LICEO ANTONIO OBANCO CHAN

CIVICA

PROBLEMTICA DEL DEFICIT FISCAL EN COSTA RICA

POFESOR:

ALUMNA:

SECCION.

2016

INTRODUCCION
El Dficit Fiscal es la diferencia que aparece cuando los gastos presupuestados por el
Gobierno Central resultan mayores a los ingresos. Lo anterior se puede presentar por tres
razones: poltica fiscal expansiva (es decir, gasto expansivo), descensos en las tasas
impositivas y, por ltimo, una interaccin de ambos. El Dficit por s mismo no resulta un
problema de gravedad dentro de una economa, siempre y cuando se tomen las medidas
necesarias para su control, inclusive, existen pases que mantienen sus economas con
finanzas pblicas deficitarias (Estados Unidos en el 2003 contaba con un Dficit de casi
medio billn de dlares ocasionado en su mayora por recortes tributarios para estimular la
empresa privada y un alto gasto en defensa, producto de la intervencin en Irak).
Las implicaciones de los dficit pblicos para las economas dependen de cul es el destino
del gasto realizado en exceso sobre los ingresos o de las implicaciones de la administracin
tributaria adoptada. Si el gasto se realiza en educacin, salud, mejoras en la infraestructura,
ayudas sociales e incentivos tecnolgicos a empresas y, en conjunto, se adopta una
administracin tributaria que promueva el desarrollo empresarial, es muy probable que si el
Dficit no se corrige en el mediano y largo plazo, tender a disminuir al mismo tiempo que
proporcionar

bienestar

los

agentes

econmicos

bienestar.

El Dficit comienza a presentarse como un problema cuando los gastos que se realizan no
afectan al sector real de la economa y, por lo tanto, no estimulan su crecimiento, es decir,
no inciden sobre el multiplicador del gasto y, de esta manera, no generan crecimiento. Por
otro lado, la recaudacin tributaria resulta un detonante del Dficit cuando se observa
dentro de un contexto altamente burocratizado (gran cantidad de impuestos con
tramitologas complicadas) y de ndole regresivo (no gravando sectores econmicos
dinmicos).

Dficit Fiscal en Costa Rica

Factores principales:
Retrospectivamente, el anlisis de tendencias de las variables fiscales a lo largo del decenio
de los noventas permite entender como la acumulacin del dficit incide en un crecimiento
sostenido de la deuda interna bonificada, expresiones ambas del problema fiscal que sufre
el pas. Los elementos relevantes de esas tendencias en los ingresos, gastos, dficit y deuda
interna del Gobierno Central se destacan a continuacin:
Estancamiento de la Carga Tributaria. El estancamiento de la carga tributaria medida
por la razn de ingresos tributarios con el PIB se mantuvo en un promedio del 12% a lo
largo del perodo. Sin embargo, en el ao 2013 se manifest un repunte de la carga
tributaria a un 13% como resultado de la aprobacin de la Ley de simplificacin y
Eficiencia Tributaria (julio 9, 2013), la eliminacin de los certificados de abono tributario
que ampli la base del impuesto sobre la renta y las mejoras introducidas en la gestin de
cobros de Tributacin Directa y que result de las reformas al Cdigo de Normas y
Procedimientos Tributarios. Esa tendencia se mantuvo en el ao 2015.
Un Gasto Gubernamental mayor que la Carga Tributaria. Las tendencias del gasto
gubernamental muestran que su comportamiento a lo largo de los aos noventa se ubic en
un rango del 14%-16% del PIB. Dos elementos caracterizaron esta tendencia: primero, un
crecimiento sostenido en el pago de intereses de la deuda pblica, lo cual se manifest en
un porcentaje cada vez menor del gasto dedicado a los servicios pblicos propiamente; y
segundo, disminuciones en los niveles de inversin en infraestructura y equipamientos para
servicios pblicos. El gasto como porcentaje del PIB se elev a un 17% en el ao 2013.
Persistencia del Dficit Fiscal. Con la excepcin del ao 1992, el dficit fiscal del
Gobierno Central mostr una tendencia que lo ubic siempre sobre un 2% del PIB a lo
largo del decenio de los noventas. Para el ao 2013, fue de un 2,7% del PIB, situacin que
fue aliviada por decisiones del Poder Ejecutivo que resultaron de trasladar el pago de un
paquete de transferencias presupuestarias para su ejecucin en el ao 2014. Sin embargo,
en el ao 2015 el dficit alcanz la cifra de 3,9% del PIB.

