Mercados

Financieros

INTRODUCCIN
El sistema financiera tiene un papel central en el desarrollo de la
economa mexicana y mndial, est integrado por diferentes
mercados financieros: mercado de deuda, mercado de
intercambio y mercado accionario. Cada uno de ellos cumple
con un papel fundamental en la economa, muchas de esas
acciones que se realizan en esos mercados permiten la
conexin de Mxico con el mundo.
A continuacin la descripcin de cada uno de los mercados
financieros en Mxico.

Los mercados financieros son aqullos en los que se intercambian activos con el propsito
principal de movilizar dinero a travs del tiempo. Estn integrados fundamentalmente por los
mercados de deuda, los mercados de acciones y el mercado cambiario.
El mercado de deuda es la infraestructura donde se emiten y negocian los instrumentos de
deuda.
El mercado de deuda tambin se conoce con otros
nombres dependiendo del tipo de instrumentos de deuda
negociado.

El mercado de deuda en Mxico

comienza a operar en 1978 cuando
el Gobier no Feder a l e m i t e l o s
primeros Certificados de la
Tesorera de la Federacin (cetes).
En 1977 se emitieron los
petrobonos, cuyo rendimiento era
determinado por el precio del
petrleo. Sin embargo, la flexibilidad
de los Cetes para realizar
operaciones de compra y venta y
operaciones de reporto dentro y
fuera de la Bolsa Mexicana de
Valores contribuy a elevar el
nmero de operaciones con este
instrumento iniciando de esta forma
el desarrollo del mercado de deuda.
Previo a los cetes, la principal
fuente de financiamiento para el
pblico en general eran los crditos
bancarios. Durante la dcada de los
ochenta nacen las primeras casas
de bolsa, ofreciendo a los
intermediarios nuevas formas de
financiamiento encaminadas al
mercado de deuda.

En los noventas, la liberalizacin de

El mercado de deuda privada

las tasas de inters y la decisin del

se empieza a formar a partir

Gobierno Federal de financiar todo su

de la reforma financiera de

dficit presupuestal con la emisin de

1988 que termin con la

deuda tuvo como consecuencia una

reprivatizacin de la banca en

mayor participacin de los

1991. En este periodo se

intermediarios en este mercado.

empiezan a comerciar

Alrededor de esta dcada los

formalmente los ttulos de

pagafes, cuyo rendimiento estaba

deuda privada. En 1988

ligado al tipo de cambio peso-dlar

aparecen las aceptaciones

de EE.UU.A.; los tesobonos, que

bancarias y el papel

sustituyeron a los pagafes; los

comercial. Finalmente, en

ajustabonos, que pagaban un

2000, nacen los certificados

rendimiento ajustado por la inflacin y

burstiles, cuya principal

fueron reemplazados por los

caracterstica es la flexibilidad

udibonos; y, los bondes, que

que tienen en cuanto al monto

pagaban una tasa revisable cada 28

y al plazo de financiamiento.

y 91 das. En enero de 2000, y con el

propsito de impulsar el desarrollo en
el mercado de deuda a travs de
instrumentos de mayor plazo, el
Gobierno Federal emiti los primeros
bonos a tasa fija con un plazo de 3
aos. Actualmente existen
referencias de 3, 5, 10, 20 y 30 aos.

Instrumentos de Deuda
Los instrumentos de deuda son ttulos, o sea, documentos fundamentales para validar los
derechos de una transaccin financiera. esto representa el compromiso del emisor (entidad) de
pagar los recursos prestados ms un inters pactado o establecido previamente, al poseedor del
ttulo (o inversionista) en una fecha de vencimiento dada.
Resgo del emisor
Capacidad de pago del emisor.

Tipo de tasa.
Tasa fija, Tasa de inters variable o
inters indizada, el inters ser

Cotizacin. Publicacin de los

Instrumentos
financieros

liagado al tipo de cambio o a la

precios de los ttulos.

A Descuento: Valores de
descuento que no pagan intereses.

inflacin,

A Precio: El precio del instrumento

es el resultado de sumar el valor del

Colocacin.
-Pblica: Oferta que se hace por medio de
medios masivos.
- Privada: Dirigida a un grupo de
inversionistas determinado.

dia actual + valor presente.

