Anlisis financiero de los proyectos

Mg. Vctor Gordillo Otrola.

En el anlisis financiero de los proyectos, se tienen que saber el valor
actual neto (VAN), tasa de descuento, tambin la relacin que hay en entre
el van y la tasa de descuento, otro punto importante tambin es cuanto es
la tasa interna de retorno (TIR), y cual el periodo de retorno por otra parte,
algo muy importante es la prioridad de los indicadores econmicos.

Estimacin del valor actual: el valor presente de un flujo futuro o de una

serie de flujos cuando se convierte en inters compuesto a cierta tasa.
o Hay que tener mucho cuidado en no confundir el Valor Actual (VA)
con el Valor Actual Neto (VAN).
Valor actual neto (VAN): reconoce el valor del dinero en el tiempo es
decir el dinero que puede valer hoy ese mismo maana tiene otro valor
en otras palabras es ms que el de ayer.
o El VAN solo depende de los flujos de caja previsto procedentes del
proyecto y del costo de oportunidad del capital.
La frmula de van es la siguiente
VAN(A+B) =VAN A+ VAN B;
o Se mide en dinero de hoy, cuanta ms riqueza se genera al
realizar el proyecto, por tanto, mide la generacin de valor. De all
que mide cuanto ms rico es el inversionista si decide llevar a
cabo el proyecto hoy.
Ahora hablaremos de la tasa de descuento que tambin es parte del
anlisis financiero de los proyectos.
o La tasa de descuento debe tener un valor que represente el
rendimiento esperado de la inversin.
o La tasa refleja el costo de oportunidad del capital que el
inversionista piensa invertir en el proyecto.

Si bien sabemos que el VAN reconoce el valor del dinero en el tiempo y por
ello existen ciertos criterios de decisin con el VAN que son las siguientes:

Si el VAN > 0, habr una ganancia por encima de la tasa.

Si el VAN = 0, es indistinto realizar el proyecto en evaluacin. El
proyecto solo gana lo esperado.
Si el VAN < 0, no es recomendable realizar el proyecto porque no se
alcanza la rentabilidad que el inversionista usualmente obtiene.

Entonces se puede decir que si el VAN es negativo no necesariamente

representa perdida, puede representar ganancia por debajo de lo
esperado, pero tambin perdida.
Mientras ms alta sea la tasa con que se evalu el proyecto, ser ms
difcil que este tenga un VAN mayor a cero o positivo.

Tasa interna de retorno (TIR)

o Es aquella tasa que, aplicada a los flujos de caja de un proyecto,
iguala el valor actual de estos a las inversiones previstas, dicho en
otras palabras, VAN = 0.
o El TIR mide la rentabilidad de una inversin

Al igual que el van el TIR tiene sus criterios de decisin.

TIR > K, habr una ganancia por encima de la tasa.
TIR = K, el inversionista solo obtiene su costo de
oportunidad.
TIR < K, no es recomendable realizar el proyecto, porque no
se alcanza la rentabilidad que usualmente se obtiene.
Periodo de retorno (PR): es la velocidad del retorno financiero expresado
como nmeros de periodos de tiempo requeridos para recuperar la
inversin antes que el beneficio empiece a ser sacudido.
Prioridad de los indicadores econmicos: cuando se evala un proyecto
el VAN y el TIR nos debe llevar a la misma conclusin.
o Un punto muy importante es que cuando comparamos proyectos,
para poder determinar cul es la ms conveniente, la comparacin
se debe de hacer con el VAN.
o