Fri etwa icrhou setoo po rs Soc ill

responsabilit I imite Rviseur

d'(.'1 reprises
40(3, mule dEsch
B.P. 1443
L-10)4 Luxembourg Tekphone+352 494S4B-I Facsimile
+352 494X48.2W0
www.pwccortvlu

For the attention of Mr Marius Kohl

Administration des Contributions
Directes Bureau dimposition Socits
VI 18, Rue du Fort Wedell L-2982
Luxembourg 24 June 2009

mliK^lupwccwn

Reference: NSST/Q2709091M-EBD 3i
- Moldmastcrs
Mold-Masters Luxembourg Holdings
S.it r.l.-Tax number: 2007 2435 614
Mold-Masters Luxembourg
Acquisitions S.a r.l. - Tax number: 2007
2435 371
Dear Mr Kohl,
On behalf of the above-mentioned companies and further to previous letters submitted by Ernst &
Young on 12 December 2007 and 13 February 2008 as well as our meeting held on 10 June 2009,
we would like to submit to your attention the recent developments in the financing structure
involving the above mentioned companies and obtain your agreement and/or your comments on the
tax treatment described herein.

A Background
1

3i, together with other investors (the Investors), acquired in 2007

Mold Masters group. The acquisition has been made through a double-tier Luxembourg
structure (Mold-Masters Luxembourg Holdings S.a r.l. and Mold Masters Luxembourg
Acquisitions S.a r.l. hereafter referred to respectively as MMLH and MMLA) holding
SPVs in different countries. MMLH has been financed by the Investors with equity and
warrants. MMLA has been financed with equity and convertible bonds granted by MMLH
and subordinated debt granted directly by the Investors. We refer to Ihe simplified structure
chart below (although some instruments are issued in Euros or in US dollars, ail the amounts
are expressed in Canadian dollars for simplification purposes):

R.C.S. UxtmfcjurK U 65 -177-TVA 11U 7564447

PRICBMERHOUSE(OOPERS

Investors
(3i and other entities!
Warrants 1 CAD 85m

ubordinated-debt (to be

Equity CAD 69m

MMLH (Luxembourg)
Convertible
bonds,
CAD 85m

capitalized) approx.
CAD 69m (i.e USD

Equity CAD

61m)

69m
MMLA (Luxembourg)
Equity
CAD
178m :......,
Foreign holding
companies

I Promissory notes
approx. CAD 45m

The tax treatment applicable to the financing structure under review has been confirmed in
the letter submitted by Ernst & Young on 12 December 2007. We also refer to an additional
letter submitted by Ernst & Young on 13 February 2008. Furthermore, our letter submitted
to you on 10 June 2009 (our reference: VCO/AUCT/PAKA/M172902M-RLDR) notifies
and covers the tax treatment of the waiver of a promissory note granted by MMLA to its
Gentian subsidiary in the amount of USD 27m.

The Investors will subscribe for additional warrants issued by MM LI I for a total amount
of USD 45m. MMLH will use these funds to subscribe for additional equity in MMLA
which in its turn will further finance its Canadian subsidiary with equity.

The Investors arc also considering waiving interest accrued on the subordinated-debt issued
by MMLA as well as capitalizing the principal of the subordinated-debt (i.e. the face value
is approximately of USD 81m) in exchange for shares in MMLA (issued for the value
corresponding to the fair market value of the subordinated-debt). The Investors will then
immediately contribute the shares held in MMLA to MMLH in exchange for shares in
MMLH.

MMLA should realize an accounting gain upon the following events:

The waiver of interest accrued upon the subordinated-debt;

Upon conversion of the subordinated-debt into equity, MMLA may realize a foreign
exchange gain since the subordinated-debt is USD-denominated while the accounts of
MMLA are EUR-denominated.

(3)

In addition, to the extent that the fair market value of the subordinated-debtjhence the value
of the share issued by MM LA upon conversion event) is-belo value, an accounting gain
would also be realised by MMLA

Tax regime

We refer to the above-mentioned letters, dated 12 December 2007, 13 ' and 10 June
2000, The tax treatment described in these letters {notably with respect to the
additional equity financing described above) shall remain applicable to the financing
structure under review. The tax treatment described hereafter refers only to the tax
impact of the capitalisation of the subordinated-debt and subsequent waiver of the
interest accrued.

From a corporate tax perspective, the waiver of the interest accrued on the subordinated-debt
will be treated as an "informal capital contribution given the related party relationship
between the lenders and the borrower, i.e. the Investors indirectly control (i.e. through
MMLH) MMLA. Such "hidden contribution to the capital of MMLA should be tax neutral
at the level of MMLA, i.e. for tax purposes no gain should thus be realised by MMLA in this
respect,

The accounting gain realised by MMLA upon the conversion event and corresponding to the
difference between the value of the shares issued by MMLA to the Investors (corresponding
also to the fair market value of the subordinated-debt) and the principal amount of the
subordinated-debt capitalized, will also be regarded as an informal capital contribution on the
basis of the related party relationship described above under 7 which will be tax neutral at the
level of MMLA.

Given the subordinated-debt is USD-denominated while the accounts of MMLA are BURdenominated, it should be considered that the capitalisation of the subordinated- debt has
been made in USD so that any accounting foreign exchange gain realized by MMLA is
treated as informal capital contribution for tax purposes as well. Such contribution will thus
be tax neutral for MMLA. On the other hand, should any accounting foreign exchange loss
be realized, this loss would not be tax deductible and would not be considered as a hidden
distribution.

10

Since both events, i.e. the capitalisation of the subordinated-debt and subsequent transfer of
shares held by the Investors in MMLA to MMLH, will take place the same day, the transfer
of MMLA shares by the Investors to MMLH will not give rise to capital gains.

(4)

PRICB/VATERHOUS^CDPERS U
11

Pursuant to the advance tax agreement dated 12 December 2007, MMLA is taxable on its
on-lending activity on an agreed annual margin (i.e. with respect to the subordinated-debt
issued to the Investors and on-lent as promissory notes to three subsidiaries located in
Germany, Japan and Austria). As mentioned in the letter dated 10 June 2009, this taxable
margin should decrease as the loan granted to the German subsidiary has been waived. In
the same way, the margin should further decrease or be reduced to nil should the loans
granted to the Japanese and Austrian companies be also waived or capitalized. On the other
hand, should these loans remain in place, the interest income would be fully taxable at the
level of MMLA.

(5)

Taking into account the importance of the above for our client, we would greatly appreciate your
written confirmation of the above tax treatment and/or your comments, if any.
We remain at your disposal should you need any further information and would like to thank you
in advance for the attention you will pay to our request.
Yours sincerely,

PPl/l illjx f Lei

----Etienne Boulard Partner
Appendices:
Appendix 1; Advance tax agreement dated 12 December 2007
V

Appendix 2: Advance tax agreement dated 13 February 2008

Appendix 3: Draft advance tax agreement dated 10 June 2009

Le prpos du bureau j*imposition Socits 6 Marius Kohl

Luxembourg, le j | 5 JUIL 2009

'

This tax agreement is based att the facts as presented to Price vaterhouseCoopers S.d r.i. as at the date the advice was given. Hie agreement is
dependent on specific facts and circumstances and miy not be appropriate to another party than the one for which it was prepared, litis tux
agreement was prepared with only the interests of Mold-Masters Luxembourg Holdings S.d r.i. and Mc/ld-Masters Acquisitions S.-d r.i, in mind,
and was not planned or carried out in contemplation of any use by any other party. PricewaterhouseCoopers S.d r.i.. its partners, employees and
or agents, neither owe nor accept any duty of care or any responsibility to any other party, whether in contract or in tort (including without
limitation, negligence or breach of statutory duty) however arising, and shall not be liable in respect of any loss, damage or expense of whatever
nature which is caused to any other party-

(5)

J*

PRICB/VATERHOUS^QDPE
RS H
Appendix 1
Advance tax agreement dated 12 December 2007

(6)

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Adntinwitiai de Contribunons DliB B

ureau d'lmpoitrlou Soeietds VI Monsieur
Minui Kohl 18, Itue du Fen Wedel!
L-29J2 Luxembourg

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Le 12 dcembre 27

(Numro Fiscal i 2007 2435 614)

Objet t Mold-Maater* Luxembourg Kelilwp S.i r.l.
Mold-Mosten I.uxernbomrg Acqaisiticaj Si r-l. (Numro Fiscal t 2007 243* 371)

Cher Moniteur Kohl,

Agissant au nom et pour le compte des socits susmeniianiit*, nous vous prions de bien vouloir trouver
ci-tprii les ebjeelih principaux, les diiTrafts moyens utiliss ainsi qu'une description dtaille des
modalits de* oprations relatives 1 racquisttton du groupe Mold-Masteis et 1 la restructuration mente
par notre citent, le groupe 3i (ci-opra * le Groupe a) et plus perticulrrcment aux oprations de
restructuration de fil 'mm a y affrentes, mises en place au Luxembourg
La prsente lettre vise i coalimKT notre comprhension dn traitement fiscal hrxcmbovrgeoes des
socits luxembourgeoises sous lubrique, Mokl-Masters Luxembourg Holdings S.i r.l. (ci-aprs a
MMLH S.i r.l .a) et Moid-Masters Luxembourg Acquisitions S.i rl. (ci-aprs e M\3_A Si r.L a), telle que
discute lors de notre entretien du 28 septembre 2007
I. Cealash |(altil et description dn groupe

Le Groupe 3i est un leader mondial dans le domaine du privae equity et du capital risque Implant
dans U pays i travers lEurope, les Etats-Unis et lAsie, le Groupe comptabilise prs de 750 employs.
Le Groupe intervient dans des secteurs diverstfics tels que le gaz et lnergie, les technologies, les
mdias, les services aux entreprises, les soins de sanie, on encore l'quipement et tes infrastructures, cl
gre actuellement un portefeuille reprsentant des investissements dons plus de 750 entreprises et
rpartis dans plus de 30 pays differents pour une valeur de prs de 7.3 Milliards d'euros
IL Description er conteste del rforgausalicMi
D I. Etapes envisages pour I* ni*c en place de In structure
Dans le cadre Je l'acquisition du groupe MotJ-Masters, te Groupe a procd Li mise en place d'une
structure spcifique d'acquisition des entits dudit groupe M-dd-Mastcra eu procdant aux ope rlions

l/flWA

VXISG

Monsieur Marius Kohl

Lu 12 dcembre 2007

suivantes, lesquelles ont t ralises, l'exception de la cration des socits MMLH S.r.l. et
MNltA Sa r.L dans le coulant du mois d'octobre :
Etape 1: Le 16 juillet 2007, le Groupe comtirue une noavrite socit luxembourgeoise pleinement
imposable, la socit Mold-Masters Luxembourg Holdings S-i rJ. (ct-aprs u MMLH SI
r.L ), dont le capital social d'un montant de ELU 13.500, se divise en deux classes
dactions ordinaires, les Classes A et B. et deux classes d'actions prffirentielles. la
classes C et D ;
Etape 2: Le 16 juillet 2007, la socit MMLH SJ r.l. a cr une nouvelle socit luxembourgeoise
pleinement imposable, la socit NtMLA SJ r.l. dont le capital social dun montant de
ELU 12.500, se compose d'actions ordinaires ;
Etape3: La socit MMLH S.r.L cre U socit 4437667 Canada Inc. (ci-aprs CanCo Buyer),
socit rsidente du Canada, dont le capital social sera compos pour partie d'actions
ordinaires et pour partie dune classe d'actions changeables. Les dtenteurs des dites
actions changeables mises par la socit CanCo Buyer auront la facult de les
changer contre les actions prcites des classes B et D, mises par la socit MMLH SJ
rJ. ;
Etape 4 : La socit MMLA S i r.l. acquiert une nouvelle socit rsidents dAllemagne, la socit
------------' Mold-Mastets Getmacjr Acquisitions GmbH (ci -aprs GeroaaCo J, dont le capital
social est d'un montant de EUR 25.000;
_______________
Etape 5 : La socit MMLA S A r.l. procde A ta cration de nouvelle entits, i savoir, U socit MotiMosers Holdings Japon. G .K (ci-aprs * JapanCo ), socit rsidente du Japon, ta
socit Motd-Masaws Hong Kong Acquisitions Limited (ci-aprs * HKCo ), socit
rsidente de Chine, U socit Mod-Mallers Singapore Acqnisjtroot Pte. Ltd (ci-aprs a
SiagCo X socit
rsidente
de Singapour, la socit
Moid-Moarn
Beieigungsvcrwaltung GmbH (ci-aprs a AustriaCo X socit rsidente d'Autriche,
la socit Motd-Masten USA Holdings Inc. (ci-aprs USCo *), socit rsidente des
Etats-Uois ;
Etape 6: La Socit Gnrale, banque rsidente des Etais-LTil [, finance la socit MMLA S J r I
pour un montant total d'environ CAD 5.000.000 en change d'actions pour un
montant quivalent de EUR 3.607.000 :
Etape 7 : Par la suite, b Socit Gnrale apporte les actions qu elle dtient dans la socit MMLA
SA r 1. Fa socit MMLH S i r.l. en change dactions ordmairei de i.i Classe A
prcite pour un montant de EUR 361 000. ainsi quen change dactions
prfrentielles de la classe C prcite peur un montant de EUR 3246.000 ,
Etape S : Le Groupe finance U socit .MMLA SJ r.l. hauteur de CAD J 15.000.000 en change
dun prt convertible sans intrt (ci-apts le Prt Convertible a) dun montant de
EUR 21 502,000, ainsi qu'en change dun autre prt convertible sans intrt (ci-aprs
le Prt MMLA SA r L ujd'un me niant de EUR 61.443.000 ;

