Guia de Mercado Integrado MILA v11 Ok

GUIA DE MERCADO INTEGRADO
MILA
Versin 11
Diciembre 2014
ndice
Captulo I Antecedentes Generales ..................................................................................................... 5
1.1. Acuerdo Marco...................................................................................................................... 5
1.2. Modelo de Negociacin ........................................................................................................ 6
1.3. Intermediarios ....................................................................................................................... 8
1.4. Liquidacin ............................................................................................................................ 8
1.5. Custodia................................................................................................................................. 9
1.6. Variaciones (o Eventos) de Capital ...................................................................................... 10
1.7. Marco Normativo ................................................................................................................ 10
1.8. Banco Central de Chile ........................................................................................................ 11
Captulo II Efectos Fiscales Mercado Integrado ................................................................................ 12
1.1. Inversionista Colombiano comprando acciones en MILA ................................................... 13
1.2. Inversionista peruano comprando acciones en MILA ......................................................... 17
1.3. Inversionista chileno comprando acciones en MILA ........................................................... 21
1.4. Inversin en Per ................................................................................................................ 27
Captulo III: Mercado Colombiano .................................................................................................... 34
3.2. Instrumentos ....................................................................................................................... 34
3.3. Difusin de Informacin ...................................................................................................... 34
3.4. De la Negociacin ................................................................................................................ 38
3.5. Negociacin por Horario ..................................................................................................... 41
3.6. Validaciones Mercado Colombiano .................................................................................... 42
Captulo IV: Mercado Peruano .......................................................................................................... 45
4.1. Instrumentos ....................................................................................................................... 45
4.2. Difusin de Informacin ...................................................................................................... 45
4.3. De la Negociacin ................................................................................................................ 52
4.4. Negociacin por Horario ..................................................................................................... 54
4.5. Validaciones Mercado Peruanos ......................................................................................... 55
Captulo V: De la Negociacin de los Valores Colombianos y Peruanos en la Bolsa ......................... 59
5.1. Validaciones Locales............................................................................................................ 59
5.2. Eliminacin o Modificacin de Operaciones de Acciones Nacionales ................................ 59
5.3. Visualizacin en Telepregn HT .......................................................................................... 59
5.4. Visualizacin en sistemas de consulta ................................................................................ 62
5.5. Facturacin.......................................................................................................................... 63
Captulo VI: Custodia y Liquidacin de Valores, Gua de operaciones para Depositantes ............... 66
6.1. Objetivo ............................................................................................................................... 66
6.2. Qu es el Servicio de Bolsa de Valores Extranjeros del DCV? ........................................... 66
6.3. Adhesin al Servicio de Bolsa de Valores Extranjeros ........................................................ 66
6.4. Del Patrocinador y Valores Extranjeros .............................................................................. 67
6.5. Descripcin del Servicio ...................................................................................................... 67
Bolsa de Comercio de Santiago
Depsito Central de Valores
Pgina 2
6.6.
6.7.
6.8.
6.9.
6.10.
6.11.
6.12.
6.13.
6.14.
6.15.
6.16.
6.17.
Comunicacin del Depositante con DCV ............................................................................. 89

Reportes .............................................................................................................................. 89
Facturacin.......................................................................................................................... 89
Reportes de Custodia Internacional .................................................................................... 89
Horarios ............................................................................................................................. 90
Contactos .......................................................................................................................... 91
Anexo 1 Formulario de Registro de Operacin Internacional, FROI ................................. 93
Anexo 2 Formulario de Registro de Beneficiario Final ...................................................... 97
Anexo 3 Formulario de Registro de Cuenta de Efectivo Internacional ........................... 101
Anexo 4 Certificado ...................................................................................................... 104
Anexo 5 Reporte de Operaciones ................................................................................... 105
Anexo 6 Reporte de Posiciones ....................................................................................... 106
Captulo VII: Derechos y Deberes que otorgan las Acciones .......................................................... 107
7.1. Mercado Peruano.............................................................................................................. 107
7.2. Mercado Colombiano ........................................................................................................ 110
Captulo VIII: Normativa Relevante referida a Derechos de Accionistas ........................................ 116
8.1 Hechos esenciales, comunicados e informacin de inters................................................. 118
8.2 Estados Financieros .............................................................................................................. 120
8.3 Memoria o Informes Anuales ............................................................................................... 123
8.4 Derechos e informacin sobre tomas de control y OPAs..................................................... 124
8.5 Transacciones de Ejecutivos, Directores y/o Accionistas Mayoritarios ............................... 128
8.6 Informacin sobre Dividendos, Repartos de Capital, Aumentos de Capital ........................ 131
8.7 Informacin sobre Emisores de Valores de Oferta Pblica .................................................. 133
8.8 Derechos e Informacin respecto a participacin en Juntas o Asambleas de accionistas y
tenedores de Ttulos de deuda Convertibles .............................................................................. 141
Anexos ............................................................................................................................................. 145
Anexo N1: Clusulas mnimas para el contrato entre Intermediarios....................................... 145
Anexo N2: Acciones BVC inscritas en SVS .................................................................................. 158
Anexo N3: Acciones BVL inscritas en SVS .................................................................................. 160
Anexo N4: Nueva Estructura de Ticker de Transacciones ......................................................... 165
Anexo N5: Modelos para Derechos Especiales Per ................................................................. 169
Anexo N6: Proxy Voting Chile .................................................................................................... 173
Anexo N7: Formulario de Registro de Cuenta de Efectivo Internacional. ................................. 178
Anexo N8: Aplicacin Rgimen Cambiario en Colombia para Mila ........................................... 179

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NOTA
La informacin contenida en este documento se confeccion con informacin provista por las
bolsas y depsitos participantes de MILA, intentando obtener dicha informacin de fuentes
oficiales. La Bolsa de Comercio de Santiago o el Depsito Central de Valores no son responsables
de validar ni autentificar la exactitud de la informacin provista, ni se compromete en modo
alguno por la disponibilidad de esta informacin en la fuente de origen.
Sin perjuicio a lo anterior, cabe sealar que la informacin provista no corresponde a una
recomendacin de inversin en dicho mercado y una decisin de esta naturaleza compete
exclusivamente a los inversionistas y se realiza enteramente bajo su responsabilidad.

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Captulo I Antecedentes Generales
El siguiente manual explicar al corredor chileno, gran parte de los tpicos ms importantes que
necesita conocer para sumarse a la Integracin de Mercados impulsados por las Bolsas de
Colombia, Mxico, Per y Chile.
Gracias a la integracin compuesta por la Bolsa de Valores de Colombia, Bolsa Mexicana de
Valores, Bolsa de Valores de Lima y Bolsa de Comercio de Santiago y las depositarias de los cuatros
pases, el corredor local podr negociar instrumentos listados en las bolsas extranjeras asociadas
directamente desde el Telepregn HT, al igual que cualquier otro instrumento listado localmente.
Los valores extranjeros, que se permitirn negociar directamente a travs del mercado nacional,
sern inscritos en el Registro de Valores Extranjeros de la SVS, y sern patrocinados por la Bolsa de
Comercio de Santiago al amparo de Convenio entre Bolsas.
Las rdenes de compra o venta sobre instrumentos listados en alguna de las Bolsas del Mercado
Integrado se ingresarn directamente en el mercado en el cual se encuentran listados estos
instrumentos, en la moneda local de cada uno de los respectivos pases donde se encuentran
listados.
Todos los instrumentos de Renta Variable de las Bolsas de Colombia y Per estarn bajo el amparo
de la regulacin vigente para la negociacin de instrumentos extranjeros listados en el mercado
local.
Los valores listados en la Bolsa de Valores de Colombia como en la Bolsa de Valores de Per,
podrn ser negociados por los corredores nacionales que cuenten con contratos con corredores
extranjeros.
Cada bolsa deber administrar su propio mercado y la negociacin sobre instrumentos se realiza
local, debiendo velar por el cumplimiento de las reglas de negociacin de su propio mercado. En
tanto, la supervisin de los emisores estar a cargo de la autoridad del pas en la cual se encuentre
inscrito el respectivo emisor y/o valor.
En tanto, las obligaciones cambiarias, de mercado y de liquidacin sern responsabilidad del
intermediario local donde estn listados y son negociados los valores.
1.1.
Acuerdo Marco
El 8 de Septiembre de 2009, La Bolsa de Valores de Lima, CAVALI, Bolsa de Comercio de Santiago,

DCV-Depsito Central de Valores, Bolsa de Valores de Colombia y el Depsito Centralizado de
Valores de Colombia-DECEVAL, suscribieron un Acuerdo de Intencin para la definicin de un
modelo de integracin de los mercados de renta variable, administrados por cada una de las
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bolsas participantes y compensados y liquidados a travs de sistemas de compensacin y

liquidacin gestionados por las instituciones participantes en el Proyecto.
El modelo de implementacin considera el acceso tecnolgico al mercado local por parte de los
Intermediarios extranjeros, a travs de mecanismos desarrollados por las bolsas y los depsitos,
bajo la responsabilidad de un Intermediario local en la negociacin, compensacin y liquidacin de
las operaciones.
El martes 9 de noviembre de 2010 en la ciudad de Lima, las bolsas y los depsitos de valores
firmaron el acuerdo de implementacin de la primera fase de la integracin burstil. CAVALI
I.C.L.V, DECEVAL S.A. y DCV suscribieron recprocamente Convenios de Apertura de Cuentas y
Prestacin de Servicios, mediante los cuales fueron recprocamente admitidas como depositarias,
acordaron la apertura de cuentas de depsito a nombre propio pero por cuenta de terceros y
regularon los servicios que cada una de las partes prestar a la otra.
De esta forma, el acuerdo cumplir las siguientes condiciones:
Fase I
Fase II
Ruteo Intermediado y calce bajo

reglas locales.
Pantalla con valores de los tres
mercados / Contado RV
Acceso directo y calce local

Reglas uniformes de
negociacin
Todas las operaciones RV
Responsabilidad del
intermediario local.
Ctas. mnibus a nivel Depsito
Compensacin y liquidacin
transfronteriza (directa).
Reglas uniformes de CyL
Acuerdos de servicios
Reconocimiento para operar
Reconocimiento de Valores para

Oferta Pblica
Reconocimiento pleno como

emisor local
Habilitados para invertir
Tratamiento como inversin

local
MOU (informacin, valores y

emisores)
MOU (supervisin de
intermediarios)
Ilustracin 1: Premisas Generales del Modelo
1.2.
Modelo de Negociacin
Cada intermediario local ingresar desde el sistema de negociacin Telepregn HT, de la Bolsa de
Comercio, rdenes directamente sobre instrumentos listados en la Bolsa de Valores de Colombia y
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en la Bolsa de Valores de Lima. Al ingresar una orden para cualquiera de los instrumentos listados
en el mercado integrado, sta se enviar directamente a la Bolsa extranjera respectiva. Al calzarse
una orden enviada a cualquiera de las bolsas integradas, se enviar una notificacin al DCV en el
mercado nacional y al depsito extranjero: CAVALI o DECEVAL, segn corresponda.
Si el operador nacional realiza transacciones sobre instrumentos extranjeros, la liquidacin de esta
transaccin deber realizarse en la moneda y en la condicin de liquidacin del pas en que se
encuentra listado este instrumento (T+3 para el caso de BVL y BVC). El corredor deber liquidar
bilateralmente con su corresponsal extranjero acordando forma de pago y procedimiento
cambiario.
Los ttulos negociados permanecern depositados en el depsito del pas donde se encuentran
listados dichos ttulos, CAVALI o DECEVAL, segn corresponda. El DCV, a travs de una cuenta de
posicin local, garantizar al corredor nacional la tenencia y custodia de los ttulos en cada uno de
los depsitos, asignndolos en la cuenta del corredor local en el caso que corresponda, y
permitiendo a ste obtener reportes y certificados sobre los ttulos que se mantienen en custodias
internacionales.

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Ilustracin 2: Flujo de Negociacin

1.3.
Intermediarios
Para operar en el mercado integrado, los intermediarios debern cumplir las siguientes
condiciones:
1. Firmar la suscripcin de acuerdos de servicios con corredoras en cada uno de los mercados
extranjeros donde se desea participar. Slo al firmar este contrato, y cuando ambas
instituciones lo hayan presentado a su respectiva bolsa, se realizarn las habilitaciones
correspondientes, y el corredor local podr enviar rdenes sobre instrumentos listados en
bolsas extranjeras y recibir rdenes de corredoras extranjeras sobre acciones nacionales.
Se adjunta en el Anexo N1, el documento Clusulas mnimas para el contrato entre
Intermediarios.
En cada uno de los tres pases, las bolsas han presentado modelos sugeridos de clausuras
mnimas, segn el siguiente esquema:
1.Modelo para acceder al mercado Chileno: Contrato en el que el intermediario
chileno recibe las rdenes enrutadas (rol de enrutado) y al que se acogeran los
intermediarios Colombianos y Peruanos interesados en acceder al mercado
chileno. Se rige por las normas de Chile.
2.Modelo para acceder al mercado Peruano: Contrato en el que el intermediario
Peruano recibe las rdenes enrutadas (rol de enrutado) y al que se acogeran los
intermediarios Colombianos y Chilenos interesados en acceder al mercado
Peruano. Se rige por las normas Peruanas.
3.Modelo para acceder al mercado Colombiano: Contrato en el que el
intermediario Colombiano recibe las rdenes enrutadas (rol de enrutado) y al que
se acogeran los intermediarios Peruanos y Chilenos interesados en acceder al
mercado Colombiano. Se rige por las normas Colombianas.
2. Ser depositante del DCV y suscribir Anexo de Custodia Internacional, documento en el cual
se deber registrar la cuenta corriente de efectivo en un banco de Per o Colombia, segn
corresponda. A travs de estas cuentas el corredor recibir el pago de variaciones o
eventos de capital que realicen las acciones que posee en cada uno de los pases que
participan en la integracin.
1.4.
Liquidacin
Las operaciones realizadas por operadores del mercado integrado se liquidarn en la plaza donde
se realice el negocio, de acuerdo a las normas y procedimiento de compensacin y liquidacin que
correspondan a dicha plaza, a nombre y bajo responsabilidad del intermediario local a travs del
cual se realice el negocio.
As, las operaciones realizadas por intermediarios colombianos y peruanos sobre valores listados
en la Bolsa de Comercio de Santiago a travs de corredores de bolsa chilenos, se liquidarn en el
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sistema de compensacin y liquidacin CCLV, a nombre y bajo responsabilidad del corredor

chileno.
De esta forma, la compensacin y liquidacin de fondos y valores ser realizada por las entidades
que estn a cargo de esta tarea y en la moneda de negociacin del valor en su mercado de origen.
Entre los corredores locales y extranjeros, la liquidacin de las operaciones en el mercado
integrado, se realizar sobre la base de los acuerdos bilaterales de las partes, debiendo stas
tomar las providencias necesarias a objeto que el pago y entrega de valores quede a disposicin
del corredor contraparte en la fecha de liquidacin de las operaciones, a travs de los respectivos
depsitos de valores donde se efecte el negocio.
La transferencia de fondos es gestionada bilateralmente entre los intermediarios a travs de sus
bancos comerciales.
La transferencia de valores ser gestionada por los respectivos depsitos, aplicando los procesos
utilizados para operaciones con valores locales. En el caso transacciones de corredores chilenos en
los mercados colombianos y peruanos, la Bolsa de Comercio enviar al DCV un archivo con las
operaciones realizadas en los mercados extranjeros. As, el DCV acreditar los valores peruanos y
colombianos en las cuentas locales, confirmada la liquidacin en el extranjero a travs de la
conexin con los otros depsitos.
Si corresponde liquidar una operacin realizada en el mercado extranjero en un da no hbil en el
mercado local, el corredor local deber tomar las precauciones necesarias, de acuerdo a lo
convenido con su contraparte, ya sea liquidando financieramente la operacin el da hbil previo a
la fecha de liquidacin original o el da de liquidacin.
En tanto el DCV liquidar los valores al custodio extranjero el mismo da, pese a que sea no hbil
mediante la plataforma del custodio extranjero, como es habitual en estos casos.
1.5.
Custodia
Los valores se mantendrn en el depsito del pas en donde se encuentre listado el emisor y/o
valor, conservndose la custodia de dichos valores en el depsito del pas de origen. El DCV ser el
custodio de los corredores chilenos que operen en el mercado colombiano y peruano, para lo
cual poseer cuentas en el DECEVAL y CAVALI, en las cuales el corredor extranjero depositar los
ttulos adquiridos a nombre del corredor nacional.
Al realizar transacciones sobre instrumentos del mercado peruano y colombiano, ser necesario
complementar la informacin del cliente final disponible por el DCV, informacin que deber ser
entregada directamente por el corredor al DCV en el FROI (Formulario de Registro de Operacin
Internacional), que se adjunta en el Captulo VI Custodia y Liquidacin de Operaciones,
especficamente en el anexo N1 de ese documento. Esta informacin ser proporcionada a
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CAVALI para efectos de retencin de tributacin relacionada a la ganancia de capital de la venta de

los instrumentos y a DECEVAL a requerimiento.
El DCV recibir los pagos de eventos de capital en cuenta corriente en el extranjero y los abonar a
los depositantes (corredores chilenos) de acuerdo a instruccin que estos le hayan dado, en la
cuenta indicada para tal efecto y en la moneda que se reciban los pagos de eventos de capital.
Los corredores nacionales que tengan negocios en Bolsas Extranjeras que participan de este
acuerdo, podrn tener sus ttulos depositados en un custodio particular, debiendo transferir
dichos valores a los depsitos locales para efectos de liquidacin de operaciones.
1.6.
Variaciones (o Eventos) de Capital
Pago de Dividendo
Las variaciones de capital o eventos corporativos se regirn por las normas y procedimientos del
mercado de origen de los valores, tareas que quedarn a cargo de cada uno de los depsitos
locales.
DCV recibir el monto correspondiente a los pagos de los dividendos en el extranjero y pagar al
corredor chileno en la cuenta corriente registrada por ste, en la moneda en que se reciba el pago.
En el caso de Per los dividendos podrn pagarse en soles o dlares, en tanto en Colombia los
dividendos se pagarn en pesos colombianos
El pago de derechos en efectivo se acreditar a ms tardar 1 da hbil despus, de la fecha en que
DCV lo reciba del custodio extranjero.
Derechos Sociales
Los depsitos de valores de los respectivos pases ofrecern el servicio para el ejercicio de los
derechos a voto en los respectivos mercados, de acuerdo con las normas vigentes en cada pas.
1.7.
Marco Normativo
El soporte normativo dentro del cual operar el mercado integrado es el siguiente:
Ley N 18045 de Mercado de Valores, Titulo XXIV, De la oferta pblica de Valores Extranjeros
en el pas.
Normas de la Bolsa de Valores Extranjeros (NCG 217 y 240) y NCG 216 de Inversionistas
calificados, con patrocinio de la Bolsa de Comercio.
Manual de Operaciones de Valores Extranjeros, en la Bolsa de Comercio.

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Contratos de custodia internacional y anexo de tarifas entre Depositantes y DCV, Reglamento

Interno del DCV, Ttulo Custodia de Valores de Terceros
De acuerdo con lo anterior, para los inversionistas chilenos la inversin en valores del mercado
integrado, sern consideradas como una operacin en valores extranjeros. Tratndose de
inversiones realizadas por clientes extranjeros de corredores locales, las inversiones en valores del
mercado integrado se considerarn como una operacin realizada fuera de Chile.
1.8.
Banco Central de Chile
En el marco del proyecto MILA y considerando que estos instrumentos estn inscritos en la Bolsa
Off Shore de la Bolsa de Comercio de Santiago, a saber:
El ingreso y egreso de divisas de que chilenos ejecuten por inversiones realizadas en el extranjero
deben ser informadas por los inversionistas de acuerdo a las normas indicadas en el Compendio
de Normas de Cambios Internacionales del Banco Central, especficamente Captulo XII y sus
correspondientes anexos, y los que en el futuro lo modifiquen, reemplacen o complementen.
Captulo XII: Inversiones, depsitos y crditos que personas domiciliadas o residentes en Chile que
no sean empresas bancarias realicen u otorguen al exterior y operaciones efectuadas al amparo
del ttulo XXIV de la ley 18.046.21280
11280
11281
Inversin en Valores Extranjeros o C.D.V (Bolsa Offshore)

Retorno de capital de inversiones en Valores Extranjeros o C.D.V (Bolsa Offshore)
Retorno de utilidades de inversin en Valores Extranjeros o C.D.V (Bolsa Offshore)
El ingreso y egreso de divisas que extranjeros ejecuten por inversiones realizadas en Chile deben
ser informadas por los inversionistas de acuerdo a las normas indicadas en el Compendio de
Normas de Cambios Internacionales del Banco Central, especficamente Captulo XIV y sus
correspondientes anexos y los que en el futuro lo modifiquen, reemplacen o complementen.
Captulo XIV: Normas aplicables a los crditos, depsitos, inversiones y aportes de capital
provenientes del exterior
11470
21470
21471
Inversiones para adquirir Acciones o Derechos de sociedades

Reexportacin de inversiones para adquirir Acciones o Derechos de Sociedades.
Utilidades de inversiones para adquirir Acciones o Derechos de Sociedad
Lo antes sealado es informacin general, no se refiere a circunstancias particulares de cada caso,

ni constituye una obligacin de asesora en la materia, por lo tanto las decisiones que los
Depositantes tomen al respecto deben ser adoptadas en base a sus propios anlisis y estudios.

Pgina 11
Captulo II Efectos Fiscales Mercado Integrado

Aspectos preliminares
El Mercado Integrado Latinoamericano MILA permite a los inversionistas la realizacin de
operaciones al contado sobre inversiones en acciones inscritas en las Bolsas de Valores de
Colombia (BVC), de Comercio de Santiago (BCS) y de Valores de Lima (BVL), con intervencin de los
tres depsitos de valores DECEVAL, CAVALI y el Depsito Central de Valores (DCV), de Colombia,
Per y Chile respectivamente. A continuacin encontrar los principales efectos fiscales que se
derivan de estas operaciones en ingresos por dividendos y en la enajenacin de las acciones
inscritas en las bolsas de valores participantes en MILA, de acuerdo con las legislaciones internas
de Colombia, Per y Chile y los convenios de doble imposicin que tienen suscritos estos pases1.
Supuestos de la inversin:
La inversin es exclusiva en acciones,
La negociacin de las acciones es realizada dentro de las bolsas de valores participantes en

MILA, segn la plaza en la que se encuentre originalmente listado el valor,
Las operaciones se compra y venta de acciones seran realizadas por no domiciliados o

residentes en la bolsa de valores participante en MILA del pas donde se encuentren
originalmente listadas las acciones.
La metodologa de la cartilla permite una aproximacin a los efectos fiscales que tendra un
inversionista colombiano, peruano y chileno efectuando operaciones en MILA. En el primer cuadro
de cada seccin se analizan las retenciones y otras consecuencias tributarias aplicables sobre los
dividendos percibidos o sobre la utilidad en la enajenacin de las acciones y en el segundo, los
efectos que estas mismas operaciones generan en la declaracin del impuesto de renta del
respectivo inversionista.
Tenga en cuenta que la informacin aqu contenida es de naturaleza general y no tiene el
propsito de abordar las circunstancias de ningn individuo o entidad en particular. Las decisiones
1
Los convenios mencionados corresponden a: (i) Per Colombia, la Decisin 578 de 2004 de la Comunidad Andina de Naciones,
aplicable a las personas domiciliadas en Colombia y Per; (ii) Chile Colombia, el Convenio para evitar la doble imposicin y para
prevenir la evasin fiscal con relacin al impuesto a la renta y al patrimonio en Colombia se encuentra aprobado mediante la Ley 1261
de 2008 y en Chile mediante el Decreto Supremo No. 232 de fecha 29 de diciembre de 2009, publicado en el Diario Oficial de fecha 11
de febrero de 2010; (iii) Per Chile, el Convenio para evitar la doble tributacin y prevenir la evasin fiscal en relacin al impuesto a
la renta y al patrimonio en Chile se encuentra aprobado mediante el Decreto Supremo No. 297 de fecha 19 de noviembre de 2003,
publicado en el Diario Oficial de fecha 5 de enero de 2004 y en Per mediante Resolucin Legislativa Nro. 27905 y vigente desde
1.1.2004.

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especficas deben basarse en un anlisis detallado de cada situacin.Inversionista Colombiano

comprando acciones en MILA
2.1.1.
Impuestos al momento de la realizacin de la operacin
Tipo de Ganancia
Acciones Colombianas
Acciones Peruanas
Acciones Chilenas
0%
Sobre dividendos 4.1%

Sobre
los 35%
del
impuesto
que han tributado
dividendos
adicional,
pudiendo
en cabeza de la
distribuidos a no
darse como crdito el
domiciliados, siendo
impuesto de primera
sociedad emisora.
indistinto que se
categora del 17%,
33% Sobre dividendos
trate de personas
20% o 18,5% (aos
decretados a
2010, 2011 y 2012
naturales o jurdicas.
una persona no
respectivamente), que
declarante,
haya gravado dicha
cuando
no
utilidad.
pagaron
impuesto en
cabeza de la
sociedad
emisora.
Dividendos

decretados a un
declarante, cuando
no
pagaron
impuesto en cabeza
de la sociedad
emisora.
La retencin en la
fuente ser practicada
por
la
sociedad
emisora y tiene el
carcter de impuesto
definitivo en los no
declarantes. En los
dems casos es un
anticipo del impuesto.
Enajenacin de 0% Si la venta no
acciones
supera el 10% de
las acciones en
La retencin en la
por
la
sociedad
pagadora
de
los
dividendos, con carcter
definitivo.
La retencin en la fuente
ser practicada por la
sociedad emisora a ttulo
de impuesto de renta
definitivo.
5% Sobre la ganancia 0% Para acciones con

de capital, esto es,
presencia burstil.
valor
de
venta
Pgina 13
circulacin de la
sociedad emisora
en
el
mismo
perodo fiscal; si
supera
este
porcentaje
el
inversionista paga
el impuesto pleno
en su declaracin
de renta.
menos el costo
computable, siendo
indistinto que el
inversionista
no
domiciliado sea una
persona natural o
jurdica.
El primer tramo de
la
ganancia
de
capital
est
exonerado
del
impuesto hasta por
5
Unidades
Impositivas
Tributarias
(S/.
18,000.00)
para
personas naturales.
Tenga en cuenta que
tambin
constituyen
renta
de
fuente
peruana, la enajenacin
indirecta de acciones y
participaciones
representativas
de
capital de personas
jurdicas domiciliadas en
el pas.
No hay retencin sobre La retencin en la

la enajenacin de fuente ser practicada
acciones colombianas. por CAVALI en los
trminos que seale el
respectivo reglamento.

No hay retencin, en el
entendido que se trata de
acciones con presencia
burstil, adquiridas y
enajenadas en bolsa.
Pgina 14
2.1.2. Efecto en la declaracin de renta del inversionista colombiano
Tipo de Ganancia
0% Para los dividendos
que han tributado en
cabeza de la sociedad
emisora;
se
consideran ingreso
no constitutivo de
renta
Acciones Peruanas
Acciones Chilenas
Los dividendos pagados Los dividendos deben

por
una
sociedad incluirse como ingreso
peruana
deben en Colombia.
declararse
como
ingreso y restarse como
renta
exenta
del
impuesto en Colombia.
33% Para los dividendos

que no pagaron
impuesto en cabeza
del emisor.
La retencin es un
anticipo del impuesto de
renta en el caso de
dividendos
gravados
para el inversionista.
Dividendos
La retencin del 4.1%

es
el
impuesto
definitivo
en
la
operacin y no puede
tratarse como gasto
deducible ni como
descuento tributario en
Colombia.
La retencin en la
fuente que se practique
al giro del dividendo
ser un descuento
tributario
por
impuestos pagados en
el exterior siempre que
no exceda el monto del
impuesto a pagar sobre
esa misma renta en
Colombia.
Si el monto de la
inversin supera el 15%
del capital de las
sociedades chilenas se
puede llevar como
descuento indirecto el
impuesto de primera
categora y si la
sociedad que reparte
los
dividendos
ha
recibido a su vez
dividendos
puede
tomarse un descuento
indirecto
adicional,
siempre que se cumpla
con
una
inversin

Pgina 15
mnima indirecta de la
sociedad colombiana
del 15%.
Para la aplicacin de los
descuentos se deber
contar con el respectivo
certificado fiscal o
prueba idnea del
mismo.
El
crdito
por
impuestos pagados en
el exterior no puede
exceder del 33%.
Si la venta no supera el
10% de las acciones en
circulacin
de
la
sociedad emisora en el
mismo perodo fiscal, se
considera ingreso no
constitutivo de renta; s
supera este porcentaje,
es ingreso gravado a la
tarifa del 33%.
Enajenacin
acciones
circulacin
de
la
mismo perodo fiscal,
se considera ingreso no
constitutivo de renta.
circulacin
de
la
mismo perodo fiscal, se
considera ingreso no
constitutivo de renta; s
supera este porcentaje
Si
supera
este es ingreso gravado a la
porcentaje el ingreso es tarifa del 33%.
exonerado
del
Si la operacin arroja impuesto en Colombia Si la operacin arroja
de prdida esta no es en virtud de las normas prdida esta no es
de la Decisin 578 de la deducible.
deducible.
Comunidad Andina de
Naciones.
Si la operacin arroja
prdida esta no es
deducible.
Como no hay retencin,
el impuesto se acredita
sobre la porcin gravada
al
presentar
la
declaracin de renta.

La retencin del 5% es
el impuesto definitivo
en la operacin y no
puede tratarse ni como
gasto deducible ni
como
descuento
tributario.
Como no hay retencin,

el impuesto se acredita
sobre
la
porcin
gravada al presentar la
Pgina 16
1.2.
Inversionista peruano comprando acciones en MILA
2.2.1 Impuestos al momento de la realizacin de la operacin

Tipo de Ganancia
Dividendos
Acciones Peruanas
Acciones Chilenas
Los dividendos pagados

0% Sobre dividendos 0% Sobre dividendos por una sociedad chilena
que han tributado
distribuidos
a
a un residente peruano
en cabeza de la
personas jurdicas
estarn
sujetos
a
sociedad emisora.
domiciliadas.
tributacin en Chile y en
33% Sobre dividendos 4.1% Sobre dividendos Per (renta compartida).
que no pagaron
pagados a personas
impuesto
en
naturales
En Chile, el impuesto se
cabeza
de
la
domiciliadas.
exigir va retencin (35%)
sociedad emisora.
pudiendo darse como
crdito el impuesto de
primera categora, esto es
17%, 20% o 18,5% (aos
2010, 2011 y 2012,
respectivamente),
que
haya
gravado
dicha
utilidad (*)
*La retencin en Chile podra ser menor s

el dividendo corresponde a (i) un ingreso
no renta; o (ii) un ingreso afecto al
impuesto
de
primera
categora
en
carcter de nico. Este aspecto deber

consultarse con sus respectivos asesores
tributarios.
Opera va retencin en
la fuente practicada
por
la
sociedad
emisora sobre los
dividendos gravados,
que se convierte en el
impuesto definitivo.

La retencin en la
fuente es practicada por
la sociedad pagadora de
la renta, con carcter
definitivo.
Opera va retencin en la
fuente practicada por la
sociedad emisora sobre
los dividendos gravados,
impuesto definitivo.
Pgina 17
0%
Para acciones
inscritas en una
bolsa de valores
colombiana.
Si
el
inversionista 0% Para acciones con
peruano
es
una
presencia burstil.
persona
natural,
CAVALI efectuar una
retencin de 5% con
carcter de pago a
cuenta.
Si
el
inversionista
peruano
es
una
persona jurdica no hay
retencin. El impuesto
a la renta se declara y
paga
por
cada
contribuyente.
La tasa del Impuesto a
la Renta que grava la
ganancia de capital
obtenida por personas
naturales es del orden
de 6.25% y de 30% para
las
personas
jurdicas. La retencin
de 5% efectuada por
CAVALI
ser
considerado
como
crdito
contra
el
impuesto
que
en
definitiva
le
corresponda
a
la
persona natural.
Enajenacin de
acciones
Por
tratarse
de
inversin extranjera de
portafolio,
no
se
encuentran obligados
a
presentar

La retencin del 5%
efectuada por CAVALI
en
los
casos
de
enajenaciones
de
valores mobiliarios por
personas
naturales
domiciliadas,
tiene
carcter de pago a
cuenta del impuesto
definitivo a liquidarse
en la declaracin jurada
anual.
No hay retencin, en el
entendido que se trata de
enajenadas en bolsa.
Pgina 18
2.2.2 Efecto en la declaracin de renta del inversionista peruano

Tipo de
Ganancia
Acciones Peruanas
Acciones Chilenas
Los
dividendos
percibidos
sobre
valores colombianos
sern
considerados
renta exenta.
Las personas jurdicas

domiciliadas que reciban
a su vez dividendos o
distribuciones
de
utilidades
de
otras
personas
jurdicas
domiciliadas,
no
las
computarn
para
la
determinacin de su
renta imponible.
Los dividendos pagados

por Chile se consideran
renta
de
fuente
extranjera, en el Per
gravable as:
Si el inversionista es una
persona
natural
aplicando la escala del
15%, 21% y 30%.
Para
las
personas Si el inversionista es
naturales domiciliadas los persona jurdica a la
dividendos se consideran tarifa del 30%.
rentas
de
segunda
categora, gravados con
una tasa del 4,1% que se
pagar va retencin al
momento de acordarse la
distribucin
de
los
mismos por la sociedad
pagadora.
Dividendos
Los dividendos no
gravados en Colombia
no se someten a
impuesto en ninguno
de los dos pases.
Si el dividendo fue
gravado al 33% en
Colombia este es el
impuesto definitivo de
la operacin y no
puede tratarse como
crdito tributario en el
Per.

La retencin practicada
en Chile podr utilizarse
en el Per como un
crdito tributario.
Adicionalmente puede
utilizarse la proporcin
que le corresponda al
inversionista peruano
en el impuesto pagado
por la sociedad chilena
(Impuesto de primera
categora).
La suma de estos
crditos
no
puede
exceder del 30%.
Pgina 19
La utilidad en la
enajenacin
de
acciones colombianas
ser considerada renta
exenta, en virtud de las
normas de la Decisin
578 de la Comunidad
Andina de Naciones.
.
Enajenacin de
acciones
La
utilidad
en
la
operacin se considera
renta de fuente peruana
que tributa, as:
La utilidad obtenida en
la venta de acciones en
sociedades chilenas se
considera una renta de
fuente
extranjera,
6.25% Sobre la ganancia gravable as:
de capital neta si es
enajenado por una 6.25% Si el inversionista
persona
natural
es una persona natural
domiciliada, teniendo
sobre la renta neta de
en cuenta que el primer
fuente extranjera.
tramo de la ganancia de
capital
bruta
est 30% Si el inversionista
es
una
persona
exonerado
del
jurdica
peruana,
sobre
impuesto hasta por 5
la
renta
neta
de
fuente
Unidades Impositivas
extranjera que
se
Tributarias
(S/.
sumar
a
la
renta
neta
18,000.00). La ganancia
de fuente peruana.
de capital neta se
determinar luego de
aplicar una deduccin
equivalente al 20% de
la ganancia de capital
bruta, y de deducir las
prdidas del ejercicio
por enajenacin de
valores.
30% Sobre la ganancia de
capital (diferencia entre
el valor de mercado y el
costo de la accin) la
cual se sumar a los
dems ingresos de la
persona
jurdica
obtenidos
en
el
ejercicio. A esa renta
bruta total, se le
deducirn los gastos
que
cumplan
el
principio de causalidad,
as como las prdidas
correspondientes.

La renta de fuente
extranjera conformada
por ganancias de capital
de valores mobiliarios
extranjeros
se
determina luego de
deducir, de la ganancia
de capital bruta de
fuente extranjera, los
gastos
y
prdidas
incurridas
en
el
extranjero
para
obtenerla. Las prdidas
obtenidas en parasos
fiscales
no
podrn
aminorar la renta bruta
de fuente extranjera.
Pgina 20
En
el
caso
de
enajenaciones
por
personas
naturales
domiciliadas, la retencin
del 5% efectuada por
CAVALI, tendr el carcter
de pago a cuenta del
impuesto
que
ser
liquidado
mediante
declaracin jurada anual.
Como no hay retencin

en Chile el impuesto a
la
renta
deber
declararse y pagarse en
su totalidad en el Per.
En
el
caso
de
enajenaciones
por
personas
jurdicas
domiciliadas, al no haber
retencin, el impuesto
definitivo se acredita al
momento de presentar la
declaracin anual.
1.3.
Inversionista chileno comprando acciones en MILA

Pgina 21
2.3.1 Impuestos al momento de la realizacin de la operacin

Tipo de Ganancia
Acciones Peruanas
0% Sobre dividendos 4.1%

Sobre
los
que han tributado
dividendos
en cabeza de la
distribuidos a no
domiciliados,
sociedad emisora.
siendo
indistinto
que se trate de
que no pagaron
Personas Naturales
impuesto en cabeza
o Jurdicas.
de la sociedad
emisora.
Dividendos
Acciones Chilenas
Para
las
personas
naturales residentes en
Chile
los
dividendos
percibidos se consideran
rentas afectas al impuesto
global complementario,
aplicndose una tasa
progresiva del 0% al 40%.
La tasa se determina
segn el tramo del
ingreso. El impuesto de
primera categora pagado
por la sociedad que
distribuye los dividendos
constituye un crdito fiscal
imputable al impuesto
global complementario. La
tasa
del
crdito
depender de la tasa de
impuesto de Primera
Categora a la cual se
imputen los dividendos,
esto es 17%, 20% o18,5%
(aos 2010, 2011 y 2012
respectivamente).
Dividendos
distribuidos
por sociedades annimas
chilenas estn exentos del
Impuesto de primera
categora que afecta, en
trminos generales, a las
sociedades y personas
jurdicas domiciliadas y
residentes en Chile.
Opera va retencin en
la fuente practicada
por
la
sociedad
emisora sobre los
dividendos gravados,
Los
dividendos No hay retencin.
pagados
por
una
sociedad peruana a un
residente
chileno
estarn
sujetos
a
tributacin en el Per y
Pgina 22
impuesto definitivo en en Chile (Potestad

Colombia.
tributaria compartida).
En el Per el impuesto
se exigir va retencin
con la tasa del 4.1%.
Este impuesto podr
utilizarse como un
crdito
contra
el
impuesto a la renta
chileno que grave esas
rentas.
0%
Enajenacin
acciones
Para acciones
inscritas en una
bolsa de valores
colombiana.
5% Sobre la ganancia
de capital neta,
esto es, valor de
venta menos el
costo computable,
siendo
indistinto
que el inversionista
no domiciliado sea
una
persona
natural o jurdica.
La ganancia de capital
obtenida en la venta de
enajenadas en Bolsa, se
considera un ingreso no
renta y, por ende, no
afecto a tributacin.
El primer tramo de
la ganancia de
capital bruta est
exonerado
del
impuesto hasta por
5
Unidades
Impositivas
Tributarias
(S/.
18,000.00) para las
personas naturales.
de
Por
tratarse
de
inversin extranjera de
portafolio,
no
se
encuentran obligados a
presentar declaracin
de renta.
La retencin en la No aplica.
por CAVALI en los
trminos que seale el
respectivo reglamento.
2.3.2 Efecto en la declaracin de renta del inversionista chileno
Tipo de

Acciones Peruanas
Acciones Chilenas
Pgina 23
Ganancia
El dividendo percibido por
sociedades chilenas desde
Colombia (gravados y no
gravados en Colombia)
estar afecto al impuesto
de primera categora con
tasa del 17%, 20% o 18,5%
por los aos 2010, 2011,
2012 respectivamente.
0%- 40% Impuesto Global
segn tabla si son
percibidos por personas
naturales chilenas.
Dividendos
La retencin en la fuente
sobre
los
dividendos
gravados practicada por la
sociedad
emisora
colombiana, as como el
impuesto a la renta
pagado por el emisor o
una colegiada de ste,
siempre que tambin est
domiciliada en Colombia,
se puede llevar como
crdito fiscal contra el
impuesto de primera
categora, hasta un lmite
del 30%. La cantidad que
resulte despus de restar
al crdito total disponible
el crdito utilizado contra
el impuesto de primera
categora,
constituir
crdito contra impuestos
finales, por lo que podr
deducirse del impuesto
global complementario o
adicional.
Si de la imputacin de
dicho crdito resulta un
remanente, ya sea porque
el monto del impuesto de
primera
categora
es
Las
rentas
por
dividendos distribuidos
desde Per tributan en
Chile as:
17%, 20% o 18,5%
Sobre los dividendos
originados en el Per
siempre que sean
percibidos
por
sociedades chilenas
(impuesto
de
primera
categora
por los aos 2010,
2011
y,2012
respectivamente).
0%- 40% Impuesto
global segn tabla si
son percibidos por
personas naturales
chilenas.
El impuesto se aplica
sobre el monto neto de
los dividendos ms el
impuesto retenido en
Per.
La retencin en la
fuente del 4.1% sobre
los
dividendos
practicada
por
los
emisores peruanos, as
como el impuesto a la
renta pagado por el
emisor o una coligada
de ste, siempre que
tambin
est
domiciliada en Per, se
puede llevar como
crdito fiscal contra el
impuesto de primera
categora, hasta un
lmite del 30%. La
cantidad que resulte
Para
las
personas
naturales residentes en
Chile los dividendos
percibidos
se
consideran
rentas
afectas al Impuesto
global
complementario,
aplicndose una tasa
progresiva del 0% al
40%. La tasa se
determina segn el
tramo del ingreso. El
impuesto de primera
categora pagado por la
sociedad que distribuye
los
dividendos,
constituye un crdito
fiscal imputable al
impuesto
global
complementario.
Los
dividendos
distribuidos
por
sociedades annimas
chilenas estn exentos
del
Impuesto
de
Primera Categora que
afecta, en trminos
generales, a sociedades
y personas jurdicas
domiciliadas
y
residentes en Chile.
Pgina 24
inferior al crdito o porque

el
contribuyente
se
encuentra
en
una
situacin de prdida para
fines tributarios, la Ley de
la Renta de Chile no
contempla la posibilidad
de
que
el
citado
remanente pueda ser
imputado
a
otros
impuestos, utilizado en
ejercicios siguientes o
devuelto al contribuyente.
despus de restar al
crdito total disponible
el crdito utilizado
contra el impuesto de
primera
categora,
constituir
crdito
contra
impuestos
finales, por lo que podr
deducirse del impuesto
global complementario
o adicional.
Si de la imputacin de
dicho crdito resulta un
remanente, ya sea
porque el monto del
impuesto de primera
categora es inferior al
crdito o porque el
contribuyente
se
encuentra
en
una
situacin de prdida
para fines tributarios, la
Ley de la Renta de Chile
no
contempla
la
posibilidad de que el
citado
remanente
pueda ser imputado a
otros
impuestos,
utilizado en ejercicios
siguientes o devuelto al
contribuyente.

