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Primera Edicin
No est permitida la reproduccin total o parcial de este libro, ni su tratamiento informtico, ni
la transmisin de ninguna forma o por cualquier medio, ya sea electrnico o mecnico, por
fotocopia, por registro u otros medios, sin permiso y consentimiento previo y por escrito de los
autores.
Marzo 2012
Trujillo - Per
Impreso por:
.
ndice
PRLOGO ........................................................................ III
PRESENTACIN ................................................................ IV
CAPTULO 01
Formulacin de Proyectos
1.
2.
FOCUS GROUP
CONCHAS DE ABANICO ............................................................................................................. 4
3.
4.
DETERMINACIN DE LA MUESTRA
SAUNA LOS OSOS ...................................................................................................................... 15
5.
DEMANDA FUTURA
GIMNASIO SPORT TIME ............................................................................................................ 19
6.
ANLISIS DE LA COMPETENCIA
SANDWICHES TRADICIONALES .................................................................................................. 22
7.
PROYECCION DE DEMANDA
CEMENTERIO PARQUE .............................................................................................................. 28
8.
PROYECCION DE DEMANDA
FRESKYFRUT ............................................................................................................................. 31
9.
PROYECCION DE DEMANDA
FORESTAL ................................................................................................................................. 36
II
CAPTULO 02:
Evaluacin de Proyectos
16. TAMAO DE PLANTA
ENVASES PET ............................................................................................................................ 63
17. AMPLIACIN DE PLANTA
EMSAN ..................................................................................................................................... 68
18. TRASLADO DE PLANTA
FABER DESK S.A. ....................................................................................................................... 77
19. LOCALIZACION DE PLANTA CONVENIENTE
CENTRO TURSTICO .................................................................................................................. 84
20. DECISIN DE INVERSIN
RICA E INTELIGENTE .................................................................................................................. 89
21. LOCALIZACION Y PROVEEDOR CONVENIENTE
PUB VIRTUAL ............................................................................................................................ 97
22. ANLISIS DE PROYECTOS
SUMERPAN ............................................................................................................................... 105
23. EVALUACION DE ALTERNATIVAS
FABRICA DE CALZADO ............................................................................................................... 111
24. ELECCIN DE ALTERNATIVAS
POPEYE ..................................................................................................................................... 117
25. PERFIL DE PROYECTO
AGRCOLA PINTO ...................................................................................................................... 122
26. EVALUACIN DE PROYECTO
VAJILLAS DE PORCELANA .......................................................................................................... 136
III
PRLOGO
IV
PRESENTACIN
El presente libro pretende ayudar a que el lector desarrolle las competencias
necesarias para formular y evaluar un proyecto de inversin privado. Teniendo en cuenta
que, es muy importante tener una base slida en temas como investigacin de mercados,
costos, evaluacin econmica y financiera, etc., los mismos que se han venido llevando
como asignaturas en el plan curricular de la carrera de Ingeniera Industrial de la
Universidad Nacional de Trujillo.
En las pginas siguientes se presenta una recopilacin de casos aplicativos, los cuales
tienen por objetivo cimentar y retroalimentar con los conocimientos necesarios para cada
una de las partes que conforman un proyecto de inversin.
Los casos se han venido escogiendo de una gama de autores peruanos y chilenos los
cuales han sido ordenados secuencialmente conforme a la estructura de un proyecto,
conteniendo los siguientes temas: Estudio de Mercado, Plan Estratgico, Ingeniera del
Proyecto, Administracin y Legal, Estudio Ambiental, Ingresos, Costos y Gastos, Inversiones
y Financiamiento y la Evaluacin Econmica y Financiera. Al final se presenta un caso que
abarque todos los puntos a desarrollar y tener en cuenta para la correcta formulacin y
evaluacin de un proyecto.
La obra est estructurada de manera que cada caso, segn el tema, contenga una
teora referencial e introductoria a las competencias que se desea reforzar cuando se
desarrolle; adems de notas puntuales a tener en cuenta para un mejor entendimiento. La
solucin estar a continuacin del planteamiento del problema y se resolver teniendo en
cuenta los fundamentos tericos que se requieran, adems de procedimientos que se
deben ir complementando a conocimientos previos del lector.
Con la esperanza de que este libro sepa ser un gran apoyo a quienes ven en la
Formulacin y Evaluacin de Proyectos una lnea importantsima y fuente de ingresos para
quienes participen en ella, los autores agradecemos la iniciativa y apoyo del Ing. Elas
Gutirrez Pesantes por encargarnos tan magna labor, as como por brindarnos las
herramientas necesarias para que este libro sea editado de la mejor manera.
LOS AUTORES
HERRAMIENTAS
PRIMERA PAGINA DEL CAPITULO
NOMBRE CAPITULO:
En este ttulo se
concentra la temtica
principal de los casos
expuestos en l
CONTENIDO:
Se menciona el tema sobre
el que trata cada caso as
como el nombre asignado
al caso.
TEXTO BASE:
Se menciona el libro de
donde ha sido extrado
total o parcialmente
para ser resuelto a
continuacin.
NOTAS:
Se menciona datos
importantes o indicaciones
de resolucin de los casos.
VI
NOTAS AL MARGEN:
Conceptos resumen y
precisos acerca de
terminologa usada en
el caso
NOTAS ESPECIALES:
Anotaciones de gran
importancia con grficos o
guas de informacin
adicional acerca de temas
relacionados con el caso
MARGENES EXPLICATIVOS
Existen en los mrgenes
APUNTES REFERENCIALES:
Te recomendamos buscar:
Direccin til:
RECURSOS WEB:
Direcciones electrnicas para la consulta e
investigacin acerca de temas o datos relevantes.
Puedes consultar:
LECTURAS:
Referencias bibliogrficas importantes a revisar
acerca de temas relativos al caso planteado que se
sugiere revisar para un mejor entendimiento.
CONSIDERACIONES:
IMPORTANTE
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
PREPARACION DE LA INFORMACION
GENERAL DEL PROYECTO
ROSAS DE LIMA
FOCUS GROUP
CONCHAS DE ABANICO
DISEO DEL CUESTIONARIO DE
ENCUESTA
ORQUIDEAS PERUANAS
DETERMINACIN DE LA MUESTRA
SAUNA LOS OSOS
DEMANDA FUTURA
GIMNASIO SPORT TIME
ANLISIS DE LA COMPETENCIA
SANDWICHES TRADICIONALES
PROYECCION DE DEMANDA
CEMENTERIO PARQUE
8.
9.
10.
11.
12.
13.
14.
15.
PROYECCION DE DEMANDA
FRESKYFRUT
PROYECCION DE DEMANDA
FORESTAL
PROYECCION DE DEMANDA
EXPOFRUT
PROYECCION DE DEMANDA
PEDRO BOARD
VIABILIDAD DEL PROYECTO
PIZZA DONATELLO
VIABILIDAD DEL PROYECTO
CAVICOL
VIABILIDAD DEL PROYECTO
EL SUPERMERCADITO
VIABILIDAD DEL PROYECTO
MERCADO DE HELADOS
|2
CASO PRCTICO
ROSAS DE LIMA
C
Basado en: Manual
para la Formulacin y
Evaluacin de
Proyectos de
Inversin. Elaborado
por PROBIDES con la
Cooperacin Tcnica
del BID-ATN/ME-7138PE. Lima, Per. 2000
A. NOMBRE:
ROSAS DE LIMA S. A.
NATURALEZA
Alcance cientfico y
tecnolgico del proyecto
CDIGO CIIU
B. NATURALEZA:
Proyecto de produccin y comercializacin de rosas
C.
Clasificacin uniforme de
actividad econmica por
procesos productivos
UBICACION
Departamento: Lima
Provincia: Lima
Distrito: Los Olivos
UNIDAD EJECUTORA
Equipo tcnico responsable
de coordinar y seguir la
implementacin del
proyecto
CDIGO CIIU:
E.
|3
F.
G. OBJETIVOSDEL PROYECTO
Generacin de rentabilidad para los accionistas.
Optimizacin de recursos financieros.
Acumulacin de capital necesario para la expansin de las operaciones.
La satisfaccin de las necesidades de los consumidores finales.
Buscar nuevos mercados, adems de quienes asisten a fiestas de
promocin.
Generacin de puestos de trabajo.
PROBLEMA U
OPORTUNIDAD
Contexto del problema a
cuya solucin se
contribuir con la
ejecucin del proyecto
Identificacin del nuevo
aporte cognoscitivo del
proyecto
OBJETIVOS
Objetivos coherentes,
realistas y relacionados
con aspectos del
problema a solucionar
OBJETIVOS
DEL
PROYECTO
CONCEPCIN
DEL
PROBLEMA
NOMBRE
CDIGO CIIU
NATURALEZA
UBICACIN
UNIDAD
EJECUTORA
|4
FOCUS GROUP
CASO PRCTICO
CONCHAS DE ABANICO
R
Basado en: Manual
para la Formulacin y
Evaluacin de
Proyectos de
Inversin. Elaborado
por PROBIDES con la
Cooperacin Tcnica
del BID-ATN/ME-7138PE. Lima, Per. 2000
PARTICIPANTES
FOCUS GROUP
Proceso formalizado de
reunin de grupo pequeo
de personas para discusin
libre y espontanea de tema
particular
2.
MODERADOR
- Se requiere un moderador con experiencia en el manejo de grupos quien
oriente la discusin conforme a los fines establecidos.
3.
GUA DE PAUTAS
- Se recomienda la elaboracin de una ficha tcnica o gua de pautas que
dirige el desarrollo de estos grupos focales.
4.
APOYO
-
|5
2. OBJETIVOS ESPECFICOS
EJECUCION
HBITOS DE
COMPRA DE
MARISCOS
SOBRE
PRODUCTOS
CONGELADOS
PERCEPCIONES
VENTAJAS
USOS
FRECUENCIA DE COMPRA
MOTIVO DE COMPRA
PREFERENCIA DE MARISCOS
LUGAR DE COMPRA
FRECUENCIA DE CONSUMO
MOTIVO DE CONSUMO
PREFERENCIA DE MARISCOS
CANTIDAD QUE CONSUME
OCASIN DE CONSUMO
LUGAR DE CONSUMO
VENTAJAS
PRODUCTO
PREGUNTAS DE INVESTIGACION
Qu le parecen los alimentos
congelados?
Qu ventajas tienen?
DESVENTAJAS
CANTIDAD DE COMPRA
DESVENTAJAS
ASPECTO
USO
ANALISIS Y REPORTE
Te recomendamos buscar:
Por qu lo consume?
Qu tipo de mariscos prefiere
consumir?
En promedio, cunto es la cantidad que
consume?
Generalmente, en qu ocasiones las
consume?
Generalmente, dnde las consume?
Qu ventajas le puede atribuir a las
conchas de abanico congeladas?
Qu desventajas le puede atribuir a
las conchas de abanico congeladas?
Qu le parece el aspecto de las
conchas?
Qu tipo de usos le dara al producto?
|6
TEST DE EMPAQUE Y
NOMBRE
PRESENTACIN
CANTIDAD
PLAZA
PRECIO
NOMBRE
C.
DISPONIBILIDAD DE PAGO
RELACION PRECIO/CALIDAD
PUNTOS DE VISTA
VENTA DIRECTA O INDIRECTA
PREGUNTAS DE INVESTIGACION
Cmo le gustara que fuese el
empaque de las conchas de
abanico congeladas?
Adems de encontrara el producto
en buen estado, qu elementos
adicionales le gustara encontrar?
Cul sera la cantidad adecuada
de conchas por empaque?
Con qu nombre identificara
estas conchas de abanico?
Cunto estaran dispuestas a
pagar por este paquete de 12
conchas de abanico congeladas?
Lo que pagan est acorde con el
producto mostrado?
Dnde le gustara poder comprar
el producto?
En qu autoservicios le gustara
encontrar el producto?
REQUISITOS DE LA MUESTRA
Se definen los requisitos de los participantes de la siguiente manera:
SEXO
EDAD
N. S. E
OCUPACIN
CANTIDAD
Femenino
40 a 50 aos
Alto
Ama de Casa
Femenino
40 a 50 aos
Medio Superior
Ama de Casa
D. GUA DE PAUTAS
1. INTRODUCCIN
GUIA DE MODERADOR
Esquema detallado de los
temas, preguntas
principales y preguntas
secundarias que propondr
el moderador al conducir la
sesin del grupo focal
|7
Por ltimo, les pedira me permitiesen grabar esta dinmica para facilitar la
transcripcin de los datos, no sin antes hacerles saber que toda la informacin
que ustedes provean es completamente confidencial. Se reservara sus
identidades y manifiesto pblico de sus declaraciones.
2.
CALENTAMIENTO
Digan su nombre y una o dos cosas sobre ustedes (Mediante una dinmica en el
grupo establezca una zona cmoda para los participantes).
3.
ESTUDIO DE PROFUNDIDAD
Puedes consultar:
Investigacin de
Mercados de Hair-Brush
NOTA:
Las preguntas que se
sealan deben ayudar a
responder los objetivos
plantados al inicio del
Focus Group
|8
Explicitacion
Recopilacion
ESQUEMA GLOBAL DE
APLICACION FOCUS GROUP
Condiciones para la
utilizacin del focus group
Restitucion
FUNCIONES
DEL FOCUS
GROUP
Identificacion
Expresion
Confrontacion
Profundizacion
Preparacin, contratacin
de los animadores y de los
participantes
Animacin
Anlisis de las actas ntegras
e interpretacin
DISEO DE ENCUESTA
ORQUIDEAS PERUANAS
10
A. PROPSITO Y OBJETIVOS
1. Propsito:
El propsito de la investigacin ser definido como la determinacin del nivel de
aceptacin de un prendedor de orqudea natural, y las caractersticas que deber
poseer el producto para que sea atractivo.
2.
Objetivos:
OBJETIVOS
Consumidor
Determinar el perfil
del comprador
PREGUNTAS DE INVESTIGACIN
Identificacin de los
hbitos de compra
Intencin de compra
Producto
Nivel
conocimiento
Caractersticas
producto
de
del
Anlisis
de
los
productos sustitutos
Identificacin
de
competidores
Publicidad
Anlisis
de
publicidad
la
Cmo te enteraste en
prendedores de orqudea?
dnde
vendas
DISEO DE ENCUESTA
11
Plaza
Identificacin de puntos de venta
Precio
Precio mximo y mnimo
ESPECIFICAR LA
INFORMACIN NECESARIA
ESPECIFICAR EL TIPO DE
ENCUESTA
DETERMINAR EL
CONTENIDO DE LAS
PREGUNTAS
DECIDIR SOBRE EL
FORMATO DE RESPUESTA
DECIDIR SOBRE LA
REDACCIN DE LAS
PREGUNTAS
DECIDIR SOBRE LA
SECUENCIA DE LAS
PREGUNTAS
OBTENER UN NMERO
CONVENIENTE DE
ENCUESTAS PARA LA PRUEBA
PILOTO
Generalmente 10
EFECTUAR LA PRUEBA
PILOTO
REVISAR EL ORDEN DE
LAS PREGUNTAS
Puedes consultar:
Investigacin de
Mercados de Hair-Brush
12
DISEO DE ENCUESTA
13
10. Compraras un prendedor de orqudea para la fiesta de
promocin de 5to de secundaria?
a. Si
Por qu?:_____________________
b. No
Por qu?:______________________(Pasar a datos de
Control)
11. Qu tipo de flor de orqudeas preferiras en el prendedor?
a. Natural
b. Artificial
(Pasar a datos de control)
12. De qu color te gustara la flor de orqudea natural en el prendedor?
a. De color _____________.
b. Del color que desee la pareja
c. Cualquiera
13. Con quin iras a comprar el prendedor de orqudea natural? (mltiple)
a. Solo
b. Padre
c. Madre
d. Hermano
e. Hermana
f. Otros: ______________________.
14. En qu lugares te gustara encontrar el prendedor de orqudea natural?
a. Viveros
b. Floreras
c. Supermercados
d. Mercados
e. Otros: ______________________.
15. Cunto estaras dispuesto a para por el prendedor de orqudea natural?
a. Menos de S/. 20
b. Entre S/. 21 y S/. 30
c. Entre S/. 31 y S/. 40
d. Ms de 41 S/. 30
16. DATOS DE CONTROL
1. Edad
a. Entre 15 y 19 aos
2. Nombre del colegio en el que estudia
_________________________________
17. Ingreso Promedio Mensual
a. Menos de S/. 50
b. Entre S/. 51 y S/. 70
c. Entre S/. 71 y S/. 90
d. Ms de S/. 91
Nombre de Identificacin
Nombre: ___________________________________________
Direccin: __________________________________________
Telfono: __________________
Celular: _________________
Correo electrnico: ___________________________________
IMPORTANTE
PREGUNTA FILTO
NOTA:
El incluir los datos personales del
encuestado es poltica de algunas
empresas con el fin de verificar la
veracidad de la aplicacin del
cuestionario; sin embargo, otras
prefieren el anonimato.
14
IMPORTANTE
Componentes de una encuesta
Saludo y Solicitud de cooperaci6n
Es un prrafo en que se pide la colaboracin del
encuestado
Instrucciones
Son las identificaciones de cmo utilizar la encuesta.
Pregunta filtro
Sirve para seleccionar a la persona apropiada para la
investigacin
Cuerpo de la Encuesta
Es el conjunto de preguntas abiertas o cerradas.
Datos de Control.
Se refieren a los datos personales del encuestado y
estn relacionados con los criterios de segmentacin
como por ejemplo: edad, sexo, ingreso promedio
mensual etc.
2
2
| 15
DETERMINACIN DE LA MUESTRA
CASO PRCTICO
os dueos del sauna para varones Los Osos, desean inaugurar una nueva
sucursal en la ciudad de Las Moras. Sin embargo, perciben un panorama
difuso y desconocido respecto a la investigacin que emprendern. Su
principal duda es el nmero de personas que debern encuesta para determinar si
el proyecto tendr o no aceptacin con los potenciales consumidores en la ciudad
de las Moras.
