HISTORIA DE PARMALAT

Parmalat SpA es una compaa Italiana de lcteos y alimentacin. Alcanz a ser la

compaa lder mundial en la produccin de leche UHT. Casi desaparece completamente
debido a un fraude financiero causado por el fundador, Calisto Tanzi, en diciembre del
2003. Hoy, Parmalat es una compaa con presencia global, con operaciones mayores en
Australia, Centroamrica, Europa, Norteamrica, Sudamrica y Sudfrica. An
especializndose en leche UHT y derivados de sta, pero el grupo tambin tiene intereses
en el mercado de los zumos de frutas. Estos productos son distribuidos en marcas como
Lactis, Santal, Mal, etc. Sus operaciones mundiales incluyen ms de 140 centros de
produccin. Alrededor de 36.000 trabajadores ganan sus ingresos de Parmalat, y 5.000
granjas italianas son usadas para la produccin.
En el ao 1961, Calisto Tanzi, de 22 aos, abri una pequea planta de pasteurizacin en
Parma, Italia. Cuatro dcadas despus la compaa ha crecido hasta convertirse en una
compaa Multinacional, produciendo leche, bebidas varias, panadera, y otros productos
diarios.
En los aos 1980 trajo adems productos de desayuno y en los aos 1990 fue listado en
la bolsa de valores de Milan.
Expansin de la empresa
Camiseta de Universidad Catlica a fines de la Dcada del 90`.sta lista muestra las
expansiones que ha tenido la compaa:
Expansin en 30 pases desde 1990 Parma F.C Presencia en la Frmula Uno con el
equipo Brabham en los aos ochenta, y posteriormente en los aos noventa en el equipo
Prost Grand Prix. ParmaTour Una agencia de viajes que quebr. Odeon TV Cadena de
Televisin Vendida. Auspicio en la camiseta de Universidad Catlica, club grande de Chile,
entre los aos 1998 y 1999. Deportivo Italia Equipo de ftbol en Venezuela, fue adquirido
por Parmalat en 1998 para ser renombrado "Deportivo ItalChacao" Fue vendido a
mediados de 2004.
Deudas de quiebra al final del 2003, se hizo uno de los mayores escndalos corporativos
de toda la historia, cuando se descubri una deuda de 15.000 millones de euros.
Fue en 1997 cuando Parmalat salt al mundo financiero, obteniendo varias adquisiciones
internacionales, especialmente en el hemisferio Este, pero con deudas. Pero en el 2001,
muchas de las nuevas divisiones corporativas y gubernamentales de la empresa
empezaron a perder dinero.
En febrero del ao 2003, el director financiero, Fausto Tonna, de improvisto anunci una
nueva edicin de bonos por 500 millones de euros. Esto fue una sorpresa tanto para el
gerente, Tanzi, y para toda la compaa. Tanzi despidi a Tonna y lo reemplaz con
Alberto Ferraris.
De acuerdo a una entrevista reciente al Time magazine, Ferraris se sorprendi al
descubrir, aunque fuera el director financiero, el an no tena acceso a algunos libros
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corporativos, que eran manejados por el jefe financiero, Luciano Del Soldato. Empez a
hacer algunas investigaciones y sospech que la deuda era ms del doble de lo
mencionado.
En diciembre, Del Soldato se rindi, ya que no pudo conseguir dinero del Epicurum Fund,
necesitando pagar deudas y bonos. Enrico Bondi fue llamado para ayudar a la compaa.
Tanzi se retir de ser el Presidente Ejecutivo y Gerente. El banco de Parmalat, el Banco
de Amrica, lanz un documento mostrando 3.950 millones de Euros falsos en el banco
de Bonlat.
Calisto Tanzi, alguna vez smbolo de xito, fue detenido unas horas despus de que el
documento del fraude de los Euros saliera al pblico
La historia de Parmalat empieza en Collechio, Italia, donde Calisto Tanzi convirti el
negocio familiar en una de las industrias alimentarias ms grandes del mundo al crear a la
edad de 21 aos una pequea planta de pasteurizacin para proveer de leche a la ciudad
de Parma en Italia. Su padre tenia un saladero y una fabrica artesanal de conservas que
ha su muerte fueron heredadas por Tanzi en 1961, pero este decidi transformarla y
adentrarse en el mercado de la leche pasteurizada, que era un mercado poco competido
en aquel entonces y dos aos despus de asumir la direccin de esa empresa familiar
fundo Dietalat, la cul se dedicaba a la comercializacin de productos lcteos, y que
posteriormente tomara el nombre de Parmalat, la cual con el tiempo se convirti en la
compaa productora de leche nmero uno en Italia. El xito de sus productos se bas en
dos principales claves : la larga vida que estos podan tener debido al proceso de
pasteurizacin a ultra-alta temperatura y al envasado de la leche en cartones
rectangulares al alto vaco, en envases de Tetrapak, de origen sueco. La combinacin de
estos dos factores tecnolgicos facilit la conservacin del producto y su expansin a
otras ciudades de la pennsula. Debido a que el producto no necesitaba de refrigeracin
inmediata, Calisto Tanzi vio la oportunidad de expandir su mercado de manera
internacional, con lo cual, a lo largo de poco ms de cuatro dcadas, Tanzi construyo un
emporio integrado por 197 fbricas instaladas en ms de 30 pases, donde trabajan
37.000 personas y con ventas anuales de casi 9.200 millones de dlares. La empresa, ya
competa con la compaa francesa Danone por el tercer lugar en la industria lctea a
nivel mundial, apenas despus de la suiza Nestl y de un conglomerado de firmas de
Estados Unidos, a partir de entonces tuvo una espectacular expansin durante la dcada
del 90. Fue en esos aos que Parmalat dio la vuelta al mundo y se hizo conocer en los
cinco continentes.
PARMALAT EN CENTROAMERICA: Hoy en da la empresa italiana est presente en 12
pases ubicados en: Europa, Sudfrica, Australia, Norte, Centro y Sur de Amrica.
PARMALAT CENTROAMRICA: inicia sus operaciones en Nicaragua en el ao 1999 tras
adquirir la fbrica de Productos Lcteos La Perfecta , fundada en 1968 por la familia
Llanez, empresa lder en la produccin y comercializacin de productos lcteos, sus
derivados y jugos a base de concentrado de frutas.
Desde que PARMALAT inici operaciones en Nicaragua, hemos buscado la satisfaccin
de nuestros clientes, mediante la comercializacin de productos alimenticios de excelente
calidad, elaborados de acuerdo a las exigencias de los consumidores, llegando a ms de
12,000 puntos de venta a nivel nacional, con el fin de garantizar que la familia
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nicaragense y de otros pases tal y como: Costa Rica , Honduras , El Salvador ,

