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EVALUACIN DE
PROYECTOS
Arturo R. Saenz, Eng, PhD
Semana IV
PROCESO DE PRODUCCIN
El proceso de produccin se define como la forma en que una serie de
insumos se transforman en productos mediante la participacin de una
determinada tecnologa (combinacin de mano de obra, maquinaria, mtodos
y procedimientos de operacin, etctera). Los distintos tipos de procesos
productivos pueden clasificarse en funcin de su flujo productivo o del tipo de
producto, teniendo en cada caso efectos distintos sobre el flujo de caja del
proyecto.
As, por ejemplo, la alternativa c), si bien puede ser la ms costosa, podra ser
la ms conveniente si la localizacin del edificio es preferencial por la cercana
al mercado consumidor o proveedor.
Al relacionar la inversin inicial (Io) con los costos de operacin (C), resulta una
funcin (Io) (C) cuya derivada Io(C) es negativa. Es decir, que a un alto costo de
operacin est asociada una inversin inicial baja, o viceversa, es decir, que a
bajos costos de operacin corresponde una alta inversin inicial; esto, porque
el mayor uso de un factor permite una menor inversin en otro factor.
Aun cuando el nmero de asociaciones de Io y C es limitado, el modelo efecta
una interpolacin para lograr una funcin (Io) (C) continua
Evaluacin de Proyectos 2014 II
Balance de Personal
Con este objeto, se diferenciar entre una inversin en capital fijo, Kf, y una
inversin en capital variable, Kv, que corresponde en gran medida a capital de
trabajo, aun cuando ste tiene normalmente un componente fijo importante,
esto es:
Donde:
px = precio unitario por cantidad = ingresos
vx = costo variable unitario por cantidad
F = costo fijo
D = depreciacin
t = tasa de impuesto a las utilidades
i = costo del capital
Evaluacin de Proyectos 2014 II
EJEMPLO
Si el precio estimado fuese de $100, la cantidad a vender de 1000 unidades, el
costo variable unitario de $20, los costos fijos anuales de $25.000, la
depreciacin de $10.000, los impuestos a las utilidades de 15%, el costo del
capital exigido como rentabilidad a la inversin de 12%, el capital fijo de $120
000, el capital de trabajo equivalente a un 30% de los costos y el valor de
desecho de la inversin en capital fijo, despus de 10 aos, de $20 000, el
resultado de esta opcin sera:
60%
40%
10%
17.25%
5.1%
6.9%
A
B
C
D
E
F
G
H
I
J
K
L
M
N
p
100
q
1000
cvu
20
Costo Fijo
25000
Depreciacin
10000
taxes
15%
w
10%
Inversion
120000
Work Capital 30% costos
VD(10)
20000
n
10
r
17.25%
60%
40%
10% 5.1%
17.25% 6.9%
px
vx
F
D
1-t
wKf
wj(vx+F)
rKf
rj(vx+F)
RI
R
100000 100*1000
20000 20*1000
25000 D
10000 E
85% 100%-15%
7200 72000*10%
810 30%*(1000*20+25000)*5.1%/(1-15%)
8280 48000*17.25%
931.5 30%*(1000*20+25000)*6.9%
10000 (120000-20000)/10
22230
72000 120000*60%
48000 120000*40%
Evaluacin de Proyectos 2014 II
A
B
C
D
E
F
G
H
I
J
K
L
M
N
p
100
q
1000
cvu
20
Costo Fijo
25000
Depreciacin
10000
taxes
15%
w
10%
Inversion
120000
Work Capital 30% costos
VD(10)
20000
n
10
r
17.25%
60%
40%
10% 5.1%
17.25% 6.9%
px
vx
F
D
1-t
wKf
wj(vx+F)
rKf
rj(vx+F)
RI
R
100000 100*1000
20000 20*1000
25000 D
10000 E
85% 100%-15%
7200 72000*10%
810 30%*(1000*20+25000)*5.1%/(1-15%)
8280 48000*17.25%
931.5 30%*(1000*20+25000)*6.9%
10000 (120000-20000)/10
22230
72000 120000*60%
48000 120000*40%
Evaluacin de Proyectos 2014 II
p
100
q
1000
cvu
20
Costo Fijo
25000
Depreciacin