Usted es un reconocido asesor estadstico de la capital, y por tal motivo le han
solicitado determine:
1. La poblacin meta, el elemento y unidad muestral.
2. El marco muestral y el estrato.
3. La tcnica de muestreo ms adecuada.
4. La distribucin y el tamao de la muestra a utilizar.
| 16
Poblacin Meta
Varones mayores de 18 aos
b)
Elemento
Persona de sexo masculino de ciudad de las Moras
c)
Unidad Muestral
Persona de sexo masculino de ciudad de las Moras (la coincidencia
con el elemento no siempre se da-no es una regla)
Direccin til:
http://www.inei.gob.pe/
Marco Muestral
Listado Anual de Distrito Poblacional de Las Moras
AO 2011
POBLACION GENERAL (referencial)
EDADES
NIVEL A
NIVEL B
NIVEL C
De 18 a 25 aos
93000
146000
360000
De 26 a 30 aos
223000
348000
754000
+ de 30 aos
233000
800000
1160000
TOTAL
549000
1294000
2274000
POBLACION DE MUJERES DE LAS MORAS (referencial)
EDADES
NIVEL A
NIVEL B
NIVEL C
De 18 a 25 aos
35 000
57 000
247 000
De 26 a 30 aos
100 000
114 000
187 000
+ de 30 aos
18 000
350 000
560 000
TOTAL
215000
521000
994000
POBLACION DE VARONES DE LAS MORAS
EDADES
NIVEL A
NIVEL B
NIVEL C
De 18 a 25 aos
58 000
89 000
113 000
De 26 a 30 aos
123 000
234 000
567 000
+ de 30 aos
215 000
450 000
600 000
TOTAL
396 000
773 000
1 280 000
*FUENTE: I.N.E.C
b)
Estrato
Varones mayores de 18 aos de niveles socio-econmicos A, B y C.
AO 2011
POBLACION DE VARONES DE LAS MORAS
EDADES
NIVEL A
NIVEL B
NIVEL C
De 18 a 25 aos
58 000
89 000
113 000
De 26 a 30 aos
123 000
234 000
567 000
+ de 30 aos
215 000
450 000
600 000
TOTAL
396 000
773 000
1 280 000
*FUENTE: I.N.E.C
CASOS PRCTICOS: Formulacin y Evaluacin de Proyectos
| 17
El
muestreo
no
probabilstico por cuotas
mantiene
semejanzas
con
el
muestreo
aleatorio estratificado.
Se fijan cuotas que
consisten en un nmero
de individuos que renen
unas
determinadas
condiciones.
NIVEL A
NIVEL B
NIVEL C
TOTAL NETO
18 a 25 aos
58000
89000
113000
260000
26 a 30 aos
123000
234000
567000
924000
de 30 aos
215000
450000
600000
1265000
Total de varones
396000
773000
1280000
2449000
PORCENTAJES
DISTRIBUCIN DE LA POBLACIN EN PORCENTAJES
EDADES
NIVEL A
NIVEL B
NIVEL C
TOTAL NETO
18 a 25 aos
2.37 %
3.63 %
4.61 %
10.62 %
26 a 30 aos
5.02 %
9.55 %
23.15 %
37.73 %
+ de 30 aos
8.78 %
18.37 %
24.50 %
51.65 %
Total de varones
16 %
32 %
52 %
100%
| 18
TAMAO DE LA MUESTRA
POBLACIONES INFINITAS O MUY NUMEROSAS (MAS DE 100000)
=
Se
puede
calcular
mediante muestra piloto
y sustituir su valor en las
expresiones previas. Si
no se conoce de
antemano
es
conveniente utilizar el
caso de P=50%.
2 (1 )
2
2 (1 )
( 1) 2 + 2 (1 )
Donde:
N= Tamao de la muestra
NP= Tamao de la poblacin
Z= Nmero de unidades de desviacin tpica en la distribucin normal (para el
95% Z=1.96)
E= Error mximo entre la poblacin muestral y la proporcin de la poblacin.
P= Porcentaje de la poblacin que posee las caractersticas e inters.
Aplicamos la frmula de POBLACIONES INFINITAS O MUY NUMEROSAS
(Dado que N= 2449000).
Datos usados:
NC
= 95%
= 1.96
= 5%
= 0.5
= 0.5
= 2 449000
Distribucin de la muestra
Con el resultado de N= 384 y con la tabla de porcentajes pasamos a
determinar el nmero de cuestionarios a aplicar en cada segmento
DISTRIBUCIN SEGN NMERO DE CUESTIONARIOS A APLICAR
EDADES
NIVEL A
NIVEL B
NIVEL C
TOTAL
De 18 a 25 aos
14
18
41
De 26 a 30 aos
19
37
89
145
+ de 30 aos
34
71
94
198
Total
62
121
201
384
DEMANDA FUTURA
| 19
DEMANDA FUTURA
CASO PRCTICO
os accionistas del gimnasio Sport Time han recibido el informe que detalla
los resultados de la investigacin de mercado realizada semanas atrs. En
l, entre otros datos importantes tales como niveles de precio y servicios
adicionales, se encuentra el relacionado a la intencin de asistencia al gimnasio
de los clientes.
Para obtener el mercado potencial se ha segmentado el mercado total sobre la
base de criterios demogrficos, socios econmicos y geogrficos, de modo tal que
se considerara a las personas que se encuentran entre las edades de 18 a 60
aos, que pertenezcan al sector A y B y que habiten en el distrito de La Molina.
De las encuestas se obtuvo que el 17,95% estuviera dispuesto a asistir a un
gimnasio con las caractersticas de Sport Time.
Para determinar cul ser la demanda futura, Sport Time estimo de manera
conservadora que solo el 5% del segmento poblacional relevante se inscribirn en
el gimnasio.
Considerando las cifras anteriores se pide:
A. Calcular la cantidad de personas que se proyecta atender el negocio
durante el primer ao.
B. Proyectar la demanda a 5 aos, considerando una tasa de crecimiento
poblacional de 1,7% anual, este dato ha sido obtenido del INEI.
MERCADO POTENCIAL
Poblacin que cumple
con los criterios de
segmentacin. El
mercado potencial es
la poblacin meta.
| 20
2.
MERCADO DISPONIBLE
MERCADO OBJETIVO O
META
Poblacin meta que se
estima ser atendida
por las empresas o
negocios de acuerdo al
nivel de riesgo de estos.
POBLACIN
MERCADO
POTENCIAL
18 a 60 aos A y B
MERCADO DISPONIBLE
17,95%
www.inei.gob.pe
MERCADO META
5%
DEMANDA FUTURA
| 21
B. PROYECCIN DE LA DEMANDA
Vemos que el mercado objetivo de Sport Time estar formado por 141 personas
para el primer ao. Ahora, procedemos a proyectar la demanda considerando
una tasa de crecimiento poblacional del 1,7% anual, con esto obtendremos las
ventas para un horizonte de evaluacin de 5 aos.
Mtodo 1:
AO
INCREMENTO
POBLACIN
SEGMENTO
DEMANDA
PARTICIPACIN
132000
15681.6
2815
140.74
2244.00
134244.00
15948.1872
2863
143.13
2282.15
136526.15
16219.30638
2911
145.57
2320.94
138847.09
16495.03459
2961
148.04
2360.40
141207.49
16775.45018
3011
150.56
2400.53
143608.02
17060.63283
3062
153.12
De donde:
Poblacin actual = Poblacin anterior + incremento
Incremento = Poblacin anterior * 1,7%
Mtodo 2:
Pn=P0*(1+i) n
P0 = 141
i = 1,70%
AO
PROYECCIN
141
143
146
148
151
153
| 22
ANLISIS DE LA COMPETENCIA
CASO PRCTICO
SANDWICHES TRADICIONALES
I.
ANLISIS DE LA COMPETENCIA
| 23
IDENTIFICACIN DE LA COMPETENCIA
Dentro del negocio de comida rpida en el distrito de San Agustino, se hall dos
tipos de competencia:
Competencia Directa
Conformada por aquellos establecimientos que venden los mismos productos que
ofrecera el nuevo negocio. Dentro de los principales locales de este ramo, se
encuentran los establecimientos: San Agustino, Buen Viento y Yanos.
Competencia Indirecta
Te recomendamos buscar:
Anlisis de la
competencia
COMPETIDORES
DIRECTOS
Sandwicherias
Establecimientos de venta de
hamburguesas
Restaurantes
que
venden
sndwiches de lechn y pavo
Cafeteras
Salones de t
INDIRECTOS
Pizzeras
Polleras
Chifas
Anticucheras
Parrilladas
NEGOCIO
ESTRATEGIA
SAN
AGUSTINO
BUEN VIENTO
YANOS
| 24
+3
FACTORES
Descontento de los Clientes
Creacin de un impuesto a este tipo de
productos.
Distrito posicionado como lugar caracterstico
del rubro de expendio de Comida.
Aumento de la demanda.
Preferencia del pblico por el consumo de la
comida rpida.
Acceso a crditos para realizar mejoras en sus
negocios
Aparicin de nuevos competidores con un
mejor servicio.
Adopcin de nuevas estrategias por parte de
los competidores indirectos para captar el
mercado atendido por sandwicherias.
2.
+1
-1
-2
-3
x
x
x
x
x
x
x
x
OPORTUNIDADES
Distrito posicionado como
lugar caracterstico del
rubro de expendio de
Comida.
Aumento de la demanda.
Preferencia del pblico por
el consumo de la comida
rpida.
AMENAZAS
Descontento de los Clientes
Creacin de un impuesto a
este tipo de productos.
Adopcin
de
nuevas
estrategias por parte de los
competidores
indirectos
para captar el mercado
atendido
por
sandwicherias.
Total
PONDERACIN
CALIFICACIN
PESO
PONDERADO
0.05
0.1
0.3
0.3
0.15
0.3
0.2
0.2
0.2
0.2
0.1
1.5
0.15
1.00
1.25
ANLISIS DE LA COMPETENCIA
| 25
3.
FACTORES
Experiencia en la preparacin de sndwiches.
+2
+1
-1
-2
-3
Atencin lenta.
Problemas de estacionamiento.
Oferta insuficiente
4.
PONDERACIN
CALIFICACIN
PESO
PONDERADO
Experiencia en la preparacin
de sndwiches.
0.1
0.4
0.1
0.4
0.1
0.3
Descuido en la calidad de
productos.
0.25
0.5
Atencin lenta.
0.1
0.1
Problemas de estacionamiento.
0.15
0.15
Oferta insuficiente
0.20
0.2
TOTAL
1.00
FORTALEZAS
DEBILIDADES
2.05
Calificacin:
4. Fortaleza Mayor
3. Fortaleza Menor
2. Debilidad Menor
1. Debilidad Mayor
| 26
5.
Matriz FODA
FORTALEZAS
DEBILIDADES
OPORTUNIDADES
AMENAZAS
Participacin
en Ventas
Acumulado
San Agustino
4100
22%
22%
Buen Viento
4060
22%
44%
Yanos
3750
20%
65%
Doa lucha
1450
8%
73%
Trujillanita
1200
7%
79%
Pizarro
1060
6%
85%
Santo Toribio
900
5%
90%
Tradiciones
820
4%
94%
Buena Ventura
630
3%
98%
Empresa
Clase
C
Caf y Sabor
Total
420
2%
18390
100%
100%
ANLISIS DE LA COMPETENCIA
| 27
4500
4000
3500
3000
2500
2000
1500
1000
500
0
FORTALEZAS
OPORTUNIDADES
DEBILIDADES
AMENAZAS
BUEN VIENTO
Precios bajos
Ubicacin
Estrategia
Prestigio
Calidad
YANOS
Diversas ofertas
Ubicacin
estrategia
Variedad
de
productos
Atencin las 24
horas
Hbitos de consumo
Popularidad de las comidas rpidas
Demanda insatisfecha
Horario reducido
de atencin
Poca variedad de
productos
Falta de ofertas
Poco parqueo
Infraestructura
antigua.
Mala atencin
al cliente.
Local un poco
descuidado.
Te recomendamos buscar:
Lenta atencin
Precios
muy
altos
Anlisis FODA
| 28
PROYECCION DE DEMANDA
CASO PRCTICO
CEMENTERIO PARQUE
U
Basado en: Evaluacin
de Proyectos. Gua de
Ejercicios. Problemas y
soluciones Elaborado
por Sapag Puelma,
Jos M. Chile. 2000.
COMUNA O BARRIO
POBLACIN
SECTOR NORTE
SECTOR NORESTE
SECTOR CENTRO NORTE
SECTOR CENTRO
SECTOR SUROESTE
187.134
22.428
18.194
9.640
24.050
SECTOR SURESTE
TOTAL
9.671
271.117
GSE*
ABC1
C2
C3
PORCENTAJE
4,2%
16,8%
22,3%
TOTAL
43,3%
DEMANDA FUTURA
| 29
IMPORTANTE
La tasa de crecimiento
es un valor estimado por
el INE, en el Per.
| 30
Direccin til:
Asociacin de Empresas de
Investigacin de Mercados
http://www.apeim.com.pe/
GSE
PORCENTAJE
MERCADO
MERCADO DISPONIBLE
ABC1
4.20%
11387
7143
C2
16.80%
45547
28572
C3
22.30%
60459
37926
TOTAL
43.30%
117393
73641
10
INSCRIPCIONES 417 424 431 438 446 453 461 468 476 484
DEMANDA FUTURA
| 31
PROYECCION DE DEMANDA
CASO PRCTICO
FRESKYFRUT
VENTAS
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
255
330
278
407
376
293
437
361
462
394
481
495
| 32
A.
Mtodos Sencillos
para encontrar la
ecuacin de la
recta
Funciones de Excel:
a=INTERSECCION.EJE(Valor
es de Y, Valores de X)
b=PENDIENTE(Valores de Y,
Valores de X)
Grfica de puntos en MS
Excel
ECUACIN LINEAL
= +
Donde la variable dependiente Y corresponde a la demanda de bebidas
gaseosas y refrescos de fruta, la variable independiente x corresponde al ao
que se quiere proyectar y donde ay b son los parmetros de la funcin (a la
interseccin con el eje y b la pendiente de la recta).
Uno de los mtodos de anlisis de regresin lineal seala que para determinar
los valores de ambos parmetros es conveniente derivar matemticamente
las ecuaciones, para lo que se define una funcin como sigue:
( , ) = ( )2
DEMANDA FUTURA
| 33
= 2 ( )(1) = 0
= 2 ( )( ) = 0
Dado que el nmero 2 (signo negativo (-) por el -X) que est multiplicando a la
sumatoria, y el -1 que multiplica la funcin producto de la derivacin por regla
de la cadena son constantes, pasan dividiendo al lado derecho de la ecuacin,
quedando en 0.As:
Te recomendamos buscar:
Regresin Lineal
( ) = 0
( )() = 0
Y si la sumatoria ingresa dentro de los parntesis, se aplican las propiedades de
las sumatorias y se reacomoda las variables, el sistema de ecuaciones quedara
de la siguiente forma:
= +
= + 2
donde n corresponde al nmero de datos que se dispone para efectuar la recta
de regresin. Para este caso n equivale a doce, debido a que se cuenta con
informacin sobre los ltimos doce aos.
Teniendo ambas ecuaciones, se puede determinar los valores de las sumatorias
requeridas. Por ello, se requiere de la elaboracin de una tabla que contenga la
suma de las variables contenidas en el sistema.
AO
XY
X2
-11
255
-2805
121
-9
330
-2970
81
-7
278
-1946
49
-5
407
-2035
25
-3
376
-1128
-1
293
-293
| 34
Mtodo de las
determinantes para
encontrar la ecuacin lineal
Sea la ecuacin lineal:
= +
Donde:
|
|
2
=
|
|
2
|
|
=
|
|
2
Este mtodo se limita a que slo
sirve para ajuste de valores
cuando la ecuacin es lineal
( = + ); sin embargo,
existen
regresiones
exponenciales y logartmicas en
donde no es posible aplicarlas.
Es por esta razn que conocer el
mtodo de derivacin de
ecuaciones para encontrar los
valores de las constantes es una
herramienta importante de
manejar.
AO
XY
X2
437
437
361
1083
462
2310
25
394
2758
49
10
481
4329
81
11
11
495
5445
121
TOTALES
4569
5185
572
VENTAS PARA 13 Y 14
(2013) = (15) = 380,75 + 9,0647(15)
= 511.197
(2014) = (17) = 380,75 + 9,0647(17) = 532.842
( 2014) = 532.842/4 = 133.210
DEMANDA FUTURA
| 35
C.
CT = CF + CV
CT = 2.000.000 + 30 Q + 200 H
CT = 2.000.000 + 30 Q + 200 (600)
CT = 2.120.000 + 30 Q
Precio que maximiza utilidades
U = IT CT
Y sabiendo que:
IT = P Q
Donde:
IT: Ingreso Total CT: Costo Total
P: Precio
Q: Cantidad Vendida
Se tiene que:
U = P Q ( CF + CV )
Remplazando las ecuaciones anteriormente halladas:
U = P(2000P + 235000) (2120000
+ 30 (2000P + 235000))
U = 2.000P 2 + 235.000P (2.120.000 60.000P + 7.050.000)
U = 2.000P 2 + 235.000P 2.120.000 + 60.000 P 7.050.000
U = 2.000 P 2 + 295.000 P 9.170.000
Una vez que tenemos la funcin de utilidad, debemos determinar el
precio que la maximiza, para lo cual se procede a derivar la funcin e
igualarla a cero.
= 4.000 + 295.000 = 0
= /. ,
Por tanto el valor de la produccin es como sigue:
13
PRONSTICO VENTAS
(UNIDADES)
511.197
marzo 14
133.210
PERIODO
73.75
VENTAS EN SOLES
(S/.)
37.700.778,75
73.75
9.824.237,50
PRECIO
| 36
PROYECCION DE DEMANDA
CASO PRCTICO
FORESTAL
Japn
150
135
147
160
163
165
180
USA
120
115
133
140
147
155
170
DEMANDA FUTURA
| 37
AO
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
Japn
150
135
147
160
163
165
180
USA
120
115
133
140
147
155
170
DEM. TOTAL
270
250
280
300
310
320
350
D. DIRIGIDA
54
50
56
60
62
64
70
Y=LnY
x2
xy
270
5.59842196
5.59842196
250
5.52146092
11.0429218
280
5.6347896
16.9043688
300
5.70378247
16
22.8151299
310
5.7365723
25
28.6828615
320
5.768321
36
34.609926
350
5.85793315
49
41.0055321
28
39.8212814
140
160.659162
TOTALES
Te recomendamos buscar:
Linealizacin de
Funciones
| 38
= (242.85)(1.05 )
Ao 1:
= (242.8393)(1.0503 )
= (242.8393)(1.05038 )
= 359
Direccin til:
http://es.wikipedia.org/wiki/
Regresi%C3%B3n_no_lineal
Ao 2:
= (242.8393)(1.0503 )
= (242.8393)(1.05039 )
= 377
Ao 3:
= (242.8393)(1.0503 )
= (242.8393)(1.050310 )
= 396
Ao 4:
= (242.8393)(1.0503 )
= (242.8393)(1.050311 )
= 415
Ao 5:
= (242.8393)(1.0503 )
= (242.8393)(1.050312 )
= 436
DEMANDA FUTURA
| 39
C.
