UNIVERSIDAD CATOLICA BOLIVIANA SAN PABLO

Maestras para el Desarrollo

Control y Anlisis de Gestin

Banco Mercantil Santa Cruz

Participantes:
Herland Calisaya Arroyo
Pedro Prudencio Condorena Ramos
Alcides Horacio Magne Gutierrez

Maestra:
Finanzas Empresariales

Agosto 2016
INDICE GENERAL

Resea Histrica
El Banco Mercantil S.A., fue creado mediante Ley de la Repblica de 11 de diciembre de 1905,
autorizando al empresario minero Simn I Patio a constituir un banco de emisin con oficina

principal en la ciudad de Oruro, iniciando operaciones el 1 de diciembre de 1906 transformndose

en Sociedad Annima, segn escritura pblica de fecha 16 de julio de 1929. Su domicilio legal se
encuentra en la ciudad de La Paz ubicado en la Calle Ayacucho No 295. De acuerdo con sus
estatutos tendr una duracin de noventa y nueve aos a partir de la fecha de su inscripcin en el
Registro de Comercio
En la gestin 2006, el Banco Mercantil S.A., adquiri el 96.3353% del paquete accionario del
Banco Santa Cruz S.A. asumiendo todos los derechos y obligaciones, procediendo a cambiar su
razn social a Banco Mercantil Santa Cruz S.A. El Banco Mercantil Santa Cruz S.A. tiene por
objeto dedicarse a la actividad de intermediacin financiera, incluyendo su participacin en otras
sociedades, a cuyo efecto se halla facultada a realizar todas las operaciones, actos y contratos de
cualquier naturaleza, permitidos por la Ley de Bancos y Entidades Financieras, las disposiciones
legales aplicables y sus estatutos.
Banco Mercantil Santa Cruz a su vez es socio mayoritario, en cuatro empresas subsidiarias:

Sociedad Administradora de Fondos de Inversin Mercantil Santa Cruz S.A.

Mercantil Santa Cruz Agencia de Bolsa S.A.
Universal Broker S.A.
Warrant Mercantil Santa Cruz S.A.

Principales Accionistas
Al 31 de diciembre de 2014, la nmina de Accionistas de Banco Mercantil Santa Cruz S.A. es la
siguiente:

Cuadro: Accionistas del Banco Mercantil Santa Cruz S.A. (al 31/12/2014)
Nro
Participaci
Acciones
n
22.396.150,
boliviana
31%
00
14.370.590,
boliviana
20%
00
14.370.590,
boliviana
20%
00
9.642.736,0
boliviana
13%
0
8.871.019,0
INVERSIONES "ZUBAT" S.A.
boliviana
12%
0
3.536.855,0
Otros
boliviana
5%
0
73.187.940,
Total
100%
00
Fuente: Banco Mercantil Santa Cruz S.A. Elaboracin propia.

Nombre o razn social del accionista

INVERSIONES OVENDAL S.A.
INVOSA
COMPAA DE
INVERSIONES"LOS ALAMOS" S.A.
COMPAA INVERSORA
"EASTON" S.A.
INVERSIONES JAEM & CIA S.A.
INJECIA S.A.

Nacionalid
ad

Monto
223.961.500,
00
143.705.900,
00
143.705.900,
00
96.427.360,0
0
88.710.190,0
0
35.368.550,0
0
731.879.400,
00

Directorio y Ejecutivos Banco Mercantil Santa Cruz S.A.

Al 31 de diciembre de 2014, el Directorio del Banco Mercantil Santa Cruz S.A. est conformado
por los siguientes miembros:
Cuadro: Directorio del Banco Mercantil Santa Cruz S.A. (al 31/12/214)
Nombre
Cargo
Profesin
Darko Ivan Zuazo
Maestria Administrador de
Batchelder
Presidente
Empresas
Juan Carlos Salaues
Vicepresident
Almaraz
e
Licenciado en Economia
Percy Miguel Aez
Maestria Administrador de
Rivero
Director
Empresas
Abraham melgar
Cabello
Director
Licenciado en Adm. Empresas
Jorge Eduardo Zegada
Claure
Director
Licenciado en Ingenieria Civil
Fernando Gutierrez
Zalles
Director
Maestria en Economis
Fuente: Banco Mercantil Santa Cruz S.A. Elaboracin propia.

Al 31 de diciembre de 2014, la nmina de los Ejecutivos es la siguiente:

Fecha de
Ingreso
04/03/04
09/02/09
09/02/11
08/02/07
09/02/06
21/01/14

Cuadro: Planta Ejecutiva del Banco Mercantil Santa Cruz S.A. (al 31/12/214)
Nombre
Alberto Alfredo Valdes
Andreatta

Fecha de
Ingreso

Cargo
vicepresidente Ejecutivo
Vicepresidente Banca Corporativa y
Empresas

17/03/03

Ronny Jorge Velarde Ribera

Oscar Alejandro Caballero
Urquizu
Vicepresidente Banca Personas Pymes
Maribel Fabiola Cervero
Ardaya
Vicepresidente de Tecnologia
Sergio Daniel Unzueta
Vicepresidente de Finanzas y Asuntos
Quiroga
Internacionales
Javier Reynaldo Fernandez
Vicepresidente de Operaciones y
Cazuriaga
Administracin
Hernan Emilio Solares Muoz
Vicepresidente de Recursos Humanos
oscar Mauricio Soriano Arce
Vicepresidente de Riesgos
Ricardo javier Soria Romero
Vicepresidente de Subsidiarias
Fuente: Banco Mercantil Santa Cruz S.A. Elaboracin propia.

20/02/95
03/08/99
17/05/99
04/09/06
01/03/06
22/06/10
01/11/03
03/11/98

Personal
Al 31 de diciembre de 2014, Banco Mercantil Santa Cruz S.A. presenta un plantel de recursos
humanos de 1.876 funcionarios.
Cuadro: Evolucin Personal Banco Mercantil Santa Cruz S.A. (al 31/12/214)
Area

2011

2012

2013

2014

Ejecutivos

21

25

26

23

Gerentes

58

67

73

79

Jefes

170

156

177

191

Empleados

1.393

1.436

1.561

1.583

Total
1.642
1.684
1.837
1.876
Fuente: Banco Mercantil Santa Cruz S.A. Elaboracin propia.

Organigrama

Grfico: Organigrama al 31/12/2015

Fuente: Banco Mercantil Santa Cruz S.A.

Modelo

de

Planeacin
Estratgica

Misin
"Somos el banco lder de Bolivia, comprometidos en brindar a nuestros clientes soluciones
financieras mediante un servicio de calidad, gil y eficiente asegurando la creacin de valor
para los accionistas, el desarrollo de nuestra gente y contribuyendo al desarrollo del pas".

Visin
Un Banco slido, comprometido con Bolivia y su gente.

Valores:
Liderazgo: Marcar el rumbo siendo reconocidos como el mejor banco del sistema
financiero.
Servicio al Cliente: Vocacin por satisfacer las expectativas de nuestros clientes
actuales y potenciales.
Integridad: Actuar con honestidad, lealtad y tica profesional anteponiendo los
intereses colectivos y propios.
Excelencia y
Profesionalismo: Actitud

para desempear

una

gestin

sobresaliente adaptndose de manera activa y flexible a los cambios del entorno,

logrando los mejores resultados en lo personal, grupal y organizacional.
Calidad y confiabilidad: Cumplir eficientemente con los compromisos pactados.
Responsabilidad por los resultados: Tomar decisiones asumiendo la
responsabilidad que ellas implican.
Respeto por todas las personas y trabajo en equipo: Desarrollar un ambiente de
trabajo armnico, en un clima de confianza e integridad valorando la diversidad, la
comunicacin efectiva y la construccin de equipos de alto desempeo que
permitan el crecimiento mutuo.
Productos y Servicios

