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ELECTRICA Y ELECTRONICA
FACULTAD DE INGENIERIA
NDICE
I. RASGOS GENERALES DE LA EVOLUCION RECIENTE
1.
2.
3.
4.
5.
II.
III.
02
03
05
06
06
08
LA POLITICA ECONOMICA
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1. Qu es la poltica monetaria?
2. Poltica monetaria en el Per
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CRECIMIENTO ECONOMICO
16
1.
2.
3.
4.
5.
6.
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I.
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Puntales. En enero, explic Snchez, cinco sectores representaron casi 60% del
crecimiento de la produccin nacional. Explic que los resultados de enero fueron
impulsados por un crecimiento en la tendencia del consumo de los hogares y
por un mayor uso de las tarjetas de crditos, que creci 23.68%, as como por
los mejores resultados de la produccin minera, pesquera y agropecuaria, de
energa elctrica, gas y agua. Pero, disminuy la actividad manufacturera en
3.94% y el sector construccin baj 2.67%
El sector Minera e Hidrocarburos sum 11 meses positivos y enero creci 7.83%,
impulsada por la minera metlica (18.6%) por ms produccin de cobre, plata, oro
y plomo.
Sector electricidad, gas y agua creci 8.78% determinado por mayor generacin
de energa elctrica (10.14%), distribucin de gas y agua potable (1.42%)
Lento. En tanto, la actividad en el sector construccin cay 2.67% por un menor
avance fsico de las obras pblicas, que retrocedi en 42.8% por una menor
inversin en construccin de obras pblicas por parte del gobierno nacional (-
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51.5%) y de los gobiernos regionales (-75.7%). Mientras que las obras de los
gobiernos locales crecieron 122.7%.
Febrero. El jefe del INEI tambin hizo un adelanto de los resultados de la
produccin
nacional
de febrero,
precisando
que
lo
ms
destacado
es
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2. TENDENCIAS RECIENTES
Durante las ltimas dcadas, China ha pasado a ser uno de los socios econmicos
ms importantes para el Per, con un especial inters en el comercio de productos
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3. INVERSION PBLICA:
El ministro de Economa, Alonso Segura, declar ayer que "el crecimiento del PBI
ha sido lento" en los primeros meses del ao. Pese a esta desaceleracin inicial
del 2015, Segura sostuvo que la economa empezar a dinamizarse recin en el
segundo trimestre del ao y se espera cerrar el 2015 con un crecimiento "algo
mayor al 4%".
"La economa va a ir gradualmente aumentando su tasa de crecimiento. El primer
trimestre va a ser un poco ms lento, hay distintos factores que explican eso, uno
es que la inversin de los gobiernos regionales es negativa", afirm el ministro
ayer a la prensa.
La razn que da para la lentitud del crecimiento en esta primera parte del ao es
que la inversin pblica disminuy 28% en enero y 20% en febrero. El ministro
sustenta su afirmacin en el estancamiento de gobiernos locales y regionales en
trminos de inversin.
El escenario que se viene para la economa peruana es ambiguo.
4. CONSUMO PRIVADO:
La inversin y el consumo privados son elementos claves para impulsar el
crecimiento de la demanda interna lo que permite un mayor crecimiento
econmico, dijo Csar Pearanda.
Para el segundo trimestre del 2015, la Cmara de Comercio de Lima (CCL) ha
proyectado que el consumo privado tendr una tasa de crecimiento moderado de
3.7% y que es ms bajo que el 4.1% alcanzado en similar trimestre del 2014.
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A pesar de que el Gobierno dict en los ltimos aos una serie de normas para
impulsar el consumo privado, entre ellas la reduccin del Impuesto a la Renta, se
proyecta que ste seguir decreciendo en el 2015, dijo el Instituto de Economa y
Desarrollo Empresarial (IEDEP) de la Cmara de Comercio de Lima (CCL).
