Polticas de Dividendos

Poltica de dividendos
Dividendo
Las utilidades o parte de ellas, que se pagan a los
accionistas como retribucin de su inversin.
Representa para los accionistas una fuente de flujo
de efectivo, as como un indicador del desempeo
presente y futuro de la empresa.
Es un plan de accin que deber seguirse siempre
que se decida en torno a la distribucin de dividendos.

POLTICA DE DIVIDENDOS
DIVIDENDO
Es la cuota proporcional que corresponde a
cada accin, al distribuir sus ganancias a una
compaa mercantil.

Representa para los accionistas una fuente

de flujo de efectivo, as como un indicador del
desempeo presente y futuro de la empresa.

POLTICA DE DIVIDENDOS
DIVIDENDO ACTIVOS
Son
los
beneficios
netos
correspondientes
al
ejercicio
econmico, y pagadero peridicamente
por cada una de las acciones, previa
entrega del cupn correspondiente.

POLTICA DE DIVIDENDOS
DIVIDENDO PASIVOS
Cada una de las entregas que hacen los
accionistas
hasta
satisfacer
completamente el importe de las acciones
suscritas.

POLTICA DE DIVIDENDOS

CUL POLTICA?
Maximice el beneficio de los
propietarios de la empresa.
Proporcione suficiente
financiamiento.

POLTICA DE DIVIDENDOS:
Tipos de Polticas
1.Razn de
Pago

Indica el porcentaje por unidad monetaria

percibida que se distribuye a los accionistas
en forma de dividendos.
Es el cociente entre el dividendo en
efectivo por accin de la empresa y sus
utilidades por accin.
Razn de pago de dividendos= Dividendos
Utilidad Neta

POLTICA DE DIVIDENDOS:
Tipos de Polticas
2.Dividendos
Regulares

Se ejecuta el pago de un dividendo

fijo en cada periodo.
Proporciona a los accionistas
informacin positiva, indicando que
la
empresa
se
desempea
correctamente.
Al incrementarse las utilidades se
incrementar el dividendo regular.

POLTICA DE DIVIDENDOS:
Tipos de Polticas
3.Dividendos
Regulares
bajos y
adicionales

Paga
un
dividendo
regular
bajo,
complementado con un dividendo adicional
(Extra), cuando las utilidades llegan a ser
mayores que lo normal en un perodo
especifico.
Con esta politica la empresa proporciona a
los inversionistas
el
ingreso
estable
necesario para generar confianza en la
empresa,
permitiendo
compartir
las
utilidades de un periodo especialmente
bueno.
Se suele incrementar el nivel del
dividendo regular, una vez que se ha
logrado un aumento de las utilidades.

POLTICA DE DIVIDENDOS:
Tipos de Polticas
4.Dividendos en
acciones
Pago de dividendos en forma de
acciones a los accionistas.
Esta politica implica un cambio
hacia las cuentas de capital, en vez
de una utilizacin de los fondos.

Para los accionistas las acciones

pueden ser concebidas como algo de
valor que les ha sido dado y que
antes no tenan.

POLTICA DE DIVIDENDOS:
Tipos de Polticas
5.Dividendos
de acciones

Se utiliza para reducir el precio de

mercado de las acciones de la empresa
mediante el incremento en el nmero
de acciones adjudicadas por cada
accionista.
Las empresas suelen creer que el
precio de sus acciones es demasiado
alto, y que una reduccin en el precio
de mercado harn ms dinmicas las
transacciones.

POLTICA DE DIVIDENDOS:
Tipos de Polticas
6.Recompra de
Acciones
La recompra de acciones se
realiza cuando:
Las divisiones de acciones
ya no tienen efecto sobre la
estructura de capital de la
empresa.
Se incrementan el nmero de
acciones en circulacin y se
reduce su valor contable.

POLTICA DE DIVIDENDOS:
Tipos de Polticas
6.Recompra de
Acciones
Se suele intercambiar una
cierta cantidad de acciones
en circulacin por una
accin. Esto para:

Contar con acciones para

los planes de acciones
para empleados.
Elevar el valor nominal
de las aportaciones cuando
las acciones se venden en
un precio por debajo de su
valor contable.
Retirar
acciones
circulacin.

en

POLTICA DE DIVIDENDOS:
Tipos de Polticas
7.Registros
Contables
Resultan de la compra de acciones
comunes para reducir el efectivo y
establecer un activo denominado
"accin de tesorera", el cual aparece
como una deduccin del capital social.
Este activo se emplea para indicar
la presencia de acciones recompradas
en el balance general

FACTORES QUE INFLUYEN EN LA PRACTICA DE LA POLITICA DE

DIVIDENDOS
1.Regulaciones
Legales
Las
regulaciones
legales
proporcionan el marco conceptual
dentro del cual se pueden formular
las polticas de dividendos.
Los
factores
financieros
y Las reglas legales establecen que
econmicos tienen una influencia los dividendos debern pagarse a
(ya sea de
fundamental sobre dichas polticas. partir de las utilidades
las utilidades del ao en curso o de
aos anteriores), tal como se reflejan
en la cuenta del balance general
denominada utilidades retenidas.

