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La Medición y Estructura de la

Economía

Dr. Daniel Ortega Loayza


La contabilidad Nacional: la medición de la
producción, la renta y el gasto

La contabilida d na cional es el modelo contable que se utiliza


para medir la actividad económica actual.

La contabilida d na cional se basa en la idea de que la ca ntida d de


a ctivida d económica que realiza en un periodo de tiempo puede
medirse por medio de:

• La ca ntidad de producción, excluida la que se utiliza


en las fases intermedias de producción (el método de
producto).
• La renta percibida por los productores (el método de
la renta) y
• La ca ntida d de gasto de los compra dores últimos de
la producción (el método del gasto).

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La contabilidad Nacional: la medición de la
producción, la renta y el gasto
Cada uno de estos métodos ofrece una perspectiva diferente de la
economía.
Sin embargo el principio fundamental es que se basa en la
contabilidad nacional es que, salvando algunos problemas como los
datos incompletos o mal declarados, los tres métodos generan
medidas idénticas de la cantidad de la actividad económica actual.

¿ Por qué son equivalentes estos tres métodos?

No es casualidad que los métodos del producto, de la renta y del


gasto den la misma respuesta. La lógica de estos tres métodos es
tal que siempre deben dar la misma respuesta.

En primer lugar el valor de mercado de los bienes y servicios que se


producen en un determinado periodo es por definición igual a la
cantidad que deben gastar los compradores para adquirirlos.

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La contabilidad Nacional: la medición de la
producción, la renta y el gasto
El valor de mercado de un bien o servicio y el gasto de ese bien o
servicio siempre son iguales, por lo que el método del producto
(que mide los valores de mercado) y el método del gasto (que
mide el gasto) deben dar la misma medida de la actividad
económica.

Obsérvese a continuación que lo que recibe el vendedor debe ser


igual a lo que gastan los compradores.

Los ingresos del vendedor son iguales, a su vez, a la renta total


generada por la actividad económica, incluida la renta pagada por
los trabajadores y a los proveedores, los impuestos pagados al
estado y los beneficios (lo que quede).

Por lo tanto el gasto total debe ser igual a la renta total


generada, lo cual implica que el método del gasto y la renta también
deben dar la misma respuesta
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La contabilidad Nacional: la medición de la
producción, la renta y el gasto
Por último, como el valor del producto como la renta son iguales al
gasto, también deben ser iguales.

Producción total = renta total = gasto total

La ecuación se denomina identida d fundamental de la renta


nacional y constituye la base de la contabilidad nacional

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La Contabilidad N acional

Identidades Básicas 

Producción  PB I = PNB = PNN = Y  ¿Qué bienes se producen? 


Gasto  GN = C + IR  + G  + NX = Y  ¿Quien los com pra? 
Renta  Y D  = Y ­ T  = C + S = Y  ¿Quien recibe qué? 
Supuestos
Identidades Básicas
(simplificadas) 

GN = C +   IR  + G + NX 
Ip  + IS 

C + IR  + G + NX  =   Y  =  C + S + T 
¿Q uién lo compra?
G asto Producción Renta 
(gasto)

¿Q ué se produce? S ­ IR  =    G  ­ T     +     NX 



(Producción) S privado S público S exterior
+ Superávit + Superávit + Superávit
¿Q uién recibe qué? ­ Déficit ­ Déficit ­ Déficit

(Renta) 
Y D  = Y ­ T 
Y = C + S + T 
Y D  = C + S 
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El Producto Bruto Interno

El indicador más amplio de la actividad económica


agregada, así como el más conocido y utilizado, es el
producto interior bruto o PIB (Producto Bruto Interno o
PBI ­ Perú).

El PBI de un país puede medirse mediante el método de


producto, el método del gasto y el método de la renta.

Aunque los tres dan el mismo valor del PBI, cada uno lo
ve de forma distinta.

Utilizando los tres métodos tenemos una idea más


completa de la estructura de la economía que utilizando
cualquiera de ellos.

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El Producto Bruto Interno
El método del producto para medir el PBI
En el método del producto, el producto bruto interno (PBI) de un
país es el valor de mercado de los bienes y los servicios finales
recién producidos dentro de un país durante un periodo fijo de
tiempo.
Para examinar las distintas partes de esta definición, analizamos
algunas cuestiones prácticas que plantea la medición del PBI.

El método del producto mide la actividad económica sumando los


valores de mercado de los bienes y los servicios producidos,
excluidos los que se emplean en las fases intermedias de
producción.
Este método utiliza el concepto de valor aña dido .

El valor aña dido de cualquier productor es el valor de su


producción menos el de los factores que compra a otros
productores. El método del producto calcula la actividad sumando
los valores añadidos por todos los productores.
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El Producto Bruto Interno
El método del producto para medir el PBI
Imaginemos una economía en la que solo hay dos empresas, llamadas
NaranjasSA y ZumoSA.
NaranjaSA, posee y gestiona naranjales. Vende algunas de sus
naranjas directamente al público y el resto a ZumoSA, que produce y
vende zumo de naranja. La tabla adjunta muestra las transacciones
que realiza cada una de las empresas durante el año. 
Tabl a 2.1 Transacci ones de NaranjaSA. 
A. Salarios pagados a sus trabajadores  15,000 
B. Impuestos pagados al Estado  5,000 
C. Ingresos generados por las ventas de naranjas  35,000 
D. Naranjas vendidas al público  10,000 
E. Naranjas vendidas a Zumo  25,000 

Tabl a 2.2 Transacciones de ZumoSA. 
A. Salarios pagados a sus trabajadores  10,000 
B. Impuestos pagados al Estado  2,000 
C. Naranjas compradas a NaranjaSA.  25,000 
D. Ingresos  generados  por las  ventas de zumo de naranja  40,000 

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El Producto Bruto Interno
El método del producto para medir el PBI
Tabla 2.3 El valor añadido y el PBI 
Compras 
Valor 
Producto  Ventas  a otras 
añadido 
(a)  (b)  empresas 
(c) 
(d)=(b)­(c) 
Empresa 
A. NaranjaSA. (Fila C tabla2.1)  naranja  35,000  0  35,000 
B. ZumoSA. (Fila D tabla 2.2)  zumo  40,000  25,000  15,000 
Totales  75,000  25,000  50,000 
NaranjaSA produce naranja por valor de S/.35,000 y ZumoSA produce zumo por valor
de S/.40,000. Sin embargo, si midiéramos la actividad económica total sumando
simplemente 35,000 y 40,000 soles, contabilizamos dos veces S/.25,000 de naranjas
que ZumoSA compró a NaranjaSA y transformó en zumo.
Para evitar la doble contabilización, sumamos el valor añadido en lugar de la
producción: como ZumoSA transformó naranjas por valor de S/.25,000 en un
producto por valor de S/.40,000, el valor añadido de ZumoSA es de S/.15,000 (40,000­
25,000).
Naranja SA no utiliza factores comprados a otras empresas por lo que su valor añadido
es igual al de sus ingresos de S/.35,000. Por lo tanto el valor añadido de la economía
es igual a S/.35,000 + S/.15,000 = S/.50,000.
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S ahorro de las familias
Miles de
T
G millones
Familias Gobierno de soles 

E de
nd l
C

e u go
C=  7,674 

da bi e
m rn
Y I=  1,624 

ie o
nt
G=  2,054 

o
X­M=  ­505 
Mercado de X ­M n to Mercados Y=  10,847 
Mercado de ie o
bienes m n Financieros
recursos uda t e r
I d e ex C=  7,674 
l
En de S=  1,666 
I
T=  1,506 
Resto del Y=  10,846
Empresas C
Y G Mundo
X ­M

Endeudamiento de las empresas


En el flujo circular del ingreso y el gasto, las familias realizan gastos de consumo (C); las empresas
realizan gastos de inversión (I); los gobiernos compran bienes y servicios (G); y el resto del mundo
compra exportaciones netas (X­M), (flujo rojo). Las familias reciben ingresos (Y) de las empresas (flujo
azul). El ingreso agregado (flujo azul) es igual al gasto agregado (flujo rojo). Las familias usan su ingreso
para consumir (C), ahorrar (S) y pagar impuestos netos (T). Las empresas se endeudan para financiar
sus gastos de inversión y los gobiernos y el resto del mudo se endeudan para financiar su déficit o prestar
su superávit (flujo verde)
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El Producto Bruto Interno
El método del producto para medir el PBI
Valor de Mercado
Los bienes y servicios se contabilizan en el PBI a sus valores de
merca do , es decir, a los precios a los que se venden. La ventaja de
utilizar valores de mercado reside en que permite sumar la
producción de diferentes bienes y servicios.

