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APRESENTAO
Aps ministrar aulas de Matemtica Financeira a alunos da Graduao das reas de
Administrao, Cincias Contbeis, Economia, Matemtica, e Anlise de Sistemas, por
mais de 20 anos, e percebendo que os Livros e Manuais existentes no atendiam a
seqncia prtica, nem a forma didtica adequada dos contedos ministrados na
Universidade resolvemos elaborar o presente Livro que pretende atingir tais objetivos.
Neste Livro discorremos sobre os diversos aspectos dos contedos que envolvem
Matemtica Financeira abordando a chamada capitalizao simples e a capitalizao
composta, os descontos comercial e racional, bem como o estudo das sries de
pagamentos e a amortizao de emprstimos, de forma simples, clara e objetiva, sendo o
mais didtico possvel para que alunos das reas antes referidas, muitos deles sem
aqueles conhecimentos matemticos mais apurados possam entender os assuntos
abordados, e em diversos casos estamos apresentando a forma de utilizar a Calculadora
Financeira que atualmente muito conhecida e utilizada por empresrios e estudantes
destas reas.
Esperamos que nossos objetivos sejam atingidos e que todos que vierem a trabalhar com
este Livro consigam entender os contedos nele abordados aprendendo um pouco deste
contedo to fascinante denominado de Matemtica Financeira bem como as suas
repercusses na vida diria de cada pessoa.
SUMRIO
NOTAS SOBRE O AUTOR
APRESENTAO
SUMRIO
CAPTULO I ......................................
1.
JURO SIMPLES
1.1. DEFINIES PRELIMINARES
1.2. JUROS SIMPLES
1.2.1. Consideraes iniciais
1.2.2. Frmula para o clculo dos juros simples
1.2.3. Ano civil e ano comercial
1.2.4. Classificao dos juros
1.2.5. Frmula para o clculo do montante
1.3. EXERCCIOS COMPLEMENTARES
CAPTULO II ......................................
2.
DESCONTO SIMPLES
2.1. DEFINIES PRELIMINARES
2.2. DESCONTO SIMPLES RACIONAL
2.2.1. Forma de obteno do desconto racional
2.2.2. Forma de obteno do valor atual racional
2.3. DESCONTO SIMPLES COMERCIAL
2.3.1. Forma de obteno do desconto comercial
2.3.2. Forma de obteno do valor atual comercial
2.4. EXERCCIOS COMPLEMENTARES
CAPTULO III ......................................
3.
TAXAS e DESCONTOS EQUIVALENTES; EQUIVALNCIA DE CAPITAIS
3.1. TAXAS EQUIVALENTES
3.2. DESCONTOS EQUIVALENTES
3.3. EQUIVALNCIA DE CAPITAIS
3.4. EXERCCIOS COMPLEMENTARES
CAPTULO IV ......................................
4.
CAPITALIZAO COMPOSTA
4.1. COMENTRIOS INICIAIS
4.2. JUROS COMPOSTOS
4.2.1. Conveno exponencial
4.2.2. Conveno linear
4.3. EXERCCIOS COMPLEMENTARES
CAPTULO V ......................................
5.
ESTUDO DAS TAXAS
5.1. ESTUDO DAS TAXAS NO JURO COMPOSTO
5.1.1. Tipos de taxas
5.1.2. Transformao de taxas
5.2. EXERCCIOS COMPLEMENTARES
CAPTULO VI ......................................
6.
RENDAS OU SRIES DE PAGAMENTOS (1. Parte)
6.1. INTRODUO
6.2. ELEMENTOS DE UMA RENDA
6.2.1. Montante
6.2.2. Valor atual
6.2.3. Termos
6.3. CLASSIFICAO DAS RENDAS
6.3.1. Rendas aleatrias
6.3.2. Rendas certas
6.4. RENDA CERTA, TEMPORRIA, IMEDIATA, e POSTECIPADA
6.4.1. Clculo do montante na renda postecipada
6.4.2. Clculo do valor atual na renda postecipada
6.5. EXERCCIOS COMPLEMENTARES
CAPTULO VII ......................................
7.
RENDAS OU SRIES DE PAGAMENTOS (2. Parte)
7.1. RENDA CERTA, TEMPORRIA, IMEDIATA e ANTECIPADA
7.1.1. Clculo do montante na renda antecipada
7.1.2. Clculo do valor atual na renda antecipada
7.2. EXERCCIOS COMPLEMENTARES
CAPTULO VIII ......................................
8.
RENDAS OU SRIES DE PAGAMENTOS (3. Parte)
8.1. RENDAS CERTAS TEMPORRIAS COM DIFERIMENTO
8.1.1. Diferimento final
8.1.2. Diferimento inicial
8.2. EXERCCIOS COMPLEMENTARES
CAPTULO IX ......................................
9.
AMORTIZAO DE EMPRSTIMOS (1. Parte)
9.1. AMORTIZAO DE EMPRSTIMOS
9.1.1. Formas de amortizao de emprstimos
9.2. EXERCCIOS COMPLEMENTARES
CAPTULO X ......................................
10.
AMORTIZAO DE EMPRSTIMOS (2. Parte)
10.1. SISTEMA DE AMORTIZAO FRANCS
10.1.1. Clculo das prestaes
10.1.2. Clculo dos juros em um perodo
10.1.3. Clculo da amortizao em um perodo
10.1.4. Clculo do saldo devedor em um perodo
10.1.5. Clculo do total pago em um perodo
5
BIBLIOGRAFIA ......................................
CAPTULO I
1.
JURO SIMPLES
1.1.
Definies preliminares
JURO: a quantia que se recebe (ou se paga) por emprestar certo Capital durante
um determinado PRAZO.
PRAZO (n. de perodos): o espao de tempo durante o qual fica aplicado certo
Capital, ou o tempo decorrido entre a data de aplicao e a data de resgate do
Capital.
TAXA DE JURO: a razo percentual entre o Capital e o Juro, cuja unidade ser a
do prazo de aplicao.
ANO CIVIL: o ano do calendrio, ou seja, o ano que todos ns vivemos. Possui:
365 dias (ou 366 dias quando for bissexto); 12 meses de 28(9); 30 ou 31 dias.
ANO COMERCIAL: o ano matemtico (no possui calendrio). Possui: 360 dias;
12 meses de 30 dias; 06 bimestres de 60 dias; 04 trimestres de 90 dias; 03
quadrimestres de 120 dias; 02 semestres de 180 dias.
1.2.
Juro simples
Diz-se que um capital C est aplicado a juro simples quando este capital permanecer
constante durante todo o perodo de aplicao, produzindo, assim, juros constantes, isto
, o juro do primeiro perodo igual ao do segundo perodo, que, por sua vez, ser igual
ao juro do terceiro perodo e assim sucessivamente.
Vejamos um exemplo:
Capital (C) R$ 1.000,00
Taxa (i) 10% aa (juro simples) 0,10 aa (taxa unitria)
Prazo (n) 4 anos
De acordo com esses parmetros, a aplicao do juros simples pode ser representada
graficamente do seguinte modo:
|------------------|------------------------|---------------------------|--------------------------|
0
1
2
3
4
1 ano
C = 1000,00
i = 0,10 aa
J1 = 1000x0,10
J1 = 100,00
2 ano
C = 1000,00
i = 0,10 aa
J2 = 1000x0,10
J2 = 100,00
3 ano
C = 1000,00
i = 0,10 aa
J3 = 1000x0,10
J3 = 100,00
4 ano
C = 1000,00
i = 0,10 aa
J4 = 1000x0,10
J4 = 100,00
n = prazo anual
i = taxa trimestral
n = prazo trimestral
Vejamos alguns exemplos:
i = 8% aa
J = C. i .n
J = 3.800
0,08
4/12
J = 101,33
Exemplo 2: Quanto dever ser aplicado, a juro simples, taxa de 1,2% am, para
produzir R$ 450,00 de juro no prazo de 45 dias?
Soluo: J = 450,00
i = 1,2%am
C=
450
0,012 x 45 / 30
C = 25.000,00
Exemplo 3: A importncia de R$ 45.000,00 produziu R$ 4.785,00 de juro simples, no
prazo de 3 meses. Qual a taxa de juro utilizada nesta aplicao?
Soluo: C = 45.000,00
J = 4.785,00
i=
n = 3 meses
4785
45000 x3
C = 78.500,00
n=
10
M = C.(1 + i.n)
Exemplo 3: Certo capital foi aplicado a taxa de juro de 12%aq durante 10 meses,
produzindo ao final da aplicao um montante de R$ 4.914,00. Encontre o valor do
capital inicialmente aplicado.
Soluo: M = 4.914,00 i = 12%aq n = 10 meses 2,5 quadrimestres
4914= C x (1 + 0,12 x 2,5)
11
4914 = C x (1 + 0,3)
4914 = C x 1,3
4914/1,3 = C
C = 3.780,00
12
Atividades
1) O capital de R$ 2.500,00 foi investido a taxa de juro simples de 6% aa, durante 4
R$ 50,00
meses. Quanto foi recebido de juro no trmino do prazo? R
2) O capital de R$ 1.650,00 foi aplicado em perodo de 10 meses e recebidos R$ 55,00
de juro. Quanto foi a taxa anual de juro simples utilizada? R
4% aa.
3) O capital de R$ 900,00 foi aplicado a uma taxa de juro simples de 5% aa, tendo sido
4 meses
obtidos juro de R$ 15,00. Qual foi o tempo da operao? R
4) Um capital foi aplicado a uma taxa de juro simples de 6% aa, durante um perodo de
8 meses, rendendo um juro de R$ 48,00. Qual foi o capital empregado? R
R$
1.200,00
5) Uma pessoa aplica 2/5 de seu capital a taxa de juro de 6% am e o restante a taxa de
juro de 5% am, recebendo um juro mensal de R$ 324,00. Qual o capital aplicado?
