UNIVERSIDAD CSAR VALLEJO

FACULTAD DE CIENCIAS EMPRESARIALES

ASIGNATURA: ADMINISTRACIN FINANCIERA
QUIROZ VELIZ
ESCUELA PROFESIONAL: ADMINISTRACIN

DOCENTE:

LUIS

Donde:
P= Valor del bono (valor presente)
I= Cupn (inters)
I=ib . VN
ib : tasa que ofrece el emisor (tasa cupn)
VN: Valor nominal del bono
Donde i: Costo de oportunidad del capital (COK), tasa de mercado,
rentabilidad para valorizar el bono.
Como se ve de la formula, la formula consiste en tratar al inters como
una simple anualidad y actualizar el valor nominal al periodo 0. Pero
atentos, el i de la formula no es ib sino es la tasa de mercado o costo de
oportunidad.
Teniendo clara la definicin de Valor del bono, valor nominal, tasa cupn
y rentabilidad podemos hacer las siguientes afirmaciones:
Un bono es sobre la par cuando el valor del bono es mayor que el valor
nominal y la tasa cupn es mayor que la rentabilidad.
Sobre la par: P>VN i<ib
Un bono es bajo la par o con descuento cuando el valor del bono es
menor que el valor nominal y la tasa cupn es menor que la
rentabilidad.
Bajo la par: P<VN i>ib
Un bono es a la par cuando el valor del bono es igual que el valor
nominal y la tasa cupn es igual que la rentabilidad.

Sobre la par: P=VN i=ib

BONOS - PRCTICA
n

( 1+ip ) 1 Valor Nominal

P 0=Cupnp x
+
n
i x ( 1+i p )n
( 1+i p )
1. Un bono tiene una tasa cupn de 10% y un valor nominal de S/.
10,000. Los intereses se pagan semestralmente y tiene un
vencimiento a 20 aos. Si los inversionistas requieren un
rendimiento del 12%, cul es el valor del bono? Cul es el
rendimiento efectivo anual del bono?
2.
3. Un bono tiene un cupn del 8% que se paga semestralmente. El
valor par es de S/.1,000 y vence en 6 aos. Si el bono se vende en
la actualidad a S/.911.37, cul es su rendimiento al vencimiento?
Cul es su rendimiento efectivo anual?
4. Una empresa tiene en circulacin una emisin de bonos que paga
S/.100 anuales. El valor nominal de este bono es de S/.1,000 y
vence en 8 aos. A bonos similares e les ha fijado un precio tal que
ofrezcan un rendimiento del 14%. En cunto se esperara vender
este bono?
5. Para los datos del problema anterior, cunto valdra el bono si se
pagara S/.50 cada 6 meses? Suponga que la tasa del rendimiento
es de 7% semestralmente, por qu este valor es distinto al del
problema anterior?
6. Unos bonos tienen una tasa cupn del 11% y vencen en 15 aos.
Suponiendo cupones semestrales, cul es el valor de este bono?
Bonos similares tienen un rendimiento del 12% anual.
7. Se acaba de comprar a valor par un bono emitido recientemente
de S/.1,000 a 5 aos. Este bono A paga intereses semestrales de
S/.60. Tambin est negociando la compra de de un bono de otra
empresa B cuyo valor par es de S/.1,000 que paga S/.30
semestrales y vence en 5 aos.
a. Cul es la tasa requerida en el mercado de los bonos A?
b. Cul es el mximo precio a pagar por los bonos B?

c. Cmo cambiara la respuesta b. si el bono A paga S/.40 en

intereses semestrales, pero se sigue vendiendo en S/.1,000?
8. Se observa que un determinado bono tiene una tasa cupn de
12% y un rendimiento al vencimiento tambin de 12%. Qu se
conoce sobre el valor del bono? Qu se conocera si el
rendimiento fuera del 10%?, o del 14%?
9. Una compaa tiene dos bonos en circulacin, ambos con una tasa
cupn anual de 9% y se venden por su valor par de S/.1,000. El
primer bono, A, vence en 4 aos y el segundo, B, en 8 aos. Si las
tasas de inters del mercado aumentan en un 2%, cul de los
bonos tendra el mayor cambio en el precio? Calcule los nuevos
precios para sustentar la respuesta.
10.
Una empresa est estudiando vender algunos bonos a 10
aos para obtener fondos para una expansin planeada. En la
actualidad, la empresa tiene una emisin en circulacin con un
cupn de S/.60 que se paga semestralmente. Estos bonos se
venden en la actualidad por S/.900 con descuento o bajo la par
respecto a su valor nominal de S/.1,000 y faltan 10 aos para su
vencimiento. Qu tasa cupn necesita tener la nueva emisin
para que se venda a valor par cuando se emitan?
11.
INTIMOS SA ha sufrido una serie de reveses financieros y no
est en posibilidad de cumplir sus prximos pagos de cupones. Los
bonos en cuestin vencern en 6 aos y tiene una tasa cupn del
16%. Los cupones se pagan anualmente. Mediante un convenio
con sus acreedores, la empresa no pagar los prximos 3 cupones,
que se liquidarn al vencimiento sin intereses. No es de
sorprender que los inversionistas contemplen estos bonos como
riesgosos y exijan un rendimiento del 25%. Qu precio se
esperara ver en estos bonos?
12.
Los bonos emitidos por una empresa tiene un precio de
S/.850 y una tasa cupn del 10% y vencern en 12 aos. Cul es
el rendimiento actual? Cul es el rendimiento al vencimiento?
13. Una compaa tiene una emisin de deuda circulando que se

vende hoy a S/.945. El rendimiento al vencimiento es del 12%y los

bonos vencen en 8 aos. Suponiendo que el valor nominal es de

S/.1,000, cul es la tasa del cupn?