si! EHKST XYOLVC

Monsieur Marius Kohl

Lu 12 dcembre 2007

Etape 9 r Le Groupe apporte du numraire la socit MMLA 5- r J. ea change de t'missren d

une dette subordonne d'un mentant de EUR 20.4I2.0Q. Ladite dette subordonne
porte intrt au taux de 1 3%, dont l ]% requirent un paiement sous Forme de
numraire et 2%t un paiement te nature ;
Eta pe 10 : La socit MMLA S A r i, finance la socit CanCo Suyer hauteur de CAD 22-260.000 en
change d'actions de la socit CanCo Buyer pour un montant quivalent ;
Etape 11 ; Les socits MMLA S-A rX et CanCo Buyer vont verser des frais de transaction, droits
rapport et de timbre, pour un montant respectif de CAD 6.080000 ex CAD [3.920.000 ;
Etape 12 La socit MMLA S A rX finance la socit HKCo par numraire hauteur de CAD
40.100.0
en change d'actions de U socit KKCo pour un montant quivalent de
KKD 317.S3I.000;
Etape 13 La socit MMLA SX rX finance la socit SingCo par numraire hauteur de CAD
259.0
en change d'actions de la socit SingCo pour un montant quivalent de
USD
264.0
;
Etape 14 : La socit MokJ-Masters Asta cde la socit HKCo tes actions qu'elle dtient dans
les socits Mold-Masters Kunshan et Mold-Masters Shanghai. La socit HKCo va
financer les actions dans la socit Mold-Muiers Kunshan en numraire A hauteur de
CAD
38200.0.
en change factions ordinaires de te socit HKCo pour un montant de
HKD 75.302.000, ainsi qu'en change d'un billet ordre sans intrt pour un montant
de
32.962,0
mis par la socit HKCo, ainsi qu'en change d'une dette
subordonne mise par la socit MMLA S. r.l. d'un montant de USD 5.856.000
portant intrt au taux de 13%. La socit HKCo financera les actions dons te socit
MiJd-Masters Shanghai en numraire hauteur de CAD 1.910.000. Far ailleurs, te
socit HKCo va transfrer des actions au profit de te socit MMLA SA r.l. pour un
montant de HKD
45.425.0.
La socit HKCo apportera te socit MMLA S.rX des actions pour
un montant libell en CNY quivalent CAD 5.750.000 en change de te dette mise
par te socit MMLA Si r.l. ;
Etape 15 ; La socit 1003059 Ontario Limited transfre les actions dtenues dans fa soci t MoLdMfl&ers Luropa mbH (ci-aprs MM Europa j, la socit MMLA Si rX en change de nouvelles
actions mises par te socit MMLA S rX pour une valeur de march de EUR. 13.863.000, dune
dette sans initt d'un montant de EUR 6.752.00tL ainsi quen change Tune dette subordonne mise
par la socit MMLAj.rX d'un montant dc^~ USD 18285.000, portant interet ail taux Je IJ 5&, frar
aifteun, d'aurrrs ccttenu vont transfrer les actions qu'ils dtiennent dans lasoctr NL\t Europa te
socit MMLA S Ar f en change d'un billet ordre sans intrt pour un mentant de EUR 1.681.000,
ainsi qujca l'change d'une dette subordonne eiruse par te socit MMLA Si r.l, d'un montant de USD
9.475.000 et portant intrt au taux de 13%;
Etape 16 x La socit MMLA Si r.l. cde la totalit des actions dtenues dans te socit MM
Earopa ~l-~sbcictc GcrmanCo d leur valeur Je march en duinge d'une
augmentation dans le capital de te socit GcrmanCo pour une valeur de march de
EUR 13,863.000 et d'tgte ---- T4

Il] EXISTS. YOLWC

dette sans intrt dt la socit OertnanCo pouf un montant de L*R 8.4 J .000. jirvsi
qu'un bi I ta ordre de h socit GermanCo pour un montant de USD 27.760.000 et
ponant intrt au taux de i3.I25%;
Erapc |7 : Les socits 1003059 Ontario Limited et 1147646 Ontario Limited transfrent les actions
dtenues dans !a socit Mold-Mastets Kabushifci'Kaisha (ciaprs a NLM Japan *)
b socit MMLA S.r.L en change de numraire pour un montani de CAD 3.060.000
et d'une dette subordonne de la socit MMLA S. r.l. pour un montant de USD
7,294.000 portant intrt au taux de 13 % ;
Etape 18 : romdtatement aprs, la socit M>fLA S. r.l, transfre la totalit des actions dtenues
dans la socit MM Japon la socit JapanCo leur valeur de march, en change de
nouvelles actions mises par lo socit JapanCo pour un montant de JPY 367.070000,000* et d'une dette pour un montant de USD 7.294.000, portant intrt au taux de
16.406 % (aprs prise en compte de la retenue la source verse au Japon sur les
intrts) ;
Etape 19 : Immdiatement aprs, la socit MMLA $. rJ. Transfre la totalit des actions dtenues
dans la socit JopanCo la socit GermanCo en change d Tune dette de Ja socit
GermanCo d'un montant de USD 3.126.000 et partant intrt eu Taux de 16.406% ;
Etape 20 : Les socits 1003059 Ontario Limited et 1147646 Ontario Limited transfrent la totalit
des crions dtenues dans la socit Mold-Masttn Singapore Pte Ltd (ci-aprs * MM
Singapore *) i la socit MMLA S. r.l. en change d'une dette subordonne d'un
manuel de USD 7.460.000 clpcrUM intrt tu taux de 13% \
Etape 21 i Les socits 1003059 Ontario Limited et 1147646 Ontario Limited transfrent Ja totalit
des actions dtenues dans la socit Mold-Masters HndeIsgellschf mbH fct-aprs * MM Austria
*) h la socit AustriaCo en change d'une dette subordonne mise par la socit MMLA S-r.l.
dm montant de USD 12.866-000 et portant intrt au taux de 13%, ainsi qu'en change dune dette
sans intrt mise par ta socit astriaCo pour un montant de EUR 1,803.000. Cela cre donc
une dette portant intrt au toux de 13,125 %, dur par la socit AustriaCo a socit MMLA
SA r.l. en change de la dette subordonne mise par cette dernire JU profit des cdants dun
montant d LSD 12.866-OO0 i
Etape 22 : Les socits 100JO59 Ontario Limited et ! 147616 Ontario Limited transfrent les actions
dtenues dans b socit Mad-Misters USA, Inc. .i h socit Mold-Masters A^uisu^m,
Inc. (ci-aprs la socit USSub ) en change d'tm avoir en caisse pour im montant
de USD i 1.400.000 et de numeraire pour un montant de CAD 5.360.000 vers par b
socit MMLA SA r.l- Dans la mesure o b socit MMLA S. r.l. procde
partiellement au paiement des actions, au nem de b socit I.'SSub. cela dorme lieu
l'mission d'une dette subordonne pour un montant de USD 5.466.000 .

4/H

lif R.\T& bf.vc

Monsieur Mari us Kohl

Le 13 dcembre 2O?

Etape 23 ; Immdiatement aprs, la socit MMLA SArJ. transfre Ladite dette subordonne telle
que mentionne dans l'tape ci^rant la socit L'SCo en change d'actions pour une
valeur de march quivalente ;
Etape 24: Les socits JO03059 Ontario Limited et 1147646 Ontario Limited vont changer tes
actions dtenues dans h socit Alta Holdings Inc. (cyprs Aita US ) fa socit
MMLA S.rl. en change de numraire pour un montant de CAO 1 856.000 et en
change dactions ordinaires de U socit MMLA SAr.L pour un montant de HUR
2.52S.0GO;
Etape 25: Immdiatement aprs, la socit MMLA SArJ. va transfrer la totalit des actions
dtenues dons la socit Alta US la socit USCo en change de nouvelles actions
mises par la socit USCo pour un montant quivalent ;
Etape 26: Les socits 1003059 Ontario Limited et 1147646 Ontario Limited vont transfrer les
actions dtenues dans la socit Mold-Masters (U.KO Ltd. (ci-aprs MM UK a) la
socit MMLA S.rL en change d'actions ordinaires pour un montant de EUR
1.593.0
;
Etape 271 Les socits 1003059 Ontario Limited et 1147646 Ontario Limited vont transfrer la
totalit des actions dtenues dans la socit Mold-Masters do Brsil Indu stria e
Comrico de Sistemas de Cmaras Queutes Lirfa (ci-aprs MM Brasil ) Je socit
MMLA 5Ar,L en change de numraire pour en montent de CAD J,010.000 ;
Etape 2$ : Le Groupe va convertir le prt convertible d'un montant de EUR 21.502.000 en actions
ordinaires de ta socit MMLA S. rJ. pour un montant quivalent ;
Etape 29 ; Les socits 1003059 Ontario Limited et 1147646 Ontario Limited vont transfrer les
actions ordinaires dtenues dans la socit MMLA SAT.J. hauteur d'un montant de
EUR 17.9S1.000 la socit MMLH SA r i en change d'actions ordinaires de la Classe
fi prcite, poiff un montant de EUR 1.798.000 ainsi qu'en change d'actions pr
frentie Ns de la Classe D prc ite, pour un cnontan t de EUR 16.183.000. Par ail
leurs, le Groupe va transfrer des actions dtenues dans la socit MMLA SA ri. la
socit MMLH S A r.l. pour un montant de EUR 21.502.000 en change d'actions ordi
uaires de la classe A prcite pour un montant de EUR 2.149.000 ainsi qu'en change
d'actions prfrentielles de la classe C prcite pour un montant de EUR 19,352.000;
Etape 30: Le Groupe va transfrer le prt convertible MMLA SA r.l. d'un montant de EUR l 448 000
i la socit .\fMLH SA r,, en change de wan-ant* de la socit .\fMLH SA rJ. peur un
montant quivalent ;
Etape 31 : La socit SingCo va acqurir les actifs et prendre en charge le passif de fa socit MM
Sisigapore, en change d'un billet 4 ordre pour un montant de USD 7.460.000, portant
intrt au tau* de 14 583 %. Le biJIct ordre SmgCo sera allou par la suite, par b
socit MM Singapcre U socit MMLA S a r.L sous forme de dividendes ou le cas
chant, de boni de liquidation. La socit MM Singapore est mise en liquidation :

