Como investir na renda fixa em cinco passos

Acompanhe a partir de hoje a srie de artigos preparados pelo professor da FGV e colunista do Estado,
Fbio Gallo, sobre como comear a investir para garantir um futuro mais tranqilo

Fbio Gallo,
O Estado de S. Paulo
29 Setembro 2014 | 07h42
Foto: Janete Longo

Jlio Andrade na pr-estreia do longa Nosso Lar, no shopping Villa-Lobos. (24.08)

O portal de Economia & Negcios do Estado inicia hoje uma srie de artigos sobre como comear a
investir. Diariamente, nas prximas trs semanas, o leitor interessado a comear a guardar algum dinheiro
para planejar o seu futuro ter informaes sobre diferentes modalidades de investimentos. Os artigos foram
preparados pelo consultor de finanas pessoais, colunista do Estado e da Rdio Estado e professor de
finanas da Fundao Getulio Vargas (FGV), Fbio Gallo.
Segundo ele, qualquer que seja a escolha, o importante comear. "Poupar o melhor caminho para garantir
um futuro mais tranquilo, com segurana para enfrentar eventualidades e maiores chances de realizar sonhos
e ser feliz". Acompanhe a srie que comea hoje com a renda fixa, categoria de investimentos que inclui a
caderneta de poupana, forma de aplicao financeira mais popular entre os brasileiros.

1 Passo: Saber o que um ttulo de renda fixa

uma aplicao financeira que promete devolver o principal investido mais juros do perodo em que o
dinheiro ficou depositado. Em outros termos, a aplicao de recursos poupados em renda fixa significa que o
investidor tem o direito de receber de volta o dinheiro aplicado acrescido de juros, como forma de
remunerao pelo capital emprestado.
Exemplos de ttulos de renda fixa: Certificado de Depsito Bancrio (CDB), caderneta de poupana,
Tesouro Direto, Letras de Crdito Imobilirio, etc.
2 Passo: Saber que voc pode aplicar com prazo fixo ou indeterminado
Os ttulos podem ser de prazo fixo ou indeterminado quanto a seu tempo de durao e data para o resgate.
a) Prazo Fixo: CDBs ou letras de cmbio so exemplos de ttulos que o dia de resgate determinado,
portanto h um prazo de vencimento. Podendo ser de: curto prazo (at 2 anos), mdio prazo (de 2 a 5 anos)
ou longo prazo (acima de 5 anos).
b) Prazo indeterminado: caderneta de poupana no tem prazo de vencimento. Enquanto voc no resgatar a
sua caderneta de poupana ela poder continuar recebendo depsitos e rendendo juros.
3 Passo: Como a correo do dinheiro aplicado em ttulo de renda fixa
Os ttulos podem ser do tipo prefixado ou ps-fixado. Um ttulo prefixado aquele que voc logo de partida
sabe quanto ser o rendimento. Exemplo: um CDB que promete pagar 2% ao ms. Voc sabe que investindo
R$ 100 aps um ms haver o rendimento de R$ 2.
Por outro lado, um "papel" que promete, por exemplo, Taxa Referencial (TR) mais 0,5% - como a caderneta
de poupana, um ttulo ps-fixado.
Os ttulos de renda fixa podem ser subdivididos em dois grupos: os ativos financeiros de emisso pblica e
os de emisso privada. Veja a seguir quais so as caractersticas de cada um deles.
4 Passo: Ttulos Pblicos
Os ttulos de renda fixa no geral seguem a tabela abaixo. Eles so tributados, ou seja, o investidor precisa
pagar um imposto sobre o ganho. O imposto cobrado quando feito o resgate final ou quando ocorre uma
liquidao antecipada.
Ateno: a Caderneta de Poupana, as Letras de Crdito Imobilirio (LCI) e as Letras de Crdito do
Agronegcio (LCA) so isentas de Imposto de Renda para as pessoas fsicas.
Nos investimentos de prazo inferior a 30 dias incide Imposto sobre Operaes Financeiras (IOF).
Prazo de aplicao e alquota de Imposto de Renda:
At 180 dias: 22,5%
De 181 dias at 360 dias: 20,0%
De 361 dias at 720 dias: 17,5%
Acima de 721 dias 15,0%
5 Passo: Principais ttulos privados encontrados no mercado brasileiro