Caractersticas de los instrumentos de deuda

Cetes

Bonos M, udibonos

Swaps de tasa
de inters

y bondes
Instrumetos
emitidos por el
G o b i e r n o
Federal con un
valor nominal de
10 pesos y
cotizados a
descuento.
Los cetes pagan
una tasa de
rendimiento
equivalente a la
diferencia entre
el valor nominal
y el precio de
descuento.

Emitidos por el
Gobierno Federal,
con valor nominal
de 100 pesos y se
cotiza a precio.

Es un acuerdo entre dos

intermediaros que
intercambian dinero
provenientes de una inversin
a tasa fija y fluidos de dinero
provinientes de una inversin a
tasa variable sobre un monto
acordado.
Los flujos provenientes de este
intercambio se denominan en
la misma moneda, aunque
existen variaciones que utilizan
diferentes cambios.

Certificados
Burstiles
Es emitido por la Bolsa
Mexicana de Valores y le
da a las empresas
flexibilidad dejndolas
determinar el plazo de la
deuda, el monto y las
condiciones generales
de pago y tasa que
requieran.

Respaldo de
Hipotoecas

Ayudan a impulsar el
desarrollo del sector
vivienda. Para emitirlo
se establece un
fideicomiso que est
constituido por la
cartera de crditos
hipotecarios.

Para vender o comprar ttulos de deuda es necesario acudir a un banco o casa de

bolsa, ya que las instituciones son las que realizan ese tipo de transacciones.
En caso que la persona sea inversionista por primera vez, podr hacer la compra
directamente del ttulo del emisor.
En el mercado secundario es donde se
demandan y ofrecen libremente los ttulos que
ya haban sido colocados en el mercado
secundario. Esto se hace con el objetivo de
crear precios justos. El mercado secundario
se divide en:
- Mercado Interbancario: Intervienen la banca
comercial, banca de desarrollo y las casas de
bolsa. las operaciones telefnicas.
- Mercado con la clientela: Interbancario Arrendadoras financieras, fondos de
inversin, personas fsicas, morales, siefores,
etc.

Cuando hablamos de mercado accionario, se hace referencia a los espacios fsicos o

virtuales, y el conjunto de reglas que permiten a los inversionistas, emisores e intermediarios
a realizar las operaciones de emisin, distribucin e intermediacin de ttulos accionarios
inscritos en el Resgistro Nacional de Valores.
La compraventa de acciones se puede llevar a cabo por el mercado primario, una vez
emitidas, pasan por el mercado secundario cuando los ttulos han sido adquiridos mediante
orfestas pblicas y privadas.

Los ttulos que se comercializan en este mercado se clasifican en :

Emisor: empresas privadas o sociedades de inversin.

Tipo: preferentes o comunes.

Bolsa Mexicana de Valores

Las primeras negociaciones de ttulos
accionarios de empresas mineras en
Mxico se realizaron en 1850, la
Bolsa Mercantil de Mxico se
constituy hasta 1886. En 1975, el
mercado accionario cambi su
nombre al que actualmente conserva,
Bolsa Mexicana de Valores (BMV).
En un principio, las acciones eran
ttulos de papel que los inversionistas
intercambiaban fsicamente aunque
esto limitaba severamente su libre
operacin. No fue sino hasta el 11 de
enero de 1999 que la totalidad de la
negociacin accionaria se incorpor a
un sistema electrnico de
negociacin, denominado Sistema
Electrnico de Negociacin,
Transaccin, Registro y Asignacin
(BMV-SENTRA Capitales). A partir de
ese momento, el intercambio de
acciones ya no se realiza de mano en
mano sino mediante registros
electrnicos.

La BMV desarroll varios ndices

para medir el desempeo del
mercado accionario mexicano en su
conjunto. El ms importante es el
ndice de Precios y Cotizaciones
(IPC), que normalmente cuenta con
35 emisoras. El IPC funciona como
un termmetro del mercado al medir
la evolucin de los precios de las
acciones listadas. Asimismo, si un
inversionista quiere mitigar el riesgo
de comprar acciones y busca
replicar el rendimiento de algn
ndice sin tener que adquirir los
ttulos de las emisoras respectivas,
puede invertir en ttulos
referenciados a acciones (tracs) .
Estos valores son instrumentos
emitidos por instituciones
financieras que estn vinculados a
un conjunto de acciones. Por
ejemplo, el trac que replica al IPC
se llama Naftrac.

