ASPECTOS GENERALES DEL MODELO IS, LM

MACROECONOMIA
AUTOR: Blanca Luz Rache de Camargo

NDICE

Acceso rpido

GENERALIDADES

DESARROLLO

GLOSARIO

REFERENCIAS

Este material pertenece al Politcnico

Grancolombiano y a la Red Ilumno. Por ende, son
de uso exclusivo de las Instituciones adscritas a
la Red Ilumno. Prohibida su reproduccin total
o parcial.

01 ------RECOMENDACIONES ACADMICAS
NDICE
1. Aspectos generales del modelo IS-LM
2. Mercado de bienes y servicios y la funcin IS.
3. Grafica de la funcin IS.
4. Caractersticas de la funcin IS.
5. Cambios a lo largo de funcin IS y cambios de la funcin IS.

Para facilitar la comprensin de los diversos temas de la macroeconoma se presentan las

debidas explicaciones complementadas con ejemplos grficos y numricos, que se deben tener
muy presentes para su estudio; adems del rigor acadmico es muy importante la
responsabilidad metodolgica del estudiante de la modalidad virtual en cuanto al manejo
adecuado y disciplinado del tiempo, el aprovechamiento de las TIC, el desarrollo de habilidades
para manejo de las ayudas didcticas y audiovisuales interactivas que fortalece el aprendizaje
autnomo y el espritu investigativo, y la participacin en los encuentros sincrnicos y
asincrnicos con el tutor.

6. Ejercicio de aplicacin sobre la funcin IS y la poltica fiscal.

7. El mercado monetario, enfoque clsico.
8. La oferta y la demanda monetaria en el enfoque clsico.
9. El mercado monetario segn Keynes.
10. La oferta monetaria keynesiana.
11. La demanda monetaria keynesiana.
12. Equilibrio en el mercado monetario, enfoque keynesiano.
13. Mercado monetario, grfica y funcin LM.
14. Funcin LM y sus caractersticas.
15. Cambios a lo largo de la funcin LM y cambios de la funcin LM.
16. Ejercicio de aplicacin de la funcin LM y la poltica monetaria.
INTRODUCCIN
En esta seccin se estudia y analiza mediante la funcin IS, la composicin del flujo real o
mercado de bienes y servicios que pone en equilibrio la oferta con la demanda de bienes y
servicios; asimismo, la composicin del flujo nominal o monetario de la economa a travs de la
funcin LM, que pone en equilibrio la oferta de dinero con la demanda de dinero.
Enseguida se retoman las corrientes de bienes y servicios y de dinero de la economa, o flujo
real y nominal, a travs de los modelos IS-LM, para analizar la importancia de la estabilidad
macroeconmica y la contribucin para tal finalidad, de la aplicacin de la poltica fiscal y de la
poltica monetaria y sus efectos.

DESARROLLO TEMTICO

Aspectos generales del modelo IS, LM

El modelo ISLM, tambin llamado modelo Hicks-Hansen, es una sntesis neoclsica basada en
el modelo keynesiano. El modelo IS, Inversin=Ahorro, muestra el equilibrio en el mercado de
bienes y servicios o flujo real de la economa. El modelo LM, L, Liquidez o demanda de dinero
=Oferta de dinero, M, medios de pago, muestra el equilibrio en el mercado monetario o flujo
nominal de la economa. Segn este modelo los precios de los bienes y servicios y el precio del
dinero, es decir, la tasa de inters son los instrumentos a travs de los cuales los
acontecimientos del flujo real afectan el flujo nominal o viceversa. Este modelo IS- LM se utiliza
para explicar el equilibrio macroeconmico, especialmente en economa cerrada y niega la
neutralidad del dinero, debido a la importancia otorgada a los precios de los bienes y servicios y
la tasa de inters.
Mercado de bienes y servicios y la funcin IS.
Para el anlisis de la funcin IS se maneja la inversin como una variable endgena al modelo
macroeconmico; no constante, sino dependiendo de los tipos de inters. La dependencia de la
inversin respecto a la tasa de inters da como resultado un ingreso de equilibrio especfico
para cada tasa de inters por lo que existe una curva de ingreso de equilibrio para el mercado
de bienes y servicios, (una curva IS).
Cuando la inversin tiene una relacin negativa, lineal, con la tasa de inters, el gasto de
inversin se puede presentar como: I=f (i).
La funcin inversin se trabaja con la ecuacin lineal Y=-mX+b, o tambin, I=Ia m i,

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de donde:
I=Inversin total; Ia=Inversin autnoma; -m=pendiente, o sensibilidad de la inversin frente a
la tasa de inters; i=tasa de inters.
Al considerar el gasto de inversin exgeno al modelo, en un modelo de dos sectores, el ingreso
de equilibrio se establece:
Y=C+S; o tambin, Y=C+Ia; reemplazamos la funcin consumo, Y=Ca +cY+Ia, donde,

En el mercado de bienes y servicios se integran los componentes bsicos del gasto: el consumo
de las economas domsticas, la inversin de las empresas, los gastos de bienes y servicios
pblicos y las relaciones comerciales con el exterior, es decir, las exportaciones y las
importaciones. El equilibrio en el mercado de bienes y servicios se presenta con la curva IS.
La demanda del sector de los hogares corresponde a su funcin consumo, la de las empresas, a
su funcin de inversin, la del gobierno, a su gasto pblico y la del sector externo, a las
exportaciones netas.

