Finanzas III

CRDITOS SINDICADOS

FECHA DE ENTREGA: 30 de Agosto del 2016

FINANZAS III

| TEGUCIGALPA

INDICE
1.

INTRODUCCIN........................................................................................ 3

2.

OBJETIVOS................................................................................................ 4

3.

2.1

OBJETIVO GENERAL........................................................................4

2.2

OBJETIVOS ESPECFICOS...............................................................4

MARCO TERICO...................................................................................... 5
3.1

Definicin......................................................................................... 5

3.2

Antecedentes del Crdito Sindicado...........................................6

3.3

Funcionamiento.............................................................................. 7

3.4

Ventajas y Desventajas de los Crditos Sindicados.................9

4. ANTECEDENTES DE CRDITOS SINDICADOS EN LA REGIN

CENTROAMERICANA..................................................................................... 11
5.

BIBLIOGRAFA......................................................................................... 14

1. INTRODUCCIN

En los ltimos aos en Latinoamrica se ha comenzado a utilizar diversos tipos

de financiamiento que por su novedosa estructura legal y financiera, permite a
los inversionistas cubrir sus necesidades de obtener flujos de recursos para
solventar, de manera oportuna y eficientemente, el desarrollo de sus proyectos
de gran envergadura. Es as como surge la Financiacin Sindicada o Crdito
Sindicado
El presente informe tiene como propsito principal dar una definicin clara de
los

financiamientos

denominados

Crditos

Sindicados;

as

como

el

funcionamiento, las ventajas y desventajas que acompaan este tipo de

financiacin.

2. OBJETIVOS

2.1

OBJETIVO GENERAL

Evaluar la importancia de los Crditos Sindicados como herramienta

financiera.

2.2

OBJETIVOS ESPECFICOS

Desarrollar un diagnstico de la viabilidad de los prstamos sindicados,

definiendo sus principales caractersticas, ventajas y desventajas.
Definir el funcionamiento y los tipos de crditos sindicados existentes.
Conocer antecedentes en la regin centroamericana de dichos
prstamos.

3. MARCO TERICO

3.1

Definicin

El crdito sindicado es una especie de prstamo derivado del acuerdo entre

dos o ms entidades financieras para conceder conjuntamente a un deudor, un
prstamo utilizando las reglas normales de la deuda. Ello implica la dispersin
del riesgo entre el grupo de Bancos participantes.
Se trata de operaciones a mediano o largo plazo, entre cinco y siete aos, lo
normal es que no excedan de diez aos. El crdito sindicado es, por lo general,
una operacin con tipos de inters variable. Esto es lgico ya que si los Bancos
en el mediano y largo plazo operan con tipos variables, no van a dar
financiacin a tipos fijos.
La idea de este tipo de crdito es garantizar un cierto volumen de fondos a
mediano y largo plazo al prestatario, para dejar a ste la libertad para
instrumentar dichos fondos entre varias alternativas, aprovechando as, en
cada momento, la diferente situacin de los distintos segmentos de mercado. El
prstamo acta, entonces, como ltimo respaldo de un programa.
La diferencia entre los crditos sindicados y los prstamos normales que las
empresas obtienen de sus bancos es que, por el tamao del prstamo, este se
divide entre varios bancos.
Tipos de Crditos Sindicados:

Crditos para financiamiento de proyectos.

Crditos para la adquisicin de bienes muebles o inmuebles.
Crditos para refinanciamiento de pasivos.
Crditos para fines corporativos diversos.
Crdito Puente.

3.2

Antecedentes del Crdito Sindicado

Las operaciones de crdito sindicado tuvieron su origen en Estados Unidos en

la dcada de los aos sesenta y setenta, convirtindolos en poco tiempo en la
principal operacin de financiacin, cuando se trataba de cubrir las

necesidades de clientes que precisaban grandes sumas de dinero. En efecto,

las operaciones de crdito sindicado eran y son an, un instrumento verstil
que permite construir una financiacin a la medida de los intereses del
acreditado, mediante la participacin de varias entidades bancarias en un solo
contrato, posibilitando de este modo disponer de grandes sumas como las
pretendidas por el cliente que solcita un crdito.
Los contratos de crdito sindicado llegaron pronto a Europa de la mano de los
Bancos americanos que se instalaron en Gran Bretaa en la dcada de los
aos setenta. En esos aos se produca una crisis del petrleo que incidi en la
demanda

de

grandes

financiaciones

en

los

Estados

europeos

latinoamericanos, que eran importadores de esta materia prima.

