ELEMENTOS DE GESTIN

FINANCIERA

Definiciones

Las finanzas son definidas

como el arte de administrar el
dinero con tcnicas de las
ciencias exactas.
Propsito de la empresa: Crear
Valor o generar riqueza para los
dueos de la empresa.

Cmo Maximizar Riqueza?

Comprar activos que generan ms efectivo

que el que cuestan
Destinar los recursos a proyectos que
maximicen el valor de la empresa para sus
propietarios
Debe considerar los conflictos entre el
administrador y los accionistas
Maximizar Riqueza Maximizar Utilidades

Campo de Estudio de las

Finanzas
Para

llevar a cabo un negocio, una

firma necesita de activos reales,
muchos de ellos son tangibles,
(maquinas, terrenos, edificios, etc.)
otros son intangibles, como los
derechos de llave, de marca, etc.
Cmo obtener el dinero necesario
para la compra de dichos activos?

 Cmo obtener los fondos necesarios

para la compra de activos?

La empresa vende derechos (trozos de

papel) llamados activos financieros o
ttulos, estos tienen un valor debido a
que incorporan un derecho sobre los
activos reales de la empresa. No slo
las particiones de capital o acciones
son derechos, tambin lo son los
instrumentos de deuda, contratos de
leasing, etc.

Flujos de Fondos

Adonde fluye el
efectivo
generado por las
operaciones de
la Empresa?

Impuestos

Uso de Los
Fondos, La
empresa invierte
en:
Activos
circulantes
Activos Fijos

Reinversin

Efectivo proveniente de los

ttulos Emitidos

pagos de
dividendo
y deuda

Estado

Obtencin de
Fondos, a
travs de
Mercados
Financieros:
Deuda de Corto
Plazo
Deuda de Largo
Plazo
Acciones de
Capital
Contable

Diferencia Fundamental entre Deuda

y Capital Accionario

El derecho de los accionistas sobre el

Valor de la Empresa es la cantidad que
queda despus de hacer el pago a los
tenedores de la deuda
Los instrumentos de deuda y de capital
que emite una empresa obtienen su valor
a partir del valor total de la misma
(representan derechos contingentes sobre
el valor total de la empresa)

Decisiones Financieras
Claves
1.
2.

3.

Decisin de Inversin
Obtencin de Efectivo para las
Inversiones Requeridas (Decisin de
Financiamiento)
Cuanto Flujo de Efectivo a CP
necesita una Empresa para Solventar
sus Gastos.

Modelo de Balance General

PASIVO

ACTIVO

PROVEEDORES
CAJA Y BCOS

IMPUESTOS

CLIENTES
MERCADERIAS

BANCOS CP
Capital
de

DEUDA A LP

Trabajo

EDIFICIOS

PATRIMONIO
NETO

MAQUINARIAS
1. Decisiones de
Inversin

2. Decisiones de
Financiamiento

3. Necesidad
de Flujo de
Efectivo a CP

Liquidez vs. Rentabilidad

Para

generar riqueza es necesario

contar con el mayor nmero de
activos rentables, los cuales tienden a
ser menos lquidos (Disminuye
Liquidez)
Por tanto, el Administrador Financiero
debe buscar el equilibrio ptimo
entre activos lquidos y activos
rentables.
De que depende?

Riesgo vs. Rentabilidad

El

inversionista
exige
compensacin por el riesgo:

A
MAYOR
RIESGO
RENTABILIDAD

El

una
MAYOR

Administrador Financiero debe

buscar el equilibrio ptimo entre
Riesgo y Rentabilidad.

Riesgo vs. Rentabilidad

Rendimiento
Promedio Anual

Prima x
Riesgo

DS

Acciones de Compaas Pequeas

16,9%

13,1%

33,2

Acciones de Grandes Compaas

12,2%

8,4%

20,5

Bonos Corporativos a LP

6,2%

2,4%

8,7

Bonos Gubernamentales a LP

5,8%

2,0%

9,4

Certificados de Tesorera

3,8%

Series

3,2

La prima por riesgo se calcula como la diferencia

entre el retorno del activo y el activo libre de riesgo
que corresponde a los certificados de tesorera.
Este punto ilustra el hecho de que el inversor exige
un mayor premio por asumir un mayor riesgo.
Activos ms riesgosos exigen un mayor

Riesgo vs. Rentabilidad

Fuente: http://corporate.morningstar.com/US/documents/MarketingOneSheets/LicensedData/INS_LDT_OneSheet_SBBI_datafeed.pdf

El grfico ilustra que si en el ao 1925 se inverta un

dlar en acciones de pequeas compaas, para el
ao 2006 la inversin habra crecido a US$15.922, lo
que representa un rendimiento anual del 16,9%