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CONTENIDO
Informe Especial

E1 Factoring como Instrumento Financiero para la Empresa

Mercado Cambiario Nacional e Internacional

E4 Nuevo Sol por Dlar y por Euro en forma diaria, Monedas Latinoamericanas y Monedas

del Mundo Promedio Mensual (Diciembre 2007 - Noviembre 2009)

E5 Actividad productiva

Producto Bruto Interno en forma global y por sectores (Setiembre 2009)
E5 Cotizaciones Internacionales (Noviembre 2009)
E5 Reservas Internacionales (Noviembre 2009)
Informacin Estadstica
E6

Tasas de Inters: TAMN (Tasa Activa en Moneda Nacional) , TAMEX (Tasa Activa
en Moneda Extranjera), Tasa Legal (TILMN, TILMEX), Nueva Tasa Mxima
de Inters en soles y dlares, Compensacin por Tiempo de Servicios,
Tasa Legal Laboral y Tasas Internacionales diarias (LIBOR, PRIME RATE) Noviembre 2009

INFORME ESPECIAL

Factoring como Instrumento Financiero para la Empresa

El Factoring es una operacin mediante la
cual el Factor (institucin financiera) adquiere, a ttulo oneroso, de una persona natural o jurdica, denominada Cliente (proveedor o empresa), instrumentos de contenido
crediticio, prestando en algunos casos servicios adicionales a cambio de una retribucin.
El Factor asume el riesgo crediticio de los
deudores (riesgo de no pago) por los instrumentos adquiridos (Artculo 1 de la Resolucin SBS N 1021-98, publicada el 01.10.98).
El Factoring es un tipo de financiamiento
que consiste en la adquisicin, por parte de una
entidad financiera, de instrumentos de contenido crediticio de un cliente (empresa o proveedora, segn sea la modalidad), con el objetivo
de proporcionar el pago adelantado o a fecha
de vencimiento de dichas herramientas de
forma automtica y segura; previa calificacin
crediticia de la firma deudora y autorizacin de
ella para realizar la operacin.
De acuerdo a lo establecido en el Artculo
2 de de la Resolucin SBS N 1021-98, los
instrumentos con contenido crediticio deben
ser de libre disposicin del Cliente; y las operaciones de factoring no podrn realizarse si
los instrumentos estn vencidos u originados
en operaciones de financiamiento con empresas del sistema financiero. Asimismo, los
instrumentos objeto de factoring pueden ser
facturas, facturas conformadas y ttulos valores representativos de deuda, definidos por las
leyes y reglamentos concernientes a la mateINFORMATIVO
CABALLERO BUSTAMANTE

ria. Estas herramientas se transfieren mediante

endoso o cualquier otra forma que permita el
traspaso en propiedad al Factor, y que comprenda la transmisin de todos los derechos
accesorios, salvo pacto en contrario.
La finalidad de este instrumento es otorgar
liquidez a las compaas proveedoras que generalmente son micro y pequeas empresas
(MYPEs), que requieren del dinero de sus ventas para expandirse y desarrollarse en el mercado; sin asumir el riesgo de no pago de parte
de las empresas deudoras. Las instituciones
financieras recaudan una comisin si las empresas reciben la liquidez de sus instrumentos
en las respectivas fechas de vencimiento; y una
tasa de inters (adems de la comisin) si adelantan la cobranza. Tanto las tasas de inters
como las comisiones varan de acuerdo a la
institucin financiera que ofrece el producto.
Nota
Segn, las facultades introducidas por el Artculo 1,
del Decreto Legislativo N 1028, en la Ley General
del Sistema Financiero y del Sistema de Seguros y
Orgnica de la SBS 26702, publicado el 22.06.2008
y que entr en vigencia a partir del 01.12.2008, se
estipula que las entidades financieras autorizadas a
realizar operaciones de Factoring son: Empresas
bancarias, empresas financieras, Cajas Rurales de
Ahorros y de Crditos, Cajas Municipales de Ahorros
y de Crdito, Cajas Municipales de Crdito Popular
y EDPYMES. Adems, en el Numeral 8 del Artculo
N 282 de la misma Ley 26702 se define a las empresas de Factoring a aquellas, cuya especialidad
consiste en la adquisicin de facturas conformadas,
ttulos valores y en general cualquier valor mobiliario
representativo de deuda.

