UNIVERSIDAD TECNICA DE MACHALA

UNIDAD ACADEMICA DE CIENCIAS EMPRESARIALES

CARRERA DE CONTABILIDAD Y AUDITORIA

Nombre: Gabriela Mishel Feijo Fernndez

Curso: Noveno Nivel F Nocturno
Fecha: 24/06/2016

CARACTERSTICAS BSICAS DE LOS TTULOS-VALORES:

RENTABILIDAD, SEGURIDAD, LIQUIDEZ
El concepto de ttulo valor pone de manifiesto la vinculacin existente entre el
trmino ttulo como documento y el trmino valor como ejercicio del derecho que
en l se mencionar. Los ttulos valores por su importancia y manejo comercial,
presentan condiciones que facilitan su desarrollo y manejo, as como su evolucin,
transformacin y gestin efectiva que supone nuevos mecanismos de crecimiento
y manejo, por ello tiene grandes caractersticas tales como la autonoma,
necesidad, literalidad, legitimacin, incorporacin y buena fe, pero son la
rentabilidad, seguridad y liquidez las caractersticas bsicas que alcanzan mayor
relevancia en ellos:
Rentabilidad
Se refiere al beneficio obtenido por el coste de adquisicin del valor negociable, es
decir es la capacidad del ttulo-valor de producir intereses u otros rendimientos al
adquiriente o inversor. Por ejemplo, no ofrece la misma rentabilidad el bono del
tesoro de un pas con mxima calificacin crediticia, que el bono de un pas
emergente. Por los mismos motivos que la rentabilidad de la renta variable de un
pas desarrollado suele ser inferior que la rentabilidad de la renta variable de un
pas emergente, o que los cruces entre s de las principales divisas (euro, dlar,
yen, libra) ofrecen menor rentabilidad que los cruces con divisas de pases
exticos.
Rentabilidad = Beneficio / Coste de Adquisicin
Para determinar la rentabilidad es necesario conocer el valor invertido y el tiempo
durante el cual se ha hecho o mantenido la inversin.
Ttulos de renta fija: Los retornos a los que tiene derecho el tenedor legal del
ttulo estn representados por una tasa de inters constante durante la vida del
ttulo. Algunos ejemplos de tales ttulos son: los CDT, los bonos de tasa fija, etc.
Ttulos de renta variable:Los retornos a los que tiene derecho el tenedor legal
del ttulo no se encuentran asociados a una tasa de inters fija sino, por ejemplo,
a la rentabilidad de un negocio o empresa, o a un ndice de la economa como la
DTF o la inflacin.
Seguridad
Los ttulos valores deben brindar seguridad jurdica al acreedor, respecto al
derecho que est incorporado en el ttulo. Por esta razn si el obligado a cumplir la

obligacin no lo hace, la ley comercial permite iniciar las acciones respectivas en

contra de los obligados.
Adems se centra en dos aspectos: recuperar el capital invertido al vencimiento y
cobrar los rendimientos esperados en los momentos previstos. Este proceso de
identificacin es adems un instrumento que sirve de ayuda en el proceso de
seleccin: por ejemplo no es lo mismo la seguridad de un bono del tesoro de un
estado, que un bono o pagar de una empresa privada. El riesgo depende de la
solvencia del emisor y de las garantas que incorpore al ttulo. Estos valores deben
ser lquidos ya que se compran con fondos que son necesarios ms tarde. En
consecuencia protegen contra la posibilidad de no poder satisfacer demandas
inesperadas de dinero. Razones por las que se tienen valores negociables para
obtener rendimientos temporales y despus liquidados a fin de cumplir con pagos
programados.

