REPBLICA BOLIVARIANA DE VENEZUELA

UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL

RAFAEL MARA BARALT
VICERRECTORADO ACADMICO
PROGRAMA: INGENIERA Y TECNOLOGA
PROYECTO: INGENIERA DE GAS

MTODOS PARA CALCULAR LA TASA DE RENDIMIENTO Y VIDA

ECONMICA Y MTODOS PARA LA TOMA DE DECISIONES

Autores:
Douglas Zambrano
CI: 19.300.413
Edgar Prez
CI: 20.500.217
Yober Zambrano
CI: 24.894.792
Profesor
Jean Piero
Ciudad Ojeda, Julio de 2016

INTRODUCCIN
Normalmente se espera que un activo se conserve hasta el final de su
vida de servicio econmico o durante su vida til estimada, si es diferente.
Sin embargo, a medida que transcurre la vida de un activo que e posee
actualmente, ste se deteriora, apareciendo entonces modelos disponibles
ms atractivos, modernos o mejorados; o las estimaciones de costo e
ingreso original resultan ser significativamente diferentes de las cantidades
reales. Entonces, una pregunta que se hace con frecuencia es: Debe el
activo ser reemplazado o conservarse en servicio durante 1, 2, 3 o ms
aos? Buena pregunta si el activo ha estado en servicio durante todo el
tiempo esperado; es decir, han transcurrido n aos de servicio o la vida
estimada ha expirado y parece que el activo tendr ms aos de servicio.
Dos opciones son posibles para cada ao adicional. Seleccionar a un retador
ahora o conservar al defensor durante un ao ms.
Para tomar la decisin de remplazar o conservar, no es correcto
simplemente comparar el costo equivalente del defensor y el costo del
retador durante el tiempo restante de servicio econmico, vida til anticipada,
o algn nmero seleccionado de aos ms all de cualquiera de estos dos
nmeros de aos.

MTODOS PARA CALCULAR LA TASA DE RENDIMIENTO

Valor presente neto
En finanzas, el valor presente neto (VPN) de una serie temporal de
flujos de efectivo, tanto entrante como saliente, se define como la suma del
valor presente (PV) de los flujos de efectivo individuales. En el caso de que
todos los flujos futuros de efectivo sean de entrada (tales como cupones y
principal de un bono) y la nica salida de dinero en efectivo es el precio de
compra, el valor actual neto es simplemente el valor actual de los flujos de
caja proyectados menos el precio de compra (que es su propia PV).
El Valor Presente Neto es una herramienta central en el descuento de
flujos de caja (DCF) empleado en el anlisis fundamental para la valoracin
de empresas cotizadas en bolsa, y es un mtodo estndar para la
consideracin del valor temporal del dinero a la hora de evaluar elegir entre
los diferentes proyectos de inversin disponibles para una empresa a largo
plazo. Es una tcnica de clculo central, utilizada tanto en la administracin
de empresas y las finanzas, como en la contabilidad y economa en general
para medir variables de distinta ndole.
El resultado de esta frmula si se multiplica con el efectivo neto anual
en los flujos y la reduccin de gasto de efectivo inicial ser el valor presente,
pero en caso de que los flujos de efectivo no sean iguales la frmula anterior
se utiliza para determinar el valor actual de cada flujo de caja por separado.
Cualquier flujo de efectivo dentro de los 12 primeros meses no se descontar
para el clculo del VPN.

Criterios de aceptacin o rechazo

Dado que la frmula del VAN es una diferencia de flujos, se generan
tres posibilidades resultados: que el VAN sea mayor, igual o menor que 0. En
consecuencia los siguientes dos criterios guan las decisiones de aceptacin

o rechazo de proyecto: Acotaciones sobre evaluacin de proyectos de

inversin.
a) si el VPN es 0 o positivo, el proyecto debe aceptarse.
b) Si el VPN es negativo, el proyecto debe rechazarse.
Con todos los proyectos aceptados se integra una cartera o portafolio
de inversin en la cual los proyectos se clasifican por grupos homogneos en
funcin a la actividad o giro de los mismos. De acuerdo con el criterio del
VAN, los proyectos de inversin tendrn una prioridad que ser funcin
directa del valor numrico del indicador; es decir, a mayor actual neto, mayor
prioridad tendr el proyecto o idea de inversin.