Monsieur Minus Kohl

Le 12 dcembre 2007

01 ER.XTS.
YOUXC

Etapt 32 : La socit Mold'Masters Asa [ne. (ci-aprs MM Asm) v? transfrer les actions
ordinaire; detenue; dans il socit HKCo pour un montant de HKO 7j.>02.000 la
socit MMLA Si r.I. en change d'actions ordinaires de ta socit MM LA SA r.l. pour
un mentant de EUR 6.861.000 ;
Etape 33 : La socit MM Asti iramfre 1 action; ordinaires qu'elle dtient dut U socit MMLA
5.1 rJ. pour un montant de EUR ti.S61.OOD A la socit MMLH SA r.l. en change
dactions ordinaire; de la classe B prcite, peur un montant de EUR 6&6.O00, ainsi
qu'en change d'actions prfrentielles de Es classe D prcite pour un mofllit de EUR
6.17LG00;
Etape 34 : Le mme jour, le Groupe va exercer une partie des warrants de la socit MMLH SA r.l.,
pour un montant de EUR 6.831.000 et va ainsi recevoir des actions ordinaires de b
classe A prcite pour LU montant de EUR <585.000, ainsi que des actions
prfrentielles de la classe C prcite pour un montant de EUR 6.145.000 ;
Nous vous prions de trouver .en Annexe I un schma dcrivant b structure rsultant des tapes
mentionnes ci-dessus.
CL2. Description des activits menes i Luxembourg par le socits MMUI Si ri* et MMLA SA ri
.2.1* MMLH S Art
U-2.1.L Acotitd dtection
A P issue des oprations dcrites ci-dessus, [a socit MMLH SA r.l. dtient une participation dans
b socit MMLA S. r.l. pour un montant de CAD 692S.125, Cette participation est
intgralement finance par fonds propres.
11.2.1.2. Activit de financement
En sus de son activit de dtention, la socit MMLH SA r.l. procde l'mission de warrants I
csquels sont souscrits par Je groupe 3 pour un me niant total de CAD 85 > 190.000.
Ces warrants financent une creance dtenue sur la socit MMLA SA r.l. pour un montant quivalent
de CAD 85.190,000.
Les warrants mis par la societu MMLH SA r i. sent principalement soumis aux conditions suivantes :
-

Les warrants n'ont pas dchance fixe dtermine ,

Lw dtenteurs de warrants ne bnficient pas de droit de vote
Le wananis ne portent pas d'intrt ;
L'exercice du droit de souscription attach aux warrants relve dune option exerce par les
dtenteurs des warrants,
- Le prix d'exercice des warrant s'lve EUR 0.01 par action ordinaire et EUR 6.09 pnr
action prfrentielle <i savoir valeurs nominales! ;

s3 ER-W & You\c

Monsieur VtjfUS Kk3ll

Le 12 dcembre 27

Jusqu' la date d'exercice de leur droit de souscription, les dtenteurs des warrants ce
participent pas aux profits raliss par MMLH S r i. ;
* Les actions mises tors de l'exercice du droit de souscription des warrant* sont de rang
quivalent i celui des actions mises par la socit MMLH S i rl, ;
Pour votre convenance, veuillez trouver en pice jointe k centrt de souscription des warrants
Suite aux diffrentes oprations mentionn prcdemment, k bilan simplifi pro-forma de la socit
MMLH S. rl se prsente comme suit :
MMLH SX r l.
CAD
Pats*

Actif
Participation
MMLA s a r i
QbligaSor-g convoi Ufelg (OH)

69.2S9.129Capital

69.269.126

69 269.129
89.19n.600Warranta

69.190.OO

0.2,2, MMLA SA rX HZXL Activit de dtention

La socit MMLA S.Ar.L dtient des participations dans ks diffrentes socits d'acquisition
mentionnes ci-avant, A savoir, CanCo Boyer, socit rsidente du Canada, HKCo, socit
rsidente de Chine, GermanC, socit rsidente d'Allemagne, AustriaCo, socit rsidente
d'Autriche, USC, socit rsidente des Etats-Unis, SingCo et MM Singapore, socits rsidentes
de Singapour, ainsi que dons 1 socits MM UK, socit rsidente du Royaume-Uni et MM
Brasil, socit rsidente du Brsil, pour un montant total de CAD 178.525.250, Ces participations
sont finances par fonds propres pour un montant de CAD 69.268125 ainsi que par un prt
convertible pour un montant de EUR 61.448000 ( savoir environ CAD 85190,000) et par dette,
sous forme de dette subordonne portt! t intrt au taux de J 3%, A hauteur de CAD 24.067.125
Le prt convertible est principalement soumis aux conditions suivantes :
- Le prt convertible ne perte pas d'intrt :
- Lors d'un vnement dit de conversion, NtMLA S A r.I. et les dbiteurs auront le droit de
convertir le prt convertible en actions de MMLA $_ rl. ;
- Le prt convertible est subordonn aux autres obligations de MMLA S.a rl;
- Le prt converti ble a un prix de conversion de EUR 0.721 par action (i savg ir d'une
valeur nominale de EUR 0,00J).
Pour votre convenance, veuillez trouver en pice jointe II une copie du projet de contrat du prt
convertible.

Iij Exmr&YQL ANC;

Monsieur Man US Kohl

Lu 12 dcembre :t7

(1.2J - Activit de financement

En ui5 de son activit de dtention teJle que dcrite ci-dessus, h socit VtMLA S.r.l, exerce une
activit de inuteemeetc via rnissiori de demes subordonnes ponant intrt an taux de 1 Wi pour
un montant respectif de CAD 17.916.000, CAD 9.2S4.000, CAD 7.147.000 et CAD 2.606.000.
Ces dettes subordonnes financent la souscription d'un billet ordre portant intrt au taux de JJ.
125% mis par la socit GermanCo pour un montant de CAD 27.200 000, dune dette portant
intrt au taux de 16.406% mise par la socit JapanCo pour un montant de CAD 7.147.0001
ainsi qu une dette portant intrt au taux de IJJ25% misa par Ja Socit AustriaCo pour un
montant de CAD L2.6M.000.
Suite ces diffrentes opraioos, te bilan Simplifi pro-formi de M\fLA S.A r_L se prsente
comme suit Z
Actif

MMU .rX
CAD
Passif

Activit d* dtention
Partcjpaona
CanCo Buyw
Gernif^Gu _
HKC
SjngCo
USC
MM Shtgapore
MM UK
MM Brssii

178.525.2

Capital

09200.125

32 2SO.00

19 256.25C
55.360 0X
zsd.go
<0 712 OOO
7.4S0 00Q
2 208.000
1 10.00

Datte subordonne (13%)

33.190.000

Obiigaftria convertibles (0%)

BO.ieo.clOO

Rsultat

Crances

3.083.009

Autres creances

7.480.000

LiQUkfetS

0.087.878

Scms-tci

195.1f9.J2S Sovs-totat

7.460.QOO

f 95.116 125

1 Activit da financement

Cr}(13 l25>ir>oti
S&os-toi&/

Total Actif

40.950.000Datte subordonne (13%)

46.953 OOO Sot/s-Joft

242.009,125Total Passif

46.993.000
46 953 0001

242.089.125|

U Elixir&Yoi;\c

Monsieur Minus Kohl

Le 12 dcembre ?W7

IT* Traittmejit fiscal

U1J RsidHiH fiscale de >IMLH Si r-L et de M>ILA S.i r-L
Le sige statutaire et le sige de direction effective de MMLH 5,4-r.l. et MMLA S i ri. seront tablis
Su Luxembourg. Les assembles gnrales des actionnaires seront tenues dans la commune du sige
statutaire des socits, Pour les deux socits, les membres du conseil de grance se runiront
rgulirement BU Luxembourg.
En consquence, MMLH Si r.l et MMLA S.rl. seront effectivement gres et contrles au
Luxembourg, Ainsi, elles seront considres comme des socits rsidentes luxembourgeoises pour
lapplication du droit luxembourgeois (Ait 159 LIR) et des conventions prventives de la double
imposition signes par Je Luxembourg. En consquence, des certificats de rsidence pourront tre
mis par votre bureau sur demande.
m.2. MMLH S.i r.L
HL2.1. Ratio dendettement sur lactivit de dtention
L'activit de dtention de la socit MMLH S. r.l. est intgralement finance par fonds propres
pour un montant de CAD 69.268. !25.
Par consquent, les exigences administratives en matire de ratio dendettement seront considres
comme remplies.
Ul,2<2, Rev enus des participations
Les dividendes reus par MMLH S.r.1. et les vennieltei plus-values ralises lors de la cession
totale ou partielle de participation dtenue par cette dernire dans le capital de MMLA seront
exonrs dimpt sur le revenu au Luxembourg pour autant que les conditions de T Article 166 LIR
t du Rglement Grand Ducal du 21 dcembre 2001 pris en application de cet article soient runies.
En ce qui concerne limpt sur la fortune, la participation dtenue par MMLH S.A r.l. sera exclue de
lu base imposable de limpt sur la fortuoc pour autant que les conditions mentionnes au
paragraphe 60 de ta Loi d'valuation (DcwritungsGcieiz) soient satisfaites.
JII.2.3. Qualification fiscale des warranta mis par la socit MMLH S.A r.L
Compte renu de CUTJ caractristiques enentioanes ci-dessus, en particulier en raison de Jeur
absence d'intrts il de leur chance indtermine, les warrants mis par MMLH S-rL seront
considre comme des fonds propres dun point de vue fiscal luxembourgeois.
Dans la mesure o les tats financiers de la socit ne permettraient pas de prciser ks
caractristiques propres au traitement fiscal des warrants. Un bilan fiscal de la socit NfMLH S r J. sera tabli.

9/14

/fffASr.O'cX'vC

Monsieur Marias Kcbl

Le 12 dcembre 20

[11.2 4. Dividendes et intrts vers par >[MIH S i rJ.1

Les actions de la socit MMLH SA r.J sent dtenu par une socit rsidente du Royaume-Uni,
dont U forme juridique est celle d'un Limited Psrtnership, Les Actionnaires du Limited Parmershp
sont use socit rsidente du Canada ainsi qu'une socit rsidente du Royaume-UniSelon tes travaux parlementaires ttbifs Le/tick 114 du projet de loi 571*4, la qualLHcaikm d'une
entit trangre es tant qu'entit opaque ou entit transparente i des fins fiscales luxembourgeoises,
dpend de J'analyse de ses caractristiques juridiques puis do sa comparaison avec tes
caractristiques propres aux entits luxembourgeoises.
Sur in bue des informaiions fournies, le caractristiques du Limited Partnership sont
principalement similaires celles d'une Socit en Commandite Simple luxembourgeoise. Ainsi*
cette socit doit tre considre comme une entit transparente d'un point de vue fiscal
luxembourgeois.
Ds lors et en application de l*arttcle 166 LIR en connexion avec l'article 175 LIR. te taux rduit tel
f- que prvu par tes conventions de lutte contre la double imposition conclue entre te Luxembourg et le
Canada, ainsi que iexemption prvue par te Directive Mre-Fille* sont applicables aux associs du
Limited Partnershtp dons la mesure ou tes conditions de U convention et /ou de Larticle 166 UR qui
transpose te Directive Mre-Fille sont remplies
Royaume-Uni
L'associ du timrted partnershp rsident du Royaume-Uni rclamant te bnfice des dispositions
de la Directive Mre-Fille, dmontre qu'il est le bnficiaire effectif des dividendes, qu'il s'agit d'une
socit rsidente de lUnion Europenne bnficiant des dispositions de te Directive Mre-Fille, qu'il
satisfait l'exigence du seuil minimum de dtention de 10"/ des actions ou reprsentent une valeur
d'acquisition de la participation dans te socit MMLH SA r.l. dau moins 1.200.000 EUR et enfin quil
dtient ou sengage dtenir ladite participation pour une priode ininterrompue d'au moins 12 mois ;

Canada
Lassoci du limited partncrsfaip rsident du Royaume-Uni rclamant lapplication du toux rduit
de 5W tel que prvu dans te convention de lune contre la double imposition conclue entre te
Luxembourg et le Canada, dmontre quil est le bnficiaire effectif des dividendes verss et
fai&ani lobjet de te demande du taux rduit, quil s'agit dune soc hl commerciale canadienne
bnficiant des dispositions prescrites par te convention de double imposition et enfin que cette
dernire satisfait la condition de dtention pour un minimum de 10% des droite de vote dans te
socit MMLH SA rJ.
IJ rsulte de ce qui prcd que lassoci rsident du Royaume -Uni ainsi que lassoci rsident du
Canada seront considrs comme Je? bnficiaires effectifs des d idendes distribues par MMLH
S.i

