ESTUDIO FINANCIERO DE EMPRESA INDUSTRIAL

Proyecto para la "Empresa transformadora y procesa

No. 1 INVERSION EN OBRAS FISICAS

DETALLE DE INVERSION
CANTIDAD
COSTO UNITARIO
Local - Bodega
1
600,000
compra Lote
1
10,000,000
Pintura
3
12,000
Mano de obra (das)
3
25,000

Total

No. 2 INVERSION EN MAQUINARIA Y EQUIPO DE PRODUCCI

DETALLE DE INVERSIN
INVERSIONES
Motor fuera de borda 25
Bote
Cubetas-Tinas
Canecas plsticas
Mesas de trabajo con cubiertas de
acero inoxidable
Impresoras
Contenedores
Computador
Aire Acondicionado
Rayadora
Software
Bascula Industrial
Mquina selladora (Industrial)
Total

Pala

CANTIDAD
1
1
10
1

COSTO UNITARIO
6,000,000
1,500,000
14,000
20,000

5
1
20
1
1
2
1
1
2

180,000
500,000
30,000
1,200,000
1,000,000
1,200,000
600,000
40,000
4,000,000

No. 3 INVERSION DE HERRAMIENTAS

DETALLE DE INVERSIN
CANTIDAD
3

COSTO UNITARIO
25,000

Machete
Azadon
Cuchillo
Catumare (canasto)
Sebucan (Manga para exprimir la yuca)
carretilla
paleta de mano
Guantes (Par)
Total

3
3
3
3

15,000
25,000
7,500
40,000

10
3
3
3

60,000
60,000
20,000
10,000

No. 4 INVERSIN EN MUEBLES, ENSERES Y EQUIPOS DE ADMINISTRA

DETALLE DE INVERSION
CANTIDAD
COSTO UNITARIO
Escritorio Tipo gerencia
1
300,000
Escritorio Tipo secretaria
1
300,000
Archivador
1
120,000
Extintor
2
80,000
Vitrinas
2
700,000
Sillas operarias
1
100,000
Sillas tipo sala
1
115,000
Silla tipo gerente
1
200,000
Estantes
4
1,000,000
telefonos
2
100,000
Total

No. 5 INVERSION EN ACTIVOS INTANGIBLES

DETALLE DE INVERSION
ESTUDIO DE PREFACTIBILIDAD (42.85714%)
ESTUDIO DE FACTIBILIDAD (57.14286%)
LICENCIAS
GASTOS DE ORGANIZACIN
MONTAJE Y PUESTA EN MARCHA
ENTRENAMIENTO DE PERSONAL
IMPREVISTOS
MARKETING

TOTAL GASTOS PREOPERATIVOS

No. 6 COSTO MANO DE OBRA

CARGO
Operario 1 con funciones de
administrador

REMUNERACIN
MENSUAL

REMUNERACIN
ANUAL

689,455

8,273,460

Operario 2
Operario 3
Subtotal

9,00

0,500

689,455
689,455
_

8,273,460
8,273,460
8,273,460

No. 7 PORCENTAJES UTILIZADOS PARA PRESTACIONES SOCIALES Y APO

%
ITEM
ICBF, SENA Y CAJA
8,330 CESANTIAS
8,330 PRIMAS
4,170 VACACIONES
8,500 SALUD
12,000 PENSIONES
1,045 RIESGOS
DOTACION
1,000 TRANSPORTE
1,000 INTERESES CESANTIAS
44375 TOTAL

No. 8 COSTOS DE MATERIALES (primer ao de operaciones)

MATERIAL
A. MATERIALES DIRECTOS
Abono quimico
Abono organico
Bolsas plasticas pauqete de 100 - 1kg
Llaves
Tanques de agua 1000 lts
Semillas
Veneno
Manguera
stickers plegables

UNIDAD DE MEDIDA

CANTIDAD

Kilogramos
Kilogramos

50
50

Unidad
Unidad
Litros
Kilogramos
Kilogramos
Metros
Unidad

720
2
2
100
50
200
720

Subtotal Materiales Directos

B.

MATERIALES INDIRECTOS

Papel
Lapiz
Esfero
Agendas
Carpetas
Subtotal Materiales Indirectos
TOTAL

Resma
Caja
Caja
Unidad
unidad

3
2
2
10
20

No. 9 COSTO DE SERVICIO (primer ao)

SERVICIO
Energa electrica
Aseo
Acueducto
Telefono
Mantenimiento de equipos
Arriendo
Alumbrado Publico

MEDIDA
Kw-Hora
Cargo fijo
Mts. 3
Plan fijo
Bimensual
Mensual
Cargo fijo

CANTIDAD
1200
2
240
12
4
1
1

TOTAL

No. 10 GASTOS POR DEPRECIACIN

ACTIVO

VIDA UTIL

COSTO ACTIVO

Motor fuera de borda 25

Bote
Cubetas-Tinas
Canecas plsticas

10
5
5
5

6,000,000
1,500,000
14,000
20,000

Mesas de trabajo con cubiertas de

acero inoxidable
Impresoras
Contenedores
Computador
Aire Acondicionado
Rayadora

10
5
5
5
10
10

180,000
500,000
30,000
1,200,000
1,000,000
1,200,000

TOTAL ACTIVOS DE PRODUCCION

No. 11 GASTOS POR DEPRECIACIN A

ACTIVO
Activos de Administracin
Total activos de administracin

VIDA UTIL

COSTO ACTIVO

10

6,895,000
6,895,000

No. 12 REMUNERACIN AL PERSONAL ADMINISTRATIVO

CARGO
B. ADMINISTRACION

REMUNERACIN
MENSUAL

REMUNERACIN
ANUAL

GERENTE GENERAL
SECRETARIA RECEPCIONISTA
CONTADOR (HONORARIOS)
OFICIOS VARIOS MEDIO TIEMPO
subtotal

800,000
680,000
700,000
300,000

9,600,000
8,160,000
8,400,000
3,600,000

2,480,000

29,760,000

No. 13 OTROS GASTOS ADMINISTRATIVOS

SERVICIO
tiles y papelera
Servicios pblicos
Cafetera

UNIDAD DE MEDIDA
ao
ao
ao

CANTIDAD
12
12
12

TOTAL

No 14. AMORTIZACION A GASTO

PLAZO (en aos)
AMORTIZACIN

ACTIVO INTANGIBLE

Gastos preoperativos

COSTO DEL
ACTIVO

2,450,000

AMORTIZAR
PLAZO (en aos)
AMORTIZACIN

ACTIVO INTANGIBLE

Amortizacin en cifras fsicas

COSTO DEL
ACTIVO

10,711,000

TOTAL A AMORTIZAR
TOTAL AMORTIZACION ANUAL

13,161,000

No 15. Gastos de venta (primer ao de operaciones

SERVICIO

Publicidad
Transporte

UNIDAD DE MEDIDA

CANTIDAD

MES
MES

12
12

TOTAL

No. 16 DISTRIBUCION DE COSTOS

COSTO

COSTO
VARIABLE

COSTO FIJO

Costo de Produccin
Mano de Obra directa
Mano de obra indirecta
Materiales directos
Materiales indirectos
Depreciacin
Servicios
Mantenimiento

$ 12,730,787
$

$ 9,803,000
$ 93,200
$ 1,490,800

Subtotal

$ 1,490,800

$ 3,641,500
$
$ 26,268,487

Gastos de Administracin
Sueldos y prestaciones
Otros gastos
Pre operativos
Depreciacin

$ 41,267,700
$ 10,500,000
$ 2,632,200
$ 173,646
$ 54,573,546

Subtotal
Gastos de Ventas
Publicidad, promocin, transportes
Sueldos y prestaciones
Depreciacin

$
$

Subtotal
TOTAL
COSTOS TOTALES

$ 71,304,346

precio de venta
unidades a producir
Costo fijo
Costo variable total
Costo variable unitario
Qo (pto equilibrio)

N0 17

$ 15,240,000
$ 15,240,000

$
$

$ 26,268,487
$ 97,572,833

125,000
1,080
71,304,346
26,268,487
24,322.67
708

Datos agrupados para calcular punto de equilibrio.

