UNIVERSIDAD CENTRAL DEL ECUADOR

FACULTAD CIENCIAS FSICA Y MATEMTICA

INGENIERA CIVIL

T EMA: TASA INT ER NA DE R ETOR NO

INTEGRANTES:

LPEZ MARCO
ONTANEDA JAIRO
SALAZAR RAL
VASCONEZ WALTER

TASA INTERNA DE RETORNO

INDICACIONES
GRUPO: 5
INTEGRANTE:

LPEZ MARCO
ONTANEDA JAIRO

SALAZAR RAL
VASCONEZ WALTER

TIEMPO DE EXPOSICIN: 20 min

TIEMPO DE PREGUNTAS: 10 min (Durante y al final la presentacin )
TIEMPO DE PRUEBA: 10 min
TIEMPO TOTAL: 40 min +/- 5 min

TASA INTERNA DE RETORNO

ALCANCE
INTRODUCCIN
DEFINICIN DE LA TASA INTERNA DE RETORNO (TIR)
FORMULA
USO GENERAL
VENTAJAS Y DESVENTAJAS
PLANTEO Y RESOLUCIN DE EJERCICIOS ( CLCULO DE TIR)
EJEMPLOS
BIBLIOGRAFA

TASA INTERNA DE RETORNO

INTRODUCCIN
La tasa interna de retorno (TIR) es una tasa de rendimiento
utilizada en el presupuesto de capital para medir y comparar la
rentabilidad de las inversiones. Tambin se conoce como la tasa
de flujo efectivo descontado de retorno. En el contexto de ahorro
y prstamos a la TIR tambin se le conoce como la tasa de inters
efectiva.

TASA INTERNA DE RETORNO

DEFINICIN
La tasa interna de retorno o tasa interna de rentabilidad (TIR) de una
inversin es la media geomtrica de los rendimientos futuros esperados
de dicha inversin, y que implica por cierto el supuesto de una
oportunidad para "reinvertir". En trminos simples, diversos autores la
conceptualizan como la tasa de descuento con la que el valor actual
neto o valor presente neto (VAN o VPN) es igual a cero.
La TIR puede utilizarse como indicador de la rentabilidad de un
proyecto: a mayor TIR, mayor rentabilidad; as, se utiliza como uno de
los criterios para decidir sobre la aceptacin o rechazo de un proyecto
de inversin. Para ello, la TIR se compara con una tasa mnima o tasa de
corte, el costo de oportunidad de la inversin. Si la tasa de rendimiento
del proyecto - expresada por la TIR- supera la tasa de corte, se acepta la
inversin; en caso contrario, se rechaza.

TASA INTERNA DE RETORNO

DEFINICIN
La TIR solo nos indica en donde la ecuacin del VAN cruza el eje x.
No distingue si va subiendo o bajando

TASA INTERNA DE RETORNO

FRMULA
Corresponde a aquella tasa descuento que hace que el VAN del
proyecto sea exactamente igual a cero.

F1
F2
Fn
0 I 0

......
1
2
1 TIR 1 TIR
1 TIR n
n

Fj
0 Io
j
j 1 1 TIR
Donde: Fj = Flujo Neto en el Perodo j
Io = Inversin en el Perodo 0
n = Horizonte de Evaluacin

TASA INTERNA DE RETORNO

USO GENERAL DE LA TIR

Y como ya se ha comentado anteriormente, la TIR o tasa de rendimiento interno, es una

herramienta de toma de decisiones de inversin utilizada para conocer la factibilidad de
diferentes opciones de inversin.
El criterio general para saber si es conveniente realizar un proyecto es el siguiente:
Si TIR r Se aceptar el proyecto. La razn es que el proyecto da una rentabilidad mayor que
la rentabilidad mnima requerida (el coste de oportunidad)
Si TIR r Se rechazar el proyecto. La razn es que el proyecto da una rentabilidad menor
que la rentabilidad mnima requerida
r representa el costo de oportunidad

TASA INTERNA DE RETORNO

Ejemplo:
Una inversin requiere un desembolso inicial de 400 mil euros, generando unos flujos
de caja anuales de 80 en el primer ao, 200 en el segundo y 200 en el tercero, siendo
la tasa de descuento utilizada para valorar la inversin del 5%. Determinar:
- Si la inversin es factible segn la TIR.
- Si la inversin es o no preferible a otra con el mismo desembolso inicial y flujo en el
ao tres, pero con un flujos de caja en el ao uno de 100.000 y en el ao dos de
180.000 .

TASA INTERNA DE RETORNO

Solucin:
Para saber si la primera inversin es factible se calcula su
TIR

Por tanto, la inversin es factible segn la TIR ya que genera una rentabilidad superior a la
exigida (8,53%>5%).

