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CONCEPTOS BSICOS
El presente fascculo tiene como propsito explicar los conceptos bsicos para mejor
entender del texto
Indicadores de Logro
Al terminar el estudio del presente fascculo, el estudiante estar en capacidad de:
*Comprender los conceptos de matemtica financiera, principal, inters y monto.
*Definir el horizonte temporal de un flujo de efectivo
* Conceptualizar y analizar las diferentes tasas de inters. *
Explicar y analizar las distintas capitalizaciones de inters
i= I
P
UNIVERSIDAD PERUANA LOS ANDES
MATEMTICA FINANCIERA
Excelencia Acadmica
El horizonte de tiempo
El riesgo de la inversin
Ejemplo
Una cuenta bancaria que tiene un plazo de 180 das se abri con un principal de 5
000 um. Por ese periodo de tiempo el banco le ofrece una tasa de inters de 8%.
A cuanto ascender el inters al trmino del semestre?
I = 5 000 * (8/100)
I = 5 000 *0.08
I = 400 um
El inters en un prstamo es el costo de la no disponibilidad en el tiempo de ese dinero.
VP
Monto
Inters
Capital
Tiempo
VF
MATEMTICA FINANCIERA
Excelencia Acadmica
C= Capital
M= Monto
I = Inters
VP = Valor Presente
VF = Valor Futuro
S=P+I
Ejemplo
Al vencimiento de la deuda, se abona la cantidad de 10 000 um luego de haber
pactado inicialmente un prstamo de 8 500 um por un espacio de 12 meses.
S=P+I
10 000 = 8 500 +
I I = 10 000 8
500 I = 1 500
El principal esta constituido por los 8 500um
El inters por la diferencia de 10 000 menos 8 500, vale
decir, por 1 500um
El monto por 10 000um
6.- HORIZONTE TEMPORAL(S).
Es la lnea horizontal en la que se representa el intervalo de tiempo de los flujos de
efectivo desde que se origina hasta que se liquide. El tiempo cero aparece en el
lado izquierdo y los periodos futuros hacia la izquierda.
MATEMTICA
FINANCIERA
Excelencia Acadmica
H=90das
h1=13das
2/7
h2=63das
15/7
h3=14das
16/9
30/9
Observacin
?Hay un aspecto que es importante tener en cuenta: el tipo de inters y el plazo deben
referirse a la misma medida temporal (si el tipo es anual, el plazo debe de ir en ao, si el
tipo es mensual, el plazo ir en meses, etc).
?Como se calcula el tipo de inters equivalente, segn distinta unidad de tiempo? Muy fcil,
lo vamos a ver con un ejemplo: tipos equivalentes a una tasa anual del 15%.
x
Base temporal
x
Ao
Semestre
Cuatrimestre
Trimestre
Mes
Da
Calculo
Tipo resultante
15/ 1
15 / 2
15/ 3
15/ 4
15 %
7,5 %
5%
3,75 %
15 / 12
15 /365
1,25 %
0,041 %
Fuente: http://www.aulafacil.com/CursoMatematicasFinancieras/Finanza2.htm
Actividad
10
Excelencia Acadmica
MATEMTICA FINANCIERA
Resumen
A travs del autoaprendizaje ha adquirido los conocimientos sobre los conceptos
bsicos de la matemtica financiera como rama de la matemtica aplicada que
ayuda a la toma de decisiones en las inversiones.
El principal, capital que es exigible al trmino de un cierto tiempo llamado
horizonte de tiempo produce por su uso una utilidad que se le denomina
intereses, que sumado al capital genera el monto.
El inters se puede capitalizar al trmino de la inversin, al cual se le llama
capitalizacin simple o en varias oportunidades durante la lnea del tiempo y estos
intereses se calculan sobre el nuevo monto generando la capitalizacin
compuesta Las tasas de intereses, son la representacin porcentual de los
intereses y estos se clasifican en nominales, proporcionales y efectivas.
Bibliografa recomendada
prctico. Colombia: Pearson Educacin de Colombia Ltda., 1a ed, 2002.
Ayres Jr Frank, Matemticas Financieras. Mexico: Mc Graw Hill, 1998.
Autoevaluacin formativa
11
MATEMTICA FINANCIERA
Excelencia Acadmica
INTERES SIMPLE
Indicadores de Logro
Al finalizar el estudio de este segundo fascculo, el estudiante estar en capacidad de:
* Definir el inters simple
* Calcular el inters simple
* Entender y aplicar la ley de inters simple a una operacin de capitalizacin y
descuento
I=c*t*i
I
I
C
0
C
1
C
2
13
MATEMTICA FINANCIERA
Excelencia Acadmica
Momento 1
n=1
I01 = VP* i
VF1 = VP + (VP. i)
Momento 2
n=2
I02 = VP + VP* i
VF2 = VP + (VP* i) + (VP* i) = VP (1 + 2i)
Momento n
n=n
VFn = VP (1 + n * i) (1)
Despejando de (1) obtenemos el tipo de inters y el plazo:
VF
i=
I
VP * n
VF
-1
, i = VP,
n
n=
VP
n=
VP * i
-1
I = VP * n i , I = VP * i n
Ejemplo 1:
Calcular el inters simple producido por 30 000um. durante 90 das a una
tasa de inters anual de 5%.
Como:
90 das = 360
90
aos
Por tanto:
I = 30 000 * 0,05 * 360
14
90
= 375
MATEMTICA FINANCIERA
Excelencia Acadmica
Tambin:
VP = 30 000
Ejemplo 2:
Cul es la tasa de inters anual si invierto hoy 500 y recibo en un ao 800?
800
0 500
Tiempo en
aos
Ejemplo 3:
S hoy invertimos 2 000um. al 8% para el primer ao, con incrementos del 1% para
los prximos tres aos. Cul es el monto que retiraramos dentro de 4 aos?
En estos casos no aplicamos directamente la frmula general del inters simple, por
cuanto el tipo de inters en cada perodo es diferente. Debemos sumar al principal los
intereses de cada perodo, calculado siempre sobre el capital inicial pero a la tasa
vigente en cada momento.
VP = 2 000; n = 4; i(1...4) = 0,08; 0,09; 0,10 y 0.11; VF = ?
Al ejercicio corresponde la relacin siguiente:
VF = VP+ (VP* i1 ) + (VP* i 2 ) + (VP* i 3 ) + (VP* i 4 )
VF= 2 000 + (2 000*0,08)+ (2 000*0,09)+ (2 000*0,10)+ (2 000*0,11)= 2 760 um.
El monto a retirar dentro de cuatro aos es 2 760um
Ejemplo 4:
En la fecha obtenemos un prstamo por 5 000um para ser pagado despus de 3 aos
a 9 800um. Deseamos saber: 1 El inters y 2 la tasa de inters peridica
VP = 5 000; VF = 9 800; n = 3; I =?; i =?
1 Encontramos el inters con la
frmula: I = 9 800 5 000 = 4 800um.
UNIVERSIDAD PERUANA LOS ANDES
15
MATEMTICA FINANCIERA
Excelencia Acadmica
El inters es 4 800um.
2 Con la frmula despejadas de 1, obtenemos la tasa peridica anual del prstamo:
9 800 - 1
i = 5 000 * 100 = 0,32
3
La tasa peridica anual es 32%
Ejemplo 5:
Un Banco obtiene fondos al costo de 12% y presta a los microempresarios al 58,6%
anual, ganndose as el 46,6% bruto. Si los ingresos anuales que obtuvo de esta
forma fueron de 500 000 um., Cunto dinero prest?
I = 500 000; n = 1; i = 0,466; VP = ? 500
000 = VP*1*0,466 despejamos VP: VP =
500,000/0.466 = 1 072 961,37 um.+
Observacin
El tipo de inters ( I) y el plazo (N) deben referirse a la misma unidad de tiempo (si el
tipo de inters es anual, el plazo debe ser anual, si el tipo de inters es mensual, el
plazo ir en meses, etc.).
Siendo indiferente adecuar la tasa al tiempo o viceversa.
Al utilizar tasas de inters mensual, el resultado de N estar expresado en meses
2.- INTERES SIMPLE EXACTO Y ORDINARIO
El inters simple exacto, es aqul tipo de inters cuyo clculo se efecta tomando
como base que el ao tiene 365 das (366 en aos bisiestos). El inters simple
ordinario se calcula, en cambio tomando como base que el ao tiene 360 das.
Debemos resaltar que al usar un ao de 360 das, los clculos a efectuar se abrevian
y adems se incrementa lo que el acreedor cobra por concepto de inters.