H vrios ttulos de renda fixa de emisso privada, tanto prefixados quanto ps-fixados.
a) Caderneta de Poupana
Aplicao de prazo indeterminado que no tem custo algum e isenta de Imposto de Renda. Oferece como
rendimento ao investidor uma parte fixa de juros, mais a variao da Taxa Referencial de Juros (TR).
A regra de remunerao da Caderneta de Poupana desde maio de 2012 a seguinte: depsitos feitos a partir
do dia 4 de maio de 2012 rendem 0,5% ao ms (6,17% ao ano) mais a Taxa Referencial (TR) quando a taxa
Selic (a taxa bsica de juros) for maior ou igual a 8,5% ao ano, como ocorre atualmente (hoje, a Selic est
em 11%). Quando a Selic cai abaixo de 8,5%, o rendimento igual a 70% da Selic mais a Taxa Referencial
(TR).
A vantagem da poupana que ela no tem custos de operao e nem tem incidncia de Imposto de Renda.
Alm disso, recebe garantia de at R$ 250 mil pelo Fundo Garantidor de Crdito (FGC). Isso significa que o
banco pode quebrar e mesmo assim voc receber o seu dinheiro de volta. Ta,bm muito fcil aplicar na
poupana. To fcil como fazer um depsito comum na sua conta bancria.
b) Certificado de Depsito Bancrio (CDB)
O CDB uma espcie de depsito a prazo fixo em bancos que oferecem rendimento. um ttulo de renda
fixa com prazo predeterminado cuja rentabilidade definida no ato da negociao, podendo ser prefixada ou
ps-fixada.
No tem custos de operao, mas h incidncia de Imposto de Renda conforme tabela da renda fixa. Tem
garantia de at R$ 250 mil pelo Fundo Garantidor de Crdito (FGC).
Hoje a maioria das operaes ps-fixada, sendo feita com base no Certificado de Depsito Interbancrio
(CDI). O negcio fechado com base em certa porcentagem da variao do CDI do perodo de aplicao.
Exemplo: o banco promete 80% do CDI. Assim, o rendimento depender da variao do CDI desse perodo.
O CDB prefixado informa ao investidor, no ato da aplicao, quanto ir render no seu vencimento. Por outro
lado, no CDB ps-fixado os rendimentos so formados por dois componentes: o primeiro uma taxa de
juros pactuada e o segundo componente um ndice de preos ou de juros de mercado, temos como exemplo
ndice Geral de Preos ao Mercado (IGP-M), Taxa Referencial (TR), etc.
A instituio financeira capta recursos por meio desses ttulos para atender suas demandas de crdito. O
CDB um ttulo endossvel, o que significa que pode ser transferido para outro investidor. Deve ser emitido
nominativo ao seu respectivo depositante e na forma escritural, deve ser custodiado na Cetip (Central de
Custdia e de Liquidao Financeira de Ttulos).
A negociao antes do vencimento pode ocorrer e o preo de recompra estabelecido pelas condies de
mercado no momento da transao. Na aplicao em CDB h incidncia de Imposto de Renda Retido na
Fonte sobre o ganho bruto, sendo o seu clculo realizado com base em tabela regressiva. A identificao do
detentor destes ttulos obrigatria quando o valor total em um mesmo banco seja superior a R$ 1 milho.
Na hora de aplicar, procure o gerente de sua conta ou de outro banco e negocie.
d) Letra de Crdito do Agronegcio (LCA)
A LCA um ttulo de crdito nominativos, vinculado a direitos de crdito originrios de negcios realizados
no agronegcio. Sua emisso exclusiva de instituies financeiras.
b) Letra de Crdito Imobilirio (LCI)

A LCI um ttulo lastreado por crditos imobilirios garantidos por hipoteca ou por alienao fiduciria de
imvel, conferindo aos seus tomadores direito de crdito pelo valor nominal, juros e, se for o caso,
atualizao monetria. Este ttulo pode ser remunerado por taxa prefixada, flutuante, Taxa Referencial (TR),
Taxa de Juros de Longo Prazo (TJLP), etc. A LCI pode ser emitida por banco comercial, banco mltiplo com
carteira de crdito imobilirio, sociedades de crdito imobilirio, associaes de poupana e emprstimo,
companhias hipotecrias ou outras instituies que venham a ser expressamente autorizadas pelo Banco
Central.
Tanto a LCI quanto a LCA so ttulos garantidos pelo Fundo Garantidor de Crdito (FGC) at o valor de R$
250 mil. H diversas ofertas no mercado, mas de maneira geral o valor mnimo de aplicao destes papis
ocorre na faixa de R$ 30 mil a R$ 50 mil e h regras de resgate, como exemplo com resgate mnimo de R$ 5
mil, em mltiplos de R$ 1 mil. O prazo de aplicao no poder ter limite de vencimento superior ao prazo
dos crditos imobilirios que servem de lastro. Uma das vantagens das LCI e LCA que sua remunerao
isenta de Imposto de Renda para as pessoas fsicas. Para aplicar, basta procurar bancos que tenham esse tipo
de ttulo e negociar o rendimento.