Pgina 25
La utilidad en la venta de
acciones colombianas se
considera renta de fuente
extranjera gravable en
Chile:
Enajenacin de
acciones
La utilidad de la venta
de acciones peruanas se
considera renta de
fuente
extranjera
gravable en Chile:
17%, 20% o 18,5% sobre la 17%, 20% o 18,5% sobre

utilidad proveniente de
la
utilidad
la enajenacin de
proveniente de la
acciones,
enajenacin
de
independientemente si
acciones
siempre
se gravaron o no en
que sea percibida
Colombia y siempre
por una sociedad
que sea percibida por
chilena (impuesto de
una sociedad chilena
primera
categora
(impuesto de primera
por los aos 2010,
categora por los aos
2011
y2012
2010, 2011 y 2012
respectivamente).
respectivamente).
0% - 40% Impuesto
0% - 40% Impuesto Global
Global segn tabla,
segn tabla, si son
si son percibidos por
percibidos
por
personas naturales
personas
naturales
chilenas.
chilenas.
El impuesto a la renta
del 5% pagado en el
Per se puede llevar
como crdito fiscal
hasta un lmite del 30%.
Las
ganancias
de
capital obtenidas por la
enajenacin
de
acciones de sociedades
con presencia burstil,
efectuada en una bolsa
de valores de Chile, no
se consideran como
rentas afectas al pago
de impuestos a la renta
en Chile.
El pago del impuesto se

realiza
mediante
retencin, conforme a
las
reglas
antes
indicadas, en la parte
pertinente del numeral
3.1 del presente cuadro.
Clusula de Responsabilidad
Pgina 26
La informacin aqu contenida ha sido preparada por KPMG Impuestos y Servicios Legales Ltda. y
recoge la legislacin vigente a Mayo de 2011. Su propsito es proveer informacin bsica para
inversionistas sobre el rgimen tributario para acciones que cotizan en el Mercado Integrado
Latinoamericano - MILA en la Bolsa de Valores de Colombia, Bolsa de Valores de Per y la Bolsa de
Comercio de Santiago. Las decisiones especficas deben basarse en un anlisis detallado de las
situaciones individuales.
La informacin aqu contenida es de naturaleza general y no tiene el propsito de abordar las
circunstancias de ningn individuo o entidad en particular. Aunque procuramos proveer
informacin correcta y oportuna, no puede haber garanta de que dicha informacin sea vigente
en la fecha que se reciba o que continuar siendo aplicable en el futuro. Nadie debe tomar
medidas basado en dicha informacin sin la debida asesora profesional despus de un estudio
detallado de la situacin en particular.
Esta publicacin no est disponible para la venta, se distribuye como cortesa de KPMG Colombia.
1.4.
Inversin en Per

Pgina 27
COMUNICADO A DCV Y DECEVAL SOBRE LA OBLIGACION DE CAVALI COMO AGENTE DE

RETENCION DEL IMPUESTO A LA RENTA A LA GANANCIA DE CAPITAL E INTERESES SOBRE
VALORES MOBILIARIOS
De conformidad con la Ley del Impuesto a la Renta (LIR) y el Reglamento de la LIR, a partir del
01.11.11 CAVALI deber efectuar la retencin del Impuesto a la Renta por todas las operaciones
de venta de valores mobiliarios anotados en cuenta que generen ganancia de capital y cuyos
fondos sean liquidados a travs de CAVALI.
La retencin del referido impuesto se realizar de acuerdo a lo siguiente:
1.
Titulares sometidos a la retencin y exceptuados de ella
Los Titulares que se sometern a las retenciones del Impuesto a la Renta por parte de CAVALI son
(i) las personas naturales domiciliadas en el Per2 y (ii) las personas naturales y personas jurdicas
no domiciliadas en Per.
Domiciliados en el Per: Conforme a la LIR y el Reglamento de la LIR, se consideran domiciliadas en el Per las
personas naturales de nacionalidad peruana que tengan domicilio en el pas, de acuerdo con las normas de derecho
comn, y las personas naturales extranjeras que hayan permanecido en el pas ms de ciento ochenta y tres (183) das
calendario durante un periodo de doce (12) meses.
La prdida de la condicin de domiciliado se har efectiva automticamente una vez que el sujeto salga del territorio
nacional, con una visa de residente en otro pas o con un contrato de trabajo por un plazo no menor a un ao y visado por el
Consulado peruano.
Asimismo, las personas naturales domiciliadas que, en los doce (12) meses previos al 1 de enero de un determinado
ejercicio, permanezcan ausentes del pas por ms de ciento ochenta y tres (183) das calendario, perdern su condicin de
domiciliadas a partir de dicha fecha.
Los peruanos que hubieren perdido su condicin de domiciliados la recobrarn cuando retornen al pas, a menos que lo
hagan en forma transitoria permaneciendo en el Per ciento ochenta y tres (183) das calendario o menos dentro de un
perodo cualquiera de doce (12) meses.
El cambio en la condicin de no domiciliado a domiciliado surtir efectos recin el 1 de enero del ejercicio siguiente.
Las sociedades y entidades se consideran domiciliadas en el Per si han sido constituidas en el pas. Las sucursales de
sociedades del exterior, establecidas en el Per, se consideran domiciliadas en el Per. Tambin se consideran
domiciliadas en el Per, las sucursales en el exterior de sociedades peruanas.

Pgina 28
No corresponder efectuar un determinado pago de Impuesto a la Renta en el Per, y por lo tanto

CAVALI no efectuar la retencin del Impuesto a la Renta cuando el Titular que genere la renta se
encuentre amparado por un Convenio para Evitar la Doble Imposicin , bajo el que se garantice la
no tributacin en el Per de ese rendimiento. Para estos efectos, se acreditar este derecho con la
informacin que DCV remitir a CAVALI en archivo que contendr los datos demogrficos del
beneficiario final o la informacin que corresponda segn el convenio respectivo, y dentro del
plazo establecido para la liquidacin de la operacin.
2.
Momento para efectuar la retencin
CAVALI efectuar la retencin del Impuesto a la Renta en el momento en que se realiza la

Liquidacin en Efectivo, que en caso de ganancia de capital por venta de valores mobiliarios, se
produce en el momento en que se efecta la transferencia de fondos del intermediario comprador
al intermediario vendedor, en el cumplimiento de las obligaciones asumidas como consecuencia
de la enajenacin de valores en la Bolsa de Valores de Lima (BVL).
A continuacin se detalla cmo ocurre dicha transferencia de fondos, desde el momento de la
negociacin hasta la entrega de los mismos a favor del intermediario vendedor:
(i)
Asignacin de Operaciones: La Sociedad Agente de Bolsa (SAB) que realiza la negociacin de

la operacin (venta) en el marco del Mercado Integrado Latinoamericano (MILA), segn el
enrutamiento de una orden de venta efectuada por un intermediario chileno, debe indicarle
a CAVALI al momento de la asignacin de las operaciones efectuadas en la BVL, que DCV
realizar la entrega de valores3. En caso que no lo indique la SAB, CAVALI lo indicar en
forma automtica. De todas formas, segn las premisas del MILA, la responsabilidad de la
liquidacin de la operacin se mantiene en la SAB que realiz la negociacin de la
operacin.
(ii)
Del Proceso de Liquidacin de Operaciones: Tal como lo indica el numeral (i) anterior, la SAB
que realiz la negociacin de la operacin (venta) ser la encargada de la recepcin de los
fondos, mientras que DCV ser la encargada de la entrega de los valores (liquidacin va
custodio). De todas formas, la responsabilidad de la liquidacin de valores y fondos, se
mantiene en la SAB que realiz la negociacin de la operacin; por lo cual, deber velar por
que se cumpla con su obligacin de entrega de valores, dentro de los plazos establecidos en
el Reglamento Interno de CAVALI.
As, DCV es la responsable de remitir a CAVALI la informacin de los Titulares Finales, la cual
est contenida en el registro reflejo informativo que CAVALI debe mantener actualizado con
la informacin que remita DCV diariamente.
Cabe precisar que en Per, el proceso de liquidacin de las operaciones (transferencia de fondos y valores) se encuentra
a cargo de CAVALI. En tal sentido, CAVALI en su calidad de institucin de compensacin y liquidacin de valores, recibe los
fondos de parte de las SAB compradoras y se los entrega a las SAB vendedoras, a travs de un sistema de transferencia
de fondos administrado por el Banco Central de Reserva. Asimismo, y bajo el criterio del DVP (Entrega Contra Pago), recibe
los valores de parte de las SAB vendedoras (en el caso de la liquidacin va custodio, quienes entregan y/o reciben los
valores son los bancos custodios o las centrales de depsito de valores extranjeras) y se los entrega a las SAB
compradoras, procediendo a registrar el valor a nombre de cada uno de los titulares asignados como compradores en las
operaciones.

Pgina 29
La liquidacin final de la operacin se efectuar luego que CAVALI haya verificado la

conformidad de los fondos en las cuentas de la SAB encargada de la liquidacin (aquella que
particip como vendedora en la operacin en la BVL), y la disponibilidad de valores en la
cuenta de la SAB que particip como compradora, dependiendo del caso, aplicando el
siguiente procedimiento:
(iii)
3.
a.
Se cargarn los fondos de la cuenta de efectivo de la SAB que particip en la

operacin como compradora.
b.
Se descontarn los valores de la cuenta de DCV por las operaciones de venta.
c.
Se realizar la transferencia de fondos a la Cuenta Efectivo de la SAB que particip en

la operacin como vendedora, luego de haber realizado la retencin del impuesto
correspondiente.
Del Incumplimiento de la Operacin: En caso una de las partes incumpla con su obligacin
durante el proceso de liquidacin, dicho incumplimiento ser informado y se proceder
conforme a los procedimientos vigentes sealados en el Reglamento Interno de CAVALI.
Procedimiento de Retencin y Pago del Impuesto a la Renta
3.1. Clculo del monto a ser retenido por CAVALI
CAVALI retendr el Impuesto a la Renta a la ganancia de capital sobre cada operacin, realizada
por un mismo Titular y respecto a un mismo Valor Anotado en Cuenta, de acuerdo a lo siguiente:
a)
El monto a ser retenido por CAVALI ser el resultado de aplicar la tasa que corresponda de
acuerdo a la LIR y el Reglamento de la LIR sobre la base que resulte de la diferencia entre el
valor de mercado (precio de venta) y el costo computable de los valores enajenados.
El resumen de las tasas correspondientes se encuentra detallado en el Anexo del presente
documento.
b)
El valor de mercado (precio de venta) y el costo computable de los valores enajenados sern
los registrados el da de la negociacin. Sin embargo, excepcionalmente cuando a la fecha
de la negociacin el Titular no mantenga registrado a su nombre Valores Anotados en
Cuenta, o mantenga registrado un nmero inferior a la cantidad de valores negociados, el
costo computable se determinar considerando los valores adquiridos hasta la fecha de
liquidacin.
c)
La ganancia o prdida por enajenacin de valores que se obtenga en moneda extranjera,

deber convertirse a moneda nacional para efectos de calcular las retenciones. Se utilizar
el tipo de cambio promedio ponderado compra, cotizacin oferta y demanda, publicado por
la SBS al cierre de operaciones del da anterior a aqul en que se realiza la Liquidacin en
Efectivo.

Pgina 30
d)
En caso de operaciones de venta que forman parte de una cadena day trade, para el clculo
de la ganancia de capital CAVALI considerar el costo computable registrado en el Sistema,
el cual incluye el costo de valores comprometidos en las operaciones de compra que formen
parte de la respectiva cadena, y el costo de los valores adquiridos con anterioridad a dicha
cadena.
e)
Adicionalmente, en caso de operaciones provenientes del enrutamiento intermediado

efectuadas en el marco del MILA, el clculo de la retencin se efectuar luego de que DCV
informe a CAVALI quin es el Titular Final asignado como vendedor en la operacin y realice
la respectiva entrega de valores, conforme al literal (ii) del punto 2 anterior.
3.2.
De los montos retenidos
Considerando que conforme a la LIR CAVALI deber hacer el pago del Impuesto a la Renta en
moneda nacional, CAVALI pactar operaciones de cambio con un Banco comercial respecto a los
montos retenidos en moneda extranjera, a ms tardar al da siguiente de producida la retencin.
3.3.
Declaracin y Pago
CAVALI en su calidad de agente retenedor efectuar la declaracin del Impuesto a la Renta y pago
por cada Titular de acuerdo a las normas que publique la SUNAT.
4.
Regularizacin por el contribuyente no domiciliado luego de la retencin
La retencin del 5% impuesto que CAVALI realizar sobre las operaciones de venta de valores
efectuadas por personas naturales o jurdicas no domiciliadas, ser definitiva. En tal sentido, los
contribuyentes no debern hacer ninguna regularizacin sobre el pago del impuesto aplicado a la
ganancia de capital.
5.
Obligacin de informacin de cargo de los Participantes, Emisores, Titulares y dems

agentes del mercado
A continuacin se indica la obligacin que tienen los Participantes, Emisores, Titulares y dems
agentes del mercado de remitir a CAVALI la informacin que necesita para efectuar la retencin
del Impuesto a la Renta.
(i)
Condicin de domiciliado o no domiciliado

Pgina 31
De conformidad con lo dispuesto en el artculo 4 del Captulo IV Del Registro Contable del
Reglamento Interno de CAVALI, que se encuentra a su disposicin en el portal web de
CAVALI: www.cavali.com.pe los Participantes (incluidas las Centrales de Depsito de Valores
Extranjeras) son responsables por la informacin que consignen en el RUT.
En tal sentido, deben informar a CAVALI la condicin de domiciliados o no domiciliados en el
Per, de los Titulares que mantengan registrados valores en sus cuentas, atendiendo a lo
sealado en la LIR y el Reglamento de la LIR.
La condicin de domiciliados o no domiciliados se mantendr hasta que no sea modificada
en el RUT por parte del Participante o Emisor con Cuenta.
(ii)
En caso de cuentas agregadas abiertas a nombre de Centrales de Depsito de Valores

Extranjeras
El contribuyente del Impuesto a la Renta ser el Titular Final, por lo que CAVALI deber
contar con la identificacin del nombre, razn social o denominacin social y domicilio legal
de dichos terceros, en forma previa a la liquidacin.
Para tales efectos, CAVALI considerar la informacin contenida en el Registro Reflejo

Informativo que CAVALI mantendr con los antecedentes que le proporcione DCV.
(iii)
Costo computable
Conforme a lo dispuesto en la LIR y Reglamento de la LIR, los Emisores, Participantes y
Titulares estn obligados a remitir a CAVALI el costo computable de los Valores Anotados en
Cuenta.
Estos costos sern registrados en el Sistema y sern utilizados para determinar el costo
promedio ponderado, el mismo que ser considerado como costo computable para efectos
de calcular la ganancia de capital que se genere.
En caso los responsables de proporcionar la informacin anterior incumplen con dicha
obligacin, el costo computable que CAVALI utilizar para determinar la ganancia de capital
ser cero, segn lo sealado en el Reglamento de la LIR.

Pgina 32
ANEXO
En el presente anexo se muestran las tasas aplicables para la retencin del impuesto por parte de
CAVALI:
RETENCIONES POR ENAJENACION DE VALORES
Renta de fuente peruana (valores peruanos)

PN
5% (retencin a cuenta)
PJ
0 (cero)
Dentro del pas

(en BVL)
5% (retencin definitiva)
Fuera del pas

(fuera de BVL)
0 (cero)
PN
5% (retencin a cuenta)
PJ
0 (cero)
Domiciliados
Retencin CAVALI
No Domiciliados
Retencin CAVALI
Renta de fuente extranjera (valores extranjeros)
Domiciliados
Retencin CAVALI
CAVALI no retiene.
No Domiciliados

Pgina 33
Captulo III: Mercado Colombiano

3.2.
Instrumentos
En el mercado chileno se cotizan y negocian las acciones colombianas presentes en el listado

adjunto en el Anexo N2 Acciones BVC inscritas en SVS.
3.3.
Difusin de Informacin
3.3.1. Instrumentos Listados

La informacin detallada, financiera y mercado, de los instrumentos listados en la Bolsa de Valores
de Colombia, y caractersticas relevantes del funcionamiento del mercado colombiano , est
disponible en la pgina web de la BVC, http://www.bvc.com.co/:
1.- A travs del buscador ubicado en el men izquierdo de la pgina de inicio, llamado Listado de
Emisores, el operador local podr encontrar todos los emisores listados en la BVC.
Ilustracin 3: Pagina web BVC

Pgina 34
3.3.2. Precios y Transacciones

La informacin de precios y transacciones del da podr ser obtenida desde su pgina web
http://www.bvc.com.co/, en la opcin Mercados en Lnea.
Ilustracin 4: Pagina web BVC
3.3.3. Noticias y Hechos Esenciales

En el mercado Colombiano, las noticias y hechos esenciales se publican en la pgina web de la
Superintendencia Financiera de Colombia: http://www.superfinanciera.gov.co/. Y ser
responsabilidad de cada operador revisar esta informacin directa y recurrentemente en esta
pgina web.
Dentro de la pgina inicial del regulador, al costado derecho se encontrar un link con el ttulo
Informacin Relevante.

Pgina 35
IlIlustracin 5: Pgina web Superintendencia Financiera de Colombia
Dentro de la seccin de Informacin Relevante, se podrn ver todas las noticias y hechos
esenciales del da actual, adems, mediante las opciones en la seccin superior, se podr filtrar
por periodos de tiempo, entidades especficas o temas particulares.
Ilustracin 6: Publicacin Noticias y Hechos Esenciales - Superintendencia Financiera de

Colombia

Pgina 36
3.3.4. Publicacin Variaciones de Capital

En el mercado Colombiano, las variaciones de capital pueden ser encontradas en la pgina web de
la Bolsa de Valores de Colombia, y en la pgina web de la Superintendencia Financiera de
Colombia.
En la pgina web de la Bolsa de Valores de Colombia, las variaciones de capital se encuentran
disponibles a travs de la opcin Informes Burstiles, dentro de la opcin Mercado Local, en
el men izquierdo de la pgina principal. El enlace directo hasta esta seccin es:
http://www.bvc.com.co/pps/tibco/portalbvc/Home/Mercados/informesbursatiles?action=dummy
Ilustracin 7: Publicacin Variaciones de Capital BVC
Adicionalmente, en la seccin inferior derecha de la pgina principal, y bajo el ttulo Fechas

Exdividendo, se puede encontrar directamente el archivo en formato PDF, con las entregas de
dividendo para todos los instrumentos listados en la BVC.
En la pgina web de la Superintendencia Financiera de Colombia, las variaciones de capital se
encuentran disponibles a travs de la opcin Informacin Relevante, en el costado derecho de la
pgina de inicio.
Dentro de la seccin de Informacin Relevante, se podrn ver todas las variaciones de capital
publicadas el da actual, adems, mediante las opciones en la seccin superior, se podr filtrar por
periodos de tiempo, entidades especficas o variaciones de capital especficas.
Pgina 37
Ilustracin 8: Publicaciones Variaciones de Capital - Superintendencia Financiera de Colombia
El Depsito Central de Valores (DCV), tambin publicar informacin sobre los eventos de capital
que afecten a los valores peruanos o colombianos. Esta informacin se incluir en la agenda de
eventos de renta variable y se enviarn notificaciones a los cuenta habientes.
3.4.
De la Negociacin
3.4.1. Das Inhbiles

En el mercado Colombiano, los das feriados correspondientes al ao 2011 son:
2011
Enero
Enero
Marzo
Abril
Abril
Mayo
Junio
Junio
Julio
Julio
Agosto
Agosto
Octubre
Noviembre
Noviembre
01
10
21
21
22
01
06
27
04
20
07
15
17
07
14
Pgina 38
Diciembre
Diciembre
08
25
Tabla 1: Das Feriados Colombia 2011
Esta informacin y la correspondiente a perodos futuros a esta publicacin, estar disponible

directamente en la pgina de la BVC, en la direccin web:
http://www.bvc.com.co/pps/tibco/portalbvc/Home/Mercados/dianobursatil?action=dummy
Los das feriados del mercado colombiano como en el mercado local, afectarn en la negociacin y
liquidacin de instrumentos negociados por operadores locales en el mercado colombiano, y sern
los propios operadores locales, los que debern preocuparse de antelar cualquier situacin que no
sea normal producto de das inhbiles en cualquiera de ambos pases. Los casos que podran
presentarse son:
Negociacin de instrumentos colombianos en da no hbil en Colombia
Al ser un da no hbil en el mercado colombiano, desde el mercado local no se podrn enviar
rdenes sobre estos instrumentos, de hecho, ese da el Telepregn HT no mostrar ofertas para
los instrumentos listados en la BVC.
Negociacin de instrumentos colombianos en da inhbil en Chile
Al ser un da no hbil en el mercado local, no se podr hacer ingreso de rdenes sobre
instrumentos locales y extranjeros.
3.4.2. Horarios de Negociacin

En el mercado colombiano los horarios vigentes de negociacin son los siguientes:
Inicio
Fin
Preparacin a la Apertura
8:45
9:00
Negociacin continua
9:00
15:55
Subasta de Cierre
15:55
16:00
Tabla 2: Horarios de Negociacin - BVC
Adicionalmente, existen dos subastas durante el da para la negociacin de instrumentos con baja
presencia burstil. Estos instrumentos no se negocian en negociacin continua. Estas subastas se
realizan a las:
Pgina 39
Inicio
Fin
Primera subasta
9:00
9:30
Segunda Subasta
15:30
16:00
Tabla 3: Horarios de Negociacin - Baja Liquidez BVC
Esta informacin podr ser verificada directamente desde la pgina de la BVL, en la direccin web:
http://www.bvc.com.co/pps/tibco/portalbvc/Home/Mercados/horariosDeNegociacion?action=du
mmy
*Todos los horarios han sido especificados en Hora Chilena (GMT-4).
* Horarios definidos, de acuerdo al horario de verano, durante el horario de invierno (entre la
segunda semana de abril y la segunda semana de octubre) deber restarse una hora a los horarios
publicados.
3.4.3. Informacin de las rdenes

Para instrumentos listados en el mercado Colombiano NO se mostrar el cdigo de los corredores
que tienen rdenes vigentes en el sistema, y tampoco se mostrar el cdigo de los corredores
detrs de las transacciones realizadas.
Para instrumentos listados en el mercado Colombiano, sus ofertas de compra y venta se
mostrarn siempre agrupados por precio, seleccionada o no la preferencia en el sistema
Los ingresos de rdenes de instrumentos listados en el mercado Colombiano no se reflejarn en la
ventana de ltimos Ingresos del sistema.
3.4.4. Lmites de Precios

Para instrumentos listados en el Mercado Colombiano se publicarn lmites mximos y lmites
mnimos de precios para cada instrumento. El precio de las rdenes de compra no podr ser
mayor a lmite mximo y el precio de las rdenes de venta no podr ser menor al lmite mnimo
publicado para cada instrumento.
Si alguna orden vigente en el sistema queda fuera de los precios mximos y mnimos publicados,
ser eliminada automticamente del sistema.
Operadores locales podrn ver estos lmites directamente en el sistema en dos nuevas columnas
de la ventana de mejores ofertas del Telepregn HT: Lim. Min y Lim Max para los lmties
inferiores y superiores respectivamente
Pgina 40
3.4.5. Inactividad
Se considerar a un valor de Renta Variable como inactivo, si durante un lapso mayor a treinta (30)
das calendario no se han generado operaciones de contado sobre el mismo, independientemente
de si la(s) ltima(s) operacin(es) haya o no cumplido el criterio de marcacin de precio.
En el Sistema se podrn ingresar rdenes sobre una Especie inactiva siempre y cuando sus precios
sean iguales o se encuentren dentro de los lmites superior e inferior del rango de precios
establecido para la respectiva Especie.
Para la reactivacin de un valor de renta variable, se requiere de la celebracin o calce de al
menos una Operacin en el Sistema, de acuerdo con las siguientes reglas:
1. Mercado Contino con Control de Precios: Se requiere del ingreso de dos rdenes
compatibles que generen un potencial calce, circunstancia que activar una subasta de
volatilidad, en la cual las rdenes ingresadas podran llegar a calzarse de acuerdo con el
algoritmo de calce a precio de equilibrio. En caso de que no se genere calce dentro de la
subasta, la especie permanecer en estado inactivo.
2. Subastas de cierre: Se requiere del ingreso de dos rdenes compatibles que generen un
calce de acuerdo con el algoritmo de calce a precio de equilibrio ejecutado al final de la
respectiva subasta. En caso de que no se genere calce dentro de la subasta la especie
permanecer en estado inactivo.
3.5.
Negociacin por Horario
3.5.1. Funcionamiento bsico en Subasta

En el mercado colombiano, durante el periodo de subasta el sistema:
Se permite slo el ingreso de rdenes calzar y dejar C y D
Durante la subasta se aplica control de precios para el ingreso y modificacin de rdenes.
3.5.2. Subasta de Apertura

Para los ttulos lquidos, en el mercado Colombiano no existe la subasta de apertura, este horario
es una preparacin para la negociacin continua diaria, en la cual se permite a los operadores
eliminar rdenes que quedaron vigentes de das anteriores, pero no se permite el ingreso de
rdenes al mercado.

Pgina 41
3.5.3. Subasta de Volatilidad

En el mercado Colombiano la subasta de volatilidad se activa automticamente antes de realizarse
un calce en los precios lmites (mximo o mnimo) definido para cada uno de los instrumentos. La
duracin de esta subasta es de 2 minutos y 30 segundos, con +/- 30 segundos en los cuales puede
terminar. Es decir, podra activarse la subasta desde los 2 hasta los 3 minutos de iniciada la
subasta.
3.5.4. Subasta de cierre

En el mercado Colombiano se encuentra habilitada una subasta de cierre al final del horario de
negociacin continua, subasta que no tiene ninguna restriccin o caracterstica especfica,
respecto del resto de las subastas.
3.6.
Validaciones Mercado Colombiano
3.6.1. Tipos de rdenes

Para instrumentos listados en el mercado Colombiano, el sistema permitir ingresar
exclusivamente rdenes tipo Lmite.
3.6.2. Ticks de Precios

En el mercado Colombiano se podrn ingresar rdenes con variaciones mnimas de precios de
acuerdo a lo indicado en la siguiente tabla:
Rango de Precios
0,00
10,00
10,10
50,00
50,50
100,00
101,00
1.000,00
1.005,00
5.000,00
5.010,00
10.000,00
10.020,00
en adelante
Tick
$ 0,01
$ 0,10
$ 0,50
$ 1,00
$ 5,00
$ 10,00
$ 20,00
Tabla 4: Ticks de Precios
Es importante destacar, que el tick de precios corresponde tanto a la variacin mnima de precio
como a la exigencia de que los precios ingresados sean mltiplos del tick detallado para cada
rango de precios.

Pgina 42
3.6.3. Condicin de liquidacin

Para instrumentos listados en la Bolsa de Valores de Colombia, slo se permitir el ingreso de
rdenes con condicin de liquidacin T+3.
3.6.4. Cantidad Visible

No ser posible ingresar rdenes con cantidad visible para instrumentos listados en la Bolsa de
Valores de Colombia. Este campo vendr bloqueado por defecto en la ventana de ingreso de
rdenes del sistema.
3.6.5. Condicin de Calce

Para acciones listadas en el mercado Colombiano, se permitir el ingreso de rdenes tipo Lmite
exclusivamente con condiciones de Calce: Calzar y Dejar.
3.6.6. Vigencia
Para instrumentos listados en la Bolsa de Valores de Colombia se permite el ingreso rdenes con
vigencia diaria nicamente.
3.6.7. Monto mximo permitido

Para instrumentos listados en la Bolsa de Valores de Colombia NO existe lmite mximo controlado
por el sistema para el monto ingresado por orden.
3.6.8. Venta Corta

Para instrumentos listados en la Bolsa de Valores de Colombia NO se permitir el ingreso de
rdenes con marca VC.
3.6.9. Modificacin y Eliminacin de operaciones

Para eliminar transacciones sobre instrumentos listados en la Bolsa de Valores Colombia, los
operadores locales debern contactarse directamente con los corredores extranjeros a travs de
los cuales enviaron la orden al respectivo mercado, y sern estos ltimos los solicitarn la
respectiva eliminacin de la transaccin.

Pgina 43
En el mercado Colombiano no se permite Modificar Operaciones bajo ninguna circunstancia y en

ninguno de sus parmetros.
Todas las eliminaciones de transacciones debern ser aceptadas por el corredor contraparte y
debern ser aprobadas por la BVC. Las solicitudes de eliminacin de operaciones slo se aceptan
hasta 10 minutos despus de realizada la transaccin. Y a su vez, la confirmacin de esta solicitud
por parte del corredor contraparte ser aceptada hasta 10 minutos despus de realizada la
solicitud.
Para eliminacin de transacciones debido a errores en el precio, la Bolsa de Valores de Colombia
evaluar si autoriza o no autoriza la anulacin, dependiendo de un clculo de variacin que
considera las cinco transacciones anteriores y las cinco transacciones posteriores.
No se podrn eliminar operaciones realizadas durante periodos de Subastas.
El aplazamiento o anticipo de la liquidacin de la transaccin (cambio en la fecha de liquidacin de
una operacin) slo se podr realizar sobre transacciones que no hayan sido liquidadas y previos a
la hora de cumplimiento de la misma. La forma de solicitar aplazamiento o anticipo podr
realizarse a travs del corredor colombiano electrnica o telefnicamente. Al igual que las
anulaciones, la modificacin de la liquidacin de la transaccin deber ser aprobada por el
corredor colombiano contraparte para hacerse efectiva.
Todas las operaciones debern ser liquidadas con fecha T+3 y hasta las 15:00 hrs. del da sealado
(16:00 hrs. Hora Chilena, GMT -4). Para garantizar el xito en este tipo de cambios de las
operaciones se deber informar oportunamente a DECEVAL y DCV, a fin de que puedan manejar la
situacin.

Pgina 44
Captulo IV: Mercado Peruano

4.1.
Instrumentos
En el mercado chileno se cotizan y negocian las acciones colombianas presentes en el listado

adjunto en el Anexo N3 Acciones BVL inscritas en SVS.
4.2.
Difusin de Informacin
4.2.1. Instrumentos Listados

El listado de acciones disponibles para ser negociadas con la integracin de los mercados, las
caractersticas de mercado, informacin financiera e histrica de cada instrumento, podr ser
obtenida desde la pgina web de la Bolsa de Valores de Lima, http://www.bvl.com.pe/, a travs
de dos formas diferentes:
1.- A travs del buscador ubicado en el sector superior derecho de la pgina de inicio, el operador
local podr encontrar la informacin para un emisor especfico al digitar el cdigo nemotcnico
respectivo.
Ilustracin 9: Pgina web BVL

Pgina 45
2.-A travs de la opcin Empresas, disponible dentro del men Mercado de valores
disponibles en la seccin superior de la pgina de inicio, el operador local podr desplegar un
listado con todos los emisores inscritos en la Bolsa de Valores de Lima, pudiendo seleccionarlos
individualmente para ver su informacin.
Ilustracin 10: Listados de Emisores BVL

Dentro de cada empresa listada en la BVL, el operador podr seleccionar diferentes pestaas para
ver informacin respecto del emisor seleccionado. Entre la informacin disponible se puede
encontrar: Transacciones histricas, Hechos de importancia, Informacin Corporativa e
Informacin Financiera.

Pgina 46
Ilustracin 11: Resumen de Mercado - Empresas Listadas BVL

4.2.2. Precios y transacciones
La informacin de precios y transacciones del da podr ser obtenida desde su pgina web,
http://www.bvl.com.pe/, en la opcin Mercado al Da.

Pgina 47
Ilustracin 12: Pgina web BVL
4.2.3. Noticias y Hechos Esenciales

En el mercado Peruano, las noticias y hechos esenciales slo se publican en la pgina web de la
Comisin Nacional Supervisora de Empresas y Valores (CONASEV): http://www.conasev.gob.pe/ y
ser responsabilidad de cada operador revisar esta fuente de informacin.
Dentro de la pgina inicial de la comisin, en la barra de opciones disponible, se encuentra una
opcin con el ttulo Hechos de Importancia. Al posicionar el cursor sobre esta opcin se
desplegarn las opciones que permitirn especificar la bsqueda por fecha, por empresa o por
temas especficos.
Ilustracin 13: Pgina web Comisin Nacional Supervisora de Empresas y Valores Per
Pgina 48
Ilustracin 14: Publicacin de Noticias y Hechos Esenciales - Comisin Nacional Supervisora de

Empresas y Valores - Per
4.2.4. Publicacin Variaciones de Capital

En el mercado Peruano, las variaciones de capital pueden ser encontradas en la pgina web de la
Bolsa de Valores de Lima, y en la pgina web de la Comisin Nacional Supervisora de Empresas y
Valores.
En la pgina web de la Bolsa de Valores de Lima, las variaciones o eventos de capital se
encuentran disponibles a travs de la opcin Otra informacin de empresa, dentro de la opcin
Empresas, en el men Mercado de valores en la seccin superior de la pgina de inicio. El
enlace directo hasta esta seccin es: http://www.bvl.com.pe/otr_empresas.html

Pgina 49
Ilustracin 15: Publicacin variaciones de capital - BVL

En esta pgina web, se podrn visualizar las variaciones de capital por tipo de variacin: Entrega
de Derechos, Cambios de valor Nominal, Reduccin de capital, etc.
En la pgina web de la Comisin Nacional Supervisora de Empresas y Valores (CONASEV), las
variaciones de capital se encuentran disponibles a travs de la opcin Modificacin de Capital,
disponible dentro de la opcin Empresas Emisoras , del men disponible en el men izquierdo
de
la
pgina
de
inicio.
El
enlace
directo
hasta
esta
seccin
es:
http://www.bvl.com.pe/otr_empresas.html

Pgina 50
Ilustracin 16: Publicacin Variaciones de Capital Comisin Nacional supervisora de Empresas

y Valores - Per
En esta pgina web, se podrn visualizar las variaciones de capital por cada una de las empresas
emisoras, adems de las noticias y estados financieros publicados para cada emisor.
El Depsito Central de Valores (DCV), tambin publicar las variaciones de capital cuando estas
provoquen variaciones en el valor nominal de alguno de los valores extranjeros que se permiten
negociar a travs del mercado integrado. Esta informacin se incluir en la agenda de eventos de
renta variable y se enviarn notificaciones a los cuenta habientes nacionales.

Pgina 51
4.3.
De la Negociacin
4.3.1. Das Inhbiles

En el mercado Peruano, los das Inhbiles correspondientes al presente ao son:
2011
Enero
1
Abril
21
Abril
22
Mayo
1
Junio
29
Julio
28
Julio
29
Agosto
30
Octubre
8
Noviembre
1
Diciembre
8
Diciembre
25
Tabla 5: Das No Hbiles Per 2011
Esta informacin y la correspondiente a perodos futuros a esta publicacin estarn disponibles

directamente en la pgina de la BVC, en la direccin web:
http://www.bvl.com.pe/mercferiadoshorneg.html
Los das feriados, tantos del mercado peruano como en el mercado local, afectarn en la
negociacin y liquidacin de instrumentos negociados por operadores locales en el mercado
peruano, y sern los propios operadores locales, los que debern preocuparse de antelar cualquier
situacin que no sea normal producto de das inhbiles en cualquiera de ambos pases. Los casos
que podran presentarse son:
Negociacin de instrumentos peruanos en da no hbil en Per
Al ser un da no hbil en el mercado peruano, desde el mercado local no se podrn enviar rdenes
sobre estos instrumentos, de hecho, ese da el Telepregn HT no mostrar ofertas para los
instrumentos listados en la BVL.
Negociacin de instrumentos peruanos en da no hbil en Chile
Al ser un da no hbil en el mercado local, no se podr hacer ingreso de rdenes sobre
instrumentos locales o extranjeros.

Pgina 52
4.3.2. Horarios de Negociacin

En el mercado peruano los horarios vigentes de negociacin continua son:
Inicio
Preparacin a la Apertura
9:20
Negociacin continua
9:30
Fase de Cierre
15:55
Negociacin a precio de cierre
16:00
Tabla 6: Horarios de Negociacin - BVL
Fin
9:30
15:55
16:00
16:10
Este mercado no dispone de horarios especiales de negociacin para instrumentos especficos.

Esta informacin podr ser chequeada directamente desde la pgina de la BVL, en la url:
http://www.bvl.com.pe/mercferiadoshorneg2.html
*Todos los horarios han sido especificados en Hora Chilena (GMT-4).
* Horarios definidos de acuerdo al horario de verano, durante el horario de invierno (entre la
segunda semana de abril y la segunda semana de octubre) deber restarse una hora a los horarios
publicados.
4.3.3. Horario de Market Maker

Slo en el mercado Peruano, al iniciar la negociacin continua cada maana, los operadores del
mercado de Renta Variable no podrn hacer ingreso sobre instrumentos en los cuales el respectivo
Market Maker asignado no haya ingresado ofertas de compra y de venta. Solo una vez que el
Market Maker ingrese ambas rdenes el instrumento estar habilitado para recibir rdenes de
parte del resto de los participantes del mercado.
4.3.4. Modalidad de Negociacin

Para instrumentos listados en el mercado Peruano NO se mostrar el cdigo de los corredores que
tienen rdenes vigentes en el sistema, y tampoco se mostrar el cdigo de los corredores que
estn detrs de las transacciones ya realizadas.
4.3.5. Visualizacin de rdenes

Para instrumentos listados en el mercado Peruano, las rdenes se mostrarn agregadas por
precio, es decir, se mostrar slo una orden por cada precio existente y las rdenes para cada
precio sumarn una cantidad comn.
Pgina 53
4.3.6. Lmites de Precios

Para instrumentos listados en el Mercado Peruano se publicarn precios mximos y mnimos para
cada instrumento, el precio de las rdenes de compra o de venta no podrn ser mayor a lmite
mximo o menores al lmite mnimo publicado para cada instrumento.
Si alguna orden vigente en el sistema, queda fuera de los precios mximos y mnimos publicados,
ser eliminada automticamente del sistema.
Operadores locales podrn ver estos lmites directamente en dos nuevas columnas de la ventana
de mejores ofertas del Telepregn HT, llamadas Lim Min y Lim Max
a)
Tipos de Estados Activo
Corresponde al estado en el cual se pueden transar normalmente los valores en

negociacin continua.
b) Suspendido:
Formacin de Precios: Si un instrumento listado en el mercado Peruano pierde

cotizacin, es decir, no tiene transacciones que marquen cotizacin durante los ltimos
20 das consecutivos de negociacin, pasa al estado Formacin de Precios, en el cual
pierde su Precio de Cierre y lmites, y se reactiva con subasta a precio de equilibrio.
Trading Halt: ocurre cuando por alguna razn el Director de Mercados decide suspender
temporalmente la negociacin de un valor peruano. En este caso el instrumento mantiene
sus lmites mnimo y mximo. En caso de que el Director de Mercados decida borrar los
lmites, el estado pasa a ser Formacin de Precios.
c) Inactivo
4.4.
Corresponde al estado en que no se puede negociar el valor.