Ca=consumo autnomo; Ia =inversin autnoma; por lo tanto el ingreso de equilibrio, es:

Y-cY=Ca + Ia, o tambin, Y (1-c)=Ca + Ia, o tambin, Y= (1/1-c) *[Ca +Ia]
Cuando se especifica que el gasto de inversin depende del comportamiento de las tasas de
inters, I=Ia. m i ; el ingreso de equilibrio se presenta, cuando: Y= (1/1-c) *[C+ Ia. m i]
Para un modelo de tres o ms sectores, las ecuaciones bsicas, son:
1.

Y = C + I + G

2. C = c Yd + C

Figura 3.

3. Yd = Y Tx + Tr
4.

I = f (i) ; I=I-m i

5.

S = Yd C

Valor de Y, gasto agregado, y las demandas

Fuente: elaboracin propia

Partimos de la identidad, S = Yd C; entonces, reemplazamos Yd; S=Y-Tx +Tr -C

Despejamos Y, entonces, S +Tx Tr +C= Y,

Tomamos la igualdad, Y=C+I+G, por lo tanto, C+I+G = S +Tx Tr +C,

Cancelamos C en ambos lados, y nos queda, I+G =S+Tx-Tr, es decir:
Inversin privada ms inversin pblica=Ahorro privado ms ahorro pblico
Inversin total, I = Ahorro total, S
Tambin, Inyecciones=Filtraciones
El resultado final es la funcin IS, que pone en equilibrio la oferta de bienes y servicios con la
demanda de bienes y servicios.

Se puede apreciar en las grficas anteriores, cmo va aumentando el PIB, el gasto agregado, y el
valor de Y con la demanda adicional de cada sector. Y = C + I + G+ Xj
La sumatoria de todas las demandas de bienes y servicios de todos los sectores conducen al
equilibrio del mercado de bienes y servicios y al modelo grfico IS que determina la funcin de
demanda de bienes y servicios, con pendiente negativa.

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Grafica de la funcin IS.

Por lo tanto en el primer cuadrante hemos obtenido dos combinaciones entre niveles de ingreso
y tasas de inters, (Y1, i1), (Y2, i2) que ponen en equilibrio la oferta total con la demanda total de
bienes y servicios, I+G= S+Tx-Tr, conocida como la funcin IS.

Caractersticas de la curva IS.

a. Pendiente negativa. Indica una relacin inversa entre las variables (i, Y).
b. La pendiente de la curva IS depende de la propensin marginal a consumir; de la
tasa impositiva (t); de la propensin marginal a ahorrar; de la sensibilidad de las
inversiones ante variaciones en la tasa de inters (i).
c. El grado de inclinacin de la curva es tema fundamental en la determinacin de la
poltica fiscal.
d. Todos los puntos sobre la curva IS representan equilibrio. Los puntos fuera de la
curva son posiciones de desequilibrio.

Figura 4. La funcin IS
Fuente: Elaboracin propia

Explicando la grfica anterior: tomamos los cuatro cuadrantes de la circunferencia; en el

segundo cuadrante ubicamos la inversin pblica en verde, la cual no depende de la tasa de
inters pues el Estado, bien sea alta o baja la tasa de inters debe responder por un mnimo de
obras y servicios pblicos; en este cuadrante se presenta la curva azul de pendiente negativa
que identifica la inversin privada, sensible de forma inversa a la tasa de inters; la sumatoria
de la inversin pblica ms la inversin privada, nos da por resultado la inversin total, I+G; en
el tercer cuadrante ubicamos una lnea de 45 grados en rojo que sale del origen, e identifica
equilibrio en este mercado de bienes y servicios, en el que el total del ahorro debe ser igual al
total de la inversin; en el cuarto cuadrante ubicamos el total del ahorro, privado y pblico,
S+(Tx-Tr), que depende de forma directa del nivel de ingreso.
Como se observa en la grfica cuando la tasa de inters es i1, la inversin total es (I+G)1, que
debe corresponderse con un ahorro total igual a (S+Tx-Tr)1 , la cual genera un nivel de
produccin o ingreso igual a Y1; pero cuando sube la tasa de inters hasta i2 , la inversin total
disminuye hasta (I+G)2 , que se corresponde con un nivel de ahorro menor, (S+Tx-Tr)2, lo que da
por resultado un nivel menor de ingreso o produccin menor, Y2.

Cambios a lo largo de la funcin IS y cambios de la funcin IS.