Ejemplo:
Calcular el inters simple exacto y ordinario de un capital de 10 000,00um que
genera un inters del 12,7% en un plazo de 240 das.
16
MATEMTICA FINANCIERA
Excelencia Acadmica
C=10 000,00
I = c*i*t
i=12.7%
I = 10 000*0.127*240/365 = 835.07
t= 240 das
I = 10 000*0.127*240/360 = 846.67
3.- NUMERALES:
El numeral, es el producto de cada nuevo saldo de una cuenta y el nmero de das de
permanencia de ese saldo sin movimiento. En una fecha determinada podemos obtener
el inters multiplicando la sumatoria de los numerales por la tasa diaria de inters.
Operacin
Importe
01
Depsito
1 000
05
Retiro
10
Depsito
3 000
15
Depsito
1 000
-200
Saldo
04
1 000
4 000
05
800
4 000
05
3 800
19 000
16
4 800
76 800
30
Numerales
103 800
Iic*t? ?
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17
MATEMTICA FINANCIERA
Excelencia Acadmica
4.- DESCUENTO
Es el proceso de deducir la tasa de inters a un capital determinado para encontrar el
valor presente de ese capital cuando el mismo es pagable a futuro. Del mismo modo,
aplicamos la palabra descuento a la cantidad sustrada del valor nominal de la letra de
cambio u otra promesa de pago, cuando cobramos la misma antes de su vencimiento.
La proporcin deducida, o tasa de inters aplicada, es la tasa de descuento.
VF = Valor futuro
D = Descuento
D = VF VP
VP = Valor actual
18
n-1 n
MATEMTICA FINANCIERA
Excelencia Acadmica
D = VF VP
D = VF VF (1 n*d)
= VF * n * d
VP = VF 1 - n * d )
(
Ejemplo:
VF = 10 000
Plazo = 6 meses
n=6
Tasa = 5% mensual
d = 0,05
VP = 10.000 (1- 6 * 0,05) = 7000
Descuento racional o matemtico:
Es el inters deducido por anticipado del valor nominal de un ttulo valor y que se
calcula con una tasa vencida por el plazo que media la fecha entre la fecha que se
anticipa su pago y la fecha de su vencimiento.
Se calcula sobre el valor actual o presente, coincide con el inters.
D = Sjn
1 + jn
Donde:
Descuento racional simple
Valor nominal del ttulo-valor, valor
futuro Tasa de inters nominal vencida
Nmero de perodos de tiempo comprendido entre la fecha de descuento y la fecha
de vencimiento del ttulo-valor.
Ejemplo:
Una letra de cambio, con valor nominal de 20 000um, fue girada el 01 de abril y
descontada el 7 de abril por el Banco ABC, con una TNA de 18%, tiene como fecha
de vencimiento el 6 de julio del mismo ao. Calcule el importe del descuento
racional simple.
19
MATEMTICA FINANCIERA
Excelencia Acadmica
20 000 * 0,18 * 90
D=
360 = 861,24
1 + 0,18 * 90
360
Ejemplo:
Un pagar cuyo valor nominal es 3 800um y que tiene como fecha de vencimiento el 26
de Febrero en el Banco el 18 de Enero del mismo ao a una TNA de 24%. Se requiere
calcular el importe del descuento racional simple que se efectu al valor nominal de la
letra de cambio.
Datos:
S=3 800um, j=0,24 y n=39/360
D = 31800*0,24*39/360
= 96,30um
+ 0,24 * 36 / 360
Descuento bancario:
Es el producto del valor nominal del ttulo-valor por la tasa anticipada nominal y por el
nmero de periodos que faltan para el vencimiento del descuento.
D = Sdn * n
Donde:
Descuento bancario simple
Valor nominal del ttulo-valor, valor futuro
Tasa anticipada nominal aplicable sobre S
20
MATEMTICA FINANCIERA
Excelencia Acadmica
Ejemplo:
Una letra de cambio tiene un valor nominal de 5 000um que fue descontada en el
Banco ABC cuando faltaban 90 das para su vencimiento. Se requiere conocer el
importe del descuento bancario simple que efectu el Banco, que aplic una tasa de
descuento anticipada nominal del 1,5% mensual
Datos:
S=5 000um, dn=0,015 y n= 90/30
Solucin:
D = 5 000 * 0,015 *
90
30 = 225 um
Ejemplo:
Una letra de cambio cuyo valor nominal es 3 800um y que tiene como fecha de
vencimiento el 26 de Febrero, se descuenta en el banco el 18 de enero del mismo ao,
con una tasa anticipada nominal de 24% anual. Se requiere calcular el importe del
descuento bancario simple que se efectu al valor nominal de la letra.
Datos:
S=3 800um, dn=0,24 y n= 39/360
D = 3 800*0,24* 360
39
= 98,80um
Observacin
El descuento sobre el valor nominal y el inters sobre el valor presente del titulo-valor
generan el mismo resultado
Actividad 2.1
1. El participante desarrollar el tema: Descuento comercial.
2. Resolver los siguientes problemas:
21
MATEMTICA FINANCIERA
Excelencia Acadmica
Resumen
Hemos observado que una cuenta esta en el rgimen de inters simple cuando se
produce una sola capitalizacin de inters.
Al utilizar como base el ao calendario, se produce el inters simple exacto y la
utilizacin del ao comercial conlleva al inters simple ordinario.
Los numerales mercantiles constituyen el producto del saldo deudor o acreedor por el
nmero de das que permanece dicho saldo al debe o haber, los que sirven para el
clculo de los intereses.
Se dice descuento a la anticipacin del pago de los ttulos valores al deducir por
anticipado los intereses por el tiempo que falta para su vencimiento de la obligacin.
Bibliografa recomendada
Aliaga Valdez Carlos, Carlos Aliaga Caldern Matemticas Financieras Un enfoque
prctico. Colombia: Prentice Hall, primera edicin, 2002.
Ayres Jr Frank, Matemticas Financieras. Mexico: Mc Graw Hill, 1998.
Montoya Williams Hctor. Matemticas financieras y Actuariales por computadora,
Per: Pacfico editores, 2005.
Autoevaluacin formativa
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Excelencia Acadmica
MATEMTICA FINANCIERA
Se obtiene del banco ABC un descuento de pagar a 90 das por 150 000um. El
Banco deduce los intereses que es el 8% anual al momento de depositar el
prstamo. Cunto es el abono en su cuenta corriente del cliente?
23
MATEMTICA FINANCIERA
Excelencia Acadmica
INTERS COMPUESTO
Cuando una operacin financiera involucra ms de un periodo, se debe especificar si el
capital se encuentra en el rgimen de inters simple o en el de inters compuesto,
puesto que si trata de un solo periodo, el monto es el mismo en ambos casos.
Indicadores de Logro
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MATEMTICA FINANCIERA
Excelencia Acadmica
VF = VP(1 + i)n
1.2.- Factor Simple de Capitalizacin (1+i) n
Al trmino (1+i) n se le denomina factor simple de capitalizacin (FSC) a inters
compuesto; por tanto la frmula se representa as:
VF = VP * FSCi;n
La funcin de FSC, es llevar al futuro cualquier importe del presente o traer al
presente cualquier importe del pasado.
Las frmulas del monto compuesto, principal, tasa de inters y nmero de perodos,
se presentan en la siguiente figura:
VP = VF(1 + i)
-n
VF n
i=
-1
VP
n = Log(VF / VP)
Log(1 + i)
VF=VP(1+i)n
VF
I
VP
VP
VP=VF(1+i)-n
De la frmula se despeja:
VP = VF(1 + i)
26
-n
MATEMTICA FINANCIERA
Excelencia Acadmica
VP = VF * FSAi;n
Se lee: el FSA a una tasa de i, durante n perodos, transforma un valor futuro VF en un
valor presente VP. el FSA es el valor presente compuesto, a una tasa peridica i de un
capital de 1 um, ubicado temporalmente n perodos en el futuro. Su funcin es traer al
presente cualquier importe del futuro o llevar al pasado cualquier importe del presente.
Ejemplo 1:
Calcular el monto acumulado al cabo de 4 aos, a partir de un capital inicial de 10
000um, a una TEA de 18%
Ejemplo 2:
Ejemplo 3:
10 300
Log
n=
10 000 = 0,3840748748
Log(1 + 0,08)
27
MATEMTICA FINANCIERA
Excelencia Acadmica
El valor indica la cantidad de aos debido a que la tasa proporcionada como dato es
una TEA. La cantidad de das se obtiene al multiplicar n por 360 (que es el nmero
de das en un ao) y se obtiene como resultado 138 aproximadamente. La cantidad
de meses se obtiene al multiplicar n por 12 (nmero de meses en un ao), la
cantidad de quincenas se obtienen al multiplicar n por 24 (nmero de quincenas en
un ao), y as sucesivamente.