Los principales productos y servicios del Banco Mercantil Santa Cruz son:
Crdito Hipotecario de Vivienda: Prstamo destinado a la adquisicin, construccin, refaccin,
remodelacin, ampliacin y mejoramiento de viviendas individuales o en propiedad horizontal. Se
contempla dentro del objeto del prstamo, el traspaso de crditos para vivienda de otras
instituciones financieras, siempre que el cumplimiento de pagos del prestatario en dichas
instituciones sea puntual y pertenezca al mercado objetivo.
Crdito Hipotecario de Vivienda de Inters Social: Prstamo destinado a aquellas personas que
desean adquirir una nica vivienda con los siguientes fines: compra construccin, ampliacin,
remodelacin, refaccin de vivienda y anticrtico.
Crdito de Vivienda sin Garanta Hipotecaria: Prstamo destinado a la refaccin, remodelacin,
ampliacin y mejoramiento de viviendas individuales o en propiedad horizontal.
Crdito Compra de Terreno: Compra de Terreno.
Vehculo Nuevo: Es un prstamo para el propsito especfico de compra de vehculos particulares
(livianos) nuevos con garanta hipotecaria del vehculo, pudiendo el Banco solicitar las garantas
adicionales que estime oportunas.
Vehculo Usado: Es un prstamo para el propsito especfico de compra de vehculos particulares
(livianos) usados con garanta hipotecaria del vehculo, pudiendo el Banco solicitar las garantas
adicionales que estime oportunas.
Consumo: Es un prstamo personal de libre disponibilidad, para que el cliente cubra sus
necesidades personales o familiares tales como ser la compra de artculos del hogar, pago de viajes
u otros gastos similares.
Capital de Inversin: Son crditos destinados a financiar los requerimientos de inversin, tales
como: compra o ampliacin de infraestructura (plantas, terrenos, galpones, etc.) o adquisicin e
importacin de nueva tecnologa (maquinarias y equipamiento).
Capital de Operaciones: Son crditos destinados a financiar compra o importacin de inventario
(materias primas, mercaderas), necesidades estacionales de liquidez, financiamiento de cuentas por
cobrar, internacin de mercadera y operaciones de pre y post embarque.

Crdito Inmueble Mixto: Prstamo destinado a la adquisicin, construccin, refaccin,

remodelacin, ampliacin y mejoramiento de inmueble de uso mixto (vivienda y negocio) que
cumpla con los siguientes requisitos:

El uso de vivienda debe representar como mnimo el 30% y como mximo el 69% de la

superficie construida.
Hasta 70% de la superficie construida como mximo debe estar destinado al uso de
negocio.

Lnea de Crdito Personal: Es un acuerdo en virtud del cual el Banco se compromete a poner una
determinada suma de dinero a disposicin del acreditado con la garanta de su vivienda y financiar
mltiples destinos personales, que pueden ir desde la compra de su vivienda hasta un viaje
vacacional. El acreditado, a su vez, se obliga a cumplir con los requisitos del Banco, rembolsar la
suma utilizada o a cubrir el importe de las obligaciones contradas por su cuenta, as como a pagar
las comisiones, intereses y gastos convenidos.
Lnea de Crdito Comercial: Es un acuerdo en virtud del cual el Banco otorga un determinado
margen a disposicin del acreditado en la medida de sus requerimientos, para capital de
operaciones, inversin, avance en cuentas corrientes, boletas de garanta y cartas de crdito.
Se pueden otorgar lneas de crdito con destinos especficos tales como:

Mixta: Con esta lnea puede obtener capital de operaciones, cartas de crdito, boletas de

garanta y hasta el 30% del margen para capital de inversin.

Capital de Operaciones: Este instrumento permite obtener capital de operaciones, cartas de

crdito y boletas de garanta.

Pyme: Exclusivo para capital de operaciones Pyme.
Boletas de Garanta: Destinada a la emisin de boletas, adems de obtener un mayor
margen por su garanta comprometida.

Sper Ahorro: Es una cuenta de ahorro disponible para personas naturales y jurdicas que paga al
cliente un inters de pizarra de acuerdo al monto promedio mensual que el cliente mantenga en su
cuenta y no presenta restricciones para su manejo. En este producto, es posible el retiro de efectivo
por medio de ventanillas de caja y cajeros automticos, adems de tener la opcin de los dbitos
automticos en cuenta y el pago en puntos de venta electrnicos (POS). Tambin es posible operar
con la cuenta por medio del servicio de Banca por Internet, Banca mvil y plataformas de
autoservicio.

Super Makro Cuenta: Es una cuenta de ahorro para personas naturales, mediante la cual un cliente
puede participar en sorteos semanales de Bs. 25.000 en efectivo todos los viernes y Bs. 100,000 el
ltimo viernes de cada mes. Adems, dos sorteos especiales de Bs. 1.000.000 en junio y otro en
diciembre. En este producto, es posible el retiro de efectivo sin restricciones por medio de
ventanillas de caja y cajeros automticos, adems de tener la opcin de los dbitos automticos en
cuenta y el pago en puntos de venta electrnicos (POS). Tambin es posible operar con la cuenta
por medio del servicio de banca por internet, banca mvil y plataformas de autoservicio.
Rendimax: Es una cuenta de ahorro para los clientes, que paga una tasa de inters preferencial
capitalizable mensualmente, a partir del saldo que mantenga en su cuenta.
En este producto, es posible el retiro de efectivo por medio de ventanillas de caja y cajeros
automticos, adems de tener la opcin de los dbitos automticos en cuenta y el pago en puntos de
venta electrnicos (POS). Tambin es posible operar con la cuenta por medio del servicio de banca
por internet, banca mvil, plataformas de autoservicio y banca por telfono. Sin embargo, el
producto posee una restriccin de retiros al mes.
Por sus caractersticas, Rendimax es una cuenta orientada al ahorro y no es transaccional.
Cuenta Joven: Cuenta de ahorros destinada a incentivar el ahorro de nios y jvenes. Se trata de
una cuenta de ahorro en moneda nacional y moneda extrajera que otorga una tasa de inters
escalonada en funcin a los saldos en cuenta. La cuenta estar a nombre del menor pero el firmante
ser el tutor hasta que el nio cumpla la mayora de edad. En este producto, es posible el retiro de
efectivo por medio de ventanillas de caja y cajeros automticos, adems de tener la opcin de los
Dbitos Automticos en cuenta (como ser pago de colegio) y el pago en Puntos de Venta
Electrnicos (POS). Tambin es posible operar con la cuenta por medio del servicio de Banca por
Internet, Banca Mvil y Plataformas de Autoservicio.
Cuenta Corriente: Establece un contrato entre el cliente y el Banco, mediante el cual el Banco se
obliga a cumplir las rdenes de pago del cliente dadas a travs del cheque, hasta la concurrencia de
las cantidades de dinero que hubiere depositado en ella. La cuenta corriente es una cuenta a la vista,
que dispone de talonarios de cheques, que est sujeta a retiro de fondos en depsito mediante la
emisin de cheques, uso de cajeros automticos con tarjeta de dbito, tambin es posible operar con
la cuenta por medio del servicio de Banca por Internet, Banca Mvil y Plataformas de Autoservicio.
Este producto est especialmente diseado para clientes que realizan depsitos y retiros en forman
peridica y continua. Los fondos pueden ser retirados en cualquier momento y sin previo aviso.
Debido al alto grado de disponibilidad, esta cuenta no devenga intereses.

Depsito a Plazo Fijo (DPF): Es un instrumento de inversin consistente en un certificado

extendido por el Banco sobre el monto de dinero depositado, pagadero al depositante en la fecha de
vencimiento estipulada y que paga un inters pactado a plazo definido en favor del cliente.
Los DPFs pueden ser al portador o a nombre de una persona, y se pueden traspasar por simple
endoso, as como pueden servir de garanta para prstamos.
Los plazos de los Depsitos a Plazo Fijo, se constituyen a 30, 60, 90,180, 200, 360, 370, 721,1080
das y mayores a 1080 das.
DPF Incremental: Tiene como principal beneficio el incremento de la tasa de inters en cada
renovacin. El cliente apertura un DPF a 200 das aceptando de forma escrita la renovacin
automtica por hasta 4 veces de su certificado, tomando en consideracin que dichas renovaciones
se realizarn por el mismo plazo pero con una tasa de inters creciente en funcin al nmero de
renovaciones. De esta forma, accede a tasas de inters superiores a las de pizarra, de forma que al
cabo de 4 renovaciones (equivalente a 1,000 das) recibir un inters superior a un DPF de 1,080
das. El carcter distintivo, es que el cliente decide en qu momento deja de renovar, se tiene
disponibilidad cada 200 das con una tasa preferente.
El producto DPF Incremental pretende mantener los saldos a largo plazo mediante los intereses
incrementales. El Hecho de que los depsitos se mantengan durante plazos ms largos, ayuda al
calce financiero, generando un balance entre activos y pasivos con mayor estabilidad.
Visado de Cheques: Un cheque visado, tambin conocido como cheque certificado, es aquel sobre
el cual el Banco certifica la existencia de fondos disponibles en la cuenta corriente giradora para
enfrentar su pago.
El Banco que extiende la certificacin se hace responsable frente al tenedor del cheque,
garantizando que este ser pagado siempre que sea presentado dentro del plazo de validez
establecido.
Transporte de Valores: A travs de este servicio, el Banco se encarga de los depsitos en efectivo o
cheques de clientes directamente en sus instalaciones, y su transporte hasta el Banco con las
medidas de seguridad necesarias.
Adicionalmente se realiza el envo de dinero, fraccionado o no, buscando gestionar toda la tesorera
lquida del cliente.