= $
D.
AO
VENTAS
TOTALES
PARTICIPACION
DEMANDA
DEL
PROYECTO
PRECIO
VENTAS
DEL
PROYECTO
1
2
3
4
5
358,80
376,74
395,58
415,36
436,12
20%
20%
20%
20%
20%
71,8
75,4
79,2
83,0
87,2
$10
$10
$10
$10
$10
718
754
792
830
872
COSTO ALTERNATIVO:
(Costo de Oportunidad)
dinero que se pierde al
elegir una opcin A en
lugar de B en una
decisin A y B o ms.
718
754
792
830
872
+
+
+
+
(1.13)1 (1.13)2 (1.13)3 (1.13)4 (1.13)5
= .
| 40
PROYECCION DE DEMANDA
CASO PRCTICO
EXPOFRUT
A
Basado en: Evaluacin
de Proyectos. Gua de
Ejercicios. Problemas y
soluciones Elaborado
por Sapag Puelma,
Jos M. Chile. 2000.
DEMANDA FUTURA
| 41
A. DEMANDA EXPOFRUT
Para determinar la demanda de Expofrut se requiere establecer las ecuaciones de
regresin. Para ello se debe expresar la funcin de regresin de tal manera que
pueda maximizarse:
Existen tres mtodos para
calcular la ecuacin de
regresin, estos son:
(, ) = ( )
Derivando
Derivacin: Derivamos la
funcin, buscndose que
esta se maximice, de aqu
se establecen las variables
sumatorias
que
se
estimaran para obtener la
ecuacin de regresin.
= 2 ( 2 ) = 0
= 2 ( 2 )( 2 ) = 0
= + 2
= 2 + 4
Con el sistema anterior, se establecen las variables de las sumatorias que debern
estimarse para posteriormente despejar los coeficientes de la ecuacin de
regresin:
X
X2
X4
X 2Y
45
45
25
55
16
220
15
20
60
81
540
15
30
50
16
256
800
30
20
15
65
25
625
1625
35
25
10
70
36
1296
2520
40
30
25
95
49
2401
4655
45
35
30
110
64
4096
7040
Total
225
150
175
550
36
204
8772 17445
AOS
EGIPTO
PER
URUGUAY TOTAL Y
15
10
20
20
10
25
Mtodo Estadstico: En el
anlisis de regresin se
desarrolla una ecuacin de
estimacin, esto es, una
formula matemtica que
relaciona las variables
conocidas con la variable
desconocida.
Estimacin en Excel:
Utilizando el mtodo de
"mnimos de cuadrados"
calcula la lnea recta que
mejor se ajuste a los
datos.
b= 1,607
| 42
Y=60.31 + 1.61x2
DEMANDA DE
MERCADO
PARTICIPACION
DE MERCADO
DEMANDA DE
EXPOFRUT
93
30%
28
10
109
35%
38
11
128
40%
51
B. PRECIO PTIMO
Para encontrar el precio ptimo se debe utilizar la funcin de demanda del
mercado en conjunto con la funcin de costos de la empresa:
UT=IT-CT
UT=PQ-(CF+CV)
Para hallar los valores
ptimos, es decir el valor
mximo o el valor mnimo
de una ecuacin, esta
debe ser derivada e
igualada a cero. Si el
primer trmino de la
ecuacin es negativo, se
hallara un valor mximo,
y si el primer trmino de
la ecuacin es positivo se
hallara el valor mnimo.
P=$5
DEMANDA FUTURA
| 43
C.
FONDOS DE INVERSIN
AO
UTILIDAD EXPOFRUT
59
10
89
11
128
Una vez proyectada la utilidad deben traerse las cifras a valor presente. Como la
tasa de descuento se encuentra expresada mensualmente y las utilidades
anualmente, se requiere ajustarla:
= 12 + 1 1
1 + = 12 + 1
(1 + )12 = + 1
59
89
128
+
+
1.15391 1.15392 1.15393
FONDOS DE INVERSION:
Instrumentos de ahorro.
Un patrimonio que se
forma con los aportes de
un grupo de personas que
invierten su capital en
bsqueda de rentabilidad.
Lo que hace el fondo es
reunir el dinero aportado
por
todos
los
participantes, para que
una entidad se encargue
de
su
gestin
y
administracin.
TASA
DE
INTERES
NOMINAL: Es el inters
que capitaliza ms de una
vez por ao. Esta tasa
convencional
o
de
referencia lo fija el Banco
Central de Reserva.
i= tasa de inters por
perodo x nmero de
perodos
TASA
DE
INTERES
EFECTIVA O TASA REAL:
Es aquella que forma
parte de los procesos de
capitalizacin
y
de
actualizacin.
= ( + )
FONDO MONETARIO
| 44
PROYECCION DE DEMANDA
CASO PRCTICO
PEDRO BOARD
P
Basado en: Evaluacin
de Proyectos. Gua de
Ejercicios. Problemas y
soluciones Elaborado
por Sapag Puelma,
Jos M. Chile. 2000.
VENTA
14
21
18
23
28
30
25
32
Por otra parte, para obtener el precio de venta de las velas, Pedro ha
estimado las siguientes funciones de demanda y de costo:
= 100 50
= 300 + 196
enfrentando un costo alternativo anual de 12 por ciento. Sin embargo, para
asesorar a Pedro es necesario realizar la regresin de estimacin de las
ventas en base a la ecuacin de una parbola:
A. DERIVE Y DETERMINE LAS ECUACIONES DE LA REGRESIN.
Funcin de la parbola:
Te recomendamos buscar:
Mnimos
Cuadrados
= + + 2
Derivacin de ecuaciones:
( , , ) = ( 2 )2 ----------> Mnimos cuadrados
1.
2.
3.
= 2 ( 2 )(1) = 0
= 2 ( 2 )( ) = 0
= 2 ( 2 )( 2 ) = 0
DEMANDA FUTURA
| 45
( 2 ) = 0
2 = 0
( 2 ) ( ) = 0
2 3 = 0
2 2 3 4 = 0
( 2 ) ( 2 ) = 0
= 1 + + 2
2.
= + 2 + 3
3.
2 = 2 + 3 + 4
= + +
2.
3.
+ 2 + 3
respectivamente.
2
+ +
X2
X3
X4
XY
X 2Y
-3.5
14
12.25
-42.875
150.0625
-49
171.5
-2.5
21
6.25
-15.625
39.0625
-52.5
131.25
-1.5
18
2.25
-3.375
5.0625
-27
40.5
-0.5
23
0.25
-0.125
0.0625
-11.5
5.75
0.5
28
0.25
0.125
0.0625
14
1.5
30
2.25
3.375
5.0625
45
67.5
2.5
25
6.25
15.625
39.0625
62.5
156.25
3.5
32
12.25
42.875
150.0625
112
392
191
42
388.5
93.5
971.8
| 46
n=8
Remplazando los valores obtenidos en el sistema de ecuaciones quedarn
como incgnitas a, b y c:
1.
2.
3.
191 = 8 + 42
93.5 = 42
971.8 = 42 + 388.5
Ao 9 -> x=4.5
Ao 10-> x = 5.5
Ao 11 -> x = 6.5
Ao 12 -> x = 7.5
DEMANDA FUTURA
| 47
= 300 + 196
= -100P + 9900 = 0
IMPORTANTE
Si derivamos la funcin
de utilidad con respecto
al precio, la igualamos a
cero y despejamos P, ese
valor ser el que
maximice la funcin
P= $ 99
Luego de haber hallado el precio que maximice las utilidades tenemos: $99 x 32
unidades = 3168, que corresponde al valor de la produccin del ao 8.
Si Pedro se comprometa a pagar el 50 por ciento del valor de la produccin del
ao 8, el valor de la tabla correspondera a $ 1584:
$ 3168 / 2 = $1584
Por lo tanto el valor de la tabla de surf es de $ 1584.
D. CUNTO LE COSTARA LA TABLA DE SURF DENTRO DE OCHO MESES
MS?
Si la tasa anual es 12 por ciento, se debe proceder a calcular la tasa mensual y
aplicar la frmula bsica de las matemticas financieras:
1
= (1 + 0.12)2 1 = 0.95%
Por consiguiente el Valor Futuro (VF) de la tabla de surf ser:
= $1584(1.0095)8 = $1708
VF= $1708
| 48
PIZZA DONATELLO
E
Basado en: Evaluacin
de Proyectos. Gua de
Ejercicios. Problemas y
soluciones Elaborado
por Sapag Puelma,
Jos M. Chile. 2000.
c.
| 49
PASOS EN EL PROCESO DE
INVESTIGACIN DE
MERCADOS:
1. Planeacin
2. Preparacin
3. Trabajo de Campo
4. Procesamiento
| 50
CAVICOL
U
Basado en: Evaluacin
de Proyectos. Gua de
Ejercicios. Problemas y
soluciones Elaborado
por Sapag Puelma,
Jos M. Chile. 2000.
| 51
OBJETIVO DE
INFORMACION
RECOPILADA:
Permitir formalizar,
documentar y revalidar la
idea del negocio
propuesto, reducindose
el riesgo al decidir invertir.
C.
ESTUDIO DE VIABILIDAD:
Paso crtico antes de
convertir la idea del
negocio en realidad e
invertir la cantidad de
dinero necesaria.
| 52
EL SUPERMERCADITO
E
Basado en: Evaluacin
de Proyectos. Gua de
Ejercicios. Problemas y
soluciones Elaborado
por Sapag Puelma,
Jos M. Chile. 2000.
| 53
a.
b.
c.
d.
| 54
A. OPINIONES INICIALES
DON JUAN. Al igual que Miguel, no visualiza las diferencias cualitativas ni
cuantitativas que existen entre San Tito y San Benito, ya que don Juan
asume que el xito se basa en la experiencia que se tiene en el rubro,
especialmente con los proveedores. Si bien la experiencia y know-how
en el negocio tienen un papel fundamental en el xito de nuevos
proyectos relacionados, existe una serie de otras variables que son
relevantes de considerar, como el proceso de compra, el poder de
negociacin de los proveedores, la variedad de productos, la estructura
de la competencia y otros.
Por otra parte, MIGUEL seala que aplicando la misma estrategia
comercial implementada en San Benito y estableciendo el margen
acostumbrado a los productos, se obtendra el mismo xito en San Tito.
Y como la cadena de supermercados en San Benito es de renombre, la
competencia no debera ser preocupante. Es indudable que esta opinin
requiere de mayor anlisis, ya que el resultado de una estrategia
comercial puede ser muy diferente en un mercado u otro, dependiendo
del ciclo de vida del servicio, proveedores, nmero y preferencia de
clientes, competencia, etctera.
Con respecto al conocimiento de la empresa en San Tito, se puede
sealar que ste es cuestionable en el sentido de que no porque la
cadena de supermercados sea muy conocida en San Benito debe serio
tambin en San Tito. Por lo que se deber efectuar un estudio de imagen
y posicionamiento de marca en dicha ciudad a fin de establecer el grado
de conocimiento de la marca y bajo qu atributos es percibida.
La opinin de DIEGO, quien indica que en San Tito las cosas son muy
diferentes y no seran los nicos que estaran en el mercado, es la ms
acertada de todas, puesto que ello efectivamente es as, sobre todo en lo
que a competencia y canales de distribucin se refiere.
| 55
| 56
MERCADO DE HELADOS
U
Basado en: Evaluacin
de Proyectos. Gua de
Ejercicios. Problemas y
soluciones Elaborado
por Sapag Puelma,
Jos M. Chile. 2000.
| 57
B. OBJETIVOS ESPECFICOS
ESTUDIO DE MERCADO
1.
2.
3.
4.
5.
6.
Aspecto macroeconmico
Producto bruto interno per cpita
Costo de la canasta familiar
Inflacin del pas
Tasas de inters
Principales bancos para operar
Tipo de mercado(libre o regulado)
Relaciones bilaterales
Legislaciones
Legislacin impositiva
Legislacin laboral
Cdigo alimentario nacional
Aranceles y procedimientos para la importacin y exportacin
Ley de sociedades
Rgimen municipal
Legislacin de marcas y patentes
Producto (segn el
requerimiento del cliente)
Demanda
Oferta
Demandainsatisfecha
Demanda
dirigida(demuestra
viabilidad del proyecto)
Mix de marketing
-Precio -Plaza
C. FUENTES DE INFORMACIN
Para realizar un estudio de mercado dentro del sector de helados, se
utilizara tanto informacin primaria como informacin secundaria.
INFORMACIN PRIMARIA:
Se obtienen mediante
entrevistas o encuestas a los
clientes potenciales o
existentes o bien, a travs de
la facturacin para los
negocios ya en operacin, con
el fin de detectar algunos
rasgos de inters para una
investigacin especfica.
| 58
Para evaluar las caractersticas generales del pas, se consultarn los datos
estadsticos estimados en el ltimo Censo efectuado en nuestro pas. Para
ello se analizarn los datos publicados por distintos organismos pblicos y
gubernamentales, adems de otras publicaciones editadas en relacin al
rea de investigacin.
Respecto de la tasa de crecimiento de la poblacin, no slo se entregar la
tasa nacional (total pas), sino que adems la de cada una de las
principales regiones. En definitiva, se realizar una sntesis demogrfica
por regiones, indicando la poblacin, climas, tasa de crecimiento,
extensin, superficies y distribucin por edades.
En relacin con la distribucin de la poblacin por nivel socioeconmico
(A, B, C, D) se consultarn estadsticas secundarias disponibles respecto de
la estratificacin socioeconmica de la poblacin nacional. En este sentido,
se entregar un anlisis especfico de todos los hogares y nmero de
habitantes clasificados por nivel socioeconmico.
Para resolver y describir los puntos planteados en el aspecto
macroeconmico, se recopilar informacin secundaria en relacin al rea
de investigacin en los departamentos de estudios de los principales
bancos del pas. Especial nfasis se le dar a la informacin disponible en
la biblioteca del Banco Central en referencia al nivel de inflacin histrico,
actual y proyectado, tasas de inters, producto per cpita y todas aquellas
variables de inters relacionadas.
Por otra parte, se tomar contacto con destacados economistas del
quehacer nacional a fin de conocer sus perspectivas, percepciones y
proyecciones en relacin al comportamiento macroeconmico del pas.
Para lograr los puntos descritos en las caractersticas del mercado
especifico, se realizar una recopilacin de reportajes publicados sobre el
tema, adems de analizar estudios precedentes relacionados con el rea
de inters. Por otra parte, se recopilar toda la informacin disponible en
ministerios, corporaciones, federaciones y universidades.
Como una forma de generar informacin primaria en relacin a los hbitos
y costumbres de consumo, se realizar una encuesta estructurada directa
a hombres y mujeres de diferentes edades que pertenezcan al segmento
A, B, C y D en las tres ciudades principales de investigacin. Para ello se
seleccionar una muestra que sea estadsticamente suficiente, de manera
de obtener la apreciacin ms certera del mercado por estudiar.
En relacin con las legislaciones, se recopilarn todos los antecedentes
relacionados con rea de investigacin, para lo cual se tomar contacto
con cada una de las instituciones correspondientes, como
Municipalidades, Ministerio de Salud y otras. Por otra parte, se consultar
la legislacin vigente en cada uno de los puntos de inters.
| 59
D. METODOLOGA DE LA INVESTIGACIN
Los pasos para el desarrollo de una investigacin de mercados son:
1.
2.
Te recomendamos buscar:
Metodologa de la
Investigacin
| 60
4.
FORMULAR HALLAZGOS
Luego de analizar la informacin se puede hacer deducciones acerca de lo
que sucede en el mercado, lo cual se le conoce como hallazgos. Estos
deben presentarse de una manera ordenada y lgica ante las personas
encargadas de tomar las decisiones.
INFORMACIN SECUNDARIA
Provienen generalmente de instituciones abocadas a recopilar documentos, datos e informacin
sobre cada uno de los sectores de su inters, tales es el caso de:
Las Cmaras Industriales o de Comercio, rganos oficiales como el Instituto Nacional de Estadstica,
Geografa e Informtica, Bancos de desarrollo como Banco Nacional de Comercio Exterior, S.N.C.,
Nacional Financiera, S.N.C. - La propia banca comercial publica regularmente informacin estadstica y
estudios sobre diversos sectores de la economa en donde se puede obtener las caractersticas
fundamentales de las ramas de inters para el inversionista potencial.
TAMAO DE PLANTA
| 63
TAMAO DE PLANTA
CASO PRCTICO
ENVASES PET
20%
25%
30%
30%
PLANTA
CAPACIDAD
MXIMA
COSTO UNITARIO A
PLENA CAPACIDAD
(US$)
COSTO FIJO
COSTO
VARIABLE
2.600.000
$0,150
18,9%
81,1%
6.700.000
$0,127
43,4%
56,6%
8.100.000
$0,100
76,2%
23,8%
Participacin de
Mercado, Demanda
dirigida o Mercado
Objetivo: Parte del
mercado disponible
que el proyecto desea
o est en condiciones
de atender.
| 64
= 0 +
=1
(1 + )
Donde:
= Flujo de caja en periodo t.
=Costo de Oportunidad de
los inversores
=Periodo.
El mtodo de valor presente es
uno de los criterios econmicos
ms ampliamente utilizados en
la evaluacin de proyectos de
inversin. Consiste en
determinar la equivalencia en
el tiempo 0 de los flujos de
efectivo futuros que genera un
proyecto y comparar esta
equivalencia con el desembolso
inicial. Cuando dicha
equivalencia es mayor que el
desembolso inicial, entonces,
es recomendable que el
proyecto sea aceptado.
