Poltica de estabilizacin

Preguntas de repaso
1. En qu consiste el retardo interno y externo? Qu poltica tiene el
mayor retardo interno?
Retardo interno: tiempo que toma formular polticas frente a un shock.
Retardo externo: tiempo que lleva para que la poltica tenga efecto
Mayor retraso interno poltica fiscal (Ejemplo: modificaciones en la poltica de
impuestos tiene que ser aprobado por las cmaras)
Mayor retraso externo poltica monetaria (es ms rpida la toma de decisin,
por el banco central, pero la baja de las tasas demoran en tener efecto real,
porque las empresas ya haban hecho sus planes con anterioridad sobre sus
inversiones)
2. Por qu sera ms fcil a los responsables de poltica econmica
estabilizar la economa si las predicciones econmicas fueran ms
exactas? Describa las formas en que los economistas tratan de predecir
las tendencias en economa.
Tanto la poltica fiscal como la monetaria presentar retardos. Esto es un
problema que hay que resolver para no genera polticas equivocadas. Para ello,
hay dos herramientas: (1) Los indicadores principales (precios de las acciones,
valor de los equipos de capital, oferta monetaria, etc.); (2) los modelos
econmicos.
3. Describa la crtica de Lucas
La forma en que las personas responden a las polticas econmicas depende de
las expectativas que ellos tengan sobre el futuro. Estas expectativas dependen
de muchas cosas, incluyendo las polticas econmicas que el gobierno
persigue.
La crtica de Lucas sostiene que la economa tradicional no da el lugar que se
merecen las expectativas.
4. De qu manera sirve la historia macroeconmica a la poltica
macroeconmica?

Si uno cree que en la historia los problemas macroeconmicos se deben a

fluctuaciones de oferta y demanda, entonces el rol de una poltica activa es
evidente. Ahora bien, si uno cree que los problemas econmicos de la historia

se deben que la economa est manejada por gente que no sabe cmo hacerlo,
entonces el papel de una poltica pasiva parece ms conveniente.

5. Qu se entiende por inconsistencia temporal de la poltica econmica?

Por qu los responsables de poltica pueden sucumbir a la tentacin de
incumplir con el compromiso previo? En esta situacin, cul es la
ventaja de una regla fija?

Los economistas describen como inconsistencia temporal una situacin en la

cual las personas tienen incentivos para abandonar un plan ptimo a largo
plazo re-optimizando constantemente sus polticas. Es importante sealar que
estas re-optimizaciones son ptimas en cada momento del tiempo (de aqu su
nombre), pero no lo son desde el punto de vista del plan original a largo plazo
y, por lo tanto, dan lugar a resultados inferiores. De manera que un intento
plenamente racional de maximizar el bienestar de una persona puede terminar
por empeorar su situacin.

La historia de Ulises y las sirenas ofrece una clara ilustracin del problema de
la inconsistencia temporal y una posible solucin. Segn Homero, el poeta de la
antigua Grecia, las sirenas eran criaturas cuyo hermoso canto embelesaba a
los marineros y los atraa hacia unos arrecifes cercanos donde se estrellaban
las embarcaciones. Como el canto de las sirenas era tan bello, el plan ptimo
de los marineros hubiese sido navegar cerca de ellas, escucharlas cantar, pero
mantenerse lejos de los arrecifes. Pero un marinero que sabe que cuando oiga
a las sirenas no va a poder resistirse a su llamado y va a terminar naufragando
se dar cuenta de que la poltica ptima ex ante presenta una inconsistencia
temporal, es decir: deja de ser ptima en el momento en que oye el canto de
las sirenas. En consecuencia, el marinero se mantendr alejado de ellas,
salvar su nave, pero se perder el espectculo. Esta solucin es superior a
escuchar a las sirenas y estrellarse contra los arrecifes pero inferior a escuchar
a las sirenas y no estrellarse. Ulises, que era el hombre ms astuto de toda
Grecia, saba que slo poda obtener la mejor solucin posible mediante un
compromiso ex ante. Pidi a sus tripulantes que se taparan los odos con cera,
que lo amarraran al mstil del barco, y que no hicieran caso de las rdenes que
les diera cuando navegaran cerca de las sirenas. Cuando las sirenas
comenzaron a seducir a Ulises con su canto, l pidi a gritos a los marineros
que lo desamarraran y dirigieran el barco hacia ellas, pero sus hombres,
cumpliendo sus rdenes originales, mantuvieron el rumbo y as escaparon del
peligro. Ulises haba entendido que nicamente atado de manos podra

comprometerse desde antes con la mejor solucin posible que era escuchar el
canto de las sirenas sin estrellar la nave.

6. Cite tres reglas que podra seguir el banco central. Cul defendera
usted? Por qu?

Mantener el nivel de emisin de dinero a una tasa constante, el nivel de precios

o el nivel del PBI.
Los monetaristas consideran que los problemas de fluctuaciones de la
economa se deben a la emisin de dinero sin considerar la demanda.
Para el caso de buscar mantener el nivel del producto, los agentes sabrn que
si la economa cae en recisin, el banco emitir dinero para inyectar liquidez.
Por ltimo, si pretende mantener el nivel de precios constante, deber
mantener una poltica de emisin monetaria acorde a ese objetivo.

7. Cite tres razones por las cuales exigir un presupuesto equilibrado podra
ser una regla de poltica fiscal demasiado restrictiva.
Existen al menos tres objeciones para el presupuesto equilibrado:

El dficit presupuestario puede ayudar a estabilizar la economa. En una

recesin, los impuestos descienden automticamente y las
transferencias aumentan. Estos permiten estabilizar la economa pero
generando un aumento del dficit presupuestario.

En segundo lugar, el dficit presupuestario puede permitir no elevar en

demasa los impuestos en perodos donde el gasto debe ser demasiado
alto (ejemplo: guerras).

En tercer trmino, el dficit puede utilizarse para pasar cargas fiscales

presentes al futuro (en el caso de una guerra, el costo de la misma sera
pagado no slo por la actual generacin sino por la futura).