1.4.- Monto con Principal Constante y Tasa Efectiva Variable
Cuando en una operacin financiera:
- El principal permanece invariable durante el plazo de la operacin; es decir, no se
producen adiciones o deducciones al principal despus del depsito o colocacin
inicial.
-La magnitud o los plazos de la tasa de inters efectiva son variables dentro del
horizonte temporal. Se produce una variacin en la magnitud de la tasa de inters
cuando sta est sujeta a variaciones; por ejemplo, cuando un TEA de 18% cambia
a una TEA de19%. Se produce una variacin en el plazo de la tas de inters
cuando las tasas de inters dentro del horizonte temporal se expresan en diferentes
unidades de tiempo; por ejemplo, cambios de TEA a TET a TEM, etctera.
- El horizonte temporal se divide en z subhorizonte en cada uno de los cuales
la tasa de inters efectiva as como su plazo, se mantienen constantes.
Si:
-ik la tasa de inters vigente durante el k-simo subhorizonte.
-nk el nmero de perodos de la tas en el k-simo
subhorizonte. Entonces:
VF = VP (1 + i1 )n1 (1 + i2 )n2 (1 + i3 )n3...(1 + iz )nz
VF = VP (1 + ik )nk
k =1
(1 + i)
n
k
k =1
Ejemplo:
Se requiere el monto compuesto que origin un depsito de ahorro de 5 000um,
colocado a plazo fijo en el Banco ABC el 2 de julio al 30 de septiembre del mismo
ao, con una TEA de 24%. En ese plazo la TEA que originalmente era 24%, baj a
22% el 15 de julio y a 20% el 16 de septiembre
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MATEMTICA FINANCIERA
Excelencia Acadmica
H=90das
h1=13das
2/7
F1=360das
TEA1=24%
h2=63das
15/7
F2=360das
TEA2=22%
h3=14das
16/9
F3=360das
TEA3=20%
30/9
13 / 360
(1 + 0,22)63 / 360 (1 + 0,2)14 / 360
VF = 5 000 (1 + 0,24)
VF = 5 000(1,05091067)=5 254,55
(1 + i)n = (1 + iequiv)n1
Donde:
Tasa efectiva dada o conocida
Nmero de perodos o capitalizaciones en un ao correspondiente a la tasa
efectiva dada.
Tasa efectiva equivalente que se desea conocer Nmero de perodos o capitalizaciones
en un ao correspondiente a la tasa de inters que se desea conocer.
El nmero de periodos (n) se calcula multiplicando el tiempo en aos (N) para la
frecuencia de capitalizacin de los intereses en un ao (m), es decir:
n=N*m
Por lo anterior se deduce que cuando el nmero de aos es igual a 1, n es igual a m
29
MATEMTICA FINANCIERA
Excelencia Acadmica
Ejemplo 1:
El Banco ABC cobra en los prstamos personales una tasa efectiva mensual de
1.5%. Se desea calcular la tasa efectiva trimestral que tendra que cobrar el Banco
para no afectar a su rentabilidad.
i
= 1.5%
n = N * m =1 * 12 = 12
=?
equiv
n1 = N * m =1 * 4 = 4
Entonces:
(1+0.015) 12 = (1+ iequiv)4
iequiv = (1+0.015) 3 -1
(1 + i)
Donde:
=1
jequiv m
Ejemplo 2:
A que tasa nominal capitalizable mensualmente equivale una tasa efectiva mensual
de 1.5%?
j=?, i=1.5% mensual
m=12
i=j/m
j=i*m=0.015*12=18%
O tambin se puede calcular de la siguiente manera:
(1 + 0,015)12 = (1 + 12 )12
j=18% capitalizable mensualmente.
El concepto de tasa equivalente es sumamente utilizado, sobre todo cuando se trata de
encontrar la TEA
30
MATEMTICA FINANCIERA
Excelencia Acadmica
Ejemplo 3:
Si la tasa equivalente mensual (TEM) a partir de una tasa equivalente para crditos
hasta 360 das es de 2,5% Cul ser la tasa efectiva que la empresa debe pagar
por un sobregiro de 15 das?
i 4d = (1 + TEM) f / H - 1
i 4d = (1 + 0,025)15 / 30 1 i 4d = (1,025)0,50 - 1
i 4d = 1,0124228 - 1*
100 i 4d = 1,24228%
Por el sobregiro de 15 das la empresa deber pagar una tasa de 1,24228%
3.- DESCUENTO COMPUESTO
Las operaciones en descuento compuesto se caracterizan porque los intereses, a
diferencia de lo que ocurre en descuento simple, a medida que se van generando
pasan a formar parte del capital de partida, se van acumulando, y producen a su
vez intereses en perodos siguientes. En definitiva, lo que tiene lugar es una
capitalizacin peridica de los intereses. De esta forma los intereses generados en
cada perodo se calculan sobre capitales distintos (cada vez mayores ya que
incorporan los intereses de perodos anteriores).
Fuente: http://www.matematicas-financieras.com/Capitalizacion-Compuesta-P4.htm
31
MATEMTICA FINANCIERA
Excelencia Acadmica
D = VF 1
1
n
(1 + i)
Ejemplo 1:
Determinar el descuento compuesto racional al 7% de inters anual,
capitalizable trimestralmente, sobre 5,000um a pagar dentro de 5.5 aos.
VF = 5,000; n = (5.5*4) = 22; m = 4; d = (0.07/4) = 0.0175; DR =?
D = 5 000 1 = 1 586,40um
(1+0,0175)
22
32
MATEMTICA FINANCIERA
Excelencia Acadmica
?Se produce ms de un descuento durante el plazo del descuento aun cuando esta sea
una tasa diferente al de la tasa anticipada. Por ejemplo, la tasa anticipada efectiva
puede ser mensual y el plazo de descuento semestral.
D = VF 1 - (1 - d )
VF = 1 - (1 - d )n
e
de
D 1/ n
VF
= 1 - 1-
Log 1-
n=
VF
Log 1 - d
(
UNIVERSIDAD PERUANA LOS ANDES
)
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MATEMTICA FINANCIERA
Excelencia Acadmica
Ejemplo:
Una letra que tiene un valor nominal de 5 000um fue descontada en el Banco ABC
cuando faltaban 90 das para su vencimiento. Se requiere conocer el importe del
descuento bancario compuesto que efectu el Banco ABC, al aplicar como tasa de
descuento una tasa anticipada efectiva de 1,5% mensual
Resumen
Mediante el inters compuesto, el inters generado de un capital se adiciona al
mismo, para generar un nuevo inters durante el horizonte de tiempo.
Se puede indicar que el inters compuesto es la sucesin de operaciones de
inters simple, en la que el monto es el nuevo capital para el siguiente capital.
En los casos de capitalizacin compuesta se debe tener presente la tasa utilizada, la
que puede ser nominal o efectiva. Al ser efectiva, el plazo de capitalizacin, la tasa y
los periodos capitalizados deben expresarse en la misma unidad de tiempo.
Las operaciones de descuento consiste en anticipar los intereses por el tiempo
que falta hasta el vencimiento de la obligacin.
El descuento racional y el bancario producen resultados distintos, sin embargo el
inters y el descuento racional producen resultados idnticos.
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MATEMTICA FINANCIERA
Excelencia Acadmica
Bibliografa recomendada
Aliaga Valdez Carlos, Carlos Aliaga Caldern Matemticas Financieras Un enfoque
prctico. Colombia: Prentice Hall, primera edicin, 2002.
Ayres Jr Frank, Matemticas Financieras. Mexico: Mc Graw Hill, 1998.
Montoya Williams Hctor. Matemticas financieras y Actuariales por computadora,
Per: Pacfico editores, 2005.
Autoevaluacin formativa
Quiere saber cunto debe depositar hoy para acumular esa cantidad, si el dinero
depositado a plazo fijo en el Banco gana el 12% efectivo anual.
3.-Si recibo 80,000um dentro de 5 meses y otro capital de 45,000um dentro de 8 meses.
invertiremos hoy al 9% anual, con el objeto de poder cumplir con el pago de la deuda?
35
MATEMTICA FINANCIERA
Excelencia Acadmica
7.-Hoy da Juan decide pagar su deuda de 10 000um que se venci hace cinco meses
y otra de 8 000um que vencer dentro de tres meses. Las deudas vencidas generan
una tasa efectiva mensual del 1,5% Qu importe deber cancelar Juan?