Al respecto, el director ejecutivo del IEDEP, Csar Pearanda, manifest que este
ao el consumo privado en Per tendr un crecimiento de solo 3.7%, la tasa ms
baja que se ha registrado en la ltima dcada, exceptuando el 2009 (2.8%), que
fue el ao de la crisis financiera internacional.
Indic que esta desaceleracin del consumo privado preocupa pues representa
alrededor del 61% del PBI.
Junto a la inversin privada (20% del PBI) son elementos claves para impulsar el
crecimiento de la demanda interna lo que permite un mayor crecimiento
econmico, anot Pearanda.
A esto se suma la escasa generacin de empleo y su importancia en el dinamismo
del consumo interno pues segn cifras del INEI, en el trimestre mvil abril mayo
junio, la poblacin ocupada creci en apenas 0.4%
5. INVERSIN PRIVADA
Conozca algunos conceptos bsicos sobre Inversin Privada:
Obras por Impuestos
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desarrollar
proyectos
de
investigacin
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Segn BBVA, la inversin privada habra disminuido 1.3% en el primer trimestre del 2015.
Cundo preguntamos, porque hay menos inversin privada, la mayora contesta, porque
los inversionistas no tienen confianza. La falta de confianza parece ser la razn por la
cual hay menos inversin privada, menos crecimiento econmico, menos crecimiento del
empleo y menos reduccin de la pobreza.
Para poder entender por qu hay menos confianza, tenemos que definir primero qu es
la confianza?
Segn Wikipedia, En sociologa y psicologa social, la confianza es la creencia en que
una persona o grupo ser capaz y desear actuar de manera adecuada en una
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Por tanto, hay menos confianza, simplemente porque los hacedores de poltica
econmica, social, de justicia, de seguridad ciudadana y los mismos ciudadanos no estn,
pues, actuando, de la manera adecuada.
II.
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LA POLITICA ECONOMICA
1. QU ES POLTICA MONETARIA?
La poltica monetaria es una poltica econmica que usa la cantidad de dinero como
variable de control para asegurar y mantener la estabilidad econmica. Para ello, las
autoridades monetarias usan mecanismos como la variacin del tipo de inters, y
participan en el mercado de dinero.
Durante 2014 y principios de 2015, la poltica monetaria fue expansiva, frente a la cada
de los precios de los minerales, en particular el oro y el cobre, y la desaceleracin del
crecimiento. La tasa de inters de referencia fue reducida en distintas oportunidades, de
modo que en 2014 pas del 4% al 3,75% en julio y luego al 3,5% en septiembre, y en
enero de 2015 al 3,25%, nivel en que se ha mantenido hasta junio de 2015.
El banco central tambin redujo la tasa de encaje en nuevos soles para promover el
crdito, en forma paulatina desde el 15% en que se ubicaba a fines de 2013 hasta el 7,5%
en abril de 2015. Por otro lado, tambin se han tomado medidas para desincentivar los
crditos en dlares, imponindoles, por ejemplo, encajes adicionales.
El crdito de las sociedades de depsito al sector privado denominado en nuevos soles
aument un 18,2% entre diciembre de 2013 y diciembre de 2014, en tanto que el crdito
denominado en dlares se increment solo un 0,3% en ese perodo. En particular,
destaca el crecimiento del crdito hipotecario denominado en nuevos soles, que fue de un
23,8%, aunque se desaceler levemente durante la segunda mitad del ao, mientras que
el crdito en nuevos soles para empresas aument un 19,8%. De esta forma, la
dolarizacin del crdito al sector privado pas del 40,6% en diciembre de 2013 al 38,2%
en diciembre de 2014.
En los primeros cuatro meses de 2015 el crdito al sector privado denominado en nuevos
soles continu aumentando rpidamente, de modo que en abril registraba un incremento
de un 22,1% respecto a abril de 2014, liderado por el crecimiento del crdito a las
empresas. En cambio, el crdito en dlares cay durante el mismo perodo un 7,4%, en
un marco de medidas adoptadas por el banco central para elevar los encajes en dlares y
desincentivar dichos crditos.