Se producen cambios en la funcin IS cuando vara la tasa de inters (ceteris paribus,
permaneciendo constantes otros factores), y estos se explican a lo largo de la funcin IS,
mediante movimientos hacia arriba o hacia debajo de la misma funcin.
Como resultado de la aplicacin de polticas fiscales expansivas para contrarrestar el desempleo
o contraccionistas para contrarrestar la inflacin, se producen cambios de la funcin IS, en tal
caso grficamente la curva sufrir una expansin o desplazamiento a la derecha o una
contraccin o desplazamiento hacia la izquierda; en el primer caso ese cambio lo causa, un
aumento del gasto pblico, o una disminucin de los impuestos o un aumento de las
transferencias, es decir inyectando la economa; en el segundo caso el cambio lo produce una
disminucin en el gasto pblico, o un aumento de los impuestos o una disminucin de las
transferencias, es decir, filtrando la economa.

Ejercicio de aplicacin de la funcin IS y la poltica fiscal.

Partiendo de la siguiente informacin:
C=20+0,8Yd; Tn=0,3Y; G=120; I=150-10i; Xn=40-0,06Y
1. Obtenga la ecuacin de la funcin IS
Solucin: Y=C+I+G+Xn; reemplazando: Y= 20+0,8Yd+150-10i+120+40-0,06Y;

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Reemplazando el ingreso disponible, Y= 20+0,8(Y-0,3Y) +150-10i+120+40-0,06Y;

Grafica de los resultados anteriores:

Entonces, Y=20+0,8Y-0,24Y+150-10i+120+40-0,06Y
Por lo tanto, Y-0,8Y+0,24Y+0,06Y=330-10i; 0,5Y=330-10i; Y=(330/0,5)-(10i/0,5);
Ecuacin de la funcin IS, Y= 660-20i
2. Explique de forma numrica y grafica el efecto sobre la funcin IS, cuando se tiene la
siguiente informacin:

C= 20+0,8Yd; Tn=0,22Y; G=120; I=150-10i; Xn=40-0,024Y

Figura 5. Ejercicio 3

Solucin: Y= C+I+G+Xn; reemplazando: Y=20+0,8Yd+150-10i+120+40-0,024Y

Fuente: elaboracin propia

Reemplazando el ingreso disponible: Y= 20+0,8(Y-0,22Y)+150-10i+120+40-0,024Y

Entonces, Y= 20+0,8Y-0,176Y+150-10i+ 120+40-0,024Y
Por lo tanto, Y-0,8Y+0,176Y+0,024Y= 330-10i; 0,4Y=330-10i; Y=(330/0,4)-(10i/0,4)
Nueva ecuacin IS, Y = 825-25i
Explique de forma grfica y analtica los resultados anteriores
Tabla 1. Ejercicio 3

Situaciones

Situacin 1

Situacin 2

Tasa de inters

Nivel de equilibrio
en el ingreso Y

Nivel de
inversin, I1

Nivel de equilibrio
en el ingreso, Y

Nivel de inversin,
I2

560

100

700

100

10

460

50

575

50

Fuente: Elaboracin propia

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Explicacin de la grfica anterior: la disminucin de los impuestos netos (impuestos menos

transferencias) desde 0,3 hasta 0,22 y de la propensin marginal a importar, PMgM, desde 0,06
hasta 0,024, provoc una expansin de la funcin IS y a una misma tasa de inters, con estas
polticas econmicas expansivas, los niveles de ingreso o produccin de equilibrio se
aumentaron; con una reduccin en los impuestos se aumenta el ingreso disponible, se aumenta
el consumo, por tanto tambin el gasto o demanda agregada, y se aumenta el nivel de
produccin de la economa. De forma similar cuando se reduce la PMgM se estimulan las
exportaciones, se aumenta el gasto o demanda agregada de la economa, y aumenta el nivel de
produccin o ingreso de la economa.
El mercado monetario, enfoque clsico.
Uno de los principales aportes de la escuela clsica a la ciencia econmica es la, ley enunciada y
explicada por Jean Baptiste Say (1767-1832), ley de Say o ley de los mercados, que enuncia,
toda oferta genera su correspondiente demanda, y la oferta es ms importante que la demanda.
Si el productor produce 100 unidades de sillas es porque encuentra en el mercado 100
consumidores o un consumidor que demandar el producto, dado que el fin de la sociedad
econmica es producir para el consumo, o para satisfacer las necesidades de los consumidores.
Si en algn momento la oferta supera la demanda, de forma inmediata los precios bajarn,
haciendo que los productores produzcan menos y los consumidores consuman ms, lo que
conlleva nuevamente al equilibrio del mercado. La nica razn que podra provocar tal
desequilibrio sera la presencia del desempleo friccional, o sea, el desempleo que se produce
simplemente por el cambio voluntario de ocupacin de los trabajadores. Mientras esto se da, se
amontonan en las estanteras de los almacenes las mercancas y se genera exceso de oferta
sobre demanda, pero en poca de Say no haba que preocuparse, pues al cabo de un muy corto

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tiempo se llegara al equilibrio. Esta idea niega la posibilidad de que en el capitalismo se

presenten crisis econmicas tan temidas en la actualidad. Anlogamente si en algn momento
la demanda supera la oferta se presenta subida de los precios, inflacin que sera solucionada
casi de forma inmediata por la ley de los mercados, por tanto tampoco es probable que existan
periodos largos de inflacin; en este enfoque el desempleo y la inflacin carecen de
importancia.
La ley se explica en el mercado monetario, y afirma que si en el mercado de bienes y servicios la
oferta se ajusta a la demanda por el mecanismo de los precios, tambin en el mercado
monetario se ajusta la oferta de dinero con la demanda de dinero a travs de las tasas de
inters.
La oferta y la demanda de dinero en el enfoque clsico.
Este enfoque se basa en el ahorro como en la oferta de dinero, el cual depende de la tasa de
inters de forma directa, esto es, a mayor tasa de inters mayor ahorro, a menor tasa de inters
menor ahorro. La contraparte ser la inversin o demanda de dinero y depender tambin de la
tasa de inters, pero de forma inversa, a mayor tasa de inters, menor inversin, o, a menor
tasa de inters mayor inversin, siendo el ahorro ms importante que la inversin.
Las siguientes graficas explican, tanto la imposibilidad de recesin o crisis econmica como la
permanencia de situaciones de inflacin.

Observando las grficas anteriores, de acuerdo con Say, economista clsico, se explica:
Negacin a las crisis: el grafico representa las funciones correspondientes a la oferta de dinero
(el ahorro), y la demanda de dinero (la inversin), cuando hay recesin la funcin de inversin
se desplaza hacia la izquierda, y da por resultado que los niveles de inversin son menores que
los niveles de ahorro, situacin que har reducir la tasa de inters hasta encontrar la nueva
situacin de equilibrio; de tal forma que la reduccin de precios o en este caso de tasas de
inters fue transitoria y se demor, lo que la oferta y la demanda necesitaron para alcanzar
nuevamente el equilibrio en donde todo el dinero ahorrado est siendo invertido.
Negacin a la inflacin, de forma similar el grafico de la derecha representa las funciones de
oferta y demanda de dinero segn Say. Cuando existe exceso de consumo, la funcin de ahorro
se contrae, y da por resultado que los niveles de ahorro sean menores a los niveles de inversin,
situacin que har aumentar las tasas de inters hasta encontrar la nueva situacin de
equilibrio, de tal forma que la tendencia alcista de los precios y de las tasas de inters se
detendr cuando por las leyes del mercado, oferta y demanda, se encuentre la nueva situacin
de equilibrio.
En este modelo lo ms importante son los bienes y los servicios, o sea, el flujo real; el dinero
carece totalmente de importancia, es un velo que cubre la economa y su funcin es la de servir
simplemente como medio de pago, de intercambio, de circulacin para satisfacer las
necesidades, carece de la funcin como generador de valor, su funcin, representada a travs
de los precios y de la tasa de inters es regular los mercados, situacin totalmente opuesta a la
del modelo keynesiano.
Para los economistas clsicos la tasa de inters es el premio por ahorrar; es el reconocimiento
por el sacrificio del consumo. Los tericos clsicos basados en el laissez faire, laissez passer,
abogan por el establecimiento de la banca libre en la economa, tipo banca suiza, islas Nassau,
Panam (los llamados parasos fiscales). Dentro de la teora clsica los bancos s cumplen con su
papel de verdaderos intermediarios financieros.

El mercado monetario segn John Maynard Keynes

Figura 6. Negacin de la crisis y negacin de la inflacin
Fuente: Elaboracin propia

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Teniendo en cuenta el contexto del modelo keynesiano, aos 30 Gran Depresin, aos 40 gran
inflacin, y su obra La teora general de la ocupacin el inters y el dinero, John Maynard Keynes
(1883-1946) gira el modelo clsico 180 grados; segn l, es la demanda la que genera la oferta y
es la inversin la que genera el ahorro, las variables ms importantes son la demanda y la
inversin. La oferta de dinero no es el ahorro ni depende de la tasa de inters, sino que esta
debe estar determinada por la Banca Central independientemente de la tasa de inters,
adems, la variable que incide en el ahorro es el ingreso disponible de forma directa. Adems, la
demanda de dinero no es solamente la inversin, sino que presenta tres motivos por los que los
individuos demandan dinero, transacciones, precaucin y especulacin, dependiendo los dos

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primeros del ingreso y el tercero de la tasa de inters. El equilibrio y la estabilizacin de la

economa no es un punto de partida sino de llegada, en el que ocupa un lugar muy importante
el Estado a travs de su poltica fiscal y monetaria.
5.3.1 La oferta monetaria keynesiana.
Los principales agregados monetarios son los indicadores cuantitativos de la oferta monetaria
(M). M= medios de pago
Componentes de la oferta monetaria:

Figura 7. La oferta monetaria keynesiana

M1 = E + D; donde: E = efectivo (billetes y monedas) en manos del pblico.

Fuente: Elaboracin propia

D = depsitos a la vista (cheques o cuentas corrientes).

M2 = M1 + Cuasidineros (cuentas de ahorro)
Cuasidineros: son activos considerados sustitutivos muy cercanos al dinero, que imperfecta e
indirectamente cumplen las funciones del dinero, que poseen un menor grado de aceptacin
debido a la restriccin dada por su liquidez. Ejemplos de cuasidineros son los depsitos de
ahorro en el sistema bancario, certificados de depsito a trmino en bancos, corporaciones
financieras, compaas de financiamiento comercial, depsitos a trmino en corporaciones
financieras, los fondos de inversin en el mercado de dinero, etctera.
M3 = M2 + depsitos de mayor cuanta y a ms largo plazo, cdulas hipotecarias, repos y, en
general, todos los pasivos sujetos a encaje.
Para Keynes, la tasa de inters es el precio por no ahorrar; es el reconocimiento por haber
sabido manejar bien el dinero, especulando con l. Aboga por la intervencin del gobierno en el
manejo de los asuntos monetarios; y est a favor del establecimiento de la banca central. La
banca central es la encargada de manejar la oferta de dinero teniendo en cuenta la produccin
de bienes y servicios de la economa; esto quiere decir, que si es alta la produccin de bienes y
servicios, la oferta monetaria (M) ser elevada y viceversa.

La demanda monetaria keynesiana.

Desde el punto de vista de la demanda de dinero, mientras para la escuela clsica el dinero es
considerado como un medio para realizar transacciones y prevenir situaciones difciles, Keynes
le adiciona la funcin especulativa, o como acumulador de valor de tal manera que el dinero lo
considera como la ms fundamental de todas las mercancas. No lo considera, a diferencia de
los clsicos, como un medio, sino como el fin de todo proceso productivo. Dinero-mercancas-
dinero, y la poltica monetaria ejecutada por el Estado permitir no solamente la adecuada
redistribucin del ingreso, sino que ayudar a garantizar en la economa la estabilizacin y el
adecuado nivel de empleo.
El anlisis keynesiano se basa en un conjunto de supuestos por lo que respecta a la
determinacin de las tasas de inters. Suponen que la preferencia por la liquidez (L) determina
la demanda de dinero y el sistema bancario determina la oferta (M); juntas, la demanda y la
oferta de dinero determinan la tasa de inters.
La preferencia por la liquidez, L, es una abreviatura para describir la cantidad de dinero que la
gente desea retener y la no preferencia describe la cantidad de dinero que la gente est
dispuesta a prestar. Es el resultado de varios motivos y factores que tienen relacin con el lapso
de tiempo entre los das de pago, la disponibilidad de crditos, sus esperanzas de que los
precios disminuyan o se eleven y el rendimiento en trminos del inters que pueden obtener
mediante la adquisicin de activos productivos.
De acuerdo con la teora keynesiana se demanda dinero por los siguientes motivos:

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El motivo transaccin (LT): para cubrir los pagos involucrados en transacciones

econmicas. El anlisis keynesiano supone que la cantidad requerida de dinero por
este motivo es una proporcin ms o menos constante del nivel de ingresos nacional.

LT = f (Y)
El motivo precaucin (LP): la gente demanda dinero para casos imprevistos tales como
alguna enfermedad o necesidad repentina. La demanda de dinero por este motivo
depende del nivel de los ingresos y de las expectativas sicolgicas de los individuos.
LP = f(Y)

La demanda de dinero para transacciones y por precaucin se presenta en forma conjunta a

travs de K (Y). Algunos autores lo simbolizan a travs de MT. Dado que estos dos motivos
dependen de la misma variable, Y, ingreso, la suma del motivo transaccin y especulacin se
toma como la demanda para transacciones, K (Y) o MT y su correspondiente grafica es la
siguiente:

Li = f (i); en donde i: tasa de inters real

Algunos autores expresan la demanda de dinero motivo especulacin
ML = f (i) ; o tambin como L(r); en donde r: tasa de inters
La idea al hablar de la demanda especulativa del dinero es que el dinero es tambin una forma de
ahorrar y de enriquecerse. As, cuando aumenta la tasa de inters, la demanda especulativa de
dinero se reduce, puesto que nos resulta muy caro tener el dinero en el Colchn-Bank (efectivo).
La demanda especulativa va a solicitar ms dinero en efectivo cuando la tasa de inters real sea
menor. En consecuencia, cuando la tasa de inters es muy baja (incluso negativa) los
especuladores quieren tener dinero en efectivo, puesto que su valor en el futuro es mayor. En la
siguiente grafica de la figura 9 se explica la demanda de dinero para especulacin:

Figura 9. Demanda de dinero especulativo L(i)
Fuente: Elaboracin propia

Figura 8. Demanda de dinero para transacciones K (Y)
Fuente: Elaboracin propia

El motivo especulacin (Li): este es el motivo que desconocen los clsicos y el ms importante
en el anlisis monetario keynesiano. La gente puede tener un rendimiento, en trminos de
inters, mediante la adquisicin de activos financieros (bonos de tesorera, por ejemplo), o
simplemente depositando su dinero en cuentas de ahorros. Disponer su dinero en cuentas de
ahorros o en activos no productivos (ambos con vencimiento a futuro) implica la inconveniencia
de no tener liquidez. El supuesto keynesiano es que, si la tasa de inters pagada en las cuentas
de ahorros o los bonos es alta, los individuos querrn tener menor liquidez (dinero) en su poder,
mientras que si dichas tasas son bajas, los individuos considerarn que la inconveniencia de no
tener liquidez es mayor que la conveniencia que representan los rendimientos de los activos. De
tal manera que el motivo especulacin se expresa:

15

Observando la grfica anterior se presentan dos situaciones extremas de la demanda

especulativa de dinero, vertical o perfectamente inelstica y horizontal o perfectamente
elstica, esto quiere decir que segn el anlisis keynesiano la economa puede enfrentarse en la
primera situacin a pocas muy buenas, de pleno empleo como la vivida por los clsicos, o en la
segunda situacin a pocas muy malas, de desempleo, paro o depresin, como la vivida por
Keynes en los aos 30; de acuerdo con el anlisis resulta equivocado especular con el dinero en
estas situaciones extremas, pues en la primera nos atraen las altas tasas de inters, pero en el
momento menos esperado se pueden derrumbar y podemos perder, o en la segunda situacin,
nos enfrentamos a un sector financiero con problemas e incapaz de ofrecer atractiva
rentabilidad por el dinero. Por lo tanto, el motivo especulacin resulta muy apropiado en el
nivel intermedio entre las dos situaciones extremas llamado, el tramo neoclsico.

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Equilibrio en el mercado monetario.

Mercado monetario, grfica y funcin LM.

Demanda total de dinero=demanda para transacciones (motivo transaccin y precaucin) +

demanda especulativa. L = K (Y) + L (i) ; o tambin, L = MT + ML
La demanda total del dinero, L, es funcin del nivel de ingreso, Y, y de la tasa de inters, i.

L L= f (Y, i)
Como expresin funcional, la demanda total de dinero se presenta a travs de:

L = k Y h i; en donde: L = demanda de dinero

k = es la parte del ingreso que se conserva como un saldo monetario promedio para facilitar las
transacciones
h = es la sensibilidad respecto del inters de mantener saldos de dinero para especulacin.
Tambin pendiente negativa de la demanda especulativa
i = tasa de inters real
En el mercado monetario, la oferta total de dinero (M) ser igual a la demanda total de dinero,
es decir:
M=MT + ML; o lo que es lo mismo: M = L
En definitiva la demanda de dinero tendr pendiente negativa, pues mientras la demanda para
transacciones tiene pendiente positiva, la demanda especulativa tiene pendiente negativa, y
entre las dos la relacin es inversa si aumenta la demanda para transacciones disminuir la
demanda para especulacin y viceversa. La siguiente grafica representa y explica el equilibrio
del mercado monetario:

Figura 11. Mercado monetario
Fuente: elaboracin propia

Tomando los elementos del mercado monetario en relacin con el comportamiento de la oferta
y la demanda monetaria vamos a integrarlos a travs de la funcin LM en el diagrama de los
cuatro cuadrantes, tal como se hizo con el mercado de bienes y servicios.
Partimos de los cuatro cuadrantes de la circunferencia; en el segundo cuadrante ubicamos la
demanda especulativa L(i), en verde, la cual depende inversamente de la tasa de inters; en el
tercer cuadrante se ubica la oferta monetaria, la cual tiene un lmite colocado por la Banca
Central, lnea de color negro, con 45 grados en su ngulo, que refleja el equilibrio entre la oferta
total y la demanda total de dinero; en el tercer cuadrante en azul se ubica la demanda para
transacciones K(Y), la cual tiene una relacin directa con el nivel de ingreso, y en el primer
cuadrante el resultado final es funcin LM.