8.-Si solicitamos un pagar al Banco por 20,000um a pagar luego de 90 das. Si la tasa
de inters vigente en el mercado es del 18% anual y los intereses son cobrados por
adelantado. Cunto le descontarn por concepto de intereses?, Cunto recibir
realmente? y Cunto pagar luego de los 90 das?
9
10 .-El Sr. Gastn pide un pagar al Banco por 100 000um a pagar luego de 90 das. Si
la tasa de inters vigente en el mercado es del 14% anual y los intereses se cobran
por adelantado. Cunto le descontarn por concepto de intereses? Cunto recibir
realmente?
36
MATEMTICA FINANCIERA
Excelencia Acadmica
ANUALIDADES
Indicadores de Logro
Al terminar el estudio del presente fascculo, el estudiante estar en condicin de:
*Explicar el significado anualidades
*Distinguir entre las diferentes clases de anualidades.
*Calcular el monto y valor actual de una anualidad.
En general se denomina anualidad a un conjunto de pagos iguales realizados a
intervalos iguales de tiempo. Se conserva el nombre de anualidad por estar ya muy
arraigado en el tema, aunque no siempre se refieran a periodos anuales de pago.
Algunos ejemplos de anualidades son:
1.
2.
3.
4.
37
MATEMTICA FINANCIERA
Excelencia Acadmica
Anualidad contingente.- La fecha del primer pago, la fecha del ltimo pago, o ambas,
no se fijan de antemano; dependen de algn hecho que se sabe que ocurrir, pero no
se sabe cuando. Un caso comn de este tipo de anualidad son las rentas vitalicias que
se otorgan a un cnyuge tras la muerte del otro. El inicio de la renta se da al morir el
cnyuge y se sabe que este morir, pero no se sabe cuando. Pueden dividirse en
vitalicias y temporales. Las vitalicias son aquellas cuyo horizonte de tiempo depende de
la vida del rentista. En los temporales, el horizonte de tiempo se termina luego de
haberse realizado una cierta cantidad de flujos, an que el rentista siga en vida.
Finalmente, cabe mencionar que, en general, las anualidades pueden ser, a su vez de
tres tipos:
?Anualidad simple.- Cuando el periodo de pago coincide con el de capitalizacin
de los intereses.
?Anualidades generales.- Cuando el periodo de la renta no coincide con el
periodo de capitalizacin.
?Anualidades impropias.- Son anualidades cuyas rentas no son iguales.
Anualidad anticipada.- En esta los pagos se hacen al principio del periodo, por
ejemplo el pago mensual del arriendo de una casa, ya que primero se paga y luego se
habita en el inmueble.
38
MATEMTICA FINANCIERA
Excelencia Acadmica
Anualidad diferida.- Cuando acreedor y deudor, despus de haber fijado los periodos
en los que se efectuar el pago de la anualidad, acuerdan la exoneracin del pago de
las rentas durante un determinado nmero de vencimientos
VP
Anualidades Perpetuas
Una anualidad que tiene infinito nmero de pagos, se denomina Anualidad infinita o
perpetua, en realidad, las anualidades infinitas no existen, porque en este mundo todo
tiene fin, pero, se supone que es infinita cuando el nmero de pagos es muy grande.
Este tipo de anualidades se presenta, cuando se coloca un capital y nicamente se
retiran los intereses.
La anualidad perpetua se representa:
R
VP
Obviamente, solo existe valor presente que viene a ser finito, porque el valor final ser
infinito
VF = R
Valor Presente
VP = R 1
- 1+
-n
39
MATEMTICA FINANCIERA
Excelencia Acadmica
Ejemplo 1:
Que cantidad se acumulara en un semestre si se depositaran 100 000 um. al finalizar cada
mes en una cuenta de inversiones que rinde 36% anual convertible mensualmente.
100 000
100 000
100 000
100 000
100 000
100 000
1 + i - 1
VF = R
1 + 0,03 6 - 1
)
VF = 100 000 (
0,03
VF = 646 841
Lo anterior, tambin se pudo haber resuelto por medio de la frmula de inters
compuesto donde tenemos:
M = c(1 + i)n
40
MATEMTICA FINANCIERA
Excelencia Acadmica
Observando, el diagrama de tiempo y valor de la parte superior podemos deducir que los
primeros 100 000um ganan inters por 5 meses, los siguientes por 4,3,2,1 y los ltimos 100
000um no ganan inters sino que slo se suman al monto por lo cual podemos decir :
Cantidad
Monto
100 000,00
100 000
203 000
309 090
418 362,70
530 913,58
646 840,98
Ejemplo 2:
Cual es el valor actual de una renta de 450um depositados al final de cada uno de 7
trimestres si la tasa de inters es del 9% trimestral.
Debemos de entender como valor actual la cantidad de dinero que a una tasa del 9%
trimestral nos permitiera obtener 450um cada trimestre. O sea que si sumamos los 450
de cada trimestre obtenemos 3 150 y lo que estamos buscando es una cantidad menor
que mas los intereses nos permita obtener estos 450 por trimestre.
450
450
450
450
450
450
450
41
MATEMTICA FINANCIERA
Excelencia Acadmica
C=
(1 + i)n
Frmula
VP =
VP =
VP =
VP =
VP =
VP =
VP =
450
(1 + 0,09)
450
(1 + 0,09)
450
(1 + 0,09)
450
(1 + 0,09)
450
(1 + 0,09)
450
6
(1 + 0,09)
450
(1+ 0,09)
Total
42
Capital
412.84
378.76
347.48
318.79
292.47
268.32
246.16
2 264.82
MATEMTICA FINANCIERA
Excelencia Acadmica
Ejemplo3:
Juan Prez deposita 100 um. Al mes de haber nacido su hijo. Continua haciendo depsitos
mensuales por esa cantidad hasta que el hijo cumple 18 aos de edad para, en ese da,
entregarle lo acumulado como un apoyo para sus estudios. Si durante los primeros seis
aos de vida del hijo la cuenta pag 36% anual convertible mensualmente, y durante los
doce aos restantes pag 2% mensual. Cunto recibi el hijo a los 18 aos?
Para resolverlo, podemos dividirlo en tres partes dado que tenemos que durante los
primeros seis aos se pago una tasa del 36% anual y una vez determinado el monto
correspondiente a este tiempo podemos calcular los intereses ganados por este monto
durante los siguientes 12 aos, despus calculamos el monto correspondiente a 12
aos con una tasa del 2% mensual.
Datos:
VF = 100
1 + 0,03
(
72 -
0,03
VF = 100(246,6672422)
VF = 24 666,72
Que es el monto correspondiente a 100um depositados mensualmente a una tasa del 36%
anual convertible mensualmente durante 6 aos. A continuacin calculamos los intereses
ganados por este capital durante 12 aos a una tasa del 2% mensual y tenemos:
VF = C(1 + i)
M = 24 666,72(1+0,02)
72
= 427 106,52
43
MATEMTICA FINANCIERA
Excelencia Acadmica
Por ultimo calculamos el monto acumulado de una anualidad de 100um a una tasa del
2% mensual durante 12 aos (12 * 12 = 144 = n) y tenemos:
1 + 0,02 144 - 1
)
VF = R (
0,02
VF = 100 (815,754444)
VF = 81 575,44
Sumando lo acumulado por la primera parte tenemos 427 106,52 + 81 575,44 = 508
681,96 que seria la cantidad que recibir el hijo al cumplir los 18 aos.
Ejemplo 4:
Qu es mas conveniente para comprar un automvil?
Datos:
VP = R
1 - 1+ i
-n
)
44
MATEMTICA FINANCIERA
Excelencia Acadmica
(1 + i)
(n +1)
VF = R
Valor Presente
- (n -1)
(1 + i) - (1 + i)
- (1 + i)
VP = R
Ejemplo 1:
Una empresa tiene en su cartera de activos 10 letras de cambio de 200um cada uno y
con vencimientos mensuales consecutivos. La primera de ellas vence dentro de un
mes. La empresa necesita liquidez y planea venderlas a un banco, el cual ha aceptado
la transaccin considerando una tasa de inters de referencia del 24% anual (2%
mensual). Que cantidad recibir la empresa si se realiza la operacin? En otras
palabras, cul es el valor presente de estos ttulos-valores?
Datos:
R = 200, i = 0.02, n = 10
R=
(1,01)11 - (1,01)
= 94 635,72
Ejemplo 2:
Una empresa tiene una deuda de 1 000 000um a pagar en un nica exhibicin dentro
de 10 meses y desea pagar en 10 pagos mensuales iguales a fin de mes. Cul es el
valor del pago mensual si la tasa de inters mensual es del 1% (12% anual)?