Valor de merca do: Los precios en los cuales cada


artículo es comercializado en los mercados

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El Producto Bruto Interno
El método del producto para medir el PBI
Bienes y servicios recien producidos
El PBI, al ser una medida de la actividad económica actual, sólo
incluye los bienes y los servicios recién producidos en el periodo
actual. Excluye las compras o ventas de bienes producidos en
periodos anteriores.
Periodo actual

PBI incluye solo bienes y servicios PBI incluye solo bienes y servicios
periodos anteriores producidos en el periodo actual
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El Producto Bruto Interno
El método del producto para medir el PBI
Bienes y servicios finales
Los bienes y los servicios producidos durante un periodo de tiempo
pueden dividirse en bienes y servicios intermedios y bienes y
servicios finales.
Los bienes y servicios intermedios son los que se utilizan para
producir otros bienes y servicios en el mismo periodo en el que se
produjeron.
Por ejemplo la harina que se utiliza para hacer pan ese mismo año
es un bien intermedio.

La compañía de transporte por carretera que


transporta la harina a la panadería presta un
servicio intermedio.
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El Producto Bruto Interno
El método del producto para medir el PBI
Bienes y servicios finales
Los bienes y los servicios finales son los bienes y los servicios que
no son intermedios, son los productos de un proceso
Como el fin de la actividad económica es la producción de bienes y
servicios finales y los bienes intermedios no son más que un paso en
ese proceso, el PBI solo contabiliza los bienes y los servicios finales.

Un bien de capital es un bien que es producido (lo cual excluye los


recursos naturales, como la tierra) y que se emplea para producir otros
bienes, a diferencia de un bien intermedio, no se desgasta totalmente
en el mismo periodo en que se produce.

Los bienes de capital son clasificados como bienes finales y se


incluye, su producción en el PBI, ya que el aumento de la capacidad
productiva que representan los bienes de capital es un importante fin
de la actividad económica

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El Producto Bruto Interno
El método del producto para medir el PBI
Bienes y servicios finales
La inversión en existencias, las existencias son los bienes acabados
que no se han vendido, los que están produciéndose y las materias
primas que tienen las empresas. La inversión en existencias es la
cantidad que aumentan las existencias en un año*.

Existencias

* Cuando las existencias disminuyen durante el año, la inversión en existencias es negativa


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El Producto Bruto Interno
El método del producto para medir el PBI
EL PNB y el PBI
El producto na cional bruto (PBN) es el valor de mercado de los
bienes y los servicios finales recién producidos por f actores de
producción na cionales durante el periodo actual (a diferencia de
la producción que se realiza dentro de un país que es el PBI)
Los pagos netos a los factores procedentes del extranjero (PNF)
sin la renta pagada a los factores de producción nacionales por el
resto del mundo menos la renta pagada a los factores de producción
extranjeros por nuestra economía utilizando este concepto,
expresamos la relación entre el PBI y el PNB de la forma siguiente: 

PBI = PBN - PNF 


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PARTICIPACION DE LAS UNIDADES PRODUCTIVAS EN EL CRECIMIENTO
DEL PRODUCTO BRUTO INTERNO 
PRODUCCION DE BIENES  Ante situaciones internas de 
O  SERVICIOS 
Tiene como meta 
la generación de 
Toda vez que 
tiene como  VENTAS O INGRESOS  BAJAS CALIDADES 
razón de ser 
Que hacen factible la  ESCASEZ 
Se da por la  obtención de  (OFERTA < DEM. 
intervención 
nacional y  Sobre los que recaen 
extranjera en la 
UTILIDADES  ALTOS PRECIOS 
Sobre los que recaen 

SATISFACER NEC.  IMPUESTOS A LA  Que constituyen con  IMPUESTOS A LAS  NO  EXISTENCIA 


DE LA DEMANDA  RENTA  otras fuentes los  VENTAS 

RECURSOS DEL  En 
ESTADO 
Con los que se acomete la  BIENES DE 
CONSUMO FINAL 
Representa en  En caso de positivas 
función de los  INVERSION  situaciones en precios 
calidades y exclusividad  BIENES DE 
ingresos obtenidos  PUBLICA  puede orientarse al  CONS. INTERM. 
por concepto de  Con los que se 
sueldos, utilidades  Que aunada a la  ejecuta el 
distribuidas, etc.  BIENES DE CAPIT. 
el  (TECNOLOGIA) 
INVERSION  COMERCIO 
PRIVADA  INTERNACIONAL 
Constituye  la  Causándose así las  Provocan  las 

CONSUMO DEL 
SECTOR FAMILIAS  + INVERSION TOTAL 
EN LA ECONOMIA  +  GASTO DEL GOBIERNO  +  EXPORTACIONES  ­  IMPORTACIONES 

La cuantificación de estos factores de mercado dan como resultado el 

PRODUCTO INTERNO  PBI = Cf + I + Gg + E ­ M
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El Producto Bruto Interno
El método del gasto para medir el PBI
Examinando el lado de la contabilidad nacional correspondiente al
gasto, se obtiene otra perspectiva de los componentes del PBI.
Aplicando el método del gasto, el PBI es el gasto total de bienes y
servicios finales producidos dentro de un país durante un
determinado periodo de tiempo.

Para calcularlo, se suman cuatro grandes clases de gasto:

• El consumo,
• La inversión,
• Las compras de bienes y servicios por parte del estado y
• Las exportaciones netas de bienes y servicios.

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El Producto Bruto Interno
El método del gasto para medir el PBI
En símbolos:

Y = PBI = Producción total = renta total = gasto total;


C = consumo;
I = inversión;
G = compras de bienes y servicios por parte del estado;
NX = exportaciones netas de bienes y servicios

Con estos símbolos expresamos el método del gasto para medir el


PBI de la forma siguiente: 

Y = C + I + G + NX  ….(2.1)


La ecuación 2.1 se denomina identidad de la renta y el gasto
porque establece que la renta, Y, es igual al gasto total, C + I + G
+ NX.
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El Producto Bruto Interno
El método del gasto para medir el PBI
El consumo . Es el gasto de los hogares de una país en bienes y
servicios finales, incluidos la producción en otros países*.
El gasto de consumo se divide en tres categorías:
1. Bienes de consumo dura dero , que son artículos de consumo
que duran mucho, como los automóviles, los televisores, los
muebles y los grandes electrodomésticos (pero no las viviendas, que
se clasifican dentro de la inversión);

2. Bienes de consumo no dura dero , que son artículos que duran


poco, como los alimentos, ropa y los combustibles; y

3. Servicios, como la enseñanza, la asistencia sanitaria, los servicios


financieros y el transporte.

* Más adelante, restamos las importaciones para obtener el gasto total en los bienes y servicios
producidos en la economía del país
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El Producto Bruto Interno
El método del gasto para medir el PBI
La inversión. Comprende tanto la inversión fija , que es el gasto en
nuevos bienes de capital, como la inversión en existencias, son los
aumentos de las existencias de las empresas. La inversión fija está
formada a su vez por dos grandes componentes:

1. La inversión empresarial fija, que es el gasto de las empresas en


estructura (por ejemplo, fábricas, almacenes y edificios de oficinas) y
equipo (como maquinarias, vehículos y muebles); y

2. La inversión en viviendas, que es el gasto en la construcción de


nuevas viviendas y edificios de apartamentos. Las viviendas y los
edificios de apartamentos se consideran bienes de capital porque
prestan un servicio (alojamiento) durante un largo periodo de tiempo.

La inversión incluye al igual que el consumo, el gasto de bienes


producidos en el extranjero.

Dr. Daniel Ortega Loayza  23 
El Producto Bruto Interno
El método del gasto para medir el PBI
Compras de bienes y servicios por parte del Estado.

Comprenden cualquier gasto del Estado en un bien o en un servicio


producido actualmente, ya sea en el extranjero o interior, es el tercer
gran componente del gasto.

No todos los cheques que extiende el Estado se destina a la compra de


bienes y servicios.

Las tra nsferencias, categoría que corresponde a los pagos por parte
del Estado a las pensiones, el Seguro de Desempleo, las prestaciones
de Seguridad Social, etc., son pagos del Estado (principalmente a
individuos) que no se efectúan a cambio de bienes o servicios actuales,
por los que se excluyen de las compras del Estado y no se incluyen en
el PBI cuando éste se calcula mediante el método del gasto.