Pago de Sueldos: Consiste en el pago peridico a los funcionarios de una empresa por medio de
abonos en sus cuentas de ahorro, debitando el monto total de la planilla de una cuenta de la
empresa.
Est orientado a facilitar el pago de salarios, aguinaldos, primas y otros a los empleados de la
empresa y se realiza mediante un archivo en medio magntico proporcionado por su empresa o
directamente por medio de la Banca por Internet.
Pago de Servicios: El Banco recibe pagos de clientes de las principales empresas de servicios:

Luz.
Agua.
Telfonos fijos.
Telfonos mviles.
Televisin por suscripcin.
Internet.
Colegios.
Seguros.
Membresas de Clubes.
Otros.

Pago a Proveedores: Es un servicio mediante el cual, el Banco efecta los pagos que el cliente
debe realizar a sus proveedores, con cargo a una cuenta del cliente.
Pago de Impuestos: Este servicio proporciona a nuestros clientes y no clientes, comodidad y
rapidez en el pago de las diferentes obligaciones tributarias, como ser:

Impuesto al Valor Agregado (IVA).

Impuesto a las Transacciones (IT).
Rgimen Complementario al Impuesto al Valor Agregado (RC-IVA).
Impuestos a las Utilidades (IU). - RC-IVA Sistema Integrado.
Rgimen Simplificado (RS) - Impuesto al Consumo Especfico (ICE)
Impuesto a la Enajenacin de Bienes.
Rgimen Agropecuario Unificado.
Impuesto a la Transmisin Gratuita de Bienes.
Impuesto nico al Sector Minero (IUM)
Otros.

Pago de Dividendos de Acciones y Cupones de Bonos: El Banco pone a disposicin de sus

clientes ms importantes, el servicio de pago de dividendos a sus accionistas o cupones a sus
tenedores de bonos, en forma gil y oportuna.

Este servicio se realiza debitando de las cuentas de la empresa el monto autorizado, para proceder
luego al pago respectivo a sus accionistas y/o tenedores de bonos.
Mesada: Es un servicio por medio del cual el cliente (ordenante) autoriza al Banco el traspaso
peridico de fondos en forma automtica desde una de sus cuentas de ahorro o cuentas corrientes a
la cuenta de un beneficiario, con el fin de pagar deudas, pagar servicios, suministrar la mesada a los
hijos o apoderados o para mantener un ahorro sistemtico, entre otros.
Mesa de Dinero: La Mesa de Dinero es un canal especializado en la venta de productos y servicios
de tesorera. Este es un servicio de carcter exclusivo, disponible para los clientes ms importantes
del Banco.
Instituciones Educativas: A travs de este servicio, el cliente (colegio o institucin educativa)
delega al Banco la recepcin de pagos de sus alumnos o estudiantes, por concepto de
mensualidades, pensiones, matrculas y otros.
Los pagos pueden realizarse mediante depsitos en ventanilla, transferencias entre cuentas, dbito
automtico o banca por internet, para ser abonados en una cuenta corriente o cuenta de ahorro del
cliente (denominada cuenta receptora).
Para la recepcin de los pagos, el cliente debe proporcionar al Banco los nombres, valores y
conceptos de pago de los alumnos, entre otros datos. Esta informacin ser entregada a travs de
archivos planos.
Recepcin de Depsitos Identificados: El servicio de depsitos identificados, tambin
denominado Depsitos Numerados, permite que los titulares de cuentas en el Banco identifiquen
los depsitos o transferencias de fondos en sus cuentas. Se realiza mediante la asignacin de
cdigos personalizados para cada depositante, que son proporcionados por el cliente.
Dbito Automtico: El servicio de dbito automtico consiste en debitar, con cargo a las cuentas de
los clientes, los pagos por los servicios que stos instruyan expresamente realizar al Banco, que se
identifican y detallan mediante instrucciones de dbito de acuerdo a formularios.
Cajas de Seguridad: El servicio consiste en el arrendamiento de un cofre ubicado en la bveda del
Banco, donde el cliente podr dejar en calidad de custodia, bajo su acceso exclusivo y adecuadas
normas de seguridad, documentos, dinero u otras pertenencias de valor. Solo para persona jurdica.

Recepcin de Aportes AFPs: Las Administradoras de Fondos de Pensiones (AFPs) estn obligadas
por ley para el cobro de cotizaciones para el seguro social obligatorio (SSO), as como la recepcin
de las declaraciones a este seguro. Las AFPs pueden efectuar la recaudacin a travs de sus propias
agencias o a travs del sistema financiero. En este sentido, el Banco presta el servicio de
recaudaciones slo para AFP Previsin BBVA.
Cash Management:
Caractersticas:

Acceso a los servicios de cada paquete de forma inmediata y sin trmites excesivos;

contrario al tiempo comn que demorara gestionar y tomar cada servicio por separado.
Disponibilidad de operaciones de consulta y transacciones a travs de los servicios de
Banca por Internet, Banca Telefnica, POS y ATMs, sin necesidad de que el cliente visite

el Banco.
Acceso a un conjunto de servicios financieros y no financieros mediante una comisin

mnima mensual por todo el paquete.

Acceso inmediato a sobregiros en la cuenta corriente del cliente.
Disponibilidad de efectivo al instante y de pagos a travs de una tarjeta de crdito.
De acuerdo a su definicin y caractersticas, este producto permite que la totalidad de los
nuevos clientes ingresen al Banco s o s con paquete de negocios dada las ventajas y bajas
comisiones que ste presenta, evitando as la sola apertura de cuentas corrientes sin
mayores negocios para BMSC.

Entidades Vinculadas
Cuadro: Empresas Subsidiarias (al 30/06/2014)
Empresa Subsidiaria
Participacin
SAFI MERCANTIL SANTA CRUZ
51%
UNIVERSAL BROKERS S.A.
51%
WAMSA
51%
MERCANTIL SANTA CRUZ AGENCIA
DE BOLSA
100%
EMPRESA INVERSIONES ATC
25%
ETV
25%
Fuente: Banco Mercantil Santa Cruz S.A. Elaboracin propia.