Datos:
Valor futuro = 1 000 000; i = 0.01, n = 10
0,008
1,008 -36
R = 1 250 000 1-(1,008) = 39 781,39
45
MATEMTICA FINANCIERA
Excelencia Acadmica
VP =
R
i
Con Crecimiento
VP = R
i-g
Constante adelantada
VP = R +
Ejemplo 1:
Una persona se gana el premio mayor de la Tinka (50 millones de um), abre hoy una
cuenta de Ahorro en una entidad financiera y decide retirar solamente los intereses
mensualmente durante todo el tiempo que viva. Si el ente financiero paga al 12% anual
en este tipo de operaciones, se desea saber Cunto retira al final de cada mes?
Datos:
Entonces:
Sustituyendo los datos, se obtiene:
Demuestre :
* Investigue sobre anualidades generales. Concepto, Monto y valor presente, rentas
y anualidades cuyos importes de rentas, plazos de renta y de tasa son
variables.Ejemplos.
46
MATEMTICA FINANCIERA
Excelencia Acadmica
Actividad 4.1
1 + i n +1 - 1
1) Demuestre :
-1= 1+i
1+i
-1
Resumen
Se denomina anualidad a un conjunto de pagos iguales realizados a intervalos
iguales de tiempo. Se conserva el nombre de anualidad por estar ya muy arraigado
en el tema, aunque no siempre se refieran a periodos anuales de pago.
Bibliografa recomendada
Aliaga Valdez Carlos, Carlos Aliaga Caldern Matemticas Financieras Un
enfoque prctico. Colombia: Prentice Hall, primera edicin, 2002.
Ayres Jr Frank, Matemticas Financieras. Mexico: Mc Graw Hill, 1998.
Montoya Williams Hctor. Matemticas financieras y Actuariales por computadora,
Per: Pacfico editores, 2005.
47
MATEMTICA FINANCIERA
Excelencia Acadmica
Autoevaluacin formativa
MATEMTICA FINANCIERA
Excelencia Acadmica
8. Tiendas Efe, por campaa navidea ofrece a la venta televisores, en las siguientes
condiciones:
Modelo
SR14
Contado
460um
4 Cuotas
135um
6 Cuotas
92um
Cul es la tasa de inters de las dos opciones de crdito, dado que la compra va
a efectuarse a plazos y que las cuotas son mensuales, y la primera corresponde a
la cuota inicial?
9. Que es ms conveniente para comprar un
automvil: a) Pagar 26,000um de contado o
b) 13,000um de cuota inicial y 1300um al final de cada uno de los 12 meses
siguientes, si el inters se calcula a razn del 42% convertible mensualmente.
10. Encuntrese el importe pagado, en valor actual por un equipo de cmputo por el
cual se entrego una cuota inicial de 1 400um, se hicieron 7 pagos mensuales
vencidos por 160um y un ltimo pago al final del octavo mes por 230um, si se
considera un inters del 27% anual con capitalizacin mensual.
49
MATEMTICA FINANCIERA
Excelencia Acadmica
AMORTIZACIONES
Indicadores de Logro
Al terminar el estudio del presente fascculo, el estudiante estar en condiciones de:
*Definir financieramente la amortizacin.
*Identificar los elementos que intervienen en una tabla de amortizacin
*Entender las diversas formas o sistemas de amortizacin de un prstamo
*Formular tablas de reembolso de prstamos con los distintos mtodos.
1.- AMORTIZACIN.Segn Carlos Aliaga en su libro Matemticas Financieras Un enfoque Prctico lo define:
Proceso financiero mediante el cual una deuda u obligacin y el inters que genera, se
extinguen de manera progresiva por medio de pagos peridicos o servicios parciales,
que pueden iniciarse conjuntamente con la percepcin de stock de efectivo recibido
(flujos anticipados), al vencimiento de cada periodo de pago(flujos vencidos), o despus
de cierto plazo pactado originalmente (flujos diferidos)
R1
R2R3
Rn-1 Rn
R4
R5
R6
..
0
1
2
3
4
6
5
n-1
n
D
51
MATEMTICA FINANCIERA
Excelencia Acadmica
2.- TABLA DE AMORTIZACIN.Conocido como calendario de pagos, en la cual se detalla en forma pormenorizada las
fechas de pago, valor de la cuota a pagar. Entre sus elementos se detallan:
% Nmero de cuotas
?
?
?
?
?
?
Deuda extinguida
Modalidad
Cuotas uniformes
(Francs)
Aritmticamente
Geomtricamente
Suma de dgitos
Equivalencia financiera
4.- SISTEMA DE AMORTIZACIN FRANCS.Caracterizado por cuotas de pago constante a lo largo de la vida del prstamo.
Tambin considera que el tipo de inters es nico durante toda la operacin. El pago
de la deuda es en cuotas constantes o uniformes. La cuota a pagar durante
52
MATEMTICA FINANCIERA
Excelencia Acadmica
TIN
TIN =
n
Capital
i1 +i
FRC = P
n
1+i -1
( )
EJEMPLO:
Un prstamo de 100 000um debe ser cancelado por el mtodo de amortizacin
progresiva en 5 cuotas anuales vencidas al 60% de inters anual. Elabore el cuadro
de amortizacin correspondiente.
CUADRO DE AMORTIZACION
Deudaal
in ic io d e l
p e rio d o
C u o ta
P e ri d ic a
Rk
1 0 0 0 0 0 ,0 0
6 6 3 2 5 ,2 7
6 0 0 0 0 ,0 0
6 3 2 5 ,2 7
8 9 1 9 6 ,2 0
9 3 6 7 4 ,9 3
6 6 3 2 5 ,2 7
5 6 2 0 4 ,8 4
1 0 1 2 0 ,4 3
8 3 5 5 4 ,2 9
8 3 5 5 4 ,2 9
6 6 3 2 5 ,2 7
5 0 1 3 2 ,5 8
1 6 1 9 2 ,6 9
6 7 3 6 1 ,6 0
6 7 3 6 1 ,6 0
6 6 3 2 5 ,2 7
3 8 0 1 6 ,9 6
2 5 9 0 8 ,3 1
4 1 4 5 3 ,2 9
4 1 4 5 3 ,2 9
6 6 3 2 5 ,2 7
2 4 8 7 1 ,9 8
4 1 4 5 3 ,2 9
3 3 1 6 2 6 ,3 5
2 3 1 6 2 6 ,3 1
1 0 0 0 0 0 ,0 0
P e rio d o
T OTALE S
In te re s e s
Ik
C u o ta d e
a m o rtiza c i n
Ck
Deudaal
fin a l d e l
p e rio d o
53
MATEMTICA FINANCIERA
Excelencia Acadmica
(1 + i)n - 1
D=R
n
i(1 + i)
Ck = cuota de amortizacin de capital del perodo k. Renta en
progresin geomtrica de razn (1+i)
k -1
Ck = C1(1 + i)
Ik = Intereses del perodo:
Ik = R - C k
Sk = Suma amortizada despus de cancelar k cuotas
?(1i)1? k ?
Sk ?C1 ?C2 ?...?Ck ?C1 ?
?
i
?
?
?
IA k = K * R - Sk
D k = Deuda pendiente despus de cancelar la cuota
k = Saldo de la deuda
= Valor actual de las n-k cuotas pendientes
D K = D - SK
54
(1 + I)N-K - 1
=R
N- K
(1 + I) I
UNIVERSIDAD PERUANA LOS ANDES
MATEMTICA FINANCIERA
Excelencia Acadmica
EJEMPLO:
Elaborar el cronograma de pagos de un prstamo de 100 000 um a una tasa de inters
nominal del 12% anual, mediante 4 pagos trimestrales vencidos
? Clculo de la tasa nominal del periodo
12%/4 = 3% = 0.03
? Clculo del monto fijo de pago trimestral o renta fija:
0,03 1 + 0,03
R = 100 000
= 26 902,70
1 + 0,03 4 - 1
(
)
? Clculo de intereses, amortizaciones, capital y saldo:
Periodo 1:
Intereses
Amortizacin del capital
Saldo Prstamo
:
:
:
Periodo 2:
Intereses
Amortizacin del capital
Saldo Prstamo
:
:
:
Periodo 3:
Intereses
Amortizacin del capital
Saldo Prstamo
:
:
:
Periodo 4:
Intereses
Amortizacin del capital
Saldo Prstamo
:
:
:
TRIMESTRE
0
1
2
3
4
TOTAL
CUOTA
26,902.70
26,902.70
26,902.70
26,902.72
107,610.82
INTERS
3,000.00
2,282.92
1,544.33
783.57
7,610.82
AMORTIZACIN
CAPITAL
23,902.70
24,619.78
25,358.37
26,119.14
100,000.00
SALDO
DEUDA
100,000.00
76,097.30
51,477.52
26,119.14
0.00
55
MATEMTICA FINANCIERA
Excelencia Acadmica
Cuota = Pr stamo
2. Hallar los intereses mediante los saldos de capital por el inters del periodo
Ejemplo 1:
Un prstamo de 100.000 debe ser cancelado por el mtodo de amortizacin
constante en 5 cuotas anuales vencidas al 60% de inters anual. Elabore el cuadro
de amortizacin correspondiente.