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En 2014, el tipo de cambio nominal del nuevo sol respecto del dlar se depreci en
promedio un 5%, afectado por el menor inters de los inversionistas por activos de
mercados emergentes y las menores entradas de capitales. En paralelo con la
depreciacin nominal del nuevo sol frente al dlar y a pesar de las depreciaciones
nominales de las monedas de otros socios comerciales, el tipo de cambio real efectivo se
depreci un 2,3% en promedio durante 2014, en comparacin con 2013. En 2015
continu la depreciacin del nuevo sol respecto del dlar, junto con el fortalecimiento del
dlar frente a otras monedas y el deterioro de las expectativas de crecimiento, de modo
que entre diciembre de 2014 y mayo de 2015 se registr una depreciacin nominal del
nuevo sol frente al dlar del 6,3% y una depreciacin del tipo de cambio efectivo total del
2,1%.
2. POLTICA MONETARIA EN EL PER
En el Per, desde el establecimiento de metas explcitas de inflacin en el ao 2002, la
poltica monetaria se ejerce a travs del establecimiento de tasas de referencia, las cuales
se modifican peridicamente. El tema no sera tan relevante, si el banco central slo fijara
su tasa de referencia para su "moneda nacional", como lo hacen todos los otros bancos
centrales respecto de sus "monedas nacionales". Y es que un banco central slo puede
establecer precios de referencia de la moneda que se emite y controla, por la definicin
misma de cualquier banco central.
En cambio, aunque nuestro banco central no fije una tasa de referencia objetivo explcita
en dlares, que se supone lo hace la Reserva Federal de los EEUU, s ha venido fijando
tasas de inters para sus operaciones activas y pasivas en dlares. La razn del
establecimiento de esta extraa particularidad se hallara en que, con la oferta de dichas
operaciones monetarias, el banco alienta el "incremento" de las famosas reservas
internacionales netas (RIN), de paso que ofrece proveer cierto "seguro" de liquidez en
dlares en una economa altamente dolarizada que, en estricto, no tiene prestamista de
ltima instancia en dlares. Pero, es esto realmente saludable?
Por un lado, el incremento en las RIN se logra "recibiendo" depsitos en dlares de las
entidades financieras locales, las cuales tendran como alternativa darlos en depsito a
otras entidades financieras en el exterior, depsitos que obviamente no computara como
parte de las RIN. Es decir, en realidad las RIN son reservas netas slo
de obligaciones "internacionales" (en moneda extranjera), pero no son reservas netas de
obligaciones "locales" en moneda extranjera, las mismas que no suelen existir de manera
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financieras
que
cada
vez
generan
ms utilidad gravable.
Por tanto, a estas alturas, ofrecer tasas activas y pasivas en dlares trae ms perjuicios
que beneficios para la salud de la economa. Mucho ms sincero es concentrase en la PC
que en las RIN y para ello no se necesita ofrecer las operaciones de ventanilla en dlares
que incentivan la miopa del sistema en torno a un seguro bastante inseguro, salvo que se
considere seriamente la posibilidad "viable" de una apropiacin (expropiacin?) de
depsitos en dlares, como se hizo en otros pases cuando enfrentaron crisis por
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III.
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EL CRECIMIENTO ECONOMICO.
En el caso peruano.
CRECIMIENTO DBIL O ESTANCAMIENTO ECONMICO DEL PER EN 2016?