Guatemala y EEUU , gocen diariamente de nuestros productos.
Parmalat Centroamrica hoy se consolida como una empresa lder en calidad, partimos
del criterio de que slo quienes tienen lo mejor pueden llegar a ser grandes campeones
en ventas. Contamos con un recurso humano activo, como pieza clave para lograr y
mantener la solidez, confiabilidad y crecimiento a nivel nacional e internacional.
MISION
El Grupo Parmalat es un grupo italiano de la industria de la comida con una estrategia
internacional que busca incrementar el bienestar de los consumidores a lo largo del
mundo.
El ltimo propsito del Grupo es crear valores a los accionistas mientras se adhieren a los
principios ticos de la conducta comercial, realizar una funcin social til creando un
desarrollo profesional de sus empleados y asociados y servir a las comunidades en las
cuales opera con la contribucin en su progreso econmico y social.
VISION
Tratamos de establecer a Parmalat como uno de los competidores ms altos en el
mercado mundial de comidas funcionales con un alto valor agregado, para mejorar la
nutricin y el bienestar de los consumidores, y lograr una clara direccin en las categoras
de productos seleccionados y de los pases con un alto potencial de crecimiento para el
Grupo.
Leche, productos lcteos y bebidas a base de frutas, comida que juegan un rol esencial
en la dieta diaria de todos, sern categoras clave para el Grupo.
PARMALAT SEGN SU PUBLICIDAD
El grupo Parmalat, de origen italiano, est especializado en la produccin y
comercializacin de leche y productos alimenticios.
La compaa, que siempre ha sido una gran innovadora en el mercado, define su misin
como la de producir leche y productos de alta calidad, basando su actividad en cinco
valores:
1. Calidad: Se persigue en cada frase de la cadena de produccin, a travs de una
organizacin eficiente de todas las operaciones, la seleccin de las mejores materias
primas, el respeto de sus caractersticas originarias y de sus valores nutritivos, y la
minimizacin del impacto en el medio ambiente.
2. Innovacin: La innovacin caracteriza la creacin de todos los nuevos productos de
Parmalat. Se trata de una bsqueda constante de los gustos y necesidades del
consumidor, y ello a travs de un anlisis sistemtico del mercado y una constante
introduccin de mejoras en sus mtodos y tecnologas.
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3. Comunicacin: Consiste en dar a conocer al pblico, tanto local como globalmente, el

valor aadido en cada producto. Se basa en la publicidad y las
relaciones pblicas.
4. Marca: Se busca que la marca refleje la primera y ms visible garanta de calidad. La
globalizacin ha llevado al grupo hacia la diversificacin y la adquisicin de nuevos
centros de produccin.
5. Personas: Las personas que trabajan en Parmalat son la garanta de que los
valores y misin de la compaa son llevados a la realidad. Por ello se concede gran
importancia a la seleccin y entrenamiento del personal.
PARMALAT EN EL MUNDO
Europa
Norte y Centroamrica
Sudamrica
frica, Asia y Oceana
Europa: Parmalat, cuyo sitio en Internet es www.parmalat.it, est presente en Espaa en
empresas como Clesa (www.clesa.es); Royne, sector de helados; Santal, bebidas y frutas;
la propia Parmalat, a travs de yogures y postres; Cacaolat, batidos; La Levantina,
bebidas.

Norte y Centroamrica
En esta zona, Parmalat est presente en Canad (www.parmalat.ca). Otras empresas que
cuentan con su participacin en mayor o menor medida
FORMA DE OPERAR DE PARMALAT
La manera ms comn de captar recursos de Parmalat, consista en tomar dinero de los
ahorristas en los mercados de valores a travs de la emisin de obligaciones negociables,
teniendo como nico respaldo la confianza que se otorgaba a las buenas calificaciones
financieras de la empresa. Ese dinero, era derivado a una sociedad puente denominada
BONLAT y de all se derivaba a cambio de crditos falsos a empresas del holding de las
reas no industriales (turismo, construcciones, deporte). La falsedad ms importante fue
la cuenta del fondo off shore Epicuren, porque no haba dinero all, puesto que se
acreditaban fondos en una cuenta del Bank of America de New York que posteriormente
se comprob eran inexistentes.
OBJETIVOS DEL FRAUDE
Este sistema de defraudacin en gran escala tuvo como principal objetivo la extraccin de
fondos con fines personales, aunque se argumenta que la distraccin de fondos fue hecho
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para ayudar a otras sociedades del holding que estaban en crisis financiera,
especialmente Parma Tour. Como la industria lctea produca utilidades era necesario
trasladar fondos al sector no estratgico del grupo empresario que generaba prdidas
como lo era el turismo, finanzas, construcciones y deporte.
PRCTICAS CONTABLES EFECTUADAS POR PARMALAT
El origen de esta prctica fraudulenta, se remonta a 1989, cuando la empresa atraves
un momento de crisis y comenzaron las manipulaciones de balances por parte de la
multinacional, el octavo grupo industrial del pas, para falsear sus cuentas, tapar
multimillonarias prdidas y aparentar una liquidez que, en realidad, no se tena. De una
primera etapa de simples falsificaciones contables el grupo pas en, en 1998, a una
nueva estrategia financiera, en coincidencia con la constitucin de la filial Bonlat, una
sociedad off-shore on sede en el paraso fiscal de las Islas Caimn. Bonlat habra sido el
eje de toda la construccin financiera, nacida, ni ms ni menos, que por sugerencia de la
auditora estadounidense Grant Thornton para poder seguir ocupndose de la contabilidad
de Parmalat, visto que oficialmente haba pasado a otra, Deloitte & Touche, ya que la
legislacin italiana no consiente que los revisores sean los mismos pasados nueve aos.
Los gestores de Parmalat crearon varias empresas subsidiarias fantasmas para permitir
que dinero se moviese libremente dentro del grupo. Utilizaron todo tipo de mtodos
fraudulentos, por lo que se sabe el fraude se cometi con medios muy sencillos: Control
de la correspondencia de los auditores (cartas de confirmaciones enviadas eran
interceptadas por el cliente). Grant Thornton utiliz el correo interno de Parmalat para
enviar sus cartas pidiendo confirmacin. Recibos bancarios falsificados con un scanner y
una fotocopiadora (respuestas recibidas de los terceros confirmados eran falsificadas por
el cliente). Los sellos oficiales fueron claramente manipulados. Se descubrieron cartas a
la peticin de Grant Thornton, en la que se solicita la confirmacin de balances de cuentas
con terceras partes que nunca fueron enviadas. Estas solicitudes resultaron
incomprensiblemente confirmadas. Grant Thornton permita que la propia empresa fuera
quien recabase informacin a los bancos sobre sus estados financieros, sin tomar ningn
recaudo para verificar la autenticidad de las respuestas. Cambios de domicilio social, para
no tener que cambiar de auditor, como exiga la ley italiana, con lo cual era ms sencillo
engaar al auditor tradicional, que continuaba haciendo su trabajo con la despreocupacin
nacida de la confianza ganada con una documentacin uniforme e histricamente falsa.
Todo esto ocurra mientas la empresa se hunda cada vez ms en las deudas. Cuando la
expansin de Parmalat toc techo, la multinacional intent encubrirlo con ms y ms
adquisiciones. Para seguir esta estrategia cont con la ayuda de crditos que concedan
los bancos ms importantes del mundo. Esta estrategia, acumulo una cantidad inmensa
de crditos y bonos impagados, por lo cual los Bancos nacionales e internacionales que
financiaban a la empresa Parmalat, tenan pleno conocimiento de estos fraudes que
realizaba la administracin, y aun as le suministraba el dinero que ellos se necesitaran. El
fraude fue de dimensiones grandsimas ya que las cifras falsificadas en el balance son
alrededor de unos 10.000 millones de euros en activos inexistentes que fueron soportados
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en la misma cantidad por crditos bancarios, obligaciones y fondos propios perdidos