Negociacin por Horario
4.4.1. Funcionamiento bsico en Subasta

En el mercado peruano, durante el periodo de subasta el sistema:
1. No se permiten rdenes de lanzamiento automtico. Especficamente rdenes con
condicin de calce Calzar y dejar C y D .
2. Durante la subasta se aplica control de precios.
Pgina 54
4.4.2. Subasta de Apertura

En el mercado Peruano, la subasta de apertura funciona similar a la subasta de apertura disponible
en el mercado local para acciones nacionales. Aunque tiene la salvedad que durante este horario
no se permiten eliminar rdenes. El resto de las caractersticas es comn al resto de las subastas.
4.4.3. Subasta de Volatilidad

En el mercado Peruano NO estn disponibles subastas de volatilidad.
4.4.4. Negociacin Continua
El funcionamiento es igual al de Negociacin continua de BCS, con la salvedad de que la cantidad
No puede ser aumentada en las modificaciones.
4.4.5. Fase de Cierre
La subasta de cierre funciona del mismo modo que la subasta de apertura. Es decir, no se
puede eliminar rdenes.
4.4.6. Negociacin a Precio de Cierre

En el mercado Peruano se dispone de un horario de negociacin a precio de cierre al final del
horario de negociacin continua, donde slo se permite el ingreso de rdenes al precio de cierre
para cada uno de los instrumentos listados en esta Bolsa.
4.5.
Validaciones Mercado Peruanos
4.5.1. Tipos de rdenes

Para instrumentos listados en el mercado Peruano, el sistema slo permitir ingresar rdenes tipo
Lmite.
4.5.2. Ticks de Precios

En el mercado Peruano, la variacin mnima de precios deber ser siempre mltiplo de0,01,
independiente precio de la orden que se desea ingresar sobre instrumentos listados en esta Bolsa.

Pgina 55
4.5.3. Condicin de liquidacin

Para instrumentos listados en la Bolsa de Valores de Lima, slo se permitir el ingreso de rdenes
con condicin de liquidacin T+3.
4.5.4. Cantidad Visible

Sobre instrumentos listados en la Bolsa de Valores de Lima NO se podrn ingresar rdenes con
cantidad visible.
4.5.5. Condicin de Calce

La condicin de calce depende del Estado en que se encuentre el valor:
Activo: Se permiten ingresar rdenes Calzar y Dejar, Calzar y No Dejar y Todo o

Nada.
Suspendido: slo se permite el ingreso de rdenes Calzar y Dejar".
4.5.6. Vigencia
Para instrumentos listados en la Bolsa de Valores de Lima slo se permite el ingreso rdenes con
vigencia Diaria.
Activo: slo se permiten ingresar rdenes vigencia Diaria.
Suspendido:
a) Formacin de Precios: no se permitir hacer ingresos para dicho estado.

b) Trading Halt: slo se permiten ingresar rdenes vigencia Diaria.
4.5.7. Monto mximo permitido

Para instrumentos listados en la Bolsa de Valores de Lima NO existe lmite mximo para el monto
ingresado por orden.

Pgina 56
4.5.8. Venta Corta

Para instrumentos listados en la Bolsa de Valores de Lima NO se permitir el ingreso de rdenes
con marca VC.
4.5.9. Modificacin y Eliminacin de rdenes

Las rdenes de instrumentos Peruanos no podrn ser modificadas ni eliminadas desde la
Ventana de Detalle. Esto debido a la imposibilidad de visualizar las rdenes en forma
individual (debido a que estarn siempre agrupadas). Los botones se mostrarn bloqueados
para estos instrumentos.
La posibilidad de modificar y eliminar rdenes tambin depende de los estados en que se
encuentren los valores. A continuacin se detallan los casos.
A. Activo: S se pueden eliminar/ s se puede reducir cantidad/ se puede modificar
precio en cualquier sentido.
B. Formacin de Precios (sin lmites de precios): No se pueden eliminar/ No se puede
reducir cantidad/ Slo se puede mejorar el precio.
C. Trading Halt (con lmites de precios): S se pueden eliminar/ s se puede reducir
cantidad/ se puede modificar precio en cualquier sentido.
En BVL No se puede modificar simultneamente precio y cantidad.
Adems, es importante destacar la vigencia de una orden No puede ser modificada.
4.5.10. Modificacin y Eliminacin de operaciones

Para eliminar o modificar transacciones realizadas sobre instrumentos listados en la Bolsa de
Valores de Lima, los operadores locales debern contactarse directamente con los corredores
extranjeros a travs de los cuales enviaron la orden al respectivo mercado, y ser este quien
solicite la respectiva modificacin o eliminacin de la transaccin.
Para el caso peruano, slo se aceptan solicitudes de modificacin y eliminacin de transacciones
realizadas durante el da hasta 16 horas locales (17:00 hrs. en Chile, GMT -4) del da de la
transaccin. Para transacciones realizadas hasta el da T+2, se permite modificar o eliminar
transacciones hasta las 17:00 horas locales (18:00 hrs. en Chile, GMT -4).
Todas las modificaciones o eliminaciones de transacciones debern ser aceptadas por el corredor
contraparte y debern ser aprobadas por la BVL.

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Especficamente las modificaciones podrn disminuir la cantidad de la transaccin o ampliar el

plazo de liquidacin de la operacin. Y aunque no est expresado en la normativa, no se aceptan
eliminaciones o modificaciones sobre transacciones que fijaron precio de apertura o de cierre.
Para modificaciones o eliminacin de rdenes realizadas el mismo da, no existe plataforma o
formulario especfico que se deba llenar. Basta con que la solicitud y la confirmacin de la solicitud
sean remitidas por e-mail, especificando el motivo de la solicitud e identificando adecuadamente
la operacin. En tanto, operaciones realizadas das anteriores, o fueras del horario definido,
debern solicitarse y confirmarse mediante el sistema de correcciones, aplicacin web que
dispone de formularios estndar.

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Captulo V: De la Negociacin de los Valores Colombianos y Peruanos en la Bolsa
En el siguiente captulo, se especificarn funcionamientos de la Bolsa de Comercio de Santiago,

con sus sistemas de negociacin y consulta, referente de la integracin con Bolsas Extranjeras.
Especficamente se definir la forma de visualizacin y negociacin en el Telepregn HT, se
expondrn las modificaciones en la pizarra de transacciones, para incluir las transacciones sobre
instrumentos listados en bolsas extranjeras donde participan instituciones nacionales.
Adicionalmente, mostrarn las modificaciones en el mdulo de administracin de clientes para
limitar las rdenes de operadores locales en mercados extranjeros y viceversa.
5.1.
Validaciones Locales
La normativa vigente, reglas de negocios y validaciones nacionales, se mantienen para el ingreso

de rdenes y realizacin de transacciones por parte de intermediarios extranjeros operando sobre
instrumentos listados localmente a travs de los corredores locales, especficamente validaciones
referentes a negociacin de rdenes directas (OD) u rdenes especiales (OE).
5.2.
Eliminacin o Modificacin de Operaciones de Acciones Nacionales
Al igual que operaciones realizadas por operadores directos locales, los operadores extranjeros
que deseen eliminar o modificar operaciones sobre instrumentos locales debern solicitar la
eliminacin o modificacin a travs del corredor local a travs del cual se rute la orden.
Al igual que eliminaciones o modificaciones realizadas por operadores locales, las modificaciones y
eliminaciones realizadas por operadores extranjeros debern cumplir con la normativa vigente.
5.3.
Visualizacin en Telepregn HT
5.3.1. Ventana de mejores ofertas

Todos los instrumentos listados en las Bolsas de Lima o Colombia, se podrn ver y negociar
directamente en la ventana de mejores ofertas del Telepregn HT. Cada uno de los nemotcnicos
se mostrar en color azul de manera de identificar rpidamente que se trata de instrumentos
listados en otras bolsas.
Para identificar la fase de negociacin en la que se encuentra cada instrumento, es decir, si se
encuentra en negociacin continua, subasta o suspendida, se implementar un semforo que
permitir identificar rpidamente periodo de negociacin en el que se encuentra cada
instrumento:
Pgina 59
Rojo: El instrumento se encuentra suspendido para su negociacin. No se permite el

ingreso de rdenes
Amarillo: El instrumento se encuentra en periodo de subasta. Es decir, se permite el

ingreso, modificacin y eliminacin de rdenes. Durante este horario no ejecuta calce
automtico de rdenes compatibles.
Verde: El instrumento se encuentra en periodo de negociacin continua (calce automtico

de rdenes compatibles).
Ilustracin 17: Ventana de mejores Ofertas - Telepregn HT
En la ventana de mejores ofertas se implementarn dos nuevas columnas, la primera para

identificar la Bolsa de origen del instrumento, y la segunda para identificar la moneda en que se
negocia cada instrumento. Adicionalmente, se habilitaron dos nuevos campos para identificar los
lmites mximos y mnimos para el ingreso de rdenes para cada instrumento.
Ilustracin 18: Ventana de mejores Ofertas - Telepregn HT

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Adicionalmente, y para agrupar ms fcilmente los instrumentos de cada una de las bolsas
extranjeras, se cre una cartera especial que contendr slo los instrumentos listados cada una de
las respectivas bolsas.
5.3.2. Ventana de detalle

En la ventana de detalle para los instrumentos listados en Bolsas Extranjeras, adems de mostrar
la informacin de mercadoy la profundidad del mercado , tambin se implementar un semforo
para identificar el horario de negociacin en que se encuentran los diferentes instrumentos
negociados en el Telepregn HT. Con el mismo funcionamiento mostrado en la ventana de
mejores ofertas.
Ilustracin 19: Ventana de Detalle - Telepregn HT
5.3.3. Ventana de Ingreso de rdenes

Para operadores nacionales con perfil corredor, al ingresar una orden para un instrumento listado
en una de las bolsas extranjeras, la ventana de ingreso de rdenes desplegar un campo que
permitir al corredor local seleccionar uno de los corredores extranjeros con los cuales ha firmado
contrato en la respectiva Bolsa.
Ilustracin 20: Ventana de ingreso de rdenes (perfil Corredores) - Telepregn HT
5.3.4. Ventana de Administracin de Clientes

El usuario que dispone de la ventana de Administracin de Clientes, podr habilitar o deshabilitar
a operadores directos nacionales para que estos operen en Colombia o Per. As como podr
habilitar y deshabilitar a corredores extranjeros para operar sobre acciones listadas en el mercado
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local. Adicionalmente, sobre los operadores directos nacionales y corredores extranjeros

habilitados a negociar a travs de la corredora, podrn definirse lmites por cada uno de los
mercados en los cuales se les permite operar.
Adems de lo anterior, con las rdenes enviadas desde corredores extranjeros, el usuario tendr
las mismas facultades que tiene actualmente con los operadores tipo Ruteador (DMA). Es decir,
ser capaz de ver rdenes y eliminarlas si lo estiman conveniente.
Ilustracin 21: Ventana de Administracin de Clientes - Telepregn HT

5.4.
Visualizacin en sistemas de consulta
5.4.1. Consulta de Transacciones

Las transacciones realizadas por operadores nacionales sobre instrumentos listados en bolsas
extranjeras, se visualizarn en la misma pizarra de transacciones disponible hoy en da (ATR)
Transacciones seleccionando Acciones Extranjeras en el filtro Mercado de la ventana de
bsqueda. Teniendo adems la posibilidad de seleccionar una Bolsa extranjera especfica a travs
del filtro Bolsa.
Las transacciones realizadas por operadores extranjeros sobre instrumentos nacionales, se
visualizarn como una transaccin normal en la pizarra de transacciones.

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5.4.2. Ticker de transacciones

Las transacciones realizadas por operadores nacionales sobre instrumentos listados en bolsas
extranjeras, se visualizarn en los ticker de transacciones de instrumentos de Renta Variable. Se
dispondr de nuevos tickers en los cuales se agrega la informacin adicional que de este nuevo
tipo de transacciones, como: Cdigo de corredores corresponsales, Moneda, Bolsa y Folio
extranjero.
En el Anexo N4: Nueva Estructura de Ticker de Transacciones, se adjuntan las caractersticas de
los nuevos ticker, destacando en rojo los nuevos campos incorporados.
5.5.
Facturacin
La transaccin, por parte de operadores locales, sobre ttulos listados en algunas de las Bolsas de
Valores Extranjeras participantes del Mercado Integrado, conllevarn dos facturaciones: La
primera entre el corredor local y el corredor corresponsal, y la segunda entre el corredor local y su
cliente.
La primera factura, entre la corredora local y corredora intermediaria de Per o Colombia, se
realizar de acuerdo a los acuerdos de intermediacin que se acordaron al firmar los contratos.
Por otro lado, los corredores locales deben generar a sus clientes una factura de comisin gastos
en la cual se detalle en la glosa: el precio de la transaccin realizada, el monto involucrado, el tipo
de cambio utilizado y el precio equivalente en moneda local. Esta factura, deber identificar el
cobro de la comisin cobrada en Pesos Chilenos. Esta factura deber generar una carta de
liquidacin que compruebe la operacin realizada en el mercado extranjero.

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Ilustracin 22: Ejemplo de Factura Corredor Corresponsal

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Ilustracin 23: Ejemplo de Factura - Comisin y Gastos

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Captulo VI: Custodia y Liquidacin de Valores, Gua de operaciones para Depositantes

6.1.
Objetivo
En esta segunda parte de esta Gua se informa a los Depositantes sobre las caractersticas del
Servicio de Bolsa de Valores Extranjeros del Depsito Central de Valores y las actividades que debe
efectuar para adherir a ste y utilizarlo de manera adecuada para el caso de compra y venta de
valores extranjeros en la Bolsa de Valores Extranjeros del Mercado Integrado Chile, Colombia,
Per y Mxico, patrocinado por la Bolsa de Comercio de Santiago.
6.2.
Qu es el Servicio de Bolsa de Valores Extranjeros del DCV?
El Servicio de Bolsa de Valores Extranjeros del DCV, consiste en ofrecer a los Depositantes la
custodia de los valores provenientes de las operaciones realizadas en el mercado local, respecto
de Valores Extranjeros que sean patrocinados en Chile por entidades reconocidas por la SVS y de
operaciones sobre valores extranjeros al amparo de convenios recprocos de patrocinio entre
bolsas de valores.
Para ofrecer el servicio, el DCV ha suscrito acuerdos y ha desarrollado funciones para garantizar el
soporte de cada uno de los siguientes procesos:
o
o
o
o
o
Custodia de Valores
Registro de Transacciones
Liquidacin de Valores de Transacciones
Eventos de Capital
Emisin de Certificado de Custodia
El soporte de cada uno de los procesos antes detallados, se basa en los actuales procesos que DCV
emplea en el caso de valores locales.
6.2.1. Cuentas de Posicin Local
El reflejo de la Custodia de Valores Extranjeros en Chile se realizar en los sistemas del DCV.
Para la administracin de los saldos de custodia de valores extranjeros del Mercado Integrado
Chile, Colombia, Per y Mxico se har uso de las cuentas internacionales que el DCV habilitar
para el Depositante.
6.3.
Adhesin al Servicio de Bolsa de Valores Extranjeros
6.3.1. Contrato
El Depositante que desee adherir al Servicio de Bolsa de Valores Extranjeros, deber firmar por
nica vez el Anexo de Contrato de Custodia Internacional.

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6.3.2. Cuentas de Efectivo Internacional Depositante

El efectivo generado producto de eventos de capital por los valores extranjeros ser pagado por
DCV en la misma moneda y mercado de origen en que se haya recibido el pago de parte de las
depositarias extranjeras.
Para poder ejecutar lo anterior, el Depositante (opcin no disponible para los mandantes) deber
contar con cuentas de efectivo en pesos colombianos en Colombia, soles o dlares en Per y pesos
mexicanos en Mxico.
6.4.
Del Patrocinador y Valores Extranjeros
Los valores extranjeros peruanos, colombianos y mexicanos debern ser autorizados por la SVS al
amparo de la Norma de Carcter General aplicable.
La Bolsa de Comercio de Santiago, como patrocinador, deber cumplir con los requisitos exigidos
por el organismo regulador chileno y deber presentar ante ste ltimo la documentacin
necesaria para el reconocimiento del mercado extranjero o la inscripcin de los valores
extranjeros, para que sea aprobada la inscripcin de stos ante la Superintendencia.
6.4.1. Tipos de Valores:
Para efectos de la Bolsa de Valores Extranjeros del Mercado Integrado Chile, Colombia, Per y
Mxico, los valores susceptibles de depositarse en el custodio internacional CAVALI, DECEVAL e
INDEVAL deben estar inscritos en el Registro de la SVS y correspondern en principio a todas las
acciones pertenecientes a los mercados sealados.
El DCV realizar la custodia de los respectivos valores a travs del custodio internacional
contratado por el DCV, en cuenta mnibus a nombre propio por cuenta de terceros.
6.5.
Descripcin del Servicio
6.5.1. Compra de Valores Extranjeros

6.5.1.1 Polticas
Los valores extranjeros patrocinados por Bolsa de Comercio de Santiago, slo podrn ser
abonados en cuentas de Custodia Internacional del Depositante en DCV (como espejo),
cuando se encuentren debidamente inscritos en el Registro de Valores Extranjeros de la SVS, y
que se encuentren depositados en la cuenta mnibus que DCV ha abierto en el custodio
internacional CAVALI, DECEVAL o INDEVAL.

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Se acepta la recepcin de valores, mediante transacciones con modalidad libre de pago.
DCV liquidar la transferencia de valores operacin por operacin. No se realizar

compensacin.
Slo se atiende la recepcin de valores internacionales, siempre que haya sido enviado el
Formulario de Registro de Operaciones Internacionales (FROI) del Depositante dentro de los
horarios y plazos que al respecto se establezcan en el presente documento. Para el caso de
Mxico se podr utilizar el FROI electrnico.
DCV no se responsabiliza de la oportuna recepcin de valores en caso de retrasos en el envo

del Formulario de Registro de Operaciones Internacionales por parte del Depositante o por
incumplimiento de la contraparte.
Para la modificacin y cancelacin de instrucciones, ser necesario la presentacin de una

solicitud por escrito a DCV, va mail a Intermac@dcv.cl . La modificacin y cancelacin estar
sujeta a los horarios y estatus de la operacin determinados por CAVALI, DECEVAL o INDEVAL,
por lo cual DCV realizar lo posible para satisfacer el requerimiento del Depositante.

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Flujo
CUSTODIA, Chileno Comprando en Extranjero

1. Coloca la orden (t0)
Broker
Broker Extranjero
Extranjero
Broker
Broker Chileno
Chileno
2. Se cierra
la orden (t0)
7. Confirma
operacin en
sistema DCV
Cuenta
2.a Confirma fecha y nmeros) de

operacin (es) (t0).
Bolsa
Bolsa de
de Santiago
Santiago
4a. Asigna /
Complementa (t0,
t1 y t2)
Bolsa
Bolsa Extranjera
Extranjera
3. Notifica
operacin (t0)
DCV
DCV
Depositante
Depositante
Chileno1
Chileno1
6. Informa acreditacin de valores
Custodio
Custodio
11. Conciliacin de informacin entre depsitos,

Saldos, Movimientos, Beneficiarios Finales
Extranjero
Extranjero
Depositante
Depositante
Chileno2
Chileno2
CUENTA
CUENTA
DCV
DCV
4. Complementa
operacin:
Identificador
DCV (t0)
5a. Debita y acredita Cuenta

Cuenta Broker
Broker
valores en cuenta
Extranjero
Extranjero
de DCV (t3)
Registro Espejo
Inv
Inv Final
Final 44
Inv
Inv Final
Final 22
Inv
Inv Final
Final 33
Inv
Inv Final
Final 11
DCV
DCV -- Terceros
Terceros
6.5.1.2 Procedimiento
El Depositante que pacte la compra o recepcin de valores en Colombia, Per o Mxico
(Inscritos en el Registro de Valores Extranjeros de la SVS), debe solicitar a su broker
corresponsal o contraparte extranjera, el registro de la operacin en la respectiva Bolsa de
Valores. Cuando el corredor colombiano, peruano o mexicano confirme la orden, debe
informar a su par chileno el o los nmeros de identificacin de operacin de custodia
asociadas.
Para los mercados de Per y Colombia, el Depositante enva a travs del Formulario de
Registro de Operaciones Internacionales (FROI), la instruccin de recepcin de valores, que
deber contener las caractersticas de la operacin acordada con el broker corresponsal y
deber incluir a informacin de los beneficiarios finales en dicha oportunidad. Dicho
Formulario, deber ser enviado de acuerdo a la siguiente formalidad:
1.- Sealar identificador(es) de operacin de custodia en CAVALI o DECEVAL
2.-Enviar FROI escaneado va fax o a la cuenta de mail intermac@dcv.cl bajo los
estndares establecidos para el servicio y,
3.- Hacer llegar a DCV (Avenida Apoquindo 4001, Las Condes, Piso 12) el formulario
original en un sobre sellado a nombre de InterMac.

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Para el mercado de Mxico el Depositante enva a travs del Formulario de Registro de

Operaciones Internacionales electrnico (FROI), la instruccin de recepcin de valores, que
deber contener las caractersticas de la operacin acordada con el broker corresponsal.
DCV al recibir la notificacin de la instruccin a travs del Formulario de Registro de

Operaciones Intencionales, verificar con CAVALI, DECEVAL o INDEVAL la liquidacin de la
operacin que fue informada previamente por su respectiva Bolsa de Valores,
En la fecha de liquidacin CAVALI, DECEVAL o INDEVAL al recibir los valores, los acreditar en
la cuenta de DCV y confirma a ste ltimo dicho movimiento de recepcin libre de pago. En
caso de incumplimiento tambin lo notifica.
DCV al recibir la confirmacin de depsito de los valores en su cuenta , abona

inmediatamente los valores en la cuenta internacional DCV que el Depositante haya instruido.
Este ltimo podr constatar lo anterior a travs del sistema SADE mediante las aplicaciones de
consulta e informes. En caso de incumplimiento en Colombia, Per o Mxico, DCV notificar
de tal situacin al Depositante.
Por requerimientos normativos de los mercados colombiano y peruano, el Depositante deber

informar a DCV respecto de los inversionistas finales vinculados a la operacin en el FROI
correspondiente. En el mismo formulario los depositantes autorizarn a DCV para revelar
dicha informacin a Cavali y a Deceval, autorizacin que el Depositante otorgar en mrito de
la correspondiente aprobacin previa de sus mandantes, siendo el Depositante el nico
responsable de obtenerla. DCV consolidar e informar a CAVALI y DECEVAL. Las depositarias
extranjeras deben contar con esta informacin para efectuar clculos y retencin de
impuestos a la Ganancia de Capital (caso de CAVALI) y reporte a reguladores (caso de
DECEVAL) en forma diaria. En caso de no recibir la informacin sealada en el FROI, DCV
informar al corredor de bolsa como Inversionista Final.
Adicionalmente al registro del beneficiario final en el FROI, se requerir informacin de la

identidad, datos demogrficos y otra informacin sobre los beneficiarios finales, que tambin es
requerida por las autoridades y reguladores peruano y colombiano. Para realizar dicho
enrolamiento, el depositante deber utilizar el Formulario de Registro de Beneficiario Final,
incluido en el presente documento. En el mismo formulario los depositantes autorizarn a DCV
para revelar dicha informacin a Cavali y a Deceval, autorizacin que el Depositante otorgar en
mrito de la correspondiente aprobacin previa de sus mandantes, siendo el Depositante el nico
responsable de obtenerla.

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6.5.2. Venta de Valores Extranjeros

6.5.2.1. Polticas
Slo son elegibles para venta y por lo tanto para su retiro , aquellos valores emitidos en
Colombia y Per, simultneamente inscritos o reconocidos en el Registro de Valores
Extranjeros de la Superintendencia de Valores y Seguros.
Slo podrn entregarse en el exterior aquellos valores que realmente se mantengan en

posicin en cuentas mnibus de DCV.
Se acepta la entrega de valores en Colombia y Per, nicamente bajo la modalidad libre de

pago.
DCV liquidar operacin por operacin. No se realizar compensacin.
Se atender la entrega de valores siempre que exista un Formulario de Registro de

Operaciones Internacionales (FROI), dentro de los plazos y horarios que al respecto se
establecen en el presente documento.
DCV no se responsabiliza de la oportuna entrega de valores en caso de retraso en el envo del

Formulario de Registro de Operaciones Internacionales por parte del Depositante o por el
rechazo de la contraparte.
DCV confirmar el retiro de los valores de la cuenta del Depositante en Chile, siempre y
cuando CAVALI, DECEVAL o INDEVAL confirmen la entrega.
Para la modificacin o cancelacin de instrucciones el Depositante debe solicitarla por escrito

al DCV, mediante el envo de mail a InterMac@dcv.cl. La modificacin o cancelacin estar
sujeta a los horarios y al estado en que se encuentre la operacin, determinados por CAVALI,
DECEVAL o INDEVAL. DCV en tal caso realizar todas las gestiones posibles por atender la
solicitud del Depositante.

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Flujo
Chileno Vendiendo en Extranjero

1. Coloca la oferta de venta (t0)
Corredor
Corredor Chileno
Chileno
Broker
Broker Extranjero
Extranjero
2. Se calza y
asigna (t0)
5. Asigna /
Complementa
(t0, t1 y t2)
Bolsa
Bolsa de
de Santiago
Santiago
2a. Se notifica operacin
Bolsa
Bolsa Extranjera
Extranjera
3. Se enva
operacin
7. Autoriza liquidacin de ttulos (Sistema deceval / cavali)
6. Valida y
bloquea
valores (t0,
t1, t2)
9. Informa a DCV sobre la salida de ttulos
DCV
DCV
10. Conciliacin de informacin entre depsitos,

Saldos, Movimientos, Beneficiarios Finales
Cuenta
Depositante
Depositante
Chileno1
Chileno1
Depositante
Depositante
Chileno2
Chileno2
CUENTA
CUENTA
DCV
DCV
Custodio
Custodio Local
Local
4. Enva
complementacin
con nombre de
8.Liquida valores a nivel
DCV y otros datos
de DCV por cuenta del
relevantes
Cuenta
Cuenta Broker
Broker
Broker Extranjero
Extranjero
Extranjero vendedor
vendedor
vendedor
Registro Espejo
Inv
Inv Final
Final 44
Inv
Inv Final
Final 22
Inv
Inv Final
Final 33
Inv
Inv Final
Final 11
DCV
DCV -- Terceros
Terceros
6.5.2.2 Procedimiento
El Depositante que negocie la venta de valores en Colombia, Per o Mxico, acordar con su
broker corresponsal extranjero vendedor la recepcin de valores desde la cuenta de custodia
que DCV mantiene en CAVALI, DECEVAL o INDEVAL y simultneamente la venta de dichos
valores en el mercado peruano,colombiano o mexicano respectivamente. Confirmada la orden
de venta por parte del corredor colombiano, peruano o mexicano, debe informar el o los
identificadores de operacin de custodia a su par chileno.
Para los mercados de Per y Colombia, el Depositante deber enviar a travs del Formulario
de Registro de Operaciones Internacionales adjunto (FROI) la instruccin de entrega de
valores, que deber contener el detalle de la operacin acordada con el Broker Corresponsal
Extranjero (Contraparte) y los datos de los beneficiarios finales. Para el envo de la instruccin
deber realizar los siguiente:
o
Enviar FROI escaneado va fax o mail a intermac@dcv.cl bajo los estndares

establecidos para el servicio,
Identificadores de las operaciones en CAVALI o DECEVAL

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Hacer llegar a DCV (Avenida Apoquindo 4001, Las Condes, Piso 12) el formulario
original en un sobre sellado a nombre de InterMac.
Para el mercado de Mxico el Depositante deber enviar a travs del Formulario de Registro
de Operaciones Internacionales electrnico (FROI) la instruccin de entrega de valores, que
deber contener el detalle de la operacin acordada con el Broker Corresponsal Extranjero
(Contraparte).
Al recibir la instruccin y verificar la existencia de los valores en la cuenta del Depositante el

DCV registrar la operacin de entrega libre de pago correspondiente en CAVALI, DECEVAL o
INDEVAL.
Al entregar los Valores en la fecha de liquidacin, CAVALI, DECEVAL o INDEVAL los carga de la
cuenta de DCV y confirma a ste ltimo el movimiento y saldo de valores. En caso de
incumplimiento tambin notifica de esto a DCV.
DCV al recibir la confirmacin definitiva de entrega por parte de CAVALI, DECEVAL o INDEVAL
confirmar el retiro de los valores de la cuenta de posicin del Depositante, informndole va
mail y contacto telefnico. En caso de incumplimiento en Colombia,Per o Mxico notifica al
Depositante en la fecha de liquidacin.
En el caso de que por algn motivo no se haya liquidado la instruccin en el custodio CAVALI,
DECEVAL o INDEVAL, la operacin quedar en estado pendiente.
Por requerimientos normativos de los mercados colombiano y peruano, el Depositante deber

informar a DCV respecto de los inversionistas finales vinculados a la operacin en el FROI
correspondiente. En el mismo formulario los depositantes autorizarn a DCV para revelar
dicha informacin a Cavali y a Deceval, autorizacin que el Depositante otorgar en mrito de
la correspondiente aprobacin previa de sus mandantes, siendo el Depositante el nico
responsable de obtenerla. DCV consolidar e informar a CAVALI y DECEVAL respectivamente.
Las depositarias extranjeras deben contar con esta informacin para efectuar clculos y
retencin de impuestos a la Ganancia de Capital (caso de CAVALI) y reporte a reguladores
(caso de DECEVAL) en forma diaria. En caso de no recibir la informacin sealada en el FROI,
DCV informar que el inversionista final es el corredor de bolsa.
Adicional al registro del beneficiario final en el FROI, se requerir informacin de identidad,

datos demogrficos y otra informacin sobre los beneficiarios finales, que tambin es
requerida por las autoridades y reguladores peruano y colombiano. Para realizar dicho
enrolamiento por nica vez para cada inversionista final, el depositante deber utilizar el
Formulario de Registro de Beneficiario Final, incluido en el presente documento. En el mismo
formulario los depositantes autorizarn a DCV para revelar dicha informacin a Cavali y a
Deceval, autorizacin que el Depositante otorgar en mrito de la correspondiente aprobacin
previa de sus mandantes, siendo el Depositante el nico responsable de obtenerla

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6.5.3. Eventos de Capital

6.5.3.1 Derechos patrimoniales
6.5.3.1.1 Polticas Aplicables a Derechos Patrimoniales (Dividendos)
El Depositante deber informar al DCV la cuenta de efectivo en la que recibir el producto de

los derechos patrimoniales en efectivo mediante el Formulario de Registro de Cuenta de
Efectivo Internacional, adjunto como Anexo N5.
El DCV informar los eventos al Depositante a travs del sistema SADE.
La fecha en que se realice el pago estar sujeta a lo dispuesto por la sociedad emisora y el
abono de efectivo se efectuar una vez que CAVALI, DECEVAL o INDEVAL hayan confirmado su
abono a DCV
El DCV pagar los eventos de acuerdo a lo que se seala en el punto de ms adelante

(transferencia local o remesa de fondos a Chile).
El DCV no pagar ningn tipo de inters o abono financiero por mantener retenido el importe
de derechos que tenga su origen en la falta de entrega por parte del Depositante de
informacin oportuna respecto de la cuenta de abono de efectivo.
El pago de derechos en efectivo se acreditar a ms tardar al da siguiente hbil, a aquel en que

DCV haya recibido confirmacin por parte del custodio extranjero.

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Flujo
Evento Corporativo en el Extranjero

Flujo 5: Pago de dividendos en efectivo
T1
T1
T2
T2
T3
T3
T4
T4
Emisor
Emisor Extranjero
Extranjero
(*)
(*)
1.
6. Abona
recursos
(Cuenta
bancaria
custodio
extranjero)
Notifica evento corporativo

(fecha de anuncio)
Broker
Broker
Chileno
Chileno
Bolsa de Valores
1a. Notifica evento corporativo
(fecha de anuncio)
3. Comunica evento
corporativo va agenda
(fecha de anuncio)
5 Comunica
resultado ejecucin
cierre (via casilla)
2 Notifica evento corporativo fecha de anuncio

4. Notifica evento corporativo fecha de cierre de registro
CAVALI
CAVALI //
7. Notificacin del pago en fecha de ejecucin. (fecha del evento)
DECEVAL
DECEVAL
11. Conciliacin de cuentas efectivo entre depsitos
Banco
Banco de
de
CAVALI
CAVALI // DECEVAL
DECEVAL
Cuenta
Cuenta bancaria
bancaria
8. Debita cuenta CAVALI /
DECEVAL y acredita cuenta
seleccionada por DCV en la
moneda en que se recibi el
abono de los recursos
DCV
DCV
9. DCV enva orden de

transferencia al banco en
Colombia o Per que
indique el broker chileno
(de su propiedad)
DCV
DCV en
en Extranjero
Extranjero
10. Transferencia de
fondos al broker chileno
6.5.3.1.2 Procedimiento para el Pago de Derechos Patrimoniales
Una vez que DCV tome conocimiento del evento informado por Bolsa de Comercio de
Santiago, proceder a registrarlo en el sistema SADE.
El evento se comunica al Depositante mediante el sistema SADE.
En la fecha de corte, DCV realizar el Cierre de Registro, que permite la determinacin de

beneficiarios de conformidad a la tenencia de posiciones. DCV dar a conocer los importes de
dividendo que le corresponden a cada Depositante y una vez que el dividendo haya sido
pagado por CAVALI, DECEVAL o INDEVAL a DCV, ste ltimo abonar a ms tardar al da
siguiente hbil, y siempre que los fondos se encuentren disponibles, el monto correspondiente
de acuerdo a las instrucciones enviadas por el depositante
El monto de los dividendos se pagar previa deduccin de los impuestos que correspondan.
El Depositante deber instruir a DCV no ms all del da antes de la fecha de pago (P-1) la
transferencia de los fondos a una cuenta local (en Per, Colombia o Mxico) o la remesa al

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exterior de dichos fondos. La instruccin deber contener todos los detalles necesarios para
que DCV pueda correctamente instruir al Depsito en el exterior al respecto
Flujo
6.5.3.1.3 Asesora Tributaria

El DCV no dar ningn tipo de asesora tributaria respecto a estas materias siendo los
Depositantes e inversionistas quienes deben conocer las condiciones de los mercados en los que
operan.
6.5.4. Eventos Corporativos

6.5.4.1 Polticas aplicables a los Derechos Corporativos
DCV informar del evento al Depositante a travs del sistema SADE.
En caso de que el Depositante decida participar del evento, ste deber informar su decisin a
DCV mediante carta enviada a sus oficinas, dentro de los plazos y horarios establecidos para
tales efectos en la comunicacin efectuada a travs del sistema SADE.

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Es responsabilidad del Depositante ejercer el derecho del evento, salvo en el caso que DCV
reciba encargo del Depositante, y las respectivas instrucciones para su ejercicio, y siempre
que DCV pueda realizar tal actividad de acuerdo a la normativa vigente.
Las instrucciones del Depositante se recibirn hasta las 17:00 horas de la fecha indicada por
DCV en la notificacin del evento como fecha lmite para recepcin de instrucciones.
Flujo
Evento Corporativo en Extranjero, Votaciones

T1
T1
T2
T2
T3
T3
4. Notifica votacin y
solicita instrucciones
Emisor
Emisor
Extranjero
Extranjero
1. Notifica
votacin
T4
T4
5. Instruye
decisin al
Corredor
Corredor
Corredor
Chileno
Chileno
8. Notifica
decisin
(Asistencia a la
Junta de
Accionistas)
Representante
Representante
de
de DCV
DCV en
en
Extranjero
Extranjero
6. Instruye
decisin del
inversionista
3. Notifica votacin
corporativo y solicita
instrucciones
7. Instruye resultados de votacin

CAVALI
CAVALI //
DECEVAL
DECEVAL
2. Notifica votacin de asamblea y solicita
DCV
DCV
6.5.4.2 Terminologa
Para efectos de este captulo los trminos detallados a continuacin tendrn los siguientes
significados:
a) Beneficario (s) Final (es): Persona natural o jurdica que se constituye en propietaria de
valores como consecuencia de su negociacin a travs del enrutamiento intermediado en el
marco del MILA. En el caso de las juntas de accionistas de Emisores Chilenos celebradas en
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Chile, se entender que Beneficiario Final podr ser el propietario de las acciones o el
Depositante segn quien sea el registrado ante el emisor.
b) CAVALI: CAVALI S.A. I.C.L.V.
c) Deceval: Deceval S.A.
d) DCV: Depsito Central de Valores S.A.
e) INDEVAL: S.D. INDEVAL S.A de C.V.
f) Emisor (es) Chileno (s): Sociedades inscritas en el RV que hacen oferta pblica de valores
a travs de bolsas de valores de acuerdo a la legislacin chilena y a las normas de los
organismos reguladores en la materia.
g) Emisor (es) Colombiano (s): Entidades autorizadas por la SFC o por la ley colombiana
para emitir valores en el mercado pblico, en la forma y condiciones previstas en la ley y
cuyos valores estn inscritos en el RNVE.
h) Emisor (es) Peruano (s): Entidades de derecho pblico o privado que se encuentran
registrados en el RPMV, el registro de la BVL y el Registro Contable como emisores de
valores anotados en cuenta.
i) Emisor (es) mexicano (s):
j) Fecha de Registro: Fecha en la cual se determina a los accionistas que pueden asistir a la
asamblea o junta y ejercer sus derechos sociales o polticos.
k) RNVE: Registro Nacional de Valores y Emisores, que administra la SFC.
l) RPMV: Registro Pblica del Mercado de Valores, administrado por CONASEV en Per.
m) RV: Registro de Valores, que administra la SVS.
n) SFC: Superintendencia Financiera de Colombia.
) SIMEV: Sistema Integral de Informacin del Mercado de Valores, administrado por la SFC.
o) SVS: Superintendencia de Valores y Seguros de Chile.
p) CONASEV: Comisin Nacional Supervisora de Empresas y Valores, de de Per.
q) BCS: Bolsa de Comercio de Santiago
r) BVL: Bolsa de Valores de Lima
s) BVC Bolsa de Valores de Colombia
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6.5.4.3 Procedimiento Para el Ejercicio de Derechos Polticos por Parte de Accionistas Chilenos.
El procedimiento para que los accionistas chilenos ejerzan sus derechos polticos se regir por las
normas vigentes en el pas de origen de cada emisor.
6.5.4.3.1 Ejercicio de derechos sociales ante asambleas de accionistas de Emisores
Colombianos.
(i)
El Emisor Colombiano publicar la informacin relativa a la asamblea a travs del SIMEV en

el RNVE, y Deceval remitir dicha informacin a los responsables en DCV, con el propsito
que los Beneficiarios Finales puedan ejercer sus derechos sociales en la correspondiente
asamblea.
(ii)
DCV deber transmitir a sus Depositantes, sobre la celebracin de la asamblea y les remitir
a travs de los procedimientos que mantenga vigentes, la informacin correspondiente para
que los beneficiarios finales decidan la forma en la que ejercern sus derechos sociales.
(iii)
Previo a la fecha de celebracin de la asamblea, DCV documento que contenga la lista de

inversionistas y que permita legitimar la tenencia de los valores de Emisores Colombianos, la
identificacin de estos ltimos se sujetara a la regulacin local donde el inversionista tenga
abierta la cuenta, esto es, la ley chilena.
(iv)
Las asambleas que se realizan en Colombia conforme a la legislacin vigente pueden ser
presenciales y no presenciales, dependiendo de los estatutos del emisor.
(v)
La informacin mnima que Deceval suministrar a DCV sobre la asamblea, corresponde a

fecha, orden del da, informacin necesaria para tomar las decisiones en la respectiva
asamblea, el formato de Proxy Voting y el instructivo emitido por el emisor referente al
procedimiento que ha previsto para la asamblea no presencial4; siempre que sta se
encuentre disponible.
6.5.4.3.2 Ejercicio de derechos en junta presencial:
Participacin directa del inversionista en el Asamblea:
Artculos 19 y 20 de la Ley 222 de 1995, que seala: - Reuniones no presenciales. Siempre que ello se pueda probar,
habr reunin de la junta de socios, de asamblea general de accionistas o de junta directiva cuando por cualquier medio
todos los socios o miembros puedan deliberar y decidir por comunicacin simultnea o sucesiva. En este ltimo caso, la
sucesin de comunicaciones deber ocurrir de manera inmediata de acuerdo con el medio empleado.
PAR.- Para evitar que se vean atropelladas las mayoras accionarias en las asambleas y juntas directivas donde se va
utilizar este nuevo mecanismo, ser obligatorio tener la presencia de un delegado de la Superintendencia de Sociedades,
que deber ser solicitado con ocho das de anticipacin.
Este proceso se aplicar para las sociedades vigiladas por dicha superintendencia. Para las dems sociedades, deber
quedar prueba tales (sic) como fax, donde aparezca la hora, girador, mensaje, o grabacin magnetofnica donde
queden los mismos registros.