A un nivel agregado de todo el sector pblico (gobierno general y sector descentralizado) el

dficit mostr un comportamiento bastante similar dado que las prdidas del Banco Central
fueron compensadas en la mayora de esos aos por el supervit del sector descentralizado.
Acumulacin de la Deuda Interna: el financiamiento del dficit fiscal con deuda interna
se manifest en un aumento sistemtico del saldo de la deuda bonificada a lo largo de los
aos noventas. El saldo de la deuda bonificada al 31 de diciembre del ao 2013 represent
un monto de 1.494 billones de colones corrientes. Las tendencias observadas durante ese
decenio mostr adems, un crecimiento extraordinario a partir del ao 1998 cuando el saldo
( 663 billones) de fines de l997 salt a 1.138 billones para el ao siguiente
respectivamente. Para el ao 2012 la deuda interna representaba un 28.5% del PIB.
Respecto a su vencimiento es importante notar los esfuerzos hechos para aumentar los
plazos de la misma, as a diciembre de 1991 el 64.15% de la deuda estaba colocada a
menos de 180 das, y el 82.65% a menos de 360 das; mientras que para diciembre del 2012
esta tendencia ha cambiado de tal forma que el 60.23% de la deuda se encontraba colocada
a ms de 1441 das (casi 4 aos) y el 71.51% a ms de 721 das (casi 2 aos).
La Deuda Externa. A fines de la Administracin del Presidente Arias Snchez el pas
negoci su deuda externa y no fue sino hasta el ao 1997 que el gobierno decide utilizar
este mecanismos de financiamiento del gasto pblico. La Comisin de Deuda Pblica
recomend sustituir deuda interna por deuda externa en razn de que los intereses externos
eran inferiores a los del mercado interno y que ello permitira reducir los pagos por servicio
de deuda.
Con esto la importancia de la deuda externa dentro del producto interno bruta ha venido en
aumento, as en 1997 representaba el 7.4% del producto, aumentando a 9.8% en el 2010,
10.9% en el 2011 hasta alcanzar a representar un 12.1% a diciembre del 2012. Adems su
importancia dentro del total de la deuda tambin se ha incrementado: en 1997 representaba
el 23.1% del total de la deuda, en el 2001 un 27.0%, en el 2001 un 28.25%, hasta
representar un 29.8% al final del 2012.

Este endeudamiento fue justificado como medio para evitar un estrujamiento en el mercado
financiero domstico. Sin embargo, debe tomarse nota que dadas las condiciones del
mercado financiero costarricense se presenta un sesgo de tipo domstico, ya que una
proporcin importante de las colocaciones en el exterior son compradas por los mismos
costarricenses, as, por ejemplo, segn datos de la Bolsa de Valores, a diciembre del 2011 el
54.8% del total de emisiones costarricenses se encontraba dentro del pas nuevamente.
Tenencia de la Deuda Interna. El anlisis de la deuda interna muestra una tenencia
mayormente concentrada entre los inversionistas privados (33%) y el sistema bancario
nacional (22%); an cuando esta ltima deuda pertenece a beneficiarios privados en el caso
de los bancos estatales as como de instituciones como el INS (8%) y la CCSS (20%). El
grfico siguiente muestra una distribucin tipo pastel de la deuda interna entre los
diferentes tenedores en el sector pblico y el sector privado.
Se considera que el dficit fiscal ha venido operando en los ltimos aos, como un
elemento de restriccin del crecimiento econmico, ya que el Gobierno financi
mayoritariamente ese faltante con endeudamiento interno, es decir ahorros que pudieron
haberse canalizado hacia la inversin privada, aunque, como dijimos anteriormente, esto
depende de diversos factores como la capacidad ociosa, la productividad de las inversiones
del gobierno y la integracin de los mercados de capitales, entre otras. Adems, dichas
limitaciones financieras del gobierno incidieron en una reduccin de la inversin pblica.
La inversin real y financiera en conjunto pasaron de crecer 48.14% en 1997 a decrecer
31.23% en el 2001.