R
R$ 6.000,00
6) taxa de juro simples de 10% at, em quanto tempo um capital triplica de valor? R
5 anos
7) Uma pessoa aplica 3/5 de seu capital em letras durante 180 dias taxa de 5% am e
recebe de juro simples R$ 96.000,00. Qual era o capital? R R$ 533.333,00
8) Uma pessoa empregou seu capital taxa de juro simples de 5% aa. Retirou, no fim
de 6 meses, capital e juro e os colocou taxa de juro simples de 6% aa durante 4
meses recebendo no fim desse prazo, o montante de R$ 20.910,00. Calcular o
capital primitivo. R R$ 20.000,00
9) Uma pessoa deposita num banco um capital que, no fim de 3 meses se eleva
juntamente com o juro produzido, a R$ 18.180,00. Este montante, rendendo juro, a
mesma taxa, produz no fim de 6 meses, o montante de R$ 18.543,60. Calcular a taxa
de juro simples utilizada e o valor do capital inicial. R i = 4% aa e C = R$
18.000,00
10) Um capital de R$ 5.000,00 rendeu R$ 625,00 de juro. Sabendo-se que a taxa de juro
contratada foi de 30% aa e que a aplicao foi feita em 18/03/2008, qual a data de
vencimento? R 15/08/08
13
CAPTULO II
2.
DESCONTO SIMPLES
Quando uma pessoa deve um certo valor em dinheiro e antecipa o pagamento dessa
dvida, obtm um abatimento proporcional ao tempo da antecipao. A essa operao
chamamos de desconto. Neste captulo, estudaremos o DESCONTO SIMPLES
RACIONAL e o DESCONTO SIMPLES COMERCIAL. Antes disso, vamos conhecer
algumas definies importantes relacionadas a esse tipo de operao financeira.
2.1.
Definies preliminares
|---------------------------------|--------------------------------------------|
0
p
v
d
D=N-A
VALOR ATUAL (A): o valor lquido recebido (ou pago) pelo Ttulo ao se efetuar
uma antecipao no seu vencimento.
PERODOS:
14
PRAZO (n): o perodo de tempo decorrido entre a data do pagamento (p) e a data
do vencimento (v).
TAXA DE JURO (i): a taxa percentual que se obtm pela diviso entre o valor do
desconto recebido (Dr) e o valor pago (Ar) pela dvida, sua unidade ser dada no
prazo de antecipao da dvida.
TAXA DE DESCONTO (d): a taxa percentual que se obtm pela diviso entre o
valor do desconto recebido (Dc), e o valor devido (N) na data prevista para seu
vencimento, sua unidade ser data no prazo de antecipao da dvida.
2.2.
Dr = Ar .i.n
Se:
Dr = N Ar
Ento:
Ar = N Dr
O que, quando substitudo na primeira equao mostrada, resulta em:
Dr =
N .i.n
1 + i.n
Essa equao nos possibilita calcular o desconto racional, partindo-se do valor nominal
da dvida.
Vejamos alguns exemplos:
Dr =
N .i.n
1 + i.n
Dr =
Dr =
4800
1,0999999
Dr = 4.363,64
Dr = Ar .i.n
i=
2500,00
10500,00 x65 / 30
N .i.n
1 + i.n
6000 =
Nx0,30 x0,25
1 + 0,30 x0,25
6000 =
Nx0,075
1,075
N=
6000x1,075
0,075
N = 86.000,00
16
Ar = N Dr
Ar = 86000 6000
Ar = 80.000,00
N = 86.000,00
Dr = 6.000,00 Ar =
Dr = Ar .i.n
6000 = 80000 x0,05 xn
6000 = 4000.n
n = 1,5 meses ou 45 dias
Data de Pagamento em: 04/Julho/2008
Usando a HP - 12C
Data do Pagamento: 18/08/2008 - 45 dias 04/07/2008
g
18.082008
g
D. MY
enter
45
CHS
DATE
04.072008
Ar = N Dr
Como:
Dr =
N .i.n
1 + i.n
Ento:
17
Ar = N
N .i.n
1 + i.n
N
1 + i.n
Vejamos os exemplos:
N
1 + i.n
Ar =
86000
1 + 0,30 x0,25
86000
1,075
Ar = 80.000,00
Ar =
Exemplo 2: Uma dvida foi paga por R$ 45.000,00 tendo seu vencimento antecipado
em 72 dias. Encontre o valor inicial da dvida se a taxa de juro simples aplicada foi se
18%at.
Soluo: Ar = 45.000,00
Ar =
i = 18%at
N
1 + i.n
45000 =
N
1 + 0,18 x0,8
45000 =
N
1,144
N = 45000x1,144
N = 51.480,00
18
2.3.
data resgate
10/05/2007
data vencimento
29/07/2007
|--------------------------------------------|--------------------------------------|
N = 6.500,00 d = 30%at
n = 80 dias
t = 80 dias ou 80/90 trimestres
Dc = N.d.n
Dc = 6500 x 0,30 x 80/90
Dc = 1.733,33
Usando HP 12C
Nmero de dias entre 10/05/2007 a 29/07/2007:
f
clear
D.MY
10.052007
g
enter
DYS
REG
29.072007
80
19
d = 40%aa
Dc = N.d.n
1800 = N x 0,40 x 90/360
1800 = N x 0,1
N = 18.000,00
Ac = 5.126,40
d = 12% am
Dc = 2.073,60
Dc = N.d.n
2073,60 = 7200 x 0,12 x n
2073,60 = 864 x n
n = 2,40 meses, ou seja 2,40 x 30 = 72 dias
Data do Vencimento: 14/05/2008 + 72 dias 25/07/2008
Usando a HP - 12C
g
14.052008
g
D. MY
enter
72
DATE
25.072008
DC = N .d .n
Ento:
AC = N N .d .n
O que resulta em:
AC = N .(1 d .n)
Vejamos os exemplos:
AC = N .(1 d .n)
AC = 48000 x (1 0,30 x 45 / 180)
AC = 48000x0,925
AC = 44.400,00
Exemplo 2: Uma dvida foi paga por R$ 45.000,00 tendo seu vencimento antecipado
em 72 dias. Encontre o valor inicial da dvida se a taxa de desconto aplicada foi se
18%at.
Soluo: Ar = 45.000,00
d = 18%at
AC = N .(1 d .n)
45000 = Nx (1 0,18 x 0,8)
45000 = Nx 0,856
N = 45000/0,856
N = 52.570,09
21
Atividades
1)
2)
3)
4)
Uma nota promissria foi emitida no dia 20/02/07 com seu vencimento
marcado para o prazo de 5 meses (20/07/07 ano comercial). No dia
12/05/07 foi descontada por R$ 28.300,00. Qual o valor do desconto,
sabendo-se que a taxa de desconto simples utilizada era de 10% aq? R R$
1.726,53
5)
6)
7)
8)
9)
CAPTULO III
3.
De modo geral, duas grandezas podem ser ditas proporcionais quando uma pode ser
escrita em funo da outra, ou seja, quando uma das grandezas multiplica ou dividida
por um certo fator e gera a outra. Por outro lado, duas grandezas so consideradas
equivalentes quando apresentam o mesmo valor em determinado instante ou perodo.
Em matemtica financeira, como veremos neste captulo, a relao de proporcionalidade
verificada entre as taxas e os descontos, e a relao de equivalncia verificada entre
diferentes capitais.
Ar = Ac
Como:
Ar =
N
1 + i.n
AC = N .(1 d .n)
Teremos:
N
= N .(1 d .n)
1 + i.n
Simplificando-se N, teremos:
1
= (1 d .n)
1 + i.n
Donde se conclui que:
i=
d
1 d .n
23
Ou que
d=
i
1 + i.n
Vejamos os exemplos:
0,15
1 0,15 x 48 / 30
i=
i=
0,15
1 0,24
0,15
i = 0,197368am
0,76
i = 19,7368%am
Comprovao da equivalncia:
O Valor Atual pelo mtodo comercial resulta em:
Ac = 5000 x (1 - 0,15 x 48/30 )
Ac = 3.800,00
O Valor Atual pelo mtodo racional resulta em:
Ar =
5000
1 + 0,197368 x 48 / 30
Ar =
5000
1,3157888
Ar = 3.800,00
Logo temos que:
Ac = Ar
24
Exemplo 2: Uma instituio financeira adota uma taxa de desconto simples de 18% am,
numa operao de desconto com 60 dias de prazo. Determine o custo desta operao
para o cliente caso fosse tomado como emprstimo.
Soluo: d = 18%am
n = 60 dias ou 2 meses
i=?
