Estado de flujos de efectivo

Este estado tambin es til en el anlisis financiero, ya que indica la forma en que una
empresa genero flujos de efectivo a partir de sus operaciones, como utilizo el efectivo en
actividades de inversin y como obtuvo efectivo de las actividades de financiamiento. El
estado de flujos de efectivo se analiza despus del anlisis de las razones financieras.

Razones financiera de liquidez

Son mediciones rpidas de la capacidad que tiene una empresa de proporcionar efectivo
suficiente para hacer negocios durante los siguientes meses. Las dos medidas bsicas de
liquidez son la razn circulante y la razn de liquidez (prueba del cido)
La razn circulante: mide la capacidad de la empresa para satisfacer sus obligaciones a
corto plazo.
La Razn Circulante se calcula dividiendo los activos circulantes entre los pasivos
circulantes. Los primeros normalmente incluyen efectivo, valores negociables, cuentas y
documentos por cobrar, e inventarios.
Pasivos circulantes incluye cuentas y documentos por pagar, pagars a corto plazo,
vencimientos circulantes de deudas a corto plazo, impuestos sobre ingresos acumulados
y otros gastos acumulados.

Razn de circulante =

Activos circulantes
PasivoCirculante

$ 50,190

= $ 25,523

= 1.97 aproximadamente

Interpretacin
La empresa dispone de 1.97 Nuevos soles por cada Nuevo sol de deuda de corto plazo.
De modo que podra pagar todas sus deudas tranquilamente. La razn indica que pueden

cubrir aproximadamente el 197% de sus obligaciones de deuda existentes en el primer ao

con sus activos lquidos corrientes.

Prueba acido: es parecida a la razn circulante, salvo que excluye a los inventarios, que
por lo general es el activo circulante menos lquido.

Prueba acida =

Activos circulantesInventarios
Pasivo Circulante

$ 22,660

= $ 25523

= 0.89

Sin los inventarios dentro del activo corriente, la empresa dispone solo de 0.89 nuevos
soles para pagar cada nuevo sol de deuda corriente. No es la mejor condicin para la

empresa.

Razones de actividad
Periodo promedio de pago: para evaluar el desempeo de sus pagos. Este indicador
mide el tiempo promedio que tarda la empresa en pagar sus proveedores. El periodo de
promedio de pago es igual al promedio de compras diario de la empresa dividido entre el
saldo de la cuentas por pagar.
Periodo promedio de pago =

cuentas por pagar

compras anuales a credito/ 365

Ejemplos:
Periodo promedio de pago =

1,697
6815 /365

= 90.9 das

Los proveedores de la empresa otorga en promedio facilidades de crdito a 60 das, el

periodo promedio de pago de 90.9 das indica que la empresa se retrasa en el pago de
sus cuenta por pagar a los proveedores 30 das despus del plazo acordado puede daar
la capacidad de la empresa para obtener otros crditos e incrementar el costo de los
crditos que obtenga. Sin embargo si los proveedores otorga a la empresa facilidades
crdito de 90 das en promedio, su periodo promedio de pago de 90.9 das es muy bueno
Periodo promedio de cobro: equivale a la cantidad de das promedio que permanece sin
liquidarse una cuenta por cobrar. Por lo general, se determina dividiendo el saldo de
cuentas por cobrar de una empresa al final del ao entre el promedio diario de ventas a
crdito con base en un ao de 365
Periodo promedio de cobro =

cuentas por cobrar

Vetas anuales a credito/365

Ejemplo:
Periodo promedio de cobro =
das

cuentas por cobrar

Vetas anuales a credito/365

$ 1,619

= $ 12843/365

= 59.3

Los trminos de crdito de la compaa GPC exigen el pago antes de los 40 das. El
clculo de la razn financiera muestra que 59.3 das de ventas estn ligadas a cobrar, lo
que significa que una porcin significativa de los clientes de la empresa no pagan sus
cuentas a tiempo. Debe reducirse este ratio mediante polticas adecuadas de ventas y
cobranzas.
En cambio si GPC otorga facilidades de crdito a 30 das a los clientes, El clculo de la
razn financiera muestra que 46 das de ventas estn ligadas a cobrar, lo que significa
que una porcin significativa de los clientes de la empresa no pagan sus cuentas a
tiempo. Debe reducirse este ratio mediante polticas adecuadas de ventas y cobranzas.
Si la empresa hubiera ofrecido a los clientes crdito de 45 das, el periodo promedio de
cobro de 46 das sera muy aceptable
Rotacin de inventarios: proporciona una medida de la rapidez con que la empresa
vende sus bienes.
Rotacin de inventario:

costo de losbienes vendidos

Inventario

Ejemplo:
Rotacin de inventario:

costo de losbienes vendidos

Inventario

$ 8,519
$ 615

= 13.85

La rotacin de 13.85 indica que, en esencia, la empresa vende su inventario 13.85 veces
cada ao o cada 26 das (365 /13.85)

Rotacin de activos fijo: mide la eficiencia con que la empresa usa sus activos fijos. La
razn indica a los analistas cuantos dlares de venta genera la empresa por dlar de
inversin en activo fijo.

Rotacin de activos fijos =

Ejemplo:

Ventas
Activos fijos netos

Rotacin de activos fijos =

Ventas
Activos fijos netos

112,394
49,260

=2.28

Interpretacin:
La empresa genera $2 en ventas por cada dlar del activo fijo. Un mayor ratio indicara el
incremento de las ventas, lo cual es adecuado.

Interpretacin:
La rotacin del activo se realiza dos veces al ao. Un mayor ratio indicara el incremento
de las ventas, lo cual es adecuado.