10000
taxes
15%
w
10%
Inversion
120000
Work Capital30% costos
VD(10)
20000
n
10
r
63.56%
60%
40%
10%
17.25%
px
vx
F
D
1-t
wKf
wj(vx+F)
rKf
rj(vx+F)
RI
R
5.100%
6.900%
100000 100*1000
20000 20*1000
25000 D
10000 E
85% 100%-15%
7200 72000*10%
810 30%*(1000*20+25000)*5.1%/(1-15%)
30510 48000*17.25%
931.5 30%*(1000*20+25000)*6.9%
10000 (120000-20000)/10
0
72000
48000
p
100
q
1000
cvu
20
Costo Fijo
25000
Depreciacin
10000
taxes
15%
w
46%
Inversion
120000
Work Capital30% costos
VD(10)
20000
n
10
r
17.25%
60%
40%
10%
17.25%
px
vx
F
D
1-t
wKf
wj(vx+F)
rKf
rj(vx+F)
RI
R
5.100%
6.900%
100000 100*1000
20000 20*1000
25000 D
10000 E
85% 100%-15%
33352.9412 72000*10%
810 30%*(1000*20+25000)*5.1%/(1-15%)
8280 48000*17.25%
931.5 30%*(1000*20+25000)*6.9%
10000 (120000-20000)/10
0
72000
48000
donde resulta que la inversin asociada a ese tamao de planta sera de US$28 049.925
Lo anterior es vlido dentro de ciertos rangos, ya que las economas de escala se obtienen
creciendo hasta un cierto tamao, despus del cual empieza a crecer.
Cuando se hace igual a 1 no hay economas de escala, y si es mayor que 1, hay des economas de
escala.3 Por ejemplo, cuando para abastecer un tamao mayor de operacin deba recurrirse a un
grupo de proveedores ms alejados, encareciendo el proceso de compra por el mayor flete a pagar.
Retomando la ecuacin de Rentabilidad como una alternativa para realizar un estudio en nivel de
perfil, se puede deducir el tamao mnimo que hace atractiva la implementacin del proyecto para
una alternativa tecnolgica y una estructura de costos determinada, despejando la variable x. Esto
es
Reemplazando:
El costo unitario de produccin por planta y su distribucin entre costos fijos y variables es:
El precio de venta unitario se supondr en $950 para cualquier volumen de ventas y la vida til de todas
las plantas se estima en cinco aos. No hay valores de rescate al trmino de su vida til. La inversin
para la planta A se calcul en 1,5 millones y el factor de escala es de 0,65. Calcule el VAN@12%
Evaluacin de Proyectos 2014 II
De acuerdo con lo anterior es posible deducir que no existe un tamao ptimo de planta
cuando se enfrenta una demanda creciente, sino una estrategia ptima de ampliacin que
puede definirse con anticipacin
Evaluacin de Proyectos 2014 II
C. LOCALIZACION
La localizacin adecuada de la empresa que se creara con la aprobacin del proyecto puede
determinar el xito o fracaso de un negocio.
Por ello, la decisin acerca de dnde ubicar el proyecto obedecer no slo a criterios econmicos,
sino tambin a criterios estratgicos, institucionales e, incluso, de preferencias emocionales.
Con todos ellos, sin embargo, se busca determinar aquella localizacin que maximice la rentabilidad
del proyecto. La decisin de localizacin de un proyecto es una decisin de largo plazo con
repercusiones econmicas importantes que deben considerarse con la mayor exactitud posible.
Esto exige que su anlisis se realice de manera integrada con las restantes variables del proyecto:
demanda, transporte, competencia, etctera. La importancia de una seleccin apropiada para la
localizacin del proyecto se manifiesta en diversas variables, cuya recuperacin econmica podra
hacer variar el resultado de la evaluacin, comprometiendo en el largo plazo una inversin de
probablemente grandes cantidades de capital, en un marco de carcter permanente de difcil y
costosa alteracin.