' Nous n'avons pas reu tes cnformaiorrs relative aux actionnaires de te socit MMLH S r 1, 3
savoir tes iocteti MM Aiin fric n tes socits 1003059 Ontario Limited ci 1147646 Ontario Limited
Ccse-&-ire dont b forme reu le figure parmi celtes mentionnes dons J'Annexe 1 fArtkte 2 de Li
prsente Directive en date du 23 juiFte IPKffWdli.'E),

10/J4

iliF.RS5THYOL\G
Monsieur VbritLs Kohl
Le 12 dcembre 2007

r i, en application de la tgistation fiscale luxembourgeoise ainsi qu'en application que pour

l'application des conventions fiscales prventives de double imposition signes par le Luxembourg,
En conclusion, sur Li base de ce qui prcde, les dividendes verss par MMLH S a r i, ou Eimited
partnersMp rcsktont du Royaume-Uni seront exonrs de retenue ta source pour la part des
dividendes distribusi lassoci rsident du Royaume-Uni et soumis une retenue la source de 5%
pour la part des dividendes distribus , tassoci rsident du Canada,
1II.3. MMLA S. r,L
m,3.1. Ratio d'endettement sur lactivit de dtention
Au terme de ta restructuration, les participations dtenues par MMLA S, ri sont finances par
fonds propres hauteur de J 8, S% ei par dettes subordonnes i hauteur de 61,2%.
Par consquent, les exigences administratives en matire de ratio dendettement seront considres
comme remplies.
Le taux d'intrt consenti sur les dettes subordonnes ( savoir de 13%) finanant les participations
dtenues par ta socit MMLA SA ri- sera considr comme respectant b principe de pleine
concurrence, ainsi que les dispositions des articles 56 et 164 (3) LIR relatas aux prix de transfert, et
reprsentera une rmunration approprie en accord avec les conditions normales de march
s'appliquant des oprations comparables entre parties indpendantes. Les intrts pays ne seront
donc pas considrs comme des distributions caches de bnfices au sens de larticle 164 (3) LIR et
ne seront ds lots pas soumis la retenue ta source prvue par iaitide 146 LIR.
Par ailleurs* conformment aux articles 166 (5) et 45 (2) LtR, les intrts pays ainsi que les intrts
courus et chus seront dductibles fiscalement du bnfice commercial pour autant qu'ils ne sont
pas en connexion conomique avec des revenus exonrs.
L'activit de financement nest pas prise ta compte pour fa dtenninarion du ratio d'endettement,
UI.3J. Revenus des participations
Les dividendes reus par la socit M\fLA SA r.l. et les ventuelles plus-values ralises lors de b
cession totale ou partiel tes de ses participations dans lu socits CanCo Boyer, GermanCo, HXCo.
SingCo, US Ce, MM Srngapore, MM UK, MM Brazil, prcites seront exonres d'impt sur le
revenu au Luxembourg pour autant que les conditions de l'Article 166 LIR et du Rglement Grand
Ducal du 21 dcembre 2001 pris en application de tel article sem remptiuD'aprs les informaiions fourni far te client, les socits CanCo. Ct>, SngCo USCo, MM S In ga
porc sont soumises dans leur Etat de rsidence un taux d'imposition effective fix au minimum 11
Va. A cet gard, les socits prcites constituent des contes pleinement soumises a un impt sur les
socits au sem de leur Etat de rsidence, correspondant l'impt sur les socits luxembourgeois cl
pourront bnficier de lexonration prvue l'Article 166 LIR et do Rglement Grand Ducal du 21
dcembre 20GJ.
Les socits GermnnCo cl MM UK sont rsident d'Etats membres de l'Union Europenne et
mentic^Rf] dans le champ dapplication de T Article 2 de U Directive mre fille Des \ctt. ces

l/14

ES
EX.\5T&YV\G

Monsieur .Manus
Le 12 dcembre 2007

dernires entrent dans le champ d'application de l'article 166 LR et du Reglement Grand Ducal du
21 dcembre 2001.
En ce qui concerne l'impt sur la fortune et tenant compte des faits et caractristiques ntetuioans
ci- dessus, les participt ions dtenues par h socit MMLA SA r.L seront exclues de ta base
imposable de l'impt sur U fortuite considrant que les conditions mentionnes au paragraphe 60 de
b loi d'valuation sont satisfaite
[QJJ. Activit de fiinacffliwt
Les prts emprunts par MMLA 5- r,[, portent un intrt de EJ % annuel. Les crances eu vers les
filiales porteront en principe ua Intrt de 13,125 Va p.a. Nanmoins, les intrts sur la crance
envers Germanco et envers Singea sont ports 14,583?$ et 16,40695 p.a. respectivement pour tenir
compte de la menue 4 b source prleve sur les paiements d'intrt dans les pays mentionns.
Dans le cadre de son activit de financement, MMLA S.r.l. dgagera une marge commerciale
comptable brute de 1/8 5 par anne sur le montant total nominal de son activit de financement*
aboutissant i une marge commerciale comptable brute pour un montant quivalent environ CAD
58.691 par an (soit 1/* % x CAD 4tf.953.000).
Etant donn que MMLA S. rJ, supporte un faible risque conomique sur son activit de
financement (en effet, les dettes et les crances correspoodantes ont les mmes valeurs nominales et
sont mises dans la mme devise sait l'EUR), b marge brute telle que dfinie plus haut sera
acceptable au regard des dispositions de L'article 56 L1R relatif aux prix de transfert et des
dispositions de l'article 164 relatif aux distributions caches de bnfices.
Les intrts pays sur ce prt ne tomberont pas sous la dfinition des revenus sujets U retenue
la source prescrite par l'article 146 LIR.
LTI.4. Actions changeables
Dans le cadre de ces oprations, U socit CanCo Bayer va mettre des actions changeables qui
seront souscrites par les socits cdante ( savoir 1003059 Ontario Limited et J147646 Ontario
Limited). Ces actions seront changeables contre des actions de ta socit MMLH S, r.t., sous la
forme d'actions ordinaires et d'actions prfrentielles.
La socit MMLH Sir!, s'engage ainsi 4 attribuer au profit de ta socit OLCO Buycr des actions
ordinaires de Classe A amsr que des actions prfrentielles de Classe C en change des actions
changeables emises par CanCo Bujer et souscrite par les socits 100J059 Ontario Limited et I1176746 Ontario Limifcd.
Lors de la ralisation d'un vnement tel que la liquidation ou autres vnements exigeant Je
transfert d'actions de la socit JvfMLH S.A r_L par la socit CanCo Buyer, U socit MMLH 5.4
rJ, s'engage changer ses propres sciions, dans des condition? quivalentes celtes dcrite
chdessus.
Sofis certaines conditions MMLH 5.si r i. ainsi que scs filiales dsignes auront la facilite de raherer les
actions changeables mises par CanCo Buyer un prix dtermin par le contrat d'actions
chnpgeabcs su lieu rfe procder l'change le! que dccril auparavant.

\i 14

aiFff.viriVbi'vC

Monsieur Manus KoM

Le lltkcemtan 2Wt

a STS

Ledit eomrit de aouscriplieu des sonos changeables sera considr comme nam t conclu
conformit avec 1* ptneife de plein concurrence dons la mesure o le Groupe acqurant et sac
it* cdantes (t avoir 1003059 Ornano Limited et 11476744 Ontario Limited) ne ont pas
parties be*. Ainsi kl paiements k choir ne donneront psi lieu I l'spplicjttij* de l'artkk SA LU ds ton
ne seront pu assimils une distribution cache de bnfices eu sens de l'utick 164 LDL En
ronsequence ces paiements Bengendreront pas tme retenue la tourte dans k sens de l'artkk 144 LIK
pour votre convenance, veuillez trouver en pice jointe 1H une copie du projet de contrai support et
d'c heoge attire MMLH Srl et Ctaco Buyereorelarioo des SKaas changeables

1*14

3Ez<s$r&Yot\C

Monsieur NUnui Kohl

Le il dcembre 2007

Nous eu serons ncomuttietti de (net froutatr note bot pmesif *oere accord sur le prsent ce y
ppesam le cachet de votre bureau d*nnpositictk.
Nous restons votre entire dispotttlM pour tout cwiplcmni d'utnuijca que vous souhaiteriez
obtew et vous priooi d'apto, ci Moosteur KoM, i'optUHfl de soi satautioas distingues.

Xiquel GUEVARA

AfllfT!

Schma simplifi de Je structure telle qu'issue des tapes menti dures prcdemment.
Pice, loin te.:
I. Copie du contrat des warrants mises per MMLH S i r.L . Copie du projet de contrat de
prt convertible mise par MMLA S i r.L fil. Copie du projet de contrat de support et d'change
entra MMLH S .A r.L et Canco Buver en relation des actions changeables.

la et approuv
N at tan Info fX m ctAtmm m pa* tat Milita
fako(i(4 h ^fnnon, qw ta yweftl ta MO dtatta c^dcm m w JB rpyaMo tan ta

9 DFC. 7907

Tt etearmee mquoJ s* propped b> &* YVtg Tu Advita) Servie SlrJ. for t)nc scie beatfb of MOU-MJOUI
UacffMMidlc^tauiBtSArl *t*i MottaMettr lieuiftboufg Holfagi 4rJ. CCsnts") Tfeiterance rapts!tt tused on
9K betr a prcfentcd io u ihr Uu df An Ima T>u* tk dietAJ DM te rrfusj t^oa b\ my odw parc? for y ctfiTpUFcrc blunt Ou n^rtu nfWrn jtdhcnuuta *f Jttl A Yonflj T il AJvvry 5cr, tccs S.lrl U dumu rcquMt f-rrpimi
wrfl cnJy Client' intmut m niiMt antf gr wA OU KM pi**d or tamed ont in wrrnnfLttkm of uy use *fc*ic**er by
nny other p*tf ires A YaORf Tnt Adtiroy Servtca 5-if.l au4 itt employee* ndtha KM wr jeeepf any dety of rare or
mponpibHRy lo my pfto pany, rheihcr m control or h tat imctodiD wmat fcniutjpn, negligence arultruch

oritoWWy dut)i er Aowcvcr ailing, kfttf ffiAil m# fre fofcl# ra nypsvtoTony fois, rfamecor expense
of wtbaievrr
tfee

vrbkJi ti romcit to tfic C tent or to oy ftOta parry v * /emit of rive fiatnbutmn ce jfahbtlky of

dcv*m:e,

14/14

PRICIWATERHOUS^OOPER
S

Appendix 2

Advance tax agreement dated 13 February 2008

(7)

il fAVSTA VbAC

IJHII A

Objet r Mold-Majfen

It*

,U r *-f

:
Administration des Contributions
Directes Bureau d*tmp<jsiti9n Socits
Vf Monsieur Marins Kohl \Sr Rue du Fort
Wedell L'29S2 Luxembourg

1.*",
*
l1 *n

.*! ,-U

r>in^ ri*.'