UNIDADES (KG) ANUALES

COSTO FIJO

0
72000

$ 71,304,346
$ 71,304,346

COSTO VARIABLE

0
$ 1,751,232,438

144000
216000
288000
360000

$
$
$
$

71,304,346
71,304,346
71,304,346
71,304,346

$
$
$
$

3,502,464,877
5,253,697,315
7,004,929,753
8,756,162,192

No 18 Clculo del punto de equilibrio en varias lneas.

ACTIVIDADES

PARTICIPACION
PRECIO DE VENTAS
COSTOS VARIABLES
MARGEN DE CONTRIBUCION

100%
4,000
500
3,500

COSTOS FIJOS SON:

$ 1,490,800
Margen de contribucin promedio ponderado

Margen de contribucin promedio ponderado

350

Aplicando la formula
Qo = Costos Fijos /Margen de Contribucin

$ 4,259 Este valor se relaciona con los por

Linea A

$ 4,259

0.1

TOTAL

No 19 Comprobacin del punto de equilibrio

DESCRIPCION
VENTAS
COSTOS VARIABLES
MARGEN DE CONTRIBUCION
TOTAL DE VENTAS
TOTAL DE COSTOS VARIABLES

B
1,703,771
212,971
1,490,800

TOTAL MARGEN DE CONTRIBUCION

COSTOS FIJOS
UTILIDAD

No 20 Determinacin del punto de equilibrio en pesos

0
0
0

PRODUCTOS
Unidades
Ingresos
Costo Variable por unidad
% en pesos

426
1,703,771
500
100%

0
0
0
0%

Calculo del volumen del punto de equilibrio global en pesos

CM% = Contribucin marginal total/Ingresos totales
0.125
$ 12,423,333

No21 Comprobacin del punto de equilibrio en peso

ITEMS

Ingresos
Costos variables
Contribucin Marginal en Pesos

1,703,771
212,971
1,490,800

Contribucin Marginal en %
Total en Ingresos
Total de costos variables
Total de margen de contribucin
Total de Porcentaje

88%

No 22 Distribucin en pesos del punto de equilibrio

PRODUCTOS
Mezcla Conformada
Ingresos

A
100%
12,423,333

No 23
CONCEPTOS
Activos fijos y tangibles
Maquinaria y Equipo
Mobiliario y decoracin
Muebles y Equipo de Oficina

SUBTOTAL
ACTIVOS DIFERIDOS
Adecuaciones ,obras fsicas
Gastos preoperativos

SUBTOTAL

Programa de inversin fija de

0%
0

$ 22,900,000
$ 6,895,000
$ 29,795,000
$ 10,711,000
$ 2,450,000
$ 13,161,000

TOTAL INVERSION FIJA

$ 42,956,000

No 24 Costos Operacionales
AO

CONCEPTO

1
Gastos de produccin
Gastos Administrativos
Gastos de venta

$ 27,759,287
$ 54,573,546
$ 15,240,000

Total Costos
Operacionales

$ 97,572,833

CALCULO DEL CAPITAL DE TRABAJO ICT= CO (COPD)

Total costos operacionales
$ 97,572,833
(-) depreciacin
($ 1,664,446)
(-) amort diferidos
($ 2,632,200)
(=) Costo operacional anual
$ 93,276,187 COPA
COPD (Costo operacional diario) = COPA/360
COPD =
$ 259,101
Capital de trabajo

$ 7,773,016

PROYECCION CAPITAL DE TRABAJO TERMINOS CONSTANTES

P= F/(1+I)^n
F
$ 7,773,016
i
$ 0.0645
n
$1
P

$ 7,302,034

Diferencia

$ 470,981

N0 25 Capital de trabajo trminos constante

Sin incremento en produccin

DETALLE

AOS
0

CAPITAL DE TRABAJO

$ 7,773,016

$ 470,981

TOTAL INVERSION

$ 7,773,016

$ 470,981

No 26 Inversin de capital de trabajo (trminos cons

Con incremento en produccin

DETALLE

AOS

CAPITAL DE TRABAJO

$ 7,773,016

$ 470,981

$ 7,773,016

$ 470,981

Incremento Valor en la produccin

TOTAL INVERSION

Calculo del capital de trabajo a terminos corrientes

inflacin
$ 0.0500
Incremento ao 2
$ 388,651
incremento ao 3
$ 408,083
incremento ao 4
$ 428,487
incremento ao 5
$ 449,912

DETALLE

No 27 Inversion en Capital de trabajo , sin incremento e

AOS
0
1

CAPITAL DE TRABAJO

$ 7,773,016

Incremento de produccin anual

Incremento capital trabajo1
Incremento capital trabajo2
Incremento capital trabajo3
Incremento capital trabajo4

DETALLE

$
$
$
$
$

$ 388,651

388,651 Diferencia
408,083
428,487
449,912

No 28 Inversin de capital de trabajo con incremento en

AOS
0
1

CAPITAL DE TRABAJO

$ 7,773,016

$ 388,651
$0

$ 7,773,016

$ 388,651

Incremento En Capital de trabajo

TOTAL INVERSION

N0 29. PRESUPUESTO DE CAPITAL DE TRABAJO PUNTO DE VISTA CONTABLE

(Terminos constantes) con incremento de produccin
CONCEPTO
Activos
Corrientes de caja y bancos
Cuentas por cobrar inventarios
TOTAL ACTIVOS CORRIENTES
Pasivos
Corrientes cuentas por pagar

50,000,000
0
50,000,000

80,000,000
10,000,000
90,000,000

150,000,000
43000000

120,000,000
43000000

Capital de Trabajo

7,000,000

47,000,000

Incremento de capital de trabajo

7,000,000

40,000,000

programa de inversin terminos constantes

Inversin obras fisicas
inversin en maquinaria y equipo
inversin mueble y enseres equipos
inversion intangibles
total inversin

10,711,000
22,900,000
6,895,000
2,450,000
42,956,000

Capital de trabajo

$ 7,773,016

N0. 30 PROGRAMA DE INVERSIONES (trminos constantes)

CONCEPTO
Inversin fija
Capital de trabajo
TOTAL DE INVERSIONES

0
-42,956,000
-7,773,016

1
-40,000,000

-21,123,832

-40,000,000

No. 31 CUADRO VALOR RESISUAL ACTIVOS ALFINAL DEL PERIODO DE

CONCEPTO
Otros activos produccin
Activos administrativos
Activos de ventas
Activos de distribucin
Subtotal valor residual
Activos fijos
Capital de trabajo

TOTAL VALOR RESIDUAL

Total ingresos Operacionales

PRESUPUESTO DE INGRESOS
135,000,000
141,750,000

No. 32 PRESUPUESTO DE COSTOS DE PRODUCCION (t

CONCEPTO
1. Costos Directos
Materiales Directos

9,803,000

10,293,150

Mano de Obra Directa

Depreciacin
Subtotal Costos Directos

2. Gastos Generales de produccin

Materiales Indirectos
Mano de obra indirecta
Servicios y otros
Subtotal Gastos generales de
produccin
TOTAL COSTOS DE PRODUCCIN

12,730,787
1,490,800

12,730,787
1,490,800

24,024,587

24,514,737

93,200

97,860
0
$ 3,823,575

$ 3,641,500

3,734,700

3,921,435

27,759,287

28,436,172

No. 33 PRESUPUESTO DE GASTOS DE ADMINISTRACIN (Trmin

CONCEPTO
Sueldos y prestaciones
Pagos de servicios varios
Otros egresos
Depreciacin
Amortizacin diferidos
TOTAL GASTOS DE
ADMINISTRACIN

1
41,267,700
10,500,000
_
173,646
2,632,200

2
41,267,700
10,500,000
_
173,646
2,632,200

54,573,546

54,573,546

No. 34 PRESUPUESTO DE GASTOS DE VENTAS

CONCEPTO
Publicidad
Transporte
TOTAL GASTOS VENTA

1
14,400,000
840,000
15,240,000

2
14,400,000
840,000
15,240,000

No. 35 PROGRAMACION DE COSTOS OPERACIONALES (Trmino

CONCEPTO
Costos de produccion
Gastos administrativos
Gastos de venta
TOTAL COSTOS OPERACIONALES

1
2
27,759,287
28,436,172
54,573,546
54,573,546
15,240,000
Para
este proyecto,15,240,000
el crdito es a travs
modalidad
de
crdito
FINDETER de libre i
97,572,833
98,249,718

