SUPERINTENDENCIA DEL SISTEMA FINANCIERO

SAN SALVADOR, EL SALVADOR, C.A.

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NCS - 018

El Consejo Directivo de la Superintendencia del Sistema Financiero con base en la potestad

contenida en el literal c) del artculo 10 de la Ley Orgnica de la Superintendencia del
Sistema Financiero; en cumplimiento de los artculos 37 y 85 de la Ley de Sociedades de
Seguros y de los artculos 25 y 26 del Reglamento de la Ley de Sociedades de Seguros,
emite las:

NORMAS PARA LA CONTABILIZACIN Y VALORIZACIN DE LOS TITULOS

VALORES DE LA CARTERA DE INVERSIONES DE LAS SOCIEDADES DE
SEGUROS

CAPTULO I
OBJETO Y SUJETOS
Art. 1.- El objeto de estas Normas, es ampliar y determinar los conceptos relativos
a la forma, metodologa y periodicidad en que se efectuar la valorizacin de las
inversiones en ttulosvalores representativos de deuda de las sociedades de seguros que se
mencionan en el artculo 37 de la Ley de Sociedades de Seguros y los artculos 25 y 26 del
Reglamento de la citada Ley.
Art. 2.- Los sujetos obligados al cumplimiento de estas Normas son los siguientes:
a) Las sociedades de seguros constituidas en El Salvador;
b) Las sucursales de aseguradoras extranjeras; y,
c) Las asociaciones cooperativas que prestan servicios de seguros.
Cuando en la presente Norma se mencione a las sociedades de seguros, deber
entenderse que se refieren a los sujetos mencionados en los literales de este artculo.

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CAPTULO II
VALORIZACIN Y CONTABILIZACIN
Frecuencia de las valorizaciones
Art. 3. Las valorizaciones de los instrumentos financieros a que se refiere esta
Norma, se harn al final de cada mes y los mtodos que a continuacin se describen se
adoptarn con la prelacin en que estn expuestos.
Valor de Adquisicin
Art. 4.- Se contabilizarn por su valor de adquisicin los instrumentos
representativos de deuda, cuando sean de corto plazo, entendido ste como aquel que no
excede de doce meses.
Valor de Mercado
Art. 5.- Se contabilizarn por su valor de mercado, cuando se trate de documentos
emitidos a plazo superior de doce meses y que se transen reiteradamente en el mercado
secundario de bolsa de valores. Se entender que un instrumento se ha transado
reiteradamente cuando se haya negociado al menos una vez en cada una de las cuatro
semanas a la fecha de referencia de la valuacin, para lo cual debern consultarse las
estadsticas de la Bolsa de Valores.
Este mtodo consiste en comparar el valor contable de los ttulosvalores con el valor
de mercado. Se entiende por valor de mercado el promedio ponderado de las transacciones
ocurridas en las ltimas cuatro semanas. Si el valor de mercado resulta menor que el valor
contable, este ltimo se corregir creando una estimacin o provisin en la cuenta
complementaria de activo que corresponda; cuando se presente el caso contrario, se
mantendr el valor contable.
Para los fines de este mtodo no se deben considerar las denominadas operaciones
de reporto.
Valor Presente
Art. 6.- Se contabilizarn por su valor presente, cuando se trate de documentos
representativos de deuda emitidos a plazo superior a un ao y que no se transan en el
mercado secundario de bolsa de valores, bien por ser no negociables o por que no tienen
mercado.
Este mtodo consiste en ajustar el valor contable de los ttulosvalores calculndoles
el valor presente, utilizando como tasa de descuento el promedio simple que resulte de la
tasa promedio ms alta del mes inmediato anterior de los ttulosvalores emitidos por el
Banco Central de Reserva negociados en el mercado secundario de la Bolsa de Valores,
segn las estadsticas de la Bolsa de Valores y la tasa promedio de las operaciones activas
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que publica el banco antes citado. Por la diferencia entre el valor contable y el valor
presente determinado, se deber constituir la provisin o estimacin en la cuenta
complementaria de activo correspondiente.
Tambin se deber aplicar este mtodo cuando se trate de instrumentos
representativos de deuda emitidos por entidades radicadas en el extranjero, cuando no
tuviesen una categora de riesgo.
Provisin por categora de riesgo
Art. 7 .- Cuando existan instrumentos representativos de deuda, a los que no sea
posible aplicarles algunos de los tres mtodos antes descritos y se tratare de ttulosvalores
emitidos por entidades radicadas en el pas, se les deber constituir una provisin con base
a la categora de riesgo asignada por una calificadora de riesgos inscrita en la
Superintendencia de Valores, con base al Anexo No. 1.
Las categoras de riesgo y las calificaciones antes referidas, sern las que
proporcione la Superintendencia de Valores.
Cuando se trate de ttulosvalores representativos de deuda emitidos por entidades
radicadas en el extranjero, la sociedad de seguros deber obtener la calificacin de riesgo
del instrumento y proceder conforme el inciso segundo de este artculo, asignndole la
categora de riesgo que ms se aproxime a la tabla del Anexo referido. La asimilacin de la
categora de riesgo del instrumento con las emitidas por la Superintendencia de Valores,
deber quedar documentada y autorizada por quien corresponda segn las polticas de cada
sociedad de seguros.
Valuacin de inversiones en acciones a su valor de mercado
Art. 8.- La valuacin de las inversiones accionarias temporales se har con base al
valor del mercado de la accin y de no existir cotizacin en el mercado se aplicar el valor
patrimonial proporcional o mtodos de participacin.
Para estos efectos, se entiende por valor de mercado, el valor en que se cotizan las
acciones a una fecha determinada en la Bolsa de Valores. Se entender que una accin se ha
cotizado cuando se haya negociado al menos una vez en cada una de las cuatro ltimas
semanas a la fecha de referencia de la valuacin, para lo cual debern consultarse las
estadsticas de la Bolsa de Valores. Si el valor de mercado resultare menor que el valor
contable, este ltimo se corregir creando una estimacin o provisin en la cuenta
complementaria de activo que corresponda; si se presentare el caso contrario, se mantendr
el valor contable.