Segn las proyecciones del Banco Mundial el Producto Bruto Interno del Per de 2016
podra expandirse en 3.6 % y segn el Fondo Monetario Internacional, en 3.3%; en los
siguientes aos podra subir, incluso, unas dcimas adicionales, por encima de 4%
Hasta qu punto es posible lograr esos niveles de crecimiento futuro bajo las
condiciones hostiles de la actual economa mundial todava sumergida en la crisis, la
indetenible cada de los precios de los metales, la alta volatilidad de la moneda china y de
los pases latinoamericanos frente al dolar y la dominante estructura productiva
exportadora de materias primas que caracteriza al pas?. No hay nada claro que permita
decir que estaremos mejor a futuro, o algo importante que nos de pie para hacer una
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Los precios de las materias primas han descendido a los niveles mnimos de los seis
ltimos aos, particularmente del cobre, cuyo perfil histrico se muestra en la figura
anterior; las depreciaciones de las distintas monedas de los pases emergentes son
notables; la volatilidad y los ajustes en los mercados burstiles del mundo se muestra en
niveles jams vistos desde la crisis griega de 2011 o la crisis de crdito sub-prime en
EE.UU. durante el 2008. Todo ello ha inducido al reajuste de la proyeccin de crecimiento
de PBI de China de 6,8% en 2015 a 6,3% en 2016, lo cual, obviamente, es
contraproducente para sus socios comerciales, entre ellos los pases exportadores de
materias primas.
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Los sntomas de la crisis indican que los riesgos futuros para Amrica Latina, regin
predominantemente exportadora de minerales y otras materias primas, estn creciendo
amenazadoramente, sin que se generen acciones ni reacciones de parte de los
gobernantes de los pases latinoamericanos para enfrentar estructural y duraderamente
esta complicada realidad.
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aunque
todava
en
los
niveles
bajos.
gobernabilidad
se
viene
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debilitando
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gradualmente. Externamente
la
economa
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Se necesita primero crear una visin del pas que queremos ser y tener y qu pas
pretendemos heredar a nuestros hijos, luego de ello debemos definir las estrategias y
polticas de cambio ms consensuados para hacer realidad esa visin y asumir nacional y
regionalmente los desafos. Particularmente creo que es posible un futuro mejor para
nuestro pas y sus regiones, y tambin para los pases hermanos de Latinoamrica,
siempre
que
se
acte
inteligentemente
con
mucha
imaginacin.
suficientemente
fuerte,
promotor
de
las
inversiones
interna
externas
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En esa misma lnea, las perspectivas para sectores como comercio y servicios son igual
de favorables (ver infografa). Sin contar que la pesca a decir de Gonzlez Izquierdo
podra convertirse en el factor sorpresa que empuje, al igual que en el 2015, el
crecimiento de la economa este ao.
Por su parte, Hugo Perea, economista del BBVA, afirma que el ciclo electoral no ha
afectado mucho las decisiones empresariales (sobre todo despus de la primera vuelta),
tan es as que empresas como Cosapi, Obrainsa, Labok, Actual Per y La Chutana por
mencionar solo a algunas ya haban adelantado a Da1 que vislumbraban un mejor
desempeo para el segundo semestre, culminado el inevitable ruido que produjo este
proceso electoral.
6.2 Y la inversin privada?
Aun cuando el panorama para las principales actividades econmicas se muestra
promisorio, un indicador como la inversin privada no puede quedar ajeno, ms si
representa el 80% de la inversin total en el pas, de ah que resulte preciso saber qu
podra pasar con ella en lo que resta del 2016?
A pesar de que las proyecciones en este mbito no son del todo alentadoras para este
ao (el BCR estima un crecimiento nulo y la CCL advierte una cada de -2,7%), conocidos
los resultados de las elecciones, JP Morgan, despus de sealar que PPK es el
candidato preferido de los mercados, no ha dudado en reafirmar su recomendacin de
invertir en el pas, en tanto que, Jaime Reusche, vicepresidente del grupo de riesgo
soberano de Moodys, considera que la intencin de reducir los impuestos del nuevo
gobernante acenta la confianza para invertir en el Per.
De esta manera, los pasos que el nuevo presidente electo de en los 100 primeros das de
gobierno definirn la suerte de la inversin privada.
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BIBLIOGRAFIA
1. Blank, L. y Tarquin A. (2006), Ingeniera Econmica, Sexta Edicin. McGraw Hill.
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IV Edicin, Pearson.
3. Stermole, F. & Stermole, J. (1996), Economic Evaluations & Investment Decision
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McGraw Hill.
8. Sullivan W., Wicks E. y Luxhoj J. (2004), Ingeniera Econmica: de DeGarmo, XII
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