Descripcin del Sector Financiero Boliviano

Contexto General
Al cierre de la gestin 2014, la economa boliviana alcanz un crecimiento del 5.3%; desde una
perspectiva sectorial, las actividades que dinamizaron este crecimiento fueron el sector de
hidrocarburos y el de servicios financieros, situndose as la economa boliviana entre las de mejor
desempeo a nivel latinoamericano.
La economa mundial creci a un ritmo moderado, a una tasa estimada del 2.6% en 2014. La
mayora de las economas evidenciaron un cambio hacia menores tasas de crecimiento del PIB en
comparacin a los niveles previos a la crisis. En los pases desarrollados, se estiman algunas
mejoras para las gestiones 2015 y 2016, persisten significativos riesgos, especialmente en la zona
euro y en Japn. Las tasas de crecimiento econmico en los pases en desarrollo y las economas en
transicin fueron ms divergentes en 2014, con una fuerte desaceleracin en varias de las mayores
economas emergentes, particularmente en Amrica Latina y en la Comunidad de Estados
Independientes (CEI). En el periodo de proyeccin, la economa mundial se expandir a una tasa
levemente superior a 2014 pero an a un ritmo moderado, con una expansin del Producto Bruto
Mundial (PBM) de 3.1% y 3.3% en 2015 y 2016, respectivamente.
La expectativa de crecimiento econmico de Estados Unidos es del 3.6%, en gran parte gracias al
crecimiento de la demanda privada interna. El abaratamiento del petrleo est mejorando los
ingresos reales y el sentir de los consumidores; a eso se suma el respaldo continuo que brinda la
poltica monetaria acomodaticia, a pesar del aumento gradual proyectado de las tasas de inters.
En la zona del euro, la debilidad de la recuperacin se caracteriza por los continuos y bajos niveles
de inversin privada, desempleo extremadamente alto en muchos pases que se hace cada vez ms
arraigado a medida que el desempleo de largo plazo aumenta, e inflacin peligrosamente baja, con
el riesgo de transformarse en deflacin.
China tiene expectativas de un crecimiento un 6.8% en 2015 y un 6.3% en 2016, con tendencias a la
baja de entre tres y cinco decimales, respectivamente, como reflejo de la menor inversin. China no
registra un crecimiento mayor al 7% desde hace cinco aos, y dada su creciente importancia global,
por lo que esta tendencia generar efectos sobre el resto mundo.

La situacin econmica del pas en los ltimos aos, ha sido estable debido a varios factores entre
los cuales se tiene principalmente el alza en precios internacionales que han mejorado los
indicadores macroeconmicos y el poco impacto que ha tenido en Bolivia la crisis financiera
internacional debido a los pocos y dbiles canales de transmisin. Por otro lado la incertidumbre se
ha ido reduciendo de a poco gracias a las seales que enva el gobierno al mercado en cuanto a la
implementacin de polticas econmicas y cambios en la normativa legal. De la misma manera, el
riesgo pas para la gestin 2014 mejoro de BB- a BB debido a la alta liquidez externa y los
supervits fiscales y de cuenta corriente para resistir shocks negativos.
Respecto a la cada del precio del petrleo, se estima que en Bolivia repercutir principalmente en
los ingresos tributarios provenientes del sector de hidrocarburos. Para afrontar este hecho, el Estado
cuenta con los recursos financieros y los instrumentos necesarios para amortiguar la crisis en el
corto plazo. La demanda interna seguir siendo estimulada.
En cuanto al crecimiento econmico, se proyecta que para la gestin 2015, estar entre 5.5% y
5.9%, por lo que el pas, estara entre los que reflejan un mayor crecimiento en la regin y una
inflacin estimada del 5.5% proyectada por el BCB.
Sistema Bancario Nacional
El sistema de intermediacin financiero boliviano est compuesto por bancos comerciales,
entidades especializadas en microfinanzas, mutuales de ahorro y prstamo y cooperativas de ahorro
y crdito abiertas; a septiembre 2014 continua con una tendencia ascendente en colocacin de
crditos y depsitos.

Grfico: Cartera bruta y depsitos con el pblico del sistema bancario (expresado en MM USD)

Fuente: ASFI.

Depsitos del Pblico

Los depsitos del pblico alcanzaron USD 14,798 millones para diciembre 2013, incrementndose
en USD 2,045 millones (16%) en comparacin con diciembre 2012.
Para el 30 de septiembre de 2014, los depsitos del pblico ascendieron a USD 15,941 millones; de
los cuales el 67% del total de los depsitos se concentran en la banca comercial, 26% en entidades
especializadas en microfinanzas, 4% en las cooperativas de ahorro y crdito abiertas y 3% en las
mutuales de ahorro y prstamo.
La participacin de depsitos en moneda nacional a septiembre 2014, incluyendo depsitos
MNUFV representan 79% y la participacin en moneda extranjera equivale al 21%.
Cartera de Crditos
La cartera de crditos registr USD 12,198 millones para diciembre 2013, originado un crecimiento
de USD 1,966 millones (19%) en comparacin con diciembre 2012.
Al 30 de septiembre de 2014, la cartera de crditos ascendi a USD 13,542 millones; el 59% del
total de la cartera de crditos se concentra en la banca comercial, 33% en entidades especializadas
en microfinanzas, 5% en las cooperativas de ahorro y crdito abiertas y 3.5% en las mutuales de
ahorro y prstamo.

La representacin de la cartera de crditos a septiembre 2014 en moneda local y moneda extranjera

es 91% y 9% del total de la cartera respectivamente.
A septiembre 2014 la cartera en mora registr un saldo de USD 223.80 millones mayor en USD
43.00 millones respecto al del cierre de 2013. El ndice de mora del sistema fue 1.70%, superior al
ndice registrado en diciembre 2013 (1.50%). El ndice de cobertura del sistema para septiembre
alcanz 108.80%.
La cartera clasificada por tipo de prstamo presenta la siguiente composicin: microcrdito 29.10%,
PYME 20.80%, vivienda 21.00%, empresarial 17.20%, y consumo 12.00%.
Cartera al Sector Productivo
Para septiembre de 2014, la cartera de crdito destinada al sector productivo asciende a USD 3,864
millones, equivalente al 28.50% del total de la cartera.
Esta cartera est compuesta por : crditos de tipo empresarial, microcrdito y PYME, cuyo destino
corresponde a las categoras de agricultura y ganadera, caza, silvicultura y pesca, extraccin de
petrleo crudo y gas natural, minerales metlicos y no metlicos, industria manufacturera,
produccin y energa elctrica, gas, agua y construccin
Bancos Comerciales
La Banca comercial est compuesta de 9 entidades: Banco Mercantil Santa Cruz, Banco Nacional
de Bolivia, Banco Bisa, Banco de Crdito, Banco Unin, Banco Econmico, Banco Ganadero,
Banco Solidario y Banco Los Andes Procredit.
Para septiembre 2014, la banca comercial experiment un importante aumento de los depsitos y un
buen nivel de crecimiento de la cartera de crditos. La banca continua con una adecuada suficiencia
patrimonial, buen nivel de previsiones y cobertura de riesgos por incobrabilidad de cartera.

Grfico: Cartera bruta y depsitos con el pblico de los bancos comerciales (expresado en MM
USD)

Fuente: ASFI.

Depsitos del Pblico

Los depsitos del pblico ascendieron a USD 9,973 millones para diciembre 2013, incrementndose
en USD 1,291 millones (14.87%) en comparacin con diciembre 2012.
Al 30 de septiembre de 2014 los depsitos del pblico alcanzaron USD 10,743 millones; los
depsitos de la banca comercial representan 67.40% del total de los depsitos del sistema de
intermediacin financiero.
En el grafico siguiente se clasifican los depsitos de pblico por tipo de modalidad:
Grfico: Depsitos con el pblico por modalidad (expresado en %)

A la Vis ta
Caja de Ahorro
Plazo Fijo

39783

40148

40513

40878

41244

41609

41974

42186

Fuente: ASFI.

Para diciembre 2013, los depsitos a la vista representaron 32.30%, los depsitos en caja de ahorro
34.60%, los depsitos a plazo fijo 29.80% y las obligaciones con el pblico restringidas 3.30%. La
composicin para septiembre 2014 fue: depsitos a la vista, depsitos en caja de ahorro, depsitos a
plazo fijo y obligaciones con el pblico restringidas fue, 30.90%, 34.00%, 31.90% y 3.20%
respectivamente.
De los 9 bancos que conforman la banca comercial, cuatro agrupan el 71.40% del total de los
depsitos para septiembre 2014: el BME, BNB, BUN y BIS con participacin de 20.40%, 19.40%,
16.20% y 15.30% respectivamente.
Cartera de Crdito
La cartera de crditos de la banca comercial alcanz USD 7,092 millones para diciembre 2013,
originado un crecimiento de USD 1,171 millones (19.78%) en comparacin con diciembre 2012.
Para el 30 de septiembre de 2014, la cartera de crditos ascendi a USD 7,995 millones. La
colocacin de prstamos de la banca comercial representa el 59.00% del total de cartera del sistema
de intermediacin financiero.
A continuacin se presenta la participacin de la cartera por tipo de crdito a septiembre 2014:
Grfico: Participacin de Cartera por tipo de Crdito (expresado en %)

Fuente: ASFI.

