7.

Por qu la identidad Du Pont es una herramienta valiosa para analizar el

desempeo de una empresa? Exponga los tipos de informacin que revela,
en comparacin con el ROE considerado por s mismo.
El retorno sobre capital es probablemente la razn ms importante de contabilidad que
mide el rendimiento de la lnea de fondo de la empresa con respecto a los accionistas de
capital. La identidad Du Pont hace hincapi en el papel de la eficiencia de utilizacin de
la rentabilidad, los activos de una empresa, y el apalancamiento financiero para lograr
un ROE. Por ejemplo, una empresa con un ROE del 20% parece estar haciendo bien,
pero esta cifra puede ser engaosa si fuera marginalmente rentable (bajo margen de
ganancia) y altamente apalancada (alto multiplicador de la equidad). Si los mrgenes de
la empresa fueron erosionando poco, la ROE sera muy afectado.
8. En industrias especficas se utilizan algunas veces razones especializadas.
Por ejemplo, los fabricantes de semiconductores vigilan muy de cerca la tan
citada razn de nuevos pedidos-facturacin. Una razn de .93 indica que
por cada 100 dlares de chips enviados en cierto periodo, slo se recibieron
nuevos pedidos por un valor de 93 dlares. En enero de 2008, la razn de
nuevos pedidos-facturacin de la industria de equipo de semiconductores
lleg a .89, en comparacin con .85 durante diciembre de 2007. Hace poco,
la razn de nuevos pedidos-facturacin alcanz un nivel bajo de .79 durante
septiembre de 2007. El promedio de tres meses de nuevos pedidos a nivel
mundial en enero de 2008 fue de 1 120 millones de dlares, un decremento
de 3% en relacin con diciembre de 2007, mientras que el promedio de tres
meses para las facturaciones fue de 1 270 millones de dlares, un
decremento de 7% con respecto a diciembre 2007. Qu pretende medir
esta razn? Por qu cree usted que se le sigue tan de cerca?
El ratio book-to-bill est destinado a medir si la demanda est creciendo o
disminuyendo. Le sigue muy de cerca, ya que es un barmetro para toda la industria de
alta tecnologa, donde los niveles de ingresos y ganancias han sido relativamente
voltiles.
9. Las llamadas ventas de la misma tienda son una medida muy importante
para empresas tan diversas como McDonalds y Sears. Como lo sugiere su
nombre, el examen de las ventas de la misma tienda significa comparar los

ingresos de las mismas tiendas o restaurantes en dos puntos diferentes en el

tiempo. Por qu las empresas podran enfocarse en las ventas de la misma
tienda en vez de en las ventas totales?
Si una empresa est creciendo con la apertura de nuevas tiendas, a continuacin, los
ingresos totales seran presumiblemente en aumento. La comparacin de las ventas
totales en dos puntos diferentes en el tiempo podra inducir a error. Mismas tiendas de
control de ventas para este con slo mirar los ingresos de las tiendas abiertas dentro de
un perodo especfico.
10. Hay muchas formas de utilizar la informacin financiera estandarizada
adems de las que se mencionan en este captulo. La meta usual es colocar a
las empresas en un mismo nivel de igualdad para propsitos de
comparacin. Por ejemplo, en el caso de los fabricantes de automviles es
comn expresar ventas, costos y utilidades sobre una base por vehculo.
Para cada una de las siguientes industrias d un ejemplo de una empresa
real y exponga uno o ms medios potencialmente tiles de estandarizar la
informacin financiera:
a) Servicios pblicos.
b) Grandes minoristas.
c) Aerolneas.
d) Servicios en lnea.
e) Hospitales.
f) Editores de libros universitarios.
a. Para una empresa elctrica como Con Ed, expresando los costos sobre una base
por kilovatio hora sera una manera de comparar los costos con otras utilidades
de diferentes tamaos.
b. Para un minorista como Sears, expresando las ventas en una base por pie
cuadrado sera til para comparar la produccin de ingresos contra otros
minoristas.
c. Para una compaa area como Southwest, expresando los costos en una base
por milla-pasajero permite realizar comparaciones con otras compaas areas
mediante el examen de lo que cuesta a volar a un pasajero de una milla.
d. Para un proveedor de servicios en lnea tales como AOL, utilizando una base por
llamada para los gastos permitira comparaciones con los servicios ms
pequeos. Una base por abonado tambin tendra sentido.
e. Para un hospital, tales como Santa Cruz, los ingresos y los gastos expresados en

una base por cama sera til.

f. Para un editor de libros de texto de la universidad como McGraw-Hill / Irwin, el
principal editor de textos de finanzas para el mercado de la universidad, la
estandarizacin obvia sera por libro vendido.

11. En aos recientes, varias empresas de manufactura han reportado el flujo

de efectivo resultante de la venta de valores de la Tesorera en la seccin de
efectivo proveniente de las operaciones del estado de flujo de efectivo. Cul
es el problema con esta prctica? Hay alguna situacin en la que esta
prctica fuera aceptable?
Informar de la venta de los ttulos del Tesoro como el flujo de caja de las operaciones es
un "truco" de contabilidad, y como tal, debe constituir una posible seal de alerta sobre
las empresas que representan prcticas. Para la mayora de las empresas, la ganancia de
una venta de valores debe ser colocado en la seccin de financiacin. Incluyendo la
venta de valores en el flujo de caja de las operaciones sera aceptable para una empresa
financiera, tales como una inversin o un banco comercial.
12. Suponga que una empresa ampla el tiempo que necesita para pagarle a los
proveedores. Cmo afectara esto al estado de flujo de efectivo? Qu tan
sostenible es el cambio en los flujos de efectivo que resultan de esta
prctica?
Aumentando el tiempo de pagar aumenta el flujo de efectivo de operaciones. Esto
podra ser beneficioso para la empresa, ya que puede ser una forma barata de
financiacin, pero es bsicamente un cambio de una sola vez. El perodo de cuentas a
pagar no se puede aumentar indefinidamente, ya que afectar negativamente a la
calificacin crediticia de la compaa si el perodo de cuentas a pagar es demasiado
largo.