Caractersticas del Dficit Fiscal en Costa Rica:

El problema del Dficit Fiscal y su incidencia en la economa costarricense ha sido foco de
atencin ciudadana, fuente de polmica poltica y aliciente de investigacin econmica
desde finales de la dcada anterior e inicios de sta. Para realizar un estado del arte de las
Finanzas Pblicas en Costa Rica y determinar los elementos econmicos que han influido
en la situacin actual, es preciso remitirse a la historia econmica reciente del pas. Costa
Rica experimenta el primer crecimiento atpico del Dficit del gobierno central en 1994,

cuando fue superior a un 5% del PIB. Posteriormente, pas a fluctuar entre en un 2% y un

4% del PIB hasta el ao 2012, cuando comienza a experimentar una nueva dinmica de
crecimiento.
Este escenario de las Finanzas Pblicas se complementa durante esta poca con programas
de externalizacin de deuda interna, reformas fiscales transitorias (entre 1996 al ao 2000,
aranceles e impuestos sobre las ventas experimentaron aumentos propuestos por las
autoridades para solventar problemas del dficit) y pago de intereses sobre deuda pblica,
los cuales desplazan al gasto social de primordial importancia para el pas.
El problema del Dficit en Costa Rica converge hacia un gasto de intereses sumamente
alto, el cual genera un efecto de bola de nieve; es decir, se deben contraer crditos para
financiar la brecha, lo cual genera un gasto mayor en intereses. Esto se puede apreciar
fcilmente si se observan las estadsticas fiscales, las cuales ilustran cmo el Dficit
primario (esto es ingresos menos gastos sin contemplar el rubro de intereses) es negativo
(supervit fiscal), mientras que si se reconocen los gastos por intereses, la circunstancia
deficitaria prevalece. En los aos 2011 y 2012 el supervit primario fue de 57157.3 y 105.3
millones de colones, respectivamente, mientras que una vez que se reconocieron los
intereses, los supervits se transformaron en dficits de 882271.9 y 1068113.3 millones de
colones, los cuales representaron como porcentaje del PIB un 2.9% y 4.2%,
respectivamente.
Otro elemento que incide sobre esta problemtica es la rigidez que presenta el gasto, la cual
limita la capacidad de maniobra al Gobierno Central para planear su presupuesto.
La situacin Tributaria comprende elementos adicionales que inciden sobre el Dficit, tales
como una alta regresividad y la poca participacin de impuestos que en teora deberan
estar generando el grueso de los ingresos, tales como renta e impuestos que gravan el
consumo personal
Como se puede observar, el grueso de los ingresos es captado en las aduanas, mediante
impuestos al comercio exterior y por el impuesto sobre las ventas, ambos impuestos
indirectos. Adicionalmente, se puede denotar el aumento que tuvo el rubro otros, el cual

present un aumento significativo, ste fue causado por la aprobacin por parte de la
Asamblea Legislativa de nuevos impuestos que gravan a los casinos y licores, lo cual
gener un aumento importante en los ingresos. El anterior aumento se realiz con el
propsito de paliar el Dficit del 2012, el cual, como ya se pudo apreciar, fue superior a su
contraparte del ao 2011.
En general, el Pacto Fiscal se presenta como un plan a largo plazo, cuyo objetivo es sanear
las Finanzas Pblicas de manera permanente y, por lo tanto, poner fin al problema crnico
que ha significado el Dficit Fiscal en los ltimos aos. Para cumplir con el anterior
objetivo y, adicionalmente, buscar respuestas inmediatas (de corto plazo) para este ao, se
acuerda conformar la Comisin Especial Mixta, la cual se encargar de proporcionar
soluciones estructurales a los problemas de las finanzas pblicas, tomando como parmetro
los siguientes criterios: mejora en la calidad del gasto, la reactivacin econmica, la
eficiencia y el fortalecimiento de la administracin tributaria dentro de un marco de mayor
justicia y equidad. Esta comisin tendr como objetivo diagnosticar la situacin fiscal
actual y proponer proyectos de ley orientados a solventar las carencias fiscales, dentro de
un contexto social global.
En relacin con el gasto, se adopta un compromiso social para mejorar su calidad; es decir,
solucionar la problemtica generada por el efecto bola de nieve y la rigidez y, a la vez,
enfocar esfuerzos en orientar el gasto hacia aquellas actividades de importancia en la
economa. Los esfuerzos pueden ser observados en dos momentos: primero, realizar
mejoras y racionalizacin en el gasto como la educacin, salud, gasto social y pensiones; y
segundo, vislumbrar un impulso a los sectores productivos, prestando especial atencin a
las micro y medianas empresas, procurando revertir el sector informal de la economa.
A nivel tributario destaca la modificacin del impuesto sobre la renta para que adopte
carcter mundial y no nacional, para evitar la doble imposicin, que excluye el impuesto
sobre la utilidad obtenida de la venta de una vivienda, siempre y cuando, sta sea utilizada
para la adquisicin de una nueva vivienda en un perodo de tiempo no superior a los dos
aos. Tambin es importante destacar la creacin de un impuesto al valor agregado, que
grava el consumo y permite una mayor facilidad en las deducciones, ya que en su clculo
pueden ser incorporados, no slo los gravmenes directamente relacionados con la

