Ao de la Diversificacin productiva y el

Fortalecimiento de la educacin
UNIVERSIDAD NACIONAL DEL SANTA
FACULTAD DE INGENIERA
ESCUELA ACADMICO PROFESIONAL DE INGENIERA CIVIL

INSTRUMENTOS DE POLITICA
MONETARIA Y FISCAL
Integrantes:
Chavn Buiza Csar
Cueva Bustos Brian
Daz Daz Yuriko
Honores Ziga Briggitte
Matta Valdiviezo Bryan
Rosales Padilla Alexander
Docente:

Becerra Vsquez Federico

Diciembre 2015
NUEVO CHIMBOTE - PER

UNIVERSIDAD NACIONAL DEL SANTA

FACULTAD DE INGENIERIA
DAICS

E.A.P. INGENIERA CIVIL

Economa
2015-II

INSTRUMENTOS DE
POLITICA MONETARIA Y
FISCAL

18

UNIVERSIDAD NACIONAL DEL SANTA

FACULTAD DE INGENIERIA
DAICS

E.A.P. INGENIERA CIVIL

Economa
2015-II

NDICE
NTRODUCCIN....................................................................................................................3
RESUMEN..............................................................................................................................4
I.TITULO................................................................................................................................5
II. OBJETIVOS.......................................................................................................................5
2.1

Objetivo General......................................................................................................5

2.2

Objetivos Especficos...............................................................................................5

III. MARCO TERICO..........................................................................................................5

INSTRUMENTOS DE POLITICA MONETRIA Y FISCAL.............................................5
3.1. POLITICA MONETARIA:..............................................................................................5
3.1.1 CONCEPTO...................................................................................................................5
3.1.2.

INSTRUMENTOS DE POLITICA MONETARIA:................................................7

A)

Certificados de Depsito del BCRP (CD BCRP).....................................................7

B)

Certificados de Depsito Reajustables del BCRP (CDR BCRP).............................7

C)

Depsitos a Plazo en el BCRP (DP BCRP)..............................................................8

D)

Swaps Cambiaros.....................................................................................................8

3.1.3.

OBJETIVOS.............................................................................................................8

3.1.4.

MECANISMOS.......................................................................................................8

3.1.5 HISTORIA DE LA POLITICA MONETARIA...........................................................10

3.1.6.

ENTIDADES QUE REGULAN LA POLITICA MONETARIA..........................10

3.1.7 TIPOS DE POLTICA MONETARIA.........................................................................13

3.1.7.1. Poltica monetaria expansiva...................................................................................13
3.1.7.2. Poltica monetaria restrictiva...................................................................................14
3.2.

POLTICA FISCAL...................................................................................................14

3.2.1. CONCEPTO:..............................................................................................................14
3.2.2. FORMAS DE FINANCIAR EL AUMENTO DE LOS GASTOS PUBLICOS.........15
3.2.3 OBJETIVOS DE LA POLITICA FISCAL..................................................................16
3.2.4. TIPOS DE POLITICA FISCAL.................................................................................17
3.2.4.1 Poltica fiscal expansiva............................................................................................17
3.2.4.2. Poltica fiscal contractiva.........................................................................................17
3.2.4.3 Poltica fiscal restrictiva............................................................................................17
3.2.5 HISTORIA DE LA POLITICA FISCAL.....................................................................18
18

UNIVERSIDAD NACIONAL DEL SANTA

FACULTAD DE INGENIERIA
DAICS

E.A.P. INGENIERA CIVIL

Economa
2015-II

IV. REFERENCIA BIBLIOGRFICA.................................................................................18

NTRODUCCIN
En el marco de la Constitucin Poltica del Per y de su Ley Orgnica, el Banco Central de
Reserva del Per cuenta con la autonoma y los instrumentos de poltica monetaria que le
permite cumplir su objetivo de preservar la estabilidad monetaria. Con la poltica exterior y
la poltica monetaria en manos de la Unin Europea, la poltica fiscal se ha convertido en el
principal instrumento de los pases miembros para intervenir en sus propias economas.
La poltica fiscal es la actuacin intencionada del sector pblico (Estado, Comunidades
Autnomas, Ayuntamientos y Seguridad Social), mediante la recaudacin de fondos
(principalmente impuestos) y la aplicacin de gastos pblicos, para alcanzar los objetivos
fijados por el Estado. Para la poltica fiscal, los objetivos principales son atenuar los efectos
del ciclo econmico y redistribuir la renta de forma ms equitativa. Las herramientas
utilizadas pueden ser instrumentales que comprende: las polticas fiscales, monetaria,
cambiaria, de precios, de sector exterior. La poltica monetaria, por ejemplo, a travs de las
decisiones sobre la emisin de dinero, puede generar efectos sobre el crecimiento y
dinamizacin econmica, la inflacin o las tasas de inters; la poltica fiscal, a travs de las
determinaciones de gasto pblico e impuestos, puede tener efectos sobre la actividad
productiva de las empresas y, en ltimas, sobre el crecimiento econmico. La poltica
comercial, o de comercio exterior, tiene efectos sobre los ingresos del Estado y, de esta
forma, sobre el gasto que ste mismo hace, etc.

18

UNIVERSIDAD NACIONAL DEL SANTA

FACULTAD DE INGENIERIA
DAICS

E.A.P. INGENIERA CIVIL

Economa
2015-II

RESUMEN
En el presente trabajo de investigacin nos enfocaremos a estudiar las diversas polticas
monetarias empleados en nuestro pas.
La poltica monetaria se oriente a controlar la expansin de la cantidad de dinero y la
evolucin de los tipos de inters. Es utilizada por un Gobierno o por el Banco Central de un
pas a fin de influir directamente sobre el valor de la divisa nacional, la produccin, la
inversin, el consumo y la inflacin.
Los encargados de aplicar la poltica monetaria en el Per son : el Banco Central de
Reserva , encargado de manejar los instrumentos monetarios que regulan la liquidez y el
gobierno a travs del Ministerio de Economa y Finanza ( MEF ) , quien establece los
objetivos econmicos que se pretende lograr.
La mejor manera de formarnos una idea cuantificable o medible de sin un pas est
mejorando o no es mediante el incremento progresivo y sostenido de los niveles de
produccin, tambin hay que considera otros indicadores como las variaciones de la
inflacin, que a su vez determina el crecimiento en trminos reales de la produccin. Una
economa prospera es claramente una economa que tienen un elevado crecimiento de la
produccin, un bajo desempleo y una baja inflacin.
La economa peruana est en constante crecimiento producto de la poltica monetaria del
BCR que ha sido la pieza fundamental en este proceso que estamos en camino. La
experiencia de los ltimos aos muestra la importancia que la poltica monetaria tiene para
mantener la estabilidad de los precios y para estimular el crecimiento econmico.

18

UNIVERSIDAD NACIONAL DEL SANTA

FACULTAD DE INGENIERIA
DAICS

E.A.P. INGENIERA CIVIL

Economa
2015-II

I.TITULO
INSTRUMENTOS DE POLITICA MONETARIA Y FISCAL

II. OBJETIVOS
2.1

Objetivo General
Generar informacin relevante con respecto a los instrumentos de poltica
monetaria y fiscal, sus caractersticas y su funcionamiento

2.2

Objetivos Especficos
Realizar un informe que englobe de forma eficiente el tema planteado.

III. MARCO TERICO

INSTRUMENTOS DE POLITICA MONETRIA Y FISCAL

3.1. POLITICA MONETARIA:

3.1.1 CONCEPTO
La poltica monetaria es una poltica econmica que usa la cantidad de dinero como
variable de control para asegurar y mantener la estabilidad econmica. Para ello, las
autoridades monetarias usan mecanismo como la variacin del tipo de inters, y participan
en el mercado de dinero.
Se orientan a controlar la expansin de la cantidad de dinero y la evolucin de los tipos de
inters. Es utilizada por un Gobierno o por el Banco Central de un pas a fin de influir
directamente sobre el valor de la divisa nacional, la produccin, la inversin, el consumo y
la inflacin. Una definicin ms tcnica es la de Juan Cuadrado Roura: La poltica
monetaria es la accin consiente emprendida por las autoridades monetarias, o la inaccin
deliberada, para cambiar la cantidad, disponibilidad o el coste del dinero, con objeto de
18

UNIVERSIDAD NACIONAL DEL SANTA

FACULTAD DE INGENIERIA
DAICS

E.A.P. INGENIERA CIVIL

Economa
2015-II

contribuir a lograr algunos de los objetivos bsicos de la poltica econmica. Los

encargados de aplicar la poltica monetaria de un pas son: el Banco Central de Reserva,
encargado de manejar los instrumentos monetarios que regulan la liquidez y el gobierno a
travs del Ministerio de Economa y Finanza (MEF), quien establece los objetivos
econmicos que se pretende lograr. El Banco Central tambin suele fijar objetivos
intermedios.
Los instrumentos monetarios ms comnmente aplicados son: las operaciones de mercado
abierto, la manipulacin de la tasa de redescuento y la variacin en los porcentajes de
reservas obligatorias.
1. Las operaciones de mercado abierto.- es el principal instrumento de la poltica
monetaria y consiste en la compra-venta de fondos pblicos privados por parte del
BCR. Se manifiesta mediante la elevacin disminucin de los tipos de inters
(reduccin o aumento de la liquidez), venta compra de valores (provocar una
detraccin inyeccin de liquidez al sistema financiero).
2. El redescuento.- es la adquisicin de valores, funcionan como crditos concedidos por
el BCR a las entidades financieras. Cuando el BCR disminuye el tipo de redescuento
inyecta liquidez al sistema financiero, los bancos tendrn mayor cantidad de dinero que
podrn prestar. Este instrumento funciona ms a travs de modificaciones en el tipo de
inters.
3.

Variaciones en los porcentajes de reservas obligatorias.- esta es la reserva de las

instituciones financieras frente a sus depsitos. Estas reservas cumplen fines como
solvencia, liquidez, control monetario financiamiento del dficit pblico.
Los instrumentos vistos anteriormente tienen como objeto regular la liquidez, por lo
que la mejor forma de analizar el manejo de estos instrumentos es a travs de la
cantidad de dinero en la economa, mejor llamada Emisin primaria base monetaria,
que es el pasivo monetario del Banco Central de Reserva, constituido por billetes y
monedas emitidos y depsitos en moneda nacional del sistema financiero y del sector
privado mantenidos en el instituto emisor.
La emisin una vez controlada la Inflacin, debe ser igual al crecimiento de la
produccin y en caso de darse altos niveles de inflacin, debe ser igual al crecimiento
real ms un valor de la inflacin esperada, necesariamente mucho menor que la
inflacin actual.
De acuerdo al Banco Central Europeo, una poltica monetaria ms estricta orientada a
alcanzar un objetivo de estabilidad de precios consiguen reducir la variabilidad de la
inflacin, ello contribuye a bajar los tipos de inters reales (diferencia entre los tipos de
inters nominal y la tasa de inflacin) consiguiendo un efecto positivo sobre el
18

UNIVERSIDAD NACIONAL DEL SANTA

FACULTAD DE INGENIERIA
DAICS

E.A.P. INGENIERA CIVIL

Economa
2015-II

crecimiento. La poltica monetaria pretende influir sobre la actividad econmica, sobre

los precios, e incluso sobre los tipos de cambio, a travs de los instrumentos
monetarios. Para ello, manipular la liquidez de los mercados o los tipos de inters. La
mayor o menor repercusin que esta actuacin pueda tener sobre el sector real es algo
sobre lo que no existe total acuerdo.

3.1.2.

INSTRUMENTOS DE POLITICA MONETARIA:

La regulacin de la liquidez del sistema financiero es dinmica conforme se conocen

las condiciones del sistema financiero da a da de modo que la tasa de inters
interbancaria se ubique en un nivel cercano al de referencia. Los instrumentos de
poltica se pueden clasificar en: instrumentos de mercado, instrumentos de ventanilla y
medidas de encaje.

A) Certificados de Depsito del BCRP (CD BCRP)

Fueron creados en 1992 con el objetivo de regular la liquidez del sistema financiero a
travs de la esterilizacin de los excedentes de liquidez de los bancos. La colocacin de
los CD BCRP se efecta mediante el mecanismo de subasta o mediante colocacin
directa por montos nominales mnimos de S/. 100 mil cada uno y en mltiplos de ese
monto, a un plazo entre un da y tres aos.

B) Certificados de Depsito Reajustables del BCRP (CDR BCRP)

Fueron creados en el ao 2002 con el objetivo de regular la liquidez del sistema
financiero a travs de la esterilizacin de los excedentes de liquidez de los bancos y
reducir presiones al alza sobre el tipo de cambio. La diferencia con respecto a los
CD BCRP es que los CDR BCRP se reajustan en funcin de la variacin del tipo de
cambio, registrada entre la fecha de emisin y la de vencimiento, simulando la
cobertura de ventas forward de los bancos. Al igual que con los CD BCRP, al
efectuar una colocacin de CDR BCRP se reduce la base monetaria y a su
vencimiento sta se incrementa.

18

UNIVERSIDAD NACIONAL DEL SANTA

FACULTAD DE INGENIERIA
DAICS

E.A.P. INGENIERA CIVIL

Economa
2015-II

C) Depsitos a Plazo en el BCRP (DP BCRP)

Fueron creados en octubre de 2010 en el contexto de importantes entradas de
capitales de corto plazo. Tambin son utilizados para retirar liquidez. El BCRP
reemplaz la emisin de CD BCRP a plazos menores a un mes por depsitos a plazo.

D) Swaps Cambiaros
Fueron creados en setiembre de 2014 y se utilizan para reducir la volatilidad del tipo
de cambio generada por presiones en el mercado de derivados. Mediante este
instrumento el BCRP provee exposicin al tipo de cambio al comprometerse a pagar
(o recibir) una tasa fija en moneda extranjera ms la variacin del tipo de cambio, a
cambio de recibir (o pagar) un tasa variable en moneda nacional. A diferencia de los
CDR BCRP y las operaciones de compra-venta de moneda extranjera, este
instrumento no afecta la base monetaria puesto que no existe desembolso del monto
nocional al inicio o al vencimiento de la operacin, slo se intercambia la diferencia
entre los intereses por pagar y por recibir al final de la operacin.

3.1.3.

OBJETIVOS

Dentro de los objetivos que plantea una poltica monetaria en un pas determinado son
los siguientes:
Estabilidad del valor del dinero
Plena ocupacin ( mayor nivel de empleo posible )
Evitar desequilibrios permanentes en la balanza de pagos

3.1.4.

MECANISMOS

El Banco Central puede modificar la cantidad de dinero directamente, pero hay otras
formas de cambiar la cantidad de dinero en circulacin, estas son:
A. Variacin del tipo de inters
Indica cuanto hay que pagar por el dinero que nos presta un banco.
Por eso, si el tipo de inters es muy alto, no todos los inversores podrn permitrselo,
y no pedirn muchos prstamos.
El tipo o tasa de inters indica cunto hay que pagar por el dinero que nos presta un
banco.
Por eso, si el tipo de inters es muy alto, no todos los inversores podrn permitrselo,
y no pedirn muchos prstamos. El dinero se quedar en el banco. En cambio, una
bajada de los tipos de inters incentiva la inversin y la actividad econmica, ya que
los empresarios dispondrn fcilmente de dinero para invertirlo en sus proyectos.
18

UNIVERSIDAD NACIONAL DEL SANTA

FACULTAD DE INGENIERIA
DAICS

E.A.P. INGENIERA CIVIL

Economa
2015-II

Por tanto, los cambios en la tasa de inters estn relacionados directamente con la
cantidad de dinero que circula en el mercado.
No hay que olvidar que existen otros procesos -distintos a la poltica monetaria- que
tambin alteran la tasa de inters, ya sea por un proceso inflacionario, o por el auge o
la recesin de la actividad econmica, dificultando de esta manera el papel de la tasa
de inters como variable objetivo de la poltica monetaria.
B. Variacin del coeficiente de caja
El coeficiente de caja (o encaje bancario o coeficiente legal de reservas) indica qu
porcentaje de los depsitos bancarios ha de mantenerse en reservas lquidas, o sea,
guardado sin poder usarlo para dejarlo prestado. Se hace para evitar riesgos.
Si el banco central decide reducir este coeficiente a los bancos (guardar menos
dinero en el banco y prestar ms), eso aumenta la cantidad de dinero en circulacin,
ya que se pueden conceder an ms prstamos. Si el coeficiente aumenta, el banco
se reserva ms dinero, y no puede conceder tantos prstamos. La cantidad de dinero
baja.
De esta forma, el banco puede aportar o quitar dinero del mercado sin tener que
fabricar ms moneda.
C. Compra / venta de deuda publica
La deuda publica consiste en ttulos emitidos por el Estado, y pueden ser letras,
bonos y obligaciones. Bsicamente, son papeles que se le compran por un precio, y
que al cabo de un tiempo nos compraran por otro, probablemente mayor.
Si el estado pone de golpe a la venta muchos ttulos, y la gente los compra, el estado
est recibiendo dinero de la gente, y por tanto la gente dispone de menos dinero. De
esta forma est reduciendo la cantidad de dinero disponible en el mercado. En
cambio, si el estado decide comprar ttulos (recibir los papeles en el mercado, ya
que la gente dispondr de dinero que antes estaba guardado.
Este es el objetivo de la deuda pblica, pero, como su nombre indica, el dinero
retenido debe ser devuelto en el futuro.

18

UNIVERSIDAD NACIONAL DEL SANTA

FACULTAD DE INGENIERIA
DAICS

E.A.P. INGENIERA CIVIL

Economa
2015-II

3.1.5 HISTORIA DE LA POLITICA MONETARIA

La poltica monetaria est desarrollada por economistas economistas como Irving Fisher,
Friedrich Hayeck y Milton Friedman. Se basan en las ideas de economistas clsicos (Adam
Smith, John Stuart Mill, otros), que ya la propusieron en una crisis econmica como el
crack de 1929. Sugieren que el Estado no debe intervenir activamente en la economa en
caso de depresin (ya que es probable que la empeore), y que debe limitarse a controlar la
cantidad de dinero.
En contraposicin al monetarismo, est el Keynesianismo (John Maynard Keynes) y su
poltica fiscal, que defiende lo contrario: el Estado debe participar aumentando el gasto
pblico y reduciendo los impuestos. Actualmente, aunque se estudia keynesianismo en las
universidades espaolas, hace ms de 40 aos que quedo afuera de la ciencia econmica.
En el caso del crack de 1929, la poltica monetaria fallo. Los clsicos crean que al haber
cado la cantidad de dinero, tambin bajaran los precios y los salarios, y se volvera
automticamente al pleno empleo. Pero resulto que tanto precios y salarios, y se volvera
automticamente al pleno empleo. Pero resulto que tanto precios y salarios son rgidos a la
baja; o sea, que los empresarios se negaban a bajar los precios, y los trabajadores a cobrar
menos.

3.1.6.

ENTIDADES QUE REGULAN LA POLITICA MONETARIA

Los bancos centrales son las autoridades responsables de proveer de moneda y de

instrumentar la poltica monetaria. Esta ltima est asociada al conjunto de acciones a
travs de las cuales la autoridad monetaria determina las condiciones bajo las cuales
proporciona el dinero que circula en la economa, con lo cual influye en el comportamiento
de la tasa de inters de corto plazo.
La definicin de los objetivos que debe perseguir la poltica monetaria ha sido un tema que
ha ocupado a los economistas y a la opinin pblica desde que los bancos centrales se
consolidaron como las entidades responsables de proveer a la poltica monetaria. La
poltica monetaria ha evolucionado considerablemente en las ltimas dcadas.
Actualmente, ha quedado claro tanto en crculos acadmicos como entre las autoridades
monetarias alrededor del mundo, que la mejor contribucin que la poltica monetaria puede
hacer para fomentar el crecimiento econmico sostenido es procurando la estabilidad de
precios.

18

UNIVERSIDAD NACIONAL DEL SANTA

FACULTAD DE INGENIERIA
DAICS

E.A.P. INGENIERA CIVIL

Economa
2015-II

Por tanto, en aos recientes muchos pases, han reorientad los objetivos de la poltica
monetaria de forma que el objetivo prioritario del banco central sea el procurar la
estabilidad de precios.
Este objetivo se ha formalizado, en la mayora de los casos, con el establecimiento de metas
de inflacin en niveles bajos.
Al respecto, es importante mencionar que el banco central no tiene un control directo sobre
los precios ya que estos se determinan como resultado de la interaccin entre la oferta y
demanda de diversos bienes o servicios. Sin embargo, a travs de la poltica monetaria el
banco central puede influir sobre el proceso de determinacin de precios y as cumplir con
su meta de inflacin.
Lo anterior sugiere que para la autoridad monetaria es sumamente importante conocer los
efectos que sus acciones tienen sobre la economa en general y, particularmente, sobre el
proceso de determinacin de precios. El estudio de los canales a travs de los cuales se
presentan dichos efectos se conoce como mecanismo de transmisin de la poltica
monetaria. Este se ilustra, a grandes rasgos.
En general, los bancos centrales conducen su poltica monetaria afectando las condiciones
bajo las cuales satisfacen las necesidades de liquidez en la economa, lo que podra
definirse como la primera etapa del mecanismo de transmisin.
Esto se lleva a cabo a travs de las condiciones bajo las cuales la autoridad monetaria
proporciona dicha liquidez a los participantes en el mercado de dinero, ya sea mediante
modificaciones en algunos rubros del balance del banco central o con algunas medidas que
influyan de manera ms directa sobre las tasas de inters.
Los principales elementos de la segunda etapa del mecanismo de transmisin se pueden
dividir para su explicacin en cuatro canales a travs de los cuales la tasa de inters de
corto plazo puede influir sobre la demanda y oferta agregada y posteriormente los precios.
a) Canal de Tasas de Inters
En general, las tasas de mediano y largo plazo dependen, entre otros factores, de la
expectativa que se tenga para las tasas de inters de corto plazo en el fututo. As,
cuando el banco central induce cambios en las tasas de inters de corto plazo, estos
pueden repercutir en toda la curva de tasas de inters.
Es importante destacar que las tasas de inters nominales a diferentes horizontes
tambin dependen de las expectativas de inflacin que se tengan para dichos plazos
(a mayores expectativas de inflacin, mayores tasas de inters nominales). En
general, ante un aumento en las tasas de inters reales se desincentivan los rubros de
gasto en la economa. Por un lado, al aumentar el costo del capital para financiar
proyectos, se desincentiva la inversin. Por otro, el aumento en las tasas de inters
reales tambin aumenta el costo de oportunidad del consumo, por lo que este tiende
a disminuir.
Ambos elementos inciden sobre la demanda agregada y eventualmente la inflacin.
18

UNIVERSIDAD NACIONAL DEL SANTA

FACULTAD DE INGENIERIA
DAICS

E.A.P. INGENIERA CIVIL

Economa
2015-II

b) Canal de Crdito
Un aumento en las tasas de inters disminuye la disponibilidad de crdito en la
economa para inversin y consumo. Por una parte, el aumento en las tasas de
inters encarece el costo del crdito y la cantidad demandada del mismo disminuye.
Por otra, la oferta de crdito tambin puede reducirse, en virtud de que una tasa de
inters real mayor puede implicar mayor riesgo de recuperacin de cartera, a lo que
los intermediarios financieros tpicamente reaccionan racionando el crdito. La
disminucin del consumo y la inversin se traduce a su vez en una disminucin en
la demanda agregada y consecuentemente en una menor inflacin.
c) Canal del Tipo de Cambio
El aumento en las tasas de inters suele hacer ms atractivos los activos financieros
domsticos en relacin a los activos financieros extranjeros.
Esto puede dar lugar a que se presente una apreciacin del tipo de cambio nominal
que puede dar lugar a una reasignacin del gasto en la economa. Ello debido a que
el referido ajuste cambiario tiende a abaratar las importaciones y a encarecer las
exportaciones. Ello tiende a disminuir la demanda agregada y eventualmente la
inflacin. Por otra parte, la apreciacin del tipo de cambio significa una disminucin
en el costo de los insumos importados que a su vez se traduce en menores costos
para las empresas, lo que afecta favorablemente a la inflacin.
d) Canal del Precio de Otros Activos
Un aumento de las tasas de inters tiende a hacer ms atractiva la inversin en
bonos y disminuye la demanda de acciones, por lo que el valor de mercado de estas
ltimas, as como el de otros activos puede disminuir. Ante la cada en el valor de
mercado de las empresas, estas pueden ver deteriorada su capacidad para acceder a
diversas fuentes de financiamiento, lo cual dificulta la realizacin de nuevos
proyectos de inversin. Lo anterior tambin conduce a una menor demanda
agregada y a una disminucin en la inflacin.
e) Canal de Expectativas
Las decisiones de poltica monetaria tienen efectos sobre las expectativas acerca del
desempeo futuro de la economa y, en particular, el de los precios. Es precisamente
con base en dichas expectativas que los agentes econmicos realizan el proceso por
el cual determinan sus precios, A su vez, las expectativas de inflacin tienen efectos
sobre la tasas de inters y estas sobre la demanda y oferta agregada a travs de los
canales mencionados anteriormente. Para ilustrar el papel que tienen las
expectativas de inflacin en la economa es importante destacar que las previsiones
sobre costos e ingresos futuros de las empresas son muy importantes para

18

UNIVERSIDAD NACIONAL DEL SANTA

FACULTAD DE INGENIERIA
DAICS

E.A.P. INGENIERA CIVIL

Economa
2015-II

determinar los precios y niveles de produccin de los bienes y servicios que estas
ofrecen.
Finalmente, es importante destacar que los diferentes canales por los cuales se
transmiten los efectos de la poltica monetaria a la economa suelen complementarse
entre s, ya que operan de manera simultnea. Cabe sealar que existen canales
adicionales a travs de los cuales la poltica monetaria influye sobre el
comportamiento de la inflacin, sin embargo, los antes descritos son los de mayor
relevancia.

3.1.7 TIPOS DE POLTICA MONETARIA

Puede ser expansiva o restrictiva:

Poltica monetaria expansiva: cuando el objetivo es poner ms dinero en
circulacin.
Poltica monetaria restrictiva: cuando el objetivo es quitar dinero del mercado.

3.1.7.1. Poltica monetaria expansiva

Cuando en el mercado hay poco dinero en circulacin, se puede aplicar una poltica
monetaria expansiva para aumentar la cantidad de dinero. sta consistira en usar alguno de
los siguientes mecanismos:
Reducir la tasa de inters, para hacer ms atractivos los prstamos bancarios.

Reducir el coeficiente de caja, para poder prestar ms dinero.

Comprar deuda pblica, para aportar dinero al mercado.

18

UNIVERSIDAD NACIONAL DEL SANTA

FACULTAD DE INGENIERIA
DAICS

E.A.P. INGENIERA CIVIL

Economa
2015-II

Referencias:
r tasa de inters, OM oferta monetaria, E Tasa de equilibrio, DM demanda de
dinero.

Segn los monetaristas, el banco central puede aumentar la inversin y el consumo si aplica
esta poltica y baja la tasa de inters. En la grfica se ve cmo al bajar el tipo de inters
(de r1 a r2), se pasa a una situacin en la que la oferta monetaria es mayor (OM1).

3.1.7.2. Poltica monetaria restrictiva

Cuando en el mercado hay mucho dinero en circulacin, interesa reducir la cantidad de

dinero, y para ello se puede aplicar una poltica monetaria restrictiva. Consiste en lo
contrario que la expansiva:
Aumentar la tasa de inters, para que pedir un prstamo sea ms caro.
Aumentar el coeficiente de caja, para dejar ms dinero en el banco y menos en
circulacin.
Vender deuda pblica, para quitar dinero del mercado cambindolo por ttulos.

18

UNIVERSIDAD NACIONAL DEL SANTA

FACULTAD DE INGENIERIA
DAICS

E.A.P. INGENIERA CIVIL

Economa
2015-II

Referencias:
r tasa de inters, OM oferta monetaria, E Tasa de equilibrio, DM demanda de dinero.
De OM0 se puede pasar a la situacin OM1 subiendo el tipo de inters. La curva
de demanda de dinero tiene esa forma porque a tasas de inters muy altas, la demanda ser
baja (cercana al eje de ordenadas, el vertical), pero con tasas bajas se pedir ms (ms a la
derecha).

3.2. POLTICA FISCAL

3.2.1. CONCEPTO:
La poltica fiscal es el conjunto de medidas e instrumentos que toma el estado para recaudar
los ingresos necesarios para la realizacin de la funcin del sector pblico. Se produce un
cambio en la poltica fiscal, cuando el Estado cambia sus programas de gasto o cuando
altera sus tipos impositivos. El propsito de la poltica fiscal es darle mayor estabilidad al
sistema econmico, al mismo tiempo que se trata de conseguir el objetivo de ocupacin
plena. Como hemos dicho anteriormente la Poltica Fiscal tiene dos componentes, el gasto
pblico y los ingresos pblicos.
EL gasto pblico, este se define como el gasto que realizan los gobiernos a travs de
inversiones pblicas. Un aumento en el gasto pblico producir un aumento en el nivel de
renta nacional, y una reduccin tendr el efecto contrario. Durante un periodo de inflacin
es necesario reducir el gasto pblico para manejar la curva de la demanda agregada hacia
una estabilidad deseada. El manejo del gasto pblico representa un papel clave para dar
cumplimiento a los objetivos de la poltica econmica.
18

UNIVERSIDAD NACIONAL DEL SANTA

FACULTAD DE INGENIERIA
DAICS

E.A.P. INGENIERA CIVIL

Economa
2015-II

Los ingresos pblicos o Gestin Tributaria mide el conjunto de acciones en el proceso de

la gestin pblica vinculado a los tributos, que aplican los gobiernos, en su poltica
econmica. Los tributos, son las prestaciones en dinero que el Estado, en su ejercicio de
poder, exige con el objeto de tener recursos para el cumplimiento de sus fines.

3.2.2. FORMAS DE FINANCIAR EL AUMENTO DE LOS GASTOS

PUBLICOS
Hay tres formas de financiar el aumento de los gastos pblicos:
Mediante impuestos. Ciertamente aunque los impuestos cubran totalmente el
aumento de los gastos, se seguir percibiendo un cierto efecto expansivo como
consecuencia de la contraccin del ahorro agregado, pero ese efecto resultara insuficiente y
apareceran fuertes distorsiones en las pautas de consumo y en la PMaC. El mejor efecto
expansivo se consigue mediante el dficit fiscal, es decir, aumentando la diferencia entre
los gastos y los ingresos pblicos. En ese sentido tambin resultara expansiva la reduccin
de los impuestos.

Mediante la emisin de dinero. Es facultativo del Estado imprimir billetes en

cualquier cantidad y de cualquier valor. Las consecuencias de este mtodo sern analizadas
18

UNIVERSIDAD NACIONAL DEL SANTA

FACULTAD DE INGENIERIA
DAICS

E.A.P. INGENIERA CIVIL

Economa
2015-II

detalladamente en los prximos temas, adelantemos aqu tan slo la idea general de que la
emisin incontrolada de dinero puede provocar inflacin por lo que actualmente se limita
legalmente la capacidad de los gobiernos de emitir dinero, dejando esa funcin en manos de
los bancos centrales.

Mediante la emisin de deuda pblica. Sera incorrecto pensar que la financiacin de

los gastos mediante deuda pblica implica beneficiar a la generacin presente con cargo a
la generacin futura que deber amortizar la deuda. De hecho siempre es posible amortizar
deuda con nuevas emisiones, como efectivamente suele hacerse. La transferencia de renta
se realiza al pagar los intereses, de los contribuyentes a los poseedores de ttulos, y se
produce por tanto dentro de la misma generacin. El efecto ser simplemente redistributivo
mientras que la carga de la deuda en proporcin a los gastos del Estado se mantenga dentro
de ciertos lmites.

3.2.3 OBJETIVOS DE LA POLITICA FISCAL

Como se ha expuesto anteriormente, los objetivos principales de toda poltica fiscal son:

Acelerar el crecimiento econmico.

Plena ocupacin de todos los recursos productivos de la sociedad, tanto humanos,

como materiales y capitales.

Plena estabilidad de los precios, entendida como los ndices generales de precios
para que no sufran elevaciones o disminuciones importantes.

3.2.4. TIPOS DE POLITICA FISCAL

Poltica fiscal expansiva: cuando el objetivo es estimular la demanda agregada,

especialmente cuando la economa est atravesando un perodo de recesin y necesita
un impulso para expandirse. Como resultado se tiende al dficit o incluso puede
provocar inflacin.

Poltica fiscal restrictiva: cuando el objetivo es frenar la demanda agregada, por

ejemplo cuando la economa est en un perodo de excesiva expansin y tiene
necesidad de frenarse por la excesiva inflacin que est creando. Como resultado se
tiende al supervit.

18

UNIVERSIDAD NACIONAL DEL SANTA

FACULTAD DE INGENIERIA
DAICS

E.A.P. INGENIERA CIVIL

Economa
2015-II

3.2.4.1 Poltica fiscal expansiva

Los mecanismos a usar son:

Aumentar el gasto pblico, para aumentar la produccin y reducir el desempleo.

Bajar los impuestos, para aumentar la renta disponible de las personas fsicas, lo que
provocar un mayor consumo y una mayor inversin de las empresas, en conclusin, un
desplazamiento de la demanda agregada en sentido expansivo. De esta forma, al haber
mayor gasto pblico, y menores impuestos, el presupuesto del Estado, genera el dficit.
Despus se puede decir que favorece el gasto fiscal en el impuesto presupuestario.

3.2.4.2. Poltica fiscal contractiva

Es la que hace disminuir la demanda agregada, a fin de generar un exceso de oferta
agregada de bienes, lo que finalmente har reducir el nivel de ingreso.

3.2.4.3 Poltica fiscal restrictiva

Los mecanismos son los contrarios que en la expansiva:

Reducir el gasto pblico, para bajar la demanda agregada y por tanto la produccin.
Subir los impuestos, para que los ciudadanos tengan una renta menor y en
consecuencia disminuyan su consumo y as la demanda agregada se desplaza hacia la
izquierda.

De esta forma, al disminuir el gasto pblico, y aumentar los impuestos, el presupuesto del
Estado, tiende a generar un supervit o disminuir el dficit.

3.2.5 HISTORIA DE LA POLITICA FISCAL

La poltica fiscal es la propuesta por John Maynard Keynes, que propone teoras
innovadoras. Por ejemplo:

dice que la ley de Say ("la oferta genera su propia demanda") no se cumple, ya que
puede haber equilibrio econmico aunque exista mucho paro.

18

UNIVERSIDAD NACIONAL DEL SANTA

FACULTAD DE INGENIERIA
DAICS

E.A.P. INGENIERA CIVIL

Economa
2015-II

cree que el Estado es quien debe intentar resolver el problema del paro (a diferencia
de los clsicos y los monetaristas, que creen que se soluciona por s slo). Para hacerlo,
el estado tiene que controlar la demanda agregada a travs de esta poltica fiscal.
el estado de pleno empleo es algo transitorio, y la economa es fluctuante.

Estas teoras revolucionarias dan comienzo a la macroeconoma como ciencia.

IV. REFERENCIA BIBLIOGRFICA

Direccin de Mercadotecnia, Octava Edicin, de Philip Kotler, Prentice Hall, Pgs.
11 y 12.
Mercadotecnia, Tercera Edicin, de Laura Fisher y Jorge Espejo, Mc Graw Hill Interamericana, Pgs. 85 al 89.
http://www.monografias.com/trabajos15/tipos-mercado/tipos-mercado.shtml
http://es.scribd.com/doc/35921004/Tipos-de-Mercado#scribd
http://www.promonegocios.net/mercado/tipos-de-mercado.html
http://es.slideshare.net/SGPS11/politica-monetaria-en-el-peru-y-su-rol-sobre-elcomportamiento-en-la-economia-peruana

18