20%
25%
30%
30%
CAPACIDAD MXIMA
COSTO TOTAL UNITARIO
COSTO TOTAL
COSTO FIJO TOTAL
COSTO VARIABLE TOTAL
COSTO VARIABLE UNITARIO
2.600.000
$0.150
6700
2.600.000*0,150
2.600.000*0,150* 18,9%
2.600.000*0,150* 81,1%
(2.600.000*0,150* 81,1%)/2.600.000
$ 390.000
$ 73.710
$316.290
$0,12165
TAMAO DE PLANTA
| 65
Para el tamao de planta A, cuya capacidad mxima alcanza las 2.600.000
unidades, vemos que al segundo ao de operacin la planta estara
funcionando a plena capacidad, puesto que la demanda del mercado,
estimada en 3.500.000 unidades, supera el tamao de la capacidad instalada.
Al no poder considerar otra opcin al elegir esta alternativa, la planta no podr
producir ms que su capacidad mxima y tendr por ello que limitarse a
producir lo que puede dejando insatisfecha a la demanda.
En cuanto a los ingresos, para el primer ao sern: las ventas por los 2.200.000
envases vendidos a $0,350 (770.000). Para el ao 2, como no puede satisfacer
a la demanda completa y no puede guardar un inventario del ao 1, para el
ao 2 para satisfacerla en parte, slo producir su capacidad mxima, que es
la que vender de aqu en adelante (2.600.000*0,350=910.000).
Para realizar la depreciacin de la planta (linealmente en 5 aos) y segn los
datos del problema no tendrn valores residuales, se realiza lo siguiente:
=
800.000 0
= 160.000
5
Depreciacin:
Es la reduccin anual del valor
de una propiedad, planta o
equipo. Esta depreciacin
puede derivarse de tres
razones principales: el
desgaste debido al uso, el paso
del tiempo y la obsolescencia.
Mtodo de la lnea recta
El mtodo de la lnea recta es
el mtodo ms sencillo y ms
utilizado por las empresas para
depreciar, y consiste en dividir
el valor del activo entre la vida
til del mismo.
Frmula:
=
Donde:
= Valor de Compra
=Valor Residual
=Periodos
TAMAO DE PLANTA A
AO 0
AO 1
AO 2
AO 3
AO 4
AO 5
INGRESOS
COSTOS FIJOS
COSTOS VARIABLES
770.000
910.000
910.000
910.000
910.000
(73.710) (73.710) (73.710) (73.710) (73.710)
(267.630) (316.290) (316.290) (316.290) (316.290)
DEPRECIACIN PLANTA
UTILIDAD ANTES DE
IMPUESTOS
IMPUESTOS (30%)
360.000
(80.598)
UTILIDAD DESPUS DE
IMPUESTOS
188.062
252.000
252.000
252.000
252.000
DEPRECIACIN PLANTA
160.000
160.000
160.000
160.000
160.000
348062
412000
412000
412000
412000
INVERSIN EN TAMAO DE
(800.000)
PLANTA
FLUJO NETO
(800.000)
V AN 13%
592.517
360.000
360.000
360.000
| 66
6.700.000
$ 0,127
COSTO TOTAL
COSTO FIJO TOTAL
COSTO VARIABLE TOTAL
COSTO VARIABLE UNITARIO
6.700.000*0,127
6.700.000*0,127* 43,4%
6.700.000*0,127* 56,6%
(6.700.000*0,127* 56,6%)/6.700.000
$ 850.900
$ 369.291
$481.609
$0.071882
AO 1
770.000
COSTOS FIJOS
COSTOS VARIABLES
DEPRECIACIN PLANTA
UTILIDAD ANTES DE
IMPUESTOS
IMPUESTOS (30%)
UTILIDAD DESPUS DE
IMPUESTOS
AO 2
AO 3
AO 4
AO 5
2.345.000
DEPRECIACIN PLANTA
INVERSIN EN TAMAO
DE PLANTA
(1.480.000)
FLUJO NETO
(1.480.000)
V AN 13%
1.045.337
308.122
780.923
1.198.100
1.198.100
16.029
(359.430)
(37.402)
(838.670)
296.000
296.000
296.000
296.000
258.598
511.685
842.646
296.000
1.134.670 1.134.670
TAMAO DE PLANTA C
En forma anloga a los tamaos anteriores, se deben estimar tanto los
ingresos como los costos fijos y variables. Los parmetros utilizados en esta
evaluacin son los siguientes:
CAPACIDAD MXIMA
PLANTA C
8.100.000
$ 0.100
COSTO TOTAL
COSTO FIJO TOTAL
8.100.000*0,100
8.100.000*0,100*76,2%
$810.000
$617.220
8.100.000*0,100*23,8%
(8.100.000*0,100*23,8%)/8.100.000
$ 192.780
$ 0,0238
TAMAO DE PLANTA
| 67
De acuerdo con la demanda proyectada para la empresa, este tamao es el
nico capaz de responder al 100 por ciento de la demanda del mercado, puesto
que su capacidad es similar a la demanda estimada para el quinto ao.
Considerando los parmetros anteriores y la depreciacin de la inversin, el
VAN de este tamao alcanza a $ 1.293.387.
TAMAO DE PLANTA C
AO 0
AO 1
AO 2
AO 3
AO 4
AO 5
INGRESOS
770.000
1.225.000
1.820.000
2.625.000
2.835.000
COSTOS FIJOS
(617.220)
(617.220)
(617.220)
(617.220)
(617.220)
COSTOS VARIABLES
(52.360)
(83.300)
(123.760)
(178.500)
(192.780)
DEPRECIACIN PLANTA
(370.000)
(370.000)
(370.000)
(370.000)
(370.000)
UTILIDAD ANTES DE
IMPUESTOS
(269.580)
154.480
709.020
1.459.280
1.655.000
IMPUESTOS (30%)
80.874
(46.344)
(212.706)
(437.784)
(496.500)
UTILIDAD DESPUS DE
IMPUESTOS
(188.706)
108.136
496.314
1.021.496
1.158.500
DEPRECIACIN PLANTA
370.000
370.000
370.000
370.000
370.000
181.294
478.136
866.314
1.391.496
1.528.500
INVERSIN EN TAMAO DE
PLANTA
(1.850.000)
FLUJO NETO
(1.850.000)
V AN 13%
968.326
770.323
1.363.387
1.293.387
| 68
AMPLIACIN DE PLANTA
CASO PRCTICO
EMSAN
H
Basado en: Evaluacin
de Proyectos. Gua de
Ejercicios. Problemas y
soluciones Elaborado
por Sapag Puelma,
Jos M. Chile. 2000.
AMPLIACION DE PLANTA
| 69
ETAPA
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24
MOVIMIENTO DE TIERRA
OBRAS CIVILES
MONTAJE DE ACUEDUCTOS
SELLADO DE TUBERAS
El movimiento de tierra representa 20 por ciento de la inversin del acueducto;
las obras civiles. El 40 por ciento; el montaje de la bomba, el 30 por ciento, y el
sellado de las tuberas, el 10 por ciento de la inversin total. La bomba se
adquiere seis meses antes de la puesta en marcha, cancelndose 50 por ciento
al contado y el remanente en dos pagos trimestrales iguales. Los anlisis
tcnicos de rendimiento y eficiencia de esta alternativa han indicado que
porcada metro cbico producido. La empresa sanitaria incurrir en los
siguientes costos directos de produccin:
INSUMO
COSTO UNITARIO($)
CONDICIONES DE PAGO
HIPOCLORITO
ENERGA
1,2
MANO DE OBRA
1,5
26 de cada mes
OTROS INSUMOS
1,3
TOTAL
ALTERNATIVA 2:
Consiste en instalar una planta desalinizadora de agua de mar en el sector de La
Negra, al sur de Antofagasta. Cuya capacidad instalada es igual a la de la
alternativa anterior, es decir, para el mismo flujo. Para enviar el agua hacia
Antofagasta, se necesita la misma bomba mencionada en la alternativa
anterior, slo que la distancia entre estos dos puntos es de 30 kilmetros. Dado
que el tramo es ms corto, se estim que las obras de instalacin del acueducto
se terminaran en un perodo de tres meses, fecha en la cual se cancelar el 100
por ciento del presupuesto a los contratistas. El dimetro de la tubera tambin
sera de un metro. La inversin en la planta asciende a US$18 millones, sin
incluir la bomba. Se estima que la construccin de la planta desalinizadora debe
empezar un ao antes de la puesta en operacin. Despus de dos meses de
iniciada la etapa de inversin de esta alternativa, se incurrir en gastos
equivalentes al 50 por ciento de su valor. El resto de ella se pagar en nueve
cuotas mensuales iguales. Las especificaciones tcnicas de esta tecnologa
sealan que por cada metro cbico producido. En promedio deber incurrirse
en los siguientes costos directos:
| 70
INSUMO
COSTO UNITARIO($)
CONDICIONES DE PAGO
HIPOCLORITO
2,5
ENERGA
MANO DE OBRA
26 de cada mes
OTROS INSUMOS
MEMBRANAS
1,1
TOTAL
8,6
Te recomendamos buscar:
Decisiones de
Inversin
AMPLIACION DE PLANTA
| 71
| 72
lts/seg
M3 DIARIO
M3 MES
M3 AO
769
66,398
2019,618
24235,416
789
68,170
2073,492
810
69,941
830
24881,904
DEMANDA
PROYECTADA
lt/seg
2127,366
25528,392
646,488
20,5
71,712
2181,24
26174,88
1292,976
41
851
73,483
2235,114
26821,368
1939,464
61,5
871
75,254
2288,988
27467,856
2585,952
82
892
77,026
2342,862
28114,344
3232,440
102,5
PORCENTAJE
INVERSION ($)
MOVIMIENTO DE TIERRA
20%
5700
OBRAS CIVILES
40%
11400
MONTAJE DE ACUEDUCTOS
30%
8550
SELLADO DE TUBERAS
10%
2850
TOTAL
100%
28500
AMPLIACION DE PLANTA
| 73
ITEM
INVERSION
($)
MESES
PREVIOS
COSTO
FINANCIERO
VALOR
FUTURO
MOVIMIENTO DE TIERRA
5700
20
1287,775
6987,775
OBRAS CIVILES
11400
967,744
12367,744
MONTAJE DE ACUEDUCTOS
8550
355,513
8905,512
SELLADO DE TUBERAS
2850
2850
TOTAL
28500
2611,032
31111,031
Puedes consultar:
Libros de Costos y
Presupuestos
CAPITAL DE TRABAJO
Uno de los aspectos relevantes de considerar para la determinacin del capital
de trabajo es que tanto el servicio de agua como los insumos requeridos se
cancelan, en las condiciones sealadas, una vez que se emite la factura
correspondiente al final del mes. De acuerdo con las condiciones de pago.
| 74
Q2
INGRESOS CONTADO 1%
Q3
Q4
7,004
INGRESOS 15 DAS 9%
Q5
Q6
7,004
63,033
Q7
7,004
63,033
210,109
210,109
420,217
HIPOCLORITO
-107,748
ENERGA
MANO DE OBRA
-80,811
-107,748
-107,748
-64,649
-64,649
-80,811
-80,811
OTROS INSUMOS
-70,036
-70,036
DEFICIT
-80,811
-100,744
-82,427
39,329
337,79
39,329
DEFICIT ACUMULADO
-80,811
-181,555
-263,983
-224,655
113,135
152,463
Q4
Q5
Q6
Q7
PLANTA DESALINIZADORA
Q1
Q2
INGRESOS CONTADO 1%
Q3
7,004
INGRESOS 15 DAS 9%
7,004
63,033
63,033
210,109
210,109
420,217
HIPOCLORITO
-134,685
ENERGA
MANO DE OBRA
7,004
-53,874
-134,685
-161,622
-161,622
-53,874
-53,874
OTROS INSUMOS
MEMBRANAS
-134,685
-59,261
-53,874
-53,874
-59,261
-59,261
DEFICIT
-53,874
-186,942
-152,463
-30,707
267,754
-30,707
DEFICIT ACUMULADO
-53,874
-240,817
-393,28
-423,988
-156,235
-186,943
AMPLIACION DE PLANTA
| 75
($18000*20%-$1800*5)*(1-15%)+$1800*5
4410
VD TUBERIA
($0-$225*5)*(1-15%)+$225*5
168,75
TOTAL VD
4578,75
EVALUACIN
De acuerdo con los resultados obtenidos en los flujos de caja, vemos que la
alternativa de ampliacin ms conveniente es la construccin del acueducto
paralelo, pues arroja un Valor Actual de Costos menor que la planta
desalinizadora. Si bien el acueducto tiene mayores costos de inversin: los
menores costos de operacin ms que compensan el menor costo de inversin
de la planta desalinizadora. Este efecto se va acentuando en la medida que el
proyecto se evale en un mayor perodo.
EVALUACIN CONSTRUCCIN ACUEDUCTO PARALELO
AO 0
AO 1
AO 2
AO 3
AO 4
AO 5
COSTOS DE OPERACIN
-3878,928
-7757,856
-11636,784
-15515,712
-19394,64
SEGUROS
-855
-855
-855
-855
-855
REMUNERACIN JEFE
-25,2
-25,2
-25,2
-25,2
-25,2
DEPRECIACIN INVERSIN
-2850
-2850
-2850
-2850
-2850
RESULTADO ANTES DE
IMPUESTO
-7609,128
-11488,056
-15366,984
-19245,912
-23124,84
AHORRO DE IMPUESTOS
1141,369
1723,208
2305,048
2886,887
3468,726
RESULTADO DESPUS DE
IMPUESTOS
-6467,759
-9764,848
-13061,936
-16359,025
-19656,114
DEPRECIACIN INVERSIN
2850
2850
2850
2850
2850
-224,655
-224,655
-224,655
-224,655
INVERSIN ACUEDUCTO
-28500
-224,655
COSTO FINANCIERO
-2.611
VALOR DE DESECHO
2137,5
RECUPERACIN CAPITAL DE
TRABAJO
1123,273
FLUJO NETO
-31335,687
VAC 13%
-63335,402
TASA
13%
-3842,414
-7139,503
-10436,591
-13733,68
-13545,341
| 76
AO 1
AO 2
AO 3
AO 4
AO 5
COSTOS DE OPERACIN
-5559,797
-11119,594
-16679,39
-22239,187
-27798,984
SEGUROS
-540
-540
-540
-540
-540
REMUNERACIN JEFE
-14,4
-14,4
-14,4
-14,4
-14,4
DEPRECIACIN INVERSIN
-1800
-1800
-1800
-1800
-1800
DEPRECIACIN DE ACUEDUCTO
-225
-225
-225
-225
-225
RESULTADO ANTES DE
IMPUESTO
-8139,197
-13698,994
-19258,79
-24818,587
-30378,384
AHORRO DE IMPUESTOS
1220,88
2054,849
2888,819
3722,788
4556,758
RESULTADO DESPUS DE
IMPUESTOS
-6918,317
-11644,145
-16369,971
-21095,799
-25821,626
DEPRECIACIN INVERSIN
1800
1800
1800
1800
1800
DEPRECIACIN ACUEDUCTO
225
225
225
225
225
-423,988
-423,988
-423,988
-423,988
INVERSIN PLANTA
DESALINIZADORA
-18000
INVERSIN ACUEDUCTO
-2250
-423,988
COSTO FINANCIERO
-1.342
VALOR DE DESECHO
4578,75
RECUPERACIN CAPITAL DE
TRABAJO
2119,942
FLUJO NETO
-22016,391
VAC 13%
-66059,44
-5317,305
-10043,133
-14768,959
-19494,787
-17097,934
FLUJO INCREMENTAL
AO 0
AO 1
AO 2
AO 3
AO 4
AO 5
1680,869
3361,738
5042,606
6723,475
8404,344
-315
-315
-315
-315
-315
-10,8
-10,8
-10,8
-10,8
-10,8
MAYOR DEPRECIACIN
-825
-825
-825
-825
-825
530,069
2210,938
3891,806
5572,675
7253,544
AHORRO DE IMPUESTOS
-79510
-331,641
-583,771
-835,901
-1088,032
450,558
1879,297
3308,035
4736,774
6165,512
DEPRECIACIN PLANTA
825
825
825
825
825
199,334
199,334
199,334
199,334
MAYOR INVERSIN
-8250
199,334
-1268,629
-2441,25
-996,669
-9319,295
2724,038
1474,892
2903,631
4332,369
5761,108
3552,593
TRASLADO DE PLANTA
| 77
TRASLADO DE PLANTA
CASO PRCTICO
SANTA ANITA
NORTE
SUR
20%
60%
10%
10%
| 78
Te recomendamos buscar:
Localizacin de
Planta
TRASLADO DE PLANTA
| 79
PUERTO
IMPORTACIONES
PROVEEDOR
NACIONAL
25 Km
Distribucin Regional
(20%)
Distribucin Norte
(10%)
Distribucin Sur
(10%)
SANTA ANITA
Oficinas, bodegas y distribucin local
(60%)
Por otra parte, dado que los productos que van hacia el sur y el norte del pas ya
no seran descargados y cargados nuevamente en la bodega de Santa Anita,
existira otro ahorro por este concepto. Se estima que el costo de carga o
descarga es de US$ 10 por tonelada transportada.
Respecto del costo de transporte, los actuales contratistas sealaron que
mantendran el precio por tonelada transportada, tanto de productos
terminados como de materias primas, equivalente a U$ 5 por Km,
independientemente de si optan por quedarse en la localizacin actual o
trasladarse a Casablanca.
PUERTO
IMPORTACIONES
NOTA:
Los costos de carga y descarga
son independientes de la
distancia recorrida, en cuanto
el costo de viaje es
directamente proporcional al
largo de la ruta, una vez que,
cuando se aumenta la distancia
recorrida, se aumenta
PROVEEDOR
NACIONAL
75 Km
Distribucin
Regional (20%)
Distribucin Norte
(10%)
SANTA ANITA
Oficinas, bodegas y distribucin local
(60%)
| 80
VOLUMEN DE PRODUCCIN
(TON)
DEMANDA VILLA MARIA DEL
TRIUNFO (%)
300
315
331
347
365
383
20%
20%
20%
20%
20%
20%
60%
58%
56%
54%
52%
50%
10%
12%
14%
16%
18%
20%
10%
10%
10%
10%
10%
10%
TRASLADO DE PLANTA
| 81
AO
VOLUMEN DE PRODUCCIN
(TON)
DEMANDA VILLA MARIA DEL
TRIUNFO (TON)
DEMANDA SANTA ANITA
(TON)
DEMANDA ZONA SUR(TON)
DEMANDA ZONA NORTE
(TON)
300
315
331
347
365
383
60
63
66
69
73
77
180
183
185
188
190
191
30
38
46
56
66
77
30
32
33
35
36
38
COSTOS CONSTANTES
Costos directos de produccin: Costo de transporte de materias primas
nacionales (30% de materias primas totales).
