POLITICA FISCAL

En el Per, la poltica fiscal est a cargo del Ministerio de Economa y Finanzas

y sus lineamientos pueden encontrarse en el Marco Macroeconmico Multianual. Ah
aparecen los principios de la poltica fiscal, entre los que destacan lograr un equilibrio
fiscal, reducir la deuda pblica como porcentaje del PBI, entre otros.
El MMM tiene como base legal la Ley N 30099, Ley de Fortalecimiento de la
Responsabilidad y Transparencia Fiscal (LFRTF), la cual fue publicada el 31 de octubre
del 2013, que sustituye a la Ley N 27245, y sus modificatorias. El objetivo principal de
esta norma es fortalecer el actual marco macro fiscal a travs de una mayor
predictibilidad y estabilidad del gasto pblico, aislndolo de la fuente ms voltil de
ingresos pblicos
En los ltimos aos la poltica fiscal que se ha aplicado en el Per ha sido de
carcter expansivo, aumentando el gasto pblico y disminuyendo los impuestos, esto
trae consigo una estimulacin la demanda agregada y la produccin.
La posicin fiscal es expansiva en el 2015, con un dficit fiscal de 2,7% del PBI,
por encima del previsto en el MMM de abril (2,0% del PBI) y del dficit registrado en
el ao 2014 (0,3% del PBI); sin embargo, la subejecucin de inversin pblica regional
y local limita el efecto multiplicador de esta poltica fiscal expansiva. El mayor dficit
fiscal respecto del ao pasado se explica por los menores precios de commodities, el
menor ritmo de crecimiento de la economa, las medidas tributarias decretadas el ao
pasado para ganar competitividad y el mayor gasto pblico, sobre todo del Gobierno
Nacional.

DEFICIT FISCAL (2011-2015)

2.70%
2.10%
1.80%

0.80%
0.30%
2011

2012

2013

2014

2015

En el siguiente grafico podemos observar las diferentes variaciones de dficit fiscal en

los aos 2011-2015.
Fuente: BCRP/Elaboracin: Grupo Ejecutor
Se observa en el grafico que el mayor dficit fiscal se da en el ao 2015, esto se
explica por una menor generacin de ingresos fiscales en alrededor de S/. 4 300
millones (0,7% del PBI), principalmente por los menores ingresos vinculados a la
demanda interna en un contexto de menor inversin privada. Por su parte, la inversin
pblica regional y local se ha reducido respecto del MMM de abril en aproximadamente
S/. 1 300 millones; esta cada ser contrarrestada parcialmente por el esfuerzo del
Gobierno Nacional por mantener una alta tasa de crecimiento de la inversin pblica y
mayores compensaciones.
MEDIDAS TRIBUTARIAS
El contexto econmico internacional es ms adverso e incierto para la economa
peruana por lo cual ser clave implementar medidas tributarias para aumentar la
recaudacin, fortalecer el espacio fiscal y financiar las reformas estructurales que se
requieren. Estas deben estar orientadas a impulsar la equidad y eficiencia del sistema
tributario, ampliando la base tributaria, racionalizando las exoneraciones tributarias,
mejorando la tributacin municipal y alineando el sistema de impuestos selectivos en
funcin a la externalidad negativa. Tambin se debern adoptar, entre otras, medidas
administrativas como modernizar los sistemas de informacin de SUNAT para
identificar a los sectores y segmentos de alta evasin, y fortalecer los esquemas de
fiscalizacin y supervisin.

Impuesto General a las Ventas (IGV)

Segn la SUNAT la recaudacin del IGV Total alcanz un nivel de S/ 4 124
millones, cifra mayor en S/ 86 millones a la registrada en marzo del ao 2015, lo que
represent una disminucin de 2,1% en trminos reales. Este resultado se debi a las
variaciones registradas tanto por la recaudacin del IGV Interno como del IGV
Importaciones.
En lo que se refiere al IGV Interno, la recaudacin ascendi a S/ 2 403 millones,
registrando un aumento nominal de S/ 81 millones pero una disminucin real de 0,8%.
Como se observa en el Cuadro 1, a nivel sectorial, la disminucin se concentra
principalmente en minera e hidrocarburos, procesadores de recursos primarios y
construccin, cuya recaudacin disminuye en 23,9%, 53,4% y 19,5%, respectivamente.

Cuadro 1
IGV Interno por Actividad Econmica
(En millones de soles y variacin real)

Fuente: SUNAT
Dicha disminucin fue compensada por el crecimiento nominal de la
recaudacin del IGV interno en otros sectores como: industria no primaria

(22,8%), generacin de energa elctrica y agua (40,8%), comercio

automotor (45,7%) y comercio al por mayor (2,4%), entre otros.
La recaudacin del IGV Importaciones totaliz S/ 1 722 millones,
registrando un incremento de S/ 5 millones pero una cada de 3,9%. Este
resultado se debi a los menores pagos por concepto de IGV resto de
importaciones (sin considerar combustibles), rubro que disminuy en S/ 58
millones (-7,6%) y que fue atenuado por la recaudacin proveniente de IGV
combustibles que se increment en S/ 62 millones y un aumento de 43,8%.

Impuesto a la Renta
La recaudacin del Impuesto a la Renta pas de 7,0 a 5,7 por ciento en trminos
del PBI, cayendo 16,3 por ciento en trminos reales. La recaudacin de la renta de
personas jurdicas disminuy 20,7 por ciento debido a la reduccin de tasas de 30 a 28
por ciento, vigente desde enero de 2015. Asimismo, se tuvieron menores ingresos por
retenciones a no domiciliados (47,8 por ciento), comparado al 2014 en el que se
registraron ingresos de empresas vinculadas a la explotacin de recursos naturales. El
total de ingresos por concepto de venta de activos durante 2014 ascendi a S/ 3 463
millones, mientras que en 2015 fue de S/ 218 millones. Por su parte, la recaudacin de
renta de personas naturales descendi 6,3 por ciento, desempeo explicado por la
modificacin en las escalas del impuesto, que redujo las tasas efectivas para los
contribuyentes de menores ingresos.
Impuesto Selectivo al Consumo (ISC)
La recaudacin del ISC ascendi a S/ 470 millones registrando un aumento de
4,1% (S/ 37 millones). Este resultado se explic por el mayor pago del ISC
Combustibles (8,8%) atenuado por el menor pago de ISC Interno (1,2%).
RELACION DE LA POLITICA FISCAL Y LA EMPRESA
Dado que el Estado est aplicando una poltica fiscal expansiva para estimular la
economa, Saga Falabella se ve beneficiada y motivada a realizar nuevas inversiones, ya
que el consumo aumenta y esto se ve reflejado en que Saga Falabella ha aperturado
nuevas filiales generando ms empleo. Cabe resaltar que las ventas de Saga Falabella
han ido aumentando progresivamente de manera significativa, esto trae consigo
mayores utilidades y aumento del capital social de la empresa, y as contribuyendo con
el Per en relacin con los impuestos.

En relacin a los impuestos, Saga Falabella se ha visto beneficiada ante una

disminucin del Impuesto a la Renta que paso del 30% al 28% siendo un impuesto de
tercera categora, la cual ocupa un porcentaje significativo de las utilidades. Dada esta
disminucin o reduccin de los impuestos fijada por el Estado, promover la inversin
de Saga Falabella en trminos de impuestos. Cabe resaltar que Saga Falabella realiza
donaciones a las diferentes actividades o programas que realizan el Estado, y esto
reduce de una manera los impuestos.