FECHA DEL EXAMEN DE LA PRIMERA ETAPA

Jesus Manuel Beltran Armenta

[LICENCIATURA EN
ADMINISTRACION DE
EMPRESAS]
FOLIO DE LA PRIMERA ETAPA

ndice
Contenido
ndice..........................................................................................................................1
Introduccin...............................................................................................................2
Marco Terico............................................................................................................3
Evaluacin de proyectos de inversin....................................................................3
Valor del dinero a travs del tiempo.......................................................................4
Tasa de descuento analizada a fondo....................................................................5
Tasa Interna de Rendimiento.................................................................................5
Elaboracin de vino a partir de chips.....................................................................6
El mercado del vino en nmeros y relacin venta al mayoreo - desvirtuo del
segmento................................................................................................................7
Gestin de riesgo en la produccin de vino...........................................................8
Desarrollo y resolucin del caso prctico................................................................12
Diagnostico...........................................................................................................13
Propuesta Y estrategias......................................................................................15
Factibilidad del negocio........................................................................................16
Conclusiones...........................................................................................................19
Anexos.....................................................................................................................20
Trabajos citados.......................................................................................................25

Introduccin
A la hora de invertir, el inversor puede encontrar infinidad de opciones disponibles.
Estas van desde abrir un negocio propio, compra y venta de inmuebles,
automviles; hasta invertir en el mercado de valores cuyos principales
instrumentos se dividen en renta fija y variable; los primeros con ms certidumbre
que los de renta variable.
En esta ocasin, el inversor opta por comprar 10 hectreas de un viedo con un
enganche de 3, 000,000 pesos y facilidades de 750,000 pesos al ao. l cuenta
con 2, 500,000 pesos derivados de una liquidacin por parte de la empresa donde
l trabajaba; esta empresa tambin se dedicaba a la produccin y venta de vinos y
licores.
El presente trabajo contiene, en primer lugar, las nociones tericas sobre la
evaluacin de proyectos de inversin ya que se pretende saber si la inversin es
factible y redituable al finalizar el documento.
Dentro de este mismo apartado se presenta tericamente como elaborar el vino a
partir de chips, lo cual acelera su produccin y reduce costos lo cual es un
problema evidente en el caso.
En tercer lugar se aborda tericamente la relacin entre la venta al mayoreo,
ventas y desvirtuo del segmento. (Incluir como ha cambiado el consumo de los
mexicanos DEMANDA VINO PROYECTADA). Se incluye la gestin de riesgo de
planto, produccin, envasado y traslado/venta.
Posteriormente se muestra la estrategia ms ptima de inversin, esta incluye la
aplicacin de los temas consultados en referencia a la evaluacin de proyectos de
inversin.
Y, por ltimo se muestran las conclusiones de la resolucin del caso mostrando los
alcances y limitaciones de la solucin. Se incluye una reflexin acerca del respaldo
terico y como este respaldo y mtodos mostrados ayudaron a la resolucin de las
incgnitas asignadas.
Marco Terico
Evaluacin de proyectos de inversin
Al momento de evaluar cualquier proyecto de inversin ya sea negocio propio,
compra y venta de inmuebles, automviles, compra de instrumentos financieros en
la bolsa de valores, entre otros, es necesario considerar ciertas reglas de inversin
que hacen saber al inversor si la inversin a realizar debe ser tomada en serio.
En primer lugar se encuentra el Valor Presente Neto, mejor conocido como VPN.
Este mtodo es el valor aqu y ahora de los flujos futuros de efectivo de la
2

inversin y a esta cantidad se le resta el valor presente de lo que cuesta la

inversin (Ross, 2009). La frmula para determinar el VPN se muestra a
continuacin (Berk & Demarzo, 2007) :
VPN= -inversin inicial + flujo en el ao 1/ (tasa de descuento) ^1+ flujo en el ao
2/ (tasa de descuento) ^2+ flujo en el ao 3/ (tasa de descuento) ^3. Y as
sucesivamente.
Utilizando el caso en cuestin, se tendra que calcular el valor presente de los
flujos de efectivo provenientes del viedo por 10 aos, o incluso un tiempo menor;
lo que resulta financieramente ptimo. Y, a esa cantidad restarle el enganche que
es la inversin inicial.
Si el resultado de esta operacin da positivo, el proyecto se acepta, mientras que
si da negativo el proyecto se rechaza. La razn por lo que esto sucede es sencillo,
el VPN resultante del proyecto demuestra que tanto valor agreg el proyecto a la
empresa o proyecto (Ross, 2009).
Como se explic en el apartado anterior, se habla de Valor Presente pero no se
explic a profundidad que significa el valor presente de los flujos futuros de
efectivo, para entender esto es necesario recurrir a una parte de las finanzas
llamada valor del dinero a travs del tiempo.

