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8-867-1292
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8-
8-
Nivel:
III-C (Diurno)
Curso:
Derecho Comercial
Profesor:
Adrin Cuevas
Tema:
Desventajas de modificar en la legislacin Panamea la ley de sociedades
annimas, en cuanto a las acciones al portador
ndice
Introduccin
Contenido
Acciones
Concepto
Clasificacin
Por su origen
Legislacin Panamea
Modificacin
Anexos
Conclusin
Bibliografa
Introduccin
Contenido
Desventajas de modificar en la legislacin Panamea la ley de sociedades
annimas, en cuanto a las acciones al portador.
La Sociedad annima es la que existe bajo una denominacin y se compone
exclusivamente de socios cuya obligacin se limita al pago de sus acciones.
Acciones
Las acciones, en cuanto parte del capital social, gozan de naturaleza semejante a
las partes sociales de las otras sociedades mercantiles. Aunque con grandes
diferencias. Cada accin implica un puesto de socio, de modo que cada accionista
gozar de tantos puestos de socio como acciones que tenga. 1
Segn la ley 32 de 1927, La sociedad tendr facultad para crear y emitir una u
ms clases de acciones, con las designaciones, preferencias, privilegios, facultad
de voto, restricciones o requisitos y otros derechos que su pacto social determine,
y con sujecin a los derechos de redencin que se haya reservado la sociedad en
el pacto social.
Concepto
Las acciones son ttulos de crdito, se trata de documentos que presumen la
existencia de los derechos literales, patrimoniales y autnomos que en ellos se
consiguen; y en funcin de la incorporacin del derecho en el ttulo, ste resulta
necesario para exigir los expresados derechos.
Este el ttulo que representa una porcin determinada del Capital Social, que da
derecho a una parte proporcional en las ganancias y que participa en las prdidas
al solo importe del valor que expresa. Por lo tanto, su poseedor tiene un derecho
patrimonial igual a la fraccin de capital que representa, participando de todos los
derechos y deberes que le son inherentes.
1 Mantilla Molina, Las acciones op., cit., p. 224, afirma que toma la expresin
puesto de socio de la doctrina europea, y que la expresin es acertada, porque
es una manera breve de decirlo que da la accin: un puesto de socio, que es algo
ms que derechos de socio, pues los derechos del socio los tiene el accionista
independientemente del nmero de sus acciones
Clasificacin
Podemos clasificar las acciones segn:
Por su origen.
I.
II.
En especie. Son aquellas cuyo valor se cubre con bienes distintos del
numerario. Las acciones en especie debern quedar ntegramente exhibidas al
momento de constituirse la sociedad, por lo tanto, siempre sern liberadas. Por
otra parte, en la escritura constitutiva deber especificarse los bienes que se
han aportado, el valor asignado y el criterio seguido para su valorizacin.
Por los derechos que confieren.
I.
Ordinarias. Son las que confieren a sus tenedores iguales derechos y los
mismos deberes; es decir, sus titulares tendrn derecho al capital y utilidades,
dentro de las normas que fijen los estatutos
II.
II.
II.
Acciones sin valor nominal. Son las que no mencionan el valor nominal
del ttulo ni la cuanta del capital social, expresando solamente el nmero total
de acciones de la sociedad.
Segn su forma de transmisin.
Acciones al portador
Las acciones al portador, se transmiten por la simple entrega del ttulo en forma
manual. En este caso la calidad de accionista se acredita con la posesin del
ttulo. Quien posea el ttulo est legitimado para ejercer los derechos inherentes a
la calidad de socio.
Acciones nominativas
Las acciones nominativas son las acciones que tienen incorporado en el
documento el nombre de su poseedor legtimo.
Acciones nominativas
Acciones en las que en el documento de posesin aparece el nombre del titular de
las acciones.
En el caso de las acciones nominativas, la transferencia de las mismas se realiza
a travs de un endoso. Este endoso consiste en la transferencia de las acciones
nominativas por medio de la firma del titular de la misma en el documento.
Adems ofrecen el mismo grado de confidencialidad que las acciones al portador
en la medida en que no aparecen registradas en ningn documento pblico, solo
en el certificado de accin y en el documento de registro de acciones que son
documentos 100% privados.
Clasificacin
Las acciones nominativas pueden ser comunes o preferenciales.
A. Acciones Comunes
Las acciones ordinarias son las que confieren derechos ordinarios a los
accionistas como por ejemplo el derecho a participar y votar en las asambleas, a
recibir utilidades en el mismo momento que todos los dems y a obtener el
dividendo mnimo obligatorio.
B. Acciones preferidas
Las acciones preferidas son las que confieren derechos especiales a los
accionistas que las poseen, como por ejemplo el derecho a cobrar el dividendo
mnimo antes que los dems accionistas con acciones ordinarias.
Las acciones preferidas podrn ser privadas del derecho de voto, excepto en las
asambleas ordinarias cuando la sociedad se encuentre en mora en el
cumplimiento de los derechos acordados y en las asambleas extraordinarias que
consideren resoluciones o reformas que den derecho a receso.