El anlisis de la localizacin adecuada de la empresa involucra no slo el estudio del lugar ptimo
de la planta productiva sino tambin de las oficinas administrativas. Muchos proyectos ubican la
primera en un determinado lugar y su administracin en otro. Obviamente que el estudio pertinente
deber incorporar en su anlisis la conveniencia estratgica y econmica de disponer de
localizaciones conjuntas o separadas para cada una de estas funciones.
Evaluacin de Proyectos 2014 II
C. LOCALIZACION
LOCALIZACION POR FACTORES CUANTIFICABLES
C. LOCALIZACION
Ejemplo.
Una planta requiere 300 toneladas anuales de remolacha como insumo y las disponibilidades
conocidas para una localizacin dada en funcin de las distancias son las indicadas en el cuadro
inferior.
C. LOCALIZACION
Luego el producto que se compra puesto en planta, deber ofrecerse a un precio tal que satisfaga
el inters del productor localizado en el predio C. Es decir, $220 la tonelada.
Se empezara ofreciendo un precio de $160, hasta haber satisfecho las expectativas del productor
situado en el predio A, que luego se subir a $180, hasta adquirir la produccin de B, y luego a
$220, llegando tambin a un promedio de $183. Sin embargo, esto podra resultar una vez. Al ao
siguiente, el productor del predio ms cercano a la planta no responder al precio inicial, a la espera
del alza ocurrida el ao anterior. CON ELLO LA LOCALIZACION SE VE AFECTADA.
Evaluacin de Proyectos 2014 II
C. LOCALIZACION
LOCALIZACION POR FACTORES NO - CUANTIFICABLES
C. LOCALIZACION
LOCALIZACION POR FACTORES NO - CUANTIFICABLES
C. LOCALIZACION
LOCALIZACION POR FACTORES NO - CUANTIFICABLES
METODO DE BROWN & GIBSON
En este mtodo se combinan todos los factores posibles de cuantificar con factores subjetivos a
los que asignan valores ponderados de peso relativo. El mtodo consta de cuatro etapas:
Asignar un valor relativo a cada factor objetivo FOi para cada localizacin optativa viable.
Estimar un valor relativo de cada factor subjetivo FSi para cada localizacin optativa viable.
Combinar los factores objetivos y subjetivos, asignndoles una ponderacin relativa para
obtener una medida de preferencia de localizacin MPL.
Seleccionar la ubicacin que tenga la mxima medida de preferencia de localizacin.
La aplicacin del modelo en cada una de sus etapas lleva a desarrollar la siguiente secuencia de
clculo:
C. LOCALIZACION
LOCALIZACION POR FACTORES NO - CUANTIFICABLES
a) Clculo del valor relativo de los FOi. Normalmente los factores objetivos son posibles de
cuantificar en trminos de costo, lo que permite calcular el costo total anual de cada localizacin
Ci. Luego, el FOi se determina multiplicando Ci por la suma de los recprocos de los costos de
cada lugar (1/Ci) y tomando el recproco de su resultado. Vale decir:
C. LOCALIZACION
b) Clculo del valor relativo de los FSi (Factores subjetivos)
El carcter subjetivo de los factores de orden cualitativo hace necesario asignar una medida de
comparacin que valore los distintos factores en orden relativo, mediante tres subetapas:
Determinar una calificacin Wj para cada factor subjetivo (j = 1, 2, n) mediante comparacin
pareada de dos factores. Segn esto, se escoge un factor sobre otro, o bien, ambos reciben
igual calificacin.
Dar a cada localizacin una ordenacin jerrquica en funcin de cada factor subjetivo Rij.
Para cada localizacin, combinar la calificacin del factor Wj con su ordenacin jerrquica Rij,
para determinar el factor subjetivo FSi de la siguiente forma
Supngase que los
factores subjetivos
relevantes sean el clima, la
vivienda y la
Educacin.