No. 36 FLUJO NETO DE INVERSIONES SIN FINANCIAMIENT

CONCEPTO
Inversin Fija
Capital de trabajo
Valor Residual
Flujo Neto de Inversin

0
-42,956,000
-7,773,016

1
-470,981

-50,729,016

-470,981

No. 37 PROGRAMA DE INVERSIONES CON

CONCEPTO
Activos Fijos Tangibles
Maquinaria y equipo
Mobiliario y decoracin
Muebles y equipos de oficina

FUENTES

Activos Diferidos
Gastos preoperacionales
Obras fsicas instalacin
Capital de trabajo

0
Pr
Pr
Pr

-22,900,000
_
-6,895,000
-29,795,000

Pr
Pr
Cr y Pr

-2,450,000
-10,711,000
-7,773,016

TOTAL INVERSIONES

-50,729,016

No 38 PROGRAMA DE AMORTIZACION DE CREDITO (Trminos Constan

PERIODO

PAGO ANUAL

INTERESES
SOBRE SALDOS
0,2387

DATOS
I=
P=
N=
A=

14.40% EA
150,000,000
5 AOS
(44,113,328)

TABLA DE AMORTI
CUOTA

SALDO INICIAL

1
2
3
4

(150,000,000)
(127,486,672)
(101,731,424)
(72,267,421)

(38,560,602)

Deflactacin de los intereses

P=F/(1+i)^n
P=F/(1+0,0645)^1
P= Valor presente de los intereses
F= Valor a deflactar
I=Tasa de inflacin
n= Nmero de aos transcurridos con respecto a cero
$21,600,000/1,0645

(20,291,217) Ao 1

18,358,081/(1+0,0645)^2

(16,200,781) Ao 2

14,649,325/(1+0,0645)^3

1,413,967 Ao 3

10,406,509/(1+0,0645)^4

(8,104,428) Ao 4

5,552,727/(1+0,0645)^5

(4,062,356) Ao 5

Deflactacin de amortizacin de capital

P= 22,513,328/((1+0,0645)^1

(21,149,205) Ao 1

P= 25,755,247/(1+0,0645)^2

(22,728,690) Ao 2

P=29,464,003/(1+0,0645)^3

(24,426,135) Ao 3

P=33,706,820/(1+0,0645)^4

(26,250,351) Ao 4

P=38,560,602/(1+0,0645)^5

(28,210,805) Ao 5

No. 39 Datos deflactados de intereses y amortizacin de

Datos deflactados de intereses y amortizacin de capita

Aos

Intereses

(20,291,217)

(16,200,781)

Capital

(21,149,205)

(22,728,690)

No. 40 FLUJO NETO DE OPERACIN SIN FINANCIAMIENTO (Trmi

CONCEPTO
Total ingresos
Total costos operacionales

1
288,000,000
97,572,833

2
306,576,000
110,000,000

Utilidad operacional
Menos impuestos

190,427,167
62,840,965

196,576,000
64,870,080

Utilidad Neta
Ms depreciacin
Ms Amortizacin de Diferidos

127,586,202
1,664,446
2,632,200

131,705,920
1,664,446
2,632,200

131,882,848

136,002,566

FLUJO NETO DE OPERACIN SIN

FINANCIAMIENTO

No. 41 FLUJO FINANCIERO NETO DEL PROYECTO SIN FINANCIAM

CONCEPTO
Flujo neto de inversin
Flujo neto de opracin
Flujo financiero neto del proyecto sin
financiamiento

0
-50,729,016

1
-618,340
131,882,848

-21,123,832

131,264,508

No. 42 FLUJO NETO DE INVERSIONES CON FINANCIAMIENT

CONCEPTO
Inversin fija

0
-42,956,000

Intereses durante la implementacin

Capital de trabajo

0.0
-7,773,016

-618,340

-50,729,016

-618,340

Valor residual
Flujo Neto de Inversin

No. 43 FLUJO NETO DE OPERACIONES FINANCIERO CON FINANCIAMIENT

CONCEPTO
Total ingresos Operacionales
Menos costos operacionales

1
288,000,000
97,572,833

2
306,576,000
110,000,000

Utilidad operacional
Menos Gastos Financieros

190,427,167
-20,291,217

196,576,000
-16,200,781

Utilidad Gravable
Menos impuestos

210,718,384
69,537,067

212,776,781
70,216,338

Utilidad Neta
Ms depreciacin
Ms Amortizacin de Diferidos

141,181,317
1,664,446
2,632,200

142,560,443
1,664,446
2,632,200

145,477,963

10,616,409

Flujo Neto de Operacin

No. 44 FLUJO NETO DE OPERACIONES FINANCIERO CON FINANCIA

CONCEPTO
Flujo neto de inversin
Flujo neto de operacin
Flujo financiero neto del proyecto del
proyecto con financiamiento

0
-50,729,016

1
-618,340
145,477,963

-21,123,832

144,859,623

N0. 45 FLUJO NETO DE INVERSIONES PARA EL INVERSIONISTA (Trminos constantes)

CONCEPTO
Inversion fija
Interes durante la implementacin
Capital de trabajo

-42,956,000
_
-7,773,016

-618,340

Valor residual
Crdito

-150,000,000

Amortizacin Crdito
Flujo Neto de inversin

21,149,205
-200,729,016

20,530,865

N0. 46 FLUJO NETO DE OPERACIONES PARA EL INVERSIONISTA (Trminos constantes)

CONCEPTO
Total ingresos
Menos costos operacionales

1
288,000,000
97,572,833

2
306,576,000
110,000,000

Utilidad operacional
Menos gastos financieros

190,427,167
-20,291,217

196,576,000
-16,200,781

Utilidad Gravable
Menos impuestos

210,718,384
69,537,067

212,776,781
70,216,338

Utilidad Neta
Ms Depreciacin
Ms Amortizacin de Diferidos

141,181,317
1,664,446
2,632,200

142,560,443
1,664,446
2,632,200

145,477,963

146,857,089

FLUJO NETO DE OPERACIN

N0. 47 FLUJO FINANCIERO NETO PARA EL INVERSIONISTA (Trminos constantes)

CONCEPTO
Flujo neto de inversin
Flujo neto de operacin

0
-200,729,016

1
20,530,865
145,477,963

Flujo financiero neto del proyecto

-200,729,016

166,008,828

N0. 48 FLUJO DE FONDOS PARA EL INVERSIONISTA (Trminos constantes)

INVERSIONES

IMPLEMENTACION

Activos fijos tangibles

Gastos preoperativos
Intereses implementacin
Capital de trabajo

0
-29,795,000
-2,450,000
-10,711,000
-7,773,016

-618,340

Inversin Total

-50,729,016

-618,340

Crditos para inversin en activos fijos

-150,000,000

Inversin Neta
Amortizacin crditos
Valor Residual
Capital de trabajo
Activos fijos

-200,729,016

-618,340
21,149,205

Flujo neto de inversores

OPERACIN
Ingresos:
Ventas
Total ingresos
Costos
Costo de Produccin
Gastos de Administracin
Gastos de Venta
Total costos operacionales

-200,729,016

20,530,865

288,000,000
288,000,000
27,759,287
54,573,546
15,240,000
97,572,833

Utilidad Operacional
Gastos financieros
Utilidad Gravable
Impuestos
Utilidad Neta
Depreciaciones
Amortizacin diferidos
Flujo neto de operacin
FLUJO DE FONDOS PARA EL
INVERSIONISTA

190,427,167
-20,291,217
210,718,384
-69,537,067
141,181,317
1,664,446
2,632,200
145,477,963

-200,729,016

166,008,828

madora y procesadora de maoco".

