FINANCIACIN

ENTIDADES

INTERNACIONAL:

EL

BANCO

MUNDIAL Y OTRAS

Gonzlez Huerta seala que el desarrollo econmico se basa el factor trabajo y en la inversin de capital.
En la inversin a nivel internacional sobresale la institucin de Bretton Woods (1944): el Banco
Mundial (BM), creado para la reconstruccin de Europa el cual despus amplio sus actividades hacia
pases del Tercer Mundo.

El Banco Internacional de Reconstruccin y Fomento (BIRF) o Banco

Mundial (BM)
El desarrollo econmico es resultado de una serie de fuerzas interrelacionadas, entre ellas el capital
como elemento bsico, del que los pases en vas de desarrollo (PVD) deficitarios. El inters por el
estudio de los mecanismos de ayuda econmica internacional sobre financiacin, cuyo origen se
relaciona a la Conferencia de Bretton Woods (1944), donde se estudiaron los grandes mecanismos
econmicos institucionales deseables para la posguerra. De aquella reunin surgi el FMI y el BM.
El Banco Internacional de Reconstruccin y Fomento (BIRD/BIRF) tambin llamado Banco
Mundial, se cre el 22 de julio de 1944, destinado a ayudar a la reconstruccin y fomento de los
territorios de los pases miembros, facilitando la inversin de capital; con un capital autorizado
de 10.000 millones de dlares, que se haba elevado a 22.000 en 1970. Al 30 de junio de 2011, el
total de emprstito en circulacin era de 135.000 millones de dlares, suscritos por 187 Estados
socios.
En el Convenio fundacional, el capital suscrito por cada miembro deba desembolsarse en un 2 por
100 en oro o en dlares, y el resto hasta un 20 por 100 en moneda del propio pas. El restante 80 por
100 quedaba como fondo de garanta para respaldar los bonos emitidos por el Banco en los
mercados de capitales, que son su principal fuente de recursos.
El capital del Banco fue asignado en 1944 a los pases miembros en determinadas proporciones.
Inicialmente, el 37 por 100 a EEUU, 13 por 100 al Reino Unido, 12 por 100 a la URSS, 6 por 100 a
China, 4,5 por 100 a Francia y 4 por 100 a la India; proporciones que luego han evolucionado.
Inicialmente, el 37 por 100 a EEUU, 13 por 100 al Reino Unido, 12 por 100 a la URSS, 6 por 100 a
China, 4,5 por 100 a Francia y 4 por 100 a la India; proporciones que luego han evolucionado.
Las suscripciones de capital guardan relacin con las cuotas de los miembros del Fondo Monetario
Internacional que refleja la posicin econmica relativa de los distintos pases.
Los prstamos del Banco haban de tener dos finalidades bsicas: reconstruccin de los pases
afectados por la segunda guerra mundial, y ayuda al desarrollo de los pases en vas de desarrollo.
El primero de esos dos objetivos comporto una serie de prstamos en los primeros aos de vida del
Banco (1945-1947) a pases como Francia, Dinamarca, Holanda y Luxemburgo. Sin embargo, por
la escasez de recursos, el BM no podra atender las ingentes necesidades de capital que exiga la
reconstruccin de las economas devastadas por la segunda guerra mundial.
Los crditos del BM se otorgan normalmente a largo plazo, hasta veinte aos. Los proyectos a
financiar pueden ser energticos, de transporte, telecomunicaciones, industrias de base, desarrollo
industrial, mejora agraria, urbanismo, etc. Los tipos de inters, que en principio eran muy bajos, han
ido elevndose a medida que las circunstancias del mercado internacional de capitales lo han ido
haciendo inevitable.
Los recursos utilizados por el BM provienen de los desembolsos por suscripciones de capital de sus
Estados socios, de los emprstitos que la entidad emite en los mercados financieros, del reembolso

de los prstamos concedidos, y de sus ganancias o beneficios. Su principal fuente de ingresos lo