I. Mecanismo de Funcionamiento

Este tipo de financiamiento se efecta de la

siguiente manera: El cliente o tambin conocido con el nombre de Factorado (empresa
o proveedor) entrega o transfiere sus crditos
a favor de un Factor (financiera) quien se
encarga de cobrar el monto financiado a la
firma deudora. La empresa deudora registra el
instrumento financiero en su sistema contable
y prepara un registro de pagos, la cual enva
al banco a travs de su pgina web. La financiera recibe la informacin, la evala y abona
un desembolso de liquidez por la adquisicin
de dichos crditos en una cuenta que el proveedor debe tener en el banco, aplicando la
tasa de descuento respectiva, si adelanta el
pago de sus facturas. Para comprobar la transaccin, la persona debe ingresar a la pgina
del banco y verificar la informacin de sus
desembolsos en lnea. En la fecha de vencimiento, la financiera cargar a la cuenta de la
empresa solicitante de factoring el importe de
las facturas ya costeadas.

II. Modalidades

Los bancos ofrecen el financiamiento de factoring, tanto a las empresas deudoras como a las
proveedoras, mediante tres formas distintas:

1. Adelanto Total de Facturas

Las MYPEs anticipan el pago total de sus
facturas, previo acuerdo con la empresa
2da. quincena, NOVIEMBRE 2009
REVISTA DE ASESORA ESPECIALIZADA

E1

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INFORMATIVO ECONMICO FINANCIERO

pagadora, abonndose el monto correspondiente el da siguiente til de enviado
el archivo de pagos por la firma, cobrndose una tasa de inters por los das de
adelanto y de acuerdo a la divisa en que
se esta transando en el financiamiento.
2. Adelanto Parcial de Facturas
El proveedor o la compaa deudora, segn sea el solicitante del crdito, a travs
de Internet, selecciona el lote de facturas
que la MYPE podr adelantar, de acuerdo a las necesidades de liquidez de dicha empresa.Cuando el banco recibe la
informacin, proceder a habilitar dichos
documentos en la pgina web correspondiente a este producto, incluyendo una
tasa de inters por los das de adelanto y
de acuerdo a la moneda en que se realiza
la operacin. El pago por las facturas restantes o no elegidas son abonadas en sus
respectivas fechas de vencimiento.
3. Cancelacin de Facturas al vencimiento
Esta modalidad permite a las MYPEs cobrar
sus facturas a la fecha de vencimiento, sin
riesgo de no pago; y otorga la ventaja a la
empresa deudora de enviar sus pagos programados con diferentes fechas de vencimiento, dicha operacin esta afecta a una
comisin por parte del factor.

III. Tipos de Factoring y Bancos que

lo ofrecen

En el sistema financiero peruano se ofrecen cuatro tipos de factoring:

1. Factoring
Es la clase de financiamiento en el que
el banco adquiere en forma definitiva los
derechos de cobro de los instrumentos de
crdito de una firma proveedora (ttulos
valores y/o documentos representativos
de deuda), previa autorizacin y calificacin crediticia de los deudores de dichos
instrumentos, a travs de un contrato de
Factoring, proporcionando a la empresa liquidez anticipada sobre sus ventas.
El banco que ofrece este tipo de producto
es el Scotiabank, mediante su banca Emprendedores. Cabe decir que esta forma
de financiamiento ha sido reemplazada
por los dos productos siguientes:
2. Factoring Electrnico-Empresas
Es el servicio que facilita y agiliza la gestin de pagos de las firmas deudoras a sus
proveedores, va electrnicamente, de
forma automtica y segura, beneficiando
a los segundos mediante el cobro adelantado de sus facturas, sin riesgo de no pago.
Las instituciones financieras que brindan
este producto se encuentran: Scotiabank,
el Banco de Crdito del Per, Interbank,
Mibanco y el Banco Financiero.

E2

3. Factoring Electrnico-Proveedores
Es el financiamiento que permite a las MYPEs adelantar el pago de sus facturas que
tienen con las empresas deudoras en forma
rpida y segura, sin asumir el riesgo de no
pago. Las entidades que otorgan este servicio son: El Scotiabank, Banco de Crdito,
el Interbank, BBVA Banco Continental, Mibanco, Banco Financiero y el BIF.

4. Factoring Internacional de Exportacin

Este ltimo producto, a diferencia de los
anteriores, es exclusivo del Interbank. Es

un instrumento financiero que utilizan los

exportadores que tienen ventas a plazo
va cobranza en el extranjero, y les permite la posibilidad de financiar sus facturas
por cobrar, eliminando el riesgo de insolvencia por parte de la empresa fornea.
A continuacin, mostramos en el cuadro N
1, los principales bancos que realizan colocaciones de los diferentes tipos de factoring
en el mercado peruano, destacando: El BCP,
Interbank, BBVA Banco Continental, BIF y el
Banco Financiero; los cules tienen los mayores porcentajes en cartera de estos productos.