Luxembourg Holdings SA i\L (Numro Fiscal : 2007 2435 614) Mold->fftSten Luxembourg
Acquisitions Si r.l< (Numro Fisc] : 2007 2435 371)

Cher Monsieur Kohl,

Agissant lu nom et poitr le compte des socits susmentionnes, nous vous prions de bien vouloir trouver
ci-aprs les objectifs principaux, les diffrents moyens utiliss ainsi qu'une description dtaille des
modalits des oprations relatives l'acquisition du groupe Mold-Masters et i la restructurt ion mene
par notre client, le groupe 3i (ci-aprs le Groupe ) et plus particulirement aux oprations de
restructuration de financement y affrentes, mises en place ati Luxembourg.
La prsente lettre vise confirmer notre comprhension du traitement fiscal Luxembourgeois des
socits luxembourgeoises socs rubrique, Mold-Masters Luxembourg Holdings S.rL (ci-aprs
MMF.H S.r.l-) et MoM^Master Luxembourg Acquisitions SA ri. (ci-aprs MMLA SA rl )* telle
que discute lors de notre entretien du 28 septembre 2007
. Coatexte gnral el description du groupe
Le Groupe 3i est un leader mondial dans le domaine du privt equity et du capital risque. Implant
dans 14 pays travers l'Europe, tes Etats-Unis et l'Asie, le Groupe comptabilise prs de 750 employs.
Le Groupe intervient dans des secteurs diversifis tels que Je gaz et l'nergie, les technologies, les
mdias, les services aux entreprises, les soins de sant, ou encore l'quipement et les infrastructures, et
gre actuellement tut portefeuille reprsentant des investisse mats dons plus de 750 entreprises et
rpartis dan* plus de 30 pays diffrents pour une valeur Je prs de 7,5 Milliards d'euros
II. Description el contexte de la reorgsnijalron
FL L Etapes envisag pour la mise en place le la structure
Dans Je cadre de l'acquisition du groupe MoU-Masters* le Groupe a procde la mise en place d'une
structura; spcifique d'acquisition des entits dudit groupe Mold-Masters eu procdant aux opra
lions

Monsieur Marius Kohi

Le J2 dcembre 2007

JIER\TS. YCK
'AC

suivantes, lesquelles ont t ralises,, l'exception de b cration des socits MMLH S. r.l. et
MN1LA S i r.l,, dans le ccurani du mob d'octobre ;
Etape 1: Le 16 juillet 20G7r Le Groupe constitue une nouvelle socit Luxembourgeoise pleinement
imposable La socit Mold-Masters Luxembourg Holdings S-i r.l. (ci-aprs MMLH
S- r.L. ), dont le capital social d'un montant de ELU 12.500, se divise en deux classes
d'actions ordinaires les Classes A et B, et deux classes d'actions prfrentielles 1
classes et D ;
Etape 2: Le 6 juillet 2007, la socit MMLH S. ri a cr une nouvelle socit luxembourgeoise
pleinement Imposable, la socit MMLA S. r.l. dont le capital social d'un montant de
EUR 12.500 se compose d'actions ordinaires ;
Etape3 : La socit j\MLH S.A f l. cre 1 socit 4437667 Canada Inc. (ci-aprs aCanCo Buyer ),
socit rsidente du Canada dont le capital social sera compos pour partie d'actions
ordinaires et pour partie d'une classe d'actions changeables. Les dtenteurs des dites
actions changeable mises par La socit CanCo Buyer auront la facult de tes
changer contre les actions prcites des classes B et D, mises par ta socit MMLH Si
r.J. ;
Etape 4 ; La socit MMLA SA r.l. acquiert une nouvelle socit rsidente d'Allemagne, la socit - 1
Moid'Masten Germany Acquisitions GmbH (ctaprs GermanCo ), dont le capital social est
dun montant de EUR 25,000 [ 1 2

Etape S : La socit MhtLA S. r.l. procde A la cration de nouvelles entits, savoir, 1a

socit MoId-Masters Holdings Japon- G K (ci-aprs * JapacCo B), socit rsidente du
Japon, la socit Moid-Masterc Hong Kong Acquisitions Limited (ci-aprs HKCo),
socit rsidente de Chine, la socit Mold-Masters Sing&pore Acquisitions Pie. Ltd
(ctiaprs SjflgCo ), socit rsidente de Singapour, la socit Mo!d-Masters
Beteiligmigsvcrwaltimg GmbH (ci-aprs r AustriaCo >, socit rsidente d'Autriche, et
la socit Mold-Masters USA Holdings Int. (ci-iprs c USCo ), socit rsidente des
Etats-Unis ;

Etape 6; La Socit Gnrale, banque rsidente des Etats-Unis finance U socit MMLA S. r.l.
pour un mentant total d etjviron CAD 5.000.006 en change d'actions pour un montant
quivalent de EUR J-607.000 ;
Etape? ; Par b suite, b Socit Gnrale apporte les actions qu'elle dliera dues la socit MMLA
2 i ri. A ta socit MMLH S. ri. en change d'actions ordinaires de b Classe A prcite
pour un montant de EUH 361-000 ainsi qu'en change d'actions preferentielles 6c b
classe C prcite pour un montant de EUR 3-246.000 ;
Etape fi ; Le Groupe finance la socit MMLA S,A r i- hauteur de CAD IJ 5.000 000 p change
d'un prt convertibles&ns Z/ttc/t (ci-aprs e Prt Convertit!e ) d'un mentent de EUR
21.502.000 nmsr qu'en change d'un autre prt convertible sans intrt (tt-apres le
Prt MMLA S. r L u)d'un momant de EUR6i.4Jfi.000 ;

MMEK.\STS,YOL'\C

Monsieur Moriui Kohl

Le 12 dcembre 2007

Etupe 9 : Le Groupe apporte du numraire la socit .\tMLA S. r L en chang de l'mission

d'une dette subordonne d'un TnOGCa.it de ELU 20-412 000- Ladite dette
subordonne perte intrt au tau* de 17%, dont U% requirent un parement sous forme
de numraire et 29i. un paiement en nature
Etape 10 : La socit MMLA S k rX finance La societ CtnCa Buyw hauteur de CAD 42-260 000
en change d'action* de La socit CanCo Bayer pour un montant quivalent ;
Etape i I : Le* soc ds MMLA Si r.i et CanCo flujtr vont verser des frais de ironsacrion, droits d'apport

et de timbre, pour un montant respectif de CAD O.iSQ.QW et CAD 13.920,000 ;

Etape 11 : La socit MMLA 5.4 rX finance la socit HKCo par numraire hauteur de CAD 40
100.000 en change d'actions de la socit HKCo pour un montant quivalent de HKD
J17.S3LOOO;
Etape 13 : La socit MMLA $.4 r.L finance ta socit SiagCo par numraire A hauteur de CAD
259.0
en change d'actions de la socit SjngCo pour un montant quivalent do
USD 264.000;
Etape 14 2 La socit Mold-Majjec* Asti cde ta socit HKCo tes actions qu'elle dtient dans les
socits Mold-Mistws Kunshan et Mold-Masttf* Shanghai- La socit HKCo va
financer les actions dans ta socit Mold-Masters Kunshan en numraire A hauteur de
CAD 8-2M.000, en change actioos ordinaires de Ea socit HKCo pour sa montant
de HKD 75.302 000, ainsi qu'en change d'un billet ordre sans intrt pour un
montant de RMB 32,962.000 mis par La socit HKCo, ainsi quen change d'une dette
subordonne mise par U socit MMLA Sirl. d'un montant de USD 5.656.000 portant
intrt au taux de UH, La socit HKCo financera la actions dans b socit
MofefAfastcrs Shanghai en numraire I hauteur de CAD 1.910.000. Par ailleurs, la
socit HKCo va transfre d& sedmu au profit de la socit MMLA S, r.L pour un
montant de HKD 45.425 000, La socit HKCo apportera la socit MMLA Si rX des
actions pour un montant libell en CNY quivalent CAD $.750.000 en change de b
dette mise par U socit MMLA 54 rX ,
Etape 15: La socit 1003059 Qatar Limited transfre la actions dtenues dans la socit MoLdmaseri fcuropt GmbH (ci-aprs g MM Europa >}, Ea socit MMLA SA r J, en
change de nouvelles actions mises par fa socit NfMLA 5 r l nout une valeur de
march de EUR 13 863.000, d M dette sans intrt d'un montant de EUR 6-712-000.
ainsi qtTn change g~une Perte subordonne mijc par IJ secire MMLA S-rX dun
montant rte USD ]6,Z65.Pbft'portaiif~m1rt au taux d U %, Far -lilfcurs, dautres
cdants vont transfrer Les acUiins qu'ib dtiennent dans b socit MM Europa la
socit MMLA SAr.l en change et1 un billet i ordre sans Intrt pour un mentant de EUR
j_. 681.000, ainsi qn'cp l'change d'une dette subordonne trasc par b socit MMt-A SA
r.L Juti ~ montant de 11509.475,000 64 port tint intTi ai* taux de 13%;
~~
~
Etape 16 La socit MMLA S A r-J. cde ta toulitc des actions dtenues dans Li socit MM E'iropj J
socit GermanCo h leur valeur Je march en cfcmgc d'une gujmcntatfrr dans le
capital de b socit GCTTTL-UTCO pour une valeur <ic mnreh le EUR. 13 863-000 et J
unc

OlElt,\jTiiYvL\G

Monsieur Minu} Kohl

Le 12 dcembre 200T

dcnr sani intrt d U toctt CcrmanCo pour un Bwnum de EL'R S,403,000, lini
qu'un blirt ordre de b socit CemunCo pour un montant de USD 27.760,000 et
posant inrt AU taux de 13.115%;.
Etape 17 : Les socits 10030S9 Ontario Limited et 1147646 Ontario Limited tnmsftrefit les actions
dtenues dans ta socit Motd-Muterc KabushilU'fciishj (ci^aprs MM Japon ) ta
socit MMLA S i rl en chang d numraire pour un montant de CAD 3.060,000 et
drtme dette subordonn de la socit MMLA S. r f pour un montant de USD 7294.000 portant tolre au taux de 13 %;
Etape 15 : Etmnduement aprs, ta socit MMLA SI r,t. transfre b totalit des Mettons dtenues
dans la socit MM Japan in socit JaponCo leur valeur de march, en change de
nouvelles actions mises par la Socit JapanCo pour un montant de JPY
367.070.000,000, et d'une dette pour un montant de USD 7.294.000, portant intrt au
taux d 16.406 % (aprs prise en compt de la retenue la source verse au Japon sur
les intrts) Etape 19 : Immdiatement aprs, la socit MMLA SA rl transfre la totalit des actions dtenues
dans Es socit JapaaCo la socit OemumCo en change une dette de la socit
OemtanCo d'un montant de USD 1126,000 et portant intrt au taux de 16.406% ;
Etape 20 : Les socits 1003059 Ontario Limited et I1476*6 Ontario Limited transfrent la totalit
des sciions dtenues dans ta socit Mold-Masters Singopore Pte Lcd- (ci*aprs MM
Sisgaporc) 4 fa socit MMLA SA ri en change d'une dette subordonne Un
montant de USD 7.460,000 et portant intrt au taux de 13% ;
Etape 21 : Les socits 1003059 Ontario Limited et U 47646 Ontario Limited transfrent la totalit
des actions dtenues tans la socit MokJ-Masters HtndelsgelhdttA nsbH (ci-aprs MM A usina
a) 6 Ta socit AustniCo en change d'une dette subordonne mise par la socit MMLA SA ri ua
montant de USD 12,866-000 et portant intrt ou taux de 13%, ainsi qu'en change d'une dette sons
intrt mise par la socit At&riaCo pour un oiootad de EUR I 803.000. Cela cre donc une dette
portant intrt au taux de 13.125 %r due pot la socit AustriaCo ta socit MMLA SA ri en
change de la dette subordonne mise par ccrtc dernire au profit des cdants d'un montant de
USD 12.866.000,
Etape 22 ; Les socits 106)059 Ontario Limited et J147616 Ontario Limited transfrent les actions
dtenues J ans la socit Mo&Mastcrs USA, Inc. la socit MoM-Masters
Acquiiiions, nc (ci'aprs IA * socit VSSob #) en change d'un avoir en caisse pour
un montant de USD 11.400.OO0 et de numraire pour un montant de CAD
5.360.OOO vers par la socit MMLA 5Ar.l. Peins la mesure o la socit MMLA SA
ri procde partiellement nu patemenl des actions, nu nrm de Li socit L'SSvb. cela
donne lieu rmission d'une dette iubefiJon1 pour un montant de USD 5.466,000 ,
4/14