constituyen los emprstitos (90 por 100).
El tipo de inters de los prestamos BM es variable, y se fija semestralmente, y por lo general medio
punto por encima del coste de obtencin de los recursos en los mercados internacionales. El plazo
de amortizacin oscila entre doce y quince aos, incluyendo normalmente un periodo de gracia de
tres a cinco aos.
El BM no suele financiar el total del coste de los proyectos de que se trate; tan solo la parte que
debe adquirirse en divisas, lo que supone de media alrededor del 40 por 100 del monto global. El
resto de la financiacin deben conseguirla de otras fuentes los pases prestatarios, como organismos
multilaterales de financiacin, y bancos comerciales.
Un aspecto de la poltica del Banco Mundial que ha sido objeto de crtica muy generalizada al
igual que respecto al FMI es el de su ntima conexin con los intereses concretos de la poltica
exterior de EEUU. Actualmente muchos de sus miembros, incluidos Brasil, China, India y varios
pases africanos, estn alzando sus voces en busca de un liderazgo con mayor igualdad y
cooperacin, y una mejor estrategia que funcione para todos.
Sachs insiste en que desde la fundacin del banco hasta hoy, la regla implcita ha sido que el
gobierno de los EEUU simplemente designa a cada nuevo presidente: los 11 han sido
estadounidenses y ninguno de ellos experto en desarrollo econmico ni con trayectorias en la lucha
contra la pobreza o la promocin de la sostenibilidad ambiental.
Otra crtica de la que es objeto el BM, radica en el limitado volumen de sus recursos. Con un capital
de garanta a todas luces insuficiente, el BM no ha podido desplegar una actividad verdaderamente
decisiva en pro del desarrollo econmico de los PVD. Esa limitacin puede explicarse en buena
parte por las aspiraciones de expansin comercial de los pases industriales, que prefieren mantener
sus propios cauces bilaterales, que se traducen en la concesin de crditos vinculados; es decir,
prstamos que comportan la obligacin de adquirir los suministros o los servicios del propio pas
prestamista.
El grupo banco mundial: IDE, CFI, AIF, OMGI, CGIAR, ICSID, etc.
Por la limitacin originaria de sus facultades, y por el desarrollo lgico de sus funciones, en torno al
BM funcionan otros organismos internacionales: el Instituto de Desarrollo Econmico (IDE/EDI),
la Corporacin Financiera Internacional (CFI/IFC), la Asociacin Internacional de Fomento
(AIF/IDA), el Organismo Multilateral de Garanta de Inversiones (OMGI/MIGA) y el Grupo
Consultivo para Investigacin Agraria (GCIA/CGIAR) y fondos fiduciarios, Fondo Especial para
reducir las emisiones de Carbono, e Instituto del Banco Mundial.
IDE
Fue creado por el BM en 1955, como centro de formacin y perfeccionamiento de funcionarios
pblicos de los Estados miembros del Banco. Organiza seminarios de seis meses de duracin sobre
problemas de formulacin y ejecucin de polticas de desarrollo, con estudios intensivos en los que
se aprovechan las experiencias recogidas por las misiones del propio Banco.
Sus temas van desde la planificacin macroeconmica, la fijacin de precios y las polticas de
desarrollo hasta el diseo, la evaluacin, y la ejecucin de los proyectos de inversin y la
evaluacin de los efectos de los mismos.
CFI
La Corporacin Financiera Internacional (CFI) tiene su origen en una propuesta hecha por el
presidente Truman en 1950 para facilitar ayuda a los PVD. 1954, el entonces presidente del BM,