inexistentes.
PAPEL DE LAS FIRMAS DE AUDITORIA EN PARMALAT
En el caso Parmalat, la auditoria estaba repartida entre Grand Thotnton SpA que era la
firma italiana de Grant Thornton, que auditaba filiales como Bonlat, situada en las Islas
Caimn, y Deloitte & SpA, la filial en Italia de Deloitte & Touche, la principal auditora del
grupo. La convivencia de dos auditores en un mismo grupo industrial puede haber
facilitado el millonario fraude Parmalat, ya que la relacin de Deloitte con Grant Thornton,
una firma auditora de tamao mediano, podra haberse vuelto tensa durante la segunda
mitad de 2003, ya que Deloitte expres sus temores sobre los resultados semestrales de
Parmalat en 2003 por asuntos inicialmente planteados por Deloitte, ms que por Grant
Thornton. En octubre, Deloitte no quiso autentificar el valor del fondo de inversin de
Bonlat en Caimn. Tambin se neg a aprobar un beneficio sobre un contrato de
derivados propiedad del fondo. Pero Parmalat afirm en noviembre que el beneficio sobre
el contrato de derivados se haba tenido en cuenta basndose en un trabajo de valoracin
realizado por Grant Thornton. Los temores de Deloitte relacionados con las cuentas de
Parmalat se centran en sus compaas de financiacin, como Bonlat. Los ejecutivos de
Parmalat crearon activos inexistentes de forma sistemtica, y documentacin para
acompaarlos, y Deloitte empez a depender cada vez ms de Grant Thornton para la
verificacin de los activos consolidados de Parmalat. En 1999, Grant Thornton certific el
22% de los activos de Parmalat, cifra que aument al 49% en 2002.
Pero Deloitte tuvo que verificar al menos el 51% de los activos de Parmalat debido a su
papel como auditor principal. Grant Thornton no audit ms filiales de Parmalat entre
1999 y 2002 y el porcentaje de activos evaluados por Grant Thornton creci a medida que
aument la importancia de las filiales para el grupo. Es decir que Deloitte crea que deba
confiar en el trabajo de Grant Thornton sobre Bonlat, en lugar de realizar sus propios
controles por separado, adems de que este tipo de acuerdo estaba permitido por la ley y
los reguladores italianos. Tambin la divisin del trabajo entre Deloitte, como principal
auditor, y Grant Thornton como auditor de las filiales de Parmalat se acord con la
compaa y se notific a Consob, el principal regulador financiero de Italia.
FALLA DEL CONTROL INTERNO Y EXTERNO
En primer lugar, existe un Consejo de Administracin que en el caso de Parmalat sabia
de la falsedad de los documentos. Por otra parte, el director financiero de la compaa fue
el principal responsable de la falsificacin de los documentos contables. En segundo lugar
es la Sindicatura cuya responsabilidad es verificar si todo est en forma legal. En este
segundo caso, sus miembros estn involucrados aunque no se sabe si porque conocan
el asunto o solamente fue una negligencia por falta de vigilancia. El tercer nivel de control
que fall fue el de los auditores; primero Grant Thornton y despus Deloitte puesto que la
ley italiana exige el cambio de auditores transcurridos nueve aos. Por ltimo los
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controles pblicos, ya que fall el sistema de vigilancia de los dos rganos ms

importantes de Italia, el Banco de Italia y el CONSOB el principal regulador financiero de
Italia, lo cual provoco un dao para el ahorro pblico, ya que los ahorradores creen en el
sistema pblico para pedir informacin a las empresas sobre sus verdaderas garantas y
respaldos financieros.

Fechas clave en la cada de Parmalat desde el 7-11-2003 hasta el 2-4-2004

7 de noviembre de 2003: Dada la poca credibilidad que Parmalat ofreca en el

mercado, la Consob (regulador Italiano) solicita a Parmalat que clarifique sus
cuentas. Ello desencadena una tendencia nueva, bajista, en la cotizacin y
contratacin de sus valores (acciones y bonos).

10 de noviembre de 2003: en dicha informacin, Parmalat menciona por primera

vez la existencia de una inversin de 500 millones de euros realizada sobre el
Fondo Epicurum, con sede en las Islas Caimn. Afirma que activos por valor de
265 mil millones de euros podran liquidarse rpidamente, incluyendo los
500millones de euros del fondo Epicurum, que podran venderse en menos de 30
das.