Así mismo, los intereses pagados por la deuda nacional tampoco se


consideran parte de las compras del Estado.
Dr. Daniel Ortega Loayza  24 
El Producto Bruto Interno
El método del gasto para medir el PBI
Las exporta ciones neta s
Son las exportaciones menos las importaciones.

Las exporta ciones, son los bienes y los servicios producidos dentro
de un país que son comprados por extranjeros.
Las importa ciones son los bienes y los servicios que son
producidos en el extranjero que son comprados por los residentes
de un país.
Las exportaciones se suman al gasto total porque representan un
gasto (de extranjeros) en bienes y servicios finales producidos en
un país.
Las importaciones se restan del gasto total porque la definición de
consumo, la inversión y las compras del Estado incluyen los bines y
los servicios importados.
La sustracción de las importaciones garantiza que el gasto total, C
+ I + G + NX, refleja únicamente el gasto de bienes y servicios
producidos en el país.
Dr. Daniel Ortega Loayza  25 
El Producto Bruto Interno
El método del gasto para medir el PBI
En el ejemplo:  Tabl a 2.1 Transacci ones de NaranjaSA. 
A. Salarios pagados a sus trabajadores  15,000 
B. Impuestos pagados al Estado  5,000 
C. Ingresos generados por las ventas de naranjas  35,000 
D. Naranjas vendidas al público  10,000 
E. Naranjas vendidas a Zumo  25,000 
Tabl a 2.2 Transacciones de ZumoSA.
A. Salarios pagados a sus trabajadores  10,000 
B. Impuestos pagados al Estado  2,000 
C. Naranjas compradas a NaranjaSA.  25,000 
D. Ingresos  generados  por las  ventas de zumo de naranja  40,000 

Los hogares son los usuarios últimos de las naranjas. Zumo no es un


usuario último, ya que vende las naranjas (transformadas en liquido) a
los hogares.
Por lo tanto, los usuarios últimos compran S/.10,000 de naranjas (fila d
tabla 2.1) a NaranjaSA y S/. 40,000 de zumo de naranja (fila d tabla 2.1)
a ZumoSA, entonces los hogares gastan en total S/.50,000
(10,000+40,000), la misma cantidad que se ha calculado con el método
del producto.
Dr. Daniel Ortega Loayza  26 
El Producto Bruto Interno
El método de la renta para medir el PBI
La tercera y última forma de medir el PBI es el método de la renta.

Calcula el PBI sumando la renta que reciben los


productores, incluidos los beneficios, y los impuestos
recaudados por el Estado.

Una parte fundamental del método de la renta es un concepto


conocido con el nombre de la renta na cional es la suma de cinco
tipos de renta:
1. Remunera ciones de los asalariados. Es la renta de los
trabajadores (excluidos los trabajadores por cuenta propia) y
comprende los sueldos, las compensaciones extrasalariales
(incluidas las aportaciones de los empresarios a los planes de
pensiones) y las cotizaciones de los empresarios a la seguridad
social.

Dr. Daniel Ortega Loayza  27 
El Producto Bruto Interno
El método de la renta para medir el PBI
2. Renta de los propietarios. Es la renta de los trabajadores por
cuenta propia no constituidos en sociedades anónimas.
Como muchos trabajadores por cuenta propia poseen algún
capital (ejemplo son el tractor de un agricultor y el aparato de
rayos X de un dentista), la renta de los propietarios incluye
tanto la renta del trabajo como la renta del capital

3. Renta de las personas procedente de alquileres, es una


pequeña partida, es la renta que obtienen las personas que
poseen tierras o estructuras que alquilan a otros.

Algunos tipos de renta como los derechos de autor, que se pagan


a los escritores, los músicos, y otros también se incluyen en esta
categoría.

Dr. Daniel Ortega Loayza  28 
El Producto Bruto Interno
El método de la renta para medir el PBI
4. Beneficios de las sociedades. Son los beneficios que obtienen las
sociedades y representan los ingresos que les quedan una vez
pagados los salarios, los intereses, los alquileres y otros costos.

Se utilizan para pagar los impuestos recaudados a las


sociedades, como el impuesto sobre la renta de las sociedades, y
para repartir dividendos entre los accionistas.

El resto de los beneficios después de impuestos y dividendos

Dr. Daniel Ortega Loayza  29 
El Producto Bruto Interno
El método de la renta para medir el PBI
5. Intereses netos. Son los intereses que obtienen los individuos de
empresas y fuentes extranjeras menos los que pagan.
Para calcular el PBI hay que tener en cuenta, además de los cinco
componentes de la renta nacional que acabamos de describir, otras
tres partidas:
• Los impuestos indirectos sobre las empresas;
• La depreciación; y
• Los pagos netos de los factores
Los impuestos indirectos sobre las empresas, como los impuestos
sobre las ventas y sobre consumos específicos, son pagados por
las empresas al Estado.
Como son renta para el Estado, deben sumarse a la renta nacional
para calcular toda la renta de un país. La renta nacional más los
impuestos indirectos sobre las empresas es igual al producto
nacional neto (PNN)*
* En el PNN se incluyen algunas otras partidas, como las subvenciones netas a las empresas
públicas que no se analizan aquí
Dr. Daniel Ortega Loayza  30 
El Producto Bruto Interno
El método de la renta para medir el PBI
La deprecia ción (también conocido con el nombre de consumo de
capital fijo) es el valor del capital que se desgasta durante el
periodo al que se refiere la actividad económica que se mide*.
En el calculo de los componentes de la renta nacional (concretamente
la renta de los propietarios, los beneficios de las sociedades y la renta
procedentes de alquileres), la depreciación se resta de la renta total
o bruta.
Por lo tanto, para calcular la cantidad total o bruta de renta,
debemos sumar la depreciación.
La suma del producto nacional neto y la depreciación es
el producto nacional bruto (PNB).

El producto nacional bruto y el producto interior bruto (PBI) se


denominan brutos porque miden la producción total de bienes y
servicios del país sin restar la depreciación.
* La depreciación (el consumo de capital fijo) comprende tanto al capital que se desgasta
físicamente como el que se achatarra por que ya no es económicamente útil.
Dr. Daniel Ortega Loayza  31 
El Producto Bruto Interno
El método de la renta para medir el PBI
La renta del sector privado y el Esta do.
Para medir la actividad económica se han sumado todas las rentas
recibidas en economía.
A veces se necesita saber qué parte de la renta total ha sido recibida por
el sector privado (hogares y empresas) y cuál por el Estado (la
administración central y administraciones regionales y locales)

La renta del sector privado , conocida con el nombre de renta privada


disponible, mide la cantidad de renta de que dispone el sector
privado para gastar.

Dr. Daniel Ortega Loayza  32 
El Producto Bruto Interno
El método de la renta para medir el PBI
La renta del sector privado y el Esta do. 
En general al igual que ocurre en una familia, la renta disponible
del sector privado en su conjunto es igual a la renta procedente
de las actividades del sector privado más los pagos recibidos por
el sector privado del Estado menos los impuestos pagados al
Estado:

renta privada disponible = Y  + PNF + TR + INT  - T  …(2.2)


Y = producto bruto interno (PBI);
PNF = pagos netos procedentes de los factores del
extranjero;
TR = Transferencias recibidas del estado;
INT = intereses pagados por la deuda pública;
T = impuestos

Dr. Daniel Ortega Loayza  33 
El Producto Bruto Interno
El método de la renta para medir el PBI
La renta del sector privado y el Esta do. 

La parte del PBI de la que no dispone el sector privado es la renta neta


del Estado. La renta neta del esta do es igual a los impuestos
pagados por el sector privado, T, menos los pagos del Estado al
sector privado (Transferencias, TR, e intereses pagados por la
deuda pública, INT:

renta neta del Estado = T  - TR - INT …(2.3)

Sumando las ecuaciones (2.2) y (2.3) obtenemos la suma de la renta


personal disponible y la renta neta del Estado, Y + PNF, que es el
producto nacional bruto.

Dr. Daniel Ortega Loayza  34 
El Producto Bruto Interno
El método de la renta para medir el PBI Tabla 2.4 Utilidad antes  de im pues tos  Nar anjaSA 
Como hemos visto, los beneficios (antes de A. Ingresos  35,000 
impuestos) de NaranjaSA son iguales a B. Costos  15,000 
sus ingresos de 35,000 menos sus costos B.1 Salarios  15,000 
salariales de 15,000, o sea, S/.20,000 C.Utilidad antes impuestos (A­B)  20,000 

Los beneficios de ZumoSA son iguales a su Tabla 2.5 Utilidad antes  de im pues tos  Zum oSA 
ingreso de S/.40,000 menos los S/.25,000 A. Ingresos  40,000 
que pago a la empresa por la compra de B. Costos (B1+B2)  35,000 
naranjas y los S/.10,000 de salarios que B.1 Com pr a de nar anjas  25,000 
pagó a sus trabajadores, o sea, S/.5,000. B.2 Salarios  10,000 
C.Utilidad antes impuestos (A­B)  5,000 

Sumando los beneficios de S/.20,000 de Tabla 2.6 PBI Método de la renta 


NaranjaSA, los beneficios de S/.5,000 de A. Beneficios  25,000 
ZumoSA y los S/.25,000 de renta salarial NaranjaSA  20,000 
obtenida por los trabajadores de las dos ZumoSA 5,000 
empresas, obtenemos un total de B. Renta Salarial  25,000 
S/.50,000, cantidad idéntica de la que se NaranjaSA  15,000 
obtiene mediante el método del producto y ZumoSA  10,000 
el método del gasto.  PBI (A+B)  50,000 

Dr. Daniel Ortega Loayza  35 
El Producto Bruto Interno
Veamos como se relacionan el PBI por el lado de los ingresos, el
producto y el gasto a través de lo que se conoce como la Matriz
Insumo­Producto. 
Matriz Insum o Producto 
Producción  Dem anda 
Agricultura  Industria  Servicios  intermedia  Final  Total 
(a)  (b)  (c)  (d)=(a)+(b)+(c)  C  G  I  X  (e)=C+G+I+X  (f)=(d)+(e) 
J. Agricultura  20  30  10  60  40  15  5  30  90  150 
K. Indstria  30  35  15  80  40  20  30  20  110  190 
L. Servicios  10  30  10  50  35  20  0  5  60  110 
M. Com pras Nacionales = J+K+L  60  95  35  190  115  55  35  55  260  450 
N. Importaciones  20  30  20  70  30  10  20  60  130 
O. Com pras Interm edias = M+N  80  125  55  260  145  65  55 
P. Valor Agregado = (f) ­ O  70  65  55  190 
Q. Valor  Br uto de la Pr oducción=(f)  150  190  110  450 

Del cuadro se puede deducir que:


PBI producto = PIB = PBI gasto

PIB agr + PIB ind + PIB ser = PIB = C + I + G + X ­ Z

70 + 65 + 55 = 190 = 145 + 55 + 65 + 55 ­ 130


Dr. Daniel Ortega Loayza  36 
El Producto Bruto Interno
Producto Bruto Interno por sectores productivos 
(Millones de nuevos soles a precios de 1994 y % del PBI) 
1994  2003 
Mill S/.  % PBI  Mill S/.  % PBI 
Agropecuario  7,487  7.6%  11,648  8.8% 
Pesca  713  0.7%  573  0.4% 
Minería e hidrocarburos  4,606  4.7%  8,749  6.6% 
Manufactura  15,748  16.0%  19,250  14.6% 
Construcción  5,497  5.6%  6,464  4.9% 
Comercio  14,364  14.6%  19,152  14.5% 
Servicios  40,558  41.1%  53,550  40.5% 
Valor Agregado Bruto (VAB)  88,973  90.3%  119,386  90.3% 
Impuestos a los productos y 
derechos de importación  9,604  9.7%  12,766  9.7% 
Producto Bruto Interno  98,577  100.0%  132,152  100.0% 
VAB de sectores primarios  16,387  16.6%  24,876  18.8% 
VAB de sectores no primarios  72,587  73.6%  94,511  71.5% 
En la tabla se muestra la estructura del PIB por el lado del producto o la
oferta de los años 1994 y 2003

Dr. Daniel Ortega Loayza  37 
El ahorro y la Riqueza

Dr. Daniel Ortega Loayza  38 
El ahorro y la Riqueza

Para averiguar la situación económica de un hogar es necesario saber


no sólo cuál es su renta actual sino también lo que posee (sus
activos) y lo que debe (sus deudas).

El valor de los activos menos el valor de


las deudas se denomina riqueza.

El bienestar económico de un país depende, al igual


que el de un hogar, no sólo de su renta sino también
de su riqueza.

La riqueza de todo un país se denomina


riqueza nacional.

Dr. Daniel Ortega Loayza  39 
Medidas del ahorro agregado

Desde el punto de vista macroeconómico, tres importantes medidas


del ahorro son el ahorro privado, el ahorro público y el ahorro
nacional.

El ahorro priva do. El ahorro del sector privado, conocido con el


nombre de ahorro priva do , es igual a la renta privada disponible
menos el consumo. Utilizando la definición de renta privada
disponible de la ecuación: 

renta privada  disponible  = Y  + PNF  + TR  + INT  - T 


tenemos que 

S priv = renta  privada disponible - consumo 


S priv  = ( Y  + PNF - T  + TR + INT ) - C  …(2.4)
donde Spriv es el ahorro privado.
Dr. Daniel Ortega Loayza  40 
Medidas del ahorro agregado

El consumo se resta de la renta privada disponible para obtener el


ahorro privado porque el consumo representa el gasto realizado por
el sector privado para satisfacer necesidades actuales.

La inversión, aunque forma parte del gasto del sector privado, no se


resta de la renta privada disponible porque los bienes de capital se
compran para aumentar la futura capacidad productiva más que
para satisfacer necesidades actuales. *

La tasa de ahorro privado es el ahorro privado dividido por


la renta privada disponible

* Un indicador del ahorro agregado del que tal vez haya oído hablar y discutir es el ahorro
personal, que es el ahorro de los hogares del sector privado. Se diferencia del ahorro privado
en que excluye el ahorro de las empresas. En Estados Unidos, la tasa de ahorro personal ha
sido muy baja. Sin embargo, como las empresas son propiedad de los hogares y controladas
por ellos, apenas tiene sentido económico distinguir entre la parte del ahorro privado que se
realiza en los hogares y la que se realiza en las empresas. Nos fijamos, pues, en el ahorro
privado, no en el ahorro personal.
Dr. Daniel Ortega Loayza  41 
Medidas del ahorro agregado
El ahorro público.
El ahorro público es la renta neta del Estado menos el consumo
público solamente, en lugar de la renta neta del Estado menos todas
las compras del Estado.
Otro nombre, probablemente más familiar, con el que se conoce el
ahorro público es superávit presupuestario público .

El superávit presupuestario Los ingresos del Estado son


público es igual a los ingresos iguales a los ingresos
del Estado menos sus gastos. fiscales, T.

Los gastos del Estado son la suma de las compras de bienes y


servicios por parte del Estado, G, las transferencias, TR y los
intereses pagados por la deuda pública, INT.

Por lo tanto, el superávit presupuestario público es igual a Y — (G +


TR + INT), es igual que el ahorro público. 
S públi = renta neta del Estado - compras del Estado 
S públi  = ( T  - TR - INT ) - G  …(2.5)
Dr. Daniel Ortega Loayza  42 
Medidas del ahorro agregado
Cuando los ingresos del Estado son menores que sus gastos, la
diferencia se conoce con el nombre de déficit presupuestario público .
Por lo tanto, cuando el Estado incurre en un déficit presupuestario,
es decir, cuando sus gastos son mayores que sus ingresos, el ahorro
público es negativo.
El ahorro na cional. El ahorro nacional o ahorro del conjunto de
la economía es igual al ahorro privado más el ahorro público. 
Utilizando las definiciones de ahorro privado y ahorro público, obtenemos
el ahorro nacional, S:
S  = S priv + S públi 
S  = ( Y  + PNF - T  + TR + INT  - C ) + ( T  - TR - INT  - G ) 
S  = Y  + PNF - C - G  …(2.6)
La ecuación (2.6) muestra que el a horro na cional es igual a la renta
total de la economía, Y + PNF (que es igual al PNB), menos el gasto
realizado para satisfacer necesidades actuales (consumo, C, y
compras del Estado, G).
Dr. Daniel Ortega Loayza  43 
Medidas del ahorro agregado
¿Para qué se utiliza el ahorro privado de una economía? Para financiar
nueva inversión de capital, facilitar al Estado los recursos que
necesita para financiar sus déficit presupuestarios y adquirir activos
a extranjeros o concederles préstamos.