Eugene R. Black, planteo una serie de propuestas concretas, a las que se dio el nombre de Plan
Black, el cual se tradujo el 20 de julio de 1956 en la creacin de la CFI por los mismos pases que
ya eran miembros del Banco, con el objetivo de invertir en empresas privadas de PVD.
Adems de proporcionar fondos y de ayudar a obtener prstamos, la Corporacin realiza esfuerzos
para infundir confianza a los inversionistas y promover las oportunidades de inversin en el mundo
en desarrollo. Utiliza sus propios recursos para ayudar a los inversionistas a reunir el
financiamiento, la tecnologa y las capacidades organizativas que sean necesarias.
AIF
La Asociacin Internacional de Fomento (AIF) tiene facultad para facilitar recursos en
condiciones ms flexibles y menos gravosas que las usuales, a fin de contribuir a impulsar los
objetivos de expansin econmica del BM y a secundar sus actividades. Fue creada en 1960, a
instancia del BM, por presin de los PVD.
No dispone de esquema funcionarial propio, por lo cual viene a ser una lnea especial de crdito del
BM. La asistencia de la AIF se concentra en los pases muy pobres.
Los fondos que facilita la Asociacin, denominados crditos, para distinguirlos de los prstamos del
Banco, provienen en su mayor parte de las suscripciones y las reposiciones generales de recursos
que realizan los pases miembros ms desarrollados, de aportaciones especiales de sus miembros
ms ricos, y de transferencias de parte de los ingresos netos del Banco Mundial.
Aunque el papel de la AIF es interesante, habida cuenta del carcter no reproductivo de las
inversiones que financia, la verdad es que tiene escasa incidencia en el desarrollo econmico de los
PVD. Por otra parte, como en el caso del BM y la CFI, el peso de EEUU en la AIF le da un
predominio casi absoluto en sus decisiones de inversin, lo que tiene las ya vistas secuelas de
presin econmica y poltica.
CGIAR
El Grupo Consultivo para Investigacin Agraria es el que participa en proyectos para mejoras
tcnicas en la agricultura, incluidas las de conservacin (no laboreo) y precisin; as como en el
tema de los organismos genticamente modificados (OGM). En el CGIAR participan tambin la
FAO, el PNUMA y el PNUD.
OMGI
Es el Multilateral Investment Guarantee Agency (MIGA), u Organismo Multilateral para la Garanta
de Inversiones. Creado en 1988, el OMGI contribuye a promover la inversin extranjera en los
PVD, proporcionando garantas contra perdidas por riesgos no comerciales; tales como
expropiacin, inconvertibilidad de monedas, restricciones a las transferencias, y guerras y disturbios
civiles. Tambin ofrece servicios de mediacin en conflictos derivados de las inversiones.
Fondos Fiduciarios
Administran recursos distintos de los del Banco, que se obtienen mediante acuerdos entre el Banco
y una serie de donantes externos. Los montos se transfieren a los receptores a ttulo de donacin
para cubrir necesidades acuciantes en materia de desarrollo, tales como asistencia tcnica, alivio de
deuda, procesos de recuperacin despus de un conflicto, y cofinanciamiento de una amplia rea de
cuestiones. Los fondos fiduciarios tambin contribuyen a impulsar los programas de reduccin de la
pobreza con promocin de soluciones novedosas, especialmente en el campo de la iniciativa para la
reduccin de la deuda de los pases pobres muy endeudados.
Su objetivo es paliar los efectos del cambio climtico y fomentar el desarrollo sostenible,
demostrando las posibilidades que ofrece la colaboracin entre el sector pblico y el privado, y

brindando a las partes interesadas la oportunidad de aprender haciendo.