Deuda al
inicio del
periodo
Cuota
Peridica
Rk
100 000,00
80 000,00
60 000,00
20 000,00
80 000,00
80 000,00
68 000,00
48 000,00
20 000,00
60 000,00
60 000,00
56 000,00
36 000,00
20 000,00
40 000,00
40 000,00
44 000,00
24 000,00
20 000,00
20 000,00
20 000,00
32 000,00
12 000,00
20 000,00
280 000,00
180 000,00
100 000,00
Periodo
TOTALES
56
Intereses
Ik
Cuota de
amortizacin
C
Deuda al
final del
periodo
MATEMTICA FINANCIERA
Excelencia Acadmica
CUOTA
CAPITAL
0
1
2
3
4
TOTAL
100,000.00
25,000.00
25,000.00
25,000.00
25,000.00
100,000.00
INTERS
3,000.00
2,250.00
1,500.00
750.00
7,500.00
SALDO
DEUDA
75,000.00
50,000.00
25,000.00
0.00
SISTEMA DE AMORTIZACIN AMERICANO.Se cancela slo intereses en cada periodo pactado, considerando la amortizacin de la
deuda total en el ltimo periodo de pago. Esto implica un periodo de gracia del mismo
nmero de cuotas fijadas menos una que es la ltima cuota, donde se cancela el
capital total del prstamo.
En el sistema Americano se crea un fondo de amortizacin y el prstamo se cancela
totalmente en la fecha de vencimiento, con lo reunido en el fondo.
UNIVERSIDAD PERUANA LOS ANDES
57
MATEMTICA FINANCIERA
Excelencia Acadmica
Periodo
Intereses (I)
del
prstamo
Cuota
Peridica
(R)
Cuota (r)
del
Fondo
Intereses del
Fondo
IFk
Saldo
en el
Fondo
60 000,00
71 058,16
11 058,16
11 058,16
60 000,00
71 058,16
11 058,16
3 317,45
25 433,77
60 000,00
71 058,16
11 058,16
7 630,13
44 122,06
60 000,00
71 058,16
11 058,16
13 236,62
68 416,84
60 000,00
71 058,16
11 058,16
20 525,05
100 000.00
300 000,00
355 290,75
TOTAL:
58
44 709,25
MATEMTICA FINANCIERA
Excelencia Acadmica
FRMULAS:
D
r
i
n
(1 + i)n - 1
D=r
I = D + i
R=r+I
SK
=R
(1 + I)N -K -1
K
=R
(1 + I)
N -K
(1 + I )K -1
=R
-1
* I = R
[(1 + I)
K -1
-1
59
MATEMTICA FINANCIERA
Excelencia Acadmica
(1 + I' ' )N -1
O
=R
Ejemplo:
Elaborar el cronograma de pagos de un prstamo de 100 000 um a una tasa de inters
nominal del 12% anual, mediante 4 pagos trimestrales vencidos
TRIMESTRE
INTERS
CUOTA
0
1
2
3
4
TOTAL
3,000.00
3,000.00
3,000.00
3,000.00
12,000.00
3,000.00
3,000.00
3,000.00
103,000.00
112,000.00
R = P + Pin = P (1 + in)
n
Ejemplo:
Se desea vender al crdito una camioneta cuyo precio al contado es 20 000 um, bajo las
siguientes condiciones: Cuota inicial de 5 000 um y el saldo a pagar en 24 mensualidades
iguales con un inters de 2% A cunto ascender las cuotas mensuales a pagar?
60
MATEMTICA FINANCIERA
Excelencia Acadmica
TRIMESTRE
Principal al
inicio
Pago del
principal
Pago de
inters
1
2
3
15,000.00
14,375.00
13,750.00
625.00
625.00
625.00
300.00
300.00
300.00
925.00
925.00
925.00
14,375.00
13,750.00
13,125.00
23
24
TOTAL
1,250.00
625.00
30,000.00
625.00
625.00
2,500.00
300.00
300.00
1,200.00
925.00
925.00
3,700.00
625.00
0.00
27,500.00
Pago total
Principal al
final
Actividad
* Investigar los sistemas de amortizacin a cuotas variables, valor de actualizacin
constante y personalizada. Ejemplos
* En nuestro medio, Que tipo de amortizacin utilizan las tiendas comerciales de
electrodomsticos? Ejemplo
* Las entidades financieras dedicadas a las Mypes, Qu tipo de amortizacin
utilizan? Ejemplo
Resumen
Amortizar es el proceso por el cual una deuda que devenga intereses, se extingue a
travs de pagos parciales en diferentes momentos del horizonte temporal del prstamo.
Existen diferentes sistemas de amortizacin de prstamos, tales como el francs, alemn,
americano, flat entre otros. El francs es caracterizado por cuotas de pago constante a lo
largo de la vida del prstamo, en el sistema alemn las cuotas disminuyen perodo a
perodo, la amortizacin es constante hasta la extincin de la deuda. En el sistema
americano, se cancela slo intereses en cada periodo pactado, considerando la
amortizacin de la deuda total en el ltimo periodo de pago y en el flat el inters generado
en este sistema de pagos es calculado nicamente sobre el principal
Bibliografa recomendada
Aliaga Valdez Carlos, Carlos Aliaga Caldern Matemticas Financieras Un enfoque
prctico. Colombia: Prentice Hall, primera edicin, 2002.
Montoya Williams Hctor. Matemticas financieras y Actuariales por computadora,
Per: Pacfico editores, 2005.
61
MATEMTICA FINANCIERA
Excelencia Acadmica
Autoevaluacin formativa
62
Cuota peridica.
Amortizacin contenida en la primera cuota.
Suma amortizada al pagar la cuota nmero 33.
Saldo cuando se ha pagado la cuota nmero 57.
Intereses de la cuota 100.
Intereses pagados hasta la cuota 90.
Total pagado en intereses.
MATEMTICA FINANCIERA
Excelencia Acadmica
DEPRECIACIN
En realidad cuando se compra un bien (edificio, mquina, auto, etc.) su uso rinde un
servicio, servicio ste que debe ser pagado. Como el bien es de la empresa y no de
terceras personas, la depreciacin hace el papel de alquiler que la empresa a si misma.
El dinero as obtenido se va acumulando para tener medios econmicos, a fin de
restituir el bien cuando quede inservible.
No debe confundirse la depreciacin con los gastos que se hacen para mantenimiento,
pues estos tienen por fin mantener en buen estado de conservacin y/o funcionamiento
un bien capital. (Jorge Dias Mosto)
Indicadores de Logro
Al terminar el estudio del presente fascculo, el estudiante podr.
*Definir el concepto de depreciacin
*Calcular la depreciacin de los activos en los distintos mtodos
*Diferenciar la depreciacin contable y fiscal
1.- DEPRECIACIN.Es la prdida de valor que sufre un activo fsico como consecuencia del uso o del
transcurso del tiempo. La mayora de dichos activos, a excepcin los terrenos,
tienen una vida til durante un periodo finito de tiempo. En el transcurso de tal
periodo estos bienes van disminuyendo su valor.
Es un reconocimiento racional y sistemtico del costo de los bienes, distribuido
durante su vida til estimada, con el fin de obtener los recursos necesarios para la
reposicin de los bienes, de manera que se conserve la capacidad operativa o
productiva del bien de capital. Su distribucin debe hacerse empleando los criterios
de tiempo y productividad, mediante uno de los siguientes mtodos: lnea recta,
suma de los dgitos de los aos, saldos decrecientes, nmero de unidades
producidas o nmero de horas de funcionamiento, o cualquier otro de reconocido
valor tcnico, que debe revelarse en las notas a los estados contables.
63
MATEMTICA FINANCIERA
Excelencia Acadmica
2.- OBJETIVOS DE LA DEPRECIACIN.? Reflejar en los resultados la prdida de valor del activo
?