Valor del dinero a travs del tiempo

La razn por la que se toma en cuenta el valor del dinero a travs del tiempo es
porque en la mayora de las inversiones o proyectos de inversin, los beneficios se
obtienen en el futuro y no en el momento. Generalmente, un peso o dlar o
cualquier moneda tiene ms poder de adquisicin hoy que en un tiempo futuro y a
la diferencia, en cuestiones de valor, entre el dinero de hoy y el del futuro se le
llama valor del dinero en el tiempo (Berk & Demarzo, 2007).
La medida que se usa para hacer las operaciones pertinentes al valor del dinero
en el tiempo es la tasa de inters, esto porque la tasa de inters es el factor que
hace que el dinero de hoy se transforme en dinero del futuro, si una persona
depositara 100 pesos hoy en el banco en una cuenta de inversin, en un ao no
seran 100 pesos serian 110 asumiendo una tasa del 10%. (Berk & Demarzo,
2007) De la misma manera si a una persona se le ofrece darle 110 pesos o
dlares en un ao, hay que traerlos a valor presente usando una tasa de
descuento para saber en realidad cunto valen esos 110 pesos o dlares en este
momento.
El valor futuro y valor actual de una cantidad estn representados por las
siguientes formulas (Chain, 2011):
VF= VA (1+i)
VA= VF/ (1+i)
3

En realidad son las mismas formulas solo que para obtener VA, hay que despejar
VF.
El ejemplo anterior, y el caso de Ing. Domnguez son muy parecidos:
Variables
Inversin inicial
Tiempo
Tasa de descuento
Tasa de inters
Flujos de efectivo

Ejemplo
100 pesos
1 ao
10%
10 pesos

Caso
3,000,000 de pesos
10 aos
Se desconoce an, pero
es calculable
Se desconoce an, pero
es calculable

Qu tasa de descuento usar? Lo ms lgico sera empezar con la tasa que me

asegure algn rendimiento futuro, esta tasa es llamada tasa inters libre de riesgo
y se usa para inversiones libres de riesgo (Berk & Demarzo, 2007). Dado que la
inversin contemplada en este caso no es libre de riesgo se perseguirn tasas
relacionadas a este tipo de inversin.

Tasa de descuento analizada a fondo

La tasa de descuento que se utiliza para descontar los flujos de efectivo de un
proyecto tantea el costo de oportunidad del proyecto y recursos usados en el
proyecto, ms especficamente la tasa de descuento representa la tasa la
rentabilidad esperada de los que invierten, ya sea uno, o varios.
Tomando en cuenta que esta tasa mide la rentabilidad esperada, a su vez mide
cuanto deja de ganar el que invierte por poner sus fondos en este proyecto, en el
caso del Ingeniero se tomara como cuanto deja de ganar el por no poner estos
recursos en otro proyecto, dgase acciones, bonos, cetes, fondos de inversin, etc.
(Herrera Garcia)
Dado que este proyecto se trata de un viedo se usara la frmula para determinar
la tasa de descuento que incluya el riesgo del mismo (Herrera Garcia):
Tasa de descuento o coste de capital con riesgo= Tasa libre de riesgo+rentabilidad
exigida al proyecto
Aplicada al caso ser necesario buscar la tasa libre de riesgo y sumarle la
rentabilidad exigida al proyecto que proviene de la tasa de rentabilidad anual
promedio de un viedo en particular. Y como cuestin de gestin de riesgo se
crearan 3 escenarios, mediocre, normal y optimista.

Tasa Interna de Rendimiento

La tasa interna de rendimiento TIR, est ligada al VPN en relacin al clculo de
esta. En pocas palabras la TIR es la tasa de descuento que si es utilizada da al
valor presente neto igual a cero. En los prrafos anteriores se explica que el VPN
positivo le da valor a la empresa por lo tanto la TIR habla de la tasa, que si es
utilizada, no crea ni quita valor al proyecto.
La regla de oro en la relacin TIR-VPN es que la TIR siempre debe de exceder la
tasa del VPN para que se hable de una inversin exitosa, y de la misma manera si
la TIR es menor que la tasa de descuento que se utiliza en el VPN hay que
rechazar la inversin.
Una ventaja importante de la TIR es que no necesariamente se necesita conocer
una tasa de descuento, pero si proporciona un lmite. Es decir, una TIR de 90%
quiere decir que, si los flujos de efectivo futuros se llegasen a descontar a 90% el
proyecto recupera la inversin y no gana ni pierde valor, por lo tanto se pueden
utilizar tasas que van entre la tasa de descuento hasta menores que la TIR para
que el proyecto cree valor. (Ross, 2009)
Existe otra regla de inversin como la regla del periodo de recuperacin, la cual
bsicamente expone en cuanto tiempo se recupera la inversin. Esto logra al
sumar los flujos de efectivo anuales y ver en qu ao, se recupera la inversin
inicial (Berk & Demarzo, 2007). La desventaja que tiene este mtodo es que
usualmente se utiliza en proyectos pequeos y a corto plazo que no es el caso del
Ing. Domnguez.