COSTO TOTAL
600,000
10,000,000
36,000
75,000
0
0
0
0
0
0
0
0
10,711,000

PO DE PRODUCCIN
COSTO TOTAL
6,000,000
1,500,000
140,000
20,000

VIDA UTIL (aos)

10
5
5
5

900,000
500,000
600,000
1,200,000
1,000,000
2,400,000
600,000
40,000
8,000,000
22,900,000

10
5
5
5
10
10
5
10
10

COSTO TOTAL
75,000

VIDA UTIL (aos)

5

45,000
75,000
22,500
120,000

5
5
5
5

600,000
180,000
60,000
30,000
1,207,500

5
5
5
5

POS DE ADMINISTRACIN
COSTO TOTAL
300,000
300,000
120,000
160,000
1,400,000
100,000
115,000
200,000
4,000,000
200,000
0
6,895,000

VIDA UTIL (aos)

10
10
10
10
10
10
10
10
10
5

S
COSTO
300,000
400,000
500,000
300,000
200,000
170,000
280,000
300,000

2,450,000

RA
PRESTACIONES
SOCIALES

PRIMER AO

4,457,327

12,730,787

4,457,327
4,457,327
4,457,327

12,730,787
12,730,787
12,730,787

NES SOCIALES Y APORTES

o de operaciones)
COSTO UNITARIO

TOTAL AO

80,000
45,000

4,000,000
2,250,000

3,000
3,500
200,000
2,500
6,000
2,000
50
0

2,160,000
7,000
400,000
250,000
300,000
400,000
36,000
0
9,803,000

12000
5100
8000
2500
300

36000
10200
16000
25000
6000
93,200
9,896,200

mer ao)
COSTO UNITARIO
400
7500
7500
50000
36000
600000
2500

TOTAL AO
480000
15000
1800000
600000
144000
600000
2500
3,641,500

POR DEPRECIACIN ACTIVOS DE PRODUCCIN

DEPRECIACION ANUAL
2
3
600,000
600,000
300,000
300,000
2,800
2,800
4,000
4,000

600,000
300,000
2,800
4,000

600,000
300,000
2,800
4,000

600,000
300,000
2,800
4,000

18,000
100,000
6,000
240,000
100,000
120,000

18,000
100,000
6,000
240,000
100,000
120,000

18,000
100,000
6,000
240,000
100,000
120,000

18,000
100,000
6,000
240,000
100,000
120,000

18,000
100,000
6,000
240,000
100,000
120,000

1,490,801

1,490,801

1,490,801

1,490,801

1,490,801

OR DEPRECIACIN ACTIVOS DE ADMINISTRACIN

DEPRECIACION ANUAL
2
3
689,500
689,500
689,500
689,500

1
689,500
173,646

689,500
689,500

DMINISTRATIVO
PRESTACIONES
SOCIALES

AOS

5
689,500
689,500

5,172,000
4,396,200
0
1,939,500

14,772,000
12,556,200
8,400,000
5,539,500

11,507,700

41,267,700

COSTO UNITARIO
250,000
500,000
125,000

TOTAL AO 1
3,000,000
6,000,000
1,500,000

TRATIVOS

10,500,000

TIZACION A GASTOS DIFERIDOS

VALOR AMORTIZACION ANUAL

2

490,000

490,000

490,000

490,000

490,000

490,000

490,000

490,000

490,000

490,000

VALOR AMORTIZACION ANUAL

1
2

2,142,200

2,142,200

2,142,200

2,142,200

2,142,200

2,142,200

2,142,200

2,142,200

2,142,200

2,142,200

2,632,200

2,632,200

2,632,200

2,632,200

2,632,200

de operaciones).
COSTO UNITARIO

$ 1,200,000
$ 70,000

AO 1

$ 14,400,000
$ 840,000

$ 15,240,000

COSTO TOTAL

$ 71,304,346
$ 1,822,536,784

INGRESO TOTAL

$0
$ 9,000,000,000

$
$
$
$

3,573,769,223
5,325,001,661
7,076,234,099
8,827,466,538

$
$
$
$

18,000,000,000
27,000,000,000
36,000,000,000
45,000,000,000

ado

se relaciona con los porcentajes de participacin de cada lnea

$ 426
$0
$0
$ 426

de equilibrio
C
0
0
0
1,703,771
212,971
1,490,800
$ 1,490,800
$0

TOTALES

0
0
0
0%

426
1,703,771
500
100%

12%

quilibrio en pesos.
C

TOTALES
1,703,771

1,703,771
212,971
1,490,800
13%

nto de equilibrio.
C

TOTALES
0%
0

100%
12,423,333

inversin fija del proyecto.

AOS
2

gastos de produccin

gastos adminiatrativ

materias primas
Mano de obra directa
Ctos indirectos de fabricacin
Total

9,803,000
12,730,787
5,225,500
27,759,287

rminos constantes
AOS
2
$ 470,981

$ 470,981
$

$ 470,981

bajo (trminos constantes).

$ 470,981

$ 470,981
$ 470,981

Sueldos y prestaciones
Servicios varios
Depreciacin
Amort diferidos
Total

AOS
2

$ 470,981

$ 470,981

$ 470,981

$ 470,981

$ 470,981

$ 470,981

, sin incremento en produccion

AOS
2
3
$ 408,083

$
$
$
$

$ 428,487

$ 449,912

con incremento en produccin

AOS
2
3

$ 408,083
$0

$ 428,487
$0 $

$ 449,912
-

$ 408,083

$ 428,487

$ 449,912

AOS
2

120,000,000
15,000,000
135,000,000

160,000,000
20,000,000
180,000,000

200,000,000
30,000,000
230,000,000

90,000,000
43000000

60,000,000
43000000

30,000,000
43000000

92,000,000

137,000,000

187,000,000

45,000,000

45,000,000

50,000,000

-40,000,000

-40,000,000

-40,000,000

-40,000,000

-40,000,000

-40,000,000

AOS

AL DEL PERIODO DE EVALUACIN (Trminos constantes)

AOS
2
3

5
4,190,000
3,447,500
_
_
7,637,500
167,773,016
175,410,516
175,410,516

STO DE INGRESOS
141,750,000

141,750,000

S DE PRODUCCION (trminos constantes)

AOS
2
10,293,150

141,750,000

10,293,150

10,293,150

10,293,150

12,730,787
1,490,800

12,730,787
1,490,800

12,730,787
1,490,800

12,730,787
1,490,800

24,514,737

24,514,737

24,514,737

24,514,737

97,860
0
$ 3,823,575

97,860
0
$ 3,823,575

97,860
0
$ 3,823,575

97,860
0
$ 3,823,575

3,921,435

3,921,435

3,921,435

3,921,435

28,436,172

28,436,172

28,436,172

28,436,172

INISTRACIN (Trminos constantes)

AOS
3
4
41,267,700
41,267,700
10,500,000
10,500,000
_
_
173,646
173,646
2,632,200
2,632,200

5
41,267,700
10,500,000
_
173,646
2,632,200

54,573,546

54,573,546

54,573,546

4
14,400,000
840,000
15,240,000

5
14,400,000
840,000
15,240,000

GASTOS DE VENTAS
TOTAL AO
3
14,400,000
840,000
15,240,000

ACIONALES (Trminos constantes)

AOS

3
4
5
28,436,172
28,436,172
28,436,172
64,054,374
54,573,546
54,573,546
54,573,546
15,240,000
15,240,000
el crdito es a travs
de un grupo de
Bancolombia 15,240,000
mendiante la
o FINDETER de libre
inversin
a
5
aos
con
una
tasa
anual de 14,40%
98,249,718
98,249,718
98,249,718

SIN FINANCIAMIENTO (Trminos constantes)

AOS
2
3

-470,981

-470,981

-470,981

-470,981

-470,981

-470,981

-9,656,940
175,410,516
165,753,575

-40,000,000

-40,000,000

-40,000,000

-40,000,000

-618,340

-618,340

-618,340

-618,340

DE INVERSIONES CON FINANCIAMIENTO

AOS
1

O (Trminos Constantes)
VALOR
DISPONIBLE
SALDOS A FINAL
PARA AMORTIZAR
DEL AO

TABLA DE AMORTIZACION DE CREDITO

INTERES

ABONO CAPITAL

VALOR CUOTA

SALDO FINAL

(21,600,000)
(18,358,081)
(14,649,325)
(10,406,509)

(22,513,328)
(25,755,247)
(29,464,003)
(33,706,820)

(44,113,328)
(44,113,328)
(44,113,328)
(44,113,328)

(127,486,672)
(101,731,424)
(72,267,421)
(38,560,602)

(5,552,727)

(38,560,602)

(44,113,328)

(8,104,428)

(4,062,356)

(26,250,351)

(28,210,805)

es y amortizacin de capital
amortizacin de capital
3
1,413,967
(24,426,135)

ANCIAMIENTO (Trminos constantes)

