Sistemas de Amortizacin

MATEMTICAS FINANCIERAS
AUTOR: Ricardo Dueas Prieto - Doris Caicedo Torres

NDICE
NDICE

Introduccin

Recomendaciones acadmicas

Desarrollo de cada una de las unidades acadmicas:

1. Sistemas de amortizacin
1.1. Conceptos.
1.2. Pago nico del capital al final del plazo y pago nico al final.
1.3. Abono constante a capital con pago de intereses vencidos y con pago de intereses
Anticipados.
1.4. Cuota fija.

Acceso rpido

1.5. Tiempo ptimo para el pago de una deuda.

1.6. Cuota fija con cuotas extraordinarias pactadas y no pactadas.
1.7. Cuota fija con perodos de gracia sin pago de intereses y perodos de gracia con pago de
intereses

GENERALIDADES

DESARROLLO

Este material pertenece al Politcnico

Grancolombiano y a la Red Ilumno. Por ende, son
de uso exclusivo de las Instituciones adscritas a
la Red Ilumno. Prohibida su reproduccin total
o parcial.

01 -----02 -INTRODUCCIN
Consideramos importante los contenidos de esta unidad, porque en nuestro desempeo laboral
y en nuestra vida necesitamos comprender y elegir la mejor forma de pagar un crdito y realizar
planes de ahorro para cumplir con objetivos empresariales y personales. Es indispensable
conocer cmo se puede determinar una cuota, cmo se distribuye, cul es el tiempo ptimo
para pagar un crdito y la escogencia de un sistema adecuado de crdito de acuerdo con la
capacidad de pago de cada entidad o persona.
RECOMENDACIONES ACADMICAS

Es importante tener en cuenta, que los crditos se pueden acordar con tasas de inters fijas,
pero tambin con tasas de inters variables.
Normalmente las tasas de inters variables estn ligadas a indicadores econmicos, como son la
tasa de depsitos a trmino fijo DTF , el ndice de precios al consumidor IPC , las tasas como
la prime rate y la Libor.
Tasa DTF: o de depsitos a trmino fijo, es un indicador de tasas de inters de ahorro
(captacin) del mercado financiero colombiano. Es calculada por el Banco de la Repblica
semanalmente teniendo en cuenta la informacin suministrada por el sistema financiero
colombiano. Se usa como referencia para ahorros y para crditos.

Es indispensable que lean las cartillas, vean las teleconferencias, realicen ejercicios y hagan uso
de todas las herramientas de acompaamiento que les ofrece esta modalidad educativa. Se
recomienda el uso de las herramientas financieras de Excel para facilitar el desarrollo de los
ejercicios.

Tasa Prime: es un indicador de la tasa de inters ms baja para prstamos, ofrecida por los
bancos de Estados Unidos de Amrica, a sus mejores clientes comerciales. Resulta de un clculo
matemtico que depende del comportamiento que tengan las tasas de inters de 25 de los
bancos ms grandes de Estados Unidos. En Colombia se utiliza en algunos crditos en monedas
extranjeras.

DESARROLLO DE CADA UNA DE LAS UNIDADES TEMTICAS

Tasa Libor: London Interbank Offered Rate es una tasa de inters determinada por las tasas que
los bancos, que participan en el mercado de Londres, se ofrecen entre ellos para depsitos a
corto plazo. La Libor se utiliza para determinar el precio de instrumentos financieros como, por
ejemplo, derivados y futuros. Por la importancia que tiene Londres para el mercado financiero,
la Libor es una tasa de inters usada por grandes instituciones financieras del mundo.

1. Sistemas de amortizacin
1.1. Conceptos
Cuando se habla de amortizar, se entiende pagar un crdito, abonar a capital o abonar a una
deuda. Los sistemas de amortizacin se refieren a formas de pagar una deuda. Los crditos se
pueden pagar mediante cuotas que se distribuyen entre intereses y abono a capital o
amortizacin.

Tablas de amortizacin: el objetivo de esta tabla es visualizar el comportamiento del crdito por
el tiempo pactado, y consta de las siguientes columnas:

Un crdito se puede pagar mediante diferentes sistemas de amortizacin,

independientemente de la clase de crdito:

Pago nico del capital al final del plazo y pago nico al final.

Abono constante a capital con pago de intereses vencidos y anticipados.

Cuota fija.

Cuota fija con cuotas extraordinarias pactadas y no pactadas.

Cuota fija con perodos de gracia sin pago de intereses y perodos de gracia con pago
de intereses.

Cuotas variables lineales, geomtricas y escalonadas.

Crditos contratados en moneda extranjera y en unidades de valor real, UVR.

Perodo

Saldo de la deuda

Intereses

Cuota o pago

Amortizacin o abono a capital

Su organizacin puede variar de acuerdo con la entidad o usuario. Para elaborarla, se supone
una tasa de inters fija o promedio proyectada, que en el transcurso del tiempo se puede
ajustar, en el caso que se pacte una tasa variable.

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1.2. Pago nico del capital al final del plazo y pago nico al final.

Pago nico al final del plazo.

Pago nico del capital al final del plazo.

En el sistema de amortizacin de pago nico del capital al final del plazo, se pagan
peridicamente los intereses, y al final del crdito, el capital prestado se devuelve.
Ejemplo 1

En el sistema de amortizacin de pago nico al final del plazo, el prestamista recibe el valor del
crdito al final del plazo otorgado, ms los intereses. Este esquema plantea la relacin de
equivalencia: dado un valor presente, una tasa de inters y un plazo determinado, hallar el valor
futuro. Bajo este plan para amortizar una deuda, hay capitalizacin de inters, por lo que se
utilizara la frmula de valor final de un inters compuesto.
Ejemplo 2

Elaborar una tabla para amortizar un prstamo de $6.000.000, con el sistema de amortizacin
de pago nico del capital al final de 3 meses y con tasa de inters del 12% NMV.

Elaborar una tabla para amortizar un prstamo de $6.000.000, con un solo pago, al final de 3
meses y con tasa de inters del 12% nmv.

VA = $6.000.000

VA = $6.000.000

n = 3 meses

n = 3 meses

Tasa= 12%/12 = 1% pmv

Tasa= 12%/12 = 1% pmv

Los intereses se pagan en cada perodo.

