Beruflich Dokumente
Kultur Dokumente
BACA URBINA
CONCEPTO
Se denomina anlisis de sensibilidad (AS) al procedimiento por medio del
cual se puede determinar cunto se afecta la TIR ante cambios en
determinadas variables del proyecto. El proyecto tiene una gran cantidad de
variables, como son los costos totales, divididos como se muestra en un
estado de resultados, ingresos, volumen de produccin, tasa y cantidad de
financiamiento, etc.
El AS no est encaminado a modificar cada una de estas variables para
observar su efecto sobre la TIR. De hecho, hay variables que al modificarse
afectan automticamente a las dems o su cambio puede ser compensado
de inmediato. Por ejemplo, no sera un buen AS modificar el precio de la
materia prima y ver su efecto sobre la TIR ni alterar alguno de los costos de
produccin, administracin o ventas en forma aislada para observar ese
cambio. Con cierta frecuencia se informa que el precio de determinado
artculo ha subido como consecuencia de que lo hizo el precio de sus
insumos (mano de obra, materias primas, combustible, etc.).
El productor compensa de inmediato ese aumento en sus costos
incrementando, a su vez, el precio de venta de sus productos, para
mantener el margen de utilidad acostumbrado. Recuerde que si no hay
financiamiento se puede trabajar y evaluar un proyecto con FNE
constantes, es decir, con inflacin cero, lo cual hara innecesario considerar
variaciones sobre cualquier costo. En segundo lugar, las estimaciones
hechas son anuales.
A lo largo de un ao, al menos en los momentos actuales y en pases en
vas de desarrollo, como Mxico, se suceden aumentos en toda clase de
insumos, y lo ms conveniente es tomar promedios generales de inflacin y
no aumentos parciales en cada insumo y en periodos menores de un ao,
pues esto llevara a nada en un anlisis de sensibilidad. Entonces, como
primera recomendacin, se menciona que es intil hacer AS sobre insumos
individuales, ya que sus aumentos de precios nunca se dan aislados.
Al final de un ao el aumento siempre es general y no nico. Si se desea
hacer un AS de los efectos inflacionarios sobre la TIR, considere promedios
de inflacin anuales y aplicados sobre todos los insumos. Sin embargo, ya
EQUIVALENTE
RAZON
2. SOLUCION
a) VARIACION PRECIO PROYECTADO SIN FINANCIACION
3. SOLUCION
a) VARIACION DE LA DEMANDA PROYECTO SIN FINANCIACION
En la siguiente tabla se muestra la variacin del Valor Presente Neto
(VPN) descontado al 26.8%, la Tasa Interna de Retorno (TIR) y de la
relacin Beneficio/Costo (B/C) descontado al 26.8%; ante una
variacin de la demanda del producto del proyecto Para realizar el
anlisis se hacen variaciones de la demanda que van entre el +/50%, variando cada vez el 10%; para cada demanda se determina el
Valor Presente Neto descontado al 26.8%, la Tasa Interna de
Retorno y la relacin Beneficio Costo (B/C) descontado al 26.8% En
la siguiente tabla se puede verificar que para una variacin del +40%
en demanda (140.000/280.000) el Valor Presente Neto del proyecto
pasa a ser positivo, o sea que la rentabilidad est por encima de la
tasa de descuento 26.8%, lo cual se puede corroborar al calcular la
Tasa Interna de Retorno que para esta demanda es 29,19%. Note
que la relacin B/C ahora es mayor que 1.
4. SOLUCION
a) VARIACION DEL PRECIO Y DEMANDA SIMULTANEAMENTE,
PROYECTO SIN FINANCIACION