produccin de un bien (actual sistema de impuesto de ventas), sino tambin incorporar

impuestos directos en el clculo, lo cual permite agilizar el monto de los tributos indirectos
y, a la vez, llevar un control ms estricto sobre la evasin en la renta.
A manera de conclusin, conviene sealar que los problemas se han identificado, la
situacin se ha diagnosticado y, por lo tanto, el xito del pacto fiscal depender del
compromiso a nivel social, poltico y econmico en el largo plazo y la eficacia de los
mecanismos utilizados para solventar esta problemtica del Dficit.
Efectos del Dficit Fiscal en la sociedad costarricense:
La sociedad moderna desempea una funcin importantsima. Sin embargo, ella puede
opacarse y hasta anularse, si no se controla cuidadosamente la materia de impuestos y de
gasto pblico. En nuestro pas la debilidad de las finanzas del Gobierno y del Banco Central
representa hoy quiz el ms grande obstculo para alcanzar el mayor bienestar econmico y
social al que, legtimamente aspiramos los ciudadanos.
El problema fiscal tiene dos aristas vinculadas entre s: la primera tiene que ver con la
calidad de los ingresos y de los gastos del sector pblico; la segunda con el nivel de uno y
otro, que en Costa Rica conforma un sistemtico dficit, pues los ingresos del sector
pblico son insuficientes para cubrir todos los gastos que como sociedad hemos encargado
al gobierno.
La existencia de un crnico dficit fiscal, como es el caso de Costa Rica, atenta contra una
serie importante de aspectos macroeconmicos y, por esa va, tambin contra el bienestar
colectivo. En efecto, el dficit fiscal, en una sociedad que como la costarricense no tiene
niveles de ahorro, se traduce en elevacin de la tasa de inters, en el mercado financiero y
la reduccin del crdito que el sistema bancario puede asignar al sector privado, lo que
promueve la inflacin y devaluacin. "El impuesto inflacionario" que as se crea, suele
afecta con mayor fuerza a las familias de ingresos ms bajos y, por tanto, se convierte en
uno de los impuestos ms inequitativos. La restriccin del crdito al sector privado o la
elevacin de su inters, desalientan la inversin, la creacin de empleos y deteriora los
ndices de pobreza.

El financiamiento del dficit fiscal del gobierno ha llevado a un nivel de endeudamiento

sumamente elevado y los intereses de la deuda pblica hoy consumen alrededor de una
tercera parte de los ingresos tributarios. De no ejercerse un adecuado control sobre las
finanzas del gobierno, el pago de intereses sobre una deuda creciente podra, a partir de un
determinado momento, consumir la totalidad de los ingresos del Estado y tcnicamente ste
no podra satisfacer ninguna de las necesidades que la sociedad le ha encargado.
Se debe aspirar a que el Banco Central no incurra en prdidas sostenidas, y que su poltica
monetaria no tome posiciones permanentes de deuda que lo lleven a perder, pues ello se
convierte en fuente de inyeccin de circulante que se traduce en inflacin y en tasas de
inters altas. Cuando, en el manejo de la poltica monetaria el Banco Central deba colocar
ttulos de deuda, deber hacerlo con posiciones que produzcan resultados financieros que se
anulen en el tiempo.
Bajo el escenario actual que ostenta el pas la deuda del Gobierno Central llegara a final
del 2015 a un 56.3% del PIB (comparado con un 39.8% a principios del 2012) y la carga de
intereses consumira ms del 62% de los ingresos tributarios.
El sistemtico deterioro de las finanzas del Gobierno Central que tendra lugar de no
tomarse oportunamente accin correctiva, tendra efectos sensibles en un conjunto
importante de variables macroeconmicas (crecimiento del PIB, inflacin, devaluacin,
tasa de inters). El riesgo de caer en una severa inestabilidad econmica, y quiz hasta
social, a muy corto plazo es sumamente alto si no se adoptan medidas que corrijan el
desequilibrio de las finanzas pblicas.
Financiamiento del Dficit Fiscal
En este anlisis se ha argumentado que la persistencia del dficit fiscal por ms de un
decenio ha tenido el efecto de reducir la inversin y por ende ha restringido el crecimiento
de la economa costarricense. En ese contexto, el dficit fiscal se asocia a un uso creciente
de la deuda interna bonificada lo cual le ha permitido al Gobierno utilizar recursos tanto
para el consumo como para la inversin sin tener que recurrir a un uso frecuente de la
tributacin.

