Tesis Ing - Agroindustrial Perez

UNIVERSIDAD NACIONAL FEDERICO VILLAREAL
FACULTAD DE INGENIERA INDUSTRIAL Y SISTEMAS

ESCUELA PROFESIONAL DE INGENIERA AGROINDUSTRIAL
TESIS:
LAS DECISIONES FINANCIERAS COMO PLATAFORMA PARA EL
DESARROLLO DE LAS CADENAS PRODUCTIVAS DE LA REGIN
SAN MARTN
PARA OPTAR EL TITULO PROFESIONAL DE INGENIERO

AGROINDUSTRIAL
PRESENTADO POR
BACH. ANTONIO PREZ SANTILLN
LIMA-PER
2015
DEDICATORIA:
A mi padre, madre y hermanos
Por el apoyo permanente
En mi desarrollo profesional.
ANTONIO PREZ SANTILLN
AGRADECIMIENTO:
Mi especial agradecimiento para los distinguidos Miembros del Jurado:
---Por su criterio objetivo en la evaluacin de este trabajo de investigacin.
Asimismo mi agradecimiento para mi asesor:
Por las sugerencias recibidas para el mejoramiento de este trabajo.
Muchas gracias para todos.
RESUMEN:
La tesis denominada: LAS DECISIONES FINANCIERAS COMO PLATAFORMA PARA
EL DESARROLLO DE LAS CADENAS PRODUCTIVAS DE LA REGIN SAN
MARTN; cuyo problema se ha identificado en el deficiente desarrollo de las cadenas
productivas de la Regin San Martn. Esta problemtica se expresa en la siguiente pregunta:
De qu manera las decisiones financieras facilitarn el desarrollo empresarial de las cadenas
productivas de la Regin San Martn? Ante la problemtica, se propone la solucin a travs de
la formulacin de la hiptesis: Las decisiones financieras facilitan el desarrollo empresarial
de las cadenas productivas de la Regin San Martn. Este trabajo se ha orientado al siguiente
objetivo: Determinar la manera como las decisiones financieras facilitar el desarrollo
empresarial de las cadenas productivas de la Regin San Martn. La investigacin es bsica o
pura; del nivel descriptivo-explicativo; se utiliz los mtodos descriptivo e inductivo. El
diseo es el no experimental. La poblacin estuvo compuesta por 10,000 personas y la
muestra estuvo compuesta por 370 personas. El tipo de muestreo aplicado es el muestreo
probabilstico. Las tcnicas utilizadas para la recopilacin de datos fueron las encuestas. El
instrumento utilizado fue el cuestionario. Se aplicaron las siguientes tcnicas de anlisis de
informacin: anlisis documental, indagacin, conciliacin de datos, tabulacin, comprensin
de grficos. Se aplic las siguientes tcnicas de procesamiento de datos: ordenamiento y
clasificacin, registro manual, proceso computarizado con Excel y proceso computarizado
con SPSS. El resultado ms importante es que el 84 por ciento de los encuestados acepta que
las decisiones financieras facilitan el desarrollo empresarial de las cadenas productivas de la
Regin San Martn.
Palabras clave: Decisiones financieras; desarrollo empresarial y cadenas productivas de la
Regin San Martn.
ABSTRACT:
The thesis entitled: "FINANCIAL DECISIONS AS A PLATFORM FOR THE

DEVELOPMENT OF THE CHAIN OF THE REGION SAN MARTIN"; whose
problem has been identified in the poor development of the productive chains of San Martin
region. This problem is expressed in the following question: How financial decisions
facilitate the business development of the productive chains of the San Martn Region?
Financial decisions facilitate the business development of the productive chains of the San
Martn Region: Given the problems, the solution through the formulation of the hypothesis
is proposed. This work has focused on the following objective: To determine how financial
decisions will facilitate the business development of the productive chains of the San Martn
Region. The research is basic or pure; descriptive-explanatory level; the descriptive and
inductive methods was used. The design is not experimental. The population consisted of
10,000 people and the sample was composed of 370 people. The applied sampling
probability sampling. The techniques used for data collection were surveys. The instrument
used was the questionnaire. Documentary analysis, inquiry, data reconciliation, tabulation,
understanding of graphs: the following information analysis techniques were applied.
Sorting and classification, manual record, computerized process with Excel and SPSS
computerized process: the following technical data processing was applied. The most
important result is that 84 percent of respondents agree that the financial decisions would
facilitate the business development of the productive chains of the San Martn Region.
Keywords: Financial Decisions; business development and production chains of San Martin
region.
INTRODUCCIN:
La investigacin titulada: LAS DECISIONES FINANCIERAS COMO PLATAFORMA
PARA EL DESARROLLO DE LAS CADENAS PRODUCTIVAS DE LA REGIN SAN
MARTN, se ha desarrollado en el marco del Reglamento de Grados de la Escuela
Universitaria de Postgrado de la Universidad Nacional Federico Villarreal y el proceso
cientfico generalmente aceptado y cuyo objetivo es-----------El Captulo I, se refiere al planteamiento del problema y dentro del mismo se considera los
antecedentes, planteamiento del problema, objetivos, justificacin, alcances y limitaciones y la
definicin precisa de las variables.
El Captulo II, contiene el marco terico de la investigacin. Especficamente se refiere a las teoras
generales y especficas sobre el tema. Dentro de las teoras especficas est el tratamiento de las teoras
sobre -------------; --------------; y, ---------------. Tambin en este captulo presenta el marco conceptual
de la investigacin y la hiptesis.
El Captulo III, est referido al mtodo y dentro del mismo se trata el tipo de investigacin, diseo
de investigacin, estrategia de la prueba de hiptesis, variables de la investigacin, poblacin, muestra,
tcnicas e instrumentos de recoleccin de datos; procesamiento; y, anlisis de datos.
El Captulo IV, est referido a la presentacin de resultados y dentro de ello se presenta la

contrastacin de hiptesis y el anlisis e interpretacin de dichos resultados.
El Captulo V, presenta la discusin y especficamente se realiza la discusin de los resultados, la

presentacin de conclusiones, recomendaciones y las referencias bibliogrficas.
Finalmente se presenta los anexos correspondientes y dentro del mismo se considera la matriz de
consistencia y la encuesta realizada.
MMM
LAS DECISIONES FINANCIERAS COMO PLATAFORMA PARA EL

DESARROLLO DE LAS CADENAS PRODUCTIVAS DE LA REGIN SAN
MARTN
INDICE
Dedicatoria
00
Agradecimiento
00
Resumen
00
Abstract
00
Introduccin
00
CAPTULO I:
PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA
1.1. Descripcin de la realidad problemtica

1.2. Formulacin del problema de investigacin
1.2.1. Problema principal
1.2.2. Problemas secundarios
1.3. Objetivos de la investigacin
1.3.1. Objetivo general
1.3.2. Objetivos especficos
1.4. Justificacin e importancia
1.5. Factibilidad y viabilidad de la investigacin
CAPTULO II:
MARCO TERICO
de la investigacin
2.1. Antecedentes
2.2. Bases tericas
2.2.1. Decisiones financieras
2.2.2. Desarrollo empresarial
2.2.3. Cadenas productivas en la Regin San Martn
2.3. Definicin de trminos
2.4. Hiptesis de la investigacin
2.4.1. Hiptesis general
2.4.2. Hiptesis especficas
2.4.3. Determinacin de las variables
2.4.4. Definicin operacional de variables
00
00
00
00
00
00
00
00
00
00
00
00
00
00
00
00
00
00
00
00
CAPTULO III:
METODOLOGA
3.1. Tipo y nivel de investigacin
3.1.1. Tipo de investigacin
3.1.2. Nivel de investigacin
00
00
00
3.2. Diseo de la investigacin

3.3. Poblacin y muestra de la investigacin
3.3.1. Poblacin de la investigacin
3.3.2. Muestra de la investigacin
3.4. Tcnicas e instrumentos de recoleccin de datos
3.4.1. Descripcin de las tcnicas e instrumentos
3.4.2. Validacin de los instrumentos
3.5. Tcnicas estadsticas de anlisis de datos
00
00
00
00
00
00
00
00
CAPTULO IV:
RESULTADOS DE LA INVESTIGACIN
4.1. Anlisis e interpretacin de los resultados
4.2. Contrastacin de la hiptesis
4.3. Discusin de los resultados
00
00
00
CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES
00
REFERENCIAS BIBLIOGRFICAS
00
ANEXOS
00
CAPTULO I:
PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA
1.1. DESCRIPCIN DE LA REALIDAD PROBLEMTICA
El problema se ha determinado en el deficiente desarrollo de las cadenas productivas de la
Regin San Martn. Lo cual se concreta en problemas en la economa, eficiencia, efectividad,
mejora continua y competitividad de dichas cadenas.
Se ha determinado altos costos y mnimos beneficios, inadecuada racionalizacin de recursos;
falta de cumplimiento de metas y objetivos; no existen programas de cambios cualitativos y
cuantitativos; asimismo se ha determinado un nivel deficiente de competitividad empresarial.
Esta problemtica tambin abarca la falta de ampliacin de las empresas es
decir la
generacin de establecimientos anexos, y es deficiente la diversificacin de los productos y

servicios, para sus clientes actuales y potenciales.
Tambin es parte de esta situacin, el deficiente aspecto financiero. Las cadenas no disponen
de una adecuada estructura del capital financiero, lo que hace que no dispongan de los
recursos financieros necesarios para las inversiones que necesitan para concretar e impulsar el
desarrollo empresarial. Las cadenas, no disponen de una adecuada estructura de inversiones;
se ha determinado la existencia de demasiados activos fijos ociosos que no contribuyen a
generar los adecuados bienes de capital y por tanto las rentas en dichas cadenas. Las cadenas
no disponen del capital de trabajo adecuado para realizar sus actividades cotidianas.
Las cadenas no disponen de presupuestos financieros que les permita medir a priori la
liquidez proyectada que necesitan obtener.
Otro punto importante que afecta el desarrollo de las cadenas, es la falta de ponderacin de los
riesgos; no analizan los riesgos internos ni muchos menos los riesgos externos o de mercado.
En los riesgos internos est la falta de planeacin, organizacin, direccin, coordinacin y
control de los recursos de las empresas; los cuales tienen que ponderarse para facilitar el
desarrollo empresarial. En cuanto a los riesgos externos no ponderados estn las fluctuaciones
del tipo de cambio, la inflacin, la competencia de grupos nacionales e internacionales, las
medidas del gobierno, etc. todo lo cual configura una deficiencia en las decisiones sobre
riesgos que afecta el desarrollo empresarial.
Por otro lado se ha determinado que las cadenas no llevan a cabo el anlisis e interpretacin
de la informacin financiera y econmica contenida en los estados financieros; por tanto no
disponen de informacin de liquidez, gestin, solvencia y rentabilidad; tampoco de la
evolucin de las inversiones y deudas; ingresos y gastos de un ejercicio a otro. Todo esto se
configura como deficiencias en la gestin financiera que incide negativamente en el desarrollo
de las cadenas.
Para solucionar toda esta problemtica se propone a las decisiones financieras de
financiamiento, inversiones, rentabilidad y riesgos que permitan tomar desarrollar a las
cadenas en su infraestructura, tecnologa, procesos, procedimientos y tcnicas propias de sus
actividades.
Las decisiones financieras vienen a ser la toma de una postura bien informada y que se
concretar en una adecuada economa, eficiencia, efectividad, mejora continua y
competitividad de las cadenas productivas de la Regin San Martn.
10
Solo tomando las decisiones financieras se va a mejorar la estructura del capital financiero,
capital de trabajo, bienes de capitales, la liquidez, gestin, solvencia y rentabilidad de las
cadenas productivas.
1.2. FORMULACIN DE LAS PREGUNTAS
1.2.1. PROBLEMA PRINCIPAL
De qu manera las decisiones financieras facilitarn el desarrollo empresarial de las
cadenas productivas de la Regin San Martn?
1.2.2. PROBLEMAS SECUNDARIOS

1) De qu modo las decisiones de financiamiento facilitarn la eficiencia empresarial
de las cadenas productivas de la Regin San Martn?
2) De qu forma las decisiones de inversin facilitarn la efectividad empresarial de
las cadenas productivas de la Regin San Martn?
3) De qu manera las decisiones de rentabilidad influirn en la competitividad
empresarial de las cadenas productivas de la Regin San Martn?
4) De qu modo las decisiones sobre riesgos influirn en la mejora continua
empresarial de las cadenas productivas de la Regin San Martn?
1.2. OBJETIVOS DE LA INVESTIGACIN
1.2.1. OBJETIVO GENERAL
Determinar la manera como las decisiones financieras facilitar el desarrollo
empresarial de las cadenas productivas de la Regin San Martn.
1.2.2. OBJETIVOS ESPECFICOS
1) Analizar las decisiones de financiamiento en la eficiencia empresarial de las
cadenas productivas de la Regin San Martn.
2) Identificar las decisiones de inversin en la efectividad empresarial de las cadenas
productivas de la Regin San Martn.
3) Determinar la rentabilidad y la influencia en la competitividad de las cadenas
11
4) Calcular los riesgos y su influencia la mejora continua empresarial de las cadenas

1.3. JUSTIFICACIN E IMPORTANCIA

Si bien, esta investigacin es de tipo bsica o pura; sin embargo, en la medida que las
cadenas productivas de la Regin San Martn lo estimen conveniente pueden utilizar las
decisiones financieras para el desarrollo empresarial, para concretar las decisiones de
financiamiento, inversiones y rentabilidad y riesgo como base para el desarrollo
empresarial. Este modelo contemplar las fuentes de financiamiento, el costo de cada una de
ellas, el costo promedio ponderado de capital (CPPC); el capital de trabajo y los bienes de
capital; asimismo la ponderacin financiera interna y externa que deben tener este tipo de
empresas para contribuir al desarrollo de las mismas.
Este trabajo es importante por que las decisiones financieras en las cadenas productivas
facilitan los recursos financieros para el capital de trabajo de este tipo de empresas y con ello
se lograr disponer de dinero en efectivo, en cuenta corriente en cuentas de ahorros; tambin
se lograr tener los recursos para adquirir los materiales directos e indirectos que utilizan para
obtener productos terminados; los recursos financieros servirn para pagar la mano de obra
directa e indirecta, as como los costos indirectos de fabricacin, como los gastos
administrativos, de venta y financieros que necesitan estas empresas para desarrollar sus
actividades.
1.4. FACTIBILIDAD Y VIABILIDAD DE LA INVESTIGACIN

Es factible utilizar las decisiones financieras como plataforma para el desarrollo de las
Este trabajo es viable por cuanto contribuir a solucionar el problema del desarrollo
empresarial de las cadenas productivas de la Regin San Martn, mediante las decisiones
sobre financiamiento, inversiones, rentabilidad y riesgo.
Las decisiones financieras ayudarn a tener economa, eficiencia, efectividad, mejora continua
y competitividad.
12
CAPTULO II:
MARCO TERICO
2.1. ANTECEDENTES
2.1.1. TESIS NACIONALES
Los antecedentes nacionales son los siguientes:
Caldern (2011)1, describe la forma como las decisiones financieras, en la medida que sean
efectivas, contribuyen a la eficiencia de las empresas del sector comercio, industria y
servicios, todo esto en el marco de la economa social de mercado o de libre competencia. El
98% de los encuestados acepta que las decisiones financieras efectivas facilitan la eficiencia
empresarial. El 97% de los encuestados acepta que la economa social de mercado es un
ambiente adecuado para que las empresas sean competitivas. El 95% de los encuestados
acepta que las decisiones financieras pueden ser de financiamiento, inversin y dividendos.
Ibarra (2011)2, que el problema de su ha sido identificado en la falta de crecimiento de las

MYPES. Dicha situacin se configura en la falta de economa, falta de eficiencia, falta de
efectividad, falta de mejora continua y falta competitividad. La gestin empresarial
comprende la concrecin de las polticas, mediante la aplicacin de estrategias, tcticas,
procesos, procedimientos, tcnicas y prcticas. Una poltica no es un documento legal. Es un
acuerdo basado en los principios o directrices de un rea de actividad clave de una
organizacin. Una poltica expresa cmo va la organizacin sobre su trabajo y cmo lo dirige.
Las buenas polticas expresan un modo justo y sensible de tratar los asuntos. Mientras que sea
posible, ninguna organizacin debera cambiar sus polticas a menudo. Las conclusiones de
este trabajo son las siguientes: La gestin empresarial es la herramienta fundamental para el
desarrollo de las MYPES en el Per; La gestin empresarial es un proceso conformado por la
planeacin, organizacin, ejecucin y control de los recursos y actividades de las MYPES;
Las MYPES, tienen que aplicar un modelo de gestin empresarial para facilitar el proceso
1
Caldern Carpio, Ral. Tesis: Decisiones financieras efectivas para la eficiencia empresarial. Presentada
para optar el Grado de Maestro en Finanzas en la Universidad Nacional Federico Villarreal. Lima. UNFV.
2011.
Ibarra Fretell Walter Gregorio. Tesis: La tesis denominada: Incidencia de la gestin empresarial en el
desarrollo de las MYPES en el Per; presentado en la Universidad Nacional Federico Villarreal para
optar el Grado de Doctor en Contabilidad. Lima. 2011.
13
gerencial y la toma de decisiones; todo lo cual incidir en el desarrollo de las mismas; La

gestin empresarial permite a la empresa disponer del capital financiero, es decir del
financiamiento propio y de terceros para concretar las inversiones temporales y permanentes y
generar rentabilidad; La gestin empresarial dispone de polticas, estrategias, tcticas,
acciones, procesos y procedimientos; La gestin empresarial ayuda a lograr la economa,
eficiencia y efectividad en las actividades de la empresa; El desarrollo de las MYPES, es un
proceso que permite lograr las metas y objetivos; El desarrollo de las MYPES, tiene como
base la planeacin, organizacin, direccin, coordinacin y control de las operaciones
financieras y administrativas
2.1.2. TESIS INTERNACIONALES

Hernndez (2005)3, describe un conjunto de decisiones de financiamiento, que permiten
realizar las inversiones que necesitan las empresas para desarrollarse en el marco de un
mercado competitivo. El 91% de los encuestados acepta que las decisiones financieras
facilitan el desarrollo de las empresas, mediante el uso adecuado de los recursos financieros.
El 93% de los encuestados acepta que las decisiones financieras facilitan la economa,
eficiencia y efectividad empresarial. El 97% de los encuestados sealan que las decisiones
financieras ptimas facilitan la competitividad empresarial.
2.2. BASES TERICAS