11 de noviembre de 2003: Los interventores de cuentas manifiestan dudas sobre

la existencia de la inversin en el fondo Epicurum. De inmediato, Standard & Poors
reduce la calificacin de los ttulos Parmalat. Mientras el precio de las acciones se
hunde (desde tres euros a prcticamente cero), Parmalat declara absoluta
exactitud y veracidad en sus estados financieros.

12 de noviembre de 2003: Parmalat cede ante las presiones de los inversores y

dice que va a liquidar ya su inversin en Epicurum.

14 de noviembre de 2003: Alberto Ferraris dimite como director financiero quien

perseguir diferentes intereses personales en una nueva aventura internacional y
ocupa su lugar Luciano del Soldato (hasta entonces General Manager
Administration and Control = Gerente. La compaa afirma que su balance arroja
deudas por valor de 604 mil millones de euros, mientras que la tesorera y otros
activos a corto plazo equivalentes importan 422 mil millones de euros.

27 de noviembre de 2003: Parmalat dice que es probable obtener 590 millones de

dlares de la liquidacin de la inversin en el fondo Epicurum.

8 de diciembre de 2003: Parmalat reconoce que no ha sido posible liquidar la

inversin en Epicurum. Segn Parmalat, el fondo alega dificultades en el proceso
de liquidacin, pues la mayor parte de los inversores del fondo han solicitado
simultneamente la liquidacin de su participacin, por lo que Epicurum ha
decidido proceder a la liquidacin total de todas las actividades del fondo, lo que
impide cumplir el calendario previsto.

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9 de diciembre de 2003: Parmalat supera la fecha lmite para pagar Eurobonos

por valor de 150 millones de euros y Luciano del Soldato dimite. El Consejo
contrata a Enrico Bondi (especialista en reflotar empresas en crisis) para que trace
un plan de reestructuracin industrial y financiera para el Grupo Parmalat. Standard
& Poors rebaja la calificacin de los bonos a bonos basura.

10 de diciembre de 2003: S&P rebaja la calificacin de nuevo, citando claro

riesgo de suspensi n de pagos. Calisto Tanzi y su hijo viajan a Nueva York para
tratar de vender la compaa.

12 de diciembre de 2003: Parmalat paga los 150 millones de euros en Eurobonos,

cuatro das tarde pero slo despus de recibir ayuda de emergencia por parte del
gobierno y de algunos bancos.

15 de diciembre de 2003: El fundador de Parmalat, Calisto Tanzi, dimite como

chairman y como CEO (Presidente y mximo responsable), ocupando su lugar
Enrico Bondi. Otros tres miembros del consejo (Fausto Tonna, Luciano Silingardi y
Giovanni Tanzi) dimiten tambin y son sustituidos por dos nuevos consejeros:
Guido Angiolini, quien adems asume las funciones corporativas de administracin
y de control, y Umberto Tracanella. El consejo otorga a Enrico Bondi los poderes
necesario s para nombrar otros asesores, incluidos expertos en materia legal.
Lazard & Co. Ltd. y Mediobanca son designados para ayudar al Grupo a revisar su
situacin econmica y financiera y su estructura de capital, as como en la
preparacin de un plan de reestructuracin financiera.

16 de diciembre de 2003: Price Waterhouse & Coopers es nombrada para revisar

las cuentas de Parmalat.

18 de diciembre de 2003: Parmalat supera la fecha lmite para pagar a los

inversores en su filial de Brasil: Parmalat Empreend imentos e Administraao Ltda..

19 de diciembre de 2003: Un gran escndalo estalla cuando el Bank of America

informa a Grant Thornton, el auditor de Bonlat Financing Corporation (una
compaa situada en las Islas Caimn y parte del Grupo Parmalat) de que no existe
una supuesta cuenta a nombre de Bonlat de 3.950 mil millones de euros. El Bank
of America afirma que el documento que exhibe Parmalat (datado del 6 de marzo
de 2003) para probar la existencia de la cantidad anterior es falso. Tiene un
membrete parecido, groseramente falsificado en un escner. Este documento fue
usado para certificar las cuentas de Bonlat del ao 2002.

20 de diciembre de 2003: La fiscala italiana abre una investigacin por fraude

contra Parmalat. El primer ministro Silvio Berlusconi se compromete a intervenir
para proteger los intereses de granjeros, inversores y empleados de Parmalat.

23 de diciembre de 2003: El gobierno italiano entabla un dinmico procedimiento

encaminado a rescatar grandes firmas, especialmente dirigido a mantener a
Parmalat a flote.
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24 de diciembre de 2003: La subsidiaria Parmalat Spa presenta ante la Ley la

solicitud de proteccin por bancarrota. Se cree que el Sr. Tanzi est en el
extranjero; posteriormente se descubre que est en el Ecuador.

27 de diciembre de 2003: Un tribunal declara insolvente a la empresa matriz

Parmalat. Tanzi es arrestado y llevado a prisin. Se suspende la cotizacin de las
acciones de Parmalat. Por mandato del gobierno, encabeza la administracin
extraordinaria de Parmalat Enrico Bondi (as como de tres compaas del grupo:
Parmalat Financiara S.p.A., Enrolat S.p.A. y Lactis S.p.A.).

29 de diciembre de 2003: La S.E.C. (Securities and Exchange Commission) de

EE.UU. comienza una investigacin sobre uno de los ms grand es y descarados
fraudes en la historia.

30 de diciembre de 2003: Bajo interrogatorio, Tanzi admite que del total de activos
que figuran en la contabilidad, faltan 8 mil millones de euros. Admite haber
desviado 500 millones a compaas pertenecientes a la familia Tanzi. La fiscala
cree que 1,5 billones de euros podran haber sido desviados a Parmatour, una
agencia de viajes dirigida por la hija de Tanzi. Mientras tanto Enrico Bondi trata de
tranquilizar a granjeros y empleados.

31 de diciembre de 2003: Son arrestados siete ejecutivos ms, incluyendo Fausto

Tonna; Gian Paolo Zini (el abogado de Parmalat); Luciano del Soldato; y Lorenzo
Penca, Presidente de Grant Thornton. Tambin se da la orden de detencin de
Giovanni Bonici, Delegado de Parmalat en Venezuela.

2 de enero de 2004: El grupo Parmalat anuncia que no habr solicitud de

administracin extraordinaria para dos de sus compaas Centrale del Latte di
Roma S.p.A. y Latte Sole S.p.A. pues ambas son capaces de garantizar su
continuidad econmica y financiera.