Se considera que el gobierno puede utilizar la deuda para suavizar la imposicin ante
cambios transitorios en el entorno. Esto debido a los diversos costos de tener que variar las
tasas impositivas, adems de ser una forma para distribuir los recursos entre generaciones.
Sin embargo, la capacidad de endeudamiento para un agente econmico incluido el
gobierno tiene un lmite, a partir del cual el exceso de deuda afectar sus decisiones
El anlisis econmico reconoce que la deuda pblica es un instrumento financiero que
presenta ventajas y desventajas cuando es utilizado para hacerle frente al financiamiento del
gasto pblico. As, la deuda es una forma de asignar recursos tanto para el consumo como
para la inversin; adems de permitir suavizar la imposicin bajo un enfoque inter.temporal.
El anlisis econmico relativo al comportamiento observado de la deuda pblica deja en
claro que el gobierno utiliz de forma intensiva y recurrente la deuda y en particular la
deuda bonificada. A continuacin se presenta un anlisis de ese comportamiento:
Se determin a fines de los noventas que el nuevo endeudamiento bonificado tena el
propsito de pagar el servicio de la deuda existente. Las finanzas del Gobierno Central
nicamente generaron supervits primarios muy pequeos (estimado como la diferencia
entre gastos sin intereses y el financiamiento corriente) que no permitan liberar ingresos
para poder cubrir la totalidad del servicio de la deuda contratada previamente. Ello permiti
prever un deterioro de la posicin financiera del gobierno para el decenio siguiente.
Tambin fue previsible desde 1996, cuando la Comisin de Deuda Pblica present sus
recomendaciones, que la deuda pblica como porcentaje del PIB estaba generando una
inercia al crecimiento que hacan prever no slo problemas de solvencia financiera sino de
limitaciones que eventualmente obligaran a una reestructuracin del gasto pblico, el
aumento de los impuestos y a la utilizacin de deuda externa. As, la variable de gasto o
impuestos se ve sujeta al pago de deuda y se limita la libertad del uso de estas, hasta el
punto que han empezado a interferir con las funciones normales del gobierno.
Tercero, el endeudamiento bonificado parece estrujar el mercado financiero domstico, lo
que lleva a menores niveles de inversin y de consumo privado. Lo anterior en razn de

que los requerimientos financieros que impone el gobierno a travs de su endeudamiento

bonificado desplazan recursos que de otra manera tendran salida hacia la inversin
privada, dada la relativa pequeez del mercado financiero domstico. Esta situacin se
manifiesta en presiones sobre la tasa de inters, las cuales desestimulan la inversin y el
consumo dado un cierto nivel de ingreso disponible para las familias.
Propuesta de Solucin para el Dficit Fiscal en Costa Rica:
Deben tenerse presente las caractersticas propias de la problemtica fiscal de Costa Rica:
por una parte, la existencia de un significativo dficit fiscal provocado por el alto pago de
intereses sobre deuda interna ya que el gobierno genera usualmente supervit primario y,
por otra, el propio nivel del endeudamiento pblico. En ese contexto, las medidas
anunciadas por la Presidencia de la Repblica pueden clasificarse en cuatro grupos:
i) Reduccin de gastos superfluos;
ii) Aumento de ingresos del gobierno central, en especial por elevacin de algunas tasas
impositivas de rubros especficos;
iii) Posposicin de la disminucin de algunas tasas impositivas establecidas como de
carcter temporal (de ventas y aranceles a bienes de consumo final)
iv) Condonacin de algunas deudas por parte de varias instituciones pblicas, cambio de
deuda interna por externa y venta de activos de propiedad del Estado.
Como puede apreciarse las nicas medidas que se plantean de tipo "activo", esto es, que
contraigan el gasto actual o generen mayores ingresos, y con resultados en el corto plazo
sobre el dficit, son las dos primeras, puesto que en el tercer caso consisten en mantener
medidas ya vigentes y en el ltimo se contempla la adopcin de acciones que requieren un
plazo relativamente largo para tener efectos sobre la magnitud de la deuda y el consiguiente
pago de intereses, sea por su propia naturaleza o por requerir aprobacin legislativa.
As las cosas, el detalle de los dos primeros conjuntos de medidas es el siguiente (al parecer
todas requieren slo decisin del Poder Ejecutivo):

