MERCADO DE CAPITALES

TALLER DESESCOLARIZADO N 4

YULIETH NATALIA YAGUARA JAVELA

PRESENTADO A:
LUIS ERNEL SANDOVAL TRUJILLO

CORPORACION UNIFICADA NACIONAL DE EDUCACION

SUPERIOR - CUN
CONTADURIA PBLICA A DISTANCIA
NEIVA
2016

1. MERCADO DE DERIVADOS: -Opciones. Futuros. Forwards.El mercado de derivados en Colombia. -OPCF con divisas
Qu es?
Son contratos cuyo valor deriva de un activo o variable llamado subyacente. La
principal funcin de los derivados es servir de cobertura ante fluctuaciones de
precio de los subyacentes puede ser una accin, un ndice burstil, un bono, una
divisa, una tasa de inters, la inflacin, etc. Son tambin instrumentos que
contribuyen a la liquidez, estabilidad y profundidad de los mercados financieros;
generando condiciones para diversificar las inversiones y administrar riesgos.
Cuando estos contratos son negociados en bolsa, se les conoce como derivados
estandarizados, pues es la propia bolsa quien define todas las caractersticas de
los mismos.

Opciones:
Las negociaciones de opciones se llevan a cabo en un gran nmero de mercados.
Las opciones no son ms que derechos y comprar opciones significa comprar
derechos. La compra de una opcin sobre acciones es una operacin burstil que
otorga al comprador el derecho, pero no la obligacin de comprar o vender una
cantidad determinada de acciones a un precio fijo, durante un periodo
de tiempo predeterminado, pagando un precio llamado prima. A cambio de este
precio o prima, el vendedor de la opcin vende dicho derecho.
Por tanto una opcin es un contrato en el que intervienen dos partes el comprador
y el emisor donde el contrato indica un precio fijado, en determinada fecha o
antes. Estas opciones tienen un curso burstil que se denomina precio de la
opcin o prima la que se paga al contado en el momento de la compra de la
accin
y
no
cuando
se
liquida
el
contrato.

Caractersticas:

El emisor de la opcin garantiza al comprador el derecho, pero no la

obligacin, a comprar o vender al emisor algo (el activo subyacente) a un
determinado precio y dentro de un perodo de tiempo especificado o en una
fecha determinada.

El emisor garantiza al comprador este derecho a cambio de cierta suma

de dinero que es el precio de la opcin o la prima de la opcin.

El precio al cual el activo subyacente puede ser comprado o vendido se

llama precio de ejercicio o precio de ejecucin.

La fecha despus de la cual la opcin queda anulada es la fecha de

expiracin o la fecha de maduracin.

Futuros: (mercado organizado)

Es un contrato de hoy que mediante el pago de una comisin garantiza la entrega
de un bien a futuro, aun precio preestablecido para el comprador, un contrato a
futuro significa la obligacin de comprar el activo subyacente al precio del futuro a
la fecha del vencimiento y para el vendedor, supone la obligacin de vender dicho
activo al precio del futuro en la misma fecha de vencimiento , en pocas palabras
es un acuerdo negociado en una bolsa o mercado organizado que obliga a las
partes a comprar o vender un numero de bienes en una fecha futura, pero con
precio establecido antemano.
A diferencia de otros derivados no negociados en bolsa, reducen el riesgo de
contraparte o impago a cero, pues cuentan con un mecanismo de liquidacin y
compensacin administrado por la Cmara de Riesgo Central de Contraparte de
Colombia. Poseen cierto riesgo de liquidez, pues el mecanismo de liquidacin y
compensacin ya mencionado puede generar exigencias de dinero que es
necesario cubrir oportunamente.

Forwards
Es un contrato entre dos partes que obliga al titular a la compra de un activo por
un precio determinado, una fecha preestablecida (generalmente es multianual) se
negocian en Mercados no organizado es decir son transadas fuera de la bolsa y
generalmente son operaciones entre un banco y su cliente.
Entre los forward ms conocidos tenemos:

El Forward de Divisas: Es una transaccin de cambio en la cual una institucin

se compromete a comprar o vender divisas a un tipo de cambio especifico,
siendo obligatorio para ambas partes.

Soluciones para un contrato forward de moneda extranjera

Por compensacin al vencimiento del contrato, se compara el tipo de cambio
spot (precio corriente del mercado) contra el tipo de cambio forward y el
diferencial en contra es pagado por la parte correspondiente
Por entrega fsica al vencimiento, el comprador y el vendedor intercambian las
monedas segn el tipo de cambio pactado.

El Forward Rate Agreement (FRA): es un contrato en el que las dos partes

acuerdan el tipo de inters que se va a pagar sobre un depsito terico, con un
vencimiento especfico en una determinada fecha futuro. Mediante este
contrato se elimina el riesgo de fluctuacin en el tipo de inters durante el
periodo futuro predeterminado.

En conclusin

Contratos hechos a la medida.

Cumplimiento no puede anticiparse.

Por ser contratos hechos a la medida la liquidacin de la operacin no es

factible.

No se constituyen garantas.