Para obtener una importante identidad que muestra los usos del ahorro
privado, primero utilizamos la identidad de la renta y el gasto y
sustituimos Y por C + I + G + NX en la expresión del ahorro nacional: 

S = ( C + I  + G + NX ) + PNF - C - G 


Simplificando esta expresión, obtenemos

S = I + ( NX  + PNF ) …(2.7)


La expresión del ahorro nacional de la ecuación (2.7) contiene el término
NX + PNF, que es la suma de las exportaciones netas y los pagos netos a
los factores, y se denomina balanza por cuenta corriente, CA* 
* En realidad, la balanza por cuenta corriente también incluye las transferencias unilaterales
netas, que miden las transferencias entre países, como las donaciones privadas o la ayuda
exterior oficial. En nuestro análisis, prescindimos generalmente de este término.
Dr. Daniel Ortega Loayza  44 
Medidas del ahorro agregado
La bala nza por cuenta corriente (CA) es igual a los pagos
procedentes del extranjero a cambio de bienes y servicios
producidos actualmente (incluidos servicios de los factores) menos
los pagos análogos realizados a los extranjeros por la economía
nacional. Sustituyendo NX + PNF por CA en la ecuación (2.7),
obtenemos:
S = I + CA 
…(2.8)
Ya tenemos una expresión del ahorro nacional, Si nuestro objetivo es
una expresión del ahorro privado, Spriv.

La ecuación (2.6) muestra que el ahorro privado, Spriv es igual al ahorro


nacional, S, menos el ahorro público, Spúbli . Restando Spúbli de ambos
miembros de la ecuación (2.8), obtenemos: 

S - S públi = I + CA - S públi 


S priv  = I + ( - S públi ) + CA  …(2.9)
donde —Spúbli es el déficit presupuestario público. 
Dr. Daniel Ortega Loayza  45 
Medidas del ahorro agregado
La ecuación (2.9) es otra importante identidad macroeconómica,
llamada identidad de los usos del ahorro. Establece que el ahorro
privado de una economía se utiliza de tres formas.
1. Inversión (I). Las empresas piden préstamos a los ahorradores
privados para financiar la construcción y la compra de nuevo capital
(incluido capital residencial) e inversión en existencias.
2. Déficit presupuestario público (—Spúbli ). Cuando el Estado incurre en
un déficit presupuestario (por lo que Spúbli es negativo y – Spúbli es
positivo), debe pedir un préstamo a los ahorradores privados para
cubrir la diferencia entre los gastos y los ingresos.
3. Balanza por cuenta corriente (CA). Cuando la balanza por cuenta
corriente es positiva, los ingresos que reciben los extranjeros de nuestro
país no son suficientes para cubrir los pagos que ellos realizan a
nuestro país.
Para cubrir la diferencia, los extranjeros deben pedir préstamos a
ahorradores privados de nuestro país o venderles algunos de sus
activos, como tierra, fábricas, acciones y bonos. Por lo tanto, la
financiación de la balanza por cuenta corriente es uno de los fines
para los que se utiliza el ahorro privado de un país.
Dr. Daniel Ortega Loayza  46 
Relación entre el ahorro y la riqueza
El ahorro es una variable económica fundamental porque está
estrechamente relacionada con la tasa de acumulación de
riqueza.
Stock y flujo.
Stock y flujo. Las variables económicas que se han analizado hasta
ahora como el PIB y los diversos tipos de gasto, renta y ahorro, se
expresan por unidad de tiempo (por ejemplo, por trimestre o al año).

Por ejemplo, las cifras anuales del PIB miden la producción anual de
la economía.
Las variables que se expresan por unidad de tiempo se denominan
variables flujo.
En cambio, algunas variables económicas, como las variables stock,
se refieren a un momento del tiempo.
Ejemplos son la cantidad de dinero que teníamos depositada en
nuestra cuenta bancaria el 15 de enero de este año y el valor total de
todas las viviendas existentes en el país el 1 de enero de 2008.
Dr. Daniel Ortega Loayza  47 
Relación entre el ahorro y la riqueza
En muchas aplicaciones, una variable flujo es la tasa de variación de
una variable stock . Un ejemplo clásico es una bañera en la que cae
agua de un grifo.
La cantidad de agua que hay en la
bañera en cualquier momento es una
variable stock . Las unidades de una
variable stock (en este caso, litros)
no tienen una dimensión temporal.
La tasa a la que
entra agua en la flujo
bañera es una
variable flujo ; sus
Stock
unidades (litros por
minuto) tienen una
dimensión
temporal. En este
caso, el flujo es
igual a la tasa de
variación del stock.
Dr. Daniel Ortega Loayza  48 
La riqueza y el ahorro concebidos como un stock y un flujo.

El ahorro y la riqueza están relacionados entre sí de la misma


manera que el flujo y el stock de agua de una bañera.
La riqueza de cualquier unidad económica, también llamada neto
patrimonial, son sus a ctivos (las cosas que posee, incluidos los
pagarés de otras unidades económicas) menos sus deudas (lo que
debe a otras unidades).
La riqueza se expresa en soles
en un punto del tiempo y es
una variable stock.

El ahorro se flujo
expresa en soles
por unidad de
tiempo y es una Stock
variable flujo.
Como el ahorro adopta la forma de acumulación de activos o de
reducción de las deudas (por ejemplo, si el ahorro se utiliza para saldar
deudas), se suma a la riqueza exactamente igual que el agua que entra
en una bañera se suma al stock de agua.
Dr. Daniel Ortega Loayza  49 
Relación entre el ahorro y la riqueza
La riqueza na cional.
La riqueza na cional es la riqueza total de los residentes de un país.
Consta de dos partes:

(1) los a ctivos físicos interiores del país, como su


stock de bienes de capital y tierra*; y
(2) sus activos exteriores netos.

Los a ctivos exteriores netos de un país son iguales a sus activos


exteriores (acciones, bonos y empresas extranjeros propiedad de
residentes nacionales) menos sus deudas exteriores (activos físicos y
financieros interiores propiedad de extranjeros).
Los a ctivos exteriores netos forman parte de la riqueza na cional
porque representan derechos sobre extranjeros que no son
contrarrestados por derechos de extranjeros sobre la economía nacional.

* En principio, la riqueza nacional también debe incluir el valor de las cualificaciones y de la


formación de los residentes del país, lo que los economistas llaman capital humano. En la
práctica, el capital humano no suele incluirse en las medidas de la riqueza nacional debido a
los problemas de medición.
Dr. Daniel Ortega Loayza  50 
Relación entre el ahorro y la riqueza
La riqueza na cional.
Los a ctivos financieros interiores propiedad de residentes
nacionales no forman parte de la riqueza nacional porque el valor
de cualquier activo financiero interior es contrarrestado por una
deuda financiera interior.

Por ejemplo, una cuenta corriente de un residente de nuestro país en


un banco nacional es un activo para el depositante pero una deuda
para el banco; por lo tanto, no representa riqueza para la economía en
su conjunto.

En cambio, la cuenta corriente de un residente de nuestro país en


un banco extranjero no es contrarrestada por ninguna deuda interior
(se trata de una deuda de un extranjero), por lo que forma parte de
la riqueza nacional de nuestro país.

Dr. Daniel Ortega Loayza  51 
Relación entre el ahorro y la riqueza
La riqueza na cional.

La riqueza na cional puede variar de dos formas con el paso del


tiempo.

En primer lugar, el valor de los activos o de las deudas existentes


que constituyen la riqueza nacional puede variar.

Por ejemplo, la espectacular subida que experimentó la bolsa de valores


en Estados Unidos durante los años 90 aumentó la riqueza nacional de
Estados Unidos.

El desgaste o deprecia ción de a ctivos físicos, que


corresponde a una disminución del valor de esos
activos, reduce la riqueza nacional.

Dr. Daniel Ortega Loayza  52 
La riqueza na cional.
En segundo lugar, la riqueza nacional puede variar cuando varía el
ahorro nacional. 
En un período de tiempo cualquiera, manteniéndose constante el valor
de los activos y las deudas existentes, cada nuevo sol adicional de
ahorro nacional aporta un nuevo sol a la riqueza nacional. Es decir,
Esta ecuación muestra que el ahorro
S = I + CA ,  nacional tiene dos usos:
(1)aumentar el stock de capital físico interior por medio de la
inversión, I, y
(2)aumentar el stock de activos exteriores netos del país
prestando a extranjeros o adquiriendo activos extranjeros en
una cuantía igual a la balanza por cuenta corriente, CA.
Pero cada nuevo sol en que aumentan los activos físicos interiores o los
activos exteriores netos es un nuevo sol que se añade a la riqueza
nacional.
Por lo tanto, como hemos señalado, los aumentos del ahorro
nacional elevan en la misma cuantía la riqueza nacional.
Dr. Daniel Ortega Loayza  53 
El PIB real, los índices de precios y la inflación

• PBI, La ventaja de utilizar


Variables valores de mercado
• los componentes del para medir la actividad
nominales
gasto y de la renta, económica se halla en
se expresan
en valores • La riqueza nacional que permite sumar
de mercado. y el ahorro diferentes tipos de
bienes y servicios.