FACTORES QUE INFLUYEN EN LA PRACTICA DE LA POLITICA DE

DIVIDENDOS

1.Regulaciones
Legales
Las leyes estatales suelen hacer hincapi en 3 reglas:
1) Regla de las utilidades netas: que establece que los dividendos deben
pagarse a partir de las utilidades anteriores y las actuales.
2) Regla del deterioro del capital: protege a los acreedores al prohibir el
pago de dividendos a partir del capital (lo que significara distribuir la
inversin de una compaa en lugar de las utilidades).

3) Regla de la insolvencia: establece que las corporaciones no pueden

pagar dividendos mientras sean insolventes (estn en quiebra), pues
pagar dividendos en tales condiciones significara dar a los accionistas
fondos que legalmente le pertenecen a los acreedores.

FACTORES QUE INFLUYEN EN LA PRACTICA DE LA POLITICA DE

DIVIDENDOS
Ley de
Compaas de
Ecuador

FACTORES QUE INFLUYEN EN LA PRACTICA DE LA POLITICA DE

DIVIDENDOS
Ley de
Compaas de
Ecuador

FACTORES QUE INFLUYEN EN LA PRACTICA DE LA POLITICA DE

DIVIDENDOS
Ley de
Compaas de
Ecuador

FACTORES QUE INFLUYEN EN LA PRACTICA DE LA POLITICA DE

DIVIDENDOS
Ley de
Compaas de
Ecuador

FACTORES QUE INFLUYEN EN LA PRACTICA DE LA POLITICA DE

DIVIDENDOS
Ley de
Compaas de
Ecuador

FACTORES QUE INFLUYEN EN LA PRACTICA DE LA POLITICA DE

DIVIDENDOS
Ley de
Compaas de
Ecuador

FACTORES QUE INFLUYEN EN LA PRACTICA DE LA POLITICA DE

DIVIDENDOS

2.Posicin de
Efectivo de la
Empresa
Aun si una empresa tiene un record de utilidades,
puede estar imposibilitada de pagar dividendos en
efectivo, debido a su posicin de liquidez, y por lo
general suele tener fuertes necesidades de fondos.

En tal situacin, la empresa podr optar por no pagar

dividendos en efectivo.

FACTORES QUE INFLUYEN EN LA PRACTICA DE LA POLITICA DE

DIVIDENDOS

2.Posicin de
Efectivo de la
Empresa

FACTORES QUE INFLUYEN EN LA PRACTICA DE LA POLITICA DE

DIVIDENDOS

3. Acceso a los
mercados de capitales

Una empresa pequea o nueva ser ms riesgosa

para los inversionistas potenciales, pues su capacidad
para obtener fondos mediante deudas o de capital
contable a partir de los mercados de capitales se
encuentra limitada, por lo tanto deber retener ms
utilidades para financiar sus operaciones.

FACTORES QUE INFLUYEN EN LA PRACTICA DE LA POLITICA DE

DIVIDENDOS

3. Acceso a los
mercados de capitales

Solo una empresa grande y bien

establecida con un buen historial de
rentabilidad y estabilidad de utilidades tiene
un fcil acceso a los mercados de capitales
y otras formas de financiamiento externo.

EFECTOS QUE PRODUCEN LOS FACTORES INFLUYENTES EN LA

POLTICA DE DIVIDENDOS

4. Pretensin
de Control

El financiamiento interno implica que la obtencin de

fondos mediante la venta de acciones comunes
adicionales diluye el control del grupo dominante en esa
compaa.
Al mismo tiempo, la venta de deudas incrementa los
riesgos de las utilidades fluctuantes para los propietarios
actuales de la compaa.

FACTORES QUE INFLUYEN EN LA PRACTICA DE LA POLITICA DE

DIVIDENDOS
4. Pretensin
de Control

FACTORES QUE INFLUYEN EN LA PRACTICA DE LA POLITICA DE

DIVIDENDOS

5. Posicin fiscal
de los accionistas
La situacin Fiscal de los propietarios de la corporacin
influye notablemente sobre la actitud hacia los dividendos
Ejemplo: Una corporacin cuyos pocos dueos ejerzan un
frreo control sobre ella y que se encuentre en altas
categoras de impuestos sobre ingresos pagar un
dividendo bajo.
Los propietarios prefieren tomar su ingreso en forma de
ganancias de capital en lugar de tomarlo como
dividendos, los cuales se encuentran sujetos a mayores
tasas de impuestos sobre ingresos personales.

DISTRIBUCIN DE DIVIDENDOS:

Formas de distribucin

El reparto de dividendos depende de

leyes de los pases y el comn acuerdo
los accionistas de las empresas,
embargo existen
algunas
formas
determinar la forma de distribuirlo:

las
de
sin
de

DISTRIBUCIN DE DIVIDENDOS

Como proporcin constante de utilidades: se

define un porcentaje del periodo para repartir y
capitalizar el resto.

