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Finanzsystem | 18.07.

2016

Italiens Banken auf der Suche nach


Barmherzigkeit
Von Martin Rothweiler

Die aufkeimende italienische Bankenkrise um den


Wackelkandidat Monte dei Paschi di Siena kommt nicht
unerwartet. Der Umgang mit ihr knnte jedoch fr ein paar
berraschungen sorgen.
Die Anfangsjahre Europas ltester, noch aktiven Bank Monte dei Paschi di Siena (MPS) vor
knapp 600 Jahren begannen hnlich turbulent und polarisierend, wie ihr gegenwrtiger
Untergang verhindert werden soll.

Der Zins, das Geschft und die Moral


Ausgangspunkt war der Berg der Barmherzigkeit, ein nicht gewinnorientiertes Pfandhaus
des Franziskaner-Ordens aus den Jahren 1412-1472. In einer ausgesprochen gewaltttigen
Epoche, geprgt von Konflikten zwischen Handelsdynastien, Knigshusern, dem heiligen
Stuhl sowie moralischen Selbstfindungsversuchen um das Zinsverbot, positionierten sich die
Franziskaner ideologisch gegen sogenannte Wucherer. Die Predigten von Franziskanern wie
Matteo Strozzi deuteten unverhohlen abwertend in Richtung der Lombarden und der Jdischen
Banker (hier).

Geld kann kein Geld schaffen (Nummus nummum parere non potest), hie die verbreitete

Geld kann kein Geld schaffen (Nummus nummum parere non potest), hie die verbreitete
Normative bis zum spten Mittelalter. Die u.a. an Aristoteles angelehnte Zinskritik wurde
wiederholt im Jahre 346 a.D. in der Lex Genuciae als Zinsverbot niedergeschrieben.
Sptestens seit dem Jahr 1580 wollte man dann doch nicht mehr nur zuschauen wie die
Familien der Medici, Cosimo I. und andere handelsorientierte Dynastien florierten, gleichzeitig
aber das eigene Geschftsmodell mit den Armen, mehr schlecht als recht, vor sich hin darbte.
Man berwand das im zweiten Konzil von Lyon 1274 zementierte Zinsverbot geschmeidig und
elegant unter der Vision der wohlttigen, aber auch unternehmerischen, Regionalentwicklung.
ber die Jahrhunderte entwickelte sich die MPS zur viertgrten italienischen Bank mit
globalem Aktionsradius. Im Jahr 1995 folgte die Auftrennung in eine verwaltende wohlttige
Stiftung fr die Provinz Siena und eine operative privatwirtschaftliche Aktiengesellschaft. Der
Brsengang im Jahr 1999 war zehnfach berzeichnet. Der Wohlstand und die Wirtschaft der
kompletten Provinz Siena und darber hinaus weltweit 30.000 Arbeitspltze hngen direkt
oder indirekt an dieser Bank.

Die Bruchlandung
In das Bewusstsein der breiten europischen ffentlichkeit fand die MPS sptestens wieder im
Jahre 2013 mit David Rossis Sturz aus dem Brofenster (hier). Statt das zu tun, was man vom
Kommunikation-Chef der MPS per Definition erwarten wrde, nmlich zu reden, entschied
sich dieser fr den Freitod, heit es offiziell. Nicht schlecht gelaufen fr die hinterbliebenen
Seilschaften aus Finanzwesen und Politik.
Vorausgegangen waren diverse Dramen wie Aufkufe von Pleitebanken im Bancopoli-Skandal
(Banca Antonveneta ber die spanische Banco Santander), sowie die blichen Beihilfen mit
dubiosen Derivaten aus dem Zauberkasten der Deutschen Bank und der Japanischen Nomura,
um Lcher in der Bilanz der MPS zu verstecken (hier).
Im Jahr 2012 polsterte Technokrat Mario Monti die Bank mit 4 Milliarden aus der
Staatskasse auf. Zum Ausgleich belohnte man den italienischen Staat mit einer 4 %Beteiligung an der maroden Bank. Da sich die Zahlungsfhigkeit der Schuldner dank
Austeritts-Diktat entgegen der Erwartungen (?) nicht verbesserte, mssen heute immer
mehr Kredite abgeschrieben werden.