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Valuacin de las inversiones en acciones por el Mtodo de Participacin

Art. 9. Este mtodo consiste en registrar inicialmente la inversin en acciones al
costo de adquisicin, la cual deber ser ajustada anualmente para reconocer la parte
proporcional de las utilidades o prdidas de la compaa emisora con posterioridad a la
fecha de la adquisicin. Si se tratare de utilidad, esta deber registrarse en la respectiva
subcuenta de la cuenta 57 INGRESOS FINANCIEROS Y DE INVERSIN
y se tratare de prdida, en la subcuenta respectiva de la cuenta 47 GASTOS
FINANCIEROS Y DE INVERSIN.
Las inversiones accionarias permanentes de las sociedades de seguros, sern objeto
de tratamiento en otra Norma.
Documentos sin riesgo
Art.10.- Los ttulosvalores emitidos o garantizados por el Banco Central de Reserva
y por otras entidades del Estado, pagaderos con fondos del Presupuesto Nacional, debern
considerarse sin riesgo, para los propsitos de estas Normas, por consiguiente, el valor
contable deber ser igual al valor de adquisicin establecido en el artculo 4 de estas
Normas.
Registro inicial
Art. 11.- Los ttulosvalores que adquiera la sociedad de seguros se deben
contabilizar al costo de adquisicin neto de gastos de corretaje, comisiones y otras
erogaciones relacionadas con la compra.
Cuando los ttulos valores se compren entre fechas de pago de intereses, los
devengados desde la fecha del ltimo pago hasta la de compra, no deber formar parte del
costo de los mismos por lo que se registrarn como intereses por cobrar.
El corretaje, comisiones y cualquier erogacin que se identifique con la compra,
deben aplicarse a la cuenta de resultados correspondiente.
Constitucin de provisiones
Art.12.- Las provisiones o estimaciones referidas en los artculos anteriores se harn
mensualmente, debitando los gastos de operacin en la cuenta 4702 denominada
"Provisin para desvalorizacin de Inversin" y acreditando la cuenta complementaria de
activo 1299 denominada "Provisin por desvalorizacin de Inversiones".
Reconocimiento de prdidas
Art. 13.- El reconocimiento de prdida en una inversin ocasionar un crdito en la
cuenta de activo que registra la inversin y se debitar la cuenta complementaria de activo
hasta por el valor provisionado correspondiente al instrumento castigado, la diferencia si
hubiere, se debitar a la cuenta 4901 de gastos denominada "Gastos Extraordinarios"
Castigo de Rendimiento de inversiones en valores.
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Liberacin de provisiones
Art. 14.- Las liberaciones de provisiones ocasionarn un crdito, en la cuenta 5802
"Disminucin de Provisiones" Provisiones para inversiones y un dbito en la cuenta
complementaria de activo.
Las liberaciones de provisiones pueden ser ocasionadas por disminucin del
requerimiento de provisiones, por redencin del instrumento o por transferencia del
mismo.
CAPTULO III
OTRAS DISPOSICIONES Y VIGENCIA
Art. 15.- Las sociedades de seguros que al constituir las provisiones requeridas por
estas Normas tengan una disminucin en su patrimonio neto mnimo por debajo del
requerido legalmente, podrn presentar un plan para la constitucin de tales provisiones a la
Superintendencia.
Art. 16.- Lo no previsto en estas Normas ser resuelto por el Consejo Directivo de
la Superintendencia del Sistema Financiero.
Art. 17.- Estas normas tendrn vigencia a partir del uno de marzo del ao dos mil
uno.