Los intereses se causan, mas no se pagan; los intereses causados y no pagados se acumulan a la
deuda.

Pago de Intereses = saldo de la deuda por la tasa de inters.

Intereses = saldo de la deuda por la tasa de inters.

Tabla 1. Tabla de amortizacin pago nico del capital al final

Tabla 2. Tabla de amortizacin pago nico al final

N
N
0
1
2
3

Saldo
6.000.000
6.000.000
6.000.000
0

Intereses
0
60.000
60.000
60.000
180.000

Pago
0
60.000
60.000
6.060.000
6.180.000

Saldo

Intereses

Pago

Amortizacin

0 6.000.000

1 6.060.000

60.000

-60.000

2 6.120.600

60.600

-60.600

61.206

6.181.806

6.120.600

181.806

6.181.806

6.000.000

Amortizacin
0
0
0
6.000.000
6.000.000

Fuente: Elaboracin propia.

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Comprobacin:

Primera cuota:

VF=6.000.000(1+0,01)3 = $6.181.806

Valor a pagar primera cuota = $400.000,00 + inters del perodo

1.3. Amortizacin fija o abono constante a capital

En ste sistema de amortizacin, las cuotas no son fijas, lo que va a permanecer fija o constante
es el abono a capital (la amortizacin a capital). El pago de los intereses puede ser pactado en
forma vencida o anticipada. Cmo la amortizacin es constante y los intereses se calculan sobre
los saldos de la deuda, veremos que los intereses van disminuyendo, haciendo que las cuotas
sean variables y decrecientes.

Los intereses se calculan tomando el saldo de la deuda del perodo inmediatamente anterior y
se multiplica por la tasa de inters peridica.
El saldo de la deuda en el perodo cero es: $1.200.000
Intereses en el perodo 1: $1.200.000 x 0,01 = $12.000.
Valor de la primera cuota = 400.000 + 12.000 = $412.000.

Cuota=amortizacin a capital+intereses

Segunda cuota:

Cuando la amortizacin es fija, la determinacin del valor de cada uno de los componentes de la
cuota es la siguiente: Amortizacin a capital = valor inicial de la deuda nmero de perodos de
amortizacin El nmero de perodos de amortizacin se refiere al tiempo otorgado para el pago
del crdito, teniendo en cuenta si los pagos se van a efectuar mensuales, trimestrales, etctera.

Amortizacin= $400.000
El saldo de la deuda en el perodo uno:

Ejemplo 3

Considerando que el saldo de la deuda son las amortizaciones que faltan por pagar, tendramos
que habiendo pagado la primera cuota de 3, faltaran (3-1=2) 2 amortizaciones por realizar,
$400.000 x 2 = $800.000, y este sera el saldo de la deuda en el perodo 1 o igualmente
podemos calcular el saldo tomando la deuda menos las amortizaciones realizadas; en el perodo
1 tenemos 1 amortizacin realizada por un valor de $400.000 y la deuda es $1.200.000, el saldo
de la deuda sera 1.200.000 400.000 = $800.000. Las dos formas son totalmente vlidas y nos
dan el mismo resultado.

Para intereses pactados en forma vencida

Intereses en el perodo 2 = 800.000 x 0,01 = $8.000.

A un cliente de un banco le fue aprobado un crdito por $1.200.000, a un plazo de 3 meses y

tasa de inters del 1% pmv, con pago a capital e intereses mes vencido. El sistema de
amortizacin acordado es el de abono constante a capital. Calcular el valor de cada una de las
cuotas y elaborar la tabla de amortizacin.

Valor de la segunda cuota = 400.000 + 8.000 = $408.000.

Pago de intereses = saldo de la deuda x la tasa de inters. El saldo de la deuda en este sistema
de amortizacin con abono constante a capital, es el valor de las amortizaciones que faltan por
pagar o lo que es igual, el valor de la deuda menos las amortizaciones realizadas.

Tercera cuota:

VA = $1.200.000

Amortizacin= $400.000

Tasa = 1% pmv

El saldo de la deuda en el perodo dos:

No. De perodos= 3 meses

Forma 1 = $400.000 x (3-2) = 400.000 x 1 = 400.000

Amortizacin a capital= valor inicial de la deuda no. de perodos =

Forma 2 = 1.200.000 (400.000 x 2) = 1.200.000 800.000 = 400.000.

$1.200.000 3 = $400.000

Intereses en el perodo 3 = 400.000 x 0,01 = $4.000.

Valor a pagar en cada cuota = amortizacin a capital + inters del perodo

Valor de la tercera cuota = 400.000 + 4.000 = $404.000.

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Elaboracin de la tabla de amortizacin:

Tabla 3. Tabla de amortizacin abono constante a capital con inters vencido

En el perodo tres (final del tercer mes de adquirida la deuda), se liquidan los intereses sobre el
saldo anterior. $400.000 x 0,01=$4.000, valor que ir en la columna intereses. Como la
amortizacin es constante en $400.000 por los tres meses, en la columna de amortizacin
aparecer fijo este valor. La cuota o pago corresponder a la amortizacin a capital ms los
intereses del perodo. En el perodo tres la cuota ser igual a $400.000 + $4.000=$404.000. El
saldo de la deuda corresponder al saldo del perodo anterior menos la amortizacin ($400.000
- $400.000=0), al darnos cero, significa que hemos cancelado la deuda. Uno de los indicadores
del costo de un crdito adems de la tasa de inters, el total de intereses pagados y el total
pagado, es las veces que se paga la deuda, que es igual al tota pagado dividido en el valor inicial
de la deuda. sta relacin entre ms alta sea, nos indica que el crdito nos sale ms costoso.

Saldo

Intereses

Pago

Amortizacin

1.200.000

800.000

12.000

412.000

400.000

Para el ejemplo, las veces que se pag la deuda ser igual a = 1.224.000/1.200.000 =1,02 veces.

400.000

8.000

408.000

400.000

Ejemplo 4

4.000

404.000

400.000

Distribucin de una cuota para intereses pactados en forma vencida

24.000

1.224.000

1.200.000

Veces que se paga la deuda = total pagado / valor inicial de la deuda

Hallar el valor de la cuota 4, para un crdito por $1.200.000, a un plazo de 6 meses y tasa de
inters del 1% pmv, con pago a capital e intereses mes vencido. El sistema de amortizacin
acordado es el de abono constante a capital.