2.2.1. DECISIONES FINANCIERAS
Interpretando a Van Horne (2010)4, las decisiones financieras pueden entenderse como
aquellas derivadas de un conjunto de alternativas disponibles para la gerencia financiera que
debe tomar la decisin sobre el financiamiento, inversiones, grado de rentabilidad y riesgos
que puede admitir las cadenas productivas de la Regin San Martn. Las decisiones tomadas
se hacen explcitas en los pasivos que llegan asumir las empresas, as como en los activos que
debe tener para desarrollar las actividades. Las decisiones financieras, vienen a ser la eleccin
entre varias alternativas de la ms conveniente en relacin a las inversiones, financiamiento y
3
Hernndez Fernndez, Maritere. Tesis: Decisiones financieras para el desarrollo de las empresas . Tesis
presentada para optar el Grado de Magister en Finanzas en la Universidad Autnoma de Mxico.
Mxico. UAM. 2005.
Van Horne J. Administracin Financiera. Mxico: Compaa Editorial Continental SA de CV. 2010.
14
dividendos. Las decisiones de financiamiento, a diferencia de las decisiones de inversin, se

toman cuando se tiene en mente un proyecto a mediano y largo plazo. Al tomar decisiones
financieras se buscan opciones en los mercados financieros para poder financiar una empresa
en formacin. Para poder tomar decisiones financieras adecuadas se necesita realizar un
estudio sobre los mercados eficientes. Se trata de analizar el mercado financiero y decidir cul
de las opciones es la ms adecuada para nuestros propsitos de negocio o empresa. El
objetivo es conocer todas las variantes que existen para obtener un financiamiento y elegir la
que ms se adapte a nuestras necesidades y expectativas. La teora de los mercados eficientes,
desarrollada a partir de la dcada de 1970, trata de adquirir la mayor cantidad de informacin
disponible para tratar de predecir el comportamiento de los mercados y, de esta forma, tomar
las decisiones ms adecuadas. Aunque hay algunos economistas que argumentan que no se
puede llegar a conocer la eficiencia de un mercado, puesto que este siempre est cambiando,
es innegable que aquellos que se mantienen informados sobre los precios y sus variaciones,
tienen mayores posibilidades de ser exitosos en los mercados financieros y burstiles que
aquellos que se mantienen al margen. Saber analizar la eficiencia de los mercados y tomar
decisiones de financiamiento adecuadas se refleja en la potencialidad de hacer crecer nuestro
negocio. Si consideramos invertir en un negocio propio o queremos expandir el que ya
tenemos, en muchas ocasiones es necesario recurrir al financiamiento.
2.2.1.1.
DECISIONES DE FINANCIAMIENTO
Interpretando a Arranz, Alberto y Acinas, Jos Domingo (2011) 5; las cadenas productivas de
la Regin San Martn no pueden tener capital de trabajo ni bienes de capital si es que no
toman decisiones de financiamiento para dichos rubros y adems en forma oportuna y en la
cantidad razonable. Financiar las inversiones o activos de las empresas que componen las
cadenas productivas el acto de dotar de dinero y de crdito a dichas empresas, es decir,
conseguir recursos y medios de pago para destinarlos a la adquisicin de bienes y servicios,
necesarios para el desarrollo de las correspondientes actividades econmicas. Existen varias
fuentes de financiacin en las empresas y sobre alguna o algunas deben tomarse decisiones en
determinado momento. Se pueden categorizar de la siguiente forma: 1) Segn su plazo de
vencimiento: i) Financiacin a corto plazo: Es aquella cuyo vencimiento o el plazo de
devolucin es inferior a un ao. Algunos ejemplos son el crdito bancario, el Lnea de
descuento, financiacin espontnea, etc; ii) Financiacin a largo plazo: Es aquella cuyo
5
Arranz, Alberto y Acinas, Jos Domingo. Rentabilidad y Mejora Continua. Madrid. Editorial Donostiarra
S.A. 2011.
15
vencimiento (el plazo de devolucin) es superior a un ao, o no existe obligacin de

devolucin (fondos propios). Algunos ejemplos son las ampliaciones de capital,
autofinanciacin, fondos de amortizacin, prstamos bancarios, emisin de obligaciones, etc.
2) Segn su procedencia: i) Financiacin interna: reservas, amortizaciones, etc. Son aquellos
fondos que la empresa produce a travs de su actividad (beneficios reinvertidos en la propia
empresa); ii) Financiacin externa: financiacin bancaria, emisin de obligaciones,
ampliaciones de capital, etc. Se caracterizan porque proceden de inversores (socios o
acreedores). 3) Segn los propietarios: i) Medios de financiacin ajenos: crditos, emisin de
obligaciones, etc. Forman parte del pasivo exigible, porque en algn momento deben
devolverse (tienen vencimiento); ii) Medios de financiacin propia: no tienen vencimiento a
corto plazo.
2.2.1.2.
DECISIONES DE INVERSIN
Interpretando a Arranz y Acinas (2011)6; las cadenas productivas de la Regin San Martn
necesitan llevar a cabo decisiones de inversin para poder disponer del capital de trabajo o
activo corriente y de los bienes de capital o activos no corrientes. Las inversiones son los
activos, son la plataforma para poder funcionar. Sin estas inversiones es imposible desarrollar
el giro o actividad de estas empresas. Al respecto, decidir es llevar a cabo el proceso por el
cual se establecen, analizan y evalan alternativas. La caracterstica fundamental de las
decisiones de inversin radica en que los flujos de dinero implicados en ella tienen lugar a
travs del tiempo, normalmente comprendiendo algunos o varios aos, con frecuencia son
decisiones de creacin de capacidad productiva inversiones en edificios, maquinarias,
proyectos de exportacin, entre otras.
Conceptualmente, en el anlisis en las decisiones de inversin se debe tener en cuenta que los
nuevos soles de un ao no tienen el mismo valor que los nuevos soles de otro, y por tanto, los
flujos monetarios involucrados en la decisin no son directamente comparables. Asimismo, se
distinguen tres fases: establecimiento de previsiones para poder evaluar el proyecto,
determinacin de los costos e ingresos relevantes para la toma de decisin y la utilizacin de
un mtodo que permita decidir si se acepta o se rechaza el proyecto.
2.2.1.3.
DECISIONES DE RENTABILIDAD
S.A. 2011.
16
Interpretando a Arranz, Alberto y Acinas, Jos Domingo (2011)7; las decisiones de

rentabilidad es la capacidad que tienen las empresas de las cadenas productivas de la Regin
San Martn para generar suficiente utilidad o beneficio; por ejemplo, un negocio es rentable
cuando genera ms ingresos que egresos, un cliente es rentable cuando genera mayores
ingresos que gastos, un rea o departamento de empresa es rentable cuando genera mayores
ingresos que costos. Pero una definicin ms precisa de la rentabilidad es la de que la
rentabilidad es un ndice que mide la relacin entre utilidades o beneficios, y la inversin o los
recursos que se utilizaron para obtenerlos. Para hallar esta rentabilidad, simplemente debemos
determinar la tasa de variacin o crecimiento que ha tenido el monto inicial (inversin), al
convertirse en el monto final (utilidades).
Por ejemplo, si invertimos 100 y al cabo de un ao crece en 110, podemos decir que los 100
tuvieron un crecimiento del 10%, es decir, la inversin de los 100 tuvo una rentabilidad del
10%. La frmula para hallar esta rentabilidad consiste en restar la inversin de las utilidades o
beneficios; al resultado dividirlo entre la inversin, y luego multiplicarlo por 100 para
convertirlo en porcentaje. Por ejemplo, si hemos invertido 100, y luego de un ao dicha
inversin ha generado utilidades de 130, aplicando la frmula ((130 100) / 100) x 100,
podemos decir que dicha inversin nos dio una rentabilidad del 30%. Sin embargo, el trmino
rentabilidad tambin es utilizado para determinar la relacin que existe entre las utilidades o
beneficios de una empresa, y diversos aspectos de sta, tales como las ventas, los activos, el
patrimonio, el nmero de acciones, etc. En este caso, para hallar esta rentabilidad
simplemente dividimos las utilidades o beneficios entre el aspecto que queremos analizar, y al
resultado lo multiplicamos por 100 para convertirlo en porcentaje. Por ejemplo, si tenemos
ventas por 120, y en el mismo periodo hemos obtenidos utilidades por 30, aplicando la
frmula: (30 / 120) x 100, podemos decir que la rentabilidad de la empresa con respecto a las
ventas fue de 25% o, dicho en otras palabras, las utilidades de la empresa representaron el
25% de las ventas.
2.2.1.4.
DECISIONES SOBRE RIESGOS
Interpretando a Mascareas (2013)8; las empresas de las cadenas productivas de la Regin

San Martn, deben tomar decisiones sobre riesgos sobre sus deudas, inversiones y la
rentabilidad de sus actividades. Al respecto, el riesgo es la probabilidad de un evento adverso
y sus consecuencias. El riesgo financiero se refiere a la probabilidad de ocurrencia de un
7
S.A. 2011.
Mascareas, Juan. Rentabilidad y riesgo financiero. Madrid. Editorial Das de Santos. 2013.
17
evento que tenga consecuencias financieras negativas para una organizacin. El concepto
debe entenderse en sentido amplio, incluyendo la posibilidad de que los resultados financieros
sean mayores o menores de los esperados. De hecho, habida la posibilidad de que los
inversores realicen apuestas financieras en contra del mercado, movimientos de stos en una u
otra direccin pueden generar tanto ganancias o prdidas en funcin de la estrategia de
inversin.
Existen varios tipos de riesgos financieros: 1) Riesgo de mercado, asociado a las
fluctuaciones de los mercados financieros, y en el que se distinguen: i) Riesgo de cambio,
consecuencia de la volatilidad del mercado de divisas; ii) Riesgo de tipo de inters,
consecuencia de la volatilidad de los tipos de inters; ii) Riesgo de mercado (en acepcin
restringida), que se refiere especficamente a la volatilidad de los mercados de instrumentos
financieros tales como acciones, deuda, derivados; 2) Riesgo de crdito, consecuencia de la
posibilidad de que una de las partes de un contrato financiero no asuma sus obligaciones. 3)
Riesgo de liquidez o de financiacin, y que se refiere al hecho de que una de las partes de un
contrato financiero no pueda obtener la liquidez necesaria para asumir sus obligaciones a
pesar de disponer de los activos que no puede vender con la suficiente rapidez y al precio
adecuado y la voluntad de hacerlo. 3) Riesgo operativo, que es entendido como la
posibilidad de ocurrencia de prdidas financieras, originadas por fallas o insuficiencias de
procesos, personas, sistemas internos, tecnologa, y en la presencia de eventos externos
imprevistos. 4) Riesgo pas o riesgo soberano; y, 5) Riesgo sistmico.
18
2.2.2. DESARROLLO EMPRESARIAL

Interpretando a Koontz & ODonnell (2010)9el desarrollo empresarial, est relacionado con
varios factores, como crecer sobre la base de una unidad econmica, crecer generando otras
unidades econmicas; mejorar la economa, eficiencia, efectividad, productividad, mejora
continua y competitividad; tambin con la obtencin de mejores niveles de liquidez, gestin,
solvencia y rentabilidad. El desarrollo empresarial tiene por objeto la promocin de la
competitividad, formalizacin y desarrollo propiamente dicho, para incrementar el empleo
sostenible, su productividad y rentabilidad, su contribucin al Producto Bruto Interno, la
ampliacin del mercado interno y las exportaciones, y su contribucin a la recaudacin
tributaria.
Segn Daz y Jungbluth (2009)10; se entiende por desarrollo empresarial cuando las cadenas
productivas dispongan de mecanismos de facilitacin y promocin de acceso a los mercados:
la asociatividad empresarial, las compras estatales, la comercializacin, la promocin de
exportaciones y la informacin sobre este tipo de empresas; todo lo cual puede encaminarse
positivamente con una adecuada direccin y gestin empresarial que lleve a cabo la
planeacin de las actividades y recursos, establezca una organizacin estructural y funcional
que permita las actividades del giro empresarial; se tomen las decisiones ms adecuadas por
porte de la direccin; se coordinen todos los elementos y controlen los recursos en forma
continuada.
2.2.2.1.
EFICIENCIA EMPRESARIAL
Segn Koontz & ODonnell (2010)11, la eficiencia empresarial, es el resultado positivo luego
de la racionalizacin adecuada de los recursos, acorde con la finalidad buscada por los
responsables de la gestin empresarial de las cadenas productivas de la Regin San Martn. La
eficiencia empresarial est referida a la relacin existente entre los bienes o servicios
producidos o entregados y los recursos utilizados para ese fin (productividad), en
9
Koontz R. & ODonnell C. Curso de Administracin Moderna- Un anlisis de sistemas y contingencias

de las funciones administrativas. Mxico: Litogrfica Ingramex S.A.; 2010.
10
Daz B. y Jungbluth C. Calidad total en la empresa peruana. Lima: Fondo de Desarrollo Editorial de la
Universidad de Lima; 2009.
11
Koontz R. & ODonnell C. Curso de Administracin Moderna- Un anlisis de sistemas y contingencias

de las funciones administrativas. Mxico: Litogrfica Ingramex S.A. 2010.
19
comparacin con un estndar de desempeo establecido. Las cadenas productivas podrn

garantizar la calidad de los productos y servicios que facilitan si se esfuerzan por llevar a cabo
una gestin empresarial eficiente, orientada hacia los clientes y con un nivel sostenido de
calidad. La eficiencia puede medirse en trminos de los resultados divididos por el total de
costos y es posible decir que la eficiencia ha crecido un cierto porcentaje (%) por ao.
2.2.2.2.
EFECTIVIDAD EMPRESARIAL
Interpretando a Koontz & ODonnell (2010)12, la efectividad empresarial, se refiere al grado

en el cual las cadenas productivas de la Regin San Martn, se logra las metas, objetivos y
misin u otros beneficios que pretenda alcanzar, previstos en la legislacin o fijados por la
gerencia y/o exigidos por los clientes. Las cadenas productivas deben tener un liderazgo que
sea fuerte, comprometido, innovador y que tenga la visin para prever lo que pueda ocurrir. A
fin de que el lder gue las unidades de trabajo juntas con un proceso general sin demoras,
defectos o re-trabajos. Para que lo que exija la misin, visin y estrategia sea efectivamente
llevado a cabo da a da. Las organizaciones estables contratan al mejor personal y lo
recompensan por un desempeo excepcional. Una institucin avanza hacia la estabilidad
organizacional cristianizando los poderes de la efectividad a travs de aspectos como el
personal, interpersonal, gerencial y organizacional. Ello implica que los lideres deben poseer
un nivel de madurez y aprendizaje que le permita identificarse a cada quien como una sola
persona, a la cual se debe involucrar dentro de la organizacin como parte de un sistema
esencial de la estabilidad de dicha empresa.
2.2.2.3.
COMPETITIVIDAD EMPRESARIAL
Interpretando a Redondo (2009)13, la competitividad empresarial es la capacidad de las

cadenas productivas para desarrollar y mantener unas ventajas comparativas que le permiten
disfrutar y sostener una posicin destacada en el entorno socio econmico en que acta. Se
entiende por ventaja comparativa aquella habilidad, recurso, conocimiento, atributos, etc., de
que dispone una empresa, de la que carecen sus competidores y que hace posible la obtencin
de unos rendimientos superiores a estos. Para Porter, en su artculo Cmo las Fuerzas
Competitivas le dan forma a la Estrategia, esa ventaja tiene que ver en lo fundamental con el
12
13
Koontz R. &ODonnell C. Curso de Administracin Moderna- Un anlisis de sistemas y contingencias de

las funciones administrativas. Mxico: Litogrfica Ingramex S.A. 2010.
Redondo A. Finanzas empresariales. Caracas: Editorial Centro Contable Venezolano. 2009.
20
valor que una empresa es capaz de crear para sus compradores y que exceda al costo de esa
empresa por crearlo.
La competitividad de las cadenas productivas es un concepto relativo, muestra la posicin
comparativa de los sistemas (empresas, sectores, pases) utilizando la misma medida de
referencia. Podemos decir que es un concepto en desarrollo, no acabado y sujeto a muchas
interpretaciones y formas de medicin. Dependiendo de la dimensin a la que pertenezcan los
sistemas organizativos, se utilizarn unos indicadores distintos para medirla.
2.2.2.4.
MEJORA CONTINUA EMPRESARIAL
Analizando a Urteaga (2013)14, la mejora continua empresarial est referida a la innovacin

que se realicen en las cadenas productivas de la Regin San Martn entendindose como tal a
los cambios en los rubros y tipos de actividades; actividades y funciones de las cadenas
productivas as como en los procesos y procedimientos industriales con el fin de reducir
costos, gastos, tiempos, movimientos y otros aspectos relacionados. Tambin se entiende
como mejora continua al proceso de gestin relacionado al cumplimiento de las acciones,
polticas, metas, objetivos, misin y visin de la empresa en el marco de la permanente
innovacin que se lleva a cabo.
2.2.3. CADENAS PRODUCTIVAS EN LA REGIN SAN MARTN

