Boletn sobre produccin y crecimiento

econmico
(Al tercer trimestre-2015, actualizado a enero-2016)

Economa ecuatoriana en un contexto de menor

dinamismo
Al tercer trimestre de 2015 la economa ecuatoriana mantiene un
desempeo gradualmente a la baja, tanto en el sector petrolero como en el
no petrolero. Este menor dinamismo se explica tanto por alteraciones de la
oferta como de la demanda. Por el lado de la oferta, se tienen sectores que
han reducido de manera significativa sus niveles de produccin y actividad,
destacando el de la construccin, que vio reducida su capacidad de registrar
altos crecimientos (8,5% por ao entre 2007 y 2014), esto en un contexto
de menores contrataciones del sector pblico y a pesar de mayores crditos
inmobiliarios otorgados por el sector financiero y de los incentivos para la
construccin de viviendas de inters pblico; se tienen otros casos como el
de la industria de enlatados de pescado, la cual durante 2015 enfrent un
menor precio internacional para su produccin, reduciendo los incentivos de
altos niveles de produccin. En otros sectores como el del comercio su
desempeo se ha reducido gradualmente, esto en el contexto de un
rgimen de salvaguardias y de un menor dinamismo de la demanda
domstica (consumo de los hogares) que sugiere prudencia en el gasto de
los consumidores (sin que esto signifique deterioro de su capacidad
adquisitiva) y adems de un menor gasto del gobierno
1. Hasta el tercer trimestre de 2015, el Producto Interno Bruto PIB total
sum USD 75.885 millones, de los cuales USD 65.952 millones se
originaron en la economa no petrolera. En trminos reales 1, el PIB
total registr un incremento de 1,1% en comparacin al mismo
perodo de 2014, mientras que el PIB no petrolero se increment en
un 1,7%.
2. No obstante el crecimiento previamente descrito, debe observarse
que desde el primer trimestre de 2015, la economa ecuatoriana
registra una contraccin trimestre a trimestre del PIB (t/t-1): -0,04% al
1 Se sugiere ver nota tcnica al final del presente documento.
1
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1er trimestre en comparacin al ltimo trimestre del ao anterior,

-0,6% al 2do trimestre, -0,4% al 3er trimestre. Este comportamiento
describe lo que se denomina como una recesin tcnica, sin embargo
para reconocerse como tal es necesario identificar la persistencia de
la causa del menor dinamismo.
3. La economa no petrolera tambin ha descrito un comportamiento
menos dinmico reflejado en su evolucin inter trimestral (t/t-1):
-0,5% al 1er trimestre, -0,2% al 2do trimestre, y -0,4% al 3er
trimestre. Estas cifras sugieren que hacia el 3er trimestre se
intensific el causal de este comportamiento de menor dinamismo.
4. En el caso de la economa petrolera, en lo que respecta a la
explotacin de petrleo crudo, la misma se contrajo hasta el tercer
trimestre en un 1,3%, describiendo contracciones inter trimestrales
de 0,83% al primer trimestre, 1,20% al segundo, y 0,34% al tercero,
esto como consecuencia de una menor extraccin de petrleo crudo
en el contexto de bajos precios internacionales del mismo. En cuanto
a la actividad de refinacin, la misma registr una contraccin hasta
el tercer trimestre de 20,1%, esto a pesar de que durante 2015 se
culmin la repotenciacin de la Refinera de Esmeraldas habilitndola
para su plena operacin, pero el contexto actual la ubica en una
operacin menos atractiva como consecuencia de los precios en el
mercado petrolero internacional.
5. Por sectores econmicos:
a. El sector primario no petrolero (agricultura, acuicultura, pesca
y minera) creci hasta el tercer trimestre de 2015 en un 3,6%,
no obstante el mismo no fue ajeno al comportamiento de
menor dinamismo de la economa en trminos generales: 1,8%
al primer trimestre (t/t-1), -0,1% al segundo trimestre, -0,4% al
tercer trimestre.
b. La actividad manufacturera no petrolera creci hasta el tercer
trimestre un 2,3%, y aunque present tambin un
comportamiento menos dinmico, el mismo no ocurri con la
misma intensidad que en otros sectores: 0,7% al primer
trimestre, 0,3% al segundo trimestre, -0,1% al tercer trimestre.
Es importante sealar que este sector aport con el 13,7% al
PIB no petrolero del perodo.
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c. El sector de la construccin creci hasta el tercer trimestre