AOS
3
4
306,576,000
306,576,000
115,000,000
125,000,000

5
306,576,000
130,000,000

191,576,000
63,220,080

181,576,000
59,920,080

176,576,000
58,270,080

128,355,920
1,664,446
2,632,200

121,655,920
1,664,446
2,632,200

118,305,920
1,664,446
2,632,200

132,652,566

125,952,566

122,602,566

ECTO SIN FINANCIAMIENTO (Trminos constantes)

AOS
2
3
4
-618,340
-618,340
-618,340
136,002,566
132,652,566
125,952,566

135,384,226

132,034,226

CON FINANCIAMIENTO (Trminos constantes)

AOS
2
3

125,334,226

-10,246,376

-10,246,376

-618,340

-618,340

_
-618,340

-618,340

-618,340

-618,340

CON FINANCIAMIENTO (Trminos constantes)

AOS
3
4
306,576,000
306,576,000
115,000,000
125,000,000

5
306,576,000
130,000,000

191,576,000
1,413,967

181,576,000
-8,104,428

5
165,753,575
122,602,566

176,576,000
-4,062,356

190,162,033
62,753,471

189,680,428
62,594,541

180,638,356
59,610,657

127,408,562
1,664,446
2,632,200

127,085,887
1,664,446
2,632,200

121,027,698
1,664,446
2,632,200

10,893,287

11,170,165

11,447,043

CIERO CON FINANCIAMIENTO (Trminos constantes)

AOS
2
3
4
-618,340
-618,340
-618,340
10,616,409
10,893,287
11,170,165

9,998,069

5
167,773,016
11,447,043

10,274,947

10,551,825

179,220,059

-618,340

-618,340

-618,340

10,246,376

minos constantes)
AOS

175,410,516

22,728,690

24,426,135

26,250,351

28,210,805

22,110,350

23,807,795

25,632,011

213,867,696

3
306,576,000
115,000,000

4
306,576,000
125,000,000

5
306,576,000
130,000,000

191,576,000
-24,426,135

181,576,000
-8,104,428

176,576,000
-4,062,356

minos constantes)
AOS

216,002,135
71,280,705

189,680,428
62,594,541

180,638,356
59,610,657

144,721,431
1,664,446
2,632,200

127,085,887
1,664,446
2,632,200

121,027,698
1,664,446
2,632,200

149,018,077

131,382,533

125,324,344

2
22,110,350
146,857,089

3
23,807,795
149,018,077

4
25,632,011
131,382,533

5
213,867,696
125,324,344

168,967,439

172,825,872

157,014,544

339,192,040

OPERACIN (AOS)
3

-618,340

-618,340

-618,340

-618,340

-618,340

-618,340

-618,340
22,728,690

-618,340
24,426,135

-618,340
26,250,351

0
28,210,805
_
10,246,376
175,410,516

22,110,350

23,807,795

25,632,011

213,867,696

143,707,500
143,707,500

143,707,500
143,707,500

143,707,500
143,707,500

143,707,500
143,707,500

28,436,172
54,573,546
15,240,000
98,249,718

28,436,172
54,573,546
15,240,000
98,249,718

28,436,172
54,573,546
15,240,000
98,249,718

28,436,172
54,573,546
15,240,000
98,249,718

s constantes)
AOS

45,457,782
-16,200,781
61,658,563
-20,347,326
41,311,237
1,664,446
2,632,200
45,607,883

45,457,782
1,413,967
44,043,815
-14,534,459
29,509,356
1,664,446
2,632,200
33,806,002

45,457,782
-8,104,428
53,562,211
-17,675,530
35,886,681
1,664,446
2,632,200
40,183,327

45,457,782
-4,062,356
49,520,138
-16,341,646
33,178,493
1,664,446
2,632,200
11,500,661

67,718,233

57,613,797

65,815,338

225,368,357

VALOR
RESIDUAL
3,000,000
0
0
0
90,000
0
0
0
500,000
600,000

4,190,000

VALOR
RESIDUAL
3,447,500
868,230

tos adminiatrativos

ldos y prestaciones
vicios varios

ort diferidos

41,267,700
10,500,000
173,646
2,632,200
54,573,546

BALANCE GENERAL
TERMINOS CONSTANTES
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Caja
Bancos
Inventarios
TOTAL ACTIVO CORRIENTE

0
0
7,773,016
$

ACTIVOS FIJOS
Muebles y Enseres
Vehculos
Maquinaria y Equipo
Mobiliario y Decoracin
TOTAL ACTIVOS FIJOS

6,895,000
0
22,900,000
0

ACTIVOS DIFERIDOS
Adecuacin Fsica
Gastos Preoperativos
TOTAL ACTIVOS DIFERIDOS

10,711,000
2,450,000

7,773,016

29,795,000

13,161,000

TOTAL ACTIVOS
PASIVOS
PASIVOS A LARGO PLAZO
Prestamos por Pagar
TOTAL PASIVO A LARGO PLAZO

PATRIMONIO
Capital
TOTAL PATRIMONIO

(150,000,000)
(150,000,000)

200,729,016
200,729,016

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

ESTADO DE RESULTADOS
1 DE ENERO AL 31 DE DICIEMBRE

Ventas

Costos de Produccin
Utilidad Bruta en Ventas
Gastos de Administracin
Gastos de Ventas
TOTAL GASTOS OPERACIONALES
UTILIDAD OPERACIONAL
Gastos Financieros
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS
Provisin para impuestos
UTILIDAD NETA

$
$

54,573,546
15,240,000

50,729,016

50,729,016

135,000,000

$
$

27,759,287
107,240,713

$
$

69,813,546
37,427,167
(20,291,217)
57,718,384
69,537,067
-11,818,683

$
$

EVALUACION DE
TASA DE INTERES DE OPORTUNIDAD TIO
TIO = i + f +if
i = Premio al riesgo (Se considera entre el 10% y el 15%)
f= Inflacin

f
0.05
i
0.15
TIO = (0,15)+(0,0645)+(0,15*0,0645)

0.2075

VALOR PRESENTE N

CONCEPTO
Flujo neto de inversi $

No. 41 FLUJO FINANCIERO NETO DEL PROYECTO SIN FINANCIAMIE

AOS
0
1
2
-50,729,016 $
-618,340 $
-618,340

Flujo neto de
opracin
Flujo financiero
neto del proyecto
sin financiamiento

-21,123,832

131,882,848 $

131,264,508

136,002,566

135,384,226

VALOR PRESENTE DE LOS INGRESOS

P= Valor Presente en el perodo cer

F= Valor Futuro
n = Nmero de Peridos Transcurrido

AO
VALOR PRESENTE

1
108,707,667 $

2
92,852,540 $

3
76,896,513

VALOR PRESENTE DE LOS EGRESOS

Se toma el valor de las inversiones, para este caso

21,123,832

-21,123,832
Valor Presente
Egresos

VPN =
VPN

Valor Presente
Ingresos
$
454,468,551
$
433,344,719

Valor Presente
Egresos
$
21,123,832

MENOS
MENOS

Este resultado indica:

-Se puede aceptar el proyecto.
-V.P.N., para el inversionista : $433,344,719
-El dinero invertido ofrece un rendimiento superior al 20,75 %

CALCULO DEL VPN UTILIZANDO EXCEL

Se recomienda ver el vdeo

Formulacin de Datos
IO (Inversin Inicial)
Flujo ao 1
Flujo ao 2
Flujo ao 3
Flujo ao 4
Flujo ao 5
n (aos)
i (TIO)