Anlisis Financiero Banco Mercantil Santa Cruz

Anlisis de Informacin Financiera Histrica
El anlisis financieros de Banco Mercantil Santa Cruz S. A. que se presenta a continuacin fue
realizado en base a los Estados Financieros de las 5 ltimas gestiones, los cuales fueron auditados
por las firmas Ernst & Young Ltda. (2011) y Pricewaterhouse Coopers S. R. L. (2012, 2013, 2014 y
2015).
De acuerdo con normativa reglamentaria emitida por la ASFI en el Manual de Cuentas para Bancos
y Entidades Financieras, estos Estados Financieros se presentan en moneda nacional, y no
considerar el efecto de la inflacin ocurrido en cada ejercicio. Las cifras de la informacin
financiera se presentan en miles de bolivianos.
El anlisis financiero realizado considera el anlisis vertical, el anlisis horizontal y el clculo de
ndices y razones financieros. Las planillas de clculo se presentan en el Anexo 1.
Anlisis Vertical de Estados Financieros
Balance General
El activo del Banco est constituido por: Disponibilidades, Inversiones Temporarias, Cartera,
Productos Devengados por Cobrar de Cartera, Previsin para Incobrabilidad de Cartera, Otras
Cuentas por Cobrar, Bienes Realizables, Inversiones Permanentes, Bienes de Uso y Otros Activos.
En los periodos analizados, los rubros de mayor representatividad son: Cartera (54.59 % en 2015,
55.81 % en 2014, 57.44 % en 2013, 57.18 % en 2012 y 57.59 % en 2011), Inversiones Temporarias
(22.62 % en 2015, 26.17 % en 2014, 21.26 % en 2013, 21.16 % en 2012 y 17.21 % en 2011),
Disponibilidades (19.21 % en 2015, 14.63 % en 2014, 16.52 % en 2013, 19.64 % en 2012 y 23.67

% en 2011) y Bienes de Uso (1.31 % en 2015, 1.45 % en 2014, 1.52 % en 2013, 1.75 % en 2012 y
1.97 % en 2011).
Esta relacin es normal en Entidades Financieras, por cuanto la cartera de crditos es la principal
fuente de generacin de ingresos. Asimismo, las inversiones temporarias se encuentran constituidas
en el Banco Central de Bolivia como garanta de los depsitos captados del pblico y los bienes de
uso representan los inmuebles y muebles que posee la Entidad para el desarrollo de sus actividades.
El pasivo del Banco est conformado por: Obligaciones con el Pblico, Obligaciones con
Instituciones Fiscales, Obligaciones con Empresas con Participacin Estatal, Obligaciones con
Bancos y Entidades de Financiamiento, Otras Cuentas por Pagar, Previsiones, Valores en
Circulacin y Obligaciones Subordinadas.
En los periodos bajo anlisis, los rubros de mayor representatividad son: Obligaciones con el
Pblico (83.06 % en 2015, 79.79 % en 2014, 77.40 % en 2013, 77.27 % en 2012 y 85.78 % en
2011), Obligaciones con Empresas con Participacin Estatal (4.23 % en 2015, 10.04 % en 2014,
11.71 % en 2013, 11.49 % en 2012 y 2.59 % en 2011) y Obligaciones con Bancos y Entidades de
Financiamiento (2.43 % en 2015, 0.30 % en 2014, 0.30 % en 2013, 0.70 % en 2012 y 0.61 % en
2011).
Al ser el Banco una Entidad de intermediacin financiera, su principal fuente de financiamiento son
los depsitos del pblico (cuentas corrientes, cajas de ahorro y DPFs) y en los ltimos aos los
depsitos de Empresas Pblicas. Adicionalmente, en la gestin 2015, el Banco emiti Bonos por
$us.24.9 millones destinados a la colocacin de crditos de financiamiento de capital de
operaciones de sus clientes.
Finalmente, el patrimonio del Banco est constituido por: Capital Social, Aportes no Capitalizados,
Reservas y Resultados.
En los periodos analizados, los rubros de mayor representatividad son: Capital Social (2.88 % en
2015, 3.39 % en 2014, 4.03 % en 2013, 4.14 % en 2012 y 4.63 % en 2011), Aportes no
Capitalizados (1.52 % en 2015, 1.29 % en 2014, 1.05 % en 2013, 1.23 % en 2012 y 0.59 % en
2011) y Reservas (1.13 % en 2015, 1.21 % en 2014, 1.34 % en 2013, 1.37 % en 2012 y 1.35 % en
2011).
Como segunda fuente de financiamiento de las Entidades Financieras se encuentran los aportes de
los socios, asimismo, los aportes no capitalizados corresponden a las utilidades obtenidas y que
segn disposiciones legales deben ser destinadas a la reinversin de capital.
Estado de Resultados
Los ingresos financieros del Banco estn conformados por: intereses de disponibilidades, intereses
de inversiones temporarias, intereses de cartera de crditos, intereses de otras cuentas por cobrar e
intereses por inversiones permanentes financieras.
Los gastos financieros estn constituidos por: inters por obligaciones con el pblico, intereses por
obligaciones con instituciones fiscales, intereses por obligaciones con bancos y entidades de

financiamiento, intereses por valores en circulacin, intereses por obligaciones subordinadas e

intereses por obligaciones con empresas con participacin estatal.
La diferencia entre los ingresos financieros y los gastos financieros es el spread financiero que en el
Estado de Resultado se expone como Resultado Financiero Bruto. En las gestiones analizadas este
Resultado ha sido mayor al 70 % en relacin a los Ingresos Financieros (73.21 % en 2015, 79.67 %
en 2014, 85.02 % en 2013, 86.33 % en 2012 y 88.20 % en 2011), lo cual representa un nivel de
ganancia financiero adecuado.
En el rubro Otros Ingresos Operativos del Banco se incluyen las comisiones por servicios que
prestan las Entidades Financieras a sus clientes, asimismo, en el rubro Otros Gastos Operativos se
registran los gastos relacionados a la prestacin de esos servicios.
En las gestiones bajo anlisis, el resultado neto de estos rubros ha significado un incremento en el
Resultado de Operacin Bruto respecto del Resultado Financiero Bruto (89.41 % respecto de 73.21
% en 2015, 100.44 respecto de 79.67 % en 2014, 113.02 respecto de 85.02 % en 2013, 113.20
respecto de 86.33 % en 2012 y 132.10% respecto de 88.20 % en 2011), por lo que, se concluye que
las actividades no relacionadas con la intermediacin financiera realizadas por el Banco tienen
resultados positivos e incrementan sus utilidades.
En el grupo Recuperacin de Activos Financieros se contabilizan los ingresos por recuperaciones de
capital, intereses y otros de crditos castigados, en tanto que en el grupo Cargos por Incobrabilidad
y Desvalorizacin se registran los gastos por previsiones de cartera, las cuales se constituyen de
conformidad con los parmetros establecidos en las Circulares de Evaluacin y Calificacin de
Cartera que emite la ASFI peridicamente.
Debido a que las previsiones se constituyen sobre saldos de cartera actual (en constante
crecimiento) y las recuperaciones solamente sobre crditos castigados, el resultado neto de estos
rubros es normalmente un mayor gasto, es decir el Resultado de Operacin despus de Incobrables
es menor al Resultado de Operacin Bruto (79.09 % respecto de 89.41 % en 2015, 96.09 respecto
de 100.44 % en 2014, 107.32 respecto de 113.02 % en 2013, 108.67 respecto de 113.20 % en 2012
y 124.48% respecto de 132.10 % en 2011).
Los Gastos de Administracin estn conformados por: sueldos y salarios, aportes de seguridad
social, servicios no personales, papelera, uniformes y otros, es decir son los gastos de operacin del
Banco por lo que su grado de representatividad en relacin a los Ingresos Financieros es alto. En
los periodos analizados esta relacin fue la siguiente: 63.09 % en 2015, 60.77 % en 2014, 68.01 %
en 2013, 61.95 % en 2012 y 76.74 % en 2011.
Dentro el grupo Diferencias de Cambio se incluye el resultado neto obtenido en las operaciones de
cambio y arbitraje que desarrollan las Entidades Financieras. Si bien stas actividades son
realizadas de manera diaria, el nivel de significacin respecto de los Ingresos Financieros ha sido
menor a 1 % en los periodos bajo anlisis (-0.09 % en 2015, -0.05 % en 2014, 0.09 % en 2013, 0.23
% en 2012 y -0.16 % en 2011).
Luego, se presentan los Ingresos y Gastos de Gestiones Anteriores que corresponden a
regularizaciones de resultados no contabilizados en las gestiones en la cuales se originaron. Estas