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(i)
El accionista que quiera hacerse presente en la asamblea de Emisores Colombianos, deber

presentar el certificado o documento equivalente expedido por DCV sin perjuicio que se
hubiere presentado previamente un listado de accionistas para la fecha de la asamblea;
adems de los documentos que acrediten su identidad.
(ii)
En los trminos anteriores, se garantiza el ejercicio de los derechos sociales, en forma

personal, por parte de los Beneficiarios Finales en las asambleas que tengan lugar en
Colombia.
Participacin a travs de apoderado en la Asamblea:

(i)
(ii)
Deceval informar a DCV las personas seleccionadas para actuar como apoderados en el
mercado colombiano.
DCV deber otorgar un poder a nombre del apoderado designado por Deceval (modelo Deceval), el cual ser entregado al apoderado a travs de Deceval para que ejerza la
representacin de los Beneficiarios Finales en la respectiva asamblea. Se requiere cumplir
con las formalidades exigidas por la normatividad colombiana para el otorgamiento de
poderes, esto es:
- Poder otorgado por escrito.
- Se indique el nombre del apoderado y la persona en quien ste puede sustituirlo, si es el
caso.
- La fecha o fechas para las que se confiere
- Los dems requisitos que sealen los estatutos.
Estos poderes no requieren formalidades adicionales, es decir, que no est sujeto al proceso
de legalizacin o de cadena de autenticaciones para que sean vlidos en Colombia.
(iii)
A ms tardar al da siguiente de la publicacin de la informacin relevante en el RNVE, el

Emisor Colombiano indicar a travs de un Instructivo a Deceval, la fecha para el diseo y la
ejecucin de un cronograma para la recoleccin y canalizacin de las intenciones de voto de
los accionistas y, le entregar el Proxy en un formato que facilite su distribucin y
diligenciamiento. El cronograma deber prever al menos las siguientes fechas:
a) Fecha de remisin del Proxy y del Instructivo por parte del Deceval.
b) Trmino y fecha lmite para que DCV remita los Proxies diligenciados por los accionistas y
una tabulacin consolidada de las intenciones de voto, en una tabla de Excel o en el formato
que se disponga para el efecto.
c) DCV a travs de sus Depositantes obtendr el diligenciamiento de la intencin de voto de
los accionistas, informacin que los Depositantes debern consolidar y remitir a DCV para
que las remita a Deceval a ms tardar en la fecha lmite que el mismo Deceval haya
indicado.
(iv)
DCV, en su calidad de Depositante de DECEVAL, consolidar las intenciones de voto

recibidas de sus Depositantes diligenciando un Proxy-mnibus, y guardar como soporte los
Proxies fsicos o electrnicos.

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(v)
DCV remitir el Proxy-mnibus consolidado (instrucciones de los Beneficiarios Finales) a

Deceval, a fin de canalizarlas para que sean ejecutadas ante los Emisores Colombianos por
el apoderado designado para estos efectos.
6.5.4.3.3 Ejercicio de derechos sociales en junta no presencial:

De conformidad con el contenido de los artculos 19 y 20 de la Ley 222 de 1995, y siempre
que el estatuto del Emisor Colombiano lo permita, los adquirentes podrn deliberar y
decidir por comunicacin simultnea o sucesiva en la respectiva asamblea, con tal propsito
los respectivos depsitos acreditarn mediante certificado de derechos sociales o su
equivalente la calidad del accionista con el propsito de legitimarlo en la asamblea.
6.5.4.4 Ejercicio de derechos polticos ante juntas generales de accionistas de Emisores

Peruanos celebradas en Per
1. El Emisor Peruano anuncia convocatoria a junta como hecho de importanciaen el portal de
la SMV y de la BVL. En caso de sociedades annimas ordinarias (S.A.), la convocatoria debe ser
publicada con una anticipacin no menor de 10 das calendarios, y en caso de sociedades
annimas abiertas (S.A.A.), la convocatoria debe ser publicada con una anticipacin no menor
de 25 das calendario En ese hecho de importancia el emisor debe informar:
Agenda de la junta
Fecha de Registro, esto es, fecha en la que se determina qu accionistas pueden acudir a la
junta y ejercer sus derechos. En caso de sociedades annimas ordinarias (S.A.) la fecha de
registro debe fijarse en mnimo 2 das calendarios anteriores al de la celebracin de la junta y
en caso de sociedades annimas abiertas (S.A.A) como mnimo 10 das calendarios anteriores
al de la celebracin de la junta.
Fecha de la junta.
Fecha mxima para recibir poderes de representacin. De ser el caso, modelos de poder de
representacin y de instruccin de voto, y cualquier otra documentacin que corresponda. En
caso que el emisor no remita modelo de poder de representacin ni de instruccin de voto,
se utilizar el formato contenido en el Anexos 05
2. CAVALI notifica a DCV de la existencia de la junta el mismo da de su publicacin o al da
siguiente hbil y remite la informacin enviada por el Emisor Peruano junto con la publicacin
del hecho de importancia (convocatoria a junta general de accionistas) e informa en caso el
ejercicio de los derechos polticos puede ser de manera no presencial.
Adicionalmente, CAVALI le remite a DCV el formato de otorgamiento de poder e instrucciones
para el ejercicio de derechos polticos distribuido por el emisor, si no lo hubiese distribuido,
se podr utilizarlos formatos contenido en el Anexo 05 del presente documento, para que a
travs de los Depositantes dichos sean diligenciados por los Beneficiarios Finales.

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3. Al da siguiente a la Fecha de Registro, CAVALI proporciona al Emisor Peruano la relacin de

Beneficiarios Finales que a dicha fecha aparecen registrados como titulares de las acciones
inscritas en las cuentas agregadas a nombre de DCV por cuenta de terceros.
4. En base a esa relacin de Beneficiarios Finales, DCV informa a sus Depositantes, a travs de
un medio idneo, la celebracin de la junta. y remite la convocatoria, formatos de proxy
voting y de poderes y cualquier informacin adicional que haya sido distribuida por el emisor..
5. Los Depositantes chilenos remiten a sus clientes Beneficiarios Finales la documentacin

sealada precedentemente y les solicitan otorgar poderes y dar instrucciones de voto.
6. Los inversionistas entregan a los Depositantes Chilenos los poderes de representacin y
sus instrucciones de voto firmadas.
7. El Depositante Chileno rene los poderes de representacin e instrucciones de voto y se
las enva a DCV.
8. DCV remite a CAVALI como mximo un da hbil antes de la fecha mxima establecida por
el emisor para la remisin de poderes, lo siguiente:
La solicitud de servicio de representacin y ejercicio de derecho de voto contenida en el

Anexo 05-A
Nmina de Titulares Finales por cuenta de quienes solicita el servicio
Poderes de representacin y las instrucciones de voto. DCV guardar respaldo de ambos
documentos.
Informacin consolidada de las intenciones de voto.
Junta presencial
Participacin directa del Beneficiario Final en la junta general de accionistas
Luego de recibida la documentacin correspondiente de acuerdo a lo indicado en el punto
(4) anterior, los Beneficiarios Finales podrn comparecer directamente ante la junta general
de accionistas del Emisor Peruano, con la presentacin de su documento de identidad.
Participacin a travs de un representante
(i)
Luego de recibida la documentacin correspondiente de acuerdo a lo indicado en el punto

(4) anterior, los Beneficiarios Finales instruyen a los Depositantes en cuya cuenta se
encuentran registradas sus acciones, sobre el sentido de sus votos y respecto a su inters
para ser computado a efectos de la conformacin del qurum, remitiendo el formato de
votacin y les entregan los poderes especiales otorgados a favor del representante..
Los Depositantes chilenos remiten intenciones de voto y poderes a DCV, y ste a su vez a CAVALI.

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(ii)
CAVALI ejercita los derechos polticos ante el Emisor Peruano, por cuenta de los
Beneficiarios Finales.
La representacin para participar en juntas generales de accionistas puede ser otorgada con
carcter general, para que el representante acuda a todas las juntas convocadas por un
emisor o por varios emisores, o con carcter especial para cada junta. La formalidad para el
poder general es que debe constar en escritura pblica y la del poder especial es que debe
constar por escrito, para lo cual normalmente los emisores exigen una carta poder simple;
es decir, una carta como la contenida en el Anexo 05 del presente documento. Los poderes
se pueden enviar por PDF, salvo que el emisor lo exija en original, y no requieren ser
legalizados.
6.5.4.4.2 Ejercicio de derechos polticos de manera no presencial

Tal como lo prev el artculo 21-A de la Ley General de Sociedades, y siempre que el
estatuto del Emisor Peruano lo permita, los inversionistas que mantengan acciones inscritas
a su nombre en los registros que administra DCV podrn participar tanto en la
determinacin del qurum como en el ejercicio de su derecho de voto, por medio
electrnico (firma digital) o por medio postal (firmas legalizadas).
6.5.4.5 Ejercicio de derechos polticos ante juntas de accionistas de Emisores Chilenos

(i)
El Emisor Chileno debe notificar a DCV todos los derechos sociales a que tienen derecho los
Beneficiarios Finales y la citacin a junta de accionistas. En caso que se trate de un emisor
cuyo registro no es administrado por DCV Registros, ser DCV quien recabar la
informacin.
(ii)
DCV informar a DECEVAL/CAVALI/INDEVAL tan pronto como haya tomado conocimiento, la

celebracin de la junta, de acuerdo al procedimiento contenido en el numeral (iii) siguiente,
con el fin que stos a su vez distribuyan la misma informacin entre los Beneficiarios
Finales.
En todo caso, la informacin mnima que DCV debe suministrar corresponde a:
1.- Fecha, tabla del da e informacin necesaria para tomar las decisiones en la respectiva
asamblea.
2.- Formato de Proxy Voting (intencin de voto) contenido en anexo 06 de este captulo y el
instructivo emitido por el Emisor Chileno en caso que est disponible.
3.- Formato de poder para representar en junta, en caso que el emisor lo haya distribuido.
Tener presente que si el formato de poder no est disponible se podr usar alguno de los
modelos contenidos en anexo 06-A (instrumento privado) o 06-B (escritura pblica).
4.- DCV publicar tambin la fecha de corte (no ms all del da anterior a la junta) en la
que deber contar con los certificados de posicin sealados en el numeral II, y con
informacin sobre las intenciones de voto de cada beneficiario final (Anexo 06) que
CAVALI/DECEVAL/INDEVAL enviarn en una planilla excel u otro formato idneo, a objeto
que DCV pueda enviarla al representante designado, adems de los poderes otorgados por

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los beneficiario finales junto con el documento que acredite su RUT chileno, o en caso de no
contar con RUT, su pasaporte o nmero de identificacin.
(iii) Proceso de Notificacin a Junta de Accionistas de Emisores Chilenos por parte de DCV
El rea de Intermac DCV revisar en forma diaria el informativo burstil que recibe de
la Bolsa de Comercio de Santiago, para verificar si se ha generado alguna notificacin
de asistencia a junta de accionistas a la cual los Depositantes tengan derecho a
participar.
Por otro lado, Intermac DCV recibir de parte de quien administre el registro de
accionistas del emisor, o del propio emisor toda la informacin que se debe enviar a
stos, y se encargar de informar a los custodios extranjeros, Deceval o Cavali,
enviando esta informacin escaneada por correo electrnico.
En el caso de que exista alguna notificacin en el curso del da, Intermac DCV
informar a cada uno de los Depositantes con derecho a participar.
La informacin a entregar ser la siguiente:
- Emisor
- Fecha de Cierre de Registro
- Fecha de Junta
- Formato de Proxy Voting (intencin de voto o indicacin de usar la el contenido en
anexo 06).
- Formato de poder para representar en junta en caso que el emisor lo haya
distribuido o indicacin que se use alguno de los contenidos en los anexos 6-A y 6B de esta Gua.
- Detalles adicionales: Informacin necesaria para tomar las decisiones en la
respectiva asamblea.
- DCV dar a conocer a los Depositantes la fecha mxima en la que deber contar
con los certificados de posicin, poderes, y con informacin sobre las intenciones
de voto de cada beneficiario final.
El da posterior a la Fecha de Cierre de Registro (Record Date +1) Intermac DCV
revisar nuevamente los Depositantes con derecho a participar del evento.
Una vez realizado lo anterior Intermac DCV enviar va mail, recordatorio del evento a
todos los Depositantes con derecho a participar en l.
Ejercicio de derechos polticos de manera presencial

a)
Participacin directa del Beneficiario Final en la junta de accionistas

De acuerdo a la estructura de cuenta que mantiene DCV en sus registros, el Beneficiario
Final diferente del depositante podr votar de manera presencial ante Emisores Chilenos,
presentando el certificado de posicin emitido por DCV ms el documento que acredite su
identidad.
b)
Participacin a travs de un representante

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Cada beneficiario final designar un representante para juntas de accionistas, el cual

ejercer la representacin por si mismo o a travs un delegado. En este ltimo caso, el
representante designado por el inversionista deber contar con facultad expresa de delegar
el poder.
CAVALI/DECEVAL/INDEVAL deber reunir las intenciones de voto de los Beneficiarios Finales
y transmitirlas a DCV en planilla excel (anexo 06-C de este captulo) para que DCV los
entregue al representante designado o su delegado, y estos sepan con claridad la forma en
que deben votar por cada inversionista.
ALTERNATIVAS DE OTORGAMIENTO DE PODERES

Para facilitar el proceso de votacin en juntas de accionistas, los poderes debern ser
otorgados a la Bolsa de Comercio de Santiago. Si el inversionista extranjero elije otorgarlo a
otro mandatario, ser de su responsabilidad que ste reciba todos los antecedentes,
poderes, intencin de voto, certificado de posicin y documento que acredite identidad con
que deber contar para ser representado vlidamente en la junta.
A.
POR INSTRUMENTO PRIVADO (ANEXO 06-A)
El poder para representar en junta podr ser otorgado por instrumento privado para ser
ejercido en una junta en particular. Las menciones que deben contener son.
1.- Lugar y fecha de otorgamiento, nombre y apellidos del mandatario.
2.- Nombre y apellidos del poderdante.
3.- Naturaleza de la junta para la que se otorga poder, y fecha de su celebracin
4.- Declaracin que el apoderado podr ejercer en la Junta todos los derechos que
correspondan al mandante, los que podr delegar libremente en cualquier tiempo.
5.- Declaracin que el poder solo podr entenderse derogado por otro que se otorgue con
fecha posterior
6.- Firma del poderdante
Adems, el poder podr contener instrucciones especficas al apoderado para aprobar,
rechazar o abstenerse respecto de cada una de las materias sometidas a votacin en la junta
que hubieren sido incluidas en la citacin. La infraccin a las instrucciones especficas, si las
hubiere, no afectar la validez de la votacin.
Estos poderes podrn contener menciones adicionales, pero se tendrn por no escritas para
efectos de la representacin del accionista en la junta respectiva.
B.
POR ESCRITURA PBLICA (ANEXO 06-B)
Este tipo de poder puede ser usado en cualquier junta, ante cualquier emisor, en tanto ste
no objete su vigencia de acuerdo a sus normas internas. Las menciones mnimas que debe
contener la escritura son:
1.- lugar y fecha de otorgamiento.
2.- Naturaleza de la junta
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3.- Nombre y apellidos del apoderado

4.- Nombre y apellidos del poderdante.
Es recomendable que se otorgue adems la facultad de delegar el poder en un tercero.
Estos poderes se debern presentar en la junta respectiva en original y con los trmites de
legalizacin cumplidos, para valer en Chile.
Adems, el poder podr contener instrucciones especficas al apoderado para aprobar,
rechazar o abstenerse respecto de cada una de las materias sometidas a votacin en la junta
que hubieren sido incluidas en la citacin. La infraccin a las instrucciones especficas, si las
Estos poderes podrn contener menciones adicionales, pero se tendrn por no escritas para
efectos de la representacin del accionista en la junta respectiva.
Sea que los poderes se otorguen por instrumento privado o por escritura pblica, si se
extienden en idioma extranjero se debern presentar debidamente traducidos.
II.
CERTIFICADOS DE POSICION
Efectuado el cierre del registro de accionistas, esto es 5 das hbiles (descontados domingos
y festivos) anteriores a la celebracin de una junta de accionistas y en todo caso, antes de la
calificacin de poderes, quien administre el registro del emisor le enviar una lista con los
nombres de quines, segn sus registros, son los titulares de las acciones que tendrn el
derecho a participar en la junta.
La lista contendr la individualizacin de los accionistas, el nmero de unidades del valor
correspondiente y los dems datos necesarios para que se pueda determinar a quin
pertenece el derecho a voto, certificado que ser suscrito por el Gerente General de la
Empresa o por la persona que ste designe para tales efectos.
Desde la fecha de cierre del Registro y hasta 2 das hbiles inmediatamente anteriores a la
fecha de la junta, DECEVAL/CAVALI/INDEVAL podrn solicitar a DCV emitir certificados en
los que se indicar la cantidad, clase y emisor de las acciones depositadas a la fecha de
determinacin de los accionistas con derecho (certificado de posicin). Una comunicacin
por va electrnica a mac@dcv.cl ser suficiente. DECEVAL/CAVALI/INDEVAL sern los
responsables de indicar a DCV a nombre de quin emitir los certificados, y estos se emitirn
a ms tardar el da hbil siguiente a la presentacin de la solicitud.
DECEVAL/CAVALI/INDEVAL debern tener en cuenta la fecha mxima que inform DCV
como lmite para contar con intenciones de voto, certificados de posicin, poderes y
documentos que acrediten identidad, para remitirlos al representante designado.
El certificado indicar expresamente el da que se realizar la junta, fecha para la cual el
certificado tendr validez.
Ejercicio de derechos polticos de manera no presencial

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La legislacin Chilena permite el voto a distancia en la medida que los Emisores Chilenos
hayan adoptado mecanismos aprobados por la SVS mediante norma de carcter general.
6.5.5. Procedimiento Registro Medidas Administrativas Ordenadas Por La SVS Y Registro De

Medidas Cautelares Provenientes De Tribunales En Chile
Antecedentes
Considerando la estructura de cuentas utilizada por las depositarias participantes del mercado
integrado, en que cada una de ellas abrir a su nombre y por cuenta de terceros una cuenta
mandante grupal en que se depositarn los valores que adquieran los Depositantes por cuenta de
los inversionistas en el marco del mercado integrado, y en que los valores se reflejarn en los
registros que cada uno de los depsitos administre en sus pases de origen, desagregando a nivel
de adquirente del valor, ser registro vlido para certificar titularidad y registrar las medidas
cautelares el registro desagregado que administre Cavali, DCV y Deceval, respectivamente en sus
pases de origen.
En el caso de medidas cautelares decretadas por los reguladores de los depsitos dentro de sus
facultades cautelares y correctivas, amparados por el protocolo de supervisin suscrito entre los
reguladores peruanos, chilenos y colombianos, estas se registrarn en el depsito en que se
encuentre abierta la cuenta de mandante grupal y en el registro en que se lleve desagregado a
nivel de adquirente del valor.
6.5.5.2. Procedimiento a seguir para la inscripcin de medidas cautelares y correctivas dictadas

por los organismos reguladores.
6.5.5.2.1
Regulador extranjero (CONASEV-SFC) dicta una medida cautelar o correctiva
sobre valores peruanos o colombianos cuyo titular sea un chileno.
a.
El organismo regulador toma conocimiento de la infraccin cometida y dicta la medida
cautelar o correctiva correspondiente.
b.
La medida ordenada por el regulador implica una limitacin de la libre disposicin de los
valores y/o el ejercicio del derecho de voto.
c.
El ente regulador notifica la medida a CAVALI o DECEVAL y solicita el bloqueo respectivo
sobre los valores del infractor.
d.
CAVALI o DECEVAL una vez que toman conocimiento de la medida decretada informan a
DCV por correo electrnico haberla recibido y envan electrnicamente una imagen del texto de la
notificacin.

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e.
CAVALI o DECEVAL junto con enviar informacin acerca de la medida verifican con DCV la
titularidad y saldo de los valores involucrados y una vez confirmado, procede a afectar los valores
segn lo ordenado por el regulador.
f.
CAVALI o DECEVAL segn corresponda informan a DCV que inscribieron la afectacin
ordenada en la cuenta de mandante grupal abierta por DCV por cuenta de terceros, y con esa
informacin DCV procede a reflejar el bloqueo de los valores en el registro administrado en Chile.
6.5.5.2.2
Regulador chileno (SVS) dicta medida cautelar o correctiva sobre valores chilenos
de titulares peruanos o colombianos.
a.
La SVS toma conocimiento de una infraccin y dicta una medida cautelar o correctiva.
b.
La SVS notifica a DCV de la medida cautelar o correctiva dictada.
c.
En virtud de la medida se deben bloquear valores que se encuentran depositados en la
cuenta de mandante grupal que CAVALI, DECEVAL o INDEVAL han abierto en DCV por cuenta de
terceros.
d.
Previamente al registro de la medida DCV solicitar a CAVALI,DECEVAL o INDEVAL
informacin sobre la titularidad y saldo de los valores indicados en la medida, y le enviar por va
electrnica una imagen de la medida y su notificacin.
f.
Certificada la titularidad DCV procede a registrar la medida en la cuenta de mandante
grupal que DECEVAL, CAVALI o INDEVAL mantienen en DCV por cuenta de terceros.
g.
Registrada la medida, DCV enviar una comunicacin a DECEVAL, CAVALI o INDEVAL segn
corresponda respecto del cumplimiento de la diligencia a fin que puedan reflejar el registro de la
medida en la cuenta desagregada a nivel de adquirente.
Procedimiento a seguir frente a medidas cautelares dictadas por tribunales de Colombia o

Per que hayan de cumplirse en Chile
Deber tener lugar mediante exhortos o cartas rogatorias, conforme a los acuerdos
internacionales vigentes y de conformidad con lo establecido por la ley de la materia, ley del
mercado de valores, leyes regulatorias de las centrales de depsito y sus respectivos reglamentos
internos.

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6.5.6. Cancelacin de Valores en el Mercado Local

Cuando ocurra la cancelacin de valores en el mercado local los valores depositados en DCV
debern ser retirados. Se deber aplicar el procedimiento de retiro de valores detallado en el
presente documento.
Los valores tambin debern ser retirados de la cuenta que DCV mantiene con el correspondiente
Custodio Internacional
6.6.
Comunicacin del Depositante con DCV
Con el objeto que el Depositante est informado del estado de sus instrucciones locales, se podr
comunicar con el DCV, utilizando los mismos canales actualmente definidos a travs de la MAC
para el caso de valores locales y para el caso de las instrucciones del mercado internacional, se
podr comunicar con la InterMac.
6.7.
Reportes
Los valores extranjeros emplearn la misma estructura de reportes que los valores locales, por lo
cual el Depositante tendr acceso a la misma informacin que hasta ahora est disponible.
Para los valores extranjeros, se emitir el Certificado de Custodia mostrado en el Anexo 2.
6.8.
Facturacin
El proceso de facturacin que se aplicar al Servicio de Bolsa de Valores Extranjeros, ser mensual,
calculada en pesos chilenos.
6.9.
Reportes de Custodia Internacional
El DCV, a travs de la InterMac, proporcionar los siguientes informes, a peticin del Depositante:
Certificado de Custodia Internacional (Anexo 4)
Reportes de Operaciones (Anexo 5)
Reporte de Posiciones (Anexo 6)

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Los SLAs para la generacin de los reportes y envo a los Depositantes son los siguientes:
Nombre Reporte
Generacin
Reporte
Movimientos (Valores)
A Requerimientos
Frecuencia
SLA Cliente
de Acuerdo particular con cada 1 da
cliente
Generacin de Certificado
Custodia Internacional
de Acuerdo particular con cada 1 da

cliente
Generacin
de
Movimientos Efectivo
Cartola Acuerdo particular con cada 2 das

cliente
De Generacin Automtica
Frecuencia
de Diaria
SLA Cliente
Durante el da
de Semanal
Lunes
Cartola Semanal
Lunes
Nombre Reporte
Generacin
Reporte
Movimientos (Valores)
Generacin
Certificado
Custodia Internacional
Generacin
de
Movimientos Efectivo
6.10.
Horarios
SLA Servicio
HORARIOS
Servicio
SLA Cliente
Ingreso de Operacin Libre de Pago, en Custodio Dos das antes de la fecha de liquidacin, hasta
Internacional
las 18:30
Confirmacin Telefnica Recepcin Operacin
Dos das antes de la fecha de liquidacin, hasta

las 18:30
Rechazo FROI
Dos das antes de la fecha de liquidacin, hasta

las 18:30
Confirmacin de Liquidacin de la Operacin
En la fecha de liquidacin, hasta las 18:30
Transferencia de Pago de Evento de Capital y

Ventas
El mismo da del pago, salvo fuerza mayor

Pgina 90
CAVALI
Los horarios de operacin son desde las 8:45 Hrs. a las 17:45 Hrs.
DECEVAL
INDEVAL
6.11.
Contactos
a. Contactos en CAVALI
Email grupal:
mercadointegrado@cavali.com.pe
Mara Isabel Daz
Ejecutiva de Servicios de Liquidaciones
T. 511 311 3278
Claudia Bravo
Ejecutiva de Servicios de Liquidaciones
T. 511 311 3273
Oscar Britto
Ejecutivo de Servicios de Liquidaciones
T. 511 311 3272
Tomislav Villanueva
Jefe de Servicios de Liquidaciones
T. 511 311 3270
Walter Bravo de Rueda
Ejecutivo de Servicios de Valores
T. 511 311 3269
Victor Monje Bozano
Jefe de Servicios de Valores
T.511 311 3265
Pgina 91
Franco Vicentello Estremadoyro

Ejecutivo de Servicios Internacionales
T. 511 311 3218
Ricardo Chong Rivera
Jefe de Servicios Internacionales
T. 511 311 3275
b. Contactos en DECEVAL
Javier Enrique Fuentes Gonzales
Director de Operaciones
(571) 3765460 ext 1602
Blanca Nubia Ramirez Aldana
Jefe de Anlisis y Emisiones
(571) 3765460 ext 1638
Victor Enrique Gutierrez
Analista Senior
(571) 3765460 ext 1663
Luz Mery Rubiano
Analista Senior
(571) 3765460 ext 1622
Oscar Alexander Rodriguez
Analista de Operaciones
(571) 3765460 ext 1656
Oscar Fernando Acosta
(571) 3765460 ext 1639
Edy Maryeri Sanchez
(571) 3765460 ext 1643

Pgina 92
6.12.
Anexo 1 Formulario de Registro de Operacin Internacional, FROI

FORMULARIO DE REGISTRO DE OPERACIN INTERNACIONAL
Bolsa de Valores Extranjeros
MERCADO INTEGRADO
1.- IDENTIFICACIN SOLICITUD
Nmero de Folio
USO EXCLUSIVO DEPOSITANTE

1.- DEPOSITANTE
Nombre Depositante
Cdigo DCV Depositante
2.- MANDANTE
Nombre Mandante
Cdigo Mandante
3.- CUENTA LOCAL

Nmero Cuenta de Posicin
N de orden / retiro
Interno DCV
4.- OPERACIN
4.1.- Negociacin
Tipo de Operacin
Fecha Cierre Operacin
Fecha Liquidacin Operacin
4.2.- Valores
Tipo de Instrumento
Cdigo Instrumento
Nminales
4.3.- Contraparte (Corredor Corresponsal Extranjero)
N de CAVALI/DECEVAL de Contraparte
Nombre Contraparte
4.4.- Liquidacin Mercado Extranjero
Custodio /Depsito
Pas
Nmero de Operacin
ACCION
5.- INVERSIONISTA FINAL

Razn Social
RUT
Monto Operacin
Precio Pactado
Nominales
6.- OBSERVACIONES

Pgina 93
Instrucciones para el Llenado del FROI:
Nombre Campo
Definicin Campo
Instruccin Llenado
Nmero de Folio
Nmero interno asignado por Este campo es de uso interno

DCV a la Operacin.
del DCV.
Depositante
Nombre
y
cdigo
del Completar con el nombre y el
Depositante asociado a la cdigo del Depositante. Este
operacin.
campo es obligatorio.
Mandante
Nombre y cdigo del Mandante Completar con el nombre y

cdigo del Mandante. Este
asociado a la operacin.
campo se completa siempre y
cuando exista un Mandante
individual asociado a la
operacin.
Nmero Cuenta de Posicin
Nmero de Cuenta de Posicin Completar con el nmero de

Local que el Depositante o Cuenta de Posicin. Este campo
Mandante tiene con DCV, en la es obligatorio.
que desea se reflejen los
valores
internacionales
destinados a Bolsa de Valores
Extranjeros
Tipo de Operacin
Tipo de operacin que se desea Completar con una de las

realizar
siguientes opciones:
Recepcin Libre de Pago
Entrega Libre de Pago
Recepcin contra Pago
Entrega contra Pago
Fecha Cierre Operacin
Fecha en la que se cerr la Completar con la fecha de

operacin en el mercado acuerdo al siguiente formato
DD/MM/AAAA. Este campo es
extranjero.
obligatorio
Fecha Liquidacin Operacin
Fecha en que se debe liquidar Completar con la fecha de

la operacin en el mercado acuerdo al siguiente formato

Pgina 94
DD/MM/AAAA. Este campo es

obligatorio
extranjero.
Tipo de Instrumento
Tipo de Instrumento asociado a Completar con el nombre del

la operacin, el cual puede tipo de instrumento. Este
corresponder a Accin.
Cdigo Instrumento
Mnemotcnico
del Completar con el nemotcnico
instrumento,
puede del instrumento asociado a la
corresponder a CUSIP, ISIN, etc. operacin. Este campo es
obligatorio.
Nominales
Cantidad de nominales del Completar con la cantidad de

instrumento asociado a la nominales. Este campo es
operacin, expresados en la obligatorio.
moneda o unidad dimensional
del
instrumento
(pesos,
acciones, cuotas, etc.).
Nmero de CAVALI o DECEVAL Nmero de cuenta CAVALI o Completar con el nmero de

DECEVAL de la contraparte cuenta.
Este
campo
es
de Contraparte
extranjera a donde van o obligatorio.
vienen los valores.
Nombre Contraparte
Nombre de
extranjera
la
contraparte Completar con el nombre de la

contraparte extranjera
Custodio / Depsito
Fijo
Debe
decir
DECEVAL.
CAVALI
Pas
Fijo
Debe decir
Per
Colombia
Nmero de Operacin CAVALI o Identificador de la operacin de Obligatorio. Identificador de la

custodia de CAVALI o DECEVAL operacin entregado por el
DECEVAL
sistema de CAVALI o DECEVAL,
relacionada a la orden de
informado al depositante por
su contraparte.
RUT Beneficiario Final
Identificador beneficiario final
RUT, previamente inscrito en

DCV
Razn Social Beneficiario Final
Nombre o Razn social
Nombre,.previamente inscrito

Pgina 95
en DCV
Monto Operacin Beneficiario Cantidad
comprada/vendida Monto que puede ser todo o
parte si tras la operacin existe
Final
por el inversionista final
ms de un inversionista final
Observaciones

Texto libre en el cual se pueden Completar con informacin

registrar
antecedentes adicional. Este dato es optativo.
adicionales a la operacin.
Pgina 96
6.13.
Anexo 2 Formulario de Registro de Beneficiario Final

FORMULARIO DE REGISTRO DE BENEFICIARIO FINAL
Bolsa de Valores Extranjeros
Patrocinador Bolsa de Comercio de Santiago - Colombia, Per
USO EXCLUSIVO DEPOSITANTE
1.- DEPOSITANTE
Nombre Depositante
Cdigo Depositante
2.- INVERSIONISTA FINAL

Nombre Completo o Razn Social
RUT
Tipo Persona
Natural
Jurdico
Nacionalidad
Residencia en Chile
Residente
No Residente
Direccin
Ciudad
Pas de Residencia
Correo Electrnico
Telfono
Fax
EN CASO DE INVERSIONISTA PERSONA JURIDICA

3.- REPRESENTANTE LEGAL DEL INVERSIONISTA FINAL
Nombre Completo
RUT
Direccin
Ciudad
Pas de Residencia
Correo Electrnico
Telfono
Fax
FIRMA APODERADO

FIRMA APODERADO
Pgina 97
Instrucciones para el Llenado de Formulario de Registro de Inversionista Final
Nombre Campo
Definicin Campo
Depositante
Nombre
y
cdigo
del Completar con el nombre y el
Depositante asociado a la cdigo del Depositante. Este
operacin.
Inversionista Final
Nombre completo o Razn Completar con el nombre o Razn

Social y RUT del inversionista Social y RUT del beneficiario final.
final asociado a la operacin.
Este campo es obligatorio.
Tipo de Persona
Indicador de persona natural o Marque

una de
las
alternativas. Este campo
jurdica.
obligatorio.
Nacionalidad
Nacionalidad del Inversionista Escribir la nacionalidad del

inversionista final. Este campo es
Final
obligatorio.
Residencia en Chile
Indicador de residencia/no Marque

una de
las
residencia
en
Chile
del alternativas. Este campo
inversionista final
obligatorio.
Direccin
Direccin
Postal
Inversionista final
del Calle, nmero, villa, barrio. Este

Ciudad
Ciudad de Residencia
Inversionista Final
del Completar con el nombre de la

ciudad
de
residencia
del
obligatorio.
Pas de Residencia
Pas
de
residencia
inversionista final
del Escribir el pas de residencia del

obligatorio.
Correo Electrnico
Direccin de correo electrnico Completar con la Direccin de

correo electrnico del inversionista
del inversionista final.
final. Este campo es opcional.

Instruccin Llenado
dos
es
dos
es
Pgina 98
Telefono
Telfono del inversionista final.
Completar
Telfono
del
opcional..
Fax
Fax del inversionista final.
Completar con Telfono del

opcional.
Caso de Inversionista Final Institucional (jurdico)

Representante Legal
Nombre completo y RUT del Completar con Nombre completo y

Representante
Legal
del RUT del Representante Legal del
Inversionista Final. Este campo es
Inversionista Final
obligatorio.
Nacionalidad
Nacionalidad del Representante Escribir la nacionalidad del

Representante
Legal
del
Legal del Inversionista Final
obligatorio.
Direccin
Direccin
Postal
Representante
Legal
Inversionista final.
Ciudad
Tipo de Instrumento asociado a Completar con el nombre del tipo

la operacin, el cual puede de instrumento. Este campo es
corresponder a Accin.
obligatorio.
Pas de Residencia
Pas
de
residencia
Representante
Legal
inversionista final
Correo Electrnico
Direccin de correo electrnico Completar con la Direccin de

del Representante Legal del correo
electrnico
del
Representante
Legal
del
inversionista final.
opcional.

del Calle, nmero, villa, barrio. Este

del campo es obligatorio.
del Escribir el pas de residencia del

del Representante
Legal
del
obligatorio.
Pgina 99
Telefono
Telfono del Representante Completar

Telfono
del
Representante
Legal
del
Legal del inversionista final.
opcional..
Fax
Fax del Representante Legal del Completar con Telfono del

Representante
Legal
del
inversionista final.
opcional.

Pgina 100
6.14.
Anexo 3 Formulario de Registro de Cuenta de Efectivo Internacional
FORMULARIO DE REGISTRO DE CUENTA DE EFECTIVO INTERNACIONAL

Folio Solicitud
Fecha de Solicitud
2.- DEPOSITANTE
2.1.- Datos Depositante
Nombre Depositante
Codigo Depositante
2.3.- Contactos Tesorera
Contacto 1
Nombre
Rut
Direccin
Telfono
Fax
E-mail
Contacto 2
Nombre
Rut
Direccin
Telfono
Fax
E-mail
3.- PARA RECIBO DE PAGO DE EVENTOS DE CAPITAL

3.1.- Indicar si existir una Instruccin Permanente para la Transferencia de Fondos
S
No
3.2.- Detallar Cuentas para la Transferencia de Fondos

US$
Banco
N de Cuenta
ABA
Nombre de la Cuenta
Swift Code
OBSERVACIONES
FIRMA AUTORIZADA

FIRMA AUTORIZADA
Pgina 101
Instructivo para el Llenado del Formulario de Registro de Cuenta de Efectivo Internacional

tem
Nombre Campo
Definicin del Campo
Identificacin Solicitud
Folio Solicitud Apertura
Corresponde al identificador asignado

a la solicitud.
Identificacin Solicitud
Fecha de Solicitud
Corresponde a la fecha en la cual es

enviado el formulario a DCV.
Datos del Depositante
Nombre Depositante
Corresponde
Depositante
Datos Depositante
Cdigo DCV Depositante
Corresponde
Depositante.
al
al
nombre
Cdigo
DCV
del
del
Contactos Mesa de Dinero / Nombre

Contactos Tesorera
Indicar nombre de contacto
Contactos Mesa de Dinero / RUT

Contactos Tesorera
Indicar el Rut del contacto
Contactos Mesa de Dinero / Direccin

Contactos Tesorera
Indicar Direccin del contacto
Contactos Mesa de Dinero / Telfono

Contactos Tesorera
Indicar Telfono de Contacto
Contactos Mesa de Dinero / Fax

Contactos Tesorera
Indicar Fax de Contacto
Contactos Mesa de Dinero / E-mail

Contactos Tesorera
Indicar e-mail de Contacto
Para Recibo de Pago de S

Eventos de Capital
No
Campos utilizados por el Depositante

para indicar al DCV si existir
instruccin permanente para la
transferencia de fondos a la cuenta del
Depositante producto del pago de
eventos
Para Recibo de Pago de Banco

Eventos de Capital
Corresponde al nombre, del Banco

Comercial del Depositante en USD,
asociado a la cuenta en donde se
transferirn los fondos asociados a

Pgina 102
Pago de Eventos en Mxico

Para Recibo de Pago de N Cuenta
Eventos de Capital
Corresponde al Nmero de Cuenta del

Banco del Depositante en Dlares
donde se transferirn los fondos
asociados Pago de Eventos
Para Recibo de Pago de ABA

Eventos de Capital
Corresponde al Cdigo ABA (si tiene)

del Banco del Depositante en Dlares
de la cuenta en la cual se transferirn
los fondos asociados a Pago de
Eventos
Para Recibo de Pago de Nombre de la cuenta

Eventos de Capital
Nombre de la Cuenta del Banco

Comercial del Depositante en dlares
donde se transferirn los fondos
asociados Pagos de Eventos
Para Recibo de Pago de Swift Code

Eventos de Capital
Cdigo Swift del Banco Comercial del

Depositante donde pertenece la
cuenta a la que se transferirn los
fondos asociados Pagos de Eventos

Pgina 103
6.15.
Anexo 4 Certificado
6.16.
Anexo 5 Reporte de Operaciones

Pgina 105
6.17.
Anexo 6 Reporte de Posiciones

Pgina 106
Captulo VII: Derechos y Deberes que otorgan las Acciones

7.1. Mercado Peruano
7.1.1. Derechos y Deberes que las distintas series de acciones confieren a sus titulares
La legislacin peruana establece lo siguiente respecto a los deberes y derechos que sta
confiere a las acciones con derecho a voto y sin derecho a voto:
El artculo 95 de la Ley N26887, Ley General de Sociedades (LGS) confiere a los

titulares de acciones con derecho a voto, cuando menos, los derechos siguientes:
- Participar en el reparto de utilidades y en el del patrimonio neto resultante de la
liquidacin;
- Intervenir y votar en las juntas generales o especiales, segn corresponda;
- Fiscalizar en la forma establecida en la ley y el estatuto, la gestin de los
negocios de la sociedad;
- Ser preferido, conforme lo establece la ley, para:
La suscripcin de acciones en caso de aumento de capital social y en los
dems casos de colocacin de acciones; y
La suscripcin de obligaciones u otros ttulos convertibles o con derecho
a ser convertidos en acciones; y,
- Separarse de la sociedad en los casos previstos en la ley y el Estatuto.
El artculo 96 de la LGS, confiere a los titulares de acciones sin derecho a voto,
cuando menos, los siguientes derechos:
- Participar en el reparto de utilidades y en el del patrimonio neto resultante de la
liquidacin con la preferencia que se indica en el artculo 97 de la misma ley;
- Ser informado cuando menos semestralmente de las actividades y gestin de la
sociedad;
- Impugnar los acuerdos que lesionen sus derechos;
- Separarse de la sociedad en los casos previstos en la ley y el estatuto;
- En los casos de aumento de capital:
Podrn suscribir acciones con derecho a voto a prorrata de su
participacin en el capital, en caso que la Junta acuerde el aumento de
capital solamente mediante acciones con derecho a voto.
Podrn suscribir acciones sin derecho a voto a prorrata de su
participacin en el capital y en nmero necesario para mantener la
participacin en el capital, en caso la Junta acuerde que en aumento
incluir acciones sin derecho a voto, pero en nmero insuficiente para que
los titulares de estas acciones mantengan la participacin en el capital.
Podrn suscribir acciones sin derecho a voto a prorrata de su
participacin en el capital, cuando el acuerdo de Junta sobre el aumento
de capital no se limite a la creacin de acciones con derecho a voto o
cuando se acuerde el aumento mediante creacin de acciones sin derecho
a voto nicamente.
Podrn suscribir obligaciones o ttulos de deuda convertibles en acciones,
aplicndose las reglas de los literales anteriores segn corresponda.