$
$
$
$
$
$

-21,123,832
131,264,508 VPN
135,384,226
132,034,226
125,334,226
288,356,141
5
20.7500%

426,714,614

TASA INTERNA DE RENTABILIDAD -TIR

CONCEPTO

Cuadro 52. Datos para clculo de la TIR del proyecto sin Financiamien
AOS
1
2
3

Flujo Financiero Neto

Sin Financiamiento
$

131,264,508

135,384,226 $

132,034,226

Cuadro 53. Calculo de la TIR sin financiamiento en terminos constant

NEGATIVO
AOS

F=
i=
n=
potencia

$ 131,264,508
47%
# de aos
1.47
$
89,295,584 $

Valor presente egresos

$
VPN
POSITIVO
AOS
F=
i=
n=
potencia

1
$ 131,264,508
46%
# de aos
1.46
$
89,907,197 $

Valor presente egresos

$
VPN

$ 135,384,226
1.47
2.1609
62,651,778 $

$ 132,034,226

3.176523
41,565,645

-$ 21,123,832
262,363,126.15
$ 433,344,719

2
$ 135,384,226
1.46
2.1316
63,512,960 $

3
$ 132,034,226

3.112136
42,425,596

$ 21,123,832
262,363,126.15
$ 433,344,719

Cuadro 54. Ajuste de la TIR por Interpolacin

DIFERENCIA ENTRE
TASAS UTILIZADAS
47%
46%
1%

SUMA DEL VPN EN

AJUSTE AL
VALORES
PORCENTAJE DE
ABSOLUTOS
% DEL TOTAL
DIFERENCIA
$ 433,344,719
-1242%
-12.42
$ 433,344,719
1342%
13.42
-$ 866,689,438
100%
1.00

CALCULO DE LA TIR UTILIZANDO EXCEL

Inversin
Flujo Ao
Flujo Ao
Flujo Ao
Flujo Ao
Flujo Ao

1
2
3
4
5

-$ 21,123,832
$ 131,264,508
$ 135,384,226 TIR
$ 132,034,226
$ 125,334,226
$ 288,356,141

6.24

VPN Y TIR para el proyecto con financiamiento

Para el proyecto con financiamiento la tasa que se utiliza es la corriente, lo que conlleva a realiz
ic= if= 5%
id= 14,40% T.I.O= 20,75%
ic= (1+0,05) (1+1,20)-1= 1,31

Para el proyecto con financiamiento la tasa que se utiliza es la corriente, lo que conlleva a realiz
ic= if= 5%
id= 14,40% T.I.O= 20,75%
ic= (1+0,05) (1+1,20)-1= 1,31

Fuente
Deuda
Aporte Inversionista
Total

Cuadro 55. Tasa Mnima del Rendimiento del Proyecto con Financiamie
Costo
Valor Financiado
Antes Impuestos
Despues Impuestos
(150,000,000)
14.40%
9.65%
-200,729,016
20.7500%
20.75%
(350,729,016)

Costo Despus de Impuestos

K`=K*(1-t)
K` = Costo del crdito
t= Tasa de Tributacin
K`=0,2387 * (1-0,33)
0.09648
Tasa de Rendimiento con Financiamiento
Tasa de Rendimiento Real
1+ir= (1+ ic)/(1+i)

ir= Tasa de rendimiento Real

ic= Tasa de rendimiento con financiamiento
i= inflacin

1+ir = (1+0,194)/(1+0,0645)
1+ir = 1,194/1,0645=
ir=

1.10478
0.10478
Cuadro 56. VPN con Financiamiento
$
21,123,832

VPN Con financiamiento

Cuadro 57.Clculo de la TIR con Financiamiento

F= P * (1+i)

Concepto
Flujo Financiero
i=
n=
Con financiamiento
Potencia=

1
144,859,623
10.4780%
# de aos
1.1047799033
131,120,799

VPN Con Financiamiento Proyecto

AOS
2
3
9,998,069
10,274,947
1.1047799033

1.2205386347
8,191,522

1.3484265548
7,619,953

VPN Egresos

VPN

-21,123,832
262,910,354
241,786,522 El proyecto es viable dado que VPN es Positivo

CALCULO DEL VPN UTILIZANDO EXCEL

Formulacin de Datos
IO (Inversin Inicial)
Flujo ao 1
Flujo ao 2
Flujo ao 3
Flujo ao 4
Flujo ao 5
n (aos)
i (TIO)

$
$
$
$
$
$

Fuente

-21,123,832
144,859,623 VPN
9,998,069
10,274,947
10,551,825
179,220,059
5
10.4780%

241,786,522

Costo
Antes Impuestos
Despues Impuestos
14.40%
9.65%
20.7500%
20.75%

Valor Financiado

Deuda
Aporte Inversionista
Total

(150,000,000)
-200,729,016
(350,729,016)

Tasa de Rendimiento con Financiamiento

Cuadro 58. TIR con Financiamiento
NEGATIVO
AOS
F=
i=
n=
potencia

1
$ 144,859,623
40%
# de aos
1.40
$
103,471,159 $

Valor presente egresos

$
VPN
POSITIVO
AOS
F=
i=
n=
potencia

1
$ 144,859,623
39%
# de aos
1.39

2
$ 9,998,069
1.40
1.960
5,101,056 $

3
$ 10,274,947

2.744
3,744,514

-$ 21,123,832
148,386,635.72
$ 127,262,804

2
$ 9,998,069
1.39

3
$ 10,274,947

1.9321

2.685619

104,215,556

Valor presente egresos

$
VPN

DIFERENCIA ENTRE
TASAS UTILIZADAS
40%
39%
1%

Inversin
Flujo Ao
Flujo Ao
Flujo Ao
Flujo Ao
Flujo Ao

3,825,914

-$ 21,123,832
150,582,039.47
$ 129,458,207

SUMA DEL VPN EN

AJUSTE AL
VALORES
PORCENTAJE DE
ABSOLUTOS
% DEL TOTAL
DIFERENCIA
-$ 127,262,804
5797%
57.97
$ 129,458,207
5897%
58.97
-$ 2,195,404
11694%
116.94
CALCULO DE LA TIR UTILIZANDO EXCEL
-$ 21,123,832
$ 144,859,623
$ 9,998,069 TIR
$ 10,274,947
$ 10,551,825
$ 179,220,059

1
2
3
4
5

Concepto
Flujo Financiero
i=
n=
Con financiamiento
Potencia=

5,174,716 $

5.94

VPN Con Financiamiento Inversionista

AOS
1
2
3
166,008,828
168,967,439
172,825,872
10.4780%
1.1047799033
# de aos
1.1047799033
150,264,163

VPN Egresos

VPN

1.2205386347
138,436,780

1.3484265548
128,168,546

-21,123,832
728,363,270
707,239,438 El proyecto es viable dado que VPN es Positivo

CALCULO DEL VPN UTILIZANDO EXCEL

Formulacin de Datos
IO (Inversin Inicial)
Flujo ao 1
Flujo ao 2
Flujo ao 3

$
$
$
$

-21,123,832
166,008,828 VPN
168,967,439
172,825,872

707,239,438

Flujo ao 4
Flujo ao 5
n (aos)
i (TIO)

$
$

157,014,544
339,192,040
5
10.4780%

Comparacin de los Resultados Obtenidos en Cada Situacin

Situacin con Financiamiento
VPN para el proyecto
$
433,344,719
VPN para el inversionista
$
433,344,719
Como el VPN es mayor a 1, el proye
viable
Situacin con Financiamiento
VPN para el proyecto
$
241,786,522
VPN para el inversionista
$
707,239,438
TIR

97.97 Como es mayor a la TIO el proyecto

Clculo de la TIR para el Inversionista

CALCULO DE LA TIR UTILIZANDO EXCEL
Inversin
Flujo Ao
Flujo Ao
Flujo Ao
Flujo Ao
Flujo Ao

1
2
3
4
5

$
$
$
$
$
$

-200,729,016
166,008,828
67,718,233 TIR
57,613,797
65,815,338
225,368,357

0.50

UACION DE PROYECTO

20.7500%

VALOR PRESENTE NETO VPN

TO SIN FINANCIAMIENTO (Trminos constantes)

3
-618,340 $

4
-618,340 $

5
165,753,575

132,652,566

125,952,566

122,602,566

132,034,226

125,334,226

288,356,141

DE LOS INGRESOS

ente en el perodo cero

e Peridos Transcurridos a partir de cero

4
63,682,413 $

E DE LOS EGRESOS

Valor Presente
5
Ingresos
112,329,418 $
454,468,551

UTILIZANDO EXCEL

RENTABILIDAD -TIR-

cto sin Financiamiento

4

125,334,226

288,356,141

n terminos constantes
4

$ 125,334,226

4.66948881
26,841,102 $

4
$ 125,334,226

4.54371856
27,584,065 $

$ 288,356,141

6.8641485507
42,009,018 $

262,363,126

5
$ 288,356,141

6.6338290976
43,467,526 $

polacin
TASAS AJUSTADAS
TIR
59.42
32.58

R UTILIZANDO EXCEL

623.925%

ciamiento
que conlleva a realizar la equivalencia .