operaciones no mantienen un comportamiento uniforme, asimismo, su registro ha sido casi

suspendido debido fundamentalmente a observaciones tributarias. El efecto neto en las gestiones
analizadas respecto de los Ingresos Financieros ha sido el siguiente: mayor ingreso de 0.86 % en
2015, mayor ingreso de 0.93 % en 2014, mayor gasto de 2.16 % en 2013, mayor gasto de 8.85 % en
2012 y mayor ingreso de 0.73 % en 2011.
Como efecto de los Gastos de Administracin, Diferencias de Cambio e Ingresos y Gastos de
Gestiones Anteriores, el Resultado de Operacin despus de Incobrables disminuye,
determinndose as el Resultado antes de Impuestos, el cual en los periodos analizados ascendi a
16.77 % en 2015, 36.21 % en 2014, 37.24 % en 2013, 38.09 % en 2012 y 48.30 % en 2011,
respecto de los Ingresos Financieros.
Seguidamente, se expone el Impuesto sobre las Utilidades de las Empresas (IUE) que corresponde
al 25 % sobre la Utilidad Tributaria de cada gestin. Asimismo, a partir de la gestin 2012, en
aquellos casos en que la relacin entre el Resultado antes de Impuestos y el Patrimonio Neto al
cierre del ejercicio es mayor al 13 %, el Banco debe constituir la Alcuota Adicional del Impuesto
sobre las Utilidades de las Empresas (AA-IUE) que corresponde al 12.5 % sobre la Utilidad
Tributaria de cada gestin. Solo en el caso del IUE, el importe constituido es compensable con el
Impuesto a las Transacciones de la siguiente gestin.
En las gestiones analizadas, el Impuesto sobre las Utilidades de las Empresas ha tenido el siguiente
nivel de representacin en relacin a los Ingresos Financieros: 3.49 % en 2015, 12.26 % en 2014,
13.87 % en 2013, 12.39 % en 2012 y 8.85 % en 2011. La disminucin significativa que se muestra
en las gestiones 2011 y 2015, se debe a que el Banco no constituy la AA-IUE.
Finalmente, se determina el Resultado Neto del Ejercicio, cuyo nivel de significacin respecto de
los Ingresos Financieros durante las gestiones 2014, 2013, 2012 y 2011 ha sido mayor al 23 %
(23.95 %, 23.37 %, 25.71 % y 39.45 %, respectivamente). Solamente en la gestin 2015 represent
un nivel menor, alcanzando solamente el 13.29 %, que se debi fundamentalmente a incrementos
significativos en Otros Gastos Operativos y Cargos por Incobrabilidad y Desvalorizacin
(Previsiones).
De todos modos, en todas las gestiones analizadas, el Banco ha obtenido utilidades, las cuales han
contribuido al crecimiento de la Empresa.
Anlisis Horizontal de Estados Financieros
Balance General
El anlisis horizontal expone que el pasivo del Banco presenta un crecimiento acumulado de
Bs10,942,927 miles (84.82 %) desde la gestin 2011. Los principales rubros que contribuyeron a
ste desarrollo fueron: Obligaciones con el Pblico en Bs9,056,917 miles (75.22 %), Obligaciones
con Empresas con Participacin Estatal en Bs710,574 miles (195.10 %), Obligaciones con Bancos y
Entidades de Financiamiento en Bs531,779 miles (616.61 %) y Valores en Circulacin en
Bs514,878 miles.

Los niveles de incrementos alcanzados reflejan que el Banco ha obtenido financiamiento de

diferentes maneras, tales como: depsitos del pblico, depsitos de Empresas Pblicas, prstamos
de Entidades Financieras y emisin de bonos, lo cual muestra un manejo variado de opciones de
financiamiento del mercado.
La gestin 2014 ha sido la ms representativa con un 19.63 % de incremento respecto de la gestin
2013, luego se ubican la gestin 2015 con un 18.68 % de incremento respecto de la gestin 2014, la
gestin 2013 con un 16.19 % de incremento respecto de la gestin 2012 y finalmente la gestin
2012 con un 12.04 % de incremento respecto de la gestin 2011.

Adicionalmente, el patrimonio del Banco se ha incrementado en Bs419,677 miles (36.95 %) desde

la gestin 2011. Los rubros que han contribuido en mayor medida a este crecimiento fueron:
Aportes no Capitalizados en Bs303,022 miles (367.57 %) y Reservas en Bs98,640 miles (52.23 %),
fundamentalmente por disposiciones legales emitidas por ASFI que obligan a la reinversin de
utilidades acumuladas. Asimismo, en fecha 19 de abril de 2013 el Banco realiz un incremento en
su Capital Social de Bs82,44 millones, autorizado por ASFI mediante Resolucin No. 222/2013.
Como lgica consecuencia del incremento en el financiamiento del Banco, el activo ha crecido en
Bs11,362,604 miles (80.95 %) desde la gestin 2011. La totalidad de los rubros de activos de la
Empresa han presentado crecimientos importantes, siendo los ms relevantes: Cartera en
Bs5,780,895 miles (71.51 %) e Inversiones Temporarias en Bs3,330,227 (137.89 %) y
Disponibilidades en Bs1,558,112 miles (46.90 %).
En relacin al crecimiento anual, la gestin 2014 ha sido la ms representativa con un 19.09 % de
incremento respecto de la gestin 2013, luego se ubican la gestin 2015 con un 17.50 % de
incremento respecto de la gestin 2014, la gestin 2013 con un 15.64 % de incremento respecto de
la gestin 2012 y finalmente la gestin 2012 con un 11.83 % de incremento respecto de la gestin
2011.
El importante desarrollo alcanzado en las gestiones analizadas muestra que el Banco ha basado su
crecimiento tanto en la captacin de financiamiento tradicional (aportes de socios y captaciones del
pblico) como en nuevas opciones (bonos), invirtiendo principalmente el efectivo obtenido en
operaciones del giro de su negocio (cartera de crditos).
Estado de Resultados
El anlisis horizontal muestra que en las gestiones analizadas, el Banco ha mantenido un
crecimiento constante en Ingresos Financieros: en 2015 Bs71,774 miles (6.76 %), en 2014
Bs236,272 miles (28.63 %), en 2013 Bs103,005 miles (14.26 %) y en 2012 Bs177,306 miles (32.54
%), respecto de la gestin anterior. Estos incrementos se deben principalmente al crecimiento de la
cartera de crditos del Banco.
Paralelamente, tambin los Gastos Financieros han presentado un crecimiento constante: en 2015
Bs87,721 miles (40.64 %), en 2014 Bs92,220 miles (74.60 %), en 2013 Bs24,905 miles (25.23 %) y
en 2012 Bs34,391 miles (53.46 %), respecto de la gestin anterior. Este comportamiento se origina

bsicamente en el crecimiento de las captaciones del Banco y en la subida en las tasas de inters
pasivas establecidos por el Gobierno Nacional.
El Resultado Financiero Bruto ha presentado mayormente un crecimiento (20.53 % en 2014, 12.53
% en 2013, 29.74 % en 2012, respecto de la gestin anterior), solamente en la gestin 2015 se
presenta un decremento de Bs15,947 miles (1.89 %) respecto de la gestin 2104 originado en el
mayor crecimiento de los Gastos Financieros en relacin a los Ingresos Financieros.