Acciones al Portador
El este tipo de acciones no se detalla o menciona el nombre del accionista dueo, el tenedor del certificado es considerado como el dueo.
En este caso la calidad de accionista se acredita con la posesin del ttulo. Quien
posea el ttulo est legitimado para ejercer los derechos inherentes a la calidad de
socio.
Las acciones al portador pueden ser comunes o preferenciales.
Son muy fciles de transferir, solo se debe entregar fsicamente dicho certificado al
nuevo accionista para que la accin se considere transferida.
Las acciones al portador o bearer shares son un tipo de ttulos libremente
transferibles, cuya sola posesin acredita la participacin en una sociedad.
En las acciones al portador o bearer shares no figura ningn nombre, sino que se
reconoce como propietaria a cualquier persona que las tenga en su poder. En
caso de querer transferir estas acciones a un tercero, basta con entregarle los
ttulos. No se realizan trmites ni cambios en el registro de la empresa, en el que
nicamente figurar la cantidad de acciones al portador que se emiti al crear la
sociedad y sus numeraciones, pero sin hacer ninguna referencia a sus
propietarios.
sin
costes
de
registros,
notarios
impuestos.
Otra utilidad muy comn ha sido su empleo para administrar empresas familiares.
Si una sociedad familiar est constituida con bearer shares, a la muerte del
propietario no es necesario parar la actividad en espera de un juicio sucesorio, que
determine quin es el propietario legtimo. Los descendientes del fallecido, no
tienen ms que presentar los ttulos y automticamente son reconocidos como
nuevos propietarios. Este sistema por supuesto tambin funciona en el caso de
otros bienes, ya sean muebles o inmuebles.
Legislacin Panamea
Ley No. 32 de 26 de febrero de 1927, sobre sociedades annimas permita las
acciones al portador; sin embargo se dio una modificacin a esta dado que
Panam est presente en la lista Gris de la GAFI.
La cantidad de acciones que cada suscritor (sic) del pacto social conviene
en tomar.
Artculo 22. Las sociedades annimas podr crear y emitir acciones sin valor
nominal, siempre que en el pacto social se haga constar:
1. La cantidad total de acciones que puede emitir la sociedad;
2. La cantidad de acciones con valor nominal, si las hubiere, y el valor de cada
una;
3. La cantidad de acciones sin valor nominal;
Artculo 23. Todas las acciones de una clase, ya sean con valor nominal o sin
valor nominal, sern iguales a las acciones de esa misma clase, con sujecin, no
obstante, a las designaciones, preferencias, privilegios, facultad de voto,
restricciones o requisitos conferidos o impuestos con respecto a cualquier clase de
acciones.
Artculo 24. La sociedad annima podr emitir y vender las acciones sin valor
nominal que est autorizada para emitir, por la suma que se estipule en el pacto
social;
Artculo 25. Todas las acciones a que se refieren los artculos 22, 23 y 24 de esta
Ley, se considerarn como totalmente pagadas y liberadas. Los tenedores de tales
acciones no son responsables por dichas acciones ni para con la sociedad ni para
con los acreedores de sta.
Modificacin
La LEY 47 De 6 de agosto de 2013 es aquella que adopta un rgimen de custodia
aplicable a las acciones emitidas al portador.
Fue tanta la necesidad de tener una mejor vista mundial hacia Panam que
aprueban una ley (Ley 18 del 23 de Abril, 2015) que adelanta la entrada en
vigencia de la ley -Que adopta un rgimen de custodia aplicable a las
acciones emitidas al portador.
Esta ley modifica el rgimen aplicable a las acciones al portador cambia la entrada
en vigencia de la Ley 47 de 2013, y establece un rgimen de inmovilizacin de
acciones, eliminando en la prctica las acciones de ese tipo.
El objetivo de esta medida es que quede registrado cualquier cambio en la
titularidad de la misma y que se pueda conocer en cada momento quien ostenta
su propiedad legal.
Con este tipo de limitaciones, no slo se pierde toda la esencia y flexibilidad de las
Esta nueva normativa que entrar en vigencia a partir del 7 de Agosto del 2015,
mantiene la posibilidad de emitir acciones al portador pero establece nuevos
requisitos.
Por un lado, las acciones al portador que se emitan luego del 6 de Agosto del 2015
deben ser entregadas a un custodio autorizado que ser designado por el
accionista dentro de los 20 das posteriores a la aprobacin de la emisin de estas
acciones para as conservar un registro del beneficiario final.
En el caso de las acciones al portador emitidas antes de la entrada en vigencia de
esta nueva ley, los propietarios tendrn un plazo mximo de tres aos para
entregar a un custodio autorizado los certificados de las acciones al portador
brindando informacin completa que identifique al propietario de estas acciones
por medio de una declaracin jurada.