3 de enero de 2004. Las autoridades italiana y americana investigan

conjuntamente las operaciones de Parmalat en el mercado financiero americano.

5 de enero de 2004: En Nueva York, la firma de abogados Milberg Weiss Bershed

Hynes & Lerach demanda, en nombre de accionistas, a Parmalat, nombrando
tambin a Citigroup, Deloitte & Touche Tohmatsu y otras firmas como implicados.

8 de enero de 2004: Las autoridades de Luxemburgo comienzan a investigar un

posible blanqueo de dinero vinculado a Parmalat. La fiscala italiana ampla su
investigacin para descubrir responsabilidades individuales en la principal
compaa auditora de Parmalat, Deloitte & Touche. Parmalat destituye a Deloitte
como auditor de la compaa.Parmalat Finanziaria S.p.A., Eurolat S.p.A. y Lactis
S.p.A. compaas cuya administracin extraordinaria haba sido encomendada el
anterior 27 de diciembre a Enrico Bondi son declaradas insolventes.

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8 de enero de 2004: Stefano Tanzi (hijo de Calisto Tanzi) y Paolo Tanzi (sobrino)
renuncian como miembros del consejo. Poco despus Francesca Tanzi
(Parmatour) tambin dimite.

14 de enero de 2004: Donatella Alinovi, mujer de Fausto Tonna, es tambin

arrestada. Ambos haban estado guardando cheques por valor de 950.000 euros
en dos cajas-depsito a nombre de ella. Se aprueba un nuevo consejo de
administracin para Parma Associazione Calcio S.p.A., un club de ftbol controlado
indirectamente por Parmalat S.p.A.. A estas alturas, tanto Parmalat Finanziaria
S.p.A. como su subsidiaria Parmalat S.p.A. estn bajo administracin
extraordinaria, integrada exclusivamente por Enrico Bondi (Presidente), Umberto
Tracanella, Guido Angiolini y Lucca Baraldi, como nuevo CEO o Consejero
Delegado. Se sustituye como auditor a Grant Thornton por Price Waterhouse &
Coopers.

15 de enero de 2004: El regulador alemn, AFM, tambin comienza a investigar a

Parmalat, pues sospecha que ciertas emisiones de bonos no han sido registradas.
Afloran nuevos detalles importantes relativos al Bank of America, a Barclays y a
otras grandes firmas. El Bank of America estima su cifra de total exposure (riesgo
vivo) to Parmalat en 510,8 millones de euros.

16 de enero de 2004: Se encarga a Enrico Bondi la administracin extraordinaria

de otra subsidiaria: Coloniale S.p.A..

17 de enero de 2004: el Bank of America comunica a Enrico Bondi que no hay

rastro de una supuesta cuenta en su sucursal de Nueva York que debera tener 7,7
miles de millones de euros. El banco comienza una investigacin interna para
llegar hasta el fondo del asunto. En Brasil se comienzan tambin a revisar las
operaciones de Parmalat.

19 de enero de 2004: Se arresta a Franco Gorreri, Director Financiero de Parmalat

hasta 1992 y tesorero de la compaa. El banco italiano Capitalia S.p.A. estima su
cifra de total exposure to Parmalat en 215-240 millones de euros.

20 de enero de 2004: El Bank of America afirma definitivamente que la supuesta

cuenta de 7,7 billones de euros no existe ni existi nunca. Citigroup estima su cifra
de total exposure to Parmalat en 689 millones de dlares.

21 de enero de 2004: Los administradores encargados de inspeccionar las

actividades de Parmalat en las Islas Caimn presentan la solicitud de bancarrota.
Stefano (hijo de Calisto Tanzi), Giovanni (hermano) y Paolo Tanzi (sobrino)
renuncian a todos los cargos que ostentaban en el Grupo Parmalat. Una gran
agencia de marketing en Pennsylvania afirma que Parmalat dej de pagar all sus
facturas. La polica italiana solicita documentos a Morgan Stanley. La U.E. sopesa
propuestas para regular las agencias de calificacin, a la vista del escndalo de
Parmalat. El Banco de Italia se pone a disposicin de la polica en la investigacin
del caso Parmalat, despus de reconocer que no hizo lo suficiente para proteger a
los inversores.
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23 de enero de 2004: Alessandro Bassi, asistente personal de Luciano Del

Soldato, se suicida, arrojndose desde un puente.

26 de enero de 2004: Price Waterhouse & Coopers anuncia que la deuda global
de Parmalat es de 17 mil millones de dlares, y que se inflaron sus ingresos en
ms de 5 veces su valor real. Confirman que es con creces el mayor escndalo
financiero que ha habido nunca en Europa.

2 de febrero de 2004: El gobierno italiano elabora un proyecto de ley para evitar

desastres financieros como el de Parmalat.

7 de febrero de 2004: Se descubre en Montecarlo una cuenta de 2,5 millones de

dlares. Dicha cuenta pertenece a Fabrizio Rust, un pseudnimo de Luciano Del
Soldato. El nmero de personas bajo investigacin asciende a 28.

17 de febrero de 2004: 18 personas, entre ellas los hijos de Calisto Tanzi

(Francesca y Stefano) y su hermano Giovanni, estn en prisin o bajo arresto
domiciliario.

