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Palabras Clave
Z-Score de Altman
Bancarrota
Capital de trabajo
Utilidades retenidas
Rentabilidad
Resumen del Texto
Z SCORE DE ALTMAN
Dnde:
Para detectar cualquier signo de una inminente quiebra, los inversores calculan y
analizan todo tipo de ratios financieros: capital de trabajo, la rentabilidad, la
liquidez y los niveles de deuda. El problema es que cada relacin es nica y
cuenta una historia diferente sobre la salud financiera de una empresa. A veces
incluso puede parecer que se contradicen entre s. Tener que depender de un
montn de relaciones individuales, el inversor puede resultar confuso y difcil de
saber cundo una accin va a la quiebra.
El profesor de finanzas, Edward Altman, desarroll la frmula Altman Z-Score en
1967. En 2012, se public una versin actualizada de la llamada Altman Z-score
Plus, que puede utilizarse para evaluar tantas empresas pblicas y empresas
privadas, tanto de fabricacin y no manufacturera y compaas tanto
estadounidenses y no estadounidenses. Los inversores pueden utilizar el Altman
Z-Score para ayudar a determinar si deben comprar o vender una accin en
particular si estn preocupados por la fortaleza financiera de la empresa
subyacente. El Altman Z-Score Plus puede ser usado para evaluar el riesgo de
crdito corporativo.
Ahora que conocemos la frmula, es til para examinar por qu se incluyen estas
relaciones particulares. Vamos a echar un vistazo a la importancia de cada uno:
1. El capital de trabajo / Activo Total (WC / TA)
Esta relacin es una buena prueba para dificultades de las empresas. Una
empresa con negativa capital de trabajo es probable que experimente problemas
para cumplir con sus obligaciones a corto plazo, porque simplemente no hay
suficientes activos corrientes para cubrir esas obligaciones. Por el contrario, una
empresa con capital de trabajo significativamente positivo rara vez tiene
problemas para pagar sus cuentas.
2. Las utilidades retenidas / activos totales (RE / TA)
Este ratio mide la cantidad de ganancias o prdidas reinversin, lo que refleja la
magnitud de la empresa apalancamiento. Las empresas con baja RE / TA estn
financiando los gastos de capital a travs de prstamos en lugar de a travs de las
utilidades retenidas. Las empresas con alta RE / TA sugieren un historial de
rentabilidad y la capacidad de hacer frente a un mal ao de prdidas.
3. Ganancias antes de intereses e impuestos / Activos totales (EBIT / TA)
Esta es una versin de rendimiento sobre los activos (ROA), una forma eficaz de
evaluar la capacidad de una empresa para exprimir ganancias de sus activos
antes de factores como el inters son deducidos y el impuesto.
Por ltimo, las puntuaciones Z pueden oscilar de un trimestre a otro cuando una
empresa registra una sola vez a prdidas y ganancias. Estos pueden cambiar el
resultado final, lo que sugiere que una empresa que no es realmente en riesgo.
Para mantener un ojo en las inversiones, los inversores deben considerar el
control Z-Score de sus compaas sobre una base regular. Una puntuacin Z
deteriorada puede ser seal de problemas en el futuro y proporcionar una
conclusin simple sobre la masa de las relaciones. Habiendo una cuenta de sus
deficiencias, el Z-Score es probablemente la ms utilizada como un indicador de la
salud financiera relativa en lugar de como un pronstico. Posiblemente, lo mejor
es usar el modelo como una comprobacin rpida de la salud financiera, pero si la
puntuacin indica un problema, es una buena idea para llevar a cabo un anlisis
ms detallado.
Conclusiones
La Z-Score de Altman es bsicamente una frmula que le sirve a las empresas
para conocer si entran en riesgo de bancarrota o no, y si es as mirar el grado de
riesgo o en cuanto tiempo podran entrar en quiebra.