Elaboracin de vino a partir de chips

La madera ha sido crucial para la produccin de vino, y esta prctica se extiende
hasta la era de los romanos, ellos la utilizaban para fabricar barricas, barriles,
contenedores, etc. Para el siglo XVIII la madera dej de ser usada solamente para
motivos de contener o transportar vinos, y se convierte en mtodo de produccin.
En un principio estas barricas, barriles y contenedores estaban hechos de madera
de roble por sus caractersticas de resistencia y poca permeabilidad. Se usaron
otras maderas, pero el roble demostr ser ms duraderos y resistente que los
dems. (Parzanese, 2009)
Esta madera se reconoci como la destacada en modificar las propiedades
organolpticas del vino; sabor, textura, olor, color, temperatura, etc. Por eso se
dice que la madera de roble provee tres caractersticas importantsimas al vino:
Resistencia, transmisin de sabores, y fragancias agradables hacia el producto
final. (Parzanese, 2009)
La industria vincola al tratar de imitar el efecto que produce la madera de roble en
el vino almacenado en barricas de madera de roble, introduce el uso de trozos,
duelas, o virutas de maderas de roble cuyo nombre comercial es el de chips. Lo
interesante de esta metodologa es que permite la obtencin de un vino con
5

caractersticas similares a como si se hubiese criado en barricas de madera de

roble requiriendo un tiempo menor de crianza y bajando costos de produccin.
(Parzanese, 2009)
Esto es importante ya que se pueden crear estrategias de mercado en base a la
demanda de vinos hechos a base chips y diversificar los productos del viedo. Se
podra crear segmentos exclusivos cuyos tiempos de crianza sean los
correspondientes a los de barricas de roble mientras se crea otro segmento que
no sea tan exclusivo y este enfocado ms en produccin que en calidad. Estos
segmentos podran crearse de acuerdo a la demanda que existe para cada uno,
nacionalmente y en Estados Unidos de Amrica.
Ms de 90 bodegas y productores de uva para vino existen dentro de la industria
mexicana, en Baja California se encuentra el 90% y el resto en Coahuila,
Zacatecas, Quertaro, Guanajuato y Aguascalientes. 30% del vino mexicano
conquista el mercado en Mxico, y si no se consume ms es porque no hay la
produccin suficiente.
En cuanto a las exportaciones, el 10% de este vino es exportado. Entre el 2000 y
el 2010 el consumo de vino se duplico. Para el 2020 se proyecta una triplicacin
del consumo del cual 30 a 50 por ciento del mercado se proyecta para el mercado
mexicano. (El Economista , 2013)
Como se puede apreciar, el vino mexicano tiene una gran oportunidad de tomar
parte del mercado que actualmente dominan los vinos importados. Los vinos
importados son ms consumidos en Mxico porque pueden cubrir la demanda que
los mexicanos no.

El mercado del vino en nmeros y relacin venta al mayoreo - desvirtuo del

segmento
El vino tinto es el ms vendido en Mxico donde un 57% de los
consumidores de vino lo beben.
4.20 dlares por litro cuesta el vino importado
Grandes cadenas de autoservicio comercializan el vino y ya est siendo
importado directamente desde las bodegas.
Existen tiendas especializadas que tambin venden vino.
El vino ya no solo es para el perfil socio econmico medio alto y alto.
Se estima que habr un crecimiento constante a mediano y largo plazo.
Nuevos nichos de mercado han surgido enfocados a consumidores que
buscan una relacin calidad-precio ms accesible.
El mercado del vino en Mxico crece actualmente y vale aproximadamente
23 mil millones de pesos. (Basaez Sotomayor, 2015)

A pesar de que Mxico produce vino a un nivel bajo, se est invirtiendo en zonas
vitivincolas mexicanas debido a un incremento de consumo hasta en un 12 por
ciento para los vinos mexicanos.
Mxico no es un pas que se destaque por beber vino, en realidad alrededor de
dos millones y medio de personas beben vino en Mxico, un 80% de ellos lo
beben una vez a la semana.
De esos dos millones y medio solo un 15% bebe a diario. Un mercado con gran
potencial es el de los jvenes, ya que es un segmento nuevo que puede ser
atrado por el vino en vez de cerveza o similares. La manera en que se
comercializan los vinos es la siguiente (Basaez Sotomayor, 2015):

El caso menciona que Felicitas y Miguel Barn originalmente quieren vender el

vino directamente al consumidor lo cual luce un tanto lento considerando el canal
distribucin existente entre el productor de vino y el cliente final. Un uso eficiente
de la comercializacin a distribuidores, tiendas especializadas, tiendas,
departamentales y tiendas de autoservicio logran que el producto llegue al cliente
final.
Tambin se menciona en el caso que se piensa en un desvirtuo del mercado al ser
los restauranteros y dueos de bares quienes le compran el vino por mayoreo
pero en realidad es en este segmento donde se factura ms por la venta de vino
alcanzando un 63.93% aunque solo se comercialice un tercio del volumen total del
vino en el pas (Basaez Sotomayor, 2015). Lo que habla de que se puede vender
an ms a los hoteleros y restauranteros.
Adicionalmente, se le considera al canal HORECA (Hoteles, Restaurantes y
Catering) como el punto de mayor venta, ya que es en los restaurantes donde se
7

vende la mayor cantidad de vino, y tambin se le considera como va de

introduccin para que se convierta en habito de consumo para los mexicanos.