IMPLICADOS
1). Auditoras
Deloitte & Touche Tohmatsu
En 1999 esta firma se convirti en auditor principal de Parmalat encargado de verificar las
cuentas consolidadas del grupo. Con estos fines se acord una divisin del trabajo
aprobada por Parmalat y el regulador italiano Consob, por la que Deloitte era el auditor
principal y Grant Thornton era auditor de las filiales. Durante los aos siguientes Deloitte
no hizo ninguna comprobacin sobre la autenticidad de las cuentas de las filiales, sino
que simplemente incorporaba a su trabajo la informacin facilitada por Grant Thornton.
Deloitte dependa cada vez ms del trabajo de Grant Thornton para la verificacin delos
activos consolidados de Parmalat. Desde 1999 hasta 2002 el porcentaje de activos de
Parmalat certificados por esta ltima aument del 22% al 49%; no por un aumento en el
nmero de filiales auditadas, sino por la mayor importancia de las ya existentes en las
cifras del grupo. En cualquier caso, Deloitte como auditor principal tena que verificar un
mnimo del 51% de los activos. Tres aos antes del colapso de Parmalat, un auditor de
Deloitte & Touche Brasil expres su preocupacin a Deloitte & Touche en Italia sobre
ciertas transacciones relativas a Bonlat Financing Corp., subsidiaria de Parmalat en las
Islas Caimn. stos ltimos no slo no investigaron el asunto sino que informaron a la
central de Deloitte Internacional en Estados Unidos que ese tipo de suspicacias pona en
peligro la relacin de la auditora con el grupo Parmalat. Posiblemente, si se hubieran
iniciado investigaciones en ese momento, se habra podido descubrir antes el fraude y,
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por tanto, reducir el dao. Sin embargo, la rama italiana de Deloitte no tena ninguna
obligacin legal de atender a las peticiones de la filial brasilea. Los hechos fueron los
siguientes:
- Marzo de 2001: Wanderley Olivetti, auditor de Deloitte Brasil, escribi un e-mail a Adolfo
Mamola, un socio en Deloitte Italia, expresndole sus dudas sobre la capacidad de Bonlat
para hacer frente a deudas de 225 millones de dlares a Parmalat Brasil; adems le peda
que verificara si su equipo en Italia tena informacin sobre Bonlat y una carta firmada por
la matriz de Parmalat garantizando dicha deuda. Al parecer no recibi contestacin
alguna. Deloitte & Touche Brasil no era la auditora de Bonlat, trabajo que corresponda a
Grant Thornton, sino de dos subsidiarias de Parmalat en Brasil.
- Principios de 2002: Olivetti vuelve a expresar sus dudas sobre las transferencias
realizadas entre las subsidiarias de las que realizaba la auditora del ao 2001 y Bonlat.
- Mayo de 2002: Olivetti informa a Mamola que est de acuerdo en que Deloitte Brasil no
apruebe las cuentas de Parmalat Participaoes y que aadir un prrafo de opinin al
informe de auditora alegando que las transacciones entre dichas compaas no hubieran
tenido el mismo resultado de no pertenecer al grupo Parmalat. Nada de esto fue incluido
nunca en el informe de auditora de Parmalat ni en el de sus filiales. Hasta la segunda
mitad de 2003 Deloitte no empez a expresar sus temores sobre los resultados
semestrales de Parmalat. En octubre no quiso certificar el valor del fondo de inversin de
Bonlat en Caimn (Epicurum) y tambin se neg a aprobar el beneficio sobre un contrato
de derivados propiedad de dicho fondo. Parmalat aleg en
noviembre que dicho beneficio proceda de un trabajo de valoracin realizado por Grant
Thornton. Deloitte niega haber actuado de forma negligente o ser cmplice del supuesto
fraude; declara que siempre ha actuado cumpliendo estrictamente los requerimientos de
la ley italiana en cada momento y que, para obtener informacin de las unidades de
Parmalat en el extranjero, tuvo que apoyarse en el trabajo de Grant Thornton. El
comportamiento de Deloitte, aunque reprobable desde el punto de vista tico, es
absolutamente legal y pone de manifiesto una doble problemtica: Cuando se firman
acuerdos para la divisin del trabajo en la auditora de un grupo empresarial, hasta
dnde llega la responsabilidad del auditor principal? Debe hacer controles sobre el
trabajo realizado por otras entidades? Para evitar que se extendieran responsabilidades
de unos pases a otros, las firmas internacionales de auditora crean sus filiales como
entidades legalmente independientes. En este caso, ese tipo de estructura supuso un
inconveniente, ya que Deloitte Italia no tena ninguna obligacin ms all de su
profesionalidad de atender a las peticiones de la rama brasilea.
Grant Thornton
Es evidente que a Grant Thornton se le puede acusar como mnimo de total
incumplimiento de su trabajo como auditor de Bonlat Financing Corp.. Esta subsidiaria en
las Islas Caimn ha resultado ser el corazn del fraude de Parmalat y, como han
reconocido algunos ejecutivos de sta ltima, Bonlat se cre con el nico objetivo de
esconder transacciones financieras fraudulentas.
La firma Grant Thornton fue la responsable de auditar las cuentas de Parmalat
entre 1990 y 1999 cuando, segn las leyes italianas de cambiar de auditor cada 9 aos,
fueron relevados por Deloitte & Touche Tohmatsu. Segn la fiscala italiana, durante ese
tiempo ayud a Parmalat a ocultar prdidas y, cuando la revisin de las cuentas cambi
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de manos, aconsej la creacin de la sociedad off-shore Bonlat para esos fines, lo que
adems permiti que Grant Thornton mantuviera el control al convertirse en su auditor.
Por otro lado, se encuentra el hecho de que el anuncio sobre la falsedad del documento
supuestamente emitido por Bank of America para certificar la existencia de una posicin
por valor de 3.950 millones de euros en efectivo y ttulos valores a nombre de Bonlat; esta
circunstancia pone en evidencia la calidad del trabajo realizado por la firma de auditora,
creando sospechas sobre su posible implicacin en el fraude. Dicho documento debi ser
solicitado por Grant Thornton of America para realizar la auditora de las cuentas de 2002
de Bonlat. Nos encontramos con dos posibles escenarios:
- Que fuera un empleado de Bank of America el que emitiera el documento verificando un
saldo que no era real.
- Que efectivamente el documento se falsificara, lo que demostrara que la firma de
auditora no cumpli con su trabajo de verificacin de saldos, puesto que no habra pedido
directamente dicha confirmacin a Bank of America. Debido a su trabajo sobre Parmalat
S.p.A. y Bonlat, Grant Thornton era investigada y posteriormente expulsada en enero de
2004 del grupo Thornton
Internacional obligndole a cambiar su nombre por Italaudit.
2). Bancos
Los investigadores trataban de determinar cunto saban las instituciones financieras
sobre la situacin real de Parmalat mientras ayudaban a la compaa a emitir y colocar
deuda por valor de 10 billones de euros entre 1998 y 2003. Los bancos bajo investigacin
por manipulacin de precios eran: Bank of America, Citigroup, Morgan Stanley, UBS,
Deutsche Bank, Banca Popolare di Lodi y Nextra, Gestora de Fondos de Banca Intesa, el
mayor banco italiano.
Bank of America
Bank of America ha estado involucrado en varios aspectos de la red de Parmalat de
inversiones y transacciones financieras que los fiscales tratan ahora de desenredar; se
estima que pudo colocar casi 1,5 billones de euros en transacciones privadas. Un
empleado del banco pudo haber contribuido a aumentar la cotizacin de las acciones de
Parmalat un 17% el 19 de diciembre de 1999 (mayor subida diaria de su historia),
sugiriendo a la compaa que una colocacin de bonos de 300 millones de dlares como
venta de acciones. Lucca Sala, entonces responsable del rea de Corporate Finance de
Miln, prepar un comunicado de prensa informando que su banco asesoraba a un grupo
de inversores estadounidenses en la compra del 18% de la unidad brasilea de Parmalat,
Parmalat Emprendimientos e Administrada. La supuesta operacin valoraba dicha unidad
en 1,35 millones de dlares (ms de 2/3 del valor de mercado de Parmalat en ese
momento); la compaa pareca infravalorada y su precio de cotizacin subi
rpidamente. En realidad la operacin era una colocacin privada de deuda por valor de
300 millones de dlares parcialmente respaldada por el gobierno brasileo. Sala, que el
verano de 2003 dejaba Bank of America para unirse a Parmalat como consultor, fue
investigado por supuesta violacin de las normas del mercado de valores, y ofreci
devolver 23 millones de euros con la intencin de suavizar la pena en caso de ser
declarado culpable. Bank of America se convirti en protagonista del escndalo cuando
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los nuevos administradores de Parmalat declaraban el 19 de diciembre de 2003, que era