Rotacin del activo total:

La rotacin de los activos totales indica la eficiencia con la que la empresa utiliza sus
activos para generar ventas. La rotacin de activos totales se calcula de la siguiente forma:
Rotacin del activo total =

Ventas
Avtivo Total

Ejemplo:

Rotacin del activo total =

Ventas
Avtivo Total

$ 3,074
$ 3,597

= 0.85 veces

Interpretacin:

El valor de la rotacin de los activos totales de Bartlett Company en 2012 es 0.85

Esto significa que la empresa sustituye sus activos 0.85 veces al ao para generar ventas .
Por lo general, cuanto mayor es la rotacin de los activos totales de una empresa, mayor es

la eficiencia con la que se han usado sus activos. Es probable que esta medida sea de gran
inters para la administracin porque indica si las operaciones de la empresa han sido
eficientes desde el punto de vista financiero.

Razn de deuda: Esta razn tiene como objetivo medir el nivel del activo total de la
empresa financiado con recursos aportados a corto y largo plazo por los acreedores.

Razn de deuda:

Pasivo Total
Activo Toatl

Razn de deuda:

Pasivo Total
Activo Toatl

52,294

= 122,042

=0.433 = 43%

Interpretacin:
Solo el 43% del activo total es financiado por el pasivo total de la empresa, el resto se
realiza por intermedio del patrimonio de la empresa. En el marco
del financiamiento moderno debera trasladarse el mayor riesgo a los acreedores
especialmente con la obtencin de financiamiento de largo plazo.

Razn de deuda a capital: Esta razn es similar a la razn de deuda y relaciona

la cantidad de financiamiento por deuda de una empresa con la cantidad de
financiamiento por capital.
Cuentas que interviene en el capital contable:

Capital: Incluye los aportes efectuados por los socios a la empresa, en dinero o en
especie, con el objeto de proveer recursos para la actividad empresarial

Las utilidades retenidas hacen referencia a la parte de los dividendos no

distribuidos entre socios o accionistas.

Reservas legales: Incluye los importes acumulados que se generen por

detracciones de utilidades, derivadas del cumplimiento de disposiciones legales y
que se destinan a fines especficos.

Perdida acumuladas: Cuando las prdidas han absorbido las utilidades pendientes
de aplicar y las aplicadas a reservas.

Resultados acumulados: Incluye las utilidades acumuladas o prdidas

acumuladas generadas en un periodo.

DeudaTotal

Deuda de capital= Capital Contable Total

Ejemplo:

DeudaTotal

Deuda de capital= Capital Contable Total

$ 1,683.67
$ 819.72

=2.05

Interpretacin:
La deuda total representa el 2.05 de la inversin total de los propietarios

Razn de cobertura de inters: esta razn emplea satos del estado de

resultado para medir el uso que hace una empresa del apalancamiento
financiero. Adems, indiaca al analista en qu medida los ingresos actuales de
una empresa pueden cumplir con los pagos de intereses corriente
Cobertura de intereses =

Utilidaes antes de intereses e impuestos

Gastos por interes

$ 11520
$ 3160

3.65 veces

Interpretacin:
En otras palabras, cubre 3.65 veces los pagos anuales de intereses, ya que la
empresa experimenta una reduccin en sus utilidades para cumplir la
obligacin de pagar intereses
Razn de cobertura de compromisos financiero fijos: esta razn mide la
cantidad de veces que una empresa es capaz de cubrir el total de los
compromisos financieros fijos que incluyen, adems de los pagos de inters,
los dividendos preferentes y los pagos originados por contratos de
arrendamiento a largo plazo

3.- Razones financieras de rentabilidad

Razn de margen de utilidad bruta: Muestra el margen o beneficio bruto de la empresa respecto a
las ventas. La utilidad bruta se obtiene al restar a las ventas el costo de la mercadera vendida.

Margen de utilidad bruta:

VentasCostos de ventas
Ventas

Utilidad Bruta
Ventas

VentasCostos de ventas
Ventas

Utilidad Bruta
Ventas

Ejemplo:
Margen de utilidad bruta:

44,276
112,394

=0.3939 = 39.39 %

Interpretacin:
A nivel bruto la rentabilidad de las ventas es 39%. Es un porcentaje aceptable de acuerdo
con el giro de la empresa, aun cuando puede reducirse disminuyendo los costos.

El margen de utilidad neta Es un ndice de rentabilidad ms concreto, porque determina

el margen obtenido luego de deducir de las ventas, todos los costos y gastos, inclusive
el impuesto a la renta.

Margen de utilidad neta:

Utilidades despues de impuesto

Ventas

7,140

= 112,394

= 0.0635 = 6.35

%
Interpretacin:
Las rentabilidad netas asciende a solo 6.35%. Lo cual es muy bajo, considerando el boom
del sector construccin. Tiene que mejorarse este ratio incrementando las ventas y
reduciendo los gastos administrativos, gastos de ventas, gastos financieros e incluso los
costos de las materias primas, mano de obra y costos indirectos de fabricacin.

Rendimiento de la inversin, tasa de rendimiento sobre los activos, o capacidad

generadora de los activos y determina la productividad o rentabilidad de las ventas como
resultado del empleo de los activos totales y los activos de operacin.
Rendimiento de la inversin =

Utiliades despues delimpuesto

Total de activos

Ejemplo:
Rendimiento de la inversin =

Utiliades despues delimpuesto

Total de activos

1,140

= 122,042

= 5.85% =

6%

Interpretacin:
La rentabilidad del activo total asciende a casi 6%, lo cual tampoco no es lo ms
adecuado. La empresa tiene que sacarle el mayor provecho necesario a sus activos, de
tal modo de incrementar este ratio.

Rendimiento sobre el capital contable: