Chapitre IV : Le Business Plan

Le business plan (BP), ou plan daffaires en franais, est la formalisation

crite du projet entrepreneurial. Il sagit dun document qui prsente les
lments essentiels du projet, et notamment la nature spcifique et
lopportunit du projet taye par une analyse du march et de la
concurrence, lquipe qui la dveloppe et sa cohrence avec le projet, les
ressources ncessaires sa ralisation et les perspectives quil vise.
Le BP expose tout la fois lorigine et la nature de lopportunit
exploiter, les objectifs de dveloppement sur un horizon de trois cinq
ans, la stratgie et les moyens retenus, les rsultats attendus .
Llaboration du BP sassimile davantage une dmarche de rflexion et
une mise en valeur danalyse stratgique plutt qua une simple rdaction
linaire dun document standard.
1. A/ Les objectifs du Business Plan
Aider le crateur construire puis mettre en uvre son projet
Trouver des ressources externes principalement financires afin de
pouvoir raliser son
B/ Les fonctions internes du business plan : outil stratgique

Les bnfices apports lentrepreneur dans llaboration du BP peuvent

tre de diffrentes natures:

Aide la rflexion et la dcision

Aide la prvision de lvolution de son projet au future
Aide laction future
C/ Les fonctions externes du business plan : un outil de communication qui
aide pour la recherche de ressource :

Les objectifs de la communication du projet peuvent tre synthtiss

comme suit.

Communiquer sur le projet : lobjectif est de le faire connaitre auprs des

parties prenantes potentielles de la future entreprise;

Rechercher des fonds : parmi ces parties prenantes, certaines peuvent

apporter leurs ressources financires afin de doter le projet des moyens de
ses ambitions ;

Susciter lintrt des partenaires stratgique du projet : lide de synthse

tant que le BP doit susciter et enrler ladhsion le plus possible de
parties prenantes, quels que soient leurs rles et la nature des ressources
quelles peuvent apporter au projet.

2. D/ Llaboration du business plan:

Six tapes sont voques pour dcrire le processus suivre afin daboutir
llaboration dun BP concret et efficace.
1. Faire le diagnostic du projet de cration dentreprise.
2. Dfinir la ligne stratgique retenue pour le projet.
3. Dcliner les conditions oprationnelles de mise en uvre de la stratgie
retenue et valider sa faisabilit.
4. Elaborer concrtement le BP: Une fois toutes les analyses stratgiques
effectues, on procde a la formalisation de lensemble des rubriques.
5. Communiquer le projet.
6. Analyser les premiers temps de lexistence de lentreprise.

Le BP, doit autant rassurer le crateur que lensemble des parties

prenantes du projet sur les chances de succs de ce dernier. Diffrents
lments peuvent contribuer atteindre cet objectif.
Ces lments se dcomposent en 4 domaines que le BP doit rendre
cohrents entre eux :
Dfinir le projet : ses mtiers et sa proposition de valeur;
Construire : les lments ncessaires sa ralisation;
Exister : les ressorts stratgiques permettant au projet de voir le jour;
Assurer : les facteurs de renforcement de lentreprise.

3. E/ La structure type dun BP

Il ny a pas un seule model de BP. Chaque projet d'entreprise tant

diffrent, il convient naturellement d'ajuster ce plan en fonction du projet.
Du fait des particularits du mtier ou des spcificits de chaque projet.
Rien ne vous empche de personnaliser votre support en ajoutant des
rubriques ou en modifiant certaines.
1) Le rsum oprationnel

Il a pour objectif de permettre une prsentation extrmement synthtique

du projet.
En effet, les grands patrons n'ont pas le temps de lire des documents de
100 pages ou mme 10 pages. Vous devez donc les convaincre en 3
minutes avec un document d'une ou deux pages.

Il s'agit de la premire partie du business plan, celle que tout le monde

lira. A l'issue de cette partie, en gnral, le lecteur dcide ou non de
poursuivre.
Cela permet aussi dviter, de diffuser des informations confidentielles qui
peuvent figurer dans le BP et demander un engagement de confidentialit
aux parties prenantes avant de leur envoyer le BP.
La page du garde doit tre attractive : le logo doit y figurer, ainsi que la
base-line, et tous les lments qui renforcent lidentit visuelle de la future
entreprise.
La page du garde est suivie par les remerciements des personnes ayant
contribu la ralisation du BP et lavancement du projet, puis par le
sommaire.
2) La prsentation de lquipe

Deux lments y sont runis par une forte cohrence. Il faut ainsi
expliquer quelle est lorigine du projet, do provient lide
entrepreneuriale, et lui donner de la crdibilit.
Le point indissociable et qui dtermine le futur du projet est relatif
lquipe des fondateurs (ou au crateur sil est seul).
Il est primordial de mettre en vidence ladquation de lquipe avec cette
ide, en quoi elle lui correspond et quelle est la motivation de celle-ci
pour la dvelopper.
Il est recommand de faire tat de son degr dimplication et
dinvestissement dans le projet, et sil sagit dune quipe, de montrer la
complmentarit entre ses membres, la rpartition du capital entre les
associs, les rles et les fonctions de chacun.
Cette premire partie insiste principalement sur lquipe, et sa capacit
faire merger le projet.
De plus, linvestisseur choisit souvent une entreprise pour les membres
expriments et motivs qui la composent ! Ce sont eux qui sauront
sadapter aux retournements de situation et rattraper les plus grosses
erreurs.

3) Lactivit de la future entreprise et la stratgie doffre

Il sagit ici de prciser la dfinition du mtier de lentreprise projete, la

nature exacte de ses activits (ce quelle intgre et ce quelle sous-traite),
sa proposition de valeur spcifique et son ou ses marchs cibles.
Une description des produits et/ou services proposs est aussi requise, le
positionnement de ces derniers, la gamme prvue en argumentant sur la
technologie mobilise et la possibilit ou non protger juridiquement la
totalit ou une partie des produits ou procds.
4) Lanalyse du march

Toute cration dentreprise dbute par la perception dun besoin mal

combl : cest lopportunit de march. Le business-plan doit expliciter ce
besoin peru et le conforter par une tude puis une analyse de march.
Celle-ci permet de dfinir les cibles de clientle et de dterminer ce qui est
important leur yeux dans le processus dachat. Dans le business-plan, la
partie March dcrit ainsi ces diffrents segments aussi prcisment
que possible, explique les grandes rgles et volution du march dans son
ensemble, et tente de quantifier les opportunits de vente, segment par
segment.
Tout bon business-plan se doit de mettre en avant lanalyse du march sur
lequel on se lance, tout simplement car il est impossible de crer une
entreprise sans avoir pris le temps de comprendre son environnement et
ses futurs clients ! Une tude de march est donc imprative au pralable,
puisque cest elle qui va donner les informations brutes ncessaires
lanalyse.
Au-del de la ncessaire prsentation du march, de ses tendances et ses
volutions, lentrepreneur doit donner une reprsentation claire et
structure de la cible sur laquelle se greffent le projet et son offre. Il
prsente les diffrents segments identifis et la hirarchie choisie. Dans
cette partie, il est aussi bienvenu de donner quelques lments relatifs
aux prix, aux marges et aux volumes de chiffre daffaires potentiels.
5) Le plan stratgique

Dans cette partie, le lecteur doit percevoir les ambitions que se fixe le
crateur. Une premire partie dtaill et concrte doit imprativement
expliciter la stratgie de dmarrage du projet.
Tous les lments de base tant connus, cette partie va consister dfinir
la meilleure stratgie. Pour ce faire, vous dbuterez par une analyse
rigoureuse des forces et faiblesses de l'entreprise conjugue avec celle
des menaces et opportunits gnres par son environnement.

Sur base des rsultats de cette analyse, il est plus ais de synthtiser,
dans les grandes lignes, les choix stratgiques de l'entreprise. Il n'existe
pas de schma type pour prsenter une stratgie. Nous vous suggrons
toutefois d'aborder les points suivants :

la spcialit de l'entreprise,
sa cible commerciale,
sa politique de diffrenciation (on parle de son positionnement ),
ses objectifs moyen et long terme.

6) Le plan marketing et commercial

Il sagit de dcrire les caractristiques significatives des dmarches

marketing et commerciale prvues.
Elles doivent sinscrire en cohrence avec la partie prcdente
notamment. Une localisation particulire doit tre faite sur la politique
tarifaire privilgie et son impact sur le business model du projet. Cette
partie doit aussi, lorsque le projet le ncessite, prsenter les canaux de
distribution choisis (stratgie daccs au march) et les enjeux gnrs
par ces relations en aval. Les principaux moyens de communication du
projet aussi dans cette partie du BP.
Quatre grands chapitres composent le plan marketing, ils sont bass sur
les 4 P du mix-marketing : Price; Promotion; Place; Product.

Price : la politique de prix.

Lattractivit dune offre dpend non seulement de la qualit du produit ou

service, mais aussi de son prix. Un prix trop bas est parfois peru comme la
marque dune absence de qualit. Un prix trop haut par rapport la concurrence
peut permettre de se dmarquer ou linverse de perdre des clients. Il est donc
important de trouver la bonne stratgie pour favoriser la vente dun produit ou
dun service.

Promotion : la politique de communication.

La communication recouvre tous les moyens mis en uvre pour faire connatre
un produit ou service afin de favoriser les ventes. Pour une jeune entreprise, la
communication est un lment ne pas ngliger. Il est important de se faire
connatre auprs de la clientle.

Place : la politique de distribution.

La politique de distribution est la faon dont un produit ou un service sera mis

la disposition dune clientle. Sera-t-il en distribution directe ou y aura-t-il des
intermdiaires ? Elle permet de connatre les diffrents points de vente choisis
par lentreprise.

Product : la politique de produit.

Elle comprend les choix relatifs aux caractristiques des produits ou services
proposs par lentreprise. La rflexion stratgique doit tre base sur la
politique de gamme, le choix de la marque ou du label, le design et le packaging.
N.B La prsentation de lquipe oprationnelle est une tape dterminante. En
effet les investisseurs accordent beaucoup dimportance la composition de
lquipe qui va mettre en uvre la stratgie commerciale. Ils cherchent
connatre le rle de chacun et leurs missions au sein de lentreprise. La stratgie
dune entreprise passe imprativement par la gestion des ressources humaines.
Toutes les politiques dfinies doivent tre mises en uvre par des hommes et
des femmes comptents et qualifis.

7) Le plan financier

Cette partie doit reflter la matrise des leviers de la mcanique financire,

les partenaires externes sont trs sensibles ces indicateurs. Il sagit
principalement dexpliquer lincidence des principaux flux qui traversent le
projet et de montrer en quoi ils concourent prenniser le projet.
Une explication prcise et argumente des prvisions de chiffre daffaires
sur 3 5 ans doit figurer et tre accorde avec un niveau de charge
cohrent. Le point mort est dfini et le temps prvu pour latteindre
expliqu clairement.
En synthse : Nous pouvons dire que cette dernire partie du BP doit faire

ressortir les trois grands quilibres financiers de la future entreprise :

lquilibre gnral du projet moyen terme (bilan), lquilibre de
lexploitation (compte de rsultat) et lquilibre de lactivit court terme
(plan de trsorerie).
4. F/ Quelle forme donner votre BP ?
Concision: Un BP ne doit tre trop long, cela vitera la dmotivation extrme qui
pourrait surgir au moment de la prise en main du document.
Clart et Lisibilit: Le document doit en outre tre clair et lisible pour en
faciliter l'accs tout type de lecteurs, De mme il faut viter les calculs
complexes et tous les facteurs de confusion.
Objectivit: Prsenter des faits concepts, des donnes explicites et des actions
claires.
Cohrence: Faire apparatre 3 couples cohrents lis entre eux et qui se
renforcent les uns les autres :
Homme - Projet
Offre March

Objectifs Ressources
Honntet: Le BP doit imprativement tre honnte car un mensonge se
dtecte et ruine une relation et le document doit inspirer confiance.
Hirarchisation: Eviter de se perdre dans les dtails et rpondre ce que
recherche le lecteur. Placer le projet au centre de largumentation.
Illustrations: Proposer des photos, des schmas, des graphiques, des tableaux
et les expliquer et dire ce qui sen dgage.

Chapitre V : INVESTISSEMENT
Linvestissement cest lacquisition par une entreprise de biens et moyens
de production durables. Il soppose donc aux consommations
intermdiaires, qui sont dtruites rapidement dans le processus de
production. On parle de "dtour dinvestissement" pour exprimer que
linvestissement ne porte pas tous ses fruits immdiatement, quil engage
sur le moyen terme. Linvestissement transforme largent liquide en argent
immobilis (machines, locaux...). Il vise augmenter ou moderniser les
capacits de production.
Nous tudierons les diffrents types d'investissement
A/ Les investissements matriels

Ils correspondent aux achats de biens de production, et donc la FBCF.

Cest la valeur des biens durables acquis par les units rsidentes pour
tre utiliss pendant au moins un an dans le processus de production.
Des investissements aux buts diffrents

Les investissements de remplacement ont pour but de remplacer

lidentique du matriel us ou amorti.
Les investissements de capacit sajoutent au capital dj existant.
Ils sont censs accrotre la capacit de production potentielle.
Les investissements de productivit (ou de rationalisation, ou de
modernisation) dsignent la substitution de moyens de production
plus productifs un capital us ou obsolte. Ils sont destins
accrotre la productivit des facteurs de production.

1) LES DETERMINANTS DE LINVESTISSEMENT

a) Le rle de la demande

La premire motivation la dcision dinvestir, cest de chercher

rpondre une demande que les capacits actuelles de production de
lentreprise ne parviennent pas remplir. Il faut alors augmenter ces
capacits en investissant.
Une condition cette dcision est que le taux dutilisation des capacits
de production de lentreprise soit proche de 100% , sinon, lentreprise
naurait pas besoin dinvestir pour rpondre la demande, elle se
contenterait daccrotre ce taux en utilisant plus intensivement ses
capacits productives dj prsentes.
Une thorie vient renforcer le rle positif de la demande sur
linvestissement: cest celle de lacclrateur. Elle nonce que une
variation de la demande finale induit une variation plus que
proportionnelle sur linvestissement.
b) Les profits pralables

Cette fois-ci, lide est que ce qui motive linvestissement, cest lexistence
de fonds financiers encore inemploys prsents dans lentreprise. Cest
donc parce que lentreprise dispose de profits pralables quelle va tre en
mesure dinvestir.
Le thorme dHelmut Schmidt vient illustrer cette ide: "Les profits
d'aujourd'hui font les investissements de demain et les emplois d'aprsdemain."
c) La recherche de rentabilit : les profits escompts

Cette fois-ci, lide est que ce qui motive lentreprise investir, cest de
retirer de cet investissement des flux financiers suprieurs son cot.
Linvestissement doit donc tre rentable , cest--dire gnrer des
recettes suprieures son cot, sans quoi il ne sera pas mis en place.
d) Les autres dterminants
i.
Linvestissement public
Les investissements publics stimulent lconomie de deux manires. tant
donn que les investissements sont des dpenses, ils font augmenter la
demande et donc directement le PIB. Il sagit l dun impact court terme.
Le second impact est toutefois plus important, car il sagit dun effet long
terme qui porte sur le volet offre de lconomie. Les investissements
publics peuvent faire progresser la productivit totale de lconomie. Cest
cet effet positif (ou externalit positive) sur lensemble de lconomie qui
les distingue des investissements privs ou des dpenses de

consommation, et qui en fait un instrument potentiellement puissant de

politique conomique.
ii.

Le taux dintrt

Quelle que soit la situation financire de lentreprise, linvestissement est

ralis si rendement >intrt. Ce qui vrai au niveau micro est extrapolable
au niveau macro.
Quand une entreprise emprunte de l'argent (car elle souhaite investir), ce
n'est pas gratuit. Le prix qu'elle paie pour cela, c'est le taux d'intrt. Ds
lors, que plus le taux d'intrt est lev, plus cela dcourage les
entrepreneurs d'investir.
Si r > i, la dcision de raliser l'investissement est justifie. Il peut tre
financ soit partir de fonds dont dispose l'entreprise, soit partir
d'emprunt dont le cot est infrieure au taux de rendement de
l'investissement.
iii.

La recherche de comptitivit

L'investissement permet aux entreprises d'amliorer leur comptitivit,

par rapport leurs concurrentes trangres notamment, ce qui leur
permet de vendre davantage grce des prix de revient moins chers ou
des produits de meilleure qualit. En effet, l'occasion d'un achat ou d'un
renouvellement de bien d'quipement, l'entreprise bnficie des
innovations que celui-ci incorpore par rapport aux gnrations
prcdentes de matriel.

Linvestissement est au cur de la relation entre progrs technique et

croissance et dveloppement. Sous ses diffrentes formes, cest une des
conditions de la croissance, cette relation est dautant plus importante que
linvestissement apparat comme le principal moyen dintgrer le progrs
technique la production, cest donc un dterminant tant qualitatif que
quantitatif de la croissance.
2) Contrle des investissements

Linvestissement augmente la valeur de lentreprise par laugmentation de

ses actifs. Mais des investissements inconsidrs peuvent conduire des
pertes ou au dpt de bilan de lentreprise.
Contrle de gestion pour rationaliser les investissements :

Contrle de la rentabilit car certains investissements peuvent

ruiner lentreprise, faute dtre rentables ;

Contrle de la solvabilit car les investissements ne rapportent pas

immdiatement et peuvent mettre en pril lentreprise, incapable de
faire face ses chances ;

Maintien de lautonomie car des investissements trop lourds et

financs par lendettement ne permettront pas lentreprise de
continuer financer dautres investissements sans perdre le
contrle ;

Opportunit de dveloppement long terme (linvestissement est-il

dans une technologie porteuse ? Dans des biens et services au
dbut de leur cycle ?).

B/ Fonds de roulement

Les fonds de roulement de lentreprise reprsentent les fonds dont elle

dispose pour financer son activit. Les fonds de roulement doivent
rpondre un besoin vital pour lentreprise : lquilibre financier.
Ainsi, les fonds disponibles doivent permettre lentreprise de financer
son activit et ses emplois durables avec ses ressources stables.
Le Fonds de Roulement Net Global (FRNG) compare les ressources
durables (reprsentant le cycle de financement) aux emplois stables
(reprsentant le cycle dinvestissement).
FRNG = RS ES
Le FRNG reprsente une ressource durable ou structurelle mise la
disposition de lentreprise pour financer des besoins du cycle
dexploitation ayant un caractre permanent.
Il est pour lentreprise une marge de scurit financire destine
financer une partie de lactif circulant. Son augmentation accrot les
disponibilits de lentreprise.
Pour tre signifiant, le FRNG doit tre compar au BFR ; de mme pour en
dterminer le niveau satisfaisant.
BFR = actif circulant HT passif circulant HT
BFR = BFR dexploitation + BFR hors exploitation
Le besoin en fonds de roulement dexploitation est la partie des
besoins dexploitation qui nest pas assure par les ressources
dexploitation.

Le cycle dexploitation est constitu par les oprations dachat, de

fabrication et de ventes. Il cre des : Flux rels (de matires premires, de
marchandises, de produits) et de Flux financiers (de dcaissements et
dencaissements)
BFRE = actif circulant dexploitation passif circulant dexploitation

Constitu dlments acycliques, le besoin en fonds de roulement

hors exploitation BFRHE na pas de signification conomique
particulire. Il reflte des dcisions qui peuvent avoir un caractre
reproductible, mais qui ont rarement un caractre rgulier et prvisible.
Il est constitu de :
Des besoins (Crances diverses, capital souscrit appel non verss, T.V.P
) et des ressources (dettes sur acquisition dimmobilisation, dettes
fiscales (impts sur les socits), autres dettes diverses)
La Trsorerie :
Toutes les oprations de lentreprise se matrialisent par les flux dentre
ou des flux de sortie de trsorerie.
La trsorerie exprime le surplus ou linsuffisance de marge de scurit
financire aprs le financement du besoin en fonds de roulement.
La trsorerie permet dtablir lquilibre entre le FRNG et le BFR.
TN = FRNG - BFR
TN = TA - TP
Deux situations de trsorerie sont possibles :
Trsorerie positive : FRNG > BFR Lquilibre financier est respect ;
lentreprise possde des excdents de trsorerie.
Trsorerie ngative : FRNG < BFR lquilibre financier nest pas respect.
Lentreprise recours aux crdits de trsorerie pour financer le besoin en
fonds de roulement.

C/ Linvestissement immatriel
1) Lconomie de limmatriel est une conomie sans fondement
physique. Ce sont tous les constituants de lentreprise qui ont de la
valeur mais dont la plupart des actifs ne sont pas inscrits dans le
bilan des entreprises.

Le capital immatriel

= capacit des talents, la connaissance, le savoir

= capacit des hommes et femmes inventer et innover.

Lconomie immatrielle reprsente un % important de la valeur ajoute
et de lemploi et pourrait faire gagner un pays 1% de croissance du PIB.

Un actif intangible rsulte dun investissement immatriel et peut

constituer un ajout la valeur de lentreprise.
2) 3 ruptures marquent lconomie mondiale
Place croissante de linnovation : principal moteur des conomies
dveloppes
Dveloppement massif des technologies de linformation
dveloppement dune conomie de services (les ides, les marques et
les concepts jouent un rle essentiel)

55% environ du PIB marocain concerne des socits des services.

Au capital matriel a succd, dans les critres essentiels de dynamisme
conomique, le capital immatriel ou, pour le dire autrement, le capital
des talents, de la connaissance, du savoir. En fait, la vraie richesse dun
pays, ce sont ses hommes et ses femmes.
Il y a trente ans, tre un leader de lindustrie, ctait avant tout simposer
par des critres techniques. Aujourdhui, cest la marque, le concept, le
service aprs-vente qui font, la russite industrielle. Lorganisation du
travail fait lobjet dune nouvelle division internationale : la production se
dplace dans les pays bas cots de main-duvre et les pays
dvelopps se spcialisent dans les technologies de pointe.
Tous les secteurs industriels, font dsormais de limmatriel la cl de leur
avenir. La valeur des entreprises repose de plus en plus sur des lments

immatriels, parfois quantifiables, parfois moins, par exemple la valeur de

leur portefeuille de brevets et de leurs marques ou la capacit crative de
leurs quipes.
La ractivit dans lentreprise devient une cl de la russite, Le temps
laiss aux entreprises pour matriser les nouvelles technologies avant que
dautres les supplantent, est de plus en plus limit.
Le dveloppement massif des technologies de linformation et de la
communication (TIC), a acclr ce processus. et a ouvert aux entreprises
la possibilit de revoir leur stratgie de croissance.
3) valuation des consquences pour les acteurs conomiques
a) Depuis la rvolution du XIXme sicle, ltat a t lacteur
principal dans :
Lducation : -> choix sur les programmes denseignement et
financement des coles, contrle de la performance du systme
ducatif.
R&D : -> financement de la recherche.
Infrastructures : -> rseaux de communication.
Le dveloppement de lconomie de limmatriel repose sur des facteurs
de production plus mobiles comme les travailleurs trs qualifis et cr les
conditions dune mobilit plus grande avec le dveloppement des
technologies de linformation et de la communication (TIC).
Lconomie immatrielle demande une remise en question permanente
ainsi quune adaptation constante aux nouveaux facteurs de production.
Les individus ont sans cesse besoin de remettre leur comptence en
question. Ceci entrane une remise en question du systme dducation dans les
pays.

Compte tenu de la concurrence mondiale, il existe des relles politiques

mises en place par les pays pour attirer, valoriser et de garder les
individus ayant les meilleures comptences et connaissances.
Autre lment important pour ltat -> la protection des ides. En
labsence dune protection efficace, les entreprises risquent de prfrer le secret
plutt que le brevet.

b) Entreprises : une valeur immatrielle prendre en compte

La valeur immatrielle de lentreprise dpend de 5 facteurs principaux :

Les entreprises ne sachtent pas leur valeur de bilan, on y rajoute en

gnral un goodwill . Valeur de lentreprise = valeur nette
comptable + valeur immatrielle
c) Rle stratgique de limmatriel
Les entreprises ont pris en compte limportance de limmatriel et
investissent de plus en plus en R&D, marketing, systmes dinformation,
formation du personnel, etc.
Ces investissements notamment celui en R&D permettent lentreprise
dinnover et de bnficier dune situation de monopole temporaire.
La motivation des salaris, leur savoir-faire, leur flexibilit, leur capacit
d'innovation et leur souci des dsirs de la clientle, constituent la matire
premire des services innovants... Leur travail n'est plus mesur en
heures mais sur la base des rsultats raliss et de leur qualit.
Cette situation fait que les salaris se trouvent face une volution de
leur connaissance dune faon permanente.
d) Limmatriel : une volution de la valeur travail pour les
salaris
Le passage de lconomie du matriel lconomie de limmatriel a eu
un impact trs fort dans lorganisation du travail.
Passage dune vision taylorienne (travail encadr, parcellis,
hirarchis) un travail o il dispose une certaine marge de manuvre en
termes dinitiative, de proposition et de crativit.
Lencadrement hirarchique est de plus en plus substitu par dautres
formes de contrle tels que les outils informatiques (ERP, tableau de bord,
reporting etc.).

Lconomie de limmatriel fait donc appel un personnel qualifi.

L'accumulation de connaissances participe lamlioration de limage
de lentreprise.
La diffusion et la synergie des connaissances reprsente un enjeux pour
lentreprise. Les connaissances et les comptences font que les salaris
ont un certain pouvoir vis--vis des investisseurs dtenteurs des
moyens matriels.
Le passage dune conomie industrielle une conomie immatrielle a eu
un impact ambigu sur le travail et son organisation. Dune part elle a
permis aux salaris davoir un travail plus intressant, moins pnible et
plus responsable que dans lconomie industrielle. En mme temps, les
nouvelles organisations ont gnr un stress psychologique, une
remise en question constante de leurs comptences.
e) Conclusion : Lconomie de limmatriel est porteuse
dincertitudes pour les acteurs conomiques. La rapidit de
changement de notre environnement naturel, humain et conomique
constitue un dfi adaptatif pour les tats, les entreprises, ainsi que les
individus.

Le calcul de la valeur de lentreprise change pour lactionnaire

Lactionnaire quant lui va pouvoir apprcier une entreprise sa juste
valeur avant dinvestir. Certains investisseurs regardent le capital
immatriel de prs, dautres de loin. Le goodwill (valorisation de
limmatriel) est un lment clef de leur choix.

CHAPITRE VI : ETUDE JURIDIQUE

A/ Le choix du statut juridique :
Choisir un statut juridique, consiste adapter au projet de cration
dentreprise, un cadre juridique qui lui permettra de voir le jour en toute
lgalit.
Quelle que soit lactivit qui sera exerce, industrielle, commerciale,
artisanale, ou librale, le choix d'une forme juridique se fera entre :
demander son immatriculation en tant quentrepreneur individuel,
ou crer une socit.

1) EN CHOISISSANT L'ENTREPRISE INDIVIDUELLE :

 L'entreprise et l'entrepreneur ne forment quune seule et mme personne.

Une grande libert d'action : l'entrepreneur est le seul matre bord et na
de comptes rendre personne. La notion d abus de bien social
nexiste pas dans lentreprise individuelle.
En contrepartie, les patrimoines professionnel et personnel sont
juridiquement confondus.
L'entrepreneur est responsable des dettes de lentreprise sur lensemble
de ses biens
Les bnfices de l'entreprise seront ports dans la dclaration des revenus
de l'entrepreneur
Les formalits de cration de l'entreprise sont rduites au minimum.
Il suffit de demander linscription a la taxe professionnelle et son
immatriculation, en tant que personne physique
LAuto-entrepreneur :
Le statut de lAuto-entrepreneur est un nouveau cadre juridique qui se prsente
comme une volution de lentreprise individuelle.
LAuto-entrepreneur sentend de toute personne physique qui exerce,
titre individuel, une activit commerciale, industrielle, artisanale ou une
prestation de services.
Le chiffre daffaires des Auto-entrepreneurs est plafonn :
200.000 DH pour les prestations de services;
500.000 DH pour les activits commerciales, industrielles et artisanales.
LAuto-entrepreneur a la possibilit de domicilier son activit dans son lieu
de rsidence ou dans un local occup en commun par plusieurs
entreprises.
LAuto-entrepreneur paie les impts sur la base du chiffre daffaire dclar,
un taux de 1% pour les activits industrielles, commerciales et
artisanales et 2% pour les prestations de services.
LAuto-entrepreneur est hors champ de TVA.
2) EN CHOISISSANT LA SOCIT :
Crer une socit revient donner naissance une nouvelle personne,
juridiquement distincte du ou des associs fondateurs.
Par consquent :

 Lentreprise dispose de son propre patrimoine. En cas de difficults de

lentreprise, en labsence de fautes de gestions graves qui pourraient tre
reproches aux dirigeants, les biens personnels de ces derniers - et
naturellement des associs - seront labri de laction des cranciers de
lentreprise,
exception : la socit en nom collectif dans laquelle chaque associ est
solidairement et indfiniment responsable avec la socit.
L'utilisation des biens de la socit des fins personnelles peut entraner
des poursuites au titre de l' abus de biens sociaux .
Sagissant dune nouvelle personne , la socit a un nom (dnomination
sociale), un domicile (sige social) et dispose d'un capital social.
Le dirigeant dsign pour reprsenter la socit vis vis des tiers nagit
pas pour son propre compte, mais au nom et pour le compte dune
personne morale distincte.
Il doit respecter un certain formalisme lorsquil est amen prendre des
dcisions importantes. De mme, il doit priodiquement rendre des
comptes aux associs sur sa gestion.
Au niveau fiscal, la socit peut tre impose personnellement au titre de
limpt sur les socits (IS) soit de plein droit, soit sur option.
La cration de la socit donne lieu des formalits complmentaires :
rdaction et enregistrement des statuts auprs du centre des impts,
parution dune annonce dans un journal dannonces lgales, blocage du
capital, imatriculation RC
3) LE CHOIX DUNE STRUCTURE REPOSE SUR LES CRITRES SUIVANTS
a. LA NATURE DE LACTIVIT :
Certaines activits - elles sont rares - imposent le choix de la structure
juridique. C'est par exemple le cas des dbits de tabac qui doivent
obligatoirement tre exploits en entreprise individuelle ou en Socit en nom
collectif.
Il est donc prudent de se renseigner au pralable auprs des organismes
professionnels concerns, des chambres de commerce, ordres, ou en se
procurant des fiches ou ouvrages sur l'activit choisie.
b. LA VOLONT DE SASSOCIER :
On peut tre tent de crer une socit plusieurs pour des raisons diverses :
patrimoniales, conomiques, fiscales ou encore sociales.
Mais si l'on n'a pas, au dpart, la volont relle de s'associer, de mettre en
commun ses comptences, connaissances, carnet d'adresses... "pour le meilleur
et pour le pire", les chances de russite seront considrablement amoindries.

Certaines personnes souhaitent tre "seul matre bord" et ne supportent pas

d'avoir des comptes rendre. Il faut alors rester indpendant, en entreprise
individuelle ou SARL associ unique par exemple. Ou s'associer avec d'autres
pour ne partager que certaines charges et ainsi raliser des conomies : c'est le
cas du Groupement d'intrt conomique (GIE) par exemple, dans lesquelles
chaque associ reste indpendant au niveau de l'exercice de son activit
professionnelle.
c. LORGANISATION PATRIMONIALE :
Lorsque l'on a un patrimoine personnel protger et/ou transmettre, le choix
de la structure juridique prend toute son importance.
Constituer une socit permet de diffrencier son patrimoine personnel de celui
de l'entreprise et donc de protger ses biens personnels de l'action des
cranciers de l'entreprise.
Il convient cependant de prciser trois points :
Le rempart juridique, que constitue une socit, sera diffrent d'une
structure une autre. Ex SNC, ou commandite simple
En cas de fautes de gestion : possibilit daction en juste par leurs associs
ou les tiers
Enfin, ds l'instant o la socit demandera un concours bancaire, il sera
probable que la caution de certains dirigeants ou associs sera exige.
d. LES BESOINS FINANCIERS :
Les besoins financiers ont t dtermins lors de l'tablissement des comptes
prvisionnels.
Lorsqu'ils sont importants, la cration d'une socit de type SA ou SAS peut
s'imposer pour pouvoir accueillir des investisseurs dans le capital.
Attention cependant ne pas confondre "capital minimum" et "besoins financiers
de l'entreprise". En effet, certaines socits imposent un capital social minimum,
qui n'a naturellement aucun rapport avec les besoins financiers rels de
l'entreprise.
e. LE FONCTIONNEMENT DE LENTREPRISE :
Selon la structure choisie, les rgles de fonctionnement seront plus ou moins
contraignantes.
Dans l'entreprise individuelle, le dirigeant est seul. De ce fait, les rgles de
fonctionnement sont rduites au minimum. Il prend toutes les dcisions et
engage en contrepartie sa responsabilit.
Dans les socits, le dirigeant n'agit pas pour son propre compte, mais au nom et
pour le compte de la socit. Il doit donc observer un certain formalisme et
requrir l'autorisation de ses associs pour tous les actes importants qui touchent
la vie de l'entreprise.

f. LE RGIME FISCAL DE LENTREPRENEUR ET DE LENTREPRISE :

Selon le type de structure choisi, les bnfices de l'entreprise seront assujettis
l'impt sur le revenu IR ou l'impt sur les socits IS.
L encore, ce critre sera rarement dterminant en phase de cration. En effet, il
est difficile d'valuer prcisment le chiffre d'affaires prvisionnel de la future
entreprise et d'effectuer ainsi une optimisation fiscale raliste.
Nanmoins, si l'entreprise peut bnficier d'une mesure d'exonration d'impts
sur les bnfices, se placer sous le rgime de l'impt sur le revenu IR sera plus
avantageux. En effet, l'exonration portera alors sur l'intgralit des bnfices,
rmunration du ou des dirigeants comprise.
g. LA CRDIBILIT VIS--VIS DES PARTENAIRES (BANQUIERS,
CLIENTS, FOURNISSEURS...) :
Il est indniable que pour approcher certains marchs, la cration de l'entreprise
sous forme de socit avec un capital consquent sera recommande.
Le crateur devra prendre en considration ces diffrents critres, en vitant de
faire reposer son choix sur un seul dentre eux.

B/ LES DIFFRENTS TYPES DE SOCITS COMMERCIALES

RECONNUS AU MAROC
Les socits "de personnes" privilgient la personnalit des individus. Par
opposition aux socits "de capitaux", qui donnent une place prpondrante au
capital, sans prendre en compte la personnalit de ses dtenteurs.
Dans le choix d'une forme juridique, le crateur d'entreprise doit prendre en
compte l'importance qu'il entend donner la personnalit des individus par
rapport aux capitaux.
Concrtement, lui est-il gal qu'un inconnu dtienne une part de son entreprise
ou lui est-il essentiel que seules les personnes qu'il a choisies, ou pralablement
acceptes, puissent tre actionnaires ?

1) les socits de capitaux

a. LA SOCIT ANONYME (S.A)
Le nombre dactionnaires ne peut tre infrieur 5;
Ils ne supportent les pertes qu concurrence de leurs apports
Le capital minimum est de 3 millions de DH pour les SA faisant appel
public lpargne (1) et, 300.000 DH dans le cas contraire;
Le montant nominal de laction ne peut tre infrieur 100 DH;
Les actions en numraire doivent tre libres lors de la souscription dau
moins le 1/4 de leur valeur nominale. Les actions en nature sont libres
intgralement lors de leur mission;
Le capital doit tre intgralement souscrit; dfaut la socit ne peut tre
constitue;

 La Socit jouit de la personnalit morale partir de son immatriculation

au Registre de commerce;

b. LA SOCIT A RESPONSABILIT LIMITE (SARL)

La SARL est une socit commerciale. Lacquisition de la personnalit

morale est subordonne limmatriculation au Registre de Commerce;
Les associs ne supportent les pertes qu concurrence de leurs apports;
Une seule personne dite - associe unique- peut constituer la SARL;
Le nombre maximum dassocis ne peut dpasser 50, si non elle doit
changer obligatoirement en SA, dans un dlai de 2 ans;
Il nexiste dsormais aucune obligation rglementaire concernant lapport
initial en capital pour crer sa propre SARL alors quil tait fix 10000 DH
auparavant;
Les parts sociales doivent tre souscrites en totalit par les associs;
Les parts sociales dtenues qui peuvent tre transmissibles par voie de
succession et cessibles entre conjoints et parents successibles ne peuvent
tre cdes des tiers quaprs consentement de la majorit des
associs;
Les apports peuvent tre en nature. Ils sont valus par un commissaire
aux comptes.
La gestion dune SARL peut tre assume par une ou plusieurs personnes
physiques responsables individuellement ou solidairement vis vis des
tiers;
Les dcisions sont prises en assemble gnrale sauf disposition contraire
prvue par les statuts;
Le contrle de la gestion dune SARL est confi un ou plusieurs
commissaires aux comptes si le chiffre d'affaire dpasse 50 millions de
dirhams;
Le grant peut tre rvoqu par dcision des associs reprsentant
seulement plus de la moiti des parts sociales;
Interdiction faite aux grants ou associs de contracter des emprunts
auprs de la socit ou de faire cautionner leurs engagements personnels
par la socit;
Les associs dtenant le 1/10 me du capital peuvent exercer une action
en justice contre les grants.

c. LA SOCIT EN COMMANDITE PAR ACTIONS

La socit en commandite par actions dont le capital est divis en actions

est constitue entre un ou plusieurs commandits, qui ont la qualit de
commerants et rpondent indfiniment et solidairement des dettes
sociales, et des commanditaires qui ont la qualit dactionnaires et ne
supportent les pertes qu concurrence de leurs apports.
La socit en commandite par actions est dsigne par une dnomination
ou le nom dun ou de plusieurs associs commandits peut tre incorpor
et doit tre prcd ou suivi immdiatement de la mention socit en
commandite par actions
Le nombre des associs commanditaires ne peut tre infrieur 3
Le ou les premiers grants sont dsigns par les statuts. Ils accomplissent
les formalits de constitution dont sont chargs les fondateurs de socits
anonymes. Au cours de lexistence de la socit (sauf clause contraire des

statuts) , le ou les grants sont dsigns par lassemble gnrale

ordinaire des actionnaires avec laccord de tous les associs commandits;
Lassemble gnrale ordinaire des actionnaires nomme un conseil de
surveillance , compos de 3 actionnaires au moins;
Un associ commandit ne peut tre membre du conseil de surveillance;
et les actionnaires ayant la qualit de commandits ne peuvent participer
la dsignation des membres de ce conseil;
Lassemble gnrale ordinaire des actionnaires dsigne un ou plusieurs
commissaires aux comptes;
Le grant est investi des pouvoirs les plus tendus pour agir en toute
circonstance au nom de la socit.
Le conseil de surveillance assume le contrle permanent de la gestion de
la socit. Il dispose cet effet , des mmes pouvoirs que les
commissaires aux comptes;
La transformation de la socit en commandite par actions en socit
anonyme ou en socit responsabilit limite est dcide par
lassemble gnrale extraordinaire des actionnaires avec laccord des
deux tiers des associs commandits, moins que les statuts ne fixent un
autre quorum.

2) Les socits de personnes

a. LA SOCIT EN NOM COLLECTIF

La socit en nom collectif est une socit dont les associs ont tous la
qualit de commerants et rpondent indfiniment et solidairement des
dettes sociales;
La socit en nom collectif est dsigne par une dnomination sociale,
laquelle peut tre incorpor le nom dun ou plusieurs associs, et qui doit
tre prcde ou suivie immdiatement de la mention Socit en nom
collectif ;
Tous les associs sont grants, sauf stipulation contraire des statuts qui
peuvent dsigner un ou plusieurs grants associs ou non , ou en prvoir
la dsignation par acte ultrieur;
Les associs peuvent nommer la majorit des associs un ou plusieurs
commissaires aux comptes . Cependant , les socits dont le chiffre
daffaires la clture de lexercice social dpasse le montant de 50
millions de DH, sont tenues de dsigner un commissaire au moins;
La rvocation des grants ne peut tre dcide qu lunanimit des
associs. Cette rvocation entrane la dissolution de la socit, moins
que sa continuation ne soit prvue par les statuts ou que les autres
associs ne la dcident lunanimit;
Les parts sociales sont nominatives et ne peuvent tre cdes quavec le
consentement de tous les associs;
La socit prend fin par le dcs de lun des associs sauf sil a t stipul
que la socit continuerait, soit avec les associs seulement, soit avec un
ou plusieurs hritiers, ou toute autre personne dsigne par les statuts.
b. LA SOCIT EN COMMANDITE SIMPLE

 La socit en commandite simple est constitue dassocis commandits

et dassocis commanditaires.
Elle est dsigne par une dnomination sociale laquelle peut tre
incorpor le nom dun ou plusieurs associs commandits et qui doit tre
prcde ou suivie immdiatement de la mention Socit en
commandite simple
Les dispositions relatives aux socits en nom collectif sont applicables
aux socits en commandite simple.
Les Commandits
o

Les associs commandits sont tenus indfiniment et solidairement

des dettes sociales

Les Commanditaires
o

Les associs commanditaires rpondent des dettes sociales

seulement concurrence de leur apport. Celui-ci ne peut tre un
apport en industrie;

Lassoci commanditaire ne peut faire aucun acte de gestion

engageant la socit vis vis des tiers , mme en vertu dune
procuration ;

Toute modification des statuts est dcide avec le consentement de

tous les commandits et de la majorit en nombre et en capital des
commanditaires;

La socit continue malgr le dcs dun commanditaire.

c. LA SOCIT EN PARTICIPATION
La socit en participation nexiste que dans les rapports entre associs et
nest pas destine tre connue des tiers.
Elle na pas la personnalit morale. Elle nest soumise ni
limmatriculation, ni aucune formalit de publicit et son existence peut
tre prouve par tous les moyens.
Les associs conviennent librement de lobjet social, de leurs droits et
obligations respectifs et des conditions de fonctionnement de la socit.
Si la socit a un caractre commercial, les rapports des associs sont
rgis par les dispositions applicables aux socits en nom collectif moins
quil nen soit stipul autrement.
A lgard des tiers, chaque associ contracte en son nom personnel. Il est
seul engag mme dans le cas ou il rvle le nom des autres associs sans

leur accord. Toutefois, si les participants agissent en qualit dassocis, ils

sont tenus lgard des tiers comme des associs en nom collectif.

3) Les socits rglementation particulire

Le GIE permet plusieurs entreprises, sans perdre leur propre identit, de
se regrouper pour mener bien une opration qui est le prolongement
direct de leur activit
Le GIE exerce son activit principale pour le compte de ses membres
Le but du GIE nest pas de raliser des bnfices pour lui mme
Le GIE peut tre constitu sans capital
Il est administr par un ou plusieurs administrateurs choisis parmi ses
membres ou en dehors deux.

C/ PROCEDURES POUR LA CREATION DENTREPRISES

1- certificat ngatif:
Cest un document qui atteste que la dnomination, sigle ou enseigne demand nest pas
dj utilis et peut tre donc exploit pour limmatriculation au Registre du Commerce.
Toutes les socits commerciales sont concernes, sauf les personnes physiques.
Lopration peut tre effectue, soit auprs de lOffice marocaine de la proprit industrielle
et commerciale (OMPIC), soit au niveau du Centre Rgional dInvestissement, avec des frais
qui slvent 230 MAD pour les personnes morales 170 MAD pour les personnes
physiques.
2- Prparer le dossier de cration :
2-1 Choix du sige social
Le sige social de votre entreprise est le lieu, prcis dans les statuts, qui constitue son
domicile juridique et sa nationalit. Il peut sagir soit dune domiciliation, dun bail commercial
ou dune proprit.
2-2 Etablissement des statuts
Le statut est un ensemble de dispositions contractuelles, lgales qui dfinissent les rgles
impersonnelles et objectives applicables une situation juridique dtermine.
Le statut peut tre un acte notari : rdig par un notaire la demande du client ou sous
seing priv rdig par les parties ou par des tiers (fiduciaire ou conseiller juridique).
Entreprises concernes : Toutes les socits commerciales sauf les entreprises individuelles
qui noptent pas pour enseigne.
Les frais concernent les honoraires du cabinet ainsi que les timbres de 20 MAD sur chaque
feuille.

3- Blocage du capital
Le capital social correspond aux valeurs totales apportes par les associs dune socit.
Une fois ce capital constitu, celui-ci doit tre bloqu sur un compte par votre banque.
Une fois le blocage des fonds effectu, la banque vous remet une attestation de blocage de
capital. Ce document fait partie des lments constitutifs du dossier.
Ce blocage concerne seulement la SA et la SCA, tant donn le changement opr au
niveau de la loi de finance 2016 qui a permis la suppression de la formalit de blocage pour
les SARL dont le capital social ne dpasse pas cent milles dirhams.
4- Dpt des actes et formalits denregistrement
Pour toutes les entreprises, le dpt du dossier de cration se fait sur rendez vous, auprs
du Centre Rgional dInvestissement / Guichet Dpt. Pour les documents prsenter, il
faudrait Utiliser lassistant en ligne du crateur d'entreprise partir du portail du CRI de votre
rgion.
La formalit de lenregistrement a pour effet de faire acqurir date certaine aux conventions
sous seing priv et dassurer la conservation des actes. Il donne lieu la perception dun
impt dit "droit denregistrement" qui est de 1% du capital, min 1000 DH, pour les PV de
nomination : 200 DH et pour le Contrat de bail : 300 DH.
5- DECLARATION DE LA TAXE PROFESSIONNELE
La taxe professionnelle (ex-impts des patentes) sapplique toute personne physique ou
morale de nationalit marocaine ou trangre qui exerce au Maroc une activit
professionnelle. La dclaration se fait auprs de la Direction Rgionale des Impts.
6- IMMATRICULATION REGISTRE DE COMMERCE
Le registre de commerce est un casier qui centralise un certain nombre dinformations
lgales qui constituent la carte didentit de lentreprise.
Limmatriculation au registre de commerce est une tape obligatoire pour toute entit
physique ou morale qui dsire prtendre aux statuts de commerant ou de socit.
Entreprises concernes Toutes les socits. Cette opration peut seffectuer au niveau du
tribunal de commerce reprsent au sein du CRI. Les frais slvent 350 MAD pour les
personnes morales, 150 MAD pour les personnes physiques.
7- Affiliation la CNSS
Laffiliation la CNSS est une obligation lgale. Toute entreprise assujettie au rgime de
scurit sociale doit tre affilie la CNSS qui lui dlivre ds lors un numro daffiliation qui
vaut reconnaissance administrative de son identification, son enregistrement et son
rattachement au rgime. La dclaration se fait auprs de la Caisse Nationale de la Scurit
Sociale reprsente au sein du CRI.
8- Publication d'un avis d'immatriculation

Une fois votre socit immatricule au registre de commerce et dans un dlai nexcdant
pas un mois, deux publicits sont obligatoires au journal dannonces lgales et au bulletin
officiel. Avec un cout qui avoisine les 800 MAD.
9- Dclaration dexistence aux impts
Dans les 30 jours qui suivent le dmarrage des activits, effectuer la dclaration dexistence
auprs de la Direction Rgionale des Impts.
10-

Demande dautorisation administrative

Cest une autorisation administrative d'exercer une profession, une activit dans un domaine
dtermin. L'administration intervient pour autoriser ou non une activit dans ce domaine,
lorsqu'il est particulirement sensible ; lorsqu'une erreur ou une intention malveillante, dans
l'activit peut tre rellement nuisible pour l'usager.
11-

Dclaration dexistence a linspection du travail

L'inspection du travail, qui fait partie des services extrieurs du travail et de l'emploi, est
charge:
- du contrle de l'application des dispositions lgales et rglementaires relatives au rgime du
travail ainsi que des conventions et accords collectifs de travail;
- du conseil aux employeurs et aux salaris pour cette application ou pour l'organisation des
rapports sociaux dans les entreprises;
- de la conciliation l'occasion de la ngociation des conventions collectives ou du rglement
de conflits collectifs du travail;
- de l'arbitrage de certaines difficults pouvant natre l'occasion de la dsignation de
reprsentants du personnel dont le licenciement ventuel ne peut intervenir qu'avec son
accord.