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Queda claro que la inclusin de ambos rubros de gasto ha reducido el monto imponible y
el pago del impuesto a la renta. Alguien podra observar que tambin la utilidad ha
disminuido, pero, como sabemos, lo que manda es la caja y no la utilidad a la hora de
generar valor, por lo que, al final del da, el pagar menos tributos, hace que el proyecto
tenga ms caja y, por ende, genere ms valor para sus accionistas.
Hay un efecto que hay que resaltar y es que el EFI reduce la tasa de inters que
efectivamente paga la empresa o el proyecto cuando toma deudas. ( revise la parte
referida a Flujo de Caja del Accionista. Asimismo, la depreciacin no representa una
salida de efectivo. Es ms bien una provisin contable que se registra en el estado de
resultados para tener en cuenta el desgaste por el uso de los activos fijos en el proceso
productivo. Un aparte, muchas personas, consideran a la depreciacin como un
generador de efectivo. Esto no es verdad: la depreciacin per se NO GENERA
EFECTIVO. Es ms bien su efecto al reducir el monto imponible lo que le entrega efectivo
al proyecto.
Dos puntos que son importantes considerar:
1. Los escudos fiscales slo operan cuando hay utilidades. Obviamente, si la
empresa no tiene utilidades, no tiene que pagar impuesto a la renta y, por lo tanto,
pierde totalmente importancia el hecho de que se registren rubros de gasto que
reduzcan el monto imponible, simplemente porque este no existe.
2. La manera ms sencilla de calcular el menor pago de impuesto derivado de los EF
es fcil de entender. Por ejemplo, en el caso de la depreciacin, la menor salida de
caja fue de S/.6.00 y, en el caso de los gastos financieros, el monto ahorrado fue
de S/.4.50. Para obtenerlos, siga estos dos pasos:
Paso 1. Verifique que ese ao existan utilidades en el proyecto o empresa. Si la respuesta
es s, entonces pase al paso 2.
Paso 2. Multiplique la tasa de impuesto a la renta, en nuestro caso 30%, por la
depreciacin del perodo en caso que est buscando el EFD o por los gastos financieros
cuando busque el EFI. El monto as obtenido ser el ahorro producido en el impuesto a la
renta.
Existen otros escudos fiscales, los EF que se originan en la venta de los activos fijos o
cuando se presentan costos de oportunidad por el uso de maquinaria y equipo ya
adquirido por la empresa y que ser utilizado en el proyecto cuando pudo haberse
vendido.
PARA OPINION DEL ALUMNO:
Existe ahorro tributario por efecto del EFI? ya que la empresa o proyecto en este caso, efectivamente realiz ese
gasto y afect su caja (salida de efectivo), por lo que este gasto debe de estar en el escenario 1 de su caso.