ANALISIS Y PRONOSTICOS FINANCIEROS

2.2 Uso de razones financieras

La informacin contenida en los cuatro estados financieros bsicos es muy
importante para las diversas partes interesadas que necesitan conocer con
regularidad medidas relativas del desempeo de la empresa. Aqu, la palabra
clave es relativo, porque el anlisis de los estados financieros se basa en el
uso de las razones ovalores relativos. Elanlisis de razones financieras
incluye mtodos de clculo e interpretacin de las razones financieras para
analizar y supervisar el desempeo de la empresa. Las entradas bsicas para
el anlisis de las razones son el estado de prdidas y ganancias y el balance
general de la empresa.

2.3 ndices de rentabilidad

Existen muchas medidas de rentabilidad. En conjunto, estas medidas
permiten a los analistas evaluar las utilidades de la empresa respecto a un
nivel determinado de ventas, cierto nivel de activos o la inversin de los
propietarios. Sin utilidades, una compaa no podra atraer capital externo.
Los dueos, los acreedores y la administracin prestan mucha atencin al
incremento de las utilidades debido a la gran importancia que el mercado
otorga a las ganancias.
2.4 Razones de endeudamiento
La posicin de endeudamiento de una empresa indica el monto del dinero de
otras personas que se usa para generar utilidades. En general, un analista
financiero se interesa ms en las deudas a largo plazo porque estas
comprometen a la empresa con un flujo de pagos contractuales a largo plazo.
Cuanto mayor es la deuda de una empresa, mayor es el riesgo de que no
cumpla con los pagos contractuales de sus pasivos. Debido a que los
compromisos con los acreedores se deben cumplir antes de distribuir las
ganancias entre los accionistas, tanto los accionistas actuales como los
futuros deben prestar mucha atencin a la capacidad de la empresa de saldar
sus deudas. Los prestamistas tambin se interesan en el endeudamiento de
las empresas. En general, cuanto mayor es la cantidad de deuda que utiliza
una empresa en relacin con sus activos totales, mayor es su
apalancamiento financiero. El apalancamiento financiero es el aumento del
riesgo y el rendimiento mediante el uso de financiamiento de costo fijo, como
la deuda y las acciones preferentes. Cuanto mayor es la deuda de costo fijo
que utiliza la empresa, mayores sern su riesgo y su rendimiento esperados.

2.5 PLANES FINANCIEROS A LARGO PLAZO (ESTRATGICOS) Los planes

financieros a largo plazo (estratgicos) establecen las acciones financieras
planeadas de una empresa y el efecto anticipado de esas acciones durante
periodos que van de 2 a 10 aos. Los planes estratgicos a 5 aos son
comunes y se revisan a medida que surge informacin significativa. Por lo
regular, las empresas que estn sujetas a un alto grado de incertidumbre
operativa, ciclos de produccin relativamente cortos, o a ambas situaciones,
acostumbran usar horizontes de planeacin ms cortos.
proceso de planeacin financiera Planeacin que inicia con planes financieros
a largo plazo o estratgicos , los cuales, a la vez, dirigen la formulacin de
planes y presupuestos a corto plazo u operativos .
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Los planes financieros a largo plazo forman parte de una estrategia integral
que, junto con los planes de produccin y marketing, conducen a la empresa
hacia metas estratgicas. Esos planes a largo plazo incluyen los desembolsos
propuestos en activos fijos, actividades de investigacin y desarrollo,
acciones de marketing y desarrollo de productos, estructura de capital y
fuentes importantes de financiamiento. Tambin estaran incluidos la
conclusin de proyectos existentes, lneas de productos o lneas de negocio;
el pago o retiro de deudas pendientes; y cualquier adquisicin planeada.
Estos planes reciben el apoyo de una serie de presupuestos anuales.
2.6 PLANES FINANCIEROS DE CORTO PLAZO (OPERATIVOS) Los planes
financieros a corto plazo (operativos) especifican las acciones financieras a
corto plazo y el efecto anticipado de esas acciones. La mayora de estos
planes tienen una cobertura de 1 a 2 aos. Las entradas clave incluyen el
pronstico de ventas y varias formas de datos operativos y financieros. Las
salidas clave incluyen varios presupuestos operativos, el presupuesto de caja
y los estados financieros pro forma. La figura 4.1 muestra el proceso
completo de planeacin financiera a corto plazo. Aqu, solo nos enfocamos en
la planeacin de efectivo y utilidades desde la perspectiva del gerente
financiero. La planeacin financiera a corto plazo inicia con el pronstico de
las ventas. A partir de este ltimo, se desarrollan planes de produccin que
toman en cuenta los plazos de entrega (elaboracin) e incluyen el clculo de
las materias primas requeridas. Con los planes de produccin, la empresa
puede calcular las necesidades de mano de obra directa, los gastos generales
de la fbrica y los gastos operativos. Una vez realizados estos clculos, se
elabora el estado de resultados pro forma y el presupuesto de caja de la
compaa. Con estas entradas bsicas, la empresa finalmente puede

desarrollar el balance general pro forma.

2.8 Planeacin de efectivo: Presupuestos de caja

El presupuesto de caja, o pronstico de caja, es un estado de entradas y
salidas de efectivo planeadas de la empresa. Se utiliza para calcular sus
requerimientos de efectivo a corto plazo, dedicando especial atencin a la
planeacin de los excedentes y faltantes de efectivo. Por lo general, el
presupuesto de caja se disea para cubrir un periodo de un ao, dividido en
intervalos ms pequeos. El nmero y el tipo de los intervalos dependen de
la naturaleza de la empresa. Cuanto ms estacionales e inciertos son los
flujos de efectivo de una empresa, mayor ser el nmero de intervalos. Como
muchas empresas se enfrentan a un patrn de flujo de efectivo estacional, el
presupuesto de caja se presenta muy a menudo con una frecuencia mensual.
Las empresas con patrones estables de flujo de efectivo usan intervalos
trimestrales o anuales.