Si queremos comparar los


Si el valor de mercado de los
valores de una variable la medición bienes y los servicios
económica de la incluidos en el PIB varía con
Actividad Actividad actividad el paso del tiempo, no
económica económica económica podemos saber si este cambio
se debe a que han variado las
periodo 1 periodo 2 en términos
cantidades producidas de
nominales bienes y servicios, a que han
plantea un variado los precios de los
Valor Valor
nominal del nominal del problema. bienes y los servicios o a
PBI1 PBI2 estos dos factores.
Dr. Daniel Ortega Loayza  54 
El PIB real, los índices de precios y la inflación
El PBI Real
Los economistas han ideado métodos para descomponer las
variaciones de las variables nominales en la parte que se debe a una
variación de las cantidades físicas y la parte que se debe a una
variación de los precios.

Una sencilla manera de eliminar los efectos de las variaciones de los


precios y centrar así la atención en las variaciones de las cantidades
de producción es medir el valor de la producción de cada año
utilizando los precios de un año base.

En general, una variable económica que se mide por medio de los


precios de un año base se denomina variable real.

Las variables económicas reales miden la


cantidad física de actividad económica.

Dr. Daniel Ortega Loayza  55 
El PIB real, los índices de precios y la inflación
El PBI Real

Concretamente, el PIB real , también llamado PIB en nuevos soles


constantes, mide el volumen físico de producción final de una
economía utilizando los precios de un a ño ba se .

El PIB nominal , también llamado PIB en nuevos soles corrientes,


es el valor en nuevos soles de la producción final de una
economía medido a los precios vigentes en el merca do .

El PIB real es el valor de la producción usando los precios de un


año de referencia que se le conoce como año base. En nuestro
país hasta hace poco el año base era 1979 y actualmente es el año
1994.

Dr. Daniel Ortega Loayza  56 
El PIB real, los índices de precios y la inflación
El PBI Real
Supongamos que en el país se producen alimentos y maquinas y se tiene
los siguientes precios y cantidades: 
Tabla 2.7: PBI Real  y Nomi nal 
Precio  Pr ecio  PBI Real 
PBI Nominal 
Año  Alimentos  alim entos  Maquinas  maquinas 
(e)=(a)x(b)+(c)x(d)  (f)=(a)x(b)*+(c)x(d)* 
(a)  (b)  (c)  (d) 
2005  900  10  100  100  900x10+100*100 = 19,000  900x10+100*100 = 19,000 
2006  600  20  100  90  600x20+100*90 =  21,000  600x10+100*100 = 16,000 
2007  700  20  100  80  700x20+100*80 =  22,000  700x10+100*100 = 17,000 
(*) valores correspondientes al  año base 2005 
Si el año base es 2005 para hallar el PNB real, en la última columna, la
producción de los diferentes años se valora con los precios del año base
2005.
El PNB real y nominal del año 2005 son En 2007 el PNB real aumenta
iguales, pero en 2006 el PNB real cae a a 17,000 un aumento de
16,000 una reducción de 15.79%.  6.25%.  17, 000 - 16 , 000  1 , 000 
19, 000 - 16 , 000  3 , 000 
=
=
19 , 000  19 , 000  16 , 000  16 , 000 
= 0.1579 = 15.79%  = 0.0625 = 6 . 25 % 
Dr. Daniel Ortega Loayza  57 
Medición del crecimiento económico
Las estimaciones del PBI real se utilizan para calcular la tasa de
crecimiento económico.
La tasa de crecimiento económico es el cambio de la cantidad de
bienes y servicios producidos por una economía de un año a otro. 

Tasa  de 
PBI  real de este año - PBI  real del año  pasado 
crecimient o = x 100
PBI  real del año  pasado 
económico 
Por ejemplo el PBI real de Bolivia era de 23,934 miles de millones
bolivianos en el año 2003 y de 24,792 miles de millones bolivianos en
el 2004. Así el crecimiento económico (porcentaje anual) durante el año
2004 fue de: 
(24 , 792 - 23 , 934 ) 
Tasa de crecimient o económico =  x 100 
23 , 934 
Tasa de crecimient o económico = 3 . 58 % 
Dr. Daniel Ortega Loayza  58 
Medición del crecimiento económico
Se requiere medir la tasa de crecimiento económico para que se
puedan hacer:

• Comparaciones de bienestar económico


• Comparaciones internacionales
• Pronósticos de ciclo económico

Aun cuando la tasa de crecimiento económico de PBI real se usa


para estos tres propósitos, no es una medida perfecta para ninguno
de ellos. Pero tampoco es una medida engañosa.

Dr. Daniel Ortega Loayza  59 
Medición del crecimiento económico

Tasa de Crecimiento del PBI ­ Mundial: 1998 ­  2008 
(variaciones porcentuales reales) 

10.0 
8.0 
6.0  4.7  4.9  4.4 
5.0  4.9 
4.1 
3.5  3.6 
4.0  2.5  2.7 
2.2 
2.0 
0.0 
1998  1999  2000  2001  2002  2003  2004  2005  2006  2007  2008  * 
(*) Proyeccción 
Fuente: Concensus Forecast y FMI  Δ%PBI 

Dr. Daniel Ortega Loayza  60 
Medición del crecimiento económico

Dr. Daniel Ortega Loayza  61 
Medición del crecimiento económico

Tasa de Crecimiento del PBI ­ Perú: 1997 ­  2008 
(variaciones porcentuales reales) 

10.0  9.0 
7.6  7.5 
8.0  6.9  6.7 
6.0  5.0  5.1 
4.0 
4.0  3.0 
2.0  0.9  0.2 
0.0 
­0.7 
­2.0 
1997  1998  1999  2000  2001  2002  2003  2004  2005  2006  2007  2008  * 
(*) Proyeccción 
Fuente: BCRP (14 marzo 2008)  Δ%PBI 

Dr. Daniel Ortega Loayza  62 
El PIB real, los índices de precios y la inflación
Los Índices de Precios

Un índice de precios es una medida del nivel medio de precios de


un conjunto específico de bienes y servicios en relación con los
precios de un a ño base específico .

Son indicadores que miden el nivel de precios promedio de un


determinado grupo de bienes y servicios.

En la economía hay tres índices de precios importantes:

• Índice de Precios al Consumidor: IPC


• Índice de Precios al por Mayor: IPM
• El Deflactor

Dr. Daniel Ortega Loayza  63 
El PIB real, los índices de precios y la inflación
Los Índices de Precios

Por ejemplo, el defla ctor del PBI es un índice de precios que mide
el nivel general de precios de los bienes y los servicios incluidos
en el PBI y se define por medio de la fórmula: 
El defla ctor del PIB es la cantidad
PBIno min al  por la que debe dividirse el PBI
PBIreal =
deflactor del PBI  nominal o “ deflactarse” para
obtener el PBI real.