0,18
1 0,18 x 60 / 30
0,18
i=
1 0,36
i=
i=
0,18
i = 0,28125 am
0,64
i = 28,125%am
d=
0,23
1 + 0,23 x80 / 30
d=
0,23
1 + 0,6133333
d=
0,23
1,6133333
d=?
d = 0,1425619am 14,25619%am
N .i.n
1 + i.n
e que DC = N .d .n
25
Dc
1 + i.n
Ou que:
DC = Dr .(1 + d .n)
Vejamos os exemplos:
Taxa = 15%am
DC = N . d . n
DC = 15000 x 0,15 x 48/30
DC = 3.600,00
Dr =
N .i.n
1 + i.n
Dr =
15000 x 0,15 x 48 / 30
1 + 0,15 x 48 / 30
Dr =
3600
1,24
Dr = 2.903,23
Comprovao da equivalncia:
Note-se que o Desconto Comercial 1,24 vezes maior que o Desconto Racional
Ou seja:
DC = Dr . (1 + d . n)
DC = 2903,23 x (1 + 0,15 x 48/30)
DC = 2903,23 x 1,24
DC = 3.600,00
26
DC
1 + i.n
Dr =
3600
1 + 0,15 x 48 / 30
Dr =
3600
1,24
Dr = 2.903,23
Dr =
1188
1,099
Dr = 1.080,98
Operao realizada com o Devedor:
DC = N .d .n
DC = 12000 x 0,18 x99 / 180
DC = 1.188,00
27
Taxa = 5%am
DC = Dr .(1 + d .n)
DC = N .d .n
Substituindo os dados no Sistema formado por estas duas equaes, teremos:
Dr = Nx0,14 250
Substituindo o valor encontrado para Dr na primeira equao, teremos
0,14 xN 250 + 250 = (0,14 xN 250) x (1 + 0,05 x 2,8)
O que resulta, depois de efetuadas as operaes aritmticas em:
0,14 xN = (0,14 xN 250) x1,14
Eliminando-se os parnteses, teremos:
0,14 xN = 0,1596 xN 285
Isolando-se o Valor Nominal (N), teremos:
285 = 0,1596 xN 0,14 N
285 = 0,0196 xN
N=
285
0,0196
N = 14.540,82
Logo o Valor da Dvida era de R$ 14.540,82
28
N1
N2
N3
N4
|--------------------------|---------------|------------------|---------------------|
0
n1
n2
n3
n4
d%
Exemplo 1: Uma pessoa possui uma dvida de R$ 12.000,00 com vencimento previsto
para 96 dias, desejando substituir esta dvida por outras duas dvidas de pagamentos
iguais e com vencimento previsto para 120 e 150 dias, prope ao credor a substituio
da divida atual pelas duas novas dividas. O credor afirma que concorda com o
parcelamento se na operao for aplicada uma taxa de desconto de 12%as. Encontre os
novos valores a serem pagos por esta pessoa ao credor.
Soluo: Dvida = 12.000
N1 = N2
d = 12%as ou 2%am
12000
N1
N2
|----------------------------|---------------|--------------------|
0
96
120
150 dias
d = 2 %am
Devido = Nova Dvida
AC96 = AC120 + AC150
29
N = 6.171,43
Desta forma os dois pagamentos sero de R$ 6.172,43 sendo o primeiro em 120 dias e o
segundo em 150 dias da data da proposta de substituio da dvida
Exemplo 2: Uma pessoa possui uma dvida de R$ 18.000,00 com vencimento previsto
para 84 dias, e outra dvida de R$ 15.000,00 com vencimento para 180 dias, desejando
substituir estas dvidas por outra com vencimento para 150 dias, prope ao credor a
substituio das dividas atuais pela nova dvida. O credor afirma que concorda com a
substituio se na operao for aplicada uma taxa de desconto de 18%aa. Encontre o
valor a ser pago por esta pessoa.
Soluo: Dvida1 = 18.000,00 n1 = 84 dias
Dvida2 = 15.000,00
n2 = 180 dias
Pagamento = N
n = 150 dias
18000
d = 18%aa
15000
|----------------------------|---------------|--------------------|
0
84
150
180 dias
d = 1,5 %am
Devido = Nova Dvida
AC84 + AC180 = AC150
18000 x (1 0,015 x 2,8) + 15000 x (1 0,015 x 6) = Nx (1 0,015 x5)
18000 x (1 0,042) + 15000 x (1 0,09) = Nx (1 0,075)
18000 x0,958 + 15000 x 0,91 = Nx 0,925
17244 + 13650 = Nx 0,925
30894 = Nx 0,025
N = 33.398,92
Logo o valor a ser pago pelo Devedor em 150 dias ser de R$ 33.398,92
Exemplo 3: Uma pessoa possui uma dvida de R$ 12.000,00 com vencimento previsto
para 96 dias, e outra dvida de R$ 15.000,00 com vencimento para 150 dias, desejando
substituir estas dvidas por 03 (trs) pagamentos iguais e com vencimento para 60; 120 e
180 dias, prope ao credor a substituio das dividas atuais pelas novas dvidas. O
credor afirma que concorda com a substituio se na operao for aplicada uma taxa de
desconto de 12%aa. Encontre o valor a ser pago em cada parcela por esta pessoa.
Soluo: Dvida1 = 12.000,00
Dvida2 = 15.000,00
Pgto1 = N
n1 = 96 dias
n2 = 150 dias
n1 = 60 dias
d = 12%aa
30
Pgto2 = N
Pgto3 = N
n2 = 120 dias
n3 = 180 dias
12000
15000
|--------------|----------|-------------|--------------|------------------|
0
60
96
120
150
180 dias
d = 1,0 %am
Devido = Nova Dvida
AC96 + AC150 = AC60 + AC120 + AC180
12000 x (1 0,01x3,2) + 15000 x (1 0,01x5) = Nx (1 0,01x 2) + Nx (1 0,01x 4) + Nx (1 0,01x 6)
25866
=N
2,88
N = 8981,25
Desta forma os 03 (trs) pagamentos sero de R$ 8.981,25 sendo o primeiro em 60 dias;
o segundo em 120 dias e o terceiro em 180 dias da data da proposta de substituio da
dvida.
31
Atividades
1)
2)
Qual a taxa de juro mensal que equivale taxa de descontos de 20% ao ms?
R 25% ao ms
3)
4)
5)
6)
7)
8)
9)
32
CAPTULO IV
4.
CAPITALIZAO COMPOSTA
Exemplificando:
80% ao ano, com capitalizao anual (%aa/a) taxa efetiva
42% ao ano, com capitalizao mensal (%aa/m) taxa nominal
3,5% ao ms, com capitalizao mensal (%am/m) taxa efetiva
33
4.1.
Juro composto
Consideramos que um capital (PV) est aplicado a juros compostos, aps o primeiro
perodo de aplicao, o juro do primeiro perodo ( J1 ) acrescido ao capital primitivo
(PV), formando um novo capital (FV1), que ser aplicado e, por sua vez, produzir um
novo juro ( J2 ) no segundo perodo. Este juro ( J2 ) ser acrescido ao capital (FV1)
formando novo capital (FV2), que ser aplicado, e assim sucessivamente.
Conveno exponencial
Dizemos que na operao de jur composto, os juros so capitalizados, ou ocorre o que
conhecemos como juros sobre juros, conforme demonstramos na rpresentao grfica a
seguir:
Exemplificando:
PV
i
n
FV
PV
=
=
=
=
FV2
FV3
|---------------------|---------------------|----------------------|-----------------------|
0
1
2
3
4
J1 = PV. i
FV1 = PV + J1
FV1 = PV + PV. i
FV1 = PV.(1 + i)
J2 = FV1 .i
FV2 = FV1 + J2
FV2 = FV1 + FV1. i
FV2 = FV1.(1 + i)
J3= FV2 . i
FV3 = FV2 + J3
FV3 = FV2 + FV2 . i
FV3 = FV2.(1 + i)
J4 = FV3 . i
FV4 = FV3 + J4
FV4 = FV3 + FV3. i
FV4 = FV3.(1 + i)
Clculo do montante
34
FVn = PV .(1 + i ) n
O que, de forma simplificada, pode ser escrito por:
FV = PV .(1 + i ) n
Isto , o montante (FV), num perodo (n) qualquer, igual ao capital (PV), devidamente
capitalizado pela taxa efetiva de juro ao longo do prazo de aplicao.
A expresso (1 + i) n denominada de fator de capitalizao.
Vejamos os exemplos:
clear
14.000,00
Fin
CHS PV
Visor
- 14.000,00
11
11
FV
26.576,18
clear
7.500,00
Fin
CHS PV
- 7.500,00
12
12
FV
Visor
21.094,99
Clculo do capital
PV =
FV
(1 + i ) n
Ou de outra forma
PV = FV .(1 + i ) n
Onde a expresso (1 + i) n denominada de fator de descapitalizao
Vejamos os exemplos:
Exemplo 1: Uma dvida foi paga no final de 3 anos com R$ 5.800,00. Se a taxa de juro
composto aplicada foi de 48% aa/m (ao ano, com capitalizao mensal), determine o
valor da dvida na data em que foi contrada.
Soluo: FV = 5.800,00 i = 4% am/m n = 36 meses PV = ?
36
FV = PV .(1 + i ) n
5800 = PV .(1 + 0,04) 36
5800 = PV .4,103932
5800
= PV
4,103932
PV = 1413,28
Ou
PV = FV .(1 + i ) n
PV = 5800.(1 + 0,04) 36
PV = 5800x0,243668
PV = 1413,28
Capital = R$ 1.413,28
Usando a HP - 12C
f
clear
5.800,00
Fin
CHS FV
Visor
- 5.800,00
36
36
PV
+ 1.413,28
Exemplo 2: Uma pessoa aplica determinado capital durante 2a 3m 9d, a taxa de juro
de 18% as/b (ao semestre, com capitalizao bimestral), resgatando ao final deste
prazo um montante de R$ 7.850,00. Determine o valor do capital aplicado por esta
pessoa.
Soluo: FV = 7.850,00
i = 6% ab/b n = 2a 3m 9d = 819dias = 13,65 bimestres PV=?
