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AT&T se reinventa con la compra de Time Warner | Economa | EL PAS

23/10/16 11:59

ECONOMA
AVANCE

Consulta la primera pgina de EL PAS, Edicin Amrica, del domingo 23 de octubre de 2016

AT&T se reinventa con la compra de Time Warner


El operador de telecomunicaciones paga 85.000 millones de dlares por el conglomerado de
entretenimiento
SANDRO POZZI

Nueva York - 22 OCT 2016 - 23:11 CEST

Fachada de la sede de Time Warner en Nueva York /JASON SZENES (EFE)

La rpida evolucin de la distribucin de contenido audiovisual est obligando a


las compaas tradicionales de medios y telecomunicaciones en Estados Unidos
a transformarse. Time Warner, una de la mayores fbricas de produccin de
pelculas y programas televisivos, decide ponerse as en manos del operador de
mviles AT&T, una de las principales empresas que controla el acceso a Internet
y a los canales de televisin de pago. La operacin est valorada en 108.700
millones de dlares cuando se incluye la deuda.

Jeff Bewkes, consejero delegado del conglomerado de


entretenimiento, llevaba tiempo abierto a negociar siempre
que la oferta fuese justa. AT&T valora con su propuesta a
Time Warner en unos 85.400 millones de dlares (78.000
millones de euros). En concreto, paga 107,5 dlares por
ttulo, a partes iguales en efectivo y acciones. Adems
asume 24.000 millones de deuda. As Bewkes procede a
forjar la operacin empresarial ms importante del ao,
que supera los 66.000 millones que desembols Bayer por
el control de Monsanto.

AT&T, por su parte, mueve ficha para evitar que

MS INFORMACIN

AT&T pacta la
compra de DirectTV
AT&T ultima la
compra de Time
Warner
Apple plante a Time
Warner la idea de
una fusin
Rupert Murdoch
hace una oferta por
el conglomerado
Time Warner

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tecnolgicas como Apple o Alphabet le tomen la delantera


en un momento crucial y en su mayor compra desde Bell South en 2006. La
firma electrnica de Cupertino ya se aproxim a Time Warner hace unos meses.
Como hizo Comcast con la compra de NBC Universal, la compaa de
telecomunicaciones de Dallas tendr acceso a cadenas como la CNN, TNT o la
HBO. Tambin contar con sus propios estudios de produccin de pelculas y
series, con Warner Brothers.

Las informaciones que circulan desde el jueves sobre la maniobra de AT&T hizo
que el valor de las acciones de Time Warner superara los 85 dlares que puso
sobre la mesa Rupert Murdoch hace dos aos para fusionarla con 21st Century
Fox tras separarla de News Corporation. No se espera que Apple, Alphabet o Fox
vayan a mover ficha en esta ocasin. Entre otros motivos, porque AT&T lleva casi
tres dcadas forjando acuerdos y es por lo tanto con la que mejor encaje tiene.

La fusin convertir la segunda mayor compaa de telefona mvil de EE UU en


un conglomerado de medios y entretenimiento que ofrecer a la vez servicios de
conexin a Internet en los hogares y programas de televisin. El camino lo abri
Randall Stephenson hace un ao, con la compra del proveedor de televisin de
pago va satlite DirectTV. Time Warner era el mejor activo que tena ante s para
cumplir su plan de transformar AT&T.

Respuesta a los cambios


Las dos compaas llevan un siglo respondiendo a los cambios que viven sus
respectivas industrias. AT&T, fundada en 1885, fue partida hace tres dcadas
para repartir el monopolio de las telecomunicaciones. Pero desde hace unos
aos, los operadores tradicionales estn sumidos en un proceso contrario de
consolidacin. Cada vez ms consumidores consumen entretenimiento a travs
de sus mviles y de dispositivos en sus televisiones conectados a Internet.

La misma combinacin se observa en los proveedores de televisin de pago, que


lidera AT&T con cerca de 25 millones de abonados. Le sigue Comcast y Charter
Communications, que acaba de adquirir Time Warner Cable por 56.000 millones,
antigua filial de Time Warner hasta que se separ en 2009. Cablevisin se
fusion tambin este ao con la europea Altice, mientras que Viacom est en
conversaciones con CBS para integrar sus respectivas plataformas.

Todas estas maniobras entrecruzadas entre operadores de telecomunicaciones


y distribuidores de contenido buscan prevenir que los abonados se descuelguen
de sus servicios por alternativas ms baratas que encuentran en la red como
Netflix o Amazon. AT&T, como Comcast y Verizon, ser as propietaria del
contenido que podr emitir tanto por la conexin del cable o en los telfonos
mviles.

La amenaza de Trump
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La operacin tendr que ser aprobada por los reguladores. AT&T ya se vio
forzada hace unos aos a abandonar la compra de su rival T-Mobile USA. Ese
bloqueo la oblig a buscar alternativas para poder crecer, integrando otros
negocios como el de la televisin y medios digitales. Verizon opt en paralelo por
hacerse con AOL y Yahoo. Las nuevas normas para garantizar el acceso neutral a
la red dan sentido, adems, a la combinacin de contenido y distribucin.

El candidato republicano a las presidenciales, Donald Trump, amenaz este


sbado en un mitin de campaa en Pensilvania con bloquear la operacin si el 8
de noviembre llega a la Casa Blanca. Considera que este tipo de transacciones
destruyen la democracia, al concentrar tanto poder en unas pocas manos. En
este sentido, hizo referencia a la fusin de Comcast con la NBC Universal, que
nunca debi ser autorizada.

AT&T tena el viernes una valoracin de mercado prxima a los 230.000


millones. La operacin, sin embargo, provocar que se endeude todava ms un
ao despus de desembolsar 48.500 millones por DirectTV. Su apalancamiento
asciende a los 120.000 millones, a los que se suman los 24.000 millones de Time
Warner. La compaa tiene ya la tercera nota crediticia ms baja. Para esquivar la
categora de bono basura y conservar liquidez, podra rebajar el dividendo a los
accionistas.

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