El BM ya haba promovido, en 1990, el Fondo para el Medio Ambiente Mundial (FMAM), segn la
idea lanzada por Francia en el otoo de 1989.
Otros organismos y entidades internacionales de asistencia financiera y tcnica al desarrollo
Adems del Grupo del Banco Mundial, existen otros organismos de las Naciones Unidas que de
forma ms o menos especfica tienen como finalidad la ayuda a los PVD.
Programa de la Naciones Unidas para el Desarrollo (PNUD)
Creado en 1966, el PNUD trabaja en todos los pases y territorios menos desarrollados, en sectores
econmicos y sociales; especialmente en las reas agrcola y pecuaria, silvicultura, minera, energa,
transporte, comunicaciones, vivienda, turismo, salud, educacin, desarrollo comunitario, medio
ambiente y planificacin.
Bancos e instituciones regionales y subregionales de desarrollo
Los integran los pases de una misma rea geogrfica, y sus recursos, aparte del capital que procede
de los Estados socios, se obtienen a base de la emisin de bonos que se colocan en los mercados
internacionales.
Tres son los Bancos de esta clase: el Banco Interamericano de Desarrollo (BID); el Banco Asitico
de Desarrollo (BAsD); el Banco Africano de Desarrollo (BAfD.
Entre las instituciones multilaterales de financiacin del desarrollo a escala subregional, ha de
mencionarse el Banco Centroamericano de Integracin Econmica, la Corporacin Andina de
Fomento, el Banco de Desarrollo del Caribe, el Banco Africano Occidental de Desarrollo, el Banco
de Desarrollo de los Estados de frica Central, el Fondo de Cooperacin de la CEDAO
(Comunidad Econmica de los Estados de frica Occidental) y el Banco rabe para el Desarrollo
Econmico de frica.
El BERD funciona como una combinacin de banco de negocios y banco de desarrollo, con la regla
de que el 60 por 100 de su financiacin debe dirigirse a empresas del sector privado y a las que
estn en proceso de privatizacin. El resto se dirige a proyectos en el sector pblico,
infraestructuras, etc.; siempre siguiendo criterios de mercado, ms que concesionales o de
subvencin.
Comit de Ayuda al Desarrollo (CAD) de la OCDE. Fondos de los Pases Petroleros (OPEP y
OPAEP)
El CAD se cre el 14 de diciembre de 1960 en el marco de la OCDE, de la que es un centro de
coordinacin.
Por otro lado, ante la presin de los PVD por el enriquecimiento debido al alza de los precios de los
crudos, los pases de la Organizacin de Pases Exportadores de Petrleo (OPEP), y dentro de ellos
los rabes (Organizacin de Pases rabes Exportadores de Petrleo, OPAEP), vienen concediendo
ayudas similares.
Otras clases de ayudas y crditos
Es importante subrayar que no obstante los intentos de canalizar la ayuda a los PVD de forma cada
vez ms neutral, a travs de organismos internacionales, la asistencia bilateral sigue siendo, con
mucho, la ms importante.

La AID, o Agency for International Development, un organismo del Gobierno de los EEUU
que en forma de prstamos o donaciones financia toda clase de proyectos en PVD.
La PL 480 o Ley Publica 480, sistema para la venta de excedentes agrcolas
norteamericanos, a precios bajos y con frmulas de pago en moneda nacional y
vencimientos aplazados.