La Ley establece que los custodios podrn ser entidades fiduciarias, bancos y
centrales de valores tanto locales como extranjeros. En este ltimo caso, deben
ser instituciones autorizadas para realizar estas actividades como miembros del
Grupo de Accin Financiera Internacional. Estos custodios cobrarn una renta
como modo de compensacin por sus servicios en tanto protectores de estas
acciones.
Desventajas
Limitaciones y legislacin obstructiva. Las medidas contra el blanqueo de
capitales y el fraude fiscal que estn adoptando organizaciones como la OCDE
(Organizacin para la Cooperacin y el Desarrollo Econmicos), han
estigmatizado y cuestionado de manera importante a las bearer shares.
La presin ejercida sobre los gobiernos de los parasos fiscales han logrado que
muchas jurisdicciones offshore se hayan visto obligadas a limitar su uso.
Normalmente, estas limitaciones consisten en la inmovilizacin de los ttulos. Es
decir, las acciones al portador deben quedar en depsito y custodia de un banco,
una entidad fiduciaria o del agente residente (registered agent) de la sociedad.
El objetivo de esta medida es que quede registrado cualquier cambio en la
titularidad de la misma y que se pueda conocer en cada momento quien ostenta
su propiedad legal.Con este tipo de limitaciones, no slo se pierde toda la esencia
Desconfianza de los bancos. Al igual que ocurre con los gobiernos de los
parasos fiscales, tambin los bancos han recibido importantes presiones para
colaborar en la lucha contra el blanqueo de capitales.
En este caso es el GAFI (Grupo de Accin Financiera Internacional), el que ha
instado a los bancos a ejercer un mayor control sobre el origen de sus depsitos.
La amenaza de ser incluidos en la temida lista negra del GAFI y ser marginados
del sistema bancario, ha provocado que todos los bancos medianamente serios,
apliquen ahora polticas de kyc o know your customer (conoce a tu cliente). Esto
implica que el banco exigir conocer la identidad de la persona que es la
propietaria real de la empresa y cual es el origen de los fondos que va a depositar.
En este sentido, las entidades bancarias son enormemente reticentes a aceptar
como clientes a compaas cuyo capital est suscrito en acciones al portador, ya
que al perder el control sobre la identidad de los propietarios de la sociedad, la
cuenta bancaria pasara a ser prcticamente annima. Por este motivo, una parte
importante de los bancos directamente rechaza trabajar con sociedades que
utilicen bearer shares. Los que s las aceptan, normalmente obligarn al cliente a
depositarlas en el propio banco (contra la emisin de un recibo), para que no
puedan ser transferidas sin su conocimiento.
ACCIONES
ACCIONES AL PORTADOR
NOMINATIVAS
DEFINICIN
CONFIDENCIALIDA
D
contienen el nombre
el tenedor es considerado el
las mismas.
dueo.
100 % Confidencialidad
100 % Confidencialidad
El certificado de accion
El certificado de accion no es
no es registrado en
de Estado.
publica de Estado.
Ofrecen seguridad en la
medida en que no ay
riesgo de que otra
BENEFICIO
Facilidad en cuanto a la
transferencia del certificado
de accion.
dueo de la empresa.
La transferencia se
TRANSFERENCIA
a traves de documento
nuevo accionista.
privado.
ACCIONISTAS
Claridad y
Se recomienda poseer un
Transparencia en cuanto
al verdadero dueo de la
empresa.
empresa identificando el
nombre de su propietario, la
cantidad de acciones y sus
datos de contacto, entre
otros.
Econmico
Anexos
Acciones al Portador
Acciones nominativas
Conclusiones
Para darle fin a este trabajo podemos mencionar las siguientes conclusiones:
La accin es el instrumento para reunir capital con el fin de realizar por medio
de la sociedad emisora una actividad econmica concreta (objeto social),
mediante dicho ttulo valor se ejercita los derechos sociales y se transmite de
modo fcil, rpido y segura la participacin de un sujeto en una sociedad
annima determinada. La accin, como instrumento de inversin, es la
expresin de la cualidad de socio, que engloba, derechos sustanciales y
procesales, as como prerrogativas susceptibles de ejercicio individual o
agrupado.
El principal derecho del accionista es de participar en el reparto de las
utilidades, que la sociedad podr distribuir slo la parte del patrimonio neto que
supere el capital social (adems de las reservas legales y estatutarias). En las
Sociedades Annimas, la regla es que el socio o accionista pretenda obtener
beneficios econmicos como fruto de la inversin efectuada; esta finalidad que
ha sido el motivo determinante para iniciar el vnculo jurdico con la sociedad.
Dado que estamos en la lista gris de la GAFI, consideramos aceptable la
modificacin a la ley de sociedades annimas, ya que estamos en amenaza de
ser incluidos en la temida lista negra del GAFI y ser marginados del sistema
bancario.
Bibliografa
Ley 47 del 2013
Ley No. 32 de 26 de febrero de 1927
AMICO ANAYA, Mateo. Derechos y obligaciones del accionista. En: Tratado
de Derecho Mercantil. Tomo I, Derecho Societario. Ed. Gaceta Jurdica, 1ra
Edicin, p.432.