CARGO DE DEPRECIACIN
Lnea recta
Unidades producidas
De acuerdo a la produccin
Vida til del activo que deber ser estimada tcnicamente en funcin de las
caractersticas del bien, el uso que le dar, la poltica de mantenimiento del ente,
la existencia de mercados tecnolgicos que provoquen su obsolescencia, etc.
Valor residual final.
?
?
Existen diferentes mtodos para determinar el cargo anual por depreciacin. Cada uno
de ellos presenta ventajas y desventajas.
A continuacin se utilizar la siguiente anotacin:
? C: costo original del activo
?
?
64
MATEMTICA FINANCIERA
Excelencia Acadmica
?
?
igual durante cada periodo contable. Este mtodo se usa con frecuencia por ser
sencillo y fcil de calcular. El mtodo de la lnea recta se basa en el nmero de aos de
La depreciacin anual para un camin al costo de 10 000um con una vida til
estimada de cinco aos y un valor de recuperacin de 3 000um, utilizando el mtodo
de la lnea recta es:
10 000 - 3 000
=
5 aos
Costo de depreciacin
= de una unidad hora o
kilmetro
=
Nmero de unidades
horas o kilmetros
usados durante el periodo
65
MATEMTICA FINANCIERA
Excelencia Acadmica
EJEMPLO:
Suponga que el camin utilizado en el ejemplo anterior recorrer 70 000 kilmetros
aproximadamente. El costo por kilmetro es:
10 000 - 3 000
=
70 000 kilmetros
Kilmetros
Depreciacin anual
0,10um
20 000
2 000um
0,10
20 000
2 000um
0,10
10 000
1 000um
0,10
15 000
1 500um
0,10
5 000
500um
70 000
7 000um
66
MATEMTICA FINANCIERA
Excelencia Acadmica
Ao + (ao x ao)
2
5 + (5 x 5)
denominador
30
=
15 (denominador)
Valor de desecho
Suma a depreciar
10 000 um
3 000um
7 000 um
Suma a
depreciar
Aos de vida
pendientes
Suma de los aos
Depreciacin
del ao 1
7 000
5/15
2 333
Fraccin
Suma a
depreciar
Depreciacin
anual
5/15
7 000um
2 333um
4/15
7 000
1 867
3/15
7 000
1 400
2/15
7 000
933
1/15
7 000
467
15/15
7 000um
67
MATEMTICA FINANCIERA
Excelencia Acadmica
Ejemplo:
La empresa VIVA MI PERU S.A compr una mquina de soldar por un valor de 80
000um con una estimacin de vida til de 10 aos, con un valor de desecho de 10
000um. Calcular la depreciacin con el mtodo de doble saldo decreciente.
100%
Vida til de 10
aos
68
Valor anual
Valor Deprec.
80 000
Deprec. Acum
0
1
2
3
4
20
20
20
20
16 000
12 800
10 240
8 192
64 000
51 200
40 960
32 768
16 000
28 800
39 040
47 232
5
6
7
20
20
20
6 554
5 243
4 194
26 214
20 972
16 777
53 786
59 028
63 223
8
9
10
20
20
20
3 355
2 684
737
13 422
10 737
10 000
66 578
69 263
70 000
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Excelencia Acadmica
MATEMTICA FINANCIERA
Actividad
1.Analice los artculos 38, 39, 40 y 41 del TUO de la Ley del Impuesto a la Renta
Resumen
La depreciacin tiene la finalidad de obtener los recursos necesarios para la
reposicin de los bienes, de manera que se conserve la capacidad operativa o
productiva del activo fijo. Asimismo se trato de los diferentes mtodos tales
como lnea recta, suma de dgitos, entre otros para calcular la depreciacin, los
mismos que tienen caractersticas diferentes en cada caso
Bibliografa recomendada
Aliaga Valdez Carlos, Carlos Aliaga Caldern Matemticas Financieras Un
enfoque prctico. Colombia: Prentice Hall, primera edicin, 2002.
Montoya Williams Hctor. Matemticas financieras y Actuariales por
computadora, Per: Pacfico editores, 2005.
69
MATEMTICA FINANCIERA
Excelencia Acadmica
Autoevaluacin formativa
70
MATEMTICA FINANCIERA
Excelencia Acadmica
FACTORES FINANCIEROS
El dinero tiene un costo por unidad de tiempo tanto desde el punto de vista de las
personas, que postergan el consumo, como de las firmas, que postergan una
inversin, y su consecuente produccin. Los que ahorran piden que se les pague un
precio por postergar su consumo, y los que demandan el dinero ahorrado para hacer
una inversin estn dispuestos a pagar un precio por ese dinero con tal de no perder la
oportunidad de invertir y sacar un mayor resultado.
Indicadores de Logro
Estos seis factores financieros derivan de la frmula general del inters compuesto.
71
MATEMTICA FINANCIERA
Excelencia Acadmica
FSC = (1 + i)n
VF = VP * FSC
n
i
VF = VP(1 + i)
72
MATEMTICA FINANCIERA
Excelencia Acadmica
Ejemplo 1:
Deseamos obtener el factor de acumulacin de los intereses y el importe
acumulado de un depsito de 8 000um colocado durante 11 meses al 2.8% de
tasa mensual a plazo fijo.
Datos:
VP = 8,000; n = 11 meses; i = 0.028; FSC = ?; VF = ?
1 Aplicando el factor simple de capitalizacin:
2 Hallamos el valor futuro
1
FSA = (1 + i)
VP = VF * FSAn
i
VF
VP = (1 + i)
Grficamente
VF
1
FSA ? (1i)?
n-1
73
MATEMTICA FINANCIERA
Excelencia Acadmica
Ejemplo:
Se desea obtener el factor de actualizacin de los intereses, as como el valor actual de la
deuda de 25 000 um, con vencimiento en 15 meses, pactada al 1.98% de inters mensual.
Datos:
VF = 25,000; n = 15 meses: i = 0.0198; FSA = ?; VP = ?
1 Aplicando el factor simple de actualizacin:
1
FSA =
0,74520
(1 + 0,0198)15
VA = 25 000*0,74520=18 630 um
(1 + i)n - 1
FASVin =
i(1 + i)
VP = R * FASVin
Ejemplo:
Calcule el valor presente de 5 flujos de 400um cada uno. La tasa de descuento es una
TEA de 10%
5
(1 + 0,1) - 1
5
VP = R * FASV0.1 = 400
5 = 400 * 3,790786769
0,1(1 + 0,1)
VP = R * FASV 5 = 1 516,31
0.1
74
MATEMTICA FINANCIERA
Excelencia Acadmica
FRCin =
R = VP
i(1 + i)n
(1 + i) - 1
i(1 + i)n
(1 + i) -
R = VP * FRCni
Ejemplo
Cul ser la cuota constante por pagar un prstamo bancario de 8 000um, que debe
amortizarse durante un ao con cuotas mensuales vencidas? El prstamo genera una
TNA de 36% capitalizable mensualmente.
Datos:
P= 8 000um; i=3%; n=12
R = 8 000
0,03(1+0,03)12
(1 + 0,03)
8 000*0,1004620855
R = 803,70
(1 + i)n - 1
FCSin =
75
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(1 + i)n - 1
VP = R
VP = R * FCSn
i
Grficamente
FCSin ? ?
(1i)1
VF
n-1
Ejemplo:
Si un trabajador efecta aportes de 400um, a una administradora de fondos de
pensiones (AFP) durante sus ltimos cinco aos de actividad laboral Qu monto
habr acumulado en ese perodo si el fondo percibi una TEA de 10%?
Con los datos:
R=400um; i=10%; n=5
VP = R * FCS10%
(1 + 0,1)5 - 1
= 400
0,1
76
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FDFAin =
(1 + i) - 1
R = VF
(1 + i) - 1
R = VF * FDFAni
Ejemplo:
Calcule el importe del depsito uniforme anual vencido necesario para acumular un
valor futuro de 2 442,04um, en el plazo de 5 aos. Estos depsitos que se efectuarn
en un banco percibirn una TEA de 10%
Datos:
S= 2 444,02; i=10%; n=5
R = 2 444,02
(1 +
0,1
4
0,1) - 1
R = 2 444,02*0,1637974808
R=400
Actividad
Teniendo en cuenta que los factores financieros utilizan la misma tasa efectiva y
tienen el mismo horizonte temporal, establezca las diferentes relaciones entre los
factores financieros. Ejemplos
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MATEMTICA FINANCIERA
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Resumen
El uso de factores permite calcular con rapidez las variables del monto (VF), del
valor actual (VP) y del pago peridico o renta (R)
En las anualidades e inters compuesto se aplican los siguientes factores
financieros:
Factor simple de capitalizacin (FSC) y Factor de capitalizacin de la serie (FCS)
cuyas funciones llevan al futuro un stock de efectivo y un conjunto de flujos de
efectivo, respectivamente.