PV = FV .(1 + i ) n
PV = 7850.(1+ 0,06) 13,65
PV = 7850 x 0,451413912
PV = 3.543,60
Capital = R$ 3.543,60
37
Usando a HP - 12C
f
clear
7.850,00
CHS
Visor
FV
- 7.850,00
13,65
13,65
PV
Fin
3.543,60
Clculo do prazo
log( FV / PV )
log(1 + i )
Vejamos os exemplos:
log( FV / PV )
log(1 + i )
n=
log(16105,10 / 10000)
log(1 + 0,10)
n=
log(1,610510)
log(1,10)
n=
0,206963425
0,041392685
n=5
Prazo = 5 meses
38
Usando a HP - 12C
1) Na HP-12C, por uma questo de sistema
interno da calculadora, no possvel
calcular o prazo nas operaes de Juro
Composto.
2) Na HP-12C, o clculo do logaritmo
obtido da seguinte forma: valor g LN .
3) Na HP-12C, no possumos os logaritmos
decimais por isto utilizaremos os
logaritmos neperianos, que no exemplo
acima produziriam os seguintes valores:
LN(1,61051)
=
0,476550899
e
LN(1,10)0,0953101798
que
quando
divididos produzem o mesmo resultado
final igual a 5 unidades do prazo.
log( FV / PV )
log(1 + i )
log(6065,22 / 3850)
log(1 + 0,06)
log(1,57538181)
n=
log(1,06)
0,197385828
n=
0,025305865
n = 7,80000315 trimestres 702 dias
n=
Clculo da taxa
39
FV = PV .(1 + i ) n
FV
= (1 + i ) n
PV
n
FV
= 1+ i
PV
i=n
FV
1 a taxa assim obtida unitria
PV
Vejamos os exemplos:
i=n
FV
1
PV
i=3
41160
1
15000
i = 3 2,744 1
i = 1,40 1
i = 0,40 taxa efetiva unitria
Taxa = 40% at/t
Usando a HP - 12C
f
clear
Fin
Visor
15.000,00
CHS PV
41.160,00
FV
41.160,00
- 15.000,00
40
40
Exemplo 2: Uma mercadoria est venda vista por R$ 8.960,00. Uma pessoa
interessada na aquisio desta mercadoria faz a seguinte proposta a seu proprietrio:
Pagar em 45 dias a importncia de R$ 9.366,21. Determine a taxa mensal com
capitalizao mensal que ser aplicada.
Soluo: PV = 8.960,00
FV = 9.366,21
i=n
FV
1
PV
i = 1,5
9366,21
1
8960,00
i = 1,5 1,04533594 1
i = 1,030000 1
i = 0,03 taxa efetiva unitria
Taxa = 3% am/m
Conveno linear
Na conveno linear utilizamos juro composto somente no perodo inteiro e juro
simples no perodo fracionrio. Considere uma aplicao com capitalizao anual,
durante um prazo de 3 anos e 5 meses
PV
|------------------|-----------------|-----------------|-----------------|
0
1a
2a
3a
5m
Juro Composto
Juro Simples
FV
Vejamos os exemplos:
Exemplo 2: Certo capital foi aplicado em data de 10/05/2004 a taxa de juro composto
de 8,16%ab/b. Em 11/02/2006 foi resgatado um montante, pela conveno linear de R$
10.540,00. Determine o capital inicialmente aplicado se o juro foi capitalizado
bimestralmente.
Soluo: FV = 10.540,00 i = 8,16%ab/b PV = ?
Prazo: 10/05/2004 11/02/2006 642dias = 10,7bimestres, ou seja: 10 inteiros e 0,7 frao
FV = PV + J
FV ' = PV .(1 + i ) n .(1 + i. p / q )
PV + 3261,92 = PV . (1+0,03)20 . (1 + 0,03 x 0,8)
PV + 3261,92 = PV . 1,806111235 x 1,024
PV + 3261,92 = PV . 1,8494579043
42
3261,92 = 1,8494579043.PV - PV
3261,92 = 0,8494579043.PV
PV = 3261,92/0,8494579043
PV = 3.840,00
Atividades
1)
2) Qual o valor que aplicado a juro composto taxa de 17% aa/a, produziu no prazo
de 6 anos o montante de R$ 22.500,00? R R$ 8.771,37
3) Determine o prazo necessrio para que o capital de R$ 15.000,00 venha produzir o
montante de R$ 27.576,88, sabendo-se que a taxa de juro composto de 7% aa/a. R
n = 9 anos
4) Determine a taxa de juro (%aa/a), necessria para que o capital de R$ 12.800,00
venha a produzir, no prazo de 18 anos, um montante de R$ 55.583,41. R i =
8,5% a.a./a
5) Determine o prazo (anos, meses e dias, se for o caso) necessrio para que o capital
de R$ 5.000,00 produza o montante de R$ 7.646,29, sabendo-se que a taxa de juro
composto utilizada de 8% aa/a. Utilizar a conveno exponencial. R n = 5
anos, 6 meses e 7 dias Conv. Exponencial
6) O capital de R$ 1.900,00 ficou aplicado durante 420 dias, produzindo ao final deste
prazo juro de R$ 2.658,20. Encontre a taxa de juro composto (% ab/b) que foi
aplicada? R 13,3160%ab/b
7) Uma pessoa aplica em 29/01/2003 certa importncia a taxa de juro composto de
4,5% ab/b. Em 30/09/2005 esta pessoa resgata um montante de R$ 6.993,04.
Determine o capital inicialmente aplicado por esta pessoa? R R$ 3.420,00
Conv. Exponencial ; R$ 3.419,38 Conv. Linear
8) O capital de R$ 6.740,00 foi aplicado a taxa de juro composto de 10,5% aq/q
durante 2a 9m e 24d. Determine o total a ser resgatado ao final deste prazo. R
R$ 15.670,08 Conv. Exponencial; R$ 15.689,48 Conv. Linear
9) Determine o valor do capital que, aplicado a juro composto taxa de 10% aa/a,
produziu o montante de R$ 23.850,00 no prazo de 3 anos e 9 meses. R R$
16.682,68 Conv. Exponencial; R$ 16.668,71 Conv. Linear
10) Qual o montante produzido pelo capital de R$ 200.000,00 aplicado taxa de juro
composto de 3% at/t, no prazo de 2 anos, 4 meses e 20 dias? R R$ 265.275,29
Conv. Exponencial; R$ 265.303,88 Conv. Linear
43
CAPTULO V
5.
5.1.
Tipos de taxas
5.2.
Transformao de taxas
7,2%at/a
%aa/a
Como cada ano possui 4 trimestres, basta multiplicar os 7,2 por 4 resultando em
28,8%aa/a
44
33%aa/m
%am/m
Como cada ano possui 12 meses, basta dividir os 33 por 12 resultando em 2,75%am/m
63%as/b
%ab/b
Como cada semestre possui 3 bimestres, basta dividir 63 por 3 resultando 21%ab/b
6,4%am/q
%aq/q
Como cada quadrimestre possui 4 meses, basta multiplicar 6,4 por 4 resultando
25,6%aq/q
FV12 = 313,84
FV6 = 313,84
45
%at/t
Usando a HP - 12C
f
clear
Fin
STO EEX
120
FV
100
CHS PV
2
N
i
b) 30%ab/b
Visor
c
120
- 100
2
9,5445
%at/t
Soluo: (1 + it ) 4 = (1 + ib ) 6
(1 + it ) 2 = (1 + 0,30) 3
(1 + it ) 2 = 2,197
1 + it = 2 2,197
1 + it = 1,482228053
it = 1,482228053 1
i t = 0,482228 at/t (taxa unitria efetiva trimestral)
i t = 48,2228% at/t (taxa percentual efetiva trimestral)
Usando a HP - 12C
f
STO
100
130
2/3
i
clear
EEX
CHS
Fin
Visor
C
PV
FV
N
- 100
130
0,66666
48,2228
46
Exemplo 5: Certo capital foi aplicado em data de 11/10/2004 a taxa de juro composto
de 48%aa/m. Em 15/07/2006 foi resgatado um montante, pela conveno linear, de R$
9.630,00. Determine o capital inicialmente aplicado se o juro foi capitalizado
quadrimestralmente.
Soluo: FV = 9.630,00 i = 48%aa/m PV = ?
Transformao da Taxa: i = 48%aa/m 4%am/m 16,985856%aq/q
Prazo: 11/10/2004 15/07/2006 642dias = 5,35 quadrimestres, ou seja: n = 5 e p/q = 0,35
FV ' = PV .(1 + i ) n .(1 + i. p / q )
9630 = PV. (1+0,16985856)5.(1+ 0,16985856 x 0,35 )
9630 = PV . 2,19112314 x 1,059450496
9630 = PV . 2,3213865
PV = 9630 / 2,3213865
47
PV = 4.148,38
Exemplo 6: Encontre o capital que foi aplicado a taxa de juro composto de 60%aa/m,
durante o prazo de 774 dias, se o juro produzido, pela conveno exponencial, e por
capitalizaes trimestrais, foi de R$ 9.370,00
Soluo: Juro = 9.370,00 i = 60%aa/m PV = ?