En la BMV no slo se pueden

encontrar empresas nacionales o
extranjeras que acudieron a la bolsa
mexicana para recabar capital, sino
tambin cotizan acciones de otros
mercados internacionales, como el
NYSE, que decidieron colocar sus
ttulos para qaue inversionistas
mexicanos inviertan en ellos. Esta
compraventa de acciones listadas en
otros mercados organizados se
realiza a travs del Mercado Global
BMV, en el que actualmente se
negocian acciones de empresas de
Estados Unidos, Canad, Australia,
Europa y otros pases asiticos. De
igual forma, las acciones de
empresas mexicanas pueden
comprarse en mercados
estadounidenses a travs de
certificados de depsito
estadounidenses (ADRs, por sus
siglas en ingls).

Privada

D u e o s

Tipos de
Empresas

Pblica

accionistas son

Cualquier

congregados
s o l o

persona puede

p o r

invitacin y
nungn externo
puede ser
accionista.

Es aplicable para
personas especficas. No
abierto al pblico.

comprar o
El intercambio de acciones
se realiza en mercados
organizaddos o que operan
con reglas transparentes y
estn abiertos al pblico
inversionista, cualquier
persona o entidad que
cumpla con los requisitos
establecidos podr
participar.

vender las
aciones de la
compaa.

El mercado cambiario o

Los mercados cambiarios

de divisas es el mercado

facilitan el comercio

en el cual se negocian las

internacional ya que permiten

distintas monedas

la transferencia del poder de

extranjeras. Este mercado

compra de una moneda a otra.

est constituido por una

As, los agentes de un pas

gran cantidad de personas

pueden realizar ventas,

(inversionistas,

compras y otros tipos de

operadores, etctera)

negocios con los agentes de

alrededor del mundo. En

otras naciones. Exportadores,

ese mercado se compran

importadores, turistas

y se venden monedas de

n a c i o n a l e s e n e l e x t e r i o r,

distintas naciones,

turistas extranjeros en Mxico,

permitiendo as la

inversionistas, y trabajadores

realizacin de cualquier

mexicanos en el extranjero,

transaccin internacional.

entre otros, recurren al

mercado cambiario

El mercado cambiario
mexicano forma parte del
mercado internacional de
divisas. La mayor parte de
sus operaciones se realizan
en el mercado peso-dlar ya
que la actividad en los
mercados con otras divisas es
muy baja. Este mercado est
descentralizado; se pueden
realizar operaciones con el
peso mexicano en cualquier
mercado del mundo donde se
ofrezca el cambio. El mercado
cambiario mexicano opera las
24 horas del da. Todas las
operaciones al mayoreo se
realizan de manera
electrnica.

Forward

Contrato donde se pacta la

compra o venta de una
moneda a un plao futuro
mayor a 48 horas y a un tipo
de cambio fijo. Se compra o
vende a una cantidad de
divisas que se recibirn en
una fecha futura y al tipo
pactado para dicha fecha.

Productos
derivados
del tipo de
cambio

Futuro

E s t e t ip o d e c a m b i o s e
negocia en un mercado
organizado, por lo que el
plazo y el monto estn
definidos de ante mano.

Los Mercados Financieros juegan un papel importante en la economa del pas

y en todo el mundo, pues por medio de ellos las grandes instituciones pueden
realizar operaciones a favor de la economa y de las empresas involucradas.
Los diferentes tipos de mercados facilitan la compraventa de acciones y
divisas, ayudando a la fluidez de la economa.
Mxico cuenta con organizaciones como la BMV y el Banco de Mxico que
operan da con da para realizar los cambios pertinentes.

Banco de Mxico. Sistema Financiero.

Web: http://www.banxico.org.mx/divulgacion/sistema-financiero/sistemafinanciero.html#Mercadosdedeuda
UNAM. Mercados e Instrumentos Financieros.
Web:http://herzog.economia.unam.mx/profesores/blopez/Riesgo-Pres2.pdf