Liquidez
Se debe de valorar, ante cualquier tipo de imprevisto, la facilidad con la que se
puede recuperar el dinero en efectivo, tanto en tiempo empleado como en
cantidad recuperada. As por ejemplo la renta variable ofrece mayor liquidez que
un depsito a plazo, si bien no asegura el capital inicial. Dentro de la renta
variable, las acciones con mayor volumen de capitalizacin burstil, tienen mayor
liquidez que las pequeas compaas antes situaciones imprevistas o giros
bruscos de los mercados financieros. La liquidez de un activo se mide por la
facilidad y la certeza para convertirlo en dinero a corto plazo sin sufrir prdidas.
La importancia de la liquidez es evidente cuando nos planteamos esta es la que
determina la libertad que tendremos para comprar o vender un valor cuando
decidamos.
Por ejemplo, si en un momento de altas expectativas y operaciones compramos
un valor con baja liquidez es posible que terminemos teniendo en nuestras manos
una accin muy difcil de recolocar en el mercado. Esto, por supuesto,
resta atractivo a la operacin.
La liquidez de estos valores, es decir, su capacidad de movimiento se define en
forma de rotacin. Esta se expresa como el nmero de ttulos negociados desde
que comienza el ao por cada mil cotizados. Un ttulo podra definirse como
de alta o baja rotacin segn se mueva ms o menos en el mercado. Son activos
financieros muy lquidos los depsitos de ahorro y a plazo en las instituciones de
crdito.

CONCEPTOS Y MECANISMOS DE LOS TTULOS VALORES

NEGOCIABLES EN EL MERCADO BURSTIL: ACCIONES COMUNES,
ACCIONES PREFERENTES, OBLIGACIONES COMUNES.
ACCIONES COMUNES
Las acciones comunes representan la propiedad de su tenedor sobre una de las
partes alcuotas en las que se divide el capital social de una compaa. Confieren
a su propietario la calidad de socio y otorgan iguales derechos a sus tenedores,
entre ellos tener voz y voto en las asambleas de accionistas y recibir dividendos.
Las acciones comunes u ordinarias son parte del capital social autorizado de una
compaa, los tenedores de acciones comunes tienen el derecho a voto,

constituyen los propietarios de la empresa y tambin en primera instancia el

control de las actividades de la compaa. El mantener el control de la empresa
tambin les da el derecho de compartir el riesgo de la misma, con los dems
accionistas, de igual manera asumen los resultados de la gestin de la empresa,
sea positiva o negativa. Los accionistas asumen las responsabilidades financieras
que conlleven los resultados obtenidos por su gestin.
La propiedad de acciones comunes concede a sus propietarios ciertos derechos
tales como:
Designacin del consejo de administracin
Autorizacin para emitir nuevas acciones comunes
Modificaciones a las escrituras constitutivas
Adopcin de reglamentos internos
ACCIONES PREFERENTES
Las acciones preferentes garantizan a sus tenedores un dividendo anual mnimo o
algn otro tipo de preferencia, la cual puede versar sobre beneficios, el activo
social, las utilidades o cualquier otro aspecto de la actividad social. Por lo general,
no otorgan derecho a voto y tienen preferencia en caso de que la empresa sea
liquidada.
Esta es otra alternativa de financiamiento a largo plazo para las empresas, la
diferencia de las acciones comunes es porque les otorgan ciertos derechos
especiales a los tenedores de stas acciones, se les denomina accionistas pasivos,
por cuanto no tienen el derecho a voto, por lo que no pueden participar en la
direccin y control de la empresa.
Sin embargo la empresa cancela los dividendos de acciones preferentes despus
de haberse cancelado todas las obligaciones o deudas contradas por la empresa.
Las participaciones preferentes son instrumentos financieros emitidos por
cualquier sociedad que tienen unas caractersticas especiales. Estas
caractersticas son:
No otorgan derechos polticos al inversor (voz y voto en la junta general).
La retribucin pactada como pago de intereses se condiciona a la obtencin
de beneficios por parte de la sociedad emisora.
Son instrumentos sin vencimiento determinado o indefinido, aunque el
emisor se suele reservar el derecho de cancelacin a partir del quinto ao.
En el caso de concurso de acreedores, la posicin del inversor se encuentra
justo delante de los accionistas si los hubiera.