SITUACION 1: SIN TRASLADO
Se considerar nicamente costos de traslado de las materias primas
importadas (70% de materias primas) considerando costeo por 25 kilmetros.
Adems, se mantienen 20 operarios en la bodega de Santa Anita y el arriendo
del mismo. El costo de carga y descarga.
SITUACION 2:CON TRASLADO
Se incluyen costos de traslado de materias primas importadas por costo de 75
kilmetros. Y con respecto a los operarios de la bodega se ahorra el sueldo de
12 de ellos, pero se debe cubrir el costo de las indemnizaciones.
Consideraremos las indemnizaciones de los operarios despedidos (12) dando la
suma total a $112 000. Adems, en este caso se incluye el costo total de
traslado: $1 350 000 por compra de planta ($800 000), remodelacin ($350
000) y traslado ($200 000). Estos ltimos datos requerirn ser capitalizados,
con una tasa mensual de 1,36%, obteniendo el siguiente caso:
CONCEPTO
VALOR ACTUAL
VALOR FUTURO
COMPRA DE PLANTA
$800.000,00
$879.348
REMODELACIN
$350.000,00
$384.715
TRASLADO
$200.000,00
$202.720
$1.350.000,00
$1.466.783
TOTAL
NOTA:
Las compras de propiedades,
planta y equipo deben ser
capitalizados en los estados
financieros de una empresa.
Propiedad, planta y equipo
es un nombre muy amplio
para los artculos que
compra una empresa que va
a ser clasificado como un
activo y proporcionar un
beneficio para el perodo
contable ms de uno.
| 82
COSTO DE TRANSPORTE
(27562,5)
(28940,625)
COSTO DE DESCARGA Y
CARGA
(3843)
(4101)
(4376)
(4668)
(4977)
ARRIENDO DE BODEGA
(21600)
(21600)
(21600)
(21600)
(21600)
REMUNERACIN DE
OPERARIOS DE BODEGA
(120000)
(120000)
(120000)
(120000)
(120000)
DEPRECIACIN
(14250)
(14250)
RESULTADO ANTES DE
IMPUESTOS
(187.255,50)
(188.891,93)
(176.363,48)
(178.174,58)
(180.079,89)
AHORRO DE IMPUESTOS
28.088,33
28.333,79
26.454,52
26.726,19
27.011,98
RESULTADO DESPUS DE
IMPUESTOS
(159.167,18)
(160.558,14)
(149.908,96)
(151.448,40)
(153.067,91)
DEPRECIACIN
14250
14250
FLUJO DE CAJA
TASA
17,60%
VAC
(468431)
COSTO DE TRANSPORTE DE
OPERARIOS
(144000)
(144000)
(144000)
(144000)
(144000)
COSTO DE TRANSPORTE
(82688)
(86822)
(91163)
(95721)
(100507)
(3150)
(3307,50)
(3472,86)
(3646,52)
(3828,84)
ARRIENDO DE BODEGA
(10800)
(10800)
(10800)
(10800)
(10800)
REMUNERACIN DE OPERARIOS
DE BODEGA
(48000)
(48000)
(48000)
(48000)
(48000)
(38333,33)
(38333,33)
(38333,33)
(38333,33)
(38333,33)
AMORTIZACIN TRASLADO
(40000)
(40000)
(40000)
(40000)
(40000)
7140000
(250000)
(28500)
INDEMNIZACIN DE OPERARIOS
(112000)
TRASLADO DE PLANTA
| 83
RESULTADO ANTES DE
IMPUESTOS
6749500
5737075
(366970,83)
(371262,71)
55045,63
55689,41
(375769,18)
(380500,97)
56365,37656 57075,14539
(385469,35)
57820,40
38333,33
38333,33
38333,33
38333,33
38333,33
AMORTIZACIN TRASLADO
40000
40000
40000
40000
40000
(233592)
(237240)
(241070)
(245092)
(249316)
250000
VALOR LIBRO DE
CONSTRUCCIN
28500
COMPRA DE PLANTA
(879348)
REMODELACIN
(384715)
TRASLADO
(202720)
FLUJO DE CAJA
4548792
TASA
17,60%
VAC
3.791.402
| 84
CENTRO TURSTICO
D
Basado en: Evaluacin
de Proyectos. Gua de
Ejercicios. Problemas y
soluciones Elaborado
por Sapag Puelma,
Jos M. Chile. 2000.
COSTO
TERRENO
COSTOS DE
CONSTRUCCIN
COSTO ANUAL DE
OPERACIN
Concn
60000
370000
60000
Santo Domingo
72500
400000
38000
Baha Inglesa
50000
420500
47000
TRASLADO DE PLANTA
| 85
Por otra parte, se determin que los factores subjetivos son mucho ms
valorados que los factores objetivos en relacin cuatro a uno. De acuerdo con
los antecedentes expuestos, se pide determinar la localizacin ms
conveniente, considerando tanto los factores objetivos como los subjetivos.
Explique y justifique sus respuestas. Para el clculo de los valores relativos de
los factores objetivos, asuma que las inversiones se deprecian a cinco aos, no
tienen valor de salvamento, que la tasa de impuesto a las utilidades es de 15 %
y que el costo de capital real anual alcanza al 12 %.
Los
factores
cuantitativos
se
refieren a los costos de
inversin
y
de
operacin
mientras
que
los
factores
cualitativos se refieren
a
los
aspectos
estratgicos
que
requiere un proyecto
para
su
xito
comercial.
NOTA:
En proyectos donde los
factores
estratgicos
condicionan en gran medida
la localizacin ptima se
recomienda la utilizacin del
mtodo de Brown y Gibson.
En proyectos industriales, en
donde
los
factores
cuantitativos son de gran
relevancia, se recomienda
utilizar el mtodo de
proyeccin de flujos de
costos.
| 86
=1 1
Para este caso en particular el clculo de los FOi son los siguientes:
LOCALIZACIN
VACi
Concn
Santo Domingo
Baha Inglesa
703569
713404
738148
SUMA TOTAL
RECPROCO (1/VACi)
0.00000142133
0.00000140173
0.00000135474
0.00000417780
FOi
0.3402
0.3355
0.3243
1
FOConcn
0.00000142133/0.00000417780
0.3402
FOsto. Domingo
0.00000140173/0.00000417780
0.3355
FOBaha Inglesa
0.00000135474/0.00000417780
0.3243
TRASLADO DE PLANTA
| 87
FACTOR(j)
COMPARACIONES PAREADAS
Entorno
Acceso
Clima
1
0
1
0
INDICE Wi
SUMA DE
PREFERENCIAS
1
1
2
1
1
2/4=50%
1/4=25%
1/4=25%
100%
=
=1
Entorno
Comparaciones
pareadas
LOCALIZACIN
CONCN
SANTO
DOMINGO
BAHA
INGLESA
1
Suma
De
Pref.
Acceso
R
Comparaciones
pareadas
1
2
0
0.5
0.5
Clima
Suma
De
Pref.
Comparaciones
pareadas
1
2
0
0.67
0.33
Suma
De
Pref.
0.25
0.5
0.25
Factor(j)
Entorno
Acceso
Clima
Concn
0
0
0.25
Santo Domingo
0.50
0.67
0.50
Baha Inglesa
0.50
0.33
0.25
ndice
Wj
0.50
0.25
0.25
| 88
=
=
=
(0.00)x(0.50)+(0.00)x(0.25)+(0.25)x(0.25)
(0.50)x(0.50)+(0.67)x(0.25)+(0.50)x(0.25)
(0.50)x(0.50)+(0.33)x(0.25)+(0.25)x(0.25)
=
=
=
0.0625
0.5425
0.3950
=
=
=
0.1319
0.4908
0.3773
d) Seleccionar el lugar
De acuerdo con el mtodo de Brown y Gibson en combinacin con la
tcnica de Valores Actuales de Costos (VAC), la alternativa ms
conveniente para este proyecto es Santo Domingo, puesto que recibe el
mayor valor de medida de ubicacin. Si se hubiesen comparado
exclusivamente los valores objetivos, es decir, seleccin del lugar
mediante el menor VAC, esta opcin no habra sido la ms atractiva sino
Concn. Sin embargo, la superioridad con que fueron calificados los
factores subjetivos (75 %) hace que la decisin se incline por Santo
Domingo. Se puede apreciar, por otra parte, que un cambio en la
ponderacin entre factores objetivos y subjetivos podra llevar a un
cambio en la decisin.
DECISION DE INVERSION
| 89
DECISIN DE INVERSIN
CASO PRCTICO
RICA E INTELIGENTE
20000
10000
30000
32000
6000
42000
| 90
Te recomendamos buscar:
Capital de Trabajo
DECISION DE INVERSION
| 91
Con todos estos antecedentes, usted acepta realizar la evaluacincorrespondie
nte, cobrando honorarios por $5000 con el objetivo de presentar el informe que
la amiga de Luciano, rica e inteligente, requiere para facilitar los recursos
adicionales. Recomienda la inversin? El proyecto tiene capacidad de pago?
LOCAL 1
LOCAL 2
200000
220000
REMODELACIN ($)
180000
140000
DEPRECIACIN ($)
34200
32400
El local 1 hace referencia al que est frente a la plaza, mientras que local 2, al
que est en el pub. Las condiciones de pago son:
$18,000.00
VF REMODELACIN
-$188,713.38
INT. ACUMULADO
-$8,713.38
COMPRA
PAGO INICIAL
50000
VF PAGO
-$55,483.21
INT. ACUMULADO
-$5,483.21
VF COMPRA
$205,483
| 92
DEPRECIACIN
-34200
-34200
-34200
-34200
-34200
VENTA ACTIVOS
76000
VALOR EN LIBRO
-209000
-34200
-34200
-34200
-34200
-167200
IMPUESTOS 15%
UTILIDAD DESPUS DE
IMPUESTOS
5130
5130
5130
5130
25080
-29070
-29070
-29070
-29070
-142120
DEPRECIACIN
34200
34200
34200
34200
34200
VALOR EN LIBRO
INVERSIN EN LA
REMODELACIN
COSTO FINANCIERO DE LA
REMODELACIN
209000
5130
5130
5130
5130
101080
-32400
-32400
-32400
-32400
-32400
-180000
-8713.375425
INVERSIN EN LOCAL AL
CONTADO
INVERSIN EN LOCAL AL FINAL DE
LAS OBRAS
-150000
-5483.212109
FLUJO NETO
-394196.5875
VAC 13.3%
-324,892.50
PUB EN FUNCIONAMIENTO
-50000
DEPRECIACIN
VENTA ACTIVOS
72000
VALOR EN LIBRO
-198000
-32400
-32400
-32400
-32400
-158400
IMPUESTOS 15%
4860
4860
4860
4860
23760
-27540
-27540
-27540
-27540
-134640
DEPRECIACIN
32400
32400
32400
32400
32400
VALOR EN LIBRO
198000
INVERSIN EN LA REMODELACIN
-140000
-220000
FLUJO NETO
-360000
4860
4860
4860
4860
95760
VAC 13.3%
-294,343.49
Observamos que el VAC del local donde funciona el Pub acarrea menos
costos, as que se va descartando la que se ubica frente a la plaza y es la
segunda alternativa la que se elige y se analizar para el flujo de caja final.
DECISION DE INVERSION
| 93
VCOMERCIAL
LOCAL 1
76000
LOCAL 2
72000
209000
198000
Donde:
VCOMERCIAL=
(COSTO+REMODELACIN)*20%
VLIBRO=
(COSTO+REMODELACIN)DEPRECIACIN*5
TECNOLOGA
Analizando la tecnologa disponible tenemos que se puede optar por un horno
elctrico y uno a carbn, con los siguientes datos:
VARIABLE
HORNO
ELCTRICO
HORNO A
CARBN
VALOR
COSTO DE OPERACIN (POR H)
COSTO DE REPARACIN ANUAL
VALOR RESIDUAL
VALOR DE LIQUIDACIN
12000
2.5
0
10%
20%
10000
3
600
10%
20%
Luego, se calcular el flujo neto y VAC, para cada uno de las opciones de horno,
para ir descartando opciones:
HORNO ELCTRICO
DEPRECIACIN
COSTO DE OPERACIN
VENTA ACTIVOS
VALOR LIBRO
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS
IMPUESTOS
UTILIDAD DESPUS DE IMPUESTOS
DEPRECIACIN
VALOR EN LIBRO
INVERSIN
FLUJO NETO
VAC 13.3%
-1080
-4550
-1080
-4550
-1080
-4550
-1080
-4550
-5630
-5630
-5630
-5630
-1080
-4550
2400
-6600
-9830
844.5 844.5
844.5
844.5 1474.5
-4785.5 -4785.5 -4785.5 -4785.5 -8355.5
1080
1080
1080
1080
1080
0
0
0
0
6600
-12000
-12000 -3705.5 -3705.5 -3705.5 -3705.5
-23,315.36
-675.5
| 94
Horno a Carbn
Depreciacin
1
-900
2
-900
3
-900
4
-900
5
-900
Costo de operacin
Reparaciones
Venta activos
Valor libro
Utilidad antes de impuestos
-5460
-600
-5460
-600
-5460
-600
-5460
-600
-6960
-6960
-6960
-6960
-5460
-600
2000
-5500
-10460
Impuestos
Utilidad despus de impuestos
Depreciacin
Valor en libro
Inversin
1044
-5916
900
0
1044
-5916
900
0
1044
-5916
900
0
1044
-5916
900
0
1569
-8891
900
5500
-5016
-5016
-5016
-5016
-2491
Flujo neto
VAC 13.3%
-10000
-10000
-26,161.63
10
50
500
50%
50%
4.5%
10
5000
1000
N DE DAS DE ATENCIN AL AO
364
30.33
2.5
5
das
(364das/12)
$/hora
Horas
DECISION DE INVERSION
| 95
INGRESOS POR
VENTAS
INGRESOS POR
TARJETA DE CRDITO
COSTOS VARIABLES
29
30
31
39
40
60
250
250
250
250
250
250
250
250
250
7163
-3033
-3033
-3033
COSTOS FIJOS
-5000
-5000
PUBLICIDAD
-1000
-1000
-379
-9162
305.5
COSTO DE OPERACIN
DE HORNO
-379
SALDO DIARIO
-3033
250
250
250
-9162
250
7412.5
250
SALDO ACUMULADO
-3033
-2783
-2533
4217
-4945
-4695
4467.5 4717.5
El valor a escoger ser el -4695, por ser el de mayor amplitud. Tomando este
valor es que se hace la tabla de inversiones, en base al capital de trabajo. La
tabla se muestra a continuacin.
0
AUMENTO EN
DEMANDA
BASE DE 3033
(COSTOS
VARIABLES)
BASE DE 4946
(COSTOS FIJO Y
VARIABLE)
RECUPERACIN
DE CAPITAL
50%
10%
10%
10%
3033
1516.5
454.95
500.445
550.4895
6055.3845
4945
2472.5
741.75
815.925
897.5175
9872.6925
Ahora s se puede decir que tenemos los datos suficientes para hacer la tabla de
flujo final, teniendo en cuenta las alternativas de localizacin y horno elegidas
previamente, tenemos:
| 96
3640
5460
6006
6607
7267
50
50
50
50
50
10
10
10
10
10
182000
273000
300300
330330
363363
-4550
-4550
-4550
-4550
-4550
-36400
-54600
-60060
-66066
-72673
-4095
-6143
-6757
-7432
-8176
COSTO FIJO
-60000
-60000
-60000
-60000
-60000
GASTO EN PUBLICIDAD
-12000
-12000
-12000
-12000
-12000
-1000
-1000
-1000
-1000
-1000
-3600
-3600
-3600
-3600
-3600
-1080
-1080
-1080
-1080
-1080
DEPRECIACIN DE LOCAL
-32400
-32400
-32400
-32400
-32400
-720
-720
-720
-720
-720
26155
96908
118133
141482
167165
DEMANDA ANUAL
DEPRECIACIN DE EQUIPAMIENTO
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS
IMPUESTOS 15%
22231.75 82371.375
100413.263
120259.339
142090.023
1000
1000
1000
1000
1000
3600
3600
3600
3600
3600
1080
1080
1080
1080
1080
32400
32400
32400
32400
32400
720
720
720
720
720
AJUSTE DEPRECIACIN DE
EQUIPAMIENTO
INVERSIN POR EL HORNO ELCTRICO
-12000
-140000
-220000
INVERSIN EN EL EQUIPAMIENTO
-8000
-18000
-2472.5
-741.75
-815.925
-897.5175
-9872.6925
-400472.5
60290
120355.45
138315.745
149186.646
29,018.60
Un valor positivo del VAN nos indica que es recomendable llevar a cabo el
proyecto, por lo que en el presente caso, s se debera desarrollar.
180890.023
| 97
CASO PRCTICO
PUB VIRTUAL
VALOR DE SALVAMENTO
O VALOR RESIDUAL
Aquella parte del costo de
un activo que se espera
recuperar mediante venta
o permuta del bien al fin
de su vida til.
| 98
VIDA TIL
La vida til es la duracin
estimada que un objeto
puede tener cumpliendo
correctamente con la
funcin para la cual ha
sido creado.
| 99
LOCALIZACIN
Para evaluar la conveniencia econmica de la localizacin, resulta fundamental
identificar las variables relevantes para su anlisis, para lo cual deben
incorporarse los costos por administracin, costos por remodelacin. Valores de
venta de los activos correspondientes, depreciaciones y el costo financiero de
las inversiones. Dado que ya hemos hecho referencia en reiteradas
oportunidades a cmo determinar el costo financiero de las inversiones a travs
del tiempo, no se profundizar en su anlisis; sin embargo, si el lector
presentara dudas al respecto, se le recomienda revisar los ejercicios de
matemtica financiera incluidos en la primera parte de este texto.
Uno de los puntos importantes que se debe tomar en cuenta para evaluar la
localizacin ptima es considerar que para el caso del local de Suecia (primera
alternativa), los inversionistas son dueos del local y que se vendera
nicamente si optan por otra alternativa, por lo que para efectos de
determinacin de costos su valor de salvamento al da de hoy no constituye un
dato que deba incluirse en el anlisis, no as si se desea determinar la
rentabilidad del proyecto.