Fuente: Elaboracin propia.

VA = $1.200.000

En el perodo cero, se recibe el dinero, y como los intereses y la amortizacin es vencida, no hay
ningn movimiento en estas columnas.
En el perodo uno (final del primer mes de adquirida la deuda), se liquidan los intereses sobre el
saldo anterior. $1.200.000 x 0,01=$12.000, valor que ir en la columna intereses. Como la
amortizacin es constante en $400.000 por los tres meses, en la columna de amortizacin
aparecer fijo este valor. La cuota o pago corresponder a la amortizacin a capital ms los
intereses del perodo. En el perodo uno, la cuota ser igual a $400.000 + $12.000= $412.000. El
saldo de la deuda corresponder al saldo del perodo anterior menos la amortizacin
($1.200.000 - $400.000 = $800.000). En el perodo dos (final del segundo mes de adquirida la
deuda), se liquidan los intereses sobre el saldo anterior. $800.000 x 0,01=$8.000, valor que ir
en la columna intereses. Como la amortizacin es constante en $400.000 por los tres meses, en
la columna de amortizacin aparecer fijo este valor. La cuota o pago corresponder a la
amortizacin a capital ms los intereses del perodo. En el perodo dos, la cuota ser igual a
$400.000 + $8.000=$408.000. El saldo de la deuda corresponder al saldo del perodo anterior
menos la amortizacin ($800.000 - $400.000 =$ 400.000).

Tasa = 1% pmv
Nmero de perodos= 6 meses
La pregunta es calcular el valor de la cuota 4.
Podemos determinar el valor a pagar en cualquier perodo, sin tener que construir toda la tabla.
Las cuotas estn distribuidas entre intereses y amortizacin.
Valor a pagar en cada cuota = amortizacin a capital + inters del perodo
Amortizacin a capital= valor inicial de la deuda n de perodos =
$1.200.000 6=$200.000
Los intereses son vencidos y se calculan sobre el saldo de la deuda en el perodo anterior:

[ NOMBRE DEL MDULO]

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saldo de la deuda en el perodo anterior (para el ejemplo: el perodo 3): el saldo de una deuda
ser la deuda menos lo que se halla amortizado. Si estamos al final del perodo 3, quiere decir
que se han efectuado tres amortizaciones y como la amortizacin es constante, podremos saber
cul es el total del valor amortizado:

Perodo cero:
Como los intereses son anticipados, en el perodo cero se pagar nicamente lo
correspondiente a intereses.

Total amortizado al final del perodo 3: cuota de amortizacin x 3

Inters del perodo cero=deuda x tasa de inters peridica anticipada.

Total amortizado al final del perodo 3: 200.000 x 3=$600.000

Inters del perodo cero = $1.200.000 x 0,01 = $12.000.

Saldo de la deuda = deuda inicial - total amortizado

Saldo de la deuda en el perodo 3 = deuda inicial total amortizado hasta el final del
perodo 3.

Saldo de la deuda en el perodo 3 = $1.200.000 - $600.000 = $600.000

Valor a pagar primera cuota = $400.000,00 + inters del perodo

Tambin podemos calcular el saldo de la deuda tomando las amortizaciones que faltan
por realizar, en el perodo 3 faltaran 3 amortizaciones por realizar (total 6 menos 3
realizadas) = $200.000 x 3=$600.000

Los intereses se calculan tomando el saldo de la deuda del perodo y se multiplican por la tasa
de inters peridica. El saldo de la deuda en el perodo uno es: valor de la deudaamortizacin.

Intereses en el perodo 4 = $600.000 x 0,01 = $6.000

Saldo de la deuda en el perodo uno= 1.200.000 400.000=800.000

Valor de la cuota N4 = 200.000 + 6.000 =$206.000.

Intereses en el perodo 1: $800.000 x 0,01=$8.000.

Primera cuota:

Ejemplo 5

Valor de la primera cuota = 400.000 + 8.000=$408.000.

A un cliente de un banco le fue aprobado un crdito por $1.200.000, a un plazo de tres meses y
tasa de inters del 1% pma, con pago a intereses mes anticipado. El sistema de amortizacin
acordado es el de abono constante a capital. Calcular el valor de cada una de las cuotas y
elaborar la tabla de amortizacin.

VA = $1.200.000
Tasa = 1% pma

Segunda cuota:
Amortizacin= $400.000
El saldo de la deuda en el perodo dos:

Valor a pagar en cada cuota = Amortizacin a capital + Inters del perodo

considerando que los intereses son anticipados, estos se calculan por el saldo de la deuda en el
mismo perodo, el saldo de la deuda son las amortizaciones que faltan por pagar, tendramos
cmo paga la amortizacin 2 de un total de 3 y solo quedara pendiente una amortizacin por
realizar (3-2=1) por valor de $400.000 y este sera el saldo de la deuda en el perodo 2, o
igualmente podemos calcular el saldo tomando la deuda menos las amortizaciones realizadas,
en el perodo 2 tenemos 2 amortizaciones realizadas por un valor de $800.000 y la deuda es
$1.200.000, el saldo de la deuda sera 1.200.000800.000=$400.000. Las dos formas son
totalmente vlidas y nos dan el mismo resultado.

Intereses en el perodo 2 = 400.000 x 0,01 = $4.000.

Valor de la segunda cuota = 400.000 + 4.000 = $404.000.

N de perodos= 3 meses
Amortizacin a capital= valor inicial de la deuda n de perodos =
$1.200.000 3 = $400.000

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Tercera cuota:

En el perodo 1, la cuota ser igual a $400.000 + $8.000=$408.000. El saldo de la deuda

corresponder al saldo del perodo anterior menos la amortizacin ($1.200.000 -
$400.000=$800.000).

