Repblica Bolivariana De Venezuela

Universidad Jos Mara Vargas

Facultad De Administracin, Gerencia y Contadura
Materia: Finanzas I

2 AVANCE DEL PROYECTO

Autor:
Hai Liang Chia
C.I 25.872.203
Profesor:
Carmelo Miranda
Caracas, octubre 2015

DECISIONES DE INVERSIN
Los autores coinciden en que no todos los proyectos exhiben a la empresa el mismo nivel
de riesgo. Esto se presenta debido a la incertidumbre relacionada con el flujo de caja de un
proyecto. Por lo tanto, concluyen que la mejor tcnica que genere la relacin de proyectos,
Es la que maximicen la riqueza de los propietarios de la firma.
La tcnica debe reunir cuatro propiedades esenciales:
1) Debe considerar todos los flujos de caja del proyecto especfico.
2) Se debe tener en cuenta la seleccin del momento oportuno del flujo de caja ; es
decir, debe considerarse el valor del dinero en el tiempo
3) Los proyectos seleccionados deben tener como fin maximizar la riqueza de los
propietarios de la entidad.
4) Debe permitir que la administracin estudie un proyecto en forma independiente de
los dems.
VALOR PRESENTE NETO: VPN
El valor presente neto En una tcnica para evaluar proyectos de inversin. No es ms que
el valor presente de los flujos de de efectivo futuros de un activo, menos su precio de
compra o inversin.
Significa el aumento o disminucin de valor que se realiza hoy, despus de recuperado el
costo de capital, si se realiza el proyecto.
El valor presente neto es la suma de los flujos de caja descontados menos la inversin
inicial. Para determinar la aceptacin de un proyecto utilizando la tcnica del VPN debe
aplicarse la siguiente regla: Un proyecto es rentable financieramente si el VPN es igual a
cero o superior a cero.
+El VPN se calcula mediante la siguiente ecuacin.
VPN = -FCo + FC1/(1 + i ) + FC2 / (1 +i) + FC3/ (1 + i) + + FC4 / (1 + i)

Veamos un ejemplo muy sencillo:

Calcular el valor presente neto de un proyecto de inversin de cuatro aos, cuyos flujos de
caja se relacionan a continuacin: Inversin inicial Bs. 3.000 , Flujo de efectivo para el
primer ao Bs. 1.500, para el ao dos Bs.. 1.200, para el ao tres Bs. 800 y para el ao
cuatro Bs. 300.
El inversionista espera un rendimiento mnimo del 10 % de tal manera que descontamos
los flujos de efectivo mediante el siguiente lineamiento:

VPN= (3.000) + 1.500/(1+0,10) + 1.200/(1+0,10) + 800/(1+0,10) + 300/(1+0,10)4

VPN= (3.000) +1.363.64 + 991.74 + 601.05 + 204.90

VPN= Bs. 161, 33

Considere los proyectos con los siguientes flujos de efectivo:

Aos
0
1
2

Proyecto A
-3.000
2.500
1.000

Proyecto B
-6.000
5.000
2.000

Calcule el VPN de cada proyecto si la tasa de descuento apropiada es de: Para el proyecto
A es 10% y para el B es 13 %..
Proyecto A:
VPN=-3000+2500/(1,10)+1000/(1,10)2
VPN=99,17
Proyecto B:
VPN=-6000+5000/(1,13)+2000/(1,13)2
VPN=-8,928
2) Un proyecto con los flujos de caja siguientes: Inversin Bs. 17.000 los flujos de caja
por cinco aos es de Bs. 6.000 cada ao. El costo de capital es del 6 % anual. Calcule el
VPN.
VPN=-17000+6000/(1,06)+6000/(1,06)2+6000/(1,06)3+6000/(1,06)4+6000/(1,06)5
VPN=824,18

3) Calcule el VPN de los flujos de efectivo siguientes: Inversin Bs. 8.000. ao1 =
Bs.4.000 - ao2 = Bs.3.000 - ao3 =Bs. 2000 y ao4= Bs.1.000. La tasa requerida de
descuento es del 8%.

VPN=-8000+4000/(1,08)+3000/(1,08)2+2000/(1,08)3+1000/(1,08)4
VPM=598,41
4- Calcule en valor presente de los flujos de efectivo presentados a continuacin:

Aos

Inversi
n

40.00
0
10.00
0

Flujos
caja
10.00
0
20.00
0
20.00
0
30.00
0
50.00
0

VPN=-4000010000+10000/(1,30)+20000/(1,30)2+20000/(1,30)3+30000/(1,30)4+50000/(1,30)5
VPN=4907,93