No respaldados por una cmara de compensacin (riesgo de contraparte)

-El mercado de derivados en Colombia:

En Colombia, el desarrollo de los instrumentos derivados estn en su etapa inicial,
esta llega con retraso respecto a la evolucin de dicho tipo de mercados de
contratacin a plazo en todo el mundo. Este mercado tiene por objetivo bandera,
la cobertura del riesgo de mercado, indispensable en la actualidad, dada la mayor
volatidad originada por el entorno de globalizacin. Actualmente existen en el pas

tres bolsas: la bolsa de valores de Colombia, la bolsa nacional agropecuaria y la

bolsa de energa las cuales llevan a cabo diferentes proyectos con el fin de ofrecer
en el pas instrumentos de cobertura con garanta de cumplimiento, es decir,
desarrollar un mercado organizado para negociar instrumentos de futuros y
opciones.

OPCF con divisas

Las operaciones a plazo de cumplimiento financiero son contratos que permiten
fijar el precio de compra o de venta de un activo en el futuro y as prevenir riesgos
frente a las variaciones en los precios el subyacente.
En las OPCF el cumplimiento se hace nicamente con la entrega del diferencial en
dinero entre el precio pactado en la operacin a plazo y el precio de mercado del
valor correspondiente.
Son mecanismos de cobertura estandarizados que se transan en la Bolsa de
Valores de Colombia.
Objetivo: Comprar o vender dlares en una fecha futura, permitiendo mitigar el
riesgo cambiario. El cumplimiento de la operacin se realiza mediante el pago en
dinero de un diferencial de precios, de manera que no se presenta la transferencia
fsica del activo.
Las OPCF TRM se transan por intermedio de una Sociedad Comisionista
de Bolsa (SCB).
Caractersticas:
Controlan la exposicin al riesgo de variacin en el precio de las acciones,
en las tasas de inters y de cambio.
Condiciones estandarizadas (subyacentes, volumen, vencimiento y
garantas).
Exigen la constitucin de garantas bsicas y de variacin.
El cumplimiento puede ser anticipado a voluntad de las partes.
Las operaciones a plazo podrn versar sobre cualquier valor o sobre los contratos
de ndices burstiles, de divisas y de rentabilidad, siempre que se hayan incluido
en los reglamentos previamente autorizados por la Superintendencia Financiera
de Colombia de las bolsas de valores o de los sistemas de negociacin de valores

2. DEFINICION Y ESTABLECIMIENTO DE RIESGOS EN EL

MERCADO DE CAPITALES: - De Liquidez. - De Crdito. - De
Mercado. - Legal. - Operativo. - De Solvencia. - De Pas. - De
Conglomerados. - De lavado de activos.
Definicin:
Es una situacin potencial (que puede producirse o no) que nos podra generar un
dao en caso de que ocurra. La palabra clave es la INCERTIDUMBRE en el
futuro, en el mercado de valores entre mayor sea el riesgo mayor ser la
posibilidad de que perdamos todo o parte de nuestro dinero.
Sin embargo, tambin es cierto que mayor puede generarse una mayor
rentabilidad. Todo depender de nuestra forma de asumir las perdidas.

-De liquidez
Es la dificultad de vender o liquidar una inversin o es la incapacidad de de
cumplir con los flujos de caja esperados o inesperados.

-De Crdito
Consiste en la posibilidad de que quienes nos adeudan dinero o tienen otra
obligacin con nosotros no nos paguen los que nos deben o incumplan las
condiciones que hemos acordado en el contrato. Este riesgo nos genera daos
debido a que el pago por nuestra inversin se puede ver en entredicho debido a
que la entidad no tiene el dinero para responder o no puede cumplir con las
condiciones pactadas en el contrato.

-De Mercado

Es la contingencia de prdida o ganancia por la variacin del valor del mercado

frente al valor registrado de la inversin, producto del cambio en las tasas de
inters o tasa de cambio.

- Legal
Se refiere a los problemas o dificultades que pueden afectar el cumplimiento de
las condiciones iniciales en la que hemos pactado nuestra inversin. Incluyen las
dificultades para ejercer nuestros derechos, errores en la interpretacin jurdica,
omisin en la documentacin diligenciada entre otros.

- Operativo.
Se da como consecuencia de errores, inadecuaciones o fallas humanas, en la
tecnologa, en los procesos, en la infraestructura o por acontecimientos externos
que nos pueden generar perdidas.

- De Solvencia.
Es la capacidad que tiene la empresa para atender el pago de todas sus deudas y
compromisos especialmente aquellas de largo plazo, es decir se basa en el
endeudamiento y este es un parmetro importante que no solo afecta la solvencia
de la empresa sino la rentabilidad por la va del apalancamiento financiero (sirve
para medir el riesgo crediticio.

- De Pas.
Hace referencia de que un pas, emisor de deuda sea incapaz de responder por
sus deudas (Capitales e inters)

- De lavado de activos.
Es una figura que busca darle apariencia de legalidad a unos dineros de origen
ilegal. Los delincuentes mediante el movimiento de activos y dinero, buscan crear

esa apariencia legal de sus ganancias, o por lo menos pretenden que sea difcil
seguir o rastrear el origen ilcito de sus utilidades ilcitas.

2. ?