Gestin de riesgo en la produccin de vino

Los riesgos asociados a la cosecha de en general estn distribuidos en las
siguientes categoras:

Riesgos asociados al uso del tractor.

Riesgos asociados al uso de productos fitosanitarios y abonos.
Riesgos asociados al trabajo a la intemperie.
Riesgos asociados a las labores manuales. (Muoz, Castro, Echegaray,
Palacios, & Rodriguez, 2014)

Especficamente, los riesgos asociados a la elaboracin del vino son los

siguientes:

Riesgos asociados a la descarga de la vendimia.

Riesgos asociados a la obtencin del mosto.
Riesgos asociados a la fermentacin del mosto.
Riesgos asociados al prensado, trasiegos-crianza, clarificacin y filtracin.
Riesgos asociados al embotellado.
Riesgos asociados al embalaje, paletizado, aejamiento, almacn y
expedicin.
Riesgos derivados de la realizacin de actividades auxiliares. (Basaez
Sotomayor, 2015)

A continuacin se muestra una tabla que expone estos riesgos y algunas de las
medidas preventivas a tomar:
Riesgos asociados a la cosecha
Riesgos asociados al uso del tractor.

Algunas medidas de prevencin

-Los conductores de dicha maquinaria
deben ser plenamente capacitados.
-La seguridad industrial debe ser
implementada en forma de supervisin.
-Implementacin de programas de
mantenimiento para los tractores.
-Seleccionar los tractores adecuados
para el tipo de tarea.
-Los operadores de los tractores deben
saber la informacin tcnica pertinente
al funcionamiento de los mismos.
-Establecer procedimientos de trabajo,
as como el tipo de ropa y herramientas
8

Riesgos asociados al uso de productos

fitosanitarios y abonos.

Riesgos asociados al trabajo a la

intemperie

Riesgos asociados a las labores

manuales

a usar.
-Utilizar los smbolos apropiados en
almacenes, y permitir que sea un lugar
seco y ventilado.
-El sistema elctrico deber tener una
proteccin adecuada para evitar corto
circuitos.
-Prohibido fumar o cualquier tipo de
actividad relacionada al fuego.
-Los productos que estn en almacn
deben de estar propiamente
clasificados y separados.
-Los plaguicidas debern de
transportarse en envases resistentes.
-Usar productos autorizados solamente
y que sean los menos txicos.
-Aplicar los plaguicidas correctamente.
-Lavar la ropa usada y mantenerlas en
perfecto estado.
-Los envases sern contemplados
como residuos peligrosos.
-Tener agua siempre disponible.
-Utilizar la ropa adecuada y proteccin
pertinente hacia la piel.
-Usar productos para evitar la picadura
de insectos.
-Ingerir lquidos para evitar
deshidratacin.
-Utilizar el nmero de trabajadores
ptimo.
-Tomar los racimos correctamente para
evitar cortes.
-Utilizar guantes.
-Las herramientas deben de presentar
el menos riesgo posible de accidentes.
-La carga y descarga debe ser bien
supervisada.
-Utilizar tcnicas adecuadas para
cargar objetos y contenedores.
-Que los recipientes tengan
agarraderas.
9

-Que las cargas sean menos de 22

kilogramos.
Riesgos asociados a la elaboracin
del vino
Riesgos asociados a la descarga de la
vendimia.

Riesgos asociados a la obtencin del

mosto.

Riesgos asociados a la fermentacin

del mosto.
Riesgos asociados al prensado,
trasiegos-crianza, clarificacin y
filtracin.

-Utilizar siempre proteccin

-Que el mantenimiento y la limpieza
sea una prioridad.
-Proteger al trabajador de las maquinas
usando barandillas protectoras.
-El personal debe estar calificado para
sus tareas.
-Usar plataformas elevadoras.
-Rampas limpias y secas
-Las pasarelas deben contar con piso
antideslizante.
-Usar cinturones o arneses de
seguridad.
-Crear protocolos y procedimientos
seguros de descarga.
-Tener sealizaciones y advertencias
sobre riesgos de descarga.
-Proteger al personal que entra en
contacto con el dixido de azufre.
-Revisar la estabilidad de los accesos a
depsitos o fosos tales como escaleras,
arneses, y sistemas de elevacin.
-El diseo de la bodega y su
construccin deber ser el ptimo.
-Los equipos de ventilacin debern ser
los ptimos.
-Usar mascarilla y guantes.
-Usar calzado de seguridad.
-Limpiar derrames en caso de haberlos.
-Personal capacitado.
-Sealar vas de movimiento de la
bodega.
-Automatizar la manipulacin de las
barricas evitara accidentes.
-Personal debe estar propiamente
protegido contra agentes qumicos
existentes en el rea.
10

Riesgos asociados al embotellado.

