Ejercicio 13

Miller Corp
Pagos semestrales
Cupn:
Rendimiento al vecimiento:
Vencimiento (aos):
Ao

# cupn
0

0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26

1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13

9%
7%
13

Actualizacin
principal

409
423
438
453
469
486
503
520
538
557
577
597
618
639
662
685
709
734
759
786
814
842
871
902
934
966
1,000

Actualizacin
cupones

760
742
723
703
683
661
640
617
594
569
544
518
491
464
435
405
374
342
309
275
240
203
165
126
85
43
-

Precio
bono
1,169
1,165
1,161
1,156
1,152
1,147
1,142
1,137
1,132
1,127
1,121
1,115
1,109
1,103
1,097
1,090
1,083
1,076
1,069
1,061
1,053
1,045
1,037
1,028
1,019
1,010
1,000

Modigliani Co
Pagos semestrales
Cupn:
Rendimiento al vecimiento:
Vencimiento (aos):
Ao

Actualizacin
principal

# cupn
0

7%
9%
13

Actualizacin
cupones
318

Precio
bono
530

849

1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13

1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26

333
348
363
380
397
415
433
453
473
494
517
540
564
590
616
644
673
703
735
768
802
839
876
916
957
1,000

519
507
495
482
469
455
441
426
410
393
376
358
339
319
299
277
254
231
206
181
154
126
96
66
33
-

852
855
859
862
866
870
874
878
883
888
893
898
903
909
915
921
927
934
941
948
956
964
973
981
990
1,000

Ejercicio 13

Precio bono Miller Corp

1,400
1,300
1,159
1,200

1,140

1,082

1,100

1,019 1,000

1,000
900
800
700
600
1

10

11

12

13

Precio bono

Considerando como un prstamo de 1 MUSD en el que solo se pagan

intereses, este bono paga 9% en su tasa cupn. Puesto que el bono paga ms
que la tasa vigente en el mercado (7%), lo inversionistas estn dispuestos a
pagar un poco ms del reintegro prometido de 1 MUSD.

Precio bono Modigliani Co

1,400
1,300
1,200
1,100

Precio bono Modigliani Co

1,400
1,300
1,200
1,100
1,000

872

900 857

982 1,000

922

800
700
600
1

10

11

12

Precio bono

Considerando como un prstamo de 1 MUSD en el que solo se pagan

intereses, este bono paga 7% en su tasa cupn. Puesto que el bono paga
menos que la tasa vigente en el mercado (9%), lo inversionistas estn
dispuestos a pagar un poco menos del reintegro prometido de 1 MUSD.

13

Ejercicio 14
Plazo
Cupones

Tasa de Inters
8.0%
10.0%
Var. % precio del
bono

Laurel
2 aos
semestral

Hardy
15 aos
semestral

Tiempo al vencimiento
1 ao
15 aos
1,002.53
1,006.92
968.28
854.29
-3%

-15%

1,100.00
1,050.00
1,006.92
1,002.53
1,000.00

968.28

950.00
900.00
854.29
850.00
800.00
8.0%

10.0%
Laurel

Hardy

La variacin en el bono de corto plazo (Laurel) es menor en comparacin a la

variacin que sufre el bono que vence en 15 aos

comparacin a la

968.28

854.29

10.0%

Ejercicio 14
Laurel
2 aos
semestral

Plazo
Cupones

Tasa de Inters
8.0%
6.0%
Var. % precio del
bono

Hardy
15 aos
semestral

Tiempo al vencimiento
1 ao
15 aos
1,002.53
1,006.92
1,038.68
1,201.28
4%

19%

1,250.00
1,201.28
1,200.00
1,150.00
1,100.00
1,038.68

1,050.00
1,006.92
1,002.53
1,000.00
950.00
8.0%

10.0%
Column I

Column J

La variacin en el bono de corto plazo (Laurel) es menor en comparacin a la

variacin que sufre el bono que vence en 15 aos

comparacin a la

1,201.28

1,038.68

10.0%

Ejercicio 24
Supuesto a)
Calcular el rendimiento sobre el bono que
se compr a 1,140
Rendimiento

7.01%
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10

-1,140.00
90.00
90.00
90.00
90.00
90.00
90.00
90.00
90.00
90.00
1,090.00

Ejercicio 24
Supuesto b)
Calcular el rendimiento sobre el bono que se compr a 1,140

Rendimiento menos 1%
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10

6.0%
-1140.00
1185.60 Este sera el precio del bono en t=2
90.00
90.00
90.00
90.00
90.00
90.00
90.00
1090.00

Para calcular el rendimiento de la tenencia:

Ganancia por precio
40.58
Ganancia por cupones
164.98
205.56
Rendimiento de la tenencia
18.03%
Este rendimiento es mayor a la tasade mercado de porque se ha
liquidado la posicin antes del vencimiento del bono, en un perodo
ms corto se ha realizado ganancia con una tasa pactada para un
plazo de 10 aos

Ejercicio 25
Morgan bonos M

# Ao

# Cupn

Cupones (A)

0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19

1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39

8,952.10
800.00
800.00
800.00
800.00
800.00
800.00
800.00
800.00
800.00
800.00
800.00
800.00
800.00
800.00
800.00
800.00
1,000.00
1,000.00
1,000.00
1,000.00
1,000.00
1,000.00
1,000.00
1,000.00
1,000.00
1,000.00
1,000.00

Nominal (B)

4,165.78
-

Precio del bono

hoy (A) + (B)

13,117.88

# Ao

0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19

20

40

1,000.00

20,000.00

20

5
Morgan bonos N

# Cupn

Cupones (A) Nominal (B)

1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39

4,165.78
-

Precio del bono

hoy (A) + (B)

4,165.78

40

20,000.00