 Reduccin de gastos:
De representacin, en publicidad, viajes, recepciones, vehculos de uso discrecional y otros
considerados superfluos; en Certificados de Abono Tributario5; acelerar la concesin de
obra pblica.
Nuevos ingresos al Gobierno Central:
Aumentar del impuesto selectivo de consumo sobre los combustibles; duplicar el nmero
de empresas que conforman el grupo de grandes contribuyentes; eliminar el tope de
impuesto al ruedo por vehculos de lujo y el pago de impuestos por parte de empresas
pblicas que generen utilidades.
No obstante que an no se dispone de los detalles completos de la propuesta, del ritmo de
aplicacin de las medidas y de cuantificaciones oficiales sobre los resultados financieros
esperados, se hacen las siguientes consideraciones sobre el plan anunciado a la luz de los
hallazgos presentados en el aparte anterior, con el propsito de evaluar en lo posible qu
puede esperarse en cuanto a la contribucin del plan de ajuste al logro de una reduccin
importante y sostenida de la razn de deuda a PIB por la va de las medidas que afectan los
ingresos y los gastos pblicos.
1. Analizndolo desde un punto de vista objetivo, el conjunto de acciones puede calificarse
como basadas ms en la generacin de mayores ingresos (o en evitar su cada) que en un
significativo recorte de gastos.
2. Las medidas de contencin de gastos son tmidas, si se considera que no se atacan los
rubros ms importantes como son la planilla y las transferencias a instituciones pblicas. S
pueden ser importantes, aunque no se conoce en cunto, los resultados de la condonacin
de algunas deudas sobre los pagos de intereses y los derivados de la concesin de obra
pblica si no se afecta de manera significativa la inversin estatal.
3. Por su parte, aquellas acciones que se basan en el aumento de los ingresos se concentran
en la elevacin de pocos impuestos indirectos a rubros muy especficos. A ese respecto se
debe mencionar lo siguiente:

i) Aun cuando no se conoce la importancia del gravamen a los combustibles en la

generacin de ingresos fiscales totales, no parece viable confiar prcticamente toda la
elevacin de la carga tributaria en el incremento de slo un impuesto, por la magnitud del
aumento requerido para que la recaudacin crezca de manera significativa.
ii) Por otra parte, debe cuestionarse la viabilidad de mantener un impuesto elevado sobre un
rubro estratgico como los combustibles por un lapso prolongado, en vista de su probables
consecuencias nocivas en especial en el mediano plazo. Este gravamen puede catalogarse
como "distorsionante" ya que afecta a un importante bien de consumo, con lo que tiene
efectos sobre el nivel general de precios y el costo de la vida, y a una materia prima bsica
para la produccin de todos los bienes, afectando con ello los costos y por ende la
competitividad en todos los rdenes de la actividad productiva.
Situacin presentada en otros pases:
Durante las ltimas dcadas, muchos pases han visto incrementados su dficit y su deuda
pblica y, en razn de sus consecuencias negativas, han puesto en prctica medidas para
combatir esos desequilibrios.
En un estudio reciente, el FMI analiz 62 episodios de ajuste fiscal ejecutados por un grupo
importante de pases durante los aos setentas, ochentas y lo que va de los noventas.
Aunque desafortunadamente ese trabajo contempl slo naciones industrializadas, la gran
diversidad y los distintos estados de desarrollo de los pases que consider el estudio as
como la amplitud del periodo analizado pueden imprimirle validez al ejercicio de inferir los
resultados obtenidos al caso costarricense, en especial por tratarse del mbito fiscal en el
cual se estima que en general se comparten diferencias ms reducidas entre pases que en
otros campos.
Obviamente, en el tanto en que se discrepe con esta apreciacin personal, deben hacerse
mayores salvedades al tomar el estudio como punto de referencia para nuestro caso.
Los hallazgos ms relevantes de aquella investigacin y, en especial los factores que
parecen haber contribuido al xito de los programas de ajuste fiscal, fueron los siguientes:

1 La magnitud del esfuerzo fiscal fue un factor sumamente importante. Compromisos

tmidos con el ajuste mostraron ms probabilidades de fracaso que aquellos ms agresivos.
El estudio concluye que ello puede deberse a la relacin no lineal existente entre la poltica
fiscal y el crecimiento del producto, esto es, que reducciones pequeas en los dficit pueden
contraer la demanda agregada mientras que ajustes importantes pueden reactivar la
confianza y, por consiguiente, el crecimiento econmico. Tambin, en muchos de los casos
exitosos, el plan fue llevado a cabo como parte de un programa de ajustes y de reformas
ms amplio que pudo haber mejorado la credibilidad en el compromiso gubernamental
hacia la consolidacin fiscal.
2 La composicin del programa de ajuste fiscal parece haber jugado tambin un
importante papel en el xito del plan.
La evidencia denota que en cerca de la mitad de los casos exitosos la mayor parte de la
poltica se concentr en la contraccin de los gastos (no de inversin), mientras que
tuvieron el mismo resultado slo el 17% de aquellos basados especialmente en elevacin de
ingresos.
3 Se apreciaron grandes diferencias en el recorte del gasto en salarios y transferencias
entre los dos tipos de episodios.
En los casos exitosos, la reduccin de los salarios con respecto al PIB fue de alrededor de
0,9 puntos en tanto que slo promedi 0,3 en los que fracasaron. En los primeros, el empleo
pblico se mantuvo prcticamente constante pero se increment en los segundos.
Adicionalmente, el consumo gubernamental (excluyendo salarios) fue recortado ms
acentuadamente en los casos exitosos al tiempo que se controlaron mejor los pagos por
seguridad social y las transferencias; sin embargo, stos fueron aumentados en trminos del
PIB en los otros.
4 El anlisis sugiere que esfuerzos significativos de contencin fiscal no causan
necesariamente recesin econmica.

El mensaje que se deriva de este estudio realizado para pases industrializados es que, si las
polticas son crebles por basarse en una slida estrategia de consolidacin fiscal focalizada
en el recorte de gasto, pueden esperarse descensos en las tasas de inters, que pueda
mantenerse el crecimiento econmico y que la razn de deuda pblica/PIB decline de
manera sostenida.
Este es un resultado de gran relevancia, especialmente al considerar la dificultad de
distinguir entre la contribucin del crecimiento econmico al xito de los programas
fiscales y el efecto de las medidas de este tipo sobre la expansin de la demanda y del
producto, con motivo de las interacciones entre ambos.
5 Como resultado interesante, se hall que en el corto plazo las tasas de inters reales
tendieron a declinar en los casos exitosos pero se incrementaron en los que fracasaron.
Es posible que las mayores medidas fiscales asociadas con los eventos exitosos puedan
haberse constituido en un factor que restableciera de manera ms rpida la confianza del
mercado financiero y permitiera ms flexibilidad en las condiciones monetarias a las
autoridades.
Debe hacerse notar que, en el ms largo plazo, las tasas de inters declinaron en todos los
casos pero posiblemente por diferentes razones: en los casos exitosos, por el mejoramiento
de la confianza financiera cuando las medidas fueron ms vigorosas y, en los que no lo
fueron, por el debilitamiento de la actividad econmica.
6 Es difcil reducir las razones de deuda en medio de una recesin mundial generalizada
en especial si simultneamente se estn incrementando las tasas de inters, pero se insiste
en que la manera en que se disean los ajustes fiscales es importante an en presencia de
una economa global en expansin.
Ninguno de los esfuerzos de consolidacin fiscal implementados en el lapso crtico 1980-81
tuvieron xito en reducir las razones de deuda pblica, en parte por los motivos
coyunturales anotados.

La evidencia apunta a que los esfuerzos realizados en un ambiente adverso en cuanto a

crecimiento econmico y costos financieros, probablemente fallarn.
As las cosas, aunque en general no debe esperarse hasta que hayan condiciones favorables
en el mbito externo para iniciar un programa dado que si el dficit fiscal es insostenible es
mejor empezar a corregirlo tan pronto como sea posible, existen de hecho periodos muy
especiales de recesin mundial y de aumentos en las tasas de inters en los que debera de
evitarse implementarlo.
A pesar de lo expuesto, la experiencia de algunos pases ha demostrado que, aunque las
medidas sean oportunas desde el punto de vista del ciclo econmico mundial, ello no es
garanta de xito. Como se coment antes, los episodios en los que la consolidacin fiscal
se concentr en recortes de gasto tuvieron ms xito que aquellos basados en el incremento
de los ingresos. De manera similar,
los casos ms exitosos se asocian con fuertes reducciones de los gastos centrados en
disminuciones de las erogaciones en salarios, de otros gastos de consumo estatal y de la
seguridad social.
7 Algunos factores que han sido considerados importantes para predecir el xito o la falla
del ajuste fiscal no parecieron ser significativos en el estudio del FMI.
7.1 El ritmo de crecimiento econmico en el ao previo al periodo del ajuste no parece
estar directamente relacionado con la bondad de logros de la poltica.
Incluso, muchos casos exitosos se iniciaron en lapsos relativamente recesivos. Una
interpretacin parece hallarse en el hecho de que es necesaria alguna "sensacin de crisis",
asociada con el crecimiento reducido e incluso negativo, para convencer a los polticos de
tomar decisiones cruciales como recortar de manera significativa el presupuesto con
especial nfasis en los gastos.
7.2 Los movimientos del tipo de cambio real no parecieron haber desempeado un papel
importante en el desempeo favorable de las medidas de ajuste fiscal.