266,897,345

que conlleva a realizar la equivalencia .

cto con Financiamiento

Participacin
Fuente
0.4277
0.5723
1.0000

Ponderacin
0.041
0.119
16.00%

16.00%

ento

ciamiento

cto
4
10,551,825

5
179,220,059

1.4897145589
7,083,119

1.6458067063
108,894,962

262,910,354

PN es Positivo
UTILIZANDO EXCEL

Participacin
Fuente
0.4277
0.5723
1.0000

Ponderacin
0.041
0.119
16.00%
16.00%

nto
4
$ 10,551,825

3.8416
2,746,727 $

5
$ 179,220,059

5.37824
33,323,180 $

4
$ 10,551,825

5
$ 179,220,059

3.73301041

5.1888844699

148,386,636

2,826,626

34,539,227

150,582,039

TASAS AJUSTADAS
TIR
97.97
97.97

R UTILIZANDO EXCEL

594.107%

nista
4
157,014,544

5
339,192,040

1.4897145589
105,399,080

1.6458067063
206,094,700

es Positivo
UTILIZANDO EXCEL

728,363,270

es mayor a 1, el proyecto es
viable

or a la TIO el proyecto es viable

nista
R UTILIZANDO EXCEL

49.926%

AO
VALOR
VALOR PRESENTE

VALOR PRESENTE DE LOS INGRESOS

1
2
3
131,882,848 136,002,566 132,652,566
125,602,713 123,358,337 114,590,274

AO
VALOR
VALOR PRESENTE

VALOR PRESENTE DE LOS EGRESOS

0
1
2
3
-50,729,016
-470,981
-470,981
-470,981
-50,729,016
-448,554
-427,194
-406,851

RBC

7.2700667488

Interpretacin: Es mayor a uno, es viable el proye

NGRESOS
4
5 TOTAL
125,952,566 122,602,566
103,621,488 96,062,319 563,235,129 i=

EGRESOS
4
5 TOTAL
-470,981 165,753,575
-387,477 129,872,263 77,473,172

s mayor a uno, es viable el proyecto

0.05

PRESABERES

OBJETIVO FUNDAMENTAL DE CUA

OBJETIVO FINANCIERO: Rentabili

EVALUACIN PRIV

Disminuir el Riesgo o Incer

Maximizar Utilidade

Mxima VPN, TIR, B/C (ind

Asignar recursos para obtener mximo rendimien

Pasivos, Patrimonio

TASAS QUE INTERVIENEN

En el proyecto con financiamiento intervie

promedio ponder

El costo del aporte del inversionista se ha t

La ponderacin se obtiene del producto en

Cuando se trab

Para el proyecto con fi

En el libro de Luz Marina Dvila (2009, p,1

rendimiento con financiamiento (ver cuadro

Una vez realizada la evaluacin del pro

incidencia en el p
CRITERIOS

1. Nivel de Incertidumbre (Escena

2. Control por parte de la Empre

El anlisis de sensibilidad se debe aplicar e

cantidades demandadas y disminucin o in
precio de ventas o incrementos en los costo

VARIABLES:

Se relacionan con las 5 fuerzas del mercado

potenciales
1.
2.
3.
4.

Demanda del producto

Nivel de financiamiento
Precio del producto
Costos de los insumos

El porcentaje de disminucin o increment

Elementos que intervienen en el Analisis d

1. Variable de mayor incidencia en el proyecto y c

2. Porcentaje para realizar las modificaciones
3. Los flujos de fondos modificados

4. Clculo del valor presente neto (VPN) y de la T

5. Interpretacin de los resultados (Comparar con

El anlisis de

En proyectos de tamao pequeo n

A manera de ejemplo se desarrolla un

Simulamos en el An

El anlisis de sensibilidad consis

variac

Pregun

INVERSIN

El proy

Para la sensibilidad se debe elaborar u

En el mdulo de Luz Marina Dvila (2009, pp. 1

Cuadro 59. PRESUPUESTO DE INGRESOS P

Trminos Corrient
Producto
Ao
1
2
3
4
5

Unidades
72,000
72,000
72,000
72,000
72,000

Cuadro 60. PRESUPUESTO DE INGRESOS P

Trminos Constant
Producto
Ao
1
2
3
4
5

Unidades
65,520
65,520
65,520
65,520
65,520

Observar que al aumentar o disminuir el nme

de operaciones porque los ingresos aumentan
podemos aumentar las unidades hasta la capa
de produccin, modificndose el flujo de inversi

Cuadro 61. Flujo Neto Operac

CONCEPTO
Total ingresos
Total costos operacionales
Utilidad operacional

Menos impuestos
Utilidad Neta
Ms depreciacin
Ms Amortizacin de Diferidos
Flujo Neto de Operaciones sf

CONCEPTO
Flujo Neto de Inversin sf

Flujo Neto de operacin sf

Flujo Financiero Neto del

Proyecto sf

Inversin

50,729,016

Flujo Ao 1

8,096,105,473

Flujo Ao 2

5,699,515,995

Flujo Ao 3
Flujo Ao 4
Flujo Ao 5
TIO

5,699,515,995
5,699,515,995
5,700,134,335
0.2075

Inversin
Flujo Ao
Flujo Ao
Flujo Ao
Flujo Ao
Flujo Ao

1
2
3
4
5

50,729,016
8,096,105,473
5,699,515,995
5,699,515,995
5,699,515,995
5,700,134,335

PRESUPUESTO DE INGRESOS POR VE

Trminos Constant
Producto
Unidades
Ao
1
2
3
4
5

78,480
78,480
78,480
78,480
78,480

Flujo Neto Operaciones

CONCEPTO
Total ingresos
Total costos operacionales
Utilidad operacional

Menos impuestos
Utilidad Neta
Ms depreciacin
Ms Amortizacin de Diferidos
Flujo Neto de Operaciones sf

Inversin Flujo Ao 1
Flujo Ao 2
Flujo Ao 3
Flujo Ao 4
Flujo Ao 5
TIO

Inversin
Flujo Ao
Flujo Ao
Flujo Ao
Flujo Ao
Flujo Ao

1
2
3
4
5

50,729,016
5,826,484,013
6,830,811,334
6,830,811,334
6,830,811,334
6,830,811,334
0.2075

50,729,016
5,826,484,013
6,830,811,334
6,830,811,334
6,830,811,334
6,830,811,334

El esecenario pesimista del proyecto es viable

El escenario optimista el proyecto si es viable

ANLISIS DE SE

ENTAL DE CUALQUIER EMPRESA: Permanec

RO: Rentabilidad

ALUACIN PRIVADA

Cuadro 51. Objetivos de interes

uir el Riesgo o Incertidumbre

Maximizar Utilidades

ma VPN, TIR, B/C (individual)

er mximo rendimiento sobre la inversin (Activos,

Pasivos, Patrimonio)

NEN

ciamiento intervienen diferentes fuentes como inversion

promedio ponderado, que es la tasa mnima de oportun

versionista se ha tomado su tasa de oportunidad en trm

causa gastos fin

e del producto entre el costo despus de impuestos y la

tasa mnima de rendimiento para el

Cuando se trabaja con trminos constantes y sin finan

el proyecto con financiamiento la tasa que se utiliza es

Dvila (2009, p,100) , que hace parte de la bibliografa

miento (ver cuadro a continuacin):

evaluacin del proyecto, conviene realizar el anlisis de s

incidencia en el proyecto, aplicarles variaciones y estab

umbre (Escenarios: Optimista - Pesimista) (Viab

e de la Empresa (Hacia las 5 fuerzas del Merca

se debe aplicar en las variables que tengan mayor incer

y disminucin o incrementos en el nivel de financiamient
entos en los costos de insumo.

erzas del mercado de Porter (1986): 1) Compradores, 2

to
nto

os

ucin o incremento va de acuerdo con el nivel de incerti

suelen estar en el interv

en en el Analisis de Sensibilidad

cia en el proyecto y con mayor grado de incertidumbre

s modificaciones
cados

neto (VPN) y de la Tasa Interna de Retorno TIR con el nuevo flu

ados (Comparar con resultados de evaluacin inicial u original)