Ventaja del Valor Presente Neto

Posibilita de una manera simple y exacta el valor neto del proyecto para el

horizonte del planeamiento.

Para la aplicacin de frmulas y la tasa de descuento que reflejan el costo de
oportunidad del capital permite: aceptar, postergar, o desechar un proyecto

segn resultado.
Es un indicador de seleccin para proyectos mutuamente excluyentes.
Forma criterios para determinar la alterativa ptima de inversin.

Pasos para el clculo del Valor Presente Neto

Este mtodo requiere de los siguientes pasos:
1.- Seleccionar una tasa de inters adecuada;
2.- Calcular el Valor Presente de las Entradas de Efectivo esperadas de la
inversin;
3.- Calcular el Valor Presente de los desembolsos de efectivo requeridos por
la inversin.
El Valor Presente de las Entradas menos el Valor Presente de los
desembolsos es el Valor Presente Neto de la Inversin. El criterio de
aceptacin o rechazo recomendado consiste en aceptar todas las

inversiones independientes cuyo Valor Presente Neto sea mayor o igual que
cero y rechazar todas las inversiones cuyo Valor Presente Neto sea menor
que cero. Evidentemente el Valor Presente Neto de una inversin depender
de la tasa de inters a que se actualicen los fondos.
El valor presente neto de una inversin puede definirse como la
cantidad mxima que podra pagar una empresa por la oportunidad de hacer
la inversin sin empeorar su situacin financiera. Ya que de ordinario no debe
hacerse tal pago, el Valor Presente Neto esperado es una ganancia de
capital no recibida que produce la inversin por encima del rendimiento
mnimo requerido del capital de la empresa, al momento de analizarse el
proyecto. La ganancia real de capital se producir si se obtienen los flujos de
efectivo estimados.
La tasa de costo o tasa de descuento, es la tasa mnima o costo de
oportunidad del capital invertido y se llama de oportunidad del capital
invertido porque es la rentabilidad a la que se renuncia al invertir en el
proyecto en lugar de efectuar otra inversin. Se toma siempre la tasa de
rendimiento del mejor proyecto que no se realiza para efectuar este.
Tasa interna de retorno
La tasa interna de retorno (TIR) es una tasa de rendimiento utilizada
en el presupuesto de capital para medir y comparar la rentabilidad de las
inversiones. Tambin se conoce como la tasa de flujo de efectivo descontado
de retorno. En el contexto de ahorro y prstamos a la TIR tambin se le
conoce como la tasa de inters efectiva. El trmino interno se refiere al
hecho de que su clculo no incorpora factores externos
La tasa interna de retorno de una inversin o proyecto es la tasa
efectiva anual compuesto de retorno o tasa de descuento que hace que
el valor actual neto de todos los flujos de efectivo(tanto positivos como
negativos) de una determinada inversin igual a cero.

En trminos ms especficos, la TIR de la inversin es la tasa de

inters a la que el valor actual neto de los costos (los flujos de
caja negativos) de la inversin es igual al valor presente neto de los
beneficios (flujos positivos de efectivo) de la inversin.
Las tasas internas de retorno se utilizan habitualmente para evaluar la
conveniencia de las inversiones o proyectos. Cuanto mayor sea la tasa
interna de retorno de un proyecto, ms deseable ser llevar a cabo el
proyecto. Suponiendo que todos los dems factores iguales entre los
diferentes proyectos, el proyecto de mayor TIR probablemente sera
considerado el primer y mejor realizado.

Frmula de la TIR

donde:
t - el tiempo del flujo de caja
i - la tasa de descuento (la tasa de rendimiento que se podra ganar en una
inversin en los mercados financieros con un riesgo similar)
Rt - el flujo neto de efectivo (la cantidad de dinero en efectivo, entradas
menos salidas) en el tiempo t. Para los propsitos educativos, R0 es
comnmente colocado a la izquierda de la suma para enfatizar su papel de
(menos) la inversin.