(Aprobadas por el Consejo Directivo de la Superintendencia del Sistema Financiero, en la Sesin CD

06/2001 del 8 de febrero del ao dos mil uno.)
(1) El Consejo Directivo de la Superintendencia del Sistema Financiero, en la Sesin CD 24/01 del 17 de
mayo del ao 2001, acord derogar el inciso ltimo del artculo 7, reforma que tendr vigencia a
despus de 48 horas de que se comunique la reforma.

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Anexo No. 1.

CATEGORIAS DE CLASIFICACION
CATEGORIAS

Provisin

AAA
AA

2%

BBB

5%

BB

10%

25%

50%

75%

100%

CATEGORIAS

Provisin

N-1

N-2

N-3

N-4
N-5

5%

10%

25%
100%

EMISIONES DE TITULOS DE DEUDA A LARGO PLAZO

Corresponde a aquellos instrumentos en que sus emisores cuentan con la ms alta capacidad
de pago del capital e intereses en los trminos y plazos pactados, la cual no se vera afectada
ante posibles cambios en el emisor, en la industria a que pertenece o en la economa.
Corresponde a aquellos instrumentos en que sus emisores cuentan con una muy alta capacidad
de pago del capital e intereses en los trminos y plazos pactados, la cual no se vera afectada
ante posibles cambios en el emisor, en la industria a que pertenece o en la economa.
Corresponde a aquellos instrumentos en que sus emisores cuentan con una buena capacidad de
pago del capital e intereses en los trminos y plazos pactados, pero sta es susceptible de
deteriorarse levemente ante posibles cambios en el emisor, en la industria a que pertenece o
en la economa.
Corresponde a aquellos instrumentos en que sus emisores cuentan con una suficiente
capacidad de pago del capital e intereses en los trminos y plazos pactados, pero sta es
susceptible de debilitarse ante posibles cambios en el emisor, en la industria a que pertenece o
en la economa.
Corresponde a aquellos instrumentos en que sus emisores cuentan con capacidad para el pago
del capital e intereses en los trminos y plazos pactados, pero sta es variable y susceptible de
deteriorarse ante posibles cambios en el emisor, en la industria a que pertenece o en la
economa, pudiendo incurrirse en retraso en el pago de intereses.
Corresponde a aquellos instrumentos en que sus emisores cuentan con el mnimo de capacidad
de pago del capital e intereses en los trminos y plazos pactados, pero sta es muy variable y
susceptible de deteriorarse ante posibles cambios en el emisor, en la industria a que pertenece
o en la economa, pudiendo incurrirse en prdida de intereses y capital.
Corresponde a aquellos instrumentos en que sus emisores no cuentan con una capacidad de
pago suficiente para el pago del capital e intereses en los trminos y plazos pactados,
existiendo alto riesgo de prdida de capital e intereses.
Corresponde a aquellos instrumentos en que sus emisores no cuentan con una capacidad para
el pago del capital e intereses en los trminos y plazos pactados, y que presentan
incumplimiento efectivo de pago de intereses o capital, o requerimiento de quiebra en curso.
Corresponde a aquellos instrumentos cuyo emisor no ha presentado informacin suficiente, o
no tiene informacin representativa para el perodo mnimo exigido para la clasificacin,
adems de no existir garantas suficientes.
EMISIONES DE TITULOS DE DEUDA A CORTO PLAZO
Corresponde a aquellos instrumentos cuyos emisores cuentan con la ms alta capacidad de
pago del capital e intereses en los trminos y plazos pactados, la cual no se vera afectada
ante posibles cambios en el emisor, en la industria a que pertenece o en la economa.
Corresponde a aquellos instrumentos cuyos emisores cuentan con una buena capacidad de
pago del capital e intereses en los trminos y plazos pactados, pero sta es susceptible de
deteriorarse levemente ante posibles cambios en el emisor, en la industria a que pertenece o
en la economa.
Corresponde a aquellos instrumentos cuyos emisores cuentan con suficiente capacidad de
pago del capital e intereses en los trminos y plazos pactados, pero sta es susceptible de
debilitarse ante posibles cambios en el emisor, en la industria a que pertenece o en la
economa.
Corresponde a aquellos instrumentos cuyos emisores poseen una capacidad de pago del
capital e intereses en los trminos y plazos pactados, que no rene los requisitos para
clasificar en los niveles N-1, N-2, N-3.
Corresponde a aquellos instrumentos cuyo emisor no ha proporcionado informacin
representativa para el perodo mnimo exigido para la clasificacin, adems de no existir
garantas suficientes.

