Profesor: Esteban William Andrade Rubio

Control: Anlisis financiero

CASO: El Gerente de Administracin y Finanzas de CNA Ltda. Est entusiasmado con la idea de
buscar nuevos negocios para el cuero natural (producto principal de su empresa). Esto le ha
llevado a presentar informes a diferentes instituciones financieras y bancarias sin tener respuestas
claras en relacin con la disponibilidad de lneas de crditos especiales para iniciar la exploracin
de nuevos nichos de mercado.
Para un mejor anlisis se presenta la informacin financiera de los tres ltimos aos de la Empresa
CNA Ltda., auditada por Vsquez Auditores Asociados.

Balance General
2013
Activo
Activo circulante
caja
banco
Instrumentos
financieros
Cuentas por
cobrar
gastos pagados
por anticipado
inventarios
total activo
corriente
Activo no
corriente

2014

2015

$ 23.000
$ 25.000

$ 24.610
$ 26.750

pasivo
Pasivo corriente
$ 27.600
proveedores
$ 24.075 cuentas por pagar

$ 14.000

$ 25.000

$ 22.500

$ 28.000

$ 29.960

$ 26.964

$ 14.000

$ 18.000

$ 16.000

$ 56.000

$ 69.941

$ 75.000

$ 160.000

$ 194.261

$ 192.139

equipos

$ 30.000

$ 32.900

$ 29.610

muebles
maquinas
edificio

$ 20.000
$ 50.000
$ 90.000

$ 21.400
$ 53.500
$ 96.300

$ 25.260
$ 48.100
$ 86.650

terreno

$ 150.000

$ 160.500

$ 144.450

Total activo no
corriente

$ 340.000

$ 364.600

$ 334.070

total activo

$ 500.000

$ 558.861

$ 526.209

deudas
intereses por
pagar
total pasivos
corrientes
pasivos no
corrientes
Acreedores
hipotecarios
prstamo a largo
plazo
total pasivos no
corrientes
Capital contable
utilidad retenida
Capital social
Prdidas
acumuladas
total Capital
contable
total pasivo y
capital

2013

2014

2015

$ 23.000
$ 35.000

$ 14.840
$ 38.800

$ 25.000
$ 38.150

$ 33.000

$ 35.805

$ 36.000

$ 55.000

$ 59.600

$ 60.001

$ 146.000

$ 149.045

$ 159.151

$ 32.000

$ 57.200

$ 35.212

$ 75.000

$ 84.900

$ 81.325

$ 90.000

$ 99.900

$ 97.990

$ 197.000

$ 242.000

$ 214.527

$ 27.000
$ 130.000

$ 32.816
$ 135.000

$ 29.531
$ 123.000

$0

$0

$0

$ 157.000

$ 167.816

$ 152.531

$ 500.000

$ 558.861

$ 526.209

Profesor: Esteban William Andrade Rubio

Estado de resultado
Ventas
costo ventas
margen de utilidad bruta
gastos de operacin
Publicidad
Gastos de los vehculos
Incobrables
Gastos bancarios
Donaciones de
beneficencia
Seguros
Mantenimiento
Gastos administrativos
Alquileres
Reparaciones
Telfono
Viajes
Servicios pblicos
Sueldos y salarios
Total gastos de operacin
Utilidad antes de Amort. Y
depre ( EBITDA)
Amortizacin
Utilidad antes de
intereses ( BAII)
Intereses
utilidad antes de
impuestos (BAI)
Impuesto (20%)
utilidad neta
Reparticin de dividendos
Utilidades retenidas