Mtodo del costo anual

Dentro de una empresa hay situaciones en la cual es necesario tomar
una decisin de tipo econmico sin que se involucren ingresos, es decir, en
tales situaciones solo existen costos y es nicamente sobre esta base sobre

la que hay que tomar la decisin. Las siguientes son las situaciones mas
comunes:
a) Elegir entre varias mquinas alternativas que forman parte de un proceso
productivo intermedio, es decir, no elaboran un producto final y por lo tanto
no producen ingresos por si mismas.
b) Decidir entre dos o mas instalaciones alternativas, en donde, por
supuesto, los nicos datos disponibles son costos.
Para estos casos se utiliza el mtodo analtico llamado Costo Anual
Uniforme Equivalente (CAUE). Se acostumbra representar los ingresos con
signo positivo y los costos con signo negativo. Sin embargo en este tipo de
problemas. Donde lo predominante son los costos, es mas conveniente
asignarles a estos un signo positivo, pues de lo contrario todas las
ecuaciones y resultados estaran llenas de signos negativos, lo que podra
confundir al estudiante.
El mtodo del CAUE recibe este nombre debido a que expresa todos
los flujos de un horizonte de tiempo, en una cantidad uniforme por periodo,
es decir, los expresa como una anualidad; por supuesto, calculada a su valor
equivalente. Como se utiliza en anlisis de alternativas implicando solo
costos, se debera elegir aquella alternativa con el menor costo expresado
como una cantidad uniforme. No es usual calcular el CAUE 2para analizar
una sola alternativa, pues el CAUE en forma individual significa muy poco al
no tener una referencia contra la cual compararlo.
Un activo, por ejemplo, una mquina, es una unidad de capital. Tal
unidad de capital pierde valor durante el periodo de tiempo en que es
utilizada para llevar a cabo las actividades productivas de una empresa. Esta
prdida de valor representa un consumo paulatino real o gasto de capital.
Existen dos transacciones monetarias asociadas con la obtencin y retiro
eventual de un activo de capital: su costo inicial y el valor de salvamento.
Con base en estas cantidades es posible deducir una formula bastante

sencilla para determinar el costo anual equivalente del activo para su

utilizacin en estudios econmicos. Sea:
P= costo inicial del activo
F VS= valor de salvamento estimado
n= vida estimada de servicio en aos.
El CAT (que son las siglas de Costo Anual Total) se llama a un
indicador que, en lneas generales, permite resumir el costo que tendr un
crdito o prstamo durante un ao.Al mencionar la palabra costo, incluimos
a todos los elementos que hacen al financiamiento. Es decir, estar integrado
por comisiones, intereses, y cualquier gasto adicional que incluya la
operacin.
Tal como explicbamos el CAT es un indicador que se expresa en
trminos porcentuales anuales y que permite establecer los costos y gastos
de financiacin de los crditos de diferentes instituciones. Si bien no es
necesario saber cmo se calcula el CAT para poner obtener este indicador,
es real que existe una frmula para calcular el CAT. Sin embargo, no es nada
sencilla y debemos recurrir a las calculadoras a la hora de comparar.
El Costo Anual Total es la tasa de inters anualizada que iguala a cero la
suma del valor presente de los montos de una operacin a crdito, y se
representa conforme la siguiente ecuacin:

F0= monto del crdito menos cargos, comisiones y gastos que el

consumidor pague antes o al inicio de la vigencia del contrato.

Fn= monto neto que pagar el consumidor al proveedor del crdito en

el perodo k, donde k=1, 2n, como se establece en la tabla de
amortizacin del crdito.

Fo= monto neto que pagar el consumidor al proveedor del crdito en

el perodo k, donde k=1, 2n, como se establece en la tabla de
amortizacin del crdito.

n = nmero total de perodos de pago a lo largo de la vida del crdito.

p = nmero de perodos de pago considerados en un ao, por ejemplo

p=12 implica pagos mensuales, p=24 implica que los pagos son
quincenales, y p=52 implica pagos semanales.