En la segunda alternativa, es decir, adquiriendo el local de Bellavista, debe
incluirse la venta del local de Suecia, pues el solo hecho de trasladarse del lugar
actual, da origen a la venta de la ubicacin actual. Para ello no debe olvidarse
establecer e incluir el valor libro del local de Suecia correspondiente a ese
momento, es decir, con tres aos de uso.
VALOR LIBRO
Valor contable de un
activo que es registrado
en libros despus de su
depreciacin.
| 100
AO 1
AO 2
AO 3
AO 4
AO 5
COSTOS DE ADMINISTRACIN
-360000
-360000
-360000
-360000
-360000
-60000
-60000
DEPRECIACIN REMODELACIN
-12000
-12000
-12000
-12000
-12000
420000
VALOR LIBRO
RESULTADO ANTES DE IMPUESTO
-432000
-432000
-372000
-372000
48000
AHORRO DE IMPUESTOS
64800
64800
55800
55800
-7200
RESULTADO DESPUS DE
IMPUESTOS
-367200
-367200
-316200
-316200
40800
60000
60000
DEPRECIACIN REMODELACIN
12000
12000
12000
12000
12000
-295200
-295200
-304200
-304200
52800
ADQUISICIN
COSTO FINANCIERO
-602
REMODELACIN
-60000
FLUJO DE CAJA
-60602
VAC
-927342,832
TASA MENSUAL
0,01
TASA ANUAL
0,1268
VAC LOCAL BELLAVISTA
AO 0
AO 1
AO 2
AO 3
AO 4
AO 5
COSTOS DE ADMINISTRACIN
-300000
-300000
-300000
-300000
-300000
-53000
-53000
-53000
-53000
-53000
400000
VALOR LIBRO
-120000
280000
-353000
-353000
-353000
-353000
-3000
AHORRO DE IMPUESTOS
-42000
52950
52950
52950
52950
450
238000
-300050
-300050
-300050
-300050
-2550
53000
53000
53000
53000
53000
-247050
-247050
-247050
-247050
50450
-260000
VALOR LIBRO
120000
COSTO FINANCIERO
-1300
REMODELACIN
-5000
FLUJO DE CAJA
91700
VAC
-620282,654
TASA MENSUAL
0,01
TASA ANUAL
0,1268
350000
| 101
Outsourcing
Al analizar los flujos en las pginas siguientes, se puede observar que a pesar de
que se compraron computadores en el ao cuatro, estos se venden al quinto, ya
que si bien se reponen cada dos aos, necesariamente deben liquidarse los
activos del proyecto al final de su evaluacin a menos que se trate de un
proyecto con estimacin del valor de desecho econmico.
Una de las incgnitas importantes de determinar en el flujo de costos de la
alternativa de compra de equipos es establecer cuntos computadores se
necesitan para la operacin del negocio. Para ello es importante conocer la
demanda efectiva del servicio.
Se sabe que la demanda potencial es de 21.600 clientes y que 60 por ciento
efectivamente lo utilizarn, lo que significa una demanda efectiva de 12.960
clientes que ocuparn el servicio en promedio dos horas. Si consideramos que
el ao tiene 360 das, diariamente deben ofrecerse 72 horas.
Como el local va a estar abiertas seis horas diarias, se necesitan doce
computadores para satisfacer la demanda, considerando que el uso del servicio
se distribuir homogneamente durante las horas de atencin.
De acuerdo con los flujos de costos correspondientes, la alternativa ms
conveniente es el arriendo de los equipos y del servicio, puesto que ello implica
un valor actual de ahorro de costos de $583176,727; que se desglosa segn los
siguientes resultados:
VAC arriendo = -$2169459
VAC compra = -$2752635,86
VAN incremental = $ 583176,727
| 102
AO 1
AO 2
AO 3
AO 4
AO 5
ARRIENDO
-720000
-720000
-720000
-720000
-720000
RESULTADO ANTES DE
IMPUESTO
-720000
-720000
-720000
-720000
-720000
AHORRO DE IMPUESTOS
108000
108000
108000
108000
108000
RESULTADO DESPUS
DE IMPUESTOS
-612000
-612000
-612000
-612000
-612000
FLUJO DE CAJA
-612000
-612000
-612000
-612000
-612000
VAC
-2169459,13
TASA MENSUAL
0,01
TASA ANUAL
0,1268
VAC COMPRA DE COMPUTADORAS
AO 0
AO 1
AO 2
AO 3
AO 4
AO 5
DEPRECIACIN
-240000
-240000
-240000
-240000
-240000
MANTENCIN DE
COMPUTADORAS
-20000
-20000
-20000
-20000
-20000
COSTO CONEXIN DE
INTERNET
-120000
-120000
-120000
-120000
-120000
VALOR DE SALVAMENTO
COMPUTADORAS
120000
120000
120000
VALOR LIBRO
COMPUTADORAS
-720000
-720000
-960000
RESULTADO ANTES DE
IMPUESTO
-380000
-980000
-380000
-980000
-1220000
AHORRO DE IMPUESTOS
57000
147000
57000
147000
183000
RESULTADO DESPUS DE
IMPUESTOS
-323000
-833000
-323000
-833000
-1037000
DEPRECIACIN
240000
240000
240000
240000
240000
ADQUISICIN
COMPUTADORAS
-1200000
VALOR LIBRO
COMPUTADORAS
FLUJO DE CAJA
-1200000
VAC
-2752635,86
TASA MENSUAL
0,01
TASA ANUAL
0,1268
-83000
-1200000
-1200000
720000
720000
960000
-1073000
163000
-1073000
-83000
| 103
AO 1
AO 2
AO 3
AO 4
AO 5
AHORRO POR
DEPRECIACIN
240000
240000
240000
240000
240000
-580000
-580000
-580000
-580000
-580000
MAYOR-MENOR
DEPRECIACIN DEL
LOCAL
19000
19000
-41000
-41000
-41000
AHORRO EN COSTOS
DE ADMINISTRACIN
60000
60000
60000
60000
60000
400000
VALOR LIBRO
-120000
-70000
MENOR VALOR DE
SALVAMENTO COMP.
-120000
-120000
-120000
720000
720000
960000
RESULTADO ANTES DE
IMPUESTO
280000
-261000
339000
-321000
279000
449000
AHORRO DE
IMPUESTOS
-42000
39150
-50850
48150
-41850
-67350
RESULTADO DESPUS
DE IMPUESTOS
238000
-221850
288150
-272850
237150
381650
-19000
-19000
41000
41000
41000
DEPRECIACIN DEL
LOCAL
VALOR LIBRO
120000
VALOR LIBRO
COMPUTADORAS
-720000
-720000
-960000
ADQUISICIN LOCAL
-260000
MAYOR COSTO
FINANCIERO
-698
AHORRO
REMODELACIN
55000
AHORRO DE
INVERSIN PC
1200000
1200000
1200000
-240000
-240000
-240000
-240000
-240000
-480850
509150
-471850
518150
-777350
DEPRECIACIN DE PC
FLUJO DE CAJA
1352302
VAN
890236,9049
TASA MENSUAL
0,01
TASA ANUAL
0,1268
| 104
AO 1
AO 2
AO 3
AO 4
AO 5
INGRESOS
2376000
2376000
2376000
2376000
2376000
COSTO
ALIMENTACIN
-432000
-432000
-432000
-432000
-432000
COSTO POR
SERVICIO DE
INTERNET
-777600
-777600
-777600
-777600
-777600
SEGURO
-5000
-5000
-5000
-5000
-5000
ARRIENDO
-720000
-720000
-720000
-720000
-720000
DEPRECIACIN
DEL LOCAL
-53000
-53000
-53000
-53000
-53000
COSTOS DE
ADMINISTRACIN
-300000
-300000
-300000
-300000
-300000
400000
VALOR LIBRO
-120000
RESULTADO
ANTES DE
IMPUESTO
280000
88400
88400
88400
88400
438400
AHORRO DE
IMPUESTOS
-42000
-13260
-13260
-13260
-13260
-65760
RESULTADO
DESPUS DE
IMPUESTOS
238000
75140
75140
75140
75140
372640
53000
53000
53000
53000
53000
128140
128140
128140
128140
425640
DEPRECIACIN
DEL LOCAL
VALOR LIBRO
120000
ADQUISICIN
-260000
COSTO
FINANCIERO
-1300
REMODELACIN
-5000
FLUJO DE CAJA
91700
VAN
709716,3171
TASA MENSUAL
0,01
TASA ANUAL
0,1268
350000
ANALISIS DE PROYECTOS
| 105
ANLISIS DE PROYECTOS
CASO PRCTICO
SUMERPAN
SECTOR RETAIL
Sector econmico que
engloba a las empresas
especializadas en
la comercializacin
masiva de productos
o servicios uniformes a
grandes cantidades
de clientes. Se pueden
incluir todas las grandes
cadenas de locales
comerciales.
| 106
Activo
Cantidad
Valor de
Adquisicin
Contable
(S/.)
Vida
til
Actual
Valor De
Desecho
A6
Aos
Valor De
Desecho
Hornos
45,000
10
50%
20%
Amasadoras
9,000
10
30%
10%
Estantes
mviles
20
2,400
10
20%
0%
Cocinas
24,000
10
50%
105
S/. 12,000
S/. 6,000
S/. 3,000
S/. 2,400
S/. 23,400
S/. 0,30
S/. 0,15
S/. 0,09
S/. 0,15
S/. 0,21
TOTAL
S/. 0,90
| 107
ANALISIS DE PROYECTOS
NOTA:
Aminorar los costos de
produccin en lo que se
refiere
a
ahorro
de
desperdicios, agua y energa,
sin duda es una tarea que
debe tener en mente todo
empresario
Por otro lado, tenemos los costos unitarios de materia prima correspondientes a
harina, manteca, sal, levadura y otros costos, que en total alcanzan a S/. 0.90 por
kilo. Por ltimo, existe un desembolso asociado al seguro de las maquinarias
involucradas en el proceso correspondiente a un 5% anual del valor de compra.
La sumatoria de los valores de adquisicin de las maquinarias multiplicada por sus
respectivas cantidades, alcanza a S/. 264,000, lo que significa un pago anual de
S/.13,200, considerando el valor de la prima indicado.
La situacin sin proyecto implica que la empresa debe seguir operando los activos
involucrados en el proceso, por lo que tambin resulta relevante incorporar la
depreciacin restante de las maquinarias existentes. Como se indica en el caso,
las maquinas fueron adquiridas hace seis aos y la vida til contable asignada al
momento de adquisicin correspondan a 10 aos.
| 108
Esto significa que los flujos asociados a la situacin sin proyecto debiesen
contemplar los cuatros aos restantes por depreciar. Situacin similar
ocurre con las instalaciones que utiliza actualmente la panadera, las que
fueron realizadas hace ocho aos, y depreciadas en 15, lo que significa que
aun quedan siete periodos por depreciar; sin embargo, no debe
considerarse para la evaluacin, dado que en ambos casos las instalaciones
son propiedad del supermercado.
Te recomendamos buscar:
Valor de Desecho
CANTIDAD
VALOR DE
ADQUISICIN
Hornos
45,000
50%
18,000
Amasadoras
18,000
30%
5,400
Estantes mviles
20
2,400
20%
Cocinas
24,000
50%
7,200
ACTIVO
TOTAL
30,600
(216, 000)
AO
3
(216, 000)
(216, 000)
(216, 000)
(216, 000)
(12, 000)
(12, 000)
(12, 000)
(12, 000)
(12, 000)
(12, 000)
Costo de MP
(216, 000)
MO
Energa
(6, 000)
(6, 000)
(6, 000)
(6, 000)
(6, 000)
(6, 000)
Mantenimiento
(3, 000)
(3, 000)
(3, 000)
(3, 000)
(3, 000)
(3, 000)
Seguros
(13, 200)
(13, 200)
(13, 200)
(13, 200)
(13, 200)
(13, 200)
Gastos
generales
asignados
(2, 400)
(2, 400)
(2, 400)
(2, 400)
(2, 400)
(2, 400)
Depreciacin
hornos
(9, 000)
(9, 000)
(9, 000)
(9, 000)
Depreciacin
amasadoras
(5,4000)
(5,4000)
(5,4000)
(5,4000)
Depreciacin
estantes
mviles
(4, 800)
(4, 800)
(4, 800)
(4, 800)
Depreciacin
cocinas
(7, 200)
(7, 200)
(7, 200)
(7, 200)
ANALISIS DE PROYECTOS
| 109
Resultado antes
de impuestos
(279, 000)
(279, 000)
(279, 000)
(279, 000)
(252, 600)
(252, 600)
Impuestos
(18%)
50,220
50,220
50,220
50,220
45, 468
45, 468
Resultado
despus de
impuestos
(228, 780)
(228, 780)
(228, 780)
(228, 780)
(207, 132)
(207, 132)
Depreciacin
hornos
9, 000
9, 000
9, 000
9, 000
Depreciacin
amasadoras
5,4000
5,4000
5,4000
5,4000
Depreciacin
estantes
mviles
4, 800
4, 800
4, 800
4, 800
Depreciacin
cocinas
7, 200
7, 200
7, 200
7, 200
Valor de
desecho activos
Flujo de caja
VAC (13%)
30,600
(202, 380)
(202, 380)
(202, 380)
(202, 380)
VALOR DE DESECHO
Representa la cantidad
del costo de un activo
fijo que se recuperar al
finalizar la vida til de
servicio.
VALOR DE
DESECHO A 6
AOS
CANTIDAD
VALOR DE
ADQUISICIN
Hornos
45,000
20%
45,000
Amasadoras
18,000
10%
16,200
Estantes mviles
20
2,400
0%
9,600
Cocinas
24,000
10%
36,000
TOTAL
(176, 532)
(1395, 564)
ACTIVO
(207, 132)
106,800
| 110
DESAHUCIO
Aviso de terminacin de
ciertos contratos de tracto
sucesivo, tales como
el arrendamiento y
el
contrato de trabajo.
AO
3
Ingresos por
arriendo de
espacio
6, 000
6, 000
6, 000
6, 000
6, 000
6, 000
Costo
directo
outsorucing
(252, 000)
(252, 000)
(252, 000)
(252, 000)
(252, 000)
(252, 000)
Desahucio
(18, 000)
Resultado
antes de
impuestos
(18, 000)
(246, 000)
(246, 000)
(246, 000)
(246, 000)
(246, 000)
(246, 000)
Impuestos
(18%)
3,240
44, 280
44, 280
44, 280
44, 280
44, 280
44, 280
Resultado
despus de
impuestos
(14, 760)
(201, 720)
(201, 720)
(201, 720)
(201, 720)
(201, 720)
(201, 720)
Valor de
desecho
activos
106, 800
Flujo de caja
92040
(201, 720)
(201, 720)
(201, 720)
(201, 720)
(201, 720)
(201, 720)
VAC (13%)
(1118, 280)
EVALUACION DE ALTERNATIVAS
| 111
EVALUACION DE ALTERNATIVAS
CASO PRCTICO
FABRICA DE CALZADO
ACTIVO
VALOR DE
VALOR UNITARIO
VIDA TIL
CANTIDAD
SALVAMENTO
ADQUISICIN
CONTABLE
ACTUAL
OUTSOUCING
La subcontratacin, ou
tsourcing o tercerizacin
es
el
proceso
econmico en el cual
una empresa mueve o
destina los recursos
orientados a cumplir
ciertas tareas hacia una
empresa externa por
medio de un contrato.
Generalmente
se
realiza con la finalidad
de enfocarse en el
core o corazn de la
empresa
VALOR DE
SALVAMENTO A 6
AOS
TROQUELADORA
US$ 4.500
15
40%
20%
DESCARNADORA
US$ 3.000
10
40%
15%
MAQ. COSER DE
POSTE
US$ 2.800
20
30%
10%
US$ 2.500
30%
10%
| 112
TEM
CANTIDAD
VALOR (MENSUAL)
GASTOS
ADMINISTRACIN
US$ 3.300
OPERARIOS DE
MQUINAS
47
AYUDANTES
45
IMPORTANTE
La tasa de impuesto a
las utilidades en el Per
es conocida como
Impuesto a la Renta (IR)
y tiene un valor de 30%.
EVALUACION DE ALTERNATIVAS
| 113
ACTIVO
VALOR
UNITARIO
ADQUISICIN
TROQUELADORA
4.500
15
11.250
DESCARNADORA
3.000
10
1.500
MQ. COSER DE
POSTE
2.800
20
9.333
2.500
2.917
Para determinar el valor de desecho de los activos al final del ao seis debemos
determinar el valor de salvamento correspondiente y ajustarlo por su efecto
tributario.
VALOR DE
SALVAMENTO A 6
AOS
ACTIVO
VALOR UNITARIO
ADQUISICIN
CANTIDAD
TROQUELADORA
4.500
15
20%
13.500
DESCARNADORA
3.000
15%
2.250
2.800
20
10%
5.600
2.500
10%
1.750
23.100
Descontando impuestos (15%)
19.635
| 114
(39.600)
(39.600)
(39.600)
(39.600)
(39.600)
(39.600)
SUELDOS OPERARIOS
SUELDOS AYUDANTES
(81.000)
(81.000)
DEP. TROQUELADORAS
(11.250)
(11.250)
DEP. DESCARNADORA
(1.500)
(1.500)
(9.333)
(9.333)
(2.917)
(2.917)
RESULTADO ANTES DE
IMPUESTOS
(81.000)
(81.000)
(81.000)
(81.000)
(1.500)
(1.500)
(1.500)
(1.500)
IMP. (15%)
47.220
RESULTADO DESPUS DE
IMPUESTOS
47.220
43.695
43.695
43.695
43.695
DEP. TROQUELADORAS
11.250
11.250
DEP. DESCARNADORA
1.500
1.500
1.500
1.500
1.500
1.500
9.333
9.333
2.917
2.917
VALORES DESECHO
FLUJO NETO
19.635
VAC (13.4%)
(957.873)
ANLISIS DE LA SITUACIN CON PROYECTO
Cuestiones a ser consideradas:
Ingresos que se obtienen por la venta actual de los activos
involucrados en el proceso ce corte y costura.