falso el documento fechado el 6 de marzo de 2003 para aprobar la existencia de 3.950
millones al 31 de diciembre de 2002 en una cuenta propiedad de Bonlat Financing
Corporation. Dicho documento haba sido utilizado por la auditora Grant Thornton para
realizar la auditora de cuentas de Bonlat de 2002. La versin de Bank of America sobre la
falsificacin del documento por parte de Parmalat contradice lo dicho por un socio de la
auditora que afirma que esa cantidad de dinero se haba depositado en una cuenta de
Bank of America.
Citigroup
El mayor banco del mundo era incluido en dos demandas colectivas presentadas por
inversores estadounidenses. No estaba claro el motivo de la inclusin del grupo financiero
en la demanda, pero existan varios vnculos del banco con Parmalat. Buconero era una
unidad especial (Special Purpose Entity) creada por Citigroup para realizar prstamos
entre las filiales de Parmalat. Segn los fiscales, un grupo de ejecutivos de Parmalat pudo
utilizar esos prstamos internos para extraer efectivo de la empresa. Salomon Smith
Barney, una unidad de Citigroup, coordin la venta de 350 millones de euros en bonos de
Parmalat en enero de 2001. Eureka era tambin una Special Purpose Entity creada por
Citigroup para realizar titulizacin de unos derechos de cobro concedidos por Parmalat a
cambio de una lnea de crdito. Ambas entidades se beneficiaban de esta operacin ya
que Parmalat reciba financiacin y Citigroup cobraba comisiones. Se investiga si alguien
de la entidad financiera haba ayudado a inflar los ingresos futuros que respaldaban los
derechos de cobro que, a su vez, eran la garanta para la emisin de papel comercial.
Morgan Stanley y Nextra (Banca Intesa)
Ambas instituciones eran investigadas por su implicacin en la compra- venta de bonos
de la compaa lctea. Morgan Stanley admita haber colaborado con Nextra en
transacciones para Parmalat S.p.A. y haber participado en tres ventas de bonos para el
grupo. Realizaba transacciones de derivados de tipos de inters y cambiarias con
Parmalat desde 2001 hasta 2003. Informaba tambin de que participaba en 2002 y 2003
en dos ofertas pblicas de acciones y una oferta privada de bonos para Parmalat fuera de
Estados Unidos. Esta ltima operacin es la que ms controversia levantaba, ya que
intervena tambin Nextra, gestora de fondos independiente de Banca Intesa. En junio de
2003 Morgan Stanley actuaba de intermediario en la venta privada de 300 millones de
bonos a 5 aos de Parmalat a Nextra. Segn la gestora italiana, estos bonos eran
revendidos a Morgan Stanley en septiembre y octubre; sin embargo hay fuentes que
aseguraban que se vendan a Banca Popolare di Lodi. Las autoridades pretendan aclarar
cunto saban estas instituciones sobre la situacin real de Parmalat cuando negociaban
con estos bonos. Mientras tanto, Tanzi acusaba a Nextra de obligarle a recomprar la
remisin de
300 millones de euros en el mes de octubre de 2003 bajo amenaza de revelar la
verdadera situacin del grupo. Nextra, por su parte, niega dichas acusaciones alegando
que slo Morgan Stanley gestionaba dicha compra. Banca Intesa intentaba desmarcarse
de la polmica haciendo constar que Nextra era una entidad independiente y que sus
actuaciones no estaban relacionadas con el banco.