CAT= costo anual total

Mtodo de recuperacin del capital

El periodo de recuperacin de capital es el periodo en el cual la
empresa recupera la inversin realizada en el proyecto. Este mtodo es uno
de los ms utilizados para evaluar y medir la liquidez de un proyecto de
inversin. Muchas empresas desean que las inversiones que realizan sean
recuperadas no ms all de un cierto nmero de aos. El MRC se define
como el primer perodo en el cual el flujo de caja acumulado se hace positivo.
Dependiendo del tipo y magnitud del proyecto el periodo de
recuperacin de capital puede variar. Por ejemplo para grandes inversiones
mineras el MRC pueden ser dcadas. Sin embargo en la gran mayora de las
empresas, cuando se implementan proyectos de mejora el MRC seria de un
par de aos.
Aqu se muestran los rangos de referencias comunes:
1 ao (gran liquidez)
3 aos (liquidez media)
6 aos y ms (pequea liquidez)
Entre las deficiencias que presenta el MRC, se encuentran las
siguientes:

No dice nada respecto del aporte de riqueza que hace el proyecto

No considera el costo de oportunidad del capital
No asigna valor a los flujos posteriores al PRC
Da la misma ponderacin a los flujos anteriores al PRC

Las consecuencias que presenta el mtodo se puede mencionar las

siguientes:

No permite jerarquizar proyectos en forma eficiente

Debe ser usado slo como un indicador secundario

Anlisis de los proyectos pblicos

La evaluacin econmica y social de proyectos pblicos compara los
beneficios y costos que una determinada inversin pueda tener para la
comunidad de un pas en su conjunto. No siempre un proyecto que es
rentable para un particular es tambin rentable para la comunidad y
viceversa. A este respecto la mencionada evaluacin trabaja con el criterio de
precios sombra o sociales, a objeto de medir el efecto de implementar un
proyecto sobre la comunidad, considerando efectos indirectos y
externalidades que generan sobre el bienestar de la comunidad.
Sin embargo siempre se encontrar que los proyectos sociales
requieren del evaluador la decisin de correcciones de los valores sociales.
Para ello, el estudio de proyectos sociales considera los costos y beneficios
directos, indirectos extangibles y, adems las externalidades que producen.
Los beneficios directos se miden por el aumento que el proyecto
provocar en el ingreso nacional mediante la cuantificacin de la venta
monetaria de su producto, donde el precio social considerado corresponde al
precio del mercado ajustado por algn factor que refleje las distorsiones
existentes del mercado del producto. De igual forma, los costos directos
corresponden a las compras de insumos, donde el precio se corrige tambin
por un factor que incorpore las distorsiones de los mercados de bienes y
servicios demandados por el proyecto.
Los costos y beneficios sociales indirectos corresponden a los cambios que
provoca la ejecucin del proyecto en la produccin y consumo de bienes y
servicios relacionados con este.

Los beneficios y costos sociales intangibles, si bien no se pueden cuantificar

monetariamente, se deben considerar cualitativamente en la evaluacin, en
consideracin a los efectos que la implementacin del proyecto que se
estudia puede tener sobre el bienestar de la comunidad.
Son externalidades de un proyecto pblico los efectos positivos y negativos
que sobrepasa la institucin inversora.
En este tipo de evaluacin pueden considerar los siguientes puntos de
vistas:
Percepcin de los beneficios: cuando un empresario construye y opera
dos caminos en uso de una concesin pblica, los beneficios estarn
medidos por los ingresos que percibe por concepto de peaje.
Causacin de costos. Supongamos que un empresario para construir un
edificio cierra una va pblica, tiene un costo que el no paga pero que se
causa en los dems y es el que corresponde a la incomodidad ocasionada
por la imposibilidad del uso de la va durante la construccin, aqu no se
produce un costo financiero a la gente individual pero si se genera un costo
para la sociedad representada por el grupo de personas afectadas por la
realizacin del proyecto.
Valoracin. Se establecen precios que sean los adecuados para expresar lo
que les cuesta a la sociedad los recursos asignados a un proyecto.