Amortizacin= $400.000
El saldo de la deuda en el perodo 3, sera igual a cero, ya que en este perodo ya terminamos de
pagar la cuota. Como los intereses fueron anticipados y esta es la ltima cuota, ya no se liquidan
intereses y se paga nicamente la cuota de amortizacin, que corresponde al saldo de la deuda
del perodo anterior.
Intereses en el perodo 3 = 0
Valor de la tercera cuota = 400.000 + 0=$400.000.
Elaboracin de la tabla de amortizacin:
Tabla 4. Tabla de amortizacin abono constante a capital con inters anticipado

En el perodo 2 (final del segundo mes de adquirida la deuda), se liquidan los intereses sobre el
saldo del perodo, que ser igual al saldo anterior menos la amortizacin, $800.000 - $400.000 =
$400.000 y los intereses correspondern a $400.000 x 0,01=$4.000, valor que ir en la columna
intereses. Como la amortizacin es constante en $400.000 por los tres meses, en la columna
de amortizacin aparecer fijo este valor. La cuota o pago corresponder a la amortizacin a
capital ms los intereses del perodo. En el perodo dos, la cuota ser igual a $400.000 + $4.000
= $404.000. El saldo de la deuda corresponder al saldo del perodo anterior menos la
amortizacin ($800.000 - $400.000=$ 400.000).
En el perodo 3 (final del tercer mes de adquirida la deuda), se liquidaran los intereses sobre el
saldo de la deuda en el mismo perodo, cmo es el ltimo perodo, el saldo de la deuda es cero,
por lo tanto ya no se pagarn intereses. Como la amortizacin es constante en $400.000 por los
tres meses, en la columna de amortizacin aparecer fijo este valor. La cuota o pago
corresponder a la amortizacin a capital ms los intereses del perodo. En el perodo tres la
cuota ser igual a $400.000+0=$400.000. El saldo de la deuda corresponder al saldo del
perodo anterior menos la amortizacin ($400.000 - $400.000=0), al darnos cero, significa que
hemos cancelado la deuda.

Saldo

Intereses

Pago

Amortizacin

1.200.000

12.000

12.000

800.000

8.000

408.000

400.000

Ejemplo 6

400.000

4.000

404.000

400.000

Distribucin de una cuota para intereses pactados en forma anticipada

400.000

400.000

24.000

1.224.000

1.200.000

Hallar el valor de la cuota 4, para un crdito por $1.200.000, a un plazo de seis meses y tasa de
inters del 1% pma, con pago de intereses mes anticipado. El sistema de amortizacin acordado
es el de abono constante a capital.
VA = $1.200.000
Tasa = 1% pma

cero, se recibe el dinero, como los intereses son anticipados se pagan los intereses
En el perodo
correspondientes al perodo. $1.200.000 x 0,01=$12.000.

En el perodo 1 (final del primer mes de adquirida la deuda), se liquidan los intereses sobre el
saldo de la deuda del perodo, el saldo de la deuda del perodo 1 es igual al saldo de la deuda
del perodo anterior menos la amortizacin: $1.200.000400.000=$800.000. Los intereses sern
igual a $800.000 x 0,01=$8.000, valor que ir en la columna intereses. Como la amortizacin es
constante en $400.000 por los tres meses, en la columna de amortizacin aparecer fijo este
valor. La cuota o pago corresponder a la amortizacin a capital ms los intereses del perodo.

N de perodos= 6 meses
La pregunta es calcular el valor de la cuota 4.
Podemos determinar el valor a pagar en cualquier perodo, sin tener que construir toda la tabla.
Las cuotas estn distribuidas entre intereses y amortizacin.
Valor a pagar en cada cuota = amortizacin a capital + inters del perodo

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Amortizacin a capital= valor inicial de la deuda nmero de perodos =$1.200.0006 =

$200.000
Los intereses son anticipados y se calculan sobre el saldo de la deuda en el perodo:
Saldo de la deuda en el perodo (para el ejemplo: el perodo cuatro): el saldo de una deuda ser
la deuda menos lo que se halla amortizado. Si estamos al final del perodo 4, quiere decir que se
han efectuado cuatro amortizaciones y como la amortizacin es constante, podremos saber cul
es el total del valor amortizado:

Donde:
VA = valor de la deuda
Pago = cuota fija por perodo (vencida)
i = tasa de inters efectiva por perodo (vencida)
N = nmero de cuotas peridicas que se acuerdan.

Total amortizado al final del perodo cuatro: 200.000 x 4 = $800.000

El perodo de la cuota debe coincidir con el perodo de la tasa de inters. Si queremos cuotas
mensuales, la tasa de inters debe ser mensual y N ser el nmero de cuotas mensuales
requeridas. Si las cuotas son anticipadas, la primera cuota se considerar como una cuota inicial.

Saldo de la deuda = deuda inicial - total amortizado

Ejemplo 7

Saldo de la deuda en el perodo cuatro = deuda inicial - total amortizado hasta el final del
perodo cuatro.

Hallar el valor de la cuota fija mensual vencida, requerida para cancelar un crdito por
$1.200.000 y elaborar la tabla de amortizacin, con una tasa de inters fija del 1% pmv., en un
tiempo de tres meses.

Total amortizado al final del perodo cuatro: cuota de amortizacin x 4.

Saldo de la deuda en el perodo 4 = $1.200.000 - $800.000 = $400.000

Tambin podemos calcular el saldo de la deuda tomando las amortizaciones que faltan por
realizar, en el perodo 4 faltaran dos amortizaciones por realizar (total 6 menos 4 realizadas) =
$200.000 x 2 = $400.000
Intereses en el perodo 4 = $400.000 x 0,01 = $4.000
Valor de la cuota4 = 200.000 + 4.000 = $204.000.

1.4. Sistema de amortizacin con cuotas fijas.

Este sistema corresponde a lo que denominamos anualidades, por lo tanto, las cuotas pueden
ser vencidas, anticipadas o diferidas.
Considerando que la primera cuota se efecta un perodo despus de adquirida la deuda,
(cuotas ordinarias o vencidas), tenemos:

Deuda = $1.200.000,00
Tasa de inters = 1% pmv
Nmero de cuotas = 3 cuotas mensuales
1.200.000 = pago [1 - (1 + 0,01) -3]
0,01
1.200.000 = pago [1 - 0,970590147928]
0,01
1.200.000 = pago [ 0,02940985207]
0,01
1.200.000 = pago x 2,9409852072

VA = Pago [ 1 - (1 + i) -N]
I

pago = 1.200.000 2,9409852072

pago = $408.026,53

[ NOMBRE DEL MDULO]

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MATEMTICAS FINANCIERA

16

Elaboracin de la tabla de amortizacin:

Tabla 5. Tabla de amortizacin con cuota fija vencida

N

Saldo

Intereses

Pago

Amortizacin

En el perodo 3, efectuamos el tercer pago, los intereses son iguales al saldo del perodo
anterior $403.986,67, por la tasa de inters del 1%, lo que nos da $4.039,87 que irn en la
columna intereses. La amortizacin del perodo es igual a la cuota o pago menos los intereses
del perodo, $408.026,54$4.039,87=403.986,67. El nuevo saldo de la deuda, en el perodo 3
ser el saldo del perodo anterior menos la amortizacin del perodo: 403.986,67
403.986,67=0.Y se ha cancelado o pagado la deuda.