Monsieur Marius Kohl

Le I? dcembre 2007

3
ER'\ST&Y0U.\C

Etape 13: Immdiatement Aprs, la socit MMLA Si rJ, transfre ladite dette subordonne telle
que mentionne dans l'tape ci-avant la socit USCo en change dictions pour une
valeur de march quivalente ;
Etape 24: Les socits 1003059 Ontario Limited et 1147646 Ontario Limited vont changer les
actions dtenues dons b socit Alta Holdings lac. (ci-aprs * Alta US *} la socit
MML S.r.l. en change de numraire pour un montant de CAD J .856.000 et en
change d'actions ordinaires de b socit MMLA S, r.L pour un montant de EUR
2J25.000;
Etape 25: Immdiatement aprs, la socit MMLA Si r.L va transfrer la totalit des actions
dtenues dans la socit Alta US A ta socit USCo en change de nouvelles actions
mises par la socit USCo pour un montant quivalent ;
Etape 26: Les socits 1003059 Ontario Limited et 1147646 Ontario Limited vont transfrer les
ocrions dtenues dans b socit Mold-Masters (U.KL) LuL (ci-aprs <r MM UK a) la
socit MMLA S. r.L en change d'actions ordinaires pour un montant de EUR
1.593.000;
Etape 27: Les socits 1030S9 Ontario Limited ci 1147646 Ontario Limited vont transfrer la
totalit des actions dtenues dans la socit MoJd-Mastcrs do Brsil Industrie e
Comrko de Sistemas de Cimoras Quences Ltda (ci-aprs MM Bras il ) ta socit
MMLA S a ri. en change de numraire pour un montant de CAD L010,000 ;
Etape 28 : Le Groupe va convertir le prt convertible d'un montant de EUR 21 -502.000 en actions
ordinaires de la socit MMLA S. rJ. peur un montant quivalent ;
Etape 29: Les socits 1003059 Ontario Limited et 1147646 Ontario Limited vont transfrer tes
actions ordinaires dtenues dans la socit MMLA S. r.L hauteur d'un montant de EUR
17.981.000 la socit MMLH S.r.I. en change d'actions ordinaires de la Classe B prcite, pour
un montant de EUR 1.798,000 ainsi qu'en change d'actions prfrentielles de la Classe D prcite,
pour un montant de EUR 16.183.000. Far ailleurs, Je Groupe va transfrer des actions dtenues
dons la socit MMLA S. r.L la socit MMLH S. r.L pour UJI montant de EUR 21.502.000 en
change d'actions ordinaires de ta classe A prcite pour un montant de EUR 2.149.000 ainsi qu'en
change d'actions prfrentielles d* la classe C prcite pour un montant de EUR 19.352.000 ;
Etape 30 : Le Groupe va transfrer le prt convertible MMLA 5*ir.l. d'un mentant de EUR
61,448.0
la socit MMLH S.r.L en change de warrants de la socit MMLH
S. r.L pour un montant quivalent ;
Etape Jl : La socit SingCo va acqurir les actifs et prendre en charge fe passif de b socit MM
Singapore, en change d'un billet ordre pour un maniant de USD 7-460.000, por.uit
intrt au taux de 14 583 H. Le billet ordre SingCo sera allou par b suite, par la
socit MM Sngapcrc la socit MMLA S. r.L sous forme de dividendes ou k cas
chant, de boni d iqitrJatioit. La socit MM Singapore est mise en liquidation ;

01 Eft \5TA V'OL-.S'C

Monsieur Marius
Kohl Le 2 ilcidjjiirc
200?

Etape 32: L* socit Mold Masters Asia litc. (eOaprs a MM As ta) va transfrer les acz>on$
Ordinaires dtenues dans la socit KKCo pour un montant de HKD 75.302.000 la
socit MMLA S. r t en change d'actions ordinaires de la socit MMLA SA r,L pour
un montant de EUR 6.&61.0 ;
Etape 33 ; La sixtF MM Asia transfre les actions ordinatrea qu'elle dtient dans la socit MMLA
SA ri. pour un montant de EUR 6.86].000 la socit NfMLH SArJ. en change
d'actions ordinaires de la classe B prcite, pour un montant de EUR 686.QOO t ainsi
qu'en change d'actions prfrentielles de La classe D prcite pour un montant d EUR
&I75.OO0:
Etape 34 : Le mme jour, le Croupe va exercer une partie des warrants de la socit MMLH S. rl. T
pour un montent de EUR 6.83 LQO0 et va ainsi recevoir des actions ordinaires de Ja
classe A prcite pour un montant de EUR 665.000, ainsi que des actions prfrentielles
(te Ja classe C prcite pour un montant de EUR 6.145.000 ;
Nous vous prions de trouver en Annexe I un schma dcrivant ta structure rsultent des tapes
mentionnes ci-dessus.
13.2. Description des activits menes 1 Luxembourg par tes socits MMLH SA r.l, et MMLA SA r.L
112.1. MMLSArL
H-2.1.1. Activit de dtention
A l'issue des oprations dcrites ci-dessus, la socit MMLH SA ri. dtient une partieipaton dans la
socit MMLA S.r.L pour un montant de CAD 69268.125. Cette participation est intgralement
finance par fonds propres.
(12.12. Activit de financement
En sus de son activit de dtention, fa socit MMLH SAr.L procde l'mission de warrants Iraq
ucls sont souscrits par Je groupe 3i pour tzn montant total de CAD 85 -190.000.
Ces '.variants financent une creance dtenue sur la socit MMLA SA r.l. pour un montant
quivalent de CAD 85,190000,
Les warrants mis par la socit MMLH S. r.l. sont principalement soumis aux conditions suivantes :
- Les warrants n 'ont pus d'chance fixedtenu iae ;
- Les dtenteurs de warrants ne bnficient pas de droit de voce ;
- Les warrants ne portent pas tTinrrt ;
- L'exercice du droit de souscription attach aux warrants relve d'une option exerce par les
dtenteurs des warrants :
- Le prix dexercice des warrants s'lve EUR 0.01 par action ordinaire ei EUR 0.09 par
.Tenon prfrentielle ( savoir valeurs nommtes) ;

&TM

/ff,vsrsViX'.\

Monsieur Mariu* Kohl

Le 12 dcembre 2Q7

< Jusqu' El dite d'exercice de leur droit de souscription, tes dtenteurs des warrants ne

participent pas aux profits raliss par \MLH S. r.I. ;

- Les actions mises lors de l'exercice du droit de souscription des narrants sont de rang
quivalent celui des actions mises par la socit MMLH SJ. rA. ;
Pour voue convenance, veuillez trouver en pice jointe le contrat de souscription des warrants.
Suite aux diffrentes Oprations mentionnes prcdemment, te bilan simplifi pro-forma de la socit
MMLH S. r.I. se prsente comme suit :
MMLMS.a r.I.
CAD
Parait

Actif
Participation
MMtA 3 4 r 1
ObOgaiions convertibtoa (%)

89-260-125Capital

69-288-125

09 288 125
88,190.000Warrant

5,190400

H.2J. MMUSir.1 IL2J.L Activit de dtention

La socit MMLA SA ri dtient des participations dans les diffrentes socits dacquisition
mentionnes ci-avant, savoir, CariCo Buyer, socit rsidente du Canada, HKCo, socit
rsidente de Chine, GemtanCo, socit rsidente d'Allemagne, AustriaCo, socit rsidente
d'Autriche, USCo, socit rsidente des Etats-Unis, SingCo et MM Singapore, socits rsidentes
de Singapour, ainsi que dans tes socits MM UK, socit rsidente du Royaume-Uni et MM Bras
U, socit rsidente du Brsil, pour un montant total de CAD 176,525.250, Ces participations sont
finances par fonds propres pour un montant de CAD $9*268-125 ainsi que par un prt
convertible pour un montent de EUR 6L448.000 ( savoir environ CAD 8S,Z 90.000) et par dette,
sous larme de dette subordonne portant intrt au taux de 13%, hauteur de CAD 24.067, E 25.
Le prt convertible est principalement soumis aux conditions suivantes :
- Le prt convertible ne porte pas d'intrt ;
- Lors dun vnement dit de conversion. MMLA S r.t. et tes dbiteurs auront le droit de
convertir e prt convertible en actions de MMLA $ r.I. ;
- Le prt convertible est subordonn aux autres obligations de \CMLA S. r). ;
- Le prt cofi v ertibte a un prix de conversion de E (JR 0.7213 par action ( savoir d'une
valeur nominale de EUR 0,001).
Pour votre convenance, veuillez trouver en pice jointe 11 une copte du projet de contrat du prt
convertible

sll <&1 \c;

\fonsieur Marini Kohl

Le 2 dcembre 2007

IL22.2, Activit de fiaaoccnieai

En sus de son activit de dtention telle que dcrite ci-dessus, h socit VfMLA Sr., exerce une activit
de financement vil m Liston de dettes subordonnes portant intrt au taux de 134 pour un montini
respectif de CAD 17.916 000. CAD 9 2S4.00, CAD 7. M7.000 et CAD 12.6&000.
Ces dettes subordonnes financent la souscription d'un billet ordre ponant intrt au taux de [J,
125% nu par b socit GerniSnCo pour un montant de CAD 27_2G.0i)0 r d'une dette portant
intrt au taux de 16.4069a mise par la socit / pour un montant de CAD 747,000. ainsi
qu uae dette portant intrt au taux de 13.1254 mise par la socit AustriaCo pour un montant
de CAD 12.606-000Suite i ces diffrentes oprations, le bilan simplifi pro-fotma de MMLA Si r.I. se prsente comme suit
Actif

MMU s.r.l.
CAO
p.ir

Activit de dtention
FarbCJpn fciana
OanCo Suyer
_________________
HKCO
SIOQCO
SCc
MM Singspora
MM UK
MM SraaH
Crance!
Au tri crances

Sous-tota!

178,625.2
82 260.000
18 256.2
50853
265.000
10712. OOC
7.48D-0G0
2208.000
1.010.000

Capital

9.268.125

Dette subordonne {13

33-188.000
85.190.000

Obligations convertibles (0%)

Rsultat

7.460.

..

7.480.000
.067,875
795.1 S6.125 SoS'iotut

95, T

16

Activit de fTnencement
<13 125% rwl)

Sous-tcfAt
Total Actif

46.953.000 Dette subordonn {13%)

48,953.000

*6.953 000 Sova-to /

*6 953 000
242,069125

Total Passif

Monsieur Marius Kohl

Le 12 dcembre 2037

SEMiT&Yousc

IIL Traitement fiscal

111-1- RsideEKc fiscale deMMLH 5- rl de MMLA 5-1 r,L

Le sige statutaire le sige de diratioa effective de MMLH Si r.l. et MMLA S i rJ. seront tablis au

Luxembourg. Les assembles gnrales des actionnaires seront tenues dans la commune du sige
statutaire des socits. Peur les deux socits, les membres du conseil de grance se runiront
rgulirement au Luxembourg
En consquence, MMLH S. r.l et MMLA S.ir.l. seront effectivement gres et contrles au
Luxembourg. Ainsi, elles seront considres comme des socits r&iderttes luxembourgeoises pour
lapplication du droit luxembourgeois (Ait. 159 LtR) et des conventions prventives de la double
imposition signes par le Luxembourg. En consquence, des certificats de rsidence pourront tre mis
par votre bureau sur demande.
-2. MMLH S-i r-L
&2. Ratio d'endettement sur l'acth'id de dtection
L'activit de dtention de U socit MMLH S. r.l. est intgralement finance par fonds propres pour un
montant de CAD 69.26S. 125.
Par consquent, les exigences administratives en matire de ralk> d'endettement seront considres
comme remplies
.2.2, Rmotu des participations
Les dividendes reus par MMLH Si r.l. et b ventuelles plus-values ralises Ion de la cession totale ou
partielle de la participation dtenue par cette dernire dans le capital de MMLA S.rJ. seront exonrs
dttnpdt sur le revenu au Luxembourg pour autant que les conditions de l'Article 166 L1R et du
Rglement Grand Ducal du 21 dcembre 2001 pris en application de cet article soient runies.
En ce qui concerne l'impt sur la fortune, la participation dtenue par MMLH S J r.l. . exclue de la
base imposable de l'impt sur la Tomme peur autant que les conditions mentionnes au paragraphe 60 de
la Loi d'valuation (Bev.crtungsGesett) soient satisfaites.
III.2.3, Quutifkacioa fiscale des warrants mis par la Soclrt MMLH S. rJ.
Compte tenu de leurs caractristiques mentionnes ci-dessus en particulier en raison de leur absence
d'intrts et de leur chance indtermine les warrants mis par MMLH SA r i. seront considres
comme des fonds propres d'un point de vue fiscal luxembourgeois.
Dans la mesure o les tats financiers de la socit ne permettraient pas de ptdscr les caractristiques
propres au traitement fiscal des warrants, un bilan fiscal de la socit MMLH S.ir.l, sera tabli.

