El riesgo da incertidumbre en las

inversiones financieras
14 ENE, 2013

Colegio de Contadores Pblicos de Mxico A.C.

COLEGIO DE CONTADORES PBLICOS DE MXICO A.C.

L. A. y M. F. Laura Becerra Rodrguez*

La palabra incertidumbre expresa el grado de desconocimiento de una
condicin futura que puede derivarse de una falta de informacin.
El riesgo, en trminos simples, es la imposibilidad de saber con exactitud
lo que ocurrir en el futuro. El trmino riesgo en el mbito de la operacin
en los mercados de valores alude a la probabilidad de que los
rendimientos reales futuros estn por debajo de los rendimientos
esperados, se produzcan prdidas en una inversin o se pierda gran parte
de los recursos invertidos.
En este sentido se puede diferenciar riesgo de incertidumbre; se habla de
riesgo cuando de alguna manera es posible calcular la probabilidad de
que algo suceda. Se habla de incertidumbre cuando no hay forma de
tener ningn clculo de probabilidades sensato sobre los eventos que
interesan.
Todas las inversiones llevan implcito un riesgo que se compensa con los
rendimientos que se obtienen y ser el nivel de riesgo que se quiera
adquirir lo que lleve a tomar una u otra decisin de inversin se le
conoce como aversin o propensin al riesgo. Hay quienes asumen una
actitud conservadora, toman el menor riesgo posible y mantienen sus
recursos en instrumentos de inversin a corto plazo y en cuentas de
ahorro; el riesgo que asumen es que sus rendimientos sean inferiores a la

tasa de inflacin y que por lo tanto se presente una prdida en el valor

adquisitivo del capital invertido, es decir, que la tasa de rendimiento real
sea negativa.
De igual manera hay a quienes les gusta asumir una postura de mayor
riesgo e invierten en el mercado de capitales para buscar mayores
rendimientos, con ello teniendo una mayor posibilidad de prdida de una
parte de sus recursos invertidos.
Un hecho es que las inversiones financieras siempre conllevan cierto
grado de incertidumbre o riesgo de que el inversionista no obtenga
buenos resultados. Se trata de buscar aquellas inversiones en donde el
riesgo sea mnimo, aunque el rendimiento que ofrece tambin ser
mnimo en Mxico a la inversin en Cetes (Certificados de la Tesorera
del Gobierno Federal) se le conoce como la tasa libre de riesgo, por lo
tanto a mayor riesgo, mayor rendimiento.
Sin embargo, aun cuando una inversin ofrezca un alto rendimiento se
debe buscar el poder reducir al mnimo el riesgo de sta. Cuando se
realizan inversiones financieras se busca obtener un rendimiento futuro
involucrando en esa decisin de inversin factores desconocidos como el
comportamiento de las tasas de inters, la inflacin, las fluctuaciones
monetarias, los ciclos econmicos, el comportamiento de los mercados
internacionales, entre otros. El riesgo per se no es un problema porque
guarda una estrecha relacin con el rendimiento esperado.
No es una tarea fcil buscar disminuir el riesgo en las inversiones, pues
es importante contar con cierta cultura financiera para tomar mejores
decisiones que den una visin ms amplia del mercado de valores como
cules son los instrumentos y caractersticas que ofrecen, qu son las
tasas de inters y sus niveles y cules son los riesgos de cada tipo de
inversin. Una vez elegida, conoce sus caractersticas, as como el
rendimiento y plazo que ofrece.
La forma ms comn de disminuir el riesgo en una inversin es
diversificacin, es decir, invertir en diferentes instrumentos de inversin.
Porque si se concentra en una sola, se corre el riesgo de que esa

inversin no obtenga buenos resultados y que se pueda perder parte o el

total de capital. Con la diversificacin se reduce el riesgo de perder todo,
porque para que eso suceda es necesario que varias inversiones no
obtengan buenos resultados al mismo tiempo.
Cuando los inversionistas no obtienen rendimientos piensan en la
volatilidad, que es entendida como riesgo de mercado; se presenta
cuando los precios caen bruscamente o permanecen abajo por largos
periodos de tiempo. El riesgo, en cambio, es visto de forma diferente por
los expertos financieros y por los administradores de fondos, ya que est
asociado con factores que contribuyen a la volatilidad. Los riesgos
financieros son:
a) Riesgo de mercado. Representa la prdida potencial de capital por los
movimientos de los factores asociados a instrumentos financieros que
afectan directa o indirectamente su valor de mercado. Entre los que se
pueden mencionar son las tasas de inters, los precios de los
instrumentos (cotizaciones), los ndices accionarios y los tipos de
cambio. Los cambios en el mercado de valores pueden variar los
rendimientos de los instrumentos, adems dificultan la realizacin de
rendimientos en el mercado secundario, reducen la cotizacin de un valor
produciendo minusvalas en las valuaciones y minimizan los
rendimientos reales si stos no superan a la inflacin.
b) Riesgo de crdito. Es aquel al que todo acreedor est expuesto, es la
posibilidad de que el deudor incumpla, es decir, es la prdida potencial de
capital por el incumplimiento de pago por parte del emisor de un
instrumento financiero, o bien de una contraparte en una operacin de
reporto, prstamo de valores o derivados. Entre las obligaciones que se
pueden incumplir se incluyen los pagos de intereses, la devolucin de los
capitales prestados y pago de dividendos.
c) Riesgo de liquidez. Es la posibilidad de que una sociedad no sea capaz
de atender a sus compromisos de pago a corto plazo. Se refiere a la
prdida de capital o minusvala potencial por la venta anticipada o forzosa
de activos a tasas castigadas en el mercado para hacer frente a
obligaciones y pasivos de los fondos de inversin, o bien por el hecho de

que un instrumento de inversin no pueda venderse en el mercado

oportunamente.