EVALUACION DE ALTERNATIVAS
| 115
ACTIVO
VALOR LIBRO
TROQUELADORA
40%
27.000
22.500
DESCARNADORA
40%
6.000
9.000
30%
16.800
18.667
30%
5.250
5.833
55.050
56.000
TOTALES
ACTIVO
VALOR UNITARIO
DEPRECIACIN
CANTIDAD
ADQUISICIN
ANUAL
VALOR DE
LIBRO
TROQUELADORA
4.500
15
11.250
22.500
DESCARNADORA
3.000
1.500
9.000
MQ. COSER DE
POSTE
2.800
20
9.333
18.667
2.500
2.917
5.833
| 116
(48.000)
(48.000)
(48.000)
(48.000)
(48.000)
(48.000)
INDEMNIZACIONES (360.000)
VENTA
TROQUELADORA
27.000
VENTA
DESCARNADORA
6.000
16.800
5.250
VL TROQUELADORA (22.500)
VL DESCARNADORA
(9.000)
VL MQ. POSTE
(18,667)
VL MQ. ZIG-ZAG
(5.833)
RESULTADO ANTES
(360.950)
DE IMPUESTOS
AHORRO DE
IMPUESTOS (15%)
54.143
RESULTADO
DESPUS DE
IMPUESTOS
(306.808)
VL TROQUELADORA
22.500
VL DESCARNADORA
9.000
VL MQ. POSTE
18.667
VL MQ. ZIG-ZAG
5.833
36.900
36.900
36.900
36.900
36.900
FLUJO NETO
VAC (13,4%)
(1.133.467)
De acuerdo con los parmetros anteriores, y considerando un horizonte
de evaluacin de seis aos con un costo de capital del 13,4 por ciento
anual, la situacin con proyecto tiene un Valor Actual de Costos de US$
1.133.467. De esta forma, econmicamente resulta ms conveniente
mantener el proceso de corte y costura.
ELECCION DE ALTERNATIVAS
| 117
ELECCIN DE ALTERNATIVAS
CASO PRCTICO
POPEYE
Alternativa 1
Comprar una mquina pequea que complementara a la actual a un precio de
$ 10000000, con una vida til de cinco aos y un valor residual contable de $
400000. Su costo de operacin es de $ 4000 la tonelada y se podran duplicar la
produccin y las ventas sin incrementar los egresos fijos.
Alternativa 2
Reemplazar el equipo actual por uno ms moderno, que tendra una capacidad
de produccin equivalente a las dos mquinas de la alternativa anterior. Su
valor de mercado es de $ 20000000 y se ha estimado un valor residual de 5 por
ciento de su valor de adquisicin. Permitira operar a un costo unitario de $
5500 por tonelada de espinaca producida y reducir los costos fijos en $ 500000
anuales. Se ha estimado que este equipo no podr ser comercializado al final
del perodo de evaluacin.
Segn los anlisis realizados por el propio Popeye, su compaa mantiene un
capital de trabajo equivalente a seis meses de costo total desembolsable. Por
otra parte, enfrenta una tasa de impuesto a las utilidades de 10 por ciento y un
costo alternativo del 12 por ciento anual. Adicionalmente, se sabe que todos los
activos de la empresa tienen una vida til de cinco aos y se deprecian
linealmente.
Cul de las dos alternativas tecnolgicas es la ms conveniente para Popeye?
| 118
Alternativa 1
Para el caso de esta alternativa, la tecnologa actual se vende al quinto ao
en $ 200000; sin embargo, a esa fecha este activo se encuentra totalmente
depreciado, ya que fue adquirido dos aos antes de la decisin de
reemplazo y fue utilizado otros cinco, sobrepasando su vida til contable
estimada en cinco aos.
Para el caso de la venta de la tecnologa nueva se seala que sta no podr
ser vendida en el mercado secundario, por lo que su valor de salvamento
es cero. Sin embargo, dado que el valor libro de sta es de $ 400000, se
produce una prdida contable equivalente a la cifra anterior.
Recuerde:
Valor libro = Valor de compra - Depreciacin acumulada
Valor libro = $ 10000000 - $ 1920000 (5)
Valor libro = $ 400000
Alternativa 2
Supuesto: Se vende tecnologa actual ao 0
La segunda alternativa consiste en reemplazar completamente el proceso
de produccin por uno ms moderno, lo que implica que la tecnologa
actual deja de utilizarse, siendo posible venderse inmediatamente.
ELECCION DE ALTERNATIVAS
| 119
| 120
Depreciacin
ELECCION DE ALTERNATIVAS
| 121
En miles de pesos
Ao 4
Ao 5
(3 000)
(6 000)
(4 000)
(800)
(1 920)
(3 000)
(6 000)
(4 000)
(800)
(1 920)
(3 000)
(6 000)
(4 000)
(800)
(1 920)
(3 000)
(6 000)
(4 000)
(3 000)
(6 000)
(4 000)
(1 920)
(1 920)
200
0
0
(400)
(15 720)
1 572
(14 148)
(15 720)
1 572
(14 148)
(15 720)
1 572
(14 148)
(15 720)
1 572
(13 428)
(15 720)
1 572
(13 608)
800
1 920
800
1 920
800
1 920
1 920
1 920
0
400
6 500
(11 428)
(11 428)
(11 428)
(11 508)
(4 788)
Ao 4
Ao 5
(2 500)
(11 000)
(3 800)
(2 500)
(11 000)
(3 800)
(10 000)
(2 000)
Flujo neto
VAC 12%
(12 000)
(49 479)
(2 500)
(11 000)
(3 800)
(2 500)
(11 000)
(3 800)
3000
(2 400)
(1 000)
(2 500)
(11 000)
(3 800)
600
(60)
540
(17 300)
1 730
(15 570)
3 800
2400
4 500
(20 000)
(6 750)
Flujo neto
VAC 12%
(19 310)
(57 851)
(17 300)
1 730
(15 570)
(17 300)
1 730
(15 570)
(17 300)
1 730
(15 570)
(18 300)
1 830
(16 470)
3 800
3 800
3 800
3 800
1 000
6 750
(11 770)
(11 770)
(11 770)
(11 770)
(4 920)
| 122
PERFIL DE PROYECTO
CASO INTEGRADOR
AGRCOLA PINTO
162000
162000
204750
204750
204750
69 429
69 429
87 750
87 750
87 750
231429
231 429
292 500
292 500
292 500
3.96
3.96
HECTREAS A CULTIVAR
| 123
| 124
INICIO
Reposo del
Importacin de la semilla
terreno
Preparacin
semilla
de la
marquera
Corte de hojas
y curacin de
cuello
la
a
Rociado de
semilla
hojas
de
a
Riego,
abonamiento,
fumigaciones,
deshierbos
,
,
,
s
Verificarsi la
Marquera est
lista
seleccin
Seleccin
est SI
a
Verificar si el
producto cumple
condiciones
Preparacin
del terreno
definitivo
NO
el
Traslado y
sembrado de
la marquera
y
SI
Desecho
Empaquetado y Etiquetado
marquera
Riego,
abonamiento,
fumigaciones,
deshierbos
,
,
,
s
PROCESO
Etiquetado
Cosecha
transportista
FIN DEL PROCESO
TAMAO 1
CANTIDAD
39 600
TAMAO 2
CANTIDAD
50 000
COSTO UNITARIO
($)
0.8
VIDA TIL
(AOS)
SALA DE
SELECCIN Y
EMPAQUE
M2
400
450
133.3
30
ALMACN
M2
300
350
128.57
30
OBRAS FSICAS
TIERRAS
| 125
CARCTERISTICAS
VIDA UTIL
(AOS)
COSTO
UNITARIO ($)
TRACTOR
75 hp
10
12000
TRAILER
2 toneladas
7000
SELECCIONADORA
30m.X3m
36000
TRASPALETAS
Uas 1 m. X 1
300
PARIHUELAS
50
1.3 m. X 1.3 m.
IMPLEMENTOS DE TRACTOR
3 m. X 1 m.
2700
LAMPAS
20
10
DESHIERBADORES
20
CUCHILLOS DE OZ
30
BOMBAS FUMIGADORAS
15 litros
300
ITEM
Se ha precisado que despus del trmino de la vida til de los equipos, si es que
sucede durante el periodo de evaluacin del proyecto, estos serian
reemplazados por otros nuevos.
Adems, se considera un costo de mantenimiento de $ 500 por ao durante el
periodo de duracin del proyecto.
El requerimiento de insumos necesarios para ambos tamaos de produccin
es:
TABLA N 4: REQUERIMIENTO DE INSUMOS POR TAMAO
UNIDAD DE
MEDIDA
TAMAO 1
TAMAO 2
COSTO UNITARIO
($)
SEMILLA
Lata
12
15
100
UREA
Bolsa
36
46
FOSFATO DE AMONIACO
Bolsa
26
33
15.05
Bolsa
21.
27
14.50
CLORURO DE POTASIO
Bolsa
26
33
10.75
Litro
618.7
781.19
4.59
ABONO
Tonelada
80
100
14.30
MALLAS
Unidad
10 111
12 777
0.16
ETIQUETAS DE MALLAS
Unidad
10 111
12 777
0.04
SACOS DE YUTE
Unidad
5 540
7 000
0.40
CAJAS
Unidad
8 470
10 714
1.30
MATERIALES
| 126
PROCESO
TAMAO. 1
TAMAO 2
N DE JORNALES
N DE JORNALES
CUADRILLA
Marquera
77
97
CUADRILLA
13
16
CUADRILLA
Sembrado
131
165
CUADRILLA
Abonado
14
18
CUADRILLA
Fumigado
61
77
CUADRILLA
Deshierbado
28
35
CUADRILLA
Cosecha
455
575
CUADRILLA
Traslados
13
17
CUADRILLA
Empacado
125
158
CUADRILLA
Cargado
20
25
SECRETARIA
CARGO
133.33
CAPATAZ
266.67
VIGILANTE
133.33
TRACTORISTA
166.67
ADMINISTRADOR
1000
TAMAO 2
UNIDAD DE MEDIDA
CANTIDAD
CANTIDAD
Horas
102
128
1.72
ELECTRICIDAD
Kilowatts
11.47
14.5
8.28
COMBUSTIBLE
Galones
120
151
1.92
SUMINISTRO
AGUA
| 127
N DE MALLAS VENDIDAS
4770
4770
6029
6029
6029
17.94
17.94
15.87
15.87
15.87
N DE MALLAS VENDIDAS
4230
4230
5346
5346
5346
22.43
22.43
19.83
19.83
19.83
Hay otro ingreso obtenido por el Drawback que es el 5% del total de las ventas.
De acuerdo al mtodo de perodo de desfase y tomando en cuenta que el
periodo entre el inicio del proyecto y la recepcin de efectivo por las ventas
realizadas es de 168 das (considerndose el nmero de das al ao igual a 360),
el capital de trabajo debe cubrir ese periodo.
Las operaciones concernientes a la exportacin del producto, son realizadas por
el broker contratado.
DRAWBACK: Es el rgimen
Aduanero
que
permite
la devolucin
de
los
derechos
arancelarios
pagados en la importacin
de
materias
primas
intermedios
incorporados
en la produccin de bienes
exportados. El monto de la
restitucin es la suma que
resulte de aplicar la tasa de
5%
al
valor FOB de
exportacin.
| 128
USA BRASIL
GASTOS OPERATIVOS
30
30
DOCUMENTOS DE EXPORTACION
25
25
CERTIFICADOS FITOSANITARIOS
30
30
25
25
35
30
PRECINTO DE SEGURIDAD
12
12
118
118
77
75
IMPUESTO (10%)
32
31,5
TRASNPORTE TERRESTRE
350
3000
TRANSPORTE MARINO
3800
TOTAL
4534 3376,5
2001
2002
2003
2004
2005
4534
4534
4534
4534
4534
2001
2002
2003
2004
2005
3376.5
3376.5
3376.5
3376.5
3376.5
| 129
capital (CPPC o WACC), el cual se estima es del 20% para el flujo de caja
econmico y del 25% para el flujo de caja financiero. La razn deuda/
(deuda + capital) es de 0.133%. Esto ha sido determinado teniendo como
fuente el ltimo balance general de la empresa para la cual se realiza el
proyecto (Ao 0).
Direccin til:
http://es.wikipedia.org/
wiki/WACC
CANTIDAD ($)
300
PUESTA EN MARCHA
1119
MARCA
300
1000
Para elaborar el perfil del proyecto se requiere considerar los ingresos por
ventas a Estados Unidos y Brasil, adems de otros ingresos como el
DRAWBACK. Obteniendo como resultado el total de ingresos que podra
percibir la empresa con este proyecto. A continuacin se presentan los
siguientes montos:
TABLA 01: INGRESOS POR VENTAS AL BRASIL ($)
1
N DE MALLAS VENDIDAS
4770
4770
6029
6029
6029
17,94
17,94
15,87
15,87
15,87
TOTAL DE VENTAS
N DE MALLAS VENDIDAS
4230
4230
5346
5346
5346
22,43
22,43
19,83
19,83
19,83
TOTAL DE VENTAS
| 130
E.E.U.U
1
4743,9
2
4743,9
3
5299,6
4
5299,6
5
5299,6
BRASIL
4278,7
4278,7
4784,0
4784,0
4784,0
TOTAL DE INGRESOS
9022,6
9022,6
10083,6
10083,6
10083,6
VENTAS BRASIL
85573,8
85573,8
95680,23
95680,23
95680,23
VENTAS E.E.U.U
94878,9
OTROS INGRESOS
9023
9023
10084
189475,3
189475,3
211755,2
TOTAL DE INGRESOS
10084
211755,2
10084
211755,2
ITEM
DEPRECIACION
1
VR
TRACTOR
TRAILER
0,00
SELECCIONADORA
0,00
TRASPALETAS
120,00
120,00
120,00
120,00
120,00
0,00
PARIHUELAS
83,33
83,33
83,33
83,33
83,33
83,33
0,00
LAMPAS
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
DESHIERBADORAS
20,00
20,00
20,00
20,00
20,00
0,00
CUCHILLOS
90,00
90,00
90,00
90,00
90,00
0,00
BOMBAS FUMIGADORAS
600,00
600,00
600,00
600,00
600,00
600,00
| 131
TABLA 06: REINVERSIONES ($)
ITEM
TRACTOR
24000
TRAILER
14000
SELECCIONADORA
36000
TRASPALETAS
600
PARIHUELAS
250
IMPLEMENTOS DE TRACTOR
250
10800
LAMPAS
200
DESHIERBADORAS
20
20
20
20
20
CUCHILLOS
90
90
90
90
90
BOMBAS FUMIGADORAS
200
1200
200
1200
1200
TERRENO
40000
59985
ALMACEN
44999,5
VR
40000
1500
1500
1500
1500
37499,58
MARCA
300
1000
PUESTA MARCHA
1119
ORG. Y ADM.
300
TOTAL LIQUIDACIONES
2719,00
VR
0
| 132
RUBRO
TANGIBLE
TERRENOS
40000
EDIFICIOS
104984,5
MAQUINARIA Y EQUIPO
87160
INTANGIBLE
1719
CAPITAL DE TRABAJO
23493
TOTAL LIQUIDACIONES
257356
los porcentajes
77206,83
180149,27
175,44
230,4
230,4
SEMILLA
1200 1200
1500
1500
1500
UREA
288
368
368
368
288
305
305
392
392
392
CLORURO DE POTASIO
279,5
280
355
355
355
PESTICIDA
2840 2840
3586
3586
3586
ABONO
1144 1144
1430
1430
1430
| 133
MATERIALES
MALLAS
2044
2044
ETIQUETA
404,44
404,44
511
511
511
SACOS DE YUTE
2216
2216
2800
2800
2800
CAJAS
11011
11011
SECRETARIA
CAPATAZ
VIGILANTE
TRACTORISTA
ADMINISTRADOR
12000
12000
12000
12000
12000
MARQUERA
100,87
100,87
127,07
127,07
127,07
PREP. DE TERRENO
17,03
17,03
20,96
20,96
20,96
SEMBRADO
171,61
171,61
216,15
216,15
216,15
ABONADO
18,34
18,34
23,58
23,58
23,58
FUMIGADO
79,91
79,91
100,87
100,87
100,87
DESHIERBADO
36,68
36,68
45,85
45,85
45,85
COSECHA
596,05
596,05
753,25
753,25
753,25
TRASLADO
17,03
17,03
22,27
22,27
22,27
EMPACADO
163,75
163,75
206,98
206,98
206,98
26,2
26,2
32,75
32,75
32,75
CARGADO
Se evala del mismo modo otros costos como son los de comercializacin
tanto para Brasil como para Estados Unidos, y al final el total:
TABLA 15: COSTOS DE COMERCIALIZACION DE E.E.U.U ($)
1
VOLUMEN DE VENTAS (KG.)