-Para trabajos de ms de dos metros

de altura el trabajador debe usar
cinturn de seguridad.
-Una plataforma mvil que no supere el
metro de altura debe ser utilizada
cuando el operador use la maquina
semiautomtica que recoge y
suministra botellas.
-Las herramientas cortantes deben ser
manejadas con cuidado.
-Botas de seguridad con punta
reforzada deben de ser utilizadas. As
como gafas de seguridad.
-Para limpiar el rea se usara aire
comprimido.
-Los riesgos elctricos deben de ser
gestionados al proteger los accesos a
partes mviles.
-Todo el equipo debe de ser
desconectado antes de iniciar
operaciones de mantenimiento.
-El personal debe saber manipular los
productos qumicos.

Riesgos asociados al embalaje,

paletizado, aejamiento, almacn y
expedicin.

-Evitar cada de las botellas.

-Proteger acceso a partes mviles de
las maquinas.
-Colocar los pallets en su lugar.
Limpieza y orden una prioridad.
-Tomar pausas frecuentes para no
sobre esforzarse.
-Calzado de seguridad.
-Usar los objetos cortantes solo para
las actividades pertinentes a su uso.
-En caso de deterioracin de un equipo,
este debe ser informado
inmediatamente.
-Los muebles deben tener bordes
redondos.
-La sealizacin del rea de trabajo es
prioridad.

Riesgos derivados de la realizacin de

actividades auxiliares

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-Vas de acceso y pasos despejados.

-Que los trabajadores reciban la
capacitacin pertinente sobre los
riesgos de contacto elctrico directo e
indirecto.
-Doble cristal debe ser usado para
zonas orientadas hacia el ruido.
-Todo producto qumico, o de cualquier
tipo debe estar correctamente
etiquetado.
-Todo material inflamable debe de ser
colocado alejado de las reas donde se
trabaje con fuego.
-As mismo, contar con extinguidores
en las reas apropiadas.
-Salidas de emergencia deben de ser
sealizadas.
-Iluminacin en el rea de trabajo debe
de ser la ptima.
-Evitar corrientes de aire.

Desarrollo y resolucin del caso prctico

Diagnostico
Se observa en primera instancia que el Ingeniero Humberto Domnguez tiene la
necesidad de pedir 500,000 pesos ya que el enganche de las hectreas es de
3,000,000 de pesos y el solo cuenta con 2,500,000 pesos. Esto repercute en el
estado de resultados a futuro ya que hay que incluir los intereses y pagos del
prstamo en el hasta que se salde el prstamo. El prstamo ser incluido y
mostrado en el documento en el estado de resultados hacia el final del documento.
Se observa que el viedo operado en manos de Felicitas y Barn era administrado
usando una metodologa e ideologa un tanto tradicional ya que en la actualidad
ningn viedo le vende directamente al cliente como ya se expuso en las pginas
anteriores, a menos que venda en grandes cantidades pero las que estn
dispuestas a comprar seran las distribuidoras y no clientes individuales.
El vino es elaborado de manera artesanal actualmente en el viedo de Felicitas y
Barn, pero hoy por hoy existe una alternativa a la crianza del vino en barricas, los
12

llamados chips. Estos son pedazos de madera de roble que van adentro de los
contenedores aportando propiedades similares a los de la crianza en barricas de
roble. No quiere decir que se va a cambiar la produccin artesanal a una
produccin que apueste por la no calidad y alto volumen.
Una gran estrategia es combinar la produccin total del viedo a los segmentos
que va dirigido. Un porcentaje puede apostar por los jvenes y mujeres, y el otro
por los consumidores o clientes ya establecidos. Se trata de abrir un mercado que
no existe pero puede ser creado. Como se mostr, el vino ya no es solo
consumido por la clase media-alta, alta; este ya es aceptado por mujeres y pblico
joven. (Basaez Sotomayor, 2015)
Tambin es importante reconocer que en Mxico solo dos millones y medio de
personas en su totalidad, consumen vino. Esto habla de una oportunidad
importante para el productor de llegar a ms consumidores, es significativo
recalcar que la gente no consume vino debido a falta de oferta y no de demanda.
Esto quiere decir que si los productores de vino mexicano produjeran ms habra
mercado de sobra en donde colocar el producto mediante estrategias de
mercadotecnia en restaurantes, bares, plazas comercias, tiendas especializadas y
comercio detallista. Se comenta en el caso que se tiene una produccin de baja
escala porque se tena una estrategia de B2C (business to consumer) y no B2B
(Busines to Business).
Si el Ing. Domnguez compra las hectreas, solo es cuestin de apostar por el vino
tinto, que es el ms consumido (Basaez Sotomayor, 2015) y armar bien los
canales de distribucin para que este llegue al cliente final. Ya no es factible y
eficiente que el la empresa le venda directamente al cliente.
Existen canales de distribucin que se encargan a travs de los hoteles,
restaurantes, catering, bares, cafeteras; discotecas, autoservicios, tiendas
departamentales, tiendas de conveniencia, tiendas especializadas y tiendas
tradicionales hacer llegar el producto al cliente final as logrando un trabajo que
por s misma la compaa no podra hacer.
Ahora bien los riesgos sobre el planto, produccin y envasado; por cierto, el
riesgo de traslado y venta ya fue transferido a los canales de distribucin en el
apartado anterior, se representa por medio de una serie de medidas preventivas
en una tabla que contiene dos ingredientes, riesgo y medidas preventivas. Estos
factores riesgosos no representan algn peligro crucial para la elaboracin del
vino, principalmente porque Baja California es conocida como la franja del vino
dado a que su clima favorece las cosechas.