Transformao da Taxa: 60%aa/m 5%am/m 15,7625% at/t
Prazo: 774 dias = 8,6 trimestres
FV = PV .(1 + i ) n
Como FV = PV + J teremos:
PV + J = PV .(1 + i ) n
PV + 9370 = PV . (1 + 0,157625 )8,6
PV + 9370 = PV . (1,157625 )8,6
PV + 9370 = PV . 3,521145052
9370 = 3,521145052 . PV PV
9370 = 2,521145052 . PV
PV = 9370 / 2,521145052
PV = 3.716,57
48
Atividades
1) Determine a taxa anual, capitalizada anualmente, que equivale taxa de 30% ao ano
com capitalizao mensal. R i = 34,48% a.a./a
2) Uma pessoa deseja fazer uma aplicao taxa de juro composto pelo prazo de 1
ano. So oferecidas as seguintes taxas: a) 482% a.a. com cap. anual; b) 16% ao
ms com cap. mensal; c) 100% a.a. com cap. trimestral. Qual a melhor opo para
esta pessoa? R alternativa b
3) Um capital de R$ 500,00 foi aplicado a juro composto taxa de 30% ao ano, com
capitalizao semestral. Determine o prazo necessrio para produzir o montante de
R$ 1.758,94. R n = 9 semestres ou 4 anos e 6 meses
4) Determine o valor da taxa anual, capitalizada quadrimestralmente, necessria para o
capital de R$ 800,00 resultar o montante de R$ 1.440,75 no prazo de 5 anos. R i
= 12% aa/q
5) Determine a taxa trimestral, com capitalizao trimestral, que equivale taxa de
15% ao ano com capitalizao anual. R i = 3,5558% at/t
6) Conhecendo-se a taxa de 40% aa/t, determine a taxa anual capitalizada
bimestralmente equivalente. R i = 39,3613% aa/b
7) Qual a taxa semestral, capitalizada bimestralmente, que equivale taxa de juro
composto de 28% ao trimestre com capitalizao mensal? R i = 58,6133% as/b
8) Um capital de R$ 5.720,00 foi aplicado taxa de juro composto de 24,72% aa/s.
Determine o montante, por capitalizaes trimestrais, avaliando-o no prazo de 3a,
8m e 20d. R R$ 13.619,85 Conv. Exponencial e R$ 13.622,10 Conv. Linear
9) Determine o valor do capital que, aplicado taxa de juro composto de 37,0908%
aa/t, produziu o montante, por capitalizaes bimestrais, de R$ 28.500,00 no prazo
de 6 anos, 3 meses e 15 dias. R R$ 9.337,69 Conv. Exponencial e R$
9.336,93 Conv. Linear
10) Determine o prazo necessrio, pela conveno exponencial, para um capital
qualquer triplicar de valor, sabendo-se que foi aplicado taxa de juro composto de
27,3709464% aa/m, sendo que o juro foi capitalizado trimestralmente. R n = 4
anos e 21 dias
49
CAPTULO VI
6.
RENDAS OU SRIES
DE PAGAMENTOS
(Parte I)
PMT
|---------------|---------------|---------------|---------------|---------------|
0
1
2
3
4
5 (n)
i%
PV
FV
E que:
PV Valor Atual, Preo, Valor Inicial, Valor Presente, Capital Inicial
3.4.
50
|---------------|---------------|---------------|---------------|---------------|
0
1
2
3
4
......
|---------------|---------------|---------------|---------------|---------------|
0
1
2
3
4
....
n
As rendas PERPTUAS e TEMPORRIAS, por sua vez, podem ser:
|----------------|---------------|---------------|------------------------------|
0
1
2
3
....
n
|----------------|---------------|------------------------------|---------------|
....
n-1
n
0
1
2
52
|-------------------------------|-------|--------|--------------------------------|
0
m m+1 m+2
m+n
diferimento inicial
|-------|--------|--------------------------------|-------------------------------|
0
1
2
n
n+m
diferimento final
Importante observarmos que, a partir do prximo tpico, ser considerado que todas as
RENDAS possuem um nmero determinado de pagamentos iguais e peridicos onde se
aplica uma nica taxa de juro.
6.1.
|---------------|---------------|----------------------------------------------|
0
1
2
n
i
PV
FV
53
(1 + i ) n 1
FV = PMT .
i
A parcela
(1 + i ) n 1
(1 + i ) n 1
f (i %; n) =
i
PMT = 180
|---------------|---------------|----------------------------------------------|
0
1
2
12 m
i = 2%am/m
FV = ?
54
FV = PMT . f (i %; n)
FV = 180. f (2%;12)
(1 + 0,02)12 1
FV = 180.
0,02
FV = 180 13,4120897
FV = 2414,18
Logo o total pago por este objeto de R$ 2.414,18
Este problema pode ser resolvido diretamente em uma Calculadora Financeira HP12C, conforme apresentamos a seguir:
HP - 12C
f
clear
180,00
Fin
CHS
PMT
Visor
- 180,00
12
12
FV = ?
2.414,18
Entr = 250
PMT = 140
|---------------|---------------|----------------------------------------------|
0
1
2
10 b
i = 3,0225%ab/b
Valor Final = ?
Valor Final = FV (Entr) + FV (Srie)
55
(1 + 0,030225)10 1
FV ( Srie) = 140.
0,030225
Exemplo 3: O total pago por um objeto foi de R$ 8.437,72 sendo que este objeto foi
adquirido nas seguintes condies: Entrada de R$ 620,00 mais 15 prestaes
mensais, mais um reforo de R$ 1.200,00 a ser pago juntamente com a 7. prestao.
Encontre o valor das prestaes se a taxa de juro aplicada foi de 3%am/m.
Soluo: Entrada = 620,00 Reforo na 7. parcela = 1.200,00 Total Pago =
8.437,72
Taxa (i) = 3%am/m n = 15 parcelas mensais PMT = ?
56
Entr = 620
Ref = 1200
PMT = ?
|---------------|-------|----------------|-------------------------------|
0
1
2 ...
7 ...
15 m
i = 3%am/m
57
(1 + 0,03)15 1
5951,66 = PMT .
0,03
(1 + i ) n 1
PV = PMT .
n
i
.(
1
+
i
)
A parcela
(1 + i ) n 1
n
i.(1 + i )
denominada de Fator de Descapitalizao Postecipado e representado por:
(1 + i ) n 1
p(i %; n) =
n
i.(1 + i )
Desta forma poderemos representar resumidamente o Valor Atual de uma Renda
Postecipada pela seguinte expresso:
PV = PMT . p (i %; n)
58
PMT = 270
|---------------|---------------|----------------------------------------------|
0
1
2
12 m
i = 3%am/m
Preo = ? = PV
PV = PMT . p (i %; n)
PV = 270. p (3%;12)
(1 + 0,03)12 1
PV = 270.
12
0,03.(1 + 0,03)
PV = 270x9,95400399
PV = 2687,58
Logo o Preo deste objeto de R$ 2.687,58
Este problema pode ser resolvido diretamente em uma Calculadora Financeira HP12C, conforme apresentamos a seguir:
HP - 12C
f
clear
270,00
Fin
CHS
PMT
Visor
- 270,00
12
12
PV = ?
2.687,58
Entr = 480
PMT = 320
|---------------|---------------|----------------------------------------------|
0
1
2
15 b
i = 4,04%ab/b
Preo = ?
Preo = Entrada + PV (Srie)
Clculo do Valor Atual da Srie de Prestaes:
PV = PMT . p (i %; n)
PV ( Srie) = 320. f (4,04%;15)
(1 + 0,0404)15 1
PV (Srie) = 320.
15
0
,
0404
.(
1
+
0
,
0404
)
Exemplo 3: Uma pessoa deseja financiar um objeto cujo Valor Inicial igual a R$
6.430,00 nas seguintes condies: Entrada de R$ 1.430,00 mais 10 prestaes
mensais, mais um reforo de R$ 1.000,00 a ser pago juntamente com a 6. prestao.
Encontre o valor das prestaes se a taxa de juro aplicada foi de 2,5%am/m.
Soluo: Entrada = 1.430,00 Reforo na 6. parcela = 1.000,00 Preo =
6.430,00
Taxa (i) = 2,5%am/m n = 10 parcelas mensais PMT = ?
60
Entr = 1430
Ref = 1000
PMT = ?
|----------------|--------|----------------|---------------------------------------|
0
1
2 ...
6 ...
10 m
i = 2,5%m/m
1000
1,159693418
PV (Re f ) = 862,30
Desta forma o Valor Atual produzido pela srie de prestaes ser a diferena entre
o Valor Inicial do objeto e a soma de PV (Ref) com a Entrada, ou seja:
PV (Srie) = 6430 PV (Ref) Entrada
PV (Serie) = 6430 862,30 1430
PV (Srie) = 4.137,70
Clculo do Valor das Prestaes pagas na Srie:
PV = PMT . p (i %; n)
4137,70 = PMT . p (2,5%;10)
(1 + 0,025)10 1
4137,70 = PMT .
10
0,025.(1 + 0,025)
4137,70 = PMTx8,75206393
61
PMT =
4137,70
PMT = 472,77
8,75206393
Logo o valor de cada das prestaes mensais a serem pagas por este objeto ser de
R$ 472,77.
62
6.2.
63
CAPTULO VII
7.
|---------------|----------------------------------------------|---------------|
0
1
n-1
n
i
PV
FV
(1 + i ) n 1
.(1 + I )
FV ' = PMT .
i
A parcela
64
(1 + i ) n 1
.(1 + I )
i
(1 + i ) n 1
.(1 + i )
f ' (i %; n) =
i
|---------------|----------------------------------------------|---------------|
0
1
12
13 m
i = 3%am/m
FV = ?
FV ' = PMT . f ' (i %; n)
FV ' = 230. f ' (3%;13)
(1 + 0,03)13 1
.(1 + 0,03)
FV ' = 230.
0,03
65
HP - 12C
f
clear
Fin
Visor
BEG
BEGIN
230,00
CHS
PMT
- 230,00
13
13
FV = ?
3.699,85
PMT = 220
Ref = 580
|---------------|-----------------------|------------------------|-------------|
0
1
4
11
12 b
i = 4,04%ab/b
Valor Final = ?