En nuestro ejemplo, ya hemos calculado el PBI nominal y el PBI real ,


por lo que ahora podemos calcular el defla ctor del PIB expresando de
otra manera la fórmula anterior: 
PBIno min al 
Deflactor  del PBI  =
PBIreal 

Dr. Daniel Ortega Loayza  64 
El PIB real, los índices de precios y la inflación
Los Índices de Precios
Tabla 2.7: PBI Real  y Nomi nal 
Precio  Pr ecio  PBI Real 
PBI Nominal 
Año  Alimentos  alim entos  Maquinas  maquinas 
(e)=(a)x(b)+(c)x(d)  (f)=(a)x(b)*+(c)x(d)* 
(a)  (b)  (c)  (d) 
2005  900  10  100  100  900x10+100*100 = 19,000  900x10+100*100 = 19,000 
2006  600  20  100  90  600x20+100*90 =  21,000  600x10+100*100 = 16,000 
2007  700  20  100  80  700x20+100*80 =  22,000  700x10+100*100 = 17,000 
(*) valores correspondientes al  año base 2005 
En el año 2005 (año base en nuestro ejemplo), el PIB nominal y el PIB real
son iguales, por lo que el deflactor del PIB es 1*.  Deflactor del PBI  = 19, 000 = 1 
19 , 000 

Este resultado es un ejemplo del principio general según el cual


el deflactor del PIB siempre es 1 en el año base. 
En el año 2006, el PBI nominal es de 21,000 nuevos soles (véase la Tabla
2.7) y el PBI real es de 16,000 (véase la Tabla 2.7), por lo que el deflactor
del PBI del año 2006 es igual a 21,000/16,000 = 1.3125, que es un 31.25
por ciento más alto que el valor del deflactor del PIB del año 2005.
* El deflactor del PBI a menudo se multiplica por 100, por lo que es igual a 100 en lugar de 1
en el año base.
Dr. Daniel Ortega Loayza  65 
El PIB real, los índices de precios y la inflación
Los Índices de Precios

En el año 2007, el PBI nominal es de 22,000 nuevos soles (véase fila (e) de
la Tabla 2.7) y el PBI real es de 17,000 (véase fila (f) de la Tabla 2.7), por
lo que el deflactor del PBI del año 2007 es igual a 22,000/17,000 =
1.2941, que es un 29.41 (1.2941­1) por ciento más alto que el valor del
deflactor del PIB del año 2006.

La medición del PIB rea l y el deflactor del PIB real depende


de la elección del año base.

Dr. Daniel Ortega Loayza  66 
El PIB real, los índices de precios y la inflación
Los Índices de Precios de consumo
El defla ctor del PIB mide el nivel medio de precios de los bienes y
los servicios incluidos en el PIB.

El índice de precios de consumo o IPC mide los precios de los


bienes de consumo.

En la mayoría de los países, el IPC se calcula mensualmente, a


diferencia del defla ctor del PIB, que se calcula trimestralmente.
Los institutos nacionales de estadística lo elaboran enviando todos
los meses entrevistadores a averiguar los precios de una lista fija
o “ cesta” de bienes y servicios de consumo, incluidos muchos
artículos específicos de alimentación, ropa, alojamiento y
combustible.
A continuación calculan el IPC de ese mes dividiendo el coste de
la cesta de artículos de consumo por el coste que tenía esa
misma cesta en el año base*
* Al igual que ocurre con el deflactor del PIB, el IPC a menudo se multiplica por 100, por lo
que los precios de año base son iguales a 100 en lugar de 1.
Dr. Daniel Ortega Loayza  67 
El PIB real, los índices de precios y la inflación
Los Índices de Precios de consumo
El cálculo del índice de precios de consumo obliga a utilizar un año
base.
El año base debe actualizarse de vez en cuando para que la cesta de
bienes y servicios del año base se parezca más a la que eligen hoy
los consumidores.
Índice de Precios al Consumidor
Mide el nivel de precios promedio de bienes y servicios que consumen las
familias urbanas. 

Nos indica en cuantas veces que se ha
multiplicado los precios, en promedio,
i =1 
å
P i , t xC i , 0 
desde el año base, 0, hasta el año
IPC t ( 0 ) = n  x 100  corriente, t.

=1 
å

P i  xC i 
La canasta no cambia a menos que
, 0  , 0 
cambie el año base (Índice de Laspeyres)
Incluye bienes importados: Televisores, automóviles, etc.
Indica en cuanto se ha multiplicado el costo de la canasta que se
consumió en el periodo base.
Dr. Daniel Ortega Loayza  68 
El PIB real, los índices de precios y la inflación 
Los Índices de Precios de consumo
Ejemplo. Supongamos que para los años 2006 y 2007 las cantidades de
pollo y papa adquiridas por las familias y sus respectivos precios son
los mostrados por la tabla 2.8.
Tabla 2.8: Índice de Preci os al Consum i dor 
2006  2007 

precio  canti dad  gasto  precio  canti dad  gasto 


(a)  (b)  (c)=(a)x (b)  (d)  (e)  (f)=(d)x (e) 
Pollo  5.0  5,000  25,000  6.0  4,000  24,000 
Papa  0.7  10,000  7,000  0.8  12,000  9,600 
Total  32,000  33,600 

Si se toma como año base al año 2006 el IPC del año 2006 es:

5 ( 5 , 000 ) + 0 . 7 ( 10 , 000 ) 
IPC2006 ( 2006 ) =  x 100 = 100 . 00 % 
5 ( 5 , 000 ) + 0 . 7 ( 10 , 000 ) 

Dr. Daniel Ortega Loayza  69 
El PIB real, los índices de precios y la inflación
Los Índices de Precios de consumo
El IPC del año 2007: 
6 ( 5 , 000 ) + 0 . 8 ( 10 , 000 ) 
IPC 2007 ( 2006 ) =  x 100 
5 ( 5 , 000 ) + 0 . 7 ( 10 , 000 ) 
38 , 000 
IPC 2007 ( 2006 ) = = 1.1875 = 118.75% 
32 , 000 
Lo que indica que el año 2007 los precios fueron, en promedio,
1.1875 veces de lo que se tuvo en el año base 2006 por lo que del
2006 al 2007 hubo un incremento de18.75% en el nivel de
precios de los bienes que consumen las familias.
El IPC es un índice de precios del tipo Laspeyres pues las
cantidades de los bienes que componen la canasta en cada
periodo es la misma que la del periodo base

Nos indica las veces en que el nivel de precios se ha multiplicado,


en promedio, desde el año base hasta el año actual.
Dr. Daniel Ortega Loayza  70 
El PIB real, los índices de precios y la inflación
La Inflación
Una importante variable que se mide con índices de precios es la tasa
de infla ción.

Ésta es igual a la tasa porcentual de subida del


índice de precios por período.

Así, por ejemplo, si el IPC es 100 en un año y sube a 105 en el


siguiente, la tasa de inflación registrada entre los dos años es igual a
(105 — 100)/lOO = 5/100 = 0,05 = 5 por ciento al año.

Si en el tercer año el IPC es 112, la tasa de inflación registrada entre el


segundo año y el tercero es igual a (112— 105)/105 = 7/105 = 0,0667
= 6,67 por ciento al año.

Dr. Daniel Ortega Loayza  71 
El PIB real, los índices de precios y la inflación
La Inflación
En términos más generales, si Pt es el nivel de precios del período t y
Pt+1 es el del período t + 1, la tasa de inflación registrada entre t y t + 1,
o sea p t +1  es 

( Pt  +1  - P t )  DP t +1 


p t +1  = =
P t  P t 
Donde ΔPt +1 , o sea Pt+1, representa la variación de Pt

Dr. Daniel Ortega Loayza  72 
Dr. Daniel Ortega Loayza 
Venezuela*  24.1 
31.9 
China  8.7 
23.3 
Uruguay  7.8 
16.7 
Chile  8.1 
16.0 
Turquía  9.1 
12.9 
Brazil  4.6 
11.3 
Colombia  6.4  10.5 
Taiwan  3.9 
9.8 
5.1 
Total 

Ecuador  9.4 
Tailandia  5.4  7.9 
Perú  4.8 
7.8 
Argentina  8.4 
7.7 
Alemania*  2.8 
7.2 
España  4.4 
7.0 
Inglaterra*  2.2 
6.1 
(variacón porcentual) 

Singapur*  6.6 
5.8 
India*  4.8 
5.8 
3.7 
Alimentos y Bebidas 

Mexico  5.2 
Italia  2.9 
4.9 
Inflación Total y Alimentos:  Febrero 2008 

Francia  2.8 
4.8 
EUA*  4.3 
4.8 
Corea  3.6 
1.6 
El PIB real, los índices de precios y la inflación

73 
Los tipos de interés
Los tipos de interés son otra importante — y conocida — variable
económica.

Un tipo de interés es una tasa de rendimiento


prometida por un prestatario a un prestamista.

Por ejemplo, si el tipo de interés de un préstamo de 100 nuevos soles


a un año es de un 8 por ciento, el prestatario ha prometido devolver
al prestamista 108 nuevos soles dentro de un año, o sea, unos
intereses de 8 nuevos soles más los 100 prestados.
Existen muchos tipos de interés en la economía. Varían en
función de quién pida el préstamo, de su duración y otros
factores.
La mayoría de los tipos de interés y otras tasas de rendimiento
tiende a subir o bajar al unísono.
Para realizar análisis macroeconómicos normalmente hablamos
“ del” tipo de interés, como si sólo hubiera uno.

Dr. Daniel Ortega Loayza  74 
Los tipos de interés

Por ejemplo, si se dice que una determinada política económica


provoca una subida “ del” tipo de interés, se quiere decir que es
probable que los tipos de interés y las tasas de rendimiento
suban en general.