Cuadro N 1: Estructura de los Crditos por Modalidad y Empresa Bancaria: Factoring (%)
2001 2009
Empresa

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

B. Continental
0.28
0.06
0.21
0.44
0.21
0.09
0.04
0.05
0.05

BCP
1.96
1.97
1.43
1.61
2.01
1.68
1.43
1.26
1.17

B. Financiero
0.34
1.80
3.12
3.20
1.73
0.81
0.86
0.02
0.11

BIF
1.18
0.95
1.67
1.71
1.57
1.50
1.66
1.56
1.50

Scotiabank
0.61
0.49
0.59
0.44
0.54
0.36
0.60
0.55
0.82

Citibank
0.19
0.33
0.42
0.48
0.74
0.84
0.91
0.12
0.18

Interbank
0.43
0.42
0.79
1.34
1.53
1.86
1.25
0.60
0.54

Mibanco



0.00
0.00
0.00
0.00
0.40
0.31

Fuente: SBS
Elaboracin Propia: Informacin al 30.09.2009

IV. Requisitos y Beneficios del Factoring

Entre los requisitos que piden las entidades bancarias, se encuentran:

Endosar las facturas a favor del banco.
Entregar una planilla de factoring, con la
informacin necesaria por cada aceptante.
Carta cruzada del girador a su aceptante y
del aceptante al banco.
Contar ambas partes con una cuenta corriente en Factoring, en la moneda de
los documentos que se van a negociar.
Asimismo, el Factoring otorga beneficios
a quienes lo solicitan:
Por el lado de la firma deudora:
Reduce costos y simplifica la gestin de
pago a los proveedores;
Eficiencia al reducir la carga administrativa del manejo de documentos, efectivo y
cheques;
Optimiza la gestin de tesorera de la empresa y el control de pagos a los proveedores.
Otorga un mayor poder de negociacin
con los proveedores, brindndoles la posibilidad de efectuar la cobranza adelantada de sus facturas bajo la modalidad de
pago deseada y el plazo.
Acceso a informacin actualizada, oportuna y detallada sobre la situacin de pago a
los proveedores.
Mejora los ratios de cuentas por pagar.

2da. quincena, NOVIEMBRE 2009

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Por el lado del proveedor (MYPE):

Financiamiento rpido que no requiere de
la presentacin fsica de la factura para el
adelanto.
Posibilita la cobranza de las facturas del
proveedor por adelantado, sin garantas y
sin riesgo de no pago por parte de la empresa compradora.
Mejora el flujo de caja de la empresa abastecedora, permitiendo tener capacidad de
crecimiento en la produccin y ventas, al
contar con el dinero adelantado de sus
ventas.
Mejora los ratios de cuentas por cobrar, sin
constituir deuda en el sistema financiero.
Los proveedores pueden afiliarse al banco, en el caso de no ser clientes.
Informacin detallada, a travs de la web,
de las facturas procesadas como Factoring.

V. Evolucin en el Mercado

En nuestro pas, este producto financiero

ha adquirido gran importancia en los ltimos
aos; sobre todo en las entidades bancarias
ms representativas. Sin embargo, a pesar de
que las grandes y pequeas empresas demandan cada vez ms este producto, el porcentaje de colocaciones de factoring con respecto
al total de las colocaciones de los diversos
productos financieros que ofrecen los bancos
en el mercado ha disminuido (como se puede apreciar en el grfico 1), participando slo
del 0.66% del total de las colocaciones en lo
que va del ao (informacin hasta setiembre,
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INFORME ESPECIAL
proporcionada por la SBS); 43.10% menor a
la registrada en el 2005, ao en el que alcanz su mayor participacin (1.16%).
Grfico N 1: Total de Colocacions de
Factoring en los Bancos 2001-2009 (%)
Colocaciones de Factoring c/r
Total de Colocaciones (%)

1,40
1,20
1,00
0,80
0,60
0,40
0,20
0,00

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009

Aos

Evolucin del Factoring (%)

Fuente: SBS al 30.09.2009

Este menor dinamismo del factoring se puede explicar porque las empresas del sistema financiero no le han dado la debida importancia
al producto, a diferencia de otras herramientas
como los prstamos, el arrendamiento financiero (leasing, leaseback), pagars, etc., que
representan un porcentaje importante del total
de colocaciones en la cartera de sus productos.
Asimismo, la difusin acerca de los requisitos y
las ventajas que ofrece no ha llegado a los agentes consumidores de este tipo de bienes, debido
al costo adicional que tendra un mejor estudio
y organizacin sobre este producto, perdiendo
oportunidad las MYPEs de obtener una mejor
herramienta para conseguir liquidez.
La Socia Directora de la Divisin de Finanzas Corporativa de Deloitte, Tania Quispe, explic al diario Gestin, el pasado 27.05.09,
que la precaria evolucin de este instrumento
es porque: Primero, en una operacin de factoring se selecciona la cartera de crditos a ser
transferida, en la que el banco podra decidir
no aceptar las cuentas por cobrar de algunos
clientes, a razn de su baja calificacin crediticia; segundo, puede tener un costo elevado para la empresa y el inters aplicado para
realizar la operacin puede ser mayor que el
descuento comercial convencional; tercero,
excluye operaciones relativas a productos merecedores y de largo plazo; y por ltimo, podran generarse problemas con los clientes por
la forma o intenciones de cobro que el factor
podra tener con sus deudores.
Ante ello, Qu Mecanismos deben implementar las Entidades Bancarias para impulsar el Factoring Electrnico? Una de las
formas en que se puede impulsar el producto
es mediante la elaboracin de un marco legal
que permita que las facturas puedan ser endosadas como ttulos valores, de tal manera que
los proveedores tengan la opcin de vender a
los bancos sus papeles sin que deba esperar
la aprobacin de la empresa pagadora.
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En segundo lugar, el gobierno debe implementar con mayor celeridad el programa