apenas un 0,8%. Este sector present un comportamiento
recesivo desde el ltimo trimestre de 2014, cuando registr
una contraccin de 1,3% respecto al trimestre anterior. En el
segundo trimestre de 2015 se contrajo en un 0,1%, mientras
que en el tercer trimestre la contraccin se aceler hacia un
0,5%. En este comportamiento incide de manera importante la
menor capacidad de gasto del Estado como consecuencia de
los menores ingresos petroleros, lo que define a su vez las
decisiones de inversin por parte del sector pblico. Este sector
aport con el 11,8% al PIB no petrolero del perodo.
d. El sector del comercio creci hasta el tercer trimestre un 1,3%.
A ms del relativamente bajo desempeo del sector (entre
2007 y 2014 creci a una razn de 4,9% por ao), present un
ms acentuado comportamiento recesivo: -1,1% al primer
trimestre, -1,3% al segundo trimestre, -1,4% al tercer
trimestre. No es posible identificar de manera precisa cunto
de este menor dinamismo se explica por la vigencia de las
salvaguardias, ya que las mismas rigieron de manera global
desde
marzo-2015
(previamente
mantenan
vigencia
nicamente para Colombia y Per, y con sobretasas diferentes
a las vigentes actualmente), adems de que ni la oferta ni la
demanda en su totalidad respondieron de igual manera (no
todos los ofertantes elevaron sus precios en similar proporcin,
ni todos los demandantes redujeron sus compras en similar
proporcin), tenindose finalmente el manejo del inventario
disponible que ha existido durante 2015, mismo que ha
alcanzado niveles mnimos, tal como se explicar en un punto
posterior. Este sector aport con el 12,4% al PIB no petrolero
del perodo.
e. El sector de servicios (no petroleros) creci hasta el tercer
trimestre en un 1,7%. Al igual que los dems sectores, en
trminos globales ste describi tambin un menor dinamismo,
aunque el mismo se suaviz de manera importante despus de
marzo. Este sector aport con el 51,6% al PIB no petrolero del
perodo.
En trminos generales, casi todos los sectores de la economa
experimentaron hasta el tercer trimestre de 2015 un menor dinamismo en
3
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su desempeo, existiendo casos en los que esto fue algo temporal, y otros
en los que se agrav hacia el tercer trimestre. Solo es posible identificar 3
grandes subsectores que no experimentaron este comportamiento a la baja:
acuicultura y pesca de camarn; suministro de electricidad y agua; y el de
actividades profesionales, tcnicas y administrativas. Ver grfico No. 1 y
cuadro No. 1
En lo que respecta a la industria manufacturera y sus diferentes ramas, se
destacan los siguientes comportamientos:
-

Mejor desempeo: fabricacin de sustancias y productos qumicos

(crecimiento ene-sep. 2015 de USD 40 millones constantes, 6,3%
comparado frente al mismo perodo del ao anterior); procesamiento
y conservacin de carne (USD 39 millones, 11,3%); procesamiento y
conservacin de camarn (USD 27 millones, 13,6%), entre otros.

Peor desempeo.- fabricacin de productos textiles, prendas de

vestir; fabricacin de cuero y artculos de cuero (reduccin ene-sep.
2015 de USD 12 millones, 2,6% comparado frente al mismo perodo
del ao anterior), entre otros.

Desempeo estable.- sectores que muestran una evolucin inter

trimestral positiva durante todo 2015: procesamiento y conservacin
de carne; procesamiento y conservacin de camarn; elaboracin de
aceites y grasas de origen vegetal y animal; elaboracin de tabaco;
entre otros.

El menor dinamismo que presentara la industria manufacturera no petrolera

durante el tercer trimestre de 2015 (contraccin de 0,1% respecto al
trimestre anterior) ocurre principalmente por una persistente contraccin de
la produccin de la rama de procesamiento y conservacin de pescado (3,1% en el segundo trimestre, -2,7% en el tercer trimestre), adems de
reducciones significativas en el PIB de otras 8 ramas manufactureras,
destacando el caso de la rama de fabricacin de sustancias y productos
qumicos, la cual a pesar de haber registrado el mejor desempeo en la
manufactura durante el perodo evaluado, registra tambin un proceso de
contraccin que se aceler hacia el tercer trimestre.