El anlisis de sensibilidad se puede realizar en u

mao pequeo no es aconsejable realizar variacione

interpretac

se desarrolla un anlisis de sensibilidad para un pro

incidencia es "cantida

ulamos en el Anlisis de Sensibilidad con un porcent

bilidad consiste en identificar las variable

variaciones y establecer los efectos

Pregunta a resolver en cada situaci

NVERSIN REALIZADA < LO QU

El proyecto es viable de acuerdo a

debe elaborar un cuadro resumen, como el siguie

Dvila (2009, pp. 112-116) , que hace parte de las referencias

O DE INGRESOS POR VENTA DE PRODUCTOS

rminos Corrientes
Precio Unitario
125,000
131,250
137,813
144,703
151,938

Valor
9,000,000,000
9,450,000,000
9,922,500,000
10,418,625,000
10,939,556,250

O DE INGRESOS POR VENTA DE PRODUCTOS

ESCEN

rminos Constantes
Precio Unitario

Valor

125,000
131,250
137,813
144,703
151,938

8,190,000,000
8,599,500,000
9,029,475,000
9,480,948,750
9,954,996,188

disminuir el nmero de unidades de produccin o venta o el

ingresos aumentan o disminuyen proporcionalmente al valo
ades hasta la capacidad instalada; de lo contrario, tendriam
se el flujo de inversiones.

o Neto Operaciones sin Financiamiento

A
1

8,190,000,000
$

97,572,833
8,092,427,167

8,599,500,000
$

98,249,718
8,501,250,282

2,805,412,593

8,092,427,167

5,695,837,689

1,664,446

1,664,446

2,632,200

2,632,200

8,096,723,813

5,700,134,335

Cuadro 62. Flujo Financiero Ne

0
-50,729,016

1
-618,340

8,096,723,813

50,729,016

8,096,105,473

CALCULO DEL VPN CON ESCENARIO

VPN

CALCULO DE LA TIR CON ESCENARIO

TIR

Es mayor a laTIO 20

ESCEN

NGRESOS POR VENTA DE PRODUCTOS

rminos Constantes
Precio Unitario
125,000
131,250
137,813
144,703
151,938

Valor
9,810,000,000
10,300,500,000
10,815,525,000
11,356,301,250
11,924,116,313

o Operaciones sin Financiamiento

A
1
9,810,000,000
106,354,388

2
10,300,500,000
111,672,107

9,703,645,612

10,188,827,893

3,881,458,245

3,362,313,205

5,822,187,367

6,826,514,688

1,664,446
2,632,200

1,664,446
2,632,200

5,826,484,013

6,830,811,334

CALCULO DEL VPN CON ESCENARIO O

VPN

CALCULO DE LA TIR CON ESCENARIO

TIR

Es mayor a laTIO 20,

proyecto es viable
yecto si es viable

CONCLUSI

S DE SENSIBILIDAD

A: Permanecer en el tiempo

etivos de interes al evaluar un proyecto.

EVALUACIN SOC

Maximizar Bienestar de la c
Mayor B/C, VPN, TIR Social (Tasa de Descuento)

Cumplimiento de los objetivos del p

s como inversionistas e instituciones financieras, lo cual

nima de oportunidad que acepta el proyecto con financi

ortunidad en trminos corriente y es la misma despus d

causa gastos financieros.

e impuestos y la participacin de la fuente. El total del c

dimiento para el proyecto con financiamiento

tantes y sin financiamiento se asume una tasa de inter

que se utiliza es la corriente, lo que conlleva a realizar la

de la bibliografa del curso, se tiene el siguiente ejemp

ar el anlisis de sensibilidad, que consiste en identificar

riaciones y establecer los efectos producidos en el VPN

esimista) (Viabilidad de Mercado)

rzas del Mercado)

ngan mayor incertidumbre y menos control por la empre

de financiamiento. Tambin se realiza el anlisis de sens

Compradores, 2) Proveedores, 3) Sustitutos, 4) Com

el nivel de incertidumbre, entre mayor sea sta mayor se

estar en el intervalo de 5% a 20%

tidumbre

TIR con el nuevo flujo

n inicial u original)

financiero neto

de realizar en una variable o en varias al mismo tie

lizar variaciones simultneas en distintas variables

interpretacin)

dad para un proyecto de ventas de productos textil

ncia es "cantidades vendidas".

con un porcentaje de disminucin del 9% en venta

las variables que tienen mayor incidencia

er los efectos producidos en el VPN y laTIR

cada situacin de modificacin planteada

A < LO QUE GENERA LA OPERAC

de acuerdo a los indicadores financieros

como el siguiente:

e de las referencias del curso, se tiene el siguiente ejemplo:

TIO
Inflacin

0.2075
0.05000

ESCENARIO PESIMISTA (NEGATIVO)

Unidades iniciales
Modificacin porcentual

Unidades modificadas

uccin o venta o el precio de venta, automticamente se mod

ionalmente al valor aumentado o disminuido. Mirar tambin
ontrario, tendriamos que aumentar tambin las inversiones e

miento
AO
3
8,599,500,000
$

98,249,718 $
8,501,250,282

4
8,599,500,000
98,249,718
8,501,250,282

2,805,412,593

2,805,412,593

5,695,837,689

5,695,837,689

1,664,446 $

1,664,446

2,632,200 $

2,632,200

5,700,134,335

5,700,134,335

o Financiero Neto sin Financiamiento.

AO
2

3
-618,340

5,700,134,335

-618,340

5,700,134,335

5,699,515,995

5,699,515,995

CON ESCENARIO PESIMISTA, DISMINUCIN 9%

18,701,802,137

Es mayor a 1, disminuir las ca

CON ESCENARIO PESIMISTA, DISMINUCIN 9%

159.30

15930.045%

s mayor a laTIO 20,75% es viable

ESCENARIO OPTIMISTA (POSITIVO)

Unidades iniciales
Modificacin porcentual

Unidades modificadas

o
AO
3
10,300,500,000
111,672,107

4
10,300,500,000
111,672,107

10,188,827,893

10,188,827,893

3,362,313,205

3,362,313,205

6,826,514,688

6,826,514,688

1,664,446
2,632,200

1,664,446
2,632,200

6,830,811,334

6,830,811,334

ON ESCENARIO OPTIMISTA, AUMENTANDO 9%

19,213,250,775

Es mayor a 1, aumentar las can

CON ESCENARIO OPTIMISTA, AUMENTANDO 9%

115.03
mayor a laTIO 20,75% si es viable

11502.569%

CONCLUSION

AD

.
LUACIN SOCIAL

Bienestar de la comunidad
escuento)

los objetivos del plan de desarrollo

ncieras, lo cual implica calcular el costo de capital

ecto con financiamiento.

isma despus de impuestos ya que legalmente no

te. El total del costo ponderado se constituye en la

ento

a tasa de inters real.

eva a realizar la equivalencia

siguiente ejemplo para calcular la tasa mnima de

e en identificar las variables que tienen mayor

idos en el VPN y la TIR

ol por la empresa, como son la disminucin en las

anlisis de sensibilidad en la disminucin en el

titutos, 4) Competidores, 5) Rivales

a sta mayor ser el porcentaje. Las variaciones

s al mismo tiempo.

ntas variables (el anlisis individual facilita

roductos textiles donde la variable de mayor

l 9% en ventas (Cuadro 59)

r incidencia en el proyecto, aplicarles

VPN y laTIR

n planteada:

OPERACIN ?

financieros?
-5% y -5%

iente ejemplo:

TIVO)

72,000
-9%

65,520

camente se modifica el flujo

do. Mirar tambin, que solo
las inversiones en la planta

5
8,599,500,000
$

98,249,718
8,501,250,282

2,805,412,593
5,695,837,689
$

1,664,446 Tasa impositiva

2,632,200
5,700,134,335

o.
4

5
-618,340

5,700,134,335

5,700,134,335

5,699,515,995

5,700,134,335

N 9%

, disminuir las cantidades vendidas en 9% es viable

N 9%

TIVO)

72,000
9%

78,480

5
10,300,500,000
111,672,107
10,188,827,893

3,362,313,205
6,826,514,688
1,664,446 Tasa impositiva
2,632,200
6,830,811,334

DO 9%

aumentar las cantidades vendidas en 9% si es viable

DO 9%

12,037,850

1.60%

0.33

0.4