Respecto de las cadenas productivas; la globalizacin de la economa ha generado una fuerte
competencia que en el marco de una economa de mercado exige maximizar los recursos,
bajando los costos de produccin de una ganadera mayoritariamente de manejo extensivo y
semi- intensivo, para hacer frente a la competencia y mantenerse en el mercado dinamizando
la economa de las regiones a nivel Nacional; sin embargo, debido a las limitantes de
infraestructura adecuada, deficitarias vas de acceso de las fuentes de recursos a los mercados,
la falta de capacitacin especializada, as como el capital con tasas de intereses no muy
competitivas en el mercado, nos obligan a mirar dentro de nuestro propio contexto y buscar el
desarrollo mediante la asociatividad de todos los involucrados en el sector ganadero que
comulguen ideas de negocio similares y que estn dispuestos a dinamizar la economa a travs
de las cadenas productivas; para lo cual las polticas de gobierno adquieren la mayor
14
Urteaga Snchez, Roberto. Mejora continua empresarial. Mxico. Litogrfica Ingramex S.A. 2013.
21
importancia, en la medida que promuevan la inversin y garanticen la continuidad de estas

cadenas productivas.
Desde esta perspectiva, las polticas de desarrollo que los estados deben de llevar es asumir un
enfoque integrador, donde se enlacen las actividades que intervienen en el proceso productivo
de un bien agropecuario, a travs de la formacin de las cadenas productivas, de modo tal que
acten como una unidad, posibilitando que la participacin coordinada y consciente de los
actores de la cadena productiva genere valor, posibilitando que todos los participantes se
beneficien de la misma.
Las tendencias mundiales nos ofrecen oportunidades y retos, uno de ellos es el de lograr
condiciones que beneficien al sistema agrcola y pecuario en su conjunto, y a cada uno de sus
participantes. Consecuentemente, un enfoque no articulado de los diferentes actores de las
cadenas productivas, industriales y comercializadoras es lo que no permite el desarrollo
homogneo de cada uno de dichos eslabones de la cadena agroalimentaria. Es as que las
modificaciones de la agricultura en el mundo obligan a elaborar una nueva mirada del Sector,
capaz de poner en evidencia los vnculos entre el rea generador de productos primarios, la
industrial y los mercados, que procesa y agrega valor a dichos bienes, este es el enfoque de
cadenas agroalimentarias o cadenas agro productivas, que es necesario para el desarrollo de
cada uno de los integrantes. Dicho enfoque considera la integracin de los diferentes actores
involucrados en la produccin, industrializacin y comercializacin de los productos
agropecuarios con la finalidad de obtener sinergia entre ellos, generando un beneficio mucho
ms equitativo para todos los integrantes. No podemos dejar de mencionar que el desarrollo
solamente es posible si se acta bajo una visin integral, en todas sus dimensiones, social,
econmica, territorial, ambiental e institucional; esto es, el enfoque sistmico.
Segn la Direccin General de Promocin Agraria DGPA, la definicin de cadena
productiva es: Es un conjunto de agentes econmicos interrelacionados por el mercado desde
la provisin de insumos, produccin, transformacin y comercializacin hasta el consumidor
final. Cuando estos agentes econmicos estn articulados en trminos de tecnologa,
financiamiento y/o capital bajo condiciones de cooperacin y equidad, entonces nos
encontramos frente a una Cadena Productiva Competitiva capaz de responder rpidamente a
los cambios que ocurran en el mercado internacional, transfiriendo informacin desde el
productor ltimo eslabn de la cadena hasta el mismo predio del productor agropecuario. El
concepto de cadena agroalimentaria permite establecer la contribucin de todos los actores y
procesos que intervienen en la transformacin de un producto de origen agropecuario, desde
su produccin en la finca por parte de un agricultor, hasta que es comprado en la forma de
otros productos por parte de los consumidores finales. La cadena agroalimentaria, como
22
unidad de anlisis y de formulacin de polticas, es importante por al menos dos razones

fundamentales. En primer lugar, porque permite entender y valorizar la contribucin de la
agricultura a la economa del pas. Y en segundo lugar, porque el buen funcionamiento de y la
adecuada articulacin entre los diferentes eslabones de las cadenas agroalimentarias son
elementos fundamentales para incrementar la competitividad del sector agropecuario y de la
economa de los pases. Las Cadenas productivas pecuarias involucran a diversos actores que
se encuentran antes del proceso, durante el proceso y despus del proceso productivo, as por
ejemplo podemos tener a los proveedores de insumos, a las fuentes crediticias, e instituciones
asesoras, a los productores y/o procesadores, los comerciantes de los canales de
comercializacin y los consumidores finales. Se formalizan mediante acuerdos, pactos o
alianzas estratgicas de orden productivo.
En nuestro medio, el Ministerio de Agricultura, a travs de la Direccin General de
Promocin Agraria, viene fomentando la constitucin formal de las cadenas productivas, as
tenemos a las cadenas: avcolaporcinomaz amarillo duro y vacunos de leche, como las ms
desarrolladas, y a las cadenas de vacunos carne, alpacas y cuyes que constituyen las cadenas
pecuarias priorizadas y en actual desarrollo. Por ello el Estado y el sector productivo privado
enfrentan un desafo de trabajo articulado que si se deja de lado, podra significar otra
oportunidad perdida para el pas. Actualmente la Direccin de Promocin Agraria con sus
direcciones de Crianzas y Cultivos a elaborado en forma concertada con las asociaciones de
productores como la Asociacin Peruana de Avicultores, Asociacin Peruana de Porcicultores,
FONGAL Lima, Asociacin de Productores de Maz Amarillo Duro, Asociacin de
Industriales Lcteos, organismos pblicos como el INIAE, SENASA, PRONAMACHS, la
Oficina General de Planificacin Agraria y otros, los Planes estratgicos de la cadenas de
Maz Amarillo Duro Avicultura y Porcicultura y la de Productos Lcteos, los mismos que se
han validado a nivel nacional en talleres regionales con todos los actores de las cadenas
productivas. En la cadena de Maz Avicultura Porcicultura, se esta trabajando en la
implementacin del Acuerdo Nacional de Competitividad. En el marco de la poltica de
priorizacin mencionado, a nivel de las Direcciones Regionales en todo el pas, se viene
realizando un trabajo de articulacin y consolidacin de las cadenas productivas de carcter
pecuario, con algunos resultados, que a manera de ejemplo, se muestran a continuacin.
EMPRESA NATURA SAC

ESTADO DE SITUACIN FINANCIERA
(En miles de nuevos soles)
23
ACTIVO
Activo Corriente
Caja y Bancos
Valores Negociables
Clientes
Inventarios
Cargas Diferidas
Total Activo Corriente
Activo no Corriente
Inversiones en Valores
Inmuebles, maquinaria y equipo
Depreciacin acumulada
Total Activo no Corriente
TOTAL ACTIVO
PASIVO Y PATRIMONIO
Pasivo Corriente
Tributos por Pagar
Proveedores
Cuentas por pagar diversas
Total Pasivo Corriente
Pasivo no Corriente
Deudas a largo plazo
Prov. para indemnizaciones
Total pasivo no corriente
Patrimonio
Capital social
Reservas Legales
Reservas estatutarias
Resultado del ejercicio
Total Patrimonio
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO
2013
2012
3,490
5,240
9,692
38,768
592
57,782
1,254
1,747
8,514
25,542
395
37,452
15,000
72,450
(23,190)
64,260
122,042
11,500
45,300
(13,590)
43,210
80,662
1,949
14,600
12,343
28,892
799
12,200
5,132
18,131
18,514
5,498
24,012
6,897
3,998
10,895
40,000
9,100
4,900
15,138
69,138
122,042
40,000
6,190
3,113
2,333
51,636
80,662
24
EMPRESA NATURA SAC

ESTADO DE RESULTADO INTEGRAL
(En miles de nuevos soles)
Ventas
2013
112,394
2012
65,920
Costos de Ventas
(68,118)
(39,238)
44,276
26,682
(22,401)
(16,427)
21,875
10,255
3,750
1,250
Cargas Financieras
(3,239)
(2,878)
Otros Egresos
(7,248)
(6,294)
e impuestos a la renta
15,138
2,333
Participaciones
(4,938)
(927)
Impuesto a la renta 30%
(3,060)
(422)
7,140
984
Utilidad Bruta
Gastos de administracin
Utilidad de Operacin
Otros Ingresos y (Egresos)
Ingresos Financieros
Utilidad antes de participaciones
UTILIDAD NETA
25
DESARROLLO DE LOS PRINCIPALES RATIOS O RAZONES:
Razones de Liquidez
Las razones de liquidez son tambin llamadas ratios de tesorera o estructura financiera, constituyen el
medio de apreciar la capacidad de la empresa para cumplir con sus obligaciones a corto plazo,
corrientes o circulantes. Se les conoce tambin como ndices de solvencia financiera y se caracterizan
por centrar el anlisis en el activo y pasivo corriente.
Se clasifican en: a) razn corriente; b) razn de acidez; c) razn de efectivo; d) posicin defensiva; e)
capital de trabajo.
Antes de indicar las definiciones de cada sub-clasificacin aclaramos que la aplicacin numrica de
cada frmula est basada en un Balance General y un Estado de Ganancias y Prdidas que se insertan
como anexos Nos. 1 y 2 preparados exclusivamente con este propsito.
a)
Razn Corriente
Denominada tambin ratio de liquidez, es uno de los indicadores ms utilizados en el anlisis
financiero y se expresa as:
Activo Corriente
Ej.:57,782 = 2.00
Pasivo Corriente
28,892
Interpretacin:
La empresa dispone de 2.00 Nuevos soles por cada Nuevo sol de deuda de corto plazo. De modo
que podra pagar todas sus deudas tranquilamente.
b)
Razn de Acidez
Es una medicin ms severa que permite evaluar crticamente la liquidez de la empresa. Para su
clculo se deduce del activo corriente, los inventarios debido a que estos constituyen la parte
menos lquida del activo corriente.
La frmula es: Activo Corriente Inventarios
Pasivo Corriente
Ej.:
57,782 38,768 = 19,014 = 0.658 = 0.66

28,892
Interpretacin:
28,892
26
Sin los inventarios dentro del activo corriente, la empresa dispone solo de 0.66 nuevos soles
para pagar cada nuevo sol de deuda corriente. No es la mejor condicin para la empresa.
c)
Razn de Efectivo
La razn de efectivo o prueba super-cida, es un anlisis ms profundo de la liquidez, ya que
considera la relacin entre el efectivo en caja y bancos, frente a las deudas de vencimiento a
corto plazo.
La frmula es:
Caja y Bancos
Ej.:
3,490 = 0.12
Pasivo Corriente
28,892
Interpretacin:
Midiendo el ratio solo con el activo ms lquido la empresa no est en condiciones de asumir sus
deudas de corto plazo, por cuanto solo dispone de 0.12 nuevos soles por cada nuevo sol de
deuda.
d)
Posicin Defensiva
Es llamada tambin perodo de liquidez extrema porque es el perodo dentro del cual la empresa
podra funcionar sobre la base de sus activos lquidos, sin tener que financiarse de recursos, va
ventas u otras fuentes, es decir, el tiempo que podra vivir solo con sus activos lquidos.
Los activos lquidos para el clculo de este ndice, incluyen bsicamente el efectivo en caja y
bancos, los valores negociables y las cuentas por cobrar a corto plazo.
Activos Lquidos
Egresos operativos diarios presupuestados
Ej. 3,490 + 5,240 + 9,692 = 18,422 = 153.5 das
120
120
Interpretacin:
Los 154 das representan el perodo dentro del cual la empresa podra funcionar sobre la base de
sus activos lquidos, sin tener que financiarse de recursos, va ventas u otras fuentes, es decir, el
tiempo que podra vivir solo con sus activos lquidos. Es un periodo muy adecuado si se tiene en
cuenta que este periodo abarca ms de 5 meses.
e)
Capital de Trabajo
27
Es una cifra monetaria y no propiamente una razn financiera. Se obtiene deduciendo del activo
corriente, el pasivo corriente. Si el activo corriente excede al pasivo corriente, la empresa
dispondr de mayores recursos financieros para sus transacciones operativos, siendo adems un
ndice de estabilidad financiera.
Frmula:
Activo Corriente Pasivo Corriente
Aplicacin:
57,782 28,892 = 28,890
Interpretacin:
De acuerdo con este ratio se tiene un capital de trabajo bruto de 57,782; el cual es adecuado para
realizar sus operaciones rutinarias. En cuanto al capital de trabajo neto, es positivo; lo que indica
que es mayor que las deudas de corto plazo y que tranquilamente puede pagar todas las deudas
de corto plazo y tener un exceso de 28,890 para funcionar.
Razones de Solvencia
Se definen como aquellos indicadores que permiten conocer principalmente la contribucin de los
propietarios frente a los acreedores.
Las razones de solvencia o endeudamiento tambin informan en torno al margen de seguridad ofrecida
a los acreedores, el grado de control que ejercen los propietarios sobre la empresa y el monto de
recursos financieros de los acreedores que se emplean en la generacin de ingresos para la empresa.
Entre las razones de solvencia o endeudamiento tenemos: a) Razn de endeudamiento a corto plazo; b)
razn de endeudamiento a largo plazo; c) razn de endeudamiento total; d) razn de endeudamiento
del activo fijo; e) razn de endeudamiento del activo total; y f) respaldo del endeudamiento.
a)
Razn de Endeudamiento a Corto Plazo

Esta razn mide la relacin entre los fondos a corto plazo aportados por los acreedores y los
recursos aportados por los socios de la empresa, permitiendo evaluar el grado de palanqueo
financiero a corto plazo.
Frmula: Pasivo Corriente
Patrimonio Neto
Interpretacin:
Ej.:
28,892 = 0.420 42%

69,138
28
El cociente obtenido refleja que las deudas a corto plazo equivalen al 42% del patrimonio neto;
lo cual es un porcentaje alto si se considera que las deudas de corto plazo deben ser lo ms bajo
posible para que no asfixien a la empresa.
b)
Razn de Endeudamiento a Largo Plazo

Esta razn mide la relacin entre los fondos a largo plazo proporcionados por los acreedores y
los recursos aportados por los socios de la empresa, permitiendo determinar adems, el grado de
palanqueo financiero a largo plazo.
Frmula: Pasivo no Corriente
Ej. : 24,012 = 0.347 35%
Patrimonio Neto
69,138
Interpretacin:
El endeudamiento de largo plazo asciende al 35% del patrimonio neto, el cual si es un
porcentaje aceptable, pudiendo incrementarse trasladando la deuda de corto plazo a mediano
plazo para incrementar el capital de trabajo de la empresa.
c)
Razn de Endeudamiento Total

Este ratio o ndice evala la relacin entre los recursos totales a corto plazo y largo plazo
aportados por los acreedores y los aportados por los propietarios de la empresa. Adems este
coeficiente se utiliza para estimar el nivel de palanqueo o Leverage financiero de la empresa.
Frmula:
Pasivo Total
Ej.: 52,904 = 0.765 = 77%
Patrimonio Neto
69,138
Interpretacin:
El endeudamiento de terceros constituido en el pasivo total representa solo el 77% del
patrimonio neto de la empresa. Si bien esto otorga solvencia, pero representa mayor riesgo para
los accionistas al ser ellos los que financian en mayor porcentaje a la empresa.
d)
Razn de Endeudamiento del Activo Fijo

Esta razn evala la relacin del pasivo no corriente o a largo plazo y el activo fijo, permitiendo
establecer el empleo de los recursos financieros de largo plazo en la adquisicin de activos fijos.
Frmula: Pasivo no corriente a largo plazo Ej.: 24,012 = 0.487 o sea 49%
29
Activo Fijo Neto
49,260
Interpretacin:
Solo el 49% del activo fijo neto es financiado por deudas de largo plazo, el resto es a travs del
patrimonio de la empresa. Lo cual resulta adecuado.
e)
Razn de Endeudamiento del Activo Total

Esta razn tiene como objetivo medir el nivel del activo total de la empresa financiado con
recursos aportados a corto y largo plazo por los acreedores.
Frmula:
Pasivo Total
Ej. : 52,904 = 0.433 sea 43%
Activo Total
122,042
Interpretacin:
Solo el 43% del activo total es financiado por el pasivo total de la empresa, el resto se realiza
por intermedio del patrimonio de la empresa. En el marco del financiamiento moderno debera
trasladarse el mayor riesgo a los acreedores especialmente con la obtencin de financiamiento
de largo plazo.
f)
Respaldo de Endeudamiento
Este ratio tiene como objetivo indicar la relacin que existe entre el activo fijo neto y el
patrimonio neto, considerando el primero como garanta o respaldo del segundo.
Frmula: Activo Fijo Neto
Patrimonio Neto
Ej.: 49,260 = 0.712 o sea 71%

69,138
Interpretacin:
De acuerdo con este ratio el patrimonio neto financia totalmente el activo fijo neto de la
empresa; lo cual no es lo mejor en un ambiente de riesgo. La empresa debe incrementar el
financiamiento de terceros para que los acreedores asuman el riesgo y no los accionistas y
adems se aproveche el escudo fiscal. Aun cuando hay que indicar que esta situacin le da a la
empresa mayor solvencia frente a los acreedores que buscan estas condiciones para correr
menos riesgo.
Razones de Gestin (Rotacin)
30
Las razones de gestin conocidas tambin como razones de rotacin, de actividad, o ratios operativos,
constituyen un medio para evaluar el nivel de actividad, as como para medir la eficiencia en el manejo
de los recursos financieros de la empresa. A menudo, esta evaluacin recae sobre las cobranzas, los
pagos, los inventarios, los activos fijos y el activo total. Tambin permiten evaluar los efectos de las
decisiones y las polticas seguidas por la empresa en la utilizacin de sus recursos, ventas al crdito,
etc.
Estas razones son: a) Rotacin de cuentas por cobrar; b) Perodo promedio de cobro, c) Rotacin de
cuentas por pagar; d) Perodo promedio de pago; e) Rotacin de Inventarios; f) Perodo promedio de
inventarios; g) Rotacin del activo fijo; h) Rotacin del activo total.
a)
Rotacin de Cuentas por Cobrar

Esta razn tiene como objetivo medir el plazo promedio de los crditos que la empresa otorga a
sus clientes y le permite a su vez, evaluar la poltica de crditos y cobranzas empleado. Tambin
se dice que este ratio presenta la liquidez de las cuentas por cobrar, al reflejar la velocidad de
recuperacin de los crditos concedidos, velocidad dada por el nmero de veces que las cuentas
por cobrar se convierten en efectivo en el curso del ao.
Frmula:
Ventas Anuales al crdito
67,436
Promedio de Cuentas por Cobrar
9,692 + 8,514
= 67,436 = 7.408
9,103
2
Interpretacin:
La empresa en promedio cobra 7.408 veces al ao, lo que quiere decir que no lo hace ni
siquiera una vez al mes. Tienen que mejorarse las polticas de ventas y cobranzas para
incrementar vertiginosamente este ratio, de modo que traiga ventajas para la empresa.
b)
Perodo Promedio de Cobro

Un mtodo alternativo para medir la liquidez de las cuentas por cobrar, es el perodo promedio
de cobro, plazo promedio de cuentas por cobrar, das de venta pendientes de cobro, o
simplemente el perodo de cobro que viene a ser el nmero de das promedio en que se
recuperan las cuentas por cobrar. El clculo de esta razn se sustenta en el ao comercial de 360
das y los meses de 30 das. El perodo promedio de cobro se puede calcular de dos maneras:
1.
Dividiendo 360 das entre la razn de rotacin de cuentas por cobrar:

As:
360
Ej.: 360 = 48.59 = 49 das
31
Rotacin de Cuentas por Cobrar
7.408
Interpretacin:
La empresa cobra cada 49 das. Debe reducirse este ratio mediante polticas adecuadas de ventas
y cobranzas.
2.
Invirtiendo la frmula de la razn de cuentas por cobrar y multiplicando el resultado

obtenido por 360 das.
As: Promedio de Cuentas por Cobrar x 360
Ventas Anuales al Crdito
Ej. 9,103 x 360 = 48.59, es decir 49 das
67,436
c)
Rotacin de Cuentas por Pagar

El ndice de rotacin de cuentas por pagar, mide el plazo promedio en el cual la empresa paga
sus obligaciones o sea el nmero de veces que las cuentas por pagar se convierten en efectivo
durante el ao.
Frmula:
Compras Anuales al Crdito

Promedio de Cuentas por Pagar
Generalmente las compras anuales al crdito no se pueden extraer del balance general ni del
estado de ganancias y prdidas, por ello debe estimarse el porcentaje del costo de ventas que
comprender las compras anuales al crdito.
Ej. :
54,494____
14,600 + 12,200
54,494
4.0667
13,400
Interpretacin:
La empresa paga en promedio 4 veces al ao. No siempre pagar menos veces es lo mejor.
Mediante el pago oportuno la empresa genera confianza, por lo tanto debe incrementarse el
nmero de veces que se paga a los proveedores. Esto es incluso parte de la tica empresarial.
32
d)
Perodo Promedio de Pago

El perodo promedio de pago es similar al perodo promedio de cobro y permite determinar el
nmero de das promedio que la empresa demora en pagar sus deudas por compras a sus
proveedores. El perodo promedio de pagos tambin se puede calcular de dos maneras:
1)
Dividendo 360 das entre la razn de rotacin de cuentas por pagar.