Pgina 107
El artculo 97 de la LGS, confiere a los titulares de acciones sin derecho a voto, las
siguientes preferencias:
- Las acciones sin derecho a voto dan a sus titulares el derecho a percibir el
dividendo preferencial que establezca el estatuto.
- Existiendo utilidades distribuibles, la sociedad est obligada al reparto del
dividendo preferencial a que se refiere el prrafo anterior.
- En caso de liquidacin de la sociedad, las acciones sin derecho a voto confieren a
su titular el derecho a obtener el reembolso del valor nominal de sus acciones,
descontando los correspondientes dividendos pasivos, antes de que se pague el
valor nominal de las dems acciones.
Los derechos y deberes particulares que cada emisor confiera a cada serie de accin
estn descritos en los hechos de importancia que comunica el emisor en su momento
al mercado peruano. La normativa que regula esta descripcin se encuentra en el
Reglamento de Inscripcin y Exclusin de Valores Mobiliarios en la Rueda de Bolsa en
los artculos descritos a continuacin:
Artculo 5 .- REQUISITOS PARA LISTAR VALORES EN EL RBVL (INC J MODIFICADO POR RC 016-2007EF/94.10)
e) Copia simple de la Escritura Pblica, el contrato de emisin o instrumento legal equivalente, donde
consten las condiciones o caractersticas de los valores, siempre que no aparezcan en el estatuto social.
Entre las caractersticas deber incluirse necesariamente la cantidad de valores, el importe total, la fecha
de emisin, el valor nominal, derechos y obligaciones que stos representan, su plazo de vigencia, modo
de transmisin y, cuando corresponda, la fecha de vencimiento.
Adems, esta informacin es exigida al emisor extranjero al momento de inscribirse en

el mercado peruano.
Artculo 15 REQUISITOS PARA LISTAR VALORES EXTRANJEROS (MODIFICADO POR R.C. 015-2008EF/94.10)
La solicitud deber contener informacin relativa a
1. Las principales caractersticas del emisor: su razn o denominacin social, la fecha de su constitucin,
domicilio, pas de origen, sector y ramo al que pertenece actividad econmica, principales productos, as
como el importe del capital social pagado en su moneda y en dlares de los Estados Unidos de Amrica;
2. Las principales caractersticas de los valores a listar: su valor nominal, los derechos que confiere, su
nmero de identificacin ISIN y el mnemnico del valor;
Los nemotcnicos peruanos se construyen de acuerdo al siguiente criterio: de un total de ocho, los
seis primeros caracteres sirven para identificar al emisor utilizando un nombre corto o abreviacin
de la razn social; mientras que el sptimo carcter del cdigo identifica el tipo de accin (C para
acciones comunes; I para acciones de inversin; P para acciones preferentes). Finalmente el
ltimo carcter se utiliza para identificar si tienen derechos diferenciados (2, 3, etc.).
NOTA: no existe normativa que regule lo anterior, de modo que lo expuesto debe ser considerado
como referencia.
Pgina 108
7.1.2. Derecho de Retiro (Separacin)
De acuerdo a lo establecido en la Ley General de Sociedades de Per (Ley 26887), se

menciona lo siguiente:
Artculo 200.- Derecho de separacin del accionista
La adopcin de los acuerdos que se indican a continuacin, concede el derecho a separarse de la
sociedad:
1. El cambio del objeto social;
2. El traslado del domicilio al extranjero;
3. La creacin de limitaciones a la transmisibilidad de las acciones o la modificacin de las existentes; y,
4. En los dems casos que lo establezca la ley o el estatuto.
Slo pueden ejercer el derecho de separacin los accionistas que en la junta hubiesen hecho constar en
acta su oposicin al acuerdo, los ausentes, los que hayan sido ilegtimamente privados de emitir su voto
y los titulares de acciones sin derecho a voto.
Aquellos acuerdos que den lugar al derecho de separacin deben ser publicados por la sociedad, por una
sola vez, dentro de los diez das siguientes a su adopcin, salvo aquellos casos en que la ley seale otro
requisito de publicacin.
El derecho de separacin se ejerce mediante carta notarial entregada a la sociedad hasta el dcimo da
siguiente a la fecha de publicacin del aviso a que alude el acpite anterior.
Las acciones de quienes hagan uso del derecho de separacin se reembolsan al valor que acuerden el
accionista y la sociedad.
De no haber acuerdo, las acciones que tengan cotizacin en Bolsa se reembolsarn al valor de su
cotizacin media ponderada del ltimo semestre. Si no tuvieran cotizacin, al valor en libros al ltimo da
del mes anterior al de la fecha del ejercicio del derecho de separacin. El valor en libros es el que resulte
de dividir el patrimonio neto entre el nmero total de acciones.
El valor fijado acordado no podr ser superior al que resulte de aplicar la valuacin que corresponde
segn lo indicado en el prrafo anterior.
La sociedad debe efectuar el reembolso del valor de las acciones en un plazo que no exceder de dos
meses contados a partir de la fecha del ejercicio del derecho de separacin. La sociedad pagar los
intereses compensatorios devengados entre la fecha del ejercicio del derecho de separacin y el da del
pago, los mismos que sern calculados utilizando la tasa ms alta permitida por ley para los crditos
entre personas ajenas al sistema financiero. Vencido dicho plazo, el importe del reembolso devengar
adicionalmente intereses moratorios.
Si el reembolso indicado en el prrafo anterior pusiese en peligro la estabilidad de la empresa o la
sociedad no estuviese en posibilidad de realizarlo, se efectuar en los plazos y forma de pago que
determine el juez a solicitud de sta, por el proceso sumarsimo.
Es nulo todo pacto que excluya el derecho de separacin o haga ms gravoso su ejercicio.
7.1.3. Procedimiento para determinar a los accionistas que tienen derechos conferidos a las
distintas clases de acciones y la forma en que podrn ejercerlos
El procedimiento para determinar a los accionistas que tienen derechos y la forma en que
podrn ejercerlos, se rige por el Reglamento de Fecha de Corte, Registro y Entrega.
Resolucin CONASEV N 69-2006-EF/94.10.
Pgina 109
Artculo 1.- Los trminos utilizados en el presente reglamento tienen el mismo alcance definido en el artculo 8
de la Ley del Mercado de Valores. Adicionalmente, los siguientes trminos tienen el significado que se indica:
Fecha de corte: El ltimo da de negociacin para un valor que permita se produzca la transferencia de
su titularidad hasta la fecha de registro, inclusive.
Fecha de entrega: El da a partir del cual se encuentran a disposicin de los respectivos titulares los
derechos correspondientes.
Fecha de registro: El da establecido por el emisor para determinar a los titulares de los valores
emitidos por l para el propsito que sea especificado al momento de establecerla. En su caso, sta ser
la misma fecha en la cual o a partir de la cual se produce el canje como consecuencia de acuerdos
societarios tales como fusin, escisin, o reduccin de capital, entre otros.
Artculo 3.- El plazo entre la fecha de corte y la fecha de registro ser igual al plazo establecido para la
liquidacin de las operaciones al contado en rueda de bolsa.
Artculo 4.- La fijacin de una fecha de registro constituye hecho de importancia. La comunicacin
correspondiente deber contener, como mnimo, lo siguiente:
a)
Fecha de registro.
b) Propsito para el que se establece la fecha de registro incluyendo, de ser el caso, el beneficio, derecho
y/o evento con indicacin expresa del monto, moneda, porcentaje, razn y cualquier otra informacin
relevante.
c) Fecha del acuerdo societario que da lugar al establecimiento de la fecha de registro o, en su caso, fecha
de la inscripcin de dicho acuerdo en los Registros Pblicos.
d) Fecha de entrega, siempre que la fecha de registro se haya establecido para efectos de entregar
derechos u otros similares.
7.2. Mercado Colombiano

7.2.1. Derechos y Deberes que las distintas series de acciones confieren a sus titulares
De acuerdo al Cdigo de Comercio (Decreto 410 de 1971), las acciones ordinarias y
preferentes confieren los siguientes derechos a sus accionistas.
Art. 379.-Cada accin conferir a su propietario los siguientes derechos:
1. El de participar en las deliberaciones de la asamblea general de accionistas y votar en ella;
2. El de recibir una parte proporcional de los beneficios sociales establecidos por los balances de fin de ejercicio,
con sujecin a lo dispuesto en la ley o en los estatutos;
3. El de negociar libremente las acciones, a menos que se estipule el derecho de preferencia en favor de la
sociedad o de los accionistas, o de ambos;
4. El de inspeccionar, libremente, los libros y papeles sociales dentro de los quince das hbiles anteriores a las
reuniones de la asamblea general en que se examinen los balances de fin de ejercicio, y
5. El de recibir una parte proporcional de los activos sociales al tiempo de la liquidacin y una vez pagado el
pasivo externo de la sociedad.
Art. 380.-Podrn crearse acciones de goce o industria para compensar las aportaciones de servicios, trabajo,
conocimientos tecnolgicos, secretos industriales o comerciales, asistencia tcnica y, en general, toda obligacin
de hacer a cargo del aportante. Los ttulos de estas acciones permanecern depositados en la caja social para ser
entregados al aportante, en la medida en que cumpla su obligacin y, mientras tanto, no sern negociables.

Pgina 110
Los titulares de las acciones de goce o de industria tendrn los siguientes derechos:
1. Asistir con voz a las reuniones de la asamblea;
2. Participar en las utilidades que se decreten, y
3. Al liquidarse la sociedad, participar de las reservas acumuladas y valorizaciones producidas durante el tiempo
en que fue accionista, en la forma y condiciones estipuladas.
Por su parte, las acciones privilegiadas pueden adicionalmente conferir los derechos
especiales contenidos en los siguientes dos artculos:
Art. 381.-Las acciones podrn ser ordinarias o privilegiadas. Las primeras conferirn a sus titulares los derechos
esenciales consagrados en el artculo 379; las segundas, adems, podrn otorgar al accionista los siguientes
privilegios:
1. Un derecho preferencial para su reembolso en caso de liquidacin hasta concurrencia de su valor nominal;
2. Un derecho a que de las utilidades se les destine, en primer trmino, una cuota determinada, acumulable o no.
La acumulacin no podr extenderse a un perodo mayor de cinco aos, y
3. Cualquiera otra prerrogativa de carcter exclusivamente econmico.
En ningn caso podrn otorgarse privilegios que consistan en voto mltiple, o que priven de sus derechos de
modo permanente a los propietarios de acciones comunes.
Es posible consultar el Cdigo de Comercio en el siguiente enlace:

http://www.secretariasenado.gov.co/senado/basedoc/codigo/codigo_comercio.html
La informacin relacionada a los derechos especiales que tienen las acciones con serie tipo
"Accin Privilegiada" est disponible para el mercado colombiano en los Prospectos de la
compaa en el Sistema Integral de Informacin del Mercado de Valores SIMEV, donde se
puede consultar dicha informacin.
Por su parte, la forma de que regula el reparto de los beneficios debe quedar estipulada en
el reglamento de colocacin de las respectivas acciones con privilegios especiales, segn lo
establecido en el Art. 382 del Cdigo de Comercio.
Art. 382.-Para emitir acciones privilegiadas posteriormente al acto de constitucin de la sociedad, ser necesario
que los privilegios respectivos sean aprobados en la asamblea general con el voto favorable de un nmero plural
de accionistas (que represente no menos del setenta y cinco por ciento)* de las acciones suscritas.
En el reglamento de colocacin de acciones privilegiadas se regular el derecho de preferencia a favor de todos
los accionistas, con el fin de que puedan suscribirlas en proporcin al nmero de acciones que cada uno posea el
da de la oferta. Dicho reglamento ser aprobado por la asamblea con la mayora exigida en este artculo.
Las acciones colombianas se clasifican, entonces, segn se describe a continuacin:

o
Accin Ordinaria: Accin que tiene la caracterstica de conceder a su titular derechos

econmicos y polticos provenientes de la participacin en el capital de la entidad
emisora. Ejemplo: BCOLOMBIA (accin ordinaria Bancolombia)

Pgina 111
El nemotcnico no tiene ningn prefijo.

o
Accin Preferencial sin derecho a voto: Accin que da a su poseedor prioridad en el

pago de dividendos y/o en caso de disolucin de la empresa, el reembolso del capital.
Tiene prerrogativas de carcter econmico que pueden ser acumulativas, segn los
estatutos. No da derecho a voto en las asambleas de los accionistas, excepto cuando
se especifica este derecho en el respectivo reglamento de suscripcin, o cuando
ocurren eventos especiales como la no declaracin de dividendos preferenciales o en
los casos previstos expresamente en la Ley comercial. Ejemplo: PFBCOLOM (accin
preferencial Bancolombia)
El nemotcnico siempre tendr el prefijo PF.
Accin Privilegiada: Esta clase de acciones otorga a su titular, adems de los derechos
consagrados para las acciones ordinarias, los siguientes privilegios:
Un derecho preferencial para su reembolso en caso de liquidacin hasta la
concurrencia de su valor nominal.
Un derecho a que de las utilidades se les destine, en primer trmino, una cuota
determinable, acumulable o no. La acumulacin no podr extenderse a un perodo
superior a 5 aos, y cualquier otra prerrogativa de carcter exclusivamente
econmico.
En ningn caso podrn otorgarse privilegios que consistan en voto mltiple, o
que priven de sus derechos de modo permanente a los propietarios de acciones
comunes. Ejemplo PVISA (accin privilegiada ISA INTERCONEXIN ELECTRICA)
El nemotcnico siempre tendr el prefijo PV.
El cuadro a continuacin ofrece un resumen de lo anteriormente expuesto:

Clase de accin
Peculiaridades
Derechos que confiere
Normas
Ordinarias
comunes
o Su valor nominal se fija en

los estatutos y en los
ttulos representativos de
las mismas (deben ser
iguales). Este, es el precio
mnimo a que se ofrecern
en las emisiones ulteriores.

Los derechos esenciales

consignados en las normas
que las regulan (derechos
econmicos
que
estn
relacionados
con
la
posibilidad
de
percibir
dividendos de acuerdo con
las utilidades que genere la
empresa y los derechos
polticos que permiten a su
titular tener derecho a voto
en la asamblea general de
Arts.
344,
375, 379 y
381 del C. de
Co.
Pgina 112
accionistas).
Privilegiadas
Pueden
crearse
al
constituir la sociedad o
posteriormente,
por
acuerdo de la asamblea
general aprobado con el
75% de las acciones
suscritas. Dentro de estas
acciones, se encuentran las
ADP
(preferencial
sin
derecho a voto).
Los esenciales de las

acciones
ordinarias
o
comunes y adems alguna
prerrogativa exclusivamente
econmica
sobre
el
patrimonio social o de las
utilidades repartibles (ADP
no tiene derecho a voto,
excepto que se especifique).
Arts.
381,
382 y 383
(inciso final)
del C. de Co.
Casos Especiales:
o
Derecho de suscripcin: Facultad que se le otorga a los titulares de acciones para

adquirir de una forma preferente las nuevas acciones con respecto a los dems
inversores, igualmente faculta a los titulares a ceder los derechos. Ejemplo
DHBIOMAX (Derechos de suscripcin BIOMAX BIOCOMBUSTIBLES S.A.)
El nemotcnico siempre tendr el prefijo DH.
Accin Sin Dividendo: no da derecho al pago de dividendos decretados por la

asamblea de accionistas. Ejemplo SDODINSA (acciones ordinarias).
El nemotcnico siempre tendr el prefijo SD.
Como apoyo a la ejemplificacin anterior, se puede acceder a la Estructura de Nemotcnicos en el

Artculo 3.3.1.1. de la Circular nica de la BVC.
Artculo 3.3.1.1.
1. Acciones ordinarias: Se utiliza el nombre abreviado de la compaa inscrita o nombre con que el mercado la
identifica fcilmente [sin prefijo].
2. Acciones Preferenciales: En los dos primeros campos del inicio del nemotcnico se utiliza el cdigo PF seguido
del nombre abreviado o nombre con que el mercado la identifica fcilmente.
3. Acciones Privilegiadas: En los dos primeros campos del inicio del nemotcnico se utiliza el cdigo PV seguido del
nombre abreviado de la compaa inscrita o nombre con que el mercado la identifica fcilmente.
4. Acciones sin dividendo: Las acciones que, como producto de una decisin del emisor de pagar los dividendos en
acciones, no causen dividendos para el periodo en curso, sern identificadas en el sistema con el cdigo SD
seguido del nombre de la accin.

Pgina 113
Derecho de Preferencia en Suscripcin de Acciones

El artculo 388 del Cdigo de Comercio, establece el derecho de preferencia en la
suscripcin de acciones como regla general. Indica de manera literal que Los
accionistas tendrn derecho a suscribir preferencialmente en toda nueva emisin de
acciones, una cantidad proporcional a las que posean en la fecha en que se apruebe el
reglamento. En ste se indicar el plazo para suscribir, que no ser inferior a quince
das contados desde la fecha de la oferta.
Esta misma norma seala que por estipulacin de los estatutos sociales o voluntad de
la asamblea de accionistas, podr decidirse que determinada emisin se coloque sin
sujetarse al derecho de preferencia.
7.2.2.
Derecho de Retiro
Por ltimo, el derecho de retiro (regulado en los artculos 12, 14 y 58 (pargrafo) de la
Ley 222 de 1995) se puede ejercer por las siguientes causales:
a) Transformacin, fusin o escisin que imponga a los socios mayor
responsabilidad.
b) Cancelacin voluntaria de la inscripcin de acciones en el Registro Nacional de
Valores y Emisores o en una bolsa de valores.
c) Transformacin, fusin o escisin, siempre que haya desmejora patrimonial del
socio por (i) disminucin del porcentaje de participacin en la sociedad; (ii)
disminucin del valor de la accin, cuota o parte de inters o por reduccin del valor
de la accin o cuota, siempre que se disminuya el capital o (iii) por limitar o disminuir
la negociabilidad de la accin.
d) En la sociedad annima constituida por suscripcin sucesiva, en aquellos casos
en los que la asamblea constitutiva cambie las actividades principales del objeto
social.
El derecho de retiro debe ejercerse dentro de los 8 das siguientes (en el evento (d)
anterior, dentro de los 15 das siguientes a la celebracin de la asamblea constitutiva)
a la fecha en que se adopta la decisin y produce efectos frente a los socios y la
sociedad desde que se recibe el escrito por medio del cual se manifiesta su
correspondiente ejercicio. Frente a terceros, el derecho de retiro surte efectos desde
que se inscribe en el libro de registro de acciones.
7.2.3. Procedimiento para determinar a los accionistas que tienen derechos conferidos a las
distintas clases de acciones y la forma en que podrn ejercerlos
Los derechos patrimoniales son repartidos por el depsito, segn queda establecido en la
siguiente normativa:
La normatividad de informacin de accionistas para emisores se encuentra en el TITULO IV
(DE LOS EMISORES Y SU RELACION CON LA SOCIEDAD) del Reglamento de Operaciones de
Deceval.
Pgina 114
En el Artculo 49 (Pago de los Derechos Patrimoniales) del Reglamento de Operaciones de

Deceval, es posible encontrar la informacin de este ejercicio.
Las entidades emisoras debern abonar las sumas respectivas de los derechos patrimoniales en la
cuenta de liquidacin indicada por la Sociedad, a ms tardar el mismo da del vencimiento, antes del
cierre bancario.
La Sociedad abonar en la fecha de su pago o, a ms tardar, al da siguiente, las sumas
correspondientes al ejercicio de los derechos bajo su administracin, en las cuentas de liquidacin de los
respectivos Depositantes Directos. Los pagos a los Depositantes Indirectos se canalizarn por intermedio
de los Depositantes Directos.
Los abonos en las cuentas de liquidacin de los Depositantes Directos se efectuarn siempre y cuando
las entidades emisoras o pagadoras provean oportunamente los recursos necesarios.
La Sociedad no asume responsabilidad alguna en el evento de que un Emisor no efecte oportunamente
el pago correspondiente a los derechos patrimoniales de sus propias emisiones.
Cuando se trate del ejercicio de los derechos de suscripcin, los Depositantes Directos debern hacer
entrega de las sumas
Es posible descargar el Reglamento de Operaciones de Deceval S.A. del siguiente enlace:

http://www.deceval.com.co/mlegal.html

Pgina 115
Captulo VIII: Normativa Relevante referida a Derechos de Accionistas
El presente captulo sigue la siguiente estructura:
Hechos esenciales, comunicados e

informacin de inters
Estados financieros
Memoria o informes anuales
exigencia legal o normativa

oportunidad
quin lo decide
alcance de informacin - hechos, efectos
mecanismos de difusin - organismos reguladores, bolsas,
pginas web, publicaciones, etc exigencia legal o normativa
norma contable utilizada en su preparacin - local, IFRS, US
GAAP
periodicidad
tipo de estado financiero exigible - individual y/o consolidado exigencias de auditora externa y/o de revisiones internas
plazos para su entrega desde su cierre
mecanismos de difusin
plazo de entrega
mecanismos de difusin
contenido mnimo, adems de los estados financieros anuales
auditados
plazo de envo de informacin
Derechos e informacin sobre tomas alcance de la informacin a remitir por oferentes y/o por
de control y OPAs
sociedad objeto de la toma de control y/o OPA - resumen de
principales tpicos mecanismos de difusin
Transacciones de ejecutivos,
directores y/o accionistas
mayoritarios
Informacin sobre dividendos,
repartos de capital, aumentos de
capital

Idem 4
plazo de envo de informacin
alcance de la informacin a remitir - resumen de principales
tpicos mecanismos de difusin
Pgina 116

existencia de derechos preferentes - en caso de acciones o
ttulos de deuda convertibles existencia de representantes de tenedores de ttulos de deuda
- atribuciones y funciones requerimiento de prospectos o folletos informativos y su
alcance - resumen de principales tpicos informados 7
Informacin sobre emisiones de

valores de oferta pblica
requerimiento de avisos o publicaciones sobre derechos u

oferta de valores
acuerdos de juntas o asambleas de accionistas requeridas para
acordar emisin de acciones
acuerdos de la Administracin o Directorio requeridos para
acordar emisiones de valores
acuerdos requeridos para acordar modificaciones de emisiones

de valores
mecanismos de difusin de ofertas de valores
plazos exigidos para la oferta de valores
plazo que establece cierre de registros de accionistas o
Derechos e informacin respecto a tenedores para participar en juntas o asambleas
participacin en juntas o asambleas
mecanismos de difusin de juntas o asambleas
de accionistas y tenedores de ttulos
facultades de los accionistas reunidos en su junta anual
de deuda convertibles
respecto de la aprobacin de los estados financieros
alcance de difusin de materias de juntas o asambleas

Pgina 117
8.1 Hechos esenciales, comunicados e informacin de inters

CONCEPTO
COLOMBIA
PERU
Decreto 2555 de 2010, artculos 5.2.4.1.1

a 5.2.4.1.8 (Anexo 1). Circular Externa N
exigencia legal 007 de 2001 de la Superintendencia de
o normativa Valores de Colombia, disponible en
http://www.superfinanciera.gov.co/bolet
in/e2000701.htm
Texto Unico Ordenado de la Ley de Mercado de Valores Decreto Supremo 093-2002-EF, artculos 10 a 12, y 29 a
44. Resolucin CONASEV N 107-2002-EF-94.10
Reglamento de Hechos de Importancia
La informacin relevante deber ser

divulgada inmediatamente se haya
producido la situacin o una vez el
emisor haya tenido conocimiento de
sta, cuando sta se hubiere originado en
un tercero (Artculo 5.2.4.1.6)
Informacin de fin de ejercicio (Artculo
5.2.4.1.2)
Informacin de perodos intermedios
(Artculo 5.2.4.1.3.)
Los hechos de importancia debern ser informados en el

ms breve plazo a travs de los medios establecidos por
CONASEV (Sistema MVNET) y antes que a cualquier otra
persona o medio de difusin, como mximo dentro del
da hbil siguiente de tomado el acuerdo o decisin o de
ocurrido el hecho o acto, segn sea el caso.(Artculo 7
Resolucin Conasev)
oportunidad
El emisor determina la informacin que

es relevante, siguiendo las clasificaciones
y obligaciones establecidas en el Artculo
5.2.4.1.5 (Informacin relevante) del
Decreto 2555 y siguientes.
El carcter de relevante lo define CONASEV en su

normativa, especficamente en Reglamento de Hechos de
Importancia, Informacin Reservada y Otras
Publicaciones, Resolucin CONASEV N 107-2002EF/94.10, se hace mencin a la definicin de hechos de
importancia en el Artculo 4, el cual se detalla a
La ltima actualizacin del Decreto nico continuacin.
quin lo decide
2555 del Ministerio de Hacienda y
Adicionalmente en el mismo documento, en el Anexo I,
Crdito Pblico se adjunta como anexo a Listado de Hechos de Importancia se encuentra el
este documento y Adicionalmente es
listado completo de la definicin de hechos relevantes.
posible descargar en el siguiente enlace: Este se puede encontrar esta normativa en el link de la
http://www.minhacienda.gov.co/MinHac pgina web de la BVL:
ienda/haciendapublica/normativa/regula http://www.bvl.com.pe/reglamento_hhii.html
cionfinanciera/DecretoUnico

Pgina 118
Se entiende como informacin relevante

toda situacin relacionada con l o su
emisin que habra sido tenida en cuenta
por un experto prudente y diligente al
comprar, vender o conservar los valores
alcance de
del emisor o al momento de ejercer los
informacin derechos polticos inherentes a tales
hechos, efectos
valores. (Artculo 5.2.4.1.5)
Se consideran hechos de importancia: 1) Los actos,

hechos, decisiones y acuerdos que puedan afectar a un
emisor y sus negocios, as como a las empresas que
conforman su grupo econmico.2) La informacin que
afecte en forma directa o pueda afectar
significativamente en la determinacin del precio, la
oferta o la negociacin de los valores inscritos en el
RPMV. 3) En general, la informacin necesaria para que
los inversionistas puedan formarse una opinin acerca
del riesgo implcito de la empresa, su situacin financiera
y sus resultados de operacin, as como de los valores
emitidos.(Artculo 4 Resolucin Conasev)
Los emisores de valores debern

mantener permanentemente actualizado
el RVNE remitiendo a la SFC las
mecanismos de informaciones peridicas y relevantes de
difusin que tratan los artculos 5.2.4.1.2,
organismos
5.2.4.1.3 y 5.2.4.1.5. (...) las cuales
reguladores, debern igualmente ser enviadas a los
bolsas, pginas sistemas de negociacin en los cuales se
web,
negocien dichos valores (...). (Artculo
publicaciones, 5.2.4.1.1). La informacin relevante
deber ser divulgada a travs de la
etc. pgina Web de la Superintendencia
Financiera de Colombia. (Artculo
5.2.4.1.5)

CONASEV(Sistema MVNET) y antes que a cualquier otra
Resolucin Conasev)

Pgina 119
8.2 Estados Financieros

CONCEPTO
COLOMBIA
Ley 1314 de 2009 (Anexo 2A)

Decreto 2555 de 2010,artculos 5.2.4.1.1
exigencia legal a 5.2.4.1.4 (Anexo 2B)
o normativa Cdigo de Comercio artculos 181, 203 a
208 y 422 (Anexo 2C)
Ley 964 de 2005 Artculo 45 (Anexo 2D)
A partir de la expedicin de la Ley 1314
de 2009 el modelo que se est
implementando es IFRS. Sin embargo
para que el sistema financiero
colombiano implemente las IFRS est
pendiente por ser expedida una Circular
Externa de la SFC. Mientras tanto se sigue
trabajando con los GAAP
norma
contable
utilizada en su
preparacin local, IFRS, US
GAAP

PERU
Ley 26887 Ley General de Sociedades (Artculo 221)
Reglamento de Informacin Financiera Resolucin
Conasev 103-99-EF-94.10
La aplicacin plena de las normas internacionales de

informacin financiera (NIIF) se realizar segn lo
definido en la Resolucin CONASEV N 102-2010EF/94.01.1:
Artculo 1.- Las sociedades emisoras de valores inscritos
en el Registro Pblico del Mercado de Valores, las
empresas clasificadoras de riesgo, las bolsas de valores,
instituciones de compensacin y liquidacin de valores,
los agentes de intermediacin, sociedades
administradoras de fondos mutuos de inversiones en
valores, fondos de inversin, las sociedades
administradoras de fondos de inversin, las sociedades
titulizadoras, las empresas administradoras de fondos
colectivos y las dems personas jurdicas bajo el mbito
de supervisin de CONASEV debern preparar sus
estados financieros con observancia plena de las Normas
Internacionales de Informacin Financiera (NIIF), que
emita el IASB vigentes internacionalmente, precisando
en las notas una declaracin en forma explcita y sin
reserva sobre el cumplimiento de dichas normas.
Artculo 2 .- La preparacin y presentacin de los
primeros estados financieros en los que se apliquen
plenamente las NIIF, se efectuar de conformidad con lo
dispuesto en la NIIF 1 "Adopcin por Primera Vez de las
Normas Internacionales de Informacin Financiera",
segn el siguiente cronograma:
i) En el caso de las sociedades emisoras de valores
inscritos en el Registro Pblico del Mercado de Valores,
las empresas clasificadoras de riesgo y las dems
personas jurdicas bajo el mbito de supervisin de
CONASEV distintas de las comprendidas en el acpite ii)
siguiente: en la informacin financiera auditada anual al
31 de diciembre del 2011.
ii) En el caso de las bolsas de valores, las instituciones de
Pgina 120
compensacin y liquidacin de valores, los agentes de

intermediacin, las sociedades administradoras de
fondos mutuos de inversiones en valores, los fondos de
inversin, las sociedades administradoras de fondos de
inversin, las sociedades titulizadoras y las empresas
administradoras de fondos colectivos: en la informacin
financiera auditada anual al 31 de diciembre de 2012.
Las sociedades emisoras de valores y dems personas
jurdicas podrn acogerse voluntariamente a la aplicacin
plena de las NIIF en forma anticipada a las fechas
sealadas precedentemente. La adopcin anticipada
deber ser comunicada al mercado como hecho de
importancia, hecho relevante y/o mediante los
mecanismos de difusin de informacin que establezcan
las normas especficas que sean aplicables, y en los casos
en los que no hubiese una norma especfica para la
difusin de informacin, el acuerdo de adopcin
anticipada de las NIIF deber ser comunicado a CONASEV
al da siguiente de adoptado.
La adopcin plena de las NIIF, segn el cronograma o en
forma anticipada, deber ser definitiva e integral.
Artculo 3.- Las personas jurdicas mencionadas en el
artculo 1 debern presentar, conforme a las NIIF
internacionalmente vigentes, sus estados financieros
intermedios cerrados de forma mensual o trimestral por
el ejercicio que corresponda al 2012, o por el ejercicio
2011 si la aplicacin fuera anticipada.
Mnimo cada 3 meses (Artculo 5.2.4.1.3,
Decreto 2555 de 2010)
periodicidad
Informacin Trimestral (sin auditar), Informacin Anual

(Auditada)
Los emisores de valores extranjeros estn obligados a
proporcionar informacin en la periodicidad, plazo y
publicidad de envo a la que estuvieran obligados en
razn de la negociacin de sus valores en un mercado de
origen.
Se exigen Estados Financieros

Se exigen Estados Financieros Individuales y
tipo de estado Individuales y Consolidados (estos
Consolidados.
financiero
ltimos, para los emisores que tienen
exigible,
sociedades subordinadas en trminos de
individual y/o lo dispuesto en los artculos 260 y 261 del
consolidado - Cdigo de Comercio, modificado por los
artculos 26 y 27 de las Ley 222 de 1995).

Pgina 121
exigencias de
auditora
externa y/o de
revisiones
internas
Las entidades que estn obligadas a tener

Revisor Fiscal deben tener los Estados
Financieros dictaminados. (Cdigo de
Comercio artculo 203 a 208)
Los Estados Financieros de Periodicidad Anual debern

contar con Auditoria Externa, mientras que los EE.FF de
periodos intermedios debern contar con la refrendo de
Contador Publico Colegiado
Los Estados Financieros de fin de ejercicio

deben ser sometidos a consideracin de
los accionistas mnimo una vez al ao,
segn los dispongan los estatutos de cada
sociedad en silencio de stos, dentro de
los tres meses siguientes al vencimiento
de cada ejercicio, (Cdigo de Comercio
artculo 181 y 422)
La empresa debe preparar estados financieros de

propsito general al 31 de diciembre de cada ao (La
aprobacin se dar en la Junta Obligatoria Anual, que
debe de realizarse dentro de los tres (3) primeros meses
de culminado el Ejercicio Econmico Anual). Cuando, en
circunstancias excepcionales, la fecha del balance
general de la empresa cambia y los dems estados
financieros anuales se presentan por un perodo menor
de un ao, la empresa debe revelar, adems del perodo
cubierto por los estados financieros, la razn por la que
el perodo es distinto al de un (1) ao y la aclaracin de
que los importes comparativos respecto al estado de
ganancias y prdidas, estado de cambios en el
patrimonio neto, estado de flujos de efectivo, y a las
notas relacionadas, no son comparables.
plazos para su
entrega desde
su cierre
La normativa que regula los plazos de entrega de la

informacin financiera trimestral es el Reglamento de
informacin financiera y manual para la preparacin de
informacin financiera, Resolucin CONASEV N 1031999-EF/94.10, en los siguientes prrafos:
Artculo 6.- SEGUNDO PARRAFO MODIFCADO POR

RESOLUCIN CONASEV N 001-2007-EF/94.10)
Los estados financieros intermedios individuales y
consolidados estarn referidos a las siguientes fechas de
cierre al 31 de marzo, 30 de junio, 30 de setiembre y 31
de diciembre de cada ao. (*)
Adicionalmente, los emisores debern preparar y
presentar el Informe de Gerencia a que se refiere el
Captulo VIII del Reglamento, de acuerdo a las pautas
sealadas en la Seccin Tercera del Manual, aprobado
por la presente Resolucin, conjuntamente con los
estados financieros intermedios individuales.
Artculo 7.- (PRIMER PARRAFO MODIFCADO POR

Pgina 122
RESOLUCIN CONASEV N 001-2007-EF/94.10)

El plazo lmite de presentacin de los estados financieros
intermedios individuales e intermedios consolidados de
los tres primeros trimestres es de 30 y 45 das calendario,
y el del cuarto trimestre es de 45 y 60 das calendario,
respectivamente, en ambos casos, siguientes a las fechas
de cierre sealadas en el artculo precedente.
(Artculo 5.1.1.1.1 y siguientes, Decreto
2555 de 2010) Pgina de la
Superintendencia Financiera de
Colombia, en el Registro Nacional de
mecanismos de
Valores y Emisores - RNVE, el cual forma
difusin
parte del SIMEV. La informacin que
repose en este ltimo es pblica.
Pagina web de la CONASEV-Informacin Financiera y

pagina de la BVL en los siguientes link:
BVL: http://www.bvl.com.pe/mercempresas.html
Conasev: http://www.conasev.gob.pe/emisoras/
El link a travs del cual se puede acceder a la informacin
que remiten emisores que no sean peruanos, es el
mismo a travs del cual se puede acceder informacin de
los emisores peruanos, ya que se rigen bajo la misma
reglamentacin.
8.3 Memoria o Informes Anuales

CONCEPTO
COLOMBIA
Cdigo de Comercio - modificado por la

exigencia legal Ley 603 de 2000 (Anexo 3) ; Circular
o normativa nica BVC; Ley 222 de 1995
plazo de
entrega
Mnimo una (1) vez al ao. Siempre que

se convoca al mximo rgano social
(Asamblea de Accionistas o Junta de
Socios) para la aprobacin de los Estados
Financieros, la convocatoria debe
realizarse con una antelacin mnima de
15 das hbiles, ya que durante dicho
trmino deben estar a disposicin de los
Accionistas o Socios en las instalaciones
de la sociedad, entre otros el Informe de
Gestin (Art. 424 y 447 del Cdigo de
Comercio)

PERU
Ley General de Sociedades "Ley 26887" Artculo 221.
Reglamento de Informacin Financiera Resolucin
Conasev 103-99-EF-94.10
El plazo de entrega es al da siguiente de haber sido

aprobada por el rgano correspondiente, siendo el plazo
lmite de presentacin el 15 de abril de cada ao
Pgina 123
Pgina web de cada emisor y ejemplar

impreso a los accionistas asistentes a la
Asamblea General de Accionistas, de
acuerdo a lo establecido en el Artculo
1.2.2 y 1.2.3 de la Circular nica BVC y el
mecanismos de Artculo 447 y 449 del Cdigo de
Comercio.
difusin
contenido
mnimo,
adems de los
estados
financieros
anuales
auditados
(Artculo 47, Ley 222 de 1995)

1. Se indicarn los acontecimientos
importantes acaecidos despus del
ejercicio.
2. Se indicar la evolucin previsible de la
sociedad.
3. Se deben detallar las operaciones
celebradas con los socios o accionistas y
con los administradores.
4. Se debe hacer conocer el estado de
cumplimiento de las normas sobre
propiedad intelectual y derechos de
autor por parte de la sociedad.
Pagina web de la CONASEV

Los estados financieros y la memoria anual de emisores
extranjeros listados en la Bolsa de Valores de Lima
pueden ser revisados directamente en el sitio web de esa
bolsa o en el sitio web de la CONASEV. Para acceder a
travs del sitio web de la CONASEV, se debe acceder a la
direccin: http://www.conasev.gob.pe/, se debe hacer
clic sobre la opcin "Informacin Financiera" donde se
desplegarn las opciones que permitirn especificar la
bsqueda por empresa y por periodo.
1. La indicacin de las inversiones de importancia

realizadas durante el ejercicio;
2. La existencia de contingencias significativas;
3. Los hechos de importancia ocurridos luego del cierre
del ejercicio;
4.
Cualquier otra informacin relevante que la junta general
deba conocer;
5. Los
dems informes y requisitos que seale la ley
8.4 Derechos e informacin sobre tomas de control y OPAs

CONCEPTO
COLOMBIA
Decreto 2555 de 2010, Artculos

6.15.2.1.1 a 6.15.2.1.25. (Anexo 4A)
exigencia legal Reglamento General de la BVC Artculos
o normativa 3.3.3.1 y siguientes (Anexo 4B)
Circular nica de al BVC Artculos 3.9.1.1.
y siguientes (Anexo 4C)

PERU
Texto Unico Ordenado de la Ley de Mercado de Valores Decreto Supremo 093-2002-EF. Reglamento de Oferta
Pblica de Adquisicin y de Compra de Valores por
Exclusin Resolucin CONASEV 009-2006-EF-94.10
Pgina 124
(Artculo 6.15.2.1.7, Decreto 2555 de

2010)
El oferente deber publicar el aviso de
oferta pblica de adquisicin por lo
menos tres (3) veces, con
intervalos no mayores de cinco (5) das
comunes, en forma destacada en las
pginas econmicas de
un diario de amplia circulacin nacional.
La publicacin del aviso de oferta deber
realizarse dentro de
los cinco (5) das comunes contados a
partir de la fecha en que la
Colombia haya autorizado la oferta o de
la fecha en que venza el plazo para la
formulacin de las observaciones, sin que
las mismas hayan sido formuladas. As
mismo, el aviso deber publicarse
diariamente en el boletn oficial de la
bolsa de valores hasta el da en que
plazo de envo finalice la etapa de recepcin de
de informacin aceptaciones.
La fecha en la cual se inicie el plazo para
la recepcin de las aceptaciones no
deber ser inferior a cinco (5) das
hbiles, contados a partir de la fecha en
que se publique el primer aviso de oferta.
El plazo para la aceptacin de la oferta
pblica de adquisicin ser determinado
por el oferente. Este plazo no podr ser
inferior a diez (10) das hbiles, ni
superior a treinta (30) das hbiles,
contados a partir de la fecha en la cual se
inicie el plazo para la recepcin de las
aceptaciones. El oferente podr
prorrogar el plazo inicialmente
establecido para la aceptacin de la
oferta, por una sola vez, y con antelacin
de al menos tres (3) das hbiles al
vencimiento del plazo inicial, previa
informacin a la Superintendencia
Financiera de Colombia, siempre que el
plazo inicial y su prrroga no superen el

Respecto a los plazos de envo de informacin, la

respuesta referida en documento presentado seala que:
Artculo 13.- PUBLICACIN DEL AVISO DE LA OPA.El aviso previsto en el inciso d) del artculo 12 deber ser
publicado por la respectiva bolsa en su boletn diario
durante toda la vigencia de la OPA. Asimismo, dicho aviso
deber ser publicado por el ofertante, por una sola vez,
en el diario oficial El Peruano y en otro de mayor
circulacin del lugar de domicilio de la sociedad objetivo
dentro de los dos das de iniciada la vigencia de la OPA.
Pgina 125
plazo mximo sealado en este artculo y

las garantas otorgadas amparen el
cumplimiento de la obligacin del
oferente por el plazo adicional. La
prrroga se deber comunicar a los
interesados mediante aviso publicado en
el mismo medio en el que se public el
aviso de oferta inicial.
La informacin mnima que se debe
remitir por parte del oferentes es la
siguiente: 1. Cuadernillo de oferta, 2.
Proyecto de aviso de oferta, 3.
Autorizaciones de los rganos
competentes del oferente, requeridas
para realizar la operacin, si es del caso.
4. Cuando se trate de una persona
jurdica, certificado de existencia y
representacin legal del oferente, en el
caso de personas jurdicas extranjeras, el
documento equivalente. 5. En el evento
alcance de la que se trate de negociaciones sometidas
informacin a a alguna autorizacin o concepto de una
autoridad administrativa, copia del
remitir por
oferentes y/o documento mediante el cual se solicit
por sociedad dicha autorizacin o concepto y, cuando
sea el caso, copia de la escritura pblica
objeto de la
mediante la cual se formaliz el
toma de
acaecimiento del silencio administrativo
control y/o
OPA - resumen positivo, conforme a los artculos 41 y 42
de principales del Cdigo Contencioso Administrativo. 6.
Manifestacin del oferente sobre la
tpicos
inexistencia de acuerdos relacionados
con la operacin,
diferentes a los contenidos en el
cuadernillo de oferta, bajo la gravedad
del juramento, 7. Los dems que la
Superintendencia Financiera de Colombia
considere pertinente solicitar.
(ms informacin en los artculos
6.15.2.1.12 y 13 del Decreto 2555 de
2010)

Por la Sociedad Objetivo :Dentro de los siete das de

iniciada la vigencia de la OPA o de la presentacin de una
oferta competidora, el Directorio, o el mximo rgano de
administracin de la sociedad objetivo, deber emitir un
informe fundamentado indicando las ventajas y
desventajas de aceptar la OPA formulada, detallando sus
observaciones a favor o en contra, as como: a) La
informacin relativa a la existencia de algn acuerdo
entre el ofertante y la sociedad objetivo y/o los
miembros de sus rganos de administracin y/o los
accionistas de la sociedad objetivo. b) La informacin
proporcionada por los miembros del Directorio, el
Gerente General o los principales ejecutivos de la
sociedad objetivo, que pudiera implicar la existencia de
cualquier conflicto de inters, actual o potencial, que
pudieran tener respecto de la oferta. c) Las
observaciones o reparos, y su respectivo sustento que
hubiere formulado cualquier director, respecto de las
ventajas y desventajas de aceptar la OPA. d) Cualquier
otra informacin que sea de conocimiento del Directorio
y que sea relevante para la decisin a ser adoptada por
los destinatarios de la oferta. El informe deber ser
firmado por el Presidente del Directorio o, cuando
corresponda, por el Gerente General y ser puesto en
conocimiento de CONASEV y de la bolsa respectiva para
su divulgacin conforme a lo sealado en el ltimo
prrafo del artculo precedente sin perjuicio de otras
formas de difusin que la sociedad objetivo considere
convenientes.
Por el Oferente : El prospecto informativo debe contener
como mnimo lo siguiente: a) Las caractersticas de los
valores, as como los derechos y obligaciones que
otorgan a su titular; b) Las clusulas relevantes del
contrato de emisin o del estatuto para el inversionista;
c) Los factores que signifiquen un riesgo para las
expectativas de los inversionistas; d) Nombre y firma de
Pgina 126
las personas responsables de la elaboracin del

prospecto informativo: entidad estructuradora o su
representante, en su caso, as como del principal
funcionario administrativo, legal, contable y de finanzas
del emisor; e) Los estados financieros auditados del
emisor, con sus notas explicativas y el respectivo
dictamen, correspondientes a los dos ltimos aos,
cuando el perodo de constitucin lo permita; f) El detalle
de las garantas de la emisin, cuando corresponda; g) El
procedimiento a seguir para la colocacin de los valores;
y, h) La informacin complementaria que determine
CONASEV mediante disposiciones de carcter general.
La Resolucin CONASEV N009-2006/94.10 regula sobre
los antecedentes que deben ser publicados sobre tomas
de Control y OPAS, en el siguiente captulo:
CAPTULO II
PROCEDIMIENTO
Artculo 12.- INICIO DE LA OPA Y DOCUMENTACIN A
PRESENTAR.La OPA, incluyendo la OPA voluntaria prevista en el
artculo 11 de este Reglamento, inicia su vigencia al da
siguiente de haber sido comunicada la oferta inicial a la
sociedad objetivo, a CONASEV y a la bolsa donde se
encuentren listados los valores de la sociedad objetivo.
Tal comunicacin deber ser acompaada de los
siguientes documentos:
a) Prospecto Informativo de la oferta, conteniendo la
informacin detallada en el Anexo II.
b) Documentos que acrediten la garanta de la oferta.
c) Autorizaciones administrativas que, en su caso,
requiera la adquisicin.
d) Aviso a publicarse, conteniendo la informacin
detallada en el Anexo III.
e) Cuando se acte a travs de representantes,
documentos que acrediten las facultades y poderes de
quien o quienes acten en tal calidad.

Pgina 127

2010) Publicacin en dos diarios de
amplia circulacin. Boletn informativo
mecanismos de
expedido por la BVC dirigido al pblico en
difusin
general.
El aviso deber ser publicado por la respectiva bolsa en

su boletn diario durante toda la vigencia de la OPA.
Asimismo, dicho aviso deber ser publicado por el
ofertante, por una sola vez, en el Diario Oficial El Peruano
y en otro de mayor circulacin del lugar de domicilio de
la sociedad objetivo dentro de los dos das de iniciada la
vigencia de la OPA.
8.5 Transacciones de Ejecutivos, Directores y/o Accionistas Mayoritarios

CONCEPTO
COLOMBIA
(Artculo 404, Cdigo de Comercio):

Los administradores de la sociedad no
podrn ni por s ni por interpuesta
persona, enajenar o adquirir acciones de
la misma sociedad mientras estn en
ejercicio de sus cargos, sino cuando se
trate de operaciones ajenas a motivos de
especulacin y con autorizacin de la
junta directiva, otorgada con el voto
favorable de las dos terceras partes de
sus miembros, excluido el del solicitante,
o de la asamblea general, con el voto
favorable de la mayora ordinaria prevista
en los estatutos, excluido el del
exigencia legal solicitante.
o normativa (Artculo 5.2.4.1.5 , Decreto 2555 de
2010)
Todo emisor de valores deber divulgar,
en forma veraz, clara, suficiente y
oportuna al mercado, a travs de la
Colombia, en la forma establecida en este
Libro, toda situacin relacionada con l o
su emisin que habra sido tenida en
cuenta por un experto prudente y
diligente al comprar, vender o conservar
los valores del emisor o al momento de
ejercer los derechos polticos inherentes
a tales valores.
En tal sentido, el emisor deber divulgar
al mercado los hechos que se relacionan

PERU
El detalle de la informacin a remitir est normado por el
Reglamento de Hechos de Importancia (Resolucin No.
107-2002). En lo que se refiere a transacciones de
ejecutivos, directores y accionistas mayoritarios se tiene
que revisar lo establecido en el ANEXO I, seccin C,
tems vii, viii y ix que se refiere a la informacin a remitir
en estos casos.
Pgina 128
a continuacin:
b) Situacin jurdica:
10. Adquisiciones y enajenaciones de
acciones por parte de los
administradores, ya sea directa o
indirectamente, a travs de sociedades
de familia, de cnyuges, de familiares
hasta el cuarto grado
de consanguinidad, segundo de afinidad
o nico civil o, en general, a travs de
personas naturales o
jurdicas con las cuales configuren un
mismo beneficiario real. En estos casos
deber informarse si la
autorizacin respectiva fue otorgada por
la junta directiva o la asamblea de
accionistas, la mayora
con que dicha decisin fue tomada y las
condiciones en que fue autorizada la
respectiva adquisicin o
enajenacin, de conformidad con lo
previsto en el artculo 404 del Cdigo de
Comercio.
No hay un plazo estipulado, no obstante Esta informacin constituye Hecho de Importancia, por lo
esta informacin debe ser actualizada
que debe ser remitida a ms tardar al da hbil siguiente
permanentemente.
de tomado conocimiento de estos hechos.
2010)
divulgada a travs de la pgina web de la
plazo de envo Superintendencia
de informacin Financiera de Colombia, de conformidad
con el procedimiento que establezca esta
entidad,
inmediatamente se haya producido la
situacin o una vez el emisor haya tenido
conocimiento de esta,
cuando esta se hubiere originado en un
tercero.

Pgina 129
Se recomienda que los emisores

divulguen al mercado, los contratos entre
sus directores, administradores,
principales ejecutivos y representantes
legales, incluyendo sus parientes, socios y
dems relacionados. Adicionalmente que
divulguen sus normas sobre conflictos de
inters
alcance de la
informacin a
remitir

divulgada a travs de la pgina Web de la
Superintendecia Financiera de Colombia.
2010)
Todo emisor de valores deber divulgar,
mecanismos de
en forma veraz, clara, suficiente y
difusin
oportuna al mercado, a travs de la
Colombia, en la forma establecida en este
Libro, toda situacin relacionada con l o
su emisin que habra sido tenida en
cuenta por un experto prudente y
diligente al comprar, vender o conservar

RESOLUCIN CONASEV N 107 -2002-EF/94.10

LISTADO DE HECHOS DE IMPORTANCIA
Se consideran hechos de importancia cualquier acuerdo,
decisin, acto o hecho que se refiera a cualquiera de los
eventos que a continuacin se detallan:
C. Circunstancias relativas a la estructura jurdica del
emisor, la organizacin del negocio y sus rganos de
administracin o de direccin:
vii. Conocimiento por el emisor de planes de
adquisicin o enajenacin de sus acciones, que otorguen
de manera directa o indirecta un porcentaje igual o
superior al diez por ciento (10%) del capital social.
Tratndose de transferencias de participacin
representativa se deber precisar el porcentaje de
acciones con derecho a voto a ser transferido, de
acuerdo con lo establecido en el Reglamento de
Propiedad Indirecta, Vinculacin y Grupo Econmico.
viii. Transferencia de valores inscritos en el RPMV que
represente cuando menos el uno por ciento (1%) del
monto emitido, realizada por o a favor de alguno de los
directores y gerentes del emisor, sus cnyuges y
parientes hasta el primer grado de consanguinidad,
debiendo mencionar el nmero de valores, objeto de la
transferencia y el precio abonado por ellos;
ix. Transferencia de acciones de capital realizadas por
personas que directa o indirectamente posean el diez por
ciento (10%) o ms del capital del emisor o de aquellas
que a causa de una adquisicin o enajenacin lleguen a
tener o dejen de poseer dicho porcentaje, debiendo
mencionar el nmero de valores
Resolucin Conasev)
Pgina 130
los valores del emisor o al momento de

ejercer los derechos polticos inherentes
a tales valores.
8.6 Informacin sobre Dividendos, Repartos de Capital, Aumentos de Capital

CONCEPTO
COLOMBIA
PERU
Cdigo de Comercio Artculos 149 a 157

(Anexo 6)
exigencia legal Decreto 2555 de 2010, Artculos
o normativa 2.23.1.1.4 y 5.2.4.1.5 a 5.2.4.1.7 (ver
Anexo 1)
Circular nica de la BVC, Artculo 3.3.1.2
La informacin que el emisor debe enviar cuando adopta

un acuerdo referido a la distribucin de dividendos,
constituye Hecho de Importancia
La informacin relacionada con la

distribucin de dividendos debe ser
puesta a consideracin de los accionistas
con 15 das de antelacin a la
celebracin de la reunin de dicho
rgano social.
(Cdigo de Comercio, Artculo 420) "A la
Asamblea General le corresponder (...)
Fijar el monto del dividendo as como la
forma y plazos en que se pagar". De este
modo, de acuerdo al derecho de
inspeccin del accionista (Artculo 48, Ley
222 de 1995), en los 15 das previos a la
celebracin de dicha Asamblea este
plazo de envo
podr hacer ejercicio de dicho derecho
de informacin
(Artculo 422, Cd. Comercio),
concerniente a dividendos, repartos de
capital y cualquier otra materia tratada
en la Asamblea.
Por otra parte, la fecha de pago de dichos
dividendos se debe comunicar como
sigue: (Artculo 2.23.1.1.4, Decreto 2555)
Tales fechas debern ser informadas a la
Superintendencia Financiera de Colombia
y a las bolsas donde tengan inscritas las
acciones, dentro del da hbil siguiente a
la realizacin de la reunin del rgano
social respectivo en el que se
determinen.
Desde el da de la publicacin de la convocatoria, los

documentos, mociones y proyectos relacionados con el
objeto de la junta general (Resolver sobre la aplicacin de
utilidades) deben estar a disposicin de los accionistas en
las oficinas de la sociedad o en el lugar de celebracin de
la junta general, durante el horario de oficina de la
sociedad.

Debe ser remitida a ms tardar al da hbil siguiente de

adoptado el acuerdo, y debe contener lo indicado en el
Anexo I, seccin E, tem iii del Reglamento de Hechos de
Importancia
Pgina 131
La Administracin de la sociedad pone a

consideracin de los accionistas un
proyecto de distribucin de utilidades el
cual debe ser expresamente aprobado la
asamblea. Salvo que en los estatutos se
fijare una mayora decisoria superior, la
distribucin de utilidades la aprobar la
asamblea con el voto favorable de un
nmero plural de socios que representen,
cuando menos, el 78% de las acciones
representadas en la reunin.
Cuando no se obtenga la mayora
prevista mencionada, deber distribuirse
por lo menos el 50% de las utilidades
lquidas o del saldo de las mismas, si
tuviere que enjugar prdidas de ejercicios
anteriores.
Debe contener lo indicado en el Anexo I, seccin E, tem

iii del Reglamento de Hechos de Importancia (monto de la
distribucin; ejercicio al que corresponde; monto del
dividendo por accin; nmero de acciones beneficiadas;
fechas de registro y entrega).
El proyecto de distribucin de utilidades

es puesto a consideracin de los
accionistas por el mismos medios que se
pone a disposicin los documentos en la
convocatoria de la Asamblea. Por otro
lado, aclaramos que una vez el proyecto
mecanismos de de distribucin de utilidades es aprobado
por la Asamblea, esta decisin es
difusin
difundida al mercado como informacin
relevante. Por otra parte, segn Circular
nica de la BVC, Artculo 3.3.1.2, la Bolsa
podr hacr pblica la informacin sobre
dividendos hecha pblica o informada
por el emisor.

persona o medio de difusin, como mximo dentro del da
hbil siguiente de tomado el acuerdo o decisin o de
Resolucin Conasev)
alcance de la
informacin a
remitir resumen de
principales
tpicos -

Pgina 132
8.7 Informacin sobre Emisores de Valores de Oferta Pblica
CONCEPTO
COLOMBIA
Decreto 2555 de 2010 artculo 6.1.1.1.1 a

6.1.1.1.6. (Anexo 7A)
6.2.2.1.3. (Anexo 7B)
exigencia legal Decreto 2555 de 2010 artculo 6.3.1.1.1 a
o normativa 6.3.1.1.8. (Anexo 7C)
6.4.1.1.46. (Anexo 7D)
5.2.1.1.6. (Anexo 7E)
existencia de
derechos
preferentes en caso de
acciones o
ttulos de
deuda
convertibles -
(Artculo 6.2.2.1.3 numeral h, Decreto

2555 de 2010) Se establece que el
Prospecto de Informacin debe contener
la forma como se garantizar el ejercicio
del derecho de preferencia de los
accionistas en la suscripcin de acciones
o bonos convertibles en acciones.
(Artculo 388, Cdigo Comercio)
Establece suscripcin preferente en toda
nueva emisin de acciones, salvo acuerdo
en Asamblea. (Artculo 420, Cdigo de
Comercio) Se establece posibilidad de
emisin de acciones sin sujecin al
derecho de preferencia (requisito de
aprobacin de al menos el 70% de los
votos).
(Referirse tambin al
Artculo 6.4.1.1.27 del Decreto 2555).

PERU
Ley 26887 "Ley General de Sociedades" Artculos 59 a 69,
212 ,214 y de 304 a 328
Decreto Supremo 093-2002-EF Artculos 49 a 63 Texto
Unico Ordenado de la Ley de Mercado de Valores
La fecha de cada emisin y series de obligaciones de un

mismo emisor, determinar la prelacin entre ellas, salvo
que ella sea expresamente pactada en favor de alguna
emisin o serie en particular, en cuyo caso ser necesario
que las asambleas de obligacionistas de las emisiones o
series precedentes presten su consentimiento. Lo
dispuesto en el prrafo anterior no afecta el derecho
preferente de que goza cada emisin o cada serie con
relacin a sus propias garantas especficas. Los derechos
de los obligacionistas en relacin con los dems acreedores
del emisor, se rigen por las normas que determinen su
preferencia.
Pgina 133
Artculo 6.4.1.1.5 y siguientes del Decreto

2555 de 2010, reglamentan lo
relacionado con los Representantes de
los tenedores de bonos. Sobre el
particular seala que los bonos emitidos
para su colocacin o negociacin en el
mercado de valores, debern contar con
un representante de tenedores de los
bonos. Tratndose de bonos de riesgo
podr nombrarse un representante de
dichos tenedores. Sern representantes
de los tenedores de bonos las entidades
autorizadas legalmente para ello (Artculo
6.4.1.1.9 del Decreto 2555 establece las
funciones del representante, entre las
que destacan: (1) Administracin para
preservar los derechos de los tenedores,
(2) Llevar a cabo actos de disposicin, (3)
existencia de Actuar en nombre de los tenedores en
representantes procesos judiciales, (4) Representar a los
de tenedores tenedores en todo lo concerniente a su
de ttulos de inters comn y colectivo, (5) intervenir
con voz en asambleas y reuniones, (6)
deuda atribuciones y Convocar asamblea de tenedores, etc...)
funciones -
El Representante de Obligacionistas tiene las siguientes

facultades, derechos y responsabilidades, segn el artculo
325 de la LGS (resumen):
(1)
Presidir las asambleas de obligacionistas; (2) Ejercer la
representacin legal del sindicato; (3) Asistir con voz a las
deliberaciones de junta de accionistas de la sociedad,
informando a sta de los acuerdos del sindicato y
solicitando a la junta los informes que (...) interese a stos;
(4) Intervenir en los sorteos que se celebren en relacin
con los ttulos; (5) Vigilar el pago de los intereses y del
principal y, en general, cautelar los derechos de los
obligacionistas; (6) Designar a la persona natural que lo
representar (...) ante la sociedad emisora en sus
funciones; (7) Designar a una persona natural para que
forme parte del rgano administrador de la sociedad
emisora, cuando (esto est) prevista en la escritura pblica
de emisin; (8) Convocar a la junta de accionistas o de
socios (...) si ocurriese un atraso mayor de ocho das en el
pago de los intereses vencidos o en la amortizacin del
principal; (9) Exigir y supervisar la ejecucin del proceso de
conversin de las obligaciones en acciones; (10) Verificar
que las garantas de la emisin hayan sido debidamente
constituidas, comprobando la existencia y el valor de los
bienes afectados; (11) Cuidar que los bienes dados en
garanta se encuentren (...) debidamente asegurados (...) al
menos por un monto equivalente al importe garantizado;
(11) Iniciar y proseguir las pretensiones judiciales y
extrajudiciales, en especial las que tengan por objeto
procurar el pago de los intereses y el capital adeudados, la
ejecucin de las garantas, la conversin de las
obligaciones y la prctica de actos conservatorios.
En adicin a las facultades, derechos y responsabilidades
antes indicados, la escritura de emisin o la asamblea de
obligacionistas podrn conferirle o atribuirle las que se
estimen convenientes o necesarias.
Sin perjuicio de lo regulado por la LGS, la LMV, en su
artculo 92, complementa an ms este tema,
estableciendo que el Representante de Obligacionistas
debe ejercer sus funciones con la diligencia de un
ordenado comerciante, cuidando los intereses de los
obligacionistas como si fuesen los propios.

Pgina 134
Seguidamente, hace referencia a los deberes que son, de

acuerdo al artculo 92, los siguientes (resumen): (1) Velar
por el cumplimiento de los compromisos asumidos por el
emisor frente a los obligacionistas; (2)Verificar que las
garantas de la emisin hayan sido debidamente
constituidas; (3) Comprobar la existencia y el valor de los
bienes afectados en garanta y cuidar que se encuentren
debidamente asegurados, al menos por un monto
proporcional al importe de las obligaciones en circulacin;
(4)Iniciar y proseguir arbitrajes, acciones judiciales y
extrajudiciales, en especial las que tengan por objeto
procurar el pago de los intereses o el capital adeudados, la
ejecucin de las garantas, la conversin de las
obligaciones y practicar los actos de conservacin. Para tal
efecto, sin que se requiera otorgamiento de poder,
representa a los obligacionistas con las facultades a que se
refieren los Artculos 74 y 75 del Cdigo Procesal Civil ,
salvo a aquellos que expresamente revoquen la
representacin.
Siguiendo el comentario del artculo 92, tambin
establece que Representante de los Obligacionistas no se
podr apartar de su cargo hasta que la Asamblea de
Obligacionistas designe a su sustituto, salvo que sta
misma acuerde exonerarlo de tal obligacin.
Por ltimo, seala tambin que toda aquella estipulacin
que limite las funciones del Representante de los
Obligacionistas o su responsabilidad frente a los
obligacionistas es nula.
De otro lado, el artculo 93 de la LMV hace alusin al
deber de reserva total que debe mantener el
Representante de los Obligacionistas de todo cuanto llegue
a conocer en razn de su gestin, excepto en los casos en
los que se haga totalmente necesaria la revelacin en el
ejercicio de sus funciones.

Pgina 135
(Artculo 5.2.1.1.4, Decreto 2555) El

prospecto de informacin es el
documento que contiene los datos del
emisor, del valor y de la emisin,
necesarios para el cabal conocimiento de
los mismos por parte de los inversionistas
("En todo caso el prospecto deber
incluir cuando menos las condiciones y
caractersticas del valor que se ofrece, de
la oferta de los valores cuando sea el
requerimiento
caso, y de las autorizaciones recibidas,
de prospectos
debiendo contener, adicionalmente, una
o folletos
descripcin clara, completa, precisa,
informativos y
objetiva y verificable del emisor en sus
su alcance aspectos de organizacin, resea
resumen de
histrica, informacin financiera,
principales
expectativas, riesgos, proyectos futuros y
tpicos
destinacin de los recursos que se
informados reciban como consecuencia de la
emisin.")
El prospecto informativo debe contener como mnimo lo

siguiente:
a) Las caractersticas de los valores,
as como los derechos y obligaciones que otorgan a su
titular;
b) Las clusulas relevantes del contrato de emisin o del
estatuto para el inversionista;
c) Los factores que signifiquen un riesgo para las
expectativas de los inversionistas;
d) Nombre y firma de las personas responsables de la
elaboracin del prospecto informativo: entidad
estructuradora o su representante, en su caso, as como
del principal funcionario administrativo, legal, contable y
de finanzas del emisor;
e) Los estados financieros auditados del emisor, con sus
notas explicativas y el respectivo dictamen,
correspondientes a los dos ltimos aos, cuando el
perodo de constitucin lo permita;
f) El
detalle de las garantas de la emisin, cuando corresponda;
g) El procedimiento a seguir para la colocacin de los
valores;
h) La
informacin complementaria que determine CONASEV
mediante disposiciones de carcter general.
Respecto a la publicacin del prospecto informativo;
esto se hace a travs de CONASEV (en su portal) y en la
web de la BVL (en el link de Bolsa News) cuando se
difunden los expedientes de listado y/o cuando los remiten
(actualizaciones) como Hechos de Importancia.

Pgina 136
(Artculo 5.2.1.1.5, Decreto 2555)

Requisitos especiales para la inscripcin
tendiente a realizar oferta pblica en el
mercado primario. Proyecto del aviso de
oferta, el cual debe incluir como mnimo:
el reglamento de colocacin; los
destinatarios de la oferta; la calificacin
otorgada a los valores objeto de la oferta
con una sntesis de las razones para su
otorgamiento; cuando se trate de
emisiones avaladas, la calificacin
obtenida por el avalista la advertencia
sobre cualquier autorizacin en
caracteres destacados, de suerte que
resalte visiblemente en el texto del aviso,
que la inscripcin en el Registro y la
requerimiento
autorizacin de la oferta pblica no
de avisos o
implican calificacin ni responsabilidad
publicaciones
alguna por parte de la Superintendencia
sobre derechos
Financiera de Colombia sobre el precio, la
u oferta de
bondad o negociabilidad del valor, o de la
valores
respectiva emisin, ni sobre la solvencia
del emisor; cuando se trate de emisores
de bonos ordinarios o de garanta general
de las instituciones financieras, la
indicacin en forma clara y destacada
dentro del texto de si dicha emisin se
encuentra o no amparada por el seguro
de depsitos; la indicacin de que el
prospecto de informacin se encuentra a
disposicin de los posibles inversionistas
en la Superintendencia Financiera de
Colombia, oficinas de la entidad emisora,
agentes colocadores y bolsas en que
estn inscritos los ttulos objeto de
oferta.

El correspondiente prospecto informativo debe estar a

disposicin del potencial suscriptor o adquirente para su
consulta en las oficinas del agente colocador o emisor,
segn corresponda, antes de la colocacin o venta del
valor y como condicin previa para efectuarlas. En caso de
que el potencial suscriptor o adquirente solicite un
ejemplar del prospecto informativo, el agente colocador o
emisor, segn corresponda, queda obligado a
entregrselo, en cuyo caso podr cobrarle un precio no
mayor al costo de impresin del mismo. Un ejemplar del
prospecto informativo deber ser entregado a CONASEV
antes del inicio de la colocacin.
De acuerdo al artculo 28 de la LMV, existe la obligacin
de informar cualquier registro de valor o de programa de
emisin de valores al ente regulador y a la Bolsa. La
informacin tiene que ser ofrecida tan pronto estos hechos
ocurran. Esta informacin es denominada como hechos
de importancia, los cuales debern ser informados en el
CONASEV y antes que a cualquier otra persona o medio de
difusin, como mximo dentro del da hbil siguiente de
tomado el acuerdo o decisin o de ocurrido el hecho o
acto, segn sea el caso.
En relacin a las ofertas pblicas, los plazos estn
sealados por el Reglamento de Oferta Pblica de
Adquisicin y de Compra de Valores, en sus artculos 44 y
55, que establecen lo siguiente:
i) Dentro de los cuatro meses de generada la obligacin de
efectuar una OPA posterior o de producida la adquisicin
indirecta y, en el caso de una OPC de producida la
ocurrencia de cualquiera de los supuestos del artculo
31[1] del mencionado Reglamento o de presentada la
solicitud de exclusin.
ii) Dentro de los cinco das de emitido el informe de
valorizacin.
Pgina 137
De acuerdo con el artculo 5.2.1.1.3 del

Decreto 2555 de 2010, la decisin de
inscripcin de acciones deber adoptarse
por la asamblea general de accionistas
con el qurum y las mayoras
establecidas en la ley o los estatutos
sociales para las reformas estatutarias;
por otro lado, el artculo 420 del Cdigo
de Comercio establece expresamente
que parte de las funciones de la asamblea
general de accionistas se encuentra
disponer que determinada emisin de
acciones ordinarias sea colocada sin
sujecin al derecho de preferencia, para
lo cual se requerir el voto favorable de
no menos del setenta por ciento de las
acciones presentes en la reunin.
acuerdos de
juntas o
asambleas de
accionistas
requeridas
para acordar
emisin de
acciones
De acuerdo a la Ley General de Sociedades (Ley N26887)

en sus artculos 115 y 126, es atribucin de la Junta
General de Accionistas acordar sobre la emisin de
acciones para lo cual se necesitar un qurum calificado,
esto es, se necesitar de la concurrencia de al menos dos
tercios de las acciones suscritas con derecho a voto, en
primera convocatoria; y en segunda convocatoria, la
concurrencia de las tres quintas partes de acciones
suscritas con derecho a voto.
Para la adopcin vlida del acuerdo sobre emisin de
acciones es aplicable los dispuesto por el artculo 127 de
la misma Ley, que establece que se requerir de al menos
del voto favorable de la mayora absoluta de las acciones
suscritas con derecho a voto. No obstante, el Estatuto
Social, en su caso, puede disponer de un qurum o
mayora superiores a las sealadas por la Ley General de
Sociedades pero, en ningn caso, inferiores.
Por su parte, el artculo 23 de la LMV regula el supuesto

en que se acuerda la emisin de acciones a pedido de
accionistas que representen no menos del 25% del capital
social del emisor. En este caso, la inscripcin de acciones
se limita al porcentaje de acciones cuyos titulares la
solicitan, creando de esa forma, una nueva clase de
acciones. En tal sentido, sobre el emisor recae la obligacin
de modificacin del Estatuto social, as como la adopcin
del acuerdo de creacin de la nueva clase de acciones y, en
general, realizar todas aquellas formalidades para
perfeccionar la inscripcin tanto de las modificaciones en
el Registro Pblico de Personas Jurdicas, como la de los
valores en el Registro Pblico de Mercado de Valores.
Para la creacin de la nueva clase accionaria, resulta de
aplicacin supletoria lo establecido por el artculo 128 de
la LGS por lo que para la adopcin del acuerdo no se
requiere que, para la instalacin de la Junta General de
Accionistas, haya un qurum calificado, basta el qurum
simple, esto es, cuando menos la representacin del 50%
de las acciones comunes con derecho a voto
representativas del capital social.
De la misma manera, para el caso de la creacin de una

Pgina 138
nueva clase de acciones, no resulta de aplicacin lo

referido por el artculo 88 de la misma Ley que establece:
- La obligacin de aprobacin previa por junta especial de
los titulares de las acciones de la clase que se elimine o
cuyos derechos u obligaciones se modifiquen; y,
- La aprobacin de quienes se vean afectados con la
eliminacin de la clase de acciones o con la variacin de
obligaciones a su cargo.
acuerdos de la (Artculos 5.2.1.1.3 y siguientes) Mismo
Administracin caso anterior
o Directorio
requeridos
para acordar
emisiones de
valores
Los Estatutos Sociales establecen las facultades de la

Administracin y Juntas Directivas.
(Artculo 6.4.1.1.22, Decreto 2555) La

Para el cambio de condiciones se requiere el acuerdo entre
asamblea de tenedores, con el voto
la Junta de Obligacionistas y el Emisor
favorable de un nmero plural que
represente la mayora numrica de los
tenedores presentes y el ochenta por
ciento (80%) del emprstito insoluto,
podr consentir en las modificaciones a
las condiciones del emprstito y, en
especial, autorizar al representante de los
tenedores para celebrar en su nombre y
acuerdos
representacin un contrato de
requeridos
transaccin o para votar favorablemente
para acordar
una frmula concordataria (...) La
modificaciones
asamblea de tenedores, con el voto
de emisiones
favorable de un nmero plural que
de valores
represente la mayora numrica de los
tenedores presentes y el ochenta por
ciento (80%) del emprstito insoluto,
podr consentir en las modificaciones a
las condiciones del emprstito y, en
especial, autorizar al representante de los
tenedores para celebrar en su nombre y
representacin un contrato de
transaccin o para votar favorablemente
una frmula concordataria.

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(Artculo 5.2.3.1.13, Decreto 2555)

Procedimiento para adelantar la oferta
pblica en mercado primario. Una vez
enviados a la Superintendencia
Financiera de Colombia los documentos a
que hace referencia el artculo anterior,
el emisor deber iniciar, en un trmino
no superior a un (1) mes, en forma
directa o a travs de sociedades
comisionistas de bolsa, un proceso
mecanismos de
promocional dirigido hacia los
difusin de
potenciales inversionistas, con el
ofertas de
propsito de poner a disposicin de estos
valores
toda aquella informacin relacionada con
la empresa emisora que sea requerida
por el inversionista para decidir sobre la
realizacin de la inversin. Cumplidos los
pasos anteriores el emisor proceder en
forma inmediata a efectuar la publicacin
del aviso de oferta, en un peridico de
circulacin nacional, en el boletn diario
de la bolsa de valores o en cualquier otro
medio idneo.
La oferta que los emisores hacen de sus valores se enva

como hechos de importancia tanto a la Bolsa de Valores de
Lima como a CONASEV, tal como se haba mencionado en
prrafos precedentes. Para efectos de la colocacin en el
mercado, las ofertas pueden ser publicadas en cualquier
diario de circulacin nacional.
Este plazo vara dependiente de cada

plazos exigidos emisin. No hay disposicin legal que
para la oferta expresamente seale estos plazos.
de valores
La colocacin deber efectuarse en un plazo no mayor de

nueve (9) meses desde la fecha de inscripcin del valor en
el Registro, prorrogable hasta por un perodo mximo de
nueve (9) meses, a peticin de parte.
COMPLEMENTAR

Por su lado, el artculo 25 del Reglamento de Oferta

Pblica y de Venta de Valores Mobiliarios establece que la
difusin que se haga de la invitacin dirigida al mercado en
general, deber hacerse a ms tardar el da anterior al
perodo de cierre de la oferta correspondiente, sin
perjuicio de las disposiciones que pudiera establecer
CONASEV en ese sentido.
Pgina 140
8.8 Derechos e Informacin respecto a participacin en Juntas o Asambleas de accionistas y

tenedores de Ttulos de deuda Convertibles
CONCEPTO
COLOMBIA
PERU
Ley 964 de 2005 artculos 38 a 44 (Anexo

8A); Decreto 3923 de 2006 (Anexo 8B)
Cdigo de Comercio artculos 182, 187 y
422 a 438 (Anexo 8B)
Ley 26887 "Ley General de Sociedades" artculos 111 a 151

Decreto Supremo 093-2002-EF artculo 85 "Texto Unico
Ordenado de a Ley de Mercado de Valores"
exigencia legal
o normativa

La normativa en la cual se sustentan las respuestas

anteriores es la siguiente, se puede encontrar en los
siguientes dos links:
http://www.conasev.gob.pe/sil2/Sil_detalle.asp?p_cnorma
=LEY0000199726887&p_codseccion=I
http://www.congreso.gob.pe/ntley/Imagenes/Leyes/2688
7.pdf
Pgina 141
En cualquier momento antes de la

celebracin de la Asamblea de
Accionistas, stos pueden postular
candidatos para la Junta Directiva
(Reglamento de Operaciones de
DECEVAL) Artculo 34: Informacin para
Asambleas. Sin perjuicio de las solicitudes
de los titulares de los valores para el
ejercicio de los derechos sociales, la
Sociedad informar a los Emisores o a los
representantes de los tenderos de bonos,
con un da de anticipacin a la
celebracin de las asambleas de
accionistas, tenedores de bonos u otras
asambleas, la relacin de los titulares de
los valores legalmente habilitados a
plazo que
participar en las mismas.
establece
Artculo 35: Certificados para el ejercicio
cierre de
de derechos sociales. Con el propsito de
registros de
que los depositantes ejerzan los derechos
accionistas o
de voto incorporados en los valores
tenedores para
depositados, la Sociedad expedir
participar en
certificados representativos de los
juntas o
mismos que los legitimarn ante el
asambleas
Emisor. Estos certificados sern tenidos
como prueba suficiente de los derechos
que en l se anuncian. Con el objeto de
preservar el derecho de inspeccin
consagrado en el artculo 447 del Cdigo
de Comercio, el titular del valor podr
solicitar a la Sociedad la expedicin de un
certificado que lo habilite para dicho
ejercicio. Mientras dicho certificado no
sea restituido, no podrn efectuarse
transacciones sobre tal valor.
(Artculo 369, Cdigo de Comercio) Cada
accin da derechos (...) a accionistas
inscritos en el Libro de Registro de
Accionistas a la fecha de realizacin (de la
Asamblea).

Pueden asistir a la junta general y ejercer sus derechos los

titulares de acciones con derecho a voto que figuren
inscritas a su nombre en la matrcula de acciones, con una
anticipacin no menor de dos das al de la celebracin de
la junta general.
Pgina 142
(Artculo 484, Cdigo de Comercio) Toda

convocatoria se har en la forma prevista
en los estatutos y, a falta de estipulacin,
mediante aviso que se publicar en el
domicilio principal de la sociedad ()
Para las reuniones en que hayan de
aprobarse los balances de fin de ejercicio,
la convocatoria se har cuando menos
con quince das hbiles de anticipacin.
En los dems casos, bastar con una
mecanismos de
antelacin de cinco das comunes.
difusin de
juntas o
asambleas
En primer trmino, debe establecerse que la publicacin

de la convocatoria a Junta o Asamblea de Accionistas debe
reunir los requisitos a los que refiere el artculo 116 de la
LGS. Se debe tener en cuenta que el aviso de convocatoria
de la junta sea publicado con una anticipacin no menor
de diez das al de la fecha fijada para su celebracin, para
los casos de las Juntas Obligatorias Anuales o aquellas
otras Juntas que estn previstas en el Estatuto Social. En
casos distintos a estos, la anticipacin ser no menor de
tres das, salvo que la ley o el Estatuto fijen algn plazo
mayor.
El mismo artculo de referencia seala que no podrn
tratarse asuntos distintos a los publicados mediante el
aviso de Convocatoria a Junta.
Con respecto a los medios de publicacin a travs de los
cuales de convoca a junta de accionistas son aquellos que
estn previamente designados por los Estatutos o por el
artculo 43 de la LGS que seala que el aviso deber ser
publicado en el diario oficial del pas, en el caso peruano, el
diario oficial (se llama El Peruano); y en cualquier otro
diario de mayor circulacin.
Como parte de las funciones generales de

la Asamblea de Accionistas se encuentra
facultades de examinar, aprobar o improbar los
los accionistas balances de fin de ejercicio y las cuentas
reunidos en su que deban rendir los administradores;
(Cdigo de Comercio artculo 187)
junta anual
respecto de la
aprobacin de
los estados
financieros

1. Pronunciarse sobre la gestin social y los resultados

econmicos del ejercicio anterior expresados en los
estados financieros del ejercicio anterior.
2. Resolver sobre la aplicacin de las utilidades, si las
hubiere;
3. Elegir cuando corresponda a los miembros del directorio
y fijar su retribucin;
4.
Designar o delegar en el directorio la designacin de los
auditores externos, cuando corresponda; y,
5. Resolver sobre los dems asuntos que le sean propios
conforme al estatuto y sobre cualquier otro consignado en
la convocatoria.
Pgina 143
En las reuniones ordinarias se pueden

incluir temas adicionales a los
establecidos en el orden del da. En las
reuniones extraordinarias no se podrn
tomar decisiones sobre temas no
incluidos en el orden del da. Pero por
decisin del setenta por ciento de las
acciones representadas podr ocuparse
de otros temas, una vez agotado el orden
del da.
alcance de
difusin de
materias de
juntas o
asambleas
Los avisos de convocatoria a Junta de Accionistas deben

contener los temas de la agenda. Y tal como lo indica el
artculo 116 ya mencionado en prrafos precedentes, no
pueden tratarse en Junta temas distintos a los publicados
en el aviso de Convocatoria.
Se deja constancia de la plena realizacin de la Junta de
Accionistas, as como de los acuerdos adoptados por sta,
a travs de un Acta que deber contener la siguiente
informacin:
- Lugar, fecha y hora de realizacin;
- Indicacin sobre si celebra en primera, segunda o tercera
convocatoria;
- El nombre de los accionistas presentes o de quienes los
representen;
- El nmero de acciones y de clase de la que son titulares;
- Nombre de quien actu como Presidente y Secretario; y,
- La forma y resultado de las votaciones y los acuerdos
adoptados.
Ahora bien, de acuerdo al artculo 137 de la LGS,
cualquier accionista an cuando no haya asistido a Junta,
puede solicitar copia certificada del acta, a su propio costo.
El gerente general de la sociedad es el responsable de
extender la misma en un plazo no mayor a cinco das de
recibida la solicitud.