13

Se diagnostican algunas razones por las cuales las utilidades han bajado pese al
incremento de produccin:
Ventas. Las ventas como son mostradas en el estado de resultados han crecido
bastante. De 2010 a 2011 crecieron un 3.3%, sin embargo del 2012 al 2013
crecieron un 15%. Desde el 2010 hasta el 2013 han crecido un 27%. Lo cual habla
de un gran crecimiento en ventas que, como se explic anteriormente, se debe a
un incremento de la demanda del lquido.
Costos. Estos han crecido desde el 2010 hasta el 2013 en un 27% tambin. Lo
cual habla de que no se est tomando acciones en cuanto a reducir los costos.
Dividir la produccin total de las 5 hectreas hacia un vino que cueste menos
producir y sea ms rpido en hacer impactara profundamente el estado de
resultados, proponiendo un incremento en las utilidades.
Gastos. Los gastos han crecido un 66% desde el 2010 hasta el 2013. Esta es la
seccin que ms hiere al estado de resultados. Se est hablando de que los
gastos son ms que las ventas y algn imperfecto en la administracin de estos
est provocando una utilidad constante, ya que la utilidad neta solo ha crecido un
12% desde el 2010 hasta el 2013. Se necesita una estrategia que disminuya
costos y gastos, para obtener una utilidad creciente ao a ao.

Propuesta Y estrategias
Estrategia de imagen, mercado y canal de distribucin
El problema principal de la presencia del vino en nuestro pas es que es visto
como una bebida eventual y no diaria, cuando en realidad puede ser diaria o
eventual. Tambin, se le conoce como ser una bebida de la alta sociedad cuando
en realidad existen vinos desde los 186 pesos.
La estrategia consta de abordar al mercado femenino, mercado joven, mercado
turista, y mercado de clase media con presentaciones ms atractivas hacia ellos.
Dado que el 40 % del vino se consume en Mxico D.F y centros tursticos como
Cancn y El 75% del consumo interno se realiza en el sudeste de Mxico
(Basaez Sotomayor, 2015)ser necesario posicionar el producto en estas reas y
al mercado ya mencionado, especficamente.
En resumen, la primera estrategia consta de atraer el mercado femenino, el joven,
el turista, y el de clase media localizado en Mxico, D.F, Cancn y sudeste de
Mxico en su totalidad para lograr una penetracin a los mercados que tienen la
14

demanda ms alta de vino. Esto a travs de, principalmente, tiendas

especializadas y grandes cadenas de autoservicio que son las que es donde se
encuentra el 70% del vino, siendo el otro 30% el canal HORECA (hoteles,
restaurantes y catering).

Estrategia de exportacin
Actualmente se sabe que el dlar ha cobrado gran valor ante otras monedas,
como el peso. Dado que el viedo est localizado muy cerca de la frontera y
siendo Estados Unidos el pas que ms consume vino en el mundo, es muy
factible exportar el producto y colocarlo en un mercado en ese pas.

Estrategia de produccin
Ms de la mitad de las ventas del vino en el pas son del tipo tinto (Basaez
Sotomayor, 2015). El viedo podra enfocarse en este tipo de vino sin lugar a
dudas porque el mercado demanda ms este tipo de vino. El segundo punto de la
estrategia es usar chips que aceleren el proceso de elaboracin lo cual
combinndolo con la estrategia de canal de distribucin logra dar un vino hecho
ms rpido, mejor distribuido y pagado a no ms de los 120 das (Basaez
Sotomayor, 2015). Tambin se recomienda que de la produccin total se divida en
segmentos. Por ejemplo: vino tinto creado en barricas y vino tinto creado usando
chips. As se logra una diversificacin y no se est atado a solo crear vino en
barricas, lo cual repercute en costos y gastos; y sobretodo tiempo en donde no se
recibe ingreso. El vino elaborado con chips es ms rpido de hacer y puede
proveer un ingreso mientras el de barrica se fermenta. Se puede crear un 65%
elaborado con chips y 35% en barricas, este porcentaje ya es dejado a
consideracin del dueo.
Estrategia en resumen, elaborar vino tinto usando 65% chips y 35% en barricas
para no estar atado a la espera de producirlo en barricas lo cual es ms tardado y
menos remunerado al corto plazo.