As:
360
Ej.: 360 = 88.52 = 89 das
Rotacin de Cuentas por Pagar
4.0667
Interpretacin:
La empresa est pagando cada 89 das, lo cual no siempre es lo ms adecuado. Aun cuando debe
analizarse como estn pagando otras empresas del sector y manejarse con ese parmetro. En
realidad todo lo que haga la empresa debe hacerlo mirando al mercado.
2)
Multiplicando el recproco de la rotacin de cuentas por pagar por 360 das.

Frmula:
Promedio de Cuentas por Pagar x 360

Compras Anuales al Crdito
Ej. :
13,400 x 360 = 88.52 =89 das

54,494
e)
Rotacin de Inventarios
La Rotacin de Inventarios o Liquidez de Inventarios, indica la velocidad con que los
inventarios se convierten en cuentas por cobrar mediante las ventas, al determinar el nmero de
veces que rota el stock promedio durante el ao.
Frmula: Costo de Ventas
Inventario Promedio
Ej.:
68,118
38,768 + 25,542
= 68,118= 2.1184
32,155
2
Interpretacin:
La empresa cambia de inventario 2 veces al ao, lo cual es muy bajo, lo que quiere decir que
compra bastante, almacena y distribuye; pero esto tambin conlleva mayores costos para la
empresa. La receta es incrementar el nmero de veces de rotacin del inventario y trabajar con
la filosofa del justo a tiempo para evitar mayor costo por almacenamiento.
33
f)
Perodo Promedio de Inventarios

Denominado tambin perodo de inmovilizacin de los inventarios, es el nmero de das
promedio en que un producto, artculo o un bien de cambio permanece dentro del inventario de
la empresa. Igualmente se puede considerar como el nmero de das que transcurre entre la
adquisicin y venta de mercaderas o sea por ejemplo el tiempo que un nuevo sol invertido en
stock tarda en convertirse en efectivo. Se calcula de dos formas:
1)
Dividiendo 360 das entre la razn de rotacin de inventarios:

As:
360
___Ej.: _360 __
Rotacin de Inventarios
= 169.93 = 170 das
2.1184
Interpretacin:
La empresa cambia inventarios cada 170 das lo cual solo es posible cuando se incurre en
costos de almacenamiento. Debe reducirse drsticamente este nmero
2)
Multiplicando el recproco de la rotacin de inventarios por 360 das.

As:
Inventario Promedio x 360

Costo de Ventas
Ej. :
32,155 x 360 = 169.93 = 170 das

68,118
g)
Rotacin del Activo Fijo

La razn de rotacin del activo fijo o inmuebles maquinaria y equipo, es un indicador de la
eficiencia relativa con que una empresa emplea su inversin en activos fijos o bienes de capital,
para generar ingresos.
Para este clculo se emplea la siguiente:
Frmula: Ventas Anuales Netas
Activo Fijo Neto
Interpretacin:
Ej.: 112,394 = 2.28

49,260
34
La rotacin del activo se realiza dos veces al ao. Un mayor ratio indicara el incremento de las
ventas, lo cual es adecuado.
h)
Rotacin del Activo Total

Este ratio es muy similar al anterior, con la diferencia de que relaciona las ventas netas con el
activo total de la empresa, permitiendo establecer el nivel de empleo de todo el activo en la
generacin de ingresos a travs de las ventas.
Frmula: Ventas Anuales Netas
Ej.:
Activo Total
112,394 = 0.92
122,042
Interpretacin:
En promedio el activo total rota una vez al ao, lo cual tiene su lgica.
Nota.- Es recomendable que esta rotacin sea elevada, lo que indicarla una gran actividad, ya que a
mayor rotacin, mejor uso del activo total en la generacin de ventas.
En el caso de la rotacin del activo fijo, cuanto ms elevada sea la rotacin del activo fijo, tanto mejor
ha sido la utilizacin del mismo.
Razones de Rentabilidad
Las razones de rentabilidad permiten conocer como su nombre lo indica, la rentabilidad de la empresa
en relacin con las ventas, el patrimonio y la inversin, indicando adems la eficiencia operativa de la
gestin empresarial.
Las razones de rentabilidad son: a) Rentabilidad bruta sobre ventas; b) Rentabilidad neta sobre ventas;
c) Rentabilidad neta del patrimonio; d) Rentabilidad de la inversin, e) Rentabilidad por accin; f)
Dividendo por Accin; g) Valor en libros por accin.
a)
Rentabilidad Bruta sobre Ventas

Este ratio es conocido tambin como margen bruto o utilidad bruta sobre ventas. Muestra el
margen o beneficio bruto de la empresa respecto a las ventas. La utilidad bruta se obtiene al
restar a las ventas el costo de la mercadera vendida.
Frmula: Ventas Costo de Ventas
Ventas
tambin:
Utilidad Bruta
Ventas
35
Ej. : 112,394 68,118 = 44,276 = 0.3939 =39.39%

112,394
112,394
44,276 = 0.3939 = 39.39%

112,394
Interpretacin:
A nivel bruto la rentabilidad de las ventas es 39%. Es un porcentaje aceptable de acuerdo con el
giro de la empresa, aun cuando puede reducirse disminuyendo los costos.
b)
Rentabilidad Neta sobre Ventas

Es un ndice de rentabilidad ms concreto, porque determina el margen obtenido luego de
deducir de las ventas, todos los costos y gastos, inclusive el impuesto a la renta.
Frmula:
Utilidad Neta despus de Impuesto

Ventas Netas
Ej. : 7,140
0.0635 =
6.35%
112,394
Interpretacin:
Las rentabilidad netas asciende a solo 6.35%. Lo cual es muy bajo, considerando el boom del
sector construccin. Tiene que mejorarse este ratio incrementando las ventas y reduciendo los
gastos administrativos, gastos de ventas, gastos financieros e incluso los costos de las materias
primas, mano de obra y costos indirectos de fabricacin.
c)
Rentabilidad Neta del Patrimonio

Esta razn mide la capacidad de generar utilidades con la inversin de los accionistas o el
patrimonio de la empresa, segn el valor en libros.
Frmula: Utilidad Neta despus de Impuesto
Patrimonio Neto
36
Ej. : 7,140
= 0.1033 = 10.33%
69,138
Interpretacin:
La rentabilidad del patrimonio asciende a 10.33%, no es el ms adecuado, los accionistas
esperan mucho ms para seguir apostando por la empresa.
d)
Rentabilidad de la Inversin
Este ratio es conocido tambin como rendimiento de la inversin, tasa de rendimiento sobre los
activos, o capacidad generadora de los activos y determina la productividad o rentabilidad de las
ventas como resultado del empleo de los activos totales y los activos de operacin.
Para obtener este ratio se parte del producto de dos razones: 1) Rentabilidad neta sobre ventas;
2) Rotacin del activo total.
Si se reemplaza cada razn por su respectiva frmula se obtiene:
Utilidad Neta despus de Impuestos
Ventas Netas
Ej. :
7,140 x
112,394
Ventas Netas
Activo Total
112,394
= 0.0585 = 5.85%
122,042
Interpretacin:
La rentabilidad del activo total asciende a casi 6%, lo cual tampoco no es lo ms adecuado. La
empresa tiene que sacarle el mayor provecho necesario a sus activos, de tal modo de incrementar
este ratio.
37
CASO PRCTICO
EMPRESA CAF SAC.
ESTADO DE SITUACIN FINANCIERA
VAR.
ACTIVO
Caja y bancos
2013
2012
VAR.%
S/.
798,344
3.98
615,214
3.52
183,130
29.77
2,708,526
13.50
2,605,021
14.91
103,506
3.97
Ctas.por Cob. Acc.
32,159
0.16
53,432
0.31
(21,273)
-39.81
Otras Ctas por Cob.
982,496
4.90
1,130,005
6.47
(147,509)
-13.05
Prov.Cob. Dudosa
(124,630)
-0.62
(94,630)
-0.54
(30,000)
31.70
Existencias1
3,375,903
16.82
3,515,995
20.12
(140,093)
-3.98
Existencias2
362,630
1.81
239,749
1.37
122,881
51.25
Existencias3
85,670
0.43
65,670
0.38
20,000
30.46
Existencias4
193,937
0.97
165,890
0.95
28,047
16.91
Existencias5
29,760
0.15
19,543
0.11
10,217
52.28
Cargas diferidas
244,849
1.22
186,964
1.07
57,885
30.96
Tot. Activos cte.
8,689,643
43.30
8,502,852
48.65
186,791
2.20
Ctas, Cobrar l/plazo
1,760,720
8.77
1,480,450
8.47
280,270
18.93
Inversiones
2,478,981
12.35
1,965,512
11.25
513,469
26.12
Intangibles
22,712
0.11
21,630
0.12
1,082
5.00
Activo fijo
8,620,764
42.96
6,428,269
36.78
2,192,495
34.11
Deprec. Acumulada
(1,503,705)
-7.49
(921,634)
-5.27
(582,071)
63.16
Tot. Activo No Cte.
11,379,471
56.70
8,974,227
51.35
2,405,244
26.80
Total Activo.
20,069,114
100.00
17,477,079
100
2,592,034
14.83
Clientes
Activo No corriente:
VAR.
VAR.
%
38
PASIVO Y PATRIM.
2013
2012
S/.
75,360
0.38
791,523
4.53
(716,163)
-90.48
Tributos por pagar
121,566
0.61
303,591
1.74
(182,025)
-59.96
Remun. Por pagar
118,803
0.59
96,171
0.55
22,632
23.53
3,442,128
17.15
3,224,906
18.45
217,222
6.74
0.00
PASIVO:
Sobregiros
Proveedores
Dividend.por pagar
0.00
Cuentas por pagar
4,273,582
21.29
3,566,689
20.41
706,892
19.82
Tot. Pasivo Cte.
8,031,439
40.02
7,982,881
45.68
48,558
0.61
Deudas largo plazo
3,837,467
19.12
3,314,254
18.96
523,213
15.79
109,856
0.55
94,319
0.54
15,537
16.47
Total Pas. No cte.
3,947,324
19.67
3,408,573
19.50
538,751
32.26
TOTAL PASIVO
11,978,762
59.69
11,391,454
65.18
587,309
5.16
6,294,307
31.36
3629,967
20.77
2,664,340
73.40
133,701
0.67
127,334
0.73
6,367
5.00
0.00
582,812
3.33
(582,812)
-100
Prov.Benef.Soc.
PATRIMONIO:
Capital
Reservas legal
Utilidades Retenidas
Resultado del ejercic.
1,662,343
8.28
1,745,512
9.99
(83,169)
-4.76
TOTAL PATRIMON.
8,090,351
40.31
6,085,626
34.82
2,004,726
32.94
TOTAL PAS. Y PAT.
20,069,114
100
17,477,079
100
2,592,035
14.83
39
EMPRESA CAF SAC.
ESTADO DE RESULTADO INTEGRAL
VAR.
2013
Ingresos por servicios
2012
VAR.%
S/.
22,348,852
100
20,411,354
100
1,937,498
9.49
(17,170,705)
-76.83
(15,093,808)
-73.95
(2,076,897)
13.76
5,178,147
23.17
5,317,546
26.05
(139,399)
-2.62
(1,975,375)
-8.84
(2,185,483)
-10.71
210,109
-9.61
Gastos de admin..
(754,913)
-3.38
(771,346)
-3.78
16,433
-2.13
UTIL. OPERAT.
2,447,860
10.95
2,360,717
11.56
87,143
3.69
Ingresos financieros
1,542,452
6.90
1,887,341
9.25
(344,888)
-18.27
17,231
0.08
90,753
0.44
(73,522)
-81.01
(1,894,892)
-8.48
(2,056,134)
-10.07
161,243
-7.84
Otros gastos
(41,550)
0.19
(137,752)
-0.67
96,202
-69.84
Otros varios
290,369
1.30
560,389
2.75
(270,020)
-48.18
Res. Antes I.Renta
2,361,469
10.56
2,705,303
13.26
(343,844)
-12.71
Participaciones
(125,670)
0.56
(170,345)
-0.83
44,675
-26.23
Imp. A la Renta
(573,456)
-2.57
(789,456)
-3.87
216,000
-27.36
Utilidad neta
1,662,343
7.43
1,745,512
8.56
(83,169)
-4.76
Costo de servicios
Utilidad bruta
Gastos de venta
Ingresos varios
Gastos financieros
ANLISIS DE LA SITUACIN FINANCIERA DE LA EMPRESA:
1. LIQUIDEZ:
La EMPRESA CAF SAC, posee a Diciembre 2013 una capacidad de pago de 1.08 para cumplir
con sus obligaciones corrientes. Es decir que por cada S/. 1.00 de deuda la empresa cuenta con S/.
40
1.08. Cubre el 100% de sus compromisos a corto plazo y le queda un excedente (8.00%) para
capital de trabajo.
2. CAPITAL DE TRABAJO:
La diferencia entre el activo corriente y el pasivo corriente para Diciembre 2013 es de S/. 658,205
y para Diciembre 2012 es de S/. 519,972 considerndose aceptable en ambos casos para el tipo de
actividad.
3. INDEPENDENCIA FINANCIERA:
Determina el pago en que la totalidad de las inversiones son independientes de recursos
financieros proporcionados por terceros, alcanzando estos coeficientes altos de 0.60 para
Diciembre 2013 y 0.65 para Diciembre 2012.
4. SOLVENCIA PATRIMONIAL:
Establece la relacin entre el capital propio y el capital ajeno, permitindonos medir el respaldo de
la empresa ante los capitales de terceros, alcanzando para Diciembre 2013 la cifra de 0.68; lo que
quiere decir que por cada S/. 1.00 aportado por los acreedores los dueos han participado con S/.
0.68
ANLISIS DE LA SITUACIN ECONMICA:
1. RENTABILIDAD DE LAS VENTAS:
41
Nos permite conocer la rentabilidad de la EMPRESA CAF SAC relacin a las ventas netas.
A Diciembre de 2013 obtenemos una rentabilidad de 0.07 y a Diciembre 2012 alcanzamos los
0.09, en ambos casos los niveles son razonablemente aceptables.
2. RENTABILIDAD GENERAL:
Los beneficios obtenidos en razn a sus inversiones son dbiles, mostrando porcentajes de
0.11 y 0.09 para cada uno de los periodos.
3. RENTABILIDAD DEL PATRIMONIO:

La capacidad de generar utilidades con el patrimonio es aceptable con relacin al sector
econmico a la que pertenece la empresa, con resultados de 0.21 para 2011 y 0.29 para 2010.
4. RENTABILIDAD DEL CAPITAL:

El rendimiento de capital social alcanza coeficientes de 0.33 en Diciembre de 2012 y 0.45 en
Diciembre de 2013, observndose una disminucin de 45.83% debido al incremento del
capital por capitalizacin de la Ajuste por Correccin Monetaria de la Cuenta Capital y la
Capitalizacin del Excedente de Revaluacin Voluntaria.
42
POLTICA DE INVERSIONES Y FINANCIAMIENTO:
INVERSIONES:
DIC-2013
DIC-2012
ACTIVO CORRIENTE (INV. TEMPORALES)
43.30%
48.65%
ACTIVO NO CORRIENTE (INV. PERMANENTES)
56.70%
51.35%
100.00%
100.00%
PASIVO CORRIENTE (FIN. EXTERNO C/P`LAZO)
40.02%
45.68%
PASIVO NO CORRIENTE (FIN.EXTERNO L/PLAZO)
19.67%
19.50%
PATRIMONIO (FINANCIAMIENTO INTERNO)
40.31%
34.82%
100.00%
100.00%
TOTAL INVERSIONES
FINANCIAMIENTO:
TOTAL FINANCIAMIENTO
43
CUADRO RESUMEN DE LOS RATIOS DE LIQUIDEZ, GESTIN, SOLVENCIA Y
RENTABILIDAD DE LA EMPRESA:
I. ESTRUCTURA FINANCIERA DE CORTO PLAZO
DIC-2013
DIC-2012
1. LIQUIDEZ CORRIENTE
1.08
1.07
2. LIQUIDEZ SEVERA
0.55
0.54
3. LIQUIDEZ ABSOLUTA
0.10
0.08
658,204
519,971
5. ROT.CREDITOS CONCEDIDOS DAS
72
44
6. ROT. CREDITOS OBTENIDOS- DAS
71
67
7. PLAZO PROM. INMOV. DE EXISTENCIAS
86
96
1. INDEPENDENCIA FINANCIERA
0.60
0.65
2. AUTONOMA A LARGO PLAZO
0.60
0.54
3. SOLVENCIA PATRIMONIAL
0.68
0.53
4. ROTACIN DE ACTIVO FIJO
3.14
3.71
5. ROTACIN DEL PATRIMONIO
2.76
3.35
1. RENTABILIDAD DE LAS VENTAS
0.07
0.09
2. RENTABILIDAD GENERAL
0.09
0.11
3. RENTABILIDAD DEL PATRIMONIO
0.21
0.29
4. RENTABILIDAD DEL CAPITAL
0.26
0.48
4. CAPITAL DE TRABAJO S/.
II. ESTRUCTURA FINANCIERA DE L /PLAZO
III. RENTABILIDAD FINANCIERA
44
INDICADORES FINANCIEROS COMPARADOS CON DATOS SECTORIALES:
AO
PROM
AO
2013
SECT.
2012
1.08
1.06
1.07
0.55
0.59
0.54
4.26
3.20
3.77
86
113
96
3.14
6.50
3.71
1.11
1.42
1.17
8.65
8.68
8.13
42
41
44
% 35.46
21.87
31.51
% 17.44
37.77
14.34
% 76.83
73.03
73.95
INDICADORES FINANCIEROS
A. NDICES DE LIQUIDEZ:
Liquidez general:
Activo corriente / Pasivo corriente
Prueba cida
(Act.Cte-Exist-Gpa ) / Pasivo corriente
B. NDICES DE GESTIN:
Rotacin de Existencias
Costo de Ventas / Existencias
Plazo Prom. De Inmovilizacin de Exist,
Existencias X 360 / Costo de Ventas
Rotacin de Inm. Maquin. Y Equipo
Ventas Netas / Inm. Maquin. Y Equipo
Rotacin del Activo Total
Ventas netas / Activo total
Rotacin de Ctas x Cobrar comerciales
Ventas netas / Ctas x Cobrar Com.
Plazo Promedio de Cobranza
Ctas x Cob. Com. X 360 / Ventas Netas
Grado de Intensidad del Capital
Activo fijo Neto / Activo total
Grado de Depreciacin
Deprec. Acumulada / Activo Fijo
Costo de Ventas a Ventas
Costo de ventas / Ventas netas
Gastos operacionales a ventas
45
Gastos operacionales / Ventas netas
% 12.22
27.89
14.49
% 8.48
5.94
10.07
% 59.69
75.00
65.18
1.40
1.13
1.48
1.29
-0.14
1.15
% 2.56
3.33
-0.44
% 20.55
-10.74
28.68
% 23.17
26.97
26.05
% 7.44
-1.82
8.55
0.99
1.68
Gastos financiero a ventas