Bail-in, Bail-out, Bail-ando ?


Die Suche nach einer Lsung gestaltet sich zum Tanz auf dem Drahtseil:
Beugt sich Ministerprsident Renzi dem neuen europischen Diktat, dem Bail-in, so wird er
mit den heimischen Mistgabeln abrechnen mssen. Vom Pizzabcker bis zur ProfessorenFamilie; der berwiegende Teil der ansssigen Bevlkerung hlt hauseigene Aktien, Anleihen,
Derivate oder anderes geduldiges Papier. Nachranganleihen und CDOs an Hund und Katz

Derivate oder anderes geduldiges Papier. Nachranganleihen und CDOs an Hund und Katz
als Altersvorsorge zu verscherbeln gehrte zu einer der letzten Spezialitten der Bank,
hnlich wie schon bei der Banca Etruria (hier).
Als wre das nicht genug rger, hatte Renzi im Januar 2016 noch vollmundig fr die Bank
geworben: Das System ist solide, wer MPS-Aktien kauft, macht ein gutes Geschft(hier).
Seither ist der Kurs um mehr als 60% eingebrochen.
Versucht Matteo Renzi aber nun den alternativen Tanz des Bail-outs und ruft den Staat und
die Zentralbanken auf den Plan, so steht zwanglufig eine Kollision mit der Europischen
Kommission, der Troika, und dem Duo Schuble & Merkel bevor, das ihn schnell auf den Boden
der Tatsachen zurckholen wird. Beide mssen innenpolitisch weiterhin den Hardliner
spielen, aber auch die auenpolitischen Konsequenzen im Augen behalten. Irgendeine Form
von versteckter Flexibilitt wird es also geben.

Der Sndenfall
Verzeihen, aber nicht vergessen, drfte nmlich im Moment Renzis Verteidigungsstrategie
am Besten zu beschreiben sein. Von der Hypo-Real Estate ber die Commerzbank bis zur West
LB hat die deutsche Bundesregierung mit dem Soffin seit 2008 circa 30 Milliarden an
Kapitalspritzen verteilt , sowie 168 Milliarden Euro an Garantien unterschrieben (hier). Das
sind Przedenzflle an die sich Verhandlungspartner bei strategischer Notwendigkeit natrlich
erinnern und die italienische Presse schiet schon lngst aus allen Lagern in genau diese
Richtung. Dass die Deutsche Bank als gefhrlichste Bank der Welt deklariert wird (hier), wird
dort genauso lebendig diskutiert, wie der nchste Dominostein der Bremer Landesbank oder
die dubiose Verfilzung und Struktur der deutschen Landesbanken (hier). Schuble hat zwar
formal Recht, wenn er sagt, die Regeln seien nun mal jetzt andere, er kann es sich aber, wie
oben beschrieben, kaum leisten Renzi innenpolitisch zum Abschuss freizugeben. Denn dann
sitzt ihm nchstes Mal nicht Renzi gegenber, sondern ein Clown der Fnf-SterneBewegung. Das wre fr Italien mit grter Wahrscheinlichkeit der Ausstieg aus dem
Euro.