Entre el lapso previo a la toma de las medidas y los dos siguientes aos de esfuerzos de
contraccin fiscal, el tipo de cambio real se apreci ligeramente en los casos exitosos y se
depreci ligeramente en los otros. Ello sugiere que los casos exitosos no se beneficiaron de
un crecimiento basado en las exportaciones netas.
8 Finalmente, se registraron casos en los que ocurrieron reducciones de la razn de deuda
a pesar de no haberse realizado esfuerzos en ese sentido o con medidas mnimas.
Algunos acaecieron a principios de los aos setenta cuando la inflacin se aceleraba
rpidamente generando un alto crecimiento del PIB nominal y cuando las tasas de inters
bajaban, esto es, la razn decay por una inflacin sorpresiva.
Sin embargo, dejando de lado esos eventos especiales, el solo crecimiento rpido del PIB
no caus un descenso apreciable de la razn; en la mayor parte de los casos fue condicin
necesaria realizar esfuerzos explcitos y significativos de ajuste a fin de alcanzar logros
importantes (en el resto de los episodios de este tipo, las disminuciones fueron el resultado
de programas de privatizacin).
Como conclusiones generales del estudio comentado en este documento destacan cuatro:
Una poltica fiscal restrictiva no conduce necesariamente a una recesin.
Contracciones fiscales profundas pueden reducir las tasas de inters y estimular los gastos
de inversin as como generar expectativas de menores requerimientos de impuestos
futuros que tienden a fomentar el consumo y la inversin y, por ambas vas, apoyar la
demanda agregada y la actividad econmica.
La evidencia indica que tanto la magnitud del ajuste como su naturaleza parecen ser los
determinantes ms importantes en el resultado.
Entre mayor sea la magnitud de las medidas fiscales, mayores sern las posibilidades de
reducir de manera exitosa la razn de deuda puesto que la hara parecer ms creble
tendiendo a generar mayores expectativas favorables.

Adems, si la consolidacin fiscal se concentra en el lado del gasto, y especialmente en

transferencias estatales y salarios, tiene mayor probabilidad de xito que si se basa en
incrementos de impuestos.
Un ritmo alto de actividad econmica previo a la toma de medidas no asegura el xito del
programa.
Existe una relacin directa entre la coyuntura econmica mundial y el xito en la
reduccin de la razn de deuda.

CONCLUSION
En resumen, puede concluirse que en el plan de ajuste fiscal anunciado no se cumplen las
condiciones que han probado ser exitosas en las experiencias de pases industrializados.
En razn de ello y aunque es difcil sopesar la importancia relativa de cada medida en la
solucin del problema, podra esperarse que el pas contine sufriendo alguna recesin de la
actividad econmica puesto que no parece viable, a la luz de los resultados de planes de
este tipo en otros pases, que las medidas fiscales lleguen a generar las expectativas
favorables necesarias para contrarrestar aquellos efectos a travs de reducciones
importantes en las tasas de inters y la reactivacin de la demanda del sector privado.
Adems, la reducida magnitud del ajuste fiscal y su concentracin por el lado de la
generacin de ingresos, hacen temer, tambin a la luz de aquellas experiencias, que no se
logre una reduccin significativa del dficit y de la deuda con respecto al PIB a menos que
puedan llevarse a la prctica de manera relativamente rpida las medidas menos
"instrumentales" propuestas como son la condonacin de deudas y la venta de activos
pblicos.
Por su parte, el menor ritmo de actividad econmica que podra preverse persista durante el
presente ao es tambin un elemento que atentara, por una parte, sobre la recaudacin
impositiva y, por otra, sobre la disminucin de las razones con respecto al PIB.
En cuanto al entorno econmico mundial, no se visualizan elementos que hagan prever el
surgimiento de fuerzas desfavorables que tiendan a afectar de manera especialmente
adversa los resultados del programa de ajuste fiscal.

BIBLIOGRAFA
Direccin de Internet consultadas
www.bccr.fi.cr/ndie/Documentos/PI-01-1995R.PDF
www.uaca.ac.cr/acta/1998nov/arc.htm
www.wtopnoticias.com/index.php?nid=9&id=731664
www.lukor.com/not-mun/america/0507/21182314.htm
www.ulacit.ac.cr/revistacontenido.php?rev=3
www.anep.or.cr/costa%20rica%20siglo%20XXI/pactofiscal.html
www.pln.or.cr/docs/pfiscal.doc

ANEXOS