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Anexos
Anexo N1: Clusulas mnimas para el contrato entre Intermediarios.
(MODELO DE CONTRATO DE CORRESPONSALIA PROYECTO

MILA )
CONTRATO DE PRESTACIN DE SERVICIOS DE ENRUTAMIENTO INTERMEDIADO
Entre, __________________________________________________________
entidad
legalmente
constituida bajo las leyes de ____________________, representada en este acto por
_____________________________________________, en su calidad de representante legal, todo lo
cual
consta
en
el
certificado
de
existencia
y
representacin
de
________________________________________, que se adjunta, en adelante INTERMEDIARIO
ENRUTADOR, y _______________________________________________
entidad legalmente constituida bajo las leyes de _________________, representada en este acto
por ____________________________________________en su calidad de Representante Legal,
todo lo cual consta en (documento adjunto), en adelante INTERMEDIARIO ENRUTANTE, han
acordado celebrar el presente Contrato de Prestacin De Servicios de Enrutamiento Intermediado,
el cual se regir por las siguientes clusulas:
CLUSULAS
PRIMERA. DEFINICIONES:
ENRUTAMIENTO DE RDENES: envo, transmisin o canalizacin de rdenes de compra o venta de

valores y la confirmacin de su ejecucin a travs de sistemas y procedimientos informticos a otros
mercados.
INTERMEDIARIO ENRUTADOR: la Parte que ejecuta el enrutamiento, es decir, que permite que la
orden enrutada desde el mercado extranjero ingrese automticamente al sistema de negociacin
local a su nombre.
Pgina 145
INTERMEDIARIO ENRUTANTE: la Parte que enva u ordena el enrutamiento de una orden desde el
mercado extranjero al SISTEMA DE NEGOCIACIN LOCAL, para que la correspondiente orden
enrutada sea ejecutada en el mercado local.
PROVEEDORES DE INFRAESTRUCTURA: Bolsa de Comercio de Santiago, Bolsa de Valores de Lima,

Bolsa de Valores de Colombia, Registro Central de Valores y Liquidaciones CAVALI - Per, Depsito
Central de Valores S.A. DCV Chile, Depsito Centralizado de Valores de Colombia DECEVAL S.A.
AUTORIDADES COMPETENTES LOCALES: Superintendencia de Valores y Seguros de Chile

Servicio de Impuestos Internos y cualquier otra que tenga como tarea o funcin actualmente o a
futuro, la supervisin del MERCADO LOCAL.
MERCADO LOCAL: Mercado de Valores Chileno.
SISTEMA DE NEGOCIACIN LOCAL: ________________________________
SERVICIO DE ENRUTAMIENTO INTERMEDIADO: Se entender por servicios de enrutamiento

intermediado aquellos que suministre el INTERMEDIARIO ENRUTADOR al INTERMEDIARIO
ENRUTANTE, con relacin a:
a) La recepcin de las rdenes enrutadas y su ingreso automtico al SISTEMA DE NEGOCIACIN

LOCAL, frente al cual el INTERMEDIARIO ENRUTADOR acta como miembro. Para estos efectos, el
INTERMEDIARIO ENRUTADOR, en su calidad de intermediario de valores autorizado en el mercado
local, ingresar a su nombre, las rdenes que sobre operaciones de renta variable de contado
reciba del INTERMEDIARIO ENRUTANTE, siempre y cuando se cumplan los trminos y condiciones
que para el efecto se convienen en el presente contrato.
b) La ejecucin de las actividades necesarias para garantizar la compensacin y liquidacin de las

operaciones que se enruten a travs del SISTEMA DE NEGOCIACIN LOCAL.

Pgina 146
c) La ejecucin de las actividades administrativas, operativas, normativas y legales derivadas del

ingreso de rdenes en el SISTEMA DE NEGOCIACIN LOCAL, del calce de las operaciones y de la
compensacin y liquidacin de dichas operaciones.
SEGUNDA. OBJETO.
Este contrato se enmarca en el contexto del convenio de integracin de los mercados de renta variable
suscrito por la Bolsa de Comercio de Santiago, la Bolsa de Valores de Lima, la Bolsa de Valores de Colombia y
los depsitos de valores de los tres pases, Depsito Central de Valores, CAVALI I.C.L.V y DECEVAL S.A., el 9
de noviembre de 2010.
Por medio del presente contrato el INTERMEDIARIO

INTERMEDIARIO ENRUTANTE, a prestarle el SERVICIO DE
SISTEMA DE NEGOCIACIN LOCAL y a la realizacin
enrutamiento, de conformidad con lo dispuesto en este
disposiciones aplicables, ante los PROVEEDORES DE
COMPETENTES LOCALES.
ENRUTADOR se compromete con el

ENRUTAMIENTO INTERMEDIADO en el
de las actividades derivadas de tal
contrato, en los reglamentos y dems
INFRAESTRUCTURA, Y AUTORIDADES
El destacado en amarillo no est definido.
TERCERA. OBLIGACIONES DE LAS PARTES.
I. OBLIGACIONES DEL INTERMEDIARIO ENRUTANTE:
El INTERMEDIARIO ENRUTANTE tendr las siguientes obligaciones especiales:
a) Contar con los mecanismos tcnicos, operativos y administrativos para enrutar rdenes de
conformidad con los protocolos de comunicaciones y las polticas establecidas por el
INTERMEDIARIO ENRUTADOR y por los PROVEEDORES DE INFRAESTRUCTURA.
b) Enrutar las rdenes a travs del INTERMEDIARIO ENRUTADOR al SISTEMA DE
NEGOCIACIN LOCAL sujetndose en todo caso a las instrucciones recibidas por sus
clientes, suministrando la totalidad de la informacin requerida por el INTERMEDIARIO
ENRUTADOR para el adecuado ingreso de la orden en el referido sistema de negociacin.

Pgina 147
c) En atencin a la responsabilidad del INTERMEDIARIO ENRUTADOR frente al SISTEMA DE

NEGOCIOCIN LOCAL, deber proveer los recursos y los valores necesarios para cumplir
con la totalidad de las obligaciones derivadas de las operaciones cuyo ruteo ordene,
incluyendo la constitucin de las garantas adicionales u otros requerimientos, de acuerdo a lo
establecido por las partes, definidas en este contrato para asegurar el adecuado
cumplimiento de las tales operaciones.
d) Comunicar oportunamente su intencin de anular operaciones resultantes de rdenes
enrutadas al INTERMEDIARIO ENRUTADOR, acorde con los requisitos exigidos en el
SISTEMA DE NEGOCIACIN LOCAL para el efecto.
e) Ser responsable por la capacidad e identidad de los clientes por cuya cuenta acta y
enruta rdenes, con sujecin a los requisitos que legalmente deba satisfacer en su
calidad de comisionista e intermediario de valores autorizado.
f) Cumplir con la totalidad de las obligaciones a que se encuentra sujeto en su calidad
de intermediario de valores autorizado, incluyendo de manera particular, las
derivadas de la adecuada asesora a los clientes por cuenta de quienes acta y
enruta rdenes.
g) Divulgar a sus clientes, la informacin relacionada con las comisiones, costos y
gastos, incluidos los tributarios, en que los clientes incurrirn por todo concepto,
respecto al ruteo de rdenes que encargan.
h) Incluir dentro de los contratos con sus clientes:
(i) La autorizacin del cliente a favor de los depsitos de valores locales para revelar su
identidad, saldos de valores y movimientos a los depsitos extranjeros, al emisor, a las
autoridades competentes para los efectos legales que correspondan.
(ii) El conocimiento de los riesgos que asume como cliente final, consecuencia de las
operaciones que se celebran en virtud del enrutamiento intermediado, en el sistema de
negociacin al que se ingresen las respectivas rdenes ruteadas.
(iii) Conocer y aceptar las caractersticas de funcionamiento rigen el mercado integrado.
(iv) Declarar que acepta someterse a la legislacin y autoridades del pas de origen de los
valores adems de la suya propia.
(iv) Declarar que acepta los procedimientos sobre constitucin, registro y alzamiento de
medidas cautelares dictadas por los reguladores de los depsitos del pas de origen de los
valores, las dictadas por tribunales de justicia con jurisdiccin en los estados de origen de
los valores, adems de los de su propio pas.
i) Suministrar la informacin que requieran las AUTORIDADES COMPETENTES

LOCALES, respecto a las rdenes enrutadas que ingresen al SISTEMA DE
NEGOCIACIN LOCAL y las operaciones resultantes de dichas rdenes.
Pgina 148
j)
Poner a disposicin de los clientes la informacin relacionada con los valores y emisores
sobre los cuales stos tendrn la posibilidad de rutear rdenes a los sistemas de
negociacin extranjeros.
k) Informar al INTERMEDIARIO ENRUTADOR cualquier situacin que le impida o pueda llegar

a impedirle el desarrollo de su actividad de intermediacin en su pas de origen.
II. OBLIGACIONES DEL INTERMEDIARIO ENRUTADOR:
El INTERMEDIARIO ENRUTADOR tendr las siguientes obligaciones especiales:
a) Contar con los mecanismos tcnicos, operativos y administrativos para recibir las rdenes
ruteadas desde el extranjero de conformidad con los protocolos de comunicaciones y las
polticas establecidas por el INTERMEDIARIO ENRUTANTE y por los PROVEEDORES DE
INFRAESTRUCTURA.
b) Llevar a cabo la totalidad de las actividades necesarias para la realizacin, compensacin y
liquidacin de las operaciones celebradas en el SISTEMA DE NEGOCIACIN LOCAL,
resultantes de las rdenes ruteadas.
c) Prestar el SERVICIO DE ENRUTAMIENTO INTERMEDIADO, segn los horarios establecidos
en el SISTEMA DE NEGOCIACIN LOCAL, es decir, en el sistema en el que se ingresan las
rdenes enrutadas.
d) Abstenerse de modificar las rdenes remitidas por el INTERMEDIARIO ENRUTANTE,

salvo que acaezcan eventos fortuitos o de fuerza mayor relacionados con el
comportamiento del mercado o el funcionamiento de los sistemas que viabilizan el
ruteo de rdenes y su ingreso al SISTEMA DE NEGOCIACIN LOCAL, eventos en los
cuales el INTERMEDIARIO ENRUTADOR nicamente podr cancelar o rechazar las
respectivas rdenes.
e) Establecer y administrar los lmites para el ingreso al SISTEMA DE NEGOCIACIN
LOCAL de las rdenes enrutadas, segn sus polticas internas de riesgo.
f) Solicitar la anulacin de las operaciones resultantes de las rdenes que se enrutan
en el SISTEMA DE NEGOCIACIN LOCAL, previo requerimiento del INTERMEDIARIO
Pgina 149
ENRUTANTE y siempre que se cumplan las condiciones y requisitos exigidos por el

SISTEMA DE NEGOCIACIN LOCAL.
g) Responder por las rdenes ruteadas a los Sistemas de Negociacin y de
Compensacin y Liquidacin locales en los cuales stas son ingresadas, calzadas,
compensadas y liquidadas, en los trminos y condiciones exigidos por dichos
Sistemas.
h) Cumplir con la totalidad de las obligaciones a que se encuentra sujeto en su calidad
de intermediario de valores autorizado y miembro de los sistemas de negociacin y
de compensacin y liquidacin locales, con relacin a los respectivos sistemas.
i) Proveer al INTERMEDIARIO ENRUTANTE la informacin o el comprobante de
liquidacin que se genere en el sistema de negociacin, en el cual se verifiquen las
condiciones en las cuales se calzaron las respectivas rdenes ruteadas.
j) Suministrar la informacin que requieran las autoridades competentes, los
PROVEEDORES DE INFRAESTRUCTURA y los dems agentes del mercado
habilitados para requerirla, respecto a las rdenes enrutadas que ingresen al
SISTEMA DE NEGOCIACIN LOCAL y las operaciones resultantes de dichas rdenes.
k) Abstenerse de ingresar las rdenes ruteadas al SISTEMA DE NEGOCIACIN LOCAL,
en aquellos eventos en los cuales tenga conocimiento de que el INTERMEDIARIO
ENRUTANTE ha perdido o pueda tener afectada su calidad de intermediario
habilitado en el mercado en el que se encuentra autorizado para actuar o incumpla
con alguna de las obligaciones previstas en el presente Acuerdo.
l) Una vez liquidadas las transacciones ingresadas por el INTERMEDIARIO
ENRUTANTE, traspasar los respectivos valores a la cuenta que, el Depsito de
Valores del pas del cual ese intermediario es participante, mantenga en el
Depsito Central de Valores DCV, en Chile.
III. OBLIGACIONES COMUNES
Las partes de manera conjunta, debern cumplir con las siguientes obligaciones:
a) Contar con los mecanismos que permitan la trazabilidad del envo y recepcin de las
rdenes que se enruten, y de su envo a los sistemas de negociacin y de compensacin y
liquidacin autorizados.

Pgina 150
b) Avisar a la otra Parte cualquier modificacin parcial o total a la infraestructura operativa,

administrativa o tcnica que se requiera para el adecuado funcionamiento del SERVICIO
DE ENRUTAMIENTO INTERMEDIADO. Dicho aviso deber efectuarse expresa y
oportunamente.
c) Contar con las autorizaciones legales y estatutarias necesarias para ejercer las actividades
previstas en el presente Acuerdo.
d) Abstenerse de explotar de cualquier forma los derechos de propiedad intelectual de la
contraparte, incluidos sus signos distintivos (es decir, marcas, emblemas y lemas
comerciales), patentes de invencin, modelos de utilidad, diseos industriales y todos
aquellos de los que tengan conocimiento por razn del presente contrato o por cualquier
otra causa, salvo que tenga autorizacin expresa de la parte titular de los respectivos
derechos, para el efecto.
e) Las dems que les resulten aplicables de conformidad con la normatividad que las rige en
virtud de la celebracin del presente contrato y de la ejecucin de su actividad como
intermediario de valores autorizado.
CUARTA. FIJACIN DE LMITES. El INTERMEDIARIO ENRUTADOR deber definir lmites al

enrutamiento de rdenes que aplicarn al INTERMEDIARIO ENRUTANTE para que de manera
automtica los mismos sean controlados a travs del SISTEMA DE NEGOCIACIN LOCAL.
QUINTA. REMUNERACIN Y VALOR DEL CONTRATO. El INTERMEDIARIO ENRUTANTE reconocer

al INTERMEDIARIO ENRUTADOR la siguiente remuneracin por concepto de la prestacin de los
SERVICIOS DE ENRUTAMIENTO INTERMEDIADO:
________________________________________________________________________________
________________________________________________________________________________
______________________________________________________________________
SEXTA. RESPONSABILIDAD DE LAS PARTES. Cada una de las partes ser responsable por el
cumplimiento de las obligaciones establecidas en virtud de la celebracin del presente contrato.
Adicionalmente, las partes respondern por el cumplimiento de las obligaciones a su cargo, con
relacin al cumplimiento de los requerimientos y autorizaciones legalmente establecidas para el
ejercicio de su actividad como intermediario de valores en cada una de las jurisdicciones en donde
ostente la respectiva autorizacin.

Pgina 151
En ningn caso el INTERMEDIARIO ENRUTADOR ser responsable por las obligaciones derivadas
del contrato de comisin que el INTERMEDIARIO ENRUTANTE suscriba con sus clientes, de forma
tal que en ningn caso se entender que los clientes del INTERMEDIARIO ENRUTANTE lo son del
INTERMEDIARIO ENRUTADOR.
SPTIMA CESIN. Este contrato no podr cederse por ninguna de las partes, salvo expresa
autorizacin por escrito.
OCTAVA. VIGENCIA Y TERMINACIN. El presente Contrato tendr una vigencia indefinida. No

obstante, sern causales de terminacin las siguientes:
a. Por mutuo acuerdo entre las partes

b. Por terminacin unilateral de cualquiera de las partes previa notificacin por escrito a la
otra con una anticipacin de XXX das. No obstante dicha cancelacin, este Contrato
continuar vigente con respecto a las transacciones que hubieren sido realizadas a
nombre de cualquier de las partes en su actuacin como intermediarios enrutantes y
cuyo cumplimiento o liquidacin, se encuentre pendiente.
c. Por disolucin de una de las partes
d. Por imposibilidad de cumplir su objeto; y
e. Por incumplimiento grave y/o reiterado de las obligaciones a cargo de una de las partes.
NOVENA. NOTIFICACIONES Y COMUNICACIONES. Toda comunicacin entre las partes se
entender recibida, s es enviada a las siguientes direcciones:
XXXXAAAXXXX
Direccin:
Fax:
E-mail:
Copia:
XXXXBBBXXXXX
Direccin:
Pgina 152
Fax:
E-mail:
Copia:
DECIMA. INTEGRIDAD CONTRACTUAL. Este contrato y sus anexos -que hacen parte integral del
mismo-, constituyen todo el acuerdo respecto al asunto objeto del mismo, entre XXXAAXXX y
XXXBBXXX, deja sin efecto cualquier otro acuerdo previo entre las partes sobre el mismo objeto, el
cual se entender plenamente sustituido, salvo por lo que las partes expresamente dispongan por
escrito. Cualquier modificacin a las estipulaciones contenidas en este documento, se efectuar
por documento escrito firmado por todas las partes que aqu intervienen.
DECIMA PRIMERA. DECLARACIONES.

A. Cada una de las partes individualmente considerada, declara lo siguiente:
1. que se encuentra autorizada de conformidad con sus estatutos y/o regulaciones aplicables a la
jurisdiccin en la que realiza su actividad social para celebrar el presente contrato;
2. que las actividades contemplados bajo el presente contrato no violan ninguna ley o regulacin
a la que se encuentre sujeta;
3. que las partes intervinientes no se hacen responsables entre ellas por las variaciones que se
produzcan en el tipo de cambio;
1.
2.
3.
4.
5.
B. El INTERMEDIARIO ENRUTANTE conoce y asume:

los mecanismos de difusin de Informacin Relevante respecto de los valores sobre los cuales
se enrutan rdenes al SISTEMA DE NEGOCIACIN LOCAL;
los riesgos que asume como consecuencia de las operaciones que se llevarn a cabo a travs
del enrutamiento intermediado, frente al mercado de negociacin local en el cual se celebran
las respectivas operaciones;
la no responsabilidad del INTERMEDIARIO ENRUTADOR por la solvencia de los emisores o por
la rentabilidad que pudieran generar los valores que se negocian en Mercado Local
las reglas de negociacin y de compensacin y liquidacin aplicables a las operaciones que se
celebren en el sistema de negociacin al cual se ingresen las rdenes enrutadas;
que la suscripcin del presente contrato en ningn caso se constituye en una autorizacin para
operar directamente en el mercado local, debiendo cumplir con los requisitos exigidos para
ello por la normatividad vigente en el mercado local.
DECIMA SEGUNDA. CONFIDENCIALIDAD Y PUBLICIDAD. Las partes aceptan proteger la

confidencialidad de toda la informacin que reciban de la parte contraria y en especial aquella
relativa a sus clientes. Las partes slo podrn utilizar la informacin que conozcan en razn a la
celebracin de este contrato para atender los requerimientos que le sean formulados por los

Pgina 153
Administradores de los sistemas de negociacin y de compensacin y liquidacin o por las

autoridades locales competentes.
DCIMA TERCERA. INDEPENDENCIA DE LA PARTES. Por virtud del presente contrato las partes no
adquirirn la representacin de la parte que hace uso de los servicios de enrutamiento
intermediado. En este sentido, cada una de las partes se obliga a mantener indemne a la otra por
las reclamaciones efectuadas por terceros con ocasin de los actos que son de su responsabilidad.
Cada parte de este contrato es una persona jurdica independiente y por tanto, ninguna
disposicin de este contrato ser interpretada como constitutiva de una relacin distinta a la
estrictamente comercial. Por lo anterior, estar a cargo de cada una de ellas, el pago de los
honorarios, salarios, prestaciones sociales y dems obligaciones, compensaciones y beneficios que
segn la legislacin laboral o comercial aplicable a cada una de las partes, tengan derecho los
trabajadores y/o contratistas designados para prestar los servicios objeto de este contrato y los
servicios propios del objeto social de cada entidad. Entre cada una de las partes y los trabajadores
o personas contratadas por la otra parte para la ejecucin de este Contrato y desarrollo de las
actividades propias de cada entidad, no existir ninguna relacin laboral y por tanto, todos los
trabajadores necesarios para la ejecucin de sus actividades sern contratados por cuenta y
exclusiva responsabilidad de la parte que lo requiera.
DECIMA CUARTA. CUMPLIMIENTO DE NORMAS SOBRE LAVADO DE ACTIVOS. Cada parte declara
y garantiza que tiene procedimientos razonablemente diseados segn la legislacin aplicable
segn su respectiva jurisdiccin, para detectar e impedir la remisin de cualquier persona o
entidad cuyos fondos sean o pudieran derivarse de una fuente ilcita. Las partes tendrn estos
procedimientos disponibles para que la respectiva contraparte los inspeccione con el fin de
verificar la idoneidad de dichos procedimientos y su apropiada implementacin.
DCIMA QUINTA. NO EXCLUSIVIDAD. Ninguno de los trminos del presente contrato implicar
exclusividad a favor de alguna de las partes, pudiendo cualquiera de ellas celebrar contratos
similares con terceros.
DCIMA SEXTA. LEY APLICABLE. Este Contrato se regir por las leyes de la Repblica de Chile...
DECIMA SPTIMA. SOLUCIN DE CONTROVERSIAS.

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1. Todas las diferencias que ocurran con ocasin de la celebracin, interpretacin, ejecucin,
terminacin o desarrollo que se genere con ocasin del presente acuerdo, las Partes convienen en
solucionarlas por medio de negociacin directa, en la que las Partes aplicarn la mxima buena fe
para solucionarlas de un modo satisfactorio y equitativo para los derechos e intereses de ellas en
un plazo que, salvo pacto en contrario, no podr exceder de ____ das contados a partir de la
fecha en que una de las Partes manifieste a las otras su existencia, a su juicio, de una diferencia.
2. Las controversias que no puedan solucionarse conforme lo seala la presente clusula en un

plazo que no podr exceder _____ das contados a partir de la fecha de manifestacin de una
parte a la otra en el sentido de que existe una diferencia, sern resueltos por un Tribunal Arbitral.
En caso de que transcurrido este lapso no se haya alcanzado acuerdo, las Partes, tambin de
comn acuerdo, decidirn, en un lapso no mayor a cinco ____ das hbiles, si acuden a
instrumentos alternativos de solucin de conflictos, como la conciliacin, la amigable composicin
o la transaccin. En caso afirmativo, aplicarn el procedimiento y las reglas correspondientes al
instrumento de que se trate.
Vencido a su vez este trmino sin seleccin del instrumento por aplicar, las Partes sometern las
diferencias o controversias existentes a la decisin de un Tribunal de Arbitramento.
Toda duda, divergencia, controversia o dificultad que se suscite entre las partes con motivo de la
validez, interpretacin, aplicacin, cumplimiento, resolucin o terminacin del presente contrato,
se resolver mediante arbitraje conforme al reglamento pertinente del Centro de Arbitrajes y
Mediaciones de Santiago de La Cmara de Comercio de Santiago A.G., y que conocido y aceptado
por los contratantes, se entiende parte integrante de este contrato.
Las partes confieren poder especial irrevocable a la Cmara de Comercio de Santiago A.G., para
que a solicitud de cualquiera de ellas, designe al rbitro arbitrador de entre los integrantes del
cuerpo arbitral del Centro de Arbitrajes y Mediaciones antes referido.

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En contra de las resoluciones del arbitrador no proceder recurso alguno, por lo que las partes
renuncian expresamente a ellos. El rbitro queda especialmente facultado para resolver todo
asunto relacionado con su competencia y/o jurisdiccin.
DECIMA OCTAVA. IMPUESTOS. Los gastos e impuestos que se ocasionen por virtud de la
celebracin del presente contrato y de las actividades que en virtud del mismo se ejecuten, sern
asumidos por la parte que legalmente le corresponda.
DECIMA NOVENA. EJECUCIN DEL CONTRATO. El presente contrato comenzar a ejecutarse una
vez sea autorizado el ingreso de rdenes enrutadas ante el SISTEMA DE NEGOCIACIN LOCAL
autorizado.
Se firman dos (2) originales, a los _______________________________, en la ciudad de

______________________.
XXXAAAXXXXX
XXXBBBXXXX
________________________________
____________________________
XXXX
XXXXX
Representante Legal
Representante Legal

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ANEXOS
ANEXO No. 01: Certificacin de las Bolsas de Valores de XXX y de XXX, en las que se acredite que
XXXAAAXXX y XXXBBBXXX son miembros activos y que cumplen con todos los requisitos para
operar en dicho mercado.
ANEXO No. 02: Descripcin de los canales de comunicacin utilizados entre las partes para el
enrutamiento y recepcin de rdenes.

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Anexo N2: Acciones BVC inscritas en SVS

Nombre de valor
ACERIAS PAZ DEL RIO S.A.
ADMI. DE FONDOS DE PENSIONES Y CESANTIAS PROTECCION
AGROGUACHAL S.A.
ALIMENTOS DERIVADOS DE LA CANA S.A.
ALMACENES XITO S.A.
BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA COLOMBIA S.A. BBVA COLOMBIA
BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA COLOMBIA S.A. BBVA COLOMBIA
BANCO COMERCIAL AV VILLAS S.A.
BANCO DAVIVIENDA S.A.
BANCO DE BOGOTA S.A.
BANCO DE OCCIDENTE S.A.
BANCO POPULAR S.A.
BANCOLOMBIA S.A.
BANCOLOMBIA S.A.
BIOMAX BIOCOMBUSTIBLES S.A.
BMC BOLSA MERCANTIL DE COLOMBIA S.A
BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA S.A.
CANACOL ENERGY LTD.
CARACOL TELEVISION S.A.
CARTON DE COLOMBIA S.A.
CEMENTOS ARGOS S.A.
CLINICA DE MARLY S.A.
COLOMBINA S.A.
COLTEJER S.A. (ANTES COMPAA COLOMBIANA DE TEJIDOS S.A.)
COMPANIA AGRICOLA SAN FELIPE S.A.
COMPANIA DE ELECTRICIDAD DE TULUA S.A. E.S.P.
COMPANIA DE EMPAQUES S.A.
COMPAA COLOMBIANA DE INVERSIONES S.A. E.S.P.
CONFINANCIERA S.A. C.F.C.
CONSTRUCCIONES CIVILES S.A.
CONSTRUCTORA CONCONCRETO S.A. (ANTES CONCONCRETO S.A.)
COOMEVA ENTIDAD PROMOTORA DE SALUD S.A.
CORPORACION DE FERIAS Y EXPOSICIONES S.A.
CORPORACION FINANCIERA COLOMBIANA S.A.
CORPORACION FINANCIERA COLOMBIANA S.A.
ECOPETROL S.A.
EDATEL S.A. E.S.P.
Nemotcnico
PAZRIO
PROTECCION
AGROCHAL
DESCAUCANO
XITO
BBVACOL
PFBBVACOL
PFVILLAS
PFVILLAS00
PFVILLAS01
PFVILLASCA
VILLAS
PFDAVVNDA
BOGOTA
OCCIDENTE
POPULAR
PFBCOLOM
BCOLOMBIA
BIOMAX
BMC
BVC
CNEC
CARACOLTV
CARTON
CEMARGOS
MARLY
COLOMBINA
COLTEJER
SANFELIPE
ELECTULUA
EMPAQUES
COLINVERS
CONFINAN
CONCIVILES
CONCONCRET
COOMEVAEPS
CORFERIAS
CORFICOLCF
PFCORFICOL
ECOPETROL
EDATEL
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EMPRESA DE ENERGIA DE BOGOTA S.A. E.S.P.

EMPRESA DE ENERGIA DEL PACIFICO S.A. E.S.P.
EMPRESA DE TELECOMUNICACIONES DE BOGOTA S.A. E.S.P.
ENKA DE COLOMBIA S.A.
FABRICATO S.A.
FOGANSA S.A.
FONDO BUFALERO DEL CENTRO S.A.
FONDO GANADERO DE CORDOBA S.A.
FONDO GANADERO DEL TOLIMA S.A.
GAS NATURAL DEL ORIENTE S.A. E.S.P.
GAS NATURAL S.A. E.S.P.
GRUPO AVAL ACCIONES Y VALORES S.A.
GRUPO DE INVERSIONES SURAMERICANA S.A.
GRUPO NUTRESA S.A.
HELM BANK S.A.
INDUSTRIAS ESTRA S.A.
INGENIO LA CABANA S.A.
INGENIO LA CABANA S.A.
INTERBOLSA S.A.
INTERCONEXION ELECTRICA S.A. E.S.P.
INVERSIONES ARGOS S.A.
INVERSIONES CONCONCRETO S.A. (ANTES INVERSIONES CC S.A.)
INVERSIONES EQUIPOS Y SERVICIOS S.A.
INVERSIONES MUNDIAL S.A.
INVERSIONES VENECIA S.A.
ISAGEN S.A. E.S.P.
MANUFACTURAS DE CEMENTO S.A.
MAYAGEZ S.A.
MINEROS S.A.
ORGANIZACION DE INGENIERIA INTERNACIONAL S.A.
PACIFIC RUBIALES ENERGY CORP
PRODUCTOS FAMILIA S.A.
PROENERGIA S.A.
PROMIGAS S.A. E.S.P.
R.C.N. TELEVISION S.A.
RIOPAILA AGRICOLA S.A.
RIOPAILA CASTILLA S.A.
SETAS COLOMBIANAS S.A.
SOCIEDAD DE INVERSIONES EN ENERGIA S.A.
SOCIEDADES BOLIVAR S.A.
TABLEMAC S.A.
TELEFONICA MOVILES COLOMBIA S.A.
VALOREM S.A.
VALORES INDUSTRIALES S.A.
VALORES SIMESA S.A.
EEB
EPSA
ETB
ENKA
FABRICATO
FOGANSA
FGNCALDAS
FGNCORDOBA
FGNTOLIMA
GASORIENTE
GASNATURAL
GRUPOAVAL
GRUPOSURA
NUTRESA
PFHELMBANK
ESTRA
LACABANA
PVLACABANA
INTERBOLSA
ISA
INVERARGOS
INVERCC
INESA
INVMUNDIAL
INVENSA
ISAGEN
MANCEMENTO
MAYAGUEZ
MINEROS
ODINSA
PREC
FAMILIA
PROENERGIA
PROMIGAS
RCNTELEVI
RIOPAILA
RIOPAILIND
SETAS
SIE
SOCBOLIVAR
TABLEMAC
TEFCOL
VALOREM
VALINDUSTR
VALSIMESA
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Anexo N3: Acciones BVL inscritas en SVS
A.F.P. HORIZONTE S.A.

HORIZC1
A.F.P. INTEGRA S.A.
INTEGRC1
ABB S.A.
ABBI1
ACE SEGUROS S.A. COMPAA DE SEGUROS Y REASEGUROS
ACESEGC1
ADMINISTRADORA DEL COMERCIO S.A.
ADCOMEC1
AGRO INDUSTRIAL PARAMONGA S.A.A.
PARAMOC1
AGROINDUSTRIAS AIB S.A.
AIBC1
AGROINDUSTRIAS SAN JACINTO S.A.A.
SNJACIC1
AGROINDUSTRIAS SAN JACINTO S.A.A.
SNJACIC2
ALICORP S.A.A.
ALICORC1
ALICORP S.A.A.
ALICORI1
ALTURAS MINERALS CORP.
ALT
AMERAL S.A.A.
AMERALC1
AMERIGO RESOURCES LTD.
ARG
ANDINO INVESTMENT HOLDING S.A.
AIHC1
AUSTRAL GROUP S.A.A.
AUSTRAC1
BANCO AZTECA DEL PERU S.A.
BAZC1
BANCO CONTINENTAL
CONTINC1
BANCO DE COMERCIO
BANCOMC1
BANCO DE CREDITO DEL PERU
CREDITC1
BANCO FALABELLA PERU S.A.
BANFALC1
BANCO FINANCIERO DEL PERU
FINANCC1
BANCO FINANCIERO DEL PERU
FINANPC1
BANCO INTERAMERICANO DE FINANZAS S.A. BIF
BIFC1
BANCO INTERNACIONAL DEL PERU S.A.A. INTERBANK
INTERBC1
BANCO RIPLEY PER S.A.
BRIPLEC1
BANCO SANTANDER PER S.A.
SANC1
BAYER S.A.
BAYERI1
BOLSA DE VALORES DE LIMA S.A.
BVLAC1
BOLSA DE VALORES DE LIMA S.A.
BVLBC1
BRITISH AMERICAN TOBACCO DEL PERU HOLDINGS S.A.A. (BAT
HOLDINGS S.A.A.)
BATC1
BRITISH AMERICAN TOBACCO DEL PERU HOLDINGS S.A.A. (BAT
HOLDINGS S.A.A.)
BATI1
CAJA RURAL DE AHORRO Y CRDITO NUESTRA GENTE S.A.A.
CGENTEC1
CARDIF DEL PER S.A. COMPAA DE SEGUROS Y REASEGUROS
CARDIFC1
CARTAVIO SOCIEDAD ANONIMA ABIERTA (CARTAVIO S.A.A.)
CARTAVC1
CASA GRANDE SOCIEDAD ANNIMA ABIERTA
CASAGRC1
CASTROVIRREYNA COMPAA MINERA S.A.
CASTROC1
CASTROVIRREYNA COMPAA MINERA S.A.
CASTROI1
CAVALI S.A. I.C.L.V.
CAVALIC1
CEMENTO ANDINO S.A.
ANDINBC1
CEMENTOS PACASMAYO S.A.A.
CPACASC1
CEMENTOS PACASMAYO S.A.A.
CPACASI1

Pgina 160
CENTRAL AZUCARERA CHUCARAPI PAMPA BLANCA S.A.

CERVECERIA SAN JUAN S.A.
CERVECERIA SAN JUAN S.A.
CITIBANK DEL PERU S.A. CITIBANK PERU
COMERCIAL DEL ACERO S.A.
COMPAA GOODYEAR DEL PERU S.A.
COMPAA INDUSTRIAL TEXTIL CREDISA TRUTEX S.A.A. (CREDITEX)
COMPAA INDUSTRIAL TEXTIL CREDISA TRUTEX S.A.A. (CREDITEX)
COMPAA MINERA ATACOCHA S.A.A.
COMPAA MINERA ATACOCHA S.A.A.
COMPAA MINERA MILPO S.A.A.
COMPAA MINERA MILPO S.A.A.
COMPAA MINERA PODEROSA S.A.
COMPAA MINERA RAURA S.A.
COMPAA MINERA SAN IGNACIO DE MOROCOCHA S.A.
COMPAA MINERA SAN IGNACIO DE MOROCOCHA S.A.
COMPAA MINERA SANTA LUISA S.A.
COMPAA UNIVERSAL TEXTIL S.A.
COMPAA UNIVERSAL TEXTIL S.A.
COMPAAS DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A.
COMPAAS DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A.
CONSERVERA DE LAS AMERICAS S.A.
CONSORCIO CEMENTERO DEL SUR S.A. CONCESUR S.A.
CONSORCIO INDUSTRIAL DE AREQUIPA S.A.
CONSTRUCCIONES ELECTROMECANICAS DELCROSA S.A.
CORPORACION ACEROS AREQUIPA S.A.
CORPORACION ACEROS AREQUIPA S.A.
CORPORACION CERAMICA S.A.
CORPORACION CERVESUR S.A.A.
CORPORACION CERVESUR S.A.A.
CORPORACION FINANCIERA DE DESARROLLO S.A. - COFIDE
CORPORACION FINANCIERA DE INVERSIONES S.A.A.
CORPORACION FUNERARIA S.A.
CORPORACION LINDLEY S.A.
CORPORACION MISTI S.A.
CREDICORP LTD.
CREDISCOTIA FINANCIERA S.A.
DEUTSCHE BANK (PER) S.A.
EDEGEL S.A.A.
EDELNOR S.A.A.
EL PACIFICO PERUANO SUIZA CIA. DE SEGUROS Y REASEGUROS
EL PACIFICO VIDA COMPAA DE SEGUROS Y REASEGUROS S.A.
ELECTRO DUNAS S.A.A.
ELECTRO SUR ESTE S.A.A.
EMP. REG. DE SERV. PUBLICO DE ELECTRICIDAD - ELECTROSUR S.A.
EMP. REG. DE SERVICIO PUBLICO DE ELECTRICIDAD ELECTRONORTE
MEDIO S.A.- HIDRANDINA

CHUCARC1
SNJUANC1
SNJUANI1
CITIBKC1
COMACEC1
GOODYEI1
CRETEXC1
CRETEXI1
ATACOAC1
ATACOBC1
MILPOC1
MILPOI1
PODERC1
RAURAI1
MOROCOC1
MOROCOI1
LUISAI1
UNITEXC1
UNITEXI1
BUENAVC1
BUENAVI1
CONSERC1
CONCESI1
CIAREQI1
DELCROI1
CORAREC1
CORAREI1
CERAMII1
COCESUC1
COCESUI1
COFIDCC1
COFIINC1
CFUNERC1
CORLINI1
CORMISC1
BAP
CSCOTIC1
DBKPEC1
EDEGELC1
EDELNOC1
PSUIZAC1
PAVIDAC1
EDUNASC1
ESUREBC1
ELESUDC1
HIDRA2C1
Pgina 161
EMPRESA AGRARIA AZUCARERA ANDAHUASI S.A.A.

EMPRESA AGRARIA CHIQUITOY S.A. - EN REESTRUCTURACION
EMPRESA AGRICOLA SAN JUAN S.A.
EMPRESA AGRICOLA SINTUCO S.A.
EMPRESA AGROINDUSTRIAL CAYALTI S.A.A.
EMPRESA AGROINDUSTRIAL LAREDO S.A.A.
EMPRESA AGROINDUSTRIAL POMALCA S.A.A.
EMPRESA AGROINDUSTRIAL TUMAN S.A.A.
EMPRESA AZUCARERA EL INGENIO S.A.
EMPRESA DE GENERACIN ELCTRICA DEL SUR S.A. - EGESUR
EMPRESA DE GENERACION ELECTRICA SAN GABAN S.A.
EMPRESA EDITORA EL COMERCIO S.A.
EMPRESA ELECTRICA DE PIURA S.A.
EMPRESA ELECTRICIDAD DEL PERU ELECTROPERU S.A.
EMPRESA FINANCIERA EDYFICAR S.A.
EMPRESA REGIONAL DE SERVICIO PBLICO DE ELECTRICIDAD DE
PUNO S.A.A.
EMPRESA SIDERURGICA DEL PERU S.A.A.
ENERGA DEL PACFICO S.A.
ENERGA DEL PACFICO S.A.
ENERSUR S.A.
EXSA S.A.
EXSA S.A.
FABRICA DE HILADOS Y TEJIDOS SAN MIGUEL S.A. EN LIQUIDACIN
FABRICA NACIONAL DE ACUMULADORES ETNA S.A.
FABRICA PERUANA ETERNIT S.A.
FALABELLA PER S.A.A.
FERREYROS S.A.A.
FILAMENTOS INDUSTRIALES S.A.
FINANCIERA CONFIANZA S.A.
FINANCIERA CREDITOS AREQUIPA S.A.
FINANCIERA EFECTIVA S.A.
FINANCIERA TFC S.A.
FINANCIERA UNIVERSAL S.A.
FINANCIERA UNO S.A.
FOSFATOS DEL PACFICO S.A. FOSPAC S.A.
FUTURA CONSORCIO INMOBILIARIO S.A. (ex SOLDEXA S.A.)
FUTURA CONSORCIO INMOBILIARIO S.A. (ex SOLDEXA S.A.)
GAS NATURAL DE LIMA Y CALLAO S.A.
GENERANDES PERU S.A.
GLORIA S.A.
GOLD FIELDS LA CIMA S.A.A.
GOLD FIELDS LA CIMA S.A.A.
GRAA Y MONTERO S.A.A.
HIDROSTAL S.A.

ANDAHUC1
CHIQUIC1
ASJUANC1
SINTUC1
CAYALTC1
LAREDOC1
POMALCC1
TUMANC1
INGENIC1
EGESUBC1
SANGABC1
ELCOMEI1
ELPIUBC1
ELECPBC1
EDYFIAC1
EDYFIBC1
EDYFICC1
EPUNOBC1
SIDERC1
ENPACIC1
ENPACII1
ENERSUC1
EXSAC1
EXSAI1
SANMIGI1
ETNAI1
ETERNII1
FALABEC1
FERREYC1
FILAMEI1
CONFIC1
FCREARC1
EFECTIC1
FINTFCC1
UNIVERC1
FINUNOC1
FOSPACC1
FUTURAC1
FUTURAI1
CALIDDC1
GENPEBC1
GLORIAI1
LACIMAI1
LACIMAC1
GRAMONC1
HIDROSI1
Pgina 162
HSBC BANK PERU S.A. (HSBC)

INCA TOPS S.A.A.
INCASA EMPRESA ADMINISTRADORA HIPOTECARIA
INDECO S.A.
INDUSTRIA TEXTIL PIURA S.A.
INDUSTRIA TEXTIL PIURA S.A.
INDUSTRIAS DEL ENVASE S.A.
INDUSTRIAS DEL ENVASE S.A.
INDUSTRIAS ELECTRO QUIMICAS S.A. IEQSA
INDUSTRIAS VENCEDOR S.A.
INMOBILIARIA IDE S.A.
INMOBILIARIA IDE S.A.
INMOBILIARIA MILENIA S.A.
INMUEBLES PANAMERICANA S.A.
INRETAIL PER CORP
INSUR S.A. COMPAA DE SEGUROS
INTERCORP PERU LTD. (ex IFH PERU LTD.)
INTERGROUP FINANCIAL SERVICES CORP.
INTERSEGURO COMPAA DE SEGUROS S.A.
INTRADEVCO INDUSTRIAL S.A.
INVERSIONES CENTENARIO S.A.A.
INVERSIONES EN TURISMO S.A. INVERTUR
INVERSIONES LA RIOJA S.A.
INVERSIONES NACIONALES DE TURISMO S.A. INTURSA
INVERSIONES PACASMAYO S.A.
INVITA SEGUROS DE VIDA
LA POSITIVA SEGUROS Y REASEGUROS S.A.
LA POSITIVA VIDA SEGUROS Y REASEGUROS S.A.
LAIVE S.A.
LAPICES Y CONEXOS S.A. LAYCONSA
LEASING PER S.A.
LEASING TOTAL S.A.
LIMA CAUCHO S.A.
LIMA CAUCHO S.A.
LIMA GAS S.A.
LOS PORTALES S.A.
LP HOLDING S.A.
LUZ DEL SUR S.A.A.
MAESTRO PERU S.A.
MANUFACTURA DE METALES Y ALUMINIO RECORD S.A.
MAPFRE PERU COMPAA DE SEGUROS Y REASEGUROS S.A.
MAPFRE PER VIDA COMPAA DE SEGUROS Y REASEGUROS
MARMOLES Y GRANITOS S.A. (MYGSA)
METALURGICA PERUANA S.A. MEPSA
MIBANCO BANCO DE LA MICRO EMPRESA S.A.