Figura 10. Equilibrio del mercado monetario
Fuente: elaboracin propia

17

Como se observa en la grfica cuando la tasa de inters es i1, la demanda especulativa es L1(i), a
la que se corresponde una demanda para transacciones igual a K1(Y), esta determina un nivel de
ingreso de Y1, que se corresponde en el primer cuadrante con la tasa de inters i1; cuando la
tasa de inters sube hasta i2 , disminuye la preferencia por la liquidez o demanda especulativa,
pues resulta ms rentable tener el dinero en ttulos valores que tenerlo liquido en el bolsillo, de
tal forma, que se tiene una demanda especulativa menor y por tanto, una demanda para
transacciones mayor, K2(Y), lo que implica un nivel mayor de ingreso o de produccin en la

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economa; por lo tanto el resultado en el primer cuadrante es una nueva combinacin entre el
nivel de ingreso Y2 , con una tasa de inters mayor, i 2 ; unimos en el primer cuadrante las
combinaciones, ( Y1, i1); (Y2, i2 ), y nos da por resultado la funcin LM, que pone en equilibrio la
oferta de dinero con la demanda de dinero.

Cambios a lo largo de la funcin LM y cambios de la funcin LM.

Funcin LM y sus caractersticas.

Se producen cambios de la funcin LM, como resultado de la aplicacin de polticas monetarias

expansivas para contrarrestar el desempleo o contraccionistas para contrarrestar la inflacin, en
tal caso grficamente la curva sufrir una expansin o desplazamiento a la derecha o una
contraccin o desplazamiento hacia la izquierda; en el primer caso el cambio lo causan polticas
de expansin primaria, es decir directamente por la Banca Central como aumento de la emisin
de dinero, compra de divisas o de ttulos valores por la Banca Central, o de forma secundaria,
por la Banca Comercial como la disminucin del encaje bancario, (reservas de los bancos en la
banca central), o compra de ttulos valores o divisas por la banca comercial, en el segundo caso
dicho cambio lo originan medidas monetarias totalmente opuestas a las mencionadas
anteriormente.

El equilibrio en el mercado de dinero se presenta a travs de la funcin LM, que muestra todas
las combinaciones de las tasas de inters (i) y los niveles de renta (Y) con las que la demanda de
saldos reales o bienes y servicios (L) es igual a la oferta monetaria (M). La determinacin
analtica de la curva LM es: L = M

K Y h i = M

K Y = M + h i

Y = M / K + h i / K

Las principales caractersticas de la curva LM son:

a. a. Tiene una pendiente positiva ya que un aumento en el nivel de ingresos genera
un aumento en la demanda de dinero y un consecuente aumento de la tasa de
inters. Esto reduce la demanda de dinero hasta igualarla a la oferta.
b. La pendiente o inclinacin de la curva LM puede variar de acuerdo con la
reaccin de la demanda de dinero a la tasa de inters.

Cuando vara la tasa de inters (ceteris paribus), se producen cambios en la funcin LM, y otros
factores permanecen constantes, estos se explican a lo largo de la funcin LM, mediante
movimientos hacia arriba o hacia abajo de la misma funcin.

En la teora keynesiana debe operar la Banca Central, cuya funcin es la de determinar la oferta
monetaria del pas e influir en las condiciones crediticias y en los tipos de inters; se cuenta con
instrumentos monetarios representados por las operaciones de mercado abierto, OMA, de
compra y venta libre de ttulos valores, las operaciones de redescuento y los requisitos legales
de reservas sobre las instituciones de depsito (tasas de encaje). Mediante su manejo, las
autoridades monetarias pueden regular la oferta de moneda y de crdito, segn la conveniencia
del sistema. Estos instrumentos pueden emplearse en sentido expansionista o restrictivo.

c. b. La curva se desplaza por cambios en la oferta de dinero. Un aumento en la

misma cambiara la curva hacia la derecha. Una disminucin en la oferta de
dinero hara que la curva se desplazara a la izquierda.

ejercicio de aplicacin de la funcin LM y la poltica monetaria.

d. c. En los puntos a la derecha de la curva LM, la demanda de dinero excede a la

oferta y hay una presin ascendente sobre las tasas de inters. Las posiciones a la
izquierda de LM representan posiciones donde la demanda de dinero es inferior
a la oferta; de tal forma, existe una presin descendente sobre las tasas de
inters. Los puntos sobre la curva LM representan el equilibrio entre la oferta y la
demanda de dinero.

L = 0.25Y 800i demanda de dinero; M = 2500 oferta de dinero. Basndose en esta

informacin:

La demanda y oferta de dinero en cierta economa estn determinadas a continuacin:

1. Halle la ecuacin de la funcin LM

Solucin: 0,25Y-800i=2500; 0,25Y=2500+800i; Y=2500/0,25 +800i/0,25; por lo tanto;

Y= 10000+3200i; esta es la ecuacin de la funcin LM

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2. Suponga que esa economa enfrenta una situacin inflacionaria muy aguda por lo
que la Banca Central decidi contraer la oferta monetaria hasta 1.500, encuentre
la nueva ecuacin LM

Preguntas para estudiar

1. En una economa cerrada, los consumidores en hogares gastan conjuntamente 40 unidades

Solucin: 0,25Y-800i=1500; 0,25Y=1500+800i; Y=1500/0,25 +800i/0,25; por lo tanto:

monetarias independientemente del nivel de ingresos y tienen una propensin marginal al

Y= 6000+3200i; esta es la nueva ecuacin de la funcin LM

consumo igual a 0,6.