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Grfico No. 1: Variacin intertrimestral del PIB, por sectores econmicos

Fuente: Banco Central del Ecuador

Elaboracin: AFINES S.A.

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Cuadro No. 1

(1) Incluye defensa; planes de seguridad social obligatoria

(2) Incluye actividades inmobiliarias y entretenimiento, recreacin y otras
actividades de servicios
*enero-sep. 2015 respecto ene-sep. 2014
Fuente: Banco Central del Ecuador
Elaboracin: AFINES S.A.

6. El Producto Interno Bruto es un indicador que puede calcularse desde

3 diferentes enfoques: desde la produccin, tal como se evalu en los
puntos anteriores (enfoque de oferta), desde el enfoque del gasto
(enfoque de demanda), y desde el enfoque del ingreso. Evaluando al
PIB a partir del enfoque del gasto, se tienen los siguientes
comportamientos:
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a. El consumo de los hogares hasta el tercer trimestre de 2015

sum USD 46.332 millones. A pesar de que se registrara un
incremento de 1,4% en comparacin al mismo perodo del ao
anterior, el mismo describi un comportamiento errtico con
tendencia a la baja: -0,8% al primer trimestre (t/t-1), -1,1% al
segundo trimestre, -0,5% al tercer trimestre.
i. Evaluado por sectores, este menor dinamismo de la
demanda domstica afect especficamente a productos
de los subsectores (o ramas) de equipo de transporte
(vehculos); servicios de alojamiento, comidas y bebidas;
productos qumicos bsicos, abonos y plsticos
primarios, y otros productos qumicos; servicios de
intermediacin financiera, seguros y fondos de
pensiones; servicios de enseanza; comunicaciones;
productos de metales comunes y productos metlicos
elaborados; productos de papel y cartn, productos
editoriales y otros; muebles; hilos, hilados, tejidos y
confecciones y prendas de vestir, cuero y productos de
cuero. Los bienes y servicios de los 10 subsectores y
ramas previamente mencionados presentaron hasta el
tercer trimestre de 2015 una contraccin en conjunto de
2,7% en la cantidad demandada de los mismos por parte
de los hogares, comparado con mismo perodo del ao
anterior.
ii. En contraparte a lo anterior, destaca el gran desempeo
que registrara la demanda de carne, productos de la
carne y subproductos; servicios profesionales; bebidas
alcohlicas y no alcohlicas; servicios sociales y de salud
humana. La demanda conjunta de los bienes y servicios
de los 4 subsectores y ramas previamente mencionados
se increment en un 13,5% en comparacin al mismo
perodo del ao anterior.
b. El gasto de gobierno, que representa una parte importante del
gasto corriente del sector pblico, hasta el tercer trimestre
registr un incremento de 1,0%. Este es un desempeo bajo,
considerando que entre 2007 y 2014 el mismo se increment a
una razn de 8,3% por ao.
c. La formacin bruta de capital fijo FBKF, conocida tambin como
gasto de inversin registr un incremento mnimo de 0,03%. En
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trminos inter trimestrales describi un comportamiento a la

baja, que se suaviz hacia el tercer trimestre de 2015. Este
desempeo ocurre, en parte por la importante participacin del
sector pblico en el gasto de inversin 2, mismo que ha visto
reducida su capacidad de gasto e inversin a causa de los
menores ingresos petroleros, no obstante los trabajos de
construccin y construcciones que son considerados como
inversiones (totales, es decir pblicas y privadas) se
incrementaron en un 0,8%. Los rubros de inversin afectados
que mayormente se contrajeron fueron los de equipos de
transporte (vehculos de transporte, carga, tractores, entre
otros, partes de estos) (contraccin de 5,5%), infraestructuras
metlicas (4,0%), entre otros.
d. La variacin de existencias, rubro que representa el nivel de
inventarios mantenidos en la economa, registr una
contraccin del 94,0%. Este rubro ha registrado contracciones
importantes incluso desde el ltimo trimestre de 2014, y no
obstante una recuperacin hacia el segundo trimestre de 2015,
para el tercer trimestre regresa a un comportamiento
reduccionista. Es necesario aclarar que en este rubro se
contabiliza todo inventario manejado en cualquiera de los
sectores de la economa, por lo que en el mismo podra
observar inventarios de materia prima para produccin o de
materia prima almacenada para comercializacin, es decir que
no debe percibirse esta cuenta como inventarios nicamente
del sector comercial. En todo caso, la variacin de existencias
ha registrado, en trminos reales, su nivel ms bajo dentro del
perodo 2007-2015 (para todos los aos, evaluados hasta el
tercer trimestre).
En el cuadro No. 2 se resume el comportamiento del PIB desde el enfoque
del gasto.