Estrategia Administrativa
Definitivamente analizar detenidamente que gastos estn presentes en la
elaboracin del vino, desgraciadamente el estado de resultados no desglosa que
gastos son. Es importante cuestionarse cada uno de los gastos y su relacin con
15

la utilidad final del negocio. El uso de chips mejorara la utilidad neta ya que su
elaboracin es menos costosa y por lo tanto se podran eliminar algunos gastos
relacionados con la elaboracin de vinos en barrica.

Estrategia final en conjunto

Crear segmentos de vino tinto. Estos segmentos se dividen en: femenino, joven,
turista y clase media, crear slogans en la etiqueta para cada tipo de segmento.
Dicho producto colocarlo en la Ciudad de Mxico, Cancn, y sudeste de Mxico.
El producto se vender en tiendas especializadas y grandes cadenas de
autoservicio como Wal-Mart, Soriana, Comercial Mexicana, Costco y Chedraui.
Analizar el mercado de Estados Unidos de Amrica y exportar el 30% de la
produccin. Dividir la produccin total de vino en dos: hecho en barricas y hecho
con chips. 65% del producto que sea hecho con chips y el resto en barricas para
un mercado ms selecto y con capacidad de pagar por l. Y, por ultimo analizar a
profundidad los gastos hechos por la empresa para poder mantener una utilidad
creciente ao a ao.

Factibilidad del negocio

En el Anexo 1 se muestra el estado de resultados original mostrado por el caso.
El conjunto de anexos 2, 3, 4, y 5 se muestra un escenario que presenta las
siguientes caractersticas:
-Ventas crecen al 15% anualmente (Anexo 2), esto se establece como meta para
el negocio ya que parte del comportamiento de un negocio debe incluir crecer en
ventas, activos y capital.
-Se considera que los costos crecen a una tasa del 8.23% esta cifra sustrada de
la tasa promedio a la que han crecido histricamente los costos, esta cifra ya
incluye la inflacin.
-Los gastos crecen a un 20.27% que es la tasa promedio a la que han crecido
hasta el momento, esta cifra ya incluye la inflacin.
-Se incluyen gastos financieros conformados por el pago de inters y el pago a
capital, se tom de referencia obtener un prstamo a 10 aos a travs de FIRA,
Fideicomisos Instituidos en Relacin con la Agricultura, se hizo una llamada se les
plante la situacin y se obtuvo que la tasa es del 16%. (Anexo 3)
-ISR del 30.3% obtenido de las cifras del caso.
16

-Flujos de efectivo correspondientes a Utilidad de operacin Impuestos. Los

flujos de efectivo (Anexo 4) estn descontados de acuerdo a la frmula del VPN
que dice que cada flujo debe ser dividido entre 1 ms la tasa de descuento y este
resultado subirlo a la potencia que represente el nmero de periodo. (Ross, 2009)
-Tasa de descuento es alta, 60.29%. Esta tasa representa el costo de capital,
rentabilidad esperada, costo de oportunidad. (Herrera Garcia) Dado que este
primer escenario es un escenario pesimista o bien, incluyendo todos los riesgos
posibles que pudiesen suceder en un futuro se tom en cuenta lo siguiente:
Descripcin de la tasa
Tasa del crdito
Lo que se podra obtener en Cetes
Rentabilidad esperada correspondiente
a un viedo
Inflacin
Rentabilidad en un fondo de inversin a
10 aos
Suma

Tasa
16%
4.79%
12%
3.5%
24%
60.29%

Esto da como resultado (Anexo 5):

- El proyecto de inversin es viable, porque el VPN es mayor a 0, por tanto el
proyecto se acepta. El proyecto regresa los 3 millones ms 3, 976,584.51millones
de pesos ms, trados a valor presente.
- La TIR es mayor al costo del capital del 60.29%, lo que implica que puede
soportar una tasa de hasta el 122% por tanto el proyecto se acepta.
- La tasa de rentabilidad de este proyecto es mayor a 1, lo que implica que los
beneficios trados a valor presente son mayores a los costos o inversin inicial y
por tanto el proyecto se acepta. Porque por cada peso invertido, regresa el peso
ms 2.32 ms trados a valor presente.
Aparte, la inversin inicial de 3, 000,000 de pesos se recupera justamente antes
del inicio del tercer ao de operacin considerando todas las variables anteriores.
Los flujos proyectados para el primer ao son de 3, 150,000 pesos lo cual cubre la
inversin inicial, esto ya pagando el prstamo y considerando incremento de
costos y gastos al ritmo mostrado previamente. Se dice que es antes de los tres
primeros aos porque los flujos ocurren al final del ao y, al trmino del segundo