Zurck zur Frage der Moral


Genau genommen sehe ich wenig Sinn darin, sich auf die konkrete Hhe der notleidenden
Kredite zu fokussieren. Wen es dennoch interessiert, wird (hier) beim IMF fndig oder (hier).
Man spricht von circa 360 Milliarden Non-Perfoming-Loans fr ganz Italien, circa 45
Milliarden fr die MPS.
In einer Zeit, in der alle fr alle (und doch keinen) haften, man den Bock zum Grtner krt,
negative Vorzeichen in der Zinspolitik auftauchen und EZB-Stresstests in Volkwagen-Manier
auf das gewnschte Analyse-Ergebnis angepasst werden (hier), da sind Zahlen sowieso zur
inhaltslosen Definitionsmenge verkmmert. Alles weiter klrt Signore Believe me, it will be
enough.
Brennend interessiert allerdings umso mehr die Frage nach der Qualitt und

Brennend interessiert allerdings umso mehr die Frage nach der Qualitt und
Mittelverwendung der vergebenen Kredite: Fr wen wurden sie geschpft? Wer definierte die
Normen und wer wachte ber deren Einhaltung? Aber genau hier wird es leider am wenigsten
Aufklrung geben.

Der Geldautomat der Partei


Einige Hinweise liefern die Spitznamen der Bank: Monte dei Fiaschi (Plural von Fiasko) und
auch der Geldautomat der Sozialdemokraten nennt sie Elio Lannuti, Prsident des
bankenspezifischen Verbraucherschutzes. Fhrungskrfte aus Stiftung und Stadtverwaltungen
haben dem Staatsanwalt zu Protokoll gegeben, dass Nominierungen des Personals
ausnahmslos von Funktionren aus der Parteispitze gesteuert wurden.
Circa 70 % der faulen Kredite bestehen aus Grokrediten mit Betrgen ber 500.000 Euro.
Befreundete, parteibuchtreue Unternehmer? Unserise, utopische, vorgetuschte
Geschftsmodelle? Bei genauerer Betrachtung sind wohl nicht wenige Kredite gleich doppelt
faul, so der Anwalt Emilio Falaschi aus der Provinz Siena. Einige Spuren fhren ber Denis
Verdini und Marcello DellUtri auch zu Silvio Berlusconi, der im Falle MPS verdchtig die Fe
still hlt. Bankenskandale sind ja sonst die Gelegenheit schlechthin, um den politischen
Opponenten zu torpedieren.
Weder Gewerkschaften, Wirtschaftsprfer, Brsenaufsicht, Bankenaufsicht noch RatingAgenturen haben dem jahrelangen betrgerischen Treiben um CDOs (Credit Default
Obligations), vorstzlich falschen Bilanzierungen und dubioser Kreditvergabe an Famliy&
Friends Einhalt geboten. Die Liste der beteiligten Mizaru, Kikazaru, und Iwazaru (nichts sagen,
hren, sehen) ist lang.

Fazit
Die politische Orientierung, sei sie nun links oder rechts, ist irrelevant. Vielmehr
interessiert die systemisch-analytische Ursachendiagnose und das ist de facto Aufgabe der
Bankenaufsicht. Damaliger verantwortlicher Chef der italienischen Notenbank und
Bankenkontrolleur war Mario Draghi, heute Chef der EZB. Sein Vorgnger, Antonio Fazio, hat
sich ber mehrere Instanzen in die Verjhrung gerettet. Der ehemalige MPS-Chef Mussari, zu
seiner Zeit auch Chef der Bankenvereinigung ABI, wird voraussichtlich im hrtesten Fall mit
einem Vergleich davon kommen. Wer hier nur quantitative Lsungen per Liquidittspolster
propagiert, hat gar nichts gelst, sich vielleicht sogar eher zum Komplizen gemacht. Wre eine
Insolvenz nicht vielleicht eine Chance auf eine befreiende Bereinigung? Oder sind
Bankenrettungen auf Kosten Dritter gesellschaftspolitisch wirklich alternativlos?
Auch frher war leider nicht alles besser: Schon im Jahre 1629 wurde der Kmmerer Armenio
di Alessandro Melari wegen Veruntreuung von Geldern der MPS zum Tode verurteilt. Aber auch
er konnte flchten und Unterschlupf finden: Bei den Franziskanern, so vermutet man.