Ejemplo 8

0 1.200.000,00

1 803.973,47

12.000,00

408.026,53

396.026,53

Hallar el valor de la cuota fija mensual anticipada, requerida para cancelar un crdito por
$1.200.000 y elaborar la tabla de amortizacin, con una tasa de inters fija del 1% pmv,
mediante tres cuotas fijas mensuales anticipadas.
Deuda = $1.200.000,00

2 403.986,67
3

8.039,73

408.026,53

399.986,80

4.039,87

408.026,54

403.986,67

24.079,60

1.224.079,60

1.200.000,00

Tasa de inters = 1% pmv.

Nmero de cuotas = 3 cuotas mensuales, anticipadas.
1.200.000 = pago [ 1 - (1 + 0,01) -3] (1+0,01)
0,01
1.200.000 = pago [ 1 - 0,970590147928] (1,01)
0,01

Fuente: Elaboracin propia.

1.200.000 = pago [ 0,02940985207] (1,01)

En el perodo cero no se efectan pagos, porque son vencidos, solo tenemos el valor de la
deuda, en saldo $1.200.000. La cuota o pago es igual para todos los perodos, por un valor de
$408.026,53 y la tendremos en la columna pago, a partir del periodo uno.

0,01
1.200.000 = pago x 2,9409852072 x 1,01
1.200.000 = pago x 2,97039505927

En el periodo 1, efectuamos el primer pago, los intereses son iguales al saldo del periodo
anterior $1.200.000, por la tasa de inters del 1%, lo que nos da $12.000 que irn en la columna
intereses. La amortizacin del perodo es igual a la cuota o pago menos los intereses del
perodo, $408.026,53$12.000=396.026,53. El nuevo saldo de la deuda, en el perodo 1 ser el
saldo del perodo anterior menos la amortizacin del perodo: 1.200.000-
396.026,53=803.973,47.

pago = 1.200.000 2,97039505927
pago = $403.986,67

En el perodo 2, efectuamos el segundo pago, los intereses son iguales al saldo del periodo
anterior $803.973,47, por la tasa de inters del 1%, lo que nos da $8.039,73 que irn en la
columna intereses. La amortizacin del perodo es igual a la cuota o pago menos los intereses
del perodo, $408.026,53$8.039,73=399.986,80. El nuevo saldo de la deuda, en el periodo 2
ser el saldo del periodo anterior menos la amortizacin del periodo: 803.973,47-399.986,80=
403.986,67.

[ NOMBRE DEL MDULO]

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POLITCNICO GRANCOLOMBIANO

MATEMTICAS FINANCIERA

18

Ejemplo 9

Elaboracin de la tabla de amortizacin:

Tabla 6. Tabla de amortizacin con cuota fija anticipada

En cuntas cuotas mensuales puedo comprometerme para cancelar un crdito por $1.000.000,
sobre el cual me cobrarn una tasa de inters del 3,6% pmv, si mi capacidad de pago me
permite cancelar cuotas fijas de $100.000 mensuales (vencidas)?
Deuda = $1.000.000

Saldo

0 796.013,33

Intereses

Pago

Amortizacin

403.986,67

403.986,67

1 399.986,79

7.960,13

403.986,67

396.026,54

3.999,87

403.986,66

399.986,79

0
0

Tasa de inters = 3,6% pmv

Cuotas mensuales vencidas = $100.000
Nmero de cuotas mensuales = ?
1.000.000 = 100.000 [1 - (1 + 0,036) -N]
0,036
1.000.000 x 0,036 = 100.000 [1 - (1,036) -N ]

36.000 = 100.000 [1 - (1,036) -N ]

11.960,00

1.211.960,00

1.200.000,00

36.000100.000 = [1 - (1,036) -N]

Fuente: Elaboracin propia.

0,36 = [1 - (1,036) -N ]

En el perodo 0 se efecta el pago de la primera cuota, ya que son anticipadas, como an no se

pagan intereses, toda la cuota ir para amortizacin de la deuda y el nuevo saldo ser
$1.200.000 - $403.986,67=796.013,33. La cuota o pago es igual para todos los perodos, por un
valor de $403.986,67 y la tendremos en la columna pago, a partir del perodo cero.

0,36 - 1 = - (1,036) -N
- 0,64 = - (1,036) -N

En el periodo 1, efectuamos el segundo pago, los intereses son iguales al saldo del periodo
anterior $796.013,33, por la tasa de inters del 1%, lo que nos da $7.960,13 que irn en la
columna intereses. La amortizacin del perodo es igual a la cuota o pago menos los intereses
del perodo, $403.986,67$7.960,13=396.026,54. El nuevo saldo de la deuda, en el perodo 1
ser el saldo del perodo anterior menos la amortizacin del perodo: 796.013,33-396.026,54=
399.986,79

0,64 = (1,036) -N
Log. 0,64 = - N Log. 1,036
- N = Log. 0,64 Log. 1,036
- N = - 0,1938 0,0154

En el perodo 2, efectuamos el segundo pago, los intereses son iguales al saldo del perodo
anterior $399.986,79, por la tasa de inters del 1%, lo que nos da $3.999,87 que irn en la
columna intereses. La amortizacin del perodo es igual a la cuota o pago menos los intereses
del perodo, $403.986,66$3.999,87=399.986,79. El nuevo saldo de la deuda, en el perodo 2
ser el saldo del perodo anterior menos la amortizacin del perodo: 399.986,79- 399.986,79=
0. Y se ha cancelado o pagado la deuda.

