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Stiglitz: Na Europa preciso autorizar dfices superiores a 3% do PIB

13-Out-2008

Em entrevista ao jornal Le Monde publicada no passado Sbado, 11 de Outubro de 2008, Joseph Stiglitz, prmio
Nobel da Economia em 2001, afirma que para enfrentar a crise na Europa so precisas solues comuns "europeias",
defende que " preciso autorizar dfices superiores a 3% do PIB" e considera ainda: "Os estatutos do Banco Central
Europeu, que est focalizado na inflao e no no crescimento, so tambm um problema".

A crise financeira agrava-se quotidianamente. Porque que os investidores no conseguem reganhar confiana?

No uma surpresa que as coisas no melhorem. Os remdios apresentados at agora s resolvem uma parte do
problema. Em particular, o plano inicial norte-americano de 700 mil milhes de dlares [517 mil milhes de euros] consiste
em comprar as ms dvidas dos bancos. Mas, ao comprar ttulos que no valem quase nada, o Estado vai transformar
perdas antecipadas em perdas reais. Os bancos tm um buraco nas suas contas por causa destas ms dvidas.
preciso tap-lo. Nisto, o plano britnico que consiste em injectar capital nos bancos uma melhor opo. Mas no h
apenas este problema.

O que quer dizer?

A raiz do problema a queda do mercado imobilirio. Nos Estados Unidos, espera-se ainda dois milhes de penhoras
imobilirias, porque os proprietrios so incapazes de reembolsar os seus crditos hipotecrios. Enquanto este
movimento no tiver parado, as dvidas vo continuar a provocar perdas nas contas dos bancos. Henry Paulson
[Secretrio do Tesouro dos Estados Unidos] pensa que o declnio do imobilirio vai parar, mas nenhum economista
srio acredita nisso. O seu plano consiste em fazer uma transfuso sangunea para um doente que sofre de uma
hemorragia interna.

Por fim, as economias entram em recesso. Para travar esta situao, so preciso estmulos economia. Nos Estados
Unidos, o subsdio de desemprego cobre vinte e seis semanas, depois fica-se sem nada. A crise vai durar muito mais
que vinte e seis semanas. So necessrias medidas de maior proteco sob pena de a situao se tornar muito pior.

Na Europa, que solues seriam, para si, eficazes?

necessria uma soluo comum para todos os pases da Europa. Cada pas no pode agir como se a crise s lhe tocasse
a ele. A Europa conseguiu criar um sistema financeiro nico. preciso extrair da as consequncias. Para resolver a
crise na Europa, so necessrias solues europeias. Propor um garantia dos depsitos num pas e no noutro, por
exemplo, apenas distorce a concorrncia entre bancos: muito fcil mudar de estabelecimento na Unio.

No imediato, preciso autorizar dfices superiores a 3% do PIB. Os estatutos do Banco Central Europeu, que est
focalizado na inflao e no no crescimento, so tambm um problema.

Assiste-se a um movimento de desconfiana face aos bancos. Pensa que essa situao vai durar?

Os banqueiros tm-se comportado muito mal. Porque haveria de se ter confiana? Eles no sabem gerir os riscos,
mesmo quando sabem dar s suas contas um aspecto correcto. E isto no novo, tivemos j muitas crises bancrias.
preciso rever toda a maneira de regular o sistema. H um buraco no barco e urgente repar-lo, como disse Ben
Bernanke [presidente da Reserva Federal, o banco central dos EUA]. Mas preciso tambm mudar de capito. Este
barco est a ser guiado por um alcolico, que nos conduz directamente contra os rochedos.

Esta crise frequentemente comparada com a de 1929. Teme consequncias to dramticas?

Evoca-se 1929, porque se pensa na falncia de Wall Street e quer-se evitar grandes perdas dos bancos. Devia-se
antes comparar esta crise com a da Indonsia. H dez anos, a crise financeira da Indonsia transformou-se numa
grande depresso: em Java, o desemprego atingiu os 40%. Sabe-se o que no deve ser feito e como travar a queda. A
questo est em saber se isso ser feito e se ser feito correctamente.
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Entrevista de Claire Gatinois.

Traduo para portugus de Carlos Santos.

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