EU ER^TAYOVKG

Monsieur Vbrius Kohl

Le 12 dcembre 2007

[11.2,4. Dividendes ei intrts verss par MMLH S-4 r.t.1

Les serions de la socit MMLH S-r,l. son! dtenues par une socit rsidente du RoyaumeUni, dent
la forme juridique est celle d'un Limited Partnership. Les actionne ires du Limited Partncrship sont
une socit rsidente du Canada ainsi qu'une socit rsidente du Royaume-Uni.
Selon Ses travaux p&Hemcittaim relatifs i iajiide 114 du projet de loi 571-4, fa qualification d'une
entit trangre en tant qu'cntit opaque ou entit transparente des fins fiscales luxembourgeoises,
dpend de fTanalyse de ses caractristiques juridiques puis de sa comparaison avec les caractristiques
propres aux mits luxembourgeoises.
Sur Je base des informations fournies, les caractristiques du Limited Pvtncrship sont principalement
similaires A celles dune Socit en Commandite Simple luxembourgeoise. Ainsi, cette socit doit 6tra
considre comme une entit transparente d'un point de vue fiscal luxembourgeois.
Ds lors et en application de P article 166 LfR en connexion avec larticle 175 LtR, le taux rduit tel
que prvu par les conventions de lutte contre la double imposition conclue entre le Luxembourg et le
Canada, ainsi que l1 exemption prvue par ta Directive Mre-Filte 2 sont applicables aux associs du Limited
Partcership dans la mesure ou les conditions de la convention et /ou de Partie le 166 L1K qui transpose la
Directive Mre-Fille sont remplies ;
* Royaume-Uni
Lassoci du luniled partnership rsident du Royaume-Uni rclamant le bnfice des dispositions de la
Directive Mcre-Fik, dmontre qu'il est k bnficiaire effectif des dividendes, qu'il s'agit d'une socit
rsidente de lUnion Europenne bnficiant des dispositions de la Directive Mre-FtTe, qutl satisfait
l'exigence du seuil minimum de dtention de 10% des actions ou reprsentant une valeur d'acquisition
de la participation dans a socit MMLH S. r.l, d'au moins 1.200.000 EUR et enfin quil dtient pu
sengage & dtenir ladite participai ton pour une priode ininterrompue d'au moins [2 mois ;
* Canada
L'associ du iimired partnership rsident du Royaume-Uni rclamant ('application du taux rduit de
5% tcj que prevu dans la convention de lutte contre la double imposition conclue entre le
Luxembourg et le Canada, dmontre qu't! est le bnficiaire effectif des dividendes verss et faisant
l'objet de la demande du taux rduit, qu'il s'agit d'une socit commerciale canadienne bnficiant
des dispositions prescrites par La convention de double imposition et enfin que cette dernire
satisfait h condition de dtention pour un minimum de 10% des droits de vote dans la socit
MMLH 5- rl.
IL rsulte de ce qui prcde que l'associ rsident du Royaume-Uni ainsi que l'associ rsident du
Canada seront considrs comme tes bnficiaires effectifs des dividendes distribus par MMLH Si

1 Nous navons p reu te* mtbrmatiotcs fatve* aux actionnaires de ta socit MMLH S. r I, i savoir tes cciecs M\l Adia
Inc et Les socits 1003059 Onli/io Limited et l M?Jki OnCtrio Limited.

2' CVsl-i-dire dotil 11 forme sociale figure para teites jeftnoriftccs dors l'Annexe i J'Aructe 2 le ta pt&eriEe
Directive en d.iit du 23 juillet 1990(^0.435, CLE).

Ir'j4

m u&'iT XYOU\G

Monsieur Marins Kohl

Le 12 dcembre 2007

r.l. en application de ta lgislation fiscale luxembourgeoise ainsi qu'en application que peur l'application
les conventions fiscales prventives de double imposition signes par le Luxembourg.
En conclusion, sur La base de ce qui prcd, tes dividendes verss par MMLH S A r i, on limiter!
parotership rsident du Royaume-Uni seront exonrs de reretiue A la source pour la pan des dividendes
distribus fosseci rsident du Royaume-Uni et soumis une retenue la sourra de 5% pour La part des
dividendes distribus associ rsident du Canada.
[11.3. MMLA S.S r.l.
HI.3.1. Ratio d endettement sur l'activit de dtention
Au terme de La restructuration, les participations dtenues par MMLA S- r.l. sont finances par fonds
propres A hauteur de 38,6%, et par dettes subordonnes hauteur de 61,2%.
Par consquent, les exigences administratives en matire de ratio dendettement seront considres comme
remplies.
Le eaux d1 intrt consenti sur les dettes subordonnes ( savoir de 13%) finanant les participt ions
dtenues par la socit MMLA S.A r.l- sera considr comme respecta' le principe de pleine concurrence,
ainsi que !e$ dispositions des articles S6 et 164 (3) LIR relatifs aux prix de transfert, et reprsentera, une
rmunration approprie en accord avec les conditions normales de march s'appliquant des operations
comparables entre parties indpendantes. Les intrts pays ae seront donc pas considrs comme les
distributions caches de bnfices nu sens de l'article 164 () LIR et ne seront ds Ion pas soumis ht
retenue a source prvue par l'article 146 UR.
Par ailleurs, conformment aux articles 166 (5) et 45 (Z) LIR. les intrts pays ainsi que las intrts
courus et chus seront dductibles fiscalement du bnfice commercial pour autant quils ne sont pu en
connexion conomique avec des revenus exonrs.
L'activit de financement n'est pas prise en compte pour La dtermination du ratio d'endette ment.
HU.2. Revenus des participations
Les dividendes refus par la socit MMLA S A r.l. et les ventuelles plus-values ralises fors de la cession
totale ou partielles de ses participations dans les socits CanCo Buytr, GermanCo, KKCo, SngCo. USCo,
MM Singapor*, NIM UK, MM BnziJ, prcites seront exonres dimpt sur * revenu au Luxembourg
pour autant que les conditions de l*Article J 66 LCR et du Rglement Grand Ducal du 21 dcembre 206]
pris en application de cet article sont remplies.
D'aprs tes informations Fourntes par le client, les socits ConCo, ilKCo, SmgCo L rSCo, MM Singapore
sont soumises dtrts leur Etat de rsidence A un faux dimposition effective fix au minimum A t 1%. A cet
gard, les socits prcites constituent des entits pleinement soumises un impt sur les socits au sein
de leur Etat de rsidence, correspondant l'impt sur les socits luxembourgeois et pourront bnficier de
l'exonration prvue ]*Article 166 LIR et du Rglement Grand Ducal du 21 dcembre 2001
Les socits GemuuiCo et MM UK sc>u rsidentes d'Ebtfs membres de lUnion Europenne et mentionnes
dans k champ d'application de l'Article 2 de [a Directive mrc-fiNe. Ds lors, ces
H/N

M^ixrer Martui
Kdil Le 12 dcembre
2007

ilf Ex.KiTA yoa\f.

dernire? entrent <ians le champ d'application de l'article [66 Lift et du Rglement Gond Ducal du
21 dcembre 200 t.
En ce qui concerne l'impt sur la fortune et tenant compte des faits et caractristiques mentionns
ci* dessus, les participions dtenues par lu socit MMLA S J r.I. seront exclues de la base
imposable de i'rmpfit sur la fortune considrant que les conditions mentionnes au paragraphe 60
de U loi d'valuation sont satisfaites
IlJi Activit de fiituiceineii
Les prts emprunt! par NfMLA S.4 r.I. portent un intrt de 13% annuel. Les crances envers Je
filiales porteront en principe un intrt de 13,125% p_a. Nanmoins, les intrts sur la crance
envers Germinco et envers Singco sont ports 14,583% et 16,406% p.a, respectivement pour tenir
compte de la retenue la source prleve sur Les paiements d'intrt dans les pays mentionns.
Dans 1e cadre de son activit de financement, MMLA SJrl, dgagera une muge commerciale
comptable brute de t /8 % par anne sur le montant total nominal de son activit de finance ment,
aboutissant une marge commerciale comptable brute pour un montant quivalent environ CAD
51691 par an (soit Vt %xCAD46.?SJ.OOO),
Etant donn que MMLA S. r.I, supporte un faible risque conomique sur son activit de
financement (en effet, les dettes et les crances correspondant ont lu mmes valeurs nominales et
sont mises dans la mme devise soit l'ELTR), ta marge brute telle que definie plus haut sera
acceptable au regard des dispositions de l'article $6 L[R relatif aux prix de transfert et des
dispositions de larticle 164 relatif aux distributions caches de bnfice.
Les intrts pays sur ce prt se tomberont pas sous la dfinition des revenus sujets 4 la retenue
la source prescrite par Larticle !46 LtR,
EIL4. Actions changeables
Dan? le cadre de ces oprations, le socit CanCo Suyer va mettre des actions changeables qui
seront souscrites par les socits cdantes (i savoir 1003059 Ontario Limited et 1147646 Ontario
Limited). Ces actions seront changeables contre des actions de h socit MMLH SJ r.I , sous la
forme d'actions ordinaires et d*action$ preferentielles.
La socit MMLH S- r.. sengage ainsi attribuer au profit de la socit CrnCo Buy er des actions
ordinaires de Classe A ainsi que dc$ actions preferentielles de Classe C en change des actions
changeables mises par CanCo Biner et souscrites par les socits 10030S9 Ontario Limited cl
11476746 Ontario Limited.
Lors de La ralisation d'un vnement td que b liquidation ou autres vnements exigeant le transfert
dactions de la socit MMLH SJ r.t par la socit CanCo Bayer, Li socit MMLhf SJ r.I. s'engage
changer ses propres action, dans dus conditions quivalente! celles dcrites ci-dessus.
Sorts certaines conditions MMLH S a r.I, ainsi que scs filiales dsignes auront b facult de racheter les
ne fions changeables mises par CanCo Boyer i un prix dtermin par k contrat d'actciu
changeables su fieu de procder J l'change td que dcrit auparavant.

12/14

Le 12 dcembre 200?

MOSICLT Mari us Kohl

Ledit centrt de souscription des actions changeables sera considr comme avant t conclu en
conformit avec k principe de pleine concurrence, dons la mesure ou le Oroupe acqumn: et les soc
tts cdantes { savoir 1003059 Ontario Limited et 11476746 Ontario Limited) ne sont pas des parties
lies. Ainsi. tes paiements choir ne donneront pas lieu J'appiicaiicn de l'article 56 LlR et ds lors ne
seront pas assimils une distribution cache de bnfices au sens de l'article 164 LlR. En consquence
ces paiements iTengeodreront pas une retenue & la source dans le sens de larticle 146 LlR.
Pour votre convenance, veuillez trouver en pice jointe III une copie du projet de contrat support et
d'change entre MMLH Sr tf Casco Buye; en relation des action* changeables.

13/14

sSE&\<T&Yoi-\c

Moniteur Manus Kohl

Le 12 dcembre 207

Noua vous arions reconnaissants de bien vouloir nous faire parvenir votre accord sur le prvenf
en y apposant le i^chst die votre bureau d'imposition.

Nous restons votre entire disposition pour tout complment <f information que vous souhaiteriez
obtenir et vous prions d'agrer, cher Monsieur Kohl, l'express tco de nos salutations distingues.

J.