Con la entrada de estos esquemas de financiamiento en el continente europeo,
en concreto en Gran Bretaa, que se constituye en la primera escala de estas
operaciones, para

despus extenderse

otros pases europeos,

la

formalizacin de los contratos de crdito sindicado pasan de las redacciones

breves que se realizaban en Norteamrica, a largos clausulados en lo que se
definen con mucho detalle cada uno de los trminos que se relacionan en l.
En esta fase, los acreditados espaoles comienzan a acudir al endeudamiento
exterior, mediante la concertacin de contratos de crdito con Bancos
extranjeros; contratos en los que se inician en su participacin, los Bancos
Espaoles.
Sin embargo, a partir de los aos 1986 y 1987 los crditos sindicados entran en
una nueva fase como consecuencia de lo que se ha denominado la Innovacin
financiera, que trajo consigo la reaparicin de renovados contratos de
prstamo denominados crditos sindicados y la aparicin de otras
operaciones en el mercado, tales como las operaciones de crdito subasta y
crdito subastado.
Sin embargo, a partir de 1989 viene producindose el declive de los contratos
de crdito subasta, de tal modo que podra hablarse de su prctica extincin,
circunstancia que se debe fundamentalmente a dos razones. En primer lugar,
porque la tendencia de signo recesivo manifestada en la evolucin de la

economa en el periodo antes mencionado, ha trado como consecuencia el

hecho de que las entidades bancarias no se vean en la necesidad de competir
agresivamente para participar en operaciones de crdito sindicado, o dicho en
otros trminos, que en los momentos actuales hay una mayor demanda de
financiacin por parte de los clientes bancarios y las entidades de crdito
pueden intervenir con mayor facilidad en las operaciones en las que estn
interesadas.
Por ltimo, es conveniente sealar que desde hace unos aos se est
presenciando la continua creacin de nuevas operaciones, que se construyen
en funcin de las necesidades del cliente y de las condiciones del mercado
financiero.

3.3

Funcionamiento

El mecanismo de funcionamiento es el siguiente:

Cuando una empresa necesita un prstamo de, por ejemplo, 50 millones para
financiar un proyecto o una inversin, esta habla con sus varios bancos para
ver cmo les pueden financiar.
Normalmente, los bancos tienen lmites de cunto pueden prestar a una
empresa en cualquier momento, por la diversificacin necesaria de sus riesgos
de cartera. En una situacin donde la empresa est pidiendo ms de lo que el
banco puede prestarle, se puede acordar un crdito sindicado.
El banco agente, ofrece a la empresa sindicar la cantidad entre varios bancos
como prestatarios para conseguir la cantidad total que la empresa necesita. Por
ejemplo, si se busca 50 millones, el banco agente puede invitar a nueve
bancos ms para que participen en el prstamo, por ejemplo, con 5 millones
cada uno y, con los 10 bancos participantes, la empresa consigue los 50
millones que busca.
Este proceso de sindicacin puede ser voluntario o comprometido, que es lo
que ahora se ve ms. El banco agente puede hacerlo de forma voluntaria, es

decir, para conseguir lo que el mercado permita pero sin ningn compromiso, o
puede ser comprometido, es decir, se compromete con la empresa que, si no
consigue suficientes bancos participantes, que el banco agente cubrira lo que
falta.
Varios bancos pueden actuar como bancos agentes o coordinadores
conjuntamente y tambin pueden existir distintos niveles de bancos
participantes, es decir, algunos bancos pueden participar prestando ms que
otros.
Normalmente hay un contrato de crdito y todos los bancos firman como
participantes en el crdito sindicato, todos con las mismas condiciones de
contrato.
Como tal, sigue siendo un crdito centralizado y todos los pagos de la
empresa, de inters y devolucin de principal, se hacen a travs de un banco,
designado para el papel y que no tiene que ser el mismo banco agente, y este
banco es el que se encarga de distribuir a todos los participantes del crdito
sindicado, en su nivel debido.
Figura 1. Etapa Precontractual del Crdito Sindicado

Figura 2. Fases de la Ejecucin el Contrato de Crdito Sindicado.

3.4
Ventajas y Desventajas de los Crditos
Sindicados
Las principales ventajas del crdito sindicado son:
Es prcticamente la nica posibilidad de endeudarse por elevados
importes sin tener que recurrir al mercado emitiendo ttulos de capital o
de deuda.
Proporciona mejor capacidad de negociacin y de flexibilidad en la
determinacin del tipo de inters, que negociando con una sola entidad.
El Banco Agente es quien realiza el trabajo administrativo, a rpida
velocidad y de forma confidencial.
Una vez formalizado tiene gran flexibilidad en su uso.
Fragmentacin del riesgo bancario.

Los principales inconvenientes son:

Riesgo de tipo de cambio cuando se realiza en divisas.
Riesgo de tipo de inters al endeudarse fuertemente a tipo variable,
aunque existe la posibilidad de convertir la financiacin a tipo de inters
fijo mediante un Swap de tipo de inters.
Los tipos de intereses favorables slo se reservan a grandes empresas
con buena solvencia y reputacin.

4. ANTECEDENTES DE CRDITOS SINDICADOS EN LA

REGIN CENTROAMERICANA
El Salvador
Banco Citi lider la estructuracin de un crdito sindicado por 100 millones de
dlares, en el ao dos mil diez a travs del cual Taca tiene acceso a recursos
que le permitirn continuar con las inversiones de corto y mediano plazo
definidas en su estrategia de negocio.
El crdito est garantizado a travs de las ventas futuras originadas por la
aerolnea con tarjetas de crdito en sus principales canales de venta, segn la
entidad financiera.
Para respaldar dicha transaccin, Banco Citi consider las fortalezas de Taca,
entre las que destacan los ms de 75 aos de experiencia, la flota ms
moderna de Amrica, el alto nivel del equipo gerencial, el gran valor de su
marca y la reciente alianza estratgica con Avianca.