OBLIGACIONES COMUNES
Estos ttulos valores tambin constituyen otra forma de financiamiento a mediano
y largo plazo, es una mecanismo para captar recursos del pblico por parte de las
empresas que desean obtener recursos sin otorgar derechos de propiedad, sino
ms bien de deuda mediante emisin de papeles.
Las caractersticas principales de los bonos que se puede mencionar son:
- Pagan intereses en forma peridica y capital al vencimiento y tambin
bonos con amortizacin de capital peridico; tienen el derecho de pago
antes que las acciones, constituyen ttulos valores de deuda y tiempo de
vencimiento, tasas de libre contratacin y son negociados en las bolsas de
valores.
Se puede decir que obligaciones son valores emitidos por una empresa que
reconoce una deuda a cargo de la emisora a un inters y plazo, y los vende en el
mercado de valores mediante oferta pblica. Estas obligaciones pueden
representarse en ttulos o cuentas en un depsito centralizado de compensacin y
liquidacin de valores.
Mecanismos de colocacin para la emisin de Acciones y Obligaciones
Cuando la empresa haya definido las caractersticas de su emisin, como paso
siguiente, debe elegir el procedimiento de colocacin que mejor se adecue a las
condiciones del mercado y a las caractersticas de la emisin. Cualquiera de las
formas de colocacin que la empresa emisora elija, debe garantizar el

cumplimiento de principios de igualdad de informacin, acceso y precio a los

inversionistas.
Colocaciones por medio de ventanilla: Realizadas por el emisor
directamente a los inversionistas en sus oficinas
Colocaciones por medio de contratos de suscripcin en firme: Suscrito entre
el emisor y una entidad autorizada; esta ltima se obliga a comprar por
cuenta propia la totalidad o parte de la emisin al precio y plazo convenido
entre las partes
Colocaciones por medio de contratos en garanta: Suscrito entre el emisor
de valores y una entidad autorizada; esta ltima se obliga a comprar por
cuenta propia, al precio convenido entre las partes, los valores que no
fueron suscritos por los inversionistas al trmino del perodo de oferta
establecido
Colocaciones por medio de contratos al mejor esfuerzo: Suscrito por un
emisor y un intermediario de valores autorizado, en calidad de agente, que
se obliga a hacer su mejor esfuerzo para colocar la totalidad o parte de una
emisin al precio convenido entre las partes, pero sin que asuma
responsabilidad por los valores que no hayan sido vendidos en el plazo
establecido
Colocaciones por medio de bolsa y subasta por bolsa: Sujetas a las
disposiciones y requisitos establecidos en la reglamentacin de la Bolsa
Nacional de Valores
Colocacin con sobresuscripcin: Colocacin de montos mayores al monto
autorizado para una determinada emisin, sujetos a una serie de
condiciones

CLASES DE TTULOS VALORES, SEGN TIPO DE INSTITUCIN

EMISORA: INSTITUCIONES FINANCIERAS: PAGARS, LETRAS DE
CAMBIO, PLIZAS DE ACUMULACIN Y CERTIFICADOS DE
DEPSITO.
o

PAGARS

Es un ttulo valor que contiene una promesa de pago de una cantidad determinada
por una persona (firmante) a favor de una persona determinada (tenedor).
El firmante de un pagar queda obligado de igual manera que el aceptante de una
letra de cambio.Es el ttulo valor menos conocido, guardando grandes similitudes
con la letra de cambio.
El pagare contendr:
1.- La denominacin del documento inserta en el texto mismo y expresado en el
idioma empleado en la redaccin del documento.
Los pagars que no llevaren la referida denominacin, sern, sin embargo, vlidos,
si contuvieren la indicacin expresa de ser a la orden;
2.- La promesa incondicional de pagar una suma determinada;
3.4.5.6.-

La indicacin del vencimiento;

La del lugar donde debe efectuarse el pago;
El nombre de la persona a quien o a cuya orden debe efectuarse el pago;
La indicacin de la fecha y el lugar donde se suscribe el pagare; y,

7.- La firma del que emite el documento (suscriptor.

Personas que intervienen en el pagare.