Se asigna valor 1 al factor
ms relevante y 0 al menos
importante, mientras que
cuando son
equivalentes se asigna a
ambos un factor 1
Evaluacin de Proyectos 2014 II
C. LOCALIZACION
C. LOCALIZACION
Calculo del FSi
C. LOCALIZACION
c) Calculo de la MPL (Medida de Preferencia de la Localizacin)
La importancia relativa diferente que existe, a su vez, entre los factores objetivos y subjetivos
de localizacin hace necesario asignarle una ponderacin K a uno de los factores y 1-K al
otro, de manera tal que se exprese tambin entre ellos la importancia relativa. Si se considera
que los factores objetivos son tres veces ms importantes que los subjetivos, se tiene que K =
3 (1-K). O sea, K = 0,75;
Luego:
C. LOCALIZACION
Centro de Gravedad y minimizacin de funcin de costo
C. LOCALIZACION
Exercise 1 Solution
Transportation cost, shipping quantities, and coordinates
Sources/
Transportation
Quantity Coordinates [km]
Markets
Cost [$/mkg km]
[mkg]
x
y
Supply Sources
Buffalo
0.9
500
700
1200
Memphis
0.95
300
250
600
St. Louis
0.85
700
225
825
Markets
Atlanta
1.5
225
600
500
Boston
1.5
150
1050
1200
Jacksonville
1.5
250
800
300
Philadelphia
1.5
175
925
975
New York
1.5
300
1000
1080
2600
Assembly factory location
Coordinates [km]
x
y
654.93
Costs
392.20
757.80
682.34
407.80
587.80
Total
837.27
Weight
450
285
595
1. Determinar coordenadas CG
Centro de Gravedad
x
y
1951688 2495063
654.93
337.5
225
375
262.5
450
2980
588.30
1,136.70
1,023.51
611.70
881.70
5,594.89
C. LOCALIZACION
Exercise 1 Solution
Transportation cost, shipping quantities, and coordinates
Sources/
Transportation
Quantity Coordinates [km]
Markets
Cost [$/mkg km]
[mkg]
x
y
Supply Sources
Buffalo
0.9
500
700
1200
Memphis
0.95
300
250
600
St. Louis
0.85
700
225
825
Markets
Atlanta
1.5
225
600
500
Boston
1.5
150
1050
1200
Jacksonville
1.5
250
800
300
Philadelphia
1.5
175
925
975
New York
1.5
300
1000
1080
2600
Assembly factory location
Coordinates [km]
x
y
800.00
Costs
674.99
475.01
674.99
125.01
305.01
Total
974.99
Weight
450
285
595
1. Determinar coordenadas CG
Centro de Gravedad
x
y
1951688 2495063
654.93
337.5
225
375
262.5
450
2980
1,012.49
712.51
1,012.49
187.51
457.51
5,170.00
a) P =
1-M
b) Coef. = 1+
1-M
2. PRECIOS META:
Utilidad total ante un volumen de Produccin
Monto Reducido
x 100
Rebaja =
Descuento Total
CALCULO DEL DESCUENTO TOTAL
El descuento total (D.T.) es igual a:
D.T. = 1 - [ (1- D) (1- D)...(1-Dn) ]
Ejemplo
- Descuento por volumen 7 % (D)
- Descuento por caja
3 % (D)
1 - [ 0.93 x 0.97 ]
D.T. =
0.0979 = 9.79%
Descuento Total
Problema:
Cul es el precio final de un producto de S/. 150.00, con
los siguientes descuentos: +15, +10 y +5?.
Adicionalmente se debe cobrar: S/. 8.00 por flete.
D. T. = 1 - (0.85 x 0.90 x 0.95)
D. T. = 1 - 0.727 = 0.273
P. F. = P. Lista - Descuentos + cargos
MARGEN + MERMA
1 - MERMA
Ejemplo:
Un producto tiene un margen de 32% y una merma
de 6%
M. R. =