Rendimiento mnimo: Se basa en la definicin

de un dividendo fijo que garantice una
rentabilidad sobre la inversin del accionista.

DISTRIBUCIN DE DIVIDENDOS
Dividendo regular y extra: Consiste en definir
como regular una cifra peridica por accin y
complementar con dividendos adicionales si los
resultados lo permiten.

Dividendos residuales: Se reparten dividendos

despus de todos los compromisos legales,
laborales, y con terceros y por diferencia, se
define el monto a repartir.

DISTRIBUCIN DE DIVIDENDOS
La politica de la empresa permite tomar
decisiones en torno a si habrn de pagarse
dividendos, y por cuanto.

En la mayor parte de los casos, los dividendos

se distribuyen por perodos y La cantidad suele
ser fija, aunque todo incremento o decremento en
los ingresos puede justificar cambios.

PAGO DE DIVIDENDOS:
Procedimiento de pago y fechas importantes
Diferentes esquemas de pago de dividendos
Los tres principales tipos de esquemas de pago de dividendos
son los siguientes:

Monto estable por accin: La poltica de un monto estable por accin, la cual
es seguida por la mayora de las empresas, se encuentra implcita en sus
propias palabras: poltica estable de dividendos.
Razn constante de pago de dividendos: Muy pocas empresas siguen la
poltica de pagar un porcentaje constante de utilidades. Debido a la fluctuacin
de las utilidades, seguir esta poltica significa que tambin fluctuar el monto de
los dividendos.
Un dividendo regular bajo ms extras: La poltica de adoptar un dividendo
regular bajo ms extras representa un punto intermedio entre los dos primeros.

PAGO DE DIVIDENDOS:
Procedimiento de pago y fechas importantes
Procedimiento y secuencia de pago a seguir:
Fecha de declaracin

Fecha de registro del tenedor

Fecha de ex dividendos

Fecha de pago

PAGO DE DIVIDENDOS:
Procedimiento de pago y fechas importantes
Fecha de declaracin

Por ejemplo, los directores se renen el 15 de Noviembre y declaran un

dividendo regular. En esta fecha emiten una declaracin similar a la

siguiente: El 15 de Noviembre del ao 2002, los directores de la
compaa ASEIN se reunieron y declararon el dividendo trimestral
ordinario de 10.000 Bs por accin, ms un dividendo extra de 15.000 Bs
por accin, a los tenedores al 15 de Diciembre, pago que se har el 2 de

Enero del 2003 .

PAGO DE DIVIDENDOS:
Procedimiento de pago y fechas importantes
Fecha de registro del tenedor

Todas las personas cuyos nombres aparezcan como accionistas

en la fecha de registro, la cual es establecida por los directores, recibirn en
fecha especificada un dividendo declarado.
Por ejemplo: El 15 de Diciembre, la compaa cierra sus libros se
transferencias de acciones y hace una lista de los accionistas registrados en
esa fecha. Si la compaa ASEIN es notificada de la venta y de la
transferencia de algunas acciones antes del 16 de Diciembre, el nuevo
propietario recibir el dividendo. Si la notificacin se recibe el 16 de
Diciembre o despus de esa fecha, ser el accionista antiguo quien lo reciba.

PAGO DE DIVIDENDOS:
Procedimiento de pago y fechas importantes

Fecha de ex dividendos

Con relacin al tiempo requerido para registrar la negociacin de

acciones, stas comenzarn a venderse ex dividendo cuatro das hbiles

antes de la fecha de registro. Una forma para determinar el primer da en que

las acciones se venden ex dividendos, consiste en sustraer cuatro das de la
fecha de registro, si se interpone un fin de semana se restarn seis das. Los
compradores de acciones que venden ex dividendos no reciben dividendos
normales.

PAGO DE DIVIDENDOS:
Procedimiento de pago y fechas importantes

Fecha de pago

sta es tambin establecida por los directores, generalmente alguna

semana despus de la fecha de registro. La fecha de pago es el da en que la

empresa enviar el pago de dividendos a los tenedores de registro. En

realidad, la compaa enviar el cheque a los tenedores de registro el da 2 de

Enero, la fecha de pago

CONCLUSIONES
La poltica de dividendos de una empresa es un plan de accin que
deber seguirse siempre que se decida en torno a la distribucin de
dividendos, debe considerarse tomando en cuenta el hecho de maximizar el
beneficio de los propietarios de la empresa y proporcionar suficiente
financiamiento.
Dentro de las polticas de dividendos se cuenta con la razn de pago,
la poltica de dividendos regulares, la poltica de dividendos regulares bajos
y adicionales, dividendos en acciones, dividendos de acciones, recompras
de acciones, registros contables.
La poltica de dividendos suele estar afectada por una serie de
factores, entre estos se encuentran, las regulaciones legales, la posicin de
liquidez, la necesidad de reembolsar las deudas, las restricciones de los
contratos de las deudas, las tasas de expansin de activos, la tasa de
utilidades, la estabilidad de las utilidades, acceso a los mercados de
capitales, el control, la posicin fiscal de los accionistas e impuestos sobre
utilidades acumuladas en forma impropia.