En la gestin 2012, se present un incremento importante en Otros Gastos Operativos de Bs7,218

miles (3.89 %), lo cual sumado a un incremento significativo en Gastos de Gestiones Anteriores de
Bs70.927 miles (3,253.53 %), origino un decremento de Bs29,314 miles (13.64 %) en el Resultado
Neto del Ejercicio.
En la gestin 2013, se present un crecimiento en el Resultado Neto del Ejercicio de Bs7,218 miles
(3.89 %), debido principalmente a un incremento significativo de los Otros Ingresos Operativos de
Bs63,664 miles (18.54 %) y un decremento de Bs46,145 miles (63.15 %) en Gastos de Gestiones
Anteriores.
En la gestin 2014, el Resultado Neto del Ejercicio presento un crecimiento significativo de
Bs61,321 miles (31.79 %) debido a decrementos importantes en Otros Gastos Operativos de Bs
30,062 miles (17.08 %), Cargos por Incobrabilidad y Desvalorizacin de Bs78,039 miles (39.08 %)
y Gastos de Gestiones Anteriores de Bs 26,335 miles (97.75 %).
En la gestin 2015, los incrementos significativos de Bs76,933 miles (52.70 %) en Otros Gastos
Operativos y Bs106,544 miles (87.57 %) en Cargos por Incobrabilidad y Desvalorizacin
originaron un decremento de Bs103,605 miles (40.76 %) en el Resultado Neto del Ejercicio.
En relacin a los Gastos de Administracin, estos han presentado incrementos constantes en los
periodos analizados: Bs29,270 miles (7.00 %) en la gestin 2012, Bs113,808 (25.43 %) en la
gestin 2013, Bs83,972 (14.93 %) en la gestin 2014 y Bs69,963 (10.85 %) en la gestin 2015.
Este comportamiento muestra que el incremento en las operaciones del Banco origina un
crecimiento constante en el personal y consecuentemente en los gastos de operacin.
Finalmente, el Impuesto sobre las Utilidades de las Empresas (IUE) ha estado en estricta relacin al
nivel de los resultados obtenidos por el Banco (25 % sobre la Utilidad Tributaria anual). El
decremento presentado en la gestin 2015 (Bs90,633 miles) se debe principalmente a que el Banco
no aplico la Alcuota Adicional del Impuesto sobre las Utilidades de las Empresas (AA-IUE), segn
los criterios descritos en la Anlisis Vertical del Estado de Resultados.
Calculo de ndices y Razones Financieros
1.

ndice de Liquidez sobre Activos: (Disponibilidades + Inversiones Temporarias) / Total

Activos

Este indicador muestra la liquidez con la que cuenta el Banco en relacin al total de activos. El
comportamiento de este indicador se presenta a continuacin:

En las gestiones analizadas, el Banco ha mantenido un adecuado ndice de liquidez sobre activos,
por cuanto, la relacin ha sido en casi todos los aos mayor al 40 %. Si bien en la gestin 2013 el
ndice alcanzo su nivel ms bajo (37.78 %) debido al decremento en las Disponibilidades, en las
siguientes dos gestiones se present un repunte importante hasta alcanzar su nivel ms alto (41.83
%) al cierre de la gestin 2015.
2.

Coeficiente de Liquidez sobre Pasivos: (Disponibilidades + Inversiones Temporarias) /

Total Pasivos

Este coeficiente muestra la cobertura de los activos de liquidez inmediata del Banco en relacin al
total de pasivos. El comportamiento de este indicador se presenta a continuacin:

El comportamiento del Coeficiente de Liquidez sobre Pasivos ha sido similar al ndice de Liquidez
sobre Activos, es decir, el Banco mantuvo un adecuado comportamiento en las gestiones analizadas
(mayor a 40 %), alcanzando su punto ms bajo en la gestin 2013 (40.83 %) y su punto ms alto en
la gestin 2015 (44.56 %).
3.

Patrimonio / Activo:

Este indicador muestra el porcentaje de representacin del Patrimonio sobre el Activo del Banco, es
decir, el nivel de financiamiento de los socios. La evolucin de este indicador en las gestiones
analizadas ha sido la siguiente:

Considerando el giro del negocio del Banco (Entidad Financiera), el nivel de financiamiento de los
socios es razonable, por cuanto, es menor al 10 %. El comportamiento del ndice muestra una
tendencia decreciente debido al mayor incremento del activo en relacin al incremento del
patrimonio, originado principalmente en la captacin de financiamiento de terceros (pasivos)
mediante prstamos a entidades de financiamiento y emisin de bonos.

4.

Coeficiente de Adecuacin Patrimonial (CAP):

Este coeficiente mide la relacin porcentual entre el Capital Regulatorio, definido y calculado segn
la normativa legal vigente, y los activos ponderados en funcin a factores de riesgo. El
comportamiento de este coeficiente se presenta a continuacin:

Durante las gestiones analizadas, el Banco ha mantenido un Coeficiente de Adecuacin Patrimonial

mayor al mnimo establecido para Entidades Bancarias (10 %). Asimismo, puede apreciarse una
tendencia estable en este coeficiente, siendo el ao 2012 el punto ms bajo (11.80 %) e
inmediatamente en el ao siguiente el punto ms alto (12.90 %).
5.

Cartera Vigente / Cartera Bruta:

Este ndice mide el nivel de significacin de la Cartera Vigente (sin mora) en relacin al Total de la
Cartera Bruta. El comportamiento de este ndice se presenta a continuacin:

En las gestiones bajo anlisis, este ndice presenta resultados adecuado por cuanto son siempre
mayores al 95 %, lo cual significa que casi la totalidad de la cartera est compuesta por prstamos
sin mora. Asimismo, el incremento constante del ndice significa que el Banco est optimizando
constantemente su tecnologa crediticia, tanto en la colocacin como en la recuperacin de crditos.
6.

Cobertura de Cartera: Previsin para Cartera Incobrable / Cartera Bruta

Este ndice mide el nivel de previsin constituida para cartera incobrable en relacin a la cartera
bruta. La evolucin de este ndice en las gestiones analizadas ha sido la siguiente:

Durante las gestiones bajo anlisis, el comportamiento del ndice muestra una tendencia decreciente
debido al mayor incremento de la cartera bruta en relacin al incremento en la previsin para cartera
incobrable, originado principalmente en la disminucin en crditos en mora.
7.

ndice de Cobertura de Previsin: Previsin para Cartera Incobrable / Cartera en Mora

Este ndice mide el nivel de previsin constituida para cartera incobrable en relacin a la cartera en
mora. El comportamiento de este ndice en las gestiones bajo anlisis se presenta a continuacin:

Por lo que, se concluye que al cierre de las gestiones analizadas, la cartera en mora del Banco
(vencida y en ejecucin) se encuentra totalmente coberturada por la previsin para cartera
incobrable. La presencia de sobre coberturas en los periodos analizados se debe principalmente a la
normativa emitida por ASFI que establece la constitucin de previsiones especficas, genricas y
cclicas, en algunos casos sobre el mismo riesgo crediticio.
8.

ndice de Mora: Cartera en Mora / Cartera Bruta

Este ndice mide el nivel de cartera (vencida y en ejecucin) que se encuentra en mora en relacin al
total de cartera bruta. El comportamiento de este ndice en las gestiones bajo anlisis se presenta a
continuacin:

Durante las gestiones analizadas, el Banco mantiene un adecuado nivel de mora, menor en todos los
casos al promedio del Sistema Financiero, lo cual muestra la calidad de su cartera de crditos.
Asimismo, durante estas ltimas cinco gestiones la tendencia ha sido decreciente, lo cual muestra la
mejora en los sistemas de colocacin y seguimiento crediticio.
9.

Obligaciones con el Pblico / Total Pasivo y Patrimonio:

Este ndice mide el nivel de significacin de las captaciones del pblico respecto del Total del
Pasivo y Patrimonio. El comportamiento de este ndice se presenta a continuacin:

Considerando el giro de intermediacin financiera del Banco, el nivel de captaciones del pblico
que luego se destinan a la colocacin de crditos debe ser mayor al 70 %, en ese sentido, el Banco
presenta un comportamiento adecuado y estable. Si bien en las ltimas gestiones el Banco ha
recurrido a otras formas de financiamiento alternativas (prstamos a entidades de financiamiento y
emisin de bonos), las obligaciones con el pblico continan siendo su principal fuente de
captacin de recursos.

10.

