UNIVERSIDAD TECNOLOGICA DE

HONDURAS
Campus Roatn

CARRERA
Gerencia de Negocios

CATEDRATICO
Msc. Osman Antonio Duron
CLASE
Administracion Financiera
TAREA
Modulo #5
ALUMNA
Ivania Larissa Debbe
201210070111

LUGAR Y FECHA
Roatan, Islas de la Bahia 06-07-2015

Ejercicio #1
Una empresa recauda capital por medio de la venta de 20,000 dlares de deuda
con costos flotantes iguales al 2 por ciento de su valor a la par. Si la deuda vence
en 10 aos y tiene una tasa de inters cupn del 8 por ciento, cul es la TIR del
bono?

20000-400

19600

20000 X 0.08

1600

Aos

10

Capital

20000

TIR

8.30%

Ejercicio #2
A su empresa, Peoples Consulting Group, se le pidi asesora sobre una oferta de
acciones preferentes de Brave New World. Esta emisin de acciones preferentes
con un dividendo anual del 15 por ciento se vendera a su valor a la par de 35
dlares por accin. Los costos flotantes alcanzaran la cifra de 3 dlares por
accin. Calcule el costo de las acciones preferentes de Brave New World.

(.15 x 35)
(35 -3)

5.25
32

16.40%

costo de la acciones preferentes = 16.4%

Ejercicio #3

Duke Energy ha pagado dividendos en forma constante durante 20 aos. En ese

tiempo, los dividendos han crecido a una tasa anual compuesta del 7 por ciento. Si
el precio actual de las acciones de Duke Energy es de 78 dlares y la empresa
planea pagar un dividendo de 6.50 dlares el prximo ao, cul es el costo de
capital en acciones comunes de Duke

Ks =

Ks=

KE=

D1
Po

+g

6.5
70

0.07

16.29%

D1
+F
P0 (1F )

Ejercicio #4
Costo de la deuda usando ambos mtodos Actualmente, Warren Industries puede
vender bonos a 15 aos, con un valor a la par de 1,000 dlares y que pagan un
inters anual a una tasa cupn del 12 por ciento. Debido a las tasas de inters
actuales, los bonos se pueden vender a 1,010 dlares cada uno; en este proceso,
la empresa incurrir en costos flotantes de 30 dlares por bono. La empresa se
encuentra en el nivel fiscal del 40 por ciento.
a. Calcule los beneficios netos obtenidos de la venta del bono, Nd.

Nd=

(1010-30)

Nd=

980

b. Muestre los flujos de efectivo desde el punto de vista de la empresa durante el

plazo del bono.
Fin de ao (s)

flujo de efectivo

980

.1-15

120

15

1,000

c. Use el mtodo de la TIR para calcular los costos de la deuda antes y despus
de impuestos.
Ingresos netos a la par del bono

980

pago del cupn

120

aos al vencimiento

15

valor a la par (principal)

1000

TIR

12.30%

d. Utilice la frmula de aproximacin para calcular los costos de la deuda antes y

despus de impuestos.

Aproximacin de costos
Kd=

I + 1000 - Nd
n
Nd + 1000
2

Kd=

120 + 1000 - 980

15
980 + 1000
2

Kd =

12.25%

121.333
990

e. Compare los costos de la deuda calculados en los incisos c y d. Qu mtodo

prefiere? Por qu?
En el inciso C vemos que nos da un dato redondeado mientras que en el inciso D
se obtiene un dato ms concreto de aproximacin por lo tanto sera ms
recomendable utilizar el dato que refleja el inciso D ya que es ms preciso.

Ejercicio #5
Costo de acciones preferentes Taylor Systems acaba de emitir acciones
preferentes. Las acciones, que tienen un dividendo anual del 12 por ciento y un
valor a la par de 100 dlares, se vendieron en 97.50 dlares por accin. Adems,
deben pagarse costos flotantes de 2.50 dlares por accin.
a. Calcule el costo de las acciones preferentes.

Rp= Dp

(.12 x 97.5)

11.7

Np

(97.5 -2.5)

95

= 12.30%

costo de la acciones preferentes = 12.3%

b. Si la empresa vende las acciones preferentes con un dividendo anual del 10 por
ciento y gana 90.00 dlares despus de costos flotantes, cul es el costo de las
acciones?

(.10 x 90)

(90 -2.5)

87.5

= 10.29%

costo de la acciones preferentes = 10.29%

Ejercicio #6
Sharam Industries tiene un ciclo operativo de 120 das. Si su edad promedio de
inventario es de 50 das, cunto dura su periodo promedio de cobro?
120 50 = 70

Si su periodo promedio de pago es de 30 das, cunto dura su ciclo de

conversin del efectivo?

(50 + 70 30) = 90

Ejercicio #7
Icy Treats, Inc., es un negocio de temporada que vende postres congelados. En el
punto ms alto de su temporada de ventas de verano, la empresa tiene 35,000
dlares de efectivo, 125,000 dlares de inventario, 70,000 dlares de cuentas por
cobrar, y 65,000 dlares de cuentas por pagar. Durante la temporada baja de
invierno, la empresa mantiene 10,000 dlares de efectivo, 55,000 dlares de
inventario, 40,000 dlares de cuentas por cobrar, y 35,000 dlares de cuentas por
pagar. Calcule las necesidades de financiamiento mnimas y mximas de Icy
Treats.

1. ( 10,000 + 55,000 + 40,000 35,000) = 70,000

( nivel mnimo)

2. ( 35,000 + 125,000 + 70,000 65,000) = 165,500 ( nivel mximo)

Ejercicio #8
Ciclo de conversin del efectivo
American Products desea administrar su efectivo en forma eficiente. En promedio,
sus inventarios tienen una antigedad de 90 das y sus cuentas por cobrar se
cobran en 60 das. Las cuentas por pagar se pagan aproximadamente 30 das
despus de que se originaron. La empresa tiene ventas anuales aproximadas de
30 millones de dlares. Suponga que no existe ninguna diferencia en la inversin

por dlar de las ventas en inventario, las cuentas por cobrar y las cuentas por
pagar, y que el ao tiene 365 das.
a. Calcule el ciclo operativo de la empresa.
(90+60) = 150

b. Determine el ciclo de conversin del efectivo de la empresa.

(90 + 60 30) = 120

c. Calcule el monto de los recursos necesarios para apoyar el ciclo de

conversin del efectivo de la empresa.
Inventario =

(30,000,000

x 90/365)

7,397,260.27

+ Cuentas por cobrar

(30,000,000)

X 60/365)

4,931,506.85

- cuentas por pagar

(30,000,000)

X 30/365)

2,465,753.42

= Recursos Invertidos

14,794,520.54

d. Analice cmo la administracin podra reducir el ciclo de conversin del

efectivo
La primera consideracin es, claro est, disminuir el periodo de conversin de
inventario. Esto se consigue analizando los procesos de produccin para
determinar aquellos innecesarios con el fin de fabricar los productos ms
rpidamente. Tambin otra forma es disminuir el periodo de cobranza de las
cuentas por cobrar, pudiendo utilizar estrategias como descuentos por pronto
pago, o realizar una lista de clientes preferentes a los cuales se les tome en
cuanta primero que los dems antes de lanzar una nueva venta al mercado. Una
ltima forma seria aumentar el periodo en que se cancelan las cuentas por

pagar. Para ello debemos negociar ms das de crdito con proveedores, sin
perjudicar la propia imagen y reputacin de crdito de la empresa.