- N = - 12,5844
N = 12,5844 cuotas mensuales

[ NOMBRE DEL MDULO]

19

POLITCNICO GRANCOLOMBIANO

MATEMTICAS FINANCIERA

20

$100.000 es el valor de la cuota mensual que debe efectuarse por 12 meses para cancelar un
crdito de $1.000.000 con una tasa de inters del 3,6% pmv. Aproximamos al menor, 12 y no al
mayor 13, porque si pagamos 13 cuotas, pagamos ms de lo que debemos, si pagamos 12
pagamos menos de lo que debemos, pero adems debemos pagar el saldo de la deuda.

saldo de la deuda en el perodo anterior (para el ejemplo: el periodo 2): el saldo de una deuda
mediante cuotas conocidas, ser el valor presente de las cuotas que faltan por pagar. Para el
ejemplo, al final del segundo mes, nos faltarn dos cuotas por pagar (las cuotas 3 y 4), por lo
tanto debemos hallar el valor actual de dos cuotas:

Cmo hallamos el saldo de la deuda? Si queremos pagar el saldo de la deuda al final del mes
12, junto con la cuota nmero 12, tendramos:

Valor pagado con 12 cuotas = 100.000 [ 1 - (1 + 0,036)

-12]

VA = 269.027[ 1 - (1 + 0,03) -2 ]

= $960.671

0,03

0,036

VA = $514.775

Saldo de la deuda en su valor actual= $1.000.000 - $960.671= $39.329

Saldo de la deuda al final de 12 meses = $39.329(1+ 0,036) = $60.122

$514.775 corresponde al saldo de la deuda al final del segundo mes y sobre este valor se
liquidan los intereses para el perodo (mes) tres:

Lo que significa que en el mes 12 pagaremos la cuota normal de $100.000 ms $60.122.

Intereses para el mes tres = $514.775 x 0,03 = $15.443,25

Conociendo la cuota y los intereses, podemos hallar lo que corresponde a amortizacin:

Si quisiramos cancelar el saldo de la deuda en el mes 13, nos cargarn 13 meses de inters
sobre el saldo en su valor actual=$39.329,00 (1+ 0,036) 13 = $62.286. En el mes 13 se pagarn
nicamente los $62.286.

Amortizacin a capital=cuota - inters del perodo

Ejemplo 10

Al cancelar la cuota 3: $253.583,75 sern para amortizacin y $15.443,25 para el pago de

intereses.

12

Amortizacin a capital = $269.027,00 - $15.443,25=$253.583,75

Hallar la distribucin de la cuota 3, para un crdito por $1.000.000, a un plazo de cuatro meses y
una tasa de inters del 3% pmv, mediante cuotas fijas (vencidas).
Cuota = amortizacin a capital + inters corriente
Podemos determinar la distribucin de una cuota en cualquier perodo, sin tener que construir
toda la tabla.
Hallamos el valor de la cuota:

1.5. Tiempo ptimo para el pago de una deuda.

Los crditos pueden ofrecer las mismas alternativas de pago para diferentes plazos.
La eleccin de la alternativa de pago depender bsicamente del nivel de ingresos y la
capacidad de endeudamiento de cada usuario del crdito.

0,03

Con cuotas fijas, a mayor plazo es menor la cuota y a menor plazo mayor es la cuota, pero su
disminucin o aumento no es directamente proporcional al tiempo, a mayor tiempo la cuota
disminuye, pero en un menor porcentaje. Igualmente, a mayor tasa de inters, la variacin de la
cuota es menor a mayor tiempo.

pago = $269.027

-4]

1.000.000 = pago [1 - (1 + 0,03)

Los intereses son vencidos y se calculan sobre el saldo de la deuda en el perodo anterior:

[ NOMBRE DEL MDULO]

21

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MATEMTICAS FINANCIERA

22

1.6. Cuota fija con cuotas extraordinarias pactadas y no pactadas.

Ejemplo 11
Tomemos un crdito por valor de $1.000.000 (esto nos permite hallar el valor de una cuota por
milln, que multiplicada por el nmero de millones, nos da la cuota de cualquier crdito).
Hallemos la cuota fija para diferentes tiempos (meses) y diferentes tasas de inters (% pmv):
Tabla 7. Tabla de anlisis de tiempo ptimo para el pago de una deuda, con cuotas fijas
vencidas
Aos

Meses

i % ( 1 )

i% ( 2 )

i% ( 3 )

Cuota (1)

Cuota (2)

Cuota (3 )

12

2.5

3,0

3,5

97.487

100.462

103.484

36

2.5

3,0

3,5

42.452

45.804

49.285

60

2.5

3,0

3,5

32.353

36.133

40.089

10

120

2.5

3,0

3,5

26.362

30.890

35.573

15

180

2.5

3,0

3,5

25.297

30.147

35.071

20

240

2.5

3,0

3,5

25.066

30.025

35.009

Fuente: Elaboracin propia.

En esta tabla podemos observar, que con una tasa de inters del 2,5% pmv, el valor de la cuota
a 12 meses a 36 meses, disminuye en $55.035, y aumenta el plazo en 24 meses, pero pasar de
pagar la deuda en tres aos a cinco aos, la cuota nos vara en $10.099, siendo el aumento del
plazo en los mismos 24 meses, por lo tanto ya la decisin depende de la capacidad de pago, si
$10.099 en que disminuye la cuota por el efecto de aumentar el plazo son significativos en mis
ingresos o no, porque dejar de pagar $10.099 en una cuota por cada milln de pesos, significa
pagar 24 cuotas ms. Pasar de pagar la deuda en cinco aos a diez aos, la cuota nos vara en
$5.991 y se cancelarn 60 cuotas ms. Y la decisin sera errnea por un monto tan pequeo,
pasar de diez aos a 15, por una variacin de $1.065 en la cuota. A medida que se incrementa la
tasa de inters, la variacin entre las cuotas cuando se incrementa el tiempo, se hace menor,
por lo tanto un incremento en el tiempo debe ser analizado juiciosamente, teniendo en cuenta
monto del prstamo y la capacidad de pago de cada usuario.
Un consejo general al escoger el plazo para el pago de un crdito, es tomar la cuota ms alta
que se pueda pagar.

Cuota fija con cuotas extraordinarias pactadas.