3. Explique los resultados en las dos situaciones anteriores de forma grfica.
Tabla 2. Ejercicio 3

Tasa de inters

Nivel de ingreso, Y

Nivel de ingreso, Y

Situacin 1

Situacin 2

10%

10.320

6.320

20%

10.640

6.640

El nivel de inversiones privadas planeadas es igual a 30.

El nivel de gastos por inversin del gobierno es igual a 80.

El nivel de ingreso actual de equilibrio es de 375.

El nivel de ingreso consistente con la plena ocupacin debe ser de 200 pesos.

a. Si la economa, con ingresos de $375 no se encuentra en pleno empleo, aun as

considera que el total de la inversin es igual al total del ahorro? S_____ No_____
Demuestre su respuesta.
b. Qu tipo de brecha existe? Cul es su magnitud? Cmo interpreta lo que acaba de
determinar?
c. De acuerdo con la respuesta que haya obtenido en el numeral anterior b., implemente
una medida de poltica fiscal (la que considere ms adecuada), con el fin de estabilizar
la economa.

Fuente: Elaboracin propia

A continuacin llevamos los resultados numricos a la grfica correspondiente:

Respuestas: a) SI b) Brecha inflacionaria c) Explique las medidas fiscales

antiinflacionarias
2. Considere una economa caracterizada por las siguientes funciones:
Consumo, C = 100 + 0.8 Yd 10 i; Inversion, I = 0.2 Y 20 i; G= 100; t= 0.2
a. Halle la ecuacin de la funcin IS
b. Si, la tasa de inters, i = 1.3, halle los valores de equilibrio de la renta, ahorro,
inversin, y el dficit del sector pblico.

Figura 12. Ejercicio 3

c. Calcular nuevamente lo requerido en a. y en b. para una nueva tasa impositiva t =

0.3

Fuente: elaboracin propia

d. Respuestas: a) Y=1250-187.5 i
e. Ingreso de equilibrio, Y=1006,25; en equilibrio, Ahorro =74; en equilibrio,
Inversin=175,25

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03 ------f. Dficit del sector pblico, DP=-101, 25

GLOSARIO

g. Ecuacin IS, Y=833.33-126 i; Y, ingreso de equilibrio,= 669,5; en equilibrio,

Ahorro=6,73;

Funcin IS: combinaciones entre niveles de ingreso y tasas de inters que ponen en equilibrio la
oferta de bienes y servicios con la demanda de bienes y servicios.

h. en equilibrio, Inversin = 107,9; Dficit presupuestal, DP=.-100,85

3. a. Determine de forma numrica y grfica los valores de la inversin cuando la ecuacin de
inversin est dada por la funcin I = 100-5 i, para los valores de tasa de inters, 4, 5 ,6 ,7.
b. Halle el ingreso de equilibrio para los niveles de inversin encontrados en el literal a).

Funcin LM: combinaciones entre niveles de ingreso y tasas de inters que ponen en equilibrio
la oferta de dinero con la demanda de dinero.
Oferta monetaria: conjunto de medios de pago, compuesto por M1, M2, M3, que sirven como
medio de pago, medio de circulacin, medida del valor de las mercancas y acumulador de valor
de la economa.
M1: sumatoria de efectivo ms depsitos a la vista (cheques, o cuentas corrientes).

4. Determine la ecuacin que represente el equilibrio entre el ahorro planeado y la inversin

M2: M1 + cuasidineros (cuentas de ahorro)

planeada para las funciones de ahorro e inversin dadas por las ecuaciones: S=-40+0,25Y; I=

M3: M2 + bonos pblicos y privados

100-5 i y halle el ingreso de equilibrio cuando las tasas de inters son, 4,5,6,7; y explique

Demanda para transacciones: dinero que se demanda para realizar operaciones de compra y
venta para la satisfaccin de las necesidades, y depende de forma directa de la variable ingreso.

grficamente.
5. En una determinada economa el valor de la oferta monetaria es de 450 unidades monetarias

Demanda para precaucin: dinero que se demanda para prever situaciones difciles, como
enfermedades, prdida del empleo, desastres naturales, etctera y depende de forma directa
de la variable ingreso.

y la demanda de dinero est dada por la ecuacin L=Y- 4 i; con esta informacin determine la

Demanda para especulacin: dinero que se demanda con fines especulativos en el mercado
financiero y depende de forma inversa de la variable tasa de inters.

ecuacin de la funcin LM, y represntela grficamente para los valores de i, correspondientes a

4, 6 ,8 ,10.

6. Infrmese y realice un anlisis acerca de las recientes medidas de poltica fiscal y poltica
monetaria dictadas por el Ministerio de Hacienda y Banco Central de su pas.
7. A travs de un ejemplo numrico explique el multiplicador monetario.

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04 ----BIBLIOGRAFA
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