La segunda inversin tambin es factible (TIR>5%) y adems es preferible a la primera ya

que su TIR es ms elevada (8,71% >8,53).

TASA INTERNA DE RETORNO

Dadas las similitudes en el clculo con el VAN, comparte con este mtodo el
supuesto de que los flujos de caja se reinvierten al tipo de descuento que en este
caso es la propia TIR. As, si se utiliza un tipo de reinversin diferente k* con el que
se capitalizan los flujos de caja hasta n, y posteriormente se actualiza el importe
obtenido hasta el momento actual al tipo k se obtiene la siguiente expresin:

Puede comprobarse que esta expresin slo coincide con el VAN cuando el tipo
de reinversin k* es igual al de descuento k, que en este caso sera la propia
TIR.

TASA INTERNA DE RETORNO

VENTAJAS Y DESVENTAJAS
Ventajas:
Puede calcularse utilizando nicamente los datos
correspondientes al proyecto.
No requiere informacin sobre el costo de oportunidad del
capital, coeficiente que es de suma importancia en el
clculo del VAN.

Desventajas:
Requiere finalmente ser comparada con un costo de
oportunidad de capital para determinar la decisin sobre la
conveniencia del proyecto.

TASA INTERNA DE RETORNO

Observaciones:
La TIR representa la rentabilidad del Proyecto.

Los flujos se re - invierten a la tasa de descuento TIR. Esto

distorsiona la medicin de la rentabilidad.
VIDEO

TASA INTERNA DE RETORNO

PLANTEO Y RESOLUCIN DE EJERCICIOS ( CLCULO DE TIR)

MTODO DE LA TASA INTERNA DE RETORNO (TIR)
Este mtodo consiste en encontrar una tasa de inters en la cual se cumplen las
condiciones buscadas en el momento de iniciar o aceptar un proyecto de
inversin. Tiene como ventaja frente a otras metodologas como la del Valor
Presente Neto (VPN) o el Valor Presente Neto Incremental (VPNI) por que en este
se elimina el clculo de la Tasa de Inters de Oportunidad (TIO), esto le da una
caracterstica favorable en su utilizacin por parte de los administradores
financieros.

TASA INTERNA DE RETORNO

La Tasa Interna de Retorno es aqulla tasa que est ganando

un inters sobre el saldo no recuperado de la inversin en
cualquier momento de la duracin del proyecto. En la
medida de las condiciones y alcance del proyecto estos
deben evaluarse de acuerdo a sus caractersticas, con unos
sencillos ejemplos se expondrn sus fundamentos.

TASA INTERNA DE RETORNO

EJERCICIOS

Un terreno con una serie de recursos arbreos produce por su explotacin

$100.000 mensuales, al final de cada mes durante un ao; al final de este tiempo,
el terreno podr ser vendido en $800.000. Si el precio de compra es de
$1.500.000, hallar la Tasa Interna de Retorno (TIR).
SOLUCIN
1. Primero se dibuja la lnea de tiempo.

TASA INTERNA DE RETORNO

2. Luego se plantea una ecuacin de valor en el punto cero.
-1.500.000 + 100.000 a12i + 800.000 (1 + i)-1 = 0
La forma ms sencilla de resolver este tipo de ecuacin es escoger dos valores para i no muy lejanos,
de forma tal que, al hacerlos clculos con uno de ellos, el valor de la funcin sea positivo y con el otro
sea negativo. Este mtodo es conocido como interpolacin.
3. Se resuelve la ecuacin con tasas diferentes que la acerquen a cero.
A.

Se toma al azar una tasa de inters i = 3% y se reemplaza en la ecuacin de valor.

-1.500.000 + 100.000 a123% + 800.000 (1 +0.03)-1 = 56.504

B. Ahora se toma una tasa de inters mas alta para buscar un valor negativo y aproximarse al valor
cero. En este caso tomemos i = 4% y se reemplaza con en la ecuacin de valor
-1.500.000 + 100.000 a124% + 800.000 (1 +0.04)-1 = -61.815

TASA INTERNA DE RETORNO

4. Ahora se sabe que el valor de la tasa de inters se encuentra entre los rangos del 3% y el
4%, se realiza entonces la interpolacin matemtica para hallar el valor que se busca.
A. Si el 3% produce un valor del $56.504 y el 4% uno de - 61.815 la tasa de inters para cero
se hallara as:
B. Se utiliza la proporcin entre diferencias que se correspondan:
3 - 4 = 56.504 - (- 61.815)
3-i

56.504 - 0

C. se despeja y calcula el valor para la tasa de inters, que en este caso sera i = 3.464%, que
representara la tasa efectiva mensual de retorno.