Algunas entidades financieras aceptan la cancelacin de cuotas extraordinarias dentro del
acuerdo de pago de la deuda; el objetivo de las cuotas extraordinarias pactadas es disminuir el
valor de las cuotas ordinarias desde el inicio.
Ejemplo 12
En un crdito por $10.000.000 de pesos a 24 meses, con una tasa de inters del 3,6% pmv, se
aceptan abonos extraordinarios pactados de $500.000 pesos semestrales y 24 cuotas mensuales
ordinarias. Hallar el valor de la cuota ordinaria mensual. En 24 meses, tenemos cuatro abonos
extraordinarios de $500.000 semestrales. Lo que hace la entidad financiera, es suponer que se
efecta un abono a la deuda hoy (fecha inicial =0), pero teniendo en cuenta el valor del dinero
en el tiempo.

500.000 500.000 500.000 500.000

0 6 12 18 24 meses

[ NOMBRE DEL MDULO]

23

POLITCNICO GRANCOLOMBIANO

MATEMTICAS FINANCIERA

24

Valor actual de los abonos extraordinarios=500.000(1+0,036)-6+500.000(1+0,036)-12 +

500.000(1+0,036)-18+ 500.000(1+0,036)-24

8.000.000= pago (3,88282066067) + 488.212,60

8.000.000 488.212,60 = pago (3,88282066067)

VA = 404.400 + 327.079 + 264.542 + 213.962=$1.209.983

7.511.787,40 = pago (3,88282066067)

Los $500.000 que se cancelan en 6 meses, es como si hoy cancelaran $404.400.

pago = 7.511.787,40 / 3,88282066067

Los $500.000 que se cancelan en 12 meses, es como si hoy cancelaran $327.079.

pago ordinario mensual = $1.934.621,26

Los $500.000 que se cancelan en 18 meses, es como si hoy cancelaran $264.542.

Los $500.000 que se cancelan en 24 meses, es como si hoy cancelaran $213.962.

Tabla 8. Tabla de amortizacin con cuota fija con cuota extraordinaria

pactada

Lo que equivale a decir que hoy se abona a la deuda $1.209.983,00. Por lo tanto, ya no se va a
financiar mediante cuotas mensuales el total de la deuda de $10.000.000, sino el saldo
(10.000.000 - 1.209.983) $8.790.017.

El valor de la cuota ordinaria fija mensual vencida ser:

$8.790.017,00 = pago [1 - (1 + 0,036) -24 ]
0,036

Saldo

Intereses

Pago

Amortizacin

0 8.000.000,00 0

1 6.161.378,74 96.000,00

1.934.621,26 1.838.621,26

2 3.800.694,02 73.936,54

2.434.621,26 2.360.684,72

3 1.911.681,09 45.608,33

1.934.621,26 1.889.012,98

4 0

22.940,17

1.934.621,26 1.911.681,09

238.485,04

8.238.485,04 8.000.000,05

pago = $ 553.143 mensuales durante 24 meses

En el momento de cancelar las cuotas extraordinarias se pagar adems la cuota ordinaria,
($500.000 + $553.143=$1.053.143). El valor de la cuota extraordinaria se abona totalmente a
capital al efectuarse su pago. El efecto de las cuotas extraordinarias pactadas es bajar el valor de
las cuotas ordinarias desde su inicio, sino se hubieran pactado, las cuotas ordinarias seran:
$10.000.000= pago [ 1 - (1 + 0,036) -24 ]
0,036

pago = $ 629.286 mensuales durante 24 meses

Ejemplo 13
Elaborar una tabla para amortizar un prstamo de $8.000.000, en cuatro cuotas mensuales
iguales vencidas. En el mes 2 se har el pago de una cuota extraordinaria por valor de $500.000.
La tasa de financiacin es del 1,2% peridica mensual vencida.
8.000.000= pago [1 - (1 + 0,012)-4 ] + 500.000(1+0,012)-2
0,012

Fuente: Elaboracin propia.

1.7. Cuota fija con cuotas extraordinarias no pactadas o abonos a capital.

Las entidades financieras pueden aceptar abonos extraordinarios no pactados o abonos a
capital en la cancelacin de un crdito. Los abonos extraordinarios no pactados son aplicables a
capital, bien sea para reducir el plazo o para disminuir el valor de la cuota.
Ejemplo 14

[ NOMBRE DEL MDULO]

25

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MATEMTICAS FINANCIERA

26

En un crdito por $10.000.000,00 de pesos, a 60 meses, con una tasa de inters del 3,8% E.M.,
al momento de cancelar la cuota 36 se efecta un abono extraordinario de $2.000.000,00.

Recordamos que no se puede hablar de 14,27 cuotas, sino de 14 cuotas y nos quedara un saldo
para cancelar. El plazo que nos faltaba para cancelar la deuda se disminuye de 24 a 14 meses.

Si se decide disminuir el plazo, en que tiempo se termina de cancelar el crdito?

Opcin dos: disminuir la cuota pactada y mantener el plazo que falta para cancelar la deuda,
que es de 24 meses.

Si se decide disminuir la cuota, cul sera el valor de la nueva cuota?

Hallamos el valor de la cuota:

Como el nuevo saldo de la deuda es de $4.620.747, hallaremos para este una nueva cuota para
los 24 meses que faltan:

10.000.000 = pago [1 (1 + 0,038)-60]

$4.620.747= pago [ 1 (1 + 0,038) -24 ]

0,038

0,038

pago = $425.388

pago = $296.886. Valor de la nueva cuota mensual.

En las cuotas extraordinarias no pactadas, la deuda se viene pagando normalmente, en el

ejemplo se han venido pagando las cuotas mensuales de $425.388 y al llegar al mes 36 se
abonan voluntariamente $2 millones, lo que nos disminuye el saldo de la deuda en el mes 36,
debemos calcular el saldo de la deuda, despus de pagar la cuota 36 (al final del mes 36). El
saldo de una deuda es el valor actual de las cuotas que faltan por pagar, para el ejemplo nos
faltaran (60 36 = 24) 24 cuotas por cancelar:

Quiere decir, que por 24 meses que faltan, ya no cancelaremos $425.388 que venamos
pagando, sino que esta cuota nos disminuye en $296.886 pesos.