creado por COFIDE (Corporacin Financiera
de Desarrollo), apoyado por los Ministerios
de Economa y Finanzas y de Produccin,
Per Factoring que permita a la pequea y
microempresa promover su desarrollo y fortalecimiento empresarial, a travs de un financiamiento, mediante la adquisicin de sus facturas
por cobrar que tienen con las medianas y grandes empresas. La demora de la realizacin de
este programa hace que este tipo de productos
pierdan presencia en el mercado, perjudicando
a las MYPEs que ven mermar su competitividad
debido a que no pueden reducir sus costos de
transaccin y gastos financieros.
Por ltimo, los bancos deben difundir esta
forma de financiamiento como los spots publicitarios que vemos hoy en da para otros
tipos de financiamiento que representan un
porcentaje importante de colocaciones en
el sistema financiero (como por ejemplo, el
Cuy Mgico del BCP).
En este sentido, el financiamiento de factoring necesita de un mayor impulso por el sistema financiero, ya que tiene las posibilidades
abiertas de crecer en el mercado financiero y
colocarse a la par que un servicio de leasing,
prstamos, etc., si se dan las polticas adecuadas para su desarrollo, beneficiando en mayor
medida a las MYPEs que son las principales
demandantes de este tipo de producto.
Para inters del lector, a continuacin
mostramos un ejemplo prctico para calcular
los intereses que cobra un banco que ofrece
el financiamiento de factoring electrnico.
Caso Prctico
Clculo de Intereses por Adelanto
de Facturas
La empresa de embutidos El Buen Sabor
S.A. solicita un financiamiento de factoring
electrnico al BBVA Banco Continental para
cobrar sus facturas por adelantado el da
06.10.2009 que le debe cancelar la cadena
de cines Inka Global Cine, de la cual es
proveedora, el da 30.11.2009; con la finalidad de obtener liquidez en caja para realizar
sus operaciones de compra y venta de insumos para elaborar sus productos. Luego de
que la empresa deudora acepta la modalidad
de pago y mediante una evaluacin meticulosa se aprueba la calificacin crediticia, se
realiza dicho financiamiento. El dueo de la
empresa de embutidos desea saber Cul es
la tasa de inters que cobra la entidad bancaria por este tipo de financiamiento si el importe de la factura es S/. 7,500?
Solucin
Para resolver este pequeo ejemplo, tomamos la frmula empleada por el BBVA Banco
Continental (publicada en su pgina Web)

para calcular los intereses correspondientes a

una operacin de factoring. A continuacin,
presentamos el procedimiento a seguir:
Dato:
TEA (Tasa Efectiva Anual) del banco: 29%
Paso 1: Calculamos la tasa de inters
diaria, a partir de la tasa efectiva anual,
establecida por el banco para el periodo
sealado:


It =

ia
1 +
100

1/360

Donde:
it: Tasa efectiva del periodo t o tasa de
inters corrido para el periodo t.
ia: Tasa efectiva anual.
Desarrollando la frmula, tenemos lo siguiente:


It =

29
1 +
100

1/360

It = 0.07%

Paso 2: Una vez hallado la tasa de inters

efectiva diaria, computamos los intereses que
cobra el banco por adelantar al proveedor la
liquidez de la factura.


It =

1
Mt * 1
(1+it) n

Donde:
It: Importe de inters descontado en el periodo t
it: Tasa efectiva del periodo t o tasa de
inters corrido para el periodo t
Mt: Importe total de la factura
n: Es el nmero de das que se quiere anticipar la cancelacin de la factura.
Reemplazando los valores en la frmula
obtenemos:

It =

1
(S/. 7,500) * 1
60
(1 + 0.07%)
It =

S/. 311.64

Entonces, el inters que el proveedor

paga por adelantar el cobro de la factura es
S/. 365.90; y el monto que recibe, descontado los intereses, es de:
Monto (que recibe el proveedor) =
S/. 7,500 S/. 311.64
Monto (que recibe el proveedor) =
S/. 7,188.36

2da. quincena, NOVIEMBRE 2009

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