Gasto financiero / Ventas netas
C. NDICES DE SOLVENCIA
Endeudamiento total
Pasivo total / Activo total
Razn de Cobertura del activo fijo
(Deudas l. Plazo + Patrim) / Activo fijo
Razn de cobertura de intereses
Utilidad operativa / Intereses
D. NDICES DE RENTABILIDAD
Rentabilidad sobre la Inversin
((Ut. neta + Intereses (1-t)) / Activo Total
Rentabilidad sobre los capitales propios
Utilidad Neta / Patrimonio
Margen Comercial
(Ventas Netas C.ventas) / Ventas netas
Rentabilidad de ventas netas
Utilidad Neta / Ventas netas
E. OTROS NDICES
Valor contable / Valor nominal
Patrim/(Cap.social + Participac.trabajad.)
Nota: R = Ratio
V= veces
D= Das
1.29
M=Mejor
P=Peor
DIAGNSTICO Y PRONSTICO ECONMICO-FINANCIERO DE EMPRESA CAF SAC

DIAGNSTICO:
46
La situacin financiera de la EMPRESA CAF SAC se puede calificar de moderada al mostrar

los niveles de liquidez corriente y severa aceptable, habiendo aumentado en el ltimo ao. Tiene
una capacidad de pago del pasivo corriente, aunque el capital de trabajo es limitado. La empresa
no se encuentra en aptitud de asumir deudas cuyos vencimientos sean de muy corto plazo. Si la
empresa tuviera que liquidar sus pasivos corrientes con vencimientos a 30 das, tendra problemas
en honrar sus pagos. Asimismo muestra un capital de trabajo positivo pese a haber disminuido su
capacidad de contratacin por restricciones econmicas de sus clientes.
En cuanto a la poltica crediticia no se observa real coherencia, ya que los plazos de retorno de los
crditos concedidos son mucho mayores que el promedio de rotacin de los crditos obtenidos
ante proveedores. La poltica de cobros no est en concordancia con la de pagos.
La capacidad de endeudamiento no es la ptima a corto plazo, aunque se eleva a largo plazo. Esto
debido a que bsicamente el endeudamiento se realiz con recursos externos va bancos y
proveedores (corto plazo y largo plazo). Estas se dieron en un 43.30% y 48.65% respectivamente.
En lo referente a la situacin econmica esta empresa muestra bajos ndices de solvencia en su

relacin patrimonio / Deudas, es de 0.68 y 0.53 respectivamente. La capacidad de endeudamiento
est comprometida.
La EMPRESA CAF SAC registra una rotacin de inventarios excesivamente lenta, lo que est
generando una falta de liquidez. Esta falta de liquidez, aparentemente no le permite a la empresa
pagar los crditos concedidos por los proveedores, lo que demuestra que la empresa est
renovando las letras concedidas por los proveedores, en vez de pagarlas. Esta poltica de
renovacin de letras a su vez est generando un excesivo gasto financiero que ha llegado a ser un
77.40% de la utilidad bruta en ingresos generados durante el perodo.
Con respecto a la rentabilidad de la empresa esta se viene manejando sobre lmites aceptables para
el giro del negocio.
PRONSTICO:
A la EMPRESA CAF SAC se le recomienda lo siguiente:
47
Su inversin en activos fijos es muy alta con relacin a la del sector econmico donde se
desenvuelve, debe reestructurar la composicin del rubro de activos fijos para mejorar el
aprovechamiento en recursos corrientes.
El manejar actualmente bajos ndices de liquidez no le posibilita el pago a su vencimiento de las

obligaciones a corto plazo con proveedores y bancos; debe reestructurar su endeudamiento con
recursos a mediano plazo.
Asimismo se recomienda agilizar las cobranzas con el fin de mejorar la liquidez para el pago
oportuno de las obligaciones y evitar el excesivo gasto financiero.
Asimismo se recomienda analizar los gastos de administracin y ventas, a fin de poder

determinar aquellos rubros en los cuales se puedan efectuar ajustes e incrementar la utilidad
operativa.
48
2.3. DEFINICIN DE TRMINOS
Accin - Participacin fraccional de propiedad en el capital de una compaa, cuyo valor

puede apreciar o depreciar.
Acreedor Persona o entidad que presta o concede crdito a otra persona o entidad y
adquiere de ese modo el derecho de cobrar intereses y el repago de la suma prestada.
Acreedor garantizado - Persona cuyos derechos sobre otra estn protegidos con colateral o
con una hipoteca u otra garanta real.
Agente - Persona que representa, acta y rinde cuentas por otra.
Anualidad - Suma predeterminada que un beneficiario tiene derecho a recibir

peridicamente, hasta su muerte, o durante determinado nmero de aos, como resultado de
un plan convenido.
Bono - Certificado de deuda a largo plazo emitido por una compaa, el gobierno federal o
por un gobierno estatal o local.
Cartera de inversiones (portfolio) - Conjunto de valores que pertenecen a una persona.

Conforme a los propsitos de quien invierte, la cartera puede ser para ingreso, crecimiento,
crecimiento agresivo o especulacin.
Cargo por financiamiento El costo de un prstamo o inters de un prstamo. Puede ser

simple y compuesto; tambin puede considerarse como gasto financiero o costo financiero.
Certificado de Depsito (CD) - Es una cuenta de depsito a plazo fijo que se evidencia en
un documento emitido como recibo en el que se hace constar: el plazo, la tasa de inters y
otras condiciones, entre ellas que no puede retirarse antes del vencimiento pactado sin
penalidad.
Codeudor Es toda otra persona, en adicin al deudor directo, que firma los documentos de
un prstamo asumiendo as una obligacin igual a la del deudor directo.
Corredor de prstamos - Cualquier persona natural o jurdica que ofrece y contrata sus
servicios para gestionar, tramitar u obtener prstamos hipotecarios u otros tipos de prstamos
y financiamientos para terceras personas a cambio de una comisin.
Crdito Es la promesa de pago en el futuro para poder comprar o tomar prestado en el

presente.
Crdito rotativo Comnmente llamada lnea de crdito, es una facilidad que puede ser
utilizada repetidamente, hasta el lmite establecido.
Cuenta corriente o de cheques - Depsito en una institucin financiera sujeto a retiros sin
previo aviso, generalmente mediante la emisin de cheques. Se conoce tambin como un
depsito a la vista (o a la demanda).
49
Cuenta de ahorros - Cuenta de depsito en una institucin financiera entre cuyas

condiciones contractuales se establece que la institucin tiene la facultad de exigir al
depositante un aviso con hasta 30 das de anticipacin, antes de efectuar un retiro.
Depositario - Institucin financiera que acepta depsitos de sus clientes.
Deudor - Persona que tiene una deuda y la obligacin de pagarle al acreedor.
Diversificacin - Distribucin de las inversiones entre distintos tipos de valores, industrias y

localidades, con la idea de reducir el riesgo.
Estimado de buena fe - Estimado de los probables costos del servicio de cierre de un

prstamo hipotecario que el deudor debe recibir al momento, o dentro de tres das despus de
presentar su solicitud.
Estudio de ttulo - Verificacin del rcord pblico para determinar el dueo de un predio de
bienes races y los gravmenes que puedan existir sobre dicha propiedad.
Fiador - Persona que se compromete a pagar si otro no lo hace.
Fraude - Prctica de la simulacin y del artificio con intencin de engaar o lesionar a otro.
Es ilegal.
Garanta - Promesa hecha por una persona para responder por la falta de cumplimiento de
otra, en el pago de una deuda o en la ejecucin de una obligacin.
Gastos de cierre - Incluye, entre otros: puntos, cargos de preparacin de escrituras,

hipotecas y documentos de liquidacin, honorarios de abogados, cargos de registro y notario,
tasacin e informe de crdito.
Gravamen - Cualquier carga u obligacin impuesta sobre bienes races. Derecho de los
acreedores a cierto activo (por ejemplo, una casa) si el deudor falla en cumplir sus
obligaciones de pago.
Historial de crdito El rcord continuo de las deudas y compromisos de un deudor y cun

bien han sido pagadas u honradas.
Inters Cargo que se cobra al que toma prestado por utilizar el dinero o capital de otra
persona o entidad. Se paga a intervalos convenidos y que se expresa comnmente como un
porcentaje anual del capital no pagado.
Inversin - Colocacin de fondos en valores para obtener ingresos o realizar ganancias.

Tambin son los activos que dispone una empresa. Asimismo puede ser el capital de trabajo
y los bienes de capital de una empresa.
Prstamo de consolidacin El combinar varias deudas en una con el fin de lograr una
tasa de inters mas baja o pagos mensuales ms bajos al extender los pagos por un periodo
de tiempo ms largo.
Principal - Cantidad de dinero que se ha prestado y sobre la cual se computa y han de pagar
intereses.
50
Rendimiento - Ingreso que se obtiene en una inversin expresada como un porciento de la

cantidad invertida. Es la rentabilidad o beneficio o ganancia que se obtiene al invertir en
activos financieros o activos reales.
Rentabilidad Beneficio obtenido de las inversiones realizadas
Recargo - Importe que frecuentemente se agrega a un contrato de pago en una venta a

plazos, para cubrir los gastos de venta y administrativos, los intereses, riesgos y algunas
veces tambin otros factores.
Refinanciamiento -Sustitucin de una deuda con otra nueva.
Reglamentacin Financiera Conjunto de leyes y reglamentos para proteger a los

consumidores que utilizan crdito y a los inversionistas, as como para garantizar la
solvencia y solidez del sistema financiero de un pas.
Riesgo - La probabilidad de incurrir una prdida por cambios imprevistos en el precio o

rendimiento de una inversin. Puede ser sistemtico o de mercado y no sistemtico o
especfico o propio de una empresa.
Tarjeta de crdito Tarjeta plstica emitida por un acreedor que permite a los individuos
obtener dinero prestado y adquirir bienes o servicios segn un acuerdo de crdito
previamente establecido.
Tarjeta de dbito - Tarjeta plstica emitida por una institucin financiera que permite al
tarjetahabiente, entre otras transacciones, el retiro de fondos de sus cuentas en cajeros
automticos y el pago por bienes y servicios en comercios.
Tasa fija - Es una tasa de inters aplicable al principal de un prstamo o contrato de crdito
que se establece desde el principio y no cambia en ningn momento mientras dure el
contrato.
Tasa variable - Es una tasa de inters aplicable al principal de un prstamo o contrato que
puede aumentar o reducirse mientras dure el contrato. Usualmente, los cambios en la tasa no
pueden pasar de ciertos mnimos o mximos acordados en el contrato.
Tasa primaria (prime rate) - Tasa de inters que imponen los principales bancos en
prstamos de corta duracin a clientes con buenas clasificaciones de crdito.
Tasa de inters anual - Es el costo total del crdito expresado como una tasa porcentual
anual. Incluye la tasa de inters, puntos, costos del intermediador financiero y otros cargos
del crdito que debe pagar el deudor.
Tasa de rentabilidad mnima atractiva (TREMA) Tasa promedio ponderada de las

inversiones de las inversiones que tienen las empresas
Tasa del costo promedio ponderado de capital (CPPC) Tasa promedio ponderada de las
deudas que tienen las empresas
51
Tasa nominal anual Tasa de referencia de las operaciones financieras. Es una tasa
publicitaria
Tasa efectiva anual (TEA) Tasa que efectivamente se va a pagar o cobrar por una
transaccin financiera.
Tasa real Es la tasa que tiene en cuenta la inflacin
52
2.4. HIPTESIS DE LA INVESTIGACIN

2.4.1. HIPTESIS GENERAL
Las decisiones financieras facilitan
el desarrollo empresarial de las cadenas
2.4.2. HIPTESIS SECUNDARIAS

1) Las decisiones de financiamiento facilitan la eficiencia empresarial de las cadenas
2) Las decisiones de inversin facilitan la efectividad de las cadenas productivas de

la Regin San Martn.
3) Las decisiones de rentabilidad influyen en la competitividad de las cadenas

4) Las decisiones sobre riesgos influyen en la mejora continua empresarial de las

53
2.4.3. DETERMINACIN DE LAS VARIABLES

VARIABLE INDEPENDIENTE:
X. Decisiones financieras
Dimensiones:
X.1. Decisiones de financiamiento
X.2. Decisiones de inversin
X.3. Decisiones de rentabilidad
X. 4. Decisiones sobre riesgos
Indicadores:
X.1.1. Grado de relevancia de las decisiones de financiamiento
X.2.2. Grado de relevancia de las decisiones de inversin
X.3.3. Grado de ponderacin de la rentabilidad
X.4.4. Grado de ponderacin de los riesgos
VARIABLE DEPENDIENTE:
Y. Desarrollo empresarial
Dimensiones:
Y.1. Eficiencia
Y.2. Efectividad
Y.3. Competitividad
Y.4. Mejora continua
Indicadores:
Y.1.1. Grado de economa y eficiencia empresarial
Y.2.2. Grado de efectividad y mejora continua empresarial
Y.3.3. Grado de competitividad empresarial
Y.4.4. Grado de mejora continua empresarial
ENTE DEPENDIENTE:
Z. Cadenas productivas de la Regin San Martn
Fuente: Diseo propio.
54
2.4.4. DEFINICIN OPERACIONAL DE VARIABLES

VARIABLES
VARIABLE INDEPENDIENTE
X. DECISIONES FINANCIERAS
VARIABLE DEPENDIENTE
Y. DESARROLLO
EMPRESARIAL
ENTE INTERVINIENTE
Z. CADENAS PRODUCTIVAS
DE LA REGIN SAN MARTN
DEFINICIN
Las decisiones financieras son la posicin o postura
o alternativa tomada por las personas o empresas
que componen las cadenas productivas en lo
relacionado con las inversiones que deben llevar a
cabo y el financiamiento que necesitan para realizar
sus actividades.
El desarrollo empresarial es un estado superlativo al

que pueden llegar las personas y empresas
conformantes de las cadenas productivas. Para lo
cual tienen que haber obtenido economa,
eficiencia, efectividad, productividad, mejora
continua y competitividad. En este orden de cosas
tambin deben haber logrado permanentemente sus
metas, objetivos y misin empresarial.
Las cadenas productivas son grupos asociativos de

personas y empresas dedicadas a determinada
actividad que cumplen todo el proceso; en el caso
de las cadenas productivas agrcolas, desde la
cosecha hasta la venta de los productos, pasando
por todos los procesos intermedios. Surgen para
reducir costos, lograr mejores formas de
competencia, etc.
55
CAPTULO III:
METODOLOGA
3.1. TIPO Y NIVEL DE INVESTIGACIN
3.1.1. TIPO DE INVESTIGACIN
Esta investigacin es de tipo bsica, pura o no experimental. Es decir utiliza las teorizaciones
para proponer alternativas de solucin a los problemas de las cadenas productivas de la
Regin San Martn.
3.1.2. NIVEL DE INVESTIGACIN
La investigacin es del nivel descriptivo-explicativo por cuanto se describe las decisiones
financieras y el desarrollo empresarial de las cadenas productivas de la Regin San Martn.
Luego se explica como las decisiones financieras inciden en el desarrollo empresarial de las
3.2. DISEO
El diseo es el plan o estrategia que se desarroll para obtener la informacin que se requiri
en la investigacin. El diseo que se aplic fue el no experimental.
El diseo no experimental se define como la investigacin que se realiz sin manipular
deliberadamente las decisiones financieras y el desarrollo empresarial de las cadenas
productivas de la Regin San Martn; y, las decisiones financieras y el desarrollo empresarial
de las cadenas productivas de la Regin San Martn.
En este diseo se observaron los fenmenos tal y como se dieron en su contexto natural, para
haberlos analizado.
3.3. POBLACIN Y MUESTRA
3.3.1. POBLACIN
La poblacin estuvo conformada por 10,000 personas entre propietarios, socios, asociados,
accionistas; directivos, funcionarios, trabajadores; clientes y proveedores de las cadenas
3.3.2. MUESTRA
El tamao de la muestra estuvo conformada por 370 personas entre propietarios, socios,
asociados, accionistas; directivos, funcionarios, trabajadores; clientes y proveedores de las
Dicha cantidad se obtiene de la siguiente formula generalmente aceptada para fines de
investigacin.
56
p.q Z 2 .N
( EE ) 2 ( N 1) ( p.q ) Z 2
Donde:
n
Es el tamao de la muestra que se va a tomar en cuenta para el trabajo de

campo. Es la variable que se desea determinar.
Representan la probabilidad de la poblacin de estar o no incluidas en la
Py q
muestra. De acuerdo a la doctrina, cuando no se conoce esta probabilidad por

estudios estadsticos, se asume que p y q tienen el valor de 0.5 cada uno.
Representa las unidades de desviacin estndar que en la curva normal definen
una probabilidad de error= 0.05, lo que equivale a un intervalo de confianza del
95 % en la estimacin de la muestra, por tanto el valor Z = 1.96
El total de la poblacin. Este caso 10,000 personas, considerando solamente

aquellas que pueden facilitar informacin valiosa para la investigacin.
EE
Representa el error estndar de la estimacin. En este caso se ha tomado 5.00%.
Sustituyendo:
n = (0.5 x 0.5 x (1.96)2 x 10,000) / (((0.05)2 x 9,999) + (0.5 x 0.5 x (1.96)2))
n = 370
3.4.
TCNICAS E INSTRUMENTOS DE RECOLECCIN DE DATOS
3.4.1. DESCRIPCIN DE LAS TCNICAS E INSTRUMENTOS