Raque! GUEVARA
Ateii.t

Q s bka entu&i que B nulitiUtca qc peut 4K iDUt qt* dd k

njrt 4* k fwtumt sttveAH*, <)UQ k$ prfrdp^ q*r wff dtm
eJ-cfcsurf qe Hat pm tnvjpeabtn H facia S d'outrai w
d'armes

Schma simplifi de la structure tell* qu'issue des tapes mentionnes

prcdifnyient Pice jointe :
J. Copie du contrai des warrants mises par MMLH 5. rl.
. Copie du projet de contrat de prt convertible mise par MMLA S. r.L III. Copie du projet
de contrat de support et d'change entre MMLH S.r.l. et Casco Buyeren relation des actions
changeables.

lu et approuv

* 9 DFC. 280?
Dllkimtr

This cltfBrmci rcqw-st WAS prepared by Emit & Young Tw Advisory Servie 5.4 r.L fi>r die idc (rtaefft
of Mold-Mrattcjs Liivemboafg Acquitioas Si rJ and MiM'Miritfi Lovcotbmiig HoldingsLiri. CtnCJtajta") TTit durs:/r^ueji is feiiwd en the fcis presented loui al the^jtcfihs kner.
ThcloantrucsfecuklrOlhe reiod open by any ottwpvry for --99 oihwT puipcic Tiirttmi the tipxtpj
written jtjKrtaoben of Ernst Jt Vows T U AJv r> Sen ta Si ri Thia tkiranic request w a prepared
with ooy dur Clwnii* inicreyu in mind and eur wn/lt vas mu pJtttnJ EH- evried our je confempljuon
of any trx vksocvcr bj my other party. Emst Young Ta* Advisory Scrims Si rJ and its empkycrf Mitxr
i*c mrr occrp any duty of rare or irspenrifetjty te any other party, whether in contact or in tori
{including without limitation, itegtifenec and trtxh afijftifiofy duty) or however orismg, and snl soc
be luKc in reject of any ICA. dunigt ereipcnM of whatever nature, which Jt caused to the Clicel or to
any other purry ai a rfcsufi of tlx dtaributicn e? availability of the i^h^nrxc.

ML'W

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I

f
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f^CBA0ERHOUsE(OOPERS G
Appendix 3
Draft advance tax agreement dated 10 June 2009

(8)

CLASSIFICATION SHEET

This document relates to the following request:

June 10, 2009

References: VCO/AUCT/PAKA/M17209001M-RLDR Mold-Masters Luxembourg

Acquisitions S.r.l.: 2007 2435 371

1. Key topics: hidden capital contribution, debt waiver
2, Name of the advisor : PwC
3. Corporate groups name, or fund sponsor: 3i

4. Name of the project:

5. Amount intended to be invested:
6. bate of receipt:

i. -

l! i

I
kM
'

\ .F. .

I
V

HI

Prb nier (iDnicCooptrs Socit *

responsabilit limite Rviseur

d'entreprises 400, roule d'Esch

For the attention of Mr Marius Kohl

Administration des Contributions Directes
Bureau dimposition des socits VI 18, Rue
du Fort Wedell
L-2982 Luxembourg

BP 1443
L-1014 Luxembourg Telephone

+352 494848-1 Facsimile

+352 494848-2900
www.nwe.etim/lu
infoMlu.Dwc.r;uin

June 10, 2009

References: VCO/AUCT/PAKA/M17209001M-RLDR
Mold-Masters Luxembourg Acquisitions S.ar.l (Tax number; 2007 2435 371)
Dear Mr Kohl,
We refer to our discussion dated February 1 1, 2009 relating to a conditional loan waiver granted by
Mold-Masters Luxembourg Acquisitions S.a r.l. to Mold-Masters Germany Acquisitions GmbH. In
this respect, we are pleased to submit for your review and approval the Luxembourg lax treatment
of the following transaction. Alternatively, we would be pleased to receive your written comments f
remarks on the following.

A. Background
A.l General information
Established in 1963, Mold-Masters is the world's leading supplier of hot runner technology and
systems. As such, Mold-Masters is active in automotive, houseware, medical, packaging and
telecommunications industries. It has facilities in Brazil, Canada, China, Germany, Japan and the
US,
Recently, Mold-Masters became part of the 3i Group. The 3i Group is a leading venture capital and
private equity firm quoted on the London Stock Exchange. The company undertakes buyouts,
growth capital investments, infrastructure investments and quoted private equity. 3i has offices in
14 countries across Europe, the US and Asia and employs over 750 employees.

R.C.S. Lunembuurit 6S 477 . TVA LU17564447

Mold Masters created two entities in Luxembourg i.e,, Mo Id-Masters Luxembourg Holdings S.r.l
and Mold-Masters Luxembourg Acquisitions S.r.l which undertake acquiring, holding and
financing activities. The tax impact and treatment of such activities is described in two Advance Tax
Agreements concluded on December 12, 2007 and February 13, 2008 which we have attached in
Appendices 4 and 5 respectively for your convenience,

A.2 Simplified chart of the Mold-Master structure

A.3 German subsidiary
On October 11, 2007, Mold-Masters Luxembourg Acquisitions S.r.l (MMLA) granted an
Intercompany Subordinated Loan Agreement (The Loan, enclosed in Appendix 1) amounting to
3i Group

Other Entities

USD 27,760,000 to Mold-Masters Germany Acquisitions GmbH (MMGA). The loan is in a back
to back position with USD payables at the level of MMLA. However, the German subsidiary is
Loan

Loan
Mold-Masters Luxembourg Holdings
Sari

currently in a situation of negative equity and is not in a position to fulfil its obligations under the
Loan,
Mold-Masters Luxembourg
Acquisitions Sari
USD 27,760
Mold-Masters Germany
Acquisitions GmbH

(2)

PRICB/VIERHOUS^OOPERS

The German participation is financed at the level of MMLA through a combination of debt and
equity by the parent of the later (i.e., Mold-Masters Luxembourg Holdings S.r.l) and other
companies of the group.
Due to constraints in the German law, MMGA has to restore its equity to a positive value, therefore,
MMLA and MMGA agreed to conditionally waive a part of the Loan receivable (including future
interest income) for a limited period of time. From a Gennan tax and accounting perspective the
waiver will be treated as a contribution to the capital reserve of MMGA.
Subsequently, should the financial situation of MMGA improve, the debt waiver would then be
cancelled and the debt would be revived. Detailed agreement is included in Appendix 2.

B. Luxembourg Tax and Accounting Analysis

B.l Tax treatment of the loan waiver (informal capital contribution)
For Luxembourg Corporate Income Tax, Municipal Business Tax and Net Wealth Tax purposes,
should MMGA be in a position where it is unable to fulfil its obligations under the Loan due to its
net equity being negative, taken into account that MMLA controls its Gennan subsidiary, the
waiving of a part of the principal amount of the Loan (including any future interest by MMLA in
favour of MMGA) will be treated taxwise as informal capital contribution. Such contribution to
the capital of MMGA should be tax neutral at the level of MMLA and will be reflected as an
increase in the value of MMGA shares in the tax books of its Luxembourg parent.

B.2 Accounting treatment of the loan waiver (impairment)

For Luxembourg accounting purposes, the waiving of a part of the Loan will result in the balance of
receivables being credited of an amount equal to the amount waived. Also, in the profit and loss
accounts, an extraordinary charge equal to the amount waived will be recorded.

B.3 Tax treatment of the waiver revival (redemption of share capital)

For Luxembourg Corporate Income Tax, Municipal Business Tax and Net Wealth Tax purposes,
should MMGA be in a position where it is able to fulfil its obligations under the Loan due to its net
equity no longer being negative, the revival of the Loan by MMGA will be treated as tax neutral
redemption of share capital. This redemption of share capital should decrease the value of
MMGA shares in the tax books of its Luxembourg parent while the value of the loan receivable will
be correspondingly increased.

(3)

PRICBMERHOUS^OOPERS

B.4 Accounting treatment of the waiver revival (impairment reversal)

From a Luxembourg accounting point of view, the revival of the Loan by MMGA should be
reflected in MM LA books as an increase of the receivable equal to the amount revived. Also, in the
profits and loss accounts, an extraordinary revenue equal to the amount revived will be recorded.

B.5 Related consequences

B.5.1 Applicable Spread
Pursuant to the Advance Tax Agreements dated December 12, 2007 and February 13,2008 and due
to its back-to-back financing position, MM LA is taxable on its financing activities on an agreed
annual margin. The relevant passage of the Advance Tax Agreement dated December 12, 2007 reads
as follows;
Les prts emprunts par MM LA S.r.l portent un intrt de 13% annuel. Les crances
envers les filiales porteront en principe un intrt de 13,125% p.a. Nanmoins, les intrts
sur la crance envers Germanco [MMGA] et envers Singco sont ports 14,583% p.a.
respectivement pour tenir compte de la retenue la source prleve sur les paiements
dintrt dans les pays mentionns.
Dans le cadre de son activit de financement, MMLA S.r.l dgagera une marge
commerciale comptable brute de 1/8% par anne sur le montant total nominal de son
activit de financement,

Accordingly, where MMLA waives the loan pursuant to the Agreement and for the reasons
mentioned above, its receivable from MMGA will decrease and the aforementioned margin should
only be applicable on the outstanding amount of the Loan.

B.5.2 Participation Exemption

From a Corporate Income Tax and Municipal Business Tax perspective considering that MMGA
shares already fulfil the participation exemption requirements provided under Luxembourg law (as
specified in the Advance Tax Agreements dated December 12, 2007 and February 13, 2008)
dividends and capital gains obtained by MMLA should be tax exempt.
Nevertheless, interest expenses incurred by the Luxembourg entity in connection with the financing
of the initial participation in MMGA or of the additional portion of equity will be deductible subject
to recapture upon a dividend distribution or a gain on the sale of such participation,

(4)

P^CIVATERHOUS^COPERS

From a Net Wealth Tax perspective, considering that MMGA shares already fulfil the participation
exemption requirements provided under Luxembourg law (as specified in the Advance Tax
Agreements dated December 12, 2007 and February 13, 2008) the increase of the participation will
also benefit from the same tax treatment.
In view of the importance of the above for our client, we respectfully request from you, either to
confirm in writing that you accept the contents of this letter, or to provide us with your comments.
We remain at your entire disposal should you require any further information. We thank you in
advance for the attention that you will pay to our request.
Yours sincerely,

Valry Civilio
Partner

Raphael Doequier Manager

Appendices:
Appendix 1 :
Appendix 2:
Appendix 3:
Appendix 4:
Appendix 5:

Intercompany Subordinated Loan Agreement dated October 11,2007

Amendment to Intercompany Subordinated Loan Agreement
Articles of incorporation for Mold-Masters Luxembourg Acquisitions S.ar.l
Advance Tax Agreement dated December 12, 2007
Advance Tax Agreement dated February 13, 2008

For approval
Le prpos du bureau dimposition Socits V!
Marias Kohl

Luxembourg, le

This tax agreement is based on the facts as presented to Price Waterhouse C 'uppers Sir! as at the date the advice ivas given. The agreement is dependent on
specific facts and circumstances and may not be appropriate to any party other than the one for which it was prepared. This tax agreement was prepared
with only the interests of Mold-Masters in mind, anti was not planned or carried out in contemplation of any use by any other parly.
PricewaterhouseCoopers Sari, its partners, employees and or agents, neither owe nor accept any duty of care or any responsibility to any other party,
whether in contract or in tort (including without limitation, negligence or breach of statutory duty) however arising, and shall not be tiabie in respect of any
loss, damage or expense of whatever nature which is caused to any other party.

(5)

PRICBA/A!ERHOUSE(OOPERS 0
Appendix 1
Intercompany Subordinated Loan Agreement dated October 11, 2007

(6)

PRICm^ERHOUS^OOPERS 0
Appendix 5
Amendment to Intercompany Subordinated Loan Agreement

(7)

PRIWFERHOUS^OOPERS

i
Appendix 3

Articles of incorporation for Mold-Masters Luxembourg Acquisitions S . r.l

(8)

Pmcm^ERHOUs^OOPERS
Appendix 5
Advance Tax Agreement dated December 12, 2007

(9)

PRmmmsfoPERs Q
Appendix 5
Advance Tax Agreement dated February 13, 2008

(10)