Factor simple de actualizacin (FSA) y Factor de actualizacin de series (FAS)
traen al presente un stock futuro de efectivo y un conjunto de flujos de efectivo o
rentas, respectivamente.
Factor de recuperacin de capital (FRC) y Factor de depsito de fondo de
amortizacin (FDFA) convierten un stock presente o futuro de efectivo en flujos
de efectivos o rentas.
Bibliografa recomendada
Aliaga Valdez Carlos, Carlos Aliaga Caldern Matemticas Financieras Un
enfoque prctico. Colombia: Prentice Hall, primera edicin, 2002.
Montoya Williams Hctor. Matemticas financieras y Actuariales por computadora,
Per: Pacfico editores, 2005.
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Indicadores de Logro
Al terminar el estudio del presente fascculo, el estudiante:
*Familiarizarse con los trminos usados en seguros.
*Define el concepto de tabla de mortalidad y su uso.
*Identifica la clasificacin de la tabla de mortalidad
1.- TERMINOLOGIA DE SEGUROS
Accidente.- Evento o hecho no previsto ni intencional, derivado de una causa
violenta externa que produce daos a las personas o las cosas.
Asegurado.- Usuario del seguro. Persona (s) protegida por un contrato de seguros y
expuesta al riesgo.
Asegurador.- Persona jurdica que mediante la formalizacin de un contrato asume
riesgos y administra los fondos derivados de la percepcin de primas. Sinnimo de
empresa de seguros.
Beneficiario.- Persona o personas nominadas en la pliza por el asegurado para
recibir los beneficios provistos en el seguro en caso de siniestro.
Cobertura.- Sinnimo de seguro o proteccin.
Comisin.- Monto de la compensacin o participacin de los corredores de seguros.
Contrato de seguro dotal.- Contrato que provee el pago de montos establecidos a
los beneficiarios, si el asegurado muere antes de la fecha de finalizacin del
contrato, o despus de la fecha de finalizacin del contrato si el asegurado contina
con vida. Este contrato generalmente finaliza a una edad especfica del asegurado o
al trmino del perodo establecido en el contrato.
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Tablas de generaciones.
Se observa a una generacin a travs del tiempo hasta la desaparicin de su ltimo
miembro, con lo cual se sabe el nmero exacto de defunciones que ocurre a cada edad
y as la probabilidad de muerte. As, los miembros de la generacin estn expuestos a
las condiciones de mortalidad que hay en cada ao de sus vidas. Si bien este tipo de
tabla seala los verdaderos valores de la mortalidad de una generacin, su utilizacin
es escasa dado que demanda el seguimiento de toda una generacin a travs del
tiempo, un hecho poco prctico.
Tablas de contemporneos.
Estas tablas son las ms populares. Se construyen sobre la base de la experiencia de
mortalidad observada para toda la poblacin real durante un ao o un periodo corto de
aos, generalmente de dos o tres aos. En este sentido, se crea una generacin
hipottica asumindose que sta vive en las condiciones de mortalidad de la poblacin
del periodo de estudio. En una tabla de contemporneos se castiga con una mayor
mortalidad a los miembros de la generacin en vista que la tabla se construy
alrededor del ao de inicio de la generacin y no se pueden incorporar las mejoras en
la mortalidad de los individuos a travs del tiempo (Dubln y Spiegelman, 1970).
De acuerdo al intervalo de edades, las tablas se clasifican en:
Tablas completas.
Son tablas con informacin para cada una de las edades puntuales.
Tablas abreviadas.
Muestran los datos slo para ciertas edades, por lo general quinquenales aunque
distinguiendo por edades simples durante los primeros 5 aos de vida de las personas,
dado que en este periodo se producen cambios importantes en la mortalidad.
3.- PRINCIPALES FUNCIONES DE LA TABLA DE MORTALIDAD
Columna x Edad x
Esta columna contiene las edades desde 1 hasta 99 aos. La edad x se refiere a las
personas nacidas hace x aos. Al decir que una persona est viva en su x-simo
aniversario, esto significa que est viva en el perodo de 12 meses, al principio de
los cuales tena x-1 aos.
Columna lx Nmero de vivos lx En esta columna aparece el nmero de personas que
estn viva, al comienzo del aos en que cumplan la edad sealada en la columna. El
subndice del smbolo especifica la edad. As l 27=933 692, significa que a la edad de 27
aos estn vivas 933 692 personas del 1000 000 que iniciaron la tabla.
85
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Excelencia Acadmica
q
x
=d x = l x ...lx +1
lx
lx
px =
x +1
lx
EJEMPLO
Cuntas personas entre 1 000 000 que tienen 1 ao llegarn vivas a la edad de 50 aos?
86
MATEMTICA FINANCIERA
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p = Probabilidad de que una persona de edad x viva por lo menos n aos; o sea, o
que est viva a la edad x+n
n x
q = Probabilidad de que una persona de edad x muera, antes de cumplir x+n aos.
n/1qx = Probabilidad de que una persona de edad x muera, entre las edades (x+n) y
(x+n+k) De ah por la frmula de probabilidad se tiene:
n x
p
n
= x+n
lx
EJEMPLO:
Hallar la probabilidad de que un hombre de 50 aos viva, por lo menos, 53 aos:
778 981
p =
3
50
810 900
= 0,9060637
Probabilidad de que una persona de edad x muera entre las edades x+n y x+n+k, por la
definicin de probabilidad se tiene:
n/1
q =
q
x+n
EJEMPLO:
Cul es la probabilidad de que una persona de 40 aos muera, entre los 50 y los 55 aos?
l -l
q=
10/50 40
50
55
l
40
10 / 50
40
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M
A =
x
Donde:
Ax = Prima neta nica de una pliza de seguro de vida entera de l x(aos), emitida
para un persona de edad x.
Ejemplo:
Hallar la prima neta anual de una pliza de seguro de vida de 1 000um para una
persona de 22 aos de edad.
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1 000P22 =1 000
M22
=352,57
D
22
Es muy poco frecuente las plizas de seguro a prima nica; por lo general, el seguro
se paga mediante primas iguales canceladas a principio de cada ao.
Estos seguros de vida total pagados con primas anuales anticipadas reciben el
nombre de seguros ordinarios de vida.
El smbolo Px Se utiliza para expresar el valor de la prima neta anual de una pliza de
seguro ordinario de vida, de una unidad monetaria, para una persona de edad x.
Las primas Px forman una anualidad vitalicia anticipada; formando la ecuacin de
equivalencia entre los valores actuales, se tiene:
M
P x = N xx
Ejemplo:
Hallarlaprimanetaanualdeunaplizadesegurodevida
pagos limitados a 10 aos de 1000um para una persona de 22 aos de edad.
1 00010P22 =1 000
M22
=39,79
N -N
22
32
x:n
=M x
-M
x+n
+D
x+n
Dx
90
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40
-M
60
+D
60
40
El smbolo A , Se utiliza para expresar la prima neta nica de un seguro de vida dotal
de una unidad monetaria, vigente durante n aos, para una persona de edad x.
Ejemplo:
Hallar el valor de la prima neta nica de un seguro dotal de 50 000um a 20 aos, para una
persona de 40 aos. Tasa de 2 %
50 000A 40:20
= 50 000
=
x:n
Ejemplo:
-N
x+n
+D
x+n
Nx - Nx+n
Con la informacin del ejemplo anterior, hallar la prima neta anual, para x = 40; n=20 y
multiplicando por 50 000um, se tiene:
M 40 -N 60 +D
50 000P
40:20
= 50 000
N -N
40
40:20
60
60
40:20
= 2 177,00um
1/2
%
91
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Resumen
En este fascculo analizamos los conceptos de bsicos del clculo actuarial.
Empezando por las definiciones utilizadas en seguros extrados de la pgina
http://www.sbs.gob.pe/normas/cat_seguros/MarcoContSeg_2006.pdf.
La tabla de mortalidad y su respectiva descripcin de la misma, en el que se detalla
las caractersticas de cada columna, con sus respectivos ejercicios.
Luego, hemos tratado en forma breve algunos clculos relacionados a seguros
Bibliografa recomendada
Montoya Williams Hctor. Matemticas financieras y Actuariales por computadora,
Per: Pacfico editores, 2005.
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