NUMERO DE CONTENEDORES
4534
4534
4534
4534
4534
COSTO TOTAL
| 134
NUMERO DE CONTENEDORES
3377
3377
3377
3377
3377
20259
20259
COSTO TOTAL
USA
BRASIL
AMORTIZACION
INTERES
CUOTA
180149
174504
5645
8401,29
14046
168596
5908
8138
14046
162413
6184
7863
14046
155941
6472
7574
14046
149167
6774
7272
14046
142077
7090
6956
14046
134657
7420
6626
14046
126891
7766
6280
14046
118762
8129
5918
14046
10
110255
8508
5538
14046
11
101350
8904
5142
14046
12
92031
9320
4726
14046
13
82276
9754
4292
14046
14
72067
10209
3837
14046
15
61382
10685
3361
14046
16
50199
11184
2863
14046
17
38493
11705
2341
14046
18
26243
12251
1795
14046
19
13420
12822
1224
14046
20
13420
626
14046
| 135
SALDO
AMORTIZACION
180149,2653
0
INTERES
0
CUOTA
0
155.940,86
24.208,40
31975,98624 56.184,39
126.890,77
29.050,09
27134,30527 56.184,39
92.030,67
34.860,10
21324,28812 56.184,39
50.198,55
41.832,12
14352,26753 56.184,39
0,00
50.198,55
5985,842825 56.184,39
1. COSTOS DE FABRICACION
1.1 COSTOS DIRECTOS
MATERIALES DIRECTOS
MANO DE OBRA
3227,51
3549,77
3549,77
3549,77
MATERIALES INDIRECTOS
5055,83
5055,83
6385,66
6385,66
6385,66
MOI
4800,00
4800,00
4800,00
4800,00
4800,00
1.3 CIF
DEPRECIACION
543,80
543,80
543,80
543,80
543,80
MANTENIMIENTO
500,00
500,00
500,00
500,00
500,00
SERVICIOS
500,81
500,81
630,14
630,14
630,14
2. GASTOS DE OPERACIN
2.1 GASTOS DE VENTAS
3. GASTOS FINANCIEROS
| 136
0
0
1
189475,3
2
189475,3
3
211755,2
4
211755,2
5
211755,2
EGRESOS
130935,7
126094,0
134359,9
127387,9
119021,5
UTILIDAD A. DE IMPUESTOS
58539,6
63381,3
77395,2
84367,2
92733,7
IMPUESTO A LA RENTA
-17562
-19014
-23219
-25310
-27820
UTILIDAD NETA
40977,73
44366,91
54176,66
59057,07
64913,57
DEPRECIACIN
19072,82
19072,82
19072,82
19072,82
19072,82
543,8
543,8
543,8
543,8
543,8
60594,3
63983,5
73793,3
78673,7
84530,2
INVERSION Y REINVERSION
VALOR RESIDUAL
140270
CAPITAL DE TRABAJO
-23493
-2877
26370
FLUJO DE CAPITAL
-257356 -110 -1510 -3237 -1510 166530
TABLA 23: FLUJO DE CAJA ECONOMICO ($)
RUBRO
FLUJO DE CAPITAL
-257356
-110
-1510
-3237
-1510
166530
60.594,60
63.983,78
73.807,45
78.687,86
84.544,36
60485
62474
70570
77178
251075
FLUJO OPERATIVO
FLUJO DE CAJA
ECONOMICO
-257356
TABLA 24: ESCUDO FISCAL ($)
RUBRO
PRESTAMO
180149
AMORTIZACION
INTERES
9593
8140
6397
4306
1796
62474
70570
77178 251075
14430
20783
25299 196686
| 136
EVALUACIN DE PROYECTO
CASO INTEGRADOR VAJILLAS DE PORCELANA
Mercado Objetivo o
Meta
o
Demanda
dirigida (la terminologa
vara de acuerdo al
enfoque en que se
analice el tema)
Poblacin meta que se
estima ser atendida por
las empresas o negocios
de acuerdo al nivel de
riesgo de estos.
01
8186
70%
02
8268
75%
03
8351
80%
04
8435
85%
05
8519
90%
ACTIVO FIJO
2,229,473.40
2,653,073.35
ACTIVO INTANGIBLE
CAPITAL DE TRABAJO
TOTAL
35,154.29
60,519.50
2,325,147.19
41,833.61
72,018.20
2,766,925.15
| 137
Para producir cada juego de vajilla, se han estimado los siguientes costos de
materiales unitarios (por juegos de piezas) para los siguientes 5 aos, sin incluir
IGV.
PRESUPUESTO DE MATERIALES: UNITARIOS
DESCRIPCIN
01
MATERIALES DIRECTOS
MATERIALES INDIRECTOS
02
14.280
2.688
03
14.289
2.690
04
14.264
2.680
05
14.280
2.686
14.285
2.688
01
02
03
04
05
ELECTRICIDAD Y AGUA
4,800.00
5,190.85
5,587.85
6,004.63
6,416.24
1,200.00
1,200.00
1,200.00
1,200.00
1,200.00
1,800.00
1,800.00
1,800.00
1,800.00
1,800.00
01
ADMINISTRATIVOS
DE VENTAS
28350
34740
02
03
28350
34740
04
28350
34740
05
28350
34740
28350
34740
DESCRIPCIN
MANO DE OBRA DIRECTA
MANO DE OBRA INDIRECTA
DEP. ADMINISTRACION
DEP. VENTAS
TOTAL
01
02
03
04
05
72,275.28
24,639.30
72,275.28
24,639.30
75,889.04
25,871.27
75,889.04
25,871.27
79,683.50
27,164.83
65,257.64
29,567.16
191,739.38
65,257.64
29,567.16
191,739.38
68,520.52
31,045.52
201,326.35
68,520.52
31,045.52
201,326.35
71,946.55
32,597.79
211,392.67
Por ltimo, para realizar todas estas inversiones, los proyectistas han preparado
un plan de financiamiento en soles, como sigue:
| 138
01
02
200,886.93
139,193.58
947,924.56
340,080.52
03
177,872.09
170,460.75
777,463.82
348,332.83
04
148,033.92
208,751.47
568,712.34
356,785.40
05
109,799.59
255,643.48
313,068.87
365,443.07
61,241.96
313,068.87
0.00
374,310.83
Clasificacin
de
los
costos:
En funcin de su
comportamiento:
Incluye Costos Fijos y
Costos Variables.
En funcin del objetivo
del
gasto:
Incluye
Costos de Fabricacin,
Gastos de Operacin y
Gastos Financieros.
DESCRIPCIN
DEMANDA OBJETIVO
PARTICIPACIN DEL PROYECTO
DEMANDA DIRIGIDA
02
8268
75%
6201
03
8351
80%
6680,8
04
05
8435
8519
85%
90%
7169,75 7667,1
0
1 COSTOS DE FABRICACION
1,1 COSTOS DIRECTOS
01
8186
70%
5730,2
345.776,36
354.228,51
367.380,45
376.236,27
390.225,02
154,100.14
160,883.28
171,186.19
178,270.47
189,204.64
MATERIALES DIRECTOS
MANO DE OBRA DIRECTA
1,2 COSTOS INDIRECTOS
81,824.86
72,275.28
40042.5476
88,608.00
72,275.28
41320.7
95,297.15
75,889.04
43772.7291
102,381.43
75,889.04
45127.4936
109,521.14
79,683.50
47770.4595
MATERIALES INDIRECTOS
15403.2476
24,639.30
7,800.00
16681.4
24,639.30
8,190.85
17901.4641
25,871.27
8,587.85
19256.2286
25,871.27
9,004.63
20605.6312
27,164.83
9,416.24
4,800.00
5,190.85
5,587.85
6,004.63
6,416.24
1,200.00
1,200.00
1,200.00
1,200.00
1,200.00
MANTENIMIENTO Y
REPARACION DE
INSTRUMENTAL
1,800.00
1,800.00
1,800.00
1,800.00
1,800.00
136,802.82
7,030.86
136,802.82
7,030.86
136,802.82
7,030.86
136,802.82
7,030.86
136,802.82
7,030.86
| 139
COSTO DE VENTAS
2 GASTOS DE OPERACIN
2,1 ADMINISTRACION
2,2 VENTAS
3 GASTOS FINACIEROS
COSTOS OPERATIVOS (SIN IGV)
201,942.68
157,914.80
93,607.64
64,307.16
210,394.83
157,914.80
93,607.64
64,307.16
223,546.77
162,656.04
96,870.52
65,785.52
232,402.60
162,656.04
96,870.52
65,785.52
246,391.34
167,634.34
100,296.55
67,337.79
200,886.93
359,857.48
177,872.09
368,309.63
148,033.92
386,202.81
109,799.59
395,058.64
61,241.96
414,025.68
169,646.86
177,718.80
189,292.65
197,722.95
210,013.66
MATERIALES DIRECTOS
97,371.58
105,443.52
113,403.61
121,833.90
130,330.16
72,275.28
72,275.28
75,889.04
75,889.04
79,683.50
42969.16466
44490.166
47174.0073
48786.177
51685.5294
18329.86466
19850.866
21302.7423
22914.912
24520.7011
24,639.30
24,639.30
25,871.27
25,871.27
27,164.83
9,282.00
9,747.11
10,219.54
10,715.51
11,205.32
5,712.00
6,177.11
6,649.54
7,145.51
7,635.32
1,428.00
1,428.00
1,428.00
1,428.00
1,428.00
2,142.00
2,142.00
2,142.00
2,142.00
2,142.00
136,802.82
136,802.82
136,802.82
136,802.82
136,802.82
7,030.86
7,030.86
7,030.86
7,030.86
7,030.86
COSTO DE VENTAS
2 GASTOS DE OPERACIN
221,898.02
231,956.08
246,686.20
257,224.63
272,904.51
169,901.90
169,901.90
174,643.14
174,643.14
179,621.44
2,1 ADMINISTRACION
98,994.14
98,994.14
102,257.02
102,257.02
105,683.05
2,2 VENTAS
70,907.76
70,907.76
72,386.12
72,386.12
73,938.39
200.886,93
177.872,09
148.033,92
109.799,59
61.241,96
391,799.92
401,857.98
421,329.34
431,867.77
452,525.95
1 COSTOS DE FABRICACION
1,1 COSTOS DIRECTOS
3 GASTOS FINANCIEROS
COSTOS OPERATIVOS (CON IGV)
Con las tablas elaboradas anteriormente, se puede realizar el clculo de los estados financieros de una
manera ms rpida.
| 140
DESCRIPCIN
01
02
03
04
05
1.304.446,04
1.411.620,86
1.520.844,49
1.632.151,06
1.745.369,83
1.539.246,32
1.665.712,62
1.794.596,50
1.925.938,25
2.059.536,40
00
01
02
VENTAS NETAS
1,310,371.43 1,413,993.28
COSTO DE VENTAS
-201,942.68 -210,394.83
UTILIDAD BRUTA
1,108,428.75 1,203,598.45
GASTOS
-93,607.64
-93,607.64
ADMINISTRATIVOS
GASTOS DE VENTAS
-64,307.16
-64,307.16
UTILIDAD OPERATIVA
950,513.95 1,045,683.65
DEPRECIACION AF
-136,802.82 -136,802.82
AMORTIZACIN
-7,030.86
-7,030.86
INTANGIBLES
UAII (Utilidad antes de
806,680.27
901,849.97
Impuestos e Intereses)
GASTOS FINANCIEROS
-200,886.93 -177,872.09
NETOS
UTILIDAD ANTES DE
605,793.33
723,977.88
IMPUESTOS
DIVIDENDOS
0.00
0.00
IMPUESTO A LA RENTA
-181,738.00 -217,193.36
UTILIDAD NETA
424,055.33
506,784.52
UTILIDAD ACUMULADA 0.00 424,055.33
930,839.85
CRDITO FISCAL
Posibilidad que tiene una
empresa de reducir los
impuestos que abona en su
pas a travs de aquellos que
pag por alguna operacin
de comercio.
03
04
05
1,519,245.38
-223,546.77
1,295,698.61
1,629,741.18
-232,402.60
1,397,338.58
1,738,867.23
-246,391.34
1,492,475.89
-96,870.52
-96,870.52
-100,296.55
-65,785.52
1,133,042.57
-136,802.82
-65,785.52
1,234,682.54
-136,802.82
-67,337.79
1,324,841.55
-136,802.82
-7,030.86
-7,030.86
-7,030.86
989,208.89
1,090,848.86
1,181,007.87
-148,033.92
-109,799.59
-61,241.96
841,174.97
981,049.27
1,119,765.91
0.00
-252,352.49
588,822.48
1,519,662.33
0.00
-294,314.78
686,734.49
2,206,396.82
0.00
-335,929.77
783,836.14
2,990,232.95
| 141
02
03
-268,658.72
-288,656.62
-293,637.27
31,942.44
33,548.35
35,126.53
36,809.13
38,500.27
-217,028.13
224,749.83
0.00
-235,110.38
-10,360.54
-10,360.54
-253,530.09
-272,841.69 -291,884.50
-253,530.09
-272,841.69 -585,521.77
441,777.97
441,777.97
441,777.97
NOTA:
El IGV de costos de inversin se
considera el total de las
inversiones sin considerar el
capital de trabajo. Es positivo
porque es a favor de la empresa.
El clculo del IGV POR PAGAR, se
calcula descontando del crdito
fiscal, cuando este queda en cero
la empresa paga la cantidad
arrojada en el balance operativo.
INGRESOS
01
-248,970.57
04
05
-309,650.82 -330,384.77
00
0,00
EGRESOS
-2,694,906.95
COSTOS DE INVERSION
ACTIVO FIJO
2,653,073.35
ACTIVO INTANGIBLE
-41,833.61
CAPITALDE TRABAJO
COSTOS DE PRODUCCION
COSTOS DIRECTOS
COSTOS INDIRECTOS
COSTOS DE OPERACIN
GASTOS
ADMINISTRATIVOS
GASTOS DE VENTAS
IMPUESTO GENERAL A
0,00
LAS VENTAS
UTILIDAD OPERATIVA
-2,694,906.95
IMPUESTO A LA
0.00
RENTA
FLUJO DE CAJA
-2.672.260,68
FINANCIAMIENTO
PRSTAMO
1.087.118,15
RECIBIDO
AMORTIZACIN
01
02
03
04
05
1,559,342.00
1,682,652.00
1,807,902.00
1,939,392.00
2,069,252.00
-391,799.92
-412,218.52
-674,859.43
-704,709.46
-1,038,047.72
-169,646.86
-52,251.16
-177,718.80
-54,237.28
-189,292.65
-57,393.55
-197,722.95
-59,501.68
-210,013.66
-62,890.85
-98,994.14
-98,994.14
-102,257.02
-102,257.02
-105,683.05
-70,907.76
-70,907.76
-72,386.12
-72,386.12
-73,938.39
0.00
-10,360.54
-253,530.09
-272,841.69
-585,521.77
1,167,542.08
1,270,433.48
1,133,042.57
1,234,682.54
1,031,204.28
-242,004.08
-270,554.99
-296,762.67
-327,254.66
-354,302.36
925,538.00
999,878.49
836,279.90
907,427.88
676,901.92
-139,193.58
-170,460.75
-208,751.47
-255,643.48
-313,068.87
| 142
-148,033.92
44,410.18
0.00
-109,799.59
32,939.88
0.00
-61,241.96
18,372.59
0.00
523,904.68
574,924.69
320,963.68
1,946,553.72
2,521,478.41
2,842,442.10
ACTIVO
CAJA Y BANCOS
CLIENTES
TOTAL ACTIVO
CORRIENTE
ACTIVO FIJO
INTANGIBLES
DEPRECIACIN
ACUMULADA
TOTAL ACTIVO NO
CORRIENTE
PASIVO Y PATRIMONIO
PASIVO
TRIBUTOS POR PAGAR
00
01
2,766,925.15 3,268,815.03
02
3,829,888.64
03
04
05
4,209,959.64 4,641,050.65 4,818,180.66
72,018.20
0,00
717,741.76
0,00
1,422,649.04
0,00
72,018.20
717,741.76
1,422,649.04
-143.833,68
-287.667,36
-431.501,03
-575.334,71
-719.168,39
| 143
TOTAL PASIVO
CORRIENTE
DEUDA A LARGO PLAZO
TOTAL PASIVO NO
CORRIENTE
PATRIMONIO
CAPITAL SOCIAL
UTILIDADES
ACUMULADAS
217,028.13
441,777.97
441,777.97
441,777.97
148,140.70
1,087,118.15
947,924.56
777,463.82
568,712.34
313,068.87
0.00
1,087,118.15
947,924.56
777,463.82
568,712.34
313,068.87
0.00
424,055.33
930,839.85
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
FLUJO DE CAPITAL
0
1
2
Inversin en Activo Fijo
Inversin en Intangibles
CT Inicial
CT Incremental
Recuperacin del CT
Valor Residual
FLUJO DE CAPITAL
CT= capital de trabajo
0.00
0.00
-2,653,073.35
-41,833.61
-72,018.20
0.00
-2,766,925.15
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
72,018.20
1,839,096.57
1,911,114.77
0
TOTAL INGRESOS
Costos Directos
Costos Indirectos
Gastos Administrativos
Gastos de Ventas
Depreciacin
Amortizacin de Intangible
TOTAL EGRESOS
Utilidades Antes de Impuestos
Impuesto a la Renta
1,559,342.00
169,646.86
52,251.16
98,994.14
70,907.76
136,802.82
7,030.86
0,00 -535,633.60
0,00 1,023,708.40
0,00 -242,004.08
1,682,652.00
177,718.80
54,237.28
98,994.14
70,907.76
136,802.82
7,030.86
-545,691.66
1,136,960.34
-270,554.99
1,807,902.00
189,292.65
57,393.55
102,257.02
72,386.12
136,802.82
7,030.86
-565,163.02
1,242,738.98
-296,762.67
1,939,392.00
197,722.95
59,501.68
102,257.02
72,386.12
136,802.82
7,030.86
-575,701.45
1,363,690.55
-327,254.66
2,069,252.00
210,013.66
62,890.85
105,683.05
73,938.39
136,802.82
7,030.86
-596,359.63
1,472,892.37
-354,302.36
| 144
0
FLUJO DE
CAPITAL
FLUJO
OPERATIVO
FCE
0.00
136,802.82
7,030.86
925,537.99
0,00
0,00
0,00
2,766,925.15
0.00
136,802.82
7,030.86
1,010,239.03
0.00
136,802.82
7,030.86
1,089,809.99
0.00
0.00
136,802.82
7,030.86
1,180,269.57
0.00
0.00
136,802.82
7,030.86
1,262,423.68
5
0.00 1,911,114.77
0.00
2,766,925.15
777,463.82
568,712.34
313,068.87
-76,859.71
-42,869.37
SALDO FINAL
(a) AMORTIZACION
1,087,118.15 -279,814.44 -294,971.21 -312,375.22 -332,503.19 -355,938.24
+ INTERESES *
FLUJO FINANCIERO
FCE
Desembolso de (a)
FLUJO FINANCIERO
715,267.82
777,434.78
847,766.38
2,817,600.22
| 145
Donde:
WACC: Promedio Ponderado del Costo de Capital
Ke: Tasa de costo de oportunidad de los accionistas.
CAA: Capital aportado por los accionistas
D: Deuda financiera contrada
Kd: Tasa de la deuda financiera
T: Tasa de impuesto a las ganancias
CALCULO DEL
CPPC
Saldo Final
Capital
CPPC
CPPC Promedio
PERIODO
0
1
2
VALOR
-1,087,118.15
340,080.52
348.332,83
3
4
5
TIR
356.785,40
365.443,07
374.310,83
18.8158%
0
1,087,118.15
1,679,807.01
14.23%
15.63%
NOTA:
Para el calcular la tasa
financiera, utilizamos los datos
de la tabla de financiamiento. En
el periodo 0 colocamos el valor
del prstamo y en los siguientes
periodos colocamos la suma de
la
amortizacin
con
los
intereses. Luego calculamos la
TIR, que vendra a ser la tasa de
la deuda.
14.96%
15.57%
16.49%
18.00%