TASA INTERNA DE RETORNO

Ejemplo 2
Una compaa le propone al gobierno construir un puente cuyo costo inicial es de
$1.000.000 y necesita de $100.000 al final de cada ao, como costos de
mantenimiento y $500.000 por la cuota de amortizacin, con lo cual al final de
este tiempo e puente ser propiedad del estado. Si la TIO de la compaa es del
2.5% efectivo mensual, se pide determinar cual es la verdadera rentabilidad del
proyecto con reinversin de los dineros que va liberando el proyecto,

TASA INTERNA DE RETORNO

SOLUCIN
1. Se realiza la grfica del problema

2. Puesto que los $500.000 y los $100.000 se encuentran enfrentados en el

mismo periodo de tiempo la grfica se podra simplificar a:

TASA INTERNA DE RETORNO

3. Teniendo claro lo anterior, se plantea y soluciona la ecuacin de valor por medio dela metodologa de la
TIR
-1.000.000 + 400.000 a5i = 0
A.

Se utiliza una tasa de inters i = 28%

-1.000.000 + 400.000 a528% = 12.802

B. Se utiliza una tasa de inters i = 30 %

-1.000.000 + 400.000 a530% = - 25.772
4. Se utiliza la interpolacin matemtica para hallar la tasa de inters que se busca.

TASA INTERNA DE RETORNO

5. Se utiliza la proporcin entre diferencias que se correspondan:

28 - 30 = 12.802 - (- 25.772)

28 - i

12.802 - 0

Se tiene entonces que, la tasa de inters sera i = 28.664%, que representara la tasa efectiva
mensual de retorno.
Pero en este ejemplo tambin se debe tener en cuenta los desembolsos reinvertidos a la Tasa
de Inters de Oportunidad (TIO) entonces, si la TIO de la compaa es del 2.5% se tiene que:
6. Al calcular las tasas equivalentes y despejando i

(1 +0.025)12 = (1 +i)1
La tasa de inters sera i = 34.489% efectivo anual.

TASA INTERNA DE RETORNO

5. Se utiliza la proporcin entre diferencias que se correspondan:

28 - 30 = 12.802 - (- 25.772)
28 - i

12.802 - 0

Se tiene entonces que, la tasa de inters sera i = 28.664%, que representara la tasa
efectiva mensual de retorno.
Pero en este ejemplo tambin se debe tener en cuenta los desembolsos reinvertidos a la
Tasa de Inters de Oportunidad (TIO) entonces, si la TIO de la compaa es del 2.5% se
tiene que:
6. Al calcular las tasas equivalentes y despejando i
(1 +0.025)12 = (1 +i)1
La tasa de inters sera i = 34.489% efectivo anual.

TASA INTERNA DE RETORNO

Ahora analizando la TIR del proyecto sin reinversin es del 28.664% y la TIO es
del 34.489%, se concluye que el proyecto sin reinversin de intereses no es
recomendable; sin embargo, al incluir la inversin de intereses se debe tener en
cuenta que el proyecto devuelve $400.000 al final de cada ao los cuales
podran ser reinvertidos a la Tasa TIO. Por lo tanto habr que calcular el valor
final para esta serie de pagos anuales de $400.000 cada uno.

7. Se realiza la grfica de la lnea de tiempo.

TASA INTERNA DE RETORNO

8. Se calcula la ecuacin de valor de la serie de pagos, pero ahora evaluada con la

tasa i = 34.488%, para hallar el valor con reinversin de la TIO
400.000 s534.488% = 3.943.055,86

En conclusin $1.000.000 invertidos hoy en el puente se convertirn al final de

cinco aos con reinversin de intereses en $3.943.055,86, por lo tanto su
verdadera rentabilidad sera:
9. Lnea de tiempo

TASA INTERNA DE RETORNO

10. Al hallar la tasa de inters en la ecuacin de valor se obtiene:

3.943.055,86 = 1.000.000 (1 +i)5

En este caso la i = 31.57 con reinversin.
Se observa entonces que la tasa de inters y por ende la rentabilidad total del
proyecto con reinversin aumenta, pero esta no sobrepasa el 34.49% efectivo
anual que es equivalente a la TIO del 2.5% efectivo mensual.

EJERCICIO 2

TASA INTERNA DE RETORNO

BIBLIOGRAFA
www.enciclopediafinanciera.com/finanzas-corporativas/tasainterna-de-retorno.htm
www.monografias.com Administracion y Finanzas Contabilidad
www.expansion.com Diccionario Terminologa general
Conceptos
LOPEZ DUMRAUF, G. (2006), Clculo Financiero Aplicado, un
enfoque profesional, 2a edicin, Editorial La Ley, Buenos Aires.
BREALEY, MYERS Y ALLEN (2006), Principios de Finanzas
Corporativas, 8 Edicin, Editorial Mc Graw Hill.