2 Hasta 2013, ltimas estadsticas disponibles, la FBKF pblica represent el

52,6% de la FBKF total.
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Cuadro No. 2

*Variacin respecto al perodo enero-septiembre 2014

Fuente: Banco Central del Ecuador
Elaboracin: AFINES S.A.

7. No obstante las diferencias econmicas que puedan definirse en las

diferentes economas (por ejemplo, diferencias en el dficit fiscal,
fuentes de ingresos fiscales, participacin de sectores econmicos
como minera o explotacin petrolera, entre otros), a manera de un
comparativo regional, se tiene que pases como Colombia, Chile y
Per registraron hasta el tercer trimestre de 2015 un crecimiento
econmico por encima del de Ecuador, a pesar de que al primer
trimestre de 2015 Chile y Per registraran contracciones significativas
respecto al ltimo trimestre de 2014. Ver cuadro No. 3
Cuadro No. 3

*Variacin respecto al perodo enero-septiembre 2014

Fuente: Respectivos Banco Centrales de los diferentes pases

NOTA TCNICA:

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Respecto al anlisis de las cuentas nacionales es necesario considerar que

stas se realizan desde 2 mediciones: una nominal, denominada tambin
corriente; y otra real, denominada tambin constante.
El Producto Interno Bruto, en trminos sencillos, es un indicador del nivel de
produccin de bienes y servicios de una economa, los cuales tienen un
valor monetario que puede o no puede variar con el tiempo, esto
dependiendo del tipo de bien o servicio, por ejemplo en el caso de la tarifa
del transporte urbano, sta ha permanecido en USD 0,25 durante varios
aos ya, pero otros productos o servicios como por ejemplo los snacks del
cine o la entrada al cine normalmente varan de un perodo a otro. Dado que
en toda economa existen relaciones intersectoriales, por ejemplo para
elaborar un pan es necesario de la harina principalmente (entre otros
elementos, incluido la labor humana), y para elaborar dicha harina fue
necesario de trigo, y a su vez para la produccin de dicho trigo fue
necesario del uso de otros elementos (que en trminos generales se
denominan factores productivos), el Producto Interno Bruto evala
nicamente los bienes y servicios finales, que para el caso del ejemplo
presentado sera el pan.
Debido a que los precios de los bienes y servicios varan normalmente,
resulta necesaria la distincin entre las mediciones nominales y reales.
Cuando se consideran las cantidades producidas a sus respectivos precios
del ao o perodo evaluado, se habla de una medicin nominal. Si se
evaluara el incremento de la produccin de un pas entre un ao y otro en
trminos nominales, existira el sesgo creado por el incremento de precios.
Para extraer el sesgo generado por el incremento de precios, se procede a
evaluar nicamente las cantidades producidas entre un ao y otro, pero
todas estas cantidades evaluadas con un mismo precio (he ah su
denominacin de constante) correspondiente a un denominado ao base.
Actualmente el ao base establecido por el Banco Central del Ecuador es
2007.
Dado que siempre se busca evaluar la capacidad de produccin de una
economa, cuando se habla de crecimiento econmico siempre se evala la
evolucin de los indicadores en trminos reales. Esta medicin tambin
permite evaluar el crecimiento de la demanda en trminos de unidades
cuando se evala el consumo de los hogares, entre otras utilidades.

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NOTA: Para un mayor desglose o anlisis focalizados por sectores

econmicos, mercados geogrficos o productos, o cualquier otro
requerimiento de informacin que contribuya a los resultados de su
empresa, por favor consultar a nuestros medios de contactos (correo
electrnico, Skype, mvil o fijo).

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