Dr. Daniel Ortega Loayza  75 
Los tipos de interés
Tipos de interés reales y nominales
Los tipos de interés y otras tasas de rendimiento comparten un
problema de medición con el PIB nominal: un tipo de interés
indica el ritmo al que sube con el paso del tiempo el valor nominal
o monetario de un activo portador de intereses, pero no revela el
ritmo al que varía el valor del activo en términos reales, o sea,
expresado en poder adquisitivo.
Por ejemplo, el caso de una cuenta de ahorro cuyo tipo de interés es de
un 4 por ciento al año y que tiene 300 nuevos soles a comienzos de
año.
A finales de año, la cuenta vale 312 nuevos soles, lo cual no está nada
mal para el depositante si la inflación es cero; si no hay inflación, el
nivel de precios no varía durante el año, por lo que con 312 nuevos
soles se compra un 4 por ciento más de bienes y servicios en
términos reales que con los 300 iniciales.
Sin embargo, si la inflación es de un 4 por ciento, lo que hace un
año costaba 300 nuevos soles ahora cuesta 312, por lo que en
términos reales la cuenta de ahorro no vale hoy más que hace un
año.
Dr. Daniel Ortega Loayza  76 
Los tipos de interés
Tipos de interés reales y nominales
El tipo de interés real (o tasa real de rendimiento) de un activo es
la tasa a la que aumenta el valor real o poder adquisitivo del
activo con el paso del tiempo.

El tipo de interés nominal (o tasa nominal de rendimiento) es la


tasa a la que aumenta el valor nominal de un activo con el paso
del tiempo. Su símbolo es i.

El tipo de interés real está relacionado con el tipo de interés nominal


( i ) y la tasa de inflación (  ) de la forma siguiente:

tipo de interés real = tipo de interés nominal — tasa de inflación

tipo de interés real = i — 

Dr. Daniel Ortega Loayza  77 
Los tipos de interés
Tipos de interés reales y nominales
De momento, consideremos de nuevo la cuenta de ahorro que ofrece
un tipo de interés del 4 por ciento.

Si la tasa de inflación es cero, el tipo de interés real de esa


cuenta de ahorro es el tipo de interés nominal del 4 por ciento
menos la tasa de infla ción del 0 por ciento, o sea, 4 por ciento.

Una cuenta cuyo tipo de interés real es de un 4 por ciento


significa que el depositante podrá comprar un 4 por ciento más
de bienes y servicios al final del año que al principio.

Pero si la inflación es de un 4 por ciento, el tipo de interés real de


la cuenta de ahorro es el tipo de interés nominal del 4 por ciento
menos la tasa de inflación del 4 por ciento, o sea, 0 por ciento.

En este caso, el poder adquisitivo de la cuenta no es mayor al


final del año que al comienzo.

Dr. Daniel Ortega Loayza  78 
Los tipos de interés
El tipo de interés real esperado.
El tipo de interés real
espera do. Cuando pedimos un Pero, ¿qué
préstamo, prestamos o hacemos ocurre con el
un depósito en un banco, el tipo tipo de
de interés nominal se especifica interés real?
de antemano.
Cualquiera que sea el tipo de interés nominal,
la ecuación ( i­  ) establece que el tipo de
interés real depende de la tasa de infla ción
registrada durante el período del préstamo o
del depósito, por ejemplo, un año.
Sin embargo, la tasa de infla ción registrada
durante el año generalmente no puede conocerse
hasta que no ha pasado el año.

Por lo tanto, en el momento en el que se concede un préstamo o se


realiza un depósito, el tipo de interés que se percibirá es incierto.
Dr. Daniel Ortega Loayza  79 
Los tipos de interés
El tipo de interés real esperado.

Como los prestatarios, los prestamistas y los depositantes no saben


cuál será el tipo de interés real efectivo, deben decidir cuánto
pedirán prestado, cuánto prestarán o cuánto depositarán en
función del tipo de interés real que esperan.

Saben de antemano cuál es el tipo de interés nominal , por lo que


el tipo de interés real que esperan depende de cuál piensen que
será la infla ción.

El tipo de interés rea l espera do es el tipo de interés nominal


menos la tasa esperada de inflación, o sea, 


r = i - p
donde r es el tipo de interés real esperado y e es la tasa
esperada de inflación.

Dr. Daniel Ortega Loayza  80 
Los tipos de interés
El tipo de interés real esperado.

Comparando las ecuaciones


tipo de interés real = i —   r = i - p
vemos que si las expectativas de la gente son correctas — de tal
forma que la infla ción espera da y la ef ectiva resultan ser
iguales — el tipo de interés real espera do y el tipo de interés
real percibido efectivamente serán iguales.
El tipo de interés rea l espera do es el tipo de interés correcto
para estudiar la mayoría de los tipos de decisiones económicas,
como las decisiones de la gente sobre la cantidad que van a pedir
prestada o a prestar.
Sin embargo, la medición del tipo de interés real espera do
plantea un problema: los economistas generalmente no saben
cuál es exactamente la tasa de inflación que espera el público.
Dr. Daniel Ortega Loayza  81 
Los tipos de interés
El tipo de interés real esperado.

Utilizan diversos métodos para medir la inflación esperada. Uno


consiste en encuestar al público y preguntarle simplemente qué
tasa de inflación espera.

El segundo consiste en suponer que las expectativas del público


sobre la inflación son las mismas que anuncian públicamente el
gobierno o las predicciones privadas.

La tercera posibilidad es suponer que son extrapolaciones de


tasas de inflación observadas recientemente.

Por desgracia, ninguno de estos métodos es perfecto, por lo que la


medición del tipo de interés real esperado siempre contiene
algún error.

Dr. Daniel Ortega Loayza  82 
Ecuaciones fundamentales

La identida d f unda mental de la contabilida d na cional establece


que se obtiene el mismo valor de la actividad económica total
midiendo la actividad por medio de la producción de bienes y
servicios finales, por medio de la cantidad de renta generada por
la actividad económica o por medio del gasto en bienes y servicios
finales 

Según la identidad de la renta y el gasto, la renta o producto o


producción total, es igual a la suma de los cuatro tipos de gasto:
el consumo, C, la inversión, I, las compras del estado, G, y las
exportaciones netas, NX:

Y º C + I + G + NX 

Dr. Daniel Ortega Loayza  83 
Ecuaciones fundamentales 
El ahorro priva do es igual a la renta privada disponible menos el
consumo, C. La renta disponible del sector privado es igual al
producto interno bruto, Y, mas los pagos netos a los factores
procedentes del extranjero, PNF, más la transferencias, TR, y los
intereses, INT, recibidos del Estado, menos los impuestos pagados,
T. 

S priv = (Y  + PNF - T  + TR + INT ) - C 


El ahorro público es igual a los ingresos del Estado generados por
los impuestos, T, menos los gastos en transferencia, TR, los
intereses de la deuda nacional, INT, y las compras del Estado, G.
El ahorro público es igual que el superávit presupuestario público
y el negativo del déficit presupuestario público.

S públi = ( T  - TR - INT ) - G 


Dr. Daniel Ortega Loayza  84 
Ecuaciones fundamentales 
El ahorro na cional es igual al ahorro privado más el ahorro
público. En otras palabras, es igual al producto interior bruto, Y,
más los pagos netos a los factores procedentes del extranjero, PNF,
menos el consumo, C, y las compras del Estado, G. 

S  = S priv + S públi  = Y  + PNF - C - G 


El ahorro na cional, S, tiene dos usos: financiar la inversión, I, y
prestar a los extranjeros (o adquirir activos extranjeros) una cantidad
que es igual a la balanza por cuenta corriente, CA. La balanza por
cuenta corriente, CA, es igual al aumento de los activos exteriores
netos

S = I + CA 
Dr. Daniel Ortega Loayza  85 
Ecuaciones fundamentales 
Según la identidad de los usos del ahorro privado se utilizan para
financiar el gasto de inversión, I, para proporcionar al Estado los
fondos que necesita para cubrir su déficit presupuestario, ­Spúbli, y
para prestar a los extranjeros (o para adquirir activos extranjeros)
una cantidad que es igual a la balanza por cuenta corriente, CA. 

S priv = I + (- S públi ) + CA 


El tipo de interés rea l espera do, r, es igual al tipo de interés
nominal, i, menos la tasa esperada de la inflación e


r = i - p
Dr. Daniel Ortega Loayza  86