Endeudamiento del tercer mundo

La crisis financiera subsiguiente al segundo choque petrolero (1979/1980) origino el problema de la
deuda externa de los PVD, que al nivel de finales de 1985, en opinin casi unnime en los medios
internacionales, constitua no solo el primero de los problemas econmicos de la economa del
desarrollo, sino que adems bloqueaba casi todas las posibilidades de solucin de la mayora de los
frentes de la poltica econmica en el Tercer Mundo.
En el grave problema de la deuda externa, una gran parte de la responsabilidad correspondi, sin
duda, a los propios pases deudores. Con el dinero fcil y barato de los petrodlares gestionados por
la gran banca internacional, se lanzaron a programas de desarrollo irracional e inflacionista, de los
que en su mayor medida se beneficiaron las capas sociales ms altas. Por su parte, los acreedores
dieron sus prstamos sin suficiente garanta de contribuir a un desarrollo verdaderamente
reproductivo.
En 1989 cuando el secretario del Tesoro de los EEUU, Nicholas Brady, presento formalmente su
propuesta sobre la posibilidad de reducir la deuda externa. Las principales proposiciones
consistieron en:
Suspender, por parte de los bancos acreedores, y por un lapso de tres aos, las clausulas sobre
tratamiento igualitario a todos los deudores, a fin de poder operar con cada uno de ellos conforme a
convenios expresamente adaptados.
Solicitar a los gobiernos deudores formulas contables, impositivas, de garanta, as como recursos
especiales y mecanismos financieros adecuados, para de ese modo alentar a los bancos acreedores a
participar en los programas de reduccin de deuda.
Plantear, para todo el complejo proceso de reduccin de la deuda externa, el apoyo del Banco
Mundial, con nuevos prstamos a los pases deudores a fin de permitir su recuperacin.
Autorizar al FMI para financiar, en condiciones especiales, programas de ajuste, aun en el
supuesto de que el pas deudor no hubiese alcanzado previamente un acuerdo con la banca
acreedora.
En definitiva, con la formulacin del Plan Brady lo que se pretendi fue reducir la deuda global del
conjunto de los pases ms endeudados (Mxico, Brasil, Argentina, Colombia, etc.).
Hoy el problema de la deuda radica en las posibilidades de hacer frente al servicio de la misma, en
funcin de a quien se debe:
Si se trata de deuda a bancos privados, llegado el caso pueden utilizar la deuda para realizar
inversiones en el pas deudor, con el descuento que corresponda en cada caso.
Si es a organismos financieros internacionales la cosa es diferente. Es en este supuesto en el que
radica el mayor problema, pues ni el FMI, ni el BM, ni el BID, ni ningn otro organismo crediticio
internacional puede condonar deuda, ya que eso estara en contra de sus estatutos. Esa fue la razn
por la que la UE, por ejemplo, hubiera de destinar recursos a hacer frente al servicio de la deuda de
ciertos pases africanos respecto al BAfD; porque de no haberlo hecho, el BAfD tendra que haber
suspendido pagos.
Clubes de Pars y Londres
En las renegociaciones de la deuda externa tiene una gran importancia el Club de Paris, que no es
un organismo internacional formalmente constituido, pero que si acta de manera regular desde
mediados de la dcada de 1950, como foro de encuentro de acreedores pblicos, y delegaciones
tambin de ese carcter, de los pases deudores con sus acreedores; a fin de renegociar la deuda a
medio y largo plazo derivada de prstamos concedidos o garantizados por Gobiernos o por agencias
oficiales.
La renegociacin en el Club de Paris de una determinada deuda oficial se produce cuando existe
peligro inminente de impago por parte del deudor, debido a su incapacidad para hacer frente a sus