Fuente: Superintendencia de Valores (Excepto los porcentajes de provisin)

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Anexo No. 2
CATEGORAS DE RIESGO POR EMISOR
Categora

Provisin

INDICADOR
Corresponde a aquellas entidades que cuentan con la ms alta capacidad
de pago de sus obligaciones en los trminos y plazos pactados, lo cual no
se vera afectada ante posibles cambios en la entidad, en la industria a que
pertenece o en la economa. Los factores de riesgo son insignificantes.

EAAA

Corresponde a aquellas entidades que cuentan con una muy alta

capacidad de pago de sus obligaciones en los trminos y plazos pactados,
la cual no se vera afectada ante posibles cambios en la entidad, en la
industria a que pertenece y en la economa. Los factores de proteccin son
fuertes, el riesgo es modesto.

EAA

EA

2%

EBBB

5%

EBB

10%

EB

25%

EC

50%

ED

75%

Corresponde a aquellas entidades que cuentan con una buena capacidad

de pago de sus obligaciones en los trminos y plazos pactados, pero sta
es susceptible de deteriorarse levemente ante posibles cambios en la
entidad, en la industria a que pertenece o en la economa. Los factores de
proteccin son satisfactorios.
Corresponde a aquellas entidades que cuentan con una suficiente
capacidad de pago de sus obligaciones en los trminos y plazos pactados,
pero sta es susceptible de debilitarse ante posibles cambios en la entidad,
en la industria a que pertenece o en la economa. Los factores de
proteccin son suficientes.
Corresponde a aquellas entidades que cuentan con capacidad para el pago
de sus obligaciones en los trminos y plazos pactados, pero sta es
variable y susceptible de deteriorarse ante posibles cambios en la entidad,
en la industria a que pertenece o en la economa, pudiendo incurrirse en
retraso en el pago de sus obligaciones. Los factores de proteccin varan
ampliamente con las condiciones econmicas y/o de adquisicin de nuevas
obligaciones.
Corresponde a aquellas entidades que cuentan con el mnimo de capacidad
de pago de sus obligaciones en los trminos y plazos pactados, pero sta
es muy variable y susceptible de deteriorarse ante posibles cambios en la
entidad, en la industria a que pertenece o en la economa, pudiendo
incurrirse en prdida de sus obligaciones. Los factores de proteccin
varan muy ampliamente con las condiciones econmicas.
Corresponde a aquellas entidades que no cuentan con una capacidad de
pago suficiente para el pago de sus obligaciones en los trminos y plazos
pactados, existiendo alto riesgo de prdida de stos. Existe un riesgo
substancial de que las obligaciones contractuales no sean pagadas a
tiempo.
Corresponde a aquellas entidades que no cuentan con una capacidad para
el pago de sus obligaciones en los trminos y plazos pactados, y que
presentan incumplimiento efectivo de stos, o requerimiento de disolucin,
liquidacin o quiebra en curso.
Corresponde a aquellas entidades que no poseen informacin suficiente o

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SAN SALVADOR, EL SALVADOR, C.A.
EE

100%

sta no es representativa, lo que no permite emitir una opinin sobre su

riesgo.

Fuente: Superintendencia de Valores (Excepto los porcentajes de provisin)