Las tcnicas que se utilizaron en la investigacin fueron las siguientes:
1) Encuestas.- Se aplicaron al personal de la muestra para obtener respuestas en relacin
a las decisiones financieras inciden en el desarrollo empresarial de las cadenas
57
2) Toma de informacin.- Se aplicaron para tomar informacin de libros, textos, normas

y dems fuentes de informacin relacionadas con las decisiones financieras inciden en
el desarrollo empresarial de las cadenas productivas de la Regin San Martn.
3) Anlisis documental.- Se utilizaron para evaluar la relevancia de la informacin que
se considerar para el trabajo de investigacin, relacionada con las decisiones
financieras inciden en el desarrollo empresarial de las cadenas productivas de la
Regin San Martn.
Los instrumentos que se utilizarn en la investigacin son los cuestionarios, fichas de

encuesta y Guas de anlisis.
1) Cuestionarios.- Estos documentos han contenido las preguntas de carcter cerrado
sobre las decisiones financieras inciden en el desarrollo empresarial de las cadenas
productivas de la Regin San Martn. El carcter cerrado fue por el poco tiempo que
disponen los encuestados para responder sobre la investigacin. Tambin contiene un
cuadro de respuesta con las alternativas correspondientes.
2) Fichas bibliogrficas.- Se utilizaron para tomar anotaciones de los libros, textos,
revistas, normas y de todas las fuentes de informacin correspondientes sobre las
decisiones financieras inciden en el desarrollo empresarial de las cadenas productivas
de la Regin San Martn.
3) Guas de anlisis documental.- Se utilizaron como hoja de ruta para disponer de la
informacin que realmente se ha considerado en la investigacin sobre las decisiones
financieras inciden en el desarrollo empresarial de las cadenas productivas de la
Regin San Martn.
3.4.2. VALIDACIN DE LOS INSTRUMENTOS
Se realiz con la intervencin del Docente Asesor y tambin con la participacin de otros
expertos en temas de investigacin.
Dichos expertos recibieron el instrumento de encuesta, la validaron en el marco del modelo de
investigacin y emitirn su veredicto favorable correspondiente.
La validacin es una herramienta que sirve para confirmar si el instrumento formulado por el
investigador estuvo formulado en base a las variables, dimensiones e indicadores de la
investigacin y si adems tiene la lgica y sentido comn.
3.5. TCNICAS ESTADSTICAS DE ANLISIS DE DE DATOS
58
Se aplicarn las siguientes tcnicas:

1) Anlisis documental.- Esta tcnica permiti conocer, comprender, analizar e interpretar
cada una de las normas, revistas, textos, libros, artculos de Internet y otras fuentes
documentales sobre las decisiones financieras inciden en el desarrollo empresarial de las
2) Indagacin.- Esta tcnica facilit disponer de datos cualitativos y cuantitativos de cierto
nivel de razonabilidad sobre las decisiones financieras inciden en el desarrollo
empresarial de las cadenas productivas de la Regin San Martn.
3) Conciliacin de datos.- Se aplic para comparar los datos sobre las decisiones financieras
inciden en el desarrollo empresarial de las cadenas productivas de la Regin San Martn
de algunos autores con otras fuentes, para que hayan sido tomados en cuenta.
4) Tabulacin de cuadros con cantidades y porcentajes.- Se aplic para presentar la
informacin cuantitativa sobre las decisiones financieras inciden en el desarrollo
empresarial de las cadenas productivas de la Regin San Martn en tablas para haber
podido analizarlo.
5) Comprensin de grficos.- Se utilizaron para presentar informacin sobre las decisiones
financieras inciden en el desarrollo empresarial de las cadenas productivas de la Regin
San Martn en grficos para analizarla.
6) Ordenamiento y clasificacin.- Se aplic para tratar la informacin cualitativa y
cuantitativa en forma ordenada, de modo de interpretarla y sacarle el mximo provecho
en tanto se trate de las decisiones financieras inciden en el desarrollo empresarial de las
7) Registro manual.- Se aplic para digitar la informacin de las diferentes fuentes
relacionadas con las decisiones financieras inciden en el desarrollo empresarial de las
8) Proceso computarizado con Excel.- Para determinar diversos clculos matemticos y
estadsticos de utilidad para la investigacin relacionada con las decisiones financieras
inciden en el desarrollo empresarial de las cadenas productivas de la Regin San Martn.
9) Proceso computarizado con SPSS.- Para digitar, procesar y analizar datos de las
empresas y determinar indicadores promedios, de asociacin y otros relacionados con las
decisiones financieras inciden en el desarrollo empresarial de las cadenas productivas de
la Regin San Martn.
59
CAPTULO IV:
RESULTADOS DE LA INVESTIGACIN
4.1. ANLISIS E INTERPRETACIN DE LOS RESULTADOS
TABLA No. 1:
Las decisiones financieras constituyen las actitudes tomadas para optar por una determinada
decisin de financiamiento, inversiones y/o dividendos de las Cadenas productivas de la Regin
San Martn
NR
ALTERNATIVAS
CANT
Totalmente de acuerdo
344
91.00
Totalmente en desacuerdo
34
9.00
Ni de acuerdo ni en desacuerdo
00
00.00
De acuerdo
00
00.00
En desacuerdo
00
00.00
378
100.00
TOTAL
Fuente: Encuesta realizada
GRAFICO No 1:
60

INTERPRETACIN:
Este resultado favorece el modelo de investigacin desarrollado; por cuanto el 91% de los encuestados
acepta que las decisiones financieras constituyen las actitudes tomadas para optar por una determinada
decisin de financiamiento, inversiones y/o dividendos de las Cadenas productivas de la Regin San
Martn.
TABLA No. 2:
Las decisiones financieras aportan los recursos financieros que necesitan las Cadenas
productivas de la Regin San Martn para llevar a cabo sus actividades.
NR
ALTERNATIVAS
CANT
348
92.00
30
8.00
00
00.00
De acuerdo
00
00.00
En desacuerdo
00
00.00
378
100.00
TOTAL
GRAFICO NR 2:
61

INTERPRETACIN:
acepta que las decisiones financieras aportan los recursos financieros que necesitan las Cadenas
productivas de la Regin San Martn para llevar a cabo sus actividades.
TABLA No. 3:
Las decisiones financieras aportan recursos financieros para el capital de trabajo que necesitan las
Cadenas productivas de la Regin San Martn para funcionar normalmente en un periodo determinado.
NR
ALTERNATIVAS
CANT
355
94.00
23
6.00
00
00.00
De acuerdo
00
00.00
En desacuerdo
00
00.00
378
100.00
TOTAL
Fuente: Encuesta realizada.
GRAFICO No. 3:
62

INTERPRETACIN:
acepta que las decisiones financieras aportan recursos financieros para el capital de trabajo que
necesitan las Cadenas productivas de la Regin San Martn para funcionar normalmente en un periodo
determinado.
63
TABLA No. 4:
Las decisiones financieras aportan recursos financieros para los bienes de capital que necesitan
las Cadenas productivas de la Regin San Martn para concretar sus procesos y procedimientos
tecnolgicos.
NR
ALTERNATIVAS
CANT
359
95.00
19
5.00
00
00.00
De acuerdo
00
00.00
En desacuerdo
00
00.00
378
100.00
TOTAL
GRAFICO No. 4:

INTERPRETACIN:
acepta que las decisiones financieras aportan recursos financieros para los bienes de capital que
necesitan las Cadenas productivas de la Regin San Martn para concretar sus procesos y
procedimientos tecnolgicos.
TABLA No. 5:
64
Las decisiones de financiamiento de las Cadenas productivas de la Regin San Martn pueden
ser internas y externas; en uno u otro caso generan un costo financiero.
NR
ALTERNATIVAS
CANT
363
96.00
15
4.00
00
00.00
De acuerdo
00
00.00
En desacuerdo
00
00.00
378
100.00
TOTAL
GRAFICO No. 5:

INTERPRETACIN:
acepta que las decisiones de financiamiento de las Cadenas productivas de la Regin San Martn
pueden ser internas y externas; en uno u otro caso generan un costo financiero.
TABLA No. 6:
Las decisiones de financiamiento de las Cadenas productivas de la Regin San Martn deben
tener un costo razonable para que sea cubierto con la rentabilidad de las inversiones que llevan
a cabo.
65
NR
ALTERNATIVAS
CANT
367
97.00
11
3.00
00
00.00
De acuerdo
00
00.00
En desacuerdo
00
00.00
378
100.00
TOTAL
GRAFICO No. 6:

INTERPRETACIN:
acepta que las decisiones de financiamiento de las Cadenas productivas de la Regin San Martn
deben tener un costo razonable para que sea cubierto con la rentabilidad de las inversiones que llevan
a cabo.
TABLA No. 7:
Las decisiones de financiamiento de las Cadenas productivas de la Regin San Martn estn
compuestas de varias variables como capital, tiempo, tasa de inters, inters, gastos
administrativos y en algunos casos tributos.
NR
ALTERNATIVAS
CANT
66
370
98.00
08
2.00
00
00.00
De acuerdo
00
00.00
En desacuerdo
00
00.00
378
100.00
TOTAL
GRAFICO No. 7:

INTERPRETACIN:
acepta que las decisiones de financiamiento de las Cadenas productivas de la Regin San Martn estn
compuestas de varias variables como capital, tiempo, tasa de inters, inters, gastos administrativos y
en algunos casos tributos.
TABLA No. 8:
La informacin financiera facilita la efectividad de las Cadenas productivas de la Regin San
Martn; mediante la data que permite tomar decisiones en el marco de las metas y objetivos de
este tipo de entes.
NR
ALTERNATIVAS
CANT
67
367
97.00
11
3.00
00
00.00
De acuerdo
00
00.00
En desacuerdo
00
00.00
378
100.00
TOTAL
GRAFICO No. 8:

INTERPRETACIN:
acepta que la informacin financiera facilita la efectividad de las Cadenas productivas de la Regin
San Martn; mediante la data que permite tomar decisiones en el marco de las metas y objetivos de
este tipo de entes.
TABLA No. 9:
La oportunidad de las decisiones financiera facilita la competitividad de las Cadenas
productivas de la Regin San Martn; mediante la toma de deudas o invertir solo cuando es
necesario obtener ventajas de imponerse a la competencia.
NR
1
ALTERNATIVAS
CANT
363
96.00
68
15
4.00
00
00.00
De acuerdo
00
00.00
En desacuerdo
00
00.00
378
100.00
TOTAL
GRAFICO No. 9:

INTERPRETACIN:
acepta que La oportunidad de las decisiones financiera facilita la competitividad de las Cadenas
productivas de la Regin San Martn; mediante la toma de deudas o invertir solo cuando es necesario
obtener ventajas de imponerse a la competencia.
69
TABLA No. 10:
Las decisiones financieras facilitan el desarrollo de las Cadenas productivas de la Regin San
Martn; mediante la asignacin eficiente de recursos para generar la rentabilidad del activo,
patrimonial y sobre ventas.
NR
ALTERNATIVAS
CANT
367
97.00
11
3.00
00
00.00
De acuerdo
00
00.00
En desacuerdo
00
00.00
378
100.00
TOTAL
GRAFICO No. 10:

INTERPRETACIN:
acepta que las decisiones financieras facilitan el desarrollo de las Cadenas productivas de la Regin
San Martn; mediante la asignacin eficiente de recursos para generar la rentabilidad del activo,
70
TABLA No. 11:
El desarrollo es el nivel en que las Cadenas productivas de la Regin San Martn, han logrado
economa, eficiencia, efectividad, mejora continua y competitividad.
NR
ALTERNATIVAS
CANT
340
90.00
38
10.00
00
00.00
De acuerdo
00
00.00
En desacuerdo
00
00.00
378
100.00
TOTAL
GRAFICO No. 11:

INTERPRETACIN:
acepta que el desarrollo es el nivel en que las Cadenas productivas de la Regin San Martn han
logrado economa, eficiencia, efectividad, mejora continua y competitividad.
TABLA No. 12:
La economa empresarial que conducir a las Cadenas productivas de la Regin San Martn al
desarrollo empresarial; consiste en la obtencin de bienes y servicios a los menores costos para
obtener el mximo beneficio.
71
NR
ALTERNATIVAS
CANT
344
91.00
26
7.00
08
2.00
De acuerdo
00
00.00
En desacuerdo
00
00.00
378
100.00
TOTAL
GRAFICO No. 12:

INTERPRETACIN:
acepta que la economa empresarial que conducir a las Cadenas productivas de la Regin San Martn
al desarrollo empresarial; consiste en la obtencin de bienes y servicios a los menores costos para
72
TABLA No. 13:
La eficiencia que conducir a las Cadenas productivas de la Regin San Martn al desarrollo
empresarial; consiste en la racionalizacin de los recursos, optimizacin del financiamiento e
inversiones y la mejor productividad.
NR
ALTERNATIVAS
CANT
359
95.00
19
5.00
00
00.00
De acuerdo
00
00.00
En desacuerdo
00
00.00
378
100.00
TOTAL
GRAFICO No. 13:

INTERPRETACIN:
acepta que la eficiencia que conducir a
las Cadenas productivas de la Regin San Martn al
desarrollo empresarial; consiste en la racionalizacin de los recursos, optimizacin del financiamiento

e inversiones y la mejor productividad.
TABLA No. 14:
73
La efectividad que conducir a las Cadenas productivas de la Regin San Martn al desarrollo
empresarial; consiste en orientar todos los recursos al logro de las metas, objetivos y misin de
dichas empresas.
NR
ALTERNATIVAS
CANT
370
98.00
08
2.00
00
00.00
De acuerdo
00
00.00
En desacuerdo
00
00.00
378
100.00
TOTAL
GRAFICO No. 14:

INTERPRETACIN:
acepta que la efectividad que conducir a las Cadenas productivas de la Regin San Martn al
desarrollo empresarial; consiste en orientar todos los recursos al logro de las metas, objetivos y misin
de dichas empresas.
TABLA No. 15:
La mejora continua de las Cadenas productivas de la Regin San Martn que conducir al
desarrollo empresarial; consiste en la reduccin de gastos y costos; y la mejora de los procesos y
procedimientos industriales.
74
NR
ALTERNATIVAS
CANT
370
98.00
08
2.00
00
00.00
De acuerdo
00
00.00
En desacuerdo
00
00.00
378
100.00
TOTAL
GRAFICO No. 15:

INTERPRETACIN:
acepta que la mejora continua de las Cadenas productivas de la Regin San Martn que conducir al
75
TABLA No. 16:
La competitividad de las Cadenas productivas de la Regin San Martn que los conducir al
desarrollo empresarial; consiste en imponerse a la competencia mediante la calidad y la
excelencia.
NR
ALTERNATIVAS
CANT
363
96.00
15
4.00
00
00.00
De acuerdo
00
00.00
En desacuerdo
00
00.00
378
100.00
TOTAL
GRAFICO No. 16:

INTERPRETACIN:
acepta que la competitividad de las Cadenas productivas de la Regin San Martn que los conducir al
desarrollo empresarial; consiste en imponerse a la competencia mediante la calidad y la excelencia.
76
TABLA No. 17:
La optimizacin gerencial de las Cadenas productivas de la Regin San Martn; es la
herramienta facilitadora del desarrollo empresarial.
NR
ALTERNATIVAS
CANT
355
94.00
23
6.00
00
00.00
De acuerdo
00
00.00
En desacuerdo
00
00.00
378
100.00
TOTAL
GRAFICO No. 17:
INTERPRETACIN:
acepta que la optimizacin gerencial de las Cadenas productivas de la Regin San Martn; es la
herramienta facilitadora del desarrollo empresarial.
77
TABLA No. 18:
La optimizacin de las decisiones financieras de las Cadenas productivas de la Regin San
Martn; es la herramienta bsica para lograr el desarrollo empresarial.
NR
ALTERNATIVAS
CANT
359
95.00
19
5.00
00
00.00
De acuerdo
00
00.00
En desacuerdo
00
00.00
378
100.00
TOTAL
GRAFICO No. 18:

INTERPRETACIN:
acepta que la optimizacin de las decisiones financieras de las Cadenas productivas de la Regin San
Martn; es la herramienta bsica para lograr el desarrollo empresarial.
TABLA No. 19:
78
El anlisis econmico, financiero y tributario de las Cadenas productivas de la Regin San
Martn; son elementos facilitadores para lograr el desarrollo empresarial.
NR
ALTERNATIVAS
CANT
359
95.00
19
5.00
00
00.00
De acuerdo
00
00.00
En desacuerdo
00
00.00
378
100.00
TOTAL
GRAFICO No. 19:

INTERPRETACIN:
acepta que el anlisis econmico, financiero y tributario de las Cadenas productivas de la Regin San
Martn; son elementos facilitadores para lograr el desarrollo empresarial.
TABLA No. 20:
79
El anlisis de las fortalezas y debilidades; as como de las oportunidades y amenazas; son
herramientas para diagnosticar a las Cadenas productivas de la Regin San Martn y
enrumbarlas al desarrollo empresarial.
NR
ALTERNATIVAS
CANT
355
94.00
23
6.00
00
00.00
De acuerdo
00
00.00
En desacuerdo
00
00.00
378
100.00
TOTAL
GRAFICO No. 20:

INTERPRETACIN:
Este resultado favorece el modelo de investigacin desarrollado; por cuanto el 94% de los
encuestados acepta que el anlisis de las fortalezas y debilidades; as como de las oportunidades y
amenazas; son herramientas para diagnosticar a las Cadenas productivas de la Regin San Martn y
enrumbarlas al desarrollo empresarial.
4.2. CONTRASTACIN DE HIPTESIS
Para iniciar la contrastacin de la hiptesis, un primer aspecto es tener en cuenta dos tipos de
80
hiptesis, la hiptesis alternativa y la hiptesis nula.
Hiptesis Alternativa:
H1: Las decisiones financieras facilitan el desarrollo de las Cadenas productivas de la Regin
San Martn.
En cambio la hiptesis nula es la siguiente:
H0: Las decisiones financieras NO facilitan el desarrollo de las Cadenas productivas de la
Regin San Martn.
CONTRASTACIN ESTADSTICA:
La hiptesis estadstica es una afirmacin respecto a las caractersticas de la poblacin. Contrastar
una hiptesis es comparar las predicciones realizadas por el investigador con la realidad observada.
Si dentro del margen de error que se ha admitido 5.00%, hay coincidencia, se acepta la hiptesis y
en caso contrario se rechaza. Este es el criterio fundamental para la contrastacin. Este es un criterio
generalmente aceptado en todos los medios acadmicos y cientficos.
Existen muchos mtodos para contrastar las hiptesis. Algunos con sofisticadas frmulas y otros que
utilizan modernos programas informticos. Todos de una u otra forma explican la forma como es
posible confirmar una hiptesis.
En este trabajo se ha utilizado el software SPSS por su versatilidad y comprensin de los resultados
obtenidos.
Para efectos de contrastar la hiptesis es necesario disponer de
los datos de las variables:
Independiente y dependiente.
La variable
independiente es DECISIONES FINANCIERAS y la variable dependiente es
DESARROLLO EMPRESARIAL.
Los resultados del Sistema SPSS, son los siguientes:
81
TABLA DE ESTADSTICOS:
ESTADSTICOS
Muestra
DECISIONES
DESARROLLO
FINANCIERAS
EMPRESARIAL
Vlidos
370
370
Perdidos
000
000
84.86
86.60
4.39
3.43
Media
Desviacin tpica.
ANLISIS DE LA TABLA DE ESTADSTICOS:

En esta tabla se presentan los estadsticos ms importantes.
La media o valor promedio de la variable independiente DECISIONES FINANCIERAS es 84.86%
en cambio la media o promedio de la variable dependiente es 86.60%. Lo que indica un buen
promedio para ambas variables, siendo mejor para la variable dependiente, que es la que se busca
solucionar, lo cual apoya el modelo de investigacin llevado a cabo.
La desviacin tpica mide el grado de desviacin de los valores en relacin con el valor promedio,
en este caso es 4.39% para la variable independiente DECISIONES FINANCIERAS y 3.43% para
la variable dependiente, lo que quiere decir que hay alta concentracin en los resultados obtenidos;
siendo mejor dicha concentracin en la variable dependiente, lo que favorece al modelo de
investigacin propuesto.
TABLA DE CORRELACIN ENTRE LAS VARIABLES:
82
VARIABLES DE LA
INVESTIGACION
INDICADORES
ESTADSTICOS
DECISIONES
FINANCIERAS
DESARROLLO
EMPRESARIAL
100%
84.40%
Correlacin
de Pearson
Sig. (bilateral)
Muestra
DECISIONES
FINANCIERAS
3.86%
370
370
84.40%
100%
Correlacin
de Pearson
DESARROLLO
EMPRESARIAL
Sig. (bilateral)
3.86%
Muestra
370
370
ANLISIS DE LA TABLA DE CORRELACIN ENTRE VARIABLES:

Esta tabla mide el grado de relacin entre las variables independiente y dependiente. Dentro de ello
el coeficiente de correlacin y el grado de significancia.
La correlacin se mide mediante la determinacin del Coeficiente de correlacin. R = Coeficiente de
correlacin. Este mtodo mide el grado de relacin existente entre dos variables, el valor de R vara
de -1 a 1.
El valor del coeficiente de relacin se interpreta de modo que a medida que R se aproxima a 1, es
ms grande la relacin entre los datos, por lo tanto R (coeficiente de correlacin) mide la
aproximacin entre las variables.
El coeficiente de correlacin se clasifica de la siguiente manera:
Correlacin valor o rango:
1) Perfecta- 1) R = 1;
2) Excelente - 2) R = 0.9 < = R < 1;
3) Buena- 3) R = 0.8 < = R < 0.9;
4) Regular - 4) R = 0.5 < = R < 0.8;
83
5) Mala - 5) R < 0.5
En la presente investigacin el valor de la correlacin es igual a 84.40%, lo cual indica correlacin
directa (positiva), regular, por tanto aceptable.
La prueba de significancia estadstica busca probar que existe una diferencia real, entre dos variables
estudiadas, y adems que esta diferencia no es al azar. Siempre que se estudie dos diferencias existe
la probabilidad que dichas diferencias sean producto del azar y por lo tanto deseamos conocerlo y
para ello usamos la probabilidad que no es ms que el grado de significacin estadstica, y suele
representarse con la letra p.
El valor de p es conocido como el valor de significancia. Cuanto menor sea la p, es decir, cuanto
menor sea la probabilidad de que el azar pueda haber producido los resultados observados, mayor
ser la tendencia a concluir que la diferencia existe en realidad. El valor de p menor de 0.05 nos
indica que el investigador acepta que sus resultados tienen un 95% de probabilidad de no ser
producto del azar, en otras palabras aceptamos con un valor de p = 0.05, que podemos estar
equivocados en un 5%.
En base al cuadro del SPSS tenemos un valor de significancia (p), igual a 3.86%, el mismo que
es menor al margen de error propuesto del 5.00%, lo que, de acuerdo con la teora estadstica
generalmente aceptada, permite rechazar la hiptesis nula y aceptar la hiptesis alternativa,
desde el punto de vista de la correlacin de las variables.
Luego, esto significa que la correlacin obtenida para la muestra es significativa y que dicho valor
no se debe a la casualidad, sino a la lgica y sentido del modelo de investigacin formulado.
TABLAS DE REGRESIN DEL MODELO:

VARIABLES INTRODUCIDAS/ELIMINADAS:
84
Modelo
Variables introducidas
Variables
eliminadas
Mtodo
estadstico
DECISIONES
FINANCIERAS
DESARROLLO
EMPRESARIAL
RESUMEN DEL MODELO DE LA INVESTIGACION:

R
Modelo
Error tp. de la
cuadrado
R cuadrado corregida
estimacin
79.40%
85.10%
75.70%
2.95%
1
ANLISIS DE LA TABLA DE REGRESIN:
La Regresin como la correlacin son dos tcnicas estadsticas que se pueden utilizar para solucionar
problemas comunes en los negocios financieros. Muchos estudios se basan en la creencia de que es
posible identificar y cuantificar alguna Relacin Funcional entre dos o ms variables, donde una
variable depende de la otra variable.
Se puede decir que Y depende de X, en donde Y y X son dos variables cualquiera en un modelo de
Regresin Simple. "Y es una funcin de X", entonces: Y = f(X)
Como Y depende de X. Y es la variable dependiente y X es la variable independiente.
En el Modelo de Regresin es muy importante identificar cul es la variable dependiente y cul es la
variable independiente.
En el Modelo de Regresin Simple se establece que Y es una funcin de slo una variable
independiente, razn por la cual se le denomina tambin Regresin Divariada porque slo hay dos
variables, una dependiente y otra independiente y se representa as: Y = f (X). En esta frmula "Y est
regresando por X". La variable dependiente es la variable que se desea explicar, predecir. Tambin se
85
le llama REGRESANDO VARIABLE DE RESPUESTA. La variable Independiente X se le
denomina VARIABLE EXPLICATIVA REGRESOR y se le utiliza para EXPLICAR Y.
En el estudio de la relacin funcional entre dos variables poblacionales, una variable X, llamada
independiente, explicativa o de prediccin y una variable Y, llamada dependiente o variable respuesta,
presenta la siguiente notacin: Y = a + b X + e.
Donde:
a= es el valor de la ordenada donde la lnea de regresin se intercepta con el eje Y.
b=es el coeficiente de regresin poblacional (pendiente de la lnea recta)
e=es el error
La regresin es una tcnica estadstica generalmente aceptada que relaciona la variable dependiente
DESARROLLO EMPRESARIAL con la informacin suministrada por otra variable independiente
DECISIONES FINANCIERAS.
El cuadro del Modelo presenta el Coeficiente de correlacin lineal corregido 75.70%, el cual, pese al
ajuste que le da el sistema, significa una correlacin aceptable.
El Modelo o Tabla de Regresin tambin nos proporciona el Coeficiente de Determinacin Lineal (R
cuadrado = 85.10%. De acuerdo al coeficiente de determinacin obtenido el modelo de regresin
explica que el 85.10% de la variacin total se debe a la variable independiente: DECISIONES
FINANCIERAS y el resto se atribuye a otros factores; lo cual tiene lgica, por cuanto adems de este
instrumento hay otros elementos que pueden incidir en la variable dependiente DESARROLLO
EMPRESARIAL.
El Modelo tambin presenta el valor del Coeficiente de Correlacin (R), igual al 79.40%, que significa
una correlacin buena en el marco de las reglas estadsticas generalmente aceptada.
Finalmente la Tabla de Regresin presenta el Error tpico de Estimacin, el mismo que es igual al
2.95%. Dicho valor es la expresin de la desviacin tpica de los valores observados respecto de la
lnea de regresin, es decir, una estimacin de la variacin probable al hacer predicciones a partir de la
ecuacin de regresin. Es un resultado que favorece al modelo de investigacin desarrollado, debido a
que est por debajo del margen de error considerado del 5.00%.
86
4.3. DISCUSIN DE LOS RESULTADOS
La discusin se ha llevado a cabo solamente con los principales resultados obtenidos:
1) El 91% de los encuestados acepta que las decisiones financieras constituyen las actitudes tomadas
para optar por una determinada decisin de financiamiento, inversiones y/o dividendos de las
Cadenas productivas de la Regin San Martn Este resultado es similar al 92% presentado,
aunque en otra dimensin espacial y temporal, por Caldern Carpio, Ral (2011) Tesis:
Decisiones financieras efectivas para la eficiencia. Presentada para optar el Grado de Maestro en
Finanzas en la Universidad Nacional Federico Villarreal. Estos resultados son congruentes con el
modelo de investigacin: Las decisiones financieras facilitan
el desarrollo de las Cadenas
2) El 92% de los encuestados acepta que las decisiones financieras aportan los recursos financieros
que necesitan las Cadenas productivas de la Regin San Martn para llevar a cabo sus actividades.
Este resultado es similar al 92% presentado, aunque en otra dimensin espacial y temporal, por
Caldern Carpio, Ral (2011) Tesis: Decisiones financieras efectivas para la eficiencia.
Presentada para optar el Grado de Maestro en Finanzas en la Universidad Nacional Federico
Villarreal. Estos resultados son congruentes con el modelo de investigacin: Las decisiones
financieras facilitan el desarrollo de las Cadenas productivas de la Regin San Martn.
3) El 94% de los encuestados acepta que las decisiones financieras aportan recursos financieros para
el capital de trabajo que necesitan las Cadenas productivas de la Regin San Martn para
funcionar normalmente en un periodo determinado. Este resultado es similar al 89% presentado,
aunque en otra dimensin espacial y temporal, por Caldern Carpio, Ral (2011) Tesis:
Decisiones financieras efectivas para la eficiencia. Presentada para optar el Grado de Maestro en
Finanzas en la Universidad Nacional Federico Villarreal. Estos resultados son congruentes con el
modelo de investigacin: Las decisiones financieras facilitan
el desarrollo de las Cadenas
4) Segn la Tabla No. 4, el 95% de encuestados acepta que las decisiones financieras aportan
recursos financieros para los bienes de capital que necesitan las Cadenas productivas de la Regin
San Martn para concretar sus procesos y procedimientos tecnolgicos. Este resultado es similar
al 90% presentado, aunque en otra dimensin espacial y temporal, por Caldern Carpio, Ral
(2011) Tesis: Decisiones financieras efectivas para la eficiencia. Presentada para optar el Grado
de Maestro en Finanzas en la Universidad Nacional Federico Villarreal. Estos resultados son
87
congruentes con el modelo de investigacin: Las decisiones financieras facilitan el desarrollo de
las Cadenas productivas de la Regin San Martn.
5) El 96% de los encuestados acepta que las decisiones de financiamiento de las Cadenas
productivas de la Regin San Martn pueden ser internas y externas; en uno u otro caso generan
un costo financiero. Este resultado es similar al 98% presentado, aunque en otra dimensin
espacial y temporal, por Cardoza Ramrez, Pedro (2011) Tesis: Direccin financiera,
herramientas para la efectividad, presentada en la Universidad Nacional Federico Villarreal para
optar el Grado de Maestro en Administracin. Estos resultados son congruentes con el modelo de
investigacin: Las decisiones financieras facilitan el desarrollo de las Cadenas productivas de la
Regin San Martn.
88
CONCLUSIONES:
Las conclusiones son las siguientes:
1) Las decisiones financieras facilitan el desarrollo de las Cadenas productivas de la Regin San
Martn; mediante las decisiones de financiamiento, inversin, rentabilidad y riesgos tomadas
en forma oportuna y con la informacin suficiente, competente y relevante.
2) Las decisiones de financiamiento facilitan la eficiencia de las Cadenas productivas de la

Regin San Martn; mediante la negociacin de fuentes internas y externas al costo razonable.
3) Las decisiones de inversin facilitan la efectividad de las Cadenas productivas de la Regin

San Martn; mediante el capital de trabajo y bienes de capital necesarias para generar la mayor
rentabilidad empresarial.
4) Las decisiones de rentabilidad influiran en la competitividad de las Cadenas productivas de la

Regin San Martn; mediante la informacin sobre rentabilidad sobre ventas, activos y
patrimonio.
5) Las decisiones sobre riesgos influiran en la mejora continua de las Cadenas productivas de la
Regin San Martn; mediante la informacin sobre el riesgo sistemtico y no sistemtico.
89
RECOMENDACIONES:
Las recomendaciones son las siguientes:
1) Los directivos y funcionarios debern considerar que las decisiones financieras facilitan el
desarrollo de las Cadenas productivas de la Regin San Martn; mediante las decisiones de
financiamiento, inversin, rentabilidad y riesgos tomadas en forma oportuna y con la
informacin suficiente, competente y relevante. Por tanto deben estar bien informados y/o
asesorados para tomar las mejores decisiones financieras.
2) Los directivos y funcionarios debern considerar que las decisiones de financiamiento

facilitan la eficiencia de las Cadenas productivas de la Regin San Martn; mediante la
negociacin de fuentes internas y externas al costo razonable. Por tanto deben informarse
adecuadamente para elegir entre muchas fuentes las ms adecuadas para las empresas.
3) Los directivos y funcionarios debern considerar que las decisiones de inversin facilitan la
efectividad de las Cadenas productivas de la Regin San Martn; mediante el capital de trabajo
y bienes de capital necesarias para generar la mayor rentabilidad empresarial. Por tanto deben
ponderar adecuadamente cuales son las mejores inversiones que necesitan las empresas.
4) Los directivos y funcionarios debern considerar que las decisiones de rentabilidad influiran
en la competitividad de las Cadenas productivas de la Regin San Martn; mediante la
informacin sobre rentabilidad sobre ventas, activos y patrimonio. Por tanto deben ponderar la
rentabilidad y el riesgo de sus empresas en forma permanente.
5) Los directivos y funcionarios debern considerar que las decisiones sobre riesgos influiran en
la mejora continua de las Cadenas productivas de la Regin San Martn; mediante la
informacin sobre el riesgo sistemtico y no sistemtico. Por tanto deben compensar los
riesgos altos con mayores niveles de rentabilidad.
REFERENCIAS BIBLIOGRFICAS
1) Abad V. Constitucin y gestin de MYPES industriales. Lima: Editorial San Marcos.
2008.
90
2) Aguabarrena Garca, Carlo Magno. Tesis: Administracin financiera competitiva con

decisiones financieras efectivas. Tesis presentada para optar el Grado de Magister en la
Universidad Catlica de Chile. Santiago. UCCH. 2004.
3) ngeles Macedo, Floriana Viviana. Tesis: El anlisis financiero y su incidencia en las
decisiones de las MYPES. Presentada para optar el Grado de Maestro en Finanzas en la
Universidad Nacional Federico Villarreal. Lima. UNFV. 2005.
4) Arranz, Alberto y Acinas, Jos Domingo. Rentabilidad y Mejora Continua. Madrid.
Editorial Donostiarra S.A. 2011.
5) Begazo Villanueva, Jos Domingo. Tesis: La pequea empresa de confecciones en Villa
El Salvador y su competitividad; presentada para optar el Grado de Maestro en
Desarrollo Econmico y Social en la Universidad Nacional Federico Villarreal. Lima.
UNFV. 1996.
6) Caldern Carpio, Ral. Tesis: Decisiones financieras efectivas para la eficiencia
empresarial. Presentada para optar el Grado de Maestro en Finanzas en la Universidad
Nacional Federico Villarreal. Lima. UNFV. 2011.
7) Cardoza Ramrez, Pedro. Tesis: Direccin financiera, herramientas para la efectividad,
presentada en la Universidad Nacional Federico Villarreal para optar el Grado de Maestro
en Administracin. Lima. UNFV. 2011.
8) Chang Richard. Herramientas para rentabilidad empresarial.
Madrid. Ediciones
Pirmide. 2011.
9) Chavieri Salazar Cesar. Tesis: Per: Gestin empresarial efectiva para la mejora
continua de las MYPES del sector comercio, presentada en la Universidad Nacional
Federico Villarreal para optar el Grado de Maestro en Administracin. Lima. UNFV.
2011.
10) Daz B. y Jungbluth C. Calidad total en la empresa peruana. Lima: Fondo de Desarrollo
Editorial de la Universidad de Lima; 2009.
11) Flores J. Gestin Financiera: Teora y Prctica. Lima: Editorial CECOF Asesores; 2010.
12) Flores S. Jaime. Gestin Financiera: Teora y Prctica. Lima. CECOF Asesores. 2010.
13) Flores Soria Jaime. Contabilidad Gerencial-Teora y Prctica. Lima. Distribuciones
Torres. 2011.
14) Gitman J. Fundamentos de Administracin Financiera. Mxico: Editorial Harper & Row
Latinoamericana. 2010.
15) Hernndez Fernndez, Maritere. Tesis: Decisiones financieras para el desarrollo de las
empresas . Tesis presentada para optar el Grado de Magister en
Finanzas en la
Universidad Autnoma de Mxico. Mxico. UAM. 2005.

16) Herrero Heredia, Eduviges. Tesis: La efectividad empresarial incide en la competitividad
empresarial. El caso de las empresas espaolas. Presentada en la Universidad
91
Complutense de Madrid, para optar el grado de Doctor en Economa. Madrid. UCM.