Razn de Endeudamiento: Total Pasivo / Total Activo

Esta razn financiera muestra el porcentaje de representacin del Pasivo sobre el Activo del Banco,
es decir, el nivel de financiamiento de terceros. La evolucin de esta razn financiera en las
gestiones analizadas ha sido la siguiente:

En consideracin de la actividad financiera del Banco, el nivel de financiamiento de terceros

(captaciones del pblico, prestamos de entidades de financiamiento y bonos emitidos) es razonable,
por cuanto, es mayor al 90 %. El comportamiento del ndice muestra un crecimiento constante
debido fundamentalmente a la diversificacin en las tareas de captacin de financiamiento de
terceros (prstamos a entidades de financiamiento y emisin de bonos).
11.

Gastos de Administracin / Ingresos Financieros:

Este ndice mide el nivel de significacin de los Gastos de Administracin respecto de los Ingresos
Financieros. El comportamiento de este ndice se presenta a continuacin:

El porcentaje de significacin de los gastos de administracin respecto de los ingresos financieros

ha sido siempre mayor al 60 % en las gestiones analizadas, debido fundamentalmente a las polticas
impuestas por el Gobierno Nacional, tanto en lo que respecta a beneficios laborales como en la
regulacin de tasas de inters activas. Si bien el Banco ha encarado una reestructuracin
organizativa (fbrica de crditos) orientada a la optimizacin de sus recursos humanos, el nivel de
gastos de administracin es aun elevado en relacin a los ingresos financieros.
12.

Gastos de Administracin / Total Activo:

Este ndice mide el nivel de significacin de los Gastos de Administracin respecto del Total del
Activo. El comportamiento de este ndice se presenta a continuacin:

Al igual que en el ndice anterior, durante las gestiones analizadas los gastos de administracin han
mantenido un nivel de representatividad bastante alto en relacin al total del activo del Banco

(mayores al 2.5 %), debido a las razones citadas en el punto anterior. A partir de la gestin 2013,
este ndice tambin marca una tendencia decreciente originada en la reestructuracin organizativa
encarada por el Banco, la cual en su primera fase contempl la implementacin de una fbrica de
crditos y luego contina con la adquisicin de un sistema computarizado que optimice las tareas de
los empleados.
13.

Gastos de Administracin / Cartera Bruta:

Este ndice mide el nivel de significacin de los Gastos de Administracin respecto del Total de
Cartera Bruta. El comportamiento de este ndice se presenta a continuacin:

De igual forma que en los dos ndices anteriores, en las gestiones bajo anlisis los gastos de
administracin mantienen un nivel de significatividad alto en relacin al total de la cartera bruta del
Banco (mayores al 5 % en la mayora de los casos). Las razones que originan este comportamiento
y las medidas que el Banco ha propuesto para atenuar este, se explicaron en los dos puntos
precedentes.
14.

ROE: Resultado Neto / Total Patrimonio Neto

Este ndice mide el nivel de rendimiento obtenido por el Patrimonio en una gestin. La evolucin
de este ndice en las gestiones analizadas ha sido la siguiente:

El ROE es un indicador financiero que mide el rendimiento del capital o del inversionista. En el
caso del Banco, los niveles alcanzados durante las gestiones analizadas son altos, por cuanto, en
promedio son mayores al 10 %. Este nivel de rendimiento es mayor al promedio del mercado para
renta variable e incluso mayor a la tasa de inters de renta fija para depsitos a un ao, por lo que,
se concluye que los accionistas del Banco estn obteniendo bueno rditos de su inversin.
15.

ROA: Resultado Neto / Total Activo

Este ndice mide el nivel de rendimiento obtenido por el Activo de la Empresa en una gestin. La
evolucin de este ndice en las gestiones analizadas ha sido la siguiente:

Si bien los resultados obtenidos no son mayores al 5 % (nivel promedio razonable), debe
considerarse que para el rubro de entidades financieras un nivel mayor al 1 % es importante, por
cuanto, la mayor parte del activo est financiado por terceros (pasivos). En ese sentido, el Banco
presenta un adecuado nivel de ROA en las gestiones analizadas, sin embargo, en la gestin 2015 se
presenta una tendencia decreciente.
16.

Margen Neto: Resultado Neto / Total Ingresos Financieros

Este ndice mide el nivel de significacin del resultado del ejercicio en relacin a los ingresos
operativos o del giro del negocio del Banco.. La evolucin de este ndice en las gestiones
analizadas ha sido la siguiente:

Al igual que en el ROE y ROE, el nivel de Margen Neto alcanzado por el Banco en las gestiones
analizadas es adecuado, por cuanto, ha sido mayor al 20 %. Sin embargo, en la ltima gestin se ha
presentado el nivel ms bajo (13,29 %), razn por la cual, el Banco est encarando tareas destinadas
a mejorar su eficiencia operativa, lo cual significara la obtencin de resultados ms ptimos.

IDENTIFICACION DE VALUE DRIVERS QUE DETERMINAN EL VALOR PARA EL

ACCIONISTA
De acuerdo con el giro del negocio del Banco y el entorno econmico del pas, los value drivers
ms importantes que incrementan o decrementan el valor para el accionista, son los siguientes:

1.

La tasa de inters activa, es decir de las colocaciones de crditos, por cuanto a mayor
porcentaje se obtiene mayor utilidad y el valor de la Empresa crece. Sin embargo, debido a
las disposiciones regulatorias emitidas por el Gobierno Nacional en los ltimos aos
tendientes a establecer tasas de inters mximas para las operaciones crediticias, se han
determinado disminuciones en las utilidades de la Empresa.

2.

La tasa de inters pasiva, es decir de las captaciones del pblico, ya que a menor porcentaje
pagado el nivel de utilidades de la Empresa mejora y consiguientemente el valor de las
acciones. Al igual que en el caso anterior, este value driver tambin se ha visto afectado en
las ltimas gestiones, ya que el Gobierno Nacional ha regulado las tasas de inters mnimas
que deben pagar las Entidades Financieras a sus clientes.

3.

El ndice de mora, que tiene directa incidencia en la constitucin de previsin para cartera
incobrable, la cual disminuye las utilidades de las entidades financieras. En ese contexto, el
Banco debe actualizar constantemente su tecnologa crediticia, de tal forma que se
mantenga un adecuado control sobre los riesgos crediticios y se minimice la probabilidad de
la presencia de crditos morosos y castigados.

4.

El crecimiento de Otros Ingresos Operativos, tales como: comisiones por servicios de

cobranza, comisiones por emisin de cartas de crdito y avales bancarios. Adicionalmente
al adecuado nivel de spread financiero que las Entidades Financieras deben mantener, el
Banco debe buscar la obtencin de ingresos no financieros aprovechando a cabalidad su
cobertura a nivel de Agencias.

5.

El manejo eficiente de Gastos de Administracin, evitando excesos que tengan como efecto
directo la disminucin de las utilidades del Banco. Si bien los gastos operativos son
imprescindibles para el desarrollo de las actividades de toda Empresa, es tarea de los
Ejecutivos, el desarrollo de polticas adecuadas de control y monitoreo de stos, de tal
forma que se optimice su manejo sin afectar la calidad de operaciones de la Entidad.

6.

La diversificacin de las fuentes de financiamiento, buscando obtener opciones con menor

costo financiero, de tal forma que las utilidades no presenten disminuciones excesivas por
este concepto. Al respecto, el Banco ha desarrollado tareas destinadas a la captacin de
fondos mediante medios innovadores, tales como: la obtencin de prstamos subordinados
y la emisin de bonos, con tasas de inters bajas en relacin a los prstamos de entidades de
financiamiento externo (CAF, BID, etc.).

7.

ltimamente, ha crecido grandemente la importancia de un manejo impositivo adecuado en

las Empresas. En el caso del sector financiero, en los ltimos 5 aos la carga tributaria se
ha visto incrementada significativamente, especialmente con la creacin de la Alcuota
Adicional al Impuesto sobre las Utilidades de las Empresas (IUE), la cual grava con un 22
% adicional a aquellas Entidades Financieras cuyo rendimiento sobre patrimonio (ROE) sea
mayor al 6 %. Si bien la Ley que reglament la creacin de ste impuesto es de
cumplimiento obligatorio, los Bancos deben realizar continuas revisiones al clculo de este
gravamen, de tal forma que el pago sea razonable y no afecte los intereses de los accionistas
disminuyendo las utilidades.