Valor Final = FV (Ref) + FV (Srie)
Clculo do Montante da Srie de Prestaes:
FV ' = PMT . f ' (i %; n)
FV ' ( Srie) = 220. f ' (4,04%;12)
(1 + 0,0404)12 1
.(1 + 0,04)
FV ' ( Srie) = 220.
0,0404
66
|------------|----------------|-----------------------|-----------|
0
1 ...
6 ...
17
18 m
i = 1%am/m
(1 + 0,01)18 1
.(1 + 0,01)
7147,81 = PMT .
0,01
7147,81 = PMTx19,81089504
7147,81
PMT = 360,80
19,8108954
Logo o valor de cada um dos depsitos mensais a ser efetuado por esta pessoa ser
de R$ 360,80.
PMT =
(1 + i ) n 1
PV ' = PMT .
n 1
i.(1 + i )
A parcela
68
(1 + i ) n 1
n 1
i.(1 + i )
denominada de Fator de Descapitalizao Antecipado e representado por:
(1 + i ) n 1
p' (i %; n) =
n 1
i
.(
1
+
i
)
PMT = 450
|---------------|---------------------------------------------------|----------|
0
1
11
12 m
i = 4%am/m
Preo = ? = PV
PV ' = PMT . p ' (i %; n)
PV ' = 450. p ' (4%;12)
(1 + 0,04)12 1
PV ' = 450.
11
0,04.(1 + 0,04)
PV ' = 450 x9,76047671
PV ' = 4.392,21
Logo o Preo deste objeto de R$ 4.392,21
Este problema pode ser resolvido diretamente em uma Calculadora Financeira HP12C, conforme apresentamos a seguir:
69
HP - 12C
f
clear
Fin
Visor
BEG
BEGIN
450,00
CHS
PMT
- 450,00
12
12
PV = ?
4.392,21
PMT = 370
Ref = 1270
|---------------|-----------------------------|-----------------------|--------|
0
1
8
15
16 b
i = 6,09ab/b
Preo = ?
Preo = PV (Ref) + PV (Srie)
Clculo do Valor Atual da Srie de Prestaes:
PV ' = PMT . p ' (i %; n)
PV ' ( Srie) = 370. p ' (6,09%;16)
(1 + 0,0609)16 1
PV ( Srie) = 3.942,49
Clculo do Valor Atual produzido pelo Reforo no inicio da Srie de Pagamentos:
FV = PV .(1 + i ) n
1270 = PV (Re f ) x(1 + 0,0609) 8
1270 = PV (Re f ) x1,60470644
PV (Re f ) =
1270
1,60470644
PV (Re f ) = 791,42
Desta forma o Preo do objeto ser a soma do PV(Srie) com o PV (Ref), ou seja:
Preo = PV(Ref) + PV (Srie)
Preo = 791,42 + 3942,49
Preo = 4.733,91
Logo o preo do objeto a ser adquirido pelo Comprador nas condies estabelecidas
pela Loja ser de R$ 4.733,91
Exemplo 3: Uma pessoa deseja financiar um objeto cujo Valor Inicial igual a R$
9.360,00 nas seguintes condies: 13 prestaes mensais, mais um reforo de R$
1.580,00 a ser pago juntamente com a 8. prestao. Encontre o valor das prestaes,
se a primeira prestao mensal foi paga de entrada, e a taxa de juro aplicada do
financiamento foi de 2%am/m.
Soluo: Valor Inicial = 9360,00 Reforo na 8. prestao = 1.580,00 Taxa =
2%am/m
n = 13 parcelas mensais PMT = ?
PMT = ?
Ref = 1580
|--------|-------------------------------|-----------------------|----------------|
0
1 ...
7 ...
12
13 m
i = 2%m/m
FV = PV .(1 + i ) n
1580 = PV (Re f ) x(1 + 0,02) 7
1580 = PV (Re f ) x1,148685667
PV (Re f ) =
1580
1,148685667
PV (Re f ) = 1.375,49
Desta forma o Valor Atual produzido pela srie de prestaes ser a diferena entre
o Valor Inicial do objeto e o valor de PV (Ref), ou seja:
PV (Srie) = 9360,00 PV (Ref)
PV (Serie) = 9360,00 1375,49
PV (Srie) = 7.984,51
Clculo do Valor das Prestaes pagas na Srie:
PV ' = PMT . p ' (i %; n)
7984,51 = PMT . p ' (2%;13)
(1 + 0,02)13 1
7984,51 = PMT .
12
0,02.(1 + 0,02)
7984,51 = PMTx11,57534122
PMT =
7984,51
PMT = 689,79
11,57534122
Logo o valor de cada das prestaes mensais a serem pagas por este objeto ser de
R$ 689,79.
72
73
CAPTULO VIII
8.
8.1.
Diferimento Inicial:
Compra de Equipamentos com Financiamento do BRDE ou
BADESUL;
Crdito Educativo observado pelo lado do Aluno;
Financiamento de Imvel adquirido na fase de construo do
prdio;
Diferimento Final
Contrato de Seguro de Veculos pago n parcelas;
Crdito Educativo observado pelo lado do Agente Financiador;
Srie de Depsitos em Poupana ou em Ttulos de
Capitalizao, com resgate alguns perodos aps a ocorrncia
do ltimo depsito;
74
Representao Grfica:
PMT
|-------|-------|------------------------------|--------------------------------|
0
1
2 ...
n
n+m
i%
PV
FV1
FV(FV1)
diferimento
(1 + i ) n 1
FV1 = PMT .
i
(1 + i ) n 1
.(1 + i ) m
FV ( FV1 ) = PMT .
i
FV ( FV1 ) = PMT . f m (i %; n; m)
Onde:
+ n o nmero de prestaes da srie de pagamentos
+ m o nmeros de perodo do diferimento
+ fm o fator de capitalizao postecipado com diferimento
PMT = 180
|-------|-------|------------------------------|--------------------------------|
0
1
2 ...
12
18 m
i = 2%am/m
FV1
FV(FV1)
FV ( FV1 ) = PMT . f m (i %; n; m)
FV ( FV1 ) = 180. f m (2%;12;6)
(1 + 0,02)12 1
.(1 + 0,02) 6
FV ( FV1 ) = 180.
0
,
02
Este problema pode ser resolvido diretamente em uma Calculadora Financeira HP12C:
HP - 12C
f
clear
180,00
Fin
CHS
PMT
Visor
- 180,00
12
12
FV = ?
CHS
PV
2.214,18
- 2.214,18
PMT
FV = ?
2718,75
PMT = 390
|------|------|---------------------|--------|--------|----------------------|
0
1
2 ...
10
12
14
24 m
i = 1%am/m 2,01%ab/b
FV1
Total Pago = ?
mens
77
(1 + 0,01)10 1
.(1 + 0,01)14
FV ( FV1 ) = 250.
0,01
FV ( FV1 ) = 3.006,51
Desta forma o total pago pela mercadoria ser a soma das trs parcelas, ou seja:
Total Pago = 2900,25 + 482,50 + 3006,51
Total Pago = 6.389,26
8.1.1.2. Antecipada (Clculo do Montante):
Destacamos que numa Renda com Diferimento Final Antecipada, interessa ao
observador do negcio o valor a ser obtido no final do contrato (fluxo), pois o
valor inicial desta srie de pagamento o mesmo j obtido no Item 4.2 deste
livro.
Consideramos que uma Srie de Pagamentos possui Diferimento Final
Antecipado, quando ocorrer, aps o ltimo pagamento de uma srie antecipada,
um prazo de no mnimo dois perodos (m 2), onde no ocorrem pagamentos
pertencentes srie. Destaque-se que podem existir outros pagamentos no
perodo de diferimento de uma srie, mas estes pagamentos no podem fazer
parte da srie.
A obteno do valor final (montante) de uma Srie de Pagamentos com
Diferimento Final Antecipado, inicialmente devemos encontrar o valor final da
srie (FV1) e em seguida promovermos a capitalizao deste valor at o final
do prazo de vigncia do contrato (final do fluxo).
Destaque-se ainda que a capitalizao feita no perodo do diferimento no
necessita ser com a mesma periodicidade da srie de pagamentos, ou seja, em
uma srie de pagamentos bimestrais ou trimestrais a capitalizao do prazo de
78
Representao Grfica:
PMT
|-------|------------------------------|-------|--------------------------------|
0
1
...
n -1
n
n+m
i%
PV
FV1
FV(FV1)
diferimento
79
PMT = 130
|-------|------------------------------|--------|--------------------------------|
0
1
...
15
16
24 m
i = 2,5%am/m
FV1
FV(FV1)
(1 + 0,025)16 1
.(1 + 0,025) 9
FV ( FV 1 ) = 130.
0,025
'
clear
Fin
BEG
130,00
CHS
Visor
PMT
BEGIN
- 130,00
16
16
2,5
2,5
FV = ?
CHS
PV
2.582,41
- 2.582,41
PMT
FV = ?
3146,42
80
PMT = 220
PMT = 390
|------|--------------------------|------|------|---------|-------------------|-----------|
0
1
...
12 13 14
16
28
30 m
i = 1%am/m 2,01%ab/b
FV1
Total a Resgatar = ?
Total a Resgatar = FV + FV(FV1)
bim
mens
(1 + 0,01)13 1
.(1 + 0,01)17 +1
FV ( FV '1 ) = 220.
0,01
81
Representao Grfica:
PMT
|------------------------------------|--------|--------|---------------------------|
0
...
m m+1 m+2
.....
n+m
i%
PV(PV1)
PV1
FV
diferimento
Como o Valor Presente da Srie de Pagamentos Postecipada dado por:
(1 + i ) n 1
PV1 = PMT .
n
i.(1 + i )
82
(1 + i ) n 1
PV ( PV1 ) = PMT .
n +m
i
.(
1
+
i
)
PMT = 650
|---------------------------------------|-------|-------|------------------------------|
0
...