Estas ventajas competitivas de Taca unidas a la solidez de la estructura del

crdito lograron captar el inters de ms de 17 bancos de Norte, Centro y Sur
Amrica, logrando una demanda por 170 millones de dlares.
Con esta transaccin, Banco Citi marca la reapertura de los mercados de
crdito en la regin Centroamericana, permitiendo optimizar la liquidez en los
sistemas financieros. En general, los beneficios que Taca percibi del crdito
sindicado fueron la unificacin de los trminos crediticios a plazos ms
adecuados a sus necesidades de capital, la ampliacin de sus relaciones
bancarias y la minimizacin de la carga administrativa.
Los recursos se destinarn para capital de trabajo y a la vez reforzar el plan de
expansin lanzado desde 2006, el cual tiene como fundamento incrementar el
valor agregado que ofrece a sus clientes operando con alta productividad.
Una porcin de los recursos se destinar tambin para financiar la expansin
de flota y bienes de capital en la regin.
Honduras
Banco Ficohsa lider en el ao 2011 un crdito sindicado por 24 millones de
dlares que sern destinados para el desarrollo del proyecto de Micos Beach
and Golf Resort y que forma parte del desarrollo del proyecto Baha de Tela.
Financiera Comercial Honduras (Ficohsa) es el banco lder, agente y
estructurador del crdito para el sector turstico hondureo.
Los Bancos que participarn en la operacin financiera son Banco de
Desarrollo Rural (Banrural) de Guatemala con 5 millones de dlares, Banco
Pichincha de Panam con 5 millones de dlares, Bac Honduras y Ficensa de
Honduras con 2 millones de dlares, respectivamente, y Ficohsa aportar 10
millones de dlares estadounidenses.
Como banco fiduciario y garante de la inversin fue designado Lafise.
Los recursos se destinarn para la construccin de obras civiles, infraestructura
y adquisicin de equipamiento para un resort de lujo, que consistir en un Hotel
Boutique; Spa 5 estrellas de 60 habitaciones.

Tambin incluir un campo de golf de 18 hoyos Gary Player PGA, obras de

infraestructura, material de relleno e instalacin, construccin de laguna y
paisajismo de la entrada principal.
Guatemala
La compaa Jaguar Energy Guatemala LLC, obtuvo un crdito sindicado con
un alcance regional por valor de 350 millones de dlares, en febrero del ao
2011, en el cual particip el Grupo Bancolombia como banca regional, con sus
compaas Banca de Inversin Bancolombia, Fiduciaria Bancolombia y
Bancolombia Panam.
Los fondos obtenidos por la empresa guatemalteca, subsidiaria de Ashmore
Energy International AEI, uno de los principales jugadores de energa en los
mercados emergentes, harn posible la construccin en ese pas de una planta
de generacin de energa elctrica de 300MW y se constituye en el proyecto
ms importante de la regin en los recientes aos.
En este proceso, Banca de Inversin Bancolombia fue el estructurador y lider
la consecucin de los recursos en conjunto con el Banco Centroamericano de
Integracin Econmica (BCIE).
Bancolombia Panam particip con una porcin del crdito a un plazo de 10
aos, mientras que Fiduciaria Bancolombia es la administradora de los
recursos del Fondo de Capital Privado creado para la transaccin y conformado
por Fondos de Pensiones y Aseguradoras de Colombia.
Banca de Inversin Bancolombia logr estructurar este crdito luego de la crisis
financiera de 2008. En el proceso de financiacin para el Proyecto Jaguar, que
se estructur en tiempo rcord de tres meses, participaron bancos comerciales
y organismos multilaterales de carcter regional e internacional de EEUU,
Costa Rica, Guatemala, Panam y Colombia.
La vinculacin al Proyecto Jaguar, que mejorar el entorno econmico y las
condiciones para invertir en Guatemala y mejorar la calidad de vida de sus
habitantes, hace parte de la poltica del Grupo Bancolombia para apoyar los

proyectos de crecimiento y desarrollo en los pases donde tiene presencia, en

su proceso de fortalecimiento como banca regional.

5. BIBLIOGRAFA

Finanzzas.com. (s.f.). Obtenido de http://www.finanzzas.com/creditosindicado

Proceso.hn. (s.f.). Obtenido de
http://www.proceso.hn/component/k2/item/54156.html
Solano, L. E. (2011). EL PRSTAMO SINDICADO COMO ALTERNATIVA PARA
ACCEDER A NUEVAS. Antigua Cuscatln.
Wikipedia.org. (s.f.). Obtenido de https://es.wikipedia.org/wiki/Pr
%C3%A9stamo_sindicado