2013
$ 295.000
$ 65.000
$ 230.000

2014
$ 324.500
$ 71.500
$ 253.000

2015
$ 227.150
$ 72.350
$ 154.800

$ 35.000
$ 2.000
$ 1.200
$ 1.500

$ 38.500
$ 2.200
$ 1.320
$ 1.650

$ 26.950
$ 2.222
$ 1.333
$ 1.667

$ 500

$ 550

$ 556

$ 500
$ 700
$ 1.200
$ 500
$ 200
$ 50
$ 900
$ 400
$ 35.000
$ 79.650

$ 550
$ 770
$ 1.320
$ 550
$ 220
$ 55
$ 990
$ 440
$ 38.500
$ 87.615

$ 556
$ 778
$ 1.333
$ 556
$ 222
$ 56
$ 1.000
$ 444
$ 38.885
$ 76.556

$ 150.350

$ 165.385

$ 78.244

$ 13.500

$ 14.445

$ 12.998

$ 136.850

$ 150.940

$ 65.246

$ 34.300

$ 58.657

$ 56.052

$ 102.550

$ 92.283

$ 9.195

$ 20.510
$ 82.040,000
$ 32.816
$ 49.224

$ 18.457
$ 73.826,600
$ 29.531
$ 44.296

$ 1.839
$ 7.355,720
$ 2.942
$ 4.413

Las proyecciones de la empresa

eran exitosas. Todo hasta la llegada
de febrero 15 de 2015. Esta fecha
marc la vida de los habitantes y en
especial de las zonas ms afectadas
por el terremoto que movi gran
parte del territorio nacional. La
fbrica de CNA Ltda. se vino abajo,
se cayeron las paredes laterales y
daaron algunas mquinas y
mobiliario existente. La bodega con
productos y materiales no sufri
daos.

En este escenario, el Gerente

General le comunica al Gerente de
Administracin y Finanzas que
quiere un rediseo total del
negocio. Esto implica que CNA
deber dedicarse a tres nuevas
lneas de productos. La primera
lnea de carteras en cuero natural, la
segunda lnea de ropa de vestir
femenina que mezcla el cuero y
telas nativas y el tercero botas de
vestir para mujeres. El Gte Gral
desea; por lo anterior, solicita al
Gerente de Administracin y
Finanzas dedicar el 100% de su
tiempo a la elaboracin de un plan
de inversiones y financiamiento del
Proyecto denominado El Levante

El Gerente de Administracin y Finanzas estima que para alcanzar las metas del proyecto El
Levante se necesitarn US$250.000. CNA Ltda. Posee un terreno camino a Victoria que lo podra
vender en 150 mil dlares y depsitos a plazos por la suma de US$ 100.000 (pertenece al dueo no
a la empresa).

Profesor: Esteban William Andrade Rubio

Don Luis (gerente general de CNA Ltda.) ha manifestado el inters a su gerente de Administracin y
Finanzas de recurrir al sistema financiero a solicitar un crdito a corto plazo que le permita financiar
la diferencia de inversin inicial de El Levante. La tasa de colocacin que figura en la pizarra del
banco es de un 16% anual.
El Gerente de administracin y Finanzas manifiestan a Don Luis que es un error solicitar un crdito
a corto plazo y sugiere tomar un crdito a largo plazo en el banco XIXE a una tasa del 18% anual por
un plazo de 5 aos.
Don Luis est en problemas y recurre a Ud. a fin de que como futuro Ingeniero Comercial le
asesore, adems se entregan algunos ratios de la industria , los cuales son el promedio de los
ltimos 3 ao ( 2013 -2014-2015), para un mejor anlisis :
Promedio de la Industria
Capital de trabajo neto
$ 46.102
ndice de liquidez
1,8
Prueba acida
1,1
Rotacin de Stocks
1,6
Endeudamiento total
65%
Calidad de la Deuda
0,5
Factor de Apalancamiento
(leverage)
1,9
Autonoma Financiera
46%
Rendimiento Tcnico
25%
ROA
17%
ROE
39%
PAY-OUT
20%

Se pide:
Obtenga a los ratios necesarios de liquidez, rotacin, endeudamiento y rentabilidad
(mnimo 15 ratios).
Elabore un informe que d cuenta del estado financiero de la empresa antes del Terremoto;
y que d cuenta de la situacin actual , dicho informe deber concluir objetivamente si ella
posee una situacin favorable como para solicitar un crdito en una institucin bancaria.
Entregue dentro del informe a lo menos 3 recomendaciones y/o sugerencias que usted hara
para poder mejorar el funcionamiento de la empresa.