MTODOS PARA CALCULAR LA TASA DE RENDIMIENTO

Vida Econmica
La vida econmica de un negocio o proyecto inicia cuando se
comprometen recursos para "arrancar" las operaciones del mismo, es decir,
normalmente inicia cuando se realiza la inversin requerida para empezar las
operaciones del negocio. La vida econmica de un negocio o proyecto
termina cuando ste pierde su capacidad de generar flujos de efectivo
positivos.

Equipos, deterioro y obsolescencia.

Obsolescencia: Como consecuencia de la competencia internacional y del
rpido avance tecnolgico, los sistemas y activos actuales instalados
funcionan aceptablemente, aunque con menor productividad que el equipo
que se fabricar en breve. La disminucin del tiempo que tardan los
productores en llegar al mercado con frecuencia es la razn de los anlisis
de reemplazo anticipado, es decir, estudios realizados antes de que se
alcance la vida til econmica calculada.
El equipo o sistema existente no puede cumplir con los nuevos
requisitos de exactitud, velocidad u otras especificaciones. A menudo las
opciones son reemplazar por completo el equipo, o reforzarlo mediante
ajuste o intensificacin.

Incremento de mano de obre, a causa de la disminucin de la velocidad y la

productividad ms baja.
Aumento de gastos generales, debido al equipo poco confiable.

Significado de Reemplazo
Es un anlisis que la empresa lleva a cabo cuando se ve en la
necesidad de reemplazar o sustituir un equipo o maquinaria por otro equipo
de la misma ndole acorde con las necesidades de la empresa de tal manera
que se optimice o se satisfaga la causa del reemplazo. Todo esto, analizado
desde el punto de vista econmico, claro est. Esta sustitucin nace por
diversas causas, deterioro, obsolescencia, capacidad inadecuada, menor
desempeo, alteracin de requisitos, entre muchos otros factores.
Deterioro: El equipo opera por lo general a eficiencia pico inicialmente y
experimenta una prdida de la misma con el uso y la edad. Cuando la
prdida de la eficiencia se debe a un mal funcionamiento de slo una pocas
partes de toda la mquina, es econmico a menudo reemplazarlas
peridicamente y en esta forma mantener el buen nivel de eficiencia durante
un periodo largo de vida del equipo.

Entre los factores que determinan el deterioro, se encuentran:

Aumento del consumo de combustible y de energa elctrica, como

consecuencia de la disminucin de eficiencia de la mquina.

Incremento de mantenimiento y reparaciones como consecuencia de fallas
de las piezas.

CONCLUSION

En la mayora de los estudios de ingeniera econmica se comparan

dos o ms alternativas. En un estudio de reposicin, uno de los activos, al
cual se hace referencia como el defensor, es actualmente el posedo (o est
en uso) y las alternativas son uno o ms retadoras. Para el anlisis se toma
la perspectiva (punto de vista) del asesor o persona externa; es decir, se
supone que en la actualidad no se posee ni se utiliza ningn activo y se
debe escoger entre la(s) alternativa(s) del retador y la alternativa del
defensor en uso. Por consiguiente, para adquirir el defensor, se debe
"invertir" el valor vigente en el mercado en este activo usado.
Dicho valor estimado de mercado o de intercambio se convierte en el
costo inicial de la alternativa del defensor. Habr nuevas estimaciones para
la vida econmica restante, el costo anual de operacin (CAO) y el valor de
salvamento del defensor. Es probable que todos estos valores difieran de
las estimaciones originales. Sin embargo, debido a la perspectiva del
asesor, todas las estimaciones hechas y utilizadas anteriormente deben ser
rechazadas en el anlisis de reposicin.

BIBLIOGRAFA

Blank, Leland. Tarquin Anthony. (2006): Ingeniera econmica. Sexta

edicin, Mxico, Mc Graw-Hill.

Riggs, James. Bedworth, David. Randhawa, Sabah (2002). Ingeniera
econmica. Cuarta edicin, Mxico, Alfaomega.

Sullivan, William. Wicks, Elin. Luxhoj, James (2004). Ingeniera

econmica de DeGarmo. Duodcima edicin, Mxico, Pearson.