11
12
13
29 m
i = 2%am/m
PV(PV1)
PV1
PV ( PV1 ) = PMT . p m (i %; n; m)
PV ( PV1 ) = 650. p m (2%;18;11)
(1 + 0,02)18 1
PV ( PV1 ) = 650.
18 +11
0,02 x(1 + 0,02)
83
Logo o preo do objeto, cuja primeira prestao foi paga 12 meses aps a compra
de R$ 7.837,40
Este problema pode ser resolvido diretamente em uma Calculadora Financeira HP12C:
HP - 12C
f
clear
650,00
Fin
CHS
PMT
Visor
- 650,00
18
18
PV = ?
CHS
0
11
FV
9.744,82
- 9.744,82
PMT
11
PV = ?
7.837,40
Entr = 720
PMT = 170
PMT = 450
|------|------|--------------------------|---------|---------|---------------------------|
0
1
2 ...
12
14
16
30 m
i = 1%am/m 2,01%ab/b
? = Preo
PV1
bim
84
(1 + 0,0201) 9 1
PV (PV1 ) = 450.
9 +6
0,0201.(1 + 0,0201)
PV ( PV1 ) = 450 x7,24011479
PV ( PV1 ) = 3.258,05
Desta forma o preo desta mercadoria ser a soma das trs parcelas, ou seja:
Preo = Entr + PV + PV(PV1)
Preo = 720,00 + 1913,36 + 3258,05
Preo = 5.891,41
Logo o preo do objeto, adquirido nas condies estabelecidas no problema de R$
5.891,41
85
Representao Grfica:
PMT
|-------------------------------|--------|--------|----------------------|---------|
0
...
m m+1 m+2
..... n + m -1 n + m
i%
PV(PV1)
PV1
FV
diferimento
Como o Valor Presente da Srie de Pagamentos Antecipada dado por:
(1 + i ) n 1
PV '1 = PMT .
n 1
i.(1 + i )
E a descapitalizao do perodo de diferimento dada por:
PV = FV (1 + i ) m
Aplicando a descapitalizao sobre o valor presente da srie obteremos:
(1 + i ) n 1
PV ( PV '1 ) = PMT .
n + m 1
i.(1 + i )
PMT = 530
|-----------------------------------------------|-------|------------------------------|
0
...
12
13
27 m
i = 1,5%am/m
PV(PV1)
PV1
PV ( PV '1 ) = PMT . p ' m (i %; n; m)
PV ( PV '1 ) = 530. p ' m (1,5%;16;12)
(1 + 0,015)16 1
PV ( PV '1 ) = 530.
16 +12 1
0,015 x(1 + 0,015)
PV ( PV '1 ) = 6.358,14
Logo o preo do objeto, cuja primeira prestao foi paga 12 meses aps a compra
de R$ 6.358,14
Este problema pode ser resolvido diretamente em uma Calculadora Financeira HP12C:
HP - 12C
f
clear
Fin
BEG
530,00
CHS
PMT
Visor
BEGIN
- 530,00
16
16
1,5
1,5
PV = ?
CHS
0
12
PV
- 7.601,91
PMT
PV = ?
7.601,91
12
6.358,14
87
PMT = 240
PMT = 380
|------|-------------------------|-------|---------|---------|---------------------------|
0
1
...
12
13
14
16
28 m
i = 2%am/m 4,04%ab/b
? = Preo
Preo = PV + PV(PV1)
mens
PV1
bim
(1 + 0,0404) 8 1
PV (PV1 ) = 380.
8 + 7 1
0,0404.(1 + 0,0404)
88
8.2.
89
CAPTULO IX
9.
AMORTIZAO DE EMPRSTIMOS
(1. Parte)
9.1.
AMORTIZAO DE EMPRSTIMOS:
O estudo da amortizao de emprstimos a anlise do que est ocorrendo
durante o prazo de vigncia ou perodo de pagamento de um emprstimo,
destaca-se que a palavra amortizao que ser largamente utilizada nos prximos
captulos tem o significado de pagamento, ou seja, nosso estudo ir se dedicar
sobre as diversas ocorrncia existentes durante o prazo de pagamento do
emprstimo.
Desta forma, se em um emprstimo efetuamos um pagamento parcial, este valor
ser encaminhado a um dos seguintes destinos: Primeiro: o valor pago pode ser
direcionado para reduzir o juro devido no emprstimo; Segundo: o valor pago
pode ser direcionado para reduzir parte do valor devido; e Terceiro: o valor
pago utilizado para pagar parte do juro e parte do valor devido pelo tomador
do emprstimo.
|-----|-----|-------------------------------------------------------|
0
1 2
n
i
J1 = J1
C
90
|----------|---------|-----------------------------------------------|
0
1
2
8m
i = 5%am
J1=500
10000
J1=J2=500 ...
|-----|-----|-------------------------------------------------------|
0
1
2
n
i
FV
Exemplo de Emprstimo a Juro Composto:
91
FV=14.774,55
J2=525 ...
|-----|-----|-------------------------------------------------------|
0
1
2
n
d
JTotal
PV
92
PMT
|---------------|---------------|---------------|-------------------------------|
0
1
2
3 ...
n
i
PV
PMT = Jp + Ap
93
|---------------|---------------|---------------|-------------------------------|
0
1
2
3 ...
8m
i=5%am/m
PV=10000
Jp = PVp-1 x i Ap = PMT - Jp PVp = PVp-1 Ap
1. Prestao: J1 = 500,00
2. Prestao: J2 = 447,64
3. Prestao: J3 = 392,66
4. Prestao: J4 = 334,93
5. Prestao: J5 = 274,32
6. Prestao: J6 = 210,67
7. Prestao: J7 = 143,85
8. Prestao: J8 = 73,68
-- A8 = 1.473,54 -- PV8 =
0,00
lado, a divida pode ser resgatada a qualquer tempo calculando-se o valor atual
da dvida pela simples multiplicao entre o nmero de prestaes restantes do
emprstimo e o valor da amortizao constante.
No emprstimo pelo Sistema de Amortizao Constante se o muturio pagar
um determinado percentual de nmero de prestaes ter pago igual
percentual da dvida contratada, pois a Amortizao Constante durante toda a
vigncia do contrato de financiamento, ou seja, se foi pago 20% das prestaes
se ter amortizado 20% do valor devido, e assim sucessivamente.
PMT1
PMT2
PMT3
PMTn
|---------------|---------------|---------------|-------------------------------|
0
1
2
3 ...
n
i
PV
PMT1 = J1 + Ac
PMT2 = J2 + Ac
PMT3 = J3 + Ac
..........
PMTn = Jn + Ac
Exemplo de Emprstimo pelo Sistema de Amortizao Constante:
Emprstimos feitos com prestaes decrescentes sendo cada
prestao uma quantidade fixa menor, quando da aquisio de um
eletrodomstico, ou um veculo, ou mesmo a ttulo de crdito
pessoal;
PMT2
PMT3
PMT8
|---------------|---------------|---------------|-------------------------------|
0
1
2
3 ...
8m
i=5%am/m
PV=10.000,00
95
1. Prestao: J1 = 500,00
2. Prestao: J2 = 437,50
3. Prestao: J3 = 375,00
4. Prestao: J4 = 312,50
5. Prestao: J5 = 250,00
6. Prestao: J6 = 187,50
7. Prestao: J7 = 125,00
8. Prestao: J8 = 62,50
0,00
PMT1
PMT2
PMT3
PMTn
|---------------|---------------|---------------|-------------------------------|
0
1
2
3 ...
n
i
PV
PMT1 = J1 + A1
96
PMT2 = J2 + A2
PMT3 = J3 + A3
..........
PMTn = Jn + An
Exemplo de Emprstimo pelo Sistema de Amortizao Mista:
PMT2
PMT3
PMT8
|---------------|---------------|---------------|-------------------------------|
0
1
2
3 ...
8m
i=5%am/m
PV=10000
Jp=50%.Jp(SAF) + 50%.Jp(SAC) Ap=50%.Ap(SAF) + 50%.Ap(SAC)
PMTp=50%.PMTp(SAF) + 50%.PMTp(SAC) PVp=PVp-1 Ap
1. Prestao:
2. Prestao:
3. Prestao:
4. Prestao:
5. Prestao:
6. Prestao:
7. Prestao:
8. Prestao:
Obs.:
J1 = 500,00
J2 = 443,57
J3 = 383,83
J4 = 323,72
J5 = 262,16
J6 = 199,09
J7 = 134,42
J8 = 68,09
---------
A1 = 1.148,61
A2 = 1.174,79
A3 = 1.202,28
A4 = 1.231,14
A5 = 1.261,45
A6 = 1.293,27
A7 = 1.326,69
A8 = 1.361,77
---------
PMT1 = 1.648,61
PMT2 = 1.617,36
PMT3 = 1.586,11
PMT4 = 1.554,86
PMT5 = 1.523,61
PMT6 = 1.492,36
PMT7 = 1.461,11
PMT8 = 1.429,86
---------
PV1 = 8.851,39
PV2 = 7.676,60
PV3 = 6.474,32
PV4 = 5.243,32
PV5 = 3.981,73
PV6 = 2.688,46
PV7 = 1.361,77
PV8 =
0,00
97
9.2.
CAPTULO X
10. AMORTIZAO DE EMPRSTIMOS
(2. Parte)
10.1. SISTEMA DE AMORTIZAO FRANCS:
Neste sistema analisa-se o que ocorre a cada perodo em um emprstimo que
est sendo pago em prestaes peridicas e constantes.