HSBCC1
INCATOC1
INCASAC1
INDECOI1
PIURAC1
PIURAI1
ENVASEC1
ENVASEI1
IEQSAI1
VENCEDI1
IIDEC1
IIDEI1
MILENIC1
IPSAC1
INRETC1
INSURC1
INTCOBC1
IFS
INTSEGC1
INTINDI1
INVCENC1
INVERTC1
LARIOJC1
INTURSC1
INPACBC1
INVITAC1
POSITIC1
POSITVC1
LAIVEBC1
LAYCONI1
LPERUC1
LTOTALC1
CAUCH2C1
CAUCHOI1
LIMGASC1
PORTAC1
LPHOLDC1
LUSURC1
MAESTRC1
RECORDI1
MAPFREC1
MAPVIDC1
MARMOLI1
MEPSAI1
MIBANC1
MIBANAC1
MIBANBP1
Pgina 163
MICHELL Y CIA. S.A.

MINERA ANDINA DE EXPLORACIONES S.A.A.
MINERA ANDINA DE EXPLORACIONES S.A.A.
MINERA IRL LIMITED
MINSUR S.A.
MITSUI AUTO FINANCE PER S.A.
MOTORES DIESEL ANDINOS S.A.
NEGOCIACION AGRICOLA VISTA ALEGRE S.A.
NEGOCIOS CONTACTOS Y FINANZAS INVERSIONES S.A. / NCF
INVERSIONES S.A.
NEGOCIOS E INMUEBLES S.A.
NORVIAL S.A.
PANORO MINERALS LTD.
PERU HOLDING DE TURISMO S.A.A.
PERUANA DE ENERGIA S.A.A.
PERUANA DE ENERGIA S.A.A.
PERUANA DE MOLDEADOS S.A. - PAMOLSA
PERUBAR S.A.
PESQUERA EXALMAR S.A.A.
PETROLEOS DEL PER PETROPERU S.A.
PRIMA AFP S.A.
PROFUTURO A.F.P.
PROTECTA S.A. COMPAA DE SEGUROS
QUIMPAC S.A.
QUIMPAC S.A.
RAYON INDUSTRIAL S.A. EN LIQUIDACIN
REACTIVOS NACIONALES S.A. (RENASA)
RED BICOLOR DE COMUNICACIONES S.A.A.
RED BICOLOR DE COMUNICACIONES S.A.A.
REFINERA LA PAMPILLA S.A.A. - RELAPA S.A.A.
RIMAC SEGUROS Y REASEGUROS (ex RIMAC - INTERNACIONAL)
RIO ALTO MINING LIMITED
RIO CRISTAL RESOURCES CORPORATION
SAGA FALABELLA S.A.
SCOTIABANK PERU S.A.A.
SECREX COMPAA DE SEGUROS DE CREDITO Y GARANTIAS S.A.
SERVICIO DE AGUA POTABLE Y ALCANTARILLADO DE LIMA SEDAPAL
SHOUGANG GENERACION ELECTRICA S.A.A.
SHOUGANG HIERRO PERU S.A.A.
SOCIEDAD AGRICOLA FANUPE VICHAYAL S.A.
SOCIEDAD ELECTRICA DEL SUR OESTE S.A. SEAL
SOCIEDAD INDUSTRIAL DE ARTICULOS DE METAL S.A.C. SIAM
SOCIEDAD MINERA CERRO VERDE S.A.A.
SOCIEDAD MINERA CORONA S.A.
SOCIEDAD MINERA CORONA S.A.
SOCIEDAD MINERA EL BROCAL S.A.A.
SOCIEDAD MINERA EL BROCAL S.A.A.

MICHEI1
ANDEXAC1
ANDEXBC1
MIRL
MINSURI1
MITSUFC1
MODIANI1
VISALEC1
NCFC1
NEGOCIC1
NORVIBC1
PML
PHTBC1
PERENAC1
PERENBC1
PAMOLC1
PERUBAI1
EXALMC1
PETROBC1
PRIMAC1
PROFUTC1
PROTECC1
QUIMPAC1
QUIMPAI1
RAYONI1
REACTC1
RBCAC1
RBCBC1
RELAPAC1
RIMSEGC1
RIO
RCZ
SAGAC1
SCOTIAC1
SECREXC1
SEDAPBC1
SHOUGEC1
SHPC1
FANUPEC1
SEALDC1
SIAMI1
CVERDEC1
MINCORC1
MINCORI1
BROCALC1
BROCALI1
Pgina 164
SOLDEX S.A.
SOLDEX S.A.
SOLUCION EMPRESA ADMINISTRADORA HIPOTECARIA S.A.
SOUTHERN PERU COPPER CORPORATION SUCURSAL DEL PERU
SOUTHERN PERU COPPER CORPORATION SUCURSAL DEL PERU
SUPERMERCADOS PERUANOS S.A. SP S.A.
SUTHERN COPPER CORPORATION
TELEFONICA DEL PERU S.A.A.
TELEFONICA DEL PERU S.A.A.
TELEFONICA MOVILES S.A.
TEXTIL SAN CRISTOBAL S.A.
TOTAL ARTEFACTOS S.A.
TRANSACCIONES FINANCIERAS S.A.
UNIN ANDINA DE CEMENTOS S.A.A. -UNACEM S.A.A. (ex CEMENTOS
LIMA S.A.A.)
UNION DE CERVECERIAS PERUANAS BACKUS Y JOHNSTON S.A.A.
URBI PROPIEDADES S.A.
VOLCAN COMPAA MINERA S.A.A.
VOLCAN COMPAA MINERA S.A.A.
ZINCORE METALS INC.
SOLDEC1
SOLDEI1
SOLUCIC1
SPCCPI1
SPCCPI2
SUPERC1
SCCO
TELEFBC1
TELEFCC1
TELMOVC1
SNCRISC1
TOTALC1
TRANFIC1
UNACEMC1
BACKUAC1
BACKUBC1
BACKUSI1
URBIC1
VOLCABC1
VOLCAAC1
ZNC
Anexo N4: Nueva Estructura de Ticker de Transacciones

Ticker RV: Transacciones en Renta Variable
Formato
Largo
Cod_Ticker
PIC X(02)
Hora_Ticker
PIC X(16)
16
Cdigo_Accin
PIC X(01)
Hora_Tran
PIC X(20)
20
Folio
PIC 9(06)
Mercado
PIC X(02)
Nemotcnico
PIC X(10)
10
Cod_ISIN
PIC X(12)
12

RV
AAAAMMDDHHMMSSCC
I, M o E
AAAAMMDDHHMMSSCCCCCC
AC, CF, MO, FU, OP
Pgina 165
Cantidad
PIC 9(09)
Cod_Corr_Com
PIC 9(03)
Cod_Corr_Ven
PIC 9(03)
Cod_Ope_Com
PIC 9(03)
Cod_Ope_Ven
PIC 9(03)
Cond_Cod
PIC X(15)
15
Cond_Dis
PIC X(10)
10
Emisor_No_Ins
PIC X(10)
10
Fec_Liq
PIC X(08)
Monto
PIC 9(15)V9(02)
17
Precio
PIC 9(11)V9(04)
15
Redondel
PIC 9(01)
Rueda
PIC X(02)
Ind_DCV
PIC X(01)
Cliente Compra
PIC X(16)
16
Cliente Venta
PIC X(16)
16
Cantidad Compra
PIC 9(09)
Precio Compra
PIC 9(11)V9(04)
Bolsa Compra
PIC X(03)
Cdigo Bolsa punta compra
Cantidad Venta
PIC 9(09)
Cantidad punta venta otra Bolsa
Precio Venta
PIC 9(11)V9(04)
Bolsa Venta
PIC X(03)
Ope_Int_Com
PIC 9(03)
Ope_Int_Ven
PIC 9(03)
Cdigo Operador Interno Compra

Cdigo Operador Interno Venta
Cod_Corresp_Com
PIC 9(03)
Cdigo Corredor Corresponsal Compra
Cod_Corresp_Ven
PIC 9(03)
Cdigo Corredor Corresponsal Venta
Bolsa
PIC X(04)
Cdigo Bolsa (6)

15
15
01,02,03,T1,T2,T3
Cantidad punta compra otra Bolsa

Precio punta compra otra Bolsa
Precio punta venta otra Bolsa

Cdigo Bolsa punta venta
Pgina 166
Moneda
PIC X(04)
Folio_Ex
PIC X(22)
22
Folio Bolsa Extranjera
Hora_Ex
PIC X(12)
12
Hora Bolsa Extranjera HHMMSSCCCCCC
Largo
Cdigo Moneda (7)
309
Notas:
1) Los campos Cliente Compra y Cliente Venta traen informacin si el operador de
Telepregn inform el cdigo del cliente, al ingresar la oferta.
2) Los campos Cantidad Compra, Precio Compra y Bolsa Compra traen informacin si es que
en las Bolsa Electrnica o Bolsa de Valparaso exista una mejor oferta de compra que en la
Bolsa de Comercio, al momento de ejecutarse la transaccin.
3) Los campos Cantidad Venta, Precio Venta y Bolsa Venta traen informacin si es que en las
Bolsa Electrnica o Bolsa de Valparaso exista una mejor oferta de venta que en la Bolsa
de Comercio, al momento de ejecutarse la transaccin.
4) El cdigo de Bolsa puede tomar los valores BEC: Bolsa Electrnica y BCV: Bolsa de
Valparaso.
5) Los campos Ope_Int_Com y Ope_Int_Ven, corresponden a los 3 ltimos dgitos de la
cuenta de usuario asignada al operador del sistema de negociacin. Esto permite
identificar al operador que particip en la operacin.
6) Bolsas:
BCS = Santiago (para transacciones de instrumentos nacionales y ETFs en la Bolsa de
Comercio de Santiago)
BVL = Lima
BMV = Mxico
BVC = Bogot
7) Moneda ISO 4217:
CLP = Peso Chileno
COP = Peso Colombiano
PEN = Nuevo Sol Peruano
MXN = Peso Mexicano
USD = Dlar USA (ETFs en la Bolsa de Comercio de Santiago)

Pgina 167
Este ticker incluye tanto transacciones nacionales como transacciones MILA. De todas formas, el
ticker antiguo (solo transacciones BCS) seguir disponible para los usuarios para evitar problemas
de compatibilidad.

Pgina 168
Anexo N5: Modelos para Derechos Especiales Per
MODELO DE PODER ESPECIAL Y DE INSTRUCCIONES DE EJERCICIO DE

DERECHO DE VOTO PARA JUNTAS A SER CELEBRADAS EN EL PERU
(Insertar fecha)
Seores
(INSERTAR NOMBRE DEL EMISOR)
Presente.-
At.:
XXXXXXXXXXXXX
Gerente General
De mi consideracin:
De conformidad con lo dispuesto en el artculo XXXXXXX del Estatuto Social, y en mi

calidad de (Titular Final o representante de [insertar nombre de empresa Titular Final]),
titular de (insertar cantidad de acciones con derecho a voto que el Titular Final mantiene
inscritas a su nombre) acciones con derecho a voto emitidas por (insertar el nombre del
emisor), las mismas que figuran inscritas en la cuenta agregada de (insertar el nombre de
la Central de Depsito de Valores Extranjera que corresponda) en el registro contable que
administra CAVALI, por medio de la presente comunico la designacin de CAVALI S.A.
I.C.L.V., identificada con R.U.C. N 20346669625, para que represente a (insertar nombre
del Titular Final) en la Junta General de Accionistas de (insertar nombre del emisor) que
se realizar, en primera convocatoria, el (insertar fecha de la primera convocatoria), y en
segunda convocatoria, el (insertar de fecha de la segunda convocatoria).

Pgina 169
Por el presente poder, el mencionado apoderado se encuentra plenamente facultado para

participar en el cmputo del qurum e intervenir en la deliberacin de los temas de
agenda y ejercer el derecho a voto de acuerdo a las siguientes instrucciones:
Punto de agenda sometido a

votacin
Sentido de la votacin
(debe colocar A Favor,
En Contra o Abstencin)
1.
2.
3.
4.
5.
Finalmente, comunico que CAVALI S.A. I.C.L.V. podra llevar a cabo en mi nombre y
representacin cualquier acto o asunto necesario relacionado a la mencionada reunin,
incluyendo, sin limitacin, la suscripcin de cualquier acta u otra documentacin.
Atentamente,
Firma y Documento de Identidad del Titular Final
(Nota: En caso el Titular Final sea persona jurdica, el representante debe tener facultades de delegacin y, en
caso el emisor as lo solicite, debe adjuntarse copia del documento donde consta el poder del representant

Pgina 170
ANEXO 05-A
MODELO DE SOLICITUD DE SERVICIO DE REPRESENTACION Y EJERCICIO DEL

DERECHO DE VOTO DE LOS INVERSIONISTAS QUE MANTENGAN VALORES
INSCRITOS A SU NOMBRE EN CALIDAD DE TITULARES FINALES EN LOS
REGISTROS DE LAS CENTRALES DE DEPSITO DE VALORES EXTRANJERAS O
REGISTRO EQUIVALENTE SEGN LA REGULACION APLICABLE AL PAIS DE
ORIGEN, ANTE LAS JUNTAS GENERALES DE ACCIONISTAS QUE SE CELEBREN
EN PER
(Insertar fecha)
Seores
CAVALI S.A. I.C.L.V.
Presente.-
En nuestra calidad de Participante de CAVALI y en calidad de Central de Depsito de

Valores Extranjera que participa del Mercado Integrado Latinoamericano (MILA),
solicitamos a ustedes el Servicio de Representacin y Ejercicio del Derecho de Voto de
los Inversionistas que se detallan en el Anexo I a la presente comunicacin, ante la Junta
General de Accionistas de [INSERTAR NOMBRE DE EMISOR], y conforme a los poderes
especiales e instrucciones de ejercicio de derecho de voto adjuntas a la presente
comunicacin en calidad de Anexo II [En el Anexo II insertar poderes conforme al modelo
contenido en el Anexo 2 de la Disposicin Vinculada N 07 del Captulo XV del
Reglamento Interno de CAVALI].
En tal sentido, declaramos lo siguiente:
(i) Que hemos recibido la instruccin de los inversionistas que se detallan en el Anexo I
para presentar a CAVALI la presente solicitud.

Pgina 171
(ii) Que hemos revisado la veracidad de la informacin contenida en las instrucciones de

ejercicio de derecho de voto impartidas por los inversionistas detallados en anexo I,
por lo que CAVALI se encuentra plenamente autorizado para representarlos y cumplir
con las instrucciones impartidas por ellos.
(iii) Que estamos de acuerdo con las tarifas aplicables al servicio, segn lo dispuesto en el
Reglamento Interno de CAVALI.
Sin otro particular, quedamos de ustedes.
Atentamente,
Firma de representante autorizado de la Central de Depsito de Valores Extranjera

Pgina 172
Anexo N6: Proxy Voting Chile

JUNTA DE ACCIONISTAS
ACCIONISTA
TITULAR
NOMBRE
ACCIONISTA
APODERADO
APODERADO /
REPRESENTANTE
CUSTODIO
MATERIA DE VOTACIN
VOTACION
MARQUE CON UNA

X
LA
EN EL CASO DE ACCIONISTAS QUE TIENEN LA CALIDAD DE
ALTERNATIVA QUE
CUSTODIOS, ESTOS DEBERAN
INDICAR EN LA
CORRESPONDA
A
ALTERNATIVA CORRESPONDIENTE LA CANTIDAD DE
SU VOTACION.
ACCIONES EN CUSTODIA ASIGNADAS A CADA UNA DE
ELLAS.
APRUEBO
RECHAZO
____________________________
R.U.T. Accionista / Apoderado

____________________________________
Firma Accionista / Apoderado
Pgina 173
ANEXO 06-A
CARTA PODER
Lugar y fecha de otorgamiento. Por el presente, con esta fecha designo a
don(a).......................................................................................con la facultad de delegar, para que
me represente con voz y voto en todas las actuaciones de la Junta de Accionistas de
_______________________. citada para el da _____________________, a
las
___________horas, en _________________________(DIRECCION), o la que se celebre en su
reemplazo si aquella no pudiere efectuarse por falta de qurum o por defectos en su
convocatoria.
En el ejercicio de su mandato, el apoderado individualizado precedentemente o en quien delegue,
podr hacer uso de todos los derechos que de acuerdo a la Ley de Sociedades Annimas, su
Reglamento y los Estatutos Sociales, me correspondan ante el emisor, como titular de acciones de
acuerdo al certificado de posicin que DCV emita al efecto, las cuales estn registradas a nombre
de CAVALI/DECEVAL (elegir segn corresponda) por cuenta de terceros.
Doy el presente poder por el total de las acciones con que figure en el certificado de posicin
referido precedentemente.
Este poder slo podr entenderse revocado por otro que, con fecha posterior a la de hoy, el
suscrito otorgue a persona distinta del mandatario antes designado, y si se presentaren dos o ms
poderes de igual fecha, extendidos a favor de distintas personas, ellos no podrn ser considerados
para los fines del qurum y de las votaciones que se realicen en las Juntas.
Declaro conocer que la calificacin de poderes, si procediere, se efectuar el ________________
hasta las____________horas; en consecuencia, este poder no tendr valor si se presenta con
posterioridad a dicha calificacin.
Nombres y Apellidos del Accionista
(Razn social en caso de Sociedades)
RUT del Accionista
Firma del Accionista
(En caso de Sociedades indicar adems nombre de la persona que firma)

NOTAS:
-
Las accionistas casadas, no separadas de bienes, deben firmar conjuntamente con su cnyuge.
Los menores de edad deben actuar autorizados por sus respectivos representantes legales.
Los apoderados de los accionistas debern registrar en la sociedad la escritura en que conste su
mandato.
El poder podr contener instrucciones especficas al apoderado para aprobar, rechazar o abstenerse
respecto de cada una de las materias sometidas a votacin en la junta que hubieren sido incluidas en la
citacin. La infraccin a las instrucciones especficas, si las hubiere, no afectar la validez de la votacin. El

Pgina 174
poder podr contener menciones adicionales a las sealadas en el texto del poder, pero se tendrn por no
escritas para efectos de la representacin del accionista en la junta respectiva.

Pgina 175
ANEXO 06-B
PODER PARA VOTAR EN JUNTA ESCRITURA PBLICA
PODER PARA VOTAR EN JUNTAS DE ACCIONISTAS
En la ciudad de ___________ (indicar lugar de otorgamiento) a ____das del mes de _______de
________(indicar fecha) y ante el Notario que autoriza este instrumento, comparece don
_______________________(nombre
completo)
identificado
con
la
cdula
_____________________con domicilio en__________________________y expone:
Primero: DECEVAL S.A./CAVALI (elegir) forma parte de un acuerdo de integracin de los mercados
de renta variable del Per, de Chile y de Colombia en el que participan adems la Bolsa de Valores
de Lima, CAVALI S.A. I.C.L.V; la Bolsa de Valores de Colombia, as como la Bolsa de Comercio de
Santiago y DEPOSITO CENTRAL DE VALORES S.A. DEPOSITO DE VALORES. (DCV)
En el marco de dicho modelo de integracin, DECEVAL S.A./CAVALI S.A.C.I (elegir) ha sido
admitida como Depositante de DCV y mantiene una cuenta de mandante grupal, para el depsito
de valores por cuenta de terceros.
Segundo: Con el objeto de poder ejercer sus derechos ante los emisores de valores chilenos por el
presente instrumento designo como mandatario y otorgo poder a XXXXXXXXXXXXXXXXXXXX
(sealar) (en adelante referido como el "Mandatario"), a fin de que actuando individualmente y
por medio de sus representantes habituales, lo ejerciten a nombre y en representacin del
Mandante en la Repblica de Chile, con las siguientes facultades:
Uno) Representar al mandante con voz y voto en junta de accionista (indicar la naturaleza de la
junta)de las sociedades en las que DECEVAL/ CAVALI figure como accionista por cuenta de
terceros, en las que mantengo valores, de acuerdo al certificado de posicin que DCV emita al
efecto y en general ejercer con las ms amplias facultades todos los derechos que me
correspondan incluyendo, sin que la enunciacin que sigue sea taxativa, acordar la modificacin
de los estatutos de las entidades respecto de las cuales el Mandante sea accionista, efectuar en
ellas aportes de capital, acordar aumentos de capital, la transformacin en otras de distinto tipo
legal, su terminacin anticipada y todo lo relativo a su liquidacin, para todo lo cual podr suscribir
las escrituras de modificacin de las mismas y cualquier otro documento pblico o privado que
fuere necesario o conveniente al efecto. Todo lo anterior de acuerdo a las instrucciones que
otorgue en cada oportunidad, las que no ser necesario acreditar por el mandatario ante
terceros.
Dos) Celebrar pactos de accionistas, acuerdos de actuacin conjunta y cualquier acto o contrato
con otros accionistas que recaiga sobre su inters en las sociedades respecto de las cuales el
Mandante sea accionista en cuenta mantenida por DECEVAL/CAVALI por cuenta de terceros, de

Pgina 176
acuerdo a las instrucciones que le sean otorgadas por el mandante en cada caso, las que no ser
necesario acreditar por el mandatario ante terceros.
Tres) Modificar los estatutos de las entidades o sociedades en que el Mandante participe o sea
socio o accionista, en cuenta mantenida por DECEVAL/CAVALI por cuenta de terceros con amplias
facultades, pudiendo acordar clusulas de los estatutos y, entre otras, efectuar en ellas aportes de
capital, aumentos de capital, la transformacin en otras de distinto tipo legal, la terminacin
anticipada de las entidades o sociedades en que participe el Mandante y todo lo relativo a su
liquidacin, para todo lo cual podr suscribir las escrituras de modificacin de las mismas y
cualquier otro documento pblico y privado que fuere necesario o conveniente al efecto, de
acuerdo a las instrucciones que le sean otorgadas por el mandante en cada caso, las que no ser
necesario acreditar por el mandatario ante terceros.
Tres. Se faculta expresamente al mandante para delegar las facultades que se le confieren en este
poder.
Personera: (En caso que corresponda) La representacin de ____________________(indicar) por
don____________(indicar), consta de _____________
NOTAS:
Las accionistas casadas, no separadas de bienes, deben firmar conjuntamente con su cnyuge.
Los menores de edad deben actuar autorizados por sus respectivos representantes legales.Los
apoderados de los accionistas debern registrar en la sociedad la escritura en que conste su mandato.
El poder podr contener instrucciones especficas al apoderado para aprobar, rechazar o

abstenerse respecto de cada una de las materias sometidas a votacin en la junta que
hubieren sido incluidas en la citacin. La infraccin a las instrucciones especficas, si las

Pgina 177
Anexo N7: Formulario de Registro de Cuenta de Efectivo Internacional.

FORMULARIO DE REGISTRO DE CUENTA DE EFECTIVO INTERNACIONAL
Folio Solicitud
Fecha de Solicitud
2.- DEPOSITANTE
2.1.- Datos Depositante
Nombre Depositante
Codigo Depositante
2.3.- Contactos Tesorera
Contacto 1
Nombre
Rut
Direccin
Telfono
Fax
E-mail
Contacto 2
Nombre
Rut
Direccin
Telfono
Fax
E-mail
3.- PARA RECIBO DE PAGO DE EVENTOS DE CAPITAL

3.1.- Indicar si existir una Instruccin Permanente para la Transferencia de Fondos
S
No
3.2.- Detallar Cuentas para la Transferencia de Fondos

US$
Banco
N de Cuenta
ABA
Nombre de la Cuenta
Swift Code
OBSERVACIONES
FIRMA AUTORIZADA

FIRMA AUTORIZADA
Pgina 178
Anexo N8: Aplicacin Rgimen Cambiario en Colombia para Mila

Cmo se define la inversin que hacen los inversionistas peruanos y chilenos en valores
colombianos dentro de MILA?
Se trata de inversin de capital del exterior en Colombia denominada INVERSIN DE

PORTAFOLIO por realizarse en valores inscritos en el Registro Nacional de Valores y
Emisores RNVE-. (D. 2080/00: Art. 3, lit b).
Cul es el propsito del rgimen de inversin de portafolio?
La inversin de portafolio realizada de acuerdo con las normas cambiarias, otorga al

inversionista derechos cambiarios como reinvertir, remesar las utilidades que la inversin
genere, y las sumas producto de la enajenacin de la inversin o su liquidacin. (D.
2080/00 Arts. 4 y 10 y DCIN -83 BR Art. 7.2.2.3. Lit. a)
Quin es el inversionista extranjero en MILA respecto a las normas colombianas y qu derechos

tiene?
Se considera inversionista extranjero la persona natural o jurdica que es titular de la

inversin extranjera de portafolio, es decir el cliente inversionista de los intermediarios
Peruanos y Chilenos. (D. 2080/00 Arts. 4 y 10 y DCIN -83 BR Art. 7.2.2.3. Lit. a)
Cmo acredita el inversionista extranjero los derechos cambiarios de los cuales es titular?
Documentos:
-
Con el registro de la inversin extranjera (F 4, F 19 F 20) realizada por parte de los

Administradores locales de la inversin, y
Con un documento expedido por el depsito de valores extranjero del domicilio del
inversionista extranjero, que de cuenta de la posicin del inversionista extranjero (fecha y
monto de la inversin). En el caso de Chile el documento es expedido por los
intermediarios extranjeros. En todo caso, la entidad respectiva debe estar en todo
momento preparada para generar esta informacin. (D. 2080/00: Art. 3, lit b; Art. 26.
DCIN -83 BR Art. 7.2.2.3. Lit. a)
Cmo puede ejercer estos derechos el inversionista extranjero?

Cuando el inversionista extranjero requiera acreditar los derechos ante el BR, el intermediario
extranjero puede acudir directamente al BR en representacin de su cliente o el intermediario
extranjero puede pactar con el intermediario local que sea este quien acuda al BR para realizar
este trmite.

Pgina 179
Oportunidad para realizar este trmite:

No hay un plazo especfico para presentar la documentacin que permite al inversionista
extranjero ejercer sus derechos en Colombia . Este trmite se lleva a cabo a solicitud del
inversionista y se utilizar por ejemplo si el inversionista tiene problemas con el retorno de la
inversin o existe cualquier duda respecto al monto de la inversin realizada en Colombia.
Cul es el rol del depsito extranjero en el marco del rgimen cambiario colombiano en MILA?
En el formulario de registro se debe incluir el nombre del depsito de valores del

extranjero correspondiente, en su calidad de titular de las cuentas sin desagregacin a
nivel de beneficiario final (cuentas mnibus) en el depsito local. Lo anterior facilita la
consolidacin del registro de la inversin de portafolio efectuada por MILA.
La inclusin de los depsitos extranjeros en los formularios de registro no generan ningn

vinculo contractual entre el respectivo depsito con los Intermediarios locales y/o
extranjeros, ni obligaciones de registro de la inversin extranjera. (DCIN -83 BR Art.
7.2.2.3. Lit. a)
Qu obligaciones adquieren los depsitos extranjeros en el marco del rgimen cambiario

colombiano en MILA?
Los depsitos extranjeros no asumen obligaciones de tipo cambiario por el hecho de ser
citados en los formularios cambiarios.
Los depsitos extranjeros deben suministrarle a los depsitos locales la informacin que
estos requieran para dar cumplimiento a los requerimientos de informacin que requieran
las autoridades colombianas competentes
Qu obligaciones adquieren los depsitos extranjeros en el marco del rgimen cambiario

colombiano en MILA?
Los depsitos extranjeros no asumen obligaciones de tipo cambiario por el hecho de ser
citados en los formularios cambiarios.
Los depsitos extranjeros deben suministrarle a los depsitos locales la informacin que
estos requieran para dar cumplimiento a los requerimientos de informacin que requieran
las autoridades colombianas competentes
Por qu se requiere un Administrador para la inversin extranjera que se haga en Colombia, a

travs de MILA?
De acuerdo con las normas aplicables, toda inversin de capital del exterior de portafolio
se debe realizar por medio de un Administrador. (D. 2080/00: Art. 26)

Pgina 180
En el contexto de MILA, cmo se aplica la figura del Administrador de la inversin extranjera?

Teniendo en cuenta que de acuerdo con el modelo operativo de MILA, los intermediarios locales a
travs de los cuales se enrutan las rdenes que provienen del exterior, no tienen ningn vnculo
con los clientes inversionistas del exterior, la figura de Administrador se implementa as:
-
El intermediario local es administrador de la inversin extranjera que enrute el

intermediario de valores extranjero quien representa al inversionista del exterior.
Dado que el intermediario extranjero es quien representa al inversionista del exterior en

las operaciones realizadas a travs de MILA, el intermediario local resulta ser el
administrador del intermediario extranjero respecto de la inversin extranjera que se
enrute a travs suyo por parte de dicho intermediario extranjero. La representacin se
deber establecer contractualmente.
Dado que un intermediario extranjero puede suscribir convenios de enrutamiento con

diferentes intermediarios locales, ste puede tener tantos administradores como
convenios de enrutamiento se tengan suscritos.
(D. 2080/00: Art. 26 y DCIN -83 BR Art. 7.2.2.3. Lit. a)

Qu obligaciones tiene el Administrador de la inversin extranjera en MILA?
-
Los Administradores de la inversin de capital del exterior de portafolio tienen las

siguientes obligaciones:
1. Tributarias
2. Cambiarias
3. Las de informacin que debe suministrar a las autoridades cambiaria o de inspeccin y
vigilancia (SFC)
4. Las dems que seale la autoridad de inspeccin y vigilancia en ejercicio de sus facultades.
-
Adicionalmente, el administrador de la inversin extranjera tiene responsabilidad solidaria

con los intermediarios de valores extranjeros por el cumplimiento de las obligaciones de
registro de los inversionistas del exterior. Se podr presentar incumplimiento de estas
obligaciones si se registra la inversin en forma extempornea, incompleta o errada.
El incumplimiento de las obligaciones de registro genera sanciones pecuniarias (multas)

que se hacen efectivas a travs de la expedicin de una resolucin por parte de la
Superintendencia de sociedades, a travs de un proceso administrativo.

Pgina 181
Los Administradores deben conservar el detalle de la informacin de cada una de las

operaciones que corresponda al registro de la respectiva inversin extranjera. Esta
informacin deber mantenerse a disposicin del Banco de la Repblica y de la autoridad
de inspeccin y vigilancia, para cuando stas la requieran.
(D. 2080/00: Art. 15 y DCIN -83 BR Arts. 7.2.2.2. Lit. a) y 7.2.2.3. Lit. a)
Cules son las obligaciones de registro a cargo de los Administradores de la inversin

extranjera en MILA?
a) Administradores que tienen calidad de Intermediario del Mercado Cambiario (IMC):
-
Adquisicin de inversiones: F4 (Declaracin de Cambio por Inversiones Internacionales).

Se consolida por cada depsito extranjero utilizando el numeral 4030 Inversin de capital
del exterior de portafolio.
Capitalizacin de sumas con derecho a giro: F19 (Registro de Capital del Exterior de
Portafolio-Modalidades distintas a divisas), corresponde a la orden de reinversin de los
dividendos en efectivo. Debe efectuarse dentro del mes siguiente a la realizacin de la
respectiva inversin. Se realizar por el Administrador mediante la transmisin
consolidada de la informacin por depsito extranjero.
Egreso de divisas por concepto de liquidacin de inversiones: F4 (Declaracin de Cambios

por Inversiones Internacionales). Se registra el valor total consolidando por depsito de
valores del extranjero, utilizando el numeral 4561 Retorno de inversin de capital del
exterior.
(DCIN -83 BR Art. 7.2.2.3. Lit. a) Num. 1 )

extranjera en MILA
b) Administradores que NO tienen la calidad de IMC
-
Adquisicin de inversiones por la totalidad de la inversin: F4 (Declaracin de Cambio

por Inversiones Internacionales), ante un IMC en forma consolidada por cada depsito
extranjero utilizando el numeral 4030 Inversin de capital del exterior de portafolio.
Adquisicin de inversiones con neteo de pagos:
a) F4 (Declaracin de Cambio por Inversiones Internacionales) por el flujo de divisas que se

canaliza ante un IMC.
Pgina 182
b) F20 (Registro de Inversin de Capital del Exterior de Portafolio () Modalidad Neteo) para
registrar el valor remanente objeto de neteo. (Formulario no electrnico)
- Capitalizacin de sumas con derecho a giro: F19 (Registro de Capital del Exterior de PortafolioModalidades distintas a divisas), corresponde a la orden de reinversin de los dividendos en
efectivo. Debe efectuarse dentro del mes siguiente a la realizacin de la respectiva inversin. Se
realizar por el Administrador mediante la transmisin consolidada de la informacin por depsito
extranjero.
- Egreso de divisas por concepto de liquidacin de inversiones (canalizando la totalidad de la
inversin): F4 (Declaracin de Cambios por Inversiones Internacionales). Se registra el valor total
consolidando por depsito de valores del extranjero, utilizando el numeral 4561 Retorno de
inversin de capital del exterior.
-
Egreso de divisas por concepto de liquidacin de inversiones (con neteo de flujos):
a) El Administrador reporta el total de la inversin. Se registra el valor del flujo de divisas a

travs de un F4 (Declaracin de Cambios por Inversiones Internacionales), utilizando el
numeral 4561 Retorno de la inversin de capital del exterior.
b) El valor remanente objeto de neteo, se reporta mediante la transmisin del informe de
movimientos por la liquidacin de la inversin extranjera de portafolio: F20, dentro del
mes siguiente a la liquidacin de la inversin.
(DCIN -83 BR Art. 7.2.2.3. Lit. a) Num. 2 )
extranjera en MILA?
Las instrucciones para diligenciar cada uno de los formularios se encuentran en el anexo 5 de la
DCIN 83 del BR. Esta informacin se puede consultar en la pgina web del BR. www.banrep.gov.co
opcin operaciones y procedimientos cambiarios /reglamentacin cambiaria/ Rgimen de
cambios internacionales/ Circulares Reglamentaria / Circular Reglamentaria Externa DCIN
83/ Anexos / Anexo 5 Transmisin electrnica de la informacin cambiaria.
NOTA: Los pagos asociados a las inversiones de capital del exterior de portafolio podrn ser
objeto de neteo , sin perjuicio de que las inversiones deban registrarse por su monto total, en los
plazos y condiciones que establezca el Banco de la Repblica . El neteo es diario, entre los mismos
intermediarios local y extranjero y aplica sobre la inversin de capital del exterior de portafolio y
la inversin que hagan los colombianos en el exterior.
(D. 2080/00: Art. 8 lit b) y DCIN -83 BR Art. 7.2.2.3. Lit. a)

Pgina 183
Cules son las obligaciones de registro de la inversin extranjera en MILA, a cargo del depsito
centralizado de valores local?
-
Incremento de la inversin extranjera, por pago de dividendos en especie: F19 Registro

de Capital del Exterior de Portafolio Modalidades distintas a divisas dentro del mes
siguiente al incremento.
Pago de dividendos en efectivo en su totalidad : F4 Declaracin de Cambio por

Inversiones Internacionales ante un IMC, utilizando numeral 2073 Utilidades,
rendimientos y dividendos de la inversin extranjera y de portafolio.
Pago de dividendos en efectivo, objeto de neteo:
a) Flujo de divisas, con F4 Declaracin de Cambio por Inv. Internales. utilizando numeral
2073 Utilidades, rend. y dividendos de la IE directa y de portafolio.
b) Remanente objeto de neteo: a travs de transmisin consolidada de la informacin por
cada depsito extranjero mediante Informe de Movimientos utilidades, rend. y dividendos
de las inv. de portafolio y financieras realizadas en valores de SCVE mediante Acuerdos o
Convenios de Integracin - Neteo
-
Informacin patrimonial de portafolio: El envo de la informacin relacionada con la

inversin de portafolio realizada sobre valores listados en MILA, corresponde al depsito
local, dentro de los 10 das hbiles siguientes al cierre del mes reportado. El reporte debe
tener en cuenta el sector del emisor de los respectivos valores.
(D. 2080/00: Art. 26 pargrafo 1. y DCIN -83 BR Arts. 7.2.2.3. Lit. a) Num. 3 y Art. 7.2.3.
Esta presentacin ha sido preparada por la Bolsa de Valores de Colombia con fines ilustrativos
nicamente para brindar un mejor entendimiento de la aplicacin del rgimen de inversiones de
capital del exterior de portafolio colombiano en el contexto de MILA, particularmente en lo que
se refiere a la interpretacin de la reciente modificacin a la Circular Reglamentaria Externa
DCIN-83 del 15 de septiembre de 2011 del Banco de la Repblica de Colombia.
La informacin contenida en este documento no exime a los usuarios de la misma de consultar
las fuentes de informacin oficiales en la pgina web del Banco de la Repblica y dems
autoridades pertinentes.

Pgina 184

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GUIA DE MERCADO INTEGRADO

Comunicacin del Depositante con DCV ............................................................................. 89

Bolsa de Comercio de Santiago

Bolsa de Comercio de Santiago

Captulo I Antecedentes Generales

El 8 de Septiembre de 2009, La Bolsa de Valores de Lima, CAVALI, Bolsa de Comercio de Santiago,

bolsas participantes y compensados y liquidados a travs de sistemas de compensacin y

Ruteo Intermediado y calce bajo

Acceso directo y calce local

Reconocimiento para operar

Reconocimiento de Valores para

Reconocimiento pleno como

Habilitados para invertir

Tratamiento como inversin

MOU (informacin, valores y

Ilustracin 1: Premisas Generales del Modelo

Bolsa de Comercio de Santiago

Ilustracin 2: Flujo de Negociacin

sistema de compensacin y liquidacin CCLV, a nombre y bajo responsabilidad del corredor

CAVALI para efectos de retencin de tributacin relacionada a la ganancia de capital de la venta de

Variaciones (o Eventos) de Capital

El soporte normativo dentro del cual operar el mercado integrado es el siguiente:

Manual de Operaciones de Valores Extranjeros, en la Bolsa de Comercio.

Bolsa de Comercio de Santiago

Contratos de custodia internacional y anexo de tarifas entre Depositantes y DCV, Reglamento

Banco Central de Chile

Inversin en Valores Extranjeros o C.D.V (Bolsa Offshore)

Inversiones para adquirir Acciones o Derechos de sociedades

Lo antes sealado es informacin general, no se refiere a circunstancias particulares de cada caso,

Bolsa de Comercio de Santiago

Captulo II Efectos Fiscales Mercado Integrado

La inversin es exclusiva en acciones,

La negociacin de las acciones es realizada dentro de las bolsas de valores participantes en

Las operaciones se compra y venta de acciones seran realizadas por no domiciliados o

Bolsa de Comercio de Santiago

especficas deben basarse en un anlisis detallado de cada situacin.Inversionista Colombiano

Impuestos al momento de la realizacin de la operacin

Sobre dividendos 4.1%

20% Sobre dividendos

5% Sobre la ganancia 0% Para acciones con

No hay retencin sobre La retencin en la

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2.1.2. Efecto en la declaracin de renta del inversionista colombiano

Los dividendos pagados Los dividendos deben

33% Para los dividendos

La retencin del 4.1%

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Como no hay retencin,

Inversionista peruano comprando acciones en MILA

2.2.1 Impuestos al momento de la realizacin de la operacin

Los dividendos pagados

*La retencin en Chile podra ser menor s

carcter de nico. Este aspecto deber

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2.2.2 Efecto en la declaracin de renta del inversionista peruano

Las personas jurdicas

Los dividendos pagados

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Como no hay retencin

Inversionista chileno comprando acciones en MILA

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