compromisos; y siempre que de manera previa se haya acordado un programa de ajuste con el FMI.
La renegociacin se subordina a la obligacin, por parte del pas deudor, de obtener de los
acreedores que no participen en las negociaciones del Club de Paris condiciones equivalentes a las
alcanzadas en el foro en cuestin.
En paralelo al Club de Paris est el Club de Londres, que se ocupa de aplicar el trabajo realizado en
la capital francesa, pero solo sobre deudas con el FMI, Banco Mundial y otras entidades oficiales.
Sistemticamente a la negociacin en Paris siguen las de adaptacin de Londres.
El acuerdo multilateral sobre inversiones (AMI/MIA)
En el mundo globalizado en que vivimos, cada vez tienen ms importancia los grandes
movimientos financieros. En ese sentido, debe hacerse una referencia a las negociaciones para el
AMI (MIA en ingles), que se iniciaron por los socios de la OCDE en mayo de 1995, con el
propsito de concluirlas para mayo de 1997. Lo cual resulto imposible.
El propsito del AMI es proveer un mismo campo de juego a los inversores internacionales, con
reglas dirigidas a eliminar las distorsiones todava en vigor; de modo que se facilite una asignacin
ms eficiente de recursos a escala internacional.
Prevenir el funcionamiento de monopolios estatales y activar las medidas de privatizacin.
Actualizar y modernizar los instrumentos destinados a la proteccin de las inversiones.
Mejorar los procedimientos para la solucin de conflictos por medio del arbitraje internacional.
Acabar con las medidas nacionales que todava discriminan frente a inversores extranjeros
Sin embargo, a pesar de tan buenas intenciones, el AMI, a la altura de 2012, todava no se ha
suscrito; debido al rechazo que los pases en desarrollo mostraron desde el principio. A nadie en el
Tercer Mundo le gusto que la negociacin se hiciera en la OCDE, por entender que es un club de
ricos de pases del Atlntico Norte, con solo siete nuevos socios, de ellos tres centroeuropeos
(Polonia, Chequia y Hungra). El clamor general es que la negociacin debera hacerse en la OMC.
Los fondos soberanos de inversiones.
Origen y funcionamiento
El primer fondo soberano se cre en 1956, por la entonces administracin colonial britnica de las
Islas Gilbert. La finalidad de ese primer fondo consisti en formar reservas financieras precautorias;
de cara al futuro, ante el eventual agotamiento de las explotaciones de fosfatos, prcticamente la
nica riqueza del mencionado Estado-archipilago.
Los fondos soberanos estn muy relacionados con las reservas internacionales de los bancos
centrales y de otras instituciones de pases que tradicionalmente las acumulaban en activos de muy
poco riesgo. Para poder defender o reducir la volatilidad de la divisa nacional frente a eventuales
turbulencias de origen externo o interno.
Hoy la prctica habitual ha sido la de mantener las reservas en forma de activos de la mxima
seguridad y liquidez (deuda pblica de corto plazo de pases con elevada solvencia).
En un contexto caracterizado por la bonanza econmica de esos pases, muchos han optado por el
cambio en los parmetros de gestin, asumiendo una visin de mercado dirigida a incrementar la
rentabilidad tradicional. Esta decisin explica el importante auge que se ha observado en la creacin
y expansin de fondos soberanos de riqueza (SWF, siglas en ingles de Sovereign Wealth Fund). Los
SWF son sociedades vehiculares -propiedad de los gobiernos- que hacen posible mantener,
gestionar y administrar activos, con el fin de alcanzar objetivos financieros mediante la

implementacin de diferentes estrategias de inversin.

Rivalidades por adquisiciones
A lo largo de los ltimos aos, la aparicin de un buen nmero de este tipo de entidades ha venido
acompaada de un formidable crecimiento en el volumen de los activos que mantienen bajo gestin.
Los SWF rivalizan con los hedge funds y las firmas de private equity en trminos tanto de la
influencia que ejercen en los mercados financieros como de su impacto meditico.
Al cierre de 2010, el total de activos financieros de los SWF ms importantes alcanzo los 4,2
billones de dlares (2,3 veces el volumen gestionado por los hedge funds y 1,6 veces el gestionado
por la industria de private equity).
Ya prximo el segundo decenio del III Milenio, el ms llamativo de los SWF, por ser uno de los de
ms tarda creacin, 2007, es el CIC (China Investment Corporation), gerenciado por las
autoridades de Pekn, con una dotacin inicial de 200.000 millones de dlares, extrada de las
ingentes reservas internacionales del Banco Nacional del Pueblo, el banco central de la Republica
Popular (dos billones de dlares en enero de 2009).
Los chinos han tenido ya dificultades para la adquisicin de activos considerados por EEUU y sus
pases ms prximos (Canad, Australia) como consecuencia de las actitudes poco propicias de
ciertos pases, y sobre todo EEUU. El primer caso interesante fue el del grupo chino Haier de
electrodomsticos, que hubo de abandonar sus intenciones de hacerse con la empresa, tambin de
electrodomsticos, Maytang Corporation, de EEUU Tras la competitiva opa que presento
impulsado por el grupo privado de Inversiones Ripplewood Holding, fue Whirlpool el que se
qued con Maytag por 1.400 millones de dlares.