1.- Librador es quien se compromete a pagar la suma de dinero, a la vista o en

una fecha futura fija o determina dable.
2.- El Benefiario o Tenedor, es aquel cuya orden debe hacerse el pago de la suma
de dinero estipulada en el pagare
3.-El Fiador o Avalista. La persona que garantiza el pago del pagare.
o

LETRAS DE CAMBIO

La letra de cambio es uno de los Ttulos valores que se extiende por una persona
(acreedor - librador) y recoge una obligacin de pago aceptada por otra persona
(deudor - librado) de una cantidad determinada en la fecha de su vencimiento.
Caractersticas de la letra de cambio.
a. Es un ttulo de crdito fundamental.
b. Es un ttulo formal: ya que la existencia del ttulo depende de su forma.
c. Es un ttulo para la circulacin.
d. Circula en la forma de endoso.
e. Es ttulo abstracto porque se le reconoce eficacia obligatoria a la sola
declaracin
f. Es un ttulo constitutivo: en atencin a la oportunidad en que nace el
derecho incorporado.
g. Entre sus elementos integrantes est la autonoma.
h. Es un ttulo literal porque la naturaleza, el alcance, la extensin del
derecho incorporado estn determinados por las clusulas insertas en la
letra.
i. Es un efecto cuya tenencia legitima a su titular para el ejercicio y la
transmisin del derecho incorporado.
Importancia de la letra de cambio.
La importancia de este efecto cambiario la vemos proyectarse tanto en su funcin
econmica como en el mbito jurdico.
Funcin econmica: La letra de cambio tiende a diferir el pago prioritariamente
y su utilizacin es mltiple (compras a crdito, prstamos, arrendamientos,
cancelacin de obligaciones, operaciones de descuento, etc,). En la medida en
que la comercializacin crece, aumenta en consecuencia la importancia de este
efecto mercantil.
Funcin jurdica: sta radica en el manejo de principios requeridos para el
estudio y la utilizacin de la letra de cambio, as como la cantidad de mximas e
instituciones que sustentan dicho estudio.
Funciones:
En el trfico mercantil la letra de cambio puede cumplir las siguientes funciones:
Medio de pago, sustituyendo el pago en moneda.
Instrumento de crdito, garantizando un pago aplazado.
Medio para obtener un crdito, mediante el descuento bancario.
Vencimiento:
El vencimiento, o momento del pago, puede ser:
- A la vista: debiendo pagarse en el momento de su presentacin.
- A un plazo contado desde la fecha del libramiento.
- A un plazo contado desde la vista.

PLIZAS DE ACUMULACIN

Son depsitos de dinero que se formalizan entre el cliente y una entidad financiera autorizada
por el Banco Central por medio de un documento o certificado, que se pactan por un monto y
plazo determinado y de los mismos no pueden hacerse retiros ni incrementarse antes del
vencimiento del plazo pactado. La finalidad es ganar intereses. Las plizas pueden

ser a la orden o nominativas. Las Plizas de acumulacin son instrumentos de

plazo fijo, es decir, el dinero invertido gana rentabilidad slo durante los das que
se pactaron.
Plazos.
Los plazos van entre: 30 das mnimos. Y puede ir de 60 das, 90 das, hasta un mximo
de 360 das. A tasas de 6%, 7%, 8%.

CERTIFICADO DE DEPSITO

El certificado de depsito es un documento en el que consta, que una persona ha

dado a guardar mercancas en manos de un almacn de depsito. Segn lo
establecido en el cdigo de comercio, los certificados de depsito renen los
derechos del depositante sobre la cosa depositada y sirven como instrumentos de
venta, transfiriendo los derechos del depositante al adquirente, como por ejemplo
la propiedad de las cosas dadas en depsito.
El certificado de depsito es entregando al depositante cuando este lo solicita y
paga su valor, por el almacn de depsito.
El certificado de depsito es un ttulo valor que debe contener adems de los
requisitos que generalmente debe contener todo ttulo valor:

La referencia de ser certificado de depsito.