17

ao, que es el inicio del tercero, es cuando ms seguramente se recupera la

inversin.
Este primer escenario de inversin contiene variables realistas pero no se estn
gestionando costos y gastos provenientes de la elaboracin del producto con
chips. Aun as, sus resultados son excelentes, es viable e incluso se le puede
imputar ms riesgo a la tasa de descuento pero ya sera castigar mucho al
proyecto.
En realidad no se encontr informacin cualitativa que exprese exactamente en
qu medida se disminuyen los gastos y costos relacionados a la crianza del vino
con chips, pero si se menciona que la tcnica ha tenido resultados positivos en
Estados Unidos y Australia (Parzanese, 2009). Por lo tanto se plantearan dos
escenarios: Optimista y pesimista. En el primero se simulara que los gastos y
costos se reducen en un 20%, y en el segundo 3%. Se obtendrn los resultados y
sobre estos se tomara una decisin.
Como se observa en el anexo 6, se asume una reduccin del 20% de los costos y
gastos provocando un valor mayor en flujos de efectivo y por lo tanto un VPN y
una TIR mucho ms alta. Los dems factores se dejaron intactos. Este escenario
arroja un VPN de 7, 580,457.26 y una TIR de 179% lo cual habla de un proyecto
que puede soportar ms riesgos y costos de oportunidad adems que se generan
3.52 pesos por peso invertido de acuerdo al ndice de rentabilidad.
En el escenario pesimista (Anexo 7) se observa que el VPN es 4, 527,285.62
pesos y la TIR es 131%. Si se observa el VPN pesimista, optimista y sin gestin
de costos y gastos, la diferencia es abismal:
VPN
3, 976,584.51
7, 580,457.26
4, 527,285.62

Escenario
Sin gestin de costos y
riesgos
Gestin de costos y
riesgos mxima
Gestin de costos y
riesgos mnima

Por supuesto la mejor estrategia de inversin es que los costos y gastos se

puedan disminuir un 20% y as obtener el mayor valor posible aqu y ahora de esta
inversin.

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Conclusiones
Alcances y limitaciones
La solucin tiene un alcance nacional ya que los nmeros analizados pertenecen
nica y exclusivamente al rea de Baja California en el pas de Mxico. No podra
ser utilizado en otra rea porque las condiciones administrativas, atmosfricas,
legales, entre otras pertenecen al pas y regin en cuestin. Otros mercados como
el de Estados Unidos de Amrica y el continente Europeo se manejan bajo otras
condiciones de importacin, exportacin, precios, segmentos, mercados, etc.
Reflexin acerca del fundamento terico y metodolgico
La mayora de las fuentes ayudaron bastante a resolver caso, se encontraron
fuentes bastante colaborativas en relacin a cmo obtener una tasa de descuento
apropiada para el VPN, una definicin contundente de la TIR, pero las fuentes ms
importantes son las que proporcionan informacin sobre la oferta y la demanda del
vino en el pas ya que esta sirvieron para proyectar crecimiento mnimo en las
ventas del producto.

Anexos

Fuente: Caso

Anexo 2
19

(Cifras en millones de pesos)

Fuente: Elaboracin propia en Excel

Anexo 3
(Cifras en millones de pesos)

Fuente: Elaboracin propia en Excel

Anexo 4
(Cifras en millones de pesos)
20

Fuente: Elaboracin propia en Excel

Anexo 5

Fuente: Evaluacin basada en resultados de elaboracin propia.

21

Anexo 6
(cifras en millones de pesos)

22

Anexo 7
(Cifras en millones de pesos)

23

Trabajos citados
Basaez Sotomayor, S. (2015). El mercado del vino en Mexico Febrero 2015.
24

Berk, J., & Demarzo, P. (2007). Finanzas Corporativas 1a. edicion . Naucalpan
de Juarez , Mexico: Pearson Educacion .
Chain, N. S. (2011). Proyectos de inversion formulacion y evaluacion Segunda
edicion. Macul , Chile: Pearson Educacion .
El Economista . (2013). El vino en Mexico . Recuperado el 7 de Agosto de 2016,
de http://eleconomista.com.mx/entretenimiento/2013/06/03/vino-mexico
Herrera Garcia, B. (s.f.). Acerca de la tasa de descuento en proyectos.
Recuperado el Agosto de 2016, de
http://sisbib.unmsm.edu.pe/bibvirtualdata/publicaciones/quipukamayoc/
2008_1/a11.pdf
Morningstar. (Agosto de 2016). Busqueda rapida de fondos. Recuperado el 04
de Agosto de 2016, de http://www.morningstar.com.mx/:
http://www.morningstar.com.mx/mx/fundquickrank/default.aspx?
tab=2&sortby=ReturnM60
Muoz, G., Castro, M., Echegaray, M., Palacios, C., & Rodriguez, S. (2014).
Analisis de Riesgos en la produccion del vino. Recuperado el Agosto de
2016, de http://www.observatoriova.com/wpcontent/uploads/2014/11/Mu%C3%B1oz-An%C3%A1lisis-de-riesgos-enla-producci%C3%B3n-de-vino.pdf
Parzanese, M. (2009). Chips de madera en la elaboracion del vino. Recuperado
el Agosto de 2016, de
http://www.alimentosargentinos.gob.ar/HomeAlimentos/Tecnologia/tecnol
ogia/Ficha_16_chipsvino.pdf
Ross, S. A. (2009). Finanzas Corporativas 8va edicion. D.F, Mexico: McGraw-Hill.

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