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UBS
La fiscala italiana realiz un registro de las oficinas en Miln del banco suizo para obtener
pruebas sobre las operaciones relacionadas con Parmalat. El banco admita que haba
prestado a Calisto Tanzi 103 millones de euros en 1996, el mismo aos que UBS
suscriba una emisin de bonos de Parmalat por valor de 103 millones. Por otro lado, la
entidad suiza declaraba en enero que el ao anterior haba comprado bonos de Parmalat
por valor de 420 millones de euros. Sin embargo, en un informe realizado por el nuevo
auditor Price Waterhouse & Coopers, consta que slo 130 millones de euros de esa venta
haban ido a parar a la compaa lctea. Los otros 290 millones de euros se utilizaban
para comprar bonos de la filial en las Islas Caimn del portugus Banco Totta, propiedad
del Banco Santander Central Hispano.
Deutsche Bank
La autoridad alemana de supervisin bancaria (BaFin) y la justicia italiana investigaban si
Deutsche Bank haba ignorado deliberadamente las dificultades
financieras del grupo Parmalat antes de la suspensin de pagos para vender bonos de la
compaa. El regulador peda que la entidad bancaria aclarase su actuacin sobre dos
aspectos:
- Quin era el destinatario de la venta de 350 millones de euros en obligaciones de
Parmalat emitidos el 15 de septiembre de 2003, slo tres meses antes del anuncio de la
crisis.
- Desinversin de la participacin de la casa matriz del banco alemn en Parmalat: el 24
de noviembre de 2003 posea un 5,1%, un mes ms tarde se redujo al 2,1% y en enero de
2004 la cifra volvi a disminuir hasta un 1,5%. Se pretende averiguar si Deutsche Bank
dispona de informacin privilegiada sobre la verdadera situacin de Parmalat y la
inminencia del colapso.
3). Proveedores
Tetra Pak
El fabricante sueco de envases y embalajes inici una investigacin interna despus de
que un diario publicara que la empresa haba desviado unos 70 millones de euros a la
familia Tanzi como posibles sobornos. Un representante de Tetra Pak afirma que esos
fondos no se destinaban a la familia Tanzi, y que los pagos de 12 millones de euros/ ao a
empresas vinculadas a Parmalat desde 1995 haban sido parte de operaciones regulares.
Parmalat, tercer mayor cliente de Tetra Pak, haba dado instrucciones a la empresa sueca
sobre los destinatarios de los pagos que subsidiaban operaciones de comercializacin.
Las empresas involucradas eran: Parmalat USA, Camfields en Singapur, Carital Food
Distribution en Curasao, Parmalat Capital Finance y Parmalat Trading en Malta.
Estn implicados los polticos?
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Varios son los motivos que llevan a pensar que los polticos italianos pudieran
estar implicados en el escndalo. El primero es que es difcil creer que un fraude de tanta
magnitud hubiera podido realizarse durante tanto tiempo sin la ayuda de un poder distinto
al de un empresario, por muy importante y reconocido que fuera. El origen italiano de
Parmalat y su fundador, unido a la dudosa reputacin del primer ministro Berlusconi,
hacen pensar que la relacin pudiera hacerse de forma casi directa. En segundo lugar,
estn unas declaraciones realizadas por el mximo responsable italiano una vez se
desat el escndalo: Habra sido imposible haber detectado los problemas de Parmalat
no debera haber una caza de brujas o controles excesivos por la crisis Por ltimo,
llama la atencin una reforma llevaba a cabo por Silvio Berlusconi en 2002 en la que se
reducan las penas de presidio y multas a los responsables de falsificacin contable. Las
leyes italianas anteriores castigaban a los administradores y auditores internos que
falsificaban los balances o las cuentas con penas de crcel de 1 a 5 aos. La nueva ley
reduca el tiempo en prisin de 1 a 4 aos en el caso de compaas cotizadas. Adems,
se fij un tope de multa equivalente al 5% de los beneficios antes de impuestos o al 1%
de los activos. Cualquier cantidad menor simplemente no era punible. Esta reforma era
aprobada en medio del escndalo de Enron y era claramente contraria al espritu de otras
leyes de ese mismo ao como la Ley Sarbanes-Oxley, que elevaba las penas de crcel
por falsificacin contable hasta 20 aos. El pasado 20 de enero de 2004, en plena crisis
de Parmalat, el Viceministro de finanzas italiano anunci un proyecto de ley que impondr
penas de crcel de hasta 25 aos para los empresarios que falsifiquen la contabilidad.
Esta medida, aunque tranquilizadora, no ser aplicable a Calisto Tanzi y el resto de
implicados en este escndalo.
LOS RESPONSABLES
Por orden de responsabilidad:
- Calisto Tanzi: mximo responsable de Parmalat y cerebro del fraude.
- Familiares y otros altos cargos de Parmalat: no slo no impidieron sino que
colaboraron (y se beneficiaron del fraude).
- Auditores: falta de diligencia en cumplimiento de su trabajo, pero existen
diferencias.
- Grant Thornton deliberadamente ocult informacin y promovi el
fraude.
- Deloitte omiti informacin que facilit el fraude, pero pudo ser
engaado?
- Bancos: colaboracin con Parmalat en su expansin fraudulenta:
a) Bank of America investigado por acciones ilegales concretas.
b) Deutsche Bank, Citigroup, UBS, Morgan Stanley ocultando informacin a los
inversores, hasta qu punto conocan el verdadero estado de Parmalat?
-

Reguladores: no realizaron su trabajo convenientemente, bien por la falta de un

marco legal adecuado, bien por falta de supervisin.

Inversores (institucionales): falta de criterio al elegir sus inversiones: hubiera sido

necesario un estudio ms profundo de la compaa en comparacin con su sector.
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LOS AFECTADOS
-

El mercado en general

Los inversores en Parmalat (135.000, entre accionistas y obligacionistas).

Los empleados de las compaas integrantes del Grupo (15.000 despedidos).

Los proveedores.

Las empresas italianas, porque el caso Parmalat ha provocado un aumento de

la
prima de riesgo, lo cual implica, por una parte, una mayor dificultad para conseguir
financiacin; y por otra, que los inversores van a exigir una mayor rentabilidad de
su inversin.

Los bancos que prestaron dinero. Ya se han mencionado los bancos con mayor
cifra de riesgo y exposicin, aunque hay otros perjudicados.

Las auditoras, tanto las grandes como las pequeas. Los ltimos escndalos
contables han tenido efecto sobre la credibilidad del trabajo de las auditoras.

El caso Parmalat ha tenido una repercusin directa sobre la pliza de seguros que la ley
exige para ejercer la auditora en Espaa. Se estima que este incremento en los precios
de los seguros es de entre un 10% y un 30%. Los auditores deben prestar una fianza para
poder ejercer como revisores de cuentas de una compaa. Esta fianza se concreta en la
suscripcin de un seguro de responsabilidad civil que cubre cualquier reclamacin por los
daos y perjuicios derivados del trabajo del auditor. La cobertura mnima de este seguro
debe ser de 300.506 euros para el caso de los auditores que trabajan individualmente.
Para las grandes firmas, este nmero se multiplica por el nmero de socios que realizan
auditoras. La prima anual para cubrir ese mnimo de 300.506 euros por socio suele
oscilar entre 250 y 300 euros.
En una auditora de diez socios, el coste de los seguros se situara entre 2.500 y 3.000
euros. Esta cantidad es la que las auditoras han incrementado hasta un 30% en el
ejercicio 2004. Segn Lorenzo Lara, Presidente del Rega (asociacin que representa a los
auditores individuales y a las pequeas firmas), una vez ms las auditoras individuales y
las pequeas firmas de auditora nos vemos afectados por el descrdito producido por los
escndalos de las grandes firmas.

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