El nombre del almacn, incluido en lugar y la fecha de expedicin.
Una descripcin detallada de las mercancas dadas en depsito, con datos
de identificacin.
La constancia de haberse constituido el depsito.
Los costos por el depsito en el almacn.
El costo del seguro y nombre del asegurador
El tiempo estipulado para el depsito.
La estimacin del valor de las mercancas dadas en depsito y los dems
requisitos que exijan los reglamentos.
Esta clase de ttulo valor puede ser nominativo, es decir, que debe ser inscrito el
tenedor del certificado de depsito en el libro que debe llevar el creador de este,
para que el tenedor sea considerado legtimo. Tambin puede ser a la orden sea
que debe llevar inserta la clusula a la orden, estos ttulos valores son
expedidos a favor de determinada persona, adems pueden ser al portador, es
decir, que no se expiden a favor de determinada persona y tienen la clusula al
portador.

CRITERIO PERSONAL
A criterio propio un ttulo valor que es un documento necesarios para legitimar el

ejercicio del derecho literal y autnomo que en ellos se incorpora por su importancia y manejo
comercial, presentan condiciones que facilitan su desarrollo y manejo, as como su evolucin,
transformacin y gestin efectiva que supone nuevos mecanismos de crecimiento y manejo
para los negocios. Estos tienen una serie de caractersticas importantes que hacen hincapi en
el tringulo de inversin, entre las cuales tenemos:
Rentabilidad: que hace referencia al beneficio obtenido por el coste de
adquisicin del valor negociable.

Seguridad: Los ttulos valores deben brindar seguridad jurdica al acreedor,

respecto al derecho que est incorporado en el ttulo. Por esta razn si el

obligado a cumplir la obligacin no lo hace, la ley comercial permite iniciar

las acciones respectivas en contra de los obligados.

Liquidez: Se debe de valorar, ante cualquier tipo de imprevisto, la facilidad

con la que se puede recuperar el dinero en efectivo, tanto en tiempo
empleado como en cantidad recuperada.
En el mercado burstil se negocian ttulos valores tales como: acciones comunes,
los cuales confieren a su propietario la calidad de socio y otorgan iguales derechos
a sus tenedores, entre ellos tener voz y voto en las asambleas de accionistas y
recibir dividendos; acciones preferentes; quienes poseen estos tipos de acciones
se les denomina accionistas pasivos, por cuanto no tienen el derecho a voto, por
lo que no pueden participar en la direccin y control de la empresa; y las
obligaciones comunes, estos ttulos valores tambin constituyen otra forma de
financiamiento a mediano y largo plazo, es una mecanismo para captar recursos
del pblico por parte de las empresas que desean obtener recursos sin otorgar
derechos de propiedad, sino ms bien de deuda mediante emisin de papeles.

Una de las instituciones emisoras de ttulos valores son la Instituciones Financieras, las mismas
que los cuales mantienen una estrecha relacin entre los activos ms lquidos y los pasivos de
exigibilidad en el corto plazo, es por ellos que estas instituciones emiten documentos de valores tales
como: pagars, letras de cambio, plizas de acumulacin y certificados de depsito, los cuales logran
una rotacin importante de valores, generando liquidez y rentabilidad.

WEBGRAFIA

http://economipedia.com/definiciones/rentabilidad-riesgo-y-liquidez.html
http://www.gerencie.com/triangulo-de-la-inversion.html
http://tuasesoreninversiones.blogspot.com/2012/09/liquidez-riesgo-yrentabilidad.html
http://www.gerencie.com/rentabilidad.html
http://ciberconta.unizar.es/leccion/der021/100.HTM
http://www.gerencie.com/letra-de-cambio.html
https://es.scribd.com/doc/186588209/Polizas-de-Acumulacion
http://www.zion.com.ec/?qa_faqs=10-%C2%BFcual-es-la-diferencia-entre-unapoliza-y-un-fondo-de-inversion
http://www.gerencie.com/en-que-consiste-en-certificado-de-deposito.html