2010.
17) Ibarra Fretell Walter Gregorio. Tesis: La tesis denominada: Incidencia de la gestin
empresarial en el desarrollo de las MYPES en el Per; presentado en la Universidad
Nacional Federico Villarreal para optar el Grado de Doctor en Contabilidad. Lima. 2011.
18) Johnson G. & Scholes, K. Direccin Estratgica. Madrid: Prentice May International
Ltd.; 2009.
19) Jurez Zapata, Domingo. Tesis: Decisiones financieras para la optimizacin empresarial.
Presentada en el Instituto de Monterrey para optar el Grado de Mster en Administracin.
Mxico. IMM. 2010.
20) Koontz R. & ODonnell C. Curso de Administracin Moderna- Un anlisis de sistemas y
contingencias de las funciones administrativas. Mxico: Litogrfica Ingramex S.A.; 2010.
21) Mascareas, Juan. Rentabilidad y riesgo financiero. Madrid. Editorial Das de Santos.
2013.
22) Mendoza Torres, Ana Mara. Tesis: Gestin financiera estratgica para la competitividad
de las MYPES del sector comercio. Presentada para optar el Grado de Maestro en
Contabilidad en la mencin de Contabilidad de Gestin en la Universidad Nacional
Mayor de San Marcos. Lima. UNMSM. 2005.
23) Prez E. Organizacin y Administracin de la micro y pequea empresa industrial. Lima:
Editorial San Marcos. 2010.
24) Redondo A. Finanzas empresariales. Caracas: Editorial Centro Contable Venezolano.
2009.
25) Urteaga Snchez, Roberto. Mejora continua empresarial. Mxico. Litogrfica Ingramex
S.A. 2013.
26) Van Horne J. Administracin Financiera. Mxico: Compaa Editorial Continental SA de
CV. 2010.
27) Zambrano Calle, Abraham Jos. Tesis: La gestin financiera y el desarrollo de las
PYMES en la actividad industrial textil de Lima Metropolitana-Periodo 2002-2003;
presentada para optar el Grado Acadmico de maestro en Finanzas en la Universidad
Nacional Federico Villarreal. Lima. UNFV. 2005.
28) Zelada Garca, Rosa. Metodologa de la investigacin. Lima. USMP.
29) Zuloeta Snchez, Antonio. Metodologa de la investigacin. Lima. UNMSM.
30) Zumaeta Ramrez Angie. Tesis: Procedimiento general. Lima. USMP.
92
ANEXO No. 1: MATRIZ DE CONSISTENCIA

LAS DECISIONES FINANCIERAS COMO PLATAFORMA PARA EL DESARROLLO DE LAS CADENAS PRODUCTIVAS EN LA
REGIN SAN MARTN
PROBLEMAS
OBJETIVOS
HIPTESIS
VARIABLES, DIMENSIONES,
INDICADORES
MTODO
PROBLEMA PRINCIPAL
OBJETIVO GENERAL
HIPTESIS GENERAL
VARIABLE INDEPENDIENTE:
Esta investigacin es de tipo bsica
De qu manera las decisiones

financieras facilitarn el desarrollo
empresarial de las cadenas
productivas de la Regin San
Martn?
Determinar la manera como las

decisiones financieras facilitan el
desarrollo empresarial de las
cadenas productivas de la Regin
San Martn.
Las
decisiones
financieras
facilitan el desarrollo empresarial
de las cadenas productivas de la
Regin San Martn.
PROBLEMAS SECUNDARIOS
OBJETIVOS ESPECFICOS
HIPTESIS SECUNDARIAS
1)
1)
2)
3)
4)
De qu modo las decisiones

de financiamiento facilitarn
la eficiencia empresarial de
las cadenas productivas de la
Regin San Martn?
De qu forma las decisiones
de inversin facilitarn la
efectividad empresarial de
Regin San Martn?
De
qu
manera
las
decisiones de rentabilidad
influirn
en
la
competitividad empresarial
de las cadenas productivas
de la Regin San Martn?
De qu modo las decisiones
sobre riesgos influirn en la
mejora continua empresarial
de las cadenas productivas
de la Regin San Martn?
1)
2)
3)
4)
Analizar las decisiones de

financiamiento
en
la
eficiencia empresarial de las
cadenas productivas de la
Regin San Martn.
Identificar las decisiones de
inversin en la efectividad
empresarial de las cadenas
productivas de la Regin
San Martn.
Determinar la rentabilidad y
la
influencia
en
la
competitividad
de
las
Regin San Martn.
Calcular los riesgos y su
influencia
la mejora
continua empresarial de las
Regin San Martn.
2)
3)
4)
Las
decisiones
de
financiamiento facilitan la
eficiencia empresarial de las
Regin San Martn.
Las decisiones de inversin
facilitan la efectividad de
Regin San Martn.
Las
decisiones
de
rentabilidad influyen en la
competitividad
de
las
Regin San Martn.
Las decisiones sobre riesgos
influyen en la mejora
continua empresarial de las
Regin San Martn.
X. Decisiones financieras
Dimensiones:
X.1. Decisiones de financiamiento
X.2. Decisiones de inversin
La investigacin es del nivel descriptivo-explicativo

En esta investigacin se utilizaron los siguientes mtodos:
Descriptivo, Inductivo, Deductivo
El diseo que se aplic fue el no experimental, descriptivo
y explicativo.
X.3. Decisiones de rentabilidad

X.4. Decisiones sobre riesgos
VARIABLE DEPENDIENTE:
Y. Desarrollo empresarial
Dimensiones:
Y.1. Eficiencia empresarial
Y.2. Efectividad empresarial
Y.3. Competitividad empresarial
Y.4. Mejora continua empresarial
ENTE DEPENDIENTE:
Z. Cadenas productivas de las Regin
San Martn
La poblacin de la investigacin estuvo conformada por

10,000 personas
La muestra estuvo conformada por 370 personas
Para definir el tamao de la muestra se ha utilizado el
mtodo probabilstico.
Las tcnicas de recoleccin de datos que se utilizaron
fueron las siguientes Encuestas; Toma de informacin y
Anlisis documental.
Los instrumentos para la recoleccin de datos que se
utilizaron fueron los siguientes cuestionarios, fichas
bibliogrficas y Guas de anlisis.
Se aplic las siguientes tcnicas de procesamiento de
datos: Ordenamiento y clasificacin; Registro manual;
Proceso computarizado con Excel; Proceso computarizado
con SPSS.
Se aplic las siguientes tcnicas de anlisis: Anlisis
documental; Indagacin; Conciliacin de datos;
Tabulacin de cuadros con cantidades y porcentajes;
Comprensin de grficos
ANEXO No. 2:
INSTRUMENTO: ENCUESTA
LAS DECISIONES FINANCIERAS COMO PLATAFORMA PARA EL DESARROLLO
DE LAS CADENAS PRODUCTIVAS DE LA REGIN SAN MARTN
INSTRUCCIONES GENERALES:
Esta encuesta es personal y annima, est dirigida a socios, directivos, funcionarios, colaboradores,
clientes, proveedores y acreedores de las Cadenas productivas de la Regin San Martn.
Agradezco dar su respuesta con la mayor transparencia y veracidad a las diversas preguntas del
cuestionario, todo lo cual permitir tener un acercamiento cientfico a la realidad concreta de las
decisiones financieras y el desarrollo de las Cadenas productivas de la Regin San Martn.
INSTRUCCIONES ESPECFICAS:
Agradezco colocar un aspa en el recuadro correspondiente a la respuesta
EJEMPLO BSICO:
Pregunta: Las finanzas tratan de las fuentes de financiamiento, inversiones, rentabilidad y riesgo de las
empresas.
NR
ALTERNATIVAS
De acuerdo
En desacuerdo
PREGUNTAS Y RESPUESTAS:
RESPUESTA
X
95
1) Las decisiones financieras constituyen las actitudes tomadas para optar por una determinada
decisin de financiamiento, inversiones y/o dividendos de las Cadenas productivas de la Regin
San Martn
NR
ALTERNATIVAS
De acuerdo
En desacuerdo
RESPUESTA
2) Las decisiones financieras aportan los recursos financieros que necesitan las Cadenas productivas
de la Regin San Martn para llevar a cabo sus actividades.
NR
ALTERNATIVAS
De acuerdo
En desacuerdo
RESPUESTA
3) Las decisiones financieras aportan recursos financieros para el capital de trabajo que necesitan las
Cadenas productivas de la Regin San Martn para funcionar normalmente en un periodo
determinado.
NR
ALTERNATIVAS
RESPUESTA
96
1
De acuerdo
En desacuerdo
4) Las decisiones financieras aportan recursos financieros para los bienes de capital que necesitan las
Cadenas productivas de la Regin San Martn para concretar sus procesos y procedimientos
tecnolgicos.
NR
ALTERNATIVAS
De acuerdo
En desacuerdo
RESPUESTA
5) Las decisiones de financiamiento de las Cadenas productivas de la Regin San Martn pueden ser
internas y externas; en uno u otro caso generan un costo financiero.
NR
ALTERNATIVAS
De acuerdo
En desacuerdo
RESPUESTA
97
6) Las decisiones de financiamiento de las Cadenas productivas de la Regin San Martn deben tener
un costo razonable para que sea cubierto con la rentabilidad de las inversiones que llevan a cabo.
NR
ALTERNATIVAS
De acuerdo
En desacuerdo
RESPUESTA
7) Las decisiones de financiamiento de las Cadenas productivas de la Regin San Martn estn
compuestas de varias variables como capital, tiempo, tasa de inters, inters, gastos
administrativos y en algunos casos tributos.
NR
ALTERNATIVAS
De acuerdo
En desacuerdo
RESPUESTA
98
8) La informacin financiera facilita la efectividad de las Cadenas productivas de la Regin San
Martn; mediante la data que permite tomar decisiones en el marco de las metas y objetivos de este
tipo de entes.
NR
ALTERNATIVAS
De acuerdo
En desacuerdo
RESPUESTA
9) La oportunidad de las decisiones financiera facilita la competitividad de las Cadenas productivas

de la Regin San Martn; mediante la toma de deudas o invertir solo cuando es necesario obtener
ventajas de imponerse a la competencia.
NR
ALTERNATIVAS
De acuerdo
En desacuerdo
RESPUESTA
10) Las decisiones financieras facilitan el desarrollo de las Cadenas productivas de la Regin San
Martn; mediante la asignacin eficiente de recursos para generar la rentabilidad del activo,
NR
1
ALTERNATIVAS
RESPUESTA
99
2
De acuerdo
En desacuerdo
11) El desarrollo es el nivel en que las Cadenas productivas de la Regin San Martn han logrado
economa, eficiencia, efectividad, mejora continua y competitividad.
NR
ALTERNATIVAS
De acuerdo
En desacuerdo
RESPUESTA
12) La economa empresarial que conducir a las Cadenas productivas de la Regin San Martn al
desarrollo empresarial; consiste en la obtencin de bienes y servicios a los menores costos para
NR
ALTERNATIVAS
De acuerdo
En desacuerdo
RESPUESTA
100
13) La eficiencia que conducir a las Cadenas productivas de la Regin San Martn al desarrollo
empresarial; consiste en la racionalizacin de los recursos, optimizacin del financiamiento e
inversiones y la mejor productividad.
NR
ALTERNATIVAS
De acuerdo
En desacuerdo
RESPUESTA
14) La efectividad que conducir a las Cadenas productivas de la Regin San Martn al desarrollo
empresarial; consiste en orientar todos los recursos al logro de las metas, objetivos y misin de
dichas empresas.
NR
ALTERNATIVAS
De acuerdo
En desacuerdo
RESPUESTA
101
15) La mejora continua de las Cadenas productivas de la Regin San Martn que conducir al
NR
ALTERNATIVAS
De acuerdo
En desacuerdo
RESPUESTA
16) La competitividad de las Cadenas productivas de la Regin San Martn que los conducir al
desarrollo empresarial; consiste en imponerse a la competencia mediante la calidad y la
excelencia.
NR
ALTERNATIVAS
De acuerdo
En desacuerdo
RESPUESTA
17) La optimizacin gerencial de las Cadenas productivas de la Regin San Martn ; es la herramienta
facilitadora del desarrollo empresarial.
NR
1
ALTERNATIVAS
RESPUESTA
102
2
De acuerdo
En desacuerdo
18) La optimizacin de las decisiones financieras de las Cadenas productivas de la Regin San Martn;
es la herramienta bsica para lograr el desarrollo empresarial.
NR
ALTERNATIVAS
De acuerdo
En desacuerdo
RESPUESTA
19) El anlisis econmico, financiero y tributario de las Cadenas productivas de la Regin San Martn;
son elementos facilitadores para lograr el desarrollo empresarial.
NR
ALTERNATIVAS
En desacuerdo
De acuerdo
En desacuerdo
RESPUESTA
103
20) El anlisis de las fortalezas y debilidades; as como de las oportunidades y amenazas; son
herramientas para diagnosticar a las Cadenas productivas de la Regin San Martn y enrumbarlas
al desarrollo empresarial.
NR
ALTERNATIVAS
En desacuerdo
De acuerdo
En desacuerdo
RESPUESTA
ANEXO No. 3:
VALIDACIN DEL INSTRUMENTO POR EXPERTO ACADMICO.
La validacin del instrumento de la Tesis denominada: LAS DECISIONES FINANCIERAS COMO
PLATAFORMA PARA EL DESARROLLO DE LAS CADENAS PRODUCTIVAS DE LA REGIN
SAN MARTN, ha tenido como estndar un valor mayor igual al 85%.
No.
1
PREGUNTA
En qu porcentaje se lograr contrastar la hiptesis con este
55
65
75
85
95
100
instrumento?
2
En qu porcentaje considera que las preguntas estn referidas
a las variables, subvariables e indicadores de la investigacin?

3
Qu porcentaje de las interrogantes planteadas son suficientes

para lograr el objetivo general de la investigacin?
104
4
En qu porcentaje, las preguntas son de fcil comprensin?
Qu porcentaje de preguntas siguen una secuencia lgica?
En qu porcentaje se obtendrn datos similares con esta
prueba aplicndolo en otras muestras?
Dado que todas las preguntas del instrumento superan el parmetro del 85%, es validado por el Asesor.
105
ANEXO No. 04:
CONFIABILIDAD DEL INSTRUMENTO CON EL ALFA DE CROMBACH
Despus de revisado el instrumento de la tesis denominada: LAS DECISIONES FINANCIERAS
COMO PLATAFORMA PARA EL DESARROLLO DE LAS CADENAS PRODUCTIVAS DE LA
REGIN SAN MARTN, debo indicar que dicho instrumento es factible de reproduccin por otros
investigadores. Es decir los resultados obtenidos con el instrumento en una determinada ocasin, bajo
ciertas condiciones, sern similares si se volviera a medir las mismas variables en condiciones
idnticas. Este aspecto de la razonable exactitud con que el instrumento mide lo que se ha pretendido
medir es lo que se denomina la confiabilidad del instrumento, la misma que se cumple con el
instrumento de encuesta de este trabajo. En este sentido, el trmino confiabilidad del instrumento es
equivalente a los de estabilidad y predictibilidad de los resultados que se lograrn.
DETERMINACIN DEL COEFICIENTE DE CONFIABILIDAD
VARIABLES
NMERO DE
COEFICIENTE ALFA DE
TEMS
CRONBACH
DECISIONES FINANCIERAS
10
0.8620
DESARROLLO EMPRESARIAL
10
0.8740
TOTAL
20
0.8705
Estas son las conclusiones sobre el coeficiente confiabilidad:

1) Para la Variable independiente DECISIONES FINANCIERAS el valor del coeficiente es de
0.8620, lo que indica alta confiabilidad.
2) Para la variable dependiente DESARROLLO EMPRESARIAL, el valor del coeficiente es de
0.8740, lo que indica una alta confiabilidad.
3) El coeficiente Alfa de Cronbach para la ESCALA TOTAL es de 0.8705, lo cual indica una alta
confiabilidad del instrumento.
4) Finalmente, la confiabilidad, tanto de la escala total, como de las dos variables en particular,
presentan valores que hacen que el instrumento pueda ser til para alcanzar los objetivos de la
investigacin
Confirmada la confiabilidad del instrumento por el docente Asesor.
106

Tesis Ing - Agroindustrial Perez

Hochgeladen von

Dokumentinformationen

Originaltitel

Copyright

Verfügbare Formate

Dieses Dokument teilen

Dokument teilen oder einbetten

Freigabeoptionen

Stufen Sie dieses Dokument als nützlich ein?

Sind diese Inhalte unangemessen?

Copyright:

Verfügbare Formate

Tesis Ing - Agroindustrial Perez

Hochgeladen von

Copyright:

Verfügbare Formate

UNIVERSIDAD NACIONAL FEDERICO VILLAREAL

FACULTAD DE INGENIERA INDUSTRIAL Y SISTEMAS

PARA OPTAR EL TITULO PROFESIONAL DE INGENIERO

ANTONIO PREZ SANTILLN

ANTONIO PREZ SANTILLN

ANTONIO PREZ SANTILLN

The thesis entitled: "FINANCIAL DECISIONS AS A PLATFORM FOR THE

ANTONIO PREZ SANTILLN

El Captulo IV, est referido a la presentacin de resultados y dentro de ello se presenta la

El Captulo V, presenta la discusin y especficamente se realiza la discusin de los resultados, la

LAS DECISIONES FINANCIERAS COMO PLATAFORMA PARA EL

1.1. Descripcin de la realidad problemtica

3.2. Diseo de la investigacin

generacin de establecimientos anexos, y es deficiente la diversificacin de los productos y

1.2.2. PROBLEMAS SECUNDARIOS

4) Calcular los riesgos y su influencia la mejora continua empresarial de las cadenas

1.3. JUSTIFICACIN E IMPORTANCIA

1.4. FACTIBILIDAD Y VIABILIDAD DE LA INVESTIGACIN

Ibarra (2011)2, que el problema de su ha sido identificado en la falta de crecimiento de las

gerencial y la toma de decisiones; todo lo cual incidir en el desarrollo de las mismas; La

2.1.2. TESIS INTERNACIONALES

2.2. BASES TERICAS

dividendos. Las decisiones de financiamiento, a diferencia de las decisiones de inversin, se

vencimiento (el plazo de devolucin) es superior a un ao, o no existe obligacin de

Interpretando a Arranz, Alberto y Acinas, Jos Domingo (2011)7; las decisiones de

DECISIONES SOBRE RIESGOS

Interpretando a Mascareas (2013)8; las empresas de las cadenas productivas de la Regin

2.2.2. DESARROLLO EMPRESARIAL

Koontz R. & ODonnell C. Curso de Administracin Moderna- Un anlisis de sistemas y contingencias

Koontz R. & ODonnell C. Curso de Administracin Moderna- Un anlisis de sistemas y contingencias

comparacin con un estndar de desempeo establecido. Las cadenas productivas podrn

Interpretando a Koontz & ODonnell (2010)12, la efectividad empresarial, se refiere al grado

Interpretando a Redondo (2009)13, la competitividad empresarial es la capacidad de las

Koontz R. &ODonnell C. Curso de Administracin Moderna- Un anlisis de sistemas y contingencias de

MEJORA CONTINUA EMPRESARIAL

Analizando a Urteaga (2013)14, la mejora continua empresarial est referida a la innovacin

2.2.3. CADENAS PRODUCTIVAS EN LA REGIN SAN MARTN

importancia, en la medida que promuevan la inversin y garanticen la continuidad de estas

unidad de anlisis y de formulacin de polticas, es importante por al menos dos razones

EMPRESA NATURA SAC

EMPRESA NATURA SAC

Impuesto a la renta 30%

Utilidad antes de participaciones

57,782 38,768 = 19,014 = 0.658 = 0.66

Activo Corriente Pasivo Corriente

57,782 28,892 = 28,890

Razn de Endeudamiento a Corto Plazo

28,892 = 0.420 42%

Razn de Endeudamiento a Largo Plazo

Ej. : 24,012 = 0.347 35%

Razn de Endeudamiento Total

Ej.: 52,904 = 0.765 = 77%

Razn de Endeudamiento del Activo Fijo

Razn de Endeudamiento del Activo Total

Ej. : 52,904 = 0.433 sea 43%

Ej.: 49,260 = 0.712 o sea 71%

Rotacin de Cuentas por Cobrar

Promedio de Cuentas por Cobrar

Perodo Promedio de Cobro

Dividiendo 360 das entre la razn de rotacin de cuentas por cobrar:

Ej.: 360 = 48.59 = 49 das

Invirtiendo la frmula de la razn de cuentas por cobrar y multiplicando el resultado

Rotacin de Cuentas por Pagar