VA = 425.388 [ 1 (1 + 0,038) -24] = $6.620.747

En algunas lneas de crdito, se maneja el trmino periodos de gracia, esto quiere decir, que
nos dan un plazo para empezar a pagar las cuotas ordinarias.

0,038
$6.620.747 es el saldo de la deuda, despus de cancelar la cuota 36. Al efectuar un abono
extraordinario de $2.000.000 a capital, en el perodo 36, (significa que en el momento de pagar
la cuota 36, pagamos $425.388,00 ms $2.000.000,00, o sea un total de $2.425.388,00). Como
el abono extraordinario es a capital, el saldo de la deuda automticamente disminuye en este
valor. El nuevo saldo al final del mes 36 ser: $6.620.747,00 menos
$2.000.000,00=$4.620.747,00 pesos. Qu podemos hacer con este nuevo saldo?:
Opcin uno: disminuir el plazo para el pago de la deuda y seguir pagando la misma cuota
inicialmente pactada de $425.388.
Sin el abono extraordinario nos faltaban 24 cuotas para cancelar el crdito, ahora, cuntas
cuotas nos quedan faltando?
$4.620.747= 425.388 [1 (1 + 0,038)n]

1.7. Cuota fija con perodos de gracia sin pago de intereses y perodos de gracia con
pago de intereses.

Lo que hay que tener claro, es que nos dan plazo para empezar a pagar las cuotas ordinarias,
pero no quiere decir que no nos causen intereses, si los intereses no se pagan, estos se
capitalizan, aumentando el saldo de la deuda.
Perodo de gracia sin pago de intereses.
El perodo de gracia sin pago de intereses tambin se le da el nombre de perodo de gracia
muerto, quiere decir, que nos dan un tiempo para empezar a pagar las cuotas ordinarias y
durante este tiempo no efectuamos pagos, pero los intereses se causan dependiendo de cmo
se realice la negociacin, los intereses durante el perodo de gracia se calculan con inters
simple o inters compuesto, de todas maneras su efecto ser la capitalizacin crecimiento de
la deuda.
Ejemplo 15

Despejando n tenemos 14,27 cuotas mensuales.

Se adquiere un crdito por valor de $10.000.000 de pesos, con un ao de gracia muerto (con
capitalizacin de intereses en forma compuesta), ms dos (2) cuotas fijas semestrales, con una
tasa de inters del 9% psv. Elaborar la tabla de amortizacin.

0,038

[ NOMBRE DEL MDULO]

27

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28

Para hallar el valor de la cuota ordinaria, fija semestral, elaborando la tabla de amortizacin,
miremos qu pasa con la deuda durante el ao de gracia muerto:

$6.753.979 corresponder al valor de las dos cuotas semestrales que se debern efectuar para
cancelar el crdito, a partir del ao de efectuado el desembolso del crdito.

Tabla 9. Tabla de amortizacin con perodo de gracia muerto: perodo de

gracia

Tabla 10. Tabla de amortizacin con perodo de gracia muerto: perodo de

gracia ms perodo de pago

Saldo

Intereses

Pago

Amortizacin

10.000.000,00

0 10.000.000

10.900.000,00

900.000,00

-900.000,00

1 10.900.000

900.000

0 -900.000

11.881.000,00

981.000.00

-981.000,00

2 11.881.000

981.000

0 -981.000

3 6.196.311

1.069.290

6.753.979

5.684.689

4 0

557.668

6.753.979

6.196.311

3.507.958

13.507.958

10.000.000

Fuente: Elaboracin propia.

Podemos observar, que los intereses se causan, (se liquidan normalmente sobre el saldo de la
deuda en el perodo inmediatamente anterior), durante el perodo de gracia, como la tasa de
inters es semestral y el perodo de gracia es de un ao, los intereses los liquidamos
semestralmente; como no se efectan pagos, estos se incrementan al saldo de la deuda. A
partir del tercer semestre empezamos a pagar las cuotas fijas semestrales, pero estas no son
para cancelar una deuda de $10.000.000, sino la deuda capitalizada al final de un ao, que
corresponde al saldo de $11.881.000.
Se puede hallar el valor de la deuda capitalizada, con la frmula de valor final con inters
compuesto:
VF = 10.000.000 (1 + 0,09) 2 =$11.881.000
$11.881.000 corresponden al valor de la deuda que vamos a pagar con dos cuotas iguales
semestrales.
11.881.000 = pago [ 1 - (1 + 0,09) -2 ]
0,09

Saldo

Intereses

Pago

Amortizacin
0

Fuente: Elaboracin propia.

Crditos con perodos de gracia con pago de intereses.

El perodo de gracia con pago de intereses, quiere decir, que nos dan un tiempo para empezar a
pagar las cuotas ordinarias y durante este tiempo de gracia efectuamos nicamente el pago de
los intereses, su efecto ser mantener la deuda fija y el hecho de pagar nicamente los
intereses, significa darnos un tiempo donde los pagos que debemos efectuar son ms bajos.
Se adquiere un crdito por valor de $10.000.000 de pesos, con un ao de gracia con pago de
intereses ms dos (2) cuotas fijas semestrales, con una tasa de inters del 9% psv. Elaborar la
tabla de amortizacin.

pago = $6.753.979,00

Como durante el perodo de gracia se pagan los intereses causados, esto permite que el valor de
la deuda se mantenga. Para el ejemplo, la deuda que se pagar despus del perodo de gracia

[ NOMBRE DEL MDULO]

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MATEMTICAS FINANCIERA

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con pago de intereses, se mantendr en los $10 millones y podemos calcular el valor de las
cuotas.
10.000.000 = pago [1 - (1 + 0,09) -2 ]
0,09pago = $5.684.689
$5.684.689 corresponder al valor de las dos cuotas semestrales que se debern efectuar para
cancelar el crdito, a partir del ao de efectuado el desembolso del crdito.
Tabla 11. Tabla de amortizacin con perodo de gracia con pago de inters
N

Saldo

Intereses

Pago

Amortizacin

10.000.000

10.000.000

900.000

900.000

10.000.000

900.000

900.000

5.215.311

900.000

5.684.689

4.784.689

469.378

5.684.689

5.215.311

3.169.378

13.169.378

10.000.000

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POLITCNICO GRANCOLOMBIANO - 2016