Resumidamente poderamos dizer que o detalhamento do que ocorre
internamente nas Rendas (Postecipadas; Antecipadas; ou com Diferimento),
destacando-se que em nosso Estudo faremos a anlise do que ocorre com as
Rendas Postecipadas pois as demais resolver-se-ia de modo semelhante.
Este Sistema de Amortizao utiliza a denominada Tabela Price, que nada mais
do que o clculo para diversas taxas e para diversos perodos do fator de
descapitalizao postecipado que neste livro representamos por: p(i%;n).
Destaque-se que tais valores, quando no se possua calculadoras cientficas e ou
financeiras chegaram a produzir Tabelas Financeiras com mais de uma centena
de pginas, tais como a do Prof. Vilson Arajo Rosa editada pela antiga Livraria
Sulina Ltda., tais tabelas com a reduo dos custos das calculadoras cientficas e
ou financeiras caram em desuso, figurando atualmente apenas como peas
decorativas nas bibliotecas universitrias.
Apresentamos a seguir as equaes que do origem a cada uma das parcelas que
nos interessa ter conhecimento na anlise ou detalhamento do que ocorre com
um emprstimo:
10.1.1. Clculo das prestaes:
As Prestaes no Sistema de Amortizao Francs, considerando que iremos
fazer somente a anlise das Rendas Postecipadas dada pela seguinte equao:
PV = PMT . p (i %; n) PMT = ?
Onde:
PV
i
n
PMT
o Valor do Emprstimo
a taxa efetiva de juro utilizada no emprstimo
o nmero de prestaes do emprstimo
a prestao que se deseja calcular
99
Ou ainda
(1 + i ) n 1
PMT = ?
PV = PMT .
n
i
.(
1
+
i
)
J P = PVP 1 xi
Onde:
JP
i
PVP-1
AP = PMT J P
Onde:
Ap
PMT
Jp
100
PMT
i
np
PVp
Ou ainda:
(1 + i ) n p 1
PVP = ?
PVP = PMT .
n p
i.(1 + i )
PV0
PVp
FVp
J 1 = 45000 x0,02
J 1 = 900,00
Resoluo da alternativa c):
AP = PMT J P
A1 = PMT J 1
A1 = 1467,08 900,00
A1 = 567,08
Resoluo da alternativa d):
FV P = PV0 PV P
FV46 = PV0 PV46
Calcularemos o valor de PV46 que desconhecido:
PVP = PMT . p(i %; n p)
PV46 = PMT . p (i %;48 46)
PV46 = 1467,08. p (2%;2)
PV46 = 1467,08 x1,94156094
PV46 = 2.848,43
Retornando ao clculo de FV46 teremos:
FV46 = PV0 PV46
FV46 = 45000 2848,43
FV46 = 42151,57
Resoluo da alternativa e):
J P = PVP 1 .i
J 8 = PV81 .i
J 8 = PV7 .0,02
Calcularemos o valor de PV7 que desconhecido:
PVP = PMT . p(i %; n p)
PV7 = PMT . p (i %;48 7)
PV7 = 1467,08. p (2%;41)
PV7 = 1467,08 x 27,79948945
PV7 = 40.784,07
Retornando ao clculo de J8 teremos:
J 8 = PV7 .0,02
J 8 = 40784,07 x0,02
J 8 = 815,68
102
AP = PMT J P
A24 = PMT J 24
Como no conhecemos o valor de J24 o calcularemos abaixo:
J P = PVP 1 .i
J 24 = PV23 .i
Calcularemos o valor de PV23 que desconhecido:
PVP = PMT . p(i %; n p)
PV23 = PMT . p (i %;48 23)
PV23 = 1467,08. p (2%;25)
PV23 = 1467,08 x19,52345647
PV23 = 28.642,47
Retornando ao clculo de J24 teremos:
J 24 = PV23 .i
J 24 = 28.642,47 x0,02
J 24 = 572,85
Retornando ao clculo de A24 teremos:
A24 = PMT J 24
A24 = 1467,08 572,85
A24 = 864,23
10.1.6. Planilha de amortizao:
A Planilha de Amortizao um quadro demonstrativo do que ocorre a cada
perodo com o emprstimo, ou seja, um extrato do que ocorre com o
emprstimo durante todo seu prazo de vigncia.
Um bom Quadro de Amortizao deve possuir pelo menos as seguintes colunas:
a do juro; a da amortizao; a do total pago; e, a do saldo devedor. O muturio
ou o agente financeiro tambm pode criar outras colunas, tais como: o total
desembolsado corrigido; o juro de mora; o total acumulado do juro; etc.
PV = PMT . p (i %; n)
25000 = PMT . p (4%;8)
25000 = PMTx6,732744875
PMT = 3.713,20
103
PMT
R$ 3.713,20
R$ 3.713,20
R$ 3.713,20
R$ 3.713,20
R$ 3.713,20
R$ 3.713,20
R$ 3.713,20
R$ 3.713,20
R$
R$
R$
R$
R$
R$
R$
R$
Jp
1.000,00
891,47
778,60
661,22
539,14
412,18
280,14
142,82
R$
R$
R$
R$
R$
R$
R$
R$
Ap
2.713,20
2.821,72
2.934,59
3.051,98
3.174,06
3.301,02
3.433,06
3.570,38
FVp
R$ 2.713,20
R$ 5.534,92
R$ 8.469,51
R$ 11.521,49
R$ 14.695,54
R$ 17.996,56
R$ 21.429,62
R$ 25.000,00
PVp
R$ 25.000,00
R$ 22.286,80
R$ 19.465,08
R$ 16.530,49
R$ 13.478,51
R$ 10.304,46
R$ 7.003,44
R$ 3.570,38
R$
0,00
PV = PMT . p (i %; n)
37000 = PMT . p (3%;8)
37000 = PMTx7,01969218
PMT = 5.270,89
PMT
R$ 5.270,89
R$ 20.180,18
R$ 5.270,89
R$ 5.270,89
R$ 5.270,89
R$
R$
R$
R$
R$
R$
R$
R$
Jp
1.110,00
985,17
409,32
421,60
434,25
447,28
302,57
153,52
Ap
R$ 4.160,89
R$ 19.195,00
R$ (409,32)
R$ (421,60)
R$ (434,25)
R$ 4.823,61
R$ 4.968,32
R$ 5.117,37
FVp
R$ 4.160,89
R$ 23.355,89
R$ 22.946,57
R$ 22.524,96
R$ 22.090,71
R$ 26.914,32
R$ 31.882,63
R$ 37.000,00
PVp
R$ 37.000,00
R$ 32.839,11
R$ 13.644,11
R$ 14.053,43
R$ 14.475,04
R$ 14.909,29
R$ 10.085,68
R$ 5.117,37
R$
-
J P = PVP 1 .i
Onde:
JP
i
PVP-1
PMTP = Ac + J P
Onde:
PV0
Ac
p
PVp
106
FVP = Ac. p
Onde:
Ac
p
FVp
J 1 = 48000 x0,03
J 1 = 1.440,00
Resoluo da alternativa c):
PMTP = Ac + J P
PMT1 = Ac1 + J 1
PMT1 = 1000 + 1440
PMT1 = 2.440,00
Resoluo da alternativa d):
FVP = Ac. p
FV46 = Acx 46
FV46 = 1000 x 46
FV46 = 46.000,00
107
J P = PVP 1 .i
J 18 = PV181 .i
J 18 = PV17 x0,03
Calcularemos o valor de PV17 que desconhecido:
PV P = PV0 Ac. p
PV17 = 48000 Acx17
PV17 = 48000 1000 17
PV17 = 48000 17000
PV17 = 31.000,00
Retornando ao clculo de J18 teremos:
J 18 = PV17 x0,03
J 18 = 31000 x0,03
J 18 = 930,00
Resoluo da alternativa f):
PMTP = Ac + J P
PMT24 = Ac + J 24
Como no conhecemos o valor de J24 o calcularemos abaixo:
J P = PVP 1 .i
J 24 = PV23 .i
Calcularemos o valor de PV23 que desconhecido:
PV P = PV0 Ac. p
PV23 = 48000 Acx 23
PV23 = 48000 1000 x 23
PV23 = 48000 23000
PV23 = 25.000,00
Retornando ao clculo de J24 teremos:
J 24 = PV23 x0,03
J 24 = 25000 x0,03
J 24 = 750,00
Retornando ao clculo de A24 teremos:
PMT24 = Ac + J 24
PMT24 = 1000 + 750
PMT24 = 1.750,00
Ac =
R$
R$
R$
R$
R$
R$
R$
R$
Ap
3.125,00
3.125,00
3.125,00
3.125,00
3.125,00
3.125,00
3.125,00
3.125,00
R$
R$
R$
R$
R$
R$
R$
R$
Jp
1.000,00
875,00
750,00
625,00
500,00
375,00
250,00
125,00
PMTp
R$ 4.125,00
R$ 4.000,00
R$ 3.825,00
R$ 3.750,00
R$ 3.625,00
R$ 3.500,00
R$ 3.375,00
R$ 3.250,00
FVp
R$ 3.125,00
R$ 6.250,00
R$ 9.375,00
R$ 12.500,00
R$ 15.625,00
R$ 18.750.00
R$ 21.875,00
R$ 25.000,00
PVp
R$ 25.000,00
R$ 21.875,00
R$ 18.750,00
R$ 15.625,00
R$ 12.500,00
R